SPRAWOZDANIE ZARZĄDU
Z DZIAŁALNOŚCI INC S.A.
ZA ROK 2023
Strona 1
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU
Z DZIAŁALNOŚCI INC S.A.
Strona 2
ZDARZENIA ISTOTNIE WPŁYWAJĄCE NA DZIAŁALNOŚĆ
JEDNOSTKI, JAKIE NASTĄPIŁY W ROKU OBROTOWYM, A
TAKŻE PO JEGO ZAKOŃCZENIU, DO DNIA ZATWIERDZE-
NIA SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
a) istotne zdarzenia, jakie nastąpiły w roku obrotowym
W dniu 07 marca 2023 Zarząd Spółki podjął uchwałę o emisji 1.600.000 akcji serii G w cenie
emisyjnej 1,50 zł za akcję, w ramach kapitału docelowego. Emisja zostanie przeprowadzona w
trybie subskrypcji prywatnej, z czego:
- 1.500.000 akcji zostanie zaoferowane inwestorom instytucjonalnym,
- 100.000 akcji zostanie zaoferowane kluczowym pracownikom Grupy Kapitałowej INC - z wy-
łączeniem członków Zarządu INC
Emisja jest związana z realizacją strategii rozwoju Grupy Kapitałowej i zapewni Domowi Makler-
skiemu dodatkowy bufor kapitałowy niezbędny dla świadczenia usługi depozytariusza i innych
nowych usług rozwijanych przez Dom Maklerski.
Emisja ta po jej dojściu do skutku wyczerpuje całość kapitału docelowego uchwalonego w roku
2022.
Rada Nadzorcza Spółki wyraziła zgodę na cenę emisyjną oraz wyłączenie prawa poboru.
W dniu 05 kwietnia 2023 r. Sąd Rejonowy w Poznaniu zarejestrował zmianę statutu - podwyższe-
nie kapitału zakładowego w drodze emisji akcji serii F.
Zarejestrowane zostało podwyższenie kapitału zakładowego w drodze emisji 1.400.000 akcji zwy-
kłych na okaziciela serii F, o wartości nominalnej 0,10 zł każda. Emisja akcji serii F dokonywana
była w ramach kapitału docelowego, na podstawie uchwały zarządu z dnia 21.11.2022 r.
Po rejestracji akcji serii F, kapitał zakładowy Spółki wynosi 1.344.309,90 zł i dzieli się na:
a) 750.000 akcji imiennych serii A1 o wartości nominalnej 0,10 zł każda,
b) 7.593.099 akcji na okaziciela serii B1 o wartości nominalnej 0,10 zł każda,
c) 1.300.000 akcji imiennych serii C o wartości nominalnej 0,10 zł każda,
d) 1.200.000 akcji imiennych serii D o wartości nominalnej 0,10 zł każda,
e) 1.200.000 akcji imiennych serii E o wartości nominalnej 0,10 zł każda,
f) 1.400.000 akcji na okaziciela serii F o wartości nominalnej 0,10 zł każda.
Łączna liczba akcji w spółce wynosi 13.433.099 sztuk, a ogólna liczba głosów w Spółce wynosi
14.843.099 głosów.
Po rejestracji podwyższenia w ramach emisji akcji serii F w ramach kapitału docelowego zostało
do objęcia 1.600.000 akcji (160.000 zł wartości nominalnej), przy czym, uchwalona i realizowana
emisja akcji serii G wyczerpuje kapitał docelowy w całości.
W dniu 07 lipca 2023 r. Sąd Rejonowy w Poznaniu zarejestrował zmianę statutu - podwyższenie
kapitału zakładowego w drodze emisji akcji serii G.
Zarejestrowane zostało podwyższenie kapitału zakładowego w drodze emisji 1.600.000 akcji zwy-
kłych na okaziciela serii G, o wartości nominalnej 0,10 zł każda. Emisja akcji serii G dokonywana
była w ramach kapitału docelowego, na podstawie uchwały Zarządu z dnia 27.03.2023 r. - raport
bieżący 3/2023.
Po rejestracji akcji serii G, kapitał zakładowy Spółki wynosi 1.504.309,90 zł i dzieli się na:
a) 750.000 akcji imiennych serii A1 o wartości nominalnej 0,10 zł każda, uprzywilejowanych co
do głosu,
b) 7.593.099 akcji na okaziciela serii B1 o wartości nominalnej 0,10 zł każda,
c) 1.300.000 akcji imiennych serii C o wartości nominalnej 0,10 zł każda,
d) 1.200.000 akcji imiennych serii D o wartości nominalnej 0,10 zł każda,
e) 1.200.000 akcji imiennych serii E o wartości nominalnej 0,10 zł każda,
f) 1.400.000 akcji na okaziciela serii F o wartości nominalnej 0,10 zł każda,
g) 1.600.000 akcji na okaziciela serii G o wartości nominalnej 0,10 zł każda.
Łączna liczba akcji w spółce wynosi 15.043.099 sztuk, a ogólna liczba głosów w Spółce wynosi
16.543.099 głosów.
Po rejestracji podwyższenia w drodze emisji akcji serii G w ramach kapitału docelowego nie po-
zostały do objęcia żadne akcje.
b) istotne zdarzenia, jakie nastąpiły po roku obrotowym
Nie wystąpiły w Spółce INC S.A. istotne zdarzenia po zakończeniu okresu, którego dotyczy raport
PRZEWIDYWANY ROZWÓJ JEDNOSTKI
Strona 3
Spółka będzie kontynuowała rozwój w dotychczasowych kierunkach, to jest w zakresie doradztwa
na rynku kapitałowym. INC S.A. pozostaje podmiotem dominującym w Grupie Kapitałowej, któ-
rego zadania i sposób działania jest mocno związany z działalnością pozostałych istotnych pod-
miotów z Grupy INC.
Celem strategicznym Grupy jest budowa silnej pozycji krajowego w kompleksowej obsłudze ma-
łych i średnich firm, to jest o kapitalizacji od kilku do kilkuset milionów złotych, poszukujących
finansowania na rozwój. Zgodnie ze Strategią działalność Grupy koncentruje się na usługach do-
radczych i inwestycjach w segmencie małych i średnich firm ze szczególnym uwzględnieniem
spółek, które są lub docelowo będą notowane w zorganizowanym systemie obrotu. Strategia za-
kłada istotną dywersyfikację strumieni przychodów, z największą koncentracją na segmencie do-
radczo – transakcyjnym. Klientami Grupy są w szczególności dynamiczne rosnące spółki tzw.
nowej ekonomii, które poszukują finansowania na rynku publicznym lub niepublicznym poprzez
emisje akcji.
W ramach Grupy działalność doradcza obejmuje w szczególności:
1/ Działalność INC jako lidera wśród firm oferujących usługi doradcze z zakresu corporate finance
na jednym z największych rynków alternatywnych w Europie, jakim jest NewConnect:
- pełnienie funkcji Autoryzowanego Doradcy i wprowadzanie spółek do Alternatywnego Systemu
Obrotu,
- przygotowanie od strony prawno - organizacyjnej firm poszukujących finansowania na rozwój
na rynku kapitałowym.
2/ Działalność Domu Maklerskiego INC jako firmy inwestycyjnej oferującej instrumenty finan-
sowe oraz uczestniczącego w procesach wprowadzeń akcji do obrotu na rynku regulowanym
GPW.
Pod koniec 2021 r. w ramach Grupy Kapitałowej INC podjęte zostały decyzje o rozpoczęciu prac
w celu rozszerzenia kierunków rozwoju Domu Maklerskiego. Dom Maklerski INC S.A., który
skupiał się dotychczas na oferowaniu instrumentów finansowych w ramach małych i średnich
emisji, w tym prezentowanych na platformie elektronicznej, podjął w 2022 r. działania zmierza-
jące do:
1/ rozszerzenia zakresu zezwolenia o wykonywanie zleceń, sporządzanie analiz inwestycyjnych,
analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym (wniosek w trakcie proce-
dowania przed KNF),
2/ stworzenia warunków techniczno-organizacyjnych pozwalających na:
- uzyskanie statusu uczestnika bezpośredniego KDPW w typie pośrednik rejestracyjny i sponsor
emisji,
- pełnienie funkcji depozytariusza funduszy inwestycyjnych zamkniętych.
Planowane działania Domu Maklerskiego miały na celu:
- bardziej kompleksowe świadczenie usług maklerskich w ramach IPO,
- obsługiwanie większych IPO, dedykowanych na rynek regulowany,
- uzyskanie stabilnego źródła stałych przychodów, w mniejszym niż obecnie stopniu uzależnio-
nych od bieżącej koniunktury rynkowej.
W roku 2023 r. Dom Maklerski zrealizował zakładane cele, to jest w szczególności uzyskał roz-
szerzenie zakresu zezwolenia w drodze decyzji KNF, uzyskał status uczestnika bezpośredniego
KDPW oraz rozpoczął świadczenie usług depozytariusza funduszy inwestycyjnych zamkniętych.
Dom Maklerski INC w roku 2023 rozwinął platformę elektroniczną służącą przeprowadzania ofert
publicznych, odchodząc od crowdfundingowej platformy crowdconnect.pl w kierunku platformy
umożliwiającej elektroniczne składanie zapisów we wszelkich ofertach publicznych. umożliwia-
jącą prowadzenie ofert publicznych oraz
W roku 2023 DM INC prowadził aktywne prace nad prospektami emisyjnymi spółek ubiegających
się o dopuszczenie akcji na rynek regulowany GPW – spośród 10 emitentów, których akcje zade-
biutowały na rynku regulowanym, 3 było klientami DM INC.
W 2024 r. Dom Maklerski skupiać się będzie na doprowadzeniu do rentowności usługi depozyta-
riusza FIZ oraz przeprowadzaniu ofert publicznych na większą niż w 2023 r. skalę.
INC S.A. w roku 2024 kontynuować będzie proces wprowadzania do obrotu emitentów, którzy w
poprzednich latach przeprowadzali oferty akcji; w dalszym ciągu obsługiwać będzie emitentów
rynku NewConnect w zakresie bieżącej funkcji Autoryzowanych Doradców. INC S.A. oprócz peł-
nienia funkcji autoryzowanego doradcy dla części swoich klientów, którzy przeszli z rynku New-
Connect na rynek regulowany, pełni funkcję doradcy w zakresie obowiązków informacyjnych
Strona 4
WAŻNIEJSZE OSIĄGNIĘCIA W DZIEDZINIE BADAŃ
I ROZWOJU
Spółka INC S.A. nie prowadzi działalności w obszarze badań i rozwoju (R&D).
NABYCIE UDZIAŁÓW (AKCJI) WŁASNYCH
Spółka INC S.A. nie prowadzi programu nabywania akcji własnych.
POSIADANE PRZEZ JEDNOSTKĘ ODDZIAŁY
(ZAKŁADY)
Spółka INC S.A. nie posiada oddziałów.
OMÓWIENIE PODSTAWOWYCH WIELKOŚCI EKONO-
MICZNO-FINANSOWYCH UJAWNIONYCH W ROCZNYM
SPRAWOZDANIU FINANSOWYM, W SZCZEGÓLNOŚCI
OPIS CZYNNIKÓW I ZDARZEŃ, W TYM O NIETYPOWYM
CHARAKTERZE, MAJĄCYCH ZNACZĄCY WPŁYW NA
DZIAŁALNOŚĆ EMITENTA I SPRAWOZDANIE FINAN-
SOWE, W TYM NA OSIĄGNIĘTE PRZEZ NIEGO ZYSKI LUB
PONIESIONE STRATY W ROKU OBROTOWYM.
Spółka w roku 2023 poniosła stratę netto w wysokości 4.728 tys. zł.
Podstawowy wpływ na poniesioną stratę jest utworzenie odpisów aktualizujących z tytułu utraty
wartości aktywów w postaci całości wartości akcji Remedis S.A. oraz Mill Games S.A. w łącznej
kwocie 4.251 tys. zł
Drugim czynnikiem mającym wpływ na wynik była działalność inwestycyjna Emitenta. Poziom
notowań giełdowych miał wpływ na wycenę portfela posiadanych akcji. W roku 2023 zysk z ak-
tualizacji tegoż portfela (oprócz aktualizacji wartości akcji spółek Remedis S.A. oraz Mill Games
S.A.) wyniósł 537 tys. PLN.
Kolejnym czynnikiem mającym wpływ na wynik roku 2023 była działalność doradcza. Z działal-
ności doradczej spółka osiągnęła 423 tys. PLN zysku na sprzedaży.
Ogółem w 2023 roku Emitent zbył instrumenty finansowe o wartości 357 tys. PLN oraz uzyskał
wpływy z tytułu odsetek i dywidend w wysokości 91 tys. PLN.
Emitent osiągnął w roku 2023 roku przychody ze sprzedaży usług doradczych dla przedsiębiorstw
z sektora MSP w wysokości 1.481 tys. zł, co stanowi 105,3% przychodów ze sprzedaży roku 2022.
Wartość majątku (aktywa ogółem) Emitenta na dzień 31.12.2023 roku wynosi 22.159 tys. zł i jest
niższa o 11,1% w porównaniu do wartości aktywów na dzień 31.12.2022 roku. Spadek ten jest
spowodowany aktualizacją wartości portfela posiadanych akcji i utworzonymi odpisami aktuali-
zującymi z tytułu utraty wartości aktywów.
Kapitały własne spółki na dzień 31.12.2023 roku wynosiły 16.979 tys. zł i były o 9,2% niższe niż
kapitały własne Emitenta na dzień 31.12.2022 roku. Główną przyczyną zmiany kapitałów wła-
snych jest poniesiona w roku 2023 strata netto oraz przeprowadzone w ramach kapitału docelo-
wego emisje akcji serii F i G.
Wskaźniki płynności w roku 2023 są na poziomie gwarantującym, że spółka nie będzie mieć w
najbliższej przyszłości żadnych problemów z regulowaniem swoich zobowiązań. Wskaźniki płyn-
ności I i II stopnia wynoszą 1,9. Wskaźnik płynności III stopnia (tzw. wskaźnik szybkiej płynno-
ści) wynosi 1,7.
WYBRANE WSKAŹNIKI EFEKTYWNOŚCI
A. Wskaźniki finansowe
Poniższa tabela przedstawia kształtowanie się wybranych wskaźników finansowo-ekonomicznych
za okres 2023 roku w porównaniu do 2022 roku
31.12.2021
Wskaźniki rentowności działalności
Strona 5
Wskaźnik zyskowności sprzedaży
Wynik na sprzedaży / wartość sprzedaży*100
11,66%
Wskaźnik rentowności sprzedaży ROS
Wynik finansowy netto / wartość sprzedaży*100
-404,58%
Wskaźnik rentowności aktywów ROA
Wynik finansowy netto / stan aktywów*100
-32,98%
Wskaźnik rentowności kapitałów własnych ROE
Wynik finansowy netto / kapitały własne*100
-43,94%
Wskaźniki wspomagania finansowego
Wskaźnik ogólnego zadłużenia
Zobowiązania ogółem / wartość majątku ogółem
24,95%
Wskaźnik długu
Zobowiązania ogółem / kapitał własny
33,24%
B. Wskaźniki niefinansowe
Celem strategicznym INC jest budowa pozycji krajowego lidera w kompleksowej obsłudze ma-
łych i średnich firm oraz dywersyfikacja strumieni przychodów, z koncentracją na segmencie do-
radczo – transakcyjnym.
O realizacji tego celu świadczą następujące niefinansowe wskaźniki efektywności:
▪ Ilość spółek wprowadzonych przez INC do obrotu na NewConnect w okresie kwiecień
2021- kwiecień 2023r. - 11 podmiotów, co stanowiło 35,5% wszystkich krajowych wpro-
wadzeń,
▪ Ilość spółek obsługiwanych w zakresie autoryzowanego doradztwa - 28 podmiotów
▪ Ilość spółek obsługiwanych w zakresie doradztwa przy wypełnianiu obowiązków infor-
macyjnych na GPW – 5 podmiotów.
▪ Brak reklamacji usług
▪ Niska rotacja klientów.
Na wysoki poziom satysfakcji klientów złożyły się terminowość i profesjonalizm działań spółki.
INFORMACJE O PRZYJĘTEJ STRATEGII ROZWOJU EMI-
TENTA I JEGO GRUPY KAPITAŁOWEJ ORAZ DZIAŁA-
NIACH PODJĘTYCH W RAMACH JEJ REALIZACJI W OKRE-
SIE OBJĘTYM RAPORTEM WRAZ Z OPISEM PERSPEKTYW
ROZWOJU DZIAŁALNOŚCI EMITENTA CO NAJMNIEJ W
NAJBLIŻSZYM ROKU OBROTOWYM
Celem strategicznym Grupy jest budowa silnej pozycji krajowego w kompleksowej obsłudze ma-
łych i średnich firm, to jest o kapitalizacji od kilku do kilkuset milionów złotych, poszukujących
finansowania na rozwój. Zgodnie ze Strategią działalność Grupy koncentruje się na usługach do-
radczych i inwestycjach w segmencie małych i średnich firm ze szczególnym uwzględnieniem
spółek, które są lub docelowo będą notowane w zorganizowanym systemie obrotu. Strategia za-
kłada istotną dywersyfikację strumieni przychodów, z największą koncentracją na segmencie do-
radczo – transakcyjnym. Klientami Grupy są w szczególności dynamiczne rosnące spółki tzw.
nowej ekonomii, które poszukują finansowania na rynku publicznym lub niepublicznym poprzez
emisje akcji.
W ramach Grupy działalność doradcza obejmuje w szczególności:
1/ Działalność INC jako lidera wśród firm oferujących usługi doradcze z zakresu corporate finance
na jednym z największych rynków alternatywnych w Europie, jakim jest NewConnect:
- pełnienie funkcji Autoryzowanego Doradcy i wprowadzanie spółek do Alternatywnego Systemu
Obrotu,
- przygotowanie od strony prawno - organizacyjnej firm poszukujących finansowania na rozwój
na rynku kapitałowym.
2/ Działalność Domu Maklerskiego INC jako firmy inwestycyjnej oferującej instrumenty finan-
sowe oraz uczestniczącego w procesach wprowadzeń akcji do obrotu na rynku regulowanym
GPW.
Pod koniec 2021 r. w ramach Grupy Kapitałowej INC podjęte zostały decyzje o rozpoczęciu prac
w celu rozszerzenia kierunków rozwoju Domu Maklerskiego. Dom Maklerski INC S.A., który
skupiał się dotychczas na oferowaniu instrumentów finansowych w ramach małych i średnich
emisji, w tym prezentowanych na platformie elektronicznej, podjął w 2022 r. działania zmierza-
jące do:
Strona 6
1/ rozszerzenia zakresu zezwolenia o wykonywanie zleceń, sporządzanie analiz inwestycyjnych,
analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym (wniosek w trakcie proce-
dowania przed KNF),
2/ stworzenia warunków techniczno-organizacyjnych pozwalających na:
- uzyskanie statusu uczestnika bezpośredniego KDPW w typie pośrednik rejestracyjny i sponsor
emisji,
- pełnienie funkcji depozytariusza funduszy inwestycyjnych zamkniętych.
Planowane działania Domu Maklerskiego miały na celu:
- bardziej kompleksowe świadczenie usług maklerskich w ramach IPO,
- obsługiwanie większych IPO, dedykowanych na rynek regulowany,
- uzyskanie stabilnego źródła stałych przychodów, w mniejszym niż obecnie stopniu uzależnio-
nych od bieżącej koniunktury rynkowej.
W roku 2023 r. Dom Maklerski zrealizował zakładane cele, to jest w szczególności uzyskał roz-
szerzenie zakresu zezwolenia w drodze decyzji KNF, uzyskał status uczestnika bezpośredniego
KDPW oraz rozpoczął świadczenie usług depozytariusza funduszy inwestycyjnych zamkniętych.
Dom Maklerski INC w roku 2023 rozwinął platformę elektroniczną służącą przeprowadzania ofert
publicznych, odchodząc od crowdfundingowej platformy crowdconnect.pl w kierunku platformy
umożliwiającej elektroniczne składanie zapisów we wszelkich ofertach publicznych. umożliwia-
jącą prowadzenie ofert publicznych oraz
W roku 2023 DM INC prowadził aktywne prace nad prospektami emisyjnymi spółek ubiegających
się o dopuszczenie akcji na rynek regulowany GPW – spośród 10 emitentów, których akcje zade-
biutowały na rynku regulowanym, 3 było klientami DM INC.
W 2024 r. Dom Maklerski skupiać się będzie na doprowadzeniu do rentowności usługi depozyta-
riusza FIZ oraz przeprowadzaniu ofert publicznych na większą niż w 2023 r. skalę.
