Irracjonalny entuzjazm czy wspinaczka po ścianie strachu?

Irracjonalny entuzjazm czy wspinaczka po ścianie strachu?

Rynki mają powody do optymizmu, bo światowa gospodarka rozwija się w szybkim tempie. To jednak w okresach największej euforii dochodzi do krachów i załamania cen. Trzeba o tym pamiętać planując obecnie nowe inwestycje.

Podczas panelu zorganizowanego przez Europejski Bank Centralny (EBC) we Frankfurcie prezesi J. Yellen, M. Draghi, H. Kuroda i M. Carney nie pokusili się o wskazanie nowych kierunków w polityce pieniężnej oraz o wspólny przekaz odnoszący się do bieżącej sytuacji na rynkach finansowych. Dyskusja skupiła się głównie na przeszłości i roli "miękkich" środków prowadzenia polityki monetarnej, głównie w postaci publikacji projekcji, ocen i perspektyw dotyczących gospodarki i oczekiwanej wysokości stóp procentowych (forward guidance).

Od początku do końca handlu euro umacniało się wobec dolara. A dziś z rana ta tendencja jest kontynuowana. Kurs EUR/USD powrócił do poziomu sprzed decyzji EBC o wydłużeniu programu skupu obligacji (26 października, 1,1810). Waluty krajów wschodzących jednak traciły. Do najniższego w historii poziomu w relacji do euro spadła turecka lira (4,60).

Wstępny odczyt dynamiki PKB w Polsce za III kw. okazał się wyższy niż mediana prognoz (4,7 proc. rdr wobec 4,5 proc.). To najszybsze tempo rozwoju od 6 lat. Dodatkowo na korzyść zrewidowano dane za 3 wcześniejsze miesiące (z 3,9 proc. do 4,0 proc.). Sezonowo wyrównany PKB w okresie lipiec-wrzesień wyniósł 5,0 proc. Dane wskazują, że w całym 2017 r. wzrost gospodarczy wyniesie 4,2-4,4 proc. To znacząco więcej niż przewidywała większość prognoz publikowanych pod koniec ubiegłego, czy na początku tego roku. Szczególnie dotyczy to projekcji międzynarodowych instytucji. Krajowe ośrodki, słusznie, wykazywały się większym optymizmem.

Złoty, choć początkowo wyraźnie zyskiwał w ślad za umacniającym się najbardziej od 2 miesięcy euro, ostatecznie zyskał niewiele. EUR/PLN zbliżył się ponownie do poziomu 4,25. Tu techniczny obraz wykresów prezentuje się krótkookresowo niekorzystnie dla polskiej waluty. Spodziewamy się, że w II poł. listopada złoty nie będzie cieszył się zainteresowaniem graczy.

Warto odnotować także pozytywne zaskoczenia w odczytach PKB za III kw. z Niemiec (2,3 proc.), strefy euro (2,5 proc.) oraz, z wyjątkiem Słowacji, krajów regionu (Rumunii w górę aż o 8,8 proc.). Dane potwierdzają trwanie silnego, cyklicznego ożywienia gospodarczego ma Starym Kontynencie. Szybko rozwijają się przy tym także Stany Zjednoczone, Chiny i Japonia, co podtrzymuje wysokie tempo wzrostu PKB światowego. Dobre perspektywy na kolejne kwartały zapewniają trwanie dobrych nastrojów na globalnych rynkach finansowych.

Pojawia się coraz więcej sygnałów nadmiernego apetytu na ryzyko ("irrational exuberence"). Inwestorzy uważają, że wyceny spółek są już wygórowane, podejmują coraz bardziej ryzykowne projekty, a jednocześnie udział gotówki w ich portfelach jest na ekstremalnie niskim poziomie. Z punktu widzenia inwestowania długookresowego, ryzyko załamania cen i straty po zakupach akcji jest obecnie znacząco wyższe niż osiągnięcia zysków. Szczególnie na rynkach rozwiniętych.

Damian Rosiński

Dom Maklerski AFS

Przedstawione w niniejszym dokumencie dane, materiały i informacje zostały przygotowane wyłącznie w celach informacyjnych, przez co nie mogą być traktowane jako szeroko pojęte doradztwo finansowe, prawne, podatkowe czy też jakiekolwiek inne doradztwo inwestycyjne w rozumieniu ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi. Dom Maklerski AFS Sp. z o.o. nie ponosi odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie zaprezentowanych materiałów. Uważamy, że źródła przedstawionych informacji są wiarygodne, nie bierzemy jednakże odpowiedzialności za ich dokładność i kompletność. Wszelkie informacje, opinie oraz inne dane mogą zostać zmienione w każdym czasie bez konieczności zawiadamiania o tych zmianach przed ich wystąpieniem.

Źródło:
Dodałeś komentarz Twój komentarz został zapisany i pojawi się na stronie za kilka minut.

Jeszcze nikt nie skomentował tego artykułu - Twój komentarz może być pierwszy.

Nowy komentarz

Anuluj
WIG 1,20% 63 047,02
2017-11-17 17:15:00
WIG20 1,36% 2 443,83
2017-11-17 17:15:00
WIG30 1,18% 2 809,62
2017-11-17 17:15:00
MWIG40 0,96% 4 782,21
2017-11-17 17:15:00
DAX -0,43% 12 990,50
2017-11-17 17:35:00
NASDAQ -0,15% 6 782,79
2017-11-17 22:01:00
SP500 -0,27% 2 578,52
2017-11-17 21:59:00

Znajdź profil

Zapisz się na bezpłatny newsletter Bankier.pl
Przejdź do strony za 5 Przejdź do strony »

Czy wiesz, że korzystasz z adblocka?
Reklamy nie są takie złe

To dzięki nim możemy udostępniać
Ci nasze treści.

Przemek Barankiewicz - Redaktor naczelny portalu Bankier.pl

Jesteśmy najważniejszym źródłem informacji dla inwestorów, a nie musisz płacić za nasze treści. To możliwe tylko dzięki wyświetlanym przez nas reklamom. Pozwól nam się dalej rozwijać i wyłącz adblocka na stronach Bankier.pl

Przemek Barankiewicz
Redaktor naczelny portalu Bankier.pl