25940046GV7I3I2ZN618

GLOBE TRADE CENTRE S.A.

JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE

ZA ROK ZAKOŃCZONY 31 GRUDNIA 2024

JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE Z SYTUACJI FINANSOWEJ

(w milionach PLN)

Załączone dodatkowe noty objaśniające stanowią integralną część jednostkowego sprawozdania finansowego.

2

AKTYWA

Nota

31 grudnia 2024

31 grudnia 2023

Aktywa trwałe

Inwestycje kapitałowe i dłużne w jednostkach zależnych

16

5.032,3

5.172,3

Długoterminowe należności

8

767,2

-

Rzeczowe aktywa trwałe

1,5

1,9

5.801,0

5.174,2

Aktywa obrotowe

Należności handlowe

8,7

6,2

Należności z tyt. podatku VAT oraz podatku dochodowego

4,7

-

Należności z tyt. sprzedaży udziałów w spółce zależnej

8

42,7

-

Przedpłaty, czynne rozliczenia międzyokresowe kosztów

6,4

3,9

Aktywa przeznaczone do sprzedaży

22

81,0

-

Depozyty krótkoterminowe

0,4

0,3

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty

17

37,6

23,2

181,5

33,6

AKTYWA RAZEM

5.982,5

5.207,8

PASYWA

Nota

Kapitał własny

Kapitał podstawowy

18

57,4

Nadwyżka z emisji akcji powyżej ich wartości nominalnej

18

2.997,8

Instrument kapitałowy z tytułu emisji obligacji partycypacyjnych

18

177,7

-

Inne kapitały rezerwowe

18

(182,4)

Efekt wyceny transakcji zabezpieczających

19

(52,4)

9,5

Różnice kursowe z przeliczenia

508,2

589,8

Zyski zatrzymane

18

1.312,8

1.319,0

4.819,1

4.791,1

Zobowiązania długoterminowe

Długoterminowa część pożyczek od jednostek powiązanych

20

434,9

316,4

Zobowiązania długoterminowe z tytułu przejęcia wierzytelności

8

580,4

-

Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego

13

66,7

83,7

Rezerwa na sprawy sporne

24

31,0

-

Pozostałe długoterminowe zobowiązania

4,3

1.117,3

404,4

Zobowiązania krótkoterminowe

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz inne zobowiązania

23

46,0

12,2

Zobowiązania z tyt. podatku VAT oraz podatku dochodowego

0,1

46,1

12,3

PASYWA RAZEM

5.982,5

5.207,8

JEDNOSTKOWY RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT

(w milionach PLN)

Załączone dodatkowe noty objaśniające stanowią integralną część jednostkowego sprawozdania finansowego.

3

Nota

Rok zakończony

31 grudnia 2024

Rok zakończony

31 grudnia 2023

Przychody z tytułu zarządzania

9

11,1

12,0

Przychody finansowe

10

114,1

132,0

Udział w zysku jednostek zależnych

16

25,4

-

Wycena pożyczek udzielonych do wartości godziwej

16

115,8

-

Zysk z tytułu różnic kursowych, netto

15

12,6

54,5

Pozostałe przychody

0,1

4,0

Przychody i zyski razem

279,1

202,5

Koszty działalności operacyjnej

11

(45,4)

(40,7)

Udział w stracie jednostek zależnych

16

-

(41,2)

Wycena pożyczek udzielonych do wartości godziwej

16

-

(35,9)

Koszty finansowe

12

(106,8)

(28,9)

Pozostałe koszty

(22,2)

(14,7)

Koszty i straty razem

(174,4)

(161,4)

Wynik przed opodatkowaniem

104,7

41,1

Podatek dochodowy

13

15,4

4,4

Wynik za okres

120,1

45,5

Zysk na jedną akcję (w PLN) – podstawowy

14

0,21

0,08

Zysk na jedną akcję (w PLN) – rozwodniony

14

0,19

0,08

JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE Z CAŁKOWITYCH DOCHODÓW

(w milionach PLN)

Załączone dodatkowe noty objaśniające stanowią integralną część jednostkowego sprawozdania finansowego.

4

Rok zakończony

31 grudnia 2024

Rok zakończony

31 grudnia 2023

Wynik za okres

120,1

45,5

Inne całkowite dochody netto niepodlegające przeklasyfikowaniu do

wyniku w kolejnych okresach sprawozdawczych

-

Zysk z wyceny transakcji zabezpieczających, w tym:

(78,8)

36,4

Zysk/(strata) z wyceny transakcji zabezpieczających dotyczący Spółki

-

(3,6)

Zysk z wyceny transakcji zabezpieczających dotyczący spółek zależnych

(78,8)

40,0

Podatek dochodowy

9,9

0,9

Wynik netto z wyceny transakcji zabezpieczających

(68,9)

37,3

Różnice kursowe z przeliczenia z waluty funkcjonalnej na walutę prezentacji

(81,6)

(379,0)

Inne całkowite dochody netto podlegające przeklasyfikowaniu

do wyniku w kolejnych okresach sprawozdawczych

(150,5)

(341,7)

Łączne całkowite dochody

(30,4)

(296,2)

JEDNOSTKOWE ZESTAWIENIE ZMIAN W KAPITALE WŁASNYM

(w milionach PLN)

Załączone dodatkowe noty objaśniające stanowią integralną część jednostkowego sprawozdania finansowego.

5

Kapitał

podstawowy

Nadwyżka z emisji akcji

powyżej ich wartości

nominalnej

Instrument kapitałowy

z tytułu emisji obligacji

partycypacyjnych

Inne kapitały

rezerwowe

Efekt wyceny transakcji

zabezpieczających

Różnice kursowe

z przeliczenia

Zyski

zatrzymane

Razem

Saldo na 1 stycznia 2024 roku

57,4

2.997,8

-

(182,4)

9,5

589,8

1.319,0

4.791,1

Inne całkowite dochody

-

(68,9)

(81,6)

-

(150,5)

Wynik za rok zakończony

31 grudnia 2024 roku

-

120,1

Całkowity dochód za rok

-

(68,9)

(81,6)

120,1

(30,4)

Wypłata dywidendy

-

(126,3)

Emisja obligacji partycypacyjnych

-

177,7

-

177,7

Pozostałe zmiany

-

7,0

-

7,0

Saldo na 31 grudnia 2024 roku

57,4

2.997,8

177,7

(182,4)

(52,4)

508,2

1.312,8

4.819,1

Kapitał

podstawowy

Nadwyżka z emisji akcji

powyżej ich wartości

nominalnej

Instrument kapitałowy z

tytułu emisji obligacji

partycypacyjnych

Inne kapitały

rezerwowe

Efekt wyceny

transakcji

zabezpieczających

Różnice

kursowe z

przeliczenia

Zyski

zatrzymane

Razem

Saldo na 1 stycznia 2023 roku

57,4

2.997,8

-

(182,4)

(27,8)

968,8

1.405,6

5.219,4

Inne całkowite dochody

-

37,3

(379,0)

-

(341,7)

Wynik za okres zakończony

31 grudnia 2023 roku

-

45,5

Całkowity dochód za rok

-

37,3

(379,0)

45,5

(296,2)

Wypłata dywidendy

-

(132,1)

Saldo na 31 grudnia 2023 roku

57,4

2.997,8

-

(182,4)

9,5

589,8

1.319,0

4.791,1

JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE Z PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH

(w milionach PLN)

Załączone dodatkowe noty objaśniające stanowią integralną część jednostkowego sprawozdania finansowego.

6

Rok zakończony

31 grudnia 2024

Rok zakończony

31 grudnia 2023

PRZEPŁYWY ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH

Z DZIAŁALNOŚCI OPERACYJNEJ:

Wynik przed opodatkowaniem

104,7

41,1

Korekty o pozycje:

Udział w (zysku)/stracie jednostek zależnych

(25,4)

41,2

Wycena pożyczek udzielonych do wartości godziwej

(115,8)

35,9

Strata/(zysk) z tytułu różnic kursowych, netto

(12,6)

(54,5)

Przychody finansowe

(114,1)

(132,0)

Koszty finansowe

106,8

28,9

Amortyzacja

0,5

0,3

Pozostałe przychody

-

(1,8)

Środki pieniężne z działalności operacyjnej przed

zmianami kapitału obrotowego, dywidendą i odsetkami

(55,9)

(40,9)

Zmiana stanu należności, czynnych rozliczeń

międzyokresowych kosztów i innych aktywów obrotowych

(5,2)

(4,9)

Zmiana stanu zobowiązań krótkoterminowych

z tytułu dostaw i usług oraz pozostałych zobowiązań

19,5

6,5

Zmiana stanu zobowiązań długoterminowych

31,2

-

Dywidendy otrzymane

58,0

28,0

Odsetki otrzymane

5,1

4,3

Odsetki zapłacone

-

(9,3)

Pozostałe zmiany

-

(10,5)

Przepływy środków pieniężnych z działalności

operacyjnej

52,7

(26,8)

Podatek dochodowy zapłacony w okresie

-

Środki pieniężne netto z (wykorzystane w) działalności

operacyjnej

52,7

(26,8)

PRZEPŁYWY ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH

Z DZIAŁALNOŚCI INWESTYCYJNEJ:

Wydatki na środki trwałe

(0,4)

(0,2)

Sprzedaż udziałów w spółkach zależnych

0,1

1,8

Sprzedaż wierzytelności

13,9

Pożyczki udzielone

(69,7)

(50,6)

Spłaty pożyczek

44,2

130,5

Środki pieniężne netto z (wykorzystane w)

działalności inwestycyjnej

(11,9)

81,5

PRZEPŁYWY ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH Z DZIAŁALNOŚCI

FINANSOWEJ:

Splata pożyczek i kredytów długoterminowych

oraz wykup obligacji

(17,9)

(155,5)

Otrzymane pożyczki

119,5

45,4

Wypłacona dywidenda

(126,3)

(132,1)

Zmiana stanu depozytów krótkoterminowych

(0,1)

Środki pieniężne netto z (wykorzystane w) działalności

finansowej

(24,8)

(242,3)

Różnice kursowe z przeliczenia środków pieniężnych i ich

ekwiwalentów, netto

(1,6)

(4,1)

Zmiana stanu netto środków pieniężnych i ich

ekwiwalentów

14,4

(191,7)

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na początek okresu

23,2

214,9

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na koniec okresu

37,6

23,2

ZASADY (POLITYKA) RACHUNKOWOŚCI ORAZ DODATKOWE NOTY OBJAŚNIAJĄCE

(w milionach PLN)

7

1. Informacje ogólne

Globe Trade Centre S.A. („Spółka”, „GTC”) jest międzynarodowym deweloperem i inwestorem. Spółka została

zarejestrowana 19 grudnia 1996 roku w Warszawie. Siedziba Spółki mieści się w Warszawie (Polska), przy

ul. Komitetu Obrony Robotników 45A. Spółka poprzez swoje jednostki zależne posiada udziały w spółkach

nieruchomościowych o charakterze komercyjnym oraz mieszkaniowym przede wszystkim w Polsce, na

Węgrzech, Niemczech, Bukareszcie, Belgradzie, Zagrzebiu oraz w Sofii. W działalności Spółki nie występuje

sezonowość.

Akcje Spółki są notowane na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie oraz na Giełdzie Papierów

Wartościowych w Johannesburgu.

Na dzień 31 grudnia 2024 roku głównym akcjonariuszem Spółki jest GTC Dutch Holdings B.V. („GTC Dutch”),

który posiada 337.637.591 akcji Spółki, stanowiących 58,80% kapitału zakładowego Spółki, uprawniającymi do

337.637.591 głosów na Walnym Zgromadzeniu GTC S.A., co stanowi 58,80% ogólnej liczby głosów na Walnym

Zgromadzeniu Spółki. Dodatkowo, GTC Holding Zrt. posiada bezpośrednio 21.891.289 akcji Spółki,

uprawniających do 21.891.289 głosów na Walnym Zgromadzeniu GTC S.A., stanowiących 3,81% kapitału

zakładowego Spółki i uprawniających do 3,81% ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu GTC S.A.

Ostatecznym udziałowcem GTC Dutch oraz GTC Holding Zrt. jest Optimum Venture Private Equity Funds, który

pośrednio posiada 359.528.880 akcji GTC S.A., uprawniających do 359.528.880 głosów na Walnym

Zgromadzeniu Spółki, stanowiących 62,61% kapitału akcyjnego Spółki i uprawniających do 62,61% ogólnej liczby

głosów na Walnym Zgromadzeniu GTC S.A.

Podmiotem kontrolującym najwyższego szczebla jest spółka Pallas Athéné Domus Meriti Foundation.

2. Waluty funkcjonalne i sprawozdawcze

Jednostkowe sprawozdanie jest sporządzane w złotych polskich („PLN”). Wszystkie dane finansowe wyrażone

są w milionach PLN, o ile nie zaznaczono inaczej. Walutą funkcjonalną GTC S.A. jest euro (dalsze informacje w

punkcie 6b).

Spółka wykazuje inwestycje kapitałowe i dłużne w jednostkach zależnych zgodnie z metodą praw własności, ale

pożyczki, prezentowane w tej linii są wyceniane w wartości godziwej według standardu MSSF 9 Instrumenty

finansowe. Dla każdej jednostki zależnej oddzielnie ustalana jest waluta funkcjonalna, a wszelkie pozycje

w sprawozdaniu finansowym dla każdej jednostki są wykazywane przy użyciu waluty funkcjonalnej.

