MS_SF-2024-12-31-0-pl.xhtml

MICHAEL / STRÖM OBLIGACJI KORPORACYJNYCH FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY

MICHAEL/STRÖM OBLIGACJI

KORPORACYJNYCH FUNDUSZ

INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY

SPRAWOZDANIE FINANSOWE

ZA OKRES

OD 1 STYCZNIA 2024 ROKU DO 31 GRUDNIA 2024 ROKU

MICHAEL / STRÖM OBLIGACJI KORPORACYJNYCH FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY

I. WPROWADZENIE

1. Określenie Funduszu

Nazwa funduszu MICHAEL/STRÖM OBLIGACJI KORPORACYJNYCH FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY

(OD DNIA 11 LIPCA 2022 ROKU DO DNIA 24 STYCZNIA 2023 ROKU FUNDUSZ NOSIŁ NAZWĘ

STABILNY FUNDUSZ OBLIGACJI KORPORACYJNYCH FUNDUSZ INWESTYCYJNY

ZAMKNIĘTY)

Typ i konstrukcja Fundusz inwestycyjny zamknięty będący publicznym funduszem inwestycyjnym zamkniętym

Numer w rejestrze

funduszy: Fundusz został wpisany do rejestru funduszy inwestycyjnych prowadzonego przed Sąd Okręgowy

w Warszawie, VII Wydział Cywilny Rejestrowy, w dniu 13 listopada 2017 r. pod numerem 1536

Data utworzenia

funduszu Dniem rozpoczęcia działalności jest dzień rejestracji Funduszu w rejestrze funduszy inwestycyjnych,

który przypadł na 13 listopada 2017 r.

Fundusz został utworzony na czas nieokreślony.

2. Zwięzły opis celu inwestycyjnego, specjalizacji i stosowane ograniczenia inwestycyjne

Celem inwestycyjnym Funduszu jest wzrost wartości jego Aktywów w wyniku wzrostu wartości lokat.

Fundusz nie gwarantuje osiągnięcia celu inwestycyjnego określonego powyżej.

Z uwzględnieniem zasad dywersyfikacji lokat opisanych w §22 Statutu Funduszu, Fundusz będzie dążył do realizacji celu

inwestycyjnego, zgodnie z przepisami prawa i Statutem Fundusz może lokować swoje aktywa w:

1) papiery wartościowe z wyłączeniem weksli,

2) Waluty Obce,

3) Instrumenty Rynku Pieniężnego z wyłączeniem weksli,

4) Instrumenty Pochodne, w tym Niewystandaryzowane Instrumenty Pochodne,

- pod warunkiem, że są zbywalne i służą ograniczeniu ryzyka inwestycyjnego.

5) Tytuły Uczestnictwa,

6) Depozyty.

Szczegółowe zasady polityki inwestycyjnej, kryteria doboru lokat, zasady ich dywersyfikacji oraz pozostałe ograniczenia

inwestycyjnej zostały zawarte w Statucie Funduszu.

3. Towarzystwo będące organem Funduszu

Firma MM Prime Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Spółka Akcyjna

Siedziba ul. Rzymowskiego 28; 02-697 Warszawa

Dane rejestrowe Towarzystwo wpisane do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla M.St. Warszawy w

Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod nr KRS 0000405370

4. Okres sprawozdawczy oraz waluta sprawozdania

Sprawozdanie finansowe Funduszu sporządzone jest na dzień 31 grudnia 2024 r. i obejmuje okres od 1 stycznia 2024 r. do 31

grudnia 2024 r. Fundusz zaprezentował tylko te tabele, które dotyczą rodzajów lokat posiadanych przez Fundusz (nie

zamieszczono tabel z wartościami zerowymi). Zgodnie z par. 32 pkt. 1 i 2 Rozporządzenia MF z dnia 24.12.2007 r. w sprawie

szczególnych zasad rachunkowości funduszy inwestycyjnych (Dz. U. 2020 poz. 2436, z późn. zm.), sprawozdanie finansowe

sporządzone jest w walucie polskiej, a zawarte w nim informacje wykazane są w tysiącach złotych z wyjątkiem wartości aktywów

netto na certyfikat inwestycyjny, oraz wyniku z operacji przypadającego na certyfikat inwestycyjny.

5. Potwierdzenie zastosowania zasady kontynuowania działalności

Sprawozdanie finansowe Funduszu zostało sporządzone przy założeniu kontynuowania działalności przez Fundusz w dającej się

przewidzieć przyszłości tzn. przez okres nie krótszy niż dwanaście miesięcy od dnia bilansowego.

6. Depozytariusz oraz podmiot, który przeprowadził badanie sprawozdania finansowego

Depozytariusz

NWAI Dom Maklerski S.A.

ul. Nowy Świat 64, 00-357 Warszawa

MICHAEL / STRÖM OBLIGACJI KORPORACYJNYCH FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY

Firma audytorska przeprowadzająca badanie sprawozdania finansowego

Meritum Biegli Rewidenci Marzena Wójcik

Ul. Bukowińska 26B, 02-703 Warszawa

7. Serie certyfikatów inwestycyjnych i cechy je różnicujące oraz emisje certyfikatów

W okresie sprawozdawczym Fundusz nie wyemitował nowych serii certyfikatów inwestycyjnych.

Na dzień sprawozdania łączna liczba Certyfikatów wszystkich serii wynosi 29 214 sztuk.

Certyfikaty Inwestycyjne są notowane na aktywnym rynku (GPW).

MICHAEL / STRÖM OBLIGACJI KORPORACYJNYCH FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY

MICHAEL/STRÖM OBLIGACJI KORPORACYJNYCH

FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY

W imieniu i na rzecz:

MM PRIME TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH SPÓŁKA AKCYJNA

Zarząd:

Prezes Zarządu Członek Zarządu Członek Zarządu

Piotr Krysztofczyk Monika Pogorzelska Seweryn Masalski

Podpisy osób odpowiedzialnych za prowadzenie ksiąg rachunkowych i sporządzenie

sprawozdania:

Marta Brzostowska

Pełnomocnik VISTRA FUND SERVICES POLAND Sp. z o.o. S.K.A.,

Zastępca Dyrektora Departamentu Funduszy i Portfeli VISTRA Fund Services Poland Sp. z o. o. S.K.A.

Warszawa, dnia 11 kwietnia 2025 roku

MICHAEL / STRÖM OBLIGACJI KORPORACYJNYCH FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY

2024-12-31

2023-12-31

WYBRANE DANE FINANSOWE

Wartość

wyrażona w

EURO

Wartość

wyrażona w

EURO

I. Przychody z lokat

3 837

891

3 882

893

II. Koszty funduszu netto

867

201

1 058

243

III. Przychody z lokat netto

2 970

690

2 824

649

IV. Zrealizowane zyski (straty) ze zbycia lokat

-10

-2

-34

-8

V. Niezrealizowane zyski (straty) z wyceny lokat

479

111

1 563

359

VI. Wynik z operacji

3 439

799

4 353

1 001

VII. Zobowiązania

109

VIII. Aktywa

43 124

10 092

39 705

9 132

IX. Aktywa netto

43 035

10 071

39 596

9 107

X. Liczba zarejestrowanych certyfikatów

inwestycyjnych

Certyfikaty inwestycyjne bez podziału na serie

29 214

XI. Wartość aktywów netto na certyfikat

inwestycyjny

Certyfikat inwestycyjny bez podziału na serie

1 473,08

345

1 355,38

311,72

XII. Wynik z operacji na certyfikat

Certyfikat inwestycyjny bez podziału na serie

117,70

27,35

149,41

34,36

2024-12-31

2023-12-31

TABELA GŁÓWNA

SKŁADNIKI LOKAT

Wartość

wg ceny

nabycia w

tys.

Wartość wg

wyceny na

dzień

bilansowy w

tys.

Procentowy

udział w

aktywach

ogółem

Wartość

wg ceny

nabycia w

tys.

Wartość

wg wyceny

na dzień

bilansowy

w tys.

Procentowy

udział w

aktywach

ogółem

Akcje

Warranty subskrypcyjne

Prawa do akcji

Prawa poboru

Kwity depozytowe

Listy zastawne

Dłużne papiery wartościowe

38 802

39 927

92,59%

36 490

37 188

93,66%

Instrumenty pochodne

Udziały w spółkach z ograniczoną

odpowiedzialnością

Jednostki uczestnictwa

Certyfikaty inwestycyjne

Tytuły uczestnictwa emitowane przez instytucje

wspólnego inwestowania mające siedzibę za

granicą

Wierzytelności

Weksle

Depozyty

Waluty

Nieruchomości

Statki morskie

Inne

Suma:

38 802

39 927

92,59%

36 490

37 188

93,66%

MICHAEL / STRÖM OBLIGACJI KORPORACYJNYCH FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY

Tabela główna Zestawienia lokat może nie uzgadniać się do Bilansu w części Składników lokat notowanych i nienotowanych. Pozycja Instrumenty pochodne w Tabeli głównej Zestawienia lokat

przedstawia instrumenty pochodne, które na dzień bilansowy miały dodatnią lub ujemną wycenę. Instrumenty pochodne, które na dzień bilansowy miały ujemną wycenę są w Bilansie ujmowane w

części Zobowiązania.

TABELA UZUPEŁNIAJĄCA

DŁUŻNE PAPIERY

WARTOŚCIOWE

Rodzaj rynku

Nazwa rynku

Emitent

Kraj

siedziby

emitenta

Termin

wykupu

Warunki

oprocentowania

Wartość

nominalna

Liczba

Wartość

wg ceny

nabycia

w tys.

Wartość

wyceny

na dzień

bilansowy

w tys.

Procentowy

udział w

aktywach

ogółem

O terminie wykupu poniżej 1

roku:

4 397

4 512

10,47%

Obligacje

4 397

4 512

10,47%

AOW FAKTORING S.A. SERIA P

(PLO145900042)

Aktywny rynek

nieregulowany

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

AOW FAKTORING S.A.

Polska

2025-01-27

Zmienne

WIBOR_3M +

marża 5,10%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

10,95%

3 488

174

179

0,42%

ARCHE S.A. SERIA I

(PLO224300049)

Aktywny rynek

nieregulowany

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

ARCHE S.A.

Polska

2025-07-22

Zmienne

WIBOR_3M +

marża 4,70%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

10,56%

1 000

455

457

476

1,10%

EUROCASH S.A. SERIA B

(PLEURCH00037)

Aktywny rynek

nieregulowany

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

EUROCASH S.A.

Polska

2025-12-23

Zmienne

WIBOR_6M +

marża 2,25%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

8,04%

1 000

969

1 005

2,32%

KREDYT INKASO S.A. SERIA I1

(PLKRINK00261)

Aktywny rynek

regulowany

CATALYST - RYNEK

REGULOWANY GPW

KREDYT INKASO S.A.

Polska

2025-10-23

Zmienne

WIBOR_3M +

marża 4,90%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

10,76%

100

7 193

714

728

1,69%

DL INVEST GROUP PM S.A.

SERIA J (PLO276500058)

Rynek

nieaktywny

NIE DOTYCZY

DL INVEST GROUP PM

S.A.

Polska

2025-08-10

Zmienne

WIBOR_3M +

marża 4,50%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

10,36%

1 000

149

151

0,35%

MICHAEL / STRÖM OBLIGACJI KORPORACYJNYCH FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY

TABELA UZUPEŁNIAJĄCA

DŁUŻNE PAPIERY

WARTOŚCIOWE

Rodzaj rynku

Nazwa rynku

Emitent

Kraj

siedziby

emitenta

Termin

wykupu

Warunki

oprocentowania

Wartość

nominalna

Liczba

Wartość

wg ceny

nabycia

w tys.

Wartość

wyceny

na dzień

bilansowy

w tys.

Procentowy

udział w

aktywach

ogółem

HOLIDAY PARK & RESORT SP. Z

O.O. SERIA C (PLO287600020)

Rynek

nieaktywny

NIE DOTYCZY

HOLIDAY PARK &

RESORT SP. Z O.O.

Polska

2025-05-15

Zmienne

WIBOR_3M +

marża 6,50%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

12,34%

500

496

247

253

0,59%

INDOS S.A. SERIA K6

(PLO183400046)

Rynek

nieaktywny

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

INDOS S.A.

Polska

2025-01-21

Zmienne

WIBOR_3M +

marża 5,00%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

10,85%

100

463

0,11%

INFINITY S.A. SERIA J

(PLO234100058)

Rynek

nieaktywny

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

INFINITY S.A.

Polska

2025-02-10

Zmienne

WIBOR_3M +

marża 4,80%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

10,64%

600

999

599

608

1,41%

INPRO S.A. SERIA C

(PLINPRO00056)

Rynek

nieaktywny

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

INPRO S.A.

Polska

2025-10-07

Zmienne

WIBOR_6M +

marża 2,75%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

8,60%

1 000

301

299

310

0,72%

OKAM INCITY SP. Z O.O. S.K.A.

SERIA A (PLO266000036)

Rynek

nieaktywny

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

OKAM INCITY SP. Z O.O.

S.K.A.

Polska

2025-07-12

Zmienne

WIBOR_3M +

marża 4,39%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

10,24%

1 000

0,21%

VOXEL S.A. SERIA M

(PLVOXEL00147)

Rynek

nieaktywny

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

VOXEL S.A.

Polska

2025-06-24

Zmienne

WIBOR_6M +

marża 3,10%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

8,88%

600

1 094

656

666

1,55%

Bony pieniężne

Bony skarbowe

Inne

O terminie wykupu powyżej 1

roku:

34 405

35 415

82,12%

MICHAEL / STRÖM OBLIGACJI KORPORACYJNYCH FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY

TABELA UZUPEŁNIAJĄCA

DŁUŻNE PAPIERY

WARTOŚCIOWE

Rodzaj rynku

Nazwa rynku

Emitent

Kraj

siedziby

emitenta

Termin

wykupu

Warunki

oprocentowania

Wartość

nominalna

Liczba

Wartość

wg ceny

nabycia

w tys.

Wartość

wyceny

na dzień

bilansowy

w tys.

Procentowy

udział w

aktywach

ogółem

Obligacje

34 405

35 415

82,12%

ARCHE S.A. SERIA L

(PLARCHE00062)

Aktywny rynek

nieregulowany

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

ARCHE S.A.

Polska

2027-04-02

Zmienne

WIBOR_3M +

marża 4,40%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

10,25%

1 000

696

706

734

1,70%

BANK MILLENNIUM S.A. SERIA

R (PLBIG0000453)

Aktywny rynek

nieregulowany

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

BANK MILLENNIUM

S.A.

Polska

2027-12-07

Zmienne

WIBOR_6M +

marża 2,30%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

8,08%

500 000

502

508

1,18%

BANK MILLENNIUM S.A. SERIA

W (PLBIG0000461)

Aktywny rynek

nieregulowany

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

BANK MILLENNIUM

S.A.

Polska

2029-01-30

Zmienne

WIBOR_6M +

marża 2,30%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

8,17%

500 000

1 001

1 045

2,42%

BANK POLSKA KASA OPIEKI S.A.

SERIA D (PLPEKAO00313)

Aktywny rynek

nieregulowany

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

BANK POLSKA KASA

OPIEKI S.A.

Polska

2031-06-04

Zmienne

WIBOR_6M +

marża 1,70%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

7,49%

500 000

475

505

1,17%

BUDLEX FINANCE SP. Z O.O.

SERIA I (PLO321100078)

Aktywny rynek

nieregulowany

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

BUDLEX FINANCE SP. Z

O.O.

Polska

2027-07-12

Zmienne

WIBOR_3M +

marża 6,00%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

11,85%

1 000

400

405

420

0,97%

BUDLEX FINANCE SP. Z O.O.

SERIA J (PLBDXFN00012)

Aktywny rynek

nieregulowany

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

BUDLEX FINANCE SP. Z

O.O.

