Raport kwartalny za III kw. 2024 r.
1
AC Spółka Akcyjna
ul. 42 Pułku Piechoty 50
15-181 Białystok
Białystok, sierpień 2025
za okres od 1 stycznia do 30 czerwca 2025 roku
Półroczne sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki
Półroczne sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki za I półrocze 2025 r.
Raport półroczny za I półrocze 2025 r.
2
2
1. Podstawowe informacje o Spółce AC S.A.
1.1 Dane informacyjne
AC S.A. powstała w wyniku przekształcenia spółki AC Wytwórnia Części Samochodowych sp. z o.o. w spółkę akcyjną.
Przekształcenie zostało zarejestrowane przez Sąd Rejonowy w Białymstoku w dniu 17 grudnia 2007 r. Czas trwania Spółki jest
nieoznaczony. Akcje Spółki są notowane na Warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych od 11 sierpnia 2011 r. na rynku
podstawowym w systemie notowań ciągłych.
Spółka projektuje i produkuje wysoce zaawansowane, o wysokiej jakości użytkowej komponenty i kompletne systemy konwersji
aut benzynowych i diesla na gaz LPG i CNG, z zastosowaniem produkowanych we własnym zakresie najważniejszych elementów
tego systemu do samochodów osobowych, średnich i dużych ciężarowych. Oszczędność kosztów paliwa (paliwa alternatywne
LPG, CNG i LNG są średnio o połowę tańsze od paliw konwencjonalnych) i korzyści środowiskowe (aby sprostać wyzwaniom
globalnej zmiany klimatu), sprzyjają rosnącym ilościom pojazdów napędzanych autogazem i prowadzą do przekonania, że paliwa
gazowe pozostają powszechnie dostępną, alternatywną i ekologiczną opcją wobec pojazdów napędzanych olejem napędowym
(diesel) i benzyną.
AC jest również producentem elektroniki i wiązek elektrycznych na rynek motoryzacyjny, w tym zestawów do haków holowniczych
i AGD. Firma jest także w niewielkim zakresie dystrybutorem części i akcesoriów samochodowych.
Głównym przedmiotem działalności Spółki jest:
– produkcja i sprzedaż zestawów i podzespołów samochodowych instalacji gazowych (wyroby własne LPG i CNG),
– produkcja i dystrybucja elektroniki samochodowej i wiązek elektrycznych (wyroby własne automotive),
– dystrybucja części samochodowych (towary – handel).
Historia firmy rozpoczęła się w 1986 r. od produkcji podgrzewaczy oleju napędowego do silników Diesla. Z biegiem czasu była
poszerzana o inne wyroby elektrotechniki samochodowej: przerywacze, przekaźniki, regulatory napięcia, czy też wiązki
elektryczne. W połowie lat 90-tych AC podjęła współpracę z niemiecką firmą, dostarczając wiązki elektryczne do haków
holowniczych, która stale rozwija się i poszerza o nowe zestawy wiązek z modułem elektronicznym.
W roku 1999 rozpoczęto produkcję elektronicznych systemów sterowania wtryskiem gazu do samochodowych instalacji gazowych
na rynek krajowy. Efektem dokonanego wyboru kierunku rozwoju było opracowanie sterowników STAG, które szybko podbiły rynek
krajowy i zyskały uznanie na rynkach eksportowych. Wybrana specjalizacja jest rozwijana do chwili obecnej. O jakości wyrobów
Spółki świadczy duży międzynarodowy zasięg i rozległa sieć dystrybucji, klienci w ponad 50 krajach na świecie i wiodąca pozycja
na rynku polskim.
Spółka posiada jedną spółkę zależną AC.STAG S.A.C. w Limie (Peru) – powołaną w lutym 2014 r. AC posiada 99,77% akcji tej
spółki. Spółka prowadzi działalność operacyjną polegającą na dystrybucji wyrobów AC na terenie Peru.
Zgodnie z polityką rachunkowości Spółki, po dokonanej analizie ilościowej i jakościowej oceny istotności, na podstawie MSR 1 §
7, 29-31, MSR 8 § 5 i 8 oraz MSSF 10 uznano iż jednostka zależna AC.STAG S.A.C nie jest istotna i jej pominięcie w konsolidacji
nie wpływa istotnie na sprawozdanie finansowe Spółki.
Półroczne sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki za I półrocze 2025 r.
Raport półroczny za I półrocze 2025 r.
