To będzie trudny rok dla GPW. W co zainwestować?

- W naszej strategii, którą opublikowaliśmy na przełomie roku oczekiwaliśmy ujemnych stóp z rynku akcji w tym roku. Pod koniec stycznia ten scenariusz dość szybko się zrealizował. Teraz rynki mogłyby się poruszać w trendzie horyzontalnym, więc w kolejnej strategii kwartalnej oczekiwaliśmy niewielkiego odbicia lub ustabilizowania się nastrojów, co na szczęście nastąpiło. Pytanie co dalej? Przed nami w marcu decyzja FED-u. Najlepiej dla rynku gdyby FED zmienił politykę pieniężną, na razie na to nie liczymy. Z zagrożeń lokalnych w połowie roku czeka nas przegląd systemu emerytalnego, a pod koniec roku znowu kwestie złożenia budżetu i pytanie jaki będzie deficyt na rok 2017. Wydaje nam się, że ten deficyt może urosnąć, co rynki przyjmą negatywnie.<br/><br/> W co warto zainwestować w 2016 roku? Przede wszystkim w wybrane, w miarę defensywne spółki z wysokimi stopami wypłaty dywidendy. Po drugie koniunktura gospodarcza wciąż jest dobra, złotówka jest słaba, co powinno sprzyjać spółkom, które mają ekspozycję eksportową, czyli spółkom eksportującym z sektora wytwórczego. Jeżeli chodzi o sektor bankowy, to wyceny są drogie, trochę wspierają je dywidendy. Natomiast nie wiadomo jak zakończy się sprawa konwersji kredytów frankowych, mamy też kryzys w bankowości europejskiej. Dopóki te kwestie się nie wyjaśnią, nasze portfele rekomendowane pozostaną w stylu defensywnym. Ze względu na te ryzyka, do momentu aż się nie ujawnią, co najwyżej czeka nas trend boczny i brak hossy na GPW - mówi Robert Brzoza - Dyrektor ds. Analiz Rynków Zagranicznych i Strategii Rynkowej DM PKO Banku Polskiego.