INC S.A. w roku 2024 kontynuować będzie proces wprowadzania do obrotu emitentów, którzy w
poprzednich latach przeprowadzali oferty akcji; w dalszym ciągu obsługiwać będzie emitentów
rynku NewConnect w zakresie bieżącej funkcji Autoryzowanych Doradców. INC S.A. oprócz peł-
nienia funkcji autoryzowanego doradcy dla części swoich klientów, którzy przeszli z rynku New-
Connect na rynek regulowany, pełni funkcję doradcy w zakresie obowiązków informacyjnych.
OPIS ISTOTNYCH CZYNNIKÓW RYZYKA I ZAGROŻEŃ, Z
OKREŚLENIEM, W JAKIM STOPNIU EMITENT JEST NA NIE
NARAŻONY
Ryzyko związane z przewidywaną dużą zmiennością wyniku finansowego
Inwestorzy muszą być świadomi, iż na przyszłe wyniki finansowe w dużej mierze rzutować będą
decyzje inwestycyjne związane z nabywaniem instrumentów finansowych, w tym akcji spółek
przygotowywanych do obrotu na rynku regulowanym lub rynku NewConnect. W związku z du-
żym wpływem inwestycji kapitałowych Grupy Emitenta na jej wynik finansowy, podlegać on bę-
dzie większym wahaniom w porównaniu do spółek działających w innych branżach.
W ramach Grupy Kapitałowej INC funkcjonują dwie Alternatywne Spółki Inwestycyjne, mające
charakter funduszy typu VC/PE (w szerokim znaczeniu). Podstawowym źródłem zysków fundu-
szu VC/PE jest przyrost wartości przedsiębiorstw portfelowych. Grupa Emitenta wycenia swoje
aktywa według wartości godziwej stosując MSR/MSSF. Wartość aktywów finansowych uzależ-
niona jest w dużym stopniu od bieżącej wyceny spółek portfelowych. Duże wahania kursów po-
wodować będą znaczne zmiany w wartości aktywów, a w przypadku przeznaczenia niektórych z
nich do obrotu, również w wynikach finansowych Grupy.
Ze względu na trudne do oszacowania przychody z działalności inwestycyjnej wyniki finansowe
Grupy są trudne do prognozowania. Należy liczyć się z dużą zmiennością wyniku finansowego,
spowodowaną dużym na niego wpływem działalności inwestycyjnej. Emitent dąży do ogranicze-
nia ryzyka strat finansowych poprzez zbudowanie mocno zdywersyfikowanego portfela inwesty-
cyjnego, zarówno pod względem ilości spółek portfelowych, jak i dywersyfikacji branżowej.
Inwestycje kapitałowe w spółki z sektora MSP każdorazowo poprzedzone zostaną wnikliwą ana-
lizą finansową oraz analizą prawną, tak aby minimalizować ryzyko błędnej inwestycji.
Ryzyko kredytowe
Emitent jest narażony na ryzyko kredytowe rozumiane jako ryzyko nie wywiązywania się wierzy-
cieli ze swoich zobowiązań i tym samym spowodowanie poniesienia strat przez Spółkę.
Zarząd monitoruje ryzyko kredytowe poprzez weryfikację wypłacalności kontrahentów już na eta-
pie wstępnej akceptacji przyjmowanych zleceń oraz na bieżąco kontrolując i stosownie do sytuacji
monitując terminowe wpłaty należności.
Strona 7
Należności zagrożone lub przeterminowane obejmowane są indywidualnymi odpisami odzwier-
ciedlającymi ocenę zarządu co do możliwości ich windykacji.
Oczekiwane straty kredytowe nie są wyceniane na zasadzie zbiorowej.
Oszacowania i osądy księgowe podlegają regularnej ocenie. Wynikają one z dotychczasowych
doświadczeń oraz innych czynników, w tym przewidywań dotyczących przyszłych zdarzeń, które
w danej sytuacji wydają się zasadne.
Uwzględniając powyższe, w ocenie Emitenta, ryzyko kredytowe zostało ujęte w sprawozdaniu
finansowym poprzez utworzenie odpisów aktualizujących.
Zdaniem Zarządu nie występuje znacząca koncentracja ryzyka kredytowego, gdyż Emitent po-
siada wielu odbiorców, udział w przychodach żadnego z odbiorców spoza Grupy Kapitałowej nie
przekracza 10% przychodów Emitenta.
Spółka ma istotne należności od podmiotów powiązanych w wysokości 7,563 mln zł.
Należności powstały z tytułu sprzedaży papierów wartościowych w związku z przenoszeniem
portfela inwestycyjnego do spółek zależnych.
Emitent dokonał odpisu należności z tytułu sprzedaży akcji od INC Private Equity ASI S.A., pod-
miotu w 100% zależnego od Emitenta, w wysokości 1.506 tys. PLN. Odpis został dokonany ze
względów ostrożnościowych do wysokości możliwych do uzyskania cen sprzedaży akcji posiada-
nych przez INC Private Equity.
Termin ich spłaty przypada na rok 2024. W ocenie Zarządu Emitenta spłata tych należności przez
podmioty zależne jest niezagrożona
Ryzyko utraty płynności
Emitent jest narażony na ryzyko utraty płynności, rozumiane jako ryzyko utraty zdolności do re-
gulowania zobowiązań w określonych terminach. Celem Emitenta jest utrzymanie płynności na
optymalnym poziomie poprzez zarządzanie należnościami, zobowiązaniami, instrumentami finan-
sowymi.
Spółce nie grozi utrata płynności. Na dzień 31.12.2022 r. zobowiązania krótko i długoterminowe
Emitenta wynosiły 6,219 mln zł (z czego 0,529 mln zł rezerwy z tytułu odroczonego podatku
dochodowego, 3,629 mln zł z tytułu najmu długookresowego siedziby Spółki), przy stanie należ-
ności 10,118 mln zł (z czego 7,563 mln zł od podmiotów powiązanych i 1,430 mln z tytułu umów
podnajmu długookresowego) i inwestycji krótkoterminowych 9,098 mln zł (z czego środki pie-
niężne w kasie i na rachunkach 1,116 mln zł). Spółka na bieżąco wywiązują się z zaciągniętych
zobowiązań względem kontrahentów, jak i obciążeń publicznoprawnych.
Spółka ma istotne należności od podmiotów powiązanych w wysokości 9,629 mln zł.
Należności powstały z tytułu sprzedaży papierów wartościowych w związku z przenoszeniem
portfela inwestycyjnego do spółek zależnych. Termin ich spłaty przypada na rok 2024. W ocenie
Zarządu Emitenta spłata tych należności przez podmioty zależne jest niezagrożona.
Ryzyko zmian cen
Emitent jest narażony na ryzyko związane z niekorzystnymi zmianami cen usług przez niego
sprzedawanych oraz nabywanych. Niekorzystne zmiany tych cen powodują określone konsekwen-
cje dla kosztów wytworzenia świadczonych usług, przychodów ze sprzedaży, zysku, a w ostatecz-
ności także dla wartości firmy. Celem emitenta jest ograniczanie niekorzystnych zmian poprzez
zawieranie umów na dłuższe okresy realizacji eliminujące przez to ryzyko związane z niekorzyst-
nymi zmianami cen usług i nabywanych towarów.
Ryzyko istotnych zakłóceń przepływów środków pieniężnych
Emitent jest narażony na ryzyko utraty płynności, rozumiane jako ryzyko istotnych zakłóceń prze-
pływów środków pieniężnych. Celem Emitenta jest unikanie koncentracji wpływów i wydatków
na pojedynczym kontrahencie lub pojedynczej grupie kontrahentów, co pozwoli na dywersyfika-
cję zarówno wpływów jak i wydatków.
Ryzyko zmian cen
Emitent jest narażony na ryzyko związane z niekorzystnymi zmianami cen usług przez niego
sprzedawanych oraz nabywanych. Niekorzystne zmiany tych cen powodują określone konsekwen-
cje dla kosztów wytworzenia świadczonych usług, przychodów ze sprzedaży, zysku, a w ostatecz-
ności także dla wartości firmy. Celem emitenta jest ograniczanie niekorzystnych zmian poprzez
zawieranie umów na dłuższe okresy realizacji eliminujące przez to ryzyko związane z niekorzyst-
nymi zmianami cen usług i nabywanych towarów.
Ryzyko walutowe
Emitent co do zasady osiąga przychody oraz zaciąga swoje zobowiązania w walucie polskiej sta-
rając się do minimum ograniczyć ryzyko walutowe. Spółka narażona jest na ryzyko walutowe,
które powoduje niepewność co do wartości przyszłych przepływów pieniężnych. Część zobowią-
zań Spółki (wynikających z długoterminowej umowy najmu lokalu) odniesiona jest do kursu euro,
w związku z czym osłabienie złotego będzie mieć wpływ na wielkość zobowiązania finansowego
Strona 8
z tytułu długoterminowej umowy najmu. Zmiana kursu EUR o 0,10 zł powoduje wzrost zobowią-
zania o 54,6 tys. zł.
Ryzyko związane z płynnością portfela inwestycyjnego
Co do zasady, Grupa nabywa akcje lub udziały spółek niepublicznych, co do momentu wprowa-
dzenia ich do zorganizowanego systemu obrotu oznacza ich ograniczoną płynność lub brak płyn-
ności i pojawienie się ryzyka braku możliwości szybkiego zbycia posiadanych przez Grupę Emi-
tenta walorów.
Ryzyko to jest ograniczane wraz z wprowadzeniem akcji spółek portfelowych do obrotu w zorga-
nizowanym systemie obrotu. Wskazuje się jednakże, że płynność obrotu akcji notowanych na
rynku NewConnect również może być niewielka i może nie pozwolić na szybkie wyjście z inwe-
stycji.
Emitent zakłada, że transakcje wyjścia z jego inwestycji dokonywane będą z reguły przez sprze-
daż pakietu akcji inwestorowi branżowemu lub innemu funduszowi inwestycji kapitałowych, po-
przez sprzedaż akcji na rynku lub w ofercie wtórnej.
Ryzyko dekoniunktury na rynku kapitałowym
Na wynik finansowy Emitenta kluczowy wpływ ma koniunktura na rynku kapitałowym, a w szcze-
gólności notowania akcji na rynku regulowanym lub NewConnect. W okresie hossy przeprowa-
dzanych jest najwięcej ofert niepublicznych i ofert publicznych na rynku. W okresie bessy, po
pierwsze trudniej jest znaleźć chętne spółki na wprowadzenie do obrotu giełdowego, a po drugie
zwiększa się ryzyko inwestycyjne związane z kształtowaniem się cen akcji, które znajdą się w
portfelu inwestycyjnym Grupy Emitenta. Spadki kursów akcji spółek portfelowych mogą mieć
istotny negatywny wpływ na wyniki finansowe.
Dekoniunktura na rynku kapitałowym ma również istotny negatywny wpływ na przychody z dzia-
łalności konsultingowej. W okresie dekoniunktury, znaczącemu zmniejszeniu ulega liczba spółek
przeprowadzających oferty publiczne lub ubiegających się o wprowadzenie na NewConnect lub
GPW, w związku z czym znaczącemu spadkowi ulega popyt na usługi doradcze w tym zakresie.
Emitent wskazuje, że ogranicza to ryzyko poprzez świadczenie stałych usług doradczych na rzecz
spółek już notowanych w zorganizowanych systemach obrotu, w tym pełnienie funkcji Autoryzo-
wanego Doradcy NewConnect), a także rozbudowując te obszary działalności Domu Makler-
skiego, które są w niewielkim stopniu uzależnioneod koniunktury na rynku kapitałowym.
Ryzyko związane z brakiem przyrostu wartości spółek portfelowych
Podstawowym źródłem zysków funduszu typu VC/PE jest przyrost wartości przedsiębiorstw port-
felowych. Grupa Emitenta stara się nabywać walory spółek prowadzonych przez kompetentnych
oraz doświadczonych menadżerów, którzy wsparci kapitałowo dynamicznie rozwiną spółkę port-
felową, wzmocnią jej pozycję rynkową i w efekcie zwiększą wartość inwestycji Emitenta. Istnieje
jednak ryzyko, że nie uda się osiągnąć w poszczególnych przypadkach satysfakcjonującego wzro-
stu wartości spółek portfelowych. Ryzyko związane z brakiem przyrostu wartości spółek portfe-
lowych Emitent ogranicza poszukując firm działających na niszowych i/lub wzrostowych rynkach
lub posiadających koncepcję innowacji na wybranym rynku. Emitent ogranicza to ryzyko także
poprzez dywersyfikację projektów.
Ryzyko związane z inwestycjami dokonanymi w spółki portfelowe
Emitent wskazuje, że w przypadku wystąpienia niekorzystnych zdarzeń w spółkach portfelowych
(upadłość, likwidacja, zaprzestanie działalności) może być zmuszony do dokonania odpisów ak-
tualizacyjnych inwestycji dokonanych w te spółki. Grupa Emitenta dokonuje inwestycji w spółki
nabywając akcje/udziały oraz niekiedy udzielając pożyczek spółkom na rozwój ich działalności.
W przypadku dojścia do ww. sytuacji w spółkach, których udziały Grupa Emitenta nabyła lub
którym udzieliła pożyczek (nabyła obligacje), może mieć to negatywny wpływ na wynik finan-
sowy Emitenta. Emitent stara się ograniczać to ryzyko, udzielając pożyczek w miarę możliwości
zabezpieczonych rzeczowo (hipotek, przewłaszczenie na zabezpieczenie) lub przychodami (cesje
należności), a także na bieżąco monitorując sytuację tych spółek.
Ryzyko pogorszenia się koniunktury gospodarczej kraju
Niekorzystna sytuacja makroekonomiczna nie sprzyja rozwojowi przedsiębiorstw, które chcą po-
zyskać środki finansowe na dalszy rozwój. Przyczynia się to do mniejszej liczby ofert niepublicz-
nych i ofert publicznych niż w okresach dobrej koniunktury gospodarczej i wpływa na zmniejsze-
nie się ilości potencjalnych klientów korporacyjnych Emitenta. Pogorszenie koniunktury gospo-
darczej kraju może być ważnym czynnikiem wpływającym na wyniki finansowe Emitenta.
Ryzyka związane ze specyfiką przedsiębiorstw z sektora MSP
Emitent inwestuje oraz doradza przedsiębiorstwom z sektora małych i średnich spółek (MSP).
Obszary ryzyka właściwego dla przedsiębiorstw z sektora MSP wynikają z cech charakterystycz-
Strona 9
nych dla tych podmiotów. Występowanie tych ryzyk jest często niezależne od przedmiotu dzia-
łalności. Zdaniem Emitenta najważniejsze z nich, to ryzyko związane ze sposobem zarządzania,
ryzyko związane z małą liczbą pracowników oraz ryzyko wystąpienia zdarzeń losowych.
Ryzyko związane ze sposobem zarządzania wynika z faktu, że wiele spółek z sektora MSP zarzą-
dzanych jest przez ich właścicieli, którzy pełnią zazwyczaj wszystkie dominujące funkcje kierow-
nicze. Na sposób zarządzania przedsiębiorstwem wpływ wiedza i umiejętności, a także często ce-
chy osobowości właściciela wyznaczające kierunek i możliwości rozwoju przedsiębiorstwa, co
odróżnia spółki z tego sektora od firm dużych, w których zarządzanie powierzane jest profesjo-
nalnym menedżerom. Na wskazane ryzyko wpływ ma również występowanie często niesformali-
zowanego charakteru procesów zachodzących w przedsiębiorstwie. W spółkach z sektora MSP
występuje większe ryzyko nielojalności ze strony pracowników znających słabe i mocne strony
przedsiębiorstwa, w którym pracują. W związku z powyższym może wystąpić możliwość poja-
wienia się ryzyka konkurencji ze strony tych pracowników, którzy będą chcieli rozpocząć działal-
ność na własną rękę.
Nie można również wykluczyć niepowodzeń w prowadzeniu działalności gospodarczej przez po-
szczególne spółki, będącego wynikiem zwykłego ryzyka gospodarczego lub zdarzeń nadzwyczaj-
nych.
Z uwagi na fakt, że większość przedsiębiorstw z sektora MSP dysponuje niskimi zasobami rze-
czowymi istnieje ryzyko wpływu zdarzeń losowych powodujących duże straty w posiadanym ma-
jątku. Konsekwencją zdarzeń losowych mogą być również przerwy w działalności skutkujące cza-
sowym znacznym ograniczeniem przychodów operacyjnych.
Ryzyko niepowodzenia lub opóźnienia projektów
Emitent wskazuje, że z uwagi na złożoność procesu wprowadzenia spółek do obrotu w zorganizo-
wanym systemie obrotu, istnieje ryzyko niepowodzenia poszczególnych projektów lub też ich
opóźnienia.
W szczególności Emitent wskazuje, że nabywa w niektórych przypadkach udziały w spółkach z
ograniczoną odpowiedzialnością. Wymaga to ich przekształcenia w spółkę akcyjną, co może być
procesem długotrwałym i przedłużającym się w sposób niezależny od Emitenta, na przykład po-
przez decyzje sądów.
Proces wprowadzenia akcji spółki na rynek regulowany może się opóźnić np. poprzez procedurę
zatwierdzania prospektu lub poprzez odkładanie terminów wejścia na rynek regulowany.
Emitent wskazuje, że w większości przypadków wprowadzenie akcji do obrotu połączone jest z
emisją nowych akcji, co w przypadku niepowodzenia tejże emisji może spowodować zrezygno-
wanie przez określoną spółkę z planów upublicznienia.
Ryzyko związane z pozyskiwaniem nowych spółek
Sukces Emitenta i tempo jego rozwoju uzależnione są od pozyskiwania nowych projektów, które
będą wprowadzane do obrotu w zorganizowanym systemie obrotu. Obecnie na rynku można za-
obserwować dużą aktywność funduszy inwestycji kapitałowych, co może spowodować trudności
w pozyskiwaniu nowych projektów, a także spowodować zwiększenie kosztów ich pozyskania.
Funkcjonowanie Emitenta jako nie tylko funduszu, ale również spółki doradczej, zmniejsza to
ryzyko, gdyż Emitent może świadczyć kompleksowe usługi.
Ryzyko związane z konkurencją
Na rynku kapitałowym, oprócz podmiotów stanowiących bezpośrednią konkurencję Emitenta,
oraz jego podmiotu zależnego Domu Maklerskiego INC S.A., (innych Domów Maklerskich dzia-
łających w obszarze małych i średnich spółek lub grup posiadających Dom Maklerski) funkcjo-
nuje duża grupa podmiotów nie posiadających stosownych zezwoleń czy licencji, a działających
w tym samym obszarze co emitent i jego Grupa. Dotyczy to w szczególności niektórych podmio-
tów, które dokonują oferowania instrumentów finansowych w ramach tzw. platform crowdfundin-
gowych. Takie podmioty, z uwagi na niższe koszty działania i nieprzestrzeganie przepisów prawa
zapewniających ochronę inwestorów, mogą oferować warunki współpracy atrakcyjniejsze dla
klientów.
Dodatkowo, niektóre podmioty konkurencyjne prowadzą działalność oferując inwestorom instru-
menty finansowe obarczone bardzo dużym ryzykiem, powodując pogarszanie się postrzegania
małych i średnich spółek wśród inwestorów.
Należy zwrócić uwagę, że zwiększenie limitu ofert bezprospektowych i wprowadzenie zezwolenia
na działalności platform finansowania społecznościowego z jednej strony może zmniejszyć ilość
podmiotów działających w obecnej swoistej szarej strefie, z drugiej może spowodować powstanie
czy rozwój nowej, istotnej konkurencji dla Grupy Emitenta.
Ryzyko związane z utratą pracowników
Podstawową wartością firm doradczych, w tym domu maklerskiego oraz firm o charakterzefun-
duszu VC/PE jest zespół doświadczonych i wysoko wykwalifikowanych pracowników. Dodat-
Strona 10
kowo, w zakresie działalności należącego do Grupy Domu Maklerskiego niezbędne jest zatrud-
nianie określonej liczby osób posiadających stosowne licencje, np. maklerskie i doświadczenie
zawodowe. Zaprzestanie współpracy z Emitentem przez osoby należące do podstawowej kadry
specjalistów Emitenta spowodować może konieczność zatrudnienia nowych osób. Proces rekruta-
cji może być z kolei długotrwały i kosztowny. Mogłoby to negatywnie wpłynąć na wynik finan-
sowy Emitenta poprzez czasowe zwiększenie kosztów działalności lub/i spowodować pogorszenie
efektywności realizacji projektów.
Ryzyko zmian i niestabilności regulacji prawnych
Nie można wykluczyć, że w przyszłości zmiany w zakresie przepisów prawnych wpłyną negatyw-
nie na działalność i wyniki Emitenta i jego Grupy Kapitałowej.
Ryzyko to jest o tyle istotne, ze Emitent i jego Grupa działają na rynku w sposób ściśle regulowa-
nym, a ilość nowych przepisów i ich dolegliwość zwiększa się.
Nie można wykluczyć, że dokonane zostaną także zmiany w systemie podatkowym, które wpłyną
negatywnie na wynik netto Emitenta i jego Grupy.
