Analitycy DM PKO BP obniżyli cenę docelową akcji KGHM do 136 zł ze 151 zł podtrzymując rekomendację "kupuj". Eksperci wierzą, że rynek miedzi w przeciągu dwóch lat się zbilansuje.
Analitycy wierzą, że atrakcyjne inwestycje oraz zwiększenie wydobycia zapewni KGHM-owi podstawę do mocnych wzrostów.
- KGHM do 2020 r. zwiększy produkcję miedzi ekwiwalentnej o ponad 50% z 661 tys. ton do 1 mln ton. Spółka inwestuje 28 mld PLN głównie w portfel atrakcyjnych projektów, takich jak Sierra Gorda faza II i ruda tlenkowa, Victoria czy Afton-Ajax - twierdzą analitycy.
Flagowym projektem napędzającym wyniki spółki ma być Sierra Gorda. Analitycy wierzą, że w 2016 roku projekt ten będzie działał na pełnych obrotach.
- W 2015 r. produkcja flagowego projektu Sierra Gorda będzie nabierała tempa i oczekujemy, że wolumen miedzi wyniesie 100 tys. ton, a molibdenu poniżej 40 mln lb. W pierwszym rozruchowym roku zawsze istnieje ryzyko operacyjne, ale w miarę upływu czasu jego znaczenie będzie malało. Wierzymy, że od 2016 r. Sierra Gorda w pełni rozwinie skrzydła - oczekują eksperci.
Dywidenda lepsza niż u konkurentów
W opinii analityków DM PKO BP rozwój ten oraz niskie poziomy zadłużenia przełożą się na atrakcyjną stopę dywidendy, która średnio wyniesie 3,5% do 2020 roku. Jest ona oczywiście mniejsza niż w przeszłości, ale nadal powyżej spółek z branży (średnia 3,2%).
KGHM-owi sprzyjała będzie również sytuacja na rynku miedzi. Analitycy twierdzą, że czasy nadpodaży powoli odchodzą w zapomnienie i w przeciągu dwóch najbliższych lat sytuacja się zbilansuje.
- W 2015-2017 są planowane do oddania nowe moce kopalni na poziomie 4,1 mln ton (21% obecnych). Jednak należy pamiętać o opóźnieniach nowych projektów oraz wyczerpywaniu potencjału i zakłóceniach w produkcji obecnych mocy. Po stronie popytu niewiadoma jest skala globalnego wzrostu i zakupów SRB. Naszym zdaniem przez kolejne dwa lata rynek miedzi będzie bliski zbilansowania, a od 2017-2018 powinien pojawić się strukturalny deficyt - zaznaczają analitycy.
Raport został opracowany 30 marca, dzisiaj dotarł na szeroki rynek.
Opinia analityków DM PKO BP odbiega nieco od większości rekomendacji wydanych w tym roku dla miedziowego potentata. Wśród 10 raportów aż 4 zawierają zalecenie trzymaj, po 3 zalecają sprzedaż i kupno. Rozbieżność widać także w cenach docelowych, 136 zł zarekomendowane przez analityków DM PKO BP jest wariantem najbardziej optymistycznym. W tym roku najwięcej pesymizmu wykazali analitycy DI Investors, którzy w styczniu wyznaczyli cenę docelową na poziomie 101 zł. We wtorek tuż przed godziną 11:00 za jedną akcję KGHM-u należało zapłacić 120 zł.
/at