Polska

2027-10-08

Zmienne

WIBOR_3M +

marża 5,75%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

11,61%

1 000

700

702

730

1,69%

MICHAEL / STRÖM OBLIGACJI KORPORACYJNYCH FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY

TABELA UZUPEŁNIAJĄCA

DŁUŻNE PAPIERY

WARTOŚCIOWE

Rodzaj rynku

Nazwa rynku

Emitent

Kraj

siedziby

emitenta

Termin

wykupu

Warunki

oprocentowania

Wartość

nominalna

Liczba

Wartość

wg ceny

nabycia

w tys.

Wartość

wyceny

na dzień

bilansowy

w tys.

Procentowy

udział w

aktywach

ogółem

COGNOR S.A. SERIA 1/2024

(PLO352400017)

Aktywny rynek

nieregulowany

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

COGNOR S.A.

Polska

2029-01-15

Zmienne

WIBOR_6M +

marża 4,20%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

10,07%

1 000

500

501

499

1,16%

COGNOR S.A. SERIA 2/2024

(PLO352400025)

Aktywny rynek

nieregulowany

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

COGNOR S.A.

Polska

2029-01-15

Zmienne

WIBOR_6M +

marża 4,20%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

10,07%

1 000

200

203

0,47%

CORDIA POLSKA FINANCE SP. Z

O.O. SERIA B (PLCRDPF00025)

Aktywny rynek

nieregulowany

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

CORDIA POLSKA

FINANCE SP. Z O.O.

Polska

2027-12-18

Zmienne

WIBOR_6M +

marża 4,50%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

10,28%

1 000

1 300

1 301

1 323

3,06%

CYFROWY POLSAT S.A. SERIA D

(PLCFRPT00070)

Aktywny rynek

nieregulowany

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

CYFROWY POLSAT S.A.

Polska

2030-01-11

Zmienne

WIBOR_6M +

marża 3,85%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

9,71%

1 000

1 149

1 158

1 226

2,84%

GHELAMCO INVEST SP. Z O.O.

SERIA PZ2 (PLGHLMC00552)

Aktywny rynek

nieregulowany

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

GHELAMCO INVEST SP.

Z O.O.

Polska

2026-02-03

Zmienne

WIBOR_6M +

marża 5,00%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

10,87%

1 000

920

912

970

2,25%

GHELAMCO INVEST SP. Z O.O.

SERIA PZ4 (PLGHLMC00560)

Aktywny rynek

nieregulowany

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

GHELAMCO INVEST SP.

Z O.O.

Polska

2027-03-26

Zmienne

WIBOR_6M +

marża 5,00%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

10,85%

1 000

250

246

260

0,60%

MICHAEL / STRÖM OBLIGACJI KORPORACYJNYCH FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY

TABELA UZUPEŁNIAJĄCA

DŁUŻNE PAPIERY

WARTOŚCIOWE

Rodzaj rynku

Nazwa rynku

Emitent

Kraj

siedziby

emitenta

Termin

wykupu

Warunki

oprocentowania

Wartość

nominalna

Liczba

Wartość

wg ceny

nabycia

w tys.

Wartość

wyceny

na dzień

bilansowy

w tys.

Procentowy

udział w

aktywach

ogółem

GIEŁDA PRAW MAJĄTKOWYCH

VINDEXUS S.A. SERIA O2

(PLVNDEX00062)

Aktywny rynek

nieregulowany

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

GIEŁDA PRAW

MAJĄTKOWYCH

VINDEXUS S.A.

Polska

2027-01-19

Zmienne

WIBOR_3M +

marża 6,00%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

11,85%

100

2 500

253

265

0,61%

INDOS S.A. SERIA K7

(PLO183400053)

Aktywny rynek

nieregulowany

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

INDOS S.A.

Polska

2026-05-23

Zmienne

WIBOR_3M +

marża 5,50%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

11,35%

1 000

0,14%

INDOS S.A. SERIA K8

(PLO183400061)

Aktywny rynek

nieregulowany

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

INDOS S.A.

Polska

2027-01-19

Zmienne

WIBOR_3M +

marża 5,80%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

11,65%

1 000

344

345

366

0,85%

INDOS S.A. SERIA K9

(PLO183400079)

Aktywny rynek

nieregulowany

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

INDOS S.A.

Polska

2028-02-19

Zmienne

WIBOR_3M +

marża 4,75%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

10,60%

1 000

157

162

0,38%

KREDYT INKASO S.A. SERIA K1

(PLO111400050)

Aktywny rynek

nieregulowany

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

KREDYT INKASO S.A.

Polska

2029-03-28

Zmienne

WIBOR_6M +

marża 4,90%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

10,75%

750

161

121

127

0,29%

KREDYT INKASO S.A. SERIA T1

(PLKRINK00345)

Aktywny rynek

nieregulowany

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

KREDYT INKASO S.A.

Polska

2028-11-13

Zmienne

WIBOR_3M +

marża 4,20%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

10,04%

1 000

139

143

0,33%

MICHAEL / STRÖM OBLIGACJI KORPORACYJNYCH FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY

TABELA UZUPEŁNIAJĄCA

DŁUŻNE PAPIERY

WARTOŚCIOWE

Rodzaj rynku

Nazwa rynku

Emitent

Kraj

siedziby

emitenta

Termin

wykupu

Warunki

oprocentowania

Wartość

nominalna

Liczba

Wartość

wg ceny

nabycia

w tys.

Wartość

wyceny

na dzień

bilansowy

w tys.

Procentowy

udział w

aktywach

ogółem

KRUK S.A. SERIA AL1

(PLO163600011)

Aktywny rynek

nieregulowany

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

KRUK S.A.

Polska

2027-06-28

Zmienne

WIBOR_3M +

marża 3,70%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

9,55%

1 000

660

658

684

1,59%

MBANK S.A. SERIA

MBKO101028 (PLBRE0005193)

Aktywny rynek

nieregulowany

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

MBANK S.A.

Polska

2028-10-10

Zmienne

WIBOR_6M +

marża 1,80%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

7,65%

500 000

933

1 036

2,40%

OKAM CAPITAL SP. Z O.O. SERIA

B (PLOKMCP00015)

Aktywny rynek

nieregulowany

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

OKAM CAPITAL SP. Z

O.O.

Polska

2027-11-21

Zmienne

WIBOR_3M +

marża 4,40%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

10,25%

1 000

869

883

2,05%

RONSON DEVELOPMENT S.E.

SERIA P2023A (PLRNSER00235)

Aktywny rynek

nieregulowany

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

RONSON

DEVELOPMENT S.E.

Holandia

2027-08-15

Zmienne

WIBOR_6M +

marża 3,85%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

9,72%

1 000

0,20%

RONSON DEVELOPMENT S.E.

SERIA Y (PLRNSER00243)

Aktywny rynek

nieregulowany

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

RONSON

DEVELOPMENT S.E.

Holandia

2028-09-25

Zmienne

WIBOR_6M +

marża 3,30%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

9,15%

1 000

1 126

1 155

2,68%

UNIDEVELOPMENT S.A. SERIA A

(PLO401400018)

Aktywny rynek

nieregulowany

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

UNIDEVELOPMENT S.A.

Polska

2026-04-05

Zmienne

WIBOR_3M +

marża 5,25%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

11,09%

1 000

386

387

403

0,93%

MICHAEL / STRÖM OBLIGACJI KORPORACYJNYCH FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY

TABELA UZUPEŁNIAJĄCA

DŁUŻNE PAPIERY

WARTOŚCIOWE

Rodzaj rynku

Nazwa rynku

Emitent

Kraj

siedziby

emitenta

Termin

wykupu

Warunki

oprocentowania

Wartość

nominalna

Liczba

Wartość

wg ceny

nabycia

w tys.

Wartość

wyceny

na dzień

bilansowy

w tys.

Procentowy

udział w

aktywach

ogółem

VEHIS FIN1 SP. Z O.O. SERIA D

(PLO314700041)

Aktywny rynek

nieregulowany

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

VEHIS FIN1 SP. Z O.O.

Polska

2026-05-28

Zmienne

WIBOR_3M +

marża 7,00%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

12,85%

1 000

192

193

200

0,46%

VEHIS FINANSE SP. Z O.O. SERIA

E (PLO314700058)

Aktywny rynek

nieregulowany

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

VEHIS FINANSE SP. Z

O.O.

Polska

2026-06-27

Zmienne

WIBOR_3M +

marża 6,70%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

12,55%

1 000

455

460

468

1,09%

VICTORIA DOM S.A. SERIA V

(PLVCTDM00157)

Aktywny rynek

nieregulowany

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

VICTORIA DOM S.A.

Polska

2026-03-21

Zmienne

WIBOR_6M +

marża 7,00%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

12,80%

1 000

800

841

1,95%

WHITE STONE DEVELOPMENT

SP. Z O.O. SERIA K

(PLO217900086)

Aktywny rynek

nieregulowany

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

WHITE STONE

DEVELOPMENT SP. Z

O.O.

Polska

2027-06-28

Zmienne

WIBOR_3M +

marża 4,40%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

10,25%

1 000

848

850

857

1,99%

ALIOR BANK S.A. SERIA M

(PLALIOR00250)

Aktywny rynek

regulowany

CATALYST - RYNEK

REGULOWANY GPW

ALIOR BANK S.A.

Polska

2026-06-26

Zmienne

WIBOR_6M +

marża 3,10%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

8,88%

400 000

809

813

1,89%

BEST S.A. SERIA AC1

(PLBEST000416)

Aktywny rynek

regulowany

CATALYST - RYNEK

REGULOWANY GPW

BEST S.A.

Polska

2029-08-07

Zmienne

WIBOR_3M +

marża 4,50%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

10,35%

100

367

0,09%

MICHAEL / STRÖM OBLIGACJI KORPORACYJNYCH FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY

TABELA UZUPEŁNIAJĄCA

DŁUŻNE PAPIERY

WARTOŚCIOWE

Rodzaj rynku

Nazwa rynku

Emitent

Kraj

siedziby

emitenta

Termin

wykupu

Warunki

oprocentowania

Wartość

nominalna

Liczba

Wartość

wg ceny

nabycia

w tys.

Wartość

wyceny

na dzień

bilansowy

w tys.

Procentowy

udział w

aktywach

ogółem

BEST S.A. SERIA Z3

(PLBEST000366)

Aktywny rynek

regulowany

CATALYST - RYNEK

REGULOWANY GPW

BEST S.A.

Polska

2028-01-25

Zmienne

WIBOR_3M +

marża 5,00%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

10,85%

100

6 000

599

625

1,45%

KREDYT INKASO S.A. SERIA L1

(PLKRINK00279)

Aktywny rynek

regulowany

CATALYST - RYNEK

REGULOWANY GPW

KREDYT INKASO S.A.

Polska

2026-07-27

Zmienne

WIBOR_3M +

marża 4,70%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

10,55%

100

3 000

304

309

0,72%

MARVIPOL DEVELOPMENT S.A.

SERIA P2022A

(PLMRVDV00060)

Aktywny rynek

regulowany

CATALYST - RYNEK

REGULOWANY GPW

MARVIPOL

DEVELOPMENT S.A.

Polska

2026-05-08

Zmienne

WIBOR_6M +

marża 5,50%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

11,34%

1 000

300

311

0,72%

MARVIPOL DEVELOPMENT S.A.

SERIA P2024A

(PLMRVDV00086)

Aktywny rynek

regulowany

CATALYST - RYNEK

REGULOWANY GPW

MARVIPOL

DEVELOPMENT S.A.

Polska

2028-05-08

Zmienne

WIBOR_6M +

marża 4,50%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

10,34%

1 000

401

413

0,96%

PRAGMAGO S.A. SERIA C1

(PLGFPRE00347)

Aktywny rynek

regulowany

CATALYST - RYNEK

REGULOWANY GPW

PRAGMAGO S.A.

Polska

2026-11-27

Zmienne

WIBOR_3M +

marża 5,30%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

11,15%

100

2 000

201

207

0,48%

PRAGMAGO S.A. SERIA C3

(PLGFPRE00362)

Aktywny rynek

regulowany

CATALYST - RYNEK

REGULOWANY GPW

PRAGMAGO S.A.

Polska

2027-03-21

Zmienne

WIBOR_3M +

marża 5,00%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

10,86%

100

2 000

200

204

0,47%

MICHAEL / STRÖM OBLIGACJI KORPORACYJNYCH FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY

TABELA UZUPEŁNIAJĄCA

DŁUŻNE PAPIERY

WARTOŚCIOWE

Rodzaj rynku

Nazwa rynku

Emitent

Kraj

siedziby

emitenta

Termin

wykupu

Warunki

oprocentowania

Wartość

nominalna

Liczba

Wartość

wg ceny

nabycia

w tys.

Wartość

wyceny

na dzień

bilansowy

w tys.

Procentowy

udział w

aktywach

ogółem

AB S.A. SERIA AB07 180227

(PLAB00000118)

Rynek

nieaktywny

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

AB S.A.

Polska

2027-02-18

Zmienne

WIBOR_6M +

marża 2,60%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

8,45%

10 000

300

315

0,73%

ALIOR BANK S.A. SERIA P

(PLALIOR00284)

Rynek

nieaktywny

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

ALIOR BANK S.A.

Polska

2028-04-14

Zmienne

WIBOR_6M +

marża 2,07%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

7,90%

500 000

500

505

1,17%

ANWIM S.A. SERIA C

(PLO335600030)

Rynek

nieaktywny

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

ANWIM S.A.

Polska

2026-11-16

Zmienne

WIBOR_3M +

marża 4,40%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

10,25%

1 000

1 004

1 031

2,39%

AOW FAKTORING S.A. SERIA S

(PLO145900067)

Rynek

nieaktywny

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

AOW FAKTORING S.A.

Polska

2027-02-22

Zmienne

WIBOR_3M +

marża 5,50%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

11,36%

1 000

150

152

155

0,36%

AOW FAKTORING S.A. SERIA T

(PLO145900075)

Rynek

nieaktywny

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

AOW FAKTORING S.A.

Polska

2027-10-23

Zmienne

WIBOR_3M +

marża 5,00%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

10,85%

1 000

145

150

0,35%

ARCHICOM S.A. SERIA M8/2023

(PLO221800116)

Rynek

nieaktywny

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

ARCHICOM S.A.

Polska

2027-02-08

Zmienne

WIBOR_3M +

marża 3,40%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

9,22%

1 000

100

102

0,24%

MICHAEL / STRÖM OBLIGACJI KORPORACYJNYCH FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY

TABELA UZUPEŁNIAJĄCA

DŁUŻNE PAPIERY

WARTOŚCIOWE

Rodzaj rynku

Nazwa rynku

Emitent

Kraj

siedziby

emitenta

Termin

wykupu

Warunki

oprocentowania

Wartość

nominalna

Liczba

Wartość

wg ceny

nabycia

w tys.

Wartość

wyceny

na dzień

bilansowy

w tys.

Procentowy

udział w

aktywach

ogółem

ART.LOCUM S.A. SERIA A

(PLO417400010)

Rynek

nieaktywny

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

ART.LOCUM S.A.

Polska

2026-12-11

Zmienne

WIBOR_3M +

marża 4,80%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

10,65%

1 000

223

229

0,53%

ART.LOCUM S.A. SERIA B

Rynek

nieaktywny

NIE DOTYCZY

ART.LOCUM S.A.

Polska

2027-12-17

Zmienne

WIBOR_3M +

marża 4,25%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

10,10%

1 000

135

136

0,31%

DANTEX GROUP SP. Z O.O.

SERIA A (PLO424600016)

Rynek

nieaktywny

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

DANTEX GROUP SP. Z

O.O.

Polska

2026-01-24

Zmienne

WIBOR_3M +

marża 4,80%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

10,65%

1 000

308

317

0,74%

DEKPOL S.A. SERIA M

(PLDEKPL00164)

Rynek

nieaktywny

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

DEKPOL S.A.

Polska

2028-06-06

Zmienne

WIBOR_6M +

marża 4,00%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

9,78%

1 000

0,06%

DEKPOL S.A. SERIA N

(PLDEKPL00172)

Rynek

nieaktywny

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

DEKPOL S.A.

Polska

2028-12-04

Zmienne

WIBOR_3M +

marża 3,90%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

9,75%

1 000

700

702

705

1,64%

DEVELIA S.A. SERIA

DVL0726OZ8 (PLO112300051)

Rynek

nieaktywny

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

DEVELIA S.A.

