SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI MERCATOR MEDICAL S.A. ORAZ
GRUPY KAPITAŁOWEJ MERCATOR MEDICAL S.A.
ZA OKRES DWUNASTU MIESIĘCY ZAKOŃCZONY
31 GRUDNIA 2022 ROKU
1
Spis treści
1. WYBRANE DANE FINANSOWE .......................................................................................................................................... 2
2. INFORMACJE O STRUKTURZE, ORGANIZACJI, POWIĄZANIACH ORAZ INWESTYCJACH KAPITAŁOWYCH GRUPY .. 4
2.1. Struktura Grupy Mercator Medical ........................................................................................................................................ 4
2.2. Opis podmiotów objętych konsolidacją .................................................................................................................................. 5
2.3. Informacje o podstawowych produktach, towarach i usługach oraz rynkach zbytu i źródłach zaopatrzenia ........................... 5
2.4. Czynniki ryzyka i zagrożeń .................................................................................................................................................... 7
2.5. Opis czynników i zdarzeń, w tym o nietypowym charakterze, mających znaczący wpływ na działalność Grupy Emitenta i
sprawozdanie finansowe, w tym na osiągnięte przez niego wyniki w 2022 roku .............................................................................. 21
2.6. Informacje o zawartych umowach znaczących dla działalności Emitenta i jego Grupy Kapitałowej, w tym znanych Emitentowi
umowach zawartych pomiędzy akcjonariuszami, umowach ubezpieczenia, współpracy lub kooperacji ........................................... 26
3. SYTUACJA FINANSOWA GRUPY MERCATOR MEDICAL S.A. ........................................................................................ 26
3.1. Omówienie podstawowych wielkości ekonomiczno-finansowych ujawnionych w rocznym skonsolidowanym sprawozdaniu
finansowym ..................................................................................................................................................................................... 26
3.2. Omówienie podstawowych wielkości ekonomiczno-finansowych ujawnionych w rocznym jednostkowym sprawozdaniu
finansowym ..................................................................................................................................................................................... 39
3.3. Zarządzanie zasobami finansowymi oraz planowane inwestycje w Grupie Mercator Medical .............................................. 47
3.4. Informacje o udzielonych w danym roku obrotowym pożyczkach ........................................................................................ 48
3.5. Informacje o udzielonych i otrzymanych poręczeniach oraz gwarancjach ........................................................................... 49
3.6. Informacje o wykorzystaniu wpływów z emisji ..................................................................................................................... 49
4. ORGANY ZARZĄDZAJĄCE I NADZORUJĄCE .................................................................................................................. 49
4.1. Zarząd Emitenta ................................................................................................................................................................. 49
4.2. Rada Nadzorcza Emitenta .................................................................................................................................................. 49
4.3. Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania ................................................................................................................ 49
4.4. Umowy zawarte między Mercator Medical S.A. a osobami zarządzającymi, przewidujące rekompensatę w przypadku ich
rezygnacji lub zwolnienia z zajmowanego stanowiska bez ważnej przyczyny .................................................................................. 49
4.5. Łączna liczba i wartość nominalna wszystkich akcji Mercator Medical S.A. oraz akcji i udziałów w jednostkach Grupy Mercator
Medical, będących w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących .......................................................................................... 49
5. POZOSTAŁE INFORMACJE .............................................................................................................................................. 50
5.1. Informacje o podmiocie uprawnionym do badania sprawozdań finansowych ...................................................................... 50
5.2. Opis istotnych pozycji pozabilansowych w ujęciu podmiotowym, przedmiotowym i wartościowym ...................................... 50
5.3. Wskazanie istotnych postępowań toczących się przed sądem, organem właściwym dla postępowania arbitrażowego lub
organem administracji publicznej, dotyczących zobowiązań oraz wierzytelności Emitenta lub jego jednostki zależnej .................... 50
5.4. Objaśnienie różnic pomiędzy wynikami finansowymi wykazanymi w raporcie rocznym a wcześniej publikowanymi prognozami
wyników na rok 2022 ....................................................................................................................................................................... 51
5.5. Informacja o umowach, w wyniku których mogą w przyszłości nastąpić zmiany w proporcjach posiadanych akcji przez
dotychczasowych akcjonariuszy ...................................................................................................................................................... 51
5.6. Transakcje z podmiotami powiązanymi ............................................................................................................................... 51
5.7. Wynagrodzenia, nagrody i korzyści wypłacone osobom zarządzającym i nadzorującym ..................................................... 51
5.8. Nabywanie akcji własnych .................................................................................................................................................. 52
5.9. Instrumenty finansowe ........................................................................................................................................................ 52
5.10. Sprawozdanie na temat informacji niefinansowych ............................................................................................................. 52
2
1. WYBRANE DANE FINANSOWE
Grupa Kapitałowa Mercator Medical
za okres 12
miesięcy
zakończonych 31
grudnia
za okres 12
miesięcy
zakończonych 31
grudnia
za okres 12
miesięcy
zakończonych 31
grudnia
za okres 12
miesięcy
zakończonych 31
grudnia
2022 2021 2022 2021
Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów 542 512 1 727 349 115 716 377 356
Zysk na działalności operacyjnej (EBIT) -181 215 463 433 -38 653 101 242
EBITDA* -155 544 482 739 -33 177 105 459
Zysk / strata brutto -186 215 477 225 -39 719 104 255
Zysk / strata netto przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej -189 622 446 865 -40 446 97 622
0
Średnia ważona liczba wyemitowanych akcji w sztukach 9 770 435 10 121 813 9 770 435 10 121 813
0
Liczba rozwadniających potecjalnych akcji zwykłych 0 0 0 0
0
Zysk / strata na jedną akcję -19,41 44,15 -4,14 9,64
0
Rozwodniony zysk / strata na jedną akcję -19,41 44,15 -4,14 9,64
31 grudnia 2022 31 grudnia 2021 31 grudnia 2022 31 grudnia 2021
Rzeczowe aktywa trwałe 285 241 336 229 60 820 73 103
Zapasy 200 659 230 395 42 785 50 092
Należności 74 693 148 475 15 926 32 281
Pozostałe aktywa finansowe 198 460 195 695 42 316 42 548
Środki pieniężne 223 344 339 606 47 622 73 837
Aktywa razem 1 083 068 1 288 523 230 936 280 150
Kapitał zakładowy 10 647 10 647 2 270 2 315
Zyski zatrzymane 888 218 1 078 634 189 390 234 516
Kapitały pozostałe 110 358 55 926 23 531 12 159
Kapitał własny 1 009 223 1 145 207 215 191 248 991
Rezerwy z tyt. odrocz. pod. dochod. 8 540 4 348 1 821 945
Rezerwy 5 642 4 491 1 203 976
Zobowiązania długoterminowe 2 720 3 751 580 816
Zobowiązania krótkoterminowe 51 301 121 229 10 939 26 358
Rozliczenia międzyokresowe 5 642 9 497 1 203 2 065
Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania 73 845 143 316 15 746 31 160
za okres 12
miesięcy
zakończonych 31
grudnia
za okres 12
miesięcy
zakończonych 31
grudnia
za okres 12
miesięcy
zakończonych 31
grudnia
za okres 12
miesięcy
zakończonych 31
grudnia
2022 2021 2022 2021
Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej 40 793 503 000 8 701 109 885
Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej -146 739 -230 045 -31 299 -50 256
Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej -1 386 -333 911 -296 -72 946
Skutki zmian kursów wymiany -8 930 722 -1 905 158
Zwiększenie (zmniejszenie) netto środków pieniężnych -116 262 -60 234 -24 798 -13 159
za okres 12
miesięcy
zakończonych 31
grudnia
za okres 12
miesięcy
zakończonych 31
grudnia
2022 2021
Średni kurs EUR/PLN w okresie 4,6883 4,5775
Kurs EUR/PLN na koniec okresu 4,6899 4,5994
* Wynik na działalności operacyjnej skorygowany o amortyzację
w tys. PLN
w tys. EUR
3
Mercator Medical S.A.
w tys. PLN w tys. EUR
2022 2021 2022 2021
Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów 433 292 781 658 92 420 170 761
Zysk/ strata na działalności operacyjnej -46 245 -69 740 -9 864 -15 235
EBITDA* -42 166 -66 412 -8 994 -14 508
Zysk/ strata brutto 37 595 -55 425 8 019 -12 108
Zysk/ strata netto 23 969 -27 106 5 113 -5 922
Średnia ważona liczba wyemitowanych akcji w sztukach 9 770 435 10 121 813 9 770 435 10 121 813
Liczba rozwadniających potecjalnych akcji zwykłych 0 0 0 0
Zysk na jedną akcję 2,45 -2,68 0,52 -0,59
Rozwodniony zysk na jedną akcję 2,45 -2,68 0,52 -0,59
w tys. PLN w tys. EUR
31 grudnia 2022 31 grudnia 2021 31 grudnia 2022 31 grudnia 2021
Długoterminowe aktywa finansowe 84 963 149 682 18 116 32 544
Zapasy 133 094 126 699 28 379 27 547
Należności 131 537 128 884 28 047 28 022
Pozostałe aktywa finansowe 166 532 195 695 35 509 42 548
Środki pieniężne 87 059 127 367 18 563 27 692
Aktywa razem 665 757 787 493 141 955 171 216
Kapitał zakładowy 10 647 10 647 2 270 2 315
Zyski zatrzymane -2 407 -25 589 -513 -5 564
Kapitały pozostałe 57 985 57 985 12 364 12 607
Kapitał własny 66 225 43 043 14 121 9 358
Rezerwy z tyt. odroczonego podatku dochodowego 6 631 2 476 1 414 538
Rezerwy na świadczenia emerytalne i podobne 2 615 2 339 558 509
Zobowiązania długoterminowe 2 113 364 569 451 79 264
Zobowiązania krótkoterminowe 588 173 375 066 125 413 81 547
Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania 599 532 744 450 127 835 161 858
w tys. PLN w tys. EUR
2022 2021 2022 2021
Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej 78 197 597 17 43 167
Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej 29 658 -18 471 6 326 -4 035
Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej -70 021 -62 747 -14 935 -13 708
Skutki zmian kursów wymiany -23 20 -5 4
Zwiększenie (zmniejszenie) netto środków pieniężnych -40 308 116 399 -8 598 25 429
2022 2021
Średni kurs EUR/PLN w okresie 4,6883 4,5775
Kurs EUR/PLN na koniec okresu 4,6899 4,5994
* Wynik na działalności operacyjnej skorygowany o amortyzację
za okres 12 miesięcy
za okres 12 miesięcy
za okres 12 miesięcy
za okres 12 miesięcy
za okres 12 miesięcy
4
2. INFORMACJE O STRUKTURZE, ORGANIZACJI, POWIĄZANIACH ORAZ INWESTYCJACH
KAPITAŁOWYCH GRUPY
2.1. Struktura Grupy Mercator Medical
Podmiotem dominującym w Grupie Kapitałowej Mercator Medical jest Mercator Medical S.A. („Spółka”, „Emitent”) z siedzibą w Krakowie
przy ulicy H. Modrzejewskiej 30. Adres biura Spółki i adres do korespondencji: ul. Fabryczna 1A (budynek B), 31-553 Kraków.
Emitent został zawiązany w dniu 7 lutego 1996 r. W dniu 31 sierpnia 2001 r. został wpisany do rejestru przedsiębiorców Krajowego
Rejestru Sądowego przez Sąd Rejonowy dla Krakowa - Śródmieścia w Krakowie, Wydział XI Gospodarczy KRS pod numerem
0000036244. Spółka posiada numer indentyfikacyjny REGON: 350967107 oraz numer NIP: 677-10-36-424.
Spółka zajmuje się głównie prowadzeniem dystrybucji rękawic medycznych oraz koordynacją realizacji strategii Grupy Kapitałowej (w tym
polityką inwestycyjną, aranżowaniem finansowania oraz optymalizacją działalności).
Na dzień 31 grudnia 2022 r. w skład grupy kapitałowej Mercator Medical S.A. („Grupa Kapitałowa”, „Grupa Mercator Medical”, „Grupa”)
wchodziły następujące podmioty zależne:
• Mercator Medical (Thailand) Ltd. z siedzibą w Tajlandii. Emitent kontroluje pośrednio poprzez LeaderMed B.V. ponad 99,9%
udziałów w kapitale zakładowym i w ogólnej liczbie głosów na zgromadzeniu wspólników. Członkami Zarządu spółki są m.in. Dariusz
Krezymon (jako CEO) i Monika Żyznowska – członkowie Zarządu Emitenta. Spółka koncentruje swoją działalność na produkcji i sprzedaży
rękawic jednorazowych.
• Merkator Medikal TOB z siedzibą na Ukrainie. Emitent posiada 100,00% udziałów w kapitale zakładowym i w ogólnej liczbie
głosów na zgromadzeniu wspólników. Spółka koncentruje swoją działalność na dystrybucji rękawic medycznych oraz wyrobów z włókniny.
• Merkator Medikal OOO z siedzibą w Rosji. Emitent kontroluje pośrednio poprzez LeaderMed B.V. 55,00% udziałów w kapitale
zakładowym i w ogólnej liczbie głosów na zgromadzeniu wspólników. Spółka koncentruje swoją działalność na dystrybucji rękawic
medycznych.
• Mercator Medical srl. z siedzibą w Rumunii. Emitent kontroluje pośrednio poprzez LeaderMed B.V. 100,00% udziałów w kapitale
zakładowym i w ogólnej liczbie głosów na zgromadzeniu wspólników. Spółka koncentruje swoją działalność na dystrybucji rękawic
medycznych, opatrunków oraz produktów z włókniny.
• Mercator Medical Kft z siedzibą na Węgrzech. Emitent kontroluje pośrednio poprzez LeaderMed B.V. 100,00% udziałów w
kapitale zakładowym i w ogólnej liczbie głosów na zgromadzeniu wspólników. Prezesem Zarządu spółki jest Monika Żyznowska –
Wiceprezes Zarządu Emitenta. Spółka koncentruje swoją działalność na dystrybucji rękawic medycznych, opatrunków oraz produktów z
włókniny.
• Mercator Medical s.r.o. z siedzibą w Czechach. Emitent kontroluje pośrednio poprzez LeaderMed B.V. 100,00% udziałów w
kapitale zakładowym i w ogólnej liczbie głosów na zgromadzeniu wspólników. Spółka koncentruje swoją działalność na dystrybucji rękawic
medycznych, opatrunków oraz produktów z włókniny.
• Mercator Medical Italia s.r.l. z siedzibą we Włoszech. Emitent kontroluje pośrednio poprzez LeaderMed B.V. 100,00% udziałów
w kapitale zakładowym i w ogólnej liczbie głosów na zgromadzeniu wspólników. Przedmiotem działalności spółki jest dystrybucja rękawic
medycznych, opatrunków oraz produktów z włókniny.
• Mercator Medical GmbH z siedzibą w Niemczech. Emitent kontroluje pośrednio poprzez LeaderMed B.V. 100,00% udziałów w
kapitale zakładowym i w ogólnej liczbie głosów na zgromadzeniu wspólników (akcjonariuszy). Prezesem Zarządu spółki jest Monika
Żyznowska – Wiceprezes Zarządu Emitenta. Przedmiotem działalności spółki jest dystrybucja rękawic medycznych, opatrunków oraz
produktów z włókniny.
• Mercator SAS z siedzibą we Francji. Emitent kontroluje pośrednio poprzez LeaderMed B.V. 100,00% udziałów (akcji) w kapitale
zakładowym i w ogólnej liczbie głosów na zgromadzeniu wspólników. Prezesem Zarządu spółki jest Monika Żyznowska – Wiceprezes
Zarządu Emitenta. Przedmiotem działalności spółki jest dystrybucja rękawic medycznych, opatrunków oraz produktów z włókniny.
• eMercator.com GmbH z siedzibą w Niemczech. Emitent kontroluje pośrednio poprzez LeaderMed B.V. wszystkie udziały w
kapitale zakładowym spółki. Prezesem Zarządu spółki jest Monika Żyznowska – Wiceprezes Zarządu Emitenta. Przedmiotem działalności
spółki jest sprzedaż w kanale e-commerce.
• LeaderMed B.V. z siedzibą w Holandii. Emitent posiada 100,00% udziałów w kapitale zakładowym i w ogólnej liczbie głosów
na zgromadzeniu wspólników. Spółka prowadzi działalność holdingowo - finansową.
• Brestia Sp. z o.o. z siedzibą w Krakowie. Emitent posiada 100,00% udziałów w kapitale zakładowym i w ogólnej liczbie głosów
na zgromadzeniu wspólników. Spółka zajmuje się sprzedażą wyrobów medycznych oraz działalnością finansową. Prezesem Zarządu
spółki jest Monika Żyznowska, a prokurentem – Dariusz Krezymon członek Zarządu Emitenta.
• Trino sp. z o.o. z siedzibą w Krakowie. Emitent posiada 100,00% udziałów w kapitale zakładowym i w ogólnej liczbie głosów
na zgromadzeniu wspólników. Prezesem Zarządu spółki jest Monika Żyznowska, a prokurentem – Dariusz Krezymon, członek Zarządu
Emitenta. Spółka prowadzi działalność w zakresie zarządzania prawami własności przemysłowej.
• Mercator Industrial (Thailand) Ltd. Emitent kontroluje pośrednio poprez LeaderMed B.V. ponad 99,9% udziałów w kapitale
zakładowym i w ogólnej liczbie głosów na zgromadzeniu wspólników. Spółka nie prowadzi działalności operacyjnej. Emitent zakłada, że
przedmiotem działalności spółki będzie w przyszłości budowa kolejnej fabryki rękawic i jej przyszła eksploatacja.
5
• Mercator Medical LLC z siedzibą w USA. Emitent posiada 100,00% udziałów w kapitale zakładowym i w ogólnej liczbie głosów
na zgromadzeniu wspólników. Spółka nie prowadzi działalności operacyjnej.
• Mercator Opero sp. z o.o. w likwidacji z siedzibą w Pikutkowie. Emitent posiada 100,00% udziałów w kapitale zakładowym i w
ogólnej liczbie głosów na zgromadzeniu wspólników. Likwidatorem spółki jest Monika Żyznowska – Wiceprezes Zarządu Emitenta. Spółka
nie prowadzi działalności operacyjnej.
• Trino 1 sp. z o.o. w likwidacji z siedzibą w Krakowie. Emitent posiada 100,00% udziałów w kapitale zakładowym i w ogólnej
liczbie głosów na zgromadzeniu wspólników. Likwidatorem spółki jest Monika Żyznowska – Wiceprezes Zarządu Emitenta. Spółka nie
prowadzi działalności operacyjnej.
W 2022 r. nastąpiło przeniesienie wszystkich posiadanych dotąd bezpośrednio przez Emitenta udziałów w spółkach: Mercator Medical
srl., Mercator Medical Kft., Mercator Medical s.r.o., Mercator Medical Italia s.r.l., Mercator Medical GmbH, eMercator.com GmbH oraz
Mercator Industrial (Thailand) Ltd. do spółki LeaderMed B.V. Zawiązana została spółka Mercator SAS z siedzibą we Francji. Otwarta
została ponadto likwidacja spółek Mercator Opero sp. z o.o. i Trino 1 sp. z o.o. Czas trwania Emitenta oraz jednostek wchodzących w
skład Grupy Kapitałowej jest nieoznaczony, jedynie spółka Mercator Medical Italia s.r.l. została zawiązana na czas określny do 31 grudnia
2050 r.
2.2. Opis podmiotów objętych konsolidacją
Zgodnie ze stanem na dzień 31 grudnia 2022 r konsolidacją objęty został Emitent jako podmiot dominujący oraz następujące jednostki
zależne, wszystkie metodą pełną:
• Mercator Medical (Thailand) Ltd. z siedzibą w Tajlandii,
• Merkator Medikal TOB z siedzibą na Ukrainie,
• Merkator Medikal OOO z siedzibą w Rosji,
• Mercator Medical srl. z siedzibą w Rumunii,
• Mercator Medical Kft z siedzibą na Węgrzech,
• Mercator Medical s.r.o. z siedzibą w Czechach,
• Mercator Medical Italia s.r.l. z siedzibą we Włoszech,
• Mercator Medical GmbH z siedzibą w Niemczech,
• eMercator.com GmbH z siedzibą w Niemczech,
• LeaderMed B.V. z siedzibą w Holandii,
• Trino sp. z o.o. z siedzibą w Krakowie,
• Mercator Industrial (Thailand) Ltd. z siedzibą w Tajlandii,
• Mercator Opero sp. z o.o. w likwidacji z siedzibą w Pikutkowie,
• Mercator Medical SAS z siedzibą we Francji
• Brestia Sp. z o.o. z siedzibą w Krakowie
• Trino 1 sp. z o.o. w likwidacji z siedzibą w Krakowie,
Mercator Medical LLC nie została objęta konsolidacją z uwagi na brak istotnego wpływu na skonsolidowane sprawozdanie finansowe.