3
3
1.2 Znaczni akcjonariusze
Kapitał zakładowy Spółki, zgodnie z wpisem do Krajowego Rejestru Sądowego, na dzień 30 czerwca 2025 r., jak i na dzień
sporządzenia i publikacji niniejszego sprawozdania wynosił 2 299 670,75 zł i dzielił się na 9 198 683 akcji serii A o wartości
nominalnej 0,25 zł każda. Wszystkie akcje są akcjami na okaziciela. Spółka nie wyemitowała akcji uprzywilejowanych. Każda akcja
daje prawo do jednego głosu na walnym zgromadzeniu.
Akcjonariusze posiadający bezpośrednio lub pośrednio poprzez podmioty zależne co najmniej 5% ogólnej liczby głosów na walnym
zgromadzeniu Spółki na dzień przekazania niniejszego raportu. Stan posiadania akcji AC S.A. przedstawia się następująco*:
Akcjonariusz
Liczba akcji/
liczba głosów
na dzień
przekazania
poprzedniego
raportu
okresowego
Udział w kapitale
zakładowym/ w
ogólnej liczbie
głosów na dzień
przekazania
poprzedniego
raportu
okresowego
Zmiana
ilość
Liczba akcji/
liczba głosów
na dzień
przekazania
niniejszego
raportu
Udział w kapitale
zakładowym/ w
ogólnej liczbie
głosów na dzień
przekazania
niniejszego raportu
AC S.A.
0 0% + 920 000 920 000 10,00%
OFE PZU „Złota jesień” i
DFE PZU
reprezentowane przez
PTE PZU S.A.
950 987 10,34% - 101 198 849 789 9,24%
PKO BP Bankowy OFE i
PKO Dobrowolny FE
695 729 7,56% - 42 859 652 870 7,1%
WIM sp. z o.o.
685 022 7,45% - 685 022 7,45%
Piotr Laskowski
639 238 6,95% - 68 023 571 215 6,21%
Nationale Nederlanden
OFE
468 527 5,09% - 49 858 418 669 4,55%
Pozostali akcjonariusze 5 759 180 62,61% - 658 062 5 101 118 55,45%
Razem 9 198 683 100,00% - 9 198 683 100,00%
*Według uzyskanych ostatnio potwierdzeń (które z uwagi na brak danych mogą nie uwzględniać ewentualnego uczestnictwa w skupie akcji własnych zrealizowanym przez Spółkę),
a w odniesieniu do PKO BP Bankowy i PKO Dobrowolny FE zgodnie z danymi zawartymi w Wykazie akcjonariuszy Spółki KDPW z 10.06.2025 r. na potrzeby rejestracji na WZA.
1.3 Akcje AC S.A. w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących
Rada Nadzorcza
Imię i nazwisko
Liczba akcji/
liczba głosów
na dzień
przekazania
poprzedniego
raportu
okresowego
Udział w kapitale
zakładowym/ w
ogólnej liczbie
głosów na dzień
przekazania
poprzedniego
raportu
okresowego
Zmiana
ilość
Liczba akcji/ liczba
głosów
na dzień
przekazania
niniejszego raportu
Udział w kapitale
zakładowym/ w
ogólnej liczbie
głosów na dzień
przekazania
niniejszego raportu
Zenon Andrzej Mierzejewski 95 185 1,03% - 10 129 85 056 0,92%
Marzena Anna Smolarczyk 66 233 0,72% - 7 049 59 184 0,64%
Dariusz Kowalczyk 434 395 4,72% - 46 226 388 169 4,22%
Półroczne sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki za I półrocze 2025 r.
Raport półroczny za I półrocze 2025 r.
4
4
Małżonka Zenona Andrzeja Mierzejewskiego – Członka Rady Nadzorczej, posiada 177 055 akcji Spółki, stanowiących 1,92%
udziału w kapitale zakładowym Spółki oraz ogólnej liczbie głosów. Akcje te są objęte małżeńską wspólnością majątkową.
Małżonka Artura Jarosława Laskowskiego – Członka Rady Nadzorczej, posiada 147 821 akcji Spółki, stanowiących 1,61% udziału
w kapitale zakładowym Spółki oraz ogólnej liczbie głosów. Akcje te są objęte małżeńską wspólnością majątkową.
Członkowie Rady Nadzorczej nie posiadają opcji na akcje.