Polska

2026-07-06

Zmienne

WIBOR_3M +

marża 3,58%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

9,42%

1 000

500

506

518

1,20%

MICHAEL / STRÖM OBLIGACJI KORPORACYJNYCH FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY

TABELA UZUPEŁNIAJĄCA

DŁUŻNE PAPIERY

WARTOŚCIOWE

Rodzaj rynku

Nazwa rynku

Emitent

Kraj

siedziby

emitenta

Termin

wykupu

Warunki

oprocentowania

Wartość

nominalna

Liczba

Wartość

wg ceny

nabycia

w tys.

Wartość

wyceny

na dzień

bilansowy

w tys.

Procentowy

udział w

aktywach

ogółem

DOMESTA SP. Z O.O. SERIA B

(PLDMEST00019)

Rynek

nieaktywny

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

DOMESTA SP. Z O.O.

Polska

2026-11-10

Zmienne

WIBOR_3M +

marża 5,25%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

11,09%

1 000

320

327

0,76%

ECHO INVESTMENT S.A. SERIA

2I/2023 (PLO017000087)

Rynek

nieaktywny

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

ECHO INVESTMENT S.A.

Polska

2028-05-24

Zmienne

WIBOR_6M +

marża 4,50%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

10,31%

10 000

100

998

1 027

2,38%

ECHO INVESTMENT S.A. SERIA

6I/2024 (PLO017000129)

Rynek

nieaktywny

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

ECHO INVESTMENT S.A.

Polska

2029-08-01

Zmienne

WIBOR_6M +

marża 4,50%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

10,37%

10 000

500

524

1,21%

INDOS S.A. SERIA K10

(PLO183400087)

Rynek

nieaktywny

NIE DOTYCZY

INDOS S.A.

Polska

2028-06-27

Zmienne

WIBOR_3M +

marża 4,25%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

10,10%

1 000

157

0,36%

INVEST TDJ ESTATE SP. Z O.O.

SERIA B (PLO362300025)

Rynek

nieaktywny

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

INVEST TDJ ESTATE SP.

Z O.O.

Polska

2026-12-30

Zmienne

WIBOR_6M +

marża 4,25%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

10,05%

1 000

400

404

0,94%

KREDYT INKASO S.A. SERIA O1

(PLKRINK00303)

Rynek

nieaktywny

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

KREDYT INKASO S.A.

Polska

2027-10-04

Zmienne

WIBOR_6M +

marża 5,50%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

11,35%

1 000

200

211

0,49%

MICHAEL / STRÖM OBLIGACJI KORPORACYJNYCH FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY

TABELA UZUPEŁNIAJĄCA

DŁUŻNE PAPIERY

WARTOŚCIOWE

Rodzaj rynku

Nazwa rynku

Emitent

Kraj

siedziby

emitenta

Termin

wykupu

Warunki

oprocentowania

Wartość

nominalna

Liczba

Wartość

wg ceny

nabycia

w tys.

Wartość

wyceny

na dzień

bilansowy

w tys.

Procentowy

udział w

aktywach

ogółem

KRUK S.A. SERIA AL2

(PLO163600029)

Rynek

nieaktywny

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

KRUK S.A.

Polska

2028-02-02

Zmienne

WIBOR_3M +

marża 3,20%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

9,06%

850

300

252

267

0,62%

MARVIPOL DEVELOPMENT S.A.

SERIA P2024B

(PLMRVDV00094)

Rynek

nieaktywny

NIE DOTYCZY

MARVIPOL

DEVELOPMENT S.A.

Polska

2028-12-20

Zmienne

WIBOR_6M +

marża 3,75%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

9,53%

1 000

300

301

0,70%

MODERNA HOLDING SP. Z O.O.

SERIA J (PLO246700069)

Rynek

nieaktywny

NIE DOTYCZY

MODERNA HOLDING

SP. Z O.O.

Polska

2026-12-27

Zmienne

WIBOR_3M +

marża 5,75%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

11,60%

200 000

601

607

1,41%

MODERNA HOLDING SP. Z O.O.

SERIA K (PLO246700077)

Rynek

nieaktywny

NIE DOTYCZY

MODERNA HOLDING

SP. Z O.O.

Polska

2027-05-09

Zmienne

WIBOR_3M +

marża 5,60%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

11,42%

200 000

201

208

0,48%

MURAPOL S.A. SERIA 1/2024

(PLO147500014)

Rynek

nieaktywny

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

MURAPOL S.A.

Polska

2027-05-28

Zmienne

WIBOR_3M +

marża 4,00%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

9,85%

100 000

1 200

1 218

2,82%

NDI FINANCE SP. Z O.O. SERIA A

(PLO427200012)

Rynek

nieaktywny

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

NDI FINANCE SP. Z O.O.

Polska

2027-03-25

Zmienne

WIBOR_3M +

marża 4,50%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

10,35%

1 000

1 002

1 016

2,36%

MICHAEL / STRÖM OBLIGACJI KORPORACYJNYCH FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY

TABELA UZUPEŁNIAJĄCA

DŁUŻNE PAPIERY

WARTOŚCIOWE

Rodzaj rynku

Nazwa rynku

Emitent

Kraj

siedziby

emitenta

Termin

wykupu

Warunki

oprocentowania

Wartość

nominalna

Liczba

Wartość

wg ceny

nabycia

w tys.

Wartość

wyceny

na dzień

bilansowy

w tys.

Procentowy

udział w

aktywach

ogółem

NEW DAY INVESTMENTS

ALTERNATYWNA SPÓŁKA

INWESTYCYJA SP. Z O.O. SERIA

D (PLO388200043)

Rynek

nieaktywny

NIE DOTYCZY

NEW DAY

INVESTMENTS

ALTERNATYWNA

SPÓŁKA INWESTYCYJA

SP. Z O.O.

Polska

2026-08-31

Zmienne

WIBOR_3M +

marża 6,70%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

12,55%

576

253

146

150

0,35%

OKAM CAPITAL SP. Z O.O. SERIA

A (PLO426700012)

Rynek

nieaktywny

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

OKAM CAPITAL SP. Z

O.O.

Polska

2026-09-06

Zmienne

WIBOR_3M +

marża 5,00%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

10,85%

1 000

200

202

206

0,48%

P4 SP. Z O.O. SERIA A

(PLO266100018)

Rynek

nieaktywny

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

P4 SP. Z O.O.

Polska

2026-12-11

Zmienne

WIBOR_6M +

marża 1,75%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

7,53%

500 000

500

499

1,16%

P4 SP. Z O.O. SERIA B

(PLO266100034)

Rynek

nieaktywny

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

P4 SP. Z O.O.

Polska

2027-12-29

Zmienne

WIBOR_6M +

marża 1,85%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

7,64%

1 000

561

562

1,30%

POLENERGIA S.A. SERIA A

(PLO049800017)

Rynek

nieaktywny

NIE DOTYCZY

POLENERGIA S.A.

Polska

2029-10-16

Zmienne

WIBOR_6M +

marża 2,70%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

8,55%

1 000

900

898

2,08%

POLSKI HOLDING

NIERUCHOMOŚCI S.A. SERIA D

(PLO198500038)

Rynek

nieaktywny

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

POLSKI HOLDING

NIERUCHOMOŚCI S.A.

Polska

2027-03-05

Zmienne

WIBOR_6M +

marża 3,90%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

9,75%

1 000

972

1 029

2,39%

MICHAEL / STRÖM OBLIGACJI KORPORACYJNYCH FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY

TABELA UZUPEŁNIAJĄCA

DŁUŻNE PAPIERY

WARTOŚCIOWE

Rodzaj rynku

Nazwa rynku

Emitent

Kraj

siedziby

emitenta

Termin

wykupu

Warunki

oprocentowania

Wartość

nominalna

Liczba

Wartość

wg ceny

nabycia

w tys.

Wartość

wyceny

na dzień

bilansowy

w tys.

Procentowy

udział w

aktywach

ogółem

POLSKI HOLDING

NIERUCHOMOŚCI S.A. SERIA E

(PLO198500046)

Rynek

nieaktywny

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

POLSKI HOLDING

NIERUCHOMOŚCI S.A.

Polska

2027-11-29

Zmienne

WIBOR_6M +

marża 3,80%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

9,60%

1 000

347

350

0,81%

ROBYG S.A. SERIA PD

(PLROBYG00271)

Rynek

nieaktywny

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

ROBYG S.A.

Polska

2026-06-17

Zmienne

WIBOR_6M +

marża 2,40%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

8,18%

1 000

1 001

1 006

2,33%

VICTORIA DOM S.A. SERIA Y2

(PLVCTDM00173)

Rynek

nieaktywny

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

VICTORIA DOM S.A.

Polska

2026-09-27

Zmienne

WIBOR_6M +

marża 6,30%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

12,15%

1 000

350

370

0,86%

WB ELECTRONICS S.A. SERIA

1/2023 (PLO214400023)

Rynek

nieaktywny

CATALYST - RYNEK

ALTERNATYWNY GPW

WB ELECTRONICS S.A.

Polska

2026-11-06

Zmienne

WIBOR_3M +

marża 2,00%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

7,84%

1 000

600

608

1,41%

YUNIVERSAL DEVELOPMENT SP.

Z O.O. SERIA D (PLO293100049)

Rynek

nieaktywny

NIE DOTYCZY

YUNIVERSAL

DEVELOPMENT SP. Z

O.O.

Polska

2026-09-23

Zmienne

WIBOR_3M +

marża 4,50%;

oprocentowanie w

bieżącym okresie:

10,36%

200 000

200

201

0,47%

Bony pieniężne

Bony skarbowe

Inne

Suma:

38 802

39 927

92,59%

MICHAEL / STRÖM OBLIGACJI KORPORACYJNYCH FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY

BILANS

2024-12-31

2023-12-31

I. Aktywa

43 124

39 705

1) Środki pieniężne i ich ekwiwalenty

3 113

2 517

2) Należności

3) Transakcje reverse repo / buy-sell back

4) Składniki lokat notowane na aktywnym rynku

21 467

20 826

5) Składniki lokat nienotowane na aktywnym rynku

18 460

16 362

6) Pozostałe aktywa

II. Zobowiązania

109

III. Aktywa netto (I - II)

43 035

39 596

IV. Kapitał funduszu

21 697

1) Kapitał wpłacony:

167 053

- certyfikaty inwestycyjne nie w pełni opłacone

2) Kapitał wypłacony (wielkość ujemna)

-145 356

V. Dochody zatrzymane

20 807

17 847

1) Zakumulowane, nierozdysponowane przychody z lokat netto

23 795

20 825

2) Zakumulowany, nierozdysponowany zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat

-2 988

-2 978

VI. Wzrost (spadek) wartości lokat w odniesieniu do ceny nabycia

531

VII. Kapitał funduszu i zakumulowany wynik z operacji (IV+V+/-VI)

43 035

39 596

Liczba zarejestrowanych certyfikatów inwestycyjnych w podziale na serie

29 214

Wartość aktywów netto na certyfikat inwestycyjny

1 473,08

1 355,38

Certyfikat inwestycyjny bez podziału na serie

1 473,08

1 355,38

Przewidywana liczba certyfikatów inwestycyjnych

29 214

Rozwodniona wartość aktywów netto na certyfikat inwestycyjny

1 473,08

1 355,38

Certyfikat inwestycyjny bez podziału na serie

1 473,08

1 355,38

Bilans należy analizować łącznie z notami objaśniającymi oraz informacjami dodatkowymi, które stanowią integralną część sprawozdania

finansowego.

MICHAEL / STRÖM OBLIGACJI KORPORACYJNYCH FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY

RACHUNEK WYNIKU Z OPERACJI

od 2024-01-01

do 2024-12-31

od 2023-01-01

do 2023-12-31

I. Przychody z lokat

3 837

3 882

Dywidendy i inne udziały w zyskach

Przychody odsetkowe

3 837

3 882

Przychody związane z posiadaniem nieruchomości

Dodatnie saldo różnic kursowych

Pozostałe

II. Koszty funduszu

951

1 058

Wynagrodzenie dla Towarzystwa

568

779

- stała część wynagrodzenia

434

413

- zmienna część wynagrodzenia

134

366

Wynagrodzenie dla podmiotów prowadzących dystrybucję

Opłaty dla depozytariusza

Opłaty związane z prowadzeniem rejestru aktywów funduszu

Opłaty za zezwolenia oraz rejestracyjne

Usługi w zakresie rachunkowości

163

109

Usługi w zakresie zarządzania aktywami funduszu

Usługi prawne

Usługi wydawnicze, w tym poligraficzne

Koszty odsetkowe

Koszty związane z posiadaniem nieruchomości

Ujemne saldo różnic kursowych

Pozostałe

III. Koszty pokrywane przez towarzystwo

IV. Koszty funduszu netto (II-III)

867

1 058

V. Przychody z lokat netto (I-IV)

2 970

2 824

VI. Zrealizowany i niezrealizowany zysk (strata)

469

1 529

1. Zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat

-10

-34

2. Wzrost (spadek) niezrealizowanego zysku (straty) z wyceny lokat

479

1 563

- z tytułu różnic kursowych

-23

VII. Wynik z operacji (V+-VI)

3 439

4 353

VIII. Podatek dochodowy

Wynik z operacji za okres przypadający na certyfikat inwestycyjny

Certyfikat inwestycyjny bez podziału na serie

117,70

149,41

Rozwodniony wynik z operacji przypadający na certyfikat inwestycyjny

Certyfikat inwestycyjny bez podziału na serie

117,70

149,41

Rachunek wyniku należy analizować łącznie z notami objaśniającymi oraz informacjami dodatkowymi, które stanowią integralną część

sprawozdania finansowego.

MICHAEL / STRÖM OBLIGACJI KORPORACYJNYCH FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY

ZESTAWIENIE ZMIAN W AKTYWACH NETTO

od 2024-01-01 do 2024-12-31

od 2023-01-01 do 2023-12-31

I. Zmiana wartości aktywów netto

1. Wartość aktywów netto na koniec poprzedniego okresu

sprawozdawczego

39 596

41 881

2. Wynik z operacji za okres sprawozdawczy

3 439

4 353

a) przychody z lokat netto

2 970

2 824

b) zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat

-10

-34

c) wzrost (spadek) niezrealizowanego zysku (straty) z wyceny lokat

479

1 563

3. Zmiana w aktywach netto z tytułu wyniku z operacji

3 439

4 353

4. Dystrybucja dochodów (przychodów) funduszu (razem):

a) z przychodów z lokat netto

b) ze zrealizowanego zysku ze zbycia lokat

c) z przychodów ze zbycia lokat

5. Zmiany w kapitale w okresie sprawozdawczym (razem)

-6 638

a) zmiana kapitału wpłaconego (powiększenie kapitału)

b) zmiana kapitału wypłaconego (zmniejszenie kapitału)

-6 638

6. Łączna zmiana aktywów netto w okresie sprawozdawczym (3-4+-5)

3 439

-2 285

7. Wartość aktywów netto na koniec okresu sprawozdawczego

43 035

39 596

8. Średnia wartość aktywów netto w okresie sprawozdawczym

41 558

38 528

II. Zmiana liczby certyfikatów inwestycyjnych

1. Zmiana liczby certyfikatów inwestycyjnych w okresie

sprawozdawczym w podziale na serie

-5 396

Certyfikat inwestycyjny bez podziału na serie

Liczba wydanych certyfikatów inwestycyjnych

Liczba wykupionych certyfikatów inwestycyjnych

5 396

Saldo zmian

-5 396

2. Liczba certyfikatów inwestycyjnych narastająco od początku

działalności funduszu w podziale na serie

Certyfikat inwestycyjny bez podziału na serie

29 214

Liczba wydanych certyfikatów inwestycyjnych

154 534

Liczba wykupionych certyfikatów inwestycyjnych

125 320

Saldo zmian

29 214

3. Przewidywana liczba certyfikatów inwestycyjnych

29 214

Certyfikat inwestycyjny bez podziału na serie

III. Zmiana wartości aktywów netto na certyfikat inwestycyjny

Wartość

Data wyceny

Wartość

Data wyceny

1. Wartość aktywów netto na certyfikat inwestycyjny na koniec

poprzedniego okresu sprawozdawczego (*)

Certyfikat inwestycyjny bez podziału na serie

1 355,05

2023-12-29

1 210,09

2022-12-31

2. Wartość aktywów netto na certyfikat inwestycyjny na koniec

bieżącego okresu sprawozdawczego

Certyfikat inwestycyjny bez podziału na serie

1 473,08

2024-12-31

1 355,38

2023-12-29

3. Procentowa zmiana wartości aktywów netto na certyfikat

inwestycyjny w okresie sprawozdawczym (**)

Certyfikat inwestycyjny bez podziału na serie

8,71%

12,01%

4. Minimalna wartość aktywów netto na certyfikat inwestycyjny w

okresie sprawozdawczym i data wyceny

Certyfikat inwestycyjny bez podziału na serie

1 369,65

2024-01-31

1 225,97

2023-01-31

5. Maksymalna wartość aktywów netto na certyfikat inwestycyjny w

okresie sprawozdawczym i data wyceny

Certyfikat inwestycyjny bez podziału na serie

1 472,79

2024-12-30

1 355,05

2023-12-29

6. Wartość aktywów netto na certyfikat inwestycyjny wg ostatniej

wyceny w okresie sprawozdawczym i data wyceny

Certyfikat inwestycyjny bez podziału na serie

1 472,79

2024-12-30

1 355,05

2023-12-29

Rozwodniona wartość aktywów netto na certyfikat inwestycyjny

Certyfikat inwestycyjny bez podziału na serie

1 473,08

2024-12-31

1 355,38

2023-12-31

IV. Procentowy udział kosztów funduszu w średniej wartości

aktywów netto, w tym (**):

2,29%

2,76%

Wynagrodzenie dla Towarzystwa

1,37%

2,02%

Wynagrodzenie dla podmiotów prowadzących dystrybucję

Opłaty dla depozytariusza

0,17%

0,14%

Opłaty związane z prowadzeniem rejestru aktywów

0,21%

0,10%

Usługi w zakresie rachunkowości

0,39%

0,28%

Usługi w zakresie zarządzania aktywami funduszu

(*) Dla funduszy rozpoczynających działalność w okresie bieżącym lub porównywalnym pierwszą wartością odniesienia jest wartość

nominalna.