2.3. Informacje o podstawowych produktach, towarach i usługach oraz rynkach zbytu i źródłach zaopatrzenia
Grupa Kapitałowa Mercator Medical S.A. jest:
• producentem jednorazowych rękawic medycznych, które są wytwarzane w zakładzie należącym do Mercator Medical (Thailand)
Ltd. Od czerwca 2020 r. wytwarzane są wyłącznie rękawice bazujące na lateksie syntetycznym (NBR), wcześniej były to również rękawice
oparte na lateksie naturalnym, jak również rękawice do innych zastosowań niż medyczne – Grupa posiada potencjał do zmian w tym
zakresie również w przyszłości;
• dystrybutorem jednorazowych rękawic medycznych oraz do zastosowań niemedycznych, jak również innych wyrobów
medycznych i ochronnych, głównie produktów z włókniny i opatrunków.
Odbiorcy
Swoją sprzedaż Grupa kieruje do odbiorców na całym świecie - głównie publicznych i prywatnych jednostek służby zdrowia, odbiorców
hurtowych, sieci handlowych i odbiorców detalicznych (poprzez kanał e-commerce). W roku 2022 wysyłki realizowano do 58 krajów (13
krajów dotyczy klientów kanału e-commerce), w tym w segmencie dystrybucyjnym obsłużono kilkadziesiąt tysięcy klientów. Grupa
realizuje dostawy o zróżnicowanej wielkości - od pojedynczych paczek do pełnych kontenerów.
Sprzedaż segmentu dystrybucyjnego oraz produkcyjnego Grupy jest w pełni zdywersyfikowana (udział sprzedaży żadnego z klientów nie
przekracza 10% sprzedaży Grupy). W związku z tym można przyjąć, że Emitent nie jest uzależniony od żadnego odbiorcy.
6
Asortyment
Asortyment Grupy oparty jest w zdecydowanej większości na produktach oferowanych pod własnymi markami, które co do zasady
podlegają ochronie prawnej.
Zakłady produkcyjne w Tajlandii produkują na podstawie umów OEM również produkty pod markami innych podmiotów.
Grupa Mercator Medical bada i śledzi zachowania rynku, aby jak najlepiej wypełniać zapotrzebowanie płynące ze strony klientów. Odnosi
się to do obserwacji światowych trendów produktowych i technologicznych oraz zbierania opinii o produktach, będących w ofercie Grupy
(wdrożone procedury Badania Satysfakcji Klienta oraz Systemu Informacji Zwrotnych).
Grupa Kapitałowa Emitenta:
• bada produkty i zbiera opinie od użytkowników końcowych, a w przypadku zaistniałej potrzeby dokonuje modyfikacji tych
produktów;
• uzupełnia ofertę o nowe produkty, wyróżniające się innowacyjnością;
• utrzymuje i rozszerza ochronę praw własności intelektualnej, w szczególności znaków towarowych;
• prowadzi obserwacje rynkowe w zakresie opakowań, dokonując zmian wizerunkowych i ergonomicznych.
Rękawice
W roku 2022 firma Mercator Medical skupiała się przede wszystkim na przywróceniu do oferty produktów wycofanych z produkcji w czasie
pandemii.
W ramach zaktualizowanej w 2022 r. architektury marek w portfelu rękawic niejałowych w 2022 r. zostały przywrócone do oferty
następujące rękawice medyczne (diagnostyczno-ochronne):
• MERCATOR nitrylex pink.
• MERCATOR nitrylex magenta
W grupie rękawic profesjonalnych zostały wprowadzone nowe rękawice:
• MERCATOR gogrip – rękawice specjalistyczne, nitrylowe, w czterech wariantach kolorystycznych – czarnym, pomarańczowym,
zielonym i niebieskim, o zwiększonej wytrzymałości w porównaniu do standardowych i ogólnodostępnych rękawic nitrylowych, z wysokimi
właściwościami chwytnymi; dedykowane do wymagających prac w branżach przemysłowych, ze szczególnym uwzględnieniem potrzeb
użytkowników branż motoryzacyjnej (automotive), chemicznej, ogrodniczej i przetwórstwa spożywczego
W roku 2022 w grupie rękawic chirurgicznych nastąpiły zmiana kluczowego parametru AQL, obrazującego szczelność rękawic. Parametr
ten został zmieniony na mocy aktualizacji normy medycznej EN455 i dotyczył wszystkich rękawic chirurgicznych
Ponadto rozpoczęto prace nad dwiema nowymi markami syntetycznymi, które wzbogacą ofertę Emitenta w 2023roku i wzbogacą
marżowość oferowanych produktów.
Produkty włókninowe i opatrunkowe
W roku 2022 dokonano ostatecznego zamknięcia grupy produktowej Opatrunki. Jednocześnie przyjęto strategię rozwoju i sprzedaży
asortymentu włókninowego. W wyniku tej strategii w portfelu znalazły się następujące pozycje:
- Opero – fartuch chirurgicznych SMS w dwóch wariantach kolorystycznych (niebieskim i zielonym);
- Opero – komplet włókninowy SMS w czterech wariantach kolorystycznych (niebieskim, zielonym, różowym i fioletowym);
Dostawcy
Dostawcami podstawowego surowca do produkcji rękawic (lateksu syntetycznego - NBR) dla spółki zależnej w Tajlandii są m.in: BST,
Socachem, Synthomer, LG i Nantex. Na świecie istnieje zaledwie kilku dostawców lateksu NBR, więc naturalne jest, że ich znaczenie jest
duże i wzrosło po podjętej w 2020 r. decyzji o zaprzestaniu produkcji rękawic z lateksu naturalnego. Trudno jednak mówić o realnym
uzależnieniu od tych dostawców w związku z tym, że rynek ten jest konkurencyjny. W związku z wstrzymaniem w 2020 r. produkcji rękawic
z lateksu naturalnego, spółka zależna nie dokonywała zakupów tego surowca w okresie sprawozdawczym.
7
Źródłem zaopatrzenia w oferowane przez Grupę towary (segment dystrybucyjny) jest kilkudziesięciu dostawców, głównie z krajów Azji
Południowo – Wschodniej: Tajlandii, Malezji, Indii, Chin i Indonezji. Emitent posiada z głównymi dostawcami umowy typu OEM, na mocy
których wytwarzają oni produkty pod markami należącymi do Grupy. Żaden z tych dostawców (poza Mercator Medical (Thailand) Ltd.)
nie jest formalnie powiązany z Emitentem. W okresie sprawozdawczym największym dostawcą towarów dla Grupy był podmiot powiązany
– Mercator Medical (Thailand) Ltd. Łączna wartość transakcji zawartych w 2022 r. pomiędzy Emitentem i jednostką powiązaną wyniosła
45 244 397 USD, których przedmiotem transakcji były dostawy rękawic diagnostycznych. Warunki transakcji w grupie nie odbiegały od
powszechnie stosowanych dla tego typu transakcji. Można przyjąć, że Emitent jest uzależniony od głównego dostawcy rękawic (lub kilku
głównych dostawców) dla segmentu dystrybucyjnego Grupy, jednak należy wziąć pod uwagę, że wartość obrotów z żadnym z pozostałych
dostawców niepowiązanych nie przekroczyła w 2022 r. progu 10% skonsolidowanych przychodów Emitenta oraz to, że biorąc pod uwagę
konkurencję na rynku dostawców i to, że Emitent może przenosić produkcję pomiędzy różnymi dostawcami, uzależnienie to ma słaby
charakter.
Grupa Mercator Medical jest też dystrybutorem produktów światowych liderów na rynku rękawic chirurgicznych, tzn. firm Ansell, Kanam
oraz Kossan.
CZYNNIKI ISTOTNE DLA ROZWOJU EMITENTA
2.4. Czynniki ryzyka i zagrożeń
Ryzyko utrzymywania się podwyższonej inflacji
Zapoczątkowany w 2021 r. w wielu krajach początek procesów proinflacyjnych przybrał na sile w roku 2022. Inflacja rozlała się na
gospodarki na całym świecie. Polska znajduje się obecnie w czołówce krajów z najwyższą inflacją – według danych GUS (Główny Urząd
Statystyczny) średnioroczna inflacja wyniosła w 2022 r. 14,4%. Kluczowa dla działalności Emitenta jest inflacja w strefie Euro, która w
grudniu 2022 r. wyniosła 9,2%, inflacja w Stanach Zjednoczonych, która w grudniu 2022 r. wynosiła 6,5% w ujęciu rocznym oraz w
Tajlandii, która w grudniu 2022 r. wyniosła 5,89%.
Wysokie poziomy inflacji zwiększają presję na banki centralne w kierunku podwyżki stóp procentowych. Stopy procentowe w największych
gospodarkach poza Japonią są dodatnie. Łączne podwyżki stóp procentowych dokonane od momentu publikacji raportu za 2021 r (tj. od
03.2022 do 31.03.2023) w USA wynosiły 4,25 p.p., natomiast w Strefie Euro 3 p.p. W Polsce z kolei łączne podwyżki wynosiły 2,25 p.p.
Na dzień publikacji raportu stopy procentowe w Polsce wynoszą 6,75%, w USA – 4,75%, w Strefie Euro – 3,0%. W Polsce ostatniej
podwyżki stóp dokonano we wrześniu 2022 roku, w USA i Strefie Euro w marcu 2023 roku.
Wysoki poziom inflacji stanowi wyzwanie dla Emitenta z uwagi na konieczność ochrony realnej wartości posiadanych przez grupę
środków pieniężnych i ich ekwiwalentów. Lokowanie środków pieniężnych w bezpieczne instrumenty w obecnej sytuacji nie zapewnia
ochrony przed utratą realnej wartości środków pieniężnych z uwagi na ujemne rynkowe realne stopy procentowe. W związku z tym Emitent
zmuszony jest poszukiwać innych inwestycji finansowych, które przy zachowaniu akceptowalnego ryzyka zapewniają lub dają realną
szansę na uzyskanie wyższych stóp zwrotu, np. w postaci inwestycji w obligacje, pożyczki zabezpieczone rzeczowo, jednostki
uczestnictwa w zamkniętych funduszach inwestycyjnych, certyfikaty inwestycyjne, akcje i inne instrumenty finansowe. Emitent nie jest w
stanie zagwarantować, że podejmowane działania okażą się skuteczne pozwalając na zachowanie realnej wartości zgromadzonych
środków pieniężnych. Z drugiej strony nie można wykluczyć częściowej utraty wartości zainwestowanych środków w wyniku materializacji
ryzyka rynkowego, kredytowego, płynności czy innych ryzyk właściwych dla tego typu działalności. Podwyższona inflacja wywiera również
wzmożoną presję kosztową dla Grupy Emitenta.
Emitent zakłada, że w krótkim terminie presja inflacyjna będzie się utrzymywać głównie z uwagi na eskalację żądań płacowych w głównych
gospodarkach w Strefie Euro. Dodatkowo, nałożone na Rosję przez Zachód sankcje – po jej inwazji w lutym ub. roku na Ukrainę
spowodowały wzrost cen ropy naftowej oraz cen innych surowców. Międzynarodowa Agencja Energii ocenia, że w 2023 roku popyt na
ropę przewyższy jej podaż w II połowie roku, ponieważ ponowne otwarcie gospodarki Chin - po długim czasie obowiązywania zaostrzeń
i strategii "Zero Covid" wpłynie znacząco na wzrost zużycia ropy naftowej.
Czynnikami związanymi z inflacją są również kursy walutowe, które zmieniają ceny w imporcie i eksporcie w walutach lokalnych.
Ryzyka związane z epidemią wirusa SARS-CoV-2
Światowa pandemia koronawirusa SARS-CoV-2 znacząco wpłynęła zarówno na wzrost, jak i spadek sprzedaży w poszczególnych
segmentach rynku wyrobów medycznych. Ryzyka związane z COVID-19 dotyczą zarówno kształtowania popytu produktów
sprzedawanych przez Emitenta, jak również podaży tych produktów oraz ich cen rynkowych, a także utrzymania ciągłości pracy zakładów
wytwórczych Grupy Emitenta oraz działalności spółek handlowych i centrali Emitenta, jak również łańcuchów dostaw.
Do dnia 7 marca br. liczba zakażeń wykrytych na całym świecie od początku pandemii (2020 r.) wynosi 680,7 mln. Na COVID-19 zmarło
ponad 6,8 mln chorych. Najbardziej dotkniętymi pandemią regionami świata są Europa (ponad 246,6 mln przypadków), Azja (ponad 214,5
mln), i Ameryka Północna, w której odnotowano ponad 124,7 mln zakażeń. Europa to region, gdzie Covid-19 notuje najwięcej przypadków
śmiertelnych. W Europie zmarło 29,7 proc. wszystkich ofiar koronawirusa na świecie. W Azji przypadki śmiertelne to 22,6 proc. wszystkich
8
zgonów związanych z Covid-19. USA, gdzie odnotowano 15,5 proc. wszystkich infekcji na świecie, również mierzą się z wysoką
śmiertelnością wśród chorych na Covid-19. W Stanach Zjednoczonych zmarło ponad 1 mln 146 tys. osób, to 16,9 proc. wszystkich ofiar
Covid-19 na całym świecie.
W Polsce rząd podjął decyzję o zniesieniu w połowie maja 2022 r. stanu epidemii oraz wprowadzeniu stanu zagrożenia epidemicznego.
Na przełomie czerwca i lipca 2022 r. rozpoczęła się szósta fala pandemii, wydaje się, że jest ona znacząco łagodniejsza od poprzednich
fal. Nie ma już obowiązku kierowania na izolację i kwarantannę z powodu choroby COVID-19. Zlikwidowano oddziały covidowe i szpitale
tymczasowych dla chorych na COVID-19. Od początku 2023 roku możemy ponownie zaobserwować bardzo szybki wzrost liczby
wykrywanych zakażeń koronawirusem. Średnia dzienna liczba wykrywanych zakażeń w lutym 2023 wzrosła ponad sześciokrotnie – z
350 do ponad 2,1 tys. Jednorazowy odczyt w poniedziałek 20 lutego wyniósł 3,4 tys. Z tak wysokimi wskaźnikami nie mieliśmy do czynienia
od września 2022 r. Odsetek pozytywnych wyników wynosi średnio 35 proc., co oznacza, że rozpoczynająca się fala już teraz pod
względem zachorowań może dorównywać najtrudniejszym okresom pandemii. Adam Niedzielski, minister zdrowia, 7 marca br. ocenił, że
zbliżamy się do szczytu już kolejnej fali zachorowań na COVID-19 w Polsce, która była spowodowana powszechnym stosowaniem testów
combo, czyli testów trzy w jednym, które wskazują na zakażenie grypą (typu A bądź B), koronawirusem lub wirusem RSV oraz
wystąpieniem podwariantu kraken - nowej mutacji COVID-19, która się rozwija w całej Europie. Łącznie od 4 marca 2020 r., gdy wykryto
w Polsce pierwsze zakażenie SARS-CoV-2, potwierdzono 6,4 mln przypadków. Zmarło ponad 118 tys. osób z COVID-19.
Efekty pandemii mogące mieć wpływ na Emitenta
Ryzyko związane z epidemią wirusa SARS-Cov-2 może mieć przełożenie na działalność Grupy Emitenta poprzez pojawienie się nowych
mocy produkcyjnych na rynku, co istotnie zwiększa podaż towarów w porównaniu do okresu sprzed pandemii. Znacząco przekłada się to
na obniżenie marż na rynku, na którym funkcjonuje Emitent. Od I kwartału 2021 roku Emitent funkcjonuje w środowisku spadających
rynkowych cen rękawic jednorazowych, co w naturalny sposób zaburza osiągane marże.
Ryzyko związane z sytuacjami nadzwyczajnymi
Działalność Grupy Emitenta jest silnie uzależniona od dostaw towarów i surowców z Azji, a także od stabilnego funkcjonowania
poszczególnych rynków, na których działa Grupa oraz światowego systemu gospodarczego i swobody przepływu towarów. Jakiekolwiek
istotne zaburzenia w poszczególnych krajach, na poszczególnych rynkach lub w funkcjonowaniu światowego przepływu towarów, takie
jak: ograniczanie produkcji rękawic medycznych i innych wyrobów medycznych w krajach Azji Południowo-Wschodniej, w Chinach lub w
innych krajach będących źródłem zaopatrzenia dla Grupy, zamykanie granic, zaburzenia w transporcie i w przepływie towarów, zakazy
lub ograniczenia wywozu towarów z poszczególnych krajów i inne tego typu zjawiska mogą mieć istotny negatywny wpływ na działalność,
sytuację finansową i perspektywy Grupy Emitenta.
Ryzyko związane z rozwojem działalności produkcyjnej w Tajlandii
Jednym z głównych czynników wzrostu skali działalności Grupy Emitenta jest rozbudowa potencjału produkcyjnego rękawic w Tajlandii.
Obecnie realizowany jest projekt budowy trzeciego zakładu produkcyjnego w Tajlandii. Nowa fabryka zwiększy ilość produkowanych
rękawic o około 1 mld sztuk w skali roku. Do końca roku 2022 uruchomiono 4 z sześciu planowanych linii produkcyjnych a ostatnie z dwie
linie będą ukończone w pierwszym półroczu 2023 roku. W nowo realizowanej fabryce planowana jest produkcja głownie rękawic
industrialnych o większej gramaturze. Emitent nie jest w stanie zapewnić, iż przyjęte założenia (w tym, w szczególności te w zakresie
wielkości popytu, cen sprzedaży produktów czy kosztów działalności operacyjnej) okażą się trafne. Odchylenia od przyjętych założeń
mogą mieć istotny negatywny wpływ na działalność, sytuację finansową, wyniki lub perspektywy Grupy Emitenta.
Zgodnie z MSSF, poddano aktywa w Tajlandii testowi na utratę wartości. Wynik testu wskazał nadwyżkę obecnej wartości majątku nad
zdyskontowanymi, planowanymi przepływami w wyniku czego Zarząd podjął decyzję o utworzeniu odpisu aktualizującego aktywa trwałe
na kwotę 127,5 mln zł.
Ryzyko związane rozszerzaniem działalności na nowych rynkach oraz wprowadzaniem do oferty nowych produktów
Emitent w ostatnich latach znacząco poszerzył zasięg geograficzny działalności. W pierwszym półroczu roku 2022 Emitent poszerzył
zasięg działalności, w tym w szczególności w krajach Europy Zachodniej (m.in. poprzez powołanie spółki dystrybucyjnej we Francji), a
także na rynkach, gdzie potencjał rozwoju rynku jednorazowych wyrobów medycznych i środków ochronny indywidualnej jest najwyższy
(np. Europa Środkowo-Wschodnia, Azja, kraje Bliskiego Wschodu) oraz na rynkach Ameryki Północnej. Niektóre kraje mogą
charakteryzować się wyższym poziomem ryzyka w zakresie działalności w porównaniu do rynku polskiego czy europejskiego. Nie ma
pewności, czy działalność Emitenta na nowych rynkach eksportowych przyniesie spodziewane efekty. Nieosiągnięcie zakładanych celów
sprzedażowych na nowych rynkach eksportowych może mieć istotny negatywny wpływ na działalność, perspektywy rozwoju, osiągane
wyniki i sytuację finansową Emitenta.
Wprowadzanie do oferty nowych produktów, pomimo wcześniejszego przeprowadzenia analiz rynkowych, wiąże się z ryzykiem
niedopasowania produktu do potrzeb rynkowych, co może mieć istotny negatywny wpływ na działalność, perspektywy rozwoju, osiągane
wyniki i sytuację finansową Emitenta. Przy stale zwiększającym się zasięgu geograficznym działalności Grupy istnieje ryzyko zwiększania
trudności w rozliczeniach z odbiorcami. Może się okazać, iż prowadzenie działalności gospodarczej w niektórych krajach, np. objętych
9
kryzysem, działaniami wojennymi lub zamieszkami, albo objętych sankcjami jest utrudnione lub wręcz niemożliwe. W takich sytuacjach
mogą pojawiać się zatory płatnicze i w rezultacie płynność finansowa Grupy Emitenta może ulec pogorszeniu. Nie można wykluczyć
wzrostu należności nieściągalnych, co może istotnie negatywnie wpłynąć na działalność, sytuację finansową, wyniki lub perspektywy
Grupy Emitenta.
Ryzyko ekonomiczne i polityczne
Grupa Emitenta koncentruje swoją bezpośrednią działalność w Polsce i Tajlandii oraz m.in. w Ukrainie, Rumunii, Rosji, na Węgrzech, w
Czechach i w innych krajach uznawanych za kraje rozwijające się. Należy mieć świadomość istnienia na takich rynkach większego ryzyka
ekonomicznego i politycznego niż na rynkach w krajach rozwiniętych. Sytuacja branży, w której działa Grupa Emitenta, jest stabilna i
branża ta oceniana jest jako wzrostowa. Wskazać jednak należy, że branża ta jest związana z wieloma czynnikami ekonomicznymi, takimi
jak wahania cen surowców (w tym lateksu syntetycznego i naturalnego), zmiany dynamiki PKB, inflacja, kursy walutowe, wysokość stóp
procentowych, poziom wydatków publicznych i prywatnych w zakresie ochrony zdrowia, a także poziom wiedzy odbiorców końcowych o
profilaktyce zdrowotnej. Ponadto, na działalność Grupy wpływ mają koszty prowadzenia działalności produkcyjnej w Tajlandii oraz
ponoszone nakłady inwestycyjne i koszty finansowania inwestycji. Fakt prowadzenia przez Grupę działalności produkcyjnej w Tajlandii,
a także zakupy surowców i towarów od azjatyckich dostawców powodują, że działalność Grupy narażona jest na ryzyko ekonomiczne i
polityczne związane z gospodarkami państw regionu Azji Południowo-Wschodniej, a także Chin i Indii. Wszelkie przyszłe niekorzystne
zmiany jednego lub więcej z powyższych czynników mogą mieć istotny negatywny wpływ na działalność, sytuację finansową, wyniki lub
perspektywy Grupy Emitenta.