Ryzyko utraty statusu Autoryzowanego Doradcy i innych licencji lub zezwoleń lub otrzymania
sankcji finansowych
Świadczenie przez Spółkę usług Autoryzowanego Doradcy podlega nadzorowi ze strony Giełdy
Papierów Wartościowych S.A. w Warszawie i jest realizowane na podstawie uchwały Zarządu
GPW o wpisaniu Spółki na Listę Autoryzowanych Doradców.
W przypadkach określonych w Załączniku Nr 5 do Regulaminu Alternatywnego Systemu Obrotu,
to jest w szczególności w przypadku istotnego naruszenia regulacji prawnych Alternatywnego
Systemu Obrotu, Organizator ASO może zawiesić prawo wykonywania zadań Autoryzowanego
Doradcy lub skreślić Autoryzowanego Doradcę z Listy Autoryzowanych Doradców. Istnieje ry-
zyko, że zastosowanie takiej sankcji może istotnie wpłynąć na funkcjonowanie Spółki, jej sytuację
finansową oraz perspektywy rozwoju.
Spółka przykłada szczególną uwagę aby działalność w obszarze pełnienia funkcji Autoryzowa-
nego Doradcy była prowadzona zgodnie zobowiązującymi regulacjami, w tym między innymi po-
przez system szkoleń oraz bieżącej kontroli.
Emitent posiada także status Autoryzowanego Doradcy na rynku AeRO giełdy BVB w Bukaresz-
cie, z czym wiąże się analogiczne ryzyko jak opisane powyżej.
Działający w ramach Grupy Emitenta Dom Maklerski jest podmiotem podlegającym stałemu nad-
zorowi różnych organów państwowych, w tym przede wszystkim Komisji Nadzoru Finansowego.
W przypadku naruszenia lub podejrzenia naruszenia przepisów przez Dom Maklerski, KNF może
zastosować liczne sankcje, od sankcji finansowych aż do odebrania zezwoleń na prowadzenie
działalności maklerskiej. W przypadku podejrzenia naruszenia niektórych przepisów KNF musi z
kolei skierować wniosek o zbadanie sprawy do prokuratury i wpisać dany podmiot na listę ostrze-
żeń publicznych, co może mieć bardzo negatywny wpływ na reputację podmiotu i możliwość pro-
wadzenia działalności.
Przepisy dotyczące prowadzenia działalności maklerskiej są rozbudowane, podlegają częstym
zmianom i nie zawsze mają jednoznaczną wykładnię. Dom Maklerski przykłada bardzo dużą
uwagę do prowadzenia działalności zgodnie z przepisami, ale nie można wykluczyć, że określone
naruszenia zostaną zidentyfikowane w przyszłości i w stosunku do Domu Maklerskiego zostaną
zastosowane sankcje.
Ryzyko niepowodzenia realizacji nowych kierunków rozwoju strategicznego
W ramach Grupy Kapitałowej Dom Maklerski INC rozpoczął działania zmierzające do rozszerze-
nia swojej działalności m.in. w obszarze pełnienia funkcji depozytariusza dla FIZ. Jest to działal-
ność, której uruchomienie jest czasochłonne i wiąże się z dużymi nakładami. Niezbędne jest za-
trudnienie wykwalifikowanych pracowników, wdrożenie kosztownego systemu IT oraz pozyska-
nie odpowiedniej liczby klientów (FIZ) do obsługi. Skuteczna realizacja tego procesu wymagała
podwyższenia kapitału zakładowego w Domu Maklerskim oraz ponoszenia znaczących kosztów,
przy braku przychodów z tej działalności w perspektywie co najmniej kilku kwartałów. Proces
przygotowawczy do uruchomienia usługi zakończył się powodzeniem, ale przejęcie FIZ do ob-
sługi jest również obarczone ryzykiem przedłużonego czasu trwania lub pojawienia się okolicz-
ności technicznych czy organizacyjnych wymagających dodatkowych nakładów. Nie można wy-
kluczyć zatem przedłużenia się procesu przejmowania FIZ do obsługi, zmian regulacji czy też
standardów rynkowych utrudniających rozpoczęcie tej działalności lub pojawienia się nowej kon-
kurencji na rynku depozytariuszy FIZ, która doprowadzi do spadku cen i zmniejszenia rentowno-
ści planowanej działalności.
Ryzyko wpływu sytuacji międzynarodowej na działalność i przyszłe wyniki spółki
Zarząd Spółki na bieżąco monitoruje rozwój sytuacji związanej z atakiem Rosji na Ukrainę i po-
tencjalny wpływ wojny na działalność Spółki.
Strona 11
Grupa nie prowadzi żadnej działalności ani na terytorium, ani we współpracy z podmiotami z
Ukrainy czy też z objętej sankcjami Rosji i Białorusi, w związku z czym konflikt zbrojny nie ma
bezpośredniego wpływu na działalność Grupy.
Jednocześnie należy wskazać, że sytuacja związana z wojna na Ukrainie powoduje ogromną nie-
pewność na rynkach finansowych. Spadki notowań i zmniejszenie się liczby nowych oraz przesu-
nięcie w czasie realizacji dotychczasowych projektów mogą być dla Spółki odczuwalne. W szcze-
gólności, w przypadku kryzysu gospodarczego spowodowanego pośrednio konfliktem, Spółka
może w istotny sposób odczuć zmniejszenie liczby nowych projektów. Spółka nie posiada jednak
zadłużenia poza bieżącymi standardowymi zobowiązaniami, posiada płynne środki finansowe i
nie występuje zagrożenie jej funkcjonowania.
Należy także wskazać, że część zobowiązań Spółki (wynikających z umowy najmu lokalu) odnie-
siona jest do kursu euro, w związku z czym osłabienie złotego będzie mieć wpływ na wysokość
płatności za czynsz i powiązane opłaty.
Rachunkowość zabezpieczeń.
Spółka nie stosuje rachunkowości zabezpieczeń
WSKAZANIE ISTOTNYCH POSTĘPOWAŃ TOCZĄCYCH
SIĘ PRZED SĄDEM, ORGANEM WŁAŚCIWYM DLA POSTĘ-
POWANIA ARBITRAŻOWEGO LUB ORGANEM ADMINI-
STRACJI PUBLICZNEJ, DOTYCZĄCYCH ZOBOWIĄZAŃ
ORAZ WIERZYTELNOŚCI EMITENTA LUB JEGO JED-
NOSTKI ZALEŻNEJ, ZE WSKAZANIEM PRZEDMIOTU PO-
STĘPOWANIA, WARTOŚCI PRZEDMIOTU SPORU, DATY
WSZCZĘCIA POSTĘPOWANIA, STRON WSZCZĘTEGO PO-
STĘPOWANIA ORAZ STANOWISKA EMITENTA:
Nie toczy się przed sądem, organem właściwym dla postępowania arbitrażowego lub organem
administracji publicznej postępowanie dotyczące zobowiązań albo wierzytelności Emitenta lub
jednostki od niego zależnej, które byłyby istotne dla Emitenta.
INFORMACJE O PODSTAWOWYCH PRODUKTACH, TO-
WARACH LUB USŁUGACH WRAZ Z ICH OKREŚLENIEM
WARTOŚCIOWYM I ILOŚCIOWYM ORAZ UDZIAŁEM PO-
SZCZEGÓLNYCH PRODUKTÓW, TOWARÓW I USŁUG - JE-
ŻELI SĄ ISTOTNE - ALBO ICH GRUP W SPRZEDAŻY EMI-
TENTA OGÓŁEM, A TAKŻE ZMIANACH W TYM ZAKRESIE
W DANYM ROKU OBROTOWYM.
INC S.A. jest spółką doradczą, specjalizującą się doradztwie w zakresie związanym z rynkiem
kapitałowym na rzecz małych i średnich przedsiębiorstw. INC S.A. jest także spółką dominującą
Grupy Kapitałowej, w skład której wchodzą m.in. spółki doradcze i inwestycyjne.
Działalność doradcza:
Podstawowe usługi świadczone dla przedsiębiorstw obejmują usługi zawiązane z pełnieniem funk-
cji Autoryzowanego Doradcy na rynku NewConnect oraz Catalyst. INC S.A uchwałą Zarządu
GPW z dnia 20 lipca 2007 r. nr 528/2007 został wpisany na listę Autoryzowanych Doradców
rynku NewConnect, natomiast uchwałą Zarządu GPW z dnia 5 października 2009 r. nr 511/2009
został wpisany na listę Autoryzowanych Doradców Catalyst.
INC S.A. jest także Autoryzowanym Doradcą w alternatywnym systemie obrotu AeRO prowa-
dzonym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Bukareszcie (Rumunia).
Dodatkowo, INC S.A. świadczy także inne usługi doradcze wynikające z funkcji Autoryzowanego
Doradcy.
Pełnienie funkcji Autoryzowanego Doradcy na rynku NewConnect oraz Catalyst obejmuje w
szczególności:
▪ doradztwo w procedurze przekształcenia formy prawnej (np. ze spółki z ograniczoną od-
powiedzialnością, czy spółki jawnej) w spółkę akcyjną,
Strona 12
▪ sporządzenie i badanie Dokumentu Informacyjnego, zgodnie z wymogami regulaminu
alternatywnego systemu obrotu,
▪ przygotowanie spółki do wymogów stawianych spółkom publicznym na rynku NewCon-
nect,
▪ rejestracja akcji w Krajowym Depozycie Papierów Wartościowych.
▪ uczestnictwo w postępowaniu przed Zarządem GPW w zakresie wprowadzenia akcji do
obrotu,
▪ współdziałanie ze spółką w wypełnianiu obowiązków informacyjnych,
▪ bieżące doradzanie spółce w zakresie dotyczącym funkcjonowania jej instrumentów fi-
nansowych w alternatywnym systemie obrotu.
Na dzień przekazania raportu INC S.A. jest Autoryzowanym Doradcą dla ponad 30 spółek noto-
wanych na NewConnect.
INC S.A. łącznie wprowadził na rynek NewConnect, na dzień przekazania niniejszego raportu,
81spółek. Na Catalyst, INC S.A. uczestniczył we wprowadzeniu obligacji 15 emitentów.
INC S.A. w roku 2023 uzyskał z tytułu pełnienia funkcji Autoryzowanego Doradcy przychody w
wysokości 1.380 tys. PLN. Stanowiły one 39,3% skonsolidowanych przychodów ze sprzedaży
Emitenta.
Obejmowanie akcji lub udziałów:
Emitent nie prowadzi działalności inwestycyjnej, jednakże Emitent, doradzając spółkom zalicza-
nym do sektora małych i średnich przedsiębiorstw, nabywał jednocześnie ich udziały lub akcje.
Nabycie akcji lub udziałów wynikało co do zasady z konwersji części wynagrodzenia Emitenta z
tytułu prac doradczych związanych z wprowadzeniem do obrotu. Nabycia udziałów/akcji Spółek
następowało najczęściej po cenie nominalnej bądź do niej zbliżonej.
W związku z ustawą z dnia 31 marca 2016 r. o zmianie ustawy o funduszach inwestycyjnych oraz
niektórych innych ustaw, wdrażającej do polskiego prawa dyrektywę 2011/61/UE w sprawie za-
rządzających alternatywnymi funduszami inwestycyjnymi (dyrektywa ZAFI) oraz dyrektywę
2014/91/UE zmieniającej dyrektywę 2009/65/WE w sprawie koordynacji przepisów ustawowych,
wykonawczych i administracyjnych odnoszących się do przedsiębiorstw zbiorowego inwestowa-
nia w zbywalne papiery wartościowe (UCITS) w zakresie funkcji depozytariusza, polityki wyna-
grodzeń oraz sankcji (dyrektywa UCITS V), w ramach grupy kapitałowej Emitenta dwa podmioty
uzyskały wpis do rejestru Alternatywnych Spółek Inwestycyjnych: Carpathia Capital ASI S.A.
oraz INC Private Equity ASI S.A.
INC Private Equity ASI S.A. ma charakter funduszu pre-IPO i obejmuje akcje lub udziały spółek
na etapie poprzedzającym IPO i debiut w obrocie zorganizowanym, w szczególności tych, dla
których pozostałe spółki z grupy prowadzą obsługę procesu wprowadzenia do obrotu. W szcze-
gólności INC PE ASI obejmuje i nabywa akcje lub udziały przysługujące Grupie INC jako element
wynagrodzenia zgodnie z umową z klientem, w tym po cenach niższych niż wartość rynkowa.
Carpathia Capital ASI S.A. jako ASI prowadząca fundusz notowany w Polsce i w Rumunii inwe-
stuje swoje środki w projekty notowane lub w ramach prowadzonych emisji publicznych lub sub-
skrypcji prywatnych.
INFORMACJE O RYNKACH ZBYTU, Z UWZGLĘDNIENIEM
PODZIAŁU NA RYNKI KRAJOWE I ZAGRANICZNE, ORAZ
INFORMACJE O ŹRÓDŁACH ZAOPATRZENIA W MATE-
RIAŁY DO PRODUKCJI, W TOWARY I USŁUGI, Z OKRE-
ŚLENIEM UZALEŻNIENIA OD JEDNEGO LUB WIĘCEJ OD-
BIORCÓW I DOSTAWCÓW, A W PRZYPADKU GDY
UDZIAŁ JEDNEGO ODBIORCY LUB DOSTAWCY OSIĄGA
CO NAJMNIEJ 10% PRZYCHODÓW ZE SPRZEDAŻY OGÓ-
ŁEM - NAZWY (FIRMY) DOSTAWCY LUB ODBIORCY,
JEGO UDZIAŁ W SPRZEDAŻY LUB ZAOPATRZENIU ORAZ
JEGO FORMALNE POWIĄZANIA Z EMITENTEM.
RYNEK OFERT PUBLICZNYCH
RYNEK OFERT PUBLICZNYCH
Dom Maklerski INC SA wchodzący w skład grupy kapitałowej INC SA, świadczy kompleksowe
usługi w ramach pierwotnych oraz wtórnych emisji publicznych i prywatnych papierów warto-
ściowych (ang. Initial Public Offering – pierwsza oferta publiczna, Secondary Public Offering –
Strona 13
wtórna oferta publiczna). Głównym kanałem pozyskiwania inwestorów w ramach IPO jest nale-
żąca do Domu Maklerskiego INC platforma ofert publicznych platforma.dminc.pl. Istotną część
klientów Domu Maklerskiego INC stanowią spółki ubiegające się o wprowadzenie oraz notowane
na rynku NewConnect. W 2023 roku wartość kolejnych emisji akcji na rynku NewConnect wy-
niosła 156,6 mln PLN w ramach 47 ofert. Liczba ofert kolejnych emisji w 2023 spadła o 31% w
stosunku do 2022 roku (68 ofert, 245,3 mln PLN), konsekwencją tego był spadek wartości ofert
kolejnych emisji r/r o 36%. Odnotowano mniejszą liczbę debiutów na rynku NewConnect w 2023
roku (14 debiutów) względem 2022 roku (16 debiutów).
SEKTOR MSP W POLSCE
Emitent jest spółką doradzającą podmiotom z sektora małych i średnich przedsiębiorstw
(MSP). Za małe przedsiębiorstwa uznaje się te, które zatrudniają do 49 osób i osiągają roczny
obrót ze sprzedaży towarów, wyrobów i usług oraz z operacji finansowych nie przekraczający
równowartości w złotych 10 mln euro, lub których suma aktywów bilansu sporządzanego na
koniec roku obrotowego nie przekroczyła równowartości w złotych 10 mln euro. Średnie
przedsiębiorstwa zatrudniają od 50 do 249 osób, ich roczny obrót nie przekracza 50 mln euro,
a suma aktywów bilansu 43 mln euro (w Polsce mikro, małego i średniego przedsiębiorcę
szczegółowo definiuje Ustawa o swobodzie działalności gospodarczej z dnia 2 lipca 2004
roku).
Spośród wszystkich przedsiębiorstw z sektora MSP z punktu widzenia strategii Emitenta najcie-
kawszą grupę stanowią firmy wysoko dochodowe i innowacyjne, które zostały założone w celu
ewolucyjnego lub rewolucyjnego dalszego rozwoju. Ten proces dotyczy tylko niewielkiej części
przedsiębiorstw z sektora MSP. Emitent inwestuje tylko w takie przedsiębiorstwa, których wła-
ściciele i zarządzający będą – zdaniem Emitenta – posiadali dostateczną wiedzę i umiejętności,
które pozwolą w przyszłości zarządzać dużo większą skalą działalności
Źródło: GUS; PARP, Raport o stanie sektora małych i średnich przedsiębiorstw w Polsce 2022
Małe i średnie przedsiębiorstwa są bardzo ważną częścią polskiej gospodarki. Łącznie generują
one 49,1% Produktu Krajowego Brutto.
Istota znaczenia przedsiębiorstw z sektora MSP dla strategii Emitenta wynika z ich łatwości przy-
stosowania się do wymogów rynkowych. Aby poprawić swą konkurencyjność firmy te często sta-
wiają na innowacyjność, wprowadzając nowe produkty i technologie. Z tego powodu strategie
działania MSP mogą być bardziej ryzykowne, jednak w przypadku powodzenia zapewniają wyż-
szą niż przeciętna stopę zwrotu. Innowacyjne MSP są zatem niechętnie finansowane kapitałem
zewnętrznym, przez co przedsiębiorstwa te cierpią na brak wystarczającego kapitału inwestycyj-
nego. Emitent jest świadomy szans i zagrożeń jakie niesie za sobą zaangażowanie kapitałowe w
firmy z sektora MSP. W tabeli poniżej zaprezentowano zestawienie najważniejszych, zdaniem
Emitenta, słabych i silnych stron przedsiębiorstw z sektora MSP.
Słabe strony
Silne strony
Trudność w dostępie do zewnętrznego finansowania
Brak obciążenia bezwładem biurokracji
Wysokie obciążenia podatkowe
Szybkość podejmowania decyzji przez kierownictwo – niezależność
decyzyjna
Konkurencja ze strony dużych firm
Elastyczność w dostosowaniu strategii
Słabo rozwinięta specjalizacja zarządzania
Stałe poszukiwanie innowacyjnych rozwiązań
1723
1781
1792
1768
1839
1911
2010
2073
2147
2208
2258
2351
1600
1700
1800
1900
2000
2100
2200
2300
2400
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
Liczba aktywnych MŚP w Polsce w latach 2010 - 2021
Strona 14
Brak możliwości osiągnięcia korzyści z ekonomii skali
Więcej bodźców do innowacyjności w porównaniu do menadżerów
dużych firm
Ograniczona ekspansja na rynki zagraniczne
Łatwiejsze motywowanie pracowników
Najsilniejszym motorem rozwoju przedsiębiorstw z sektora MSP jest stałe poszukiwanie innowa-
cyjności. W małych i średnich przedsiębiorstwach innowacje są potrzebne do zapewnienia im
przeżycia na bardzo konkurencyjnym rynku.
Najpoważniejszą barierą rozwoju MSP jest bariera finansowa. Problem ten jest tożsamy w prak-
tycznie wszystkich krajach, zarówno tych o dobrze rozwiniętych rynkach kapitałowych, jak i tych
zdominowanych przez ustrój bankowy. Zewnętrzne finansowanie pozwala na podjęcie działalno-
ści gospodarczej w szerszym zakresie, sfinansowanie nowych inwestycji, a tym samym zapewnie-
nie szybszego wzrostu spółek. Dotyczy to nie tylko Polski, ale całej gospodarki światowej.
Dla MSP o dużym potencjale rozwoju, a w szczególności dla spółek innowacyjnych i tworzących
nowoczesne technologie, optymalnym rodzajem finansowanie jest zwiększenie kapitałów wła-
snych poprzez wejście kapitałowe zainteresowanych funduszy typu private equity/venture capital.
RYNEK PUBLICZNY DLA MSP
Rozwój i znaczenie rynku kapitałowego, w tym rynku publicznego dla przedsiębiorstw z sektora
MSP został zauważony w opublikowanej w kwietniu 2004 roku przez Ministerstwo Finansów
Strategii rozwoju rynku kapitałowego Agenda Warsaw City 2010 (www.gpw.com.pl), w której
zapisano misję państwa na rynku kapitałowym. Zgodnie z Agendą Warsaw City 2010 misją pań-
stwa na rynku kapitałowym w Polsce jest stworzenie warunków dla rozwoju taniego, efektywnego
i bezpiecznego mechanizmu konwersji oszczędności społeczeństwa w krajowe inwestycje i finan-
sowanie krajowych przedsiębiorstw, w tym zwłaszcza małych i średnich.