Sprawozdania finansowe tych jednostek, które zostały przygotowane w walucie funkcjonalnej są zawarte

w sprawozdaniu finansowym po przeliczeniu na euro z użyciem właściwego kursu, wybranego zgodnie z MSR

21 Skutki zmian kursów wymiany walut obcych. Aktywa oraz pasywa, poza składnikami kapitałów własnych,

zostały przeliczone według kursu z dnia bilansowego, natomiast pozycje rachunku zysków i strat – średnim

kursem za okres. Powstałe z przeliczenia różnice kursowe są odnoszone na kapitał i wykazywane oddzielnie,

jako „Różnice kursowe z przeliczenia” bez wpływu na wynik za bieżący okres.

Transakcje w walutach obcych (w tym również w polskich złotych) ujmowane są w euro po przeliczeniu według

kursu z dnia transakcji. Aktywa i zobowiązania pieniężne denominowane w walutach obcych są

przeszacowywane na koniec okresu według kursu obowiązującym w ostatnim dniu danego okresu. Powstałe

różnice kursowe są ujmowane w rachunku zysków i strat.

Następujące kursy zostały przyjęte dla potrzeb wyceny bilansowej:

31 grudnia 2024 31 grudnia 2023

PLN/EUR 4,2730 4,3480

ZASADY (POLITYKA) RACHUNKOWOŚCI ORAZ DODATKOWE NOTY OBJAŚNIAJĄCE

(w milionach PLN)

8

3. Podstawa sporządzenia sprawozdania finansowego

Niniejsze jednostkowe sprawozdanie finansowe zostało sporządzone przy założeniu kontynuowania działalności

gospodarczej przez Spółkę w dającej się przewidzieć przyszłości, w okresie co najmniej dwunastu miesięcy od

dnia sporządzenia niniejszego sprawozdania.

Zarząd przeanalizował ramy czasowe, charakter i skalę potencjalnych potrzeb finansowych i uważa, że nie

występuje ryzyko związane ze spłatą bieżących zobowiązań finansowych i dostępnością środków pieniężnych,

oraz że spodziewane przepływy pieniężne będą wystarczające do sfinansowania przewidywanych potrzeb

gotówkowych Spółki dla celów obrotowych, przez okres co najmniej kolejnych dwunastu miesięcy od daty

bilansowej. W rezultacie sprawozdanie finansowe zostało sporządzone przy założeniu kontynuowania

działalności gospodarczej przez Spółkę w dającej się przewidzieć przyszłości, w okresie co najmniej dwunastu

miesięcy od dnia sporządzenia niniejszego sprawozdania.

Opierając się na swojej analizie, bieżącej płynności Spółki oraz jednostek zależnych i przygotowanych

założeniach odnośnie prognozowanych przepływów pieniężnych, zarząd doszedł do wniosku, że nie istnieje

istotna niepewność w odniesieniu do założenia kontynuacji działalności Spółki w dającej się przewidzieć

przyszłości, to jest minimum kolejnych 12 miesięcy od dnia sporządzenia niniejszego sprawozdania.

Niniejsze sprawozdanie finansowe zostało sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami

Sprawozdawczości Finansowej („MSSF”) zatwierdzonymi przez UE („MSSF UE”).

Wpływ sytuacji w Ukrainie na Grupę GTC

Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania wpływ wojny w Ukrainie na działalność Spółki nie jest istotny.

Jednakże nie jest możliwe oszacowanie skali tego wpływu w przyszłości, a ze względu na dużą zmienność

sytuacji Spółka na bieżąco monitoruje sytuację i analizuje jej potencjalny wpływ zarówno z perspektywy

poszczególnych projektów, jak i całej Grupy oraz jej długoterminowych planów inwestycyjnych.

4. Zasady rachunkowości

Zasady (polityki) rachunkowości zastosowane do sporządzenia niniejszego sprawozdania finansowego są spójne

z zasadami, które zastosowano przy sporządzaniu sprawozdania finansowego Spółki za rok zakończony

31 grudnia 2023 roku, za wyjątkiem nowych standardów, które obowiązują od 1 stycznia 2024 roku (nota 5).

5. Nowo opublikowane, obecnie nieobowiązujące standardy i interpretacje

STANDARDY OPUBLIKOWANE I OBOWIĄZUJĄCE DLA LAT OBROTOWYCH ROZPOCZYNAJĄCYCH SIĘ

1 STYCZNIA 2024 LUB PÓŹNIEJ:

- MSR 1 Prezentacja sprawozdań finansowych. Zmiany wprowadzone do MSR 1 zawierają wyjaśnienia dotyczące

prezentacji zobowiązań jako długo - i krótkoterminowe a także adresują kwestię klasyfikacji zobowiązań

w przypadku gdy jednostka zobowiązana jest spełniać określone wymogi umowne tzw. kowenanty.

W konsekwencji zmieniony standard MSR 1 stanowi, że zobowiązania są klasyfikowane jako krótko - lub

długoterminowe w zależności od praw istniejących na koniec okresu sprawozdawczego. Na klasyfikację nie mają

wpływu ani oczekiwania jednostki ani zdarzenia po dniu sprawozdawczym (na przykład kowenanty umów

kredytowych, których jednostka musi przestrzegać dopiero po dniu bilansowym).

- Zmiana do MSSF 16 Leasing. We wrześniu 2022 r. Rada zmieniła standard MSSF 16 Leasing uzupełniając

wymogi dotyczące późniejszej wyceny zobowiązania leasingowego w przypadku transakcji sprzedaży i leasingu

zwrotnego, w sytuacji, gdy spełnione są kryteria MSSF 15 i gdy transakcję należy ująć jako sprzedaż. Zmiana

wymaga od sprzedawcy - leasingobiorcy późniejszej wyceny zobowiązań leasingowych wynikających z leasingu

zwrotnego w taki sposób, aby nie ujmować zysku lub straty związanej z zachowanym prawem do użytkowania.

Nowy wymóg ma szczególne znaczenie w przypadku, gdy leasing zwrotny obejmuje zmienne opłaty leasingowe,

które nie zależą od indeksu lub stawki, gdyż opłaty te są wyłączone z „płatności leasingowych” w myśl MSSF 16.

ZASADY (POLITYKA) RACHUNKOWOŚCI ORAZ DODATKOWE NOTY OBJAŚNIAJĄCE

(w milionach PLN)

9

- Zmiany do MSR 7 Sprawozdanie z przepływów pieniężnych i MSSF 7 Instrumenty finansowe: ujawnianie

informacji – ujawnianie informacji na temat umów finansowych z dostawcami (“supplier finance arrangement”).

Zmiany do standardów MSR 7 Sprawozdanie z przepływów pieniężnych oraz MSSF 7 Instrumenty finansowe:

ujawnianie informacji wprowadzają wymogi w zakresie ujawnień w odniesieniu do umów finansowania

zobowiązań wobec dostawców (tzw. faktoring odwrotny). Zmiany te wymagają ujawnienia specyficznych

informacji dotyczących umów tego rodzaju, aby umożliwić użytkownikom sprawozdań finansowych ocenę wpływu

tych umów na zobowiązania i przepływy pieniężne oraz ekspozycję jednostki na ryzyko płynności. Niniejsze

zmiany mają na celu zwiększenie przejrzystości ujawnianych informacji na temat umów dotyczących

finansowania zobowiązań , lecz nie wpływają na zasady ujmowania i wyceny.

W ocenie Spółki powyższe zmiany nie mają istotnego wpływu na jednostkowe sprawozdania finansowe. Spółka

nie przyjęła wcześniej niż to wymagane żadnych innych standardów, interpretacji, ani nowelizacji, które zostały

wydane, lecz nie weszły w życie. Nie dokonano zmian danych porównawczych ani korekt błędów.

STANDARDY OPUBLIKOWANE, ALE NIEOBOWIĄZUJĄCE:

• Zmiany w MSSF 7 oraz MSSF 9 Zmiany w klasyfikacji i wycenie instrumentów finansowych (opublikowane

w maju 2024 roku) - mające zastosowanie do rocznych okresów sprawozdawczych rozpoczynających się

dnia 1 stycznia 2026 roku.

• Nowy standard MSSF 18 Prezentacja i ujawnienia w sprawozdaniach finansowych (opublikowane w

kwietniu 2024 roku) - mające zastosowanie do rocznych okresów sprawozdawczych rozpoczynających się

dnia 1 stycznia 2027 roku.

Zarząd jest w trakcie weryfikowania wpływu powyższych standardów na sytuację finansową, wyniki działalności

Spółki oraz na zakres informacji prezentowanych w jednostkowym sprawozdaniu finansowym. Wymogi nowego

standardu MSSF 18 dotyczą głównie trzech kwestii: sprawozdania z zysku lub strat, wymaganych ujawnień

dotyczących miar wyników oraz kwestii związanych z agregacją i dezagregacją informacji zawartej w

sprawozdaniach finansowych, co będzie miało wpływ na prezentację danych oraz ujawnienia w jednostkowym

sprawozdaniu finansowym.

Pozostałe opublikowane standardy nie mają wpływu na sytuację finansową Spółki.

Nowe standardy nie zostały jeszcze zatwierdzone przez UE do dnia zatwierdzenia niniejszego sprawozdania

finansowego. Daty rozpoczęcia ich obowiązywania wynikają z treści standardów ogłoszonych przez Radę

Międzynarodowej Sprawozdawczości Finansowej. Daty stosowania standardów w Unii Europejskiej mogą różnić

się od dat stosowania wynikających z treści standardów i są ogłaszane w momencie ich zatwierdzenia do

stosowania przez Unię Europejską.

6. Istotne polityki rachunkowości

(a) PODSTAWY RACHUNKOWOŚCI

Sprawozdanie finansowe zostało sporządzone zgodnie z zasadą kosztu historycznego, z wyjątkiem pożyczek

(prezentowanych w linii Inwestycje kapitałowe i dłużne w jednostkach zależnych), które są wyceniane w wartości

godziwej według standardu MSSF 9 Instrumenty finansowe oraz inwestycji w jednostki zależne wyceniane

metodą praw własności. Ponadto płatności w formie akcji własnych oraz pochodne instrumenty finansowe są

wyceniane według wartości godziwej.

Kluczowe zasady rachunkowości przedstawiono w kolejnych notach, a znaczące osądy oraz szacunki

zaprezentowano poniżej.

(b) ISTOTNE WARTOŚCI OPARTE NA PROFESJONALNYM OSĄDZIE I SZACUNKACH

Sporządzenie sprawozdania finansowego Spółki wymaga od Zarządu dokonania osądów, szacunków oraz

założeń, które mają wpływ na prezentowane przychody, koszty, aktywa i zobowiązania i powiązane z nimi noty

oraz ujawnienia dotyczące zobowiązań warunkowych. Niepewność, co do tych założeń i szacunków może

spowodować istotne korekty wartości bilansowych aktywów i zobowiązań w przyszłości.

ZASADY (POLITYKA) RACHUNKOWOŚCI ORAZ DODATKOWE NOTY OBJAŚNIAJĄCE

(w milionach PLN)

10

Walutą funkcjonalną GTC S.A. jest euro, gdyż euro ma na nią istotny i przeważający wpływ, co przejawia się

między innymi poprzez fakt, że:

• walutą funkcjonalną jednostek zależnych GTC jest w przeważającej części waluta euro co wpływa

bezpośrednio na wartość inwestycji Spółki;

• warunki i rozliczenia transakcji dotyczących nowych inwestycji lub sprzedaży uprzednio posiadanych

inwestycji są ustalane i przeprowadzane w euro;

• umowy zarządzania z jednostkami zależnymi są zawierane w stawkach wyrażonych w euro.

Spółka wykorzystuje szacunki w celu ustalenia stawek amortyzacyjnych, wyceny inwestycji, ustalenia podatku

odroczonego oraz odpisu aktualizującego należności.

Wartość godziwą instrumentów finansowych, dla których nie istnieje aktywny rynek ustala się wykorzystując

odpowiednie techniki wyceny. Przy wyborze odpowiednich metod i założeń Spółka kieruje się profesjonalnym

osądem.

Wszelkie zmiany wartości godziwej pożyczek udzielonych podmiotom powiązanym analizowane są w ramach

kompleksowej oceny zaangażowania Spółki w każdą z jednostek zależnych, w tym m.in. zarówno poprzez

inwestycje bezpośrednie, jak i pożyczki. W zależności od wyników osiąganych przez jednostkę zależną, wyceny

jej aktywów, wysokości kapitału własnego i innych istotnych czynników Spółka ocenia, jakie założenia odnośnie

przepływów pieniężnych i stopy dyskonta należy przyjąć w modelu wyceny do wartości godziwej. Szacowanie

wartości godziwej pożyczek udzielonych jednostkom zależnym opiera się na ich wynikach finansowych oraz

ocenie działalności danej jednostki zależnej. Spodziewane gorsze wyniki jednostki zależnej i wynikająca z tego

niższa wartość jej aktywów, mogą być czynnikiem obniżenia wartości godziwej pożyczki, której zmiany są

ujmowane w zgodzie ze stosowaną polityką rachunkowości w rachunku zysków i strat, i mogą również wpływać

na poziom szacowania wartości godziwej.

Spółka polega na szacunkach w odniesieniu do rozliczenia płatności w formie akcji własnych w środkach

pieniężnych.

W procesie stosowania jednostkowych zasad (polityki) rachunkowości Zarząd Spółki dokonał poniżej opisanych

osądów.

Spółka rozpoznaje składnik aktywów z tytułu podatku odroczonego bazując na założeniu, że w przyszłości

zostanie osiągnięty zysk podatkowy pozwalający na jego wykorzystanie. Pogorszenie uzyskiwanych wyników

podatkowych w przyszłości mogłoby spowodować, że założenie to stałoby się nieuzasadnione.