Ryzyko polityczne i ekonomiczne związane z prowadzeniem działalności w Rosji i na Ukrainie
Grupa Kapitałowa Mercator Medical posiada jednostki zależne w Ukrainie i w Rosji, w związku z czym trwające od 24 lutego 2022 roku
działania wojenne na terenie Ukrainy oraz nałożenie międzynarodowych sankcji na Rosję mają wpływ na działalność biznesową Grupy.
Na działalność Grupy wpływa przede wszystkim osłabienie koniunktury gospodarczej zarówno w krajach UE, jak również osłabienie
koniunktury w Rosji (w efekcie nałożonych sankcji gospodarczych) i w Ukrainie (efekty prowadzanych działań militarnych), niestabilność
w łańcuchach dostaw oraz wysoka zmienność cen surowców i towarów na rynku, na którym działa Grupa.
Prowadzone działania militarne na terenie Ukrainy mogą również przekładać się na dalsze dynamiczne zmiany w poziomie kosztów
finansowych (stopy procentowe), kursy walutowe czy presję inflacyjną.
Ze względu na wysoką dynamikę sytuacji w Ukrainie, przewidzenie dalszych scenariuszy rozwoju sytuacji jest na tym etapie bardzo
trudne, dlatego też Grupa przygotowuje się na funkcjonowanie w tych niestabilnych okolicznościach.
Na dzień 31.12.2022 Grupa dokonałą ponownej oceny sprawowania kontroli w rozumieniu MSSF 10 i nie stwierdziła utraty kontroli nad
spółkami na Ukrainie oraz w Rosji oraz nad posiadanymi w tych krajach aktywami. Udziały w podmiocie rosyjskim utrzymuje Grupa
poprzez spółkę LeaderMed B.V., której poziom aktywów w pełni uzasadnia brak odpisów aktualizujących wartość udziałów spółki
rosyjskiej w jednostce dominującej.
Grupa Mercator na bieżąco analizuje informacje i możliwość prowadzenia działalności operacyjnej w Rosji i na Ukrainie, i w przypadku
wystąpienia istotnych czynników wpływających na możliwość funkcjonowania na tych rynkach, będzie w odpowiednim trybie informować
o istotnych zmianach w tym zakresie.
Informacje nt. działalności Grupy Emitenta w Ukrainie i Rosji zostały zamieszczone w nocie 3.11 Skonsolidowanego Sprawozdania
Finansowego.
Ryzyko polityczne i ekonomiczne związane z prowadzeniem działalności w Tajlandii
Grupa Mercator Medical produkuje rękawice we własnej fabryce zlokalizowanej w Tajlandii. Wszelkie zmiany w tajlandzkim środowisku
politycznym i ekonomicznym, zmiany uregulowań prawnych oraz ich niepewność mogą mieć negatywny wpływ na rozwój biznesu.
Dotyczy to między innymi ryzyka związanego z wojną, stanem wojennym, atakami terrorystycznymi, protestami społecznymi, nagłymi
zmianami rządu, polityką rządu Tajlandii w zakresie zatrudnienia zagranicznej siły roboczej, podatków, stóp procentowych, kursów
walutowych oraz innych uregulowań. Należy też zwrócić uwagę, że na terenie południowych prowincji Tajlandii tli się konflikt o podłożu
etniczno-religijnym. Wprawdzie od dłuższego czasu sytuacja w Tajlandii jest względnie stabilna, jednakże nie można zagwarantować, że
którekolwiek z powyższych zdarzeń nie wpłynie negatywnie na działalność i perspektywy Grupy Emitenta w przyszłości. Elementem
polityki rządowej mającej na celu poprawę konkurencyjności firm zlokalizowanych w Tajlandii jest m.in. system ulg importowych i
podatkowych. Stosowanie takich korzystnych elementów polityki rządowej może z czasem zostać ograniczone lub zaniechane co może
istotnie wpłynąć na konkurencyjność Tajlandii jako państwa-ośrodka produkcji rękawic i w konsekwencji może negatywnie wpływać na
działalność, pozycję rynkową i perspektywy rozwoju Grupy Emitenta oraz osiągane przez nią wyniki finansowe.
10
Ryzyko związane z konkurencją
Branża rękawic medycznych, opatrunków i medycznej odzieży ochronnej oraz obłożeń pola operacyjnego charakteryzuje się wysoką
konkurencyjnością zarówno w Polsce, jak i w innych krajach, w których Grupa prowadzi działalność dystrybucyjną i produkcyjną.
Najważniejszymi podmiotami działającymi na globalnym rynku rękawic medycznych i profesjonalnych są: Top Glove, Hartalega, Sritrang,
Kossan i Supermax. Wśród pozostałych graczy tego rynku można wymienić między innymi takie podmioty, jak: Ansell, B. Braun,
Sempermed, Cardinal Health, Molnylycke, Hartmann, Abena oraz Mondo. Na rynku polskim głównymi dystrybutorami rękawic ochronnych
niezmiennie od lat pozostają Abook, Skamex, Zarys, Doman, Paso Trading, Safemed oraz Medasept
Firma Mercator Medical sprzedaje także swoje rękawice na rynku niemedycznym otwartym. Głównymi segmentami do których
adresowana jest oferta to beauty, horeca, usługi sprzątania, przemysł spożywczy i napojów, przemysł motoryzacyjny oraz przemysł
chemiczny. Oferta produktowa adresowana na rynek otwarty to w większej mierze rękawice o charakterze specjalistycznym pozwalające
na maksymalizację marży dla całego portfela produktowego. Rynek otwarty jest rynkiem fragmentarycznym, na którym działa wielu
konkurentów m.in. takich jak Abena, Zarys, Sempermed, Hartmann, Top Glove.
Aby zwiększyć swoją przewagę konkurencyjną, Grupa Emitenta na bieżąco analizuje swoje otoczenie konkurencyjne i bada trendy
zarówno na rynku globalnym, jak i na rynkach lokalnych, na których operuje. W konsekwencji stale rozszerza portfolio produktów (m.in.
o rękawice o strukturze diamentowej typu grip) i zwiększa zakres swojego działania o nowe rynki zbytu.
Ryzyko związane z systemami ochrony zdrowia, w tym ich prywatyzacją
Działalność Grupy jest w sposób szczególny związana z systemami ochrony zdrowia w Polsce, a także w innych krajach, w których Grupa
prowadzi działalność, w związku z tym wszelkie decyzje dotyczące reorganizacji, restrukturyzacji tych systemów, w tym przez
prawodawców, mogą bezpośrednio lub pośrednio wpływać na działalność, sytuację finansową, wyniki lub perspektywy Grupy. Jedną z
głównych grup odbiorców produktów oferowanych przez Grupę są podmioty zajmujące się prowadzeniem działalności leczniczej (zarówno
duże szpitale, jak i mniejsze placówki służby zdrowia, często wyspecjalizowane w świadczeniu określonych usług medycznych).
Odbiorcami produktów sprzedawanych przez Grupę są zarówno jednostki publiczne, jak i niepubliczne zakłady opieki zdrowotnej.
Sytuacja finansowa wielu publicznych zakładów opieki zdrowotnej w Polsce i innych krajach, w których Grupa prowadzi działalność jest
trudna i wiele z nich jest poważnie zadłużonych. Fakt zadłużenia nie przekłada się jednak w istotny sposób na zmniejszenie
zapotrzebowania tych podmiotów na wyroby medyczne, w tym te oferowane przez Emitenta. Dokonywanie dostaw na rzecz tych
podmiotów, wobec ich trudności w terminowym regulowaniu zobowiązań, powiązane jest zazwyczaj z koniecznością dość długiego
oczekiwania na zapłatę ceny za dostarczane produkty. Zgodnie z obowiązującymi w Polsce przepisami prawa, samodzielny publiczny
zakład opieki zdrowotnej jest zobowiązany we własnym zakresie pokryć ujemny wynik finansowy, niemniej jednak pod pewnymi
warunkami podmiot tworzący ten zakład (m.in. Skarb Państwa lub jednostka samorządu terytorialnego) w przypadku wystąpienia deficytu
jest zobowiązany do jego pokrycia lub podjęcia decyzji o zmianie formy organizacyjno-prawnej albo o likwidacji publicznego zakładu opieki
zdrowotnej. W przypadku likwidacji, zobowiązania i należności zlikwidowanego publicznego zakładu opieki zdrowotnej stają się
zobowiązaniami i należnościami Skarbu Państwa albo właściwej jednostki samorządu terytorialnego. W skrajnych przypadkach może to
prowadzić do faktycznej niewypłacalności, w szczególności jednostek samorządu terytorialnego. Powyższe zasady odpowiedzialności
Skarbu Państwa oraz jednostek samorządu terytorialnego za zobowiązania publicznych zakładów opieki zdrowotnej mogą ulec zmianie
na skutek prywatyzacji służby zdrowia oraz przekształcania zakładów w spółki prawa handlowego, w których odpowiedzialność
wspólników (akcjonariuszy) za zobowiązania spółki regulowana jest głównie przepisami Kodeksu spółek handlowych oraz w wyniku
innych działań zmieniających zasady funkcjonowania publicznej służby zdrowia. W związku z tym procesem Emitent może utracić
zasadniczą grupę odbiorców, wskutek ich likwidacji lub ogłoszenia przez nich upadłości, lub też sprzedaż na ich rzecz towarów może być
obarczona większym niż obecnie ryzykiem niemożności uzyskania zapłaty za dostarczone produkty. Podobna sytuacja może wystąpić
również w niektórych innych państwach, w których jednostki Grupy prowadzą działalność. Dodatkowo, potencjalne perturbacje w
funkcjonowaniu służby zdrowia, strajki pracowników i inne podobne zdarzenia mogą wpływać negatywnie na poziom sprzedaży wyrobów
medycznych, w tym produktów Grupy. Wstrzymanie prowadzenia zabiegów operacyjnych lub przyjmowania pacjentów może znacząco
negatywnie wpływać na poziom sprzedaży produktów Emitenta. Nie można również wykluczyć zmian w organizacji przetargów
publicznych w zakresie zakupów dokonywanych przez jednostki służby zdrowia. Zmiany w organizacji systemów zakupów mogą mieć
negatywny wpływ na organizację systemu dystrybucji Grupy. Wszelkie przyszłe niekorzystne zmiany jednego lub więcej z powyższych
czynników mogą mieć istotny negatywny wpływ na działalność, sytuację finansową, wyniki lub perspektywy Grupy Emitenta.
Ryzyko związane z poziomem stóp procentowych
Grupa Emitenta aktualnie nie posiada istotnego zadłużenia finansowego. Nie można jednak wykluczyć powstania takiego zadłużenia, w
szczególności w razie istotnego zwiększenia skali inwestycji Grupy. W takim przypadku wszelkie zmiany w poziomach stóp procentowych
mogą istotnie wpływać na wysokość kosztów finansowych ponoszonych przez jednostki Grupy, co może mieć istotny negatywny wpływ
na działalność, sytuację finansową, wyniki lub perspektywy Grupy Emitenta.
11
Ryzyko związane z interpretacją, stosowaniem i zmianami przepisów prawa, w tym prawa podatkowego
Systemy prawa, w tym prawa podatkowego, państw, w których Grupa Emitenta koncentruje swoją działalność, charakteryzują się
relatywnie dużą zmiennością. Zagrożeniem dla działalności Emitenta i jego podmiotów zależnych są zmieniające się przepisy prawa oraz
zmiany sposobu ich wykładni przez organy państwowe, w tym sądy. Z uwagi na prowadzenie działalności transgranicznej szczególnie
istotne dla sytuacji prawnej i ekonomicznej Grupy mogą być zmiany przepisów prawa celnego, podatkowego i dewizowego. W zakresie
prawa podatkowego ryzyko wystąpienia negatywnych konsekwencji jest spowodowane m.in. możliwością wzrostu stawek podatku od
towarów i usług (podatku VAT) na produkty oferowane przez Grupę, niepewnością dotyczącą stosowania właściwej stawki podatku VAT,
wprowadzeniem do polskiego prawa podatkowego klauzuli przeciwko unikaniu opodatkowania oraz zmianami interpretacji prawnych w
zakresie kosztów uzyskania przychodów i związanym z tym ryzykiem ustalenia zobowiązań podatkowych dotyczących przeszłych
okresów oraz wzrostu obciążeń podatkowych Grupy Emitenta w przyszłości. Emitent zwraca również uwagę, iż istnieje ryzyko uznania
przepisów prawa polskiego, przewidujących stosowanie niższej stawki podatku VAT na wyroby medyczne, w tym oferowane przez Grupę
Emitenta, za niezgodne z przepisami prawa europejskiego, w szczególności dyrektywą harmonizująca przepisy o podatku VAT. W takim
przypadku może zaistnieć konieczność dostosowania ustawodawstwa polskiego do prawodawstwa Unii Europejskiej, w szczególności
poprzez objęcie części lub wszystkich wyrobów medycznych oferowanych przez Grupę Emitenta wyższą stawką podatku VAT. Istotnym
ryzykiem jest również wynikająca w dużej mierze z uwarunkowań politycznych znaczna rozbieżność w zakresie interpretacji przepisów,
w tym podatkowych, a w szczególności przepisów celnych istotnych z punktu widzenia prowadzenia przez Merkator Medikal TOB oraz
Merkator Medikal OOO działalności importowej. Znaczące ryzyko dla działalności Grupy Emitenta stanowią również zmiany prawa
administracyjnego, w szczególności w zakresie dotyczącym produktów oferowanych przez Emitenta i jednostki jego Grupy. Zaistnienie
zmian w tym zakresie, polegających np. na zmianie regulacji co do jakości produktów i ich standardów lub też ich oznaczeń, mogą
zmuszać Emitenta i jednostki jego Grupy do wprowadzania zmian w ofercie lub też wycofywania z rynku produktów i tym samym
zwiększać koszty działalności. Negatywne konsekwencje mogą również wynikać ze zmian zachodzących w prawie pracy i ubezpieczeń
społecznych oraz prawie ochrony środowiska, które mogą wiązać się z koniecznością ponoszenia przez Emitenta dodatkowych kosztów.
Powyższe ryzyka wynikają przy tym nie tylko ze zmian legislacyjnych, ale także zmian zasad interpretacji określonych przepisów prawnych
przez stosujące je organy administracji publicznej i sądy. Zachodzące zmiany w przepisach prawa i ich wykładni mogą przy tym skutkować
powstaniem po stronie osób trzecich dodatkowych roszczeń, jak również zwiększeniem obowiązków ciążących na jednostkach Grupy, co
może wiązać się m.in. z koniecznością restrukturyzacji zatrudnienia lub zmiany zasad prowadzenia działalności przez Emitenta. Brak
stabilności systemów prawnych w państwach, w których Grupa Emitenta prowadzi działalność, może mieć istotny negatywny wpływ na
działalność, sytuację finansową, wyniki lub perspektywy Grupy Emitenta.
Ryzyko związane ze stosowaniem prawa zagranicznego
Spółki należące do Grupy Kapitałowej Emitenta podlegają przepisom prawnym obowiązującym w kraju ich siedziby. Może to powodować
ryzyko rozbieżności w interpretacji przepisów prawa lokalnego przez Emitenta i właściwe organy w tych krajach, które będą wynikać m.in.
z odmiennych tradycji prawnych. Zróżnicowanie przepisów, jakim podlegają poszczególne podmioty Grupy może skutkować również
powstaniem problemów wewnątrz Grupy, w tym, w zakresie prawa właściwego dla stosunków prawnych pomiędzy podmiotami
należącymi do Grupy Emitenta. Ponadto osoby zarządzające Emitentem mają ograniczoną wiedzę na temat lokalnych systemów
prawnych i administracyjnych i mogą przy podejmowaniu decyzji dotyczących istotnych spraw dla Grupy nie mieć pełnej świadomości
konsekwencji, jakie te decyzje mogą wywołać na gruncie prawa lokalnego, jakiemu dany członek Grupy podlega. Okoliczności te mogą
mieć istotny negatywny wpływ na działalność, sytuację finansową, wyniki lub perspektywy Grupy Emitenta.
Ryzyko związane z płacami minimalnymi w Tajlandii
W prowincji Songkhla, w której umiejscowiona jest fabryka rękawic należąca do Mercator Medical (Thailand) Ltd., obowiązuje minimalne
wynagrodzenie za pracę na poziomie 325 THB dziennie. Nie jest wykluczone, że rząd tajlandzki zdecyduje się na dalszy wzrost
minimalnych wynagrodzeń w przyszłości, co może istotnie wpływać na poziom kosztów produkcji ponoszonych przez Mercator Medical
(Thailand) Ltd. oraz osiągane wyniki finansowe i perspektywy rozwoju Grupy Emitenta.
Ryzyko związane z uzależnieniem od lokalnych dystrybutorów
Sytuacja finansowa lokalnych dystrybutorów, z którymi Emitent i jego spółki zależne współpracują, może mieć znaczenie dla rentowności
i płynności finansowej Grupy Emitenta. Emitent posiada doświadczony dział kontroli i windykacji należności oraz stosuje elastyczne
systemy oceny zdolności kredytowej swoich odbiorców, co jednak nie pozwala wykluczyć ryzyka związanego z niewypełnianiem przez
nich zobowiązań wobec Grupy. Ponadto ewentualna konsolidacja lokalnych dystrybutorów może potencjalnie stanowić zagrożenie dla
Emitenta. Na kluczowych rynkach, poza Ukrainą, Grupa stosuje polisy ubezpieczenia należności. Wszelkie przyszłe niekorzystne zmiany
jednego lub więcej z powyższych czynników mogą mieć istotny negatywny wpływ na działalność, sytuację finansową, wyniki lub
perspektywy Grupy Emitenta.
12
Ryzyko związane z zadłużeniem Grupy
Aktualnie Grupa nie wykazuje istotnego zadłużenia, niemniej dalszy rozwój Grupy i finansowanie kapitału pracującego oraz planowanych
i potencjalnych inwestycji może spowodować konieczność zaciągnięcia nowych kredytów lub pożyczek, co wpłynie na wzrost zadłużenia
oraz wzrost ponoszonych przez Grupę kosztów finansowych. W takim przypadku Emitent nie może zagwarantować, że będzie w stanie
zapewnić finansowanie swojej działalności na korzystnych dla niego warunkach oraz że będzie w stanie spłacać odsetki oraz kapitał lub
wypełniać inne zobowiązania, wynikające z umów kredytowych i umów pożyczek. Jeżeli Grupa Emitenta nie będzie w stanie utrzymać
bądź pozyskać dodatkowego finansowania zgodnie ze swoimi oczekiwaniami, może być zmuszona do zmiany swojej strategii lub
ograniczenia swojego rozwoju, lub refinansowania zadłużenia. Jeżeli Emitent nie będzie w stanie zrefinansować istniejącego zadłużenia,
jego zadłużenie może zostać postawione w stan wymagalności w całości lub w części. W przypadku ryzyka postawienia w stan
wymagalności zadłużenia z tytułu linii kredytowych Emitent może zostać zmuszony do sprzedaży części swoich aktywów w celu spłaty
tego zadłużenia. W związku z powyższym istnieje potencjalne ryzyko wzrostu ekspozycji i wrażliwości Grupy Emitenta na poziom stóp
procentowych oraz kursów walutowych. Każda z powyższych okoliczności może mieć istotny negatywny wpływ na działalność, sytuację
finansową, wyniki lub perspektywy Grupy Emitenta.
