Parytet 2,1 do 1?

Parytet 2,1 do 1?

W oczekiwaniu na fuzję PBK i BPH
Fuzja PBK z BPH w wyniku przejęcia Banku Austria przez HypoVereinsbank jest raczej przesądzona. Gerhard Randa, prezes Banku Austria, głównego udziałowca PBK, powiedział, iż integracja infrastruktury polskich banków daje możliwość obniżki kosztów. Według wstępnych ocen analityków, obecne ceny rynkowe akcji odpowiadają przyszłemu parytetowi wymiany akcji przy fuzji. Robert Sobieraj, analityk z COK BH, jest przekonany, że BPH wyemituje papiery dla PBK. – Parytet wymiany akcji, biorąc pod uwagę wartości księgowe, prawdopodobnie będzie wynosić 2,1 akcji PBK za 1 akcję BPH. Oznacza to, że krakowski bank musiałby wyemitować około 13 mln akcji dla akcjonariuszy PBK – powiedział R. Sobieraj. Wczoraj kursy giełdowe obu banków uwzględniały właśnie taki parytet. Na fixingu PBK po 9,7-proc. zwyżce kosztował 107 zł, BPH zyskał 4,3% i wzrósł do 220 zł. Zdaniem R. Sobieraja, w ciągu najbliższych dni uspokoją się nastroje na rynku. Zmiany mogą nastąpić po przeprowadzeniu przez banki i biura maklerskie analiz redukcji kosztów oraz wyceny nowej instytucji.
Fuzja za półtora roku
BPH będzie przejmował
Niemiecki HypoVereinsbank przejmie Bank Austria Creditanstalt – zdecydowały zarządy obu instytucji. W rezultacie powstanie instytucja o rynkowej wartości ponad 35 mld euro i o aktywach przekraczających 600 mld euro. Jej skutkiem będzie fuzja BPH z PBK, do której – zdaniem analityków – dojdzie za półtora roku. Za każdą akcję BACA niemiecki bank proponuje jeden swój walor. Łącznie będzie to pakiet 114 mln akcji Hypo, o obecnej wartości rynkowej przekraczającej 7,3 mld euro, co daje akcjonariuszom austriackiej instytucji ponad 30-proc. premię w stosunku do wyceny liczonej na podstawie trzydziestodniowego kursu jej walorów. W poniedziałek, na wieść o transakcji, akcje pierwszego banku spadły o ponad 7%, do 63,7 euro za walor, a papiery BACA zdrożały do 61,46 euro (o ponad 10%). Władze obu banków szacują, że koszt transakcji wyniesie ponad 3,2 mld euro. Ok. 350 mln euro będzie trzeba wydać na restrukturyzację powiększonego o BACA Hypo. Poza tym koszty dodatkowe szacuje się na 2,9 mld euro. Z kolei zyski z połączenia wynikające z efektu synergii szacuje się na 0,5 mld euro rocznie. Restrukturyzacja obu instytucji obejmie także Polskę – prezes BACA Gerhard Randa powiedział, iż widzi możliwość obniżki kosztów dzięki integracji PBK (BACA ma obecnie ok. 53% udziałów) i BPH (Hypo ma 88% akcji). Jednak, według rzecznika BACA, nie oznacza to pełnej fuzji obu banków, gdyż „nie ma tego na razie w planach”. Na wieść o zagranicznej fuzji wzrosły wczoraj kursy BPH i PBK. Artur Szeski, analityk z CDM Pekao, uważa, że wczorajszy wzrost notowań był w znacznej mierze spekulacyjny. Zdaniem analityka, na szczegóły będziemy musieli poczekać około pół roku, a transakcja ma szansę zostać zakończona za półtora roku. Robert Sobieraj z COK BH uważa, że w przypadku akcjonariatu krakowskiego banku nie będzie kłopotów z uchwaleniem fuzji. Skutecznie połączeniu obu instytucji mogliby przeciwstawić się akcjonariusze PBK. Jednak według analityka Bank Austria Creditanstalt może, poprzez powiązane z nim podmioty, kontrolować więcej niż obecne 53% akcji. Według Artura Szeskiego, nowa emisja akcji BPH wynikająca z połączenia z PBK spowoduje wzrost free float’u akcji połączonej instytucji. Dotychczas BHV miał około 86% akcji krakowskiego banku.
P.U., M.S., Reuters


Źródło:

Newsletter Bankier.pl

Dodałeś komentarz Twój komentarz został zapisany i pojawi się na stronie za kilka minut.

Jeszcze nikt nie skomentował tego artykułu - Twój komentarz może być pierwszy.

Nowy komentarz

Anuluj
Polecane
Najnowsze
Popularne

Wskaźniki makroekonomiczne

Inflacja rdr 4,4% I 2020
PKB rdr 3,1% IV kw. 2019
Stopa bezrobocia 5,5% I 2020
Przeciętne wynagrodzenie 5 282,8 zł I 2020
Produkcja przemysłowa rdr 1,1% I 2020

Znajdź profil