Zarząd
Imię i nazwisko
Liczba akcji/ liczba
głosów na dzień
przekazania
poprzedniego raportu
okresowego
Udział w kapitale
zakładowym/ w
ogólnej liczbie
głosów na dzień
przekazania
poprzedniego
raportu okresowego
Zmiana
ilość
Liczba akcji/
liczba głosów
na dzień
przekazania
niniejszego
raportu
Udział w kapitale
zakładowym/ w
ogólnej liczbie
głosów na dzień
przekazania
niniejszego raportu
Katarzyna Rutkowska
Krzysztof Szymański
171 808
13 559
1,88%
0,15%
- 18 283
- 1 443
153 525
12 116
1,67%
0,13%
Paweł Baraniuk 1 807 0,02% - 193 1 614 0,02%
Członkowie Zarządu nie posiadają opcji na akcje.
1.4 Sytuacja kadrowa
W raportowanym okresie I półrocza 2025 r., jak i na dzień przekazania niniejszego sprawozdania skład Rady Nadzorczej AC S.A.
przedstawiał się następująco:
Michał Karol Hulbój – Przewodniczący Rady Nadzorczej (od dnia 16.05.2022 r.), Przewodniczący Komitetu Audytu (od
dnia 17.05.2019 r.), Członek Rady Nadzorczej od dnia 17.05.2019 r.),
Artur Jarosław Laskowski – Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej (od dnia 22.10.2019 r.), Członek Rady Nadzorczej (od
dnia 17.12.2007 r.),
Zenon Andrzej Mierzejewski – Członek Rady Nadzorczej (od dnia 22.10.2019 r., oraz od 08.09.2008 r. do 17.05.2019 r.),
Marzena Anna Smolarczyk – Członek Rady Nadzorczej (od dnia 17.05.2019 r.),
Dariusz Kowalczyk – Członek Rady Nadzorczej (od dnia 16.05.2022 r.)
W raportowanym okresie I półrocza 2025 r., jak i na dzień przekazania niniejszego sprawozdania skład Zarządu AC S.A.
przedstawiał się następująco:
Mirosław Bendzera – Prezes Zarządu (od dnia 05.11.2024 r.),
Katarzyna Rutkowska – Wiceprezes Zarządu ds. Finansów i IR (od dnia 01.10.2019 r., Prezes Zarządu od 01.08.2008 r.
do 30.09.2019 r., Wiceprezes Zarządu od 17.12.2007 r. do 31.07.2008 r.),
Krzysztof Szymański – Wiceprezes Zarządu ds. Operacyjnych (od dnia 20.01.2022 r.),
Paweł Baraniuk – Wiceprezes Zarządu ds. Handlu i Rozwoju (od dnia 01.01.2023 r.).
Półroczne sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki za I półrocze 2025 r.
Raport półroczny za I półrocze 2025 r.
5
5
Na dzień 30 czerwca 2025 r. zatrudnienie w Spółce wyniosło 656 osób zatrudnionych na umowę o pracę i 20 osób na umowy
cywilnoprawne.
2. Sytuacja finansowa
2.1 Zwięzły opis istotnych dokonań i niepowodzeń emitenta wraz z wykazem
najważniejszych zdarzeń dotyczących emitenta oraz czynników i zdarzeń mających
istotny wpływ na sprawozdanie finansowe w I półroczu 2025 r.
Przychody ze sprzedaży wyniosły w I półroczu 2025 r. 109,8 mln zł i były niższe od przychodów ze sprzedaży za analogiczny okres
roku ubiegłego o 17,7%, głównie w wyniku spadku sprzedaży w obszarze systemów instalacji gazowych w Azji Środkowej przy
wysokiej bazie I półrocza 2024 r. w tym obszarze oraz gwałtownym osłabieniu USD, w którym rozliczana jest przeszło ¼ obrotów
Spółki. Odbyło się to przy wzroście marży brutto na sprzedaży w I półroczu 2025 r. o 0,8 pp. w stosunku do poziomu marży
osiągniętej w I półroczu 2024 r.
Utrzymujące się wysokie ceny paliw benzyny i diesla oraz korzystne relacje cen 1 litra autogazu (LPG, CNG) do paliw
konwencjonalnych na większości rynków sprzedażowych Spółki, cechy użytkowe i przystępność transportowa LPG wobec innych
alternatywnych paliw oraz akcentowany na świecie ekologiczny aspekt napędzania samochodów paliwami alternatywnymi,
sprzyjają zainteresowaniu instalacjami gazowymi. Przy czym duża zmienność i niepewność na rynku, konsekwencje wojny na
Ukrainie i skutki sankcji nakładanych na Rosję, spadek cen benzyny i diesla oraz sytuacja geopolityczna i gospodarcza będąca
pochodną tych zdarzeń, tłumią wzrost popytu i negatywnie wpływają na koszty Spółki. Istotne umocnienie w I półroczu 2025 r. PLN
wobec USD i EUR miało również negatywy wpływ na wartość zrealizowanych przychodów ze sprzedaży i marży w odniesieniu do
porównywalnego okresu roku ubiegłego.