Ryzyko związane z ustanowieniem zabezpieczeń na aktywach wykorzystywanych w działalności operacyjnej Grupy
Emitenta
Obecnie Grupa nie posiada istotnego zadłużenia, więc ryzyko skorzystania z zabezpieczeń przez banki jest teoretyczne. Jednak zgodnie
z zawartą umową kredytową, na nieruchomości należącej do Emitenta, na której znajduje się m.in. magazyn logistyczny Emitenta,
ustanowione zostały hipoteki na zabezpieczenie wierzytelności przysługujących Bankowi PKO BP. W wypadku naruszenia postanowień
umowy, bank ma prawo skorzystać z zabezpieczenia na nieruchomości, co może skutkować wszczęciem postępowania egzekucyjnego,
a w ostateczności sprzedażą nieruchomości w postępowaniu egzekucyjnym. Podobnie w Tajlandii, zgodnie z umowami kredytowymi
zawartymi z CIMB Thai Bank, na nieruchomościach będących własnością Mercator Medical (Thailand) Ltd. ustanowione zostały hipoteki
na zabezpieczenie wykonania zobowiązań Mercator Medical (Thailand) Ltd. z tytułu umów kredytowych. Na tych nieruchomościach
znajduje się w szczególności siedziba, zakłady produkcyjne i magazyn zapasów Mercator Medical (Thailand) Ltd. Mercator Medical
(Thailand) Ltd. ustanowił także na rzecz CIMB Thai Bank zastaw na liniach produkcyjnych, sprzęcie i wyposażeniu zakładów
produkcyjnych. W wypadku naruszenia postanowień umów kredytowych przez Mercator Medical (Thailand) Ltd. i w przypadku
niemożności spłaty kredytu Mercator Medical (Thailand) Ltd., CIMB Thai Bank ma prawo skorzystać z zabezpieczenia na
nieruchomościach i pozostałych aktywach, co może ostatecznie skutkować ryzykiem utraty nieruchomości i tych aktywów przez Mercator
Medical (Thailand) Ltd. Wg stanu na koniec grudnia 2022 r., Grupa Emitenta nie korzystała z kredytów w ramach w/w linii kredytowych
(poza częściowym wykorzystaniem limitu na akredytywy w Banku PKO BP), niemniej w przypadku ponownego zaciągnięcia kredytów,
każda z powyższych okoliczności może mieć istotny negatywny wpływ na działalność, sytuację finansową, wyniki lub perspektywy Grupy
Emitenta.
Ryzyko związane z zapewnieniem dodatkowych źródeł finansowania rozwoju Grupy
Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania Grupa dysponuje wolnymi środkami finansowymi, pozwalającymi na finansowanie
działalności Grupy Emitenta i jej rozwoju. Nie można jednak wykluczyć, że dalszy rozwój Grupy może wymagać pozyskania dodatkowych
środków, na przykład poprzez emisję akcji lub instrumentów dłużnych, albo zaciągnięcie kredytów lub pożyczek. Emitent nie może
zagwarantować, że takie kolejne próby pozyskania finansowania zakończą się powodzeniem. Rozwój działalności Grupy może ulec
spowolnieniu, jeśli pozyskiwanie przez nią środków finansowych będzie nieskuteczne lub jeśli środki finansowe będą pozyskiwane na
niekorzystnych warunkach lub okażą się niewystarczające. Ponadto emisja znaczącej liczby akcji w przyszłości lub pozyskanie środków
finansowych w inny sposób może niekorzystnie wpłynąć na cenę rynkową akcji, a także na zdolność Emitenta do uzyskania kapitału w
drodze kolejnej emisji akcji. Wszelkie przyszłe zmiany jednego lub więcej z powyższych czynników mogą mieć istotny negatywny wpływ
na działalność, sytuację finansową, wyniki lub perspektywy Grupy Emitenta.
Ryzyko związane z utratą realnej wartości aktywów pieniężnych i inwestycji
Grupa Emitenta wypracowała istotną nadwyżkę kapitałową. Jednak w obliczu globalnych procesów inflacyjnych oraz zmian kursów
walutowych realna wartość posiadanych środków pieniężnych i inwestycji (np. w akcje, obligacje, certyfikaty funduszy inwestycyjnych
zamkniętych) może się zmniejszać. Jednocześnie Emitent nie może zagwarantować stóp zwrotu z podejmowanych inwestycji. Niemniej,
Grupa zamierza podejmować działania, aby chronić wartość posiadanych płynnych aktywów, w szczególności zasobów pieniężnych.
Ryzyka kursowe w działalności operacyjnej Grupy Emitenta
Grupa Emitenta uzyskuje przychody ze sprzedaży w następujących walutach: PLN, USD, THB, EUR, HUF, RON, CZK, RUB oraz UAH.
Koszty ponosi natomiast głównie w USD, PLN oraz THB i w mniejszym zakresie w walutach lokalnych sieci dystrybucyjnej, tj. HUF, RON,
CZK, RUB, UAH i EUR. Ponadto Mercator Medical (Thailand) Ltd. w niewielkim zakresie ponosi koszty w MYR. Sytuacja powyższa
powoduje narażenie skonsolidowanego wyniku finansowego Emitenta na ryzyka kursowe. W okresach osłabienia się PLN i innych walut
lokalnych w stosunku do USD Emitent ponosi wyższe koszty z tytułu zakupu towarów oraz powstających wskutek odroczenia terminów
13
płatności ujemnych różnic kursowych. Wyjątkiem jest kurs tajskiego bata (THB) – jego osłabienie do USD jest dla Grupy korzystne, a
umocnienie – niekorzystne.
Udział kosztów produkcji denominowanych w THB, w tym kosztów zakupu materiałów do produkcji, wynagrodzeń i mediów wynosi około
30%.
W walutach innych niż waluta sprawozdawcza Grupa Emitenta ponosi w szczególności następujące koszty:
• THB – istotna część kosztów Mercator Medical (Thailand) Ltd., m.in. koszty niektórych surowców, energii, wynagrodzeń pracowników,
podatków i opłat,
• USD – koszty zakupu towarów od dostawców azjatyckich lub innych podmiotów, jak również surowca do produkcji rękawic nitrylowych,
• lokalne waluty (HUF, RON, CZK, UAH, RUB, EUR) – koszty funkcjonowania lokalnych sieci dystrybucyjnych oraz spółek zależnych
(m.in. koszty wynajmu, materiały, energia, wynagrodzenia, podatki i opłaty),
• MYR – część kosztów zakupu surowców oraz wyrobów gotowych od dostawców z Malezji.
Z uwagi na fakt, że Mercator Medical (Thailand) Ltd. zdecydowaną większość przychodów realizuje w USD, Spółka jest eksponowana na
ryzyko kursowe wynikające ze zmienności notowań USD/THB. Ryzyko to, z perspektywy Grupy, jest częściowo ograniczone ze względu
na fakt, że większość przychodów Mercator Medical (Thailand) Ltd. w walucie USD w 2022 r. pochodziło z Mercator Medical S.A.
Nabywanie przez Grupę towarów kwotowanych w USD eksponuje Grupę na ryzyko związane ze zmiennością kursu USD wobec walut
krajowych spółek Grupy, w szczególności wobec PLN. Grupa Emitenta w chwili obecnej nie posiada istotnego zewnętrznego zadłużenia
finansowego.
Realizując sprzedaż w walutach obcych oraz zakupy w walutach obcych Grupa stosuje w pewnym zakresie strategię hedgingu
naturalnego ryzyka kursowego. Dodatkowo, w celu ograniczenia ryzyka kursowego Grupa zawiera transakcje forward zabezpieczając
kursy par walutowych USD/PLN, EUR/USD oraz USD/THB. Poza tym Grupa Emitenta nie stosuje innych instrumentów zabezpieczających
przed ryzykiem kursowym. Potencjalne zmiany kursów walut, w szczególności kursu PLN oraz innych walut lokalnych względem USD
mogą mieć istotny wpływ na perspektywy rozwoju, osiągane wyniki i sytuację finansową Grupy Emitenta.
Ryzyka kursowe w działalności finansowej Grupy Emitenta
Grupa Emitenta posiada instrumenty finansowe (aktywa) w następujących walutach: PLN, USD, EUR, oraz w niewielkich wartościach
także w CHF, HKD i SEK.. Sytuacja powyższa powoduje narażenie skonsolidowanego wyniku finansowego Emitenta na ryzyka kursowe.
W okresach umocnienia się PLN w stosunku do powyższych walut Emitent narażony jest na powstanie ujemnych różnic kursowych.
Ryzyko zmiany cen surowców i cen towarów handlowych oraz kosztów logistycznych
Grupa ponosi koszty związane z zakupem towarów handlowych w Azji. Ponadto, prowadząc działalność produkcyjną, Mercator Medical
(Thailand) Ltd. ponosi koszty związane z zakupem surowców do produkcji w Azji. Ze względu na uwarunkowania makroekonomiczne i
rynkowe, na które Grupa nie ma wpływu, koszty surowców (przede wszystkim koszty lateksu syntetycznego) i towarów podlegają
wahaniom. O ile w średnim i długim okresie Grupa była zazwyczaj w stanie w znacznym stopniu niwelować skutki wahań cen surowców
i towarów poprzez odpowiednie zmiany cen sprzedaży produktów, to nie można zagwarantować, że będzie to możliwe w przyszłości, co
może powodować obniżenie marż oraz spadek wolumenu i wartości sprzedaży. Wzrost cen surowców (przede wszystkim lateksu
syntetycznego) może powodować również wzrost zapotrzebowania na kapitał obrotowy Grupy. Zmiany cen surowców wykorzystywanych
w procesie produkcyjnym oraz zmiany cen towarów mogą mieć istotny negatywny wpływ na działalność, sytuację finansową, wyniki lub
perspektywy Grupy Emitenta. Koszty logistyki w tym frachtu morskiego po istotnym wzroście w latach 2020-21 zaczęły spadać, jednak
nie osiągnęły wciąż poziomów sprzed pandemii.
Ryzyko związane ze zmiennością cen i dostępnością lateksu
Lateks syntetyczny używany do produkcji rękawic nitrylowych jest głównym składnikiem wykorzystywanym podczas produkcji rękawic z
tego surowca i jego koszt stanowił w roku 2022 r. średnio 39,3% kosztu wytworzenia produktu gotowego (w zależności od wagi rękawic,
bieżącej ceny lateksu oraz stosowanej formuły chemicznej). Cena lateksu może znacząco się zmieniać w krótkich okresach czasu i zależy
od wielu czynników, w największej mierze od ceny giełdowej butadienu i akrylonitrylu, które z kolei są mocno skorelowane z popytem na
gumy syntetyczne SBR, ABS oraz ceną ropy naftowej. Tak daleko idące korelacje oraz wysoka zmienność rynku ropy naftowej
uniemożliwiają skuteczne przewidywanie zmiany ceny lateksu syntetycznego w bliskiej oraz dalszej przyszłości. Szybkie wzrosty ceny
butadienu i akrylonitrylu, a zatem i lateksu nitrylowego mogą być przeniesione na odbiorców finalnych w dłuższym okresie czasu.
Dodatkowym czynnikiem ryzyka jest dostępność lateksu nitrylowego na rynku. Zapotrzebowanie na lateks nitrylowy w przypadku Mercator
Medical (Thailand) Ltd. nie stanowi dużego udziału w rynku lateksu nitrylowego. Mercator Medical (Thailand) Ltd. dywersyfikując źródła
dostaw lateksu NBR zabezpiecza się przed problemami z jego dostępnością. Obecnie Mercator Medical (Thailand) Ltd. współpracuje z
14
kilkoma dostawcami lateksu NBR, z którymi comiesięcznie ustala ceny zakupu na kolejny miesiąc w oparciu o cenę giełdową butadienu.
Z niektórymi dostawcami spółka podpisała kontrakty na odbiór określonych ilości lateksu z cenami ustalonymi na bazie zmian cen
surowców używanych do produkcji lateksu. Niezależnie od działań jakie podejmuje Mercator Medical (Thailand) Ltd. w celu
zagwarantowania dostępności lateksu oraz zabezpieczenia najlepszej ceny zakupu, nie jest możliwa całkowita ochrona przed nagłymi
wzrostami cen zakupu tego surowca. Wszelkie niekorzystne zmiany jednego lub więcej z powyższych czynników mogą mieć istotny
negatywny wpływ na działalność, sytuację finansową, wyniki lub perspektywy Grupy Emitenta.
Grupa Emitenta nie produkuje obecnie rękawic z lateksu naturalnego, ale niewykluczone, że linie wytwórcze zostaną w przyszłości
skonwertowane na ten rodzaj surowca, wykorzystywanego częściowo w produkcji Grupy do połowy 2020 r.
Ryzyko związane ze wzrostem cen nośników energii w Tajlandii
Energia jest jednym z głównych elementów generujących koszt produkcji rękawic. Podczas procesu wulkanizacji i suszenia rękawic
zużywa się relatywnie duże ilości ciepła. Aktualnie Mercator Medical (Thailand) Ltd. uzyskuje ciepło ze spalania biomasy. Głównym
surowcem wykorzystywanym jako paliwo dla uzyskiwania ciepła do procesu produkcji są zrębki drzewne, odpady z produkcji oleju
palmowego oraz włókna orzechów palmowych. Zrębki są kupowane od lokalnych dostawców natomiast odpad z palm jest importowany
głównie z Malezji, która jest jednym z większych światowych producentów oleju palmowego oraz sprowadzany z północy Tajlandii. Rząd
Malezji wprowadził znaczne ograniczenia w zakresie dotacji dla gazu naturalnego oraz w zakresie wydawania pozwoleń na budowanie
instalacji gazowych dla produkcji rękawic. Takie działania powodują realne ryzyko wzrostu popytu w Malezji na biomasę (jako
alternatywnego paliwa dla gazu naturalnego) oraz związanego z tym wzrostu cen biomasy w Tajlandii. Dla zmniejszenia ryzyka
uzależnienia od jednego rodzaju paliwa Mercator Medical (Thailand) Ltd. zainstalował kotły, w których możliwe jest spalanie również
wiórów drewnianych oraz włókna z orzechów palmowych. Emitent nie może wykluczyć istotnych zmian cen biomasy oraz jej dostępności.
Ponadto biomasa jest podatna na niekorzystne warunki pogodowe (zamakanie w porze deszczowej), co może powodować wyższy
jednostkowy koszt energii. Wszelkie przyszłe niekorzystne zmiany jednego lub więcej z powyższych czynników mogą mieć istotny
negatywny wpływ na działalność, sytuację finansową, wyniki lub perspektywy Grupy Emitenta.
Ryzyko wynikające z potencjalnego wzrostu kosztów operacyjnych i innych kosztów działalności
Koszty operacyjne i inne koszty Grupy Emitenta mogą wzrosnąć przy jednoczesnym braku odpowiedniego wzrostu przychodów. Do
czynników, które mogą spowodować wzrost kosztów operacyjnych i innych kosztów, należą między innymi: inflacja, wzrost podatków i
innych zobowiązań publicznoprawnych, zmiany w polityce rządowej, przepisach prawa lub innych regulacjach, wzrost kosztów pracy,
surowców, energii, transportu, wzrost kosztów finansowania kredytów i pożyczek, działania podejmowane przez podmioty konkurencyjne,
utrata przydatności ekonomicznej aktywów. Dodatkowo wzrostowi mogą ulec koszty towarów oferowanych przez Grupę (m.in. w wyniku
wzrostu kosztów surowców, kosztów pracy, umocnienia się USD względem walut lokalnych). Ma to również wpływ na wysokość
realizowanych marż w sytuacji ograniczonej możliwości renegocjowania zawartych już kontraktów. Każdy z powyższych czynników oraz
spowodowany nimi wzrost kosztów operacyjnych i innych kosztów, przy jednoczesnym braku odpowiedniego wzrostu przychodów Grupy,
mogą mieć istotny negatywny wpływ na działalność, sytuację finansową, wyniki lub perspektywy Grupy Emitenta.
Ryzyko obniżenia konkurencyjności produkcji w Tajlandii
Działalność produkcyjna Grupy prowadzona jest w Tajlandii. W ocenie Emitenta produkcja poprzez spółkę zależną w Tajlandii ułatwia
planowanie dostaw i zachowanie pożądanych parametrów jakościowych oferowanych wyrobów. Emitent nie może jednak
zagwarantować, że koszty produkcji rękawic w Mercator Medical (Thailand) Ltd. będą konkurencyjne w porównaniu z innymi dostawcami
niepowiązanymi z Emitentem. Plan rozwoju opracowany w zakresie Mercator Medical (Thailand) Ltd. wskazuje, że wzrost skali
działalności i asortymentu produkowanych wyrobów prowadzi do zwiększenia rentowności działalności. Jednak ewentualne pogorszenie
parametrów kosztowych funkcjonowania Mercator Medical (Thailand) Ltd. może mieć istotny wpływ na działalność i sytuację finansową,
wyniki lub perspektywy Grupy Emitenta.
Ryzyko związane z dostępnością pracowników w Tajlandii
Mercator Medical (Thailand) Ltd. zatrudnia obecnie około tysiąca osób, wśród których są osoby z Tajlandii, ale również m.in. z Birmy i
Kambodży. Region, gdzie zlokalizowana jest fabryka, jest zdominowany przez uprawy drzew kauczukowych i miejscowa ludność w
większości jest zatrudniona w rolnictwie. Osoby z wykształceniem wyższym niż podstawowe starają się znaleźć pracę w części centralnej
kraju, gdzie średnie wynagrodzenie jest wyższe niż na południu. Wynika to między innymi z uregulowań prawnych związanych z
minimalnymi płacami w poszczególnych regionach, jak również z faktu dużo większego uprzemysłowienia centralnej części Tajlandii.
Powoduje to potencjalne zagrożenie związane z dostępem do wykwalifikowanej siły roboczej, szczególnie w związku z rozbudową
zakładu. Niedobór pracowników może mieć istotny negatywny wpływ na działalność, sytuację finansową, wyniki lub perspektywy Grupy
Emitenta.
15
Ryzyko związane z uzależnieniem od kluczowego personelu oraz utrzymaniem odpowiednio wykwalifikowanego
personelu
Rozwój i perspektywy Grupy Emitenta są zależne od członków jej kadry kierowniczej wysokiego szczebla, w tym członków Zarządu.
Odejście któregokolwiek z Członków Zarządu lub członków kluczowego personelu może mieć istotny negatywny wpływ na działalność,
sytuację finansową, wyniki lub perspektywy Grupy. Przyszłe powodzenie działalności Grupy zależy w szczególności od jej zdolności do
zatrudnienia i utrzymania personelu kierowniczego, posiadającego doświadczenie w zakresie logistyki, zakupów, marketingu, sprzedaży,
finansów oraz zarządzania produkcją.
Dodatkowo stabilny i stały wzrost Mercator Medical (Thailand) Ltd. zależy w dużym stopniu od kadry menedżerskiej (produkcyjnej,
technicznej, sprzedażowej, finansowej i pozostałej) oraz od umiejętności znalezienia, zatrudnienia oraz zatrzymania wykwalifikowanego
personelu. Utrata kadry menedżerskiej wynikająca z rezygnacji z pracy, odejścia z przyczyn zdrowotnych i innych powodów może mieć
negatywny wpływ na bieżącą działalność i funkcjonowanie fabryki. Oficjalne lokalne statystyki podają, że poziom bezrobocia w Tajlandii
jest minimalny. Można prawdopodobnie uznać ten parametr za mocno zaniżony i wynikający z przyjęcia błędnych założeń przy
wyliczeniach, jednak nie zmienia to faktu, że przywiązanie pracowników w Tajlandii do miejsca pracy i do pracodawcy jest mniejsze niż
w Europie. Główny wpływ na taki stan rzeczy mają uwarunkowania klimatyczne i kulturowe. Jeżeli Grupa nie będzie w stanie zatrudnić i
zatrzymać odpowiednio wykwalifikowanego personelu kierowniczego, może to mieć istotny negatywny wpływ na działalność, sytuację
finansową, wyniki lub perspektywy Grupy Emitenta.
Ryzyko pogorszenia jakości produktów i utraty zaufania do marek Emitenta
Grupa Emitenta posiada w ofercie znaczną liczbę różnych marek własnych w zakresie rękawic medycznych i innych wyrobów. Mimo, iż
Grupa wdrożyła procedury mające zapewnić właściwą jakość sprzedawanych przez Grupę towarów, a także objęta jest odpowiednimi
ubezpieczeniami oraz posiada niezbędne certyfikaty jakości i świadectwa, nie można wykluczyć, że do sprzedaży trafią wadliwe towary
(lub ich partie), niespełniające kryteriów jakościowych zgodnych z polityką Emitenta. Sytuacja taka może doprowadzić do powstania
materialnych kosztów związanych z wycofaniem wadliwych produktów z rynku, prowadzeniem postępowań reklamacyjnych oraz
odpowiedzialnością za produkt, jak również może spowodować utratę zaufania do podmiotów z Grupy jako partnerów handlowych i do
poszczególnych marek rękawic, pod którymi oferowany był wadliwy asortyment, co z kolei może mieć istotny negatywny wpływ na
działalność, sytuację finansową, wyniki lub perspektywy Grupy Emitenta.