Zgodnie z przyjętą strategią stopniowo zwiększana jest rola publicznego rynku akcji w gospodarce
krajowej, ze szczególnym uwzględnieniem rozwiązań dla małych i średnich przedsiębiorstw. Spe-
cjalnie dla MSP, warszawska Giełda Papierów Wartościowych zorganizowała pierwszy alterna-
tywny rynek w Polsce – NewConnect. Przeznaczony jest on dla dynamicznych przedsiębiorstw
rozpoczynających działalność, które potrzebują zastrzyku kapitału, aby wykorzystać swój poten-
cjał i w ten sposób rozwijać się oraz dołączyć do grona dużych firm o wysokiej wartości. Inicja-
tywa ta spełnia oczekiwania inwestorów i przedsiębiorców. Świadczy o tym suma obrotów oraz
kapitalizacja wszystkich spółek notowanych w ramach zorganizowanego rynku akcji NewCon-
nect. Stworzony w 2007 r. przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie rynek w okresie
kilku lat stał się jednym z największych rynków tego typu w Europie (www.fese.com). Suma ob-
rotów na NewConnect w 2020 r. wzrosła o ponad 923% w stosunku do 2019 r., natomiast w 2021
roku łączna wartość obrotów sesyjnych była wyższa o 320% względem 2019 roku. W 2022 roku
łączna wartość obrotów na opisywanym rynku była wyższa o 72,9% w porównaniu do roku 2019,
jednak spadła o ponad połowę w porównaniu do roku poprzedniego. W 2023 suma obrotów na
rynku NewConnect wyniosła 2,177 mld PLN, co oznacza spadek w porównaniu do roku poprzed-
niego.
Rozwój publicznego segmentu rynku papierów udziałowych w Polsce i pojawienie się na nim
pierwszych spółek z sektora MSP wpływa na rosnące zainteresowanie krajowych małych i śred-
nich przedsiębiorców pozyskiwaniem funduszy na rozwój przedsiębiorstw poprzez emisję papie-
rów wartościowych, które byłyby przedmiotem obrotu na rynku giełdowym.
Emitent wskazuje, że nie występuje uzależnienie od żadnego dostawcy czy odbiorcy – zarówno
emitenci, na rzecz których świadczone są usługi, jak i inwestorzy są rozproszeniu
INFORMACJE O ZAWARTYCH UMOWACH ZNACZĄCYCH
DLA DZIAŁALNOŚCI EMITENTA, W TYM ZNANYCH EMI-
TENTOWI UMOWACH ZAWARTYCH POMIĘDZY AKCJO-
NARIUSZAMI (WSPÓLNIKAMI), UMOWACH UBEZPIECZE-
NIA, WSPÓŁPRACY LUB KOOPERACJI
Nie istnieją umowy znaczące dla działalności Emitenta, w tym umowy zawarte pomiędzy akcjo-
nariuszami.
INFORMACJE O POWIĄZANIACH ORGANIZACYJNYCH
LUB KAPITAŁOWYCH EMITENTA Z INNYMI PODMIO-
TAMI ORAZ OKREŚLENIE JEGO GŁÓWNYCH INWESTYCJI
KRAJOWYCH I ZAGRANICZNYCH, W SZCZEGÓLNOŚCI
Strona 15
PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH, INSTRUMENTÓW FINAN-
SOWYCH, WARTOŚCI NIEMATERIALNYCH I PRAWNYCH
ORAZ NIERUCHOMOŚCI, W TYM INWESTYCJI KAPITA-
ŁOWYCH DOKONANYCH POZA JEGO GRUPĄ JEDNOSTEK
POWIĄZANYCH, ORAZ OPIS METOD ICH FINANSOWANIA
Emitent posiada następujące spółki zależne:
Nazwa i siedziba
Liczba akcji
/udziałów
Udział
w kapitale
Udział
w głosach
Carpathia Capital S.A.
Poznań
1.239.713
29,50 %
43,05 %
INC Private Equity ASI S.A.
Poznań
1.000.000
100,0 %
100,0 %
Dom Maklerski INC S.A.
Poznań
832*
100,0 %
100,0 %
Raisemana Sp. z o.o.
Poznań
560
70,0 %
70,0 %
INC East&West Sp. z o.o. w likwidacji
Poznań
50
100,0 %
100,0 %
* łącznie z Carpathia Capital ASI S.A. – podmiotem zależnym
Emitent posiada również 26.003.380 akcji spółki Remedis S.A. w restrukturyzacji (notowanej na
rynku NewConnect), dających 32,30% głosów na WZA. Akcje te zostały nabyte w latach 2008 –
2014 w celach inwestycyjnych. Emitent nie ma wpływu na działalność spółki, nie ma również
wpływu na Zarząd oraz Radę Nadzorczą spółki Remedis S.A. Decyzją Zarządu Emitenta udziały
w ww. spółce zostały w całości objęte odpisem aktualizacyjnym z tytułu utraty wartości aktywów.
Emitent posiada również 500.000 akcji spółki Mill Games S.A. dających 45,23% głosów na WZA.
Akcje te zostały nabyte w roku 2020 w celach inwestycyjnych. Emitent nie ma wpływu na dzia-
łalność. Decyzją Zarządu Emitenta udziały w ww. spółce zostały w całości objęte odpisem aktua-
lizacyjnym z tytułu utraty wartości aktywów.
INFORMACJE O TRANSAKCJACH ZAWARTYCH PRZEZ
EMITENTA LUB JEDNOSTKĘ OD NIEGO ZALEŻNĄ Z POD-
MIOTAMI POWIĄZANYMI NA INNYCH WARUNKACH NIŻ
RYNKOWE, WRAZ Z ICH KWOTAMI ORAZ INFORMA-
CJAMI OKREŚLAJĄCYMI CHARAKTER TYCH TRANSAK-
CJI - OBOWIĄZEK UZNAJE SIĘ ZA SPEŁNIONY PRZEZ
WSKAZANIE MIEJSCA ZAMIESZCZENIA INFORMACJI W
SPRAWOZDANIU FINANSOWYM
Emitent oraz podmioty od niego zależne nie zawierały transakcji z podmiotami powiązanymi na
innych warunkach niż rynkowe.
INFORMACJE O ZACIĄGNIĘTYCH I WYPOWIEDZIANYCH
W DANYM ROKU OBROTOWYM UMOWACH DOTYCZĄ-
CYCH KREDYTÓW I POŻYCZEK, Z PODANIEM CO NAJ-
MNIEJ ICH KWOTY, RODZAJU I WYSOKOŚCI STOPY PRO-
CENTOWEJ, WALUTY I TERMINU WYMAGALNOŚCI
Emitent w roku 2022 nie zaciągał pożyczek.
Emitent w roku 2022 nie miał wypowiedzianych umów dotyczących kredytów i pożyczek.
INFORMACJE O UDZIELONYCH W DANYM ROKU OBRO-
TOWYM POŻYCZKACH, W TYM UDZIELONYCH PODMIO-
TOM POWIĄZANYM EMITENTA, Z PODANIEM CO NAJ-
MNIEJ ICH KWOTY, RODZAJU I WYSOKOŚCI STOPY PRO-
CENTOWEJ, WALUTY I TERMINU WYMAGALNOŚCI
Emitent w roku 2023 nie udzielał pożyczek.
Strona 16
INFORMACJE O UDZIELONYCH I OTRZYMANYCH W DA-
NYM ROKU OBROTOWYM PORĘCZENIACH I GWARAN-
CJACH, W TYM UDZIELONYCH PODMIOTOM POWIĄZA-
NYM EMITENTA
Emitent nie udzielał w roku obrotowym 2023 poręczeń i gwarancji. Emitent nie otrzymał w roku
obrotowym 2023 poręczeń i gwarancji.
W PRZYPADKU EMISJI PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH W
OKRESIE OBJĘTYM RAPORTEM - OPIS WYKORZYSTANIA
PRZEZ EMITENTA WPŁYWÓW Z EMISJI DO CHWILI SPO-
RZĄDZENIA SPRAWOZDANIA Z DZIAŁALNOŚCI
Emitent w okresie objętym raportem przeprowadził emisję prywatną akcji serii G. Z przeprowa-
dzonej emisji uzyskał 2.400.000 zł. Emitent środki te przeznaczył w szczególności na podwyższe-
nie kapitału w podmiocie zależnym Dom Maklerski INC S.A. w wysokości 1.105.496,00 zł.
OBJAŚNIENIE RÓŻNIC POMIĘDZY WYNIKAMI FINANSO-
WYMI WYKAZANYMI W RAPORCIE ROCZNYM A WCZE-
ŚNIEJ PUBLIKOWANYMI PROGNOZAMI WYNIKÓW NA
DANY ROK
Emitent w okresie objętym raportem nie publikował prognoz wyników na rok 2023.
OCENA, WRAZ Z JEJ UZASADNIENIEM, ZARZĄDZANIA
ZASOBAMI FINANSOWYMI, Z UWZGLĘDNIENIEM ZDOL-
NOŚCI WYWIĄZYWANIA SIĘ Z ZACIĄGNIĘTYCH ZOBO-
WIĄZAŃ, ORAZ OKREŚLENIE EWENTUALNYCH ZAGRO-
ŻEŃ I DZIAŁAŃ, JAKIE EMITENT PODJĄŁ LUB ZAMIERZA
PODJĄĆ W CELU PRZECIWDZIAŁANIA TYM ZAGROŻE-
NIOM
Na dzień 31.12.2023 r. zobowiązania krótko i długoterminowe Emitenta wynosiły 5,180 mln zł (z
czego 0,022 mln zł rezerwy z tytułu odroczonego podatku dochodowego, 3,047 mln zł z tytułu
najmu długookresowego siedziby Spółki), przy stanie należności 9,257 mln zł (z czego 7,563 mln
zł od podmiotów powiązanych i 1,031 mln z tytułu umów podnajmu długookresowego) i inwesty-
cji krótkoterminowych 3,350 mln zł (z czego środki pieniężne w kasie i na rachunkach 0,632 mln
zł). INC S.A. na bieżąco wywiązuje się z zaciągniętych zobowiązań względem kontrahentów, jak
i obciążeń publicznoprawnych.
Nie występują żadne zagrożenia w zakresie zdolności do wywiązywania się Emitenta z zaciągnię-
tych zobowiązań.
Emitent wolne środki pieniężne lokuje na lokatach bankowych, jak również dopuszcza możliwość
zakupu innych instrumentów finansowych w celu krótkoterminowej lokaty kapitału, przy zacho-
waniu możliwie bezpiecznego charakteru tych instrumentów i ich wysokiej płynności.
OCENA MOŻLIWOŚCI REALIZACJI ZAMIERZEŃ INWE-
STYCYJNYCH, W TYM INWESTYCJI KAPITAŁOWYCH, W
PORÓWNANIU DO WIELKOŚCI POSIADANYCH ŚROD-
KÓW, Z UWZGLĘDNIENIEM MOŻLIWYCH ZMIAN W
STRUKTURZE FINANSOWANIA TEJ DZIAŁALNOŚCI
Emitent nie posiada wiążących zobowiązań inwestycyjnych. Emitent nie przewiduje w tym mo-
mencie konieczności korzystania z zewnętrznych źródeł kapitału.
OCENA CZYNNIKÓW I NIETYPOWYCH ZDARZEŃ MAJĄ-
CYCH WPŁYW NA WYNIK Z DZIAŁALNOŚCI ZA ROK OB-
ROTOWY, Z OKREŚLENIEM STOPNIA WPŁYWU TYCH
CZYNNIKÓW LUB NIETYPOWYCH ZDARZEŃ NA OSIĄ-
GNIĘTY WYNIK
Spółka w roku 2023 poniosła stratę netto w wysokości 4.728 tys. zł.
Strona 17
Podstawowy wpływ na poniesioną stratę jest utworzenie odpisów aktualizujących z tytułu utraty
wartości aktywów w postaci całości wartości akcji Remedis S.A. oraz Mill Games S.A. w łącznej
kwocie 4.251 tys. zł
Drugim czynnikiem mającym wpływ na wynik była działalność inwestycyjna Emitenta. Poziom
notowań giełdowych miał wpływ na wycenę portfela posiadanych akcji. W roku 2023 zysk z ak-
tualizacji tegoż portfela (oprócz aktualizacji wartości akcji spółek Remedis S.A. oraz Mill Games
S.A.) wyniósł 537 tys. PLN.
Kolejnym czynnikiem mającym wpływ na wynik roku 2023 była działalność doradcza. Z działal-
ności doradczej spółka osiągnęła 423 tys. PLN zysku na sprzedaży.
CHARAKTERYSTYKA ZEWNĘTRZNYCH I WEWNĘTRZ-
NYCH CZYNNIKÓW ISTOTNYCH DLA ROZWOJU PRZED-
SIĘBIORSTWA EMITENTA
Czynnikiem zewnętrznym, niezależnym od Emitenta, mającym największy wpływ na rozwój
Spółki, jest koniunktura na rynku kapitałowym. Przekłada się ona zarówno na ilość zleceń na
usługi doradcze w zakresie wprowadzania nowych spółek na rynek NewConnect, jaki i na wycenę
spółek portfelowych już notowanych oraz możliwość dokonywania dezinwestycji.
Spółka będzie kontynuowała rozwój w dotychczasowym kierunku, to jest w zakresie doradztwa
na rynku kapitałowym.
INC S.A. w roku 2024 kontynuować będzie proces wprowadzania do obrotu emitentów, którzy w
poprzednich latach przeprowadzali oferty akcji; w dalszym ciągu obsługiwać będzie emitentów
rynku NewConnect w zakresie bieżącej funkcji Autoryzowanych Doradców. INC S.A. oprócz peł-
nienia funkcji autoryzowanego doradcy dla części swoich klientów, którzy przeszli z rynku New-
Connect na rynek regulowany, pełni funkcję doradcy w zakresie obowiązków informacyjnych.
ZMIANY W PODSTAWOWYCH ZASADACH ZARZĄDZA-
NIA PRZEDSIĘBIORSTWEM EMITENTA I JEGO GRUPĄ
KAPITAŁOWĄ
W dniu 24.02.2023 Sąd Rejonowy Poznań Nowe Miasto zarejestrował podwyższenie kapitału ak-
cyjnego w spółce Dom Maklerski INC S.A., podmiocie zależnym, o 103 akcje o wartości nomi-
nalnej 1.000 zł. Akcje zostały w całości objęte przez Emitenta.
W dniu 05.04.2023 Sąd Rejonowy Poznań Nowe Miasto zarejestrował podwyższenie kapitału ak-
cyjnego Emitenta o 1.400.000 akcji o wartości nominalnej 0,10 zł
W dniu 12.05.2023 Sąd Rejonowy Poznań Nowe Miasto zarejestrował podwyższenie kapitału ak-
cyjnego w spółce Dom Maklerski INC S.A., podmiocie zależnym, o 69 akcje o wartości nominal-
nej 1.000 zł. Akcje zostały w całości objęte przez Emitenta
W dniu 07.07.2023 Sąd Rejonowy Poznań Nowe Miasto zarejestrował podwyższenie kapitału ak-
cyjnego Emitenta o 1.600.000 akcji o wartości nominalnej 0,10 zł
W dniu 30.11.2023 Sąd Rejonowy Poznań Nowe Miasto zarejestrował podwyższenie kapitału ak-
cyjnego w spółce Dom Maklerski INC S.A., podmiocie zależnym, o 21 akcje o wartości nominal-
nej 1.000 zł. Akcje zostały w całości objęte przez Emitenta
W dniu 18.01.2024 Sąd Rejonowy Poznań Nowe Miasto zarejestrował podwyższenie kapitału ak-
cyjnego w spółce Dom Maklerski INC S.A., podmiocie zależnym, o 35 akcje o wartości nominal-
nej 1.000 zł. Akcje zostały w całości objęte przez Carpathia Capital ASI S.A. podmiot zależny od
Emitenta
W dniu 04.03.2024 Sąd Rejonowy Poznań Nowe Miasto zarejestrował podwyższenie kapitału ak-
cyjnego w spółce Dom Maklerski INC S.A., podmiocie zależnym, o 40 akcje o wartości nominal-
nej 1.000 zł. Akcje zostały w całości objęte przez Carpathia Capital ASI S.A. podmiot zależny od
Emitenta.
WSZELKIE UMOWY ZAWARTE MIĘDZY EMITENTEM A
OSOBAMI ZARZĄDZAJĄCYMI, PRZEWIDUJĄCE REKOM-
PENSATĘ W PRZYPADKU ICH REZYGNACJI LUB ZWOL-
NIENIA Z ZAJMOWANEGO STANOWISKA BEZ WAŻNEJ
Strona 18
PRZYCZYNY LUB GDY ICH ODWOŁANIE LUB ZWOLNIE-
NIE NASTĘPUJE Z POWODU POŁĄCZENIA EMITENTA
PRZEZ PRZEJĘCIE
Na mocy uchwały Rady Nadzorczej z dnia 18 maja 2020 r. (która utrzymała zasady obowiązujące
na mocy uchwały Rady Nadzorczej z dnia 17 października 2013 r.), członkom Zarządu Emitenta,
w przypadku odwołania przez uprawniony organ Spółki przed upływem kadencji lub też braku
powołania na nową kadencję, członkowi Zarządu przysługiwać będzie odprawa w wysokości netto
obliczonej w następujący sposób:
Odprawa uzależniona jest od okresu sprawowania funkcji jako członka Zarządu
INC S.A., (w bieżącej i wszystkich poprzednich kadencjach). Odprawa liczona będzie jako iloczyn
liczby lat (włączając w to lata niepełne) pełnienia funkcji członka Zarządu i wynagrodzenia za 6
miesięcy (w przypadku Prezesa Zarządu) lub 3 miesiące (dla pozostałych członków Zarządu).
Wynagrodzenie za 6/3 miesiące będzie liczone, jako wynagrodzenie otrzymane faktycznie lub na-
leżne, w tym z premiami i świadczeniami dodatkowymi, bez względu na podstawę prawną, ze
spółek z grupy kapitałowej INC S.A. lub spółek portfelowych INC, zarówno z tytułu pełnienia
funkcji członka Zarządu, jak i z tytułu świadczenia innych usług/pracy, według wzoru: średnio-
miesięczne wynagrodzenie za ostatnie 36 miesięcy * mnożnik wynoszący dla Prezesa Zarządu 6,
dla pozostałych członków Zarządu 3.
Do wartości wynagrodzenia dolicza się wartość akcji otrzymanych w ramach programu motywa-
cyjnego, według ceny nabycia, o ile wydanie akcji nastąpiło nie dawniej niż w okresie ostatnich
60 miesięcy przed dniem zaistnienia przesłanki do wypłaty odprawy.
Odprawa wypłacona będzie w terminie do 14 dni od ustania pełnienia funkcji przez członka Za-
rządu z przyczyn wskazanych powyżej. Obowiązek wypłaty odprawy będzie niezależny od istnie-
nia lub nieistnienia stosunku pracy z członkiem Zarządu.
Odprawa nie przysługuje w przypadku dobrowolnej rezygnacji członka Zarządu lub nie wyrażenia
przez niego zgody na kandydowanie na kolejną kadencję, z wyłączeniem przypadków, w których
rezygnacja lub niewyrażenie zgody na kandydowanie spowodowane było umyślnym i rażącym
działaniem Spółki lub jej organów.
