Perypetie wciąż mocnego złotego

Perypetie wciąż mocnego złotego

Wątek głównej pary

Eurodolar ostatecznie przebił maksima testowane u progu stycznia oraz we wrześniu, ulokowane nieco poniżej 1,21. Dzisiejszy ruch był mocny - wynikał zarówno z opublikowanych w tym tygodniu zapisków EBC, jak i z samego faktu, że przebito opór, co skończyło się cokolwiek lawinowo. Tym samym wykres dobił do 1,22.

Warto powiedzieć, że to oznacza powrót na tereny, w których wykres ostatni raz trwale wędrował w roku 2014, tyle że wówczas był to proces schodzenia na południe i umacniania dolara.

Teraz dolar jest słaby, rynek być może nie dowierza w trzy podwyżki stóp w tym roku, a jednocześnie sądzi, że EBC może zakończyć operację QE zgodnie z planem, tj. we wrześniu. Zapiski EBC uznano za jastrzębie, takie też były niektóre głosy oficjeli Banku, np. p. Nowotnego, który sugerował, że w tym roku polityka powinna zostać zacieśniona.

Oczywiście może to się skończyć pewnym paradoksem - mianowicie takim, że Fed, widząc tak wysoki poziom eurodolara i tak radykalny odwrót od waluty amerykańskiej, wykona mocniejszy ruch dostosowujący. Czyli na przykład zaostrzy politykę już w marcu. Taką możliwość przedstawił np. William Dudley.

Było w tym tygodniu parę ciekawych danych makro. Dynamika sprzedaży detalicznej w Strefie Euro za listopad wyniosła +1,5 proc. m/m oraz +2,8 proc. r/r przy prognozie wynoszącej +1,3 proc. m/m i +2,2 proc. r/r. Tym samym był to odczyt nader pozytywny, tak więc dodatkowo wspierający euro - podobnie jak np. wysoki wskaźnik Sentix za styczeń (32,9 pkt, przewidywano 31,2 pkt). Indeksy koniunktury gospodarczej Strefy Euro też wypadły lepiej od założeń. Świetnie zaprezentowała się dynamika produkcji przemysłowej w Niemczech (za listopad). Wynik dla całej Strefy Euro też był lepszy od oczekiwań.

Złoty - jak to będzie?

Obecny kurs pary EUR/PLN to ok. 4,17 - a nawet mniej. W grudniu roku 2016 zakreślono maksima w okolicy 4,50 - 4,51. Tak więc od tego momentu wykres zszedł na południe o ponad 30 groszy, a nawet o 36 groszy, jeżeli uwzględniać minima (dotychczasowe) ze stycznia 2018, tj. rejon 4,1420 - 4,1440.

Jest dość zabawne, że na rynku krążą najrozmaitsze prognozy na temat tego, co może stać się w roku 2018 z EUR/PLN. W jednej z prognoz powiedziano, że w I kw. 2018 wykres może krążyć przy 4,15 - aby pod koniec roku znaleźć się przy 4,30. W innej: dokładnie odwrotnie, że teraz zaliczymy 4,30, a w finale roku wrócimy do 4,15. Sensowny wydaje się taki scenariusz: euro-złoty ma jeszcze teraz pewną szansę zejścia na południe, np. do 4,14 - 4,15 lub wręcz do 4,10 - ale później powinna się potwierdzić łagodna, niemniej konsekwentna, długoterminowa linia wzrostowa po minimach z przełomu 2010 / 2011 i z 2015. Nastąpiłoby zatem odbicie, być może do 4,30 w ciągu 3 - 4 miesięcy - lub nawet ostatecznie do 4,45 - 4,50, gdyby faktycznie polityka EBC i Fed była wyraźnie jastrzębia.

USD/PLN ma teraz kurs 3,4150 - co oznacza, że zeszliśmy bardzo nisko. Nie jest to specjalnie dziwne, biorąc pod uwagę opisane wcześniej przebicie poziomu 1,20 i ruch do 1,22 na głównej parze. Trudno mówić o klarownych wsparciach na dolar-złotym. Póki eurodolar będzie szedł w górę, póty USD/PLN powinien przeć na południe. Okolica 3,3750 w jakiejś mierze zdaje się ograniczeniem, patrząc na maksima z 2013 czy z końcówki 2014.

Tomasz Witczak

FMC Management
Źródło:
Dodałeś komentarz Twój komentarz został zapisany i pojawi się na stronie za kilka minut.

Jeszcze nikt nie skomentował tego artykułu - Twój komentarz może być pierwszy.

Nowy komentarz

Anuluj
Rozlicz PIT za 2017
szybko i bez błędów

Darmowy program
PIT 2017

e-pity logo
Copyright 2009-2017 e-file sp. z o.o. sp. k.

WIG 0,28% 66 897,08
2018-01-19 17:05:00
WIG20 0,41% 2 601,82
2018-01-19 17:15:00
WIG30 0,41% 2 990,81
2018-01-19 17:15:00
MWIG40 0,00% 5 024,20
2018-01-19 17:05:00
DAX 1,15% 13 434,45
2018-01-19 17:35:00
NASDAQ 0,55% 7 336,38
2018-01-19 22:02:00
SP500 0,44% 2 810,30
2018-01-19 21:59:00

Znajdź profil

Zapisz się na bezpłatny newsletter Bankier.pl
Przejdź do strony za 5 Przejdź do strony »

Czy wiesz, że korzystasz z adblocka?
Reklamy nie są takie złe

To dzięki nim możemy udostępniać
Ci nasze treści.

Przemek Barankiewicz - Redaktor naczelny portalu Bankier.pl

Jesteśmy najważniejszym źródłem informacji dla inwestorów, a nie musisz płacić za nasze treści. To możliwe tylko dzięki wyświetlanym przez nas reklamom. Pozwól nam się dalej rozwijać i wyłącz adblocka na stronach Bankier.pl

Przemek Barankiewicz
Redaktor naczelny portalu Bankier.pl