Ryzyko związane z wprowadzaniem do obrotu i udostępnianiem wyrobów medycznych, w tym wadliwym oznakowaniem
wyrobów oraz nierzetelną informacją
Wprowadzane na rynek wyroby medyczne muszą spełniać określone w odrębnych przepisach i normach wymagania dotyczące m.in.
bezpieczeństwa i działania, a także oznakowania i instrukcji używania, w celu zapewnienia bezpiecznego i właściwego używania oraz
zidentyfikowania wytwórcy. Grupa prowadzi także działania marketingowe, celem których jest przekazywanie informacji o produktach i
edukowanie klientów w zakresie bezpiecznego i odpowiedzialnego korzystania z produktów. Pomimo czynionych przez Grupę starań nie
można wykluczyć, że do sprzedaży trafią produkty nie spełniające wymagań, niewłaściwie oznakowane lub też informacje przekazywane
w toku prowadzonych działań marketingowych okażą się niewłaściwe lub nierzetelne. Szczególne ryzyka w tym obszarze są związane z
wejściem w życie Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2017/745 z dnia 5 kwietnia 2017 r. w sprawie wyrobów
medycznych, zmiany dyrektywy 2001/83/WE, rozporządzenia (WE) nr 178/2002 i rozporządzenia (WE) nr 1223/2009 oraz uchylenia
dyrektyw Rady 90/385/EWG i 93/42/EWG (Rozporządzenie w sprawie wyrobów medycznych), które w zakresie nim uregulowanym,
działając wprost, zaostrzyło bardzo znacznie przepisy regulacyjne w zakresie wyrobów medycznych w Europie. Kolejnym, nowym
ryzykiem, które zaistniało w 2022 r. jest wejście w życie Ustawy o Wyrobach Medycznych z dnia 7 kwietnia 2022 (Dz.U. 2022, poz. 974),
która wprowadza wiele nowych obowiązków związanych z wprowadzaniem do obrotu wyrobów medycznych przez producentów,
importerów i dystrybutorów wyrobów medycznych, oraz wprowadza istotne zmiany w zasadach reklamy wyrobów medycznych - te jednak
zaczną obowiązywać efektywnie od 1 Lipca 2023 roku. Wspomniana ustawa, obowiązująca na terenie RP – w miejsce dotychczasowych
przepisów karnych – wprowadza administracyjne kary pieniężne, które są łatwiejsze do zastosowania w praktyce, organ sprawujący
nadzór nad przestrzeganiem przepisów Ustawy może je wymierzyć bez udziału instytucji wymiaru sprawiedliwości lub sądu. Celem
nowych regulacji jest zapewnienie sprawnego funkcjonowania rynku wewnętrznego UE w obszarze wyrobów medycznych, przy założeniu
wysokiego poziomu ochrony zdrowia. Rozporządzenie ustanawia m.in. nowe zasady wprowadzenia wyrobów medycznych do obrotu.
Naruszenie przez Emitenta wymogów dotyczących wyrobów medycznych, w tym ich zgodności z wymaganiami, trybu ich wprowadzenia
do obrotu czy oznakowania może doprowadzić do powstania istotnych konsekwencji związanych z zakazem obrotu, wycofaniem
wadliwych produktów z rynku, prowadzeniem postępowań reklamacyjnych, odpowiedzialnością za produkt lub nałożeniem kar, co może
mieć istotny negatywny wpływ na działalność, sytuację finansową, wyniki lub perspektywy Grupy Emitenta.
Ryzyko związane ze znakami towarowymi i innymi prawami własności intelektualnej Emitenta
Grupa prowadzi sprzedaż m.in. towarów oznaczonych własnymi znakami towarowymi i wzorami przemysłowymi, które są chronione tylko
na obszarze niektórych państw. Nie można wykluczyć ryzyka naruszania chronionych znaków towarowych i wzorów przemysłowych
Emitenta przez osoby i podmioty trzecie, a także powstania uszczerbku na wizerunku i dobrym imieniu Emitenta czy obniżenia przychodów
i marż w związku z takimi naruszeniami. Nie można wykluczyć ryzyka utraty kontroli nad którymś z praw własności intelektualnej Emitenta.
Nie można wykluczyć ryzyka, że zarejestrowane znaki towarowe lub wzory zostaną zakwestionowane albo że rozszerzenie terytorialnej
16
lub przedmiotowej ich ochrony może okazać się utrudnione z uwagi na prawa osób trzecich. Wszelkie zdarzenia dotyczące znaków
towarowych i wzorów przemysłowych (np. naruszanie, wygaśnięcie lub unieważnienie praw ochronnych na znaki towarowe) mogą mieć
istotny negatywny wpływ na perspektywy rozwoju, osiągane wyniki i sytuację finansową Grupy Emitenta.
Ryzyko naruszenia cudzych praw własności intelektualnej
Grupa Emitenta dąży do ciągłego unowocześniania oferowanych przez siebie produktów oraz towarów handlowych zgodnie z panującymi
tendencjami rynkowymi i wymogami, normami z zakresu ochrony zdrowia. Nie można zagwarantować, że wykorzystywane rozwiązania i
wzory oraz dotychczas uzyskane prawa własności intelektualnej przysługujące Grupie, jak i nowe powstałe w ramach prac nad nowymi
rozwiązaniami technologicznymi lub wzorami (np. wzorami opakowań) nie naruszają lub nie będą naruszać praw własności intelektualnej
osób trzecich. Naruszenie praw własności intelektualnej innych osób mogłoby spowodować powstanie znaczących kosztów lub strat dla
Grupy Emitenta, a także negatywnie wpłynąć na jej reputację i mieć istotny negatywny wpływ na jej działalność, sytuację finansową,
wyniki lub perspektywy Grupy Emitenta.
Ryzyko związane z potencjalną utratą niezbędnych certyfikatów jakościowych produktów
Grupa posiada szereg certyfikatów jakości (zgodnie z regulacjami europejskimi, USA i Tajlandii ). Utrata każdego z certyfikatów może
spowodować ryzyko utraty klientów, podobnie jak nieuzyskanie określonego certyfikatu może rzutować na możliwość wprowadzenia
produktów Grupy do obrotu w danym kraju. Emitent nie może zagwarantować, że nie nastąpi utrata tych certyfikatów, ani że nie będzie
problemów z uzyskaniem nowych certyfikatów, co może mieć istotny negatywny wpływ na działalność, sytuację finansową, wyniki lub
perspektywy Grupy Emitenta.
Ryzyko związane z ograniczeniem rentowności długoterminowych kontraktów
Część skonsolidowanych przychodów ze sprzedaży Emitenta realizowana jest w oparciu o długoterminowe kontrakty dostaw rękawic lub
innych grup asortymentowych, m.in. w ramach zamówień publicznych. W ramach takich kontraktów ustalona jest często stała cena
dostawy produktów przez Emitenta lub jego spółki zależne. Uwzględniając fakt, iż Emitent reguluje zobowiązania z tytułu dostaw głównie
w USD, w sytuacji obniżenia wartości PLN lub innych walut lokalnych, w których Grupa dokonuje rozliczeń ze swoimi odbiorcami wobec
USD, marże handlowe Emitenta i jego spółek zależnych mogą ulegać obniżeniu. Podobna sytuacja może wystąpić w wypadku istotnych
negatywnych zmian kosztów surowców lub energii oraz wzrostów cen towarów na rynku, jak to miało miejsce np. w związku z pandemią
covid-19, gdy z powodu znaczącego wzrostu kosztów zakupu towarów Grupa notowała ujemne marże na niektórych kontraktach, przy
czym Grupa dąży w takich przypadkach do renegocjacji warunków cenowych lub do zakończenia kontraktu. Wszelkie zmiany jednego
lub więcej z powyższych czynników mogą mieć istotny negatywny wpływ na działalność, sytuację finansową, wyniki lub perspektywy
Grupy Emitenta.
Ryzyko związane z finansowaniem zakupu towarów od dostawców azjatyckich w formie przedpłat
Zdecydowana większość towarów i produktów w ofercie Emitenta i jego dystrybucyjnych spółek zależnych jest kupowana u producentów
azjatyckich, m.in. w Tajlandii, Malezji, Indonezji, Wietnamie, Chinach i Indiach. Większość producentów nie wymaga uiszczenia części
zapłaty w formie przedpłaty. Pomimo, iż żądanie przedpłat jest coraz rzadszą praktyką, nadal jest stosowane, dlatego, uwzględniając
odmienne systemy prawne, różnice kulturowe i fizyczną odległość producentów, należy się liczyć z ryzykiem utraty części uiszczonych
przedpłat, braku terminowej dostawy lub w skrajnym przypadku całkowitego niezrealizowania dostawy oraz trudności późniejszej
ewentualnej windykacji. Taka sytuacja może mieć negatywny wpływ na działalność, sytuację finansową, wyniki lub perspektywy Grupy
Emitenta.
Ryzyko związane z brakiem długoterminowych umów handlowych z odbiorcami
Mercator Medical (Thailand) Ltd. często nie jest związana z odbiorcami stałymi umowami, bądź też zawarte z odbiorcami umowy nie
gwarantują określonego stałego poziomu zamówień. Typową formą współpracy z klientami w branży, na której opiera się również
działalność Mercator Medical (Thailand) Ltd., jest potwierdzanie zamówień na 30 lub 60 dni przed wysyłką. Niezależnie od braku stałych
długoterminowych umów z odbiorcami Mercator Medical (Thailand) Ltd. wypracowała przez lata relacje z klientami, którzy powtarzają
zamówienia. Jednakże Emitent nie może zapewnić, iż wypracowane relacje biznesowe Mercator Medical (Thailand) Ltd. będą trwałe, a
utrata jednego lub kilku istotnych odbiorców może negatywnie wpłynąć na działalność, sytuację finansową, wyniki lub perspektywy Grupy
Emitenta.
Ryzyko związane z uzależnieniem od kluczowych odbiorców
W latach 2020-2021 istotny udział w obrotach Mercator Medical (Thailand) Ltd. miało kilku odbiorców uważanych za kluczowych, w
związku z czym Grupa do pewnego stopnia była uzależniona od realizowanych do tych odbiorców dostaw. W każdym przypadku utrata
znaczącego odbiorcy, pogorszenie jego sytuacji rynkowej i finansowej lub ograniczenie skali sprzedaży do takiego odbiorcy mogła
negatywnie wpłynąć na działalność, sytuację finansową, wyniki lub perspektywy Grupy Emitenta. W związku z wygaśnięciem kontraktów
na dostawę produktów oferowanych przez Mercator Medical (Thailand), w roku 2022 cześć produkcji, która nie znalazła nabywców wśród
17
dotychczasowych kontrahentów podlegała dystrybucji przez własną siec sprzedażową Grupy. W roku 2022 struktura odbiorców uległa
dużej zmianie. Znacznie zwiększyła się ilość odbiorców i spadł ich udział w zakupach. Taka zmiana związana jest z zakończeniem okresu
pandemii co wpłynęło znacząco na sytuacje na rynku rękawic jednorazowych w roku 2022.
Ryzyko związane z uzależnieniem od kluczowych dostawców
W wyniku pandemii światowa podaż rękawic bardzo wzrosła. Przyjmuje się, że w 2022 roku podaż przekraczała popyt o ok. 40%. Grupa
Emitenta współpracuje z wąską grupą dostawców, jednak ze względu na ogromną nadpodaż na rynku nie można mówić o uzależnieniu
od któregokolwiek z nich. Ze względu na tak wysoką podaż nie ma konieczności zawierania umów gwarantujących Emitentowi określone
wolumeny i ceny. Takie podejście mogłoby być wręcz szkodliwe, ponieważ otoczenie konkurencyjne ma wysoką dynamikę zmian, a
długoterminowe kontrakty mogłyby uniemożliwić szybsze dostosowanie się do trendów rynkowych. Grupa Emitenta, poza portfelem marek
własnych, dystrybuuje również produkty jednego z wiodących producentów rękawic, który wypracował globalne, rozpoznawalne i
pożądane przez odbiorców marki. Wycofanie się ze współpracy jednego lub więcej dostawców będzie mieć znikomy wpływ na dzielność,
sytuację finansową, perspektywy czy wyniki Grupy Emitenta.
Ryzyko naruszenia standardów przez dostawców
Grupa Emitenta współpracuje z wieloma dostawcami, w tym także z grupą producentów wytwarzających produkty pod markami Emitenta.
Niektórzy z tych dostawców działają w krajach, gdzie występuje ryzyko wykorzystywania pracy dzieci, pracy przymusowej i in. naruszeń.
Grupa wybiera dostawców o ustalonej dobrej renomie, a przed dokonaniem wyboru przeprowadzany jest standardowo audyt zakładu
produkcyjnego mający m.in. na celu potwierdzenie właściwości wszystkich procedur i ich zgodności z obowiązującymi standardami w
zakresie pracy dzieci, pracy przymusowej, wymogów środowiskowych itd. Nie można jednak wykluczyć ryzyka, że dostawcy Grupy nie
przestrzegają tych standardów lub przestaną ich przestrzegać. W takim przypadku może okazać się niezbędna zmiana dostawcy,
wdrożenie działań naprawczych lub podjęcie innych niezbędnych działań, co może spowodować perturbacje w zaopatrzeniu, wzrost
kosztów i inne konsekwencje. Wiązałoby się to również z ryzykiem strat wizerunkowych i reputacyjnych dla Grupy. Zdarzenia takie nie
będą mieć istotnego wpływu na działalność, sytuację finansową, wyniki lub perspektywy Grupy Emitenta.
Ryzyko dotyczące utraty sprzedaży w wyniku wykluczenia z przetargów w przypadku stwierdzenia naruszenia warunków
przetargowych
Jedną z zasadniczych grup odbiorców produktów oferowanych przez Grupę są placówki służby zdrowia finansowane ze środków
publicznych. Podmioty te, zamawiając produkty oferowane przez Emitenta, zobowiązane są często stosować przepisy o zamówieniach
publicznych. Przepisy regulujące zasady udzielania zamówień publicznych zawierają katalog warunków, które musi spełniać podmiot
ubiegający się o udzielenie zamówienia publicznego, jak również wyliczenie przypadków, w których dany podmiot jest wykluczony z
udziału w postępowaniu o udzielenie zamówienia publicznego. Nie wszystkie przy tym okoliczności skutkujące wykluczeniem z udziału w
tym postępowaniu są w pełni zobiektywizowane, w związku z czym nie można wykluczyć ryzyka wykluczenie Emitenta lub innego
podmiotu Grupy z postępowań o udzielenie zamówienia publicznego. Powyższe okoliczności mogą mieć istotny negatywny wpływ na
działalność, sytuację finansową, wyniki lub perspektywy Grupy Emitenta.
Ryzyko związane z postępowaniami sądowymi, administracyjnymi i innymi potencjalnymi roszczeniami
Względem podmiotów Grupy Emitenta mogą być wysuwane roszczenia, które również mogą być przedmiotem postępowań sądowych.
Roszczenia te mogą być zarówno związane z niewykonaniem lub niewłaściwym wykonaniem zobowiązań umownych, kwestionowaniem
przez odbiorców jakości dostarczonych produktów, jak i szkodami powstałymi na skutek ich używania, w tym utratą zdrowia lub życia
przez użytkowników produktów, zwłaszcza osoby zatrudnione w służbie zdrowia. Ponadto nie można wykluczyć ryzyka wszczęcia
postępowań sądowych dotyczących innych roszczeń, w tym obejmujących między innymi spory w sprawach dotyczących praw własności
intelektualnej, spory pracownicze lub podniesienia roszczeń o naprawienie szkody wyrządzonej przez naruszenie prawa konkurencji, jak
również postępowań administracyjnych prowadzonych w stosunku do Emitenta i jego podmiotów zależnych, w tym postępowań
prowadzonych przez organy podatkowe, ochrony konkurencji i konsumentów, nadzoru nad rynkiem finansowym czy organy zajmujące
się ochroną środowiska. Może to wiązać się z koniecznością zapłaty przez podmioty Grupy odszkodowań, należności publicznoprawnych,
poniesienia określonych wydatków, przedsięwzięcia działań mających na celu wycofanie z rynku określonej części oferty, zmiany sposobu
wytwarzania produktów, pakowania ich, oznaczania lub dystrybuowania i tym samym z koniecznością poniesienia przez Emitenta
dodatkowych kosztów oraz negatywnie wpłynąć na jego wizerunek. Zdarzenia takie mogą mieć istotny negatywny wpływ na działalność,
sytuację finansową, wyniki lub perspektywy Grupy Emitenta.
Ryzyko korupcji
Działalność podmiotów Grupy w poszczególnych obszarach, zwłaszcza na styku z podmiotami korzystającymi z finansowania ze środków
publicznych, niesie za sobą ryzyko pojawienia się zdarzeń o charakterze korupcyjnym. Szczególnie narażeni są na nie pracownicy działów
zakupów i działów sprzedaży, ponieważ mają bezpośredni kontakt z przedstawicielami podmiotów zewnętrznych, mogących oferować
korzyści materialne za umożliwienie współpracy ze spółkami Grupy lub oczekującymi takich korzyści. Zaistnienie tego rodzaju zjawisk
rodziłoby ryzyko zawierania niekorzystnych dla Grupy transakcji, ryzyko roszczeń, kar i innych form odpowiedzialności, jak również ryzyko
18
utraty zamówień i wykluczenia z udziału w postępowaniach o udzielenie zamówień publicznych. Wiązałoby się również z ryzykiem strat
wizerunkowych i reputacyjnych. Zdarzenia takie mogą mieć istotny negatywny wpływ na działalność, sytuację finansową, wyniki lub
perspektywy Grupy Emitenta.
Ryzyko związane z wystąpieniem szkód nieobjętych ubezpieczeniem
Istnieje ryzyko, że ochrona ubezpieczeniowa posiadana przez Grupę nie będzie obejmować części zdarzeń, powodujących powstanie
szkody w majątku Grupy lub też zakres ochrony ubezpieczeniowej nie będzie obejmował pełnej wysokości szkody. Nie można też
wykluczyć sytuacji, gdy z uwagi na szczególne okoliczności ubezpieczyciel uchyli się od odpowiedzialności, powołując się np. na działanie
siły wyższej lub nie będzie w stanie jej sprostać z uwagi na kumulację roszczeń. Tym samym ewentualne uzyskane przez Grupę
odszkodowanie od ubezpieczyciela może nie pokrywać w całości lub w części szkody ponoszonej przez Grupę. Taka sytuacja w
odniesieniu do przypadków aktywów majątkowych nabytych za środki pochodzące z kredytu, pożyczek lub użytkowana na podstawie
umowy leasingu lub umów podobnych może powodować, że Grupa będzie zobowiązana do dalszej obsługi zadłużenia finansowego
związanego z aktywem majątkowym, który uległ uszkodzeniu. Istnieje również ryzyko, że Grupa może być zobowiązana do naprawienia
szkody poniesionej przez inny podmiot wskutek działalności Grupy, w tym uszczerbku na zdrowiu lub życiu poniesionego przez
użytkownika towarów oferowanych przez Grupę, jeżeli zdarzenie powodujące taką szkodę nie jest objęte ubezpieczeniem. Wystąpienie
któregokolwiek z powyższych zdarzeń może mieć istotny negatywny wpływ na działalność, sytuację finansową, wyniki lub perspektywy
Grupy Emitenta.
Ryzyko związane z czasowym wstrzymaniem produkcji w wyniku awarii, strajku, zniszczenia lub utraty majątku
Ewentualna awaria, zniszczenie czy utrata rzeczowego majątku trwałego lub obrotowego, strajk pracowników, epidemie, zatrucia,
zarządzenia władz i inne zdarzenia mogą skutkować czasowym lub trwałym wstrzymaniem lub ograniczeniem produkcji w fabryce w
Tajlandii, a co za tym idzie niemożnością terminowego zrealizowania wszystkich zamówień, złożonych przez klientów Grupy lub wzrostem
kosztów działalności. Pogorszenie standardu obsługi klientów i potencjalne opóźnienie w realizacji zamówień, a w skrajnym przypadku
brak zdolności do realizacji zamówień, skutkować może przejęciem realizacji zamówień przez podmioty konkurencyjne oraz
pogorszeniem wyników sprzedaży. Nie można wykluczyć, że opisane powyżej czynniki mogą mieć istotny negatywny wpływ na
perspektywy rozwoju, osiągane wyniki i sytuację finansową Grupy Emitenta.
Ryzyko związane z klęskami naturalnymi
Fabryka Mercator Medical (Thailand) Ltd. zlokalizowana jest w regionie, w którym cyklicznie w porze deszczowej (listopad/grudzień)
występują lokalne powodzie oraz ryzyko gwałtownych zjawisk pogodowych związanych z monsunami. Fabryka jest zlokalizowana na
zboczu niewielkiego wzniesienia i woda podczas powodzi przepływa przez teren zakładu (ale nie przez hale produkcyjne i magazyny,
które ulokowane są na fundamentach powyżej poziomu „0”), nie zatapiając go, gdyż woda spływa do naturalnych zbiorników, znajdujących
się w sąsiedztwie nieruchomości Emitenta. Nie można jednakże wykluczyć, iż w wyniku powodzi lub w wyniku innych klęsk żywiołowych
takich jak huragan, trzęsienie ziemi, wielkoobszarowy pożar i in. ulegnie całkowitemu lub częściowemu zniszczeniu fabryka w Tajlandii,
co może mieć istotny negatywny wpływ na działalność, perspektywy rozwoju, osiągane wyniki i sytuację finansową Grupy Emitenta.
Ryzyko związane z zagrożeniem pożarowym
Produktem finalnym w fabryce w Tajlandii są rękawice lateksowe, które są wyrobem łatwopalnym. Dodatkowo, w procesie wykorzystuje
się opakowania kartonowe. Nie można zatem wykluczyć zagrożenia pożarowego szczególnie w obszarze magazynu wyrobów gotowych
oraz w obszarze kotłów grzewczych. Podobny problem dotyczy magazynów Emitenta oraz magazynów zewnętrznych. Wystąpienie
pożarów na terenie fabryk lub magazynów Grupy może mieć istotny negatywny wpływ na perspektywy rozwoju, osiągane wyniki i sytuację
finansową Grupy Emitenta.