Przychody AC opierają się przede wszystkim na sprzedaży samochodowych instalacji gazowych. Sprzedaż takich instalacji
obejmuje w szczególności:
– wyroby własne, w tym komponenty oraz kompletne systemy konwersji aut benzynowych i diesla na gaz LPG i CNG. W I półroczu
2025 r. wartość sprzedaży tej kategorii spadła o 26,3%, głównie w Azji Środkowej, przy poprawie marży na sprzedaży;
– towary, w skład których wchodzą m.in. części i akcesoria motoryzacyjne, komponenty instalacji gazowych LPG i CNG których
spółka nie jest producentem (mechanika i inne akcesoria), a sprzedaje je jako uzupełnienie kompleksowej oferty dla partnerów.
Ich sprzedaż w raportowanym okresie spadła o 8,3% w stosunku do porównywalnego okresu roku ubiegłego;
Eksport zestawów do haków holowniczych (wiązki elektryczne wraz z modułami elektronicznymi dla poszczególnych marek
samochodów), sprzedawanych na kraje Europy Zachodniej poprzez niemieckiego partnera, systematycznie się rozwija i nawet
przy umocnieniu PLN wobec EUR, zanotował w I półroczu 2025 r. wzrost o 3,7% w stosunku do I półrocza 2024 r.
Sprzedaż pozostałych wyrobów, obejmujących głównie produkcję wiązek elektrycznych i elektroniki na potrzeby przemysłu
automotive, wzrosła w stosunku do porównywalnego okresu 2024 r. o 0,5 mln zł.
Usługi mają mniejszy udział w obrotach Spółki i obejmują montaż instalacji gazowych we własnym warsztacie oraz instalacji
fotowoltaicznych.
Półroczne sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki za I półrocze 2025 r.
Raport półroczny za I półrocze 2025 r.
6
6
Asortymentowa struktura sprzedaży AC w ujęciu wartościowym w okresie I H 2025 r. [tys. zł]
Rodzaj I H 2024 I H 2025
dynamika
2025/2024
struktura
I H 2024
struktura
I H 2025
Systemy samochodowych instalacji gazowych 94 677
69 769
73,7%
70,9%
63,5%
Zestawy do haków holowniczych 24 555
25 469
103,7%
18,4%
23,2%
Pozostałe wyroby 4 702
5 198
110,5%
3,6%
4,7%
Usługi 1 528
2 034
133,1%
1,1%
1,9%
Towary i materiały 8 020
7 353
91,7%
6,0%
6,7%
Razem 133 482
109 823
82,3%
100,0%
100,0%
Geograficzna struktura sprzedaży AC w ujęciu wartościowym w okresie I H 2025 r. [tys. zł]
Kierunek I H 2024 I H 2025
dynamika
2025/2024
struktura
I H 2024
struktura
I H 2025
Polska 38 384
32 581
84,9%
28,8%
29,7%
w tym systemy samochodowych instalacji gazowych 29 117
23 590
81,0%
Export 95 098
77 242
81,2%
71,2%
70,3%
w tym systemy samochodowych instalacji gazowych 65 560
46 179
70,4%
Europa bez PL
39 874
35 643
89,4%
41,9%
46,1%
42 392
25 015
59,0%
44,6%
32,4%
Ameryki
12 485
16 229
130,0%
13,1%
21,0%
Afryka
347
355
102,3%
0,4%
0,5%
Razem 133 482
109 823
82,3%
100,0%
100,0%
W ujęciu geograficznym w I półroczu 2025 r. nastąpił spadek sprzedaży do odbiorców polskich o 15,1% w tym działających w
obszarze instalacji gazowych o 19%, głównie w wyniku niższych cen paliw konwencjonalnych, niepewności w krajach Unii
Europejskiej spowodowanej skutkami sankcji unijnych na import gazu LPG z Rosji i wstrzymaniem decyzji zakupowych klientów,
zwiększeniem liczby samochodów hybrydowych, w których oszczędności z konwersji na gaz są niższe, jak też upowszechnianiem
samochodów z bezpośrednim wtryskiem paliwa, gdzie konwersja na gaz jest technicznie trudniejsza, a instalacje są droższe.
