Niełaskawe wiedźmy

Niełaskawe wiedźmy

Trzeci piątek miesiąca jest zazwyczaj tym z najuboższym kalendarzem publikacji makroekonomicznych, ale cztery razy w roku wiąże się z uwagi na zapadalność kontraktów futures i opcji z bardzo zazwyczaj ciekawą sesją. Jedyną istotniejszą publikacją były dzisiaj informacje o sierpniowej sprzedaży detalicznej w Polsce. Odczyt na poziomie 6,0% r/r okazał się o 0,5pp niższy od oczekiwań i wraz z wczorajszą bardzo słabą publikacją informacji o produkcji przemysłowej rysuje jasny obraz spowolnienia w polskiej gospodarce w 3Q2019. Wszystko wskazuje na to, że recesja w Niemczech w końcu uderzyła w zaskakująco dotychczas wytrzymałe na nie kraje Europy Środkowo-Wschodniej. Dane zbiegają się z nowymi prognozami OECD, w których zrewidowano oczekiwania co do globalnego wzrostu w tym i przyszłym roku. Na poziomie całego świata oznacza to zejście poniżej bariery 3%, a najsilniejsza rewizja dotyczy właśnie naszego zachodniego sąsiada. Kanclerz Merkel poinformowała tymczasem, że nie zamierza zmieniać polityki utrzymywania nadwyżki budżetowej. Trudno zrozumieć, jakie przesłanki stoją za tak restrykcyjną polityką fiskalną w kontekście olbrzymiej słabości niemieckiej gospodarki, ale jeżeli jest to wiara w skuteczność polityki monetarnej w Europie (której łagodzeniu notabene sprzeciwia się J.Weidmann, szef Bundesbanku), prawdopodobnie mamy do czynienia z poważną pomyłką.

Euro przekreśliło po południu wzrosty z godzin porannych, a kurs EURUSD ponownie znalazł się niewiele powyżej bariery 1,10. Skala spadków na głównej parze to zaledwie namiastka około procentowego osłabienia PLN, które do wspólnej waluty traci niemal procent, a do pozostałych więcej. Polskie 10-latki kończą tydzień 13 pb poniżej poniedziałkowych szczytów, z rentownościami niewiele ponad poziomem 2%.

Pomimo lekkich wzrostów na kontynencie, WIG20 od godziny 14 znajdował się pod presją, która znacznie wzrosła po otwarciu w USA, gdy błyskawicznie stracił około 15 punktów, przełamując z biegu wsparcie na poziomie 2180 pkt. Wyprzedawane były właściwie wszystkie ważniejsze spółki poza Orlenem i KGHM, szczególnie silnie podaż uderzyła w końcówce sesji w PKO BP. WIG20 stracił ostatecznie na zamknięciu 0,9%, ale bardzo źle wyglądał mWIG40, który spadek o 1,9% „zawdzięczał” przede wszystkim pięcioprocentowym przecenom Millenium i Famuru, niewiele mniejszej Azotów oraz słabości Asseco.

W USA indeksy znajdują się lekko nad kreską, a S&P500 wydaje się zachowywać relatywnie bezpieczny dystans od bariery 3000 pkt., ale z uwagi na bardzo duże podobno wolumeny zapadających dziś opcji wokół tego poziomu, także za oceanem możemy się spodziewać większej nerwowości w ostatnich godzinach. Analitycy z niepokojem obserwują sytuację na rynku pieniężnym, która zmusiła Rezerwę Federalną do kolejnego zastrzyku płynnościowego, a Bloomberg szacuje, że po kolejnej aukcji amerykańskich obligacji skarbowych w systemie finansowym może zabraknąć około 45 mld USD gotówki.

Kamil Cisowski

Dyrektor Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego

Dom Inwestycyjny Xelion

0x01 graphic

Opracowanie własne na podstawie danych opublikowanych w serwisach www.reuters.com, www.bloomberg.com, www.macronext.com, www.marektwatch.com, www.news.google.com, www.ft.com, www.bankier.pl, www.pb.pl, przy założeniu, iż powyższe dane są prawidłowe, pełne i  nie wprowadzające w błąd, jednakże nie były one niezależnie zweryfikowane. Opracowanie ma charakter ogólny i nie może stanowić wyłącznej podstawy do podjęcia jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej przez jego odbiorcę.

Przedmiotowe opracowanie nie może być interpretowane jako rekomendacja Domu Inwestycyjnego Xelion Sp. z o.o. w rozumieniu art. 76 z dnia 29 lipca 2005 roku o obrocie instrumentami finansowymi. Dom Inwestycyjny Xelion Sp. z o.o. ani autor nie ponoszą odpowiedzialności za następstwa decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu, o ile przy ich sporządzaniu dołożono należytej staranności

Źródło: Xelion. Doradcy Finansowi
Dodałeś komentarz Twój komentarz został zapisany i pojawi się na stronie za kilka minut.

Jeszcze nikt nie skomentował tego artykułu - Twój komentarz może być pierwszy.

Nowy komentarz

Anuluj
Polecane
Najnowsze
Popularne
WIG 0,24% 56 781,82
2019-10-15 17:15:02
WIG20 0,29% 2 154,80
2019-10-15 17:15:01
WIG30 0,34% 2 439,89
2019-10-15 17:15:01
MWIG40 0,21% 3 620,92
2019-10-15 17:15:01
DAX 1,15% 12 629,79
2019-10-15 17:37:00
NASDAQ 1,43% 8 163,82
2019-10-15 20:26:00
SP500 1,24% 3 003,00
2019-10-15 20:26:00

Znajdź profil

Przejdź do strony za 5 Przejdź do strony »

Czy wiesz, że korzystasz z adblocka?
Reklamy nie są takie złe

To dzięki nim możemy udostępniać
Ci nasze treści.