(**) Dane prezentowane w ujęciu rocznym.

MICHAEL / STRÖM OBLIGACJI KORPORACYJNYCH FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY

RACHUNEK PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH

od 2024-01-01

do 2024-12-31

od 2023-01-01

do 2023-12-31

A. Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej (I-II)

596

8 255

I. Wpływy

22 762

41 412

Z tytułu posiadanych lokat

3 798

4 119

Z tytułu zbycia składników lokat

18 853

37 293

Pozostałe

111

II. Wydatki

22 166

33 157

Z tytułu posiadanych lokat

605

386

Z tytułu nabycia składników lokat

20 587

30 686

Z tytułu wypłaconego wynagrodzenia dla towarzystwa

613

811

Z tytułu wypłaconego wynagrodzenia dla podmiotów prowadzących dystrybucję

Z tytułu opłat dla depozytariusza

Z tytułu opłat związanych z prowadzeniem rejestru aktywów funduszu

Z tytułu opłat za zezwolenia oraz opłat rejestracyjnych

Z tytułu usług w zakresie rachunkowości

148

108

Z tytułu usług w zakresie zarządzania aktywami funduszu

Z tytułu usług prawnych

Z tytułu posiadania nieruchomości

Pozostałe

1 007

B. Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej (I-II)

-14 028

I. Wpływy

Z tytułu zbycia jednostek uczestnictwa albo wydania certyfikatów

inwestycyjnych

Z tytułu zaciągniętych kredytów

Z tytułu zaciągniętych pożyczek

Z tytułu spłaty udzielonych pożyczek

Odsetki

Pozostałe

II. Wydatki

14 028

Z tytułu odkupienia jednostek uczestnictwa albo wykupienia certyfikatów

inwestycyjnych

14 028

Z tytułu spłat zaciągniętych kredytów

Z tytułu spłat zaciągniętych pożyczek

Z tytułu wyemitowanych obligacji

Z tytułu wypłaty przychodów

Z tytułu udzielonych pożyczek

Odsetki

Pozostałe

C. Skutki zmian kursów wymiany środków pieniężnych i ekwiwalentów

środków pieniężnych

D. Zmiana stanu środków pieniężnych netto (A+-B)

596

-5 773

E. Środki pieniężne i ekwiwalenty środków pieniężnych na początek okresu

sprawozdawczego

2 517

8 290

F. Środki pieniężne i ekwiwalenty środków pieniężnych na koniec okresu

sprawozdawczego (E+/-D)

3 113

2 517

MICHAEL / STRÖM OBLIGACJI KORPORACYJNYCH FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY

VII. NOTY OBJAŚNIAJĄCE

Nota nr 1. – Polityka rachunkowości funduszu

Podstawowe zasady rachunkowości

Rachunkowość Funduszu prowadzona jest zgodnie z przepisami Ustawy z dnia Ustawy z dnia 29 września 1994 r. o

rachunkowości (Ustawa o Rachunkowości, Dz. U. z 2023 r., poz. 120, z późn. zm.) oraz przepisy Rozporządzenia Ministra

Finansów z dnia 24 grudnia 2007 r. w sprawie szczególnych zasad rachunkowości funduszy inwestycyjnych (Dz. U. z 2020 r.,

poz. 2436) oraz wszelkie zmiany tych przepisów.

Modele wyceny instrumentów dłużnych są uzgadniane z depozytariuszem.

Na dzień bilansowy zastosowano metody wyceny stosowane w Dniu Wyceny.

Ujmowanie w księgach operacji dotyczących funduszu

1. Zdarzenia gospodarcze wprowadzane są do ksiąg rachunkowych Funduszu na podstawie dowodów księgowych

zewnętrznych i wewnętrznych. Do dowodów zewnętrznych zalicza się w szczególności: wyciągi z kont Funduszu,

zawiadomienia o zawarciu transakcji, inne. Dowodami wewnętrznymi są: polecenia księgowania i noty księgowe.

2. Operacje dotyczące Funduszu ujmuje się w księgach rachunkowych i w sprawozdaniu finansowym w okresie, którego

dotyczą.

3. Nabycie lub zbycie składników lokat Funduszu, ujmuje się w księgach rachunkowych w dacie zawarcia umowy.

4. Nabyte składniki aktywów ujmuje się w księgach w cenach nabycia i wycenia zgodnie z obowiązującymi Fundusz

regulacjami prawa i zapisami statutowymi.

5. Przez cenę nabycia należy rozumieć wartość nabycia składnika aktywów łącznie z poniesionymi opłatami, w

szczególności z prowizjami maklerskimi i podatkiem od czynności cywilnoprawnych ( w przypadku aktywów

niepublicznych, gdy PCC płacony jest przez Fundusz), za wyjątkiem opłat należnych depozytariuszowi i izbom

depozytowo-rozliczeniowym.

6. Składniki lokat nabyte nieodpłatnie posiadają cenę nabycia równą zero.

7. Papiery wartościowe otrzymane w zamian za inne papiery wartościowe mają przypisaną cenę nabycia wynikającą z

ceny nabycia papierów wymienionych i ewentualnych dopłat do otrzymanych przychodów pieniężnych.

8. Aktywa i pasywa Funduszu, których wartość wyrażona jest w walucie obcej ujmowane są w księgach Funduszu po

przeliczeniu ich wartości na walutę polską z zastosowaniem kursu średniego ogłoszonego przez Narodowy Bank Polski

na dzień ujęcia ich w księgach rachunkowych.

9. Wartość Aktywów Funduszu notowanych lun denominowanych w walutach, dla których Narodowy Bank Polski nie

wylicza kursu, określa się w relacji do waluty EUR, a jeżeli nie jest to możliwe – do waluty USD.

10. Zmianę wartości nominalnej nabytych akcji, niepowodującą zmiany wysokości kapitału zakładowego emitenta, ujmuje

się w ewidencji analitycznej, w której dokonuje się zmiany liczby posiadanych akcji oraz jednostkowej ceny nabycia.

11. Należną dywidendę z akcji notowanych na aktywnym rynku ujmuje się w księgach rachunkowych w dniu, w którym na

potrzeby wyceny danych akcji wykorzystany jest po raz pierwszy kurs rynkowy nieuwzględniający wartości tego prawa

do dywidendy. W przypadku kwitów depozytowych i innych instrumentów finansowych o charakterze podobnym do

akcji należną dywidendę ujmuje się w księgach rachunkowych w dniu otrzymania wiarygodnej informacji o wartości

wypłacanej dywidendy oraz zatwierdzenia wypłaty dywidendy przez Zgromadzenie Akcjonariuszy. Za źródło

wiarygodnej informacji przyjmuje się m.in. serwis informacyjny Bloomberg oraz stronę WWW emitenta.

12. Przysługujące prawo poboru akcji notowanych na aktywnym rynku ujmuje się w księgach rachunkowych w dniu, w

którym na potrzeby wyceny danych akcji wykorzystany jest po raz pierwszy kurs nieuwzględniający wartości tego prawa

poboru. Przysługujące prawo poboru akcji nienotowanych na aktywnym rynki ujmuje się w księgach rachunkowych w

dniu następnym po dniu ustalenia tych praw. Niewykonane prawo poboru akcji uznaje się za zbyte, według wartości

równej zero, w dniu następnym po dniu wygaśnięcia tego prawa.

13. W przypadku należnej dywidendy od akcji notowanych na rynkach zagranicznych, lub nienotowanych akcji/udziałów

podmiotów zagranicznych, Towarzystwo każdorazowo przekazuje Depozytariuszowi informację, czy Fundusz będzie

ubiegał się o zwrot całości lub części pobranego podatku dochodowego, w oparciu o uprawnienia przysługujące z umów

o unikaniu podwójnego opodatkowania.

14. Sprzedaż składników portfela inwestycyjnego ujmuje się w księgach zgodnie z metodą HIFO, co oznacza przypisanie

zbytym składnikom portfela najwyższej ceny nabycia lub w przypadku instrumentów wycenianych metodą skorygowanej

MICHAEL / STRÖM OBLIGACJI KORPORACYJNYCH FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY

ceny nabycia, najwyższej bieżącej wartości księgowej. Metody nie stosuje się do papierów wartościowych nabytych z

udzielonym przez drugą stronę przyrzeczeniem odkupu. Zyski i stratę ze zbycia walut obcych wylicza się zgodnie z

metodą HIFO.

15. W przypadku wygaśnięcia zobowiązań z tytułu opcji uznaje się, iż wygaśnięciu podlegają kolejno te zobowiązania, z

tytułu których zaciągnięcia otrzymano najniższą premię netto.

16. W przypadku gdy jednego dnia dokonuje się transakcji zbycia i nabycia danego składnika lokat, najpierw ujmuje się

nabycie danego składnika.

17. Przychody z lokat obejmują w szczególności przychody odsetkowe, dywidendy i inne udziały w zyskach oraz dodatnie

saldo różnic kursowych powstałe w związku z wyceną środków pieniężnych, należności oraz zobowiązań w walutach

obcych.

18. Odsetki od składników lokat wycenianych w wartości godziwej nalicza się w każdym Dniu Wyceny Funduszu, zgodnie

z prospektem emisyjnym/warunkami emisji danego waloru, bądź innym dokumentem (umową) dotyczącym składnika

lokat. Naliczone skumulowane odsetki od dłużnych Papierów Wartościowych wycenianych w wartości godziwej oraz

skutek wyceny dłużnych Papierów Wartościowych wycenianych w skorygowanej cenie nabycia, w części zgodnej z

prospektem emisyjnym/warunkami emisji danego waloru, bądź innym dokumentem (umową) dotyczącym składnika

lokat, ujmuje się i wykazuje w należnościach Funduszu. Przychody odsetkowe od lokat bankowych nalicza się przy

zastosowaniu efektywnej stopy procentowej.

19. Dla dłużnych Papierów Wartościowych wycenianych w wartości godziwej, należności z tytułu odsetek przysługujących

od daty sprzedaży/wymagalności do daty rozliczenia nalicza się według tabel odsetkowych emitenta lub sposobu

naliczania odsetek wynikającego z innego dokumentu (umowy).

20. Do kosztów Funduszu zalicza się wskazane w statucie kategorie wydatków określonych jako ponoszone lub pokrywane

z Aktywów Funduszu oraz ujemne saldo różnic kursowych powstałe w związku z wyceną środków pieniężnych,

należności i zobowiązań w walutach obcych.

21. Fundusz tworzy rezerwę na przewidywane wydatki, a płatności z tytułu kosztów Funduszu zmniejszają uprzednio

utworzoną rezerwę. Rezerwa na wynagrodzenie Towarzystwa z tytułu zarządzania Funduszem zarówno w części stałej

jak i zmiennej jest tworzona lub rozwiązywana w każdym Dniu Wyceny zgodnie z zasadami opisanymi w Statucie

Funduszu. Pozostałe rezerwy tworzone są w każdym Dniu Wyceny w kwotach odpowiadających przewidywanym

kosztom, ale nie wyższych niż obowiązujące zgodnie ze Statutem Funduszu limity.

W szczególności przewidywane koszty mogą odnosić się do ostatniej dostępnej faktury (o ile nie są znane przesłanki

mogące wskazywać, iż bardziej odpowiednie byłyby inne szacunki kosztów i rezerw). Fundusz poinformuje

Depozytariusza o przesłankach szacowania rezerw w wysokości innej niż wynikającej z ostatniej dostępnej faktury.

Preliminarz kosztów zawiera pozycje w wysokości uzasadnionej, ustalone na podstawie stawek okresowych i zgodnie

z warunkami zawartych umów. Preliminarz kosztów obejmuje, w szczególności:

a) opłaty dla Depozytariusza za prowadzenie rejestru Aktywów oraz weryfikację wycen Funduszu,

b) koszty usług biegłego rewidenta,

c) opłaty za prowadzenie rachunków bankowych Funduszu,

d) koszty odsetek i prowizji zaciąganych przez Fundusz kredytów i pożyczek,

e) koszty związane z prowadzeniem ksiąg rachunkowych i okresową wyceną składników lokat.

22. Zmiany kapitału wpłaconego oraz wypłaconego w księgach rachunkowych Funduszu wprowadza się na dzień wydania

lub wykupu Certyfikatów, przy zastosowaniu Wartości Aktywów Netto na Certyfikat, dla wyliczenia której Wartość

Aktywów Netto w określonym Dniu Wyceny nie uwzględnia zmian w kapitale wpłaconym i wypłaconym w związku z

wpłatami bądź wypłatami ujmowanymi w rejestrze certyfikatów w tym Dniu Wyceny, z zastrzeżeniem, iż: w przypadku,

gdy cena emisyjna została określona w wysokości wyższej niż Wartości Aktywów Netto na Certyfikat według wyceny

aktywów dokonanej na 7 dni przed dniem rozpoczęcia przyjmowania zapisów na Certyfikaty tej emisji, zmiany kapitału

wpłaconego ujmuje się przy uwzględnieniu tej ceny emisyjnej. Informację o wydaniu i wykupie Certyfikatów,

Towarzystwo przekazuje Depozytariuszowi.

23. Wbudowane Instrumenty Pochodne oddziela się od umowy zasadniczej i ujmuje jako Instrument Pochodny wtedy, gdy:

a) cechy ekonomiczne wbudowanego Instrumentu Pochodnego oraz ryzyko z nim związane nie są ściśle

powiązane z cechami ekonomicznymi i ryzykiem właściwym dla zasadniczej umowy, oraz

b) samodzielny instrument o takich samych warunkach umownych jak instrument wbudowany, spełniałby

definicję Instrumentu Pochodnego, oraz

c) łączny instrument nie jest wyceniany w wartości godziwej.