Spółka działa głównie na rynku samochodów używanych, stąd niewielki wzrost importu samochodów używanych do Polski
powinien oddziaływać korzystnie na potencjał sprzedażowy. Spadek sprzedaży w exporcie wyniósł w tym okresie 18,8%, w tym w
obszarze instalacji gazowych o 29,6%, głównie w wyniku odczuwanych skutków trwającej wojny w Ukrainie, jak też niskiej
sprzedaży w Azji Środkowej spowodowanej brakami w dostępności gazu w okresie zimowym oraz agresywną konkurencją ze
strony chińskich producentów, nierzadko w postaci podróbek wyrobów Spółki.
Marża brutto na sprzedaży wyniosła w I półroczu 2025 r. 31,78% wobec 30,94% w analogicznym okresie roku poprzedniego,
pomimo umocnienia PLN wobec EUR i USD w raportowanym okresie oraz wzrostu wynagrodzeń. Niższa sprzedaż niż w 2024 r.,
spowodowała, że zrealizowany zysk operacyjny w I półroczu 2025 r. wyniósł 12,55 mln zł i był niższy od wyniku osiągniętego w
porównywalnym okresie 2024 r. o 8,16 mln zł. Zysk netto w I półroczu 2025 r. wyniósł 9,8 mln zł i był niższy od zysku netto za
porównywalne I półrocze 2024 roku o 8,17 mln zł.
W I półroczu 2025 r. Spółka uzyskała dodatnie przepływy pieniężne z działalności operacyjnej o wartości 9,1 mln zł, głównie w
wyniku zysku netto powiększonego o amortyzację przy wzroście zobowiązań i należności oraz rozliczeń międzyokresowych.
Przepływy z działalności inwestycyjnej, w okresie przygotowań do wyższych wydatków osiągnęły niewielką ujemną wartość na
Półroczne sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki za I półrocze 2025 r.
Raport półroczny za I półrocze 2025 r.
7
7
poziomie 1,85 mln zł, zaś przepływy z działalności finansowej osiągnęły ujemną wartość 5,5 mln zł głównie w wyniku odsetek od
kredytów oraz spłaty kredytów obrotowych.
Udział kredytów bankowych na 30 czerwca 2025 r. utrzymuje się na bezpiecznym poziomie 14,7% sumy bilansowej, a dług netto
wynosi 27,9 mln zł.
Pozycja walutowa
Struktura walutowa przychodów ze sprzedaży:
Waluta I H 2024 I H 2025
PLN 26,3% 28,7%
EUR 42,7% 44,7%
USD 31,0% 26,6%
Struktura walutowa zakupów materiałów i towarów:
Waluta I H 2024 I H 2025
PLN 33,4% 32,7%
EUR 48,2% 46,0%
USD 18,4% 21,2%
Dokonując transakcji eksportowych i importowych AC S.A. dąży do bilansowania wpływów i wydatków w poszczególnych walutach.
Niemniej jednak sezonowo może zaistnieć nierównowaga w przepływach walut. Z reguły występuje nadwyżka walut, która jest w
znacznej części zabezpieczana i podlega przewalutowaniu na PLN. Pomimo dużego udziału zakupów surowców do produkcji z
importu, to znaczny udział sprzedaży eksportowej powoduje że nasza marża eksportowa i sprzedaż maleje, gdy złoty umacnia się,
a rośnie – gdy osłabia się. Umocnienie polskiej waluty, jakie miało miejsce w raportowanym okresie ma negatywny wpływ na wyniki
Spółki. Duża zmienność w cenie walut ma przejściowo wpływ na realizowane marże. Na przykład przy umocnieniu PLN sprzedaż
była rozliczana przy tańszych walutach, a koszty wytworzenia przy droższych walutach (ze względu na wcześniejszy zakup
materiałów).
2.2 Opis czynników mających w ocenie Spółki wpływ na wyniki w perspektywie
przyszłego okresu
W podstawowym obszarze działalności systemy autogaz pod marką STAG sprzedajemy głównie na rynku wtórnym w Polsce i na
ponad 50 rynków na całym świecie. Występująca na większości rynków, na których działa Spółka, korzystna relacja autogazu do
paliw konwencjonalnych powinna sprzyjać zainteresowaniu zakupem instalacji gazowych. Dodatkowo ekologiczny aspekt
napędzania samochodów gazem, z dobrze rozwiniętą infrastrukturą do tankowania, czyni go paliwem przejściowym na ścieżce
dekarbonizacji ograniczającym emisje w stosunku do paliw konwencjonalnych.