Podatek odroczony dotyczący zewnętrznych różnic przejściowych odnoszących się do jednostek zależnych

został obliczony w oparciu o oszacowane prawdopodobieństwo, że te różnice przejściowe zostaną zrealizowane

w dającej się przewidzieć przyszłości.

Spółka przeprowadza również ocenę prawdopodobieństwa realizacji aktywa z tytułu odroczonego podatku

dochodowego. Nieujęty składnik aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego podlega ponownej ocenie

na każdy dzień bilansowy i jest ujmowany do wysokości odzwierciedlającej prawdopodobieństwo osiągnięcia w

przyszłości dochodów do opodatkowania, które pozwolą na odzyskanie tego składnika aktywów.

Grupa ustala na podstawie MSR 32, czy instrument spełnia wymogi, aby zostać zaklasyfikowanym jako dług lub

kapitał własny. W okresie zakończonym 31 grudnia 2024 roku Spółka wyemitowała Obligacje Partycypacyjne,

które zostały zaklasyfikowane jako instrument kapitałowy – szczegółowy opis osądu znajduje się w nocie 18.

Spółka ustala czy sprawuje kontrolę nad jednostką, w której dokonano inwestycji, na podstawie MSSF 10. W roku

zakończonym 31 grudnia 2024 roku Grupa nabyła portfel mieszkaniowy w Niemczech, dla którego oceniono

moment objęcia kontroli - szczegółowy opis osądu znajduje się w nocie 28 skonsolidowanego sprawozdania

finansowego Grupy GTC S.A., której Spółka jest jednostką dominującą.

ZASADY (POLITYKA) RACHUNKOWOŚCI ORAZ DODATKOWE NOTY OBJAŚNIAJĄCE

(w milionach PLN)

11

7. Inwestycje w jednostkach zależnych

Bezpośredni udział Spółki w kapitale oraz równych mu prawach głosu w tych jednostkach na koniec

poszczególnych okresów został przedstawiony poniżej (tabela przedstawia udział efektywny):

Nazwa

Jednostka

dominująca

Siedziba

31 grudnia

2024 roku

31 grudnia

2023 roku

GTC Korona S.A.

GTC S.A.

Polska

100%

Globis Poznań Sp. z o.o.

GTC S.A.

Polska

100%

GTC Aeropark Sp. z o.o.

GTC S.A.

Polska

100%

Globis Wrocław Sp. z o.o.

GTC S.A.

Polska

100%

GTC Satellite Sp. z o.o.

GTC S.A.

Polska

100%

GTC Sterlinga Sp. z o.o.

GTC S.A.

Polska

100%

GTC Ortal Sp. z o.o.

GTC S.A.

Polska

100%

Diego Sp. z o.o.

GTC S.A.

Polska

100%

GTC Francuska Sp. z o.o.

GTC S.A.

Polska

100%

GTC UBP Sp. z o.o.

GTC S.A.

Polska

100%

GTC Pixel Sp. z o.o.

GTC S.A.

Polska

100%

GTC Moderna Sp. z o.o.

GTC S.A.

Polska

100%

Centrum Handlowe Wilanów Sp. z o.o.

GTC S.A.

Polska

100%

GTC Management Sp. z o.o.

GTC S.A.

Polska

100%

GTC Corius Sp. z o.o.

GTC S.A.

Polska

100%

Centrum Światowida Sp. z o.o.

GTC S.A.

Polska

100%

GTC Galeria CTWA Sp. z o.o.

GTC S.A.

Polska

100%

Artico Sp. z o.o.

GTC S.A.

Polska

100%

GTC Hungary Real Estate Development

Company PLtd. (GTC Hungary)

GTC S.A.

Węgry

100%

GTC Origine Investments Pltd

GTC S.A.

Węgry

100%

GTC Nekretnine Zagreb d.o.o.

GTC S.A.

Chorwacja

100%

Euro Structor d.o.o.

GTC S.A.

Chorwacja

70%

Marlera Golf LD d.o.o.

GTC S.A.

Chorwacja

100%

GTC Matrix Future d.o.o.

GTC S.A.

Chorwacja

100%

GTC Seven Gardens d.o.o.

1

GTC S.A.

Chorwacja

-

100%

GTC Trinity d.o.o.

GTC S.A.

Chorwacja

100%

-

Towers International Property S.R.L.

GTC S.A.

Rumunia

100%

Green Dream S.R.L.

GTC S.A.

Rumunia

100%

Aurora Business Complex S.R.L.

2

GTC S.A.

Rumunia

-

100%

City Gate Bucharest S.R.L.

GTC S.A.

Rumunia

100%

Venus Commercial Center S.R.L.

GTC S.A.

Rumunia

100%

City Gate S.R.L.

GTC S.A.

Rumunia

100%

City Rose Park S.R.L.

GTC S.A.

Rumunia

100%

Advance Business Center EAD

GTC S.A.

Bułgaria

100%

GTC Yuzhen Park EAD

GTC S.A.

Bułgaria

100%

Dorado 1 EOOD

GTC S.A.

Bułgaria

100%

GOC EAD

1

GTC S.A.

Bułgaria

-

100%

NRL EAD

GTC S.A.

Bułgaria

100%

GTC Flex EAD

GTC S.A.

Bułgaria

100%

Commercial Development d.o.o. Beograd

1

GTC S.A.

Serbia

-

100%

Glamp d.o.o. Beograd

3

GTC S.A.

Serbia

30%

GTC Aurora Luxembourg S.A.

GTC S.A.

Luksemburg

100%

GTC Holding SARL

4

GTC S.A.

Luksemburg

100%

-

Europort Investment (Cyprus) 1 Limited

GTC S.A.

Cypr

100%

1

Sprzedana – dalsze informacje w nocie 8 Istotne zdarzenia w okresie sprawozdawczym.

2

Zlikwidowana.

3

GTC S.A. posiada 100% udziałów poprzez jednostkę całkowicie zależną – GTC Hungary, która posiada 70% udziałów, a pozostałe 30%

należy bezpośrednio do GTC S.A.

4

Nowoutworzona jednostka całkowicie zależna.

ZASADY (POLITYKA) RACHUNKOWOŚCI ORAZ DODATKOWE NOTY OBJAŚNIAJĄCE

(w milionach PLN)

12

8. Istotne zdarzenia w okresie sprawozdawczym

ISTOTNE ZDARZENIA W OKRESIE SPRAWOZDAWCZYM

WYDARZENIA KORPORACYJNE

W dniu 18 marca 2024 roku Spółka zawarła z Panią Barbarą Sikora porozumienie w zakresie rozwiązania umowy

o pracę. Pani Sikora zrezygnowała z zasiadania w zarządzie GTC S.A. ze skutkiem na dzień porozumienia.

W dniu 23 kwietnia 2024 roku, Rada Nadzorcza Spółki powołała pana Balázs Gosztonyi na stanowisko członka

Zarządu spółki GTC S.A. ze skutkiem na dzień 24 kwietnia 2024 roku.

W dniu 26 czerwca 2024 roku, Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy Spółki podjęło uchwałę o wypłacie dywidendy

w kwocie 126,3 PLN (0,22 PLN

5

na jedną akcję). Dywidenda została wypłacona we wrześniu 2024 roku.

W dniu 30 sierpnia 2024 roku, Rada Nadzorcza Spółki powołała pana György Stofa na stanowisko członka

Zarządu spółki GTC S.A. ze skutkiem na dzień 1 września 2024 roku.

W dniu 3 grudnia 2024 roku, Spółka otrzymała pisemne oświadczenie Pana György Stofa o rezygnacji ze

sprawowania funkcji Członka Zarządu Spółki ze skutkiem na dzień otrzymania oświadczenia.

TRANSAKCJE

W dniu 18 września 2024 roku Zarząd Spółki podjął uchwałę w sprawie sprzedaży GTC Seven Gardens d.o.o.,

jednostki całkowicie zależnej od Spółki. Portfolio GTC Seven Gardens d.o.o. składa się z budynku biurowego

w Zagrzebiu - Matrix C. Cena sprzedaży wynosi 13,0 milionów EUR (55,5 PLN), co równa się oczekiwanym

wpływom netto ze sprzedaży. GTC Seven Gardens d.o.o została sprzedana razem z zobowiązaniem z tytułu

swojego kredytu bankowego w wysokości 14,0 milionów EUR (59,8 PLN). Transakcja sprzedaży została

sfinalizowana 31 grudnia 2024 roku. Na dzień 31 grudnia 2024 Spółka rozpoznała należność z tego tytułu

w sprawozdaniu z sytuacji finansowej w linii Należności z tyt. sprzedaży udziałów w spółce zależnej. Wpływy ze

sprzedaży w wysokości 10,0 milionów EUR (42,7 PLN) wpłynęły do Spółki w styczniu 2025 roku.

W dniu 23 października 2024 roku Grupa GTC podpisała umowę sprzedaży spółki Glamp d.o.o., właściciela

biurowca klasy A w Belgradzie – GTC X za kwotę 52,2 milionów EUR (223,1 PLN). Wpływy netto ze sprzedaży

wyniosą 22,7 milionów EUR (97,6 PLN), z czego 6,8 milionów EUR (29,4 PLN) dotyczy bezpośrednio Spółki,

która jest właścicielem 30% udziałów w sprzedawanej spółce. Różnica pomiędzy ceną sprzedaży a wpływami

netto wynika głównie z faktu, że część ceny zostanie przeznaczona na spłatę kredytu bankowego przed

sprzedażą. Finalizacja transakcji nastąpiła w styczniu 2025 roku.

W dniu 15 listopada 2024 roku Grupa GTC zawarła szereg umów zakupu udziałów, z m. in. Peach Property Group

AG i LFH Portfolio Acquico S.À R.L. jako sprzedającymi, prowadzących do nabycia niemieckiego portfela

mieszkaniowego („Portfel"), posiadanego obecnie przez Peach Property Group AG ("Transakcja").

W styczniu 2025 roku Transakcja została sfinalizowana z prawnego punktu widzenia, przy czym w ujęciu

księgowym kontrola nad całym portfolio została objęta na dzień 31 grudnia 2024 roku.

W konsekwencji Spółka, pośrednio przez swoją spółkę zależną, GTC Paula S.À.R.L., nabyła:

(i) od Spółek Grupy Peach: 89,9% udziałów w spółkach komandytowych: Kaiserslautern I GmbH & Co. KG (lub

jej następcy prawnym) oraz Kaiserslautern II GmbH & Co. KG (lub jej następcy prawnym) („Spółki

Komandytowe”),

(ii) od LFH Portfolio Acquico S.À R.L., 79,8% udziałów w spółkach z ograniczoną odpowiedzialnością: Portfolio

Kaiserslautern III GmbH, Portfolio KL Betzenberg IV GmbH, Portfolio KL Betzenberg V GmbH, Portfolio

Kaiserslautern VI GmbH, Portfolio Heidenheim I GmbH, Portfolio Kaiserslautern VII GmbH oraz Portfolio

5

Kwota nie jest prezentowana w milionach.

ZASADY (POLITYKA) RACHUNKOWOŚCI ORAZ DODATKOWE NOTY OBJAŚNIAJĄCE

(w milionach PLN)

13

Helmstedt GmbH („Spółki Portfelowe”),przy skorygowanej wartości nieruchomości wynoszącej około 448,0 mln

EUR (1.914,3 PLN) za 100% własności Portfela.

Ponadto, Spółka pośrednio nabyła 51% udziałów w spółce zarządzającej Portfelem, GTC Peach Verwaltungs

GmbH („PM”), od Spółek Grupy Peach.

W rezultacie Transakcji, 89,9% udziałów w Spółkach Komandytowych i 79,8% udziałów w Spółkach Portfelowych

zostało nabytych w zamian za łączne świadczenie obejmujące 167,0 mln EUR (713,6 PLN) płatne w gotówce

oraz Obligacjach Partycypacyjnych o łącznej wartości nominalnej wynoszącej około 42 mln EUR (około

179,5 PLN), z zastrzeżeniem korekt, a także 51% udziałów w PM. Spółki Grupy Peach zachowały 10,09%

udziałów w Spółkach Komandytowych oraz 10,1% udziałów w Spółkach Portfelowych, jak i 49% udziałów w PM,

natomiast współinwestorzy, LFH Portfolio Acquico S.À R.L. i ZNL Investment S.À R.L. zachowali 10,1% udziałów

w Portfolio Heidenheim I GmbH, Portfolio Kaiserslautern VII GmbH i Portfolio Helmstedt GmbH oraz 5% udziałów

w Portfolio Kaiserslautern III GmbH, Portfolio KL Betzenberg IV GmbH, Portfolio KL Betzenberg V GmbH i

Portfolio Kaiserslautern VI GmbH, i nabyli 0,01% udziałów w Spółkach Komandytowych. Ponadto, udziałowiec

mniejszościowy, Pan Marco Garzetti, zachował 5,1% udziałów w Portfolio Kaiserslautern III GmbH, Portfolio KL

Betzenberg IV GmbH, Portfolio KL Betzenberg V GmbH i Portfolio Kaiserslautern VI GmbH.

W ramach Transakcji, Spółka wyemitowała Obligacje Partycypacyjne, które zostały przeniesione na LFH Portfolio

Acquico S.À R.L., w ramach rozliczenia części ceny nabycia na podstawie umowy sprzedaży udziałów zawartej

z LFH Portfolio Acquico S.À R.L.