Ryzyka związane ze zmianami klimatycznymi
Obserwowane i przewidywane zmiany klimatu, związane w szczególności z globalnym ociepleniem, mogą w istotny sposób wpłynąć w
szczególności na działalność fabryki rękawic w Tajlandii. Przede wszystkim poprzez zwiększenie ryzyka występowania okresowych susz
i związane z tym zmniejszenie dostępności wody niezbędnej w procesie produkcji, a także poprzez zwiększenie ryzyka gwałtownych
zjawisk pogodowych (powodzie, huragany). Należy się również spodziewać, ze podejmowane działania polityczne i administracyjne
zmierzające do ograniczenia globalnego ocieplenia powodować będą wzrost kosztów energii. Czynniki te będą miały wpływ na
dostępność i cenę surowców, wzrost kosztów produkcji oraz konieczność podwyższania cen produktów. Zjawiska te mogą mieć istotny
negatywny wpływ na perspektywy rozwoju, osiągane wyniki i sytuację finansową Grupy Emitenta.
Ryzyko utraty transportowanego towaru w wyniku kradzieży, zatonięcia statku, zniszczenia w trakcie transportu, piractwa
Zdecydowana większość produktów znajdujących się w ofercie Grupy Emitenta wytwarzana jest w Azji Południowo-Wschodniej oraz
Chinach i Indiach, a następnie wysyłana drogą morską do państw europejskich lub bezpośrednio do innych krajów, gdzie zlokalizowani
są odbiorcy Grupy. Stąd nie można wykluczyć, że produkty Grupy zostaną utracone w wyniku kradzieży, aktów piractwa, zatonięcia statku
19
lub innych okoliczności. Jednakże należy podkreślić, że utrata ładunku jest wydarzeniem niezmiernie rzadkim, które w historii Mercator
Medical nie miało nigdy miejsca. Gdyby jednak taka sytuacja miała miejsce to na jednym statku zazwyczaj znajduje się kilka kontenerów
więc wpływ finansowy przy obecnych cenach byłby niewielki. Ponadto wszystkie towary Mercator Medical posiadają ubezpieczenie cargo
zatem znaczną większość straty Enitent odzyskałby od firmy ubezpieczeniowej.
Ryzyko związane z potencjalnym odcięciem lub utrudnieniem dostaw w transporcie morskim
Głównym obszarem produkcji asortymentu oferowanego przez Emitenta jest Tajlandia i inne kraje Azji Południowo-Wschodniej, toteż
destabilizacja tego regionu może ograniczyć lub wyłączyć dostęp do tamtejszych zakładów produkcyjnych, zmuszając tym samym
Emitenta do poszukiwania nowych źródeł surowców lub gotowych do sprzedaży towarów. Należy przy tym zauważyć, iż w Azji
Południowo-Wschodniej od dłuższego czasu utrzymuje się napięcie polityczne na tle szeregu spornych terytoriów na Morzu Południowo-
Chińskim oraz statusu Tajwanu, które może doprowadzić do gwałtownych zmian politycznych, nie wyłączając otwartego konfliktu
zbrojnego, a potencjalny udział w nim Stanów Zjednoczonych i Chińskiej Republiki Ludowej mógłby w dość szybki sposób doprowadzić
do rozszerzenia strefy walk i odciąć Emitenta od źródeł dostaw towarów. Ze względu na to, że Emitent posiada własne fabryki jak i
dostawców w Tajlandii oraz Malezji nie jest zmuszony do korzystania z najbardziej narażonego politycznie odcinka południowochińskiego.
Natomiast w sytuacji jego zablokowania może stanowić przewagę w stosunku do konkurencji, która opiera się na dostawach z Chin i nie
ma przygotowanych alternatyw. Na działalność operacyjną Emitenta ma również wpływ polityka poszczególnych krajów w zakresie
utrzymywania swobody żeglugi na wodach międzynarodowych oraz ochrony morskich szlaków handlowych. Głównym środkiem
wykorzystywanym dla dostaw towarów na rynek europejski jest bowiem transport morski, który wiedzie do Europy najkrótszym szlakiem
przez Cieśninę Adeńską i Kanał Sueski. Toteż zamknięcie tych szlaków handlowych na przykład na skutek przemian politycznych w
Egipcie czy też utrudnienie żeglugi na tej trasie może skutkować zwiększeniem kosztów transportu i opóźnieniami w realizacji zamówień.
Uniemożliwienie lub utrudnienie dostaw mogłoby negatywnie wpłynąć na pozycję, wyniki finansowe oraz perspektywy rozwoju Grupy
Emitenta.
Ryzyko związane z destabilizacją regionów, w których Grupa prowadzi działalność
Grupa oferuje swoje produkty m.in. na rynkach ukraińskim, rosyjskim, bliskowschodnim i azjatyckim. W tych regionach występuje szereg
napięć o podłożu politycznym, religijnym, etnicznym i kulturowym, nierzadko przekształcających się w konflikty zbrojne, wojny domowe,
zamachy stanu, rewolucje lub akty terroryzmu. Destabilizacja sytuacji politycznej i ekonomicznej w krajach z powyżej wskazanych
regionów może mieć istotny negatywny wpływ na perspektywy rozwoju, osiągane wyniki i sytuację finansową Grupy Emitenta.
Ryzyko utraty lub zmniejszenia płynności finansowej
Ryzyko płynności związane jest z koniecznością bieżącego regulowania zobowiązań, w tym głównie z tytułu dostaw, przy niepewności
związanej ze spływem należności z tytułu sprzedaży lub różnym okresem realizacji przychodów i wydatków. Grupa Emitenta dysponuje
rezerwami płynnych środków finansowych m.in. środkami pieniężnymi oraz w postaci otwartych, a niewykorzystanych linii kredytowych.
Potencjalna utrata przyznanych linii kredytowych, której towarzyszyłaby utrata zgromadzonych przez Grupę środków pieniężnych, może
mieć istotny negatywny wpływ na działalność, sytuację finansową, wyniki lub perspektywy Grupy Emitenta.
Ryzyko związane z kredytami kupieckimi udzielanymi przez Emitenta w odniesieniu do wybranych kontrahentów
Grupa Emitenta udziela wybranym kontrahentom kredytów kupieckich. Efektywność egzekwowania należności jest uzależniona od
kondycji finansowej odbiorców, a w razie jej pogorszenia może nastąpić okresowa lub stała trudność w inkasowaniu należności. Zmiany
w zakresie zasad przyznawania kredytów kupieckich lub sytuacji finansowej kontrahentów mogą mieć istotny negatywny wpływ na
działalność, sytuację finansową, wyniki lub perspektywy Grupy.
Ryzyko związane ze zmianą przez ubezpieczycieli oceny ryzyka kredytowego kontrahentów
Grupa Emitenta prowadzi politykę ubezpieczania wierzytelności handlowych. Obserwowane jest przy tym restrykcyjne podejście
ubezpieczycieli do oceny ryzyka kredytowego, powodowane zarówno pogarszającymi się bieżącymi wynikami finansowymi części
kontrahentów, perspektywami recesji w gospodarce światowej, jak i zmianami w polityce wewnętrznej ubezpieczycieli. Ograniczenie
wielkości limitów ubezpieczeniowych, a w konsekwencji udzielonych przez Grupę kredytów kupieckich może mieć istotny negatywny
wpływ na działalność, sytuację finansową, wyniki lub perspektywy Grupy Emitenta.
Ryzyko związane z silną pozycją rynkową konkurencyjnych podmiotów
Na rynkach, w których Grupa prowadzi działalność, istnieje silna konkurencja w postaci międzynarodowych firm, oferujących szeroką i
zdywersyfikowaną gamę produktów. Grupa Emitenta na ich tle posiada mniej zdywersyfikowaną ofertę grup produktowych i przez to jest
mocniej narażona na wahania rynkowe i nasilenie konkurencji. Dodatkowo Grupa musi się liczyć z obecnością na poszczególnych rynkach
lokalnej konkurencji, charakteryzującej się dobrą znajomością specyfiki lokalnego rynku i na ogół posiadającej w nim znaczące udziały.
Nasilenie konkurencji może mieć istotny negatywny wpływ na działalność, sytuację finansową, wyniki lub perspektywy Grupy Emitenta.
20
Ryzyko związane z posiadanymi przez Mercator Medical (Thailand) Ltd. przywilejami podatkowymi
Mercator Medical (Thailand) Ltd. jest beneficjentem szeregu przywilejów przyznanych przez władze Tajlandii na gruncie obowiązujących
w tym kraju przepisów o wspieraniu inwestycji. Wskutek tego Mercator Medical (Thailand) Ltd. korzysta w Tajlandii z przywilejów
podatkowych w zakresie m.in. podatku dochodowego od osób prawnych oraz należności celnych z tytułu importu maszyn do fabryki.
Przywileje zostały przyznane Mercator Medical (Thailand) Ltd. na określony czas. Utrata tych przywilejów lub ich wygaśnięcie na skutek
upływu terminów na jakie zostały przyznane albo nieuzyskanie zakładanych zwolnień może spowodować wzrost obciążeń podatkowych
Mercator Medical (Thailand) Ltd. i może mieć istotny negatywny wpływ na działalność, sytuację finansową, wyniki lub perspektywy Grupy
Emitenta.
Ryzyko związane z transakcjami z podmiotami powiązanymi
Emitent oraz inne podmioty z Grupy Emitenta zawierają transakcje z podmiotami powiązanymi. Transakcje te są zawierane na warunkach
rynkowych. Nie można jednak wykluczyć ryzyka, iż powyżej określone transakcje mogą być zawierane na warunkach mniej korzystnych,
niżby to miało miejsce w przypadku zawierania transakcji z podmiotami niepowiązanymi. Grupa przygotowuje wymagane przez regulacje
odpowiednie dokumentacje, jednak istnieje również ryzyko, iż transakcje te zostaną przez właściwe organy państwowe, zarówno polskie
jak i zagraniczne, uznane za dokonane na nierynkowych zasadach. W takim przypadku po stronie Emitenta lub jego podmiotów
powiązanych może powstać w szczególności obowiązek zapłaty podatku oraz odsetek za zwłokę. Powyższe okoliczności mogą mieć
istotny negatywny wpływ na działalność, sytuację finansową, wyniki lub perspektywy Grupy Emitenta.
Ryzyko związane ze strukturą akcjonariatu
Emitent jest pośrednio kontrolowany przez Pana Wiesława Żyznowskiego, pełniącego równocześnie funkcję Prezesa Zarządu Emitenta.
Istnieje ryzyko związane z wywieraniem przez Pana Wiesława Żyznowskiego, bezpośrednio lub pośrednio, znaczącego wpływu na
działalność Grupy Emitenta, w szczególności na jej strategię rozwoju, np. poprzez możliwość przegłosowania wybranych projektów
uchwał na Walnym Zgromadzeniu Emitenta.
Ryzyko związane z podziałem zysku
Podział wypracowanego zysku netto jest uzależniony od podjęcia przez Walne Zgromadzenie Emitenta odpowiedniej uchwały, co
następuje po przeanalizowaniu szeregu czynników, w tym wysokości zysku Emitenta, jego sytuacji finansowej oraz bieżących i
przewidywanych potrzeb finansowych. Nawet jeśli Zarząd zaproponuje podział zysków za dany rok obrotowy w formie dywidendy lub
skupu akcji własnych, nie można zagwarantować, że Walne Zgromadzenie podejmie odpowiednie uchwały, pozwalające na wypłatę
dywidendy lub przeprowadzenie skupu akcji. W wyniku tego akcjonariusze mogą nie otrzymać dywidendy lub ceny akcji w oczekiwanej
przez nich wysokości.
Ryzyko związane z sezonowością sprzedaży
Skonsolidowane wyniki finansowe Emitenta podlegają nieznacznym wahaniom sezonowym, co jest charakterystyczne dla branży, w której
Emitent prowadzi działalność. Taka sytuacja może powodować ograniczenie sprzedaży w pewnych okresach, wzrost kosztów
magazynowania towarów lub czasowe pogorszenie płynności finansowej związanej zamrożeniem środków pieniężnych w zapasach.
Wszelkie przyszłe niekorzystne zmiany, powodujące pogłębienie zjawiska sezonowości sprzedaży, mogą mieć istotny negatywny wpływ
na działalność, sytuację finansową, wyniki lub perspektywy Grupy Emitenta.
Ryzyko potencjalnego przejęcia innego podmiotu
Grupa Emitenta jest jednym z liderów rynkowych pod względem sprzedaży i udziału w rynku w swojej branży w Polsce i na niektórych
innych rynkach Europy Środkowo-Wschodniej. Pozycja Grupy w Europie (szczególnie w Europie Środkowo-Wschodniej) umacnia się w
oparciu o rozwój organiczny części dystrybucyjnej. Emitent nie wyklucza możliwości przejęć konkurencyjnych dystrybutorów, aby między
innymi uzyskać efekty synergii lub umocnić pozycję rynkową Grupy. Przejęcie lub połączenie z innym podmiotem może spowodować w
przyszłości konieczność przeznaczenia znaczących środków finansowych na realizację transakcji lub konieczność emisji nowych akcji,
prowadząc do rozwodnienia akcjonariuszy Emitenta. Ponadto może spowodować konieczność zaciągnięcia dodatkowego zadłużenia lub
zaciągnięcia zobowiązań warunkowych. Istnieje również ryzyko, iż potencjalne przejęcie nie spowoduje realizacji zakładanych celów, a
koszty związane z integracją przejętego podmiotu mogą okazać się wyższe od spodziewanych i wyższe od korzyści z takiej transakcji.
Zarząd Emitenta z powodu wykonywania działań niezbędnych do integracji łączących się podmiotów, może mieć również niedostateczną
ilość czasu do kierowania bieżącą działalnością. Negatywne okoliczności związane z potencjalnym przejęciem innego podmiotu mogą
mieć istotny negatywny wpływ na działalność, sytuację finansową, wyniki lub perspektywy Grupy. Ponadto zadłużenie Emitenta lub jego
spółek zależnych może wzrosnąć, jeżeli przejęcie zostanie zrealizowane przy wykorzystaniu zewnętrznych źródeł finansowych.
21
Ryzyko związane z awarią systemów komputerowych oraz uzależnieniem od ich działania
Grupa Emitenta, prowadząc działalność zarówno na rynku polskim, jak i na licznych rynkach zagranicznych, w dużej mierze polega na
systemach informatycznych. Sprawność tych systemów ma i będzie nadal miała duże znaczenie dla działalności całej Grupy. Emitent nie
może zagwarantować, że system informatyczny, który stosuje, będzie zawsze sprawny. Wszelkie awarie systemu informatycznego mogą
czasowo zakłócać prawidłowe funkcjonowanie Grupy, co może mieć istotny negatywny wpływ na jej działalność, sytuację finansową,
wyniki lub perspektywy. Ponadto, z uwagi na specyfikę i zakres działalności Grupy, jej efektywność w dużym stopniu uzależniona jest od
szybkości przepływu i przetwarzania danych. Z tego powodu niezwykle istotne jest stałe doskonalenie i bezawaryjna praca narzędzi
informatycznych, wspomagających komunikację i zarządzanie. Dodatkowym ryzykiem jest brak integralności informatycznej wszystkich
podmiotów wchodzących w skład Grupy, w tym brak spójnego sytemu klasy ERP, obejmującego całą Grupę. Istotne obniżenie
efektywności współdziałania systemów informatycznych w ramach Grupy może mieć negatywny wpływ na sprawność zarządzania
biznesem, realizację strategii i perspektywy rozwoju oraz wyniki finansowe Grupy Emitenta. Potencjalnie negatywne oddziaływanie na
Grupę Emitenta mogą mieć również ataki hakerskie i wszelkie inne zakłócenia działalności systemów IT oraz wycieku danych i informacji
z systemów IT.
Ryzyko związane z utrzymaniem sieci dystrybucji
Emitent i jego spółki zależne prowadzą sprzedaż w Polsce i za granicą, zarówno bezpośrednio do finalnych odbiorców, jak i poprzez
współpracę z lokalnymi dystrybutorami, hurtowniami, sieciami handlowymi. Zdecydowana większość tych podmiotów współpracuje z
Emitentem i jego spółkami zależnymi już od wielu lat, chociaż nie jest związana z Grupą Emitenta umowami długoterminowymi (z
wyłączeniem umów przetargowych w terminie trwania maksymalnie do 3 lat od daty podpisania). Jednoczesna utrata, bądź też znaczące
zmniejszenie zakupów przez grupę kluczowych odbiorców mogłaby mieć istotny negatywny wpływ na działalność, sytuację finansową,
wyniki lub perspektywy Grupy Emitenta w horyzoncie krótkoterminowym.
2.5. Opis czynników i zdarzeń, w tym o nietypowym charakterze, mających znaczący wpływ na działalność
Grupy Emitenta i sprawozdanie finansowe, w tym na osiągnięte przez niego wyniki w 2022 roku
Rozwój Grupy Mercator Medical S.A. warunkują zarówno czynniki zewnętrzne, niezależne od Grupy, jak i czynniki wewnętrzne, związane
bezpośrednio z jej działalnością. W ocenie Zarządu Emitenta, wymienione niżej czynniki i zdarzenia należą do tych, które wywarły
największy wpływ na osiągnięte wyniki w roku 2022, jak również ich kształtowanie w kolejnych miesiącach będzie rzutować na wyniki
osiągane w roku 2023.
CZYNNIKI I ZDARZENIA ZEWNĘTRZNE
Sytuacja makroekonomiczna
Popyt na produkty oferowane przez Grupę w pewnym stopniu jest uzależniony od dynamiki produktu krajowego brutto oraz od inflacji w
krajach, do których dokonywana jest sprzedaż.
Według najnowszych publikacji Komisji Europejskiej z lutego 2023 r. gospodarka UE weszła w 2023 r. w lepszej kondycji niż przewidywano
podczas jesiennej prognozy w 2022 r. W prognozie śródokresowej Komisji z zimy podniesiono przewidywany wzrost gospodarczy do 0,8
proc. dla UE oraz do 0,9 proc. dla strefy euro, który jest wyższy odpowiednio o 0,5 i 0,6 p.p. niż przewidywano w jesiennej prognozie.
Stopa wzrostu w 2024 r. nie uległa zmianie i wynosi odpowiednio 1,6 proc. dla UE i 1,5 proc. w przypadku strefy euro. Szacuje się, że do
końca okresu objętego prognozą wielkość produkcji wzrośnie o prawie 1 proc. względem jesiennej prognozy. Obecnie przewiduje się, że
oba obszary minimalnie unikną recesji technicznej, której spodziewano się na przełomie roku.
Korzystny rozwój sytuacji od czasu jesiennej prognozy poprawił perspektywy wzrostu gospodarczego na ten rok. Dalsze zróżnicowanie
źródeł dostaw i gwałtowny spadek zużycia sprawiły, że poziom zmagazynowanego gazu przekroczył średnią sezonową z ostatnich lat, a
hurtowe ceny gazu spadły znacznie poniżej poziomu sprzed wojny. Ponadto rynek pracy w UE nadal osiąga dobre wyniki, a stopa
bezrobocia utrzymała się do końca 2022 r. na rekordowo niskim poziomie 6,1 proc. Pewność gospodarcza wzrasta, a styczniowe badania
wskazują, że aktywność gospodarcza również uniknie skurczenia w pierwszym kwartale 2023 r. Przeszkody pozostają jednak duże.
Konsumenci i przedsiębiorstwa nadal borykają się z wysokimi kosztami energii, a inflacja bazowa (inflacja ogólna z wyłączeniem cen
energii i żywności nieprzetworzonej) wciąż rosła w styczniu, co jeszcze bardziej osłabiło siłę nabywczą gospodarstw domowych.
Utrzymująca się presja inflacyjna spowoduje najprawdopodobniej dalsze zaostrzanie polityki pieniężnej. Będzie to miało negatywny wpływ
na działalność gospodarczą i zahamuje inwestycje.
Wzrost gospodarczy dla Polski w 2023 r. ma być niższy, niż spodziewano się podczas jesiennej prognozy – 0,4 procent wobec 0,7 procent
prognozowanych wcześniej. PKB Polski w 2023 r. ma wzrosnąć o 4,9 proc. Pomimo znacznych przeciwności polska gospodarka w 2022
roku kontynuowała silną ścieżkę wzrostu, wspieraną przez m.in. ekspansywny kurs fiskalny, korzystną sytuację na rynku pracy i duży
napływ uchodźców z Ukrainy. Dane sugerują, że wzrost gospodarczy w IV kwartale 2022 r. wyraźnie osłabł, częściowo z powodu
22
podwyższonej inflacji i zaostrzenia warunków finansowania. W szczególności prawdopodobny będzie spadek realnych dochodów przy i
tak już niskiej stopie oszczędności, co będzie wywierać presję na konsumpcję prywatną, która według prognoz ma nieznacznie spaść w
2023 r. Oczekuje się, że inwestycje, zwłaszcza w budownictwie, będą nadal podlegać wpływowi wyższych stóp procentowych i
podwyższonej niepewności. Przy tych wszystkich czynnikach Komisja Europejska zauważa, że zwiększony napływ bezpośrednich
inwestycji zagranicznych, a także wzrost wydatków publicznych (w szczególności na obronę) przeważy nad wyżej wymienionymi
czynnikami. Dlatego prognozuje się, że saldo inwestycji pozostanie dodatnie.