WARTOŚĆ WYNAGRODZEŃ, NAGRÓD LUB KORZYŚCI, W
TYM WYNIKAJĄCYCH Z PROGRAMÓW MOTYWACYJ-
NYCH LUB PREMIOWYCH OPARTYCH NA KAPITALE EMI-
TENTA, W SZCZEGÓLNOŚCI OPARTYCH NA OBLIGACJACH
Z PRAWEM PIERWSZEŃSTWA, ZAMIENNYCH, WARRAN-
TACH SUBSKRYPCYJNYCH, W PIENIĄDZU, NATURZE LUB
JAKIEJKOLWIEK INNEJ FORMIE, WYPŁACONYCH, NALEŻ-
NYCH LUB POTENCJALNIE NALEŻNYCH, ODRĘBNIE DLA
KAŻDEJ Z OSÓB ZARZĄDZAJĄCYCH, NADZORUJĄCYCH
ALBO CZŁONKÓW ORGANÓW ADMINISTRUJĄCYCH EMI-
TENTA W PRZEDSIĘBIORSTWIE EMITENTA, BEZ
WZGLĘDU NA TO, CZY ODPOWIEDNIO BYŁY ONE ZALI-
CZANE W KOSZTY, CZY WYNIKAŁY Z PODZIAŁU ZYSKU,
A W PRZYPADKU GDY EMITENTEM JEST JEDNOSTKA DO-
MINUJĄCA, ZNACZĄCY INWESTOR, WSPÓLNIK JED-
NOSTKI WSPÓŁZALEŻNEJ LUB ODPOWIEDNIO JED-
NOSTKA BĘDĄCA STRONĄ WSPÓLNEGO USTALENIA
UMOWNEGO W ROZUMIENIU OBOWIĄZUJĄCYCH EMI-
TENTA PRZEPISÓW O RACHUNKOWOŚCI - ODDZIELNIE IN-
FORMACJE O WARTOŚCI WYNAGRODZEŃ I NAGRÓD
OTRZYMANYCH Z TYTUŁU PEŁNIENIA FUNKCJI WE WŁA-
DZACH JEDNOSTEK PODPORZĄDKOWANYCH; JEŻELI OD-
POWIEDNIE INFORMACJE ZOSTAŁY PRZEDSTAWIONE W
SPRAWOZDANIU FINANSOWYM - OBOWIĄZEK UZNAJE
SIĘ ZA SPEŁNIONY POPRZEZ WSKAZANIE MIEJSCA ICH
ZAMIESZCZENIA W SPRAWOZDANIU FINANSOWYM
Wynagrodzenie wypłacane Członkom Zarządu Emitenta (w złotych):
Nazwisko i imię
Wynagrodzenie
Paweł Śliwiński
228 000,00
Strona 19
Sebastian Huczek
137 000,00
Wojciech Iwaniuk
43 040,14
Wynagrodzenie wypłacane Członkom Zarządu Emitenta w spółce zależnej Dom Maklerski INC
S.A. (w złotych):
Nazwisko i imię
Wynagrodzenie
Paweł Śliwiński
12 000,00
Sebastian Huczek
43 169,25
Wojciech Iwaniuk
5380,01
Wynagrodzenie wypłacane Członkom Zarządu Emitenta w spółce zależnej Carpathia Capital ASI
S.A. (w złotych):
Nazwisko i imię
Wynagrodzenie
Paweł Śliwiński
72 000,00
Sebastian Huczek
58 800,00
Wojciech Iwaniuk
6 000,00
Wynagrodzenie wypłacane Członkom Rady Nadzorczej Emitenta (w złotych):
Nazwisko i imię
Wynagrodzenie
Gałganek Andrzej
6 000,00
Kozicki Edward
3 000,00
Persona-Śliwińska Aleksandra
3 000,00
Puślecki Łukasz
3 000,00
Sadłocha Mariusz
3 000,00
Sukacz Dawid
2 000,00
Wcześniak Mateusz
3 000,00
Wynagrodzenie wypłacane Członkom Rady Nadzorczej Emitenta w spółce zależnej Dom Makler-
ski INC S.A. (w złotych):
Nazwisko i imię
Wynagrodzenie
Gałganek Andrzej
1 500,00
Puślecki Łukasz
1 500,00
INFORMACJE O WSZELKICH ZOBOWIĄZANIACH WYNI-
KAJĄCYCH Z EMERYTUR I ŚWIADCZEŃ O PODOBNYM
CHARAKTERZE DLA BYŁYCH OSÓB ZARZĄDZAJĄCYCH,
NADZORUJĄCYCH ALBO BYŁYCH CZŁONKÓW ORGA-
NÓW ADMINISTRUJĄCYCH ORAZ O ZOBOWIĄZANIACH
ZACIĄGNIĘTYCH W ZWIĄZKU Z TYMI EMERYTURAMI,
ZE WSKAZANIEM KWOTY OGÓŁEM DLA KAŻDEJ KATE-
GORII ORGANU; JEŻELI ODPOWIEDNIE INFORMACJE ZO-
STAŁY PRZEDSTAWIONE W SPRAWOZDANIU FINANSO-
WYM - OBOWIĄZEK UZNAJE SIĘ ZA SPEŁNIONY PO-
PRZEZ WSKAZANIE MIEJSCA ICH ZAMIESZCZENIA W
SPRAWOZDANIU FINANSOWYM
Nie istnieją zobowiązania wynikające z emerytur i świadczeń o podobnym charakterze dla byłych
osób zarządzających, nadzorujących albo byłych członków organów administrujących.
Strona 20
W PRZYPADKU SPÓŁEK KAPITAŁOWYCH - OKREŚLENIE
ŁĄCZNEJ LICZBY I WARTOŚCI NOMINALNEJ WSZYST-
KICH AKCJI (UDZIAŁÓW) EMITENTA ORAZ AKCJI I
UDZIAŁÓW ODPOWIEDNIO W PODMIOTACH POWIĄZA-
NYCH EMITENTA, BĘDĄCYCH W POSIADANIU OSÓB ZA-
RZĄDZAJĄCYCH I NADZORUJĄCYCH EMITENTA, OD-
DZIELNIE DLA KAŻDEJ OSOBY
Na dzień przekazania raportu następujące osoby zarządzające i nadzorujące Emitenta posiadały
jego akcje:
▪ Paweł Śliwiński – Prezes Zarządu – posiada: 750.000 akcji imiennych serii A1, dających
2.250.000 głosów oraz 2.187.999 akcji serii B1, C, D, E i F, dających 2.608 065 głosów.
Razem 3.358.065 akcji (22,32 % kapitału zakładowego) dających 4.858.065 głosów (29,37%
ogólnej liczby głosów)
▪ Sebastian Huczek – Wiceprezes Zarządu – posiada 607.300 akcji serii B1, C, D, E dających
607.300 głosów. Udział w kapitale zakładowym: 4,04%, udział w ogólnej liczbie głosów na
WZA: 3,67%,
▪ Wojciech Iwaniuk - Członek Zarządu - posiada 166.667 akcji na okaziciela, dających
166.667 głosów. Udział w kapitale zakładowym 1,11%, udział w ogólnej liczbie głosów na
WZA 1,01%.
▪ Mateusz Wcześniak – Członek Rady Nadzorczej - posiada 23.310 akcji na okaziciela, dają-
cych 23.310 głosów. Udział w kapitale zakładowym 0,15%, udział w ogólnej liczbie głosów
na WZA 0,14%.
▪ Dawid Sukacz – Członek Rady Nadzorczej - posiada 500.000 akcji na okaziciela, dających
500.000 głosów. Udział w kapitale zakładowym 3,32%, udział w ogólnej liczbie głosów na
WZA 3,35%.
Na dzień przekazania raportu następujące osoby zarządzające i nadzorujące Emitenta posiadały
akcje w podmiocie zależnym Carpathia Capital S.A.:
▪ Paweł Śliwiński – Prezes Zarządu INC S.A. – posiada: 6.000 akcji na okaziciela serii E,
dających 6.000 głosów. Udział w kapitale zakładowym: 0,14%, udział w ogólnej liczbie gło-
sów na WZA: 0,11%.
Pozostałe osoby zarządzające i nadzorujące Emitenta nie posiadają akcji i udziałów w pozostałych
jednostkach powiązanych Emitenta.
INFORMACJE O ZNANYCH EMITENTOWI UMOWACH, W
TYM ZAWARTYCH PO DNIU BILANSOWYM, W WYNIKU
KTÓRYCH MOGĄ W PRZYSZŁOŚCI NASTĄPIĆ ZMIANY W
PROPORCJACH POSIADANYCH AKCJI PRZEZ DOTYCH-
CZASOWYCH AKCJONARIUSZY I OBLIGATARIUSZY
Nie są znane Emitentowi umowy, w tym zawartych po dniu bilansowym, w wyniku których mogą
w przyszłości nastąpić zmiany w proporcjach posiadanych akcji przez dotychczasowych akcjona-
riuszy i obligatariuszy.
INFORMACJE O SYSTEMIE KONTROLI PROGRAMÓW AK-
CJI PRACOWNICZYCH
W Spółce w roku 2023 nie funkcjonowały programy akcji pracowniczych.
INFORMACJE:
a) o dacie zawarcia przez emitenta umowy z firmą audytorską o doko-
nanie badania lub przeglądu sprawozdania finansowego lub skonso-
lidowanego sprawozdania finansowego oraz okresu, na jaki została
zawarta ta umowa,
Emitent zawarł w dniu 22 sierpnia 2023 roku ze spółką KPW Audyt Sp. z o.o., podmiotem upraw-
nionym do badania sprawozdań finansowych, umowę na:
- przegląd jednostkowego sprawozdania finansowego za okres od 01.01.2023 do 30.06.2023,
- przegląd skonsolidowanego sprawozdania finansowego za okres od 01.01.2023 do 30.06.2023,
- badanie jednostkowego sprawozdania finansowego za rok obrotowy 2023,
- badanie skonsolidowanego sprawozdania finansowego za rok obrotowy 2023,
- przegląd jednostkowego sprawozdania finansowego za okres od 01.01.2024 do 30.06.2024,
Strona 21
- przegląd skonsolidowanego sprawozdania finansowego za okres od 01.01.2024 do 30.06.2024,
- badanie jednostkowego sprawozdania finansowego za rok obrotowy 2024,
- badanie skonsolidowanego sprawozdania finansowego za rok obrotowy 2024,
Umowa z podmiotem uprawnionym do badania sprawozdań finansowych została zawarta na czas
określony, niezbędny dla wykonania przedmiotu umowy.
b) czy emitent korzystał z usług wybranej firmy audytorskiej, a je-
żeli tak, to w jakim okresie i jaki był zakres tych usług
Emitent wcześniej nie korzystał z usług spółki KPW Audyt Sp. z o.o.
c) o organie, który dokonał wyboru firmy audytorskiej
Rada Nadzorcza INC S.A. podjęła w dniu 22 sierpnia 2023 r. uchwałę o wyborze KPW Audyt Sp.
z o.o., jako podmiotu uprawnionego do przeprowadzenia przeglądu półrocznych sprawozdań fi-
nansowych – jednostkowego i skonsolidowanego – spółki INC S.A. za pierwsze półrocze roku
2023 i 2024, oraz przeprowadzenia badania rocznych sprawozdań finansowych – jednostkowego
i skonsolidowanego – spółki INC S.A. za rok 2023 i 2024
d) o wynagrodzeniu firmy audytorskiej wypłaconego lub należ-
nego za rok obrotowy odrębnie za badanie rocznego sprawozda-
nia finansowego, inne usługi atestacyjne, w tym przegląd spra-
wozdania finansowego, usługi doradztwa podatkowego i pozo-
stałe usługi,
Wynagrodzenie podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań finansowych dotyczących roku
obrotowego 2023 wynosiło:
- 40.000 zł za badanie jednostkowego sprawozdania finansowego za rok 2023,
- 20.000 zł za badanie skonsolidowanego sprawozdania finansowego za rok 2023.
Wynagrodzenie podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań finansowych za inne usługi po-
świadczające:
- 20.000 zł za przegląd jednostkowego sprawozdania finansowego za okres od 01.01.2023 r. do
30.06.2023 r.,
- 10.000 zł za przegląd skonsolidowanego sprawozdania finansowego za okres od 01.01.2023 r.
do 30.06.2023 r.
- 9.000 zł za ocenę sprawozdania o wynagrodzeniach w oparciu o KSUA 3000, zgodnie z art. 90
g. ust. 10 Ustawy o ofercie publicznej za okres roku 2023
e) informacje określone w lit. d dla poprzedniego roku obroto-
wego,
Wynagrodzenie UHY ECA Audyt Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością Sp. k. podmiotu
uprawnionego do badania sprawozdań finansowych dotyczących roku obrotowego 2022 wynosiło:
- 22.000 zł za badanie jednostkowego sprawozdania finansowego za rok 2022,
- 15.000 zł za badanie skonsolidowanego sprawozdania finansowego za rok 2022.
Wynagrodzenie podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań finansowych za inne usługi po-
świadczające:
- 15.000 zł za przegląd jednostkowego sprawozdania finansowego za okres od 01.01.2022 r. do
30.06.2022 r.,
- 10.000 zł za przegląd skonsolidowanego sprawozdania finansowego za okres od 01.01.2022 r.
do 30.06.2022 r.
- 4.000 zł za ocenę sprawozdania o wynagrodzeniach w oparciu o KSUA 3000, zgodnie z art. 90
g. ust. 10 Ustawy o ofercie publicznej za okres roku 2022
Strona 22
OŚWIADCZENIE O STOSOWANIU
ŁADU KORPORACYJNEGO
Strona 23
ŁAD KORPORACYJNY
1. ZBIÓR ZASAD ŁADU KORPORACYJNEGO, KTÓRYM PODLEGA EMITENT
W okresie od dnia 1 stycznia 2023 r. do dnia 31 grudnia 2023 r. Spółka podlegała zasadom wyni-
kającym ze zbioru zasad ładu korporacyjnego zawartych w dokumencie „Dobre Praktyki Spółek
Notowanych na GPW 2021” („Dobre Praktyki”) w brzmieniu ustalonym uchwałą Rady Nadzor-
czej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. nr 13/1834/2021 z dnia 9 marca 2021 r.
w sprawie uchwalenia „Dobrych Praktyk Spółek Notowanych na GPW 2021”. Treść Dobrych
Praktyk jest opublikowana i publicznie dostępna na stronie internetowej Giełdy Papierów Warto-
ściowych w Warszawie pod adresem https://www.gpw.pl/dobre-praktyki2021.
Informacja na temat stosowania przez Spółkę poszczególnych zasad Dobrych Praktyk jest do-
stępna na stronie korporacyjnej Spółki tj. https://incsa.pl w zakładce ład korporacyjny. W 2022
roku Zarząd Emitenta podejmował niezbędne działania w celu zapewnienia możliwie najpełniej-
szego przestrzegania (stosowania) zasad zawartych w Dobrych Praktykach.
Spółka nie stosuje zasad ładu korporacyjnego wykraczających poza wymogi określone w Dobrych
Praktykach.
Spółka nie stosuje zasad ładu korporacyjnego wykraczających poza wymogi określone w prawie
krajowym.
2. INFORMACJA O ODSTĄPIENIU OD STOSOWANIA ZASAD ŁADU KORPORACYJNEGO
Spółka nie stosuje poniżej opisanych zasad ładu korporacyjnego:
POLITYKA INFORMACYJNA I KOMUNIKACJA Z INWESTORAMI
1.3. W swojej strategii biznesowej spółka uwzględnia również tematykę ESG, w szczególności
obejmującą:
1.3.1. zagadnienia środowiskowe, zawierające mierniki i ryzyka związane ze zmianami klimatu i
zagadnienia zrównoważonego rozwoju;
Spółka nie stosuje powyższej zasady.
Spółka w swojej strategii nie ujmuje bezpośrednio zagadnień ESG, w tym zagadnień środowisko-
wych. Z uwagi na specyfikę działalności Grupy w obszarze w doradczym i inwestycyjnym i jej
relatywnie niewielki rozmiar, bezpośrednio w swojej działalności zagadnienia środowiskowe i
zrównoważonego rozwoju nie występują lub ich obecność jest pomijalnie mała. Jednakże spółka
deklaruje, że w obszarach, gdzie będzie to występowało i będzie to możliwe, uwzględniać będzie
ww. zagadnienia w ramach bieżącej działalności.
1.3.2. sprawy społeczne i pracownicze, dotyczące m.in. podejmowanych i planowanych działań
mających na celu zapewnienie równouprawnienia płci, należytych warunków pracy, poszanowa-
nia praw pracowników, dialogu ze społecznościami lokalnymi, relacji z klientami.
Spółka nie stosuje powyższej zasady.
Spółka w swojej strategii nie ujmuje bezpośrednio zagadnień ESG, jakkolwiek w swojej działal-
ności bezwzględnie przestrzega zasad równości i równouprawnienia, odpowiednich warunków
pracy i poszanowania praw pracowników.
1.4. W celu zapewnienia należytej komunikacji z interesariuszami, w zakresie przyjętej strategii
biznesowej spółka zamieszcza na swojej stronie internetowej informacje na temat założeń posia-
danej strategii, mierzalnych celów, w tym zwłaszcza celów długoterminowych, planowanych dzia-
łań oraz postępów w jej realizacji, określonych za pomocą mierników, finansowych i niefinanso-
wych.
Spółka nie stosuje powyższej zasady.
Spółka posiada przyjętą i opublikowaną strategię biznesową, jednak nie zawiera ona wyraźnie
wskazanych mierzalnych celów. Spółka okresowo komunikuje inwestorom postępy w realizacji
Strona 24
strategii, jednak co do zasady odnosząc się ogólnie do jej realizacji, nie zaś wykorzystując kon-
kretne mierniki celów.
1.4.1. objaśniać, w jaki sposób w procesach decyzyjnych w spółce i podmiotach z jej grupy
uwzględniane są kwestie związane ze zmianą klimatu, wskazując na wynikające z tego ryzyka;
Spółka nie stosuje powyższej zasady.
Z uwagi na specyfikę działalności Grupy w obszarze w doradczym i inwestycyjnym i jej relatyw-
nie niewielki rozmiar, bezpośrednio w działalności zagadnienia związane ze zmianą klimatu nie
występują na poziomie istotnym, w związku z czym nie są w sposób sformalizowany uwzględ-
niane w procesie decyzyjnym. Spółka dostrzega jednak istotność tych zagadnień i deklaruje, że w
tych przypadkach, w których możliwe będzie wybranie rozwiązania bardziej przyjaznego dla kli-
matu, wybierać będzie to rozwiązanie.
1.4.2. przedstawiać wartość wskaźnika równości wynagrodzeń wypłacanych jej pracownikom, ob-
liczanego jako procentowa różnica pomiędzy średnim miesięcznym wynagrodzeniem (z uwzględ-
nieniem premii, nagród i innych dodatków) kobiet i mężczyzn za ostatni rok, oraz przedstawiać
informacje o działaniach podjętych w celu likwidacji ewentualnych nierówności w tym zakresie,
wraz z prezentacją ryzyk z tym związanych oraz horyzontem czasowym, w którym planowane jest
doprowadzenie do równości.
Spółka nie stosuje powyższej zasady.
Spółka w swojej strategii nie ujmuje bezpośrednio zagadnień związanych z równością wynagro-
dzeń. Spółka w praktyce swojej działalności, w ramach całej Grupy Kapitałowej, bezwzględnie
przestrzega zasad równości, w szczególności równości płci, w tym w zakresie wynagrodzeń.
Spółka wskazuje, że wedle ostatniego badanego przez Spółkę stanu, różnica pomiędzy średnim
miesięcznym wynagrodzeniem kobiet i mężczyzn w ramach Grupy Kapitałowej (bez uwzględnie-
nia osób pełniących funkcje w organach spółek z Grupy) wynosiła ok. 9%, przy czym wyższe było
średnie wynagrodzenie kobiet. Wielkość i charakter tej różnicy powodują, że zdaniem spółki nie
występuje potrzeba podejmowania działań w zakresie likwidacji nierówności. Spółka wskazuje
dodatkowo, że zamierza w przyszłości publikować informacje na temat wskaźnika równości wy-
nagrodzeń.
ZARZĄD I RADA NADZORCZA
2.1. Spółka powinna posiadać politykę różnorodności wobec zarządu oraz rady nadzorczej, przy-
jętą odpowiednio przez radę nadzorczą lub walne zgromadzenie. Polityka różnorodności określa
cele i kryteria różnorodności m.in. w takich obszarach jak płeć, kierunek wykształcenia, specjali-
styczna wiedza, wiek oraz doświadczenie zawodowe, a także wskazuje termin i sposób monitoro-
wania realizacji tych celów. W zakresie zróżnicowania pod względem płci warunkiem zapewnienia
różnorodności organów spółki jest udział mniejszości w danym organie na poziomie nie niższym
niż 30%.
Spółka nie stosuje powyższej zasady.
Spółka nie posiada polityki różnorodności wobec zarządu i rady nadzorczej. Spółka stosuje bez
wyjątków zasadę niedyskryminacji z jakiegokolwiek względu, jednak wybór członków organów
dokonywany jest przede wszystkim z uwagi na kompetencje, doświadczenie i możliwe korzyści
dla Spółki. W związku z powyższym w zakresie zróżnicowania uwzględniane są obszary wy-
kształcenia, wiedzy i doświadczenia zawodowego.
2.2. Osoby podejmujące decyzje w sprawie wyboru członków zarządu lub rady nadzorczej spółki
powinny zapewnić wszechstronność tych organów poprzez wybór do ich składu osób zapewniają-
cych różnorodność, umożliwiając m.in. osiągnięcie docelowego wskaźnika minimalnego udziału
mniejszości określonego na poziomie nie niższym niż 30%, zgodnie z celami określonymi w przy-
jętej polityce różnorodności, o której mowa w zasadzie 2.1.
Spółka nie stosuje powyższej zasady.
Spółka nie posiada polityki różnorodności wobec zarządu i rady nadzorczej. Spółka stosuje bez
wyjątków zasadę niedyskryminacji z jakiegokolwiek względu, jednak wybór członków organów
dokonywany jest przede wszystkim z uwagi na kompetencje, doświadczenie i możliwe korzyści
dla Spółki. W związku z powyższym w zakresie zróżnicowania uwzględniane są obszary wy-
kształcenia, wiedzy i doświadczenia zawodowego.
2.9. Przewodniczący rady nadzorczej nie powinien łączyć swojej funkcji z kierowaniem pracami
komitetu audytu działającego w ramach rady.
Strona 25
Spółka nie stosuje powyższej zasady.
W spółce, z uwagi na spełnianie kryteriów z ustawy o biegłych rewidentach, firmach audytorskich
i nadzorze publicznym, zadania komitetu audytu pełni cała rada nadzorcza, w związku z czym
Przewodniczący Rady kieruje pracami całej Rady jako komitetem audytu.
2.11. Poza czynnościami wynikającymi z przepisów prawa raz w roku rada nadzorcza sporządza
i przedstawia zwyczajnemu walnemu zgromadzeniu do zatwierdzenia roczne sprawozdanie. Spra-
wozdanie, o którym mowa powyżej, zawiera co najmniej:
2.11.6. informację na temat stopnia realizacji polityki różnorodności w odniesieniu do zarządu i
rady nadzorczej, w tym realizacji celów, o których mowa w zasadzie 2.1.
Spółka nie stosuje powyższej zasady.
Spółka nie posiada polityki różnorodności w odniesieniu do zarządu i rady nadzorczej.
SYSTEMY I FUNKCJE WEWNĘTRZNE
3.2. Spółka wyodrębnia w swojej strukturze jednostki odpowiedzialne za zadania poszczególnych
systemów lub funkcji, chyba że nie jest to uzasadnione z uwagi na rozmiar spółki lub rodzaj jej
działalności.
Spółka nie stosuje powyższej zasady.
Z uwagi na rozmiar Spółki, w ramach spółki nie są wyodrębnione komórki organizacyjne odpo-
wiedzialne za kontrolę wewnętrzną, zarządzanie ryzykiem, compliance i audyt wewnętrzny. Za-
dania z tych zakresów są powierzane pracownikom i członkom zarządu spółki, z zastrzeżeniem,
że w ramach powierzania tych zadań osoby zajmujące się danym obszarem nie mogą dokonywać
czynności kontrolno-nadzorczych w obszarach, którymi zajmują się w ramach działalności bieżą-
cej, lub jeżeli nie jest to możliwe, zapewniana jest podwójna kontrola.
3.3. Spółka należąca do indeksu WIG20, mWIG40 lub sWIG80 powołuje audytora wewnętrznego
kierującego funkcją audytu wewnętrznego, działającego zgodnie z powszechnie uznanymi między-
narodowymi standardami praktyki zawodowej audytu wewnętrznego. W pozostałych spółkach, w
których nie powołano audytora wewnętrznego spełniającego ww. wymogi, komitet audytu (lub
rada nadzorcza, jeżeli pełni funkcje komitetu audytu) co roku dokonuje oceny, czy istnieje potrzeba
powołania takiej osoby.
Spółka nie stosuje powyższej zasady.
Z uwagi na rozmiar Spółki, w spółce nie powołano audytora wewnętrznego, a funkcje audytu
wewnętrznego realizowane są na szczeblu zarządu. Spółka wskazuje, że jeżeli zostanie uznane lub
wskazane przez Radę Nadzorczą, że powołanie audytora wewnętrznego jest zasadne, stanowisko
takie może być utworzone.
3.6. Kierujący audytem wewnętrznym podlega organizacyjnie prezesowi zarządu, a funkcjonalnie
przewodniczącemu komitetu audytu lub przewodniczącemu rady nadzorczej, jeżeli rada pełni
funkcję komitetu audytu.
Spółka nie stosuje powyższej zasady.
Z uwagi na rozmiar Spółki, w spółce nie powołano audytora wewnętrznego, a funkcje audytu
wewnętrznego realizowane są na szczeblu zarządu. Spółka wskazuje, że jeżeli zostanie uznane lub
wskazane przez Radę Nadzorczą, że powołanie audytora wewnętrznego jest zasadne, stanowisko
takie może być utworzone.
WALNE ZGROMADZENIE I RELACJE Z AKCJONARIUSZAMI
4.1. Spółka powinna umożliwić akcjonariuszom udział w walnym zgromadzeniu przy wykorzysta-
niu środków komunikacji elektronicznej (e-walne), jeżeli jest to uzasadnione z uwagi na zgłaszane
spółce oczekiwania akcjonariuszy, o ile jest w stanie zapewnić infrastrukturę techniczną niezbędną
dla przeprowadzenia takiego walnego zgromadzenia.
Spółka nie stosuje powyższej zasady.
Strona 26
Spółka dotychczas nie zapewniała, w szczególności z uwagi na brak zgłaszanych takich oczekiwań
przez akcjonariuszy, możliwości udziału w walnym zgromadzeniu przy wykorzystaniu środków
komunikacji elektronicznej. Spółka nie wyklucza wprowadzenia takiej możliwości, jeżeli będzie
ona uzasadniona oczekiwaniami akcjonariuszami, a jednocześnie zachowana będzie proporcjonal-
ność pomiędzy korzyściami a potencjalnymi kosztami i ryzykiem dotyczącym sprawności prze-
prowadzania WZA.
4.3. Spółka zapewnia powszechnie dostępną transmisję obrad walnego zgromadzenia w czasie
rzeczywistym.
Spółka nie stosuje powyższej zasady.
Spółka dotychczas nie zapewniała, w szczególności z uwagi na brak zgłaszanych takich oczekiwań
przez akcjonariuszy, transmisji obrad WZA w czasie rzeczywistym. Spółka nie wyklucza wpro-
wadzenia transmisji obrad WZA w przyszłości.
WYNAGRODZENIA
6.4. Rada nadzorcza realizuje swoje zadania w sposób ciągły, dlatego wynagrodzenie członków
rady nie może być uzależnione od liczby odbytych posiedzeń. Wynagrodzenie członków komitetów,
w szczególności komitetu audytu, powinno uwzględniać dodatkowe nakłady pracy związane z
pracą w tych komitetach.
Spółka nie stosuje powyższej zasady.
Zgodnie z uchwałą Walnego Zgromadzenia, wynagrodzenie członków Rady Nadzorczej wypła-
cane jest za odbyte posiedzenia. W ocenie Spółki, taki sposób wynagradzania Rady Nadzorczej
jest adekwatny do aktualnego rozmiaru działalności spółki.
3. SYSTEM KONTROLI WEWNĘTRZNEJ I ZARZĄDZANIE RYZYKIEM W PROCESIE SPORZĄDZANIA SPRAWOZ-
DAŃ FINANSOWYCH
Proces sporządzania sprawozdań finansowych regulowany jest przez:
▪ Międzynarodowe Standardy Sprawozdawczości Finansowej,
▪ ustawę o rachunkowości z dnia 29 września 1994 r.,
▪ Statut INC S.A.,
▪ zasady rachunkowości obowiązujące w INC S.A.,
▪ wewnętrzne procedury ewidencji księgowej.
Proces sporządzania sprawozdań finansowych objęty jest systemem kontroli wewnętrznej i syste-
mem zarządzania ryzykiem, co przyczynia się do zachowania wiarygodności i rzetelności spra-
wozdawczości finansowej oraz zgodności z przepisami prawa i regulacjami wewnętrznymi.
System kontroli wewnętrznej obejmuje:
▪ czynności kontrolne realizowane przez wszystkich pracowników w zakresie powierzonych
im obowiązków,
▪ kontrolę funkcjonalną realizowaną w ramach obowiązków nadzoru nad podległymi komór-
kami organizacyjnymi przez wszystkich pracowników na stanowiskach kierowniczych,
▪ badanie zgodności działania INC S.A. z przepisami prawa i regulacjami wewnętrznymi,
▪ kontrolę wewnętrzną realizowaną przez Zarząd, której celem jest ocena efektywności i zgod-
ności działania komórek organizacyjnych z przepisami prawa i regulacjami wewnętrznymi,
Zarządzanie ryzykiem w procesie sporządzania sprawozdań finansowych opiera się na identyfika-
cji i ocenie ryzyka wraz z podejmowaniem działań zmierzających do jego minimalizacji. INC na
bieżąco monitoruje zmiany w przepisach i regulacjach zewnętrznych związanych ze sporządza-
niem sprawozdań oraz na bieżąco aktualizuje wewnętrzne regulacje Spółki.
Za przygotowanie sprawozdania finansowego odpowiada Dział Księgowy pod merytorycznym
nadzorem Głównego Księgowego. Księgi rachunkowe Spółki prowadzone są w informatycznym
systemie księgowym posiadanym przez Spółkę, regularnie aktualizowanym. Kontrola następuje
na etapie wprowadzania zapisów księgowych. Poprawność sporządzenia skonsolidowanych i jed-
nostkowych sprawozdań finansowych weryfikowana jest corocznie przez audytora. Sprawozdania
roczne podlegają pełnemu badaniu, natomiast półroczne podlegają przeglądowi audytora.
Zarząd Spółki oraz członkowie Rady Nadzorczej są zobowiązani do zapewnienia, aby sprawoz-
danie finansowe oraz sprawozdanie z działalności spełniały wymagania przewidziane w ustawie
Strona 27
o rachunkowości z dnia 29 września 1994 r. Kontrolę nad procesem raportowania finansowego w
GPW sprawuje także Rada Nadzorcza funkcjonująca w całości jako Komitet Audytu.
Zgodnie ze swoimi kompetencjami, Rada monitoruje proces sprawozdawczości finansowej, wy-
konywanie czynności rewizji finansowej oraz niezależność audytora. Wyboru audytora INC do-
konuje Rada Nadzorcza.
Do kompetencji Rady Nadzorczej należy również ocena sprawozdania Zarządu z działalności
Spółki i sprawozdania finansowego w szczególności w zakresie ich zgodności z księgami, doku-
mentami i ze stanem faktycznym oraz składanie Walnemu Zgromadzeniu pisemnego sprawozda-
nia z wyników powyższej oceny.
W opinii Spółki, podział zadań związanych ze sporządzaniem sprawozdań finansowych w Spółce,
kontrola sporządzonych sprawozdań przez audytora, a także monitorowanie procesu sporządzania
i weryfikacji sprawozdań oraz ocena sprawozdań przez Radę Nadzorczą zapewniają rzetelność
oraz prawidłowość informacji prezentowanych w sprawozdaniach finansowych.
4. WSKAZANIE AKCJONARIUSZY POSIADAJĄCYCH ZNACZNE PAKIETY AKCJI.
STRUKTURA AKCJONARIATU NA DZIEŃ
PODPISANIA SPRAWOZDANIA FINANSO-
WEGO
Liczba akcji
Liczba głosów
Udział
w kapitale
Udział
w głosach
Paweł Śliwiński
3 358 065
4 858 065
22,32%
29,37%
Rockbridge TFI
1 500 000
1 500 000
9,97%
9,07%
pozostali akcjonariusze
10 185 034
10 185 034
67,71%
61,56%
Razem
15 043 099
16 543 099
100,00%
100,00%
Zgodnie z najlepszą wiedzą Spółki, na dzień bilansowy oraz na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania, posiadaczem akcji INC, stano-
wiących – bezpośrednio lub pośrednio – co najmniej 5% liczby głosów na walnym zgromadzeniu, były jedynie osoby wskazane w powyższej
tabeli.
5. UPRAWNIENIA KONTROLNE I OGRANICZENIA PRAW Z AKCJI
Nie występują akcje spółki, dające specjalne uprawnienia kontrolne.
Nie istnieją żadne ograniczenia odnośnie wykonywania prawa głosu.
Z wyjątkiem ograniczeń dotyczących zbywania i nabywania akcji spółki, które wynikają z prze-
pisów prawa powszechnie obowiązującego, nie istnieją żadne ograniczenia dotyczące przenosze-
nia prawa własności papierów wartościowych Spółki.
6. OBOWIĄZKI AKCJONARIUSZY ZWIĄZANE ZE ZNACZNYMI PAKIETAMI AKCJI
Przy ustalaniu obowiązków akcjonariuszy INC dotyczących znacznych pakietów akcji zastosowa-
nie mają przepisy dotyczące spółek publicznych ujęte w Ustawie o ofercie publicznej i warunkach
wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach
publicznych (m. in. art. 69, który definiuje progi w ogólnej liczbie głosów, po których osiągnięciu
lub przekroczeniu akcjonariusz jest obowiązany powiadomić Komisję Nadzoru Finansowego oraz
Spółkę, a także art. 73, który wskazuje na obowiązek ogłoszenia wezwania do zapisywania się na
sprzedaż lub zamianę wszystkich pozostałych akcji spółki w przypadku przekroczenia progu 50%
ogólnej liczby głosów tej spółki).
7. ZARZĄD SPÓŁKI
Strona 28
ZASADY POWOŁYWANIA I ODWOŁYWANIA CZŁONKÓW ZARZĄDU ORAZ OPIS
ICH UPRAWNIEŃ
Zarząd Spółki liczy od jednego do czterech członków. Członków Zarządu powołuje i odwołuje
Rada Nadzorcza. Powołując Zarząd, Rada ustala liczbę członków i ich funkcje. Kadencja Zarządu
trwa pięć lat. W przypadku Zarządu wieloosobowego kadencja jest wspólna.
Decyzje o emisji akcji lub wykupie akcji należą do Walnego Zgromadzenia Spółki. Kompetencje
Zarządu w tym zakresie są ograniczone jedynie do wykonywania ewentualnych uchwał Walnego
Zgromadzenia. W dniu 27 czerwca 2022 roku Zwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy
Spółki podjęło uchwałę nr 19 w sprawie zmiany Statutu Spółki – uchwalenia kapitału docelowego.
Na mocy ww. uchwały Zarząd Spółki został upoważniony do podwyższania kapitału zakładowego
Spółki o łączną kwotę nie większą niż 300.000 zł, w drodze jednego lub kilku kolejnych podwyż-
szeń kapitału zakładowego, poprzez emisję akcji zwykłych na okaziciela kolejnych serii o wartości
nominalnej 0,10 zł każda, w liczbie nie większej niż 3.000.000 sztuk. Upoważnienie Zarządu do
podwyższania kapitału zakładowego oraz do emitowania nowych akcji w ramach kapitału doce-
lowego zostało udzielone na 3 lat licząc od dnia zarejestrowania w rejestrze przedsiębiorców Kra-
jowego Rejestru Sądowego zmiany statutu Spółki w ww. zakresie.
W związku z upoważnieniem Zarządu Spółki do podwyższenia kapitału zakładowego w granicach
kapitału docelowego Zarząd Spółki:
1) w dniu 21 listopada 2022 roku zdecydował o podwyższeniu kapitału zakładowego Spółki o
kwotę 140.000,00 zł w ramach emisji akcji serii F w liczbie 1.400.000 akcji, oraz
2) w dniu 27 marca 2023 roku zdecydował o podwyższeniu kapitału zakładowego Spółki o
kwotę 160.000,00 zł w ramach emisji akcji serii G w liczbie 1.600.000 akcji.
Mając na uwadze powyższe, w związku z wykorzystaniem przez Zarząd Spółki kapitału docelo-
wego w pełnej wysokości 300.000,00 zł – Zarząd Spółki na dzień publikacji niniejszego raportu
rocznego nie posiada uprawnień do podwyższenia kapitału zakładowego w granicach kapitału do-
celowego.
Zgodnie z § 5-8 Statutu Spółki oraz postanowieniami Regulaminu Zarządu Spółki:
• W stosunkach z członkami Zarządu, w tym przy zawieraniu umów, Spółkę reprezentuje
Przewodniczący Rady Nadzorczej albo inny członek Rady Nadzorczej wskazany przez
Radę.
• Mandaty członków Zarządu wygasają z dniem odbycia Walnego Zgromadzenia za-
twierdzającego sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i sprawozdanie finansowe
za ostatni rok ich urzędowania.
• Członkowie Zarządu mogą być powoływani ponownie na dalsze kadencje.
• Zarząd prowadzi sprawy Spółki i ją reprezentuje.
• Działalnością Zarządu kieruje Prezes Zarządu.
• Zarząd podejmuje decyzję w formie uchwał, bezwzględną większością głosów. W
przypadku równej ilości głosów, decyduje głos Prezesa Zarządu.
• Szczegółowe zasady funkcjonowania Zarządu Spółki określa Regulamin uchwalony
przez Radę Nadzorczą.
• Zasady funkcjonowania Zarządu Spółki oraz zasady wynagradzania członków Zarządu
określa Rada Nadzorcza.
• Prezes i Wiceprezes Zarządu mają prawo do samodzielnej reprezentacji Spółki. Czło-
nek Zarządu reprezentuje Spółkę łącznie z innym członkiem Zarządu lub z prokuren-
tem.
• Członek Zarządu nie może zajmować się bez zgody Rady Nadzorczej interesami kon-
kurencyjnymi ani też uczestniczyć w spółce konkurencyjnej jako wspólnik spółki cy-
wilnej, spółki osobowej lub jako członek organu spółki kapitałowej bądź uczestniczyć
w innej konkurencyjnej osobie prawnej jako członek organu. Zakaz ten obejmuje także
udział w konkurencyjnej spółce kapitałowej, w przypadku posiadania w niej przez
członka zarządu co najmniej 10% udziałów albo akcji bądź prawa do powołania co
najmniej jednego członka zarządu.
• Członek Zarządu powinien przy wykonywaniu swoich obowiązków dołożyć staranno-
ści wynikającej z zawodowego charakteru swojej działalności oraz dochować lojalno-
ści wobec spółki.
• Posiedzenia Zarządu odbywają się w siedzibie Spółki w zależności od potrzeb Spółki.
• Posiedzenia Zarządu Spółki zwołuje Prezes Zarządu, a w przypadku niemożności zwo-
łania posiedzenia przez Prezesa inny członek Zarządu. Zwołanie posiedzenia Zarządu
następuje z własnej inicjatywy Prezesa Zarządu, na wniosek innego członka Zarządu
lub na wniosek rady nadzorczej.
Strona 29
• Posiedzeniom przewodniczy Prezes Zarządu, a w przypadku jego nieobecności na po-
siedzeniu, inny członek Zarządu wybrany przez obecnych na posiedzeniu.
• W posiedzeniach, oprócz członków Zarządu, mogą uczestniczyć członkowie rady nad-
zorczej Spółki i inne zaproszone osoby, bez prawa do udziału w głosowaniu.
• Uchwały Zarządu zapadają bezwzględną większością głosów.
• Ustanowienie prokury wymaga zgody wszystkich członków Zarządu. Odwołać pro-
kurę może każdy z członków Zarządu.
• Uchwały mogą być powzięte, jeżeli wszyscy członkowie Zarządu zostali prawidłowo
zawiadomieni o posiedzeniu Zarządu.
• Uchwały Zarządu wymagają:
a. zwołanie zwyczajnego lub nadzwyczajnego walnego zgromadzenia;
b. przedstawianie walnemu zgromadzeniu wniosków dotyczących podziału
zysku albo pokrycia straty oraz innych kwestii z tym związanych;
c. przyjęcie sprawdzania Zarządu z działalności Spółki w ubiegłym roku ob-
rotowym;
d. nabywanie lub zbywanie nieruchomości, udziału w nieruchomościach albo
użytkowania wieczystego;
e. nabywanie lub zbywanie udziałów lub akcji w innych spółkach.
• Podjęcie uchwały może nastąpić w trybie obiegowym, w drodze podpisania uchwały
przez poszczególnych członków Zarządu, bez zwoływania posiedzenia Zarządu
• Uchwały Zarządu powinny być protokołowane. Protokół powinien zawierać numer ko-
lejny, datę posiedzenia, porządek obrad, nazwiska i imiona obecnych członków Za-
rządu, treść podjętych uchwał, liczbę głosów oddanych na poszczególne uchwały oraz
zdania odrębne. Protokoły podpisują obecni na posiedzeniu członkowie Zarządu. Pro-
tokół spisuje osoba wyznaczona przez Prezesa Zarządu.
• Na żądanie członka Zarządu obecnego na posiedzeniu, w protokole należy odnotować
inne złożone oświadczenia i okoliczności, które zaszły na danym posiedzeniu lub in-
dywidualne opinie.
• Dokumenty Zarządu, a w szczególności zbiór protokołów z jego posiedzeń, powinny
być należycie zabezpieczone i przechowywane w siedzibie Spółki przez czas określony
przepisami prawa. Dokumenty Zarządu mogą być przechowywane poza lokalem
Spółki wyłącznie z ważnych przyczyn.
• Po zakończeniu kadencji Zarządu, Prezes Zarządu lub inny z jego członków jest zobo-
wiązany przekazać całość dokumentacji nowemu Zarządowi Spółki.
Skład Zarządu na dzień 31.12.2023 r.
• Pan Paweł Śliwiński – Prezes Zarządu,
• Pan Sebastian Huczek – Wiceprezes Zarządu,
• Pan Wojciech Iwaniuk – Członek Zarządu,
W roku 2022 skład Zarządu nie ulegał zmianie.
Informacje o udziale kobiet i mężczyzn w zarządzie INC
INC, zgodnie z Dobrymi Praktykami Spółek Notowanych na GPW, publikuje informacje o udziale
kobiet i mężczyzn w Zarządzie:
Stan na dzień:
Liczba kobiet
Liczba mężczyzn
31 grudnia 2020 r.
0
3
31 grudnia 2021 r.
0
3
31 grudnia 2022 r.
0
3
8. ZASADY ZMIANY STATUTU
Zmiana Statutu wymaga uchwały Walnego Zgromadzenia, podjętej kwalifikowaną większością
głosów, wynikającą z Kodeksu Spółek Handlowych (3/4 głosów) oraz wpisu do rejestru przedsię-
biorców KRS. Postanowienia Statutu Spółki nie wprowadzają w tym zakresie żadnych innych
postanowień w stosunku do przepisów Kodeksu Spółek Handlowych.
Strona 30
9. WALNE ZGROMADZENIE
Zwyczajne Walne Zgromadzenie:
Zgodnie z postanowieniami Kodeksu spółek handlowych Zwyczajne Walne Zgromadzenie Emi-
tenta powinno się odbyć w terminie 6 miesięcy po upływie każdego roku obrotowego. Zwyczajne
Walne Zgromadzenie Emitenta zwołuje Zarząd Emitenta. Jeżeli Zarząd nie zwoła go w przewi-
dzianym terminie, Rada Nadzorcza ma prawo zwołania Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia.
Zgodnie z § 14 Statutu Emitenta Walne Zgromadzenia Emitenta mogą się odbywać w siedzibie
Spółki lub w innym miejscu na terytorium RP, wskazanym przez Zarząd.
Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie:
Zgodnie z postanowieniami Kodeksu Spółek Handlowych Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie
zwołuje Zarząd Spółki z własnej inicjatywy lub na pisemny wniosek Rady Nadzorczej, albo na
wniosek akcjonariuszy reprezentujących co najmniej 1/20 kapitału zakładowego. Rada nadzorcza
może zwołać nadzwyczajne walne zgromadzenie, jeżeli zwołanie go uzna za wskazane. Akcjona-
riusze reprezentujący co najmniej połowę kapitału zakładowego lub co najmniej połowę ogółu
głosów w spółce mogą zwołać nadzwyczajne walne zgromadzenie. Akcjonariusze wyznaczają
przewodniczącego tego zgromadzenia. Zgodnie z § 14 Statutu Emitenta Walne Zgromadzenia
Emitenta mogą się odbywać w siedzibie Spółki lub w innym miejscu na terytorium RP, wskaza-
nym przez Zarząd. Z przepisów KSH wynika, że Walne Zgromadzenie spółki publicznej zwołuje
się przez ogłoszenie dokonywane na stronie internetowej spółki oraz w sposób określony dla prze-
kazywania informacji bieżących zgodnie z przepisami o ofercie publicznej i warunkach wprowa-
dzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicz-
nych, tj. przez system ESPI. Ogłoszenie powinno być dokonane co najmniej na dwadzieścia sześć
dni przed terminem walnego zgromadzenia.
Ogłoszenie o walnym zgromadzeniu spółki publicznej powinno zawierać co najmniej:
1. datę, godzinę i miejsce walnego zgromadzenia oraz szczegółowy porządek obrad,
2. precyzyjny opis procedur dotyczących uczestniczenia w walnym zgromadzeniu i wy-
konywania prawa głosu, w szczególności informacje o:
a. prawie akcjonariusza do żądania umieszczenia określonych spraw w po-
rządku obrad walnego zgromadzenia,
b. prawie akcjonariusza do zgłaszania projektów uchwał dotyczących spraw
wprowadzonych do porządku obrad walnego zgromadzenia lub spraw,
które mają zostać wprowadzone do porządku obrad przed terminem wal-
nego zgromadzenia,
c. prawie akcjonariusza do zgłaszania projektów uchwał dotyczących spraw
wprowadzonych do porządku obrad podczas walnego zgromadzenia,
d. sposobie wykonywania prawa głosu przez pełnomocnika, w tym w szcze-
gólności o formularzach stosowanych podczas głosowania przez pełnomoc-
nika oraz sposobie zawiadamiania spółki przy wykorzystaniu środków ko-
munikacji elektronicznej o ustanowieniu pełnomocnika,
e. możliwości i sposobie uczestniczenia w walnym zgromadzeniu przy wyko-
rzystaniu środków komunikacji elektronicznej,
f. sposobie wypowiadania się w trakcie walnego zgromadzenia przy wykorzy-
staniu środków komunikacji elektronicznej,
g. sposobie wykonywania prawa głosu drogą korespondencyjną lub przy wy-
korzystaniu środków komunikacji elektronicznej,
h. prawie akcjonariusza do zadawania pytań dotyczących spraw umieszczo-
nych w porządku obrad walnego zgromadzenia.
3. dzień rejestracji uczestnictwa w walnym zgromadzeniu, o którym mowa w art. 406(1)
KSH,
4. informację, że prawo uczestniczenia w walnym zgromadzeniu mają tylko osoby będące
akcjonariuszami spółki w dniu rejestracji uczestnictwa w walnym zgromadzeniu,
5. wskazanie, gdzie i w jaki sposób osoba uprawniona do uczestnictwa w walnym zgro-
madzeniu może uzyskać pełny tekst dokumentacji, która ma być przedstawiona wal-
nemu zgromadzeniu, oraz projekty uchwał lub, jeżeli nie przewiduje się podejmowania
uchwał, uwagi zarządu lub rady nadzorczej spółki, dotyczące spraw wprowadzonych
do porządku obrad walnego zgromadzenia lub spraw, które mają zostać wprowadzone
do porządku obrad przed terminem walnego zgromadzenia,
6. wskazanie adresu strony internetowej, na której będą udostępnione informacje doty-
czące walnego zgromadzenia.
Strona 31
Spółka publiczna prowadzi własną stronę internetową i zamieszcza na niej od dnia zwołania wal-
nego zgromadzenia:
1. ogłoszenie o zwołaniu walnego zgromadzenia,
2. informację o ogólnej liczbie akcji w spółce i liczbie głosów z tych akcji w dniu ogło-
szenia, a jeżeli akcje są różnych rodzajów - także o podziale akcji na poszczególne
rodzaje i liczbie głosów z akcji poszczególnych rodzajów,
3. dokumentację, która ma być przedstawiona walnemu zgromadzeniu,
4. projekty uchwał lub, jeżeli nie przewiduje się podejmowania uchwał, uwagi zarządu
lub rady nadzorczej spółki, dotyczące spraw wprowadzonych do porządku obrad wal-
nego zgromadzenia lub spraw, które mają zostać wprowadzone do porządku obrad
przed terminem walnego zgromadzenia,
5. formularze pozwalające na wykonywanie prawa głosu przez pełnomocnika lub drogą
korespondencyjną, jeżeli nie są one wysyłane bezpośrednio do wszystkich akcjonariu-
szy.
Akcjonariusz lub akcjonariusze spółki publicznej reprezentujący co najmniej jedną dwudziestą
kapitału zakładowego mogą przed terminem walnego zgromadzenia zgłaszać spółce na piśmie lub
przy wykorzystaniu środków komunikacji elektronicznej projekty uchwał dotyczące spraw wpro-
wadzonych do porządku obrad walnego zgromadzenia lub spraw, które mają zostać wprowadzone
do porządku obrad. Spółka niezwłocznie ogłasza projekty uchwał na stronie internetowej.
Zgodnie z Regulaminem Walnego Zgromadzenia, Przewodniczący nie ma prawa, bez zgody Wal-
nego Zgromadzenia, usuwać lub zmieniać kolejności spraw zamieszczonych w porządku obrad.
Dopuszczalne jest wprowadzenie do porządku obrad nowych spraw oraz ich omawianie, jednakże
bez podejmowania uchwał w tych sprawach. Uchwała o zaniechaniu rozpatrywania sprawy
umieszczonej w porządku obrad może zapaść jedynie w przypadku, gdy przemawiają za nią istotne
powody. Wniosek w takiej sprawie powinien być szczegółowo umotywowany.
Zasady uczestnictwa w Walnych Zgromadzeniach wynikają z przepisów KSH. Prawo uczestni-
czenia w walnym zgromadzeniu spółki publicznej mają tylko osoby będące akcjonariuszami
spółki na szesnaście dni przed datą walnego zgromadzenia (dzień rejestracji uczestnictwa w wal-
nym zgromadzeniu). Dzień rejestracji uczestnictwa w walnym zgromadzeniu jest jednolity dla
uprawnionych z akcji na okaziciela i akcji imiennych.
Zastawnicy i użytkownicy, którym przysługuje prawo głosu, mają prawo uczestniczenia w wal-
nym zgromadzeniu spółki publicznej, jeżeli ustanowienie na ich rzecz ograniczonego prawa rze-
czowego jest zarejestrowane na rachunku papierów wartościowych w dniu rejestracji uczestnictwa
w walnym zgromadzeniu.
Na żądanie uprawnionego z akcji spółki publicznej oraz zastawnika lub użytkownika, którym
przysługuje prawo głosu, zgłoszone nie wcześniej niż po ogłoszeniu o zwołaniu walnego zgroma-
dzenia i nie później niż w pierwszym dniu powszednim po dniu rejestracji uczestnictwa w walnym
zgromadzeniu, podmiot prowadzący rachunek papierów wartościowych wystawia imienne za-
świadczenie o prawie uczestnictwa w walnym zgromadzeniu.
Na żądanie uprawnionego z akcji, zastawnika lub użytkownika w treści zaświadczenia powinna
zostać wskazana część lub powinny zostać wskazane wszystkie akcje zarejestrowane na rachunku
papierów wartościowych.
Listę uprawnionych z akcji oraz zastawników i użytkowników, którym przysługuje prawo głosu,
do uczestnictwa w walnym zgromadzeniu spółki publicznej spółka ustala na podstawie wykazu
sporządzonego przez podmiot prowadzący depozyt papierów wartościowych. Podmiot prowa-
dzący depozyt papierów wartościowych sporządza wykaz na podstawie wykazów przekazywa-
nych nie później niż na dwanaście dni przed datą walnego zgromadzenia przez podmioty upraw-
nione zgodnie z przepisami o obrocie instrumentami finansowymi. Podstawą sporządzenia wyka-
zów przekazywanych podmiotowi prowadzącemu depozyt papierów wartościowych są wysta-
wione imienne zaświadczenia o prawie uczestnictwa w walnym zgromadzeniu spółki publicznej.
Podmiot prowadzący depozyt papierów wartościowych udostępnia spółce publicznej wykaz, o
którym mowa powyżej, przy wykorzystaniu środków komunikacji elektronicznej nie później niż
na tydzień przed datą walnego zgromadzenia.
Akcjonariusz może uczestniczyć w walnym zgromadzeniu oraz wykonywać prawo głosu osobi-
ście lub przez pełnomocnika. Nie można ograniczać prawa ustanawiania pełnomocnika na walnym
zgromadzeniu i liczby pełnomocników. Pełnomocnik wykonuje wszystkie uprawnienia akcjona-
riusza na walnym zgromadzeniu, chyba że co innego wynika z treści pełnomocnictwa. Pełnomoc-
nik może udzielić dalszego pełnomocnictwa, jeżeli wynika to z treści pełnomocnictwa.
Pełnomocnik może reprezentować więcej niż jednego akcjonariusza i głosować odmiennie z akcji
każdego akcjonariusza. Akcjonariusz spółki publicznej, posiadający akcje zapisane na rachunku
zbiorczym, może ustanowić oddzielnych pełnomocników do wykonywania praw z akcji zapisa-
nych na tym rachunku. Akcjonariusz spółki publicznej posiadający akcje zapisane na więcej niż
Strona 32
jednym rachunku papierów wartościowych może ustanowić oddzielnych pełnomocników do wy-
konywania praw z akcji zapisanych na każdym z rachunków.
Pełnomocnictwo do uczestniczenia w walnym zgromadzeniu spółki publicznej i wykonywania
prawa głosu wymaga udzielenia na piśmie lub w postaci elektronicznej. Udzielenie pełnomocnic-
twa w postaci elektronicznej nie wymaga opatrzenia kwalifikowanym podpisem elektronicznym.
Członek Zarządu i pracownik Spółki mogą być pełnomocnikami na Walnym Zgromadzeniu spółki
publicznej.
Jeżeli pełnomocnikiem na walnym zgromadzeniu spółki publicznej jest członek zarządu, członek
rady nadzorczej, likwidator, pracownik spółki publicznej lub członek organów lub pracownik
spółki lub spółdzielni zależnej od tej spółki, pełnomocnictwo może upoważniać do reprezentacji
tylko na jednym walnym zgromadzeniu. Pełnomocnik ma obowiązek ujawnić akcjonariuszowi
okoliczności wskazujące na istnienie bądź możliwość wystąpienia konfliktu interesów. Udzielenie
dalszego pełnomocnictwa jest wyłączone.
Zgodnie z § 14-18 Statutu Spółki:
▪ Walne Zgromadzenia odbywają się w siedzibie Spółki lub w miejscu wskazanym przez Za-
rząd, na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej.
▪ Każda akcja na okaziciela daje na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy prawo do jednego
głosu. Akcje imienne Serii A1 dają na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy prawo do
trzech głosów.
▪ Uchwały Walnego Zgromadzenia zapadają zwykłą większością głosów oddanych, o ile prze-
pisy ustawy lub niniejszy Statut nie stanowią inaczej.
▪ W przypadku przewidzianym w art. 397 Kodeksu spółek handlowych do uchwały o rozwią-
zaniu Spółki wymagana jest większość 3/4 głosów oddanych.
▪ Głosowanie jest jawne. Tajne głosowanie zarządza się na wniosek choćby jednego z obec-
nych uprawnionych do głosowania.
▪ Walne Zgromadzenie otwiera Przewodniczący Rady Nadzorczej lub w wypadku jego nieo-
becności inny członek Rady, po czym spośród osób uprawnionych do głosowania wybiera
się przewodniczącego. W razie nieobecności tych osób Walne Zgromadzenie otwiera Prezes
Zarządu albo osoba wyznaczona przez Zarząd.
▪ Walne Zgromadzenie uchwala swój regulamin określający szczegółowo tryb prowadzenia
obrad.
▪ Do kompetencji Walnego Zgromadzenia należy:
a) rozpatrzenie i zatwierdzenie sprawozdania Zarządu z działalności spółki oraz
sprawozdania finansowego za ubiegły rok obrotowy,
b) powzięcie uchwały o podziale zysku albo o pokryciu straty,
c) udzielenie członkom organów spółki absolutorium z wykonania przez nich obo-
wiązków,
d) wszelkie postanowienia dotyczące roszczeń o naprawienie szkody wyrządzone
przy zawiązaniu Spółki lub sprawowaniu Zarządu albo nadzoru,
e) zbycie przedsiębiorstwa, a także wydzierżawienie przedsiębiorstwa oraz ustano-
wienie na nim prawa użytkowania,
f) emisja obligacji zamiennych lub z prawem pierwszeństwa i emisja warrantów
subskrypcyjnych, o których mowa w art. 453 § 2 Kodeksu Spółek Handlowych,
a także zmniejszenie lub umorzenie kapitału zakładowego,
g) rozwiązanie Spółki,
h) uchwalenie regulaminu obrad Walnego Zgromadzenia,
i) powoływanie i odwoływanie członków Rady Nadzorczej oraz ustalanie ich wy-
nagrodzenia,
j) uchwalanie regulaminu Rady Nadzorczej,
k) rozpatrywanie i rozstrzyganie wniosków przedstawionych przez Radę Nadzorczą
lub Zarząd,
l) inne sprawy, przewidziane przez Kodeks spółek handlowych lub niniejszy Statut.
▪ Do nabycia, zbycia nieruchomości, użytkowania wieczystego lub udziału w nieruchomości
nie jest wymagana uchwała Walnego Zgromadzenia.
Zgodnie z regulaminem Walnego Zgromadzenia:
▪ Osoba otwierająca Walne Zgromadzenie powinna doprowadzić do niezwłocznego wyboru
przewodniczącego, powstrzymując się od jakichkolwiek innych rozstrzygnięć merytorycz-
nych lub formalnych.
▪ Niezwłocznie po otwarciu Walnego Zgromadzenia, spośród osób uprawnionych do uczest-
nictwa w Walnym Zgromadzeniu, wybiera się przewodniczącego.
▪ Uczestnicy Walnego Zgromadzenia mogą prowadzić dyskusję po zreferowaniu przez prze-
wodniczącego każdego punktu porządku obrad lub kilku z nich łącznie. Decyzję w tej spra-
wie podejmuje przewodniczący Walnego Zgromadzenia, uwzględniając między innymi
wnioski uczestników Walnego Zgromadzenia.
Strona 33
▪ Przewodniczący powinien umożliwić każdemu z uprawnionych do uczestnictwa w Walnym
Zgromadzeniu wypowiedzenie się w sprawach objętych porządkiem obrad. Przewodniczący
udziela głosu według kolejności zgłoszeń. Wypowiedź nie powinna trwać dłużej niż 3 mi-
nuty.
▪ Przewodniczący może udzielać głosu poza kolejnością zgłoszeń członkom zarządu i rady
nadzorczej Spółki oraz referentowi danej sprawy lub innym uczestnikom Walnego Zgroma-
dzenia.
▪ Po zakończeniu dyskusji nad każdym punktem porządku obrad lub nad kilkoma punktami,
przewodniczący ogłasza, że Walne Zgromadzenie przystępuje do głosowania. Od momentu
ogłoszenia, osoby uprawnione do uczestnictwa w Walnym Zgromadzeniu mogą zgłaszać
tylko wnioski o charakterze porządkowym w przedmiocie sposobu lub porządku głosowania.
▪ Wniosek o zwołanie nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia oraz wnioski o charakterze
porządkowym mogą być uchwalane, pomimo że nie były umieszczone w porządku obrad.
▪ Głosowanie jest jawne, z wyjątkiem przypadków, określonych w regulaminie, Statucie lub
ustawach. Głosowanie jawne odbywa się przez podniesienie ręki lub przy wykorzystaniu
środków technicznych. W ramach głosowania jawnego przewodniczący Walnego Zgroma-
dzenia wzywa do oddania głosów „za”, „przeciw” oraz „wstrzymujących się”. Ilość odda-
nych głosów odnotowuje się w protokole Walnego Zgromadzenia. Tajne głosowanie zarzą-
dza się na żądanie choćby jednego z akcjonariuszy obecnych lub reprezentowanych na Wal-
nym Zgromadzeniu. Tajne głosowanie odbywa się w trybie pisemnym lub przy wykorzysta-
niu środków technicznych. Ilość oddanych głosów odnotowuje się w protokole Walnego
Zgromadzenia.
▪ Akcjonariuszowi, który głosował przeciw uchwale przysługuje prawo do zgłoszenia sprze-
ciwu. Zgłaszającemu sprzeciw wobec uchwały zapewnia się możliwość zwięzłego uzasad-
nienia sprzeciwu.
▪ Przed przystąpieniem do głosowania przy wyborach, przewodniczący sprawdza, czy kandy-
daci wyrazili zgodę na kandydowanie. Oświadczenie w tej kwestii może być złożone pisem-
nie lub ustnie. Kandydatów zgłaszają akcjonariusze, członkowie zarządu Spółki lub człon-
kowie rady nadzorczej Spółki, obecni na Walnym Zgromadzeniu. Liczba kandydatów jest
nieograniczona.
▪ Uchwały Walnego Zgromadzenia powinny być tak formułowane, aby każdy uprawniony,
który nie zgadza się z meritum rozstrzygnięcia stanowiącym przedmiot uchwały, miał moż-
liwość jej zaskarżenia.
▪ Uchwały Walnego Zgromadzenia powinny być umieszczone w protokole sporządzonym
przez notariusza.
▪ W protokole należy stwierdzić prawidłowość zwołania Walnego Zgromadzenia i jego zdol-
ność do powzięcia uchwał, wymienić powzięte uchwały, liczbę głosów oddanych za każdą
uchwałą i zgłoszone sprzeciwy. Do protokołu należy dołączyć listę obecności z podpisami
uczestników Walnego Zgromadzenia, uprawnionych do głosowania. Na żądanie uczestnika
Walnego Zgromadzenia przyjmuje się do protokołu jego pisemne oświadczenie.
Do najistotniejszych praw akcjonariuszy związanych z akcjami należą:
▪ prawo głosu na Walnym Zgromadzeniu (art. 411 Kodeksu spółek handlowych). Statut Spółki
nie przewiduje ograniczenia prawa głosu akcjonariusza Spółki mającego ponad jedną piąta
ogółu głosów w Spółce. Walne Zgromadzenie Spółki jest organem uprawnionym do podej-
mowania, w drodze uchwał, decyzji dotyczących spraw w zakresie organizacji i funkcjono-
wania Spółki.