Głównym czynnikiem mającym wpływ na wyniki Spółki jest utrzymanie korzystnej relacji cen autogazu do paliw konwencjonalnych
na istotnych rynkach dla Spółki, a także utrzymująca się zmienność i niepewność mająca wpływ na decyzje zakupowe klientów. W
wyniku inwazji Rosji na Ukrainę Spółka zaprzestała sprzedaży do Rosji, a sprzedaż do Ukrainy uległa znacznemu zmniejszeniu w
Półroczne sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki za I półrocze 2025 r.
Raport półroczny za I półrocze 2025 r.
8
8
konsekwencji trwającej na jej terytorium wojny. Wprowadzone w praktyce w grudniu 2024 r. sankcje na import gazu płynnego LPG
z Rosji nie miały znaczącego wpływu na podaż gazu i nie spowodowały znaczących podwyżek cen LPG, jednakże powstrzymywały
decyzje zakupowe klientów. Nieznane są również ostateczne konsekwencje polityki handlowej UE i USA (w tym cła) oraz kluczowe
regulacje, które mogą wpływać na przyszłość rynku motoryzacyjnego w Polsce i Europie. Wzrost wynagrodzeń, kryzys w branży
motoryzacyjnej, rozwój elektromobilności, liczne sankcje wprowadzane w związku z inwazją Rosji na Ukrainę i wysoka konkurencja
w obszarze instalacji gazowych, w tym agresywna konkurencja ze strony chińskich producentów, nierzadko w postaci podróbek
wyrobów produkowanych przez AC, widoczna w szczególności w Azji Środkowej, ma niekorzystny wpływ na wartość przychodów
i realizowane marże. Coraz większe znaczenie dla wyników spółki ma sprzedaż w krajach rozwijających się Azji i Ameryki
Łacińskiej, gdzie notujemy istotne wzrosty. Obiecujący i perspektywiczny jest także rynek afrykański, na którym od kilku lat
budujemy konsekwentnie swoją pozycję, chociaż jako niedojrzały jeszcze rynek może doświadczać przejściowego zachwiania
popytu.
Pod koniec I kwartału 2025 roku rozpoczęliśmy sprzedaż nowoczesnego systemu do silników z bezpośrednim wtryskiem paliwa,
który pozwoli na łatwe i bezproblemowe konwertowanie nowoczesnych samochodów na zasilanie LPG i CNG. Nasz nowy system
pozwoli klientom końcowym osiągać istotne oszczędności z eksploatacji samochodów, rozszerzając zakres oferty zarówno na
rynku pojazdów aftermarketowych, jak też otwierając rynek DOEM (instalacje dla nowych pojazdów). W obszarze zestawów
elektroniki do haków holowniczych, oczekujemy utrzymania podobnych poziomów sprzedaży w roku 2025, jak w roku poprzednim.
Zamierzamy również rozwijać działalność kontraktową B2B pozostałych wyrobów głównie na zlecenie innych firm produkcyjnych,
przede wszystkim w obszarze wiązek elektrycznych i elektroniki na rynek motoryzacji. Dostrzegamy także trendy rozwoju
elektromobilności stąd też rozwijamy m.in. projekt ładowarki AC wallbox do pojazdów elektrycznych (planowana komercjalizacja w
drugiej połowie 2025 roku) oraz magazynu energii do 30 kWh.
Biorąc pod uwagę pozycję walutową Spółki ewentualne dalsze umocnienie PLN wobec EUR i USD będzie działało negatywnie na
poziom sprzedaży eksportowej i realizowanych marż.
W 2025 roku koncentrujemy się na wzroście przychodów i rozwoju technologii będących motorem naszego sukcesu w przyszłości.
Podejmujemy działania mające na celu optymalizację struktury, poprawę procesów i efektywności kosztowej oraz kosztów
wytworzenia wyrobów dostosowując się do nowych uwarunkowań.