24. Jeżeli Fundusz nie jest w stanie wiarygodnie wycenić wartości godziwej wbudowanego Instrumentu Pochodnego,

wówczas wartość godziwa Instrumentu Pochodnego ustalana jest jako różnica między wartością godziwą instrumentu

łącznego a wartością godziwą umowy zasadniczej, o ile wartości te mogą być wiarygodnie ustalone. W przypadku, gdy

postanowienia zadania poprzedniego nie mogą być przez Fundusz zastosowane, Fundusz wycenia instrument łączny

w wartości godziwej.

MICHAEL / STRÖM OBLIGACJI KORPORACYJNYCH FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY

25. W uzasadnionych przypadkach, Fundusz wydziela wbudowany Instrument Pochodny z łącznego instrumentu w zerowej

wartości początkowej.

26. Postanowienia ust. 24 i 25 stosuje się w szczególności do łącznych instrumentów z wbudowanym Instrumentem

Pochodnym, którego cena wynika bezpośrednio lub pośrednio z ceny lub wartości Papierów Wartościowych oraz innych

praw majątkowych nienotowanych na Aktywnym Rynku, w tym do obligacji zamiennych.

Wycena aktywów funduszu

1. Aktywa wycenia się, a zobowiązania Funduszu ustala się według wiarygodnie oszacowanej wartości godziwej, z

zastrzeżeniem §25 ust. 1 pkt 1 oraz §26-28 Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 24 grudnia 2007 roku w sprawie

szczególnych zasad rachunkowości funduszy inwestycyjnych (Dz. U. z 2007 roku, Nr 249, poz. 1859 z późn. zm.).

2. Fundusz dokonuje wyceny Aktywów Funduszu oraz ustala Wartość Aktywów Netto oraz Wartość Aktywów Netto na

Certyfikat Inwestycyjny w Dniach Wyceny oraz na dzień sporządzenia finansowego, z zachowaniem zasad określonych

w niniejszym podrozdziale.

3. Wartość Aktywów Netto Funduszu jest równa wartości wszystkich Aktywów Funduszu w Dniu Wyceny pomniejszonej

o zobowiązania Funduszu.

4. Wartość Aktywów Netto na Certyfikat Inwestycyjny jest równa Wartości Aktywów Netto Funduszu w Dniu Wyceny

podzielonej przez liczbę wszystkich Certyfikatów Inwestycyjnych, które w tym dniu są w posiadaniu Uczestników

Funduszu.

5. Na potrzeby określenia Wartości Aktywów Netto na Certyfikat Inwestycyjny w Dniu wyceny nie uwzględnia się zmian w

kapitale wpłaconym oraz zmian kapitału wypłaconego ma ten Dzień Wyceny.

6. Certyfikaty różnych serii mogą mieć różne uprawnienia, w szczególności certyfikaty inwestycyjne poszczególnych serii

mogą różnić się od siebie związanym z nimi sposobem lub wysokością pobieranych opłat obciążających aktywa

funduszu, wysokością udziału w dochodach funduszu, wysokością udziału w aktywach netto funduszu. W takim

przypadku dla poszczególnych serii Certyfikatów Inwestycyjnych rachunek wyniku, Wartość Aktywów Netto oraz

Wartość Aktywów Netto na Certyfikat Inwestycyjny wyznaczana jest odrębnie dla każdej serii Certyfikatów

Inwestycyjnych (CI) wg klucza podziałowego obowiązującego w Dniu Wyceny.

Klucz podziałowy tj. Procentowy udział alokacji CI danej serii w Aktywach Netto Funduszu ogółem = Liczba CI danej

serii na Dzień Wyceny * Wartość Aktywów Netto CI danej serii CI na poprzedni Dzień Wyceny / suma Wartości Aktywów

Netto dla wszystkich serii CI (Liczba CI danej serii na Dzień Wyceny * Wartości Aktywów Netto CI danej serii CI na

poprzedni Dzień Wyceny) * 100%,

W przypadku pierwszej wyceny CI po emisji nowej serii, Wartość Aktywów Netto na CI danej serii zastępuje się

wartością emisyjną tychże CI.

W dniu przydziału Certyfikatów Inwestycyjnych nowej emisji, emisja ta uczestniczy w alokacji kosztów i przychodów

funduszu w dniu przydziału. Koszty specyficzne dla danej serii Certyfikatów Inwestycyjnych nie podlegają alokacji (np.

koszty wynagrodzenia stałego, zmiennego) i obciążają bezpośrednio Wartość Aktywów Netto danej serii CI.

7. Księgi rachunkowe Funduszu prowadzone są w walucie polskiej.

Składniki lokat notowane na Aktywnym Rynku

1. Zgodnie z postanowieniami niniejszego podrozdziału, będą wyceniane następujące kategorie lokat:

1) akcje,

2) warranty subskrypcyjne,

3) prawa do akcji,

4) prawa poboru,

5) kwity depozytowe,

6) Instrumenty Pochodne,

7) listy zastawne,

8) Dłużne Papiery Wartościowe i Instrumenty Rynku Pochodnego,

9) Tytuły Uczestnictwa

2. Składniki lokat notowanych na Aktywnym Rynku wyceniane są w sposób następujący:

1) wartość godziwą składników lokat Funduszu notowanych na Aktywnym Rynku wyznacza się w oparciu o ostatni

dostępny na moment dokonywania wyceny kurs danego składnika lokat z Aktywnego Rynku,

2) jeżeli w momencie dokonywania wyceny na Aktywnym Rynku, na podstawie którego wyceniany jest dany składnik

lokat, nie została zawarta żadna transakcja lub wolumen obrotów na danym składniku lokat jest znacząco niski

lub na Dzień Wyceny, który nie jest zwykłym dniem dokonywania transakcji na Aktywnym Rynku, wówczas wyceny

danego składnika lokat dokonuje się w oparciu o ostatni kurs zamknięcia ustalony na tym Aktywnym Rynku, a w

przypadku braku kursu zamknięcia – innej ustalonej przez Aktywny Rynek wartości stanowiącej jego odpowiednik,

z uwzględnieniem korekt wartości godziwej, określonych w ust. 5.

3. W przypadku, gdy składnik lokat Funduszu jest przedmiotem obrotu na więcej niż jednym Aktywnym Rynku, wartością

godziwą jest kurs ustalony na rynku głównym:

1) Podstawowym kryterium wyboru rynku głównego jest wolumen obrotu na danym składniku lokat. W przypadku

braku możliwości obiektywnego, wiarygodnego ustalenia wielkości wolumenu obrotu, Fundusz stosuje kolejne,

możliwe do zastosowania kryterium:

MICHAEL / STRÖM OBLIGACJI KORPORACYJNYCH FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY

a) liczba zawartych transakcji na danym składniku lokat, lub

b) ilość danego składnika lokat wprowadzonego do obrotu na danym rynku, lub

c) kolejność wprowadzenia do obrotu, lub

d) możliwość dokonania przez Fundusz transakcji na danym rynku;

2) wyboru rynku głównego dokonuje się na koniec każdego kolejnego miesiąca kalendarzowego (w celu ustalenia

rynku głównego na dany miesiąc kalendarzowy brany jest pod uwagę wolumen obrotu w miesiącu poprzednim);

3) w przypadku, gdy papier wartościowy jest wprowadzony do obrotu w momencie, który nie pozwala na dokonanie

porównania w pełnym okresie miesięcznym, ustalenie rynku głównego następuje:

a) w oparciu o powyższe kryteria dla poszczególnych rynków obrotu od dnia rozpoczęcia notowań do

końca miesiąca kalendarzowego,

b) w oparciu o powyższe kryteria dla poszczególnych rynków obrotu z dnia pierwszego notowania dla

papieru, dla którego rozpoczyna się obrót na rynkach.

4. Ostatnie dostępne kursy, o których mowa w ust. 2, w dniu dokonywania wyceny Fundusz określa o godzinie 23:30

(dwudziestej trzeciej trzydzieści) czasu polskiego z uwagi na następujące okoliczności:

1) w przypadku GPW o godzinie 23:30 dostępne są kursy zamknięcia,

2) w przypadku giełdowych rynków europejskich, północnoamerykańskich, południowoamerykańskich i

azjatyckich o godzinie 23:30 dostępne są kursy zamknięcia.

5. W przypadkach, o których mowa w ust. 2. pkt 2, za wiarygodnie oszacowaną wartość godziwą danego składnika

Aktywów notowanego na Aktywnym Rynku uznaje się wartość wyznaczoną poprzez zastosowanie metody najbardziej

odpowiedniej dla danego składnika lokat:

1) dla akcji, praw do akcji, praw poboru oraz innych Instrumentów Udziałowych notowanych na Aktywnym

Rynku:

a) na podstawie modelu bazującego na cenie ogłoszonej na Aktywnym Rynku nieróżniącego się

istotnie składnika, w szczególności o podobnej konstrukcji prawnej i celu ekonomicznym, jeżeli

model ten nie odzwierciedla wartości godziwej danego składnika lokat, to,

b) na podstawie modelu bazującego na cenach ostatnich ofert złożonych na dany Aktywnym Rynku,

z tym że uwzględnianie wyłącznie ofert sprzedaży jest niedopuszczalne, jeżeli model ten nie

odzwierciedla wartości godziwej, to,

c) w oparciu o właściwy dla tego składnika lokat model wyceny, przy czym dane wejściowe do tego

modelu będą pochodzić a Aktywnego Rynku,

2) dla warrantów subskrypcyjnych: na podstawie modelu wyceny teoretycznej wartości warrantu lub rzetelnej

wartości warrantu, w zależności od tego, która wycena jest niższa,

3) dla Dłużnych Papierów Wartościowych, Instrumentów Rynku Pieniężnego, listów zastawnych, kwitów

depozytowych – notowanych na Aktywnym Rynku, dla których istnieje potrzeba korekty kursu ze względu na

znacząco niski wolumen obrotów na danym składniku lokat albo na danym składniku lokat nie zawarto

żadnej transakcji: na postawie kursy BGN (Bloomberg Generic), a w przypadku braku takiego kursu, BFV

(Bloomberg Fair Value),

4) dla jednostek uczestnictwa, certyfikatów inwestycyjnych i tytułów uczestnictwa emitowanych przez instytucje

wspólnego inwestowania mające siedzibę za granicą – w oparciu o ostatnio ogłoszoną wartość aktywów

netto na jednostkę uczestnictwa, certyfikat inwestycyjny lub tytuł uczestnictwa, z uwzględnieniem zdarzeń

mających wpływ na wartość godziwą, jakie miały miejsce po dniu ogłoszenia wartości aktywów netto na

jednostkę uczestnictwa, certyfikat inwestycyjny lub tytuł uczestnictwa,

5) Jeżeli żadna z powyższych metod nie odzwierciedla wartości godziwej danego składnika lokat, wówczas

korekta dokonywana jest w oparciu o metody przedstawione w §31 Statutu Funduszu, bądź inną metodę

szacowania wartości godziwej zgodną z przepisami prawa.

Składniki lokat nienotowane na Aktywnym Rynku

1. Zasady wyceny lokat na aktywnym rynku i lokat nienotowanych przyjmuje się zgodnie z zapisami Statutu Funduszu,

przy czym:

1) Za wiarygodnie oszacowaną wartość godziwą uznaje się cenę z Aktywnego Rynku (poziom 1 hierarchii

wartości godziwej). Aktywnym Rynkiem jest rynek spełniający następujące kryteria:

• rynek, na którym transakcje dotyczące danego składnika aktywów lub zobowiązania odbywają się

z dostateczną częstotliwością i mają dostateczny wolumen, aby dostarczać bieżących informacji

na temat cen tego składnika aktywów lub zobowiązania, w tym rynki giełdowe, rynki pośredników,

rynki brokerskie i rynki transakcji bezpośrednich, które cechują się taką częstotliwością i

wolumenem

• W przypadku instrumentów dłużnych Aktywnym Rynkiem jest rynek, na którym zaistniało jedno z

poniższych:

− w poprzednim miesiącu kalendarzowym miały miejsce transakcje w przynajmniej

dwóch dniach, łączny wolumen obrotu na danym rynku był nie mniejszy niż 3% liczby

papierów danej serii wyemitowanych przez Emitenta oraz łączny wolumen obrotu na

danym rynku był nie mniejszy niż łączna pozycja obligacji we wszystkich zarządzanych

przez TFI Funduszach,

− w poprzednim miesiącu kalendarzowym miały miejsce transakcje w przynajmniej

dwóch dniach, łączny wolumen obrotu na danym rynku był nie mniejszy niż 0,1% liczby

papierów danej serii wyemitowanych przez Emitenta oraz kurs ostatniej transakcji

zawiera się w przedziale 95%-105% ceny nominalnej,

• W przypadku polskich obligacji skarbowych wyemitowanych w RP i dopuszczonych do notowania

na rynku Treasury BondSpot Poland, rynek ten jest rynkiem aktywnym ze względu na hurtowy

charakter obrotu

MICHAEL / STRÖM OBLIGACJI KORPORACYJNYCH FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY

• W przypadku instrumentów udziałowych rynkiem aktywnym jest rynek, na którym w poprzednim

miesiącu kalendarzowym zawarto transakcje w co najmniej 5 dniach oraz wolumen obrotu był nie

mniejszy niż 0,1% wielkości emisji danego instrumentu. W przypadku instrumentów

dopuszczonych do notowania w trakcie poprzedniego miesiąca kalendarzowego Zarządzający TFI

może uznać dany rynek za aktywny, w porozumieniu i przy akceptacji depozytariusza

• W przypadku pozostałych instrumentów rynkiem aktywnym jest rynek, na którym zawarto co

najmniej jedną transakcję w poprzednim miesiącu kalendarzowym

• W przypadku wysokiej zmienności notowań instrumentu na rynku mogącej powodować

nieprawidłowe ustalenie wartości godziwej Zarządzający TFI lub odpowiednio Zarządzający DM w

każdym Dniu Wyceny może uznać dany rynek za nieaktywny, w porozumieniu i przy akceptacji

depozytariusza. O uznaniu rynku za nieaktywny lub korekty wartości godziwej instrumentu w

przypadku instrumentu obecnego w portfelach więcej niż jednego Funduszu decyduje

Zarządzający TFI w porozumieniu i przy akceptacji depozytariusza

2. W przypadku, gdy składnik lokat jest przedmiotem obrotu na więcej niż jednym Aktywnym Rynku, wartością godziwą

jest kurs ustalony na rynku głównym. Podstawą wyboru rynku głównego dla składników lokat notowanych na Aktywnym

Rynku jest wolumen obrotu na danym składniku lokat. Wyboru rynku głównego dokonuje się na koniec każdego

miesiąca kalendarzowego. W celu ustalenia rynku głównego na dany miesiąc kalendarzowy brany jest pod uwagę

wolumen obrotu z miesiąca poprzedniego. Dla Instrumentów finansowych dopuszczonych do notowania w trakcie

miesiąca kalendarzowego ustalenie Aktywnego Rynku następuje: w przypadku papierów udziałowych na podstawie

wolumenu obrotu z pierwszego dnia notowania, w przypadku papierów dłużnych na koniec miesiąca kalendarzowego,

w którym rozpoczęło się notowanie. Do czasu ustalenia Aktywnego Rynku dopuszczalna jest wycena w cenie nabycia.

W przypadku papierów dłużnych nabytych przed pierwszym notowaniem wycena w cenie nabycia może być stosowana

nie dłużej niż do końca miesiąca, w którym zostały nabyte. Rynkiem głównym dla polskich obligacji skarbowych

wyemitowanych w RP i dopuszczonych do notowania na rynku Treasury BondSpot Poland jest Treasury BondSpot

Poland.

3. W przypadku, gdy ceny pozyskane zgodnie z obowiązującymi przepisami, w szczególności punktem 2 przez

Depozytariusza i Księgowość Funduszu, różnią się między sobą, wówczas Zarządzający TFI lub odpowiednio

Zarządzający DM, według swojej najlepszej wiedzy dokonuje wyboru jednej z powyższych cen.

4. Notowane na Aktywnym Rynku dłużne papiery wartościowe po dniu ostatniego notowania wycenia się do dnia wykupu

na podstawie ostatniej ceny z Aktywnego Rynku, chyba że istnieją przesłanki do zastosowania modelu wyceny na

podstawie pkt 14, takie jest specyficzna sytuacja emitenta.

5. Aktywa i zobowiązania finansowe o pierwotnym terminie zapadalności nie dłuższym niż 92 dni, który to termin

dotychczas nie podlegał wydłużeniu, oraz niepodlegających operacjom objęcia dłużnych papierów wartościowych

kolejnej emisji połączonych z umorzeniem posiadanych przez Fundusz dłużnych papierów wartościowych

wcześniejszej emisji, a także dłużne papiery wartościowe nabyte przed dniem 1 stycznia 2021 r., dla których pierwotny

termin zapadalności przypada na datę wcześniejszą niż dzień 31 grudnia 2021 r., wycenia się metodą skorygowanej

ceny nabycia, oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej, z uwzględnieniem odpisów z tytułu utraty

wartości składnika aktywów.

6. W przypadku dłużnych papierów wartościowych, listów zastawnych oraz weksli innych niż płatnych za okazaniem,

których wycena odbywa się metodą skorygowanej ceny nabycia oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy

procentowej oraz dla których w prospekcie emisyjnym (lub innym dokumencie określającym warunki emisji) nie

określono okresów odsetkowych SCN wyznaczana jest na podstawie przepływów pieniężnych i dat faktycznych

przepływów. Jeżeli data wykupu lokat przypada na dzień wolny od pracy to za datę przepływu do wyliczenia SCN

przyjmuje się datę pierwszego dnia roboczego po dniu wolnym od pracy. Skutek wyceny tych składników zalicza się

odpowiednio do przychodów odsetkowych lub kosztów odsetkowych Funduszu.

7. W przypadku dłużnych papierów wartościowych, listów zastawnych oraz weksli, dla których nie wskazano daty wykupu

(np. w przypadku weksli płatnych za okazaniem) lub gdy zgodnie z umową lub warunkami emisji dany składnik lokat

może zostać wykupiony w dowolnym momencie, wówczas nie można wiarygodnie określić daty końcowego przepływu

do obliczenia ESP za pomocą funkcji XIRR. W takim przypadku, wartość lokat, o których mowa powyżej, na dany Dzień

Wyceny, równa się wartości nominalnej powiększonej o odsetki naliczone w stosunku do nominału

8. W przypadku składników lokat kuponowych wycenianych w skorygowanej cenie nabycia przy zastosowaniu efektywnej

stopy procentowej, dla których w prospekcie emisyjnym (lub innym dokumencie określającym warunki emisji) nie zostały

określone daty kolejnych okresów odsetkowych lub oprocentowanie - w dniu zmiany okresu odsetkowego przyjmuje

się do określenia wszystkich przyszłych przepływów pieniężnych parametry z aktualnego okresu odsetkowego (data

początku i końca okresu odsetkowego, oprocentowanie). Zakłada się, że datą ostatniego przepływu jest data wykupu

9. Skorygowaną cenę nabycia wylicza się przy użyciu funkcji XNPV, oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy

procentowej obliczonej przy wykorzystaniu funkcji XIRR, narzędzi dostępnych w arkuszu kalkulacyjnym MS Excel.

10. Wycena papierów wartościowych według skorygowanej ceny nabycia oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy

procentowej następuje od dnia ujęcia w księgach danego składnika lokat, przy czym do dnia rozliczenia transakcji

nabycia skorygowana cena nabycia danego składnika lokat równa się cenie nabycia.

11. W przypadku dłużnych papierów wartościowych denominowanych w walutach obcych wycenianych w skorygowanej

cenie nabycia przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej, cena nabycia i naliczone należności odsetkowe

MICHAEL / STRÖM OBLIGACJI KORPORACYJNYCH FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY

(rozumiane są jako odsetki naliczone przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej oraz odpisy dyskonta lub premii)

są przeszacowywane do bieżącej wartości według średniego kursu NBP ogłaszanego dla danej waluty przez NBP na

dzień wyceny, a wynik ujmowany jest na przychodach/ kosztach z tytułu różnic kursowych.

12. Wierzytelności, dla których określono terminy przepływów środków pieniężnych wycenia się w skorygowanej cenie

nabycia przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej. W przypadku wierzytelności, dla których nie można

wiarygodnie określić przepływy środków pieniężnych, wartość lokat, na dany Dzień Wyceny, równa się wartości

nominalnej powiększonej o odsetki naliczone w stosunku do nominału.

13. Obligacje, dla których brak ceny z Aktywnego Rynku, wycenia się przy zastosowaniu modelu, gdzie wszystkie znaczące

dane wejściowe są obserwowalne w sposób bezpośredni lub pośredni (poziom 2 hierarchii wartości godziwej).

14. W przypadku braku ceny o której mowa w podpunkcie 1) lub 13) wartość godziwą ustala się za pomocą modelu wyceny

opartego o dane nieobserwowalne (poziom 3 hierarchii wartości godziwej), czyli dane opracowywane przy

wykorzystaniu wszystkich wiarygodnych informacji dostępnych w danych okolicznościach na temat założeń

przyjmowanych przez uczestników rynku, które spełniają cel wyceny wartości godziwej, w tym m.in. dyskonta z tytułu

specyficznej sytuacji emitenta.

15. Inne, niż wskazane w powyższych postanowieniach niniejszej Polityki Rachunkowości składniki lokat Funduszu

nienotowane na Aktywnym Rynku wycenia się według wartości godziwej wyznaczonej przez: oszacowanie wartości

składnika lokat przez wyspecjalizowany i niezależny podmiot zewnętrzny za pomocą powszechnie uznanych metod

estymacji lub innego właściwego modelu. Fundusz zastosuje metodę wyceny najbardziej adekwatną do danego

składnika lokat, zgodnie z najlepszą wiedzą Funduszu oraz praktyką na rynku finansowym o ile Statut Fundusz taką

metodę przewiduje

16. Metody wyceny wskazane w podpunkcie 15) podlegają uzgodnieniu z Depozytariuszem, z tym, że podstawowymi

metodami wyceny dla poniżej wskazanych składników lokat są:

• W przypadku warrantów subskrypcyjnych– modele wyceny na podstawie danych pochodzących z aktywnego

rynku, uwzględniające wycenę odpowiadających im papierów wartościowych udziałowych danego emitenta

oraz szczegółowe warunki emisji lub inkorporowanych praw

• W przypadku instrumentów pochodnych – jeśli nie ma możliwości uzyskiwania kursów z rynków aktywnych,

wykorzystane będą powszechnie stosowane metody estymacji, w szczególności dla opcji nienotowanych

stosuje się sposób estymacji przy wykorzystaniu modelu Blacka-Scholesa

• W przypadku depozytów – ich wartość stanowi wartość nominalna powiększona o odsetki naliczone przy

zastosowaniu efektywnej stopy procentowej

• W przypadku walut niebędących depozytami – ich wartość wyznacza się po przeliczeniu według ostatniego

dostępnego średniego kursu wyliczonego na Dzień Wyceny dla danej waluty przez Narodowy Bank Polski

• Model Wyceny Praw Poboru – za wartość godziwą prawa poboru uznaje się:

Przed rozpoczęciem notowania prawa poboru – wartość ustaloną według poniższego wzoru na wartość

teoretyczną prawa poboru:

V= (A-B)/(1+N/M)

V – teoretyczna wartość prawa poboru

A – ostatni kurs akcji z prawem poboru

B – cena emisyjna akcji nowej emisji

N – liczba akcji z prawem poboru

M – liczba akcji nowej emisji

• Model Wyceny Praw do Akcji (PDA), Praw do Nowych Emisji (PNE) – za wartość godziwą uznaje się wartość

ustaloną w oparciu o publicznie ogłoszoną na aktywnym rynku cenę akcji nieróżniących się istotnie, o

podobnej konstrukcji prawnej i celu ekonomicznym w szczególności notowanych akcji innych serii. W

przypadku pierwszej emisji za wartość godziwą prawa do akcji uznaje się wartość ustaloną według ceny

emisyjnej zgodnie z zasadą ostrożnej wyceny

17. Wycena tytułów uczestnictwa emitowanych przez instytucje wspólnego inwestowania niebędących przedmiotem obrotu

na aktywnym rynku odbywa się poprzez przyjęcie wartości aktywów netto na tytuł uczestnictwa, ogłaszanej przez

podmiot dokonujący wyceny aktywów takiego funduszu lub instytucji na dzień poprzedzający Dzień Wyceny, chyba że

do godziny wskazanej w statucie z której uwzględnia się ostatnie dostępne kursy, dostępna jest wartość nowsza –

wówczas według tej wartości. Przy wycenie uwzględniane będą wszelkie istotne zmiany wartości godziwej tytułu

uczestnictwa od momentu ogłoszenia ich wartości do godziny w Dniu Wyceny, o której mowa w Statucie Funduszu.

18. Kontrakty terminowe wycenia się wg kursu rozliczeniowego na giełdzie, na której są notowane.

Składniki lokat denominowane w walutach obcych

1. Aktywa oraz zobowiązania denominowane w Walutach Obcych wycenia się lub ustala w walucie, w której są notowane

na Aktywnym Rynku, a w przypadku, gdy nie są notowane na aktywnym rynku – w walucie, w której są denominowane.

2. Aktywa oraz zobowiązania, o których mowa w ust. 1. wykazuje się w PLN, po przeliczeniu według ostatniego

dostępnego średniego kursu wyliczonego dla danej waluty przez Narodowy Bank Polski.

3. Wartość aktywów notowanych lub denominowanych w walutach, dla których Narodowy Bank Polski nie wylicza kursu,

określa się w relacji do waluty EUR, a jeżeli nie jest to możliwe – do waluty USD.

MICHAEL / STRÖM OBLIGACJI KORPORACYJNYCH FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY

NOTA-2 NALEŻNOŚCI FUNDUSZU

2024-12-31

2023-12-31

Należności

Z tytułu zbytych lokat

Z tytułu instrumentów pochodnych

Z tytułu zbytych jednostek uczestnictwa albo wydanych certyfikatów inwestycyjnych

Z tytułu dywidend

Z tytułu odsetek

Z tytułu posiadanych nieruchomości, w tym czynszów

Z tytułu udzielonych pożyczek w podziale na podmioty udzielające pożyczek

Pozostałe

NOTA-3 ZOBOWIĄZANIA FUNDUSZU

2024-12-31

2023-12-31

Zobowiązania

109

Z tytułu nabytych aktywów

Z tytułu transakcji przy zobowiązaniu się funduszu do odkupu

Z tytułu instrumentów pochodnych

Z tytułu wpłat na jednostki uczestnictwa albo certyfikaty inwestycyjne

Z tytułu odkupionych jednostek uczestnictwa albo wykupionych certyfikatów

inwestycyjnych

Z tytułu wypłaty dochodów funduszu

Z tytułu wypłaty przychodów funduszu

Z tytułu wyemitowanych obligacji

Z tytułu krótkoterminowych pożyczek i kredytów

Z tytułu długoterminowych pożyczek i kredytów

Z tytułu gwarancji lub poręczeń

Z tytułu rezerw

107

Pozostałe składniki zobowiązań

2024-12-31

2023-12-31

NOTA-4 I. STRUKTURA ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH NA

RACHUNKACH BANKOWYCH

Wartość na

dzień

bilansowy w

danej walucie

w tys.

Wartość na

dzień

bilansowy w

walucie

sprawozdania

finansowego w

tys.

Wartość na

dzień

bilansowy w

danej walucie

w tys.

Wartość na

dzień

bilansowy w

walucie

sprawozdania

finansowego w

tys.

I. Banki / waluty

3 113

2 517

ING BANK ŚLĄSKI S.A.

1 321

2 517

PLN

1 321

2 517

NWAI DOM MAKLERSKI S.A.

1 792

PLN

1 792

od 2024-01-01 do 2024-12-31

od 2023-01-01 do 2023-12-31

NOTA-4 II. ŚREDNI W OKRESIE SPRAWOZDAWCZYM

POZIOM ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH UTRZYMYWANYCH W

CELU ZASPOKOJENIA BIEŻĄCYCH ZOBOWIĄZAŃ

Wartość na

dzień

bilansowy w

danej walucie

w tys.

Wartość na

dzień

bilansowy w

walucie

sprawozdania

finansowego w

tys.

Wartość na

dzień

bilansowy w

danej walucie

w tys.

Wartość na

dzień

bilansowy w

walucie

sprawozdania

finansowego w

tys.

II. Średni w okresie sprawozdawczym poziom środków

pieniężnych

1 776

1 749

EUR

PLN

1 776

1 734

NOTA-4 III. EKWIWALENTY ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH

Nie dotyczy

MICHAEL / STRÖM OBLIGACJI KORPORACYJNYCH FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY

2024-12-31

2023-12-31

NOTA-5 I. RYZYKO STOPY PROCENTOWEJ - RYZYKO

WARTOŚCI GODZIWEJ (*)

Wartość na

dzień

bilansowy w

walucie

sprawozdania

finansowego w

tys.

Procentowy

udział w

aktywach (w

tys.) ogółem

Wartość na

dzień

bilansowy w

walucie

sprawozdania

finansowego w

tys.

Procentowy

udział w

aktywach (w

tys.) ogółem

Środki pieniężne i ekwiwalenty

3 113

7,22%

2 517

6,34%

Składniki lokat notowane na aktywnym rynku

Dłużne papiery wartościowe

Składniki lokat nienotowane na aktywnym rynku

2 376

5,98%

Dłużne papiery wartościowe

2 376

5,98%

Suma:

3 113

7,22%

7 892

12,32%

(*) Jako aktywa obciążone ryzykiem wartości godziwej wynikającym ze stopy procentowej traktuje się środki pieniężne, depozyty oraz

stałokuponowe i zerokuponowe dłużne instrumenty finansowe. Szczegółowe informacje dotyczące oprocentowania oraz terminów

wykupu/zapadalności zostały przedstawione w tabelach uzupełniających zestawienia lokat.

2024-12-31

2023-12-31

NOTA-5 II. RYZYKO STOPY PROCENTOWEJ - RYZYKO

PRZEPŁYWU ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH (**) (***)

Wartość na

dzień

bilansowy w

walucie

sprawozdania

finansowego w

tys.

Procentowy

udział w

aktywach (w

tys.) ogółem

Wartość na

dzień

bilansowy w

walucie

sprawozdania

finansowego w

tys.

Procentowy

udział w

aktywach (w

tys.) ogółem

Składniki lokat notowane na aktywnym rynku

21 467

49,78%

20 826

52,45%

Dłużne papiery wartościowe

21 467

49,78%

20 826

52,45%

Składniki lokat nienotowane na aktywnym rynku

18 460

42,81%

13 986

35,22%

Dłużne papiery wartościowe

18 460

42,81%

13 986

35,22%

Zobowiązania

Suma:

39 927

92,59%

34 812

87,68%

(**) Jako aktywa obciążone ryzykiem przepływów środków pieniężnych wynikającym ze stopy procentowej traktuje się

zmiennokuponowe dłużne instrumenty finansowe oraz instrumenty pochodne na stopę procentową, których wycena na dzień bilansowy

jest dodatnia.

(***) Jako zobowiązania obciążone ryzykiem przepływów środków pieniężnych wynikającym ze stopy procentowej traktuje się

instrumenty pochodne na stopę procentową, których wycena na dzień bilansowy jest ujemna.

2024-12-31

2023-12-31

NOTA-5 III. RYZYKO KREDYTOWE - RYZYKO

NIEDOTRZYMANIA ZOBOWIĄZAŃ PRZEZ DRUGĄ

STRONĘ TRANSAKCJI

Wartość na

dzień

bilansowy w

walucie

sprawozdania

finansowego w

tys.

Procentowy

udział w

aktywach (w

tys.) ogółem

Wartość na

dzień

bilansowy w

walucie

sprawozdania

finansowego w

tys.

Procentowy

udział w

aktywach (w

tys.) ogółem

Kwoty odzwierciedlające maksymalne obciążenie ryzykiem

kredytowym w przypadku gdyby strony transakcji nie

wypełniały swoich obowiązków, przy czym nie uwzględnia się

wartości godziwych dodatkowych zabezpieczeń (****)

43 124

100,00%

39 705

100,00%

Środki na rachunkach bankowych

3 113

7,22%

2 517

6,34%

Należności

0,19%

Składniki lokat notowane na aktywnym rynku

21 467

49,78%

20 826

52,45%

Składniki lokat nienotowane na aktywnym rynku

18 460

42,81%

16 362

41,21%

Przypadki znaczącej koncentracji ryzyka kredytowego w

poszczególnych kategoriach lokat w podziale na kategorie

bilansowe (*****)

(****) Za maksymalne obciążenie ryzykiem kredytowym traktuje się poziom 100% wartości bilansowej brutto środków pieniężnych,

depozytów, należności, dłużnych instrumentów finansowych i niewystandaryzowanych instrumentów pochodnych, których wycena na

dzień bilansowy jest dodatnia oraz transakcji typu buy-sell-back.

(*****) Za znaczącą koncentrację ryzyka kredytowego traktuje się poziom 10% udziału lokat w/u danego emitenta w aktywach ogółem.

NOTA-5 IV. RYZYKO WALUTOWE

Nie dotyczy

NOTA-6 INSTRUMENTY POCHODNE

Nie dotyczy

MICHAEL / STRÖM OBLIGACJI KORPORACYJNYCH FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY

NOTA-7 TRANSAKCJE PRZY ZOBOWIĄZANIU SIĘ FUNDUSZU LUB DRUGIEJ STRONY DO ODKUPU

Nie dotyczy

NOTA-8 I. ZACIĄGNIĘTE I WYKORZYSTANE PRZEZ FUNDUSZ KREDYTY I POŻYCZKI PIENIĘŻNE

Nie dotyczy

NOTA-8 II. UDZIELONE PRZEZ FUNDUSZ POŻYCZKI PIENIĘŻNE

Nie dotyczy

MICHAEL / STRÖM OBLIGACJI KORPORACYJNYCH FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY

2024-12-31

2023-12-31

NOTA-9 I. WALUTOWA STRUKTURA POZYCJI BILANSU

Wartość na dzień

bilansowy w danej

walucie w tys.

Wartość na dzień

bilansowy w walucie

sprawozdania

finansowego w tys.

Wartość na dzień

bilansowy w danej

walucie w tys.

Wartość na dzień

bilansowy w walucie

sprawozdania

finansowego w tys.

I. Aktywa

43 124

39 705

1) Środki pieniężne i ich ekwiwalenty

3 113

2 517

PLN

3 113

2 517

2) Należności

PLN

3) Transakcje reserve repo/sell buy back

PLN

4) Składniki lokat notowane na aktywnym rynku

21 467

20 826

PLN

21 467

20 826

5) Składniki lokat nienotowane na aktywnym rynku

18 460

16 362

PLN

18 460

16 362

6) Pozostałe aktywa

II. Zobowiązania

109

PLN

109

MICHAEL / STRÖM OBLIGACJI KORPORACYJNYCH FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY

od 2024-01-01 do 2024-12-31

od 2023-01-01 do 2023-12-31

NOTA-9 II. DODATNIE I UJEMNE RÓŻNICE KURSOWE W

PRZEKROJU LOKAT FUNDUSZU

Dodatnie

różnice

kursowe

zrealizowane

w walucie

sprawozdania

w tys.

Dodatnie

różnice

kursowe

niezrealizowane

w walucie

sprawozdania

w tys.

Ujemne

różnice

kursowe

zrealizowane

w walucie

sprawozdania

w tys.

Ujemne różnice

kursowe

niezrealizowane

w walucie

sprawozdania

w tys.

Dodatnie

różnice

kursowe

zrealizowane

w walucie

sprawozdania

w tys.

Dodatnie

różnice

kursowe

niezrealizowane

w walucie

sprawozdania

w tys.

Ujemne

różnice

kursowe

zrealizowane

w walucie

sprawozdania

w tys.

Ujemne różnice

kursowe

niezrealizowane

w walucie

sprawozdania

w tys.

Akcje

Warranty subskrypcyjne

Prawa do akcji

Prawa poboru

Kwity depozytowe

Listy zastawne

Dłużne papiery wartościowe

-23

Instrumenty pochodne

Udziały w spółkach z ograniczoną odpowiedzialnością

Jednostki uczestnictwa

Certyfikaty inwestycyjne

Tytuły uczestnictwa emitowane przez instytucje wspólnego

inwestowania mające siedzibę za granicą

Wierzytelności

Weksle

Depozyty

Waluty

Nieruchomości

Statki morskie

Inne

MICHAEL / STRÖM OBLIGACJI KORPORACYJNYCH FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY

od 2024-01-01 do 2024-12-31

od 2023-01-01 do 2023-12-31

NOTA-10 I.

ZREALIZOWANY I

NIEZREALIZOWANY

ZYSK (STRATA) Z

TYTUŁU LOKAT

Wartość

zrealizowanego

zysku (straty)

ze zbycia lokat

w tys.

Wzrost (spadek)

niezrealizowanego

zysku z wyceny

aktywów w tys.

Wartość

zrealizowanego

zysku (straty)

ze zbycia lokat

w tys.

Wzrost (spadek)

niezrealizowanego

zysku z wyceny

aktywów w tys.

Składniki lokat notowane na

aktywnym rynku

284

-34

909

Dłużne papiery

wartościowe

284

-34

909

Składniki lokat nienotowane

na aktywnym rynku

-22

195

654

Dłużne papiery

wartościowe

-22

195

654

Pozostałe

Suma:

-10

479

-34

1 563

NOTA-10 II. WYPŁACONE DOCHODY FUNDUSZU

Nie dotyczy

NOTA-10 III. WYPŁACONE PRZYCHODY ZE ZBYCIA LOKAT

Nie dotyczy

NOTA-10 IV. ZREALIZOWANY ZYSK (STRATA) ZE ZBYCIA LOKAT NIEZWIĄZANY Z WPŁYWEM DO FUNDUSZU ŚRODKÓW

PIENIĘŻNYCH, W ZAKRESIE, W JAKIM NIE WYNIKA ON Z TRANSAKCJI, KTÓRYCH ROZLICZENIE PIENIĘŻNE MA NASTĄPIĆ

NIEZWŁOCZNIE, W TERMINIE PRZYJĘTYM STANDARDOWO W ROZRACHUNKU TRANSAKCJI NA DANYM RYNKU

Nie dotyczy.

od 2024-01-01 do

2024-12-31

od 2023-01-01 do

2023-12-31

NOTA-11 I. KOSZTY POKRYWANE PRZEZ TOWARZYSTWO

Wartość w

okresie

sprawozdawczym

w tys.

Wartość w

okresie

sprawozdawczym

w tys.

Wynagrodzenie dla podmiotów prowadzących dystrybucję

Opłaty dla depozytariusza

Opłaty związane z prowadzeniem rejestru aktywów funduszu

Opłaty za zezwolenia oraz rejestracyjne

Usługi w zakresie rachunkowości

Usługi w zakresie zarządzania aktywami funduszu

Usługi prawne

Usługi wydawnicze, w tym poligraficzne

Koszty związane z posiadaniem nieruchomości

Pozostałe

od 2024-01-01 do

2024-12-31

od 2023-01-01 do

2023-12-31

NOTA-11 II. WYNAGRODZENIE DLA TOWARZYSTWA

Wartość w

okresie

sprawozdawczym

w tys.

Wartość w

okresie

sprawozdawczym

w tys.

z tytułu wynagrodzenia stałego

434

413

z tytułu wynagrodzenia za wyniki zarządzania

134

366

Suma:

568

779

NOTA-11 III. KOSZTY FUNDUSZU AKTYWÓW NIEPUBLICZNYCH ZWIĄZANE BEZPOŚREDNIO ZE ZBYTYMI LOKATAMI

Nie dotyczy

MICHAEL / STRÖM OBLIGACJI KORPORACYJNYCH FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY

INFORMACJA DODATKOWA

1. Informacje o znaczących zdarzeniach dotyczących lat ubiegłych, ujętych w sprawozdaniu finansowym za bieżący okres

sprawozdawczy

Po okresie sprawozdawczym nie ujęto zdarzeń dotyczące lat ubiegłych.

2. Informacje o znaczących zdarzeniach, jakie nastąpiły po dniu bilansowym, a nieuwzględnionych w sprawozdaniu finansowym

Po okresie sprawozdawczym nie wystąpiły znaczące zdarzenia mające wpływ na sprawozdanie finansowe za okres

sprawozdawczy.

3. Różnice pomiędzy danymi ujawnionymi w sprawozdaniu finansowym i w porównywalnych danych finansowych, a uprzednio

sporządzonymi i opublikowanymi sprawozdaniami finansowymi:

Nie wystąpiły różnice pomiędzy danymi ujawnionymi w niniejszym sprawozdaniu finansowym i w porównywalnych

danych finansowych a informacjami zawartymi w uprzednio sporządzonych sprawozdaniach finansowych

3a) zbiorczą wartość aktywów i zobowiązań sklasyfikowanych na poszczególnych poziomach (poziom 1, 2 lub 3) hierarchii

wartości godziwej. W przypadku składników lokat, których wartość godziwa jest szacowana na poziomie 2 albo poziomie 3

hierarchii wartości godziwej, Fundusz przedstawia informacje o łącznym udziale takich lokat w aktywach netto Funduszu oraz o

związanym z nimi ryzykiem

Hierarchia

Wartość składnika lokat (wartość

lokaty z portfela danego poziomu)

Udział % WAN (dla tych

lokat)

SKŁADNIKI LOKAT

12 498

29,04 %

27 429

63,74 %

Z instrumentami, których wartość godziwa jest szacowana na poziomie 2 i 3 hierarchii wartości godziwej związane są

następujące ryzyka:

Ryzyko płynności

Ryzyko płynności polega na niemożności zbycia określonej liczby instrumentów finansowych po cenie

odzwierciedlającej ich wartość w księgach Funduszu. Poszczególne składniki Aktywów Funduszu mogą

charakteryzować się niską płynnością, tzn. konieczność ich zbycia w krótkim czasie może wiązać się z akceptacją ceny

innej niż bieżąca wartość rynkowa.

Ryzyko kredytowe

Ryzyko niewypłacalności emitentów związane z trwałą lub czasową utratą przez emitentów i kontrahentów zdolności

do wywiązywania się z zaciągniętych zobowiązań, w tym również z trwałą lub czasową niemożnością zapłaty odsetek

od zobowiązań. Ryzyko utraty części Aktywów Funduszu lub poniesienia przez Fundusz straty występuje w

szczególności w przypadku takich zdarzeń jak: utrata wypłacalności przez kontrahenta, z którym Fundusz zawarł

umowę, lub emitenta instrumentów finansowych nabywanych przez Fundusz; niewywiązanie się przez kontrahenta,

emitenta lub gwaranta ze zobowiązań z tytułu zawartych z Funduszem transakcji, umów lub wyemitowanych

instrumentów finansowych lub opóźnienie w wywiązaniu się z takich zobowiązań; utrata lub obniżenie wartości

zabezpieczeń ustanowionych przez emitenta lub kontrahenta Funduszu związanych z zawartymi przez Fundusz

umowami dotyczącymi Aktywów Funduszu lub dotyczących nabytych przez Fundusz instrumentów finansowych; inne

zdarzenia dotyczące emitenta lub kontrahenta Funduszu, w wyniku których nastąpi obniżenie wartości posiadanego

przez Fundusz instrumentu finansowego lub nie nastąpi spłata należności wobec Funduszu. Sytuacja taka może mieć

miejsce w następstwie pogorszenia się kondycji finansowej emitenta spowodowanej zarówno przez czynniki

wewnętrzne emitenta, jak i uwarunkowania zewnętrzne (parametry ekonomiczne, otoczenie prawne itp.). Pogorszenie

się kondycji finansowej emitenta znajduje swoje odzwierciedlenie w spadku cen dłużnych papierów wartościowych

wyemitowanych przez ten podmiot.

W skład tej kategorii ryzyka wchodzi również ryzyko związane z obniżeniem ratingu kredytowego emitenta przez

agencję ratingową i wynikający z niego spadek cen dłużnych papierów wartościowych będący następstwem wymaganej

przez inwestorów wyższej premii za ryzyko. Pogorszenie się kondycji finansowej emitentów papierów wartościowych

wchodzących w skład lokat Funduszu, lub obniżenie ratingu dla tych papierów lub emitentów może w efekcie powadzić

do spadków wartości Certyfikatów Inwestycyjnych.

Ryzyko rozliczenia

Zawieranie transakcji na rachunek Funduszu może wiązać się z nieterminowym rozliczeniem lub brakiem rozliczenia

transakcji dotyczących składników portfela inwestycyjnego Funduszu, szczególnie w przypadku niewypłacalności

banków lub innych pośredników. Nieterminowe rozliczenie lub brak rozliczenia transakcji może, w przypadku

MICHAEL / STRÖM OBLIGACJI KORPORACYJNYCH FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY

negatywnego zachowania się cen instrumentów finansowych, powodować wahania lub spadki wartości Certyfikatów

Inwestycyjnych związanych z Funduszem. Z powyższym może również wiązać się konieczność poniesienia przez

Fundusz, działający na rachunek Funduszu, kar umownych wynikających z zawartych przez Fundusz umów. Powyższe

może negatywie wpływać na Wartość Aktywów Netto Funduszu na Certyfikat Inwestycyjny.

Ryzyko stóp procentowych

Ryzyko stopy procentowej wiąże się z możliwością zmiany wysokości stóp procentowych, która będzie prowadziła do

zmniejszenia się wartości poszczególnych dłużnych instrumentów finansowych wchodzących w skład portfela

inwestycyjnego Funduszu, a w konsekwencji niekorzystnej zmiany Wartości Aktywów Netto Funduszu. Zmiany stóp

procentowych mogą mieć różny wpływ na wartość instrumentów finansowych znajdujących się w portfelu Funduszu.

Należy jednak zwrócić uwagę, iż jednym z najważniejszych czynników kształtujących poziom cen dłużnych i

udziałowych papierów wartościowych oraz Instrumentów Rynku Pieniężnego jest poziom stóp procentowych. W

szczególności należy zwrócić uwagę, iż w przypadku wzrostu stóp procentowych, cena papierów wartościowych o

stałym kuponie odsetkowym maleje, a w przypadku spadku stóp procentowych cena papierów wartościowych rośnie.

W przypadku bonów skarbowych i papierów wartościowych o zmiennym oprocentowaniu ryzyko to jest niskie. Im

dłuższy jest czas do wykupu instrumentów o stałym oprocentowaniu, tym to ryzyko stopy procentowej jest większe.

Potencjalnymi źródłami ryzyka stopy procentowej mogą być między innymi:

▪ poziom inflacji;

▪ tempo rozwoju gospodarczego;

▪ negatywna ocena przez inwestorów zwłaszcza zagranicznych przyszłej sytuacji fiskalnej w Polsce;

▪ wzrost stóp procentowych w innych krajach.

Ryzyko związane z przechowywaniem Aktywów Funduszu

Aktywa Funduszu przechowywane będą u Depozytariusza na podstawie umowy o wykonywanie funkcji depozytariusza.

Aktywa Funduszu stanowią własność Funduszu i nie wchodzą do masy upadłości w przypadku ogłoszenia upadłości

Depozytariusza. Istnieje ryzyko, że Depozytariusz nie wywiąże się z ciążących na nich obowiązków związanych z

przechowywaniem Aktywów Funduszu, w szczególności mających wpływ na terminy rozliczenia zawartych transakcji,

co w konsekwencji może mieć negatywny wpływ na Wartość Aktywów Netto Funduszu na Certyfikat Inwestycyjny. Nie

można wykluczyć również sytuacji, w której postawienie Depozytariusza w stan likwidacji lub upadłości będzie wywierać

negatywny skutek na wartość Aktywów Funduszu. Podobnie część Aktywów Funduszu (niezarejestrowanych w KDPW)

może być przechowywana w ewidencji, np. Firmy Inwestycyjnej.