Obligacje Partycypacyjne zostały wyemitowane jako obligacje partycypacyjne w rozumieniu art. 18 ustawy z dnia

15 stycznia 2015 r. o obligacjach („Ustawa o Obligacjach”). Obligacje Partycypacyjne są niezabezpieczone,

podporządkowane w stosunku do wszystkich innych zobowiązań wobec wierzycieli GTC i zostały wyemitowane

z 20-letnim terminem wymagalności, co oznacza, że ich ostateczny, efektywny termin wymagalności jest dłuższy

od wszystkich pozostałych zobowiązań GTC (tj. 2044 r.).

Koszty transakcyjne poniesione przez Spółkę na dzień sporządzenia sprawozdania finansowego wyniosły 9,1

milionów EUR (39 PLN) i w całości zostały refakturowane przez Spółkę na spółkę pośrednio zależną – GTC Paula

SARL, która nabyła wspomniane niemieckie portfolio.

Ujęcie księgowe Transakcji zostało szczegółowo opisane w skonsolidowanym sprawozdaniu Grupy za rok

zakończony 31 grudnia 2024 roku.

Z punktu widzenia jednostkowego sprawozdania finansowego, na dzień 31 grudnia 2024 roku opisywana

Transakcja skutkowała rozpoznaniem instrumentu kapitałowego z tytułu emisji obligacji partycypacyjnych w

kwocie 177,7 PLN (kwota emisji pomniejszona o koszty z nią związane) oraz miała wpływ na wartość inwestycji

w związku z rozpoznaniem Transakcji w spółkach zależnych. Jednocześnie sfinalizowanie opisywanej Transakcji

było powiązane ze zmianami w dotychczasowej strukturze Grupy, co skutkowało sprzedażą spółki zależnej

Commercial Developments d.o.o. Beograd oraz przejęciem zobowiązania wobec spółki GTC Hungary. Szczegóły

odnośnie tych dwóch transakcji opisane zostały poniżej.

Transakcja opisana powyżej nie została zawarta z żadnym podmiotem powiązanym.

Szczegółowy opis transakcji znajduje się w raporcie bieżącym nr 1/2025 z 2 stycznia 2025 roku.

W dniu 6 grudnia 2024 roku, Spółka podpisała umowę sprzedaży udziałów oraz wierzytelności dotyczącą

jednostki całkowicie zależnej, GOC EAD w Sofii (Bułgaria). Wynagrodzenie z tytułu sprzedaży wyniosło 3,25

milionów EUR (14 PLN).Transakcja została sfinalizowana w grudniu 2024 roku.

W dniu 18 grudnia 2024 roku, Spółka podpisała umowę sprzedaży udziałów w spółce Commercial Developments

d.o.o. Beograd do spółki pośrednio zależnej GTC Ada SARL. Cena sprzedaży wynosiła 15 tysięcy EUR. Zapłata

została uregulowana w pierwszym kwartale 2025 roku.

W dniu 20 grudnia 2024 roku, Spółka podpisała umowę cesji pożyczki wewnątrzgrupowej, której Spółka udzieliła

do jednostki powiązanej Commercial Developments d.o.o. Beograd. Umowa cesji została podpisana z inną spółką

z Grupy (GTC Ada SARL). W związku z podpisaniem umowy Spółka nie ma prawa żądać zwrotu pożyczki od

ZASADY (POLITYKA) RACHUNKOWOŚCI ORAZ DODATKOWE NOTY OBJAŚNIAJĄCE

(w milionach PLN)

14

Commercial Developments d.o.o. Beograd, a zatem należność została usunięta z bilansu (nota 16). Na dzień

podpisania umowy saldo należności wynosiło 59,3 milionów EUR (253,6 PLN). Z tytułu sprzedaży pożyczki

Spółka jest uprawniona do otrzymania wynagrodzenia w takiej samej kwocie. Zapłata wynagrodzenia jest

uwarunkowana momentem spłaty finansowania w wysokości 190 milionów EUR (811,9 PLN) otrzymanego od

podmiotów powiązanych z The Baupost Group, L.L.C. i Diameter Capital Partners LP na okres 5 lat przez spółkę

pośrednio zależną od GTC S.A. – GTC Paula SARL. Wynagrodzenie może zostać uregulowane po okresie 6

miesięcy od daty wygaśnięcia wspomnianego finansowania.

W dniu 27 grudnia 2024 roku, została zawarta trójstronna umowa pomiędzy Spółką, a spółką zależną GTC

Hungary oraz spółką pośrednią zależną – GTC Paula SARL dotycząca przejęcia przez Spółkę zobowiązania

wobec GTC Hungary, od jednostki GTC Paula SARL. W wyniku tej transakcji Spółka ma na 31 grudnia 2024 roku

zobowiązanie w stosunku do spółki bezpośrednio zależnej GTC Hungary. Kwota przejmowanej wierzytelności

wynosi 184,4 milionów EUR (787,9 PLN). Spółka jest uprawniona do otrzymania wynagrodzenia w takiej samej

kwocie. Zapłata wynagrodzenia oraz uregulowanie zobowiązania jest uwarunkowane momentem spłaty

finansowania w wysokości 190 milionów EUR (811,9 PLN) otrzymanego od podmiotów powiązanych z The

Baupost Group, L.L.C. i Diameter Capital Partners LP na okres 5 lat przez spółkę GTC Paula SARL.

Wynagrodzenie może zostać uregulowane po okresie 6 miesięcy od daty wygaśnięcia wspomnianego

finansowania.

Na dzień 31 grudnia 2024 roku kwota przejmowanej wierzytelności w kwocie 580,4 PLN, opisanej powyżej,

prezentowana jest w linii Zobowiązania długoterminowe z tytułu przejęcia wierzytelności. Prawo do

wynagrodzenia z tego tytułu (580,4 PLN) prezentowane jest w linii Należności długoterminowe razem

z wynagrodzeniem z tytułu sprzedaży pożyczki udzielonej do spółki powiązanej Commercial Developments d.o.o.

Beograd (186,8 PLN). Opisywane należności zostały wycenione w wartości godziwej przez wynik finansowy i są

klasyfikowane w poziomie 3 wartości godziwej, a kluczowe założenia do ich wyceny są spójne z tymi przyjętymi

do wyceny należności z tytułu udzielonych pożyczek. Natomiast zobowiązania zostały wycenione

w zamortyzowanym koszcie i ich wycena nie różni się istotnie od ich wartości godziwej. Wartość na dzień

bilansowy nie różni się istotnie od wartości na dzień początkowego ujęcia.

DYWIDENDY OD SPÓŁEK ZALEŻNYCH

W dniu 27 czerwca 2024 roku, Zgromadzenie Wspólników Centrum Światowida sp. z o.o., jednostki całkowicie

zależnej od Spółki, podjęło uchwałę o wypłacie dywidendy w kwocie 25 PLN. Dywidenda została wypłacona

w dwóch równych transzach w lipcu oraz sierpniu 2024 roku.

W dniu 27 czerwca 2024 roku, Zgromadzenie Wspólników Globis Wrocław sp. z o.o., jednostki całkowicie zależnej

od Spółki, podjęło uchwałę o wypłacie dywidendy w kwocie 3 PLN. Dywidenda została wypłacona we wrześniu

2024 roku.

W dniu 27 czerwca 2024 roku, Walne Zgromadzenie GTC Korona S.A., jednostki całkowicie zależnej od Spółki,

podjęło uchwałę o wypłacie dywidendy w kwocie 4 PLN. Dywidenda została wypłacona we wrześniu 2024 roku.

W dniu 27 czerwca 2024 roku, Zgromadzenie Wspólników GTC Galeria CTWA sp. z o.o., jednostki całkowicie

zależnej od Spółki, podjęło uchwałę o wypłacie dywidendy w kwocie 15 PLN. Dywidenda została wypłacona

w sierpniu 2024 roku.

W dniu 27 czerwca 2024 roku, Zgromadzenie Wspólników GTC Corius sp. z o.o., jednostki całkowicie zależnej

od Spółki, podjęło uchwałę o wypłacie dywidendy w kwocie 2 PLN. Dywidenda została wypłacona

we wrześniu 2024 roku.

W dniu 24 października 2024 roku, Zgromadzenie Wspólników Euro Structor d.o.o. jednostki zależnej od Spółki,

podjęło uchwałę o wypłacie dywidendy w kwocie 3,5 milionów EUR (15,2 PLN). Dywidenda w wysokości 2,1

milionów EUR (9,1 PLN) została wypłacona w październiku 2024 roku, a pozostała część została potrącona

z kwotą otrzymanej pożyczki przez Spółkę.

ZASADY (POLITYKA) RACHUNKOWOŚCI ORAZ DODATKOWE NOTY OBJAŚNIAJĄCE

(w milionach PLN)

15

FINANSOWANIE

We wrześniu 2024 roku Spółka zawarła umowę pożyczki wewnątrzgrupowej z GTC Hungary Real Estate

Development Company PLtd., jednostką całkowicie zależną od Spółki. Na dzień bilansowy Spółka otrzymała

kwotę pożyczki w wysokości 54,3 PLN (12,7 milionów EUR).

W trzecim kwartale 2024 roku Spółka otrzymała pożyczkę wewnątrzgrupową od GTC Origine Investments Pltd,

jednostki całkowicie zależnej od Spółki, w kwocie 44,1 PLN (10,3 milionów EUR).

9. Przychody z tytułu zarządzania

Przychody z tytułu zarządzania są przychodami uzyskiwanymi z tytułu zarządzania aktywami spółek zależnych,

które są fakturowane na rzecz spółek powiązanych i wyliczone na podstawie wartości godziwej zarządzanej

nieruchomości oraz wynajętej powierzchni. Nieruchomości są wyceniane przez niezależnego rzeczoznawcę

w oparciu o dane rynkowe na dzień 31 grudnia 2024 roku. Spółka ujmuje przychody w momencie spełnienia (lub

w trakcie spełniania) zobowiązania do wykonania świadczenia poprzez przekazanie przyrzeczonego dobra lub

usługi klientowi.

Wszystkie przychody są generowane w Polsce. Faktury są wystawiane miesięcznie ze standardowymi terminami

płatności.

10. Przychody finansowe

Przychody z tytułu odsetek są rozpoznawane zgodnie z zasadą memoriałową i naliczane od kwoty nominalnej

pożyczki.

Rok zakończony

31 grudnia 2024

Rok zakończony

31 grudnia 2023

Odsetki od pożyczek udzielonych jednostkom zależnym

110,8

128,7

Inne przychody finansowe

3,3

Przychody finansowe

114,1

132,0

11. Koszty działalności operacyjnej

Koszty działalności operacyjnej składają się z następujących pozycji:

Rok zakończony

31 grudnia 2024

Rok zakończony

31 grudnia 2023

Wynagrodzenia

23,8

26,5

Koszty związane z wynajmem powierzchni biurowej w spółkach zależnych

9,8

-

Koszty utrzymania biura

1,6

2,3

Koszty audytu oraz usługi księgowe

1,8

2,2

Koszty relacji inwestorskich

1,4

1,2

Koszty doradztwa prawnego, podatkowego oraz inne usługi doradcze

3,9

4,8

Koszty podróży

1,0

1,5

Amortyzacja

0,5

0,3

Usługi rekrutacyjne

0,4

0,8

Reklama i marketing

0,5

0,4

Inne

0,7

Koszty działalności operacyjnej

45,4

40,7

ZASADY (POLITYKA) RACHUNKOWOŚCI ORAZ DODATKOWE NOTY OBJAŚNIAJĄCE

(w milionach PLN)

16

12. Koszty finansowe

Koszty finansowe składają się z następujących pozycji:

Rok zakończony

31 grudnia 2024

Rok zakończony

31 grudnia 2023

Odsetki od obligacji

-

3,5

Odsetki od pożyczek od jednostek powiązanych

22,7

19,9

Odsetki od zaległości podatkowych (patrz też nota 24)

13,1

-

Koszty dyskonta

66,8

-

Inne koszty finansowe

4,2

5,5

Koszty finansowe

106,8

28,9

13. Podatek dochodowy

Bieżący podatek dochodowy Spółki wyliczany jest zgodnie z przepisami podatkowymi obowiązującymi w Polsce.

Wyliczenie to oparte jest na zysku lub stracie wykazywanym zgodnie z odpowiednimi przepisami podatkowymi.

Rozliczenia podatkowe mogą zostać poddane kontroli. W ich efekcie kwoty wykazane w sprawozdaniu

finansowym mogą ulec zmianie w późniejszym terminie po ostatecznym ustaleniu ich wysokości przez organy

skarbowe.

Na każdy dzień bilansowy, Spółka dokonuje ponownego oszacowania nieujętych aktywów z tytułu odroczonego

podatku dochodowego oraz rzeczywistej wartości aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego. Spółka

rozpoznaje nierozpoznane wcześniej składniki aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego do

wysokości, w jakiej przyszły dochód do opodatkowania umożliwi realizację tych aktywów.

Analogicznie, Spółka koryguje wartość aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego w zakresie, w jakim

przestało być prawdopodobne osiągnięcie dochodu do opodatkowania wystarczającego do częściowego lub

całkowitego zrealizowania składnika aktywów z tytułu podatku odroczonego.

Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego i rezerwy z tytułu odroczonego podatku dochodowego są

kompensowane tylko wtedy, kiedy istnieje prawo do kompensaty aktywów podatkowych z bieżących zobowiązań

podatkowych oraz gdy aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego i zobowiązania z tytułu odroczonego

podatku dochodowego dotyczą podatków dochodowych, które są pobierane przez ten sam organ podatkowy.

Z dniem 15 lipca 2016 r. do Ordynacji Podatkowej zostały wprowadzone zmiany w celu uwzględnienia

postanowień Ogólnej Klauzuli Zapobiegającej Nadużyciom (GAAR). GAAR ma zapobiegać powstawaniu

i wykorzystywaniu sztucznych struktur prawnych tworzonych w celu uniknięcia zapłaty podatku w Polsce.

Wdrożenie powyższych przepisów umożliwi polskim organom kontroli podatkowej kwestionowanie realizowanych

przez podatników działań, takich jak restrukturyzacja i reorganizacja grupy.

Obciążenie podatkowe

Główne składniki obciążenia podatkowego za rok zakończony 31 grudnia 2024 roku i za rok zakończony 31

grudnia 2023 roku przedstawiają się następująco:

Rok zakończony

31 grudnia 2024

Rok zakończony

31 grudnia 2023

Ujęte w zysku lub stracie

Bieżący podatek dochodowy

Bieżące obciążenie z tytułu podatku dochodowego

0,1

-

Odroczony podatek dochodowy

Związany z powstaniem i odwróceniem się różnic przejściowych

(15,5)

(4,4)

Obciążenie podatkowe ujęte w zysku lub stracie

(15,4)

(4,4)

ZASADY (POLITYKA) RACHUNKOWOŚCI ORAZ DODATKOWE NOTY OBJAŚNIAJĄCE

(w milionach PLN)

17

Uzgodnienie podatku dochodowego od wyniku brutto przed opodatkowaniem według ustawowej stawki

podatkowej, z podatkiem dochodowym liczonym według efektywnej stawki podatkowej Spółki za rok zakończony

31 grudnia 2024 roku i 31 grudnia 2023 roku przedstawia się następująco:

Rok zakończony

31 grudnia 2024

Rok zakończony

31 grudnia 2023

Zysk brutto przed opodatkowaniem

104,7

41,1

Podatek według ustawowej stawki podatkowej obowiązującej w Polsce,

wynoszącej 19% (2023: 19%)

(19,9)

(7,8)

Udział w zysku jednostek zależnych skorygowany o dywidendy podlegające

opodatkowaniu oraz wynik na sprzedaży jednostek zależnych

26,8

(15,3)

Podatkowy efekt różnic kursowych

14,3

25,6

Zmiana na nierozpoznanym aktywie z tytułu podatku odroczonego na stratach

podatkowych

(7,0)

(0,4)

Utrata wartości aktywów / (odwrócenie utraty wartości aktywów)

1,2

-

Pozostałe

-

2,3

Podatek dochodowy (obciążenie) ujęty w zysku lub stracie

15,4

4,4

Odroczony podatek dochodowy

Odroczony podatek dochodowy wynika z następujących pozycji:

Sprawozdanie z sytuacji finansowej

Rachunek zysków i strat za rok

zakończony

31 grudnia 2024

31 grudnia 2023

31 grudnia 2024

31 grudnia 2023

Rezerwa z tytułu podatku odroczonego

Niezrealizowane różnice kursowe oraz naliczone

odsetki na pożyczkach udzielonych i

otrzymanych

(90,6)

(93,7)

3,1

6,4

Rezerwa z tytułu podatku odroczonego

(90,6)

(93,7)

Aktywa z tytułu podatku odroczonego

Instrumenty finansowe

12,6

-

12,6

(0,2)

Straty możliwe do odliczenia od przyszłych

dochodów do opodatkowania

3,8

9,0

(5,2)

9,0

Instrumenty pochodne

-

(1,9)

Rezerwy

7,5

1,0

6,5

(1,6)

Aktywa z tytułu podatku odroczonego

23,9

10,0

Różnice kursowe

(1,5)

(7,3)

Obciążenie z tytułu odroczonego podatku

dochodowego

15,5

4,4

Rezerwa netto z tytułu podatku odroczonego

(66,7)

(83,7)

Spółka posiada straty podatkowe do rozliczenia, które na dzień 31 grudnia 2024 roku wynoszą 72 PLN

(na 31 grudnia 2023 roku straty podatkowe do rozliczenia wyniosły: 156 PLN). Terminy przedawnienia strat

podatkowych podlegających rozliczeniu na dzień 31 grudnia 2024 kształtują się następująco: w ciągu jednego

roku - 19 PLN, w okresie 2-5 lat – 53 PLN.

ZASADY (POLITYKA) RACHUNKOWOŚCI ORAZ DODATKOWE NOTY OBJAŚNIAJĄCE

(w milionach PLN)

18

14. Zysk przypadający na jedną akcję

Podstawowy zysk na jedną akcję przedstawiał się następująco:

Rok zakończony

31 grudnia 2024

Rok zakończony

31 grudnia 2023

Wynik netto przypisany akcjonariuszom jednostki dominującej (w PLN)

120.100.000

45.500.000

Średnia ważona liczba akcji do obliczenia zysku na jedną akcję

574.255.122

Zysk na jedną akcję (PLN)

0,21

0,08

Rozwodniony zysk na jedną akcję przedstawiał się następująco:

Rok zakończony

31 grudnia 2024

Rok zakończony

31 grudnia 2023

Wynik netto przypisany akcjonariuszom jednostki dominującej (w PLN)

120.100.000

45.500.000

Średnia ważona liczba akcji do obliczenia zysku na jedną akcję

619.243.626

574.255.122

Zysk na jedną akcję (PLN)

0,19

0,08

Na dzień 31 grudnia 2024 roku Spółka posiadała wyemitowane obligacje partycypacyjne, które uprawniają

obligatariuszy do udziału w zysku Spółki (jeżeli Walne Zgromadzenie podejmie uchwałę o podziale zysku

i wypłacie dywidendy). Każda z 418 Obligacji Partycypacyjnych może zostać skonwertowana na 107.628 akcji

pod warunkiem podjęcia uchwały przez Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy o podwyższeniu kapitału

zakładowego Spółki. Każda z wyemitowanych obligacji będzie uprawniać obligatariusza do płatności

odpowiadającej dywidendzie należnej z 107.628 akcji w kapitale zakładowym Spółki.

Na dzień 31 grudnia 2023 roku nie występowały instrumenty potencjalnie rozwadniające.

15. Zysk/(strata) z tytułu różnic kursowych

Zysk z tytułu różnic kursowych netto wyniósł 12,6 PLN za rok zakończony 31 grudnia 2024 roku w porównaniu

do zysku z tytułu różnic kursowych netto w wysokości 54,5 PLN za rok zakończony 31 grudnia 2023 roku.

Powstały zysk w obu latach wynikał przede wszystkim z pozytywnej wyceny sald pożyczek udzielonych w walucie

PLN.

16. Inwestycje w jednostkach zależnych

Inwestycje w jednostkach zależnych składają się z udzielonych pożyczek oraz udziałów w jednostkach zależnych.

Spółka wykazuje inwestycje w jednostkach zależnych zgodnie z metodą praw własności, ale pożyczki,

prezentowane w tej linii, są wyceniane w wartości godziwej według MSSF 9 Instrumenty finansowe.

W sprawozdaniu z sytuacji finansowej inwestycje w jednostkach zależnych są prezentowane w cenie nabycia

skorygowanej o późniejsze zmiany udziału Spółki w aktywach netto w jednostkach zależnych. Na każdy dzień

bilansowy Spółka analizuje wartości inwestycji w swoich jednostkach zależnych i w sytuacji, gdy kapitał spółki

jest ujemny, to wartość udzielonych pożyczek pomniejszana jest o wartość ujemnego kapitału.

Za jednostki zależne w sprawozdaniu finansowym Spółki uznaje się te jednostki, nad którymi Spółka sprawuje

kontrolę. W wyniku przeprowadzonej analizy, na podstawie zidentyfikowanych charakterystyk umownych

przepływów pieniężnych dla pożyczek udzielonych jednostkom zależnym, prezentowanych jako część inwestycji

netto w sprawozdaniu z sytuacji finansowej w linii „Inwestycje kapitałowe i dłużne w jednostkach zależnych”,

Spółka klasyfikuje je do kategorii aktywów finansowych wycenianych w wartości godziwej przez wynik finansowy

zgodnie ze standardem MSSF 9 Instrumenty finansowe. Wycena pożyczek udzielonych jednostkom powiązanym

traktowana jest jako poziom 3 hierarchii według wartości godziwej. Kluczowym założeniem dotyczącym wyceny

pożyczek do wartości godziwej jest oczekiwana dyskontowana wartość przepływów pieniężnych do

wypracowania przez nieruchomość inwestycyjną, która jest finansowana przez daną pożyczkę oraz wartość

inwestycji kapitałowych w spółce, będącej odbiorcą pożyczki. Pożyczki do jednostek zależnych są ujmowane w

pozycji „Inwestycje kapitałowe i dłużne w jednostkach zależnych”, ponieważ dane pożyczki nie mają określonych

ZASADY (POLITYKA) RACHUNKOWOŚCI ORAZ DODATKOWE NOTY OBJAŚNIAJĄCE

(w milionach PLN)

19

terminów płatności i są wymagane do spłaty tylko w momencie kiedy Spółka będzie potrzebowała zwrotu

pieniędzy oraz dana jednostka zależna będzie mogła dokonać spłaty, biorąc pod uwagę jej stan finansowy.

Inwestycje w jednostkach zależnych składają się z następujących pozycji:

31 grudnia 2024

Udziały

Pożyczki

Razem

Polska (1)

1.050,9

610,1

1.661,0

Bułgaria (2)

333,9

45,4

379,3

Węgry (3)

1.039,6

736,3

1.775,9

Serbia (4)

-

Chorwacja (5)

250,8

83,4

334,2

Rumunia

295,4

68,9

364,3

Pozostałe (6)

433,0

84,6

517,6

Inwestycje w jednostkach zależnych

3.403,6

1.628,7

5.032,3

31 grudnia 2023

Udziały

Pożyczki

Razem

Polska (1)

1.099,3

537,6

1.636,9

Bułgaria (2)

329,7

75,9

405,6

Węgry (3)

1.506,6

663,6

2.170,2

Serbia (4)

23,2

189,7

212,9

Chorwacja (5)

246,9

137,7

384,6

Rumunia

292,5

69,5

362,0

Pozostałe

-

0,1

Inwestycje w jednostkach zależnych

3.498,2

1.674,1

5.172,3

(1) Spadek salda udziałów na dzień 31 grudnia 2024 roku w porównaniu do salda na dzień 31 grudnia 2023 roku

spowodowany jest głównie wypłaconymi dywidendami przez spółki zależne (49,0 PLN) skompensowany poprzez

pozytywne wyniki spółek zależnych w 2024 roku (23,4 PLN). Zmiana salda pożyczek wynika przede wszystkim

z udzielonych pożyczek (49,9 PLN) oraz naliczonych odsetek w bieżącym okresie.

(2) Spadek salda pożyczek, przy jednoczesnym wzroście wartości udziałów, wynika ze spłaty pożyczki oraz

dodatnich wyników spółek zależnych (11,2 PLN) w 2024 roku.

(3) Spadek salda udziałów na dzień 31 grudnia 2024 roku w porównaniu do salda na dzień 31 grudnia 2023 roku

spowodowany jest głównie sprzedażą dwóch spółek węgierskich do spółek w Luksemburgu, negatywną wyceną

instrumentów pochodnych w 2024 roku (37,5 PLN). Wzrost salda pożyczek wynika głównie z cesji pożyczki

udzielonej ze spółki chorwackiej do spółki węgierskiej GTC Origine Investments Pltd (65,1 PLN).

(4) Spadek salda inwestycji w spółkach serbskich wynika z przeniesienia spółki Glamp d.o.o. do aktywów

przeznaczonych do sprzedaży oraz ze sprzedaży udziałów i cesji pożyczki udzielonej do Commercial

Development d.o.o. Beograd (dalsze szczegóły w nocie 8).

(5) Spadek salda pożyczek na dzień 31 grudnia 2024 roku w porównaniu do salda na dzień 31 grudnia 2023 roku

spowodowany jest głównie cesją pożyczki udzielonej ze spółki chorwackiej do spółki węgierskiej GTC Origine

Investments Pltd (65,1 PLN).

(6) W 2024 roku Grupa GTC rozpoczęła działalność w Luksemburgu na szerszą skalę. Wzrost salda udziałów

wynikał przede wszystkim ze sprzedaży do Luksemburga dwóch spółek węgierskich, spółki serbskiej, a także

utworzenia spółki GTC Paula SARL będącej właścicielem nabytego portfolio w Niemczech.

ZASADY (POLITYKA) RACHUNKOWOŚCI ORAZ DODATKOWE NOTY OBJAŚNIAJĄCE

(w milionach PLN)

20

Poniżej zaprezentowano najwyższe salda pożyczek udzielonych jednostkom zależnym na 31 grudnia 2024 roku:

Spółka

Rok zakończony

31 grudnia 2024

GTC Hungary Real Estate Development Company PLtd. (“GTC Hungary”)

671,2

Centrum Handlowe Wilanów Sp. z o.o.

103,7

Globis Wrocław Sp. z o.o.

94,1

GTC UBP Sp. z o.o.

75,7

Globis Poznań Sp. z o.o.

66,4

GTC Aeropark Sp. z o.o.

63,0

Udział w zysku/stratach jednostek zależnych jest ujmowany zgodnie z metodą praw własności.

17. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty

Środki pieniężne stanowią środki zgromadzone na rachunkach bankowych. Gotówka zdeponowana w banku jest

oprocentowana oprocentowaniem zmiennym bazującym na oprocentowaniu depozytów bankowych. Poza

nieistotnymi kwotami środki pieniężne są zdeponowane w bankach.

Wszystkie środki pieniężne są dostępne do wykorzystania przez Spółkę. Spółka współpracuje przede wszystkim

z bankami o ratingu inwestycyjnym minimum BBB. Głównym bankiem, w którym Spółka trzyma ponad 98%

środków pieniężnych i ich ekwiwalentów oraz depozytów krótkoterminowych jest instytucja finansowa o ratingu

BBB. Spółka monitoruje ratingi banków i zarządza ryzykiem koncentracji poprzez lokowanie depozytów w wielu

instytucjach finansowych.

18. Kapitał podstawowy

Na dzień 31 grudnia 2024 roku struktura akcji Spółki przedstawia się następująco:

Liczba akcji

Wartość w PLN

Wartość w EUR

574.255.122

57.425.512

12.919.912

Wszystkie wyżej wymienione akcje dają takie same prawa.

Udziałowcy posiadający na dzień 31 grudnia 2024 roku powyżej 5% akcji Spółki:

• GTC Dutch Holdings B.V

• Powszechne Towarzystwo Emerytalne PZU S.A. (zarządzające Otwartym Funduszem Emerytalnym

PZU “Złota Jesień”)

• Powszechne Towarzystwo Emerytalne Allianz Polska S.A. (zarządzające Allianz Polska Otwarty

Fundusz Emerytalny)

PODZIAŁ ZYSKU ZA 2023 ROK

W dniu 26 czerwca 2024 roku Walne Zgromadzenia Akcjonariuszy podjęło uchwałę dotyczącą podziału wyniku

za rok finansowy 2023. W oparciu o uchwałę cały zysk za 2023 rok w wysokości 45,5 PLN oraz część

niepodzielonych zysków z lat ubiegłych w kwocie 80,8 PLN zostały przeznaczone na wypłatę dywidendy.

OBLIGACJE PARTYCYPACYJNE

Obligacje Partycypacyjne zostały wyemitowane jako obligacje partycypacyjne w rozumieniu art. 18 ustawy z dnia

15 stycznia 2015 r. o obligacjach („Ustawa o Obligacjach”). Obligacje Partycypacyjne są niezabezpieczone,

podporządkowane w stosunku do wszystkich innych zobowiązań wobec wierzycieli GTC i zostały wyemitowane

z 20-letnim terminem wymagalności, co oznacza, że ich ostateczny, efektywny termin wymagalności jest dłuższy

od wszystkich pozostałych zobowiązań GTC (tj. 2044 r.)

ZASADY (POLITYKA) RACHUNKOWOŚCI ORAZ DODATKOWE NOTY OBJAŚNIAJĄCE

(w milionach PLN)

21

Co roku, jeżeli Walne Zgromadzenie podejmie uchwałę o podziale zysku i wypłacie dywidendy („Uchwała”),

Obligacje Partycypacyjne będą uprawniały obligatariuszy do udziału w zysku Spółki. Jeżeli zgodnie z Uchwałą

dywidenda nie będzie wypłacana, żadna płatność z tytułu Obligacji Partycypacyjnych nie zostanie naliczona ani

wypłacona. Jeżeli zgodnie z Uchwałą Spółka będzie wypłacać dywidendę, kwota płatności należnej w stosunku

do Obligacji Partycypacyjnych będzie odpowiadała kwocie dywidendy płatnej z liczby akcji ustalonej w momencie

emisji Obligacji Partycypacyjnych jako: (i) łączna wartość nominalna Obligacji Partycypacyjnych podzielona przez

(ii) średnią cenę akcji GTC na rynku regulowanym z dnia 17 grudnia 2024 r. Tym samym, każda z 418 Obligacji

Partycypacyjnych będzie uprawniać obligatariusza do płatności odpowiadającej dywidendzie należnej z 107.628

akcji w kapitale zakładowym Spółki (łącznie odpowiadającej dywidendzie należnej z 44.988.504 akcji w kapitale

zakładowym Spółki).

Obligacje Partycypacyjne nie stanowią obligacji zamiennych ani obligacji z prawem pierwszeństwa na mocy

Ustawy o obligacjach lub przepisów Ustawy z dnia 15 września 2000 r. – Kodeks spółek handlowych („Kodeks

spółek handlowych”) – kodeks spółek handlowych. Jednakże, zgodnie z warunkami Obligacji Partycypacyjnych,

jeśli GTC Paula SARL wykona i rozliczy Opcję Kupna w celu zakupu akcji mniejszościowych posiadanych przez

LFH Portfolio Acquico S.À RL i ZNL Investment S.À RL (opisaną szerzej w skonsolidowanym sprawozdaniu

finansowym Grupy GTC) przed dniem 15 kwietnia 2025 roku, Spółka będzie uprawniona do wykonania swojego

prawa do wcześniejszego wykupu, pod warunkiem, że Walne Zgromadzenie podejmie uchwałę o podwyższeniu

kapitału zakładowego Spółki (co wymagałoby wyłączenia praw poboru akcjonariuszy Spółki) i/lub jakąkolwiek

inną uchwałę, która może być wymagana do wykonania prawa Spółki do wcześniejszego wykupu („Podwyższenie

Kapitału Zakładowego”). Jeżeli GTC Paula SARL nie wykona i nie rozliczy Opcji Kupna przed 15 kwietnia 2025

roku, prawo do żądania wcześniejszego wykupu przejdzie na Obligatariusza, z zastrzeżeniem odpowiedniego

Podwyższenia Kapitału Zakładowego. W każdym przypadku, po wcześniejszym wykupie, Obligacje

Partycypacyjne zostaną wykupione, a kwota wykupu zostanie rozliczona z ceną subskrypcji akcji Spółki, które

mają zostać objęte przez Obligatariusza na mocy podwyższenia kapitału zakładowego, a w szczególności, żadna

dodatkowa kwota wykupu nie będzie należna ani żadna gotówka płatna Obligatariuszom. Łączna liczba nowych

akcji, które Obligatariusze będą uprawnieni do subskrypcji (lub wykonania prawa z warrantów subskrypcyjnych

uprawniających ich do subskrypcji) będzie równa 44 988 504.

W dniu 31 marca 2025 roku GTC Paula SARL. wykonał opcję wobec LFH Portfolio Acquico S.À RL i ZNL

Investment S.À RL na zakup wszystkich udziałów posiadanych przez LFH Portfolio Acquico S.À RL i ZNL

Investment S.À RL w spółkach Kaiserslautern I GmbH & Co. KG, Kaiserslautern II GmbH & Co. KG, Portfolio

Kaiserslautern III GmbH, Portfolio KL Betzenberg IV GmbH, Portfolio KL Betzenberg V GmbH, Portfolio

Kaiserslautern VI GmbH, Portfolio Heidenheim I GmbH, Portfolio Kaiserslautern VII GmbH i Portfolio Helmstedt

GmbH („Opcja Kupna”). Rozliczenie Opcji Kupna jeszcze nie nastąpiło i oczekuje się, że nastąpi do 30 kwietnia

2025 roku.

Zgodnie ze zmienionymi warunkami i postanowieniami Obligacji Uczestniczących, jeśli Paula SARL rozliczy

Opcję Kupna przed 30 kwietnia 2025 roku, Spółka będzie uprawniona do skorzystania z prawa do wcześniejszego

wykupu Obligacji Partycypacyjnych, pod warunkiem, że Walne Zgromadzenie podejmie uchwałę o podwyższeniu

kapitału zakładowego Spółki (wymagającą wyłączenia praw poboru akcjonariuszy Spółki) i/lub inną uchwałę

niezbędną do realizacji prawa Spółki do wcześniejszego wykupu („Podwyższenie Kapitału Zakładowego”).

Ponadto od 15 kwietnia 2025 roku posiadacz obligacji ma prawo zażądać wcześniejszego wykupu Obligacji

Uczestniczących, z zastrzeżeniem odpowiedniego Podwyższenia Kapitału Zakładowego. W każdym przypadku,

po wcześniejszym wykupie, Obligacje Partycypacyjne zostaną wykupione w drodze potrącenia z ceny subskrypcji

instrumentów kapitałowych, które mają zostać objęte przez posiadacza obligacji w ramach Podwyższenia

Kapitału Zakładowego, bez dodatkowej kwoty wykupu i bez gotówki płatnej posiadaczowi obligacji. Na dzień

sporządzenia niniejszych sprawozdań finansowych Opcja Kupna została wykonana, a zamiarem Zarządu jest

rozliczenie Opcji Kupna w uzgodnionym terminie, tj. do 30 kwietnia 2025 roku.

W jednostkowym sprawozdaniu finansowym na dzień 31 grudnia 2024 roku Spółka zgodnie z MSR 32

Instrumenty finansowe - prezentacja zaklasyfikowała wyemitowane obligacje partycypacyjne jako kapitał własny.

Wynika to przede wszystkim z faktu, iż jeżeli zgodnie z uchwałą o podziale wyniku Spółki, dywidenda nie będzie

wypłacana, żadna płatność z tytułu Obligacji Partycypacyjnych nie zostanie naliczona ani wypłacona. Ponadto

wcześniejszy wykup według uznania Spółki jest realizowany poprzez ustaloną liczbę akcji za ustaloną liczbę

obligacji, ustaloną w dacie emisji. Reasumując Spółka jako emitent zachowuje pełną jednostronną swobodę w

zakresie uniknięcia rozliczenia pieniężnego poprzez zamianę obligacji na kapitał własny poprzez emisję

warrantów subskrypcyjnych a w konsekwencji nowych akcji, co zapewnia traktowanie instrumentu jako kapitału

ZASADY (POLITYKA) RACHUNKOWOŚCI ORAZ DODATKOWE NOTY OBJAŚNIAJĄCE

(w milionach PLN)

22

własnego. Chociaż prawo do wcześniejszego wykupu jest uzależnione od wykonania i rozliczenia Opcji Kupna,

Zarząd na dzień 31 grudnia 2024 r. uznał, że wykonanie Opcji Kupna było pod kontrolą Spółki (poprzez

sprawowaną kontrolę nad GTC Paula) i już rozpoznano zobowiązanie z tytułu Opcji Kupna w GTC Paula

(wpływające na wycenę metodą praw własności), co potwierdza faktyczne wykonanie Opcji Kupna przez GTC

Paula w dniu 31 marca 2025 r., zaś płatność ma nastąpić do 30 kwietnia 2025 roku.

19. Instrumenty pochodne

Jednostki zależne i Spółka wykorzystują transakcje wymiany stóp procentowych (interest swap), CAP oraz swapy

walutowo-procentowe (currency interest swap) celem zabezpieczenia się przed zmiennością stóp procentowych

oraz wahaniami kursów walutowych („zabezpieczenie przepływów pieniężnych”).

W odniesieniu do instrumentów spełniających warunki zabezpieczeń przepływów pieniężnych, część zysku lub

straty na instrumencie finansowym, którą uznano za skuteczne zabezpieczenie, jest ujmowana bezpośrednio

w innych całkowitych dochodach, natomiast część uznana za nieskuteczne zabezpieczenie jest ujmowana

w rachunku zysków i strat. Klasyfikacja instrumentów zabezpieczających w sprawozdaniu z sytuacji finansowej

jest zależna od terminu ich zapadalności.

Spółka zaprzestaje stosowania zasad rachunkowości zabezpieczeń w momencie, gdy dany instrument

zabezpieczający wygasa, zostaje sprzedany lub zrealizowany, jak również, gdy zabezpieczenie przestaje

spełniać warunki rachunkowości zabezpieczeń. W tej sytuacji łączna wartość zysku lub straty na instrumencie

zabezpieczającym wykazywana w kapitale własnym odnoszona jest do rachunku zysków i strat za dany rok.

W przypadku instrumentów pochodnych, które nie spełniają wymogów rachunkowości zabezpieczeń, zyski lub

straty z tytułu zmiany w ich wartości godziwej wykazywane są w całości bezpośrednio w rachunku zysków i strat

za dany rok.

Wartość godziwa transakcji wymiany stopy procentowej oraz swapa walutowo-procentowego jest ustalana

poprzez odniesienie do wartości rynkowej podobnych instrumentów.

Spółka stosuje rachunkowość zabezpieczeń oraz wykorzystuje instrumenty pochodne jako instrumenty

zabezpieczające. Spółka używa zarówno jakościowych, jak i ilościowych metod oceny efektywności posiadanych

instrumentów. Wszystkie instrumenty pochodne są wyceniane w wartości godziwej, efektywna część jest

uwzględniana w pozostałych całkowitych dochodach i reklasyfikowana do wyniku w momencie gdy

zabezpieczona pozycja ma wpływ na wynik. Spółka wykorzystuje międzywalutowe swapy dla zabezpieczenia

ryzyka stopy procentowej oraz ryzyka walutowego dla obligacji denominowanych w walutach obcych.

ZASADY (POLITYKA) RACHUNKOWOŚCI ORAZ DODATKOWE NOTY OBJAŚNIAJĄCE

(w milionach PLN)

23

Zmiany w kapitale dotyczącym efektu wyceny transakcji zabezpieczających w GTC S.A. oraz jednostkach

zależnych wycenianych metodą praw własności za lata zakończone 31 grudnia 2024 oraz 31 grudnia 2023 roku

przedstawiały się następująco:

31 grudnia 2024 roku

31 grudnia 2023 roku

Efekt wyceny transakcji zabezpieczających na początek roku

9,5

(27,8)

Ujęte w pozostałych całkowitych dochodach Spółki

-

10,0

Ujęte w pozostałych całkowitych dochodach spółek zależnych

(114,7)

(24,0)

Zrealizowane w okresie - ujęte w rachunku zysków i strat Spółki

-

(13,6)

Zrealizowane w okresie - ujęte w rachunku zysków i strat spółek

zależnych

35,9

64,0

Łączny wpływ na pozostałe całkowite dochody

(78,8)

36,4

Podatek dochodowy dotyczący wyceny transakcji

zabezpieczających

9,9

0,9

Pozostałe zmiany

7,0

-

Efekt wyceny transakcji zabezpieczających na koniec roku

(52,4)

9,5

Na dzień 31 grudnia 2024 roku oraz 31 grudnia 2023 roku Spółka nie posiadała instrumentów zabezpieczających,

które podlegają wycenie.

Zmiany w instrumentach pochodnych za lata zakończone 31 grudnia 2024 roku oraz 31 grudnia 2023 roku

przedstawiały się następująco:

31 grudnia 2024 roku

31 grudnia 2023 roku

Wartość godziwa na początek roku

-

(10,3)

Ujęte w pozostałych całkowitych dochodach

-

(3,6)

Ujęte w rachunku zysków i strat

-

13,6

Efekt różnic kursowych z przeliczenia

-

0,3

Wartość godziwa na koniec roku

-

20. Pożyczki od jednostek powiązanych

31 grudnia 2024

31 grudnia 2023

Pożyczki od jednostek powiązanych (spółki zależne GTC S.A.)

434,9

316,4

Razem

434,9

316,4

Powyższe saldo w całości jest zaprezentowane jako zobowiązania długoterminowe – zarówno na 31 grudnia

2024 roku, jak i na 31 grudnia 2023 roku.

Zmiany w długoterminowych pożyczkach i obligacjach za lata zakończone 31 grudnia 2024 roku oraz 31 grudnia

2023 roku przedstawiały się następująco:

31 grudnia 2024

31 grudnia 2023

Saldo na początek roku

316,4

364,6

Wypłaty

119,5

45,4

Spłaty

(17,9)

(155,5)

Kompensata otrzymanych pożyczek z dywidendami

(6,0)

50,0

Zmiana naliczonych odsetek

22,7

18,3

Zmiana odroczonych kosztów pozyskania finansowania

-

1,4

Różnice kursowe

(4,6)

(7,8)

Efekt wyceny w zamortyzowanym koszcie

4,2

-

Pozostałe

0,6

-

Saldo na koniec roku

434,9

316,4

ZASADY (POLITYKA) RACHUNKOWOŚCI ORAZ DODATKOWE NOTY OBJAŚNIAJĄCE

(w milionach PLN)

24

21. Informacje o podmiotach powiązanych

Spółka świadczy usługi w zakresie zarządzania aktywami na rzecz jednostek zależnych. Transakcje z podmiotami

powiązanymi są zawierane na warunkach rynkowych. Udzielone oraz otrzymane pożyczki od jednostek zależnych

są oprocentowane przy wykorzystaniu referencyjnej stopy oprocentowania (WIBOR bądź EURIBOR)

powiększonej o marżę (pomiędzy 3,0% a 4,35% dla pożyczek udzielonych oraz pomiędzy 2,6%, a 4,25% dla

pożyczek otrzymanych).

Transakcje i salda z podmiotami powiązanymi (spółki zależne GTC S.A.) zostały przedstawione poniżej:

Rok zakończony

31 grudnia 2024

Rok zakończony

31 grudnia 2023

Transakcje

Przychody z tytułu zarządzania

11,1

12,0

Przychody finansowe

113,9

132,0

Koszty finansowe

(89,5)

(19,9)

Udział w zysku/(stracie) jednostek zależnych

25,4

(41,2)

Wycena pożyczek udzielonych do wartości godziwej

115,8

(35,9)

Salda

Inwestycje kapitałowe i dłużne w jednostkach zależnych

5.032,3

5.172,3

Należności handlowe od jednostek powiązanych

8,7

6,2

Długoterminowe należności

767,2

-

Długoterminowe zobowiązania z tytułu przejęcia

wierzytelności

(580,4)

-

Pożyczki od jednostek zależnych

(434,9)

(316,4)

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz inne

zobowiązania

(24,8)

(7,4)

Wynagrodzenie Zarządu oraz Rady Nadzorczej GTC S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2024 roku wyniosło 9,5

PLN (w tym płatności związane z rozwiązaniem umowy z członkami Zarządu w kwocie 2,0 PLN).

Wynagrodzenie Zarządu oraz Rady Nadzorczej GTC S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2023 roku wyniosło 21,0

PLN (w tym płatności związane z rozwiązaniem umowy z członkami Zarządu w kwocie 10,7 PLN) oraz dodatkowo

w trakcie roku nabyto uprawnienia do 1.250.000 akcji fantomowych.

22. Aktywa przeznaczone do sprzedaży

Na dzień 31 grudnia 2024 roku aktywa przeznaczone do sprzedaży obejmowały wyłącznie udziały w spółce

zlokalizowanej w Serbii i przedstawiały się następująco:

Transakcja została sfinalizowana w pierwszym kwartale 2025 roku.

Dalsze szczegóły odnośnie transakcji opisano w nocie 8 Istotne zdarzenia w okresie sprawozdawczym.

Spółka

Udziały

Pożyczki

Razem

Glamp Beograd d.o.o.

55,5

25,5

81,0

Saldo na 31 grudnia 2024 roku

55,5

25,5

81,0

ZASADY (POLITYKA) RACHUNKOWOŚCI ORAZ DODATKOWE NOTY OBJAŚNIAJĄCE

(w milionach PLN)

25

23. Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz inne zobowiązania

Na dzień 31 grudnia 2024 roku na zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz inne zobowiązania składały się

poniższe pozycje:

31 grudnia 2024

31 grudnia 2023

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług – jednostki niepowiązane

14,1

1,4

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług – jednostki powiązane

10,8

0,3

Zobowiązania z tytułu ZUS oraz PIT

0,6

1,0

Pozostałe zobowiązania - jednostki powiązane

14,0

7,1

Pozostałe zobowiązania - jednostki niepowiązane

5,9

2,4

Inne

0,6

-

Razem

46,0

12,2

Wzrost salda zobowiązań na dzień 31 grudnia 2024 roku wynikał przede wszystkim z rozpoznania zobowiązań

dotyczących kosztów doradztwa powiązanego z nabyciem niemieckiego portfolio na koniec 2024 roku.

24. Zobowiązania inwestycyjne, warunkowe, sprawy sporne i udzielone gwarancje

GWARANCJE

W grudniu 2024 roku Spółka udzieliła gwarancję do Erste&Steierrmarkische Bank d.d. („Erste”) na wszystkie

zobowiązania pieniężne spółki GTC Seven Gardens d.o.o. na mocy lub w związku z umową kredytową z dnia

25 kwietnia 2023 roku pomiędzy Erste a GTC Seven Gardens d.o.o. lub jakimkolwiek innym dokumentem

finansowym (zgodnie z definicją w umowie kredytowej), niezależnie od tego, czy jest on wyrażony jako kapitał,

odsetki, odsetki za zwłokę, opłaty, postanowienia, prowizje, koszty, wydatki, podatki lub odszkodowania, w tym

wszelkie roszczenia, które Erste może mieć wobec GTC Seven Gardens d.o.o. w wyniku uchylenia lub uznania

umowy kredytowej za nieważną. Solidarna gwarancja jest ważna do momentu, aż wszystkie roszczenia

wynikające z umowy kredytowej i innych dokumentów finansowych zostaną nieodwołalnie i bezwarunkowo

w całości zapłacone.

Jednocześnie w dniu 13 stycznia 2025 roku Spółka otrzymała gwarancję od nabywcy spółki GTC Seven Gardens

d.o.o., na mocy której nabywca zobowiązuje się do pokrycia wszelkich roszczeń względem Erste, które zostaną

skierowane przeciwko Spółce.

W dniu 20 grudnia 2024 roku Spółka udzieliła nieodwołalnej i bezwarunkowej gwarancji w związku z pożyczką

zaciągniętą przez spółkę pośrednio zależną – GTC Paula SARL. Pożyczkodawcą są niektóre podmioty

powiązane The Baupost Group, L.L.C. i Diameter Capital Partners LP. Gwarancja została udzielona na rzecz

każdej Strony Finansowania za terminowe wykonanie zobowiązań na mocy Dokumentów Finansowania (zgodnie

z definicją w Umowie o kredyty) oraz za zapłatę wszelkich kwot należnych na mocy Dokumentów Finansowania

przez dowolnego Zobowiązanego, w tym między innymi kapitału, odsetek (w tym odsetek za zwłokę), prowizji

i innych roszczeń. Gwarancja jest gwarancją ciągłą i będzie obejmować ostateczne saldo kwot płatnych przez

dowolnego Zobowiązanego na mocy Dokumentów Finansowania, niezależnie od jakiejkolwiek pośredniej

płatności lub spłaty w całości lub w części. Gwarancja jest ważna do momentu nieodwołalnej zapłaty w całości

wszystkich kwot, które mogą być lub staną się wymagalne od Zobowiązanych na mocy lub w związku

z Dokumentami Finansowymi.

Spółka udziela także inne gwarancje na rzecz spółek zależnych głównie w Luksemburgu oraz na Węgrzech.

Spółka jest przede wszystkim gwarantem spłaty obligacji wyemitowanych przez spółki zależne i ukończenia

projektów budowlanych oraz pokrycia kosztów przekraczających kosztorys budowy. Potencjalny wpływ tych

gwarancji na sprawozdanie z sytuacji finansowej jest nieistotny. Ryzyko wiążące się z powyższymi poręczeniami

i gwarancjami jest bardzo niskie.

Kwota oczekiwanych strat kredytowych dotyczących powyższych gwarancji została oszacowana jako nieistotna.

ZASADY (POLITYKA) RACHUNKOWOŚCI ORAZ DODATKOWE NOTY OBJAŚNIAJĄCE

(w milionach PLN)

26

SPRAWY SPORNE

W dniu 3 grudnia 2024 roku Spółka otrzymała decyzję Naczelnika Opolskiego Urzędu Celno-Skarbowego

(„OUCS”) z dnia 20 listopada 2024 roku, wydaną w ramach postępowania podatkowego w zakresie wywiązywania

się z obowiązków płatnika w zakresie poboru zryczałtowanego podatku od przychodów osiąganych przez

nierezydentów z tytułu dywidend („Decyzja”). Postępowanie dotyczyło obowiązku Spółki do pobrania

zryczałtowanego podatku dochodowego od dywidendy za rok finansowy 2017, wypłaconej na rzecz akcjonariusza

w formie podwyższenia kapitału zakładowego Spółki na kwotę 18 PLN.

Spółka nie zgadza się z ustaleniami oraz stanowiskiem OUCS zawartymi w Decyzji oraz na dalszym etapie

zamierza wykorzystać wszelkie dostępne środki zaskarżenia. Spółka odwołała się od Decyzji, podnosząc zarzut

naruszenia zarówno prawa materialnego jak i procesowego.

Na moment zatwierdzenia niniejszego jednostkowego sprawozdania postępowania w drugiej instancji jest w toku.

W sprawozdaniu finansowym za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2024 roku utworzono rezerwę w wysokości

31 PLN (w tym 13,1 PLN odsetek od zaległości podatkowych).

25. Instrumenty finansowe i zarządzanie ryzykiem finansowym

Klasyfikacja i wycena aktywów finansowych Spółki zgodnie z MSSF 9 przedstawia się następująco:

i. Instrumenty dłużne wyceniane w zamortyzowanym koszcie, utrzymywane zgodnie z modelem biznesowym,

którego celem jest utrzymywanie aktywów finansowych dla uzyskiwania przepływów pieniężnych wynikających

z umowy, będących jedynie spłatą kwoty głównej i odsetek od kwoty głównej pozostałej do spłaty.

ii. Aktywa finansowe wyceniane według wartości godziwej przez wynik finansowy. Składniki aktywów

finansowych, które nie spełniają kryteriów wyceny według zamortyzowanego kosztu lub według wartości godziwej

przez pozostałe całkowite dochody, wycenia się według wartości godziwej przez wynik finansowy. Zysk lub stratę

z wyceny inwestycji dłużnych do wartości godziwej ujmuje się w wyniku finansowym. Do kategorii instrumentów

kapitałowych wycenianych do wartości godziwej przez wynik finansowy Spółka klasyfikuje pożyczki udzielone

jednostkom zależnym.

iii. Aktywa finansowe wyceniane w zamortyzowanym koszcie. Zysk lub strata są ujmowane w wyniku finansowym

w momencie wyksięgowania, modyfikacji lub utraty wartości składnika aktywów. Do tej kategorii instrumentów

wycenianych w zamortyzowanym koszce Spółka klasyfikuje należności długoterminowe.

Na dzień 31 grudnia 2024 na główne instrumenty finansowe Spółki składają się pożyczki od jednostek

powiązanych, zobowiązania z tytułu dostaw i inne długoterminowe zobowiązania finansowe, w tym zobowiązania

z tytułu przejętej wierzytelności. Głównym powodem korzystania z powyższych instrumentów finansowych jest

finansowanie działań Spółki. Spółka jest w posiadaniu różnych aktywów finansowych, takich jak należności

handlowe, udzielone pożyczki, należności długoterminowe, środki pieniężne i krótkoterminowe depozyty.

Główne ryzyko wynikające z posiadanych przez spółkę instrumentów finansowych związane jest z ryzykiem stopy

procentowej, ryzykiem płynności, ryzykiem walutowym i ryzykiem kredytowym oraz ryzykiem związanym z

wyceną do wartości godziwej.

Utrata wartości

W przypadku należności z tytułu dostaw i usług, Spółka stosuje uproszczone podejście i wycenia odpis na

oczekiwane straty kredytowe w kwocie równej oczekiwanym stratom kredytowym w całym okresie życia przy

użyciu macierzy rezerw. Spółka wykorzystuje swoje dane historyczne dotyczące strat kredytowych, skorygowane

w stosownych przypadkach o wpływ informacji dotyczących przyszłości.

W przypadku należności długoterminowych Spółka przeanalizowała konieczność utworzenia odpisu na

oczekiwane straty kredytowe. W związku z tym, że te należności są wymagalne od spółek z Grupy GTC, które

spółka bezpośrednio lub pośrednio kontroluje, ryzyko braku spłaty, a w konsekwencji kwota potencjalnego odpisu

zostały oszacowane jako pomijalne.

W przypadku pozostałych aktywów finansowych, Spółka wycenia odpis na oczekiwane straty kredytowe w kwocie

równej 12-miesięcznym oczekiwanym stratom kredytowym. Jeżeli ryzyko kredytowe związane z danym

instrumentem finansowym znacznie wzrosło od momentu początkowego ujęcia, Spółka wycenia odpis na

ZASADY (POLITYKA) RACHUNKOWOŚCI ORAZ DODATKOWE NOTY OBJAŚNIAJĄCE

(w milionach PLN)

27

oczekiwane straty kredytowe z tytułu instrumentu finansowego w kwocie równej oczekiwanym stratom

kredytowym w całym okresie życia.

RYZYKO STOPY PROCENTOWEJ

Narażenie Spółki na zmiany stóp procentowych, które nie są zabezpieczane za pomocą instrumentów

pochodnych związane jest przede wszystkim z długoterminowymi zobowiązaniami Spółki oraz udzielonymi

pożyczkami.

Zmiana o 150 p.p. stopy EURIBOR / WIBOR doprowadziłaby do zmiany zysku/(straty) przed opodatkowaniem

o 6,5 PLN (2023 rok: zmiana o 150 p.p. stopy EURIBOR / WIBOR doprowadziłaby do zmiany zysku/(straty) przed

opodatkowaniem o 4,7 PLN).

RYZYKO WALUTOWE

Spółka zawiera niekiedy transakcje w walutach innych niż jej waluta funkcjonalna. W związku

z tym zabezpiecza się przed ryzykiem walutowym poprzez powiązanie waluty wpływów i wypływów oraz środków

pieniężnych i ich ekwiwalentów do waluty, w jakiej dokonano wydatku. Następujące kursy zostały przyjęte dla

potrzeb wyceny bilansowej:

31 grudnia 2024

31 grudnia 2023

PLN/EUR

4,2730

4, 3480

Poniższa tabela przedstawia wrażliwość wyniku finansowego brutto na wahania kursów walut:

2024

2023

PLN/Euro

Kurs /

procent zmiany

4,7003

(+10%)

4,4867

(+5%)

4,0594

(-5%)

3,8457

(-10%)

4,7828

(+10%)

4,5654

(+5%)

4,1306

(-5%)

3,9132

(-10%)

Środki pieniężne i

ekwiwalenty środków

pieniężnych

(0,4)

(0,2)

0,2

0,4

(1,1)

(0,6)

0,6

1,1

Zobowiązania z tytułu

dostaw i inne

zobowiązania

0,7

0,4

(0,4)

(0,7)

0,8

0,4

(0,4)

(0,8)

Pożyczki

wewnątrzgrupowe

udzielone

10,0

5,2

(5,2)

(10,0)

7,7

4,0

(4,0)

(7,7)

Pożyczki

wewnątrzgrupowe

otrzymane

(58,0)

(30,4)

30,4

58,0

(62,0)

(32,5)

32,5

62,0

Wpływ wahań kursów innych walut oraz wpływ wymienionych walut na inne niż wskazane wyżej pozycje

sprawozdania z sytuacji finansowej jest nieistotny.

RYZYKO KREDYTOWE

Istotą ryzyka kredytowego jest sytuacja, w której jedna ze stron umowy, której przedmiotem jest dany instrument

finansowy, nie wywiąże się ze swojego zobowiązania. W celu zarządzania tym ryzykiem Spółka systematycznie

dokonuje oceny sytuacji finansowej swoich klientów. Spółka nie spodziewa się sytuacji, w której jeden z jej

klientów nie wywiązałby się ze swoich zobowiązań. W stosunku do żadnego z klientów Spółki nie występuje

ZASADY (POLITYKA) RACHUNKOWOŚCI ORAZ DODATKOWE NOTY OBJAŚNIAJĄCE

(w milionach PLN)

28

znacząca koncentracja ryzyka kredytowego. Ryzyko kredytowe dotyczące udzielonych pożyczek jednostkom

zależnym jest odzwierciedlone w wycenie pożyczek do wartości godziwej.

Przy zachowaniu zasady ostrożności w stosunku do kwoty należności handlowych oraz pozostałych, które nie są

objęte odpisem aktualizującym ani nie są przeterminowane, na dzień bilansowy nie występują żadne przesłanki

świadczące o braku możliwości realizacji tych należności.

W odniesieniu do ryzyka kredytowego wynikającego z innych aktywów finansowych Spółki, takich jak środki

pieniężne i ich ekwiwalenty oraz zablokowane depozyty, ekspozycja Spółki na ryzyko kredytowe równa jest

wartości bilansowej tych instrumentów.

Kwota zaprezentowana w bilansie w pełni odzwierciedla maksymalny stopień narażenia Spółki na ryzyko

kredytowe na dzień bilansowy.

Na dzień bilansowy nie występują materialne aktywa finansowe, które byłyby przeterminowane i na które nie

byłby dokonany odpis. Spółka nie wykazuje istotnych aktywów finansowych o obniżonej wartości.

RYZYKO PŁYNNOŚCI

Na dzień 31 grudnia 2024 roku Spółka posiada środki pieniężne i ich ekwiwalenty (według definicji zawartej w

MSSF) w kwocie 37,6 PLN. Jak opisano powyżej, Spółka stara się efektywnie zarządzać wszystkimi

zobowiązaniami i obecnie analizuje plany finansowania związane z: (i) obsługą finansowania istniejącego portfolio

aktywów; (ii) nakładami inwestycyjnymi oraz (iii) budową nieruchomości komercyjnych. Finansowanie odbywać

się będzie przez dostępne środki pieniężne, zysk z działalności operacyjnej, sprzedaż aktywów oraz

refinansowanie. W obliczu występowania niepewności związanych z płynnością finansową Zarząd uważa, że na

bazie bieżących założeń, Spółka będzie w stanie regulować wszystkie swoje zobowiązania przez okres, co

najmniej następnych 12 miesięcy.

Wartość udzielonych gwarancji przez Spółkę na rzecz podmiotów powiązanych wyniosła 696 milionów EUR

(2.974 PLN).

Daty zapadalności bieżących zobowiązań finansowych na dzień 31 grudnia 2024 roku były następujące:

Razem

Zaległe

Do 3 miesięcy

Od 3 do 12 miesięcy

Od 1 do 6 lat

Pożyczki otrzymane

521,1

-

26,1

495,0

Zobowiązania z tytułu dostaw

i usług oraz inne zobowiązania i rezerwy

46,0

3,0

43,0

-

Zobowiązania długoterminowe z tytułu

przejęcia wierzytelności

787,9

-

787,9

Razem

1.355,0

3,0

43,0

26,1

1.282,9

Daty zapadalności bieżących zobowiązań finansowych na dzień 31 grudnia 2023 roku były następujące:

Razem

Zaległe

Do 3 miesięcy

Od 3 do 12 miesięcy

Od 1 do 5 lat

Pożyczki otrzymane

345,2

-

20,7

324,5

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz inne

zobowiązania i rezerwy

9,1

0,4

1,0

7,7

-

Razem

354,3

0,4

1,0

28,4

324,5

W odniesieniu do kwoty pożyczek otrzymanych w tabelach powyżej założono spłatę w okresie od 3 do 12 miesięcy

odsetek naliczonych za okres jednego roku. Jednak zgodnie z zawartymi umowami pożyczek, cała kwota

zobowiązania, obejmująca kapitał oraz naliczone odsetki, jest wymagalna na koniec okresu, na który pożyczka

została udzielona.

ZASADY (POLITYKA) RACHUNKOWOŚCI ORAZ DODATKOWE NOTY OBJAŚNIAJĄCE

(w milionach PLN)

29

WARTOŚĆ GODZIWA

Na dzień 31 grudnia 2024 roku oraz 31 grudnia 2023 roku większość salda otrzymanych pożyczek była

oprocentowana przy użyciu zmiennej stopy procentowej. W związku z tym wartość godziwa kredytów i pożyczek

oraz wartość bilansowa są zbliżone.

Wartość godziwa wszystkich pozostałych aktywów/zobowiązań finansowych jest równa wartości bilansowej.

HIERARCHIA WARTOŚCI GODZIWEJ

Na 31 grudnia 2024 roku jednostki zależne Spółki utrzymywały szereg instrumentów zabezpieczających

wykazywanych w wartości godziwej w sprawozdaniu z sytuacji finansowej.

Wycena pożyczek udzielonych jednostkom powiązanym traktowana jest jako poziom 3 hierarchii według wartości

godziwej. Pożyczki do jednostek zależnych są ujmowane w pozycji „Inwestycje kapitałowe i dłużne w jednostkach

zależnych”, ponieważ dane pożyczki nie mają określonych terminów płatności i są wymagane do spłaty tylko w

momencie kiedy Spółka będzie potrzebowała zwrotu pieniędzy oraz dana jednostka zależna będzie mogła

dokonać spłaty, biorąc pod uwagę jej stan finansowy. Dodatkowo, Spółka ma długoterminowe należności od

jednostek powiązanych, które również wyceniane są do wartości godziwej na poziomie 3. Szacowanie wartości

godziwej pożyczek udzielonych jednostkom zależnym oraz należności długoterminowych od jednostek zależnych

opiera się na ich wynikach finansowych oraz ocenie działalności danej jednostki zależnej. Spodziewane gorsze

wyniki jednostki zależnej i wynikająca z tego niższa wartość jej aktywów, mogą być czynnikiem obniżenia wartości

godziwej pożyczki, której zmiany są ujmowane w zgodzie ze stosowaną polityką rachunkowości w rachunku

zysków i strat, i mogą również wpływać na poziom szacowania wartości godziwej.

Spółka stosuje poniższą hierarchię dla określania i wykazywania wartości godziwej instrumentów finansowych

według metody wyceny:

Poziom 1: ceny rynkowe (nie korygowane), stosowane na aktywnym rynku dla identycznych aktywów oraz

zobowiązań,

Poziom 2: pozostałe metody, dla których pośrednio bądź bezpośrednio są uwzględniane wszystkie czynniki

mające istotny wpływ na wykazywaną wartość godziwą,

Poziom 3: metody oparte na czynnikach mających istotny wpływ na wykazywaną wartość godziwą, które nie są

oparte na możliwych do zaobserwowania danych rynkowych.

Wycena instrumentów zabezpieczających traktowana jest jako poziom 2 hierarchii wartości godziwej. Wycena

pożyczek udzielonych jednostkom powiązanym traktowana jest jako poziom 3 hierarchii według wartości

godziwej.

W ciągu lat zakończonych 31 grudnia 2024 roku oraz 31 grudnia 2023 roku nie miały miejsca przesunięcia między

poziomem 1, poziomem 2, a poziomem 3 hierarchii wartości godziwej.

POZOSTAŁE RYZYKA

Dalsze ryzyka zostały szczegółowo opisane w Sprawozdaniu Zarządu z działalności w roku zakończonym

31 grudnia 2024 roku.

ZARZĄDZANIE KAPITAŁEM

Głównym celem zarządzania kapitałem Spółki jest zapewnienie wzrostu operacyjnego i wzrostu w zakresie

wartości poprzez ostrożne zarządzanie kapitałem i utrzymywanie bezpiecznych wskaźników kapitałowych, które

wspierają działalność operacyjną Spółki i maksymalizują jej wartość dla akcjonariuszy.

Spółka zarządza strukturą kapitałową i dostosowuje ją do dynamicznych warunków ekonomicznych. Obserwując

strukturę kapitału, Spółka podejmuje decyzje na temat polityki dźwigni finansowej, pozyskiwania i spłatach

ZASADY (POLITYKA) RACHUNKOWOŚCI ORAZ DODATKOWE NOTY OBJAŚNIAJĄCE

(w milionach PLN)

30

pożyczek, inwestycji lub umorzeniu inwestycji w aktywa, polityki dywidendowej i podwyższania kapitału, jeśli

zajdzie taka potrzeba.

W roku obrotowym zakończonym dnia 31 grudnia 2024 roku oraz w roku obrotowym zakończonym 31 grudnia

2023 roku nie wprowadzono żadnych zmian do zasad, polityki procesów zarządzania kapitałem.

26. Zdarzenia po dacie bilansowej

W dniu 31 stycznia 2025 roku Grupa sfinalizowała sprzedaż udziałów serbskiej spółki zależnej Glamp d.o.o.

Beograd (Projekt X). Transakcja nie została zawarta z żadnym podmiotem powiązanym.

27. Zatwierdzenie sprawozdania finansowego

Sprawozdanie finansowe zostało zatwierdzone przez Zarząd do publikacji w dniu 29 kwietnia 2025 roku.