Spółka na bieżąco monitoruje czynniki istotne dla jej stabilności i rozwoju. Za kluczowe uznawane są następujące:
– czas trwania i sposób zakończenia wojny w Ukrainie,
– skutki sankcji nakładanych na Rosję,
– dostępność i zmiany cen materiałów produkcyjnych i towarów oraz innych kosztów prowadzenia działalności,
– kształtowanie się otoczenia makroekonomicznego, w szczególności w zakresie: cen ropy naftowej i różnicy cen paliw
konwencjonalnych w stosunku do autogazu, poziomu kursów walut na poszczególnych rynkach działania,
– upowszechnienie autogazu jako paliwa ekologicznego,
– kształtowanie się popytu na wyroby Spółki na rynkach, na których AC działa,
– aktywność konkurencji na ważnych rynkach dla Spółki, w tym agresywną konkurencję ze strony producentów chińskich w
szczególności w krajach Azji Środkowej i utrudnioną w obowiązujących w tamtych uwarunkowaniach prawnych walkę z
podróbkami,
– import samochodów używanych, stanowiących na większości rynków ważne źródło samochodów do konwersji na gaz;
Półroczne sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki za I półrocze 2025 r.
Raport półroczny za I półrocze 2025 r.
9
9
– poziom nasycenia infrastrukturą stacji paliwowych o możliwość tankowania autogazu oraz liczby warsztatów wykonujących
usługę montażu instalacji autogazu w państwach będących obecnymi lub potencjalnymi rynkami zbytu;
– rozwój branży motoryzacyjnej, w tym rynku pojazdów niskoemisyjnych,
– możliwość przełożenia wzrostu kosztów produkcji na ceny produktów Spółki na konkurencyjnym rynku,
– inwestycje sprzedażowe w umocnienie pozycji rynkowej Spółki oraz świadomości marki instalacji gazowych STAG na rynku,
– poprawę efektywności kosztowej,
– realizację rozpoczętych projektów badawczo – rozwojowych nad nowymi produktami oraz przygotowanie ich homologacji i
procesów produkcyjnych oraz sprawną komercjalizację.
2.3 Zagrożenia i ryzyka związane z pozostałymi miesiącami 2025 r.
AC S.A. prowadzi działalność gospodarczą w otoczeniu i warunkach, które niosą ze sobą szereg ryzyk.
Można je ująć w dwóch obszarach:
– ryzyka makroekonomiczne i dotyczące branży oraz
– ryzyka związane z działalnością prowadzoną przez Spółkę,
i podzielić na:
– ryzyka o wyższym stopniu istotności lub prawdopodobieństwa wystąpienia oraz
– ryzyka o mniejszym stopniu istotności lub prawdopodobieństwa wystąpienia
Istotnym ryzykiem, które ujawniło się pod koniec lutego 2022 r. jest ryzyko ograniczenia sprzedaży na rynek Ukrainy i zaprzestanie
sprzedaży do Rosji, w wyniku konfliktu rosyjsko – ukraińskiego i prowadzonej na terenie Ukrainy wojny. Pełne skutki handlowe i
gospodarcze konsekwencje konfliktu są obecnie niepewne. Wiele krajów wprowadziło liczne sankcje przeciwko Rosji w celu
wywarcia presji ekonomicznej, w tym nowy unijny pakiet sankcji w zakresie importu LPG z Rosji.
Do kluczowych zagrożeń wpływających na działalność Spółki w najbliższym okresie można zaliczyć ryzyko niepokojów
politycznych, gospodarczych i finansowych, ryzyko niedoborów i wysokich cen materiałów produkcyjnych i towarów, ryzyko
konkurencji technologicznej, ryzyko niekorzystnych cen autogazu wobec paliw konwencjonalnych oraz ryzyko pojawiania się
nowych czy też stosujących agresywną polityką cenową konkurentów, w szczególności chińskich, nierzadko w postaci podróbek
wyrobów Spółki i związane z tym ryzyko spowolnienia sprzedaży w Azji Środkowej przy występujących w okresie zimowym
problemach z dostępnością gazu.
Dokonując sprzedaży i zakupów na rynkach zagranicznych Spółka narażona jest na ryzyko walutowe, które ogranicza w sposób
naturalny poprzez bilansowanie wpływów i wydatków w walutach, a także częściowo zabezpiecza.
Spółka identyfikuje i monitoruje w szczególności następujące ryzyka:
Ryzyka makroekonomiczne i dotyczące branży:
Ryzyka o wyższym stopniu istotności lub prawdopodobieństwa wystąpienia
– Ryzyko napięć politycznych i konfliktów zbrojnych w niektórych regionach świata, w tym wojna w Ukrainie i Izraelu
– Ryzyko związane z sytuacją makroekonomiczną w Polsce i na świecie
– Ryzyko niekorzystnych cen autogazu LPG i CNG w relacji do innych paliw w skali świata
Półroczne sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki za I półrocze 2025 r.
Raport półroczny za I półrocze 2025 r.
10
10
– Ryzyko zmian polityki regulacyjnej dla autogazu, w tym wzrostu stawki podatku akcyzowego
– Ryzyko zmian regulacji homologacyjnych montażu instalacji gazowych na poszczególnych rynkach działania
– Ryzyko znaczącego wzrostu czynników produkcji: cen surowców, materiałów i energii, robocizny
– Ryzyko walutowe
– Ryzyko braku stabilności polskiego systemu prawnego i podatkowego
– Ryzyko konkurencyjnej technologii napędzania pojazdów, w tym upowszechnienia samochodów niskoemisyjnych
Ryzyka o mniejszym stopniu istotności lub prawdopodobieństwa wystąpienia
– Ryzyko katastrof klimatycznych w niektórych regionach świata
– Ryzyko braku społecznej akceptacji dla samochodowych instalacji gazowych
– Ryzyka związane z cyberbezpieczeństwem.
Ryzyka związane z działalnością prowadzoną przez AC S.A.:
Ryzyka o wyższym stopniu istotności lub prawdopodobieństwa
– Ryzyko konkurencji technologicznej oferty Spółki
– Ryzyko powstania uzależnienia od dystrybutorów na danym rynku
– Ryzyko związane z podrabianiem produktów Spółki
– Ryzyko kredytowe związane z należnościami handlowymi
– Ryzyko opóźnienia wdrożenia nowych produktów
– Ryzyko braku dywersyfikacji asortymentowej przychodów ze sprzedaży
– Ryzyko konkurencji cenowej (zmian w wysokości marż)
– Ryzyko związane z odpowiedzialnością za produkt wprowadzony do obrotu.
Ryzyka o mniejszym stopniu istotności lub prawdopodobieństwa wystąpienia
– Ryzyka związane z akcjami Spółki
– Ryzyko niezgodności Spółki z obowiązującymi przepisami prawnymi
– Ryzyko niższego poziomu opłacalności własnej produkcji nowych wyrobów niż w założeniach
– Ryzyko konkurencji ze strony producentów motoryzacyjnych
– Ryzyko powstania uzależnienia od dostawców, ograniczeń lub braku ciągłości dostaw
– Ryzyko awarii przemysłowej lub wadliwego wykonania procesu produkcyjnego
– Ryzyko wizerunkowe
– Ryzyko związane z uzyskiwaniem homologacji
– Ryzyko producenckie (odpowiedzialności za produkt) oraz z tytułu rękojmi za wady produktów
– Ryzyko niepożądanych lub nieuczciwych zachowań pracowników AC S.A. lub osób trzecich
– Ryzyko związane z możliwością uznania stosowania praktyk ograniczających konkurencję
– Ryzyko cofnięcia lub utraty dotacji
– Ryzyko płynności
Półroczne sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki za I półrocze 2025 r.
Raport półroczny za I półrocze 2025 r.
11
11
– Ryzyko trudności w pozyskaniu pracowników, w tym wykwalifikowanej kadry pracowniczej oraz presja płacowa.
3. Pozostałe informacje
3.1 Stanowisko Zarządu odnośnie możliwości realizacji prognozy wyników
finansowych
Spółka nie opublikowała prognozy wyników finansowych.
3.2 Istotne postępowania sądowe
W I półroczu 2025 roku AC S.A. nie była stroną istotnych postępowań toczących się przed sądem, organem właściwym dla
postępowania arbitrażowego lub organem administracji publicznej dotyczących zobowiązań oraz wierzytelności emitenta lub
jednostki od niego zależnej.
3.3 Transakcje z podmiotami powiązanymi
W I półroczu 2025 roku AC S.A. i jednostki od niej zależne nie zawierały transakcji z podmiotami powiązanymi na innych
warunkach niż rynkowe.
3.4 Udzielone poręczenia kredytu, pożyczki, udzielone gwarancje
W raportowanym okresie AC S.A. i jednostki od niej zależne nie udzielały poręczeń kredytu lub pożyczki oraz łącznie jednemu
podmiotowi lub jednostce zależnej od tego podmiotu, dla których łączna wartość istniejących poręczeń byłaby znacząca.
Data Imię i nazwisko Stanowisko Podpis
12 sierpień 2025
Mirosław Bendzera
Prezes Zarządu
12 sierpień 2025
Katarzyna Rutkowska
Wiceprezes Zarządu ds. Finansów i IR
12 sierpień 2025
Krzysztof Szymański Wiceprezes Zarządu ds. Operacyjnych
12 sierpień 2025
Paweł Baraniuk
Wiceprezes Zarządu ds. Handlu i
Rozwoju