▪ prawo pierwszeństwa do objęcia nowych akcji (prawo poboru) - art. 433 Kodeksu spółek
handlowych): w przypadku nowej emisji, stosownie do art. 433 § 1 Kodeksu spółek handlo-
wych, akcjonariuszom Emitenta przysługuje prawo pierwszeństwa objęcia nowych akcji w
stosunku do liczby posiadanych przez nich akcji (prawo poboru). Prawo poboru odnosi się
również do emisji przez Spółkę papierów wartościowych zamiennych na akcje Spółki lub
inkorporujących prawo zapisu na akcje. Natomiast w interesie Spółki, zgodnie z art. 433 § 2
Kodeksu spółek handlowych, Walne Zgromadzenie może pozbawić dotychczasowych ak-
cjonariuszy Spółki prawa poboru akcji Spółki w całości lub części. Podjęcie uchwały w spra-
wie wyłączenia prawa poboru dotychczasowych akcjonariuszy Spółki wymaga:
o kwalifikowanej większości głosów oddanych za uchwałą w wysokości
czterech piątych głosów,
o zamieszczenia informacji o podjęciu uchwały w porządku obrad podanym
do publicznej wiadomości zgodnie z zasadami KSH oraz
o przedstawienia Walnemu Zgromadzeniu pisemnej opinii Zarządu uzasad-
niającej powody pozbawienia prawa poboru oraz proponowaną cenę emi-
syjną nowych akcji bądź sposób jej ustalenia.
▪ prawo do dywidendy (prawo do udziału w zysku spółki) na podst. art. 347 Kodeksu spółek
handlowych – powyższy przepis statuuje uprawnienie akcjonariuszy Emitenta do udziału w
Strona 34
zysku spółki wykazanym w jej sprawozdaniu finansowym, zbadanym przez Biegłego Rewi-
denta, który został przeznaczony przez Walne Zgromadzenie do wypłaty akcjonariuszom.
Zysk przeznaczony do wypłaty akcjonariuszom Emitenta rozdziela się w stosunku do liczby
akcji posiadanych przez danego akcjonariusza w dniu dywidendy ustalonym przez Walne
Zgromadzenie, który może być wyznaczony nie wcześniej niż 5 dni od podjęcia uchwały o
wypłacie dywidendy lub w okresie kolejnych trzech miesięcy, licząc od dnia powzięcia
uchwały (art. 348 § 3 Kodeksu spółek handlowych). Zasady te należy stosować przy
uwzględnieniu terminów określonych w regulacjach KDPW. Zgodnie z art. 395 KSH orga-
nem właściwym do powzięcia uchwały o podziale zysku (lub o pokryciu straty) oraz o wy-
płacie dywidendy jest Zwyczajne Walne Zgromadzenie, które powinno odbyć się w terminie
sześciu miesięcy po upływie każdego roku obrotowego. Z uwagi na fakt, że rokiem obroto-
wym Emitenta jest rok kalendarzowy, Zwyczajne Walne Zgromadzenie powinno odbyć się
w terminie do końca czerwca.
10. RADA NADZORCZA I KOMITETY
Opis zasad funkcjonowania Rady Nadzorczej.
Zgodnie z § 9-12 Statutu Spółki oraz postanowieniami Regulaminu Rady Nadzorczej:
▪ Rada Nadzorcza jest stałym organem nadzoru nad działalnością Spółki.
▪ Rada Nadzorcza działa na podstawie przepisów Kodeksu spółek handlowych i Statutu
Spółki, które określają w szczególności jej skład i kompetencje, oraz na podstawie Regula-
minu uchwalanego przez Walne Zgromadzenie, określającego organizację i sposób wyko-
nywania czynności przez Radę.
▪ Rada składa się z 5 do 7 członków, których wybiera Walne Zgromadzenie.
▪ Kadencja Rady Nadzorczej trwa 5 lata. Członków Rady Nadzorczej powołuje się na okres
wspólnej kadencji.
▪ Mandaty członków Rady wygasają z dniem odbycia walnego zgromadzenia zatwierdzają-
cego sprawozdanie finansowe za ostatni rok obrotowy pełnienia funkcji oraz w innych przy-
padkach określonych w Kodeksie spółek handlowych.
▪ Członkowie Rady Nadzorczej mogą być powoływani ponownie na dalsze kadencje.
▪ Członkowie Rady Nadzorczej wykonują swoje prawa i obowiązki osobiście i w sposób
łączny.
▪ Członkowie Rady Nadzorczej otrzymują wynagrodzenie ustalone na dany rok przez Walne
Zgromadzenie Akcjonariuszy.
▪ Rada sprawuje stały nadzór nad działalnością Spółki we wszystkich dziedzinach jej działal-
ności. Każdy członek Rady powinien przede wszystkim mieć na względzie interes Spółki.
▪ Do kompetencji Rady należy:
a) wyrażanie zgody na nabycie lub zbycie przez Spółkę nieruchomości lub udziału
w nieruchomości,
b) wybór Biegłego Rewidenta przeprowadzającego badanie sprawozdania finanso-
wego Spółki; przy wyborze Biegłego Rewidenta Rada powinna uwzględniać, czy
istnieją okoliczności ograniczające jego niezależność przy wykonywaniu zadań;
zmiana Biegłego Rewidenta powinna nastąpić co najmniej raz na pięć lat, przy
czym przez zmianę Biegłego Rewidenta rozumie się również zmianę osoby do-
konującej badania; ponadto w dłuższym okresie Spółka nie powinna korzystać z
usług tego samego podmiotu dokonującego badania,
c) powoływanie i odwoływanie Zarządu Spółki,
d) zawieranie umów z członkami Zarządu,
e) reprezentowanie Spółki w sporach z członkami Zarządu;
f) ustalanie wynagrodzenia dla członków Zarządu,
g) zawieszanie, z ważnych powodów, w czynnościach poszczególnych lub wszyst-
kich członków Zarządu Spółki,
h) delegowanie członków Rady do czasowego wykonywania czynności członków
zarządu niemogących sprawować swoich funkcji,
i) uchwalanie regulaminu Zarządu Spółki;
j) składanie do zarządu Spółki wniosków o zwołanie walnego zgromadzenia,
k) zwoływanie zwyczajnego walnego zgromadzenia w przypadku, gdy Zarząd
Spółki nie zwoła go w terminie,
l) zwoływanie nadzwyczajnego WZA, jeżeli zwołanie go uzna za wskazane, a za-
rząd Spółki nie zwoła walnego zgromadzenia w terminie 2 (dwóch) tygodni od
dnia zgłoszenia odpowiedniego żądania przez Radę.
▪ Posiedzeniom Rady przewodniczy Przewodniczący Rady, a w przypadku jego nieobecności
Wiceprzewodniczący. W przypadku nieobecności na posiedzeniu Przewodniczącego i Wi-
ceprzewodniczącego, przewodniczącego posiedzenia wybiera Rada.
Strona 35
▪ Członek Rady, który nie może być obecny na posiedzeniu, powinien niezwłocznie zawiado-
mić o tym Przewodniczącego.
▪ W posiedzeniu Rady mogą brać udział członkowie zarządu Spółki, z wyjątkiem posiedzeń
dotyczących bezpośrednio zarządu lub jego poszczególnych członków, w szczególności ich
odpowiedzialności oraz ustalenia wynagrodzenia. Członkowie zarządu nie mają prawa do
udziału w głosowaniu. W posiedzeniach Rady, na wniosek Zarządu Spółki, mogą brać udział
także inne osoby zaproszone przez Zarząd Spółki.
▪ O każdorazowym zwołaniu posiedzenia Rady, Przewodniczący zawiadamia Zarząd Spółki.
▪ Rada jest zdolna do podejmowania uchwał, jeżeli na posiedzeniu jest obecna co najmniej
połowa jej członków, a wszyscy członkowie zostali zaproszeni. Uchwały zapadają bez-
względną większością głosów, chyba że Statut albo Regulamin Rady Nadzorczej stanowią
inaczej.
▪ W przypadku zaistnienia konfliktu interesów, członek Rady powinien poinformować o tym
pozostałych członków Rady i powstrzymać się od zabierania głosu w dyskusji oraz od gło-
sowania nad przyjęciem uchwały w sprawie, w której zaistniał konflikt interesów. Członek
Rady może wnioskować o podjęcie przez Radę uchwały co do istnienia takiego konfliktu.
▪ Uchwały podejmowane są w głosowaniu jawnym, chyba że jakikolwiek członek Rady zgłosi
wniosek o głosowanie tajne.
▪ Uchwały Rady powinny być protokołowane. Protokół sporządza osoba wybrana przez Prze-
wodniczącego lub Wiceprzewodniczącego Rady.
▪ Na żądanie członka Rady obecnego na posiedzeniu, w protokole należy odnotować inne zło-
żone oświadczenia i okoliczności, które zaszły na danym posiedzeniu. Protokół powinien
zostać podpisany przez wszystkie osoby obecne na posiedzeniu. Odmowa podpisu musi być
zaznaczona w protokole przez przewodniczącego posiedzenia oraz opatrzona pisemnymi
wyjaśnieniami przewodniczącego posiedzenia. Członek Rady odmawiający podpisania pro-
tokołu jest zobowiązany do szczegółowego pisemnego umotywowania swojej decyzji, co
powinno nastąpić najpóźniej w ciągu 7 dni od odmowy podpisu.
▪ Dokumenty Rady, a w szczególności zbiór protokołów z jej posiedzeń, powinny być nale-
życie zabezpieczone i przechowywane w lokalu Spółki. Odpowiedzialność za dokumentację
Rady ponosi Przewodniczący Rady. Dokumenty Rady mogą być przechowywane poza lo-
kalem Spółki wyłącznie z ważnych przyczyn. Przewodniczący Rady zawiadomi o każdora-
zowym miejscu przechowywania dokumentacji zarząd Spółki.
▪ Obsługę biurową prac Rady zapewnia Spółka.
Skład osobowy Rady Nadzorczej
W 2023 r. skład Rady Nadzorczej Spółki nie zmieniał się.
Skład Rady Nadzorczej na dzień 31 grudnia 2023 r.
• Pan Łukasz Puślecki,
• Pan Andrzej Gałganek,
• Pani Aleksandra Persona-Śliwińska,
• Pan Mariusz Sadłocha,
• Pan Edward Kozicki,
• Pan Mateusz Wcześniak,
• Dawid Sukacz.
Cała Rada Nadzorcza wykonuje zadania Komitetu Audytu. Emitent spełnia wszystkie kryteria, o
których mowa w art. 128 ust. 4 pkt 4 lit a, b i c ustawy o biegłych rewidentach.
Warunek
Stan na koniec poprzed-
niego roku obrotowego
(2022)
Stan na koniec danego roku
obrotowego (2023)
suma aktywów bilansu
(art. 128 ust. 4 pkt 4 lit a) ustawy o biegłych rewidentach) -
24 927 tys. PLN
22.159 tys. PLN
przychody netto ze sprzedaży towarów i produktów (art. 128
ust. 4 pkt 4 lit b) ustawy o biegłych rewidentach)
1.407 tys. PLN
1.481 tys. PLN
średnioroczne zatrudnienie w przeliczeniu na pełne etaty (art.
128 ust. 4 pkt 4 lit c) ustawy o biegłych rewidentach)
9
9
Wskazanie osób spełniających ustawowe kryteria niezależności
Ustawowe kryteria niezależności spełnia 6 członków Rady Nadzorczej:
Strona 36
- Mariusz Sadłocha
- Andrzej Gałganek
- Łukasz Puślecki
- Edward Kozicki
- Mateusz Wcześniak
- Dawid Sukacz
Wskazanie osób posiadających wiedzę i umiejętności w zakresie rachunkowości lub badania
sprawozdań finansowych, ze wskazaniem sposobu ich nabycia
Mariusz Sadłocha – mgr ekonomii, absolwent Akademii Ekonomicznej w Poznaniu, kierunek eko-
nomika i organizacja handlu zagranicznego.
Licencja maklera papierów wartościowych
Posiada wieloletnie doświadczenie jako kierownik jednostek zainteresowania publicznego działa-
jących na rynku kapitałowym.
Dom Maklerski WBK – 1992-2001 – różne stanowiska, w tym Dyrektor
DM BZ WBK SA – 2001-2014 – Prezes Zarządu
Członek Zarządu Izby Domów Maklerskich, członek i Wiceprzewodniczący Rady Domów Ma-
klerskich oraz członek Rady Nadzorczej Bondspot S.A. Od 2004 r. członek Polskiego Instytutu
Dyrektorów.
Wskazanie osób posiadających wiedzę i umiejętności z zakresu branży, w której działa emi-
tent, ze wskazaniem sposobu ich nabycia
1) Mariusz Sadłocha – dane powyżej.
2) Andrzej Gałganek – profesor zwyczajny Uniwersytetu Adama Mickiewicza w Poznaniu, Wy-
dział Nauk Społecznych i Dziennikarstwa.
Wybrane elementy życiorysu zawodowego:
Bank Staromiejski w Poznaniu
1991 Kierownik Działu Papierów Wartościowych
Bank Staropolski S.A. w Poznaniu:
1991 - 1997 Organizacja Biura Maklerskiego, od 1994 r. dyrektor Biura Maklerskiego
Zespół Domów Maklerskich przy Związku Banków Polskich
1994 – 1997 Członek Prezydium - skarbnik Zespołu Domów Maklerskich przy Związku
Banków Polskich;
1997 – 1998 Członek Komisji Rewizyjnej Izby Domów Maklerskich;
1997 – 1999 Członek Zarządu Centralnej Tabeli Ofert S.A. w Warszawie.
Izba Domów Maklerskich
1998 – 2000 Sędzia Sądu Polubownego przy Izbie Domów Maklerskich
TUiR WARTA S.A.
1999 – 2004 Dyrektor Biura Strategii i Rozwoju Kapitałowego TUiR WARTA S.A.
WARTA Investment Sp. z o.o
1999 – 2004 Prezes Zarządu
Urząd Miasta Poznania
2004 – 2005 Dyrektor Biura Nadzoru Właścicielskiego
W przeszłości członek Rad Nadzorczych m.in.:
Stocznia Gdynia S.A., TFI Warta S.A., Bank Częstochowa S.A., Warta Cultus Sp. z o.o.
Inne informacje
Rekomendacja dotycząca wyboru firmy audytorskiej do przeprowadzenia badania została sporzą-
dzona w następstwie zorganizowanej przez emitenta procedury wyboru spełniającej obowiązujące
kryteria.
Rada Nadzorcza INC S.A. podjęła w dniu 22 sierpnia 2023 r. uchwałę o wyborze KPW Audyt
Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością siedzibą w Łodzi jako podmiotu uprawnionego do:
Strona 37
− przeprowadzenia przeglądu półrocznych sprawozdań finansowych – jednostkowego
i skonsolidowanego – spółki INC S.A. za pierwsze półrocze roku 2023 i 2024.
− przeprowadzenia badania rocznych sprawozdań finansowych – jednostkowego
i skonsolidowanego – spółki INC S.A. za rok 2023 i 2024.
KPW Audyt Sp. z o.o. jest wpisana na listę podmiotów uprawnionych do badania sprawozdań
finansowych pod nr 4116.
W 2023 r. odbyły się dwa posiedzenie Rady Nadzorczej poświęcone wykonywaniu obowiązków
komitetu audytu.
Na rzecz emitenta nie były świadczone przez firmę audytorską badającą jego sprawozdanie finan-
sowe dozwolone usługi niebędące badaniem.
Główne założenia opracowanej polityki wyboru firmy audytorskiej do przeprowadzania ba-
dania oraz polityki świadczenia przez firmę audytorską przeprowadzającą badanie, przez
podmioty powiązane z tą firmą audytorską oraz przez członka sieci firmy audytorskiej do-
zwolonych usług niebędących badaniem,
Wybór Audytora w INC powinien być realizowany przy uwzględnieniu następujących
zasad:
1. Audytor INC wybierany jest uchwałą Rady Nadzorczej INC.
2. Uchwała Rady Nadzorczej w sprawie wyboru Audytora zapada po zebraniu i analizie
ofert na badanie sprawozdania finansowego, zgodnie z Procedurą wyboru podmiotu
uprawnionego do badania sprawozdań finansowych INC S.A.
3. Dokonując wyboru Audytora, Rada Nadzorcza kieruje się doświadczeniem zespołu au-
dytowego w badaniu jednostek zainteresowania publicznego o zbliżonym profilu dzia-
łalności (w szczególności spółek giełdowych z rynku regulowanego o zbliżonej kapi-
talizacji), kompetencjami i innymi zasobami umożliwiającymi przeprowadzenia bada-
nia, spełnieniem wymogów prawnych oraz kryterium finansowym.
4. Wybór firmy audytorskiej jest dokonywany z uwzględnieniem zasad bezstronności i
niezależności Audytora oraz analizy prac realizowanych przez dany podmiot na rzecz
INC i innych podmiotów z Grupy INC, a wykraczających poza zakres badania spra-
wozdań finansowych, w celu uniknięcia konfliktu interesów. Przy wyborze Audytora
uwzględniany jest również zakaz świadczenia przez biegłego rewidenta lub Audytora
oraz przez członków sieci, do której należy biegły rewident lub Audytor, bezpośrednio
czy pośrednio na rzecz badanej jednostki, jej jednostki dominującej czy jednostek przez
nią kontrolowanych w ramach Unii Europejskiej usług niebędących badaniem spra-
wozdań finansowych w okresach i w zakresie przewidzianym w odpowiednich przepi-
sach prawa.
5. Audytor potwierdza swoją niezależność składając odpowiednie oświadczenie na pi-
śmie przed przystąpieniem do badania sprawozdań finansowych oraz zgłasza Radzie
Nadzorczej wszelkie przypadki naruszenia niezależności.
6. Umowa z Audytorem podpisywana jest na okres dwóch lub trzech lat, z możliwością
jej przedłużenia do maksymalnie 5 lat. Rada Nadzorcza uwzględnia zasady rotacji Au-
dytora i kluczowego biegłego rewidenta, zgodnie z obowiązującymi przepisami prawa
i rekomendacjami nadzorczymi.
7. Audytor ma obowiązek posiadać przez cały czas trwania umowy wymagane rejestracje
i zezwolenia. Wszelkie istotne zmiany dotyczące rejestracji lub zezwoleń będą nie-
zwłocznie zgłaszane na piśmie Radzie Nadzorczej.
8. INC i Audytor uzgadniają politykę ograniczania zatrudnienia. INC nie będzie zatrud-
niać na stanowiskach związanych z nadzorem sprawozdawczości finansowej byłych
członków zewnętrznego zespołu audytorskiego INC przed upływem dwuletniego
okresu karencji od zakończenia przez daną osobę pracy w zewnętrznym zespole audy-
torskim INC. Audytor nie zatrudni żadnego dyrektora, przedstawiciela kadry kierow-
niczej lub pracownika INC na stanowisku związanym z audytem zewnętrznym INC
przez dwa lata po zakończeniu przez daną osobę zatrudnienia w INC.
Zgodnie z przyjętą „Polityką świadczenia przez firmę audytorską usług niebędących badaniem
sprawozdań finansowych w INC S.A.”:
1. Zlecenie Audytorowi usług niebędących badaniem sprawozdań finansowych wymaga
zgody Rady Nadzorczej. Przy wydawaniu zgody Rada Nadzorcza bierze pod uwagę
Strona 38
wszelkie zagrożenia i zabezpieczenia dla bezstronności i niezależności firmy audytor-
skiej i biegłego rewidenta oraz zgodność usług ze wszystkimi obowiązującymi przepi-
sami prawa i regulacjami.
2. Świadczenie usług, o których mowa powyżej, możliwe jest jedynie w zakresie niezwią-
zanym z polityką podatkową badanej jednostki, po przeprowadzeniu przez Radę Nad-
zorczą oceny zagrożeń i zabezpieczeń niezależności Audytora.
3. Określa się, że usługi związane z raportem obejmującym ocenę wypełniania wymogów
w zakresie przechowywania aktywów klientów Domu Maklerskiego INC S.A. nie są
uznawane za usługi wymagającej odrębnej zgody Rady Nadzorczej.
4. Zarząd INC przedstawia Radzie Nadzorczej zestawienie aktualnych usług świadczo-
nych przez Audytora na rzecz INC wraz ze wskazaniem kosztów tych usług.
Informacje o udziale kobiet i mężczyzn w radzie Nadzorczej
INC publikuje informacje o udziale kobiet i mężczyzn w Radzie Nadzorczej.
Stan na dzień:
Liczba kobiet
Liczba mężczyzn
31 grudnia 2021 r.
1
5
31 grudnia 2022 r.
1
6
31 grudnia 2023 r.
1
6
Strona 39
INC S.A.
61-131 Poznań, ul. Abpa Antoniego Baraniaka 6,
tel./fax. (0-61) 851-86-77
e-mail biuro@incsa.pl
www.ic.poznan.pl
www.incsa.pl
Zarząd:
Paweł Śliwiński – Prezes Zarządu
Sebastian Huczek – Wiceprezes Zarządu
Wojciech Iwaniuk – Członek Zarządu
Sąd Rejonowy Poznań – Nowe Miasto i Wilda w Poznaniu,
VIII Wydział Gospodarczy KRS
KRS 0000028098, NIP 778-10-24-498