REKLAMA

Fitch: podwyżka ratingu Polski możliwa głównie przy poprawie wskaźników zadłużenia zagraniczne

2020-01-21 11:58, akt.2020-01-21 12:33
publikacja
2020-01-21 11:58
aktualizacja
2020-01-21 12:33
fot. Filip Radwański / FORUM

Podwyżka ratingu Polski jest możliwa głównie w przypadku poprawy wskaźników zadłużenia zagranicznego Polski w relacji do państw z koszyka ratingowego – powiedział w środę na konferencji główny analityk agencji ratingowej Fitch na Polskę Arvind Ramakrishnan. Dodał, że niektóre założenia budżetu państwa na 2020 r. są nieco optymistyczne.

„Kategoria finansów zewnętrznych (…) jest +driverem+ dla ratingu Polski, ponieważ z tego powodu obecnie obniżamy rating Polski o jeden poziom” – powiedział analityk.

„Zadłużenie zagraniczne netto wygląda dużo gorzej niż mediana dla państw z koszyka ratingowego (o poziomie A – PAP). W szczególności spodziewamy się, że mediana dla tego wskaźnika państw z koszyka ratingowego A w 2021 r. przesunie się w stronę pozycji kredytodawcy netto i jeżeli w ogóle oczekiwać pozytywnego działania ratingowego dla Polski (…) to Polska musiałaby najprawdopodobniej zademonstrować trwałą konwergencję w kierunku poziomu państw z koszyka, by doszło do podwyżki ratingu” – dodał.

Według metodologii tworzenia ratingu kraju (sovereign rating), Fitch może dostosować ocenę kredytową wynikającą z modelu ilościowego o kwestie jakościowe. W przypadku Polski model Fitch wskazuje na wstępny rating (przed dostosowaniem jakościowym) na poziomie "A". Faktyczna ocena kredytowa Polski w przypadku Fitch to jeden poziom niżej: "A-", gdyż analitycy agencji, na etapie oceny jakościowej, dostosowali rating, wskazując na kwestie związane z zadłużeniem zagranicznym.

Jak wskazał, bilans rachunku bieżącego Polski jest „dużo niższy” niż podmiotów z koszyka, co negatywnie wpływa na rating Polski.

ZAŁOŻENIA FISKALNE OPTYMISTYCZNE, AGENCJA CHCE WIĘCEJ SZCZEGÓŁÓW

Zdaniem Ramakrishnana, niektóre założenia budżetu Polski na 2020 są zbyt optymistyczne i agencja chciałaby zobaczyć więcej szczegółów związanych z niektórymi pozycjami w budżecie.

“Uważamy, że niektóre założenia, jakie rząd poczynił (w budżecie – PAP) na 2020 r. są nieco optymistyczne i chcielibyśmy zobaczyć więcej szczegółów. Na przykład jest dość oczywiste, że (wzrost – PAP) wpływów z CIT mocno spowolni, z PIT również pójdzie w dół. (…) Rząd oczekuje także, że ograniczy jeszcze mocniej lukę VAT. Jesteśmy w tym względzie sceptyczni. (…) Historyczne doświadczenia wskazują, że dalsze zmniejszenie luki VAT nie jest +nisko wiszącym owocem+” – powiedział przedstawiciel Fitch.

Wskazał na „dość znaczące” uzależnienie budżetu od wpływów niepodatkowych.

„Mamy kilka wątpliwości, które bardzo uważnie monitorujemy, ponieważ niektóre założenia (budżetu – PAP) niekoniecznie można dokładnie wyliczyć w 2020 r. Na przykład, przychody z tytułu praw do emisji C02 czy licencji sieci 5G” – powiedział.

Ramakrishnan poinformował, że agencja zrewidowała prognozy deficytu sektora general government Polski na 2020 r. do 1,5 proc. PKB z 2,2 proc., po uwzględnieniu przychodów z tytułu opłaty przekształceniowej OFE. Na 2021 r. Fitch prognozuje deficyt gg również na 1,5 proc. PKB.

Dodał, że prognoza na 2020 r. obarczona jest ryzykiem słabszej realizacji (wyższy deficyt), jeżeli nie zmaterializują się niektóre budżetowe one-offy, zrewidowane zostaną prognozy wzrostu PKB lub Fitch zauważy jakiekolwiek oznaki osłabienia reguły wydatkowej.

INFLACJA WRÓCI DO PASMA ODCHYLEŃ W 2020

Według prognoz, którymi dysponuje Ramakrishnan, inflacja wróci do pasma odchyleń pod koniec roku, wraz ze spowalnianiem tempa wzrostu gospodarczego.

W grudniu inflacja wyniosła 3,4 proc. Cel inflacyjny NBP to 2,5 proc., +/- 1 pkt. proc.

Zdaniem Ramakrishnana relacja długu publicznego do PKB nie jest "krytycznym" czynnikiem dla ratingu Polski, choć w pewnych warunkach poprawa tego wskaźnika mogłaby być dla oceny kredytowej Polski pozytywna.

"Dług publiczny w relacji do PKB (Polski - PAP) spada, ale powoli. Uważamy wiec, że Polska zdecydowanie przeoczyła szansę w ostatniej dekadzie (by obniżyć wskaźnik - PAP). Jeżeli obniżenie tego wskaźnika w trwały sposób będzie możliwe, w relatywnie krótkim okresie (...), byłoby to pozytywne z perspektywy ratingu" - powiedział.(PAP Biznes)

tus/ gor/

Źródło:PAP Biznes
Tematy
Zapytaj eksperta o kredyt hipoteczny

Zapytaj eksperta o kredyt hipoteczny

Komentarze (2)

dodaj komentarz
anna_domagalczyk
A NBP chce zdaje się zdewaluować złotówkę. No to rating mamy podwyższony, pewnie jeszcze przed wyborami :-)))

Powiązane

Polecane

Najnowsze

Popularne

Ważne linki