Ryzyko związanym ze zmianą warunków emisji obligacji

Decyzje zgromadzenia obligatariuszy podejmowane są odpowiednią większością głosów posiadaczy obligacji, w

związku z czym Fundusz, w przypadku posiadania mniejszościowego pakietu obligacji głosujący przeciw lub

nieuczestniczący w zgromadzeniu obligatariuszy musi się liczyć z faktem, iż zgromadzenie obligatariuszy podejmie

decyzję niezgodnie z wolą Funduszu.

Ryzyko wyceny

Aktywa Funduszu wyceniane są zgodnie z zasadami wyceny określonymi w Statucie. Nie można wykluczyć wystąpienia

sytuacji, w której wycena poszczególnych lokat nie będzie odpowiadać ich aktualnej wartości rynkowej. Ze względu na

konieczność dostosowania Statutu do zmieniających się przepisów prawa oraz praktyki rynkowej, zasady wyceny

Aktywów Funduszu mogą ulec zmianie, co może mieć wpływ na wycenę Certyfikatów Inwestycyjnych. Istnieje także

ryzyko popełnienia błędu przy dokonywaniu wyceny. Dodatkowo, wycena wybranych składników lokat Funduszu, w tym

w szczególności lokat niepłynnych, może odbiegać od faktycznie możliwej do uzyskania ceny sprzedaży.

Ryzyko rynkowe

Ryzyko wynikające z faktu, że ceny papierów wartościowych na giełdzie lub rynku, na którym są notowane, w większym

lub mniejszym stopniu podlegają zmianom w zależności od ogólnej sytuacji na rynku, czyli od stanu koniunktury

giełdowej. Pogorszenie się koniunktury giełdowej może prowadzić do spadku cen większości notowanych papierów

wartościowych, co z kolei może wpływać na spadki wartości Certyfikatów Inwestycyjnych Funduszu. Każda inwestycja

w papiery wartościowe narażona jest na ryzyka uniwersalne rynku papierów wartościowych. Poza tym może nie być

gwarancji, że przy inwestowaniu w poszczególne papiery wartościowe nie poniesie się strat równoważnych lub

większych niż ogólny rynek.

Ryzyko walutowe

W przypadku dokonywania przez Fundusz inwestycji na rynkach zagranicznych, a także inwestycji w papiery

wartościowe denominowane w walutach obcych, dodatkowym czynnikiem ryzyka jest poziom kursów walutowych.

Wahania kursu złotego względem walut obcych mogą przekładać się na wahania wyrażonych w złotych cen takich

papierów wartościowych, co z kolei może prowadzić do wahań oraz spadków wartości Certyfikatów Inwestycyjnych.

Dodatkowo, poziom kursów walutowych, jako jeden z głównych parametrów makroekonomicznych, może wpływać na

atrakcyjność inwestycyjną oraz ceny krajowych papierów wartościowych, szczególnie w przypadku gwałtownych zmian

kursów walutowych. Wówczas zmiany cen papierów wartościowych na giełdzie, lub rynku na którym są notowane,

mogą wpływać na wahania oraz spadki wartości Certyfikatów Inwestycyjnych.

Kursy walut są również ważnym czynnikiem z punktu widzenia rentowności spółek, które w swojej działalności realizują

transakcje w innej walucie jak PLN. Zmiany kursu walut mogą prowadzić do pogorszenia rentowności spółki, co z kolei

może znaleźć swoje odzwierciedlenie w spadku wartości spółki i spadku cen akcji tej spółki na giełdzie rynku

regulowanych (w przypadku spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie).

Ryzyko branżowe

Branżę można traktować jako grupę przedsiębiorstw konkurujących ze sobą w sprzedaży określonego jednorodnego

produktu. Głównymi czynnikami oddziałującymi na wszystkie firmy należące do jednej branży są: cykl życia branży,

międzynarodowe cła i kontyngenty na określone wyroby, podatki związane z wyrobami lub branżą, konflikty ze

związkami zawodowymi, przepisy w zakresie ochrony środowiska, dostępność surowców, wzrost konkurencji, spadek

popytu na produkty, zmiany technologiczne i inne. W rezultacie oddziaływania tych wspólnych czynników ceny papierów

MICHAEL / STRÖM OBLIGACJI KORPORACYJNYCH FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY

wartościowych emitowanych przez konkurujące firmy wykazują tendencję do poruszania się w tym samym kierunku.

Może to powodować wahania oraz spadki cen Certyfikatów Inwestycyjnych Funduszu.

Ryzyko operacyjne

Ryzyko operacyjne polega na możliwości poniesienia strat w wyniku niewłaściwych lub zawodnych procesów

wewnętrznych, błędów ludzkich, czy błędów systemowych.

W szczególności, zawodny proces lub błąd ludzki może spowodować błędne lub opóźnione zrealizowanie bądź

rozliczenie transakcji. Błędne działanie systemów może przejawiać się zawieszeniem systemów komputerowych.

Istnieje także ryzyko w postaci możliwości poniesienia strat w wyniku zajścia niekorzystnych zdarzeń zewnętrznych,

takich jak klęski naturalne czy ataki terrorystyczne.

3b) kwoty wszelkich przeniesień między poziomem 1 a poziomem 2 hierarchii wartości godziwej, powody tych

przeniesień i stosowane przez jednostkę zasady ustalania, kiedy przeniesienia między poziomami powinny nastąpić.

Informacje o przeniesieniu na każdy poziom są ujawniane i omawiane oddzielnie od informacji o przeniesieniu

z każdego poziomu

Typ przeniesienia

Kwota w tys. zł

Powody przeniesień

z 1 poziomu na poziom 2

3 212

brak Aktywnego Rynku zgodnie z Polityką

rachunkowości

z 2 poziomu na poziom 1

3 058

zakwalifikowanie do Aktywnego Rynku

zgodnie z Polityką rachunkowości

Przeniesienia dotyczą okresu pomiędzy 31.12.2023 a 31.12.2024.

3c) w przypadku regularnych wycen wartości godziwej sklasyfikowanych na poziomie 2 i poziomie 3 hierarchii wartości

godziwej – opis techniki (technik) wyceny oraz dane wejściowe wykorzystane w wycenie wartości godziwej. Jeżeli

nastąpiła zmiana techniki wyceny, w szczególności zastąpienie metody rynkowej metodą przychodów lub zastosowanie

dodatkowej techniki wyceny, jednostka ujawnia zmianę i jej powody. W przypadku wycen wartości godziwej

sklasyfikowanych na poziomie 3 hierarchii wartości godziwej jednostka dostarcza informacje ilościowe na temat

nieobserwowalnych danych wejściowych wykorzystanych w wycenie wartości godziwej. Jednostka nie musi tworzyć

ilościowych informacji w celu spełnienia wymogu ujawniania informacji, jeżeli ilościowe nieobserwowalne dane

wejściowe nie zostały opracowane przez jednostkę przy okazji wyceny wartości godziwej (np. kiedy jednostka

wykorzystuje ceny z wcześniejszych transakcji lub informacje o cenach strony trzeciej bez korekty). Ujawniając

informacje, jednostka nie może jednak pomijać ilościowych nieobserwowalnych danych wejściowych, które są istotne

dla wyceny wartości godziwej i do których jednostka ma racjonalny dostęp:

Dłużne instrumenty finansowe sklasyfikowane na poziomie 2 hierarchii wartości godziwej były wyceniane przy

zastosowaniu modeli zdyskontowanych przepływów pieniężnych, gdzie wszystkie znaczące dane wejściowe są

obserwowalne w sposób bezpośredni lub pośredni. Modele określają cenę obligacji na bazie następujących danych

wejściowych:

- cena nominalna,

- oprocentowanie,

- terminy i wartości umownych przepływów (odsetki i kwota wykupu),

- krzywa rentowności z serwisu Bloomberg,

- kredytowy spread startowy emitenta,

- dynamika miesięczna kredytowego spreadu sektorowego.

Transakcje forward były wyceniane za pomocą modelu wyceny transakcji forward.

Na dzień bilansowy Fundusz nie posiadał dłużnych instrumentów finansowych sklasyfikowanych na poziomie 3

hierarchii wartości godziwej.

3d) w przypadku wycen wartości godziwej sklasyfikowanych na poziomie 3 hierarchii wartości godziwej - uzgodnienie

bilansu otwarcia i bilansu zamknięcia, przy czym należy oddzielnie ujawnić zmiany, które w trakcie przypisywanego

okresu dotyczyły:

a) łącznych zysków lub strat za okres ujęty w wyniku z operacji oraz pozycji wyniku z operacji, w których ujęto te

zyski lub straty

Nie dotyczy.

b) operacji kupna, sprzedaży, emisji i rozliczeń (każdy z tych rodzajów zmian ujawnia się oddzielnie)

Nie dotyczy.

c) kwot wszelkich przeniesień na poziom lub z poziomu 3 hierarchii wartości godziwej, powodów tych przeniesień i

stosowanych przez jednostkę zasad ustalania, kiedy przeniesienie między poziomami powinno nastąpić.

Informacje o przeniesieniu na poziom 3 są ujawniane i omawiane oddzielnie od informacji o przeniesieniu

z poziomu 3

Nie dotyczy.

MICHAEL / STRÖM OBLIGACJI KORPORACYJNYCH FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY

3e) w przypadku wycen wartości godziwej sklasyfikowanych na poziomie 3 hierarchii wartości godziwej – kwotę

łącznych zysków lub strat za okres, o którym mowa w pkt. 3d) lit. a), ujętą w wyniku z operacji, która jest przypisywana

zmianie niezrealizowanych zysków lub strat związanych z tymi aktywami lub zobowiązaniami posiadanymi na koniec

okresu sprawozdawczego oraz pozycję (pozycje) wyniku z operacji, w której ujęto niezrealizowane zyski lub straty

Na dzień bilansowy Fundusz nie posiadał dłużnych instrumentów finansowych sklasyfikowanych na poziomie 3

hierarchii wartości godziwej.

3f) w przypadku regularnych i nieregularnych wycen wartości godziwej sklasyfikowanych na poziomie 3 hierarchii

wartości godziwej - opis procesu wyceny przeprowadzonego przez fundusz, w tym na przykład informacje, jak

fundusz podejmuje decyzje w sprawie zasad i procedur wyceny oraz analizuje zmiany wycen wartości godziwej

w kolejnych okresach

Na dzień bilansowy Fundusz nie posiadał dłużnych instrumentów finansowych sklasyfikowanych na poziomie 3

hierarchii wartości godziwej.

3g) w przypadku wycen wartości godziwej sklasyfikowanych na poziomie 3 hierarchii wartości godziwej w zakresie:

a) w przypadku wszystkich takich wycen – opisowa prezentacja wrażliwości wyceny wartości godziwej na zmiany

nieobserwowalnych danych wejściowych, jeżeli zmiana tych danych wejściowych dająca inną kwotę może

prowadzić do wyraźnie wyższej lub niższej wyceny wartości godziwej. Jeżeli istnieją powiązania między tymi

danymi wejściowymi a innymi nieobserwowalnymi danymi wejściowymi wykorzystywanymi w wycenie wartości

godziwej, jednostka przedstawia również opis tych powiązań i sposobu, w jaki mogą wzmóc lub złagodzić wpływ

zmian nieobserwowalnych danych wejściowych na wycenę wartości godziwej. Aby spełnić ten wymóg dotyczący

ujawniania informacji, w opisowej prezentacji wrażliwości na zmiany nieobserwowalnych danych wejściowych

należy uwzględnić ujawnione nieobserwowalne dane wejściowe zgodnie z pkt. 3c)

Na dzień bilansowy Fundusz nie posiadał dłużnych instrumentów finansowych sklasyfikowanych na poziomie 3

hierarchii wartości godziwej.

b) w przypadku aktywów finansowych i zobowiązań finansowych, jeżeli zmiana jednego elementu lub większej ilości

nieobserwowalnych danych wejściowych w celu odzwierciedlenia racjonalnie możliwych alternatywnych założeń

istotnie zmieniłaby wartość godziwą, jednostka stwierdza ten fakt i ujawnia skutek tych zmian. Jednostka

ujawnia informacje na temat tego, jak obliczono skutek zmiany w celu odzwierciedlenia racjonalnie możliwego

alternatywnego założenia

Na dzień bilansowy Fundusz nie posiadał dłużnych instrumentów finansowych sklasyfikowanych na poziomie 3

hierarchii wartości godziwej.

4. Dokonane korekty błędów podstawowych, ich przyczyny, tytuły oraz wpływ wywołanych tym skutków finansowych na sytuację

majątkową i finansową, płynność oraz wynik z operacji i rentowność funduszu

a) Informacja o przypadkach informowania uczestników o korektach wyceny aktywów netto na certyfikat inwestycyjny:

W okresie sprawozdawczym nie zarejestrowano przypadków, w których niezbędne byłoby dokonanie korekty Wartości Aktywów

Netto Funduszu na Certyfikat Inwestycyjny w księgach rachunkowych Funduszu.

b) Informacja o przypadkach zawieszenia dokonywania wyceny aktywów netto na certyfikat inwestycyjny:

Nie wystąpiły przypadki zawieszenia dokonywania wyceny aktywów netto na certyfikat inwestycyjny.

c) Informacja o przypadkach nierozliczenia się transakcji zawieranych przez Fundusz:

Nie wystąpiły przypadki nierozliczenia się transakcji zawieranych przez Fundusz.

5. Informacja o kontynuacji działalności przez Fundusz

Niniejsze sprawozdanie finansowe zostało sporządzone przy założeniu kontynuacji działalności i nie zawiera żadnych korekt,

jakie byłyby konieczne, gdyby Fundusz nie był zdolny do kontynuowania działalności w niezmniejszonym istotnie zakresie w

okresie co najmniej 12 miesięcy po dniu bilansowym.

5a) Informacje o ustanowionych zastawach rejestrowych

Nie dotyczy.

5b) Informacje o certyfikatach inwestycyjnych nieopłaconych w całości ceny emisyjnej

Nie dotyczy.

5c) Informacje o dokonanych odpisach aktualizujących wartość aktywów funduszu

MICHAEL / STRÖM OBLIGACJI KORPORACYJNYCH FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY

Nie dotyczy.

5d) Informacje o aktywach funduszu, w odniesieniu do których minął termin płatności lub występują opóźnienia w

regulowaniu odsetek lub innych zobowiązań umownych

Nie dotyczy.

5e) Informacje o przestrzeganiu ustawowych ograniczeń inwestycyjnych

Na dzień bilansowy Fundusz nie wykazywał przekroczeń limitów inwestycyjnych.

6. Inne informacje niż wskazane w sprawozdaniu finansowym, które mogłyby w istotny sposób wpłynąć na ocenę sytuacji

majątkowej, finansowej, wyniku z operacji funduszu i ich zmian.

Fundusz dla określenia całkowitej ekspozycji Funduszu, o której mowa w Rozporządzeniu Ministra Finansów z dnia 30

kwietnia 2013 r. w sprawie sposobu, trybu oraz warunków prowadzenia działalności przez towarzystwa funduszy

inwestycyjnych (Dz.U.2013 poz. 538), stosuje metodę zaangażowania.

Istotnym zdarzeniem w okresie sprawozdawczym i po dniu bilansowym było rozpoczęcie konfliktu zbrojnego w dniu 24

lutego 2022 roku na Ukrainie, którego konsekwencją jest zmiana otoczenia działalności Funduszu na poziomie

regulacyjnym czy ekonomicznym. Fundusz nie jest powiązany finansowo, jak również kapitałowo, z podmiotami

zarejestrowanymi w Ukrainie, Rosji czy Białorusi. Nie posiada bezpośrednio żadnych aktywów zlokalizowanych na

terenie Ukrainy, Rosji czy Białorusi. Nie współpracuje również z kontrahentami, zarejestrowanymi lub mających główną

siedzibę w Ukrainie, Rosji czy Białorusi. Nie identyfikujemy żadnych bezpośrednich czynników mających wpływ na

działalność Funduszu. Spośród czynników mogących mieć pośredni wpływ na działalność Funduszu należy wskazać

potencjalne pogorszenie się otoczenia gospodarczego emitentów papierów wartościowych będących w posiadaniu

Funduszu oraz potencjalne zawirowania rynkowe. Wojna na Ukrainie nie jest zagrożeniem dla kontynuowania

działalności Funduszu.