Droższa ropa napędzi wyniki amerykańskich spółek

Analitycy z Wall Street liczą na solidny kwartał w wykonaniu amerykańskich spółek. Wzrost zysków mają zapewnić branża energetyczna, surowcowa i technologiczna. Jednak nawet uwzględniając te oczekiwania, amerykańskie akcje i tak są już bardzo drogie.

Według danych firmy FactSet oczekiwany przez analityków w czwartym kwartale 2017 roku wzrost zysku spółek przypadającego na indeks S&P500 (EPS) wyniósł 10,5%. 

Eksperci FactSet zwracają uwagę, że tym razem nie mieliśmy do czynienia z klasycznym zagraniem nowojorskich analityków. Zwykle bowiem prognozy zysków spółek są sukcesywnie obniżane w ciągu trwania kwartału tak, aby później firmy mogły pochwalić się „wynikami lepszymi od oczekiwań”. Jednak tym razem różnica między EPS-em prognozowanym na 30 września 2017 roku, a oczekiwanym po zakończeniu kwartału wynosi zaledwie 0,3% i jest najmniejsza od 7 lat.

Zrealizowany i oczekiwany całoroczny EPS dla indeksu S&P500.
Zrealizowany i oczekiwany całoroczny EPS dla indeksu S&P500. (FactSet)

Ponownie najwyższe oczekiwania wiązane są z sektorem energetycznym, w którym zysk na akcję (EPS) ma być aż o 132,7% wyższy niż przed rokiem. To efekt wyższych cen ropy naftowej, która od początku września podrożała o przeszło 40%. Hossa na rynkach metali przemysłowych wsparła też wyniki branży surowcowej, gdzie EPS miał pójść w górę o 28,1% rdr. Blisko 16-procentowa dynamika EPS-u spodziewana jest w sektorze technologicznym. Na przeciwnym biegunie mają znaleźć się spółki przemysłowe (+1,7%), telekomunikacyjne (+1,1%) oraz konsumenckie (+2,3%).

Hossa na Wall Street trwa już prawie 9 lat.
Hossa na Wall Street trwa już prawie 9 lat. (Bankier.pl)

W latach 2014-16 zyski amerykańskich spółek stały w miejscu. EPS dla indeksu S&P500 utrzymywał się bez większych zmian w okolicach 119 USD. Dopiero 2017 rok przyniósł zdecydowaną poprawę wyników. Jeśli zmaterializują się prognozy analityków na czwarty kwartał (a doświadczenie uczy, że na ogół są przekraczane), to zeszłoroczny EPS wzrósł do 131,80 USD.

C/Z dla indeksu S&P500 na bazie oczekiwanych zysków za kolejne 12 miesięcy.
C/Z dla indeksu S&P500 na bazie oczekiwanych zysków za kolejne 12 miesięcy. (FactSet.)

Problem w tym, że to i tak niewiele jak na ekstremalnie wyśrubowane wyceny amerykańskich akcji. W poprzednim roku zyski spółek przypadające na S&P500 zwiększyły się o ok. 10%, podczas gdy sam indeks poszedł w górę o prawie 20%. W efekcie S&P500 wyceniany jest na 21-krotność zysków za ostatnie cztery kwartały.

Nawet uwzględniając optymistyczne prognozy analityków na 2018 rok (według których EPS ma wzrosnąć o blisko 12%, do 147,54 USD), S&P500 „chodzi” po 18,4-krotności oczekiwanych zysków! Tak drogo na Wall Street nie było od czasów pęknięcia bańki internetowej na początku stulecia. To wyceny, przy których właściwie nie ma już miejsca na sensowną premię za ryzyko inwestycyjne.

Krzysztof Kolany

Źródło:

Newsletter Bankier.pl

Dodałeś komentarz Twój komentarz został zapisany i pojawi się na stronie za kilka minut.

Nowy komentarz

Anuluj
0 0 sel

Generalnie to na łupkach mają już 4 bln $ strat, a wyższe ceny mogą co najwyżej zmniejszyć nieco te straty które i tak są już nie do spłacenia, szczególnie gdy wzrosną odsetki.Z kolei wyższe ceny ropy i gazu to wyższe koszty energii i całego przemysłu i transportu...

! Odpowiedz
1 12 ajwaj

Z firm lupkowych tylko 1. niewiele zaraobila, cena wynalazku 70 €/barrel za niska

! Odpowiedz
0 1 open_mind

Nie wiadomo co elity planują bo znajduje się ona w rekordowych ilościach na krótkich pozycjach. A jak wiemy z doświadczenia na metalach to zawsze po tym następował atak na ceny i w efekcie spadek cen.

! Odpowiedz
1 5 daniel_32

Ten "wzrost zysków" za 2017 to głownie księgowe gimmiki. Popatrzcie na wskaznik SP500 P/Sales. Z wykresu wynika, że cały wzrost SP500 z poziomu 1400 do prawie 2800, czyli o 100% ...podniósł wskaznik P/Sales też o 100%. (aktualine rekord wszechczasów =2.33. Czyli od lat jest stagnacja w ilości kasy otrzymywanej przez spółki z jakielkolwiek działalności =wzrost "zysków" nie pochodził z działalności a z np. zmniejszania odpisów lub ograniczania amortyzacji.

Pokaż cały komentarz ! Odpowiedz
SP500 -0,04% 2 929,67
2018-09-21 22:00:00
WIG 0,01% 58 237,83
2018-09-21 17:05:00
WIG20 -0,05% 2 257,47
2018-09-21 17:15:00
WIG30 -0,04% 2 566,05
2018-09-21 17:15:00
MWIG40 0,19% 4 071,02
2018-09-21 17:05:00
DAX 0,85% 12 430,88
2018-09-21 17:34:00
NASDAQ -0,51% 7 986,96
2018-09-21 22:03:00

Znajdź profil

Zapisz się na bezpłatny newsletter Bankier.pl
Przejdź do strony za 5 Przejdź do strony »

Czy wiesz, że korzystasz z adblocka?
Reklamy nie są takie złe

To dzięki nim możemy udostępniać
Ci nasze treści.

Przemek Barankiewicz - Redaktor naczelny portalu Bankier.pl

Jesteśmy najważniejszym źródłem informacji dla inwestorów, a nie musisz płacić za nasze treści. To możliwe tylko dzięki wyświetlanym przez nas reklamom. Pozwól nam się dalej rozwijać i wyłącz adblocka na stronach Bankier.pl

Przemek Barankiewicz
Redaktor naczelny portalu Bankier.pl