Entuzjazm opadł

Entuzjazm opadł

Zgodnie z naszymi oczekiwaniami, wczorajsze posiedzenie FOMC nie przyniosło praktycznie żadnych zmian w retoryce Komitetu, który zlekceważył październikową korektę. Retoryka Fedu pozostaje „jastrzębia” (cudzysłów jest ważny, bo tempo podwyżek stóp i ich skala byłyby niegdyś uznane za bardzo łagodne), co w praktyce oznacza, że kilkuprocentowy spadek S&P500 nie wystarcza, by Komitet przestał realizować swój mandat przy wzroście powyżej potencjału i inflacji powyżej celu.

Kurs EURUSD ponownie znalazł się w okolicach 1,1350, a naszym scenariuszem bazowym pozostają nowe tegoroczne minima. Rentowności obligacji 10-letnich utrzymują się ponownie w okolicach 3,2%, nawet pomimo dzisiejszych spadków na giełdach akcji (choć spadły o 3,5 pb). Ostatnia niezbyt udana aukcja amerykańskich obligacji 30-letnich sygnalizuje naszym zdaniem, że nie jest nierealny scenariusz kolejnego nagłego wybicia w górę, chociaż wydaje nam się ono bardziej prawdopodobne w okolicach kolejnego posiedzenia FOMC (i podwyżki stóp) niż w listopadzie. Zwracamy uwagę na dzisiejsze dane o inflacji PPI w USA, która przyspieszyła w październiku do 2,9% r/r (z 2,6% r/r), mimo że analitycy spodziewali się jej spadku. Jest to najwyższy poziom od 6 lat i kolejne przypomnienie faktu, że wzrost cen w Stanach Zjednoczonych znajduje się obecnie na poziomach, które nie są neutralne z perspektywy Fed. Ostatnia przecena ropy (dzisiaj chwilowo baryłka WTI kosztowała poniżej 60$) studzi obawy, ale wydaje się, że na jej dalsze silne spadki raczej nie mamy co liczyć.

Na Wall Street przeważały wczoraj spadki, a pogorszenie sentymentów zaczęło nabierać tempa w sesji azjatyckiej, podczas której Hang Seng stracił -2,4%. Europa zachowuje się dość spokojnie, tracąc od -0,1% do -0,7%, ale jeżeli po zamknięciu zobaczymy powiększenie skali wyprzedaży za oceanem, będzie nas czekał nieprzyjemny poniedziałek. NASDAQ traci już -1,4%.

WIG20 stracił na zamknięciu -1,4%, mWIG40 -1,5%, a sWIG80 -0,02%. Bilans tygodnia jest wciąż dla dużych i średnich spółek dodatni, ale dziś wypadały one ewidentnie słabiej niż zachodnie parkiety. Wyniki raczej dziś szkodziły niż pomagały - pomimo wysokich dynamik sprzedaży Dino oddawało część wczorajszych wzrostów, ciągnąc mWIG20 w dół razem z Kętami i Krukiem. Jedyny odpór spadkom dawał dzisiaj Orlen (+2,6%), ale spółki, które właśnie podały raporty za 3Q2018 (Eurocash, CCC) należały do słabszych w indeksie. Pierwsza z nich czeka już w praktyce na spadek do mWIG40. Najgorszej wypadł Alior Bank, któremu szkodziła plotka o przejęciu wydzielonej części BOŚ. Zaprzeczenia Zarządu, który twierdzi, że takie rozmowy nie są prowadzone, najwyraźniej nie przekonały inwestorów.

Kamil Cisowski

Dyrektor Zespołu Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego

Dom Inwestycyjny Xelion

Opracowanie własne na podstawie danych opublikowanych w serwisach www.reuters.com, www.bloomberg.com, www.macronext.com, www.marektwatch.com, www.news.google.com, www.ft.com, www.bankier.pl, www.pb.pl, przy założeniu, iż powyższe dane są prawidłowe, pełne i  nie wprowadzające w błąd, jednakże nie były one niezależnie zweryfikowane. Opracowanie ma charakter ogólny i nie może stanowić wyłącznej podstawy do podjęcia jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej przez jego odbiorcę.

Przedmiotowe opracowanie nie może być interpretowane jako rekomendacja Domu Inwestycyjnego Xelion sp. z o.o. w rozumieniu art. 76 z dnia 29 lipca 2005 roku o obrocie instrumentami finansowymi. Dom Inwestycyjny Xelion sp. z o.o. ani autor nie ponoszą odpowiedzialności za następstwa decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu, o ile przy ich sporządzaniu dołożono należytej staranności

Źródło: Xelion. Doradcy Finansowi
Dodałeś komentarz Twój komentarz został zapisany i pojawi się na stronie za kilka minut.

Jeszcze nikt nie skomentował tego artykułu - Twój komentarz może być pierwszy.

Nowy komentarz

Anuluj
WIG 0,32% 59 951,89
2019-03-26 12:42:00
WIG20 0,38% 2 321,62
2019-03-26 12:57:45
WIG30 0,41% 2 666,14
2019-03-26 12:57:00
MWIG40 0,56% 4 189,15
2019-03-26 12:42:30
DAX 0,20% 11 369,88
2019-03-26 12:51:00
NASDAQ -0,07% 7 637,54
2019-03-25 21:03:00
SP500 -0,08% 2 798,36
2019-03-25 21:08:00

Znajdź profil

Przejdź do strony za 5 Przejdź do strony »

Czy wiesz, że korzystasz z adblocka?
Reklamy nie są takie złe

To dzięki nim możemy udostępniać
Ci nasze treści.