Po osiągnięciu szczytowego poziomu w 2022 r. inflacja powinna spaść w okresie objętym prognozą. Według wstępnych szacunków ze
stycznia inflacja spadła do 8,5 proc. w strefie euro po osiągnięciu w październiku 2022 rekordowo wysokiego poziomu 10,6 proc. Spadek
ten wynikał głównie z niższych cen energii, choć inflacja bazowa nie osiągnęła jeszcze szczytowego poziomu. Prognoza inflacji została
nieznacznie skorygowana w dół względem jesiennej, głównie w związku z rozwojem sytuacji na rynku energii. Prognozuje się, że inflacja
ogólna w UE spadnie z 9,2 proc. w 2022 r. do 6,4 proc. w 2023 r., a następnie do 2,8 proc. w 2024 r. Natomiast w strefie euro spadnie
ona z 8,4 proc. w 2022 r. do 5,6 proc. w 2023 r. oraz do 2,5 proc. w 2024 r.
Roczna inflacja w Polsce w 2023 roku według prognozy z jesieni 2022 została oszacowana na poziomie 13,2 proc, natomiast według
prognozy z lutego 2023 r ma ona spaść do poziomu 11,7 proc.
Ryzyko inflacyjne pozostaje w dużej mierze zależne od rozwoju sytuacji na rynkach energii, co odzwierciedla niektóre ze
zidentyfikowanych zagrożeń dla wzrostu gospodarczego. Zwłaszcza w 2024 r. przeważa ryzyko wzrostu inflacji, ponieważ presja cenowa
może okazać się szersza i trwalsza niż oczekiwano, gdyby wzrost płac przez dłuższy okres utrzymywał się powyżej średniej.
Kursy walutowe
Grupa jest importerem netto, przy czym:
• w działalności dystrybucyjnej sprzedaje towary głównie za polskie złote, euro i inne waluty środkowo-europejskie, nabywając je za dolary
amerykańskie; w okresie 12 miesięcy 2022 r. nastąpiła aprecjacja dolara (średni kurs USD/PLN wzrósł o 15,5% względem 2021 r., w tym
9,2 % w I kwartale, 15,8% w II kwartale, 21,6% w III kwartale oraz 14,8% w IV kwartale w ujęciu rok do roku). W 2022 r. presja na
osłabienie złotego wobec dolara była efektem m.in. polityki monetarnej USA, rosnących stóp procentowych oraz wojny pomiędzy Rosją
a Ukrainą. W 2023 r. zauważalny jest spadek kursu USD/PLN, co oznacza, że nie będzie on miał negatywnego wpływu na wysokość
marż w dystrybucji.
Kształtowanie się kursu USD/PLN w latach 2021 - 2023 przedstawia poniższy wykres:
• w działalności produkcyjnej Grupa nabywa surowiec do produkcji za baty tajlandzkie oraz dolary amerykańskie, a przychody ze
sprzedaży produktów realizowane są w dolarach amerykańskich. Porównując 12 miesięcy 2022 r. do tego samego okresu 2021 r.
nastąpiło osłabienie średniorocznego kursu tajskiego bata do dolara amerykańskiego o 9,5 %. Natomiast porównując kurs na dzień 31
stycznia 2022 r. z kursem na ostatni dzień grudnia 2022 r. nastąpiło osłabienie kursu tajskiego bata do dolara amerykańskiego o 3,8%.W
2022 r. 68,5% sprzedaży segmentu produkcyjnego wysyłane jest do dystrybucji, wobec czego ruchy na parach dolarowych (USD/PLN,
USD/THB), w wyniku skonsolidowanym częściowo się równoważą.
23
Kształtowanie się kursu THB/USD w latach 2021 – 2023 przedstawia poniższy wykres:
Koszty surowca do wyrobu rękawic medycznych
Głównym składnikiem kosztu wytworzenia najważniejszego produktu oferowanego przez Grupę jest lateks syntetyczny, który obecnie
całkowicie wyparł wykorzystywany w poprzednich latach lateks naturalny.
W przypadku rękawic produkowanych z lateksu syntetycznego (NBR) udział surowca w koszcie wytworzenia w roku 2022 wynosił ok.
40%.
W pierwszych trzech kwartałach 2022 r. cena lateksu syntetycznego pozostawała na relatywnie stabilnym, poziomie - średnia miesięczna
cena była niższa od analogicznego okresu ubiegłego roku o 53%. Od początku trzeciego kwartału 2022 roku odnotowujemy stopniowy
spadek cen aż do 831 USD za tonę lateksu syntetycznego w grudniu 2022 r. Wiąże się to z dużym ograniczeniem mocy produkcyjnych
rękawic, wynikającym z faktu niższego popytu i niskich cen sprzedaży rękawic na rynku w końcówce roku 2021 oraz w I kwartale 2022
roku. W II kwartale 2022 r. spadek cen lateksu NBR został zahamowany w związku z ograniczeniem podaży lateksu natomiast w III
kwartale 2022 r. producenci w związku z niemożliwością ponownego ograniczenia produkcji, co oznaczałoby całkowite zamknięcia fabryk
pogodzili się z sytuacją rynkową i próbowali zachęcić do zakupów dodatkowymi rabatami w zamian za volumen. Większość petrochemii
produkujących lateks przekształciła swoją produkcję lub jej część na produkcję produktu, który jest wykorzystywany do produkcji plastików
i gum przemysłowych w przemyśle samochodowym. Pozostałe fabryki produkujące lateks zredukowały ilości wyłączając część linii
produkcyjnych. Chociaż w 2023 r. cena lateksu syntetycznego utrzymuje się na poziomie z ostatniego kwartału 2022 r. to w następnych
miesiącach przewidywany jest wzrost kosztu surowca, ze względu na wzrost surowców do produkcji lateksu syntetycznego (Acrylonitrylu
i Butadienu).
źródło: Dane własne
Inne czynniki
Inne czynniki, które wpływały i będą miały wpływ na osiągane wyniki, to zwłaszcza konkurencja ze strony innych podmiotów oraz
ogólnokrajowe wydatki na służbę zdrowia na poszczególnych rynkach zbytu.
Wydatki na służbę zdrowia
W październiku 2021 r. weszła w życie nowelizacja ustawy o świadczeniach opieki zdrowotnej finansowanych ze środków publicznych,
która realizuje założenia Polskiego Ładu, zgodnie z którą na finansowanie ochrony zdrowia corocznie ma być przeznaczane nie mniej niż
7 proc. produktu krajowego brutto (PKB), przy czym w 2021 r. ma to być nie mniej niż 5,30 proc. PKB, w 2022 r. – 5,75 proc. PKB (zgodnie
z obowiązującymi przepisami – 5,55 proc.), w 2023 r. – 6 proc. PKB (zgodnie z obowiązującymi przepisami – 5,80 proc.), a 2024 r. – 6,20
sty lut mar kwi maj cze lip sie wrz paź lis gru
2020 950 945 960 960 940 940 970 1 000 1 200 1 500 1 800 2 000
2021 2 500 2 200 2 400 2 430 2 400 2 380 2 250 2 000
1 950 1 870 1 540 1 400
2022 1 100 1 050 1 030 1 129 1 122 1 092 1 071 1 010 956 904 847 831
2023 805 823 904
Average Nitrile Price Movement (USD / MT) - 1000 kg
24
proc. PKB, w 2025 r. – 6,50 proc. PKB, a w 2026 r. – 6,80 proc. PKB. W praktyce oznacza to, że celem jest osiągniecie docelowego
poziomu wydatków na zdrowie w relacji do PKB w ciągu 6 lat. Dlatego też wprowadzono zmiany w przepisach, które już w 2022 r.
zapewniły nakłady na ochronę zdrowia na poziomie 133,6 mld zł , a w 2023 r. wyniosą ponad 169,4 mld zł. Nowe środki będą
̨
przeznaczone na inwestycje, cyfryzację, nowe kadry i nowoczesne terapie oraz wynagrodzenia pracowników służby zdrowia.
Zgodnie z założeniami, w 2027 r. nakłady na opiekę zdrowotną w Polsce wyniosą 215 mld zł, a do systemu ochrony zdrowia w latach
2022-2027 trafi dodatkowo ok. 83 mld zł. Wydatkowanie tych środków ma na celu zwiększenie dostępności do świadczeń zdrowotnych,
zwiększenie wynagrodzeń kadr medycznych, unowocześnianie i modernizację infrastruktury w placówkach opieki zdrowia oraz rozwój
nowoczesnych technologii w tym obszarze.
Podwyższanie wydatków na służbę zdrowia jest trendem ogólnoświatowym i ma związek ze starzeniem się społeczeństw, poprawą
jakości opieki medycznej oraz rozwojem medycyny.
Konkurencja ze strony innych podmiotów
Grupa Emitenta operuje na bardzo konkurencyjnym rynku, na którym działa wiele innych podmiotów, a ich polityka cenowa może
powodować konieczność dostosowania cen oferowanych przez Grupę Emitenta, co może skutkować zmniejszeniem uzyskiwanej marży.
Udziały rynkowe oraz przewaga nad konkurencją zdobywana jest dzięki projektowemu podejściu do rynku i indywidualnemu skupieniu
się na potrzebach klientów, w podziale na segmenty rynkowe, do których Grupa Emitenta kieruje ofertę handlową.
Z dostępnych analiz pokazujących dynamiki rynkowe wynika, że w dobie wygasającej pandemii SARS-CoV-2 prognozowane globalne
zużycie rękawic w 2022 roku było o 8 proc. wyższe niż w roku 2021 i wyniosło ok. 500 mld sztuk rękawic .Jednakże to zużycie nie
przełożyło się wprost na popyt, gdyż rynkowi gracze posiadali wciąż duże zapasy rękawic kupionych w wysokich cenach podczas
pandemii. Natomiast prognozowane zużycie rękawic w 2023 roku będzie o ok 10% proc. wyższe niż w roku poprzedzającym i szacowane
jest na ok. 515 - 520 mld sztuk rękawic.
Najważniejszymi podmiotami działającymi na globalnym rynku rękawic medycznych i profesjonalnych są: Top Glove, Hartalega, Sri Trang,
Kossan i Supermax. Wśród pozostałych graczy rynku globalnego można wymienić między innymi takie podmioty, jak: Ansell, B. Braun,
Sempermed, Cardinal Health, Molnylycke, Hartmann, Abena. W zakresie polskiego rynku, głównymi dystrybutorami rękawic ochronnych
niezmiennie od lat pozostają Abook, Skamex, Zarys, Doman, Safemed oraz Medasept.
Aby zwiększyć swoją przewagę konkurencyjną, Grupa Emitenta na bieżąco analizuje swoje otoczenie konkurencyjne i bada trendy
zarówno na rynku globalnym, jak i na rynkach lokalnych, na których operuje.
W 2022 r. w segmencie dystrybucyjnym główny nacisk położony był na złagodzeniu wpływu środowiska spadających cen rynkowych
rękawic na realizowane marże. Zgodnie z wiedzą Emitenta, rynkowy spadek cen rękawic w głównej mierze spowodowany został istotnym
zwiększeniem podaży rękawic, w tym ze strony producentów chińskich.
W segmencie produkcyjnym w roku 2022 Grupa skupiła swoje wysiłki na redukcji kosztów produkcji, intensyfikacji działań sprzedażowych
oraz odnowieniu wygasających kontraktów handlowych z istniejącymi kontrahentami, a także poszerzeniu bazy kontrahentów o nowych
odbiorców.
Ponadto Grupa kontynuowała proces rozbudowy nowoczesnych mocy produkcyjnych, uruchamiając dodatkowe 4 linie produkcyjne w
nowej hali produkcyjnej.
Segment produkcyjny również mierzy się ze zwiększona podażą na rynku rękawic przez co zmuszony jest korzystać z kanałów dystrybucji
spółki matki produkując głównie rękawice egzaminacyjne, mainstreamowe. Na bieżąco prowadzone są rozmowy z nowymi klientami w
celu odbudowy kanałów zbytu dla rękawic industrialnych i specjalistycznych oraz prowadzone są prace nad wprowadzaniem do oferty
nowych produktów. W całym 2022 r. z uwagi na powyższe fakty realizowane marże są niższe niż te sprzed pandemii.
CZYNNIKI I ZDARZENIA WEWNĘTRZNE
Rozwój sieci dystrybucji
Szczególny nacisk położony był na zwiększanie efektywności istniejącej sieci dystrybucji, rozwój struktur sprzedażowych, oraz dalszy
rozwój wdrażanego kanału sprzedażowego e-commerce. W 2021 r. została uruchomiona sprzedaż poprzez platformy marketplace we
Francji, Włoszech, Holandii, Belgii, Austrii i Hiszpanii. W 2022 na rynkach: Francja, Hiszpania i Włochy uruchomione zostały również
sklepy internetowe. W maju 2022 r. wystartowała sprzedaż na platformach marketplace w Wielkiej Brytanii, a w czerwcu 2022
uruchomiono tam dodatkowo sklep internetowy.
W pierwszym półroczu 2022 r. rozpoczęła ponadto działalność spółka zależna we Francji.
25
Wzrost kosztów jako efekt ekspansji, w szczególności rozbudowy istniejących już struktur
W związku z dynamicznym rozwojem segmentu dystrybucja, szczególnie w Europie Zachodniej, Grupa stale zwiększa zarówno
geograficzny zasięg swojej działalności, jak i intensywność operacji handlowych na dotychczasowych rynkach. Powoduje to wzrost
kosztów zespołów handlowych, logistycznych, specjalistów produktowych, jak również kosztów osób zarządzających. Znajduje to swoje
odbicie we wzroście kosztów sprzedaży oraz ogólnego zarządu.
Perspektywy rozwoju
Grupa Mercator Medical od 2019 r. w pełni korzysta z rozbudowanej fabryki rękawic w Tajlandii (powstał zakład produkcyjny nr 2). Celem
inwestycji było poszerzenie oferty rękawic wytwarzanych z lateksu nitrylowego NBR (pochodna ropy naftowej). Rynek rękawic nitrylowych
jest najszybciej rosnącym segmentem rynku rękawic jednorazowego użytku i niezależnie od czynników nadzwyczajnych, jakim jest
epidemia koronawirusa, zapotrzebowanie na rękawice nitrylowe ma tendencję wzrostową, natomiast zapotrzebowanie na rękawice
wytwarzane z lateksu naturalnego wg prognoz rynkowych utrzyma się mniej więcej na dotychczasowym poziomie.
Jednocześnie w ramach zwiększania potencjału biznesowego pod koniec 2019 r., Emitent zdecydował o transformacji linii produkcyjnych
z lateksu naturalnego na syntetyczny. W rezultacie na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania 100% wytwarzanych przez Mercator
Medical (Thailand) Ltd. rękawic opartych jest na lateksie syntetycznym.
W styczniu 2021 r. Grupa Mercator Medical ogłosiła kolejną rozbudowę mocy produkcyjnych w Tajlandii. Nowy, trzeci zakład produkcyjny
powstał na terenie należącym do tajlandzkiej spółki Grupy, Mercator Medical (Thailand) Ltd. Zakład uzyska – zgodnie z bieżącymi
założeniami - pełną zakładaną zdolność produkcyjną w drugim kwartale roku 2023. Fabryka jest dedykowana produkcji rękawic
industrialnych i docelowo będzie wytwarzać około 1 mld rękawic rocznie, dzięki czemu łączne moce produkcyjne Grupy przekroczą 4 mld
rękawic rocznie. Warta około 220,4 mln zł (budżet zamyka się sumą wydatków w wysokości 1 723,1 mln THB i obejmuje również
powstanie farmy solarnej) inwestycja została sfinansowana w pełni ze środków własnych. Na dzień bilansowy w zakładzie zakończono i
uruchomiono 4 linie SF (linie pojedyncze). Trwa budowa dwóch linii typu DF (linie podwójne). Oddanie linii DF jest przewidywane na
początku drugiego kwartału 2023 roku, a rozpoczęcie produkcji na tych liniach powinno nastąpić w maju 2023.
Mercator Industrial
Grupa Mercator rozważa plany dalszego rozwoju części produkcyjnej w Tajlandii. W tym celu powołano nową spółkę Mercator Industrial
Ltd., która rozpoczęła koncepcyjne opracowanie planów budowy kolejnego zakładu wytwórczego. Na dzień publikacji niniejszego Raportu
Zarząd Emitenta nie podjął decyzji o budowie kolejnych mocy produkcyjnych.
Ekspansja dystrybucyjna w wybranych krajach Europy Zachodniej
Przed 2016 r. Grupa sprzedawała swoje produkty i wyroby innych producentów do odbiorców w ok. 40 krajach na całym świecie.
Zorganizowaną dystrybucję prowadziła jednak tylko na wybranych rynkach Europy Środkowej i Wschodniej (Polska, Rosja, Ukraina,
Rumunia, Węgry i Czechy), gdzie Grupa utworzyła spółki celowe i prowadziła sprzedaż zwykle z lokalnego magazynu w lokalnej walucie,
w oparciu o regionalnych menedżerów handlowych. Mercator Medical postanowił rozszerzyć ten model działalności na wybrane kraje
Europy Zachodniej. Atutem Grupy jest doświadczenie przy wchodzeniu na rynki zagraniczne, szeroka oferta wyrobów, dla których Grupa
posiada niezbędne dopuszczenia i certyfikaty oraz posiadany status wytwórcy i własna fabryka w Tajlandii. W 2018 r. Mercator Medical
uruchomił zorganizowaną sprzedaż rękawic pod własnymi markami w Niemczech, we Włoszech i w Wielkiej Brytanii, dzięki czemu
przychody osiągane z dystrybucji w Europie Zachodniej systematycznie wzrastały z 2,4 mln zł w roku 2016, poprzez 22,1 mln zł w roku
2019, aż do 708,1 mln zł w 2020 roku. W roku 2021 przychody w Europie Zachodniej utrzymały się na podobnym poziomie (704,9 mln
zł). W I kw. 2019 r. Grupa „zamroziła” projekt rozwoju dystrybucji w Wielkiej Brytanii z uwagi na niestabilną sytuację związaną z tzw.
Brexitem, przy czym dotyczyło to jednak tylko dystrybucji zorganizowanej, gdyż Grupa cały czas realizuje równolegle dostawy pełno
kontenerowe z tajlandzkiej fabryki do klientów z Wysp Brytyjskich. W 2022 r. przychody w Europie Zachodniej wyniosły 107,4 mln zł, czyli
spadły o 597,5 mln zł r/r.
Sprzedaż w regionie CEE
Celem Grupy Emitenta jest osiągnięcie pozycji jednego z trzech największych graczy na rynku rękawic medycznych na wszystkich
rynkach dystrybucyjnych Grupy w Europie Środkowej i Wschodniej, gdzie umacnia swoją pozycję. Aktualnie Grupa jest liderem na rynku
polskim i ukraińskim, jednym z trzech największych graczy w Rumunii i na Węgrzech oraz jednym z pięciu kluczowych graczy, oferujących
rękawice jednorazowe na rynku rosyjskim i czeskim.
Swoje perspektywy rozwoju w zakresie dystrybucji Grupa ocenia pozytywnie, głównie ze względu na rozbieżności pomiędzy wydatkami
na zdrowie w krajach rozwijających się (będących głównymi rynkami zbytu) w stosunku do krajów rozwiniętych (USA, UE), jak również z
rosnącej rozpoznawalności marki parasolowej Mercator w Europie Zachodniej. Wraz ze wzrostem tych wydatków oraz większą
świadomością zasad BHP intensywnie powinno rosnąć zużycie jednorazowych rękawic medycznych, stanowiących trzon oferty Grupy.
Mimo spadku sprzedaży w porównaniu do okresu w szczycie pandemii COVID-19 można zauważyć, że sprzedaż wraca do poziomu
sprzed pandemii, a według aktualnych prognoz sprzedaż wolumenowa pozostanie trwale na poziomie wyższym niż przed pandemią.
26
Rosyjska agresja na Ukrainę
Grupa Kapitałowa Mercator Medical posiada jednostki zależne w Ukrainie i w Rosji, w związku z czym trwające od 24 lutego 2022 roku
działania wojenne na terenie Ukrainy i sankcje wymierzone w Rosję mają wpływ na działalność biznesową Grupy. Grupa nie jest jednak
uzależniona od sprzedaży do klientów na w/w rynkach. Udział sprzedaży na wspomnianych rynkach w stosunku do skonsolidowanych
przychodów Grupy, wyniósł w 2022 r. odpowiednio 3,9% i 10,3%. W przypadku ograniczeń lub braku możliwości sprzedaży na w/w
rynkach, Spółka dysponuje potencjałem do przekierowania wolumenów sprzedaży na rynki Europy Zachodniej.
Informacje nt. działalności Grupy Emitenta w Ukrainie i Rosji zostały zamieszczone w nocie 3.11 Skonsolidowanego Sprawozdania
Finansowego.
2.6. Informacje o zawartych umowach znaczących dla działalności Emitenta i jego Grupy Kapitałowej, w tym
znanych Emitentowi umowach zawartych pomiędzy akcjonariuszami, umowach ubezpieczenia,
współpracy lub kooperacji
Oprócz transakcji zawieranych z kluczowymi dostawcami i odbiorcami, opisanych w punkcie 2.3 niniejszego Sprawozdania, Emitent nie
identyfikuje innych umów znaczących dla działalności Emitenta i Grupy.
3. SYTUACJA FINANSOWA GRUPY MERCATOR MEDICAL S.A.
3.1. Omówienie podstawowych wielkości ekonomiczno-finansowych ujawnionych w rocznym
skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym
SPRAWOZDANIE Z CAŁKOWITYCH DOCHODÓW
Przychody
Struktura przychodów oraz ich dynamika za lata 2021 i 2022 przedstawiała się następująco:
Przychody ze sprzedaży Grupy Mercator Medical w 2022 r. były o 1,2 mld niższe w porównaniu do 2021 r., i wynosiły 542,5 mln zł, co
oznacza 68,6% spadku r/r.
Na zmianę przychodów ze sprzedaży miały wpływ:
• spadek przychodów ze sprzedaży produktów o 65,2%, tj. o 565,3 mln zł r/r (wartość sprzedaży produkowanych w zakładzie w
Tajlandii rękawic diagnostycznych). Głównym czynnikiem wpływającym na spadek przychodów ze sprzedaży produktów były niskie ceny
sprzedaży na rynku rękawic jednorazowych spowodowane z jednej strony wysokimi stanami magazynowymi u dystrybutorów po pandemii
a z drugiej zwiększoną podażą na skutek uruchomienia nowych mocy produkcyjnych pod koniec okresu pandemii.
Tys. zł
2021
Udział
2022
Udział Wartość %
- rękawice diagnostyczne
813 349
47,1%
191 633
35,3%
-621 715
-76,4%
- rękawice chirurgiczne
32 873
1,9%
35 611
6,6%
2 738
8,3%
- rękawice gospodarcze
1 424
0,1%
805
0,1%
-620
-43,5%
Rękawice razem 847 646
49,1%
228 049
42,0%
-619 597
-73,1%
Opatrunki 918
0,1%
721
0,1%
-197
-21,5%
Włóknina 12 351
0,7%
12 550
2,3%
199
1,6%
Przychody ze sprzedaży towarów i materiałów 860 915
49,8%
241 320
44,5%
-619 595
-72,0%
Przychody ze sprzedaży produktów 866 434
50,2%
301 192
55,5%
-565 241
-65,2%
- w tym z produkcji rękawic diagnostycznych
864 907
50,1%
299 764
55,3%
-565 143
-65,3%
- w tym z produkcji włókniny
0
0,0%
0
0,0%
0
0,0%
Razem przychody ze sprzedaży 1 727 349
100,0%
542 512
100,0%
-1 184 836
-68,6%
- w tym przychody ze sprzedaży rękawic
1 712 553
99,1%
527 813
97,3%
-1 184 741
-69,2%
Zmiana 2022 / 2021
27
• spadek przychodów ze sprzedaży towarów (nabywane od dostawców spoza Grupy rękawice, opatrunki i włóknina) o 72,0%, tj.
o 619,6 mln zł r/r, na co główny wpływ miał spadek sprzedaży rękawic diagnostycznych o 76,4% (spadek o 621,7 mln zł r/r) oraz rękawic
gospodarczych o 43,5% (spadek o 0,6 mln zł r/r). Dla rękawic chirurgicznych nastąpił wzrost przychodów ze sprzedaży o 8,3% ( 2,7 mln
zł r/r). Dla opatrunków wystąpił spadek przychodów ze sprzedaży o 21,5% , tj. o 0,2 mln zł. Dla włókniny odnotowano wzrost przychodów
ze sprzedaży o 1,6% tj. o 0,2 mln zł. Do spadku przychodów ze sprzedaży rękawic diagnostycznych przyczynił się spadek sprzedanego
wolumenu o 50,6% - w 2022 r. sprzedano o 1,4 mld szt. mniej niż w analogicznym okresie roku ubiegłego. Średnia cena sprzedaży
rękawic diagnostycznych spadła o 51,7% w porównaniu do 2021 r. Powodem spadku wolumenu sprzedaży w 2022 r. w porównaniu do
2021 r. jest rynkowa presja cenowa, która oznaczała wyraźne zmniejszanie rynkowego popytu wraz z wysokością proponowanych cen.
Wiodącą grupą asortymentową pozostają rękawice jednorazowe, których sprzedaż w 2022 r. generowała 97,3% przychodów ze
sprzedaży całej Grupy Kapitałowej. W 2023 r. możliwy jest wzrost udziału sprzedaży rękawic jednorazowych w strukturze sprzedaży
Grupy.
Udział w całkowitych przychodach pozostałych dwóch grup asortymentowych, tj. opatrunków i włókniny wyniósł w 2022 r. 2,4% i wzrósł
o 1,6 pkt. proc. w porównaniu do roku poprzedniego. Udział sprzedaży opatrunków kształtuje się na tym samym poziomie jak w 2021 r.
czyli wynosi 0,1% sprzedaży. Niski udział sprzedaży opatrunków w całości sprzedaży był planowanym efektem w kontekście podjętych
decyzji ograniczających sprzedaż wspomnianego powyżej asortymentu, a także zmniejszonego popytu na te produkty spowodowanego
spadkiem liczby planowanych procedur medycznych w związku ze światową epidemią koronawirusa. Sprzedaż wyrobów z włókniny w
ujęciu r/r wzrosła o 1,6 pkt. proc. i w 2022 r. wynosiła 2,3 % sprzedaży. Wzrost udziału produktów z włókniny był planowanym efektem w
kontekście podjętych decyzji zwiększających sprzedaż wspomnianego powyżej asortymentu. W roku 2021 dokonano rewizji asortymentu
włókninowego oraz rozpoczęto prace nad rebrandingiem oraz wzmocnieniem oferty pod kątem lepszego jej dostosowania do rynku
szpitalnego. Celem tego procesu było m.in. wzmocnienie pozycji rynkowej omawianego asortymentu i osiągnięcie wzrostów sprzedaży
w 2022 r. Przychodów ze sprzedaży produktów nie odnotowano ze względu na zamknięcie zakładu produkcyjnego w Pikutkowie w 2019
r.
Grupa Mercator Medical sprzedając w 2022 r. 3,7 mld szt. rękawic zanotowała znaczący spadek wolumenów sprzedanych rękawic, który
wyniósł 30,5% r/r. W podziale na rodzaje rękawic sprzedaż ilościowa kształtowała się następująco:
W wolumenie sprzedanych rękawic zdecydowanie dominują rękawice diagnostyczne, które stanowią 98,6% wszystkich rękawic, z tego
61,0% stanowią rękawice wyprodukowane we własnych fabrykach w Tajlandii. Porównując r/r Grupa odnotowała spadek ilości sprzedaży
rękawic diagnostycznych o 30,9% r/r. Wystąpił również spadek ilości sprzedaży rękawic gospodarczych o 45,5% r/r, oraz wzrost ilości
sprzedaży rękawic chirurgicznych o 17,3% r/r.
Średnia cena sprzedaży rękawicy diagnostycznej (produkowane i nabywane od zewnętrznych dostawców) spadła o 59,4% r/r, czyli do
poziomu 0,13 zł/szt. Na spadek ceny rękawic wpływ miał efekt spadku popytu po zakończeniu pandemii, który wpływa na wysokość
proponowanych cen. W przypadku rękawic chirurgicznych średnia cena spadła o 7,9% r/r, czyli do poziomu 0,7 zł/szt, natomiast dla
rękawic gospodarczych średnia cena wzrosła o 3,6% r/r, czyli do wysokości 0,58 zł/szt.
Tys. szt.
2021
Udział
2022
Udział
Rękawice diagnostyczne 5 324 419
99,1%
3 677 599
98,6%
- produkty
2 488 458 46,3% 2 276 107 61,0%
- towary
2 835 961 52,8% 1 401 492 37,6%
Rękawice chirurgiczne 43 382
0,8%
50 869
1,4%
Rękawice gospodarcze 2 539
0,0%
1 384
0,0%
Sprzedaż ilościowa 5 370 340
100,0%
3 729 853
100,0%
28
Struktura geograficzna sprzedaży Grupy Kapitałowej Mercator Medical kształtuje się następująco:
Grupa Mercator Medical w 2022 r. prowadziła sprzedaż do 45 krajów na świecie, natomiast w 2021 r. sprzedaż była realizowana do 54
krajów. Mniejsza ilość krajów do których sprzedawane są towary Mercator wynika z trudnej sytuacji na rynku rękawic jednorazowych w
okresie po pandemicznym. Grupa starała się odbudować portfel klientów skupiając się głównie na obszarze Europy oraz USA. Dodatkowo
z uwagi na po pandemiczne osłabienie zapotrzebowania na rękawice medyczną i znaczące zapasy magazynowe u klientów medycznych
dużą uwagę Grupy poświęcono na rozwój sprzedaży rękawic specjalistycznych do wybranych sektorów poza medycznych.
Pandemia, która wybuchła w 2020 r., prócz skokowego wzrostu wartości przychodów, zmieniła istotnie ich strukturę geograficzną, która
utrzymywała się także w 2021 r. Nastąpiła ekspansja geograficzna i sprzedaż skoncentrowana w 2019 r. głównie na Europie
kontynentalnej i Stanach Zjednoczonych, rozszerzyła się m.in. o Australię i Wielką Brytanię. W 2022 r. struktura sprzedaży wygląda
inaczej niż w 2021 r. i stawia w czołówce Polskę, Rosję i Rumunię W 2021 r. największym rynkiem zbytu zostały Stany Zjednoczone,
natomiast w 2022 r. była to Polska. Na rynek Polski trafiło 34,9% wszystkich sprzedanych towarów i produktów o wartości 189,4 mln zł,
jednak przychody z tego rynku spadły o 41,4% r/r. (spadek o 134,0 mln zł). Drugim najważniejszym rynkiem zbytu jest Rosja z 55,8 mln
obrotów, Rumunia z obrotami na poziomie 34,2 mln zł jest trzecim najważniejszym rynkiem zbytu. Kolejne największe rynki dla Grupy
1 727 349 542 512 2022 / 2021
Kraj 2021
Udział
2022
Udział wart %
Polska 323 486
18,7%
189 443
34,9%
-134 043
-41,4%
Rosja 86 586
5,0%
55 823
10,3%
-30 763
-35,5%
Rumunia 52 858
3,1%
34 234
6,3%
-18 624
-35,2%
Stany Zjednoczone Ameryki 327 565
19,0%
32 077
5,9%
-295 488
-90,2%
Węgry 21 499
1,2%
29 529
5,4%
8 030
37,4%
Niemcy 70 596
4,1%
22 006
4,1%
-48 590
-68,8%
Zjednoczone Królestwo
Wielkiej Brytanii i Irlandii
Północnej
266 308
15,4%
21 231
3,9%
-245 077
-92,0%
Ukraina 90 756
5,3%
21 027
3,9%
-69 729
-76,8%
Czechy 24 126
1,4%
20 602
3,8%
-3 524
-14,6%
Włochy 26 027
1,5%
16 646
3,1%
-9 381
-36,0%
Republika Francuska 51 389
3,0%
16 400
3,0%
-34 989
-68,1%
Konfederacja Szwajcarska 20 149
1,2%
11 500
2,1%
-8 649
-42,9%
Republika Białoruś 9 029
0,5%
6 544
1,2%
-2 485
-27,5%
Republika Litewska 11 533
0,7%
5 930
1,1%
-5 603
-48,6%
Królestwo Szwecji 148 858
8,6%
5 325
1,0%
-143 533
-96,4%
Republika Portugalska 15 038
0,9%
5 307
1,0%
-9 731
-64,7%
Republika Słowacka 5 178
0,3%
5 179
1,0%
1
0,0%
Tajlandia 1 672
0,1%
4 503
0,8%
2 831
169,3%
Republika Bułgarii 7 614
0,4%
4 154
0,8%
-3 460
-45,4%
Królestwo Belgii 3 899
0,2%
3 572
0,7%
-327
-8,4%
Republika Chorwacji 7 158
0,4%
3 375
0,6%
-3 783
-52,8%
Królestwo Hiszpanii 9 533
0,6%
1 527
0,3%
-8 006
-84,0%
Królestwo Niderlandów 33 527
1,9%
1 986
0,4%
-31 541
-94,1%
Austria 41 557
2,4%
0
0,0%
-41 557
-100,0%
Republika Finlandii 24 500
1,4%
443
0,1%
-24 057
-98,2%
Związek Australijski 10 418
0,6%
619
0,1%
-9 799
-94,1%
Kanada 6 832
0,4%
0
0,0%
-6 832
-100,0%
Republika Turcji 521
0,0%
2 935
0,5%
2 414
463,3%
Arabska Republika Egiptu 0
0,0%
2 779
0,5%
2 779
100,0%
Republika Łotewska 4 924
0,3%
2 010
0,4%
-2 914
-59,2%
Nowa Zelandia 0
0,0%
1 964
0,4%
1 964
100,0%
inne 0
0,0%
1 901
0,4%
1 901
100,0%
Królestwo Danii 31
0,0%
1 826
0,3%
1 795
5790,3%
Republika Serbii 3 147
0,2%
1 649
0,3%
-1 498
-47,6%
Islamska Republika
Afganistanu
533
0,0%
1 578
0,3%
1 045
196,1%
Republika Macedonii 695
0,0%
1 278
0,2%
583
83,9%
Republika Słowenii 5 022
0,3%
1 100
0,2%
-3 922
-78,1%
Pozostałe 14 785
0,9%
4 510
0,8%
-10 275
-69,5%
29
Mercator Medical w 2022 r. to Stany Zjednoczone z obrotami na poziomie 32,1 mln zł oraz Węgry ze sprzedażą o wartości 29,5 mln zł w
2022 r.
Wśród 16 największych rynków zbytu w 2022 roku wartościowe wzrosty sprzedaży w porównaniu do ubiegłego roku zrealizowano na
Węgrzech 37,4% (wzrost o 8,0 mln zł r/r), w Tajlandii 169,3% (wzrost o 2,8 mln zł r/r) w Arabskiej Republice Egiptu 100% (wzrost o 2,8
mln zł r/r) oraz w Republice Turcji 463,3% (wzrost o 2,4 mln zł r/r). Natomiast największe procentowe wzrosty odnotowano w Arabskiej
Republice Afryki 100% r/r i w Nowej Zelandii 100%.
Przychody w podziale geograficznym (Polska, kraje Europy Środkowo-Wschodniej, Europa Zachodnia, pozostałe kraje) w latach 2021 i
2022 zostały przedstawione na poniższych wykresach (w mln zł). Największy wzrost sprzedaży, a tym samym wzrost udziału w
całkowitych przychodach, miał miejsce:
Koszty
Koszty w układzie rodzajowym za lata 2021 i 2022 kształtowały się następująco:
Spadek kosztów działalności operacyjnej w 2022 r. w porównaniu do poprzedniego roku wyniósł 38,0%. Towarzyszący mu spadek
sprzedaży o 68,6% w istotny sposób przełożył się na osiągane marże. Największy spadek kosztów związany jest ze spadkiem wartości
sprzedanych towarów i materiałów o 580,1 mln zł r/r, który stanowi 120% udziału w całkowitej wartości spadku kosztów (483,0 mln zł r/r)
oraz spadek zużycia materiałów i energii o 150,4 mln zł, a w dalszej kolejności spadek kosztów wynagrodzeń wraz z narzutami o 3,1 mln
zł r/r. Pozostałe koszty operacyjne wzrosły o 100,5 mln zł r/r.
Spadek kosztów sprzedanych towarów i materiałów wynikał ze spadku cen nabycia oraz ze spadku wolumenów, spadek ten był widoczny
przez cały 2022 r.
Tys. zł 2021
Udział
2022
Udział
Wartość %
Zmiana stanu produktów -115 436
-9,1%
25 718
3,3%
141 154
-122,3%
Amortyzacja 19 306
1,5%
25 671
3,3%
6 365
33,0%
Zużycie materiałów i energii 343 651
27,1%
193 255
24,6%
-150 396
-43,8%
Usługi obce 61 628
4,9%
61 937
7,9%
309
0,5%
Podatki i opłaty 1 234
0,1%
1 386
0,2%
152
12,3%
Wynagrodzenia 71 089
5,6%
71 274
9,1%
185
0,3%
Ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia 15 015
1,2%
11 724
1,5%
-3 291
-21,9%
Pozostałe koszty rodzajowe 3 956
0,3%
6 074
0,8%
2 118
53,5%
Wartość sprzedanych towarów i materiałów 815 332
64,2%
235 240
29,9%
-580 092
-71,1%
Pozostałe koszty operacyjne 53 880
4,2%
154 419
19,6%
100 539
186,6%
Razem koszty działalności operacyjnej 1 269 655
100,0%
786 698
100,0%
-482 957
-3 8,0%
Zmiana 2022 / 2021
30
Spadek zużycia materiałów i energii głównie z powodu niższych cen surowców do produkcji rękawic (cena lateksu syntetycznego
będącego najważniejszą pozycją kosztową w 2022 r. była o 52% niższa w porównaniu do analogicznego okresu roku ubiegłego).
Wzrost pozostałych kosztów operacyjnych wynika głównie ze wzrostu odpisu aktualizującego aktywa trwałe o 127,5 mln zł. Na dzień
bilansowy 31 grudnia 2022 spółka przeprowadziła test na utratę wartości majątku Mercator Medical Thailand. Wynik testu wskazał
nadwyżkę obecnej wartości majątku nad zdyskontowanymi, planowanymi przepływami w wyniku czego Zarząd podjął decyzję o
utworzeniu odpisu na powyższą kwotę. Wzrost ten został pomniejszony przez zmniejszenie odpisu aktualizującego wartość zapasów o
21,6 mln zł oraz odpisów aktualizujących należności o 11,4 mln zł.
Koszty sprzedaży oraz ogólnego zarządu w 2022 r. wyniosły 127,8 mln zł i były o 4,5% wyższe niż przed rokiem. Koszty te stanowiły
23,6% przychodów, czyli o 16,5 pkt proc. więcej niż rok wcześniej. Wzrost procentowy w udziale przychodów wynika z tego, że w 2022 r.
nastąpił spadek przychodów w stosunku do 2021 r., natomiast na wzrost wartościowy miały wpływ wzrost kosztów magazynu Yusen i
transportu do klienta, pojawienie się kosztów związanych z otwarciem spółki Mercator Medical we Francji oraz wzrost kosztów
informatycznych.
Marża brutto na sprzedaży towarów
W 2022 r. marża brutto uzyskana ze sprzedaży towarów i materiałów wyniosła 2,5% (w 2021 r. wynosiła 5,3%), co oznacza spadek o 2,8
pkt. proc. r/r. Wartościowo marża brutto na sprzedaży towarów jest niższa o 39,5 mln zł w porównaniu do uzyskanej w ubiegłym roku
(spadek o 86,7% r/r.). W porównaniu do 2021 r. koszt nabycia towarów sprzedanych w 2022 r. był o 71,1% niższy, natomiast cena
sprzedaży rękawic diagnostycznych była niższa o 51,7% r/r. Na spadek marży miało również wływ zmniejszenie sprzedanych wolumenów
o 50,6% r/r.
Grupa Mercator Medical bierze pod uwagę możliwość dalszego spadku marż na sprzedawanych towarach ze względu na
kontynuowany globalny trend spadków cen rękawic jednorazowych.
Wpływ na takie zachowanie marż mają także zmiany na globalnym rynku środków ochrony osobistej, wywołane zaprzestaniem
rozprzestrzeniania się pandemii koronawirusa i skokowy spadek cen, wynikający z nadpodaży rękawic na rynku globalnym.
Na kształtowanie marż w segmencie dystrybucja ma również wpływ kształtowanie kursu USD/PLN. Osłabienie złotego względem dolara
amerykańskiego (opisane szerzej w rozdziale 5. niniejszego Raportu - średni kurs USD/PLN w 2022 r. wzrósł o 15,5% względem 2021
r.) miało negatywny wpływ na marże. Kontynuacja osłabiania złotego względem dolara amerykańskiego również może mieć negatywny
wpływ na osiągane marże w kolejnych okresach.
Zarząd Emitenta spodziewa się jednak, że finalna nowa równowaga na rynku rękawic jednorazowych – choć nie można wskazać jeszcze
na jej formowanie – powinna oznaczać realizowanie marży na sprzedaży towarów na poziomie równym lub wyższym niż w okresach
sprzed pandemii. Ten efekt może się utrzymywać ze względu na oczekiwanie trwałego zwiększania rynku rękawic jednorazowych,
wynikające z faