Sprawozdanie_Zarzadu_PZ_CORMAY_SA

Flavio Finotello

Wojciech Suchowski

Prezes Zarządu

Wiceprezes Zarządu

PZ CORMAY S.A.

Sprawozdanie Zarządu z działalności

za rok zakończony 31 grudnia 2023 roku

PZ CORMAY S.A. 
Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2023 roku 
(w tysiącach PLN) 
2 
 
Spis treści 
1.  Zasady sporządzenia sprawozdania Zarządu z działalności Spółki .................................................................... 5 
2.  Zasady sporządzenia rocznego sprawozdania finansowego............................................................................... 5 
3.  Omówienie  podstawowych  wielkości  ekonomiczno-finansowych  ujawnionych  w  rocznym  sprawozdaniu 
finansowym, w szczególności opis czynników i zdarzeń, w tym o nietypowym charakterze, mających znaczący wpływ 
na działalność PZ CORMAY S.A. i sprawozdanie finansowe, w tym na osiągnięte przez Spółkę zyski lub poniesione 
straty w roku obrotowym ................................................................................................................................................ 5 
3.1.  Sprawozdanie z zysków i strat.................................................................................................................... 5 
3.2.  Aktywa i pasywa Spółki .............................................................................................................................. 6 
3.3.  Rachunek przepływów pieniężnych ............................................................................................................ 7 
3.4.  Analiza podstawowych wskaźników ........................................................................................................... 7 
4.  Informacje o przyjętej strategii rozwoju PZ CORMAY S.A. i Grupy oraz działaniach podjętych w ramach jej 
realizacji w okresie objętym raportem wraz z opisem perspektyw rozwoju działalności Spółki co najmniej w najbliższym 
roku obrotowym .............................................................................................................................................................. 8 
4.1.  Strategia rozwoju Spółki i Grupy................................................................................................................. 8 
4.2.  Osiągnięcia w dziedzinie badań i rozwoju oraz perspektywy rozwoju Spółki i Grupy ................................ 8 
5.  Opis istotnych czynników ryzyka i zagrożeń,  z  określeniem,  w jakim stopniu PZ CORMAY S.A. jest  na  nie 
narażona ...................................................................................................................................................................... 10 
6.  Wskazanie  istotnych  postępowań  toczących  się  przed  sądem,  organem  właściwym  dla  postępowania 
arbitrażowego lub organem administracji publicznej, dotyczących zobowiązań oraz wierzytelności PZ CORMAY S.A. 
lub  jej  jednostki  zależnej,  ze  wskazaniem  przedmiotu  postępowania,  wartości  przedmiotu  sporu,  daty  wszczęcia 
postępowania, stron wszczętego postępowania oraz stanowiska Spółki ..................................................................... 13 
7.  Informacje  o  podstawowych  produktach,  towarach  lub  usługach  wraz  z  ich  określeniem  wartościowym 
i ilościowym oraz udziałem poszczególnych produktów, towarów i usług - jeżeli są istotne - albo ich grup w sprzedaży 
PZ CORMAY S.A. ogółem, a także zmianach w tym zakresie w danym roku obrotowym ........................................... 15 
7.1.  Sytuacja Spółki na tle branży i gospodarki ............................................................................................... 15 
7.2.  Podstawowe obszary działalności ............................................................................................................ 16 
7.3.  Rzeczowa struktura sprzedaży ................................................................................................................. 18 
8.  Informacje  o  rynkach  zbytu,  z  uwzględnieniem  podziału  na  rynki  krajowe  i  zagraniczne,  oraz  informacje 
o źródłach zaopatrzenia w materiały do produkcji, w towary i usługi, z określeniem uzależnienia od jednego lub więcej 
odbiorców i dostawców, a w przypadku, gdy udział jednego odbiorcy lub dostawcy osiąga co najmniej 10% przychodów 
ze sprzedaży ogółem  - nazwy (firmy) dostawcy lub odbiorcy,  jego udział w sprzedaży lub zaopatrzeniu  oraz  jego 
formalne powiązania z PZ CORMAY S.A. ................................................................................................................... 18 
8.1.  Struktura odbiorców .................................................................................................................................. 18 
8.2.  Główni dostawcy ....................................................................................................................................... 19 
9.  Informacje  o  zawartych  umowach  znaczących  dla  działalności  PZ  CORMAY  S.A.,  w  tym  znanych  Spółce 
umowach zawartych pomiędzy akcjonariuszami, umowach ubezpieczenia, współpracy lub kooperacji ..................... 20 
10.  Informacje  o  powiązaniach  organizacyjnych lub  kapitałowych  PZ  CORMAY S.A. z  innymi podmiotami oraz 
określenie jej głównych inwestycji krajowych i zagranicznych, w szczególności papierów wartościowych, instrumentów 
finansowych, wartości niematerialnych i prawnych oraz nieruchomości, w tym inwestycji kapitałowych dokonanych 
poza jej grupą jednostek powiązanych, oraz opis metod ich finansowania ................................................................. 20 
10.1.  Grupa Kapitałowa CORMAY .................................................................................................................... 20 
10.2.  Inwestycje Spółki ...................................................................................................................................... 21 
11.  Informacje  o transakcjach  zawartych  przez PZ  CORMAY  S.A. lub  jednostkę  od  niej  zależną  z podmiotami 
powiązanymi na innych warunkach niż rynkowe, wraz z ich kwotami oraz informacjami określającymi charakter tych 
transakcji; obowiązek uznaje się  za  spełniony przez  wskazanie miejsca zamieszczenia  informacji w sprawozdaniu 
finansowym .................................................................................................................................................................. 21 

PZ CORMAY S.A. 
Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2023 roku 
(w tysiącach PLN) 
3 
 
12.  Informacje  o  zaciągniętych  i  wypowiedzianych  w  danym  roku  obrotowym  umowach  dotyczących  kredytów 
i pożyczek, z podaniem co najmniej ich kwoty, rodzaju i wysokości stopy procentowej, waluty i terminu wymagalności 
   ........................................................................................................................................................................... 21 
13.  Informacje o udzielonych w danym roku obrotowym pożyczkach, w tym udzielonych podmiotom powiązanym 
PZ  CORMAY  S.A.  z  podaniem  co  najmniej  ich  kwoty,  rodzaju  i  wysokości  stopy  procentowej,  waluty  i  terminu 
wymagalności ............................................................................................................................................................... 21 
14.  Informacje  o  udzielonych  i  otrzymanych  w  danym  roku  obrotowym  poręczeniach  i  gwarancjach,  w tym 
udzielonych podmiotom powiązanym PZ CORMAY S.A. ............................................................................................ 21 
15.  W  przypadku  emisji  papierów  wartościowych  w  okresie  objętym  raportem  -  opis  wykorzystania  przez 
PZ CORMAY S.A. wpływów z emisji do chwili sporządzenia sprawozdania z działalności ......................................... 21 
16.  Objaśnienie  różnic  pomiędzy  wynikami  finansowymi  wykazanymi  w  raporcie  rocznym  a  wcześniej 
publikowanymi prognozami wyników na dany rok ........................................................................................................ 21 
17.  Ocena,  wraz  z  jej  uzasadnieniem,  zarządzania  zasobami  finansowymi,  z  uwzględnieniem  zdolności 
wywiązywania się z zaciągniętych zobowiązań oraz określenie ewentualnych zagrożeń i działań, jakie PZ CORMAY 
S.A. podjęła lub zamierza podjąć w celu przeciwdziałania tym zagrożeniom .............................................................. 22 
17.1.  Zarządzanie ryzykiem kursowym.............................................................................................................. 22 
17.2.  Zarządzanie ryzykiem stóp procentowych ................................................................................................ 23 
17.3.  Zarządzanie ryzykiem kredytowym........................................................................................................... 23 
17.4.  Zarządzanie ryzykiem związanym z płynnością ....................................................................................... 24 
18.  Ocena  możliwości  realizacji  zamierzeń  inwestycyjnych,  w  tym  inwestycji  kapitałowych,  w  porównaniu  do 
wielkości posiadanych środków, z uwzględnieniem możliwych zmian w strukturze finansowania tej działalności ...... 25 
19.  Ocena  czynników  i  nietypowych  zdarzeń  mających  wpływ  na  wynik  z  działalności  za  rok  obrotowy, 
z określeniem stopnia wpływu tych czynników lub nietypowych zdarzeń na osiągnięty wynik .................................... 26 
20.  Charakterystyka  zewnętrznych  i  wewnętrznych  czynników  istotnych  dla  rozwoju  przedsiębiorstwa 
PZ CORMAY S.A. ........................................................................................................................................................ 26 
21.  Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania przedsiębiorstwem PZ CORMAY S.A. i Grupą .................... 27 
22.  Wszelkie umowy zawarte między PZ CORMAY S.A. a osobami zarządzającymi, przewidujące rekompensatę 
w przypadku ich rezygnacji lub zwolnienia z zajmowanego stanowiska bez ważnej przyczyny lub gdy ich odwołanie lub 
zwolnienie następuje z powodu połączenia Spółki przez przejęcie ............................................................................. 27 
23.  Wartość wynagrodzeń, nagród lub korzyści, w tym wynikających z programów motywacyjnych lub premiowych 
opartych  na  kapitale  PZ  CORMAY  S.A.,  w  szczególności  opartych  na  obligacjach  z prawem  pierwszeństwa, 
zamiennych, warrantach subskrypcyjnych, w pieniądzu, naturze lub jakiejkolwiek innej formie, wypłaconych, należnych 
lub  potencjalnie  należnych,  odrębnie  dla  każdej  z osób  zarządzających,  nadzorujących  albo  członków  organów 
administrujących Spółki w przedsiębiorstwie Spółki, bez względu na to, czy odpowiednio były one zaliczane w koszty, 
czy  wynikały  z  podziału  zysku,  a  w  przypadku  gdy  Spółka  jest  jednostką  dominującą,  znaczącym  inwestorem, 
wspólnikiem jednostki współzależnej lub odpowiednio jednostką będącą stroną wspólnego ustalenia umownego w 
rozumieniu  obowiązujących  Spółkę przepisów o  rachunkowości  - oddzielnie  informacje o  wartości wynagrodzeń  i 
nagród  otrzymanych  z  tytułu  pełnienia  funkcji  we  władzach  jednostek  podporządkowanych;  jeżeli  odpowiednie 
informacje zostały przedstawione w sprawozdaniu finansowym - obowiązek uznaje się za spełniony poprzez wskazanie 
miejsca ich zamieszczenia w sprawozdaniu finansowym ............................................................................................ 27 
24.  Informacje  o  wszelkich zobowiązaniach  wynikających  z emerytur  i świadczeń o  podobnym charakterze  dla 
byłych osób zarządzających, nadzorujących albo byłych członków organów administrujących oraz o zobowiązaniach 
zaciągniętych  w  związku  z  tymi  emeryturami,  ze  wskazaniem  kwoty  ogółem  dla  każdej  kategorii  organu;  jeżeli 
odpowiednie  informacje  zostały  przedstawione w  sprawozdaniu finansowym  - obowiązek  uznaje  się za  spełniony 
poprzez wskazanie miejsca ich zamieszczenia w sprawozdaniu finansowym ............................................................. 27 
25.  Określenie  łącznej  liczby  i  wartości  nominalnej  wszystkich  akcji  PZ  CORMAY  S.A  oraz  akcji  i udziałów 
odpowiednio w podmiotach powiązanych Spółki, będących w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących Spółki, 
oddzielnie dla każdej osoby ......................................................................................................................................... 27 
26.  Informacje o znanych PZ CORMAY S.A. umowach, w tym zawartych po dniu bilansowym, w wyniku których 
mogą  w  przyszłości  nastąpić  zmiany  w  proporcjach  posiadanych  akcji  przez  dotychczasowych  akcjonariuszy 
i obligatariuszy .............................................................................................................................................................. 28 

PZ CORMAY S.A. 
Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2023 roku 
(w tysiącach PLN) 
4 
 
27.  Informacje o systemie kontroli programów akcji pracowniczych........................................................................ 28 
28.  Wskazanie: (i) daty zawarcia przez PZ CORMAY S.A. umowy z firmą audytorską o dokonanie badania lub 
przeglądu sprawozdania finansowego lub skonsolidowanego sprawozdania finansowego oraz okresu, na jaki została 
zawarta ta umowa, (ii) czy Spółka korzystała z usług wybranej firmy audytorskiej, a jeżeli tak, to w jakim okresie i jaki 
był zakres  tych usług, (iii)  organu,  który dokonał wyboru  firmy audytorskiej, (iv)  wynagrodzenia firmy  audytorskiej 
wypłaconego lub należnego za rok obrotowy i poprzedni rok obrotowy, odrębnie za badanie rocznego sprawozdania 
finansowego, inne  usługi  atestacyjne,  w tym przegląd sprawozdania finansowego, usługi doradztwa podatkowego 
i pozostałe usługi, z tym że obowiązek uznaje się za spełniony, jeżeli zostanie wskazane miejsce zamieszczenia tych 
informacji w sprawozdaniu finansowym. ...................................................................................................................... 28 
29.  Oświadczenie Zarządu PZ CORMAY S.A. o rzetelności sprawozdań ............................................................... 29 
30.  Informacja Zarządu PZ CORMAY S.A. o wyborze firmy audytorskiej ............................................................... 29 
31.  Oświadczenie Zarządu PZ CORMAY S.A. o stosowaniu ładu korporacyjnego ................................................. 30 
31.1.  Wskazanie zbioru zasad ładu korporacyjnego, któremu podlega PZ CORMAY S.A., oraz miejsca, gdzie 
tekst zbioru zasad jest publicznie dostępny.............................................................................................. 30 
31.2.  W zakresie, w jakim PZ CORMAY S.A. odstąpiła od postanowień zbioru zasad ładu korporacyjnego  - 
wskazanie tych postanowień oraz wyjaśnienie przyczyn tego odstąpienia .............................................. 30 
31.3.  Opis głównych cech stosowanych w przedsiębiorstwie PZ CORMAY S.A. systemów kontroli wewnętrznej 
i  zarządzania  ryzykiem  w  odniesieniu  do  procesu  sporządzania  sprawozdań  finansowych  i 
skonsolidowanych sprawozdań finansowych ........................................................................................... 35 
31.4.  Wskazanie  akcjonariuszy  posiadających  bezpośrednio  lub  pośrednio  znaczne  pakiety  akcji  wraz  ze 
wskazaniem  liczby  posiadanych  przez  te  podmioty  akcji,  ich  procentowego  udziału  w  kapitale 
zakładowym, liczby głosów z nich wynikających i ich procentowego udziału w ogólnej liczbie głosów na 
walnym zgromadzeniu .............................................................................................................................. 35 
31.5.  Wskazanie posiadaczy wszelkich papierów wartościowych, które dają specjalne uprawnienia kontrolne, 
wraz z opisem tych uprawnień.................................................................................................................. 35 
31.6.  Wskazanie  wszelkich  ograniczeń  odnośnie  do  wykonywania  prawa  głosu,  takich  jak  ograniczenie 
wykonywania prawa głosu przez posiadaczy określonej części lub liczby głosów, ograniczenia czasowe 
dotyczące  wykonywania  prawa  głosu  lub  zapisy,  zgodnie  z  którymi  prawa  kapitałowe  związane  z 
papierami wartościowymi są oddzielone od posiadania papierów wartościowych ................................... 36 
31.7.  Wskazanie wszelkich ograniczeń dotyczących przenoszenia prawa własności papierów wartościowych 
PZ CORMAY S.A...................................................................................................................................... 36 
31.8.  Opis  zasad  dotyczących  powoływania  i  odwoływania  osób  zarządzających  oraz  ich  uprawnień, 
w szczególności prawa do podjęcia decyzji o emisji lub wykupie akcji .................................................... 36 
31.9.  Opis zasad zmiany statutu PZ CORMAY S.A. ......................................................................................... 36 
31.10.  Sposób działania walnego zgromadzenia i jego zasadnicze uprawnienia oraz opis praw akcjonariuszy 
i sposobu ich wykonywania, w szczególności zasady wynikające z regulaminu walnego zgromadzenia, 
jeżeli taki regulamin został uchwalony, o ile informacje w tym zakresie nie wynikają wprost z przepisów 
prawa ........................................................................................................................................................ 36 
31.11.  Opis działania organów zarządzających, nadzorujących lub administrujących PZ CORMAY S.A. oraz ich 
komitetów, wraz ze wskazaniem składu osobowego tych organów i zmian, które w nich zaszły w ciągu 
ostatniego roku obrotowego ..................................................................................................................... 36 
31.12.  Informacje dotyczące Komitetu Audytu Rady Nadzorczej PZ CORMAY S.A. .......................................... 37 
 
   

PZ CORMAY S.A.

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2023 roku

(w tysiącach PLN)

1. Zasady sporządzenia sprawozdania Zarządu z działalności Spółki

Niniejsze sprawozdanie Zarządu PZ CORMAY S.A. z działalności PZ CORMAY S.A. („Spółka”) w okresie od dnia

1 stycznia 2023 roku do dnia 31 grudnia 2023 roku zostało sporządzone zgodnie z § 49 ustawy z dnia 29 września 1994 roku

o rachunkowości (Dz. U. z 2023 roku poz. 120 z późn. zm.) oraz z § 70 rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 29 marca

2018 roku w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych oraz

warunków uznawania za równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa niebędącego państwem

członkowskim (Dz. U. 2018 poz. 757).

PZ CORMAY S.A. wraz jednostkami zależnymi określana jest w dalszej części sprawozdania jako „Grupa”.

2. Zasady sporządzenia rocznego sprawozdania finansowego

Podstawowe zasady sporządzania rocznego sprawozdania finansowego zostały przedstawione w notach 6 – 10 sprawozdania

finansowego Spółki za rok zakończony 31 grudnia 2023 roku.

3. Omówienie podstawowych wielkości ekonomiczno-finansowych ujawnionych w rocznym sprawozdaniu

finansowym, w szczególności opis czynników i zdarzeń, w tym o nietypowym charakterze, mających znaczący

wpływ na działalność PZ CORMAY S.A. i sprawozdanie finansowe, w tym na osiągnięte przez Spółkę zyski lub

poniesione straty w roku obrotowym

3.1. Sprawozdanie z zysków i strat

Wybrane dane ze sprawozdania z rachunku zysków i strat Spółki przedstawiają się następująco:

Pozycja

Rok zakończony

31 grudnia 2023

Rok zakończony

31 grudnia 2022

(dane

przekształcone)

Zmiana

Zmiana %

Przychody ze sprzedaży

54 331

51 844

2 487

Koszt własny sprzedaży

37 058

35 538

1 520

Zysk brutto ze sprzedaży

17 273

16 306

967

Koszty sprzedaży

10 745

10 247

498

Koszty zarządu

6 410

5 607

803

14%

Koszty badań i rozwoju

3 628

2 925

703

24%

EBIT*

(3 388)

(3 983)

595

-15%

EBITDA**

287

(550)

837

-152%

Zysk (strata) netto

(1 904)

(3 677)

1 773

-48%

* Zysk (strata) operacyjny/a.

** EBITDA została zdefiniowana przez Zarząd Spółki jako zysk (strata) z działalności operacyjnej powiększony o koszty amortyzacji za okres. EBITDA nie jest

wskaźnikiem wyników działalności obliczanym zgodnie z MSSF. EBITDA należy postrzegać jako dodatek, a nie zastępstwo dla wyników działalności

przedstawionych zgodnie z MSSF. Należy również zachować ostrożność przy porównywaniu EBITDA Spółki z EBITDA innych spółek.

W 2023 roku Spółka odnotowała wzrost przychodów ze sprzedaży o 5% w porównaniu do roku poprzedniego, osiągając

wartość 54 331 tys. PLN. Wzrost sprzedaży był głównie wynikiem zwiększenia sprzedaży na rynku krajowym (+3 977 tys. PLN,

+28%), do czego przyczyniło się poszerzenie oferty handlowej oraz zintensyfikowanie działań marketingowych mających na

celu jej promowanie przez zreorganizowany i wzmocniony zespół sprzedażowy. Pomimo trudności w postaci ograniczenia

możliwości sprzedaży na rynku rosyjskim w efekcie nałożonych sankcji, przedłużającego się kryzysu na niektórych rynkach

afrykańskich oraz erozji przychodów będącej efektem umacniania się PLN wobec EUR tylko nieco słabsze wyniki Spółka

odnotowała na rynkach zagranicznych (-1 490 tys. PLN, -4%). Spółka prowadziła zintensyfikowane działania sprzedażowe

związane m.in. z sukcesywnym uzyskiwaniem rejestracji na kolejnych rynkach dla wprowadzonych w ostatnich latach do oferty

analizatorów biochemicznych. Atrakcyjna oferta produktowa pozwalała sprzedawcom i dystrybutorom Spółki skutecznie

rywalizować na globalnym rynku diagnostyki.

Wraz ze wzrostem przychodów Spółka odnotowała wzrost kosztu własnego sprzedaży na poziomie +4% (+1 520 tys. PLN).

Pozwoliło to na zwiększenie zysku brutto ze sprzedaży o 967 tys. PLN (+6%) w porównaniu z rokiem 2022. Marża procentowa

ze sprzedaży ukształtowała się w roku 2023 na poziomie 32% (+1 p.p. r/r).

Koszty sprzedaży i zarządu oraz badań i rozwoju poniesione przez Spółkę w 2023 roku były sumarycznie o 2 004 tys. PLN

wyższe niż w roku poprzednim. Wzrost kosztów nastąpił głównie w kategorii kosztów wynagrodzeń, co było wynikiem przede

wszystkim zmian w składzie Zarządu Spółki. Znaczący wzrost nastąpił także w kategorii usług pozostałych oraz podróży

PZ CORMAY S.A.

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2023 roku

(w tysiącach PLN)

służbowych – rok 2023 to dla Spółki okres prezentowania rozbudowanej oferty handlowej na targach międzynarodowych oraz

powrót do osobistych spotkań z klientami i szkoleń.

Wynik EBIT wyniósł w 2023 roku -3 388 tys. PLN, wobec -3 983 tys. PLN w roku poprzednim. Wynik EBIT skorygowany

o wartość amortyzacji - wynik EBITDA - w 2023 roku wyniósł 287 tys. PLN, wobec -550 tys. PLN w roku 2022. Zarówno wynik

EBIT, jak i EBITDA, uwzględniają wartość pozostałych przychodów i pozostałych kosztów operacyjnych, które wpływają na

wynik z działalności operacyjnej Spółki.

Z uwagi na to, że na wynik EBITDA mają wpływ zdarzenia o charakterze jednorazowym, które zaburzają obraz generowanego

przez Spółkę powtarzalnego wyniku z działalności operacyjnej powiększonego o amortyzację, Spółka rozpoznaje dodatkowy

wskaźnik wyników, którym jest znormalizowana EBITDA. Jest to EBITDA skorygowana o koszty/przychody, które wynikają

ze zdarzeń o charakterze jednorazowym.

Poniższa tabela przedstawia wartości wyniku EBITDA, korekty o charakterze jednorazowym oraz wartości znormalizowanego

wyniku EBITDA dla Spółki w roku 2023 oraz 2022:

Pozycja

Rok zakończony

31 grudnia 2023

Rok zakończony

31 grudnia 2022

EBITDA

287

(550)

Zdarzenia jednorazowe, w tym:

390

741

Aktualizacja wartości prac rozwojowych nad analizatorem Equisse

(94)

140

Utrata wartości udziałów w Orphee SA

438

Koszty doradztwa przy przeglądzie opcji strategicznych projektu Equisse

314

Koszty sądowe i kary umowne

163

Koszty odpraw w związku ze zmianami w składzie Zarządu Spółki

114

EBITDA znormalizowana

677

191

3.2. Aktywa i pasywa Spółki

Wybrane dane ze sprawozdania z sytuacji finansowej Spółki przedstawiają się następująco:

Pozycja

31 grudnia 2023

31 grudnia 2022

(dane

przekształcone)

Zmiana

Zmiana %

Aktywa trwałe

64 141

59 688

4 453

Rzeczowe aktywa trwałe

12 989

10 442

2 547

24%

Wartości niematerialne

20 602

19 475

1 127

Długoterminowe aktywa finansowe - inwestycje w

jednostki zależne

26 126

Aktywa obrotowe

29 552

41 244

(11 692)

-28%

Zapasy

11 110

11 459

(349)

-3%

Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe

należności

9 723

20 201

(10 478)

-52%

Pozostałe aktywa finansowe

6 188

9 078

(2 890)

-32%

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty

2 531

506

2 025

400%

Kapitał własny ogółem

62 542

64 444

(1 902)

-3%

Zobowiązania długoterminowe

4 510

3 935

575

15%

Zobowiązania krótkoterminowe

26 641

32 553

(5 912)

-18%

Wzrost wartości aktywów trwałych o 4 453 tys. PLN spowodowany był w głównej mierze poniesieniem dodatkowych nakładów

na rzeczowe aktywa trwałe związane z modernizacją zakładu produkcyjnego w Maryninie (+2 547 tys. PLN) oraz wartości

niematerialne (+1 127 tys. PLN), w tym nakładów na trwające prace rozwojowe, głównie na projekt Equisse (+683 tys. PLN).

Spadek wartości aktywów obrotowych o 11 692 tys. PLN związany był przede wszystkim ze spadkiem należności od jednostek

powiązanych z 12 536 tys. PLN na koniec 2022 roku do 2 077 tys. PLN na koniec roku 2023 (-10 459 tys. PLN)

oraz zmniejszeniem wartości pozostałych aktywów finansowych w wyniku zbycia akcji Scope Fluidics S.A. (-2 150 tys. PLN).

PZ CORMAY S.A.

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2023 roku

(w tysiącach PLN)

3.3. Rachunek przepływów pieniężnych

Wybrane dane z rachunku przepływów pieniężnych Spółki przedstawiają się następująco:

Pozycja

Rok zakończony

31 grudnia 2023

Rok zakończony

31 grudnia 2022

Zmiana

Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej

3 718

(6 800)

10 518

Przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej

7 308

5 486

1 822

Przepływy pieniężne z działalności finansowej

(9 004)

429

(9 433)

Przepływy pieniężne razem

2 025

(881)

2 906

Środki pieniężne na początek okresu

506

1 387

(881)

Środki pieniężne na koniec okresu

2 531

506

2 025

Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej w roku 2023 wyniosły 3 718 tys. PLN, wobec -6 800 tys. PLN w roku

poprzednim (wzrost o 10 518 tys. PLN). Na dodatnie przepływy z działalności operacyjnej w roku 2023, oprócz lepszego

wyniku oraz amortyzacji, największy wpływ miały zmiana stanu należności (+4 693 tys. PLN).

Przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej w roku 2023 wyniosły 7 308 tys. PLN, wobec 5 486 tys. PLN w roku

poprzednim. Do głównych przepływów w ramach działalności inwestycyjnej w roku 2023 należy zaliczyć: wpływy ze sprzedaży

akcji Scope Fluidics S.A. (+2 150 tys. PLN), dotacje otrzymane na realizowane prace badawcze i rozwojowe (+385 tys. PLN),

otrzymane dywidendy (+9 530 tys. PLN), wydatki na trwające prace rozwojowe (-923 tys. PLN) i na pozostałe wartości

niematerialne (-819 tys. PLN) oraz wydatki na zakup środków trwałych (-3 034 tys. PLN).

Przepływy pieniężne z działalności finansowej w 2023 roku wyniosły -9 004 tys. PLN, wobec 429 tys. PLN w roku poprzednim.

Na ich wielkość złożyły się przede wszystkim wpływy z pożyczek i leasingu zwrotnego (+2 032 tys. PLN) oraz spłaty

zobowiązań z tytułu kredytów i pożyczek oraz leasingu wraz z odsetkami (-11 036 tys. PLN).

3.4. Analiza podstawowych wskaźników

Poniżej przedstawiono podstawowe wskaźniki rentowności, płynności oraz sprawności działania odnoszące się do wyników

PZ CORMAY S.A. za rok 2023 wraz z danymi porównawczymi za rok 2022:

Wskaźnik

Definicja

Rok zakończony

31 grudnia 2023

Rok zakończony

31 grudnia 2022

(dane

przekształcone)

Rentowność sprzedaży netto

Zysk netto / przychody

-4%

-7%

Rentowność sprzedaży na poziomie EBIT

Zysk operacyjny / przychody

-6%

-8%

Rentowność kapitału własnego (ROE)

Zysk netto / średni kapitał własny

-3%

-6%

Rentowność aktywów (ROA)

Zysk netto / średnie aktywa

-2%

-4%

Wskaźnik płynności bieżącej

Aktywa obrotowe / zobowiązania krótkoterminowe

1,1

1,3

Wskaźnik płynności szybkiej

(Aktywa obrotowe – zapasy – RMK

krótkoterminowe) / zobowiązania krótkoterminowe

0,7

0,9

Kapitał obrotowy netto

Aktywa obrotowe – zobowiązania krótkoterminowe

2 911

8 691

Cykl rotacji zapasów w dniach

Wartość średnia zapasów x 365 / koszt własny

sprzedaży

111

118

Cykl rotacji należności handlowych w dniach

Wartość średnia należności handlowych x 365 /

przychody

103

Cykl rotacji zobowiązań handlowych w dniach

Wartość średnia zobowiązań handlowych x 365 /

zakupy*

118

Cykl konwersji gotówki w dniach

Cykl rotacji zapasów + cykl rotacji należności –

cykl rotacji zobowiązań

124

*zakupy zdefiniowano jako: usługi obce + zużycie materiałów i energii + wartość sprzedanych towarów i materiałów + zmiana stanu materiałów + zmiana

stanu towarów.

Z uwagi na osiągnięcie w roku 2023 znacznie mniejszej straty netto niż w roku 2022 oraz zwiększenie przychodów ze

sprzedaży wszystkie podstawowe wskaźniki rentowności uległy poprawie w porównaniu z rokiem poprzednim.

Wskaźnik płynności bieżącej utrzymywał się na bezpiecznym poziomie zarówno w roku 2023, jak i w roku 2022, przekraczając

poziom 1, przy którym aktywa obrotowe pokrywają bieżące zobowiązania. Wskaźnik płynności szybkiej kształtował się na

poziomie poniżej wartości 1, zarówno na koniec 2023 jak i 2022 roku, co wynika głównie z wysokiego poziomu zatowarowania

PZ CORMAY S.A.

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2023 roku

(w tysiącach PLN)

oraz większych zobowiązań wobec jednostki powiązanej Orphée SA. Dodatkowo wyższe zatowarowanie oraz wyższe

należności, w szczególności od jednostek powiązanych, przełożyły się na wydłużone cykle rotacji zapasów i należności

i w efekcie na wydłużony cykl konwersji gotówki.

4. Informacje o przyjętej strategii rozwoju PZ CORMAY S.A. i Grupy oraz działaniach podjętych w ramach jej

realizacji w okresie objętym raportem wraz z opisem perspektyw rozwoju działalności Spółki co najmniej

w najbliższym roku obrotowym

4.1. Strategia rozwoju Spółki i Grupy

Strategia Spółki i Grupy zakłada poszerzanie oferty analizatorów o aparaty własnej i obcej konstrukcji, które przeprowadzając

testy diagnostyczne używają odczynników dostarczanych przez spółki Grupy.

Strategia Spółki i Grupy zakłada stabilny wzrost podstawowej działalności, obejmującej:

• produkcję i dystrybucję odczynników diagnostycznych,

• dystrybucję aparatury do diagnostyki laboratoryjnej,

• prowadzenie działalności R&D w zakresie nowych technologii diagnostycznych, zmierzającej do poszerzania oferty

produktowej Spółki i Grupy,

• zwiększanie skali działalności poprzez wejście w nowe segmenty produktowe oraz na nowe rynki i powiększanie

sieci dystrybucji, w tym wykorzystanie kanałów sprzedaży OEM.

4.2. Osiągnięcia w dziedzinie badań i rozwoju oraz perspektywy rozwoju Spółki i Grupy

Equisse

W dniu 11 kwietnia 2022 roku dokonano zgłoszenia aparatu biochemicznego Equisse w Urzędzie Rejestracji Produktów

Leczniczych (URPL) w celu jego rejestracji oraz uzyskania deklaracji zgodności z CE.

W związku z brakiem zastrzeżeń URPL Spółka może wprowadzić Equisse do obrotu na rynku polskim i rynkach zagranicznych,

przy czym na rynkach innych niż kraje Unii Europejskiej może być wymagane dokonanie dodatkowej procedury zgłoszeniowej

lub rejestracyjnej.

W dniu 16 marca 2023 roku Zarząd Spółki podjął decyzję o rozpoczęciu przeglądu opcji strategicznych dla projektu analizatora

Equisse. W dniu 21 marca 2024 roku Spółka przekazała do publicznej wiadomości informację o spodziewanym zakończeniu

przeglądu w II kwartale 2024 roku.

Rozmowy prowadzone z potencjalnymi klientami i partnerami uwidoczniły znacznie szersze od rozpatrywanego dotąd

spektrum możliwości komercjalizacji Equisse i potencjalnego zwiększenia wartości, jaką produkt ten może wygenerować dla

akcjonariuszy Spółki.

Jednocześnie, zaburzenia w łańcuchach dostaw spowodowane pandemią COVID-19 i wojną na Ukrainie istotnie ograniczyły

aktualne możliwości dostosowania wielkości produkcji Equisse do popytu zasygnalizowanego podczas prezentacji aparatu

m.in. na targach Medica w Düsseldorfie w listopadzie 2022 roku, jak również na targach Medlab w Dubaju w lutym 2023 roku.

W rezultacie, pomimo iż Spółka mogłaby rozpocząć sprzedaż Equisse w oparciu o już posiadane analizatory z seryjnej

produkcji, Zarząd Spółki podjął decyzję o rozpoczęciu przeglądu opcji strategicznych, pozwalających na wybór optymalnej

ścieżki rozwoju, produkcji i komercjalizacji Equisse. W ocenie Zarządu Spółki przesunięcie w czasie rozpoczęcia sprzedaży

Equisse pozwoli na wybór i wdrożenie rozwiązania potencjalnie maksymalizującego zwrot z kapitału zaangażowanego przez

Spółkę w ten projekt.

Utrata wartości kluczowych trwających prac rozwojowych

Zgodnie z wymogami MSR 36 par. 10a, Spółka przeprowadza na koniec każdego roku test na utratę wartości trwających prac

rozwojowych jako wartości niematerialnych i prawnych niedostępnych jeszcze do użytkowania.

W wyniku przeprowadzonych na 31 grudnia 2023 roku testów Spółka podjęła decyzję o rozwiązaniu odpisu aktualizującego

wartość projektu Equisse w kwocie 94 tys. PLN. W ramach przeprowadzonych testów Zarząd Spółki dokonał porównania

wartości składników aktywów z ich wartością odzyskiwalną, która została oszacowana jako ich wartość użytkowa na podstawie

modelu prognozowanych przyszłych przepływów pieniężnych generowanych przez te aktywa. Okres prognoz wyniósł 10 lat.

Analogicznie jak w poprzednim roku, w teście na utratę wartości dokonano zwiększenia stopy dyskonta w stosunku

do wyliczonej stopy WACC dla branży i rynku, na którym działa Spółka, aby odzwierciedlić zwiększone ryzyko realizacji

prognoz. Zastosowana stopa dyskonta to 21,79% (w 2022 wyniosła ona 25,05%). Stopa dyskonta, przy której wartość

użytkowa byłaby równa wartości księgowej brutto to 11,18% (w 2022 18,56%).

PZ CORMAY S.A.

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2023 roku

(w tysiącach PLN)

Poniżej podsumowano (rozpoznane) oraz rozwiązane w roku 2023 odpisy:

Projekt

Kwoty obciążające

rachunek wyników roku

2023 (dodatnie kwoty -

przychody, ujemne -

koszty)

Equisse

Rozbudowa oferty poprzez wdrażanie nowych produktów

W 2023 roku Spółka prowadziła intensywne prace nad rozbudową oferty dla rynku krajowego – głównie w obszarach, w których

Spółka dotychczas nie była obecna. Wśród nowo wdrożonych produktów znalazły się:

• analizatory do gazometrii oraz POCT wraz z systemem nadzoru firmy Nova Biomedical dystrybuowane pod marką

producenta, m.in. Stat Profile Prime Plus, StatStrip Xpress2 Glucose/Ketone;

• rozwiązania do oznaczania glikowanej hemoglobiny HbA1c metodą HPLC firmy Lifotronic dystrybuowane pod marką

producenta wśród których znalazły się analizatory Lifotronic H8 i Lifotronic H100;

• systemy do oznaczania patogenów metodami biologii molekularnej firmy Bioperfectus dystrybuowane pod marką

producenta obejmujące systemy real time PCR, stacje robocze do ekstraktacji kwasów nukleinowych, zestawy

odczynnikowe do oznaczania patogenów;

• rozwiązania z obszaru chirurgii onkologicznej, a wśród nich dystrybuowane pod marką producenta: nieizotopowy

system do wykrywania węzłów chłonnych wartowniczych i detekcji zmian niepalpacyjnych (Sentimag firmy

Endomagnetics), magnetyczne znaczniki do wykrywania węzłów chłonnych wartowniczych (Magtrace firmy

Endomagnetics) oraz znakowania zmian niepalpacyjnych (Magseed firmy Endomagnetics), narzędzia chirurgiczne

Tessa (firmy Surgical Dynamics).

Do planów Zarządu Spółki na rok 2024 należy poszerzenie oferty analizatorów biochemicznych o Accent 400 (wyprodukowany

przez podmiot zewnętrzny na zlecenie Grupy), BS-600M i BS-1000 (dystrybuowane pod marką producenta), oferty

analizatorów hematologicznych o BC-760, BC-780, BC-6000, BC-6200, BC-6800, SC-120, MC-80, CAL6000, CAL800000

(dystrybuowane pod marką producenta) oraz oferty analizatorów immunologicznych o Auryx 90 oraz platformy zintegrowane

(analizatory oferujące na jednej platformie badania chemii klinicznej i diagnostyki immunologicznej dystrybuowane pod marką

producenta).

W najbliższych latach Spółka planuje także wdrożyć do oferty analizatory Mythic trzeciej generacji wykonujące pomiary

retikulocytów i płynów ustrojowych zarówno ludzkich, jak i zwierzęcych oraz analizator Uri-Tex SEDI+ do analizy ogólnej.

Prace badawcze prowadzone przez Dział Badań i Rozwoju

Funkcjonujący w Spółce Dział Badań i Rozwoju w porozumieniu z Działem Technologii i Innowacji prowadził aktywne prace

nad opracowywaniem nowych technologii odczynnikowych oraz implementacją posiadanych formulacji do nowych

analizatorów. Efekty prowadzonych prac mają poszerzyć zakres oferowanych produktów, zaś klientom dać możliwość

uzyskiwania większej ilości oznaczeń przy zastosowaniu posiadanych analizatorów.

W 2023 rozpoczęto prace nad:

• wdrożeniem do oferty analizatora Accent-400 z dedykowana linią odczynnikową (linia Accent-200),

• optymalizacją metody oznaczania retikulocytów dla analizatora hematologicznego Mythic 5VET Pro (weterynaria),

• przygotowaniem produktów Spółki - odczynników biochemicznych klasy C i B - do zgodności z wymaganiami IVDR

(CKMB, HbA1c direct, PROCALCITONIN, CHOL, GLUCOSE, ALAT, ASAT, CRP Ultra, Bilirubin Total, Bilirubin

Direct, CREA Enzymatic);

kontynuowano także prace rozpoczęte w poprzednich okresach, m.in. nad:

• wprowadzeniem do oferty analizatorów i linii odczynnikowych z dziedziny immunochemii pod marką CORMAY –

dokonano oceny działania analizatora Auryx 90, przeprowadzono badania dedykowanych zestawów

odczynnikowych oraz zaplanowano prace związane z opracowaniem dokumentacji technicznej zgodnej

z wymaganiami IVDR,

• podmianą oksydazy mleczanowej, peroksydazy i 4-aminoantypiryny w technologii Lactate,

• badaniami podstawieniowymi tritonu, oksydazy cholesterolu i cholanu sodu w technologii CHOL,

PZ CORMAY S.A.

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2023 roku

(w tysiącach PLN)

• badaniami analizatorów biochemicznych o wydajności 200 i 400 testów/godzinę od różnych dostawców w ramach

projektu Technology Road Map Clinical Chemistry;

oraz zakończono prace nad:

• podmianą kwasu sulfanilowego w technologiach BIL TOTAL i BIL DIRECT MALLOY,

• podmianą kwasu jabłkowego w technologii Acid Washing Solution C,

• podmianą D-LDH w technologiach 1-ALAT i 1-ASAT.

5. Opis istotnych czynników ryzyka i zagrożeń, z określeniem, w jakim stopniu PZ CORMAY S.A. jest na nie

narażona

Ryzyko związane z ogólną sytuacją makroekonomiczną

Produkty oferowane przez Spółkę przeznaczone są dla laboratoriów medycznych funkcjonujących w ramach zakładów opieki

zdrowotnej. O ile nie jest możliwe, aby popyt na odczynniki do badań laboratoryjnych uległ zmniejszeniu poniżej minimalnego

poziomu gwarantującego zabezpieczenie podstawowych potrzeb służby zdrowia w zakresie wykrywania i diagnostyki chorób,

to kształtowanie się popytu na aparaty diagnostyczne oferowane przez Spółkę jest bezpośrednio związane z tempem wzrostu

gospodarczego, które przekłada się na sytuację finansową podmiotów służby zdrowia, a tym samym skłonność laboratoriów

medycznych do inwestowania w nową aparaturę.

Spadek tempa wzrostu produktu krajowego brutto może wpłynąć na pogorszenie sytuacji finansowej zarówno zakładów opieki

zdrowotnej, uszczuplając ich budżety przeznaczone na inwestycje, między innymi w zakresie aparatury medycznej,

jak i społeczeństwa, mogąc zmniejszyć jego zapotrzebowanie na diagnostykę komercyjną, co mogłoby się przyczynić do

spadku popytu na towary z oferty Spółki. Spółka posiada ograniczony wpływ na rozwój rynku, jednakże negatywne skutki

ewentualnych zmian koniunktury stara się minimalizować poprzez geograficzną dywersyfikację swojej sprzedaży i zwiększanie

udziału sprzedaży eksportowej w łącznych przychodach ze sprzedaży.

Na sytuację makroekonomiczną istotny wpływ ma kryzys spowodowany przez zbrojną inwazję Rosji na Ukrainę. To, z jakiej

skali kryzysem będziemy mieć ostatecznie do czynienia, zależy od dalszego przebiegu wojny i kolejnych sankcji

wprowadzanych przez Rosję i kraje UE. W obecnej sytuacji nie ma możliwości z wysokim prawdopodobieństwem prognozować

konsekwencji i dalszego rozwoju tego kryzysu. Spółka ocenia stopień zagrożenia jako wysoki.

Ryzyko związane z dużą koncentracją sprzedaży na rynkach zagranicznych

Spółka realizuje przeważającą część swoich przychodów ze sprzedaży na rynkach eksportowych. Jednym z głównych rynków

sprzedaży Spółki pozostaje Federacja Rosyjska (udział w przychodach Spółki w roku 2023 wyniósł 8%). Mając na uwadze

trwający konflikt zbrojny pomiędzy Rosją a Ukrainą oraz wynikające z niego administracyjne ograniczenia możliwości

sprzedaży (sankcje), w tym możliwość ich rozszerzenia oraz potencjalne rozbieżności interpretacyjne, nie można wykluczyć

wprowadzenia przez Spółkę ograniczeń w wymianie handlowej z Federacją Rosyjską, w skrajnym przypadku nie można

wykluczyć wprowadzenia zakazu eksportu analizatorów oraz odczynników do badań laboratoryjnych z terenu UE, co mogłoby

doprowadzić do istotnego spadku przychodów ze sprzedaży, a tym samym mogłoby negatywnie wpłynąć na osiągane wyniki

finansowe. Utrzymujący się istotny spadek wartości RUB w stosunku do PLN ma znaczący wpływ na rentowność sprzedaży

Spółki na tym rynku, Kolejnymi istotnymi dla Spółki rynkami są kraje Afryki Subsaharyjskiej. Przedłużający się kryzys walutowy

na niektórych z tych rynków, generujący sięgające 40% spadki wartości lokalnych walut i przekładający się na wyższe ceny

zakupu dla dystrybutorów na tych rynkach, trudności z dostępem do walut wymienialnych i opóźnienia w płatnościach oraz

wyższe ceny zakupu mogą powodować opóźnienia decyzji zakupowych lub ich niższą wartość, co może przełożyć się na

spadek przychodów Spółki na tych rynkach. Spółka zmniejsza omawiane ryzyko poprzez podjęcie działań w celu dywersyfikacji

geograficznej sprzedaży. Zagrożenie - wysokie.

Ryzyko zmiany przepisów prawnych i ich interpretacji

Przepisy prawa obowiązujące na terytorium Rzeczpospolitej Polskiej, a także w innych krajach, w których działa Grupa ulegają

zmianom, a wpływ tych zmian na działalność Grupy może mieć charakter negatywny. Z uwagi na fakt, iż Grupa działa w ściśle

uregulowanym przepisami prawa obszarze diagnostyki laboratoryjnej in vitro (In Vitro Diagnostic – „IVD”), zmiany prawa

wynikające z rosnących wymagań dotyczących bezpieczeństwa używania produktów IVD podwyższają wymagania w zakresie

ich produkcji i wprowadzania do obrotu. W dniu 26 maja 2022 roku weszło w życie rozporządzenie Parlamentu Europejskiego

i Rady (UE) w zakresie diagnostyki laboratoryjnej (In Vitro Diagnostic Regulation - „IVDR”) oraz na obszarze RP ustawa

o wyrobach medycznych, w tym do IVD. Oba akty prawne wymagają od Spółki znaczącego zaangażowania, zarówno

w zakresie produkcji, dystrybucji, dokumentacji produktowej, jak również śledzenia działania produktów Spółki na rynkach

w Unii Europejskiej i poza jej granicami. W następstwie prac dostosowawczych rozpoczętych w 2020 roku nastąpiło

zwiększenie kosztów działalności Spółki, w tym kosztów remontów, nakładów inwestycyjnych oraz wprowadzenia nowych

procedur kontroli jakości dostosowujących infrastrukturę i wewnętrzne procesy Spółki do wymogów nowych przepisów prawa.

Nie można wykluczyć sytuacji, w której po upływie okresów przejściowych dla produktów w klasach B, C i D wg. klasyfikacji

PZ CORMAY S.A.

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2023 roku

(w tysiącach PLN)

IVDR, nie wszystkie produkty Spółki spełnią wymagania IVDR, co skutkować będzie wstrzymaniem ich sprzedaży do daty

spełnienia wymogów. Ponadto, w przypadku poszerzania oferty Spółki, produkty niezarejestrowane do 26 maja 2022 roku wg

uchylonej przez IVDR In Vitro Diagnostic Directive wymagać będą rejestracji zgodnej z IVDR przy zaangażowaniu zewnętrznej

jednostki notyfikującej, których bardzo ograniczona liczba powoduje czaso- i kosztochłonność całego procesu rejestracyjnego,

w wyniku czego termin wprowadzenia nowych produktów do obrotu może ulec opóźnieniu. Zagrożenie – wysokie.

Ryzyko rozwoju technologii w zakresie diagnostyki laboratoryjnej

Postępujący rozwój światowej diagnostyki laboratoryjnej powoduje, iż sukces rynkowy Spółki uzależniony jest od jej zdolności

do stałej obserwacji zachodzących zmian technologicznych oraz szybkości w dostosowaniu swoich produktów do oczekiwań

rynku. Tym samym, możliwość skutecznego konkurowania na rynku wymaga ciągłego prowadzenia prac badawczo-

rozwojowych oraz dokonywania inwestycji w nowe linie produktowe. Działalność prowadzona przez Spółkę, w szczególności

w aspekcie skutecznego rozwoju sprzedaży na rynkach zagranicznych, charakteryzuje się dostosowywaniem, portfela

produktowego do zmian w oczekiwaniach odbiorców. Niemniej jednak nie można wykluczyć pojawienia się na rynku nowych

technologii, które spowodują, iż odczynniki produkowane przez Spółkę wymagać będą dostosowania do zmieniających się

wymogów aparatów diagnostycznych, gdyż w innym przypadku popyt na nie ulegnie ograniczeniu, prowadząc tym samym do

zmniejszenia wpływów ze sprzedaży. Jednocześnie trzeba podkreślić, że Spółka aktywnie wdraża nowe produkty i technologie

na rynku diagnostyki in vitro, tworząc także we własnym zakresie nowe produkty. Jest to element zmniejszający skalę

powyższego ryzyka. Zagrożenie - średnie.

Ryzyko walutowe

Spółka realizuje przeważającą część swoich przychodów ze sprzedaży na rynkach zagranicznych. Tym samym osiąga istotną

część swoich przychodów w walutach obcych. Jednocześnie Spółka pozyskuje większość materiałów do produkcji

odczynników do badań laboratoryjnych oraz towarów na rynkach zagranicznych, realizując płatności za powyższe towary

i materiały również w istotnej mierze w walutach obcych. Istotna sprzedaż jak i zakupy w walutach narażają więc Spółkę na

ryzyko zmian kursów walut.

Należy jednak mieć na uwadze, iż znaczna część ryzyka kursowego związanego ze sprzedażą jest zminimalizowana faktem

dokonywania zakupów również w walutach obcych. Dodatkowo osiągane przez Spółkę przychody ze sprzedaży nie bazują na

umowach o charakterze długoterminowym, co pozwala na modyfikację polityki cenowej w przypadku niekorzystnych zmian

kursów walut. Spółka stosuje w możliwej do osiągnięcia skali hedging naturalny ryzyka kursowego. Zagrożenie - średnie.

Ryzyko związane z działalnością w niszy rynkowej i możliwością nasilenia się konkurencji

Specyfika oferowanych produktów powoduje, iż oferta handlowa kierowana jest do stosunkowo wąskiej grupy klientów. Tym

samym działalność Spółki ma charakter niszowy. Spółka jest, w ocenie Zarządu Spółki, największym polskim producentem

odczynników do badań laboratoryjnych, niemniej jednak zarówno na rynku polskim, jak i na rynkach zagranicznych produkty

Spółki konkurują z ofertą szeregu innych producentów, których działalność ma w wielu przypadkach charakter globalny. Mając

na uwadze skalę prowadzonej działalności, rozwój kształtowany jest w oparciu o jak najwyższą jakość obsługi klientów, która

stanowi podstawę budowy długoterminowej współpracy z odbiorcami. Niemniej jednak nie można wykluczyć wzrostu

konkurencji na rynku, na którym działa Spółka, co może znaleźć swoje odzwierciedlenie w obniżeniu poziomu uzyskiwanych

marż ze sprzedaży oferowanych produktów i pogorszeniem wyników finansowych. Zagrożenie - średnie.

Ryzyko związane z sytuacją finansową publicznych zakładów opieki zdrowotnej w Polsce

Spółka generuje znaczną część przychodów ze sprzedaży krajowej do publicznych zakładów opieki zdrowotnej, które w wielu

przypadkach znajdują się w trudnej sytuacji finansowej, wynikającej zarówno z ograniczonej ilości środków pozyskiwanych

ze źródeł publicznych, jak i braku stosownych działań restrukturyzacyjnych. Trudna sytuacja niektórych publicznych zakładów

opieki zdrowotnej przekłada się w wielu przypadkach na trudności w regulowaniu bieżących zobowiązań. Spółka przykłada

szczególną staranność w zakresie wyboru swoich odbiorców pod kątem ewentualnych zagrożeń w zakresie regulowania

płatności za dostarczane produkty bądź towary. Jednocześnie, w celu zwiększenia efektywności polityki zarządzania

płynnością, prowadzona jest bieżącą współpraca z firmami windykacyjnymi. Niemniej jednak nie można wykluczyć ryzyka,

iż prowadzone działania nie będą przynosić oczekiwanych efektów, co skutkować może pogorszeniem się wskaźników

płynności. Zagrożenie - średnie.

Ryzyko stopy procentowej

Narażenie Spółki na ryzyko wywołane zmianami stóp procentowych dotyczy przede wszystkim zobowiązań finansowych

z tytułu leasingów – oprocentowanie leasingów jest zmienne. W przypadku zobowiązań z tytułu pożyczek grupowych

oprocentowanie jest stałe.

Spółka gromadzi i analizuje bieżące informacje z rynku na temat aktualnej ekspozycji na ryzyko zmiany stóp procentowych.

Niepewność co do przyszłego poziomu stóp procentowych, a w konsekwencji do wysokości przyszłych kosztów finansowych

może stanowić utrudnienie w procesie podejmowania decyzji inwestycyjnych.

PZ CORMAY S.A.

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2023 roku

(w tysiącach PLN)

Głównym celem zarządzania ryzykiem stopy procentowej jest zabezpieczanie kosztów odsetkowych przed ich zwiększeniem

wskutek wzrostu stóp procentowych. Możliwości zabezpieczenia ryzyka stopy procentowej są analizowane i oceniane przez

Spółkę w zależności od aktualnych potrzeb. W okresie objętym niniejszym sprawozdaniem Spółka nie była stroną żadnych

transakcji zabezpieczających, w tym nie nabywała instrumentów pochodnych w celu zabezpieczenia ryzyka stopy procentowej.

Zagrożenie - średnie.

Ryzyko kredytowe

Ryzykiem kredytowym Spółka zarządza w oparciu o zatwierdzoną politykę udzielania kredytu kupieckiego. Wszyscy klienci,

którzy pragną korzystać z kredytów kupieckich, poddawani są procedurom wstępnej weryfikacji. W oparciu o zatwierdzone

kryteria i zasady przyznawane są indywidualne limity kredytowe. Wykorzystanie przyznanych limitów podlega regularnemu

monitorowaniu i kontroli. Udzielone przez Spółkę kredyty kupieckie charakteryzują się sporym zróżnicowaniem i rozproszeniem

ryzyka, ponieważ udzielane są znacznej liczbie niejednolitych podmiotów. Nie występuje istotna koncentracja ryzyka

kredytowego.

W celu ograniczania ryzyka kredytowego Spółka na bieżąco monitoruje płatność należności oraz stosuje wczesną windykację.

Informacja o poziomie zadłużenia jest cyklicznie przekazywana do osób odpowiedzialnych za bezpośredni kontakt

z odbiorcami celem ustalenia możliwości ściągnięcia wierzytelności oraz rokowań co do dalszej współpracy. Dla części

klientów Spółki stosowany jest od 2020 roku faktoring pełny. Zagrożenie - średnie.

Ryzyko związane z płynnością

Spółka zarządza ryzykiem związanym z płynnością finansową poprzez monitorowanie bieżących oraz prognozowanie

przyszłych przepływów pieniężnych, a także poprzez analizę poziomu płynnych aktywów. Celem Spółki jest utrzymanie

ciągłości i elastyczności finansowania oraz zapewnienie odpowiednich źródeł finansowania. W celu ograniczenia ryzyka utraty

płynności finansowej Spółka stale monitoruje i nadzoruje poziom zadłużenia. Spółka zabezpiecza się przed ewentualnymi

trudnościami w wywiązywaniu się ze zobowiązań, odpowiednio kształtując cykle rotacji należności i zobowiązań. Cel jest

również realizowany poprzez korzystanie z różnych źródeł finansowania, takich jak między innymi pożyczki czy leasing

finansowy. Ponadto, posiadanie przez Grupę łatwo zbywalnych aktywów, z których Spółka korzysta w okresach niższych

zysków operacyjnych, powoduje ograniczenie ekspozycji na ryzyko związane z płynnością.

Jednocześnie, mimo podejmowania przedstawionych powyżej działań związanych z zabezpieczeniem źródeł finansowania

w celu ograniczenia ryzyka utraty płynności, nie można wykluczyć, że obiektywne i specyficzne czynniki zewnętrzne

spowodują w przyszłości zwiększenie ekspozycji na ryzyko ograniczenia zdolności Spółki do regulowania w terminie

zobowiązań finansowych.

Wśród czynników mogących mieć wpływ na potencjalne zmniejszenie możliwości wywiązywania się Spółkę w terminie

ze swoich zobowiązań można zidentyfikować: (i) niewystarczający w stosunku do kosztów stałych poziom przychodów

ze sprzedaży, (ii) zmniejszenie będących w dyspozycji Spółki środków pieniężnych pochodzących z rynku rosyjskiego

spowodowane administracyjnym ograniczeniem możliwości sprzedaży na tym rynku i wymogiem uzyskania zezwolenia

Ministerstwa Rozwoju i Technologii, co może wpłynąć na czas realizacji transakcji i otrzymania środków pieniężnych,

(iii) przedłużający się kryzys walutowy na niektórych rynkach afrykańskich, (iv) erozję przychodów i marż wynikającą

z dalszego umacniania PLN wobec EUR oraz prognozy utrzymania się tego trendu w perspektywie najbliższych miesięcy,

co przy ponad 70% udziale sprzedaży eksportowej jest dla Spółki negatywnym zjawiskiem, (v) konieczność ponoszenia

istotnych kosztów dostosowania Spółki do nowych wymogów regulacyjnych IVDR w kolejnych latach; wydatki te dotyczą

zarówno zakupu usług doradczych, czy sporządzenia dokumentacji technicznej niezbędnej dla zarejestrowania produktów

w celu wprowadzenia ich na rynek, jak również nakładów inwestycyjnych związanych z dostosowaniem zakładu produkcyjnego

do wymogów IVDR oraz (vi) wzrost kosztów wynagrodzeń w Spółce wymuszony podwyżką płacy minimalnej.

W celu ograniczenia ekspozycji na ryzyka indukowane w/w okolicznościami Spółka podejmuje działania mające na celu

z jednej strony ograniczenie kosztów prowadzonej działalności poprzez podejmowanie szeregu inicjatyw oszczędnościowych,

a z drugiej zwiększenie potencjału przychodowego poprzez ciągłe poszerzanie oferty produktowej, pozyskiwanie nowych

klientów oraz zintensyfikowane działania marketingowe finansowane w części środkami pozyskanymi z dotacji. Zarówno nowe

produkty, jak i kolejne rejestracje przez dystrybutorów Spółki już wprowadzonych na rynek analizatorów sukcesywnie

powiększają możliwości generowania dodatkowych przychodów i marży, co powinno ograniczyć potencjalny niekorzystny

wpływ w/w czynników na sytuację płynnościową Spółki. Zagrożenie - wysokie.

Ryzyko związane z cyberzagrożeniami

Spółka ogranicza ryzyko nieautoryzowanego dostępu do jej infrastruktury informatycznej (serwery i sieci komputerowe) oraz

zasobów informatycznych (system ERP, systemy monitorujące produkcję), w tym danych wytwarzanych i przetwarzanych

przez użytkowników końcowych, stosując profesjonalne oprogramowanie chroniące przed cyberatakami oraz automatycznie

archiwizujące dane, których kopie zapasowe umieszczane są dodatkowo w różnych fizycznych lokalizacjach. W Spółce

wdrożona została procedura postępowania w przypadku utrudnień w dostępie do infrastruktury i zasobów informatycznych,

PZ CORMAY S.A.

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2023 roku

(w tysiącach PLN)

obejmująca oprócz cyberzagrożeń także inne, takie jak awarie, wyłączenia usług online, pożary, czy zalania. Zagrożenie -

średnie.

6. Wskazanie istotnych postępowań toczących się przed sądem, organem właściwym dla postępowania

arbitrażowego lub organem administracji publicznej, dotyczących zobowiązań oraz wierzytelności

PZ CORMAY S.A. lub jej jednostki zależnej, ze wskazaniem przedmiotu postępowania, wartości przedmiotu

sporu, daty wszczęcia postępowania, stron wszczętego postępowania oraz stanowiska Spółki

Sprawy sądowe przeciwko Spółce

Postępowanie z powództwa Tomasza Tuory przeciwko PZ CORMAY S.A. (Sąd Okręgowy w Warszawie, sygn. akt.:

XXVI GC 915/14)

W dniu 21 listopada 2016 roku Sąd Okręgowy w Warszawie ogłosił wyrok oddalający w całości powództwo przeciwko Spółce,

objęte pozwem złożonym przez byłego członka Zarządu Spółki, Tomasza Tuorę, w przedmiocie stwierdzenia nieistnienia,

alternatywnie stwierdzenia nieważności, alternatywnie uchylenia uchwał Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki

z dnia 26 sierpnia 2014 roku w sprawie odwołania i powołania członków Rady Nadzorczej.

W dniu 23 lutego 2017 roku Tomasz Tuora złożył apelację od wyroku. W dniu 25 marca 2019 roku Sąd Apelacyjny

w Warszawie postanowił oddalić apelację oraz zasądzić od powoda na rzecz pozwanego zwrot kosztów postępowania. Wyrok

jest prawomocny. Pozytywny dla Spółki wyrok Sądu Apelacyjnego daje podstawy do podjęcia dwóch innych opisanych poniżej

postępowań: postępowania z powództwa Tomasza Tuory przeciwko PZ CORMAY S.A. (sygn. akt.: XXVI GC 1020/14) oraz

postępowania z powództwa QXB Sp. z o.o. przeciwko PZ CORMAY S.A. (sygn. akt.: XXVI GC 410/15).

W dniu 13 marca 2019 roku Tomasz Tuora zainicjował postępowanie ze skargi kasacyjnej, która została doręczona Spółce

w dniu 10 lipca 2020 roku. W dniu 24 lipca 2020 roku Spółka złożyła odpowiedź na skargę kasacyjną. W dniu 5 stycznia

2022 roku Spółka otrzymała postanowienie o przyjęciu skargi kasacyjnej do rozpoznania przez Sąd Najwyższy. W dniu

8 kwietnia 2023 roku Spółka otrzymała wyrok Sądu Najwyższego z dnia 22 lutego 2023 roku oddalający skargę kasacyjną.

Postępowanie z powództwa Tomasza Tuory przeciwko PZ CORMAY S.A. (Sąd Okręgowy w Warszawie, sygn. akt.:

XXVI GC 1020/14)

Postępowanie z powództwa Tomasza Tuory o ustalenie nieistnienia uchwał / uchylenie lub stwierdzenie nieważności uchwał

Rady Nadzorczej Spółki z dnia 26 sierpnia 2014 roku w przedmiocie wyboru członków Zarządu Spółki zostało zawieszone

postanowieniem z dnia 2 grudnia 2014 roku do czasu prawomocnego zakończenia postępowania w sprawie XXVI GC 915/14

opisanej powyżej. Z uwagi na prawomocny wyrok Sądu Apelacyjnego w sprawie XXVI GC 915/14 z dnia 25 marca 2019 roku,

postępowanie w niniejszej zostało wznowione w dniu 25 maja 2020 roku. W dniu 15 września 2020 roku Spółka skierowała do

Sądu odpowiedź na pozew. W dniu 15 czerwca 2021 roku sąd wydał wyrok, w którym oddalił powództwo w całości. Wyrok

został zaskarżony apelacją przez powoda. W dniu 31 stycznia 2023 roku Sąd Apelacyjny wydał postanowienie odrzucające

apelację, które prawomocnie zakończyło postępowanie w sprawie.

Postępowanie z powództwa QXB Sp. z o.o. przeciwko PZ CORMAY S.A. (Sąd Okręgowy w Warszawie, sygn. akt.: XXVI

GC 410/15)

Postepowanie z powództwa QXB Sp. z o.o. o ustalenie nieistnienia uchwał, ewentualnie stwierdzenie nieważności,

ewentualnie uchwały nr 4 Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia z dnia 2 kwietnia 2015 roku w przedmiocie podwyższenia

kapitału zakładowego Spółki poprzez emisje akcji zwykłych na okaziciela serii K z zachowaniem prawa poboru w stosunku do

dotychczasowych akcjonariuszy, oznaczenia dnia prawa poboru oraz zmiany statutu Spółki zostało zawieszone

postanowieniem z dnia 12 października 2015 roku do czasu prawomocnego zakończenia postępowania w sprawie XXVI GC

1020/14. W dniu 11 marca 2024 roku Spółka poinformowała sąd o treści rozstrzygnięć w sprawach XXVI GC 1020/14

oraz XXVI GC 915/14 i oczekuje dalszych czynności w sprawie.

Sprawy sądowe z powództwa Spółki

Postępowanie z powództwa PZ CORMAY S.A. przeciwko Tomaszowi Tuorze (Sąd Okręgowy w Warszawie, sygn. akt:

XXVI GC 330/15 (uprzednio: XXVI GNc 181/15))

Postępowanie dowodowe z powództwa PZ CORMAY S.A. o zapłatę środków pobranych przez Tomasza Tuorę ze Spółki

w latach 2011 — 2012 w łącznej kwocie 2 522 tys. PLN toczy się przed Sądem I instancji. Podstawą żądania pozwu jest zwrot

nienależnego świadczenia w postaci pobranych ze Spółki środków pieniężnych w okresie pełnienia przez pozwanego funkcji

Prezesa Zarządu Spółki. Pozwany w tym czasie m.in. wystawiał dokumenty księgowe opiewające na nienależne i niemające

pokrycia w rzeczywistych świadczeniach kwoty i kwoty te od Spółki otrzymywał. Postanowieniem z dnia 18 października 2017

roku sprawę przekazano do zaopiniowania przez biegłego. Opinia biegłego została doręczona Spółce w dniu 6 lipca 2020

roku. W dniu 20 lipca 2020 roku Spółka skierowała do sądu pismo, obejmujące uwagi co do treści opinii oraz wnioski

o wezwanie biegłego na rozprawę w celu umożliwienia jej wyjaśnienia wątpliwości co do treści opinii. W następstwie wniosku

PZ CORMAY S.A.

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2023 roku

(w tysiącach PLN)

biegła została przesłuchana przez Sąd. Kolejna rozprawa miała miejsce 29 września 2022 roku. Przeprowadzono na niej

przesłuchanie stron. Następnie Sąd postanowił zawiesić postępowanie w sprawie do czasu prawomocnego zakończenia

postępowania w sprawie XVIII K 17/18.

Postępowanie z zawiadomienia PZ CORMAY S.A. (obecnie Sąd Okręgowy w Warszawie, sygn. akt XVIII K 17/18,

wcześniej Prokurator Rejonowy Warszawa-Żoliborz sygn. akt 3 Ds. 605/15/IV)

Postępowanie toczy się na skutek dokonanego przez Spółkę w dniu 24 marca 2015 roku zawiadomienia o możliwości

popełnienia przestępstwa na szkodę Spółki, polegającego na tym, że w okresie pomiędzy 6 czerwca 2011 roku a 8 września

2012 roku, działając w krótkich odstępach czasu w wykonaniu z góry powziętego zamiaru oraz w celu osiągnięcia korzyści

majątkowej, poprzez nadużycie udzielonych mu uprawnień, sprawca doprowadził do pozbawionych uzasadnienia

ekonomicznego wypłat środków z kasy Spółki oraz do przelewów środków pieniężnych z rachunków Spółki w łącznej kwocie

2 522 tys. PLN na rzecz swoją oraz osób trzecich, które to kwoty polecał księgować na poczet wystawionych przez siebie

(w ramach prowadzonej przez siebie działalności gospodarczej) faktur VAT, stwierdzających wykonanie fikcyjnych usług na

rzecz Spółki, czym wyrządził Spółce szkodę majątkową wielkich rozmiarów. W dniu 18 marca 2021 roku Sąd Okręgowy

w Warszawie XVIII Wydział Karny uznał oskarżonego winnym zarzucanych mu czynów i: (i) wymierzył mu karę 2 lat

pozbawienia wolności w zawieszeniu na lat 5 i karę grzywny w wysokości 250 tys. PLN, (ii) zobowiązał go do naprawienia

w całości szkody wyrządzonej przestępstwem poprzez zwrócenie Spółce pieniędzy w łącznej kwocie 2 522 tys. PLN, (iii) orzekł

wobec oskarżonego zakaz wykonywania przez okres 5 lat funkcji prezesa zarządu, członka zarządu lub członka rady

nadzorczej w spółkach notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie oraz (iv) zasądził od oskarżonego na

rzecz Skarbu Państwa kwotę 50 tys. PLN tytułem opłaty i koszty postępowania w sprawie w kwocie 16 tys. PLN oraz umorzył

postępowanie w zakresie wystawiania nierzetelnych faktur VAT. Oskarżony złożył apelację od wyroku. Aktualnie postępowanie

pozostaje w toku przed Sądem Apelacyjnym.

Postepowanie z powództwa PZ CORMAY S.A. (Sąd Okręgowy w Warszawie, sygn. akt XXV C 12/23)

W dniu 30 grudnia 2022 roku PZ CORMAY S.A. wniosła pozew o zapłatę przez Polską Agencję Rozwoju Przedsiębiorczości

z siedzibą w Warszawie („PARP”) kwoty 3.251 tys. PLN wraz z należnymi odsetkami tytułem zwrotu kwoty zapłaconej przez

Spółkę w dniu 17 lipca 2019 roku na rzecz PARP z zastrzeżeniem jej zwrotu na podstawie art. 411 pkt 1 Kodeksu Cywilnego.

W dniu 7 października 2016 roku Spółka zawarła z PARP umowę o dofinansowanie projektu "Pierwsze wdrożenie do produkcji

analizatorów diagnostycznych (hematologicznych i biochemicznych) nowej generacji z dedykowaną linią odczynników"

objętego wsparciem finansowym w ramach Poddziałania 3.2.1 Badania Na Rynek Programu Operacyjnego Inteligentny

Rozwój 2014-2020 („Projekt”, „Umowa”). Z powodu braku możliwości przedłużenia terminu realizacji Projektu wynikającego

z Umowy, tj. do 15 kwietnia 2019 roku i zidentyfikowania ryzyka braku możliwości wybudowania w tym terminie zakładu

produkcyjnego i wdrożenia analizatora BlueBox do oferty, w celu minimalizacji ryzyka niezrealizowania w terminie wskaźników

rezultatu i celów Projektu, Spółka w dniu 16 maja 2018 roku złożyła do PARP wniosek o ograniczenie zakresu Projektu. W dniu

16 kwietnia 2019 roku, tj. już po zakończeniu realizacji Projektu według zapisów Umowy, Spółka otrzymała pismo z PARP

informujące o negatywnym rozpatrzeniu przez PARP wniosku Spółki o ograniczenie zakresu Projektu. W dniu 24 kwietnia

2019 roku Spółka otrzymała z PARP oświadczenie o wypowiedzeniu Umowy z zachowaniem miesięcznego okresu

wypowiedzenia wraz z wezwaniem do zwrotu otrzymanych środków powiększonych o odsetki. W przesłanym do PARP w dniu

8 maja 2019 roku stanowisku wobec oświadczenia PARP o wypowiedzeniu Umowy Spółka zakwestionowała podstawy

oraz legalność tego oświadczenia i wniosła o jego wycofanie (uchylenie). W dniu 17 lipca 2019 Spółka zwróciła całość

otrzymanego dofinansowania. W dniu 19 lutego 2024 roku Sąd Okręgowy wydał wyrok oddalający powództwo Spółki.

W ustnym uzasadnieniu Sąd wskazał, że większość wskazanych przez PARP powodów rozwiązania Umowy była nietrafna,

zaś PARP przy rozpatrywaniu wniosku Spółki o zmiany w Projekcie naruszyła postanowienia Umowy. Równocześnie Sąd

stwierdził, że PARP mogła odwołać się do braku zrealizowania Projektu w terminie określonym w Umowie. Spółka wystąpiła

o sporządzenie i doręczenie pisemnego uzasadnienia wyroku w celu ustalenia podstaw dla złożenia ewentualnej apelacji.

Postępowanie z powództwa PZ CORMAY S.A. przeciwko Tomaszowi i Tadeuszowi Tuorom prowadzone przez

Prokuraturę w Genewie

W dniu 10 listopada 2015 roku Spółka zainicjowała postępowanie karne przeciwko Tomaszowi i Tadeuszowi Tuorom, byłym

członkom Rady Dyrektorów Orphée z tytułu niezgodnego z prawem pełnienia przez nich funkcji zarządu nad Orphée w latach

2014 – 2015. Śledztwo prowadzone było przez prokuratora w Genewie w Szwajcarii (sygn.: P/21097/2015 DRJ). W dniu

12 czerwca 2023 roku Spółka otrzymała postanowienie prokuratury o umorzeniu postepowania. W dniu 22 czerwca 2023 roku

Spółka złożyła do Izby Karnej Odwoławczej Trybunału Sprawiedliwości w Genewie odwołanie od postanowienia prokuratury.

W dniu 11 grudnia 2023 roku Spółka otrzymała postanowienie Izby oddalające odwołanie.

PZ CORMAY S.A.

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2023 roku

(w tysiącach PLN)

Roszczenia w stosunku do Orphée SA

Roszczenie z tytułu pożyczki

Orphée SA była pozwaną w dwóch sprawach sądowych związanych z roszczeniami wywodzonymi z umowy pożyczki z dnia

8 stycznia 2010 roku na kwotę 2 mln CHF.

W dniu 10 sierpnia 2016 roku pierwszy z dwóch pożyczkodawców wniósł pozew przeciwko Orphée SA domagając się zapłaty

połowy pożyczonej kwoty, to jest 1 mln CHF wraz z odsetkami w wysokości 3% rocznie licząc od 1 stycznia 2015 roku. W dniu

9 stycznia 2020 roku Sąd Cywilny w Genewie wydał wyrok, w którym odrzucił w całości roszczenie przeciwko Orphée SA

i obciążył powoda kosztami procesowymi. Powód nie odwołał się od wyroku, przez co wyrok w dniu 12 lutego 2020 roku stał

się prawomocny.

W dniu 11 listopada 2016 roku drugi z pożyczkodawców wniósł pozew przeciwko Orphée SA domagając się zapłaty odsetek

za rok 2015 w wysokości 30 tys. CHF.

W dniu 30 kwietnia 2020 roku Sąd Cywilny w Genewie wydał wyrok, w którym uznał roszczenie pożyczkodawcy dotyczące

odsetek od pożyczki za rok 2015 na kwotę 30 tys. CHF, dodatkowo zasądzając odsetki za lata 2016-2018 w kwocie

30 tys. CHF za każdy rok. Łączna zasądzona kwota do zapłaty przez Orphée SA wraz z kosztami procesowymi to 134 tys.

CHF. W dniu 2 czerwca 2020 roku Orphée SA odwołała się od wyroku najpierw do sądu apelacyjnego a następnie do sądu

federalnego. W dniu 10 stycznia 2022 roku apelacja Orphée SA została odrzucona, czyniąc wyrok z dnia 30 kwietnia 2020

roku prawomocnym.

Mimo pozytywnego dla Orphée SA wyroku w pierwszej sprawie, rozpoznaje ona potencjalną możliwość dochodzenia całości

kwoty przypadającej na pierwszego z pożyczkodawców przez drugiego z pożyczkodawców. W skonsolidowanym

sprawozdaniu finansowym Grupy Kapitałowej CORMAY utworzono rezerwę w wysokości całej kwoty pożyczki (2 mln CHF)

powiększonej o kwotę odsetek zasądzonych wyrokiem z dnia 30 kwietnia 2020 roku za lata 2015-2018 wraz z kosztami

procesowymi (134 tys. CHF) oraz powiększonej o kwotę odsetek wyliczonych za lata 2019-2023 (150 tys. CHF)

i pomniejszonej o kwoty wypłacone dla powoda (148 tys. CHF).

Arbitraż pomiędzy Orphée SA i Diesse NewCo S.r.l.

W dniu 13 maja 2019 roku Orphée SA zawarła ze spółką Diesse NewCo S.r.l. z siedzibą w Mediolanie („Nabywca”) umowę

sprzedaży („Umowa”) 13 500 000 akcji spółki Diesse Diagnostica Senese S.p.A. z siedzibą w Mediolanie („Diesse”) za łączną

cenę 13 300 tys. EUR. W dniu 6 maja 2020 roku Orphée SA otrzymała od Nabywcy wezwanie do przystąpienia do arbitrażu

w sprawie zarzucanych Orphée SA przez Nabywcę naruszeń oświadczeń i zapewnień zawartych w Umowie, dotyczących

trzech zakładów produkcyjnych będących własnością Diesse. W wezwaniu Nabywca wycenił aktualne koszty likwidacji

Naruszeń na kwotę 7 699 tys. EUR, powiększoną o podatki i inne daniny wymagane przepisami prawa oraz o nieokreśloną

w wezwaniu kwotę utraconego w wyniku naruszeń zysku Diesse i wysunął w stosunku do Orphée SA roszczenie o wartości

50% tej łącznej kwoty („Roszczenie”). Należy jednocześnie wskazać, że w dniu 6 maja 2020 roku Nabywca przedstawił

Orphée SA informacje o przychodach Diesse w 2019 roku, na podstawie których, zgodnie z zapisami Umowy, Orphée SA

przysługuje od Nabywcy dodatkowe wynagrodzenie z tytułu zawarcia transakcji sprzedaży akcji Diesse w kwocie

1 000 tys. EUR („Earn-Out”), którego wypłata nastąpi po ostatecznym rozstrzygnięciu sporów pomiędzy Nabywcą

a Orphée SA i które może zostać zbilansowane z kwotą uznanych roszczeń Nabywcy wobec Orphée SA.

W dniu 22 lutego 2022 roku Rada Arbitrażowa Izby Arbitrażu w Mediolanie wydała decyzję w sprawie Roszczenia oraz Earn-

Out („Decyzja”), na mocy której: (i) Orphée SA została zobowiązana do wypłaty na rzecz Nabywcy odszkodowania z tytułu

Naruszeń w kwocie 180 tys. EUR, (ii) Nabywca został zobowiązany do wypłaty na rzecz Orphée Earn-Out w kwocie

1 000 tys. EUR, (iii) po zbilansowaniu w/w wzajemnych należności Orphée SA i Nabywcy, Nabywca został zobowiązany

do wypłaty na rzecz Orphée SA kwoty 820 tys. EUR wraz z odsetkami w wysokości określonej w Umowie, które mogą zostać

naliczone począwszy od 10 dnia roboczego po dacie Decyzji i (iv) Orphée SA została zobowiązana do zwrotu części kosztów

obsługi prawnej związanych z wydaniem Decyzji poniesionych przez Nabywcę w łącznej kwocie 88 tys. EUR netto.

W dniu 31 marca 2022 roku Decyzja została wykonana.

7. Informacje o podstawowych produktach, towarach lub usługach wraz z ich określeniem wartościowym

i ilościowym oraz udziałem poszczególnych produktów, towarów i usług - jeżeli są istotne - albo ich grup

w sprzedaży PZ CORMAY S.A. ogółem, a także zmianach w tym zakresie w danym roku obrotowym

7.1. Sytuacja Spółki na tle branży i gospodarki

Spółka działa na rynku diagnostyki laboratoryjnej (in vitro diagnostics – IVD). Spółka specjalizuje się w produkcji i dystrybucji

testów oraz aparatury do diagnostyki laboratoryjnej.

Oczekuje się, że rynek IVD osiągnie w 2027 roku poziom przychodów rzędu 144,7 mld USD przy prognozowanym średnim

rocznym wzroście na poziomie 4,6%. Głównym czynnikiem wpływającym na wspomniany wzrost jest zwiększający się popyt

PZ CORMAY S.A.

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2023 roku

(w tysiącach PLN)

na urządzenia i testy diagnostyczne, będący wynikiem rosnącej częstości występowania chorób przewlekłych i zakaźnych,

a zarazem większego nacisku na badania profilaktyczne.

Rynek diagnostyki IVD podzielony jest obecnie w dużej części między największe globalne koncerny farmaceutyczne, tj. Roche

Diagnostics (Szwajcaria), Siemens Healthineers (Niemcy), Danaher Corporation (USA), Abbott (USA) i Thermo Fisher

Scientific (USA). Oferta Spółki jest porównywalna, jeśli chodzi o jakość i różnorodność, zaś ceny jej produktów są

konkurencyjne w porównaniu z największymi graczami na rynku IVD. Spółka jest dystrybutorem aparatury diagnostycznej

oraz producentem dedykowanych do niej testów, zatem obecność tej aparatury w laboratoriach generuje naturalny popyt na

jej produkty. Rynek diagnostyki in vitro obejmuje cały zakres testów, przeprowadzanych na płynach ustrojowych i tkankach.

Spółka oferuje szeroką gamę aparatury analitycznej oraz odczynników i akcesoriów wraz z częściami zamiennymi do niej.

Kraje, w których Spółka koncentruje swoją działalność handlową, charakteryzują się z reguły rosnącym rynkiem IVD.

Podstawowe rynki eksportowe to kraje Bliskiego Wschodu, Europy Wschodniej, Afryki Północnej, Azji oraz Ameryki Łacińskiej.

Warto zwrócić uwagę na fakt, że liczba wykonywanych badań laboratoryjnych w przeliczeniu na jednego mieszkańca

w w/w krajach wciąż jest zdecydowanie mniejsza niż w krajach zachodnich, a wyraźna tendencja wzrostowa stwarza

możliwość zwiększania sprzedaży.

Trwająca wojna między Rosją a Ukrainą doprowadziła w roku 2023 do spadku łącznej sprzedaży generowanej na rynkach

Rosji i Białorusi (łącznie 10% sprzedaży Spółki w roku 2023 i 13% sprzedaży Spółki w roku 2022), ale jednocześnie zwiększyła

sprzedaż na Ukrainie (7% sprzedaży Spółki w roku 2023 i 5% sprzedaży Spółki w roku 2022). Zarząd Spółki nie jest w stanie

określić z wysokim prawdopodobieństwem długoterminowych perspektyw prowadzenia działalności na rynkach Białorusi, Rosji

oraz Ukrainy. Zarząd Spółki tym samym nie wyklucza, biorąc pod uwagę aktualną sytuację i jej rozwój, konieczności

ograniczenia lub zawieszenia działalności na rynkach Białorusi, Rosji i Ukrainy.

Atutem Spółki jest dostęp do wysoko wyspecjalizowanej kadry oraz zlokalizowanie znaczącej wartości produkcji w Polsce –

kraju o relatywnie niższych kosztach wytworzenia. Polska traktowana jest przez PZ CORMAY S.A. również jako centrum usług

wspólnych dla wszystkich spółek z Grupy, co pozwala na korzystanie z efektów synergii wynikających z działań wspólnej

struktury funkcjonalnej dla Grupy.

7.2. Podstawowe obszary działalności

Głównymi branżami, w których Spółka i Grupa prowadzą działalność są biochemia oraz hematologia. Spółka i Grupa prowadzą

także działalność w obszarach immunologii, analityki ogólnej oraz koagulologii.

Obecnie przedmiot działalności Spółki obejmuje:

1. produkcję i dystrybucję odczynników diagnostycznych,

2. dystrybucję aparatury do diagnostyki laboratoryjnej,

3. działalność badawczo-rozwojową w zakresie technologii diagnostycznych – B+R,

4. usługi serwisowe dystrybuowanych urządzeń,

5. dystrybucję akcesoriów do urządzeń diagnostycznych, drobnego sprzętu laboratoryjnego oraz środków myjących,

przeznaczonych do oferowanej aparatury.

Produkcja i dystrybucja odczynników diagnostycznych

Spółka jest producentem i eksporterem odczynników diagnostycznych. Produkcja odczynników odbywa się w zakładzie

produkcyjnym zlokalizowanym w miejscowości Marynin pod Lublinem.

Spółka produkuje oraz sprzedaje następujące kategorie odczynników:

• odczynniki do badań biochemicznych (Spółka posiada 64 parametry z zakresu biochemii przeznaczone zarówno

do diagnostyki ludzkiej jak i weterynaryjnej),

• odczynniki do badań hematologicznych (Spółka posiada 39 własnych technologii hematologicznych przeznaczonych

zarówno do diagnostyki ludzkiej jak i weterynaryjnej).

Odczynniki te produkowane są z surowców dostarczanych przez polskich i zagranicznych dostawców.

Dodatkowo Spółka dystrybuuje testy diagnostyczne produkowane przez zewnętrznych producentów.

Spółka uzyskała wydany przez Lloyd’s Register Quality Assurance Limited certyfikat Zatwierdzenia Zintegrowanego Systemu

Zarządzania Jakością PZ CORMAY S.A. zgodnego z normą EN ISO 13485:2016 - Wyroby Medyczne oraz normą ISO

9001:2015, nr 10528859. Obejmuje on projektowanie, wytwarzanie i dystrybucję odczynników do diagnostyki in vitro dla

laboratoriów medycznych, przemysłowych i naukowych oraz projektowanie, wytwarzanie, sprzedaż i serwis aparatów

medycznych do diagnostyki in vitro.

PZ CORMAY S.A.

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2023 roku

(w tysiącach PLN)

Dystrybucja aparatury do diagnostyki laboratoryjnej

Spółka i Grupa są dystrybutorami aparatury do diagnostyki laboratoryjnej, w tym aparatury zlecanej do produkcji podmiotom

zewnętrznym. Spółka i Grupa oferują sprzęt przeznaczony do użytku profesjonalnego m.in. w laboratoriach medycznych,

diagnostycznych, przemysłowych i naukowych.

Głównymi urządzeniami dystrybuowanymi przez Spółkę i Grupę są:

1. analizatory biochemiczne, m.in.:

• analizatory: Accent S120, Accent MC240, Accent M320 (produkowane przez podmiot zewnętrzny na zlecenie

Grupy) oraz analizatory BS-480, BS-800, BS-800M (dystrybuowane pod marką producenta),

• analizator weterynaryjny do tzw. suchej chemii CELERCARE V5,

• do planów na rok 2024 należy m.in. poszerzenie oferty analizatorów biochemicznych o Accent 400

(wyprodukowany przez podmiot zewnętrzny na zlecenie Grupy), BS-600M i BS-1000 (dystrybuowane pod

marką producenta);

2. analizatory hematologiczne, m.in.:

• analizatory: Mythic 18, Mythic 22 AL, Mythic 22 OT, Mythic 60, nowo wdrożone Mythic 70 i Mythic 3CRP

oraz dedykowane do weterynarii Mythic 18 Vet oraz Mythic 5VET Pro produkowane przez podmiot zewnętrzny

na zlecenie Orphée SA,

• w 2023 roku rozpoczęto proces wycofywania z oferty pierwszej generacji aparatów Mythic (Mythic 22OT

oraz Mythic 22AL), które zostaną zastąpione aparatami Mythic 60 oraz Mythic 70,

• do planów na rok 2024 należy m.in. poszerzenie oferty analizatorów hematologicznych o analizatory BC-760,

BC-780, BC-6000, BC-6200, BC-6800, SC-120, MC-80, CAL6000, CAL800000 (dystrybuowane pod marką

producenta),

• do planów na najbliższe lata należy m.in. poszerzenie oferty analizatorów hematologicznych o analizatory

Mythic trzeciej generacji wykonujące pomiary retikulocytów i płynów ustrojowych zarówno ludzkich,

jak i zwierzęcych;

3. analizatory immunologiczne:

• analizatory Chorus, produkowane przez podmiot zewnętrzny,

• analizatory Maglumi produkowane przez podmiot zewnętrzny,

• analizatory z linii CL produkowane przez podmiot zewnętrzny,

• do planów na rok 2024 należy m.in. poszerzenie oferty analizatorów immunologicznych o analizator Auryx 90

oraz platformy zintegrowane (analizatory oferujące na jednej platformie badania chemii klinicznej i diagnostyki

immunologicznej dystrybuowane pod marką producenta);

4. analizatory do analizy ogólnej, m.in.:

• analizatory: Uryxxon 500, Uryxxon Relax, Uri-Tex, Uri-Tex 300 oraz weterynaryjny Uri-Tex Vet,

• do planów na najbliższe lata należy m.in. poszerzenie oferty analizatorów do analizy ogólnej o analizator Uri-

Tex SEDI+;

5. analizatory do gazometrii oraz POCT wraz z systemem nadzoru firmy Nova Biomedical (dystrybuowane pod marką

producenta), m.in.:

• analizatory do gazometrii Stat Profile Prime Plus,

• analizatory POCT do pomiarów glukozy/ketonów StatStrip Xpress2 Glucose/Ketone;

6. rozwiązania do oznaczania glikowanej hemoglobiny HbA1c metodą HPLC firmy Lifotronic (dystrybuowane pod

marką producenta):

• analizator Lifotronic H8,

• analizator Lifotronic H100;

7. systemy do oznaczania patogenów metodami biologii molekularnej firmy Bioperfectus (dystrybuowane pod marką

producenta):

• systemy real time PCR,

• stacje robocze do ekstraktacji kwasów nukleinowych,

PZ CORMAY S.A.

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2023 roku

(w tysiącach PLN)

• zestawy odczynnikowe do oznaczania patogenów;

8. rozwiązania z obszaru chirurgii onkologicznej:

• nieizotopowy system do wykrywania węzłów chłonnych wartowniczych i detekcji zmian niepalpacyjnych –

Sentimag firmy Endomagnetics (dystrybuowany pod marką producenta),

• magnetyczny znacznik do wykrywania węzłów chłonnych wartowniczych – Magtrace firmy Endomagnetics

(dystrybuowany pod marką producenta),

• magnetyczny znacznik do znakowania zmian niepalpacyjnych – Magseed firmy Endomagnetics

(dystrybuowany pod marką producenta),

• narzędzia chirurgiczne Tessa (wielokrotnego użytku z tworzywa sztucznego) firmy Surgical Dynamics

(dystrybuowane pod marką producenta);

9. systemy pobierania materiału do badań:

• próżniowe systemy pobierania krwi,

• systemy pobierania próbek do analityki ogólnej.

Usługi serwisowe dystrybuowanych urządzeń, akcesoria do urządzeń diagnostycznych, drobny sprzęt laboratoryjny

oraz środki myjące przeznaczone do oferowanej aparatury

W okresie udzielonej gwarancji na dystrybuowane urządzenia Spółka zapewnia klientom (w Polsce i za granicą) bezpłatne

usługi serwisowe świadczone przez własny zespół serwisantów, szkolony przez producentów urządzeń. Po upływie okresu

gwarancji Spółka zapewnia odpłatny serwis.

Do oferowanych urządzeń Spółka oferuje dodatkowe odpowiednio dobrane akcesoria (lampy, drukarki, ekrany, drobny sprzęt

laboratoryjny) kupowane we własnym zakresie od ich producentów oraz części zamienne producentów oferowanych urządzeń,

które sprzedaje na zasadzie dystrybucji.

Spółka częściowo nabywa od podmiotów zewnętrznych, a częściowo produkuje we własnym zakresie, specjalistyczne środki

myjące przeznaczone do dystrybuowanych urządzeń (w tym na podstawie własnych technologii).

7.3. Rzeczowa struktura sprzedaży

Struktura rzeczowa sprzedaży przedstawiała się następująco:

Struktura rzeczowa sprzedaży

Rok

zakończony

31 grudnia 2023

Rok

zakończony

31 grudnia 2022

Zmiana

Zmiana %

Sprzedaż wyrobów

24 630

24 332

298

Sprzedaż towarów

21 135

17 616

3 519

20%

Sprzedaż usług

8 566

9 896

(1 330)

-13%

Razem

54 331

51 844

2 487

W roku 2023 wyroby pozostawały największą grupą w strukturze rzeczowej sprzedaży obejmując 45% sprzedaży ogółem

(spadek o 2 p.p. r/r). Drugą największą grupą były towary z 39% udziałem w roku 2023, wobec 34% w roku 2022 (wzrost

o 5 p.p. r/r). Trzecią największą grupą w strukturze sprzedaży była sprzedaż usług, głównie wewnątrzgrupowych, z udziałem

w roku 2023 na poziomie 16% (spadek o 3 p.p. r/r).

8. Informacje o rynkach zbytu, z uwzględnieniem podziału na rynki krajowe i zagraniczne, oraz informacje

o źródłach zaopatrzenia w materiały do produkcji, w towary i usługi, z określeniem uzależnienia od jednego lub

więcej odbiorców i dostawców, a w przypadku, gdy udział jednego odbiorcy lub dostawcy osiąga co najmniej

10% przychodów ze sprzedaży ogółem - nazwy (firmy) dostawcy lub odbiorcy, jego udział w sprzedaży lub

zaopatrzeniu oraz jego formalne powiązania z PZ CORMAY S.A.

8.1. Struktura odbiorców

Zestawienie największych rynków geograficznych PZ CORMAY S.A (w tys. PLN):

Kraj

Przychody

ze sprzedaży w 2023

Udział

w przychodach

ogółem

Kraj

Przychody

ze sprzedaży w 2022

Udział

w przychodach

ogółem

Polska

18 264

33,6%

Polska

14 287

27,6%

PZ CORMAY S.A.

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2023 roku

(w tysiącach PLN)

Szwajcaria

10 366

19,1%

Szwajcaria

12 344

23,8%

Rosja

4 477

8,2%

Rosja

5 390

10,4%

Ukraina

3 604

6,6%

Ukraina

2 634

5,1%

Meksyk

3 042

5,6%

Meksyk

1 841

3,6%

Filipiny

1 053

1,9%

Białoruś

1 361

2,6%

Białoruś

1 043

1,9%

Filipiny

1 360

2,6%

Arabia Saudyjska

1 001

1,8%

Wietnam

1 177

2,3%

Jordania

912

1,7%

Jordania

929

1,8%

Kirgistan

882

1,6%

Grecja

795

1,5%

Pozostałe (51 krajów)

9 687

18,0%

Pozostałe (59 krajów)

9 726

18,7%

Razem

54 331

100,0%

Razem

51 844

100,0%

W 2023 roku najważniejszymi pięcioma rynkami geograficznymi Spółki, podobnie jak w roku poprzednim, pozostawały Polska,

Szwajcaria, Rosja, Ukraina i Meksyk.

Wartość sprzedaży Spółki na rynku polskim wyniosła w 2023 roku 18 264 tys. PLN i zwiększyła się o blisko 28% w stosunku

do 14 287 tys. PLN osiągniętych w 2022 roku (+3 977 tys. PLN). Wzrost ten wygenerowany został głównie na sprzedaży

odczynników biochemicznych (+721 tys. PLN, +16,8%) i immunologicznych (+2 181 tys. PLN, +69,7%). Istotną rolę odegrało

także poszerzenie oferty o nowy asortyment m.in. z obszaru chirurgii onkologicznej – przychody w pierwszym roku

wprowadzenia oferty Endomagnetics ukształtowały się na poziomie 741 tys. PLN.

Znaczący wzrost sprzedaży (o prawie 37%) Spółka odnotowała także na Ukrainie – z 2 634 tys. PLN w 2022 roku do 3 604

tys. PLN w 2023 roku. Główny klient Spółki na tym rynku ma swoją siedzibę w zachodniej części Ukrainy objętej w znacznie

mniejszym stopniu działaniami wojennymi.

W 2023 roku spadły przychody ze sprzedaży do Rosji (-913 tys. PLN), gdzie Spółka realizuje sprzedaż poprzez jednostkę

powiązaną Kormiej Rusland Sp. z o.o. i do Szwajcarii (-1 978 tys. PLN) do spółki zależnej Orphée SA w związku ze sprzedażą

asortymentu hematologicznego – spadek w obydwu przypadkach przekroczył 16%.

W 2023 roku w przypadku jednego z odbiorców sprzedaż przekroczyła 10% przychodów ze sprzedaży Spółki i była to Orphée

SA (Szwajcaria, spółka zależna PZ CORMAY S.A.) ze sprzedażą równą 19,1% oraz 23,8% przychodów ze sprzedaży Spółki

ogółem w, odpowiednio, roku 2023 i 2022.

8.2. Główni dostawcy

PZ CORMAY S.A. posiada dość zróżnicowaną bazę dostawców, szczególnie w zakresie dostaw materiałów do produkcji.

W ujęciu nominalnym Spółka realizuje najwięcej zakupów aparatury laboratoryjnej, jak również surowców do produkcji

i odczynników OEM. W strukturze łącznych kosztów zakupu towarów i materiałów największymi dostawcami Spółki są:

Analizatory

Lp.

Dostawcy

Kraj dostawcy

SNIBE

Chiny

MR GLOBAL

Chiny

ORPHÉE

Szwajcaria

Surowce / odczynniki OEM

Lp.

Dostawcy

Kraj dostawcy

DENKA SEIKEN

Japonia

DFI

Stany Zjednoczone Ameryki

HORIBA

Francja

W 2023 roku obroty z żadnym dostawcą nie przekroczyły 10% przychodów ze sprzedaży Spółki. W roku 2022 jedynym

dostawcą, z którym obroty kształtowały się na poziomie dokładnie 10% przychodów ze sprzedaży Spółki był MR Global

(podmiot niepowiązany ze Spółką).

PZ CORMAY S.A.

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2023 roku

(w tysiącach PLN)

9. Informacje o zawartych umowach znaczących dla działalności PZ CORMAY S.A., w tym znanych Spółce umowach

zawartych pomiędzy akcjonariuszami, umowach ubezpieczenia, współpracy lub kooperacji

W dniu 26 września 2023 roku Zarząd Województwa Lubelskiego („ZWL”) zakwalifikował do dofinansowania wniosek Spółki

złożony w ramach Działania 1.3 „Badania i innowacje w sektorze przedsiębiorstw” Priorytetu I „Badania naukowe i innowacje”

programu „Fundusze Europejskie dla Lubelskiego 2021-2027” dotyczący projektu „Realizacja prac badawczo-wdrożeniowych

nad opracowaniem i wprowadzeniem na rynek nowego analizatora hematologicznego” („Projekt”). W dniu 12 października

2023 roku ZWL zawarł ze Spółką umowę na dofinansowanie Projektu. Koszt Projektu szacowany jest na 2.059.739,76 PLN,

a kwota dofinansowania wyniosła 1.312.881,77 PLN i odpowiadała kwocie, o którą wnioskowała Spółka.

Spółka nie posiada wiedzy na temat umów zawartych pomiędzy akcjonariuszami Spółki.

10. Informacje o powiązaniach organizacyjnych lub kapitałowych PZ CORMAY S.A. z innymi podmiotami oraz

określenie jej głównych inwestycji krajowych i zagranicznych, w szczególności papierów wartościowych,

instrumentów finansowych, wartości niematerialnych i prawnych oraz nieruchomości, w tym inwestycji

kapitałowych dokonanych poza jej grupą jednostek powiązanych, oraz opis metod ich finansowania

10.1. Grupa Kapitałowa CORMAY

Wg stanu na 31 grudnia 2023 roku, jak również na dzień publikacji niniejszego sprawozdania, PZ CORMAY S.A. jest jednostką

dominującą Grupy Kapitałowej CORMAY.

W skład Grupy Kapitałowej CORMAY wchodzą:

(i) Spółka oraz podmioty zależne w stosunku do Spółki, należące do Grupy Kapitałowej Orphée, tj.:

(ii) Orphée SA z siedzibą w Genewie (spółka akcyjna prawa Konfederacji Szwajcarskiej, w której Spółka posiadała na

31 grudnia 2023 roku oraz na dzień publikacji niniejszego sprawozdania 97,95% kapitału zakładowego; jednocześnie podmiot

dominujący Grupy Kapitałowej Orphée),

(iii) Kormiej Rusland Sp. z o.o. z siedzibą w Moskwie (spółka z ograniczoną odpowiedzialnością prawa Federacji Rosyjskiej,

w której Spółka posiadała na 31 grudnia 2023 roku oraz na dzień publikacji niniejszego sprawozdania poprzez Orphée SA

100% kapitału zakładowego),

(iv) Kormej Diana Sp. z o.o. z siedzibą w Mińsku (zagraniczna spółka z ograniczoną odpowiedzialnością prawa Republiki

Białorusi, w której Spółka posiadała na 31 grudnia 2023 roku oraz na dzień publikacji niniejszego sprawozdania bezpośrednio

1,5%, a poprzez Orphée SA 98,5% kapitału zakładowego) oraz

(v) Orphee Technics Sp. z o.o. z siedzibą w Lublinie (w której Spółka posiadała na 31 grudnia 2023 roku oraz na dzień

publikacji niniejszego sprawozdania poprzez Orphée SA 100% kapitału zakładowego).

Konsolidacją objęte były sprawozdania finansowe wszystkich spółek zależnych PZ CORMAY S.A.

W 2023 roku nie zaszły zmiany w organizacji Grupy.

Orphée SA

Orphée SA działa na rynku IVD w segmencie hematologii.

Przedmiotem działalności Orphée SA jest międzynarodowa dystrybucja pod własną marką analizatorów hematologicznych

wraz z dedykowanymi odczynnikami, których produkcję zleca podmiotom zewnętrznym, w tym PZ CORMAY S.A.

Kormej Diana Sp. z o.o.

Kormej Diana Sp. z o.o. dystrybuuje na terenie Białorusi odczynniki i aparaty diagnostyczne, świadczy usługi serwisowania

sprzętu laboratoryjnego oraz dokonuje sprzedaży części zamiennych do aparatów.

Kormiej Rusland Sp. z o.o.

Kormiej Rusland Sp. z o.o. prowadzi na terenie Federacji Rosyjskiej dystrybucję sprzętu medycznego dostarczanego przez

podmioty Grupy, m.in. zestawów diagnostycznych na potrzeby chemii klinicznej i hematologii, odczynników dla różnych modeli

analizatorów i zestawów testów.

Orphee Technics Sp. z o.o.

Orphee Technics Sp. z o.o. jest spółką zarządzającą nieruchomościami Grupy.

PZ CORMAY S.A.

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2023 roku

(w tysiącach PLN)

10.2. Inwestycje Spółki

Wg stanu na 31 grudnia 2023 roku oraz dzień publikacji niniejszego sprawozdania Spółka posiadała:

• akcje spółki Scope Fluidics S.A, których wycena bilansowa wynosiła na dzień 31 grudnia 2023 roku 6 188 tys. PLN,

• nieruchomość w Maryninie pod Lublinem, gdzie mieści się zakład produkcyjny Spółki,

• działkę budowlaną w Świdniku.

11. Informacje o transakcjach zawartych przez PZ CORMAY S.A. lub jednostkę od niej zależną z podmiotami

powiązanymi na innych warunkach niż rynkowe, wraz z ich kwotami oraz informacjami określającymi charakter

tych transakcji; obowiązek uznaje się za spełniony przez wskazanie miejsca zamieszczenia informacji

w sprawozdaniu finansowym

Informacje o transakcjach z podmiotami powiązanymi zostały zawarte w nocie 35 sprawozdania finansowego Spółki za rok

zakończony 31 grudnia 2023 roku.

12. Informacje o zaciągniętych i wypowiedzianych w danym roku obrotowym umowach dotyczących kredytów

i pożyczek, z podaniem co najmniej ich kwoty, rodzaju i wysokości stopy procentowej, waluty i terminu

wymagalności

Umowy pożyczek udzielonych PZ CORMAY S.A. przez Orphée SA:

• umowa z dnia 16 lipca 2019 roku aneksowana w dniu 30 czerwca 2021 roku i 29 września 2023 roku, na mocy której

Orphée SA udzieliła Spółce pożyczki w kwocie 2 000 tys. EUR z terminem wymagalności 15 lipca 2024 roku

i rocznym oprocentowaniem wynoszącym w pozostałym na dzień bilansowy okresie do terminu wymagalności 5,8%.

Wykorzystana kwota pożyczki (kapitał) wyniosła na dzień 31 grudnia 2023 roku 816 tys. EUR, natomiast na dzień

31 grudnia 2022 roku 1 810 tys. EUR,

• umowa z dnia 4 września 2019 roku aneksowana w dniu 30 czerwca 2021 roku i 29 września 2023 roku, na mocy

której Orphée SA udzieliła Spółce pożyczki w kwocie 8 000 tys. PLN z terminem wymagalności 3 września 2024 roku

i rocznym oprocentowaniem wynoszącym w pozostałym na dzień bilansowy okresie do terminu wymagalności 9,1%.

Wykorzystana kwota pożyczki (kapitał) wyniosła na dzień 31 grudnia 2023 roku 3 287 tys. PLN, natomiast na dzień

31 grudnia 2022 roku 7 237 tys. PLN.

W powyższych pożyczkach oprocentowanie zostało na dzień ich zawarcia i aneksowania ustalone na warunkach rynkowych.

Zabezpieczeniem spłaty pożyczek są weksle in blanco wystawione przez pożyczkobiorcę.

13. Informacje o udzielonych w danym roku obrotowym pożyczkach, w tym udzielonych podmiotom powiązanym PZ

CORMAY S.A. z podaniem co najmniej ich kwoty, rodzaju i wysokości stopy procentowej, waluty i terminu

wymagalności

PZ CORMAYS.A. nie udzielała w 2023 roku żadnych pożyczek.

14. Informacje o udzielonych i otrzymanych w danym roku obrotowym poręczeniach i gwarancjach, w tym

udzielonych podmiotom powiązanym PZ CORMAY S.A.

Santander Bank Polska S.A. na zlecenie PZ CORMAY S.A. wystawił gwarancję zabezpieczającą wywiązanie się przez nią ze

zobowiązań wynikających z umowy najmu. Wartość gwarancji to 13 tys. EUR. Gwarancja obowiązuje do dnia 2 stycznia

2025 roku.

Na dzień 31 grudnia 2023 roku Orphée SA posiadała zobowiązania warunkowe związane z gwarancją bankową stanowiącą

zabezpieczenie kosztów najmu na rzecz właściciela biura w wysokości 11 tys. CHF.

15. W przypadku emisji papierów wartościowych w okresie objętym raportem - opis wykorzystania przez

PZ CORMAY S.A. wpływów z emisji do chwili sporządzenia sprawozdania z działalności

W 2023 roku Spółka nie emitowała papierów wartościowych.

16. Objaśnienie różnic pomiędzy wynikami finansowymi wykazanymi w raporcie rocznym a wcześniej

publikowanymi prognozami wyników na dany rok

PZ CORMAY S.A. nie publikowała prognoz finansowych na 2023 rok.

PZ CORMAY S.A.

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2023 roku

(w tysiącach PLN)

17. Ocena, wraz z jej uzasadnieniem, zarządzania zasobami finansowymi, z uwzględnieniem zdolności wywiązywania

się z zaciągniętych zobowiązań oraz określenie ewentualnych zagrożeń i działań, jakie PZ CORMAY S.A. podjęła

lub zamierza podjąć w celu przeciwdziałania tym zagrożeniom

17.1. Zarządzanie ryzykiem kursowym

Spółka realizuje przeważającą część swoich przychodów ze sprzedaży na rynkach zagranicznych. Tym samym Spółka osiąga

istotną część swoich przychodów w walutach obcych. Jednocześnie Spółka pozyskuje większość materiałów do produkcji

odczynników do badań laboratoryjnych oraz towarów na rynkach zagranicznych, realizując płatności za powyższe towary

i materiały również w istotnej mierze w walutach obcych. Istotna sprzedaż jak i zakupy w walutach narażają więc Spółkę na

ryzyko zmian kursów walut.

Należy jednak mieć na uwadze, iż znaczna część ryzyka kursowego związanego ze sprzedażą jest zminimalizowana faktem

dokonywania zakupów również w walutach obcych. Dodatkowo osiągane przez Spółkę przychody ze sprzedaży nie bazują na

umowach o charakterze długoterminowym, co pozwala na modyfikację polityki cenowej w przypadku niekorzystnych zmian

kursów walut.

W 2023 oraz 2022 roku Spółka nie była stroną żadnych transakcji dotyczących instrumentów finansowych służących

zabezpieczaniu ryzyka kursowego (np. opcje walutowe, kontrakty forward, kontrakty swap). Spółka stosuje w możliwej

do osiągnięcia skali hedging naturalny ryzyka kursowego.

Poniższa tabela przedstawia wrażliwość wyniku finansowego brutto przy założeniu, że kursy walutowe mogą spaść

lub wzrosnąć o 5%. Podane w tabelach liczby wyrażone są w tysiącach jednostki waluty. Wpływ na wynik jest wyrażony

w tysiącach PLN.

31 grudnia 2023

Łącznie

EUR

USD

JPY

GBP

Należności z tytułu dostaw i usług

w walucie (w tys.) na dzień 31 grudnia 2023 roku

n/d

533

199

1 226

w tys. PLN na dzień 31 grudnia 2023 roku

3 199

2 317

783

wpływy na wynik finansowy brutto - wzrost kursu o 5%

160

116

wpływy na wynik finansowy brutto - spadek kursu o 5%

(160)

(116)

(39)

(2)

(3)

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług

w walucie (w tys.) na dzień 31 grudnia 2023 roku

n/d

329

288

14 100

w tys. PLN na dzień 31 grudnia 2023 roku

3 034

1 430

1 133

391

wpływy na wynik finansowy brutto - wzrost kursu o 5%

(153)

(72)

(57)

(20)

(4)

wpływy na wynik finansowy brutto - spadek kursu o 5%

153

Łączna ekspozycja na ryzyko kursowe netto

Rozrachunki na dzień 31 grudnia 2023 roku w tys. PLN

165

887

(350)

(357)

(15)

wpływy na wynik finansowy brutto - wzrost kursu o 5%

(18)

(1)

wpływy na wynik finansowy brutto - spadek kursu o 5%

(7)

(44)

31 grudnia 2022

Łącznie

EUR

USD

JPY

GBP

Należności z tytułu dostaw i usług

w walucie (w tys.) na dzień 31 grudnia 2022 roku

n/d

579

327

w tys. PLN na dzień 31 grudnia 2022 roku

4 212

2 715

1 439

wpływy na wynik finansowy brutto - wzrost kursu o 5%

211

136

wpływy na wynik finansowy brutto - spadek kursu o 5%

(211)

(136)

(72)

(3)

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług

w walucie (w tys.) na dzień 31 grudnia 2022 roku

n/d

228

223

12 218

w tys. PLN na dzień 31 grudnia 2022 roku

2 590

1 069

982

407

132

wpływy na wynik finansowy brutto - wzrost kursu o 5%

(129)

(53)

(49)

(20)

(7)

wpływy na wynik finansowy brutto - spadek kursu o 5%

129

Łączna ekspozycja na ryzyko kursowe netto

Rozrachunki na dzień 31 grudnia 2022 roku w tys. PLN

1 622

1 646

457

(407)

(74)

wpływy na wynik finansowy brutto - wzrost kursu o 5%

(20)

(4)

PZ CORMAY S.A.

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2023 roku

(w tysiącach PLN)

31 grudnia 2022

Łącznie

EUR

USD

JPY

GBP

wpływy na wynik finansowy brutto - spadek kursu o 5%

(82)

(83)

(23)

Różnica pomiędzy kwotą należności i zobowiązań wykazanych w tabelach, a kwotą należności i zobowiązań wykazaną

w sprawozdaniu z sytuacji finansowej, jest wynikiem nieujmowania w obliczeniach ryzyka walutowego zobowiązań w polskich

złotych.

17.2. Zarządzanie ryzykiem stóp procentowych

Narażenie Spółki na ryzyko wywołane zmianami stóp procentowych dotyczy przede wszystkim zobowiązań finansowych

z tytułu leasingów – oprocentowanie leasingów jest zmienne. W przypadku zobowiązań z tytułu pożyczek grupowych

oprocentowanie jest stałe.

Spółka gromadzi i analizuje bieżące informacje z rynku na temat aktualnej ekspozycji na ryzyko zmiany stóp procentowych.

Niepewność co do przyszłego poziomu stóp procentowych, a w konsekwencji do wysokości przyszłych kosztów finansowych

może stanowić utrudnienie w procesie podejmowania decyzji inwestycyjnych.

Głównym celem zarządzania ryzykiem stopy procentowej jest zabezpieczanie kosztów odsetkowych przed ich zwiększeniem

wskutek wzrostu stóp procentowych. Możliwości zabezpieczenia ryzyka stopy procentowej są analizowane i oceniane przez

Spółkę w zależności od aktualnych potrzeb. W okresie objętym niniejszym sprawozdaniem finansowym Spółka nie była stroną

żadnych transakcji zabezpieczających, w tym nie nabywała instrumentów pochodnych w celu zabezpieczenia ryzyka stopy

procentowej.

Zobowiązania z tytułu kredytów i pożyczek

Na dzień 31 grudnia 2023 roku Spółka nie posiadała zobowiązań z tytułu pożyczek. Na dzień 31 grudnia 2022 roku Spółka

posiadała zobowiązania z tytułu pożyczki udzielonej przez Polski Fundusz Rozwoju dla Małych i Średnich przedsiębiorstw

w wysokości 312 tys. PLN (w całości zobowiązania krótkoterminowe). Pożyczka była nieoprocentowana i została spłacona

w 24 równych ratach w dniach od 25 sierpnia 2021 roku do 25 lipca 2023 roku. Z uwagi na brak oprocentowania ryzyko stopy

procentowej nie występowało.

Zobowiązania z tytułu leasingów

Na dzień 31 grudnia 2023 roku zobowiązania Spółki z tytuły leasingu wynosiły 4 728 tys. PLN (3 472 tys. PLN część

długoterminowa oraz 1 256 tys. PLN część krótkoterminowa), natomiast na dzień 31 grudnia 2022 roku zobowiązania Spółki

z tytuły leasingu wynosiły 3 588 tys. PLN (2 712 tys. PLN część długoterminowa oraz 876 tys. PLN część krótkoterminowa).

Umowy leasingowe są oparte o oprocentowanie zmienne.

17.3. Zarządzanie ryzykiem kredytowym

Ryzykiem kredytowym Spółka zarządza w oparciu o zatwierdzoną politykę udzielania kredytu kupieckiego. Wszyscy klienci,

którzy pragną korzystać z kredytów kupieckich, poddawani są procedurom wstępnej weryfikacji. W oparciu o zatwierdzone

kryteria i zasady przyznawane są indywidualne limity kredytowe. Wykorzystanie przyznanych limitów podlega regularnemu

monitorowaniu i kontroli. Udzielone przez Spółkę kredyty kupieckie charakteryzują się sporym zróżnicowaniem i rozproszeniem

ryzyka, ponieważ udzielane są znacznej liczbie niejednolitych podmiotów. Jedynym klientem, od którego saldo należności

przekroczyło na dzień 31 grudnia 2023 roku 10% ogółu należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałych należności był

Kormiej Rusland Sp. z o.o. (z 20% udziałem w łącznym saldzie należności). Jedynym klientem, od którego saldo należności

przekroczyło na dzień 31 grudnia 2022 roku 10% ogółu należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałych należności było

Orphée SA (z 53% udziałem w łącznym saldzie należności, w tym należności z tytułu zwrotu wkładów do akcjonariuszy

w związku z obniżeniem kapitału zakładowego w Orphée SA opisanego w nocie 22 „Długoterminowe aktywa finansowe –

inwestycje w jednostki zależne”).

W celu ograniczania ryzyka kredytowego Spółka na bieżąco monitoruje spłacalność należności oraz stosuje wczesną

windykację. Informacja o poziomie zadłużenia jest cyklicznie przekazywana do osób odpowiedzialnych za bezpośredni kontakt

z odbiorcami celem ustalenia możliwości ściągnięcia wierzytelności oraz rokowań co do dalszej współpracy. Dla części

klientów Spółki stosowany jest od 2020 roku faktoring pełny. Należności zabezpieczone w ramach faktoringu pełnego wyniosły

na dzień 31 grudnia 2023 roku 31 tys. PLN, natomiast na dzień 31 grudnia 2022 roku wyniosły 90 tys. PLN. Dla pozostałych

należności nie zostały ustanowione zabezpieczenia ich spłaty. Udział w całości sprzedaży Spółki sprzedaży w oparciu

o bezpieczne formy płatności, tj. przedpłatę, faktoring i akredytywę wyniósł w roku 2023: 17%, natomiast w roku 2022: 22%.

Maksymalną ekspozycję na ryzyko kredytowe stanowią należności Spółki. Analizę wiekową przeterminowanych należności

oraz informację o wysokości utworzonego odpisu aktualizującego ich wartość przedstawiono w nocie 24 „Należności z tytułu

dostaw i usług oraz pozostałe należności” sprawozdania finansowego Spółki za rok zakończony 31 grudnia 2023 roku.

Jako część systemu zarządzania ryzykiem kredytowym, Spółka analizuje poziom wskaźnika rotacji należności. Poniższa

tabela przedstawia wskaźnik rotacji należności w roku 2023 oraz w roku 2022:

PZ CORMAY S.A.

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2023 roku

(w tysiącach PLN)

Wskaźnik

Definicja

31 grudnia 2023

31 grudnia 2022

Cykl rotacji należności handlowych

Wartość średnia należności x 365 / przychody

103

Cykl rotacji należności handlowych po

wyłączeniu należności od jednostek

powiązanych

Wartość średnia należności x 365 / przychody

Wskaźnik rotacji należności w roku 2023 wrócił do średniego poziomu – wzrost w roku 2022 był przede wszystkim wynikiem

wzrostu należności od jednostki powiązanej Orphée SA i miał charakter przejściowy. Dla porównania w powyższej tabeli

przedstawiono również wskaźnik rotacji należności tylko dla należności od jednostek niepowiązanych.

17.4. Zarządzanie ryzykiem związanym z płynnością

Spółka zarządza ryzykiem związanym z płynnością finansową poprzez monitorowanie bieżących oraz prognozowanie

przyszłych przepływów pieniężnych, a także poprzez analizę poziomu płynnych aktywów. Celem Spółki jest utrzymanie

ciągłości i elastyczności finansowania oraz zapewnienie odpowiednich źródeł finansowania. W celu ograniczenia ryzyka utraty

płynności finansowej Spółka stale monitoruje i nadzoruje poziom zadłużenia. Spółka zabezpiecza się przed ewentualnymi

trudnościami w wywiązywaniu się ze zobowiązań, odpowiednio kształtując cykle rotacji należności i zobowiązań. Cel jest

również realizowany poprzez korzystanie z różnych źródeł finansowania, takich jak między innymi pożyczki czy leasing

finansowy.

Poniższa tabela przedstawia analizę wymagalności zobowiązań finansowych Spółki na dzień 31 grudnia 2023 roku oraz na

dzień 31 grudnia 2022 roku jak również wymagalności należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałych należności wraz

z podsumowaniem pozycji netto (należności pomniejszone o zobowiązania) w każdym okresie wymagalności:

31 grudnia 2023

Poniżej

3 miesięcy

Od 3 do 12

miesięcy

Od 1 roku

do 5 lat

Powyżej

5 lat

Razem

Zobowiązania

Inne długoterminowe zobowiązania finansowe

3 274

198

3 472

Inne krótkoterminowe zobowiązania finansowe

335

7 971

8 306

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania

14 470

14 549

Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego

Łącznie

14 841

8 050

3 274

198

26 363

Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności

9 723

Pozycja netto (należności pomniejszone o zobowiązania)

(5 118)

(8 050)

(3 274)

(198)

(16 640)

31 grudnia 2022

Poniżej

3 miesięcy

Od 3 do 12

miesięcy

Od 1 roku

do 5 lat

Powyżej

5 lat

Razem

Zobowiązania (dane przekształcone)

Inne długoterminowe zobowiązania finansowe

2 503

209

2 712

Inne krótkoterminowe zobowiązania finansowe

219

17 371

17 590

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania

11 781

11 856

Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego

Łącznie

12 000

17 446

2 503

209

32 158

Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności

20 201

Pozycja netto (należności pomniejszone o zobowiązania)

8 201

(17 446)

(2 503)

(209)

(11 957)

Z powyższej analizy wynika, że na dzień 31 grudnia 2023 roku pozycja płynnościowa Spółki wynikająca z bieżących należności

i zobowiązań w okresie do 3 miesięcy oraz do 1 roku jest ujemna, jednak może być sfinansowana z wpływów z bieżącej

sprzedaży oraz z posiadanych przez Spółkę aktywów finansowych.

Jako część systemu zarządzania ryzykiem płynności Spółka analizuje poziom wskaźników płynności oraz rotacji. Wskaźniki

te za rok 2023 oraz rok 2022 przedstawiono w poniższej tabeli:

Wskaźnik

Definicja

31 grudnia 2023

31 grudnia 2022

(dane

przekształcone)

Wskaźnik płynności bieżącej

Aktywa obrotowe / zobowiązania krótkoterminowe

1,11

1,27

Wskaźnik płynności szybkiej

(Aktywa obrotowe – zapasy – RMK

krótkoterminowe) / zobowiązania krótkoterminowe

0,67

0,91

PZ CORMAY S.A.

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2023 roku

(w tysiącach PLN)

Cykl rotacji zapasów w dniach

Wartość średnia zapasów x 365 / koszt własny

sprzedaży

111

118

Cykl rotacji należności handlowych w dniach

Wartość średnia należności x 365 / przychody

103

Cykl rotacji zobowiązań handlowych w dniach

Wartość średnia zobowiązań handlowych

krótkoterminowych x 365 / zakupy*

118

Cykl konwersji gotówki w dniach

Cykl rotacji zapasów + cykl rotacji należności –

cykl rotacji zobowiązań

124

*zakupy zdefiniowano jako: usługi obce + zużycie materiałów i energii + wartość sprzedanych towarów i materiałów + zmiana stanu materiałów + zmiana

stanu towarów

Wskaźnik płynności bieżącej utrzymywał się na bezpiecznym poziomie zarówno w roku 2023, jak i w roku 2022, przekraczając

poziom 1, przy którym aktywa obrotowe pokrywają bieżące zobowiązania. Wskaźnik płynności szybkiej spadł na koniec roku

2023 do poziomu poniżej 1, co wynikało głównie z wysokiego poziomu zatowarowania oraz większych zobowiązań wobec

jednostki powiązanej Orphée SA. Dodatkowo wyższe zatowarowanie oraz wyższe należności, w szczególności od jednostek

powiązanych, przełożyły się na wydłużone cykle rotacji zapasów i należności i w efekcie na wydłużony cykl konwersji gotówki.

Jednocześnie, mimo podejmowania przedstawionych powyżej działań związanych z zabezpieczeniem źródeł finansowania

w celu ograniczenia ryzyka utraty płynności, nie można wykluczyć, że obiektywne i specyficzne czynniki zewnętrzne

spowodują w przyszłości zwiększenie ekspozycji na ryzyko ograniczenia zdolności Spółki do regulowania w terminie

zobowiązań finansowych.

Wśród czynników mogących mieć wpływ na potencjalne zmniejszenie możliwości wywiązywania się przez Spółkę w terminie

ze swoich zobowiązań można zidentyfikować:

• niewystarczający w stosunku do kosztów stałych poziom przychodów ze sprzedaży,

• zmniejszenie będących w dyspozycji Spółki środków pieniężnych pochodzących z rynku rosyjskiego spowodowane

administracyjnym ograniczeniem możliwości sprzedaży na tym rynku i wymogiem uzyskania zezwolenia

Ministerstwa Rozwoju i Technologii, co może wpłynąć na czas realizacji transakcji i otrzymania środków pieniężnych,

• przedłużający się kryzys na niektórych rynkach afrykańskich generujący sięgające 40% spadki wartości lokalnych

walut i przekładający się na wyższe ceny zakupu dla dystrybutorów na tych rynkach, oraz trudności z dostępem

do walut wymienialnych i opóźnienia w płatnościach; wyższe ceny zakupu mogą powodować opóźnienia decyzji

zakupowych lub ich niższą wartość, co może przełożyć się na spadek przychodów Spółki na tych rynkach,

• erozję przychodów i marż wynikającą z dalszego umacniania PLN wobec EUR oraz prognozy utrzymania się tego

trendu w perspektywie najbliższych miesięcy, co przy ponad 70% udziale sprzedaży eksportowej jest dla Spółki

negatywnym zjawiskiem,

• konieczność ponoszenia istotnych kosztów dostosowania Spółki do nowych wymogów regulacyjnych IVDR

w kolejnych latach; wydatki te dotyczą zarówno zakupu usług doradczych, czy sporządzenia dokumentacji

technicznej niezbędnej dla zarejestrowania produktów w celu wprowadzenia ich na rynek, jak również nakładów

inwestycyjnych związanych z dostosowaniem zakładu produkcyjnego do wymogów IVDR,

• wzrost kosztów wynagrodzeń Spółce wymuszony podwyżką płacy minimalnej.

W celu ograniczenia ekspozycji na ryzyka indukowane w/w okolicznościami Spółka podejmuje działania mające na celu

z jednej strony ograniczenie kosztów prowadzonej działalności poprzez podejmowanie szeregu inicjatyw oszczędnościowych,

a z drugiej zwiększenie potencjału przychodowego poprzez ciągłe poszerzanie oferty produktowej, pozyskiwanie nowych

klientów oraz zintensyfikowane działania marketingowe finansowane w części środkami pozyskanymi z dotacji. Zarówno nowe

produkty, jak i kolejne rejestracje przez dystrybutorów Spółki już wprowadzonych na rynek analizatorów sukcesywnie

powiększają możliwości generowania dodatkowych przychodów i marży, co powinno ograniczyć potencjalny niekorzystny

wpływ w/w czynników na sytuację płynnościową Spółki.

18. Ocena możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych, w tym inwestycji kapitałowych, w porównaniu do

wielkości posiadanych środków, z uwzględnieniem możliwych zmian w strukturze finansowania tej działalności

Spółka posiada wystarczające zasoby finansowe do realizacji planowanych zamierzeń inwestycyjnych.

W szczególności Spółka posiadała na 31 grudnia 2023 roku płynne aktywa finansowe, w tym akcje Scope Fluidics S.A.

(6 188 tys. PLN) i w razie konieczności może finansować się pożyczkami lub dywidendami od podmiotów z Grupy.

PZ CORMAY S.A.

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2023 roku

(w tysiącach PLN)

19. Ocena czynników i nietypowych zdarzeń mających wpływ na wynik z działalności za rok obrotowy, z określeniem

stopnia wpływu tych czynników lub nietypowych zdarzeń na osiągnięty wynik

Wojna Rosji przeciwko Ukrainie

W dniu 24 lutego 2022 roku Rosja dokonała zbrojnej napaści na Ukrainę. Społeczność międzynarodowa zareagowała

wprowadzeniem sankcji przeciwko Rosji i Białorusi, jednocześnie udzielając wsparcia Ukrainie w obronie przed agresorem.

Spółka prowadzi sprzedaż sprzętu medycznego oraz odczynników diagnostycznych do jednostek powiązanych z Rosji

(Kormiej Rusland Sp. z o.o.) i Białorusi (Kormej Diana Sp. z o.o.) oraz do niepowiązanych podmiotów z Białorusi i z Ukrainy.

W roku 2023 sprzedaż do klientów z ww. krajów odpowiadała za łącznie 16,8% przychodów Spółki, przy czym udział sprzedaży

do klientów z Rosji w łącznych przychodach wyniósł 8,2%, z Ukrainy – 6,6%, z Białorusi – 2,0%. Poniżej przedstawiono

przychody ze sprzedaży do klientów z wymienionych rynków w roku 2023 wraz z porównaniem do przychodów ze sprzedaży

w roku 2022 oraz roku 2021 (ostatni porównywalny okres sprzed wybuchu wojny):

Przychody

ze sprzedaży

w roku

zakończonym

31 grudnia 2023

Przychody

ze sprzedaży

w roku

zakończonym

31 grudnia 2022

Przychody

ze sprzedaży

w roku

zakończonym

31 grudnia 2021

Zmiana

w stosunku

do roku 2022

Zmiana

w stosunku

do roku 2022

w %

Zmiana

w stosunku

do roku 2021

w %

Zmiana

w stosunku

do roku 2021

w %

Rosja

4 477

5 390

5 062

-913

-17%

-585

-12%

Ukraina

3 604

2 634

3 349

970

37%

255

Białoruś

1 043

1 361

543

-318

-23%

500

92%

Razem

9 124

9 385

8 954

-261

-3%

170

Produkty i towary sprzedawane przez Spółkę do Rosji z uwagi na ich zastosowanie do celów medycznych były do tej pory

wyłączone z sankcji towarowych nałożonych na Rosję przez Unię Europejską. Po rozpoczęciu inwazji Rosji na Ukrainę Spółka

odnotowała krótkotrwały wzrost sprzedaży zarówno na rynek rosyjski, jak i białoruski. Pomimo wzrostu sprzedaży

w początkowych miesiącach po inwazji, w drugiej połowie roku 2022 i na początku roku 2023 obserwowano osłabienie popytu

od klientów z tych rynków. W stosunku do stanu sprzed wybuchu wojny Spółka obserwuje istotny wzrost kosztów i wydłużony

czas transportu do Rosji i na Białoruś.

W przeciwieństwie do rynków rosyjskiego i białoruskiego sprzedaż na rynku ukraińskim po inwazji Rosji uległa istotnemu

zmniejszeniu. Sprzedaż dość szybko jednak powróciła do poziomów zbliżonych do tych sprzed inwazji i w roku 2023 była o 8%

wyższa od sprzedaży w roku 2021, tj. ostatnim porównywalnym roku sprzed wybuchu wojny.

Nota 6.2. sprawozdania finansowego Spółki za rok zakończony 31 grudnia 2023 roku zawiera bardziej szczegółowe informacje

odnośnie wpływu inwazji Rosji na Ukrainę na działalność i wyniki Spółki w 2023 roku oraz dane porównawcze z roku 2022,

jak również długoterminowe perspektywy prowadzenia działalności na rynkach rosyjskim, białoruskim i ukraińskim.

20. Charakterystyka zewnętrznych i wewnętrznych czynników istotnych dla rozwoju przedsiębiorstwa

PZ CORMAY S.A.

Rynek diagnostyki laboratoryjnej determinują czynniki zarówno o charakterze wewnętrznym, jak i zewnętrznym. Głównymi

czynnikami wewnętrznymi negatywnie wpływającymi na rozwój Spółki są: niska świadomość społeczeństwa dotycząca badań

laboratoryjnych, niskie nakłady na służbę zdrowia, a więc i na badania laboratoryjne, konkurencja ze strony liderów branży,

przejawiająca się koncentracją sprzedaży przez 5 do 7 podmiotów, generujących ok. 70% sprzedaży na rynku.

W odniesieniu do warunków zewnętrznych, podstawowy wpływ na rynek ma stan gospodarki kraju, czyli również stan

zamożności społeczeństwa, który jest skorelowany z liczbą wykonywanych badań. Nie bez znaczenia są możliwości

finansowania wyposażenia laboratoriów klinicznych jak i weterynaryjnych ze środków pomocowych funduszy europejskich.

Środki te wpływają na poprawę diagnostyki laboratoryjnej w Polsce i nowych krajach Unii Europejskiej. Pomimo okresowych

zmian dynamiki, rynek ten jest rynkiem trwale wzrostowym.

Do czynników pozytywnie wpływających na rozwój Spółki należy zaliczyć: trend starzejącego się społeczeństwa, wzrost

dbałości o zdrowie i świadomości zdrowotnej, ogólnoświatowy trend postępu technologicznego w zakresie rozwoju nowych

metod i narzędzi diagnostyki jak również trendy epidemiologiczne (np. wzrost zachorowalności na nowotwory, cukrzycę).

W Polsce popyt na odczynniki do badań laboratoryjnych gwarantowany jest przez minimalny poziom zabezpieczający

świadczenie podstawowych potrzeb służby zdrowia w zakresie wykrywania i diagnostyki chorób i pozostaje w miarę stabilny.

Zakupy aparatury do diagnostyki laboratoryjnej (np. analizatorów) są skorelowane z tempem wzrostu gospodarczego, który

warunkuje sytuację finansową podmiotów służby zdrowia.

Pozostałe kraje, w których Spółka lokuje swoją działalność handlową, charakteryzują się z reguły rosnącym rynkiem IVD.

Podstawowe rynki eksportowe Spółki to kraje: Europy Wschodniej, Bliskiego Wschodu, Afryki Północnej oraz Azji. Wymienione

rynki stanowią ok. 20% światowego rynku. Na uwagę zasługuje fakt, że liczba wykonywanych badań laboratoryjnych

PZ CORMAY S.A.

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2023 roku

(w tysiącach PLN)

w przeliczeniu na jednego mieszkańca w w/w regionach wciąż jest zdecydowanie mniejsza niż w krajach zachodnich,

a wyraźna tendencja wzrostowa stwarza możliwość zwiększania sprzedaży.

21. Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania przedsiębiorstwem PZ CORMAY S.A. i Grupą

W roku 2023 nie wystąpiły zmiany w podstawowych zasadach zarządzania przedsiębiorstwem Spółki i jej grupą kapitałową.

22. Wszelkie umowy zawarte między PZ CORMAY S.A. a osobami zarządzającymi, przewidujące rekompensatę

w przypadku ich rezygnacji lub zwolnienia z zajmowanego stanowiska bez ważnej przyczyny lub gdy ich

odwołanie lub zwolnienie następuje z powodu połączenia Spółki przez przejęcie

W dniu 21 grudnia 2022 roku Rada Nadzorcza Spółki Uchwałą Nr 45/2022 w sprawie zmiany Uchwały Nr 42/2022 Rady

Nadzorczej Spółki z dnia 4 listopada 2022 roku w sprawie ustalenia wynagrodzenia Marcina Sieczek jako Prezesa Zarządu

Spółki, powołanego do pełnienia tej funkcji z dniem 1 stycznia 2023 roku, ustaliła, że w przypadku wygaśnięcia mandatu

Prezesa Zarządu z powodu odwołania (za wyjątkiem odwołania ze względu na rażące naruszenie obowiązków) lub rezygnacji

złożonej co najmniej po dwunastu miesiącach sprawowania mandatu Marcin Sieczek będzie uprawniony do otrzymania

świadczenia w wysokości trzykrotności miesięcznego wynagrodzenia zasadniczego wypłacanego w trzech miesięcznych

ratach („Świadczenie”).

W dniu 24 października 2023 roku Marcin Sieczek złożył rezygnację z członkostwa w Zarządzie Spółki ze skutkiem na dzień

8 listopada 2023 roku, tj. po mniej niż dwunastu miesiącach sprawowania mandatu, w związku z czym nie nabył praw

do Świadczenia.

23. Wartość wynagrodzeń, nagród lub korzyści, w tym wynikających z programów motywacyjnych lub premiowych

opartych na kapitale PZ CORMAY S.A., w szczególności opartych na obligacjach z prawem pierwszeństwa,

zamiennych, warrantach subskrypcyjnych, w pieniądzu, naturze lub jakiejkolwiek innej formie, wypłaconych,

należnych lub potencjalnie należnych, odrębnie dla każdej z osób zarządzających, nadzorujących albo członków

organów administrujących Spółki w przedsiębiorstwie Spółki, bez względu na to, czy odpowiednio były one

zaliczane w koszty, czy wynikały z podziału zysku, a w przypadku gdy Spółka jest jednostką dominującą,

znaczącym inwestorem, wspólnikiem jednostki współzależnej lub odpowiednio jednostką będącą stroną

wspólnego ustalenia umownego w rozumieniu obowiązujących Spółkę przepisów o rachunkowości - oddzielnie

informacje o wartości wynagrodzeń i nagród otrzymanych z tytułu pełnienia funkcji we władzach jednostek

podporządkowanych; jeżeli odpowiednie informacje zostały przedstawione w sprawozdaniu finansowym -

obowiązek uznaje się za spełniony poprzez wskazanie miejsca ich zamieszczenia w sprawozdaniu finansowym

Informacje o wynagrodzeniach osób zarządzających i nadzorujących PZ CORMAY S.A. zostały zawarte w nocie 35.3

sprawozdania finansowego Spółki za rok zakończony 31 grudnia 2023 roku oraz w nocie 35.2 skonsolidowanego

sprawozdania finansowego Grupy za rok zakończony 31 grudnia 2023 roku.

24. Informacje o wszelkich zobowiązaniach wynikających z emerytur i świadczeń o podobnym charakterze dla byłych

osób zarządzających, nadzorujących albo byłych członków organów administrujących oraz o zobowiązaniach

zaciągniętych w związku z tymi emeryturami, ze wskazaniem kwoty ogółem dla każdej kategorii organu; jeżeli

odpowiednie informacje zostały przedstawione w sprawozdaniu finansowym - obowiązek uznaje się za spełniony

poprzez wskazanie miejsca ich zamieszczenia w sprawozdaniu finansowym

W 2023 roku w Spółce nie istniały zobowiązania wynikające ze świadczeń emerytalnych lub podobnych dla byłych osób

zarządzających i nadzorujących Spółki.

25. Określenie łącznej liczby i wartości nominalnej wszystkich akcji PZ CORMAY S.A oraz akcji i udziałów

odpowiednio w podmiotach powiązanych Spółki, będących w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących

Spółki, oddzielnie dla każdej osoby

Stan posiadanych akcji PZ CORMAY S.A. przez, odpowiednio, członków Zarządu i Rady Nadzorczej Spółki na dzień

31 grudnia 2023 roku oraz na dzień publikacji niniejszego sprawozdania przedstawia się następująco:

Członek Zarządu

Liczba akcji na dzień

publikacji niniejszego

sprawozdania

(w szt.)

Wartość nominalna

(w PLN)

Liczba akcji na dzień

31 grudnia 2023

(w szt.)

Wartość nominalna

(w PLN)

Wojciech Suchowski

100 000

PZ CORMAY S.A.

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2023 roku

(w tysiącach PLN)

Członek Rady Nadzorczej

Liczba akcji na dzień

publikacji niniejszego

sprawozdania

(w szt.)

Wartość nominalna

(w PLN)

Liczba akcji na dzień

31 grudnia 2023

(w szt.)

Wartość nominalna

(w PLN)

Bartosz Marczuk

81 652

Marcin Sieczek*

110 000

w dniu 24 października 2023 roku Marcin Sieczek złożył rezygnację z członkostwa w Zarządzie Spółki ze skutkiem na dzień 8 listopada 2023 roku. W dniu

8 listopada 2023 roku Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki powołało Marcina Sieczek w skład Rady Nadzorczej Spółki bieżącej kadencji.

Osoby zarządzające i nadzorujące Spółki nie posiadają akcji i udziałów jednostek zależnych Spółki.

26. Informacje o znanych PZ CORMAY S.A. umowach, w tym zawartych po dniu bilansowym, w wyniku których mogą

w przyszłości nastąpić zmiany w proporcjach posiadanych akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy

i obligatariuszy

Informacje o umowach, które mogą zmienić proporcje posiadanych akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy, zostały

przedstawione w pkt. 27 niniejszego sprawozdania.

27. Informacje o systemie kontroli programów akcji pracowniczych

W dniu 22 czerwca 2023 roku oraz 19 września 2023 roku Walne Zgromadzenia Spółki podjęło uchwały w sprawie,

odpowiednio: (i) przyjęcia programu motywacyjnego dla członków Zarządu Spółki oraz kluczowych osób zatrudnionych

w Spółce i spółkach z Grupy („Program Motywacyjny”), (ii a) emisji warrantów subskrypcyjnych serii A z prawem do objęcia

akcji serii N („Warranty”), z wyłączeniem w całości prawa poboru Warrantów oraz (ii b) warunkowego podwyższenia kapitału

zakładowego w drodze emisji akcji serii N z wyłączeniem prawa poboru akcji serii N, ubiegania się o dopuszczenie

i wprowadzenie akcji serii N do obrotu na rynku regulowanym oraz zmiany Statutu Spółki. Podstawowe założenia Programu

Motywacyjnego przewidują jego realizację w oparciu wskaźniki efektywności działalności Spółki lub Grupy za trzy kolejne lata

obrotowe, to jest lata 2023, 2024, 2025. Uczestnikom Programu oferowane będą uprawnienia do objęcia łącznie nie więcej niż

5.894.350 akcji zwykłych na okaziciela Spółki serii N po cenie emisyjnej równej wartości nominalnej i wynoszącej 1 zł za jedną

akcję („Akcji Serii N”), w związku z czym Spółka wyemituje nieodpłatnie nie więcej niż 5.894.350. Akcje Serii N stanowić będą

nie więcej niż 7% całkowitej liczby akcji Spółki istniejących w dniu 22 czerwca 2023 roku i podlegać będą zakazowi sprzedaży

przez członków Zarządu Spółki w terminie 12 miesięcy od dnia ich objęcia.

Warunki zaoferowania Warrantów za 2023 rok nie zostały spełnione, a pula Warrantów za ten rok przeszła na kolejny rok

obowiązywania Programu Motywacyjnego.

28. Wskazanie: (i) daty zawarcia przez PZ CORMAY S.A. umowy z firmą audytorską o dokonanie badania lub

przeglądu sprawozdania finansowego lub skonsolidowanego sprawozdania finansowego oraz okresu, na jaki

została zawarta ta umowa, (ii) czy Spółka korzystała z usług wybranej firmy audytorskiej, a jeżeli tak, to w jakim

okresie i jaki był zakres tych usług, (iii) organu, który dokonał wyboru firmy audytorskiej, (iv) wynagrodzenia

firmy audytorskiej wypłaconego lub należnego za rok obrotowy i poprzedni rok obrotowy, odrębnie za badanie

rocznego sprawozdania finansowego, inne usługi atestacyjne, w tym przegląd sprawozdania finansowego, usługi

doradztwa podatkowego i pozostałe usługi, z tym że obowiązek uznaje się za spełniony, jeżeli zostanie wskazane

miejsce zamieszczenia tych informacji w sprawozdaniu finansowym.

Na postawie § 20 lit. g) Statutu Spółki Rada Nadzorcza PZ CORMAY S.A. Uchwałą z dnia 1 czerwca 2022 roku wybrała Moore

Polska Audyt Sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie (00-613) przy ul. T. Chałubińskiego 8, wpisaną na listę firm audytorskiej

prowadzoną przez Polską Agencję Nadzoru Audytowego pod nr 4326, jako podmiot dokonujący przeglądu i badania

jednostkowych sprawozdań finansowych Spółki oraz skonsolidowanych sprawozdań finansowych Grupy za odpowiednie

okresy obrotowe mieszczące się w terminie od dnia 1 stycznia 2022 roku do dnia 31 grudnia 2024 roku.

W dniu 9 sierpnia 2022 roku Spółka zawarła z Moore Polska Audyt Sp. z o.o stosowną umowę.

PZ CORMAY S.A.

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2023 roku

(w tysiącach PLN)

Poniższa tabela przedstawia wynagrodzenie firmy audytorskiej należne za rok obrotowy objęty niniejszym sprawozdaniem

oraz poprzedni:

Rodzaj usługi

Rok zakończony

31 grudnia 2023

Rok zakończony

31 grudnia 2022

Badanie rocznego jednostkowego sprawozdania finansowego

Przegląd półrocznego jednostkowego sprawozdania finansowego

Badanie skonsolidowanego sprawozdania finansowego

Przegląd półrocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego

Dodatkowe prace audytowe związane z raportowaniem ESEF

Razem

114

29. Oświadczenie Zarządu PZ CORMAY S.A. o rzetelności sprawozdań

Zarząd PZ CORMAY S.A. oświadcza, że wedle jego najlepszej wiedzy:

1. sprawozdanie finansowe Spółki za rok zakończony 31 grudnia 2023 roku zostało sporządzone zgodnie

z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej („MSSF”) oraz MSSF zatwierdzonymi przez

Unię Europejską („MSSF-UE”). Na dzień publikacji w/w sprawozdania, biorąc pod uwagę toczący się w Unii

Europejskiej proces wprowadzania MSSF oraz prowadzoną przez Spółkę działalność, w zakresie stosowanych

przez Spółkę zasad rachunkowości nie ma różnicy między MSSF, które weszły w życie, a MSSF-UE.

MSSF-UE obejmują standardy i interpretacje zaakceptowane przez Radę Międzynarodowych Standardów

Rachunkowości oraz Komitet ds. Interpretacji Międzynarodowej Sprawozdawczości Finansowej.

Przy sporządzeniu sprawozdania finansowego Spółki za rok zakończony 31 grudnia 2023 roku Spółka

przestrzegała tych samych zasad rachunkowości, co przy sporządzaniu sprawozdania finansowego Spółki za

rok zakończony 31 grudnia 2022 roku, za wyjątkiem zastosowania zmian do standardów oraz nowych

standardów i interpretacji obowiązujących dla okresów rocznych rozpoczynających się w dniu lub po dniu

1 stycznia 2023 roku.

2. sprawozdanie, o którym mowa powyżej, odzwierciedla w sposób prawdziwy, rzetelny i jasny sytuację

majątkową i finansową Spółki oraz jej wynik finansowy,

3. niniejsze sprawozdanie z działalności zawiera prawdziwy obraz rozwoju i osiągnięć oraz sytuacji Spółki,

w tym opis podstawowych zagrożeń i ryzyk.

30. Informacja Zarządu PZ CORMAY S.A. o wyborze firmy audytorskiej

Zarząd PZ CORMAY S.A., na podstawie oświadczenia Rady Nadzorczej Spółki o dokonaniu wyboru Moore Polska Audyt

Sp. z o.o. jako firmy audytorskiej przeprowadzającej badanie sprawozdania finansowego Spółki za rok zakończony 31 grudnia

2023 roku, informuje, że:

1. firma audytorska oraz członkowie zespołu wykonującego badanie spełniali warunki do sporządzenia

bezstronnego i niezależnego sprawozdania z badania rocznego sprawozdania finansowego zgodnie

z obowiązującymi przepisami, standardami wykonywania zawodu i zasadami etyki zawodowej,

2. są przestrzegane obowiązujące przepisy związane z rotacją firmy audytorskiej i kluczowego biegłego rewidenta

oraz obowiązkowymi okresami karencji,

3. Spółka posiada politykę w zakresie wyboru firmy audytorskiej oraz politykę w zakresie świadczenia na rzecz

Spółki przez firmę audytorską, podmiot powiązany z firmą audytorską lub członka jego sieci dodatkowych usług

niebędących badaniem, w tym usług warunkowo zwolnionych z zakazu świadczenia przez firmę audytorską.

PZ CORMAY S.A.

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2023 roku

(w tysiącach PLN)

31. Oświadczenie Zarządu PZ CORMAY S.A. o stosowaniu ładu korporacyjnego

31.1. Wskazanie zbioru zasad ładu korporacyjnego, któremu podlega PZ CORMAY S.A., oraz miejsca, gdzie tekst zbioru zasad jest publicznie dostępny

PZ CORMAY S.A. podlega „Dobrym Praktykom Spółek Notowanych na GPW 2021” („Dobre Praktyki”). Tekst Dobrych Praktyk dostępny jest, m. in., na stronie internetowej Giełdy Papierów

Wartościowych w Warszawie S.A. poświęconej zagadnieniom ładu korporacyjnego: www.gpw.pl/dobre-praktyki.

31.2. W zakresie, w jakim PZ CORMAY S.A. odstąpiła od postanowień zbioru zasad ładu korporacyjnego - wskazanie tych postanowień oraz wyjaśnienie przyczyn tego odstąpienia

Zarząd PZ CORMAY S.A. informuje, że podzielając idee oraz założenia będące podstawą poszczególnych rekomendacji i zasad Dobrych Praktyk - wobec ustalonej w Spółce praktyki, wymagającej

odejścia od modelu zarządzania i nadzoru przewidzianego przez niektóre reguły ładu korporacyjnego - nie może stosować w sposób trwały oraz w pełnym zakresie rekomendacji i zasad

przedstawionych poniżej.

Zarząd Spółki pragnie podkreślić, że odejście od tego modelu lub wyrażenie pewnych zastrzeżeń w odniesieniu do określonych rekomendacji lub zasad nie wpływa negatywnie na przejrzystość

reguł nadzoru oraz zarządzania PZ CORMAY S.A., jak również na implementację Dobrych Praktyk, a tym samym nie prowadzi do naruszenia założeń leżących u podstaw ładu korporacyjnego.

Zarząd PZ CORMAY S.A. będzie na bieżąco dokonywać oceny zasad zarządzania oraz nadzoru wprowadzonych w Spółce, jak również będzie badać oczekiwania inwestorów co do stanowiska

Spółki w zakresie nieprzyjętych regulacji Dobrych Praktyk, a gdy zmiany zostaną uznane za potrzebne, to podjęta zostanie decyzja o przyjęciu określonych rekomendacji i zasad w brzmieniu

zaproponowanym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. W przypadku zaś, w którym zastosowanie takich rekomendacji lub zasad będzie wymagać decyzji innego organu

Spółki, Zarząd Spółki zwróci się do niego z wnioskiem o podjęcie odpowiedniej decyzji.

Polityka informacyjna i komunikacja z inwestorami

W interesie wszystkich uczestników rynku i swoim własnym spółka giełdowa dba o należytą komunikację z interesariuszami, prowadząc przejrzystą i rzetelną politykę

informacyjną.

1.1.

Spółka prowadzi sprawną komunikację z uczestnikami rynku kapitałowego, rzetelnie informując o sprawach jej dotyczących. W tym celu spółka wykorzystuje różnorodne

narzędzia i formy porozumiewania się, w tym przede wszystkim korporacyjną stronę internetową, na której zamieszcza wszelkie informacje istotne dla inwestorów.

Zasada nie jest stosowana.

Komentarz: Spółka nie stosuje tej zasady w pełni ze względu na brak sformalizowanej polityki dywidendowej oraz nieutrwalanie przebiegu spotkań inwestorskich, który to wymóg

Spółka uznaje za nadmierny z powodu publikacji na stronie internetowej Spółki prezentacji przedstawianych przez Zarząd Spółki na tego typu spotkaniach.

1.3.

W swojej strategii biznesowej spółka uwzględnia również tematykę ESG, w szczególności obejmującą:

1.3.1.

zagadnienia środowiskowe, zawierające mierniki i ryzyka związane ze zmianami klimatu i zagadnienia zrównoważonego rozwoju;

Zasada nie jest stosowana.

Komentarz: Aktualna strategia Spółki nie zawiera tematyki ESG. Zarząd Spółki nie wyklucza, że w przyszłości zagadnienia ESG zostaną ujęte w strategii Spółki.

PZ CORMAY S.A.

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2023 roku

(w tysiącach PLN)

1.3.2.

sprawy społeczne i pracownicze, dotyczące m.in. podejmowanych i planowanych działań mających na celu zapewnienie równouprawnienia płci, należytych warunków pracy,

poszanowania praw pracowników, dialogu ze społecznościami lokalnymi, relacji z klientami.

Zasada nie jest stosowana.

Komentarz: Przyczyny niestosowania tej zasady Spółka podała w wyjaśnieniach o niestosowaniu zasady 1.3.1.

1.4.

W celu zapewnienia należytej komunikacji z interesariuszami, w zakresie przyjętej strategii biznesowej spółka zamieszcza na swojej stronie internetowej informacje na temat

założeń posiadanej strategii, mierzalnych celów, w tym zwłaszcza celów długoterminowych, planowanych działań oraz postępów w jej realizacji, określonych za pomocą

mierników, finansowych i niefinansowych. Informacje na temat strategii w obszarze ESG powinny m.in.:

Zasada nie jest stosowana.

Komentarz: Przyczyny niestosowania tej zasady Spółka podała w wyjaśnieniach o niestosowaniu zasady 1.3.1.

1.4.1.

objaśniać, w jaki sposób w procesach decyzyjnych w spółce i podmiotach z jej grupy uwzględniane są kwestie związane ze zmianą klimatu, wskazując na wynikające z tego

ryzyka;

Zasada nie jest stosowana.

Komentarz: Przyczyny niestosowania tej zasady Spółka podała w wyjaśnieniach o niestosowaniu zasady 1.3.1.

1.4.2.

przedstawiać wartość wskaźnika równości wynagrodzeń wypłacanych jej pracownikom, obliczanego jako procentowa różnica pomiędzy średnim miesięcznym wynagrodzeniem

(z uwzględnieniem premii, nagród i innych dodatków) kobiet i mężczyzn za ostatni rok, oraz przedstawiać informacje o działaniach podjętych w celu likwidacji ewentualnych

nierówności w tym zakresie, wraz z prezentacją ryzyk z tym związanych oraz horyzontem czasowym, w którym planowane jest doprowadzenie do równości.

Zasada nie jest stosowana.

Komentarz: Przyczyny niestosowania tej zasady Spółka podała w wyjaśnieniach o niestosowaniu zasady 1.3.1.

1.6.

W przypadku spółki należącej do indeksu WIG20, mWIG40 lub sWIG80 raz na kwartał, a w przypadku pozostałych nie rzadziej niż raz w roku, spółka organizuje spotkanie dla

inwestorów, zapraszając na nie w szczególności akcjonariuszy, analityków, ekspertów branżowych i przedstawicieli mediów. Podczas spotkania zarząd spółki prezentuje

i komentuje przyjętą strategię i jej realizację, wyniki finansowe spółki i jej grupy, a także najważniejsze wydarzenia mające wpływ na działalność spółki i jej grupy, osiągane

wyniki i perspektywy na przyszłość. Podczas organizowanych spotkań zarząd spółki publicznie udziela odpowiedzi i wyjaśnień na zadawane pytania.

Zasada nie jest stosowana.

Komentarz: Spółka nie stosuje tej zasady jedynie w zakresie częstotliwości spotkań, dostosowując ją do potrzeb komunikacyjnych związanych z sytuacją i wynikami finansowymi

Spółki.

Zarząd i rada nadzorcza

PZ CORMAY S.A.

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2023 roku

(w tysiącach PLN)

W celu osiągnięcia najwyższych standardów w zakresie wykonywania przez zarząd i radę nadzorczą spółki swoich obowiązków i wywiązywania się z nich w sposób efektywny,

w skład zarządu i rady nadzorczej powoływane są wyłącznie osoby posiadające odpowiednie kompetencje, umiejętności i doświadczenie.

Członkowie zarządu działają w interesie spółki i ponoszą odpowiedzialność za jej działalność. Do zarządu należy w szczególności przywództwo w spółce, zaangażowanie

w wyznaczanie jej celów strategicznych i ich realizacja oraz zapewnienie spółce efektywności i bezpieczeństwa.

Członkowie rady nadzorczej w zakresie sprawowanej funkcji i wykonywanych obowiązków w radzie nadzorczej kierują się w swoim postępowaniu, w tym w podejmowaniu

decyzji, niezależnością własnych opinii i osądów, działając w interesie spółki.

Rada nadzorcza pracuje w kulturze debaty, analizując sytuację spółki na tle branży i rynku na podstawie materiałów przekazywanych jej przez zarząd spółki oraz systemy

i funkcje wewnętrzne spółki, a także pozyskiwanych spoza niej, wykorzystując wyniki prac swoich komitetów. Rada nadzorcza w szczególności opiniuje strategię spółki

i weryfikuje pracę zarządu w zakresie osiągania ustalonych celów strategicznych oraz monitoruje wyniki osiągane przez spółkę.

2.1.

Spółka powinna posiadać politykę różnorodności wobec zarządu oraz rady nadzorczej, przyjętą odpowiednio przez radę nadzorczą lub walne zgromadzenie. Polityka

różnorodności określa cele i kryteria różnorodności m.in. w takich obszarach jak płeć, kierunek wykształcenia, specjalistyczna wiedza, wiek oraz doświadczenie zawodowe,

a także wskazuje termin i sposób monitorowania realizacji tych celów. W zakresie zróżnicowania pod względem płci warunkiem zapewnienia różnorodności organów spółki jest

udział mniejszości w danym organie na poziomie nie niższym niż 30%.

Zasada nie jest stosowana.

Komentarz: Spółka nie posiada polityki różnorodności wobec członków Zarządu oraz Rady Nadzorczej Spółki. Przy wyborze członków organów Spółki uwzględniane są przede

wszystkim potrzeby Spółki w zakresie kompetencji i doświadczenia zawodowego kandydatów.

2.2.

Osoby podejmujące decyzje w sprawie wyboru członków zarządu lub rady nadzorczej spółki powinny zapewnić wszechstronność tych organów poprzez wybór do ich składu

osób zapewniających różnorodność, umożliwiając m.in. osiągnięcie docelowego wskaźnika minimalnego udziału mniejszości określonego na poziomie nie niższym niż 30%,

zgodnie z celami określonymi w przyjętej polityce różnorodności, o której mowa w zasadzie 2.1.

Zasada nie jest stosowana.

Komentarz: Przyczyny niestosowania tej zasady Spółka podała w wyjaśnieniach o niestosowaniu zasady 2.1.

2.7.

Pełnienie przez członków zarządu spółki funkcji w organach podmiotów spoza grupy spółki wymaga zgody rady nadzorczej.

Zasada nie jest stosowana.

Komentarz: Przyczyną niestosowania tej zasady są aktualnie obowiązujące postanowienia Statutu Spółki nakładające na członków Zarządu Spółki obowiązek niezwłocznego

poinformowania Rady Nadzorczej Spółki o rozpoczęciu pełnienia funkcji lub o zajęciu stanowiska w organach innej spółki kapitałowej.

2.11.

Poza czynnościami wynikającymi z przepisów prawa raz w roku rada nadzorcza sporządza i przedstawia zwyczajnemu walnemu zgromadzeniu do zatwierdzenia roczne

sprawozdanie. Sprawozdanie, o którym mowa powyżej, zawiera co najmniej:

2.11.6.

informację na temat stopnia realizacji polityki różnorodności w odniesieniu do zarządu i rady nadzorczej, w tym realizacji celów, o których mowa w zasadzie 2.1.

PZ CORMAY S.A.

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2023 roku

(w tysiącach PLN)

Zasada nie jest stosowana.

Komentarz: Przyczyny niestosowania tej zasady Spółka podała w wyjaśnieniach o niestosowaniu zasady 2.1.

Systemy i funkcje wewnętrzne

Sprawnie działające systemy i funkcje wewnętrzne są nieodzownym narzędziem sprawowania nadzoru nad spółką.

Systemy obejmują spółkę i wszystkie obszary działania jej grupy, które mają istotny wpływ na sytuację spółki.

3.2.

Spółka wyodrębnia w swojej strukturze jednostki odpowiedzialne za zadania poszczególnych systemów lub funkcji, chyba że nie jest to uzasadnione z uwagi na rozmiar spółki

lub rodzaj jej działalności.

Zasada nie jest stosowana.

Komentarz: Spółka nie wyodrębniła w swojej strukturze jednostek odpowiedzialnych za zadania poszczególnych systemów lub funkcji ze względu na rozmiar Spółki.

3.3.

Spółka należąca do indeksu WIG20, mWIG40 lub sWIG80 powołuje audytora wewnętrznego kierującego funkcją audytu wewnętrznego, działającego zgodnie z powszechnie

uznanymi międzynarodowymi standardami praktyki zawodowej audytu wewnętrznego. W pozostałych spółkach, w których nie powołano audytora wewnętrznego spełniającego

ww. wymogi, komitet audytu (lub rada nadzorcza, jeżeli pełni funkcje komitetu audytu) co roku dokonuje oceny, czy istnieje potrzeba powołania takiej osoby.

Zasada nie jest stosowana.

Komentarz: Przyczyny niestosowania tej zasady Spółka podała w wyjaśnieniach o niestosowaniu zasady 3.2.

3.4.

Wynagrodzenie osób odpowiedzialnych za zarządzanie ryzykiem i compliance oraz kierującego audytem wewnętrznym powinno być uzależnione od realizacji wyznaczonych

zadań, a nie od krótkoterminowych wyników spółki.

Zasada nie jest stosowana.

Komentarz: Przyczyny niestosowania tej zasady Spółka podała w wyjaśnieniach o niestosowaniu zasady 3.2.

3.5

Osoby odpowiedzialne za zarządzanie ryzykiem i compliance podlegają bezpośrednio prezesowi lub innemu członkowi zarządu.

Zasada nie jest stosowana.

Komentarz: Przyczyny niestosowania tej zasady Spółka podała w wyjaśnieniach o niestosowaniu zasady 3.2.

3.6

Kierujący audytem wewnętrznym podlega organizacyjnie prezesowi zarządu, a funkcjonalnie przewodniczącemu komitetu audytu lub przewodniczącemu rady nadzorczej, jeżeli

rada pełni funkcję komitetu audytu.

Zasada nie jest stosowana.

Komentarz: Przyczyny niestosowania tej zasady Spółka podała w wyjaśnieniach o niestosowaniu zasady 3.2.

PZ CORMAY S.A.

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2023 roku

(w tysiącach PLN)

3.7

Zasady 3.4 - 3.6 mają zastosowanie również w przypadku podmiotów z grupy spółki o istotnym znaczeniu dla jej działalności, jeśli wyznaczono w nich osoby do wykonywania

tych zadań.

Zasada nie jest stosowana.

Komentarz: Przyczyny niestosowania tej zasady są analogiczne do podanych w wyjaśnieniach o niestosowaniu zasady 3.2.

Walne zgromadzenie i relacje z akcjonariuszami

Zarząd spółki giełdowej i jej rada nadzorcza powinny zachęcać akcjonariuszy do zaangażowania się w sprawy spółki, wyrażającego się przede wszystkim aktywnym, osobistym

lub przez pełnomocnika, udziałem w walnym zgromadzeniu.

Walne zgromadzenie powinno obradować z poszanowaniem praw wszystkich akcjonariuszy i dążyć do tego, by podejmowane uchwały nie naruszały uzasadnionych interesów

poszczególnych grup akcjonariuszy.

Akcjonariusze biorący udział w walnym zgromadzeniu wykonują swoje uprawnienia w sposób nienaruszający dobrych obyczajów. Uczestnicy walnego zgromadzenia powinni

przybywać na walne zgromadzenie przygotowani.

4.1.

Spółka powinna umożliwić akcjonariuszom udział w walnym zgromadzeniu przy wykorzystaniu środków komunikacji elektronicznej (e-walne), jeżeli jest to uzasadnione z uwagi

na zgłaszane spółce oczekiwania akcjonariuszy, o ile jest w stanie zapewnić infrastrukturę techniczną niezbędną dla przeprowadzenia takiego walnego zgromadzenia.

Zasada nie jest stosowana.

Komentarz: Spółka nie zapewnia akcjonariuszom udziału w walnym zgromadzeniu przy wykorzystaniu środków komunikacji elektronicznej ze względu na ryzyka prawne i

techniczne związane z taką formą odbywania walnych zgromadzeń oraz optymalizację kosztów działalności Spółki.

4.3

Spółka zapewnia powszechnie dostępną transmisję obrad walnego zgromadzenia w czasie rzeczywistym.

Zasada nie jest stosowana.

Komentarz: Przyczynami niestosowania tej zasady są ryzyka techniczne oraz optymalizacja kosztów działalności Spółki.

PZ CORMAY S.A.

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2023 roku

(w tysiącach PLN)

31.3. Opis głównych cech stosowanych w przedsiębiorstwie PZ CORMAY S.A. systemów kontroli wewnętrznej i zarządzania

ryzykiem w odniesieniu do procesu sporządzania sprawozdań finansowych i skonsolidowanych sprawozdań

finansowych

System kontroli wewnętrznej i zarządzania ryzykiem w procesie sporządzania sprawozdań finansowych w Spółce opiera się

na:

• dokumentacji opisującej przyjęte zasady (politykę) rachunkowości, obejmującej: (i) metody wyceny aktywów

i pasywów oraz ustalania wyniku finansowego, (ii) Zakładowy Plan Kont i wykaz kont syntetycznych. Metody wyceny

stosowane są w istotnych aspektach w sposób ciągły i zgodny z aktualnie obowiązującymi przepisami prawa,

• wewnętrznych regulaminach określających obowiązki, uprawnienia i odpowiedzialność poszczególnych komórek

organizacyjnych, w tym biorących udział w procesie sporządzania sprawozdań finansowych,

• wewnętrznych procedurach określających obieg dokumentów finansowo – księgowych (w tym zasady kontroli

dokumentów),

• działalności wyodrębnionego w strukturze organizacyjnej przedsiębiorstwa Spółki Działu Controllingu, którego

zadaniem jest nadzór nad realizacją polityki kosztowej. Dzięki podejmowanym przez Dział Controllingu działaniom

prewencyjnym oraz kontrolnym wśród pracowników i osób odpowiedzialnych za przebieg procesów zwiększa się

świadomość skutków podejmowanych decyzji i działań oraz wzrasta dbałość o ich zgodność z obowiązującymi

normami zewnętrznymi i regulacjami wewnętrznymi, a tym samym zmniejsza się ryzyko wystąpienia

nieprawidłowości,

• rzetelnym, bezbłędnym, sprawdzalnym i bieżącym prowadzeniu ksiąg rachunkowych Spółki w systemie

informatycznym posiadającym strukturę modułową, która zapewnia przejrzystość i spójność zapisów. Dostęp

do poszczególnych zasobów systemu informatycznego jest kontrolowany i ograniczony poprzez nadanie

pracownikom odpowiednich uprawnień,

• działalności powołanego w ramach Rady Nadzorczej Spółki Komitetu Audytu, obejmującej: (i) analizowanie

przedstawianych przez Zarząd Spółki informacji dotyczących istotnych zmian w rachunkowości

lub sprawozdawczości finansowej oraz szacunkowych danych lub ocen, które mogą mieć istotne znaczenie dla

sprawozdawczości finansowej Spółki, (ii) analizowanie, wspólnie z Zarządem Spółki i niezależnym biegłym

rewidentem, sprawozdań finansowych Spółki oraz wyników badania tych sprawozdań, (iii) przedkładanie zaleceń

mających na celu zapewnienie rzetelności procesu sprawozdawczości finansowej, (iv) badanie adekwatność

prowadzonych przez Zarząd Spółki systemów identyfikacji, monitorowania i zmniejszania zagrożeń dla działalności

Spółki, (v) badanie systemów kontroli wewnętrznej w celu zapewnienia ich efektywności oraz zgodności z przepisami

prawa i wewnętrznymi regulacjami Spółki, (vi) badanie funkcjonowania procedur redukujących możliwość powstania

nieprawidłowych zjawisk w działalności Spółki,

• badaniu i przeglądzie sprawozdań finansowych przez niezależnego biegłego rewidenta, wyznaczanego przez Radę

Nadzorczą Spółki na podstawie rekomendacji Komitetu Audytu.

31.4. Wskazanie akcjonariuszy posiadających bezpośrednio lub pośrednio znaczne pakiety akcji wraz ze wskazaniem liczby

posiadanych przez te podmioty akcji, ich procentowego udziału w kapitale zakładowym, liczby głosów z nich

wynikających i ich procentowego udziału w ogólnej liczbie głosów na walnym zgromadzeniu

Zgodnie z informacjami posiadanymi przez PZ CORMAY S.A. na podstawie zawiadomień akcjonariuszy, struktura własności

kapitału zakładowego Spółki wg stanu na 31 grudnia 2023 roku oraz na dzień publikacji niniejszego sprawozdania przedstawia

się następująco:

Na dzień publikacji

niniejszego sprawozdania

Na dzień

31 grudnia 2023

Akcjonariusz

liczba akcji / głosów

(w szt.)

% kapitału /

% głosów

liczba akcji / głosów

(w szt.)

% kapitału /

% głosów

TOTAL FIZ

16 000 000

19,0

16 000 000

19,0

Pozostali

68 205 008

81,0

68 205 008

81,0

Razem

84 205 008

100,0

84 205 008

100,0

31.5. Wskazanie posiadaczy wszelkich papierów wartościowych, które dają specjalne uprawnienia kontrolne, wraz z opisem

tych uprawnień

Właściciele papierów wartościowych PZ CORMAY S.A. nie posiadają specjalnych uprawnień kontrolnych w stosunku

do Spółki.

PZ CORMAY S.A.

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2023 roku

(w tysiącach PLN)

31.6. Wskazanie wszelkich ograniczeń odnośnie do wykonywania prawa głosu, takich jak ograniczenie wykonywania prawa

głosu przez posiadaczy określonej części lub liczby głosów, ograniczenia czasowe dotyczące wykonywania prawa

głosu lub zapisy, zgodnie z którymi prawa kapitałowe związane z papierami wartościowymi są oddzielone od

posiadania papierów wartościowych

Zgodnie z art. 411 ust. 1 i ust. 2 Kodeksu spółek handlowych oraz Statutem Spółki jedna akcja PZ CORMAY S.A. daje prawo

do jednego głosu na Walnym Zgromadzeniu Spółki od dnia pełnego pokrycia akcji.

31.7. Wskazanie wszelkich ograniczeń dotyczących przenoszenia prawa własności papierów wartościowych PZ CORMAY

S.A.

Zgodnie z art. 337 § 1 Kodeksu spółek handlowych akcjonariuszom PZ CORMAY S.A. przysługuje prawo zbywania akcji bez

ograniczeń.

31.8. Opis zasad dotyczących powoływania i odwoływania osób zarządzających oraz ich uprawnień, w szczególności prawa

do podjęcia decyzji o emisji lub wykupie akcji

Zgodnie z § 12 Statutu PZ CORMAY S.A. w skład Zarządu Spółki wchodzi od 2 do 4 członków, w tym Prezes. Członków

Zarządu powołuje i odwołuje Rada Nadzorcza Spółki. Członkowie Zarządu są powoływani na wspólną pięcioletnią kadencję.

Do kompetencji Zarządu Spółki należą sprawy przewidziane w Kodeksie spółek handlowych, Statucie Spółki i Regulaminie

pracy Zarządu, uchwalonym przez Radę Nadzorczą Spółki.

Zarząd Spółki obecnie nie posiada uprawnienia do podwyższania kapitału zakładowego Spółki w ramach kapitału docelowego,

o którym mowa w art. 444 Kodeksu spółek handlowych.

31.9. Opis zasad zmiany statutu PZ CORMAY S.A.

Zmiana Statutu Spółki wymaga uchwały Walnego Zgromadzenia i wpisu do rejestru. Uchwała w sprawie zmiany Statutu

wymaga większości 3/4 głosów.

31.10. Sposób działania walnego zgromadzenia i jego zasadnicze uprawnienia oraz opis praw akcjonariuszy i sposobu ich

wykonywania, w szczególności zasady wynikające z regulaminu walnego zgromadzenia, jeżeli taki regulamin został

uchwalony, o ile informacje w tym zakresie nie wynikają wprost z przepisów prawa

Sposób działania Walnego Zgromadzenia oraz uprawnienia akcjonariuszy określają przepisy Kodeksu spółek handlowych,

Statut Spółki oraz Regulamin Walnego Zgromadzenia Spółki, którego zasady wynikają wprost z przepisów prawa.

31.11. Opis działania organów zarządzających, nadzorujących lub administrujących PZ CORMAY S.A. oraz ich komitetów,

wraz ze wskazaniem składu osobowego tych organów i zmian, które w nich zaszły w ciągu ostatniego roku obrotowego

Zarząd

W roku obrotowym 2023 skład Zarządu PZ CORMAY S.A. był następujący:

1. Marcin Sieczek - Prezes Zarządu do dnia 7 listopada 2023 roku,

2. Flavio Finotello - Wiceprezes Zarządu do dnia 13 grudnia 2023 roku, Prezes Zarządu od dnia 13 grudnia 2023 roku,

3. Wojciech Suchowski - Wiceprezes Zarządu.

W dniu 4 listopada 2022 roku Rada Nadzorcza powołała Marcina Sieczek do pełnienia funkcji Prezesa Zarządu bieżącej

kadencji ze skutkiem na dzień 1 stycznia 2023 roku.

W dniu 24 października 2023 roku Marcin Sieczek złożył rezygnację z członkostwa w Zarządzie ze skutkiem na dzień

8 listopada 2023 roku.

W dniu 13 grudnia 2023 Rada Nadzorcza odwołała Flavio Finotello z funkcji Wiceprezesa Zarządu oraz powołała go do

pełnienia funkcji Prezesa Zarządu bieżącej kadencji.

Zgodnie z § 13 Statutu Spółki do reprezentacji Spółki i składania oświadczeń w imieniu Spółki upoważnieni są dwaj członkowie

Zarządu działający łącznie lub członek Zarządu działający łącznie z prokurentem.

Do kompetencji Zarządu należą sprawy przewidziane w Kodeksie spółek handlowych, Statucie Spółki i Regulaminie pracy

Zarządu Spółki. Zarząd prowadzi sprawy Spółki i reprezentuje Spółkę na zewnątrz.

Rada Nadzorcza

W roku obrotowym 2023 skład Rady Nadzorczej PZ CORMAY S.A. był następujący:

1. Tomasz Markowski - Przewodniczący Rady Nadzorczej,

PZ CORMAY S.A.

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2023 roku

(w tysiącach PLN)

2. Marcin Sieczek – członek Rady Nadzorczej od dnia 8 listopada 2023 roku, Wiceprzewodniczący Rady od dnia 13

grudnia 2023 roku,

3. Tadeusz Wesołowski - Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej i członek Rady do dnia 18 września 2023 roku,

4. Kamil Gewartowski – Członek Rady Nadzorczej od dnia 22 czerwca 2023 roku,

5. Paweł Małyska - Członek Rady Nadzorczej do dnia 21 czerwca 2023 roku,

6. Bartosz Marczuk – Członek Rady Nadzorczej,

7. Marcin Murawski – Członek Rady Nadzorczej od dnia 19 września 2023 roku,

8. Andrzej Trznadel - Członek Rady Nadzorczej do dnia 7 listopada 2023 roku.

W dniu 31 maja 2023 roku Paweł Małyska złożył rezygnację z członkostwa w Radzie Nadzorczej ze skutkiem na dzień

22 czerwca 2023 roku.

W dniu 22 czerwca 2023 roku Zwyczajne Walne Zgromadzenie powołało w skład Rady Nadzorczej bieżącej kadencji Kamila

Gewartowskiego.

W dniu 5 września 2023 roku Tadeusz Wesołowski złożył rezygnację z członkostwa w Radzie Nadzorczej ze skutkiem na dzień

19 września 2023 roku.

W dniu 19 września 2023 roku Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie powołało w skład Rady Nadzorczej bieżącej kadencji

Marcina Murawskiego, którego w dniu 29 września 2023 roku Rada Nadzorcza powołała do pełnienia funkcji Członka Komitetu

Audytu.

W dniu 18 października 2023 roku Andrzej Trznadel złożył rezygnację z członkostwa w Radzie Nadzorczej ze skutkiem

na dzień 8 listopada 2023 roku.

W dniu 8 listopada 2023 roku Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie powołało w skład Rady Nadzorczej bieżącej kadencji

Marcina Sieczek, którego w dniu 13 grudnia 2023 roku Rada Nadzorcza powołała do pełnienia funkcji Wiceprzewodniczącego

Rady Nadzorczej.

Zgodnie z § 18 Statutu PZ CORMAY S.A. w skład Rady Nadzorczej Spółki wchodzi od 5 do 8 członków. Członków Rady

Nadzorczej Spółki powołuje i odwołuje Walne Zgromadzenie. Członkowie Rady Nadzorczej powoływani są na okres wspólnej

pięcioletniej kadencji. Do kompetencji Rady Nadzorczej należą sprawy przewidziane w Kodeksie spółek handlowych, Statucie

Spółki i Regulaminie Rady Nadzorczej, uchwalonym przez Walne Zgromadzenie Spółki. Rada Nadzorcza sprawuje stały

nadzór nad wszystkimi obszarami działalności Spółki.

Komitet Audytu Rady Nadzorczej

W roku obrotowym 2023 skład Komitet Audytu Rady Nadzorczej Spółki był następujący:

1. Bartosz Marczuk - Przewodniczący Komitetu Audytu,

2. Tadeusz Wesołowski - Członek Komitetu Audytu do dnia 18 września 2023 roku,

3. Tomasz Markowski - Członek Komitetu Audytu,

4. Marcin Murawski - Członek Komitetu Audytu od dnia 29 września 2023 roku.

Zgodnie z § 2 Regulaminu Komitetu Audytu Rady Nadzorczej PZ CORMAY S.A. w skład Komitetu Audytu wchodzi co najmniej

3 członków, w tym Przewodniczący. Członków Komitetu Audytu powołuje ze swego grona i odwołuje Rada Nadzorcza Spółki.

Członkowie Komitetu Audytu powoływani są na okres kadencji Rady Nadzorczej Spółki. Do kompetencji Komitetu Audytu

należą sprawy przewidziane w Regulaminie Komitetu Audytu, uchwalonym przez Radę Nadzorczą Spółki oraz w ustawie

z dnia 11 maja 2017 roku o biegłych rewidentach, firmach audytorskich oraz nadzorze publicznym (Dz. U. z 2023 roku poz.

1015 z późn. zm.) („Ustawa”).

31.12. Informacje dotyczące Komitetu Audytu Rady Nadzorczej PZ CORMAY S.A.

Wskazanie osób spełniających ustawowe kryteria niezależności

Osobami spełniającymi kryteria niezależności w rozumieniu art. 129 ust. 3 Ustawy byli wszyscy członkowie Komitetu Audytu.

Wskazanie osób posiadających wiedzę i umiejętności w zakresie rachunkowości lub badania sprawozdań

finansowych, ze wskazaniem sposobu ich nabycia

Osobami posiadającymi wiedzę i umiejętności w zakresie rachunkowości lub badania sprawozdań finansowych w rozumieniu

art. 129 ust. 1 Ustawy byli wszyscy członkowie Komitetu Audytu.

Bartosz Marczuk jest absolwentem Politechniki Wrocławskiej na kierunku matematyka stosowana. Członek ACCA od 2002

roku. Współzałożyciel Stowarzyszenia Interim Managers w Polsce. Karierę zawodową rozpoczął w firmie doradczo-

audytorskiej Price Waterhouse w 1996 roku. Od 1998 roku pracował w dziale Corporate Finance firmy Arthur Andersen.

PZ CORMAY S.A.

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2023 roku

(w tysiącach PLN)

W latach 2001-2005 zatrudniony w firmie doradztwa strategicznego CII Group. Od 2005 roku prowadzi działalność doradczą

w zakresie optymalizacji funkcjonowania firm produkcyjnych pod nazwą Marczuk Recovery, w ramach której współpracuje

głównie ze spółkami portfelowymi funduszy private equity. Dyrektor Zarządzający AB Dvarcioniu keramika (Litwa) w latach

2005-2006. W latach 2009-2013 CFO, Członek Zarządu Grupy Kofola S.A. Prezes Zarządu Yawal S.A. w latach 2014-2015.

W okresie 2016-2020 oraz 2022-2023 Prezes Zarządu Anwis Sp. z o.o. Ukończył kurs dla doradców inwestycyjnych

w publicznym obrocie papierami wartościowymi.

Tomasz Markowski jest absolwentem Wydziału Finanse i Bankowość Akademii Ekonomicznej w Katowicach oraz Liceum

Ekonomicznego w Ełku o profilu Finanse i Rachunkowość. Karierę zawodową rozpoczął w 2007 roku w PTE Skarbiec-

Emerytura S.A. na stanowisku analityka rynku akcji. W latach 2009-2011 zatrudniony w Skarbiec TFI S.A., najpierw na

stanowisku analityk rynku akcji, a od września 2010 roku jako zarządzający funduszem. W latach 2012-2014 odpowiadał za

zarządzanie Otwartym Funduszem Emerytalnym w PTE Warta S.A. Od października 2014 roku współuczestniczy

w zarządzaniu funduszem inwestycyjnym Total FIZ. Posiada licencję doradcy inwestycyjnego nr 326 oraz tytuł CFA (Chartered

Financial Analyst) i CIIA (Certified International Investment Analyst).

Marcin Murawski jest absolwentem Wydziału Zarządzania (specjalizacji „Zarządzanie finansami”) Uniwersytetu

Warszawskiego, gdzie w 1997 roku uzyskał dyplom z wyróżnieniem. Członek ACCA od 2000 roku Uprawnienia biegłego

rewidenta w Wielkiej Brytanii zdobył w roku 2003. W tym samym roku uzyskał uprawnienia biegłego rewidenta w Polsce,

a w roku 2005 został certyfikowanym audytorem wewnętrznym. Karierę zawodową rozpoczął w 1997 roku na stanowisku

Kontrolera Finansowego w TCH Components Sp. z o.o. W latach 1997 - 2005 piastował stanowisko Menedżera

w Departamencie Audytu w PricewaterhouseCoopers Sp. z o.o. W latach 2005 - 2012 był Dyrektorem Departamentu Audytu

Wewnętrznego w Grupie Ubezpieczeniowej Warta – KBC GROUEP NV oraz Sekretarzem Komitetów Audytu w TUIR WARTA

S.A. oraz TUNŻ WARTA S.A. Od roku 2012 pełni funkcje niezależnego członka rad nadzorczych i komitetów audytu spółek

notowanych na GPW: GTC S.A., CCC S.A. (do 2019 roku), Apator S.A., SecoWarwick S.A. i Asseco Business Solutions S.A.

oraz nienotowanych: SANTANDER-AVIVA JV TU S.A. oraz SANTANDER-AVIVA JV TUNŻ S.A. Jest członkiem

Stowarzyszenia Niezależnych Członków Rad Nadzorczych, Członkiem Założycielem “Klubu Szefów Audytu Wewnętrznego”,

członkiem Instytutu Audytorów Wewnętrznych oraz Krajowej Izby Biegłych Rewidentów.

Wskazanie osób posiadających wiedzę i umiejętności z zakresu branży, w której działa Spółka, ze wskazaniem

sposobu ich nabycia

Osobami posiadającymi wiedzę i umiejętności z zakresu branży, w której działa Spółka w rozumieniu art. 129 ust. 5 Ustawy

był Tomasz Markowski.

Tomasz Markowski jest zawodowo związany z rynkiem kapitałowym od ponad 10 lat. W tym okresie zdobywał wiedzę

i umiejętności z zakresu różnych branż gospodarki, w tym medycznej i jej segmentu - diagnostyki laboratoryjnej, tj. obszaru

podstawowej działalności PZ CORMAY S.A., poprzez spotkania z analitykami branżowymi oraz zarządami spółek krajowych

i zagranicznych, przeprowadzanie własnych analiz branży i poszczególnych spółek oraz wizytacje spółek wraz z obserwacją

i oceną procesu produkcyjnego.

Wskazanie, czy na rzecz PZ CORMAY S.A. były świadczone przez firmę audytorską badającą jej sprawozdanie

finansowe dozwolone usługi niebędące badaniem i czy w związku z tym dokonano oceny niezależności tej firmy

audytorskiej oraz wyrażano zgodę na świadczenie tych usług

W 2023 roku firma audytorska badająca sprawozdanie finansowe Spółki nie świadczyła na jej rzecz innych usług.

Wskazanie głównych założeń opracowanej polityki wyboru firmy audytorskiej do przeprowadzania badania oraz

polityki świadczenia przez firmę audytorską przeprowadzającą badanie, przez podmioty powiązane z tą firmą

audytorską oraz przez członka sieci firmy audytorskiej dozwolonych usług niebędących badaniem

Głównymi założeniami polityki Spółki wyboru firmy audytorskiej do przeprowadzenia badania są: (i) niezależność w wyborze,

(ii) zapewnienie zachowania wymogu bezstronności i niezależności firmy audytorskiej, (iii) zakaz klauzul umownych

wpływających na wybór, (iv) zapewnienie zachowania jakości prac audytorskich i znajomości branży Spółki przez firmę

audytorską, (v) zapewnienie zgodności z prawem okresu pracy danej firmy audytorskiej dla Spółki oraz (vi) zapewnienie przez

firmę audytorską dogodnych dla Spółki warunków czasowych i kosztowych prac.

Głównymi założeniami polityki Spółki świadczenia usług dozwolonych są: (i) możliwość świadczenia wyłącznie usług

niebędących usługami zabronionymi, wyłącznie pod warunkiem uzyskania każdorazowej zgody Komitetu Audytu Rady

Nadzorczej Spółki, wydawanej po przeprowadzeniu oceny zagrożeń i zabezpieczeń niezależności firmy audytorskiej oraz

(ii) w stosownych przypadkach świadczenie usług zgodnie z wytycznymi Komitetu Audytu.

PZ CORMAY S.A.

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2023 roku

(w tysiącach PLN)

Wskazanie czy rekomendacja dotycząca wyboru firmy audytorskiej do przeprowadzenia badania spełniała

obowiązujące warunki, a w przypadku, gdy wybór firmy audytorskiej nie dotyczył przedłużenia umowy o badanie

sprawozdania finansowego – czy rekomendacja ta została sporządzona w następstwie zorganizowanej przez Spółkę

procedury wyboru spełniającej obowiązujące kryteria

Rekomendacja dotycząca wyboru firmy audytorskiej do przeprowadzenia badania spełniała obowiązujące warunki i nie została

sporządzona w następstwie zorganizowanej przez Spółkę procedury wyboru spełniającej obowiązujące kryteria na podstawie

zwolnienia zawartego w art. 130 ust. 5 Ustawy.

Wskazanie liczby odbytych posiedzeń Komitetu Audytu

W 2023 roku Komitet Audytu Rady Nadzorczej PZ CORMAY S.A. odbył 3 posiedzenia.

not(ancestor-or-self::ds:Signature) F2xcR6d9H3gkIcKgSi0BFmSAvq3BUVcsYSROniXurGU= 47DEQpj8HBSa+/TImW+5JCeuQeRkm5NMpJWZG3hSuFU= il/o3aGqFt5O8hy8ErgkKQ4hmvYyiyShTw3TaIXqBmRAMMhsIud8HQNyQ6U6FP3e Cn2LzuBuXsnxiyiG1P4eiDfoVvRkJP08su2eSBU5yUgcZvP9AvYh3l6mIYDpCNqR ZlAd+ZEb7BkhA6uZYO5NAG1LF1eQ1J9XXImmzbExrUxl8E5qMh8815h6Ezbyqi1r X8s898jpz35ANDZnUAOlIgBL1PygKci24hQ4+zy3YeDR9z7ekTAtXzlusdeiSN/D VcLB9wqDzCy6rD9rASzCU6A+vsju4wZ6o3tClKFeBAYYNSVNok8NG2/MGkdpPPqj IPZRvwm98unnjqZtVaU+tA== MIIG5TCCBM2gAwIBAgIUXqvi90KBeh1zra4n3IGBmJKVWNUwDQYJKoZIhvcNAQEL BQAweDELMAkGA1UEBhMCUEwxKDAmBgNVBAoMH0tyYWpvd2EgSXpiYSBSb3psaWN6 ZW5pb3dhIFMuQS4xJDAiBgNVBAMMG0NPUEUgU1pBRklSIC0gS3dhbGlmaWtvd2Fu eTEZMBcGA1UEYQwQVkFUUEwtNTI2MDMwMDUxNzAeFw0yMzAzMzAwNzAwMDBaFw0y NTAzMzAwNzAwMDBaMG0xCzAJBgNVBAYTAlBMMRowGAYDVQQFExFQTk9QTC03NDEw MjIwMTY5NDEbMBkGA1UEAwwSV29qY2llY2ggU3VjaG93c2tpMREwDwYDVQQqDAhX b2pjaWVjaDESMBAGA1UEBAwJU3VjaG93c2tpMIIBIjANBgkqhkiG9w0BAQEFAAOC AQ8AMIIBCgKCAQEA3MDjvyWdP9HJxUn+zxcMf5S0WUujG4EwdWB+7GFQnirhPv7B CSlZ2q1lvBVcEXaHSJAJg7U/GNgO02BtPbfC0F0JO56HfGM0WJdue1bq5rXkcrPB KQt6EVByisjHhS4hU4CKvYU/l0BCkI0KuCgxjK0E0v+JV7HlXJOuEVUGfmDfZtEl igOH6lCOdVu6FelBm0Cx83UPiwoWju3PWXnj23oM18OcWkF3wcjztEJDIAV94EQE J06EeqPr85LvjT82D86UqUITLQqJwYn7DJNJ6V891Fg1j7zSdxpL0QbqeYl9zSDc qrTrUBSCK58HAPnF49SmBbwh2xb0Yn6OW3MAfwIDAQABo4ICcDCCAmwwDAYDVR0T AQH/BAIwADCBxwYDVR0gAQH/BIG8MIG5MIG2BgkqhGgBhvcjAQEwgagwWgYIKwYB BQUHAgIwTgxMQ2VydHlmaWthdCB3eWRhbnkgemdvZG5pZSB6IFphxYLEhWN6bmlr aWVtIEkgZG8gUm96cG9yesSFZHplbmlhIG5yIDkxMC8yMDE0LjBKBggrBgEFBQcC ARY+aHR0cDovL3d3dy5lbGVrdHJvbmljem55cG9kcGlzLnBsL2luZm9ybWFjamUv ZG9rdW1lbnR5LWktdW1vd3kwfwYIKwYBBQUHAQMEczBxMAgGBgQAjkYBATAIBgYE AI5GAQQwRgYGBACORgEFMDwwOhY0aHR0cHM6Ly93d3cuZWxla3Ryb25pY3pueXBv ZHBpcy5wbC9QS0lEaXNjbG9zdXJlLnBkZhMCcGwwEwYGBACORgEGMAkGBwQAjkYB BgEwfwYIKwYBBQUHAQEEczBxMC4GCCsGAQUFBzABhiJodHRwOi8vb2NzcC5lbGVr dHJvbmljem55cG9kcGlzLnBsMD8GCCsGAQUFBzAChjNodHRwOi8vZWxla3Ryb25p Y3pueXBvZHBpcy5wbC9jZXJ0eWZpa2F0eS9vems2Mi5kZXIwDgYDVR0PAQH/BAQD AgZAMB8GA1UdIwQYMBaAFOaxtBLmR6eEPubDxLiJZ0OjY9F9MEAGA1UdHwQ5MDcw NaAzoDGGL2h0dHA6Ly9lbGVrdHJvbmljem55cG9kcGlzLnBsL2NybC9jcmxfb3pr NjIuY3JsMB0GA1UdDgQWBBTRQDLil0JkUjFFp4d+4Q4SKH4GfzANBgkqhkiG9w0B AQsFAAOCAgEAEtAw0FSzfDCmsdiERcyrr9+3Bzs0Af7rfQIFkwkYR7qay8RjvDeE LnQZ5FAnoKpWx314R4o2qWuMVIwe2/PV4gorPePrvShyNglUtxg5eV9uYjYcblp/ w6pUgDceCR6Y4zxU1K+V1jUm7wG59Shl4j/T4fs6F+CXfrYWMwuUAPu0dnwaWt/S WyGviJv4jakVYzC2rxqD+9WSMTwO9euDb+K1gNdipSmL7SI7wwgJaqplkP+cOwlw dprwOpR/tYpf0EFtVfQ3ClojW9RW8qpGevOXnG4ygat21C6HS0RQikPnXAtjj7un ozDids6lMIsNhmIV/UWMeunHsh5A2dKxtckiRqrYaKcU4+YvM57I1aeZgXJ6lc3j +0bORA573CXB0gDWNKfq5NVY4C4mpAwpCjWlQWkzjKaeGIrrHZ6qfpH/GPqPqeFo ez2Swl7hVhA29aAAgJxFLfP3qcb7dHtoiERR5O8YwSw2gdaCiRWVA6BuqsdXwYCe 0x7AknhhT7a53tZQaq0HQB4wQ4w6SAKHO6C2z+wgIv45LJ60HaKAq3eqJe/HliI3 FKNb9AivAyRE8HLnrH4YJBIJgE23ZH2gwqm8DJrGbCCjrRC/O6220PweAnUNNM4E Dt+6vqgjMwDRrtKU/xlG8Kdj6aVXuGjGXBmHJCaMhk2AXqwJ82092+Q= 2024-03-28T11:06:24Z h3jZjFzVDzAW75MyiYsrfmsoDGU4qtmzRkd8bCsvVoA= 2.5.4.97=#0c10564154504c2d35323630333030353137,CN=COPE SZAFIR - Kwalifikowany,O=Krajowa Izba Rozliczeniowa S.A.,C=PL 540478331401156189926605286308966036304376977621 Dokument w formacie xml [XML] application/octet-stream not(ancestor-or-self::ds:Signature) F2xcR6d9H3gkIcKgSi0BFmSAvq3BUVcsYSROniXurGU= A3JV/sWoTYtCv357FK0Tbs4aPHO4dLR1RGHK7+M+Rv8= LqYk4uGrFVIjRPTlglt51SinbGgM8rZvX45F/b2yq1+zs3Mh2s5kGODsf1QONvw8 t2C8AHMUQeSsml9af9oGJ7jkx0DNfJKuEh+va+VLD1npW4HJ5r2oLyO6R8mh8S5B X2bhShevCikCCL9tsrslJQhSyvv1MDYRI09j85gAoiGvbE7N6f2o4sFucH32IeRw vLK1jmdlpNkgowAKXQVudSoLuJ/6MZl6JFFnYBMJMv+kNq1qhqeB92M3XOmlwhrs oZhWAzS7ujfa2+oz/IcOHknFwYr9G2sG67aZAGfcC5/q6o0PMqfBOCrqq1n+Iad7 z9RiIa4BBXurE2tIk9eSZQ== MIIG4TCCBMmgAwIBAgIUJiJkL46klcreyAP61oKvykUaS+YwDQYJKoZIhvcNAQEL BQAweDELMAkGA1UEBhMCUEwxKDAmBgNVBAoMH0tyYWpvd2EgSXpiYSBSb3psaWN6 ZW5pb3dhIFMuQS4xJDAiBgNVBAMMG0NPUEUgU1pBRklSIC0gS3dhbGlmaWtvd2Fu eTEZMBcGA1UEYQwQVkFUUEwtNTI2MDMwMDUxNzAeFw0yMzAzMjAwNzAwMDBaFw0y NTAzMjAwNzAwMDBaMGkxCzAJBgNVBAYTAlBMMRowGAYDVQQFExFQTk9QTC02MzA3 MDUxNTk1MTEZMBcGA1UEAwwQRmxhdmlvIEZpbm90ZWxsbzEPMA0GA1UEKgwGRmxh dmlvMRIwEAYDVQQEDAlGaW5vdGVsbG8wggEiMA0GCSqGSIb3DQEBAQUAA4IBDwAw ggEKAoIBAQCwDx02tPPk2va6eyA3aQjj8DIstDTIRv+DPBkox1PCTycsW9XE0l7m JRFKhMSs6mlwDr6xb7KisninlSh0ilqJqKpAxbya4fZqo9Mb8ZZGFgnuiTHsI8Lu QPYitwWS4Ad86tjbV443SIuqgZJq3gB/uYIT6eLq5S0cXnnmJNUvz0CdfPVtH5jb sVicUxLzCXTE1L3bOMdnP4bDvVYbwjvge0mms1ItZZodwn8KXceb1KhLZjkyJlKM pJMgDMKhhSz9PBmz0u/5LHo8WjdBhinYHJwFm5TmemAUn2aOTFYHTtzPvtzjaKiN tKGzJ8CcCapcw/OAcNI8KqV7pi8OtFCDAgMBAAGjggJwMIICbDAMBgNVHRMBAf8E AjAAMIHHBgNVHSABAf8EgbwwgbkwgbYGCSqEaAGG9yMBATCBqDBaBggrBgEFBQcC AjBODExDZXJ0eWZpa2F0IHd5ZGFueSB6Z29kbmllIHogWmHFgsSFY3puaWtpZW0g SSBkbyBSb3pwb3J6xIVkemVuaWEgbnIgOTEwLzIwMTQuMEoGCCsGAQUFBwIBFj5o dHRwOi8vd3d3LmVsZWt0cm9uaWN6bnlwb2RwaXMucGwvaW5mb3JtYWNqZS9kb2t1 bWVudHktaS11bW93eTB/BggrBgEFBQcBAwRzMHEwCAYGBACORgEBMAgGBgQAjkYB BDBGBgYEAI5GAQUwPDA6FjRodHRwczovL3d3dy5lbGVrdHJvbmljem55cG9kcGlz LnBsL1BLSURpc2Nsb3N1cmUucGRmEwJwbDATBgYEAI5GAQYwCQYHBACORgEGATB/ BggrBgEFBQcBAQRzMHEwLgYIKwYBBQUHMAGGImh0dHA6Ly9vY3NwLmVsZWt0cm9u aWN6bnlwb2RwaXMucGwwPwYIKwYBBQUHMAKGM2h0dHA6Ly9lbGVrdHJvbmljem55 cG9kcGlzLnBsL2NlcnR5ZmlrYXR5L296azYyLmRlcjAOBgNVHQ8BAf8EBAMCBkAw HwYDVR0jBBgwFoAU5rG0EuZHp4Q+5sPEuIlnQ6Nj0X0wQAYDVR0fBDkwNzA1oDOg MYYvaHR0cDovL2VsZWt0cm9uaWN6bnlwb2RwaXMucGwvY3JsL2NybF9vems2Mi5j cmwwHQYDVR0OBBYEFNbnko0YDzsgrWHqp0Bk9WsNC/C4MA0GCSqGSIb3DQEBCwUA A4ICAQAcyF8M5HQX1gtl8Kmu20ucpCiDotmBebEBPyA26W42k1iP/TjGpCDMYQ2d 0aaMVqKY32lgKRZ2alTwcutxvcLVbFeHS08QLnZ1bOX30npXPKLIh0PFiqZAMT7V nF9laH8fuImL4Zh54aFuUktZxGu4ji9BPeW4Nhsp5AVhP/aeYFgVVLHaQQcmY2gM NxZ99zHH4ahOu9EaiwqKgjiAHVOcIilibokb7kfkv/9yydanYKhVY0JgdgET2aN3 VwD9HhJRScX+dMvGY15jZwQcD9jB6VO2ADhKrd8UJJ7ShnrpjBBOloIzy79tV6m8 4dafYLEJzfUVk2aW7v7tNix3WvQRvd0VlqSsqXK0+9WpCO5NGxjlGWJObPiyDXaE ilx49vus9ipWaxbHL0fm415h2WLqLB/pfnRpL75rmhmc9Fb97TvdU0vNsk5gw5iI WYllpmewep64H58HK916dGkjbkr1aRRVYZtVdVp0/nQtCo48V/HZgcv2C8oO84Sv 4uZUvTnNnruRQaZOHSAVildlK3vvFH54W+EI5tw8yEHz4KAh5Caj71g1tEjesVwO XDjm5oHmb5YZnayyXqXoBCI/gL7U8Ix+hCvN/mvuD/S/5mXNf2fZYcQVNOQUC0Nk eCzrQqOM1diVqeBUgUW6rEZqFs5temPaouiNtM+wZJ+6vxTrzw== 2024-03-28T12:04:10Z A4xCnf/yk4MZsbTH3r6pGGn7jZsg1yycpn7c+kxbSuo= 2.5.4.97=#0c10564154504c2d35323630333030353137,CN=COPE SZAFIR - Kwalifikowany,O=Krajowa Izba Rozliczeniowa S.A.,C=PL 217708602039525314654769140748363181857353386982 Dokument w formacie xml [XML] application/octet-stream http://uri.etsi.org/01903/v1.2.2#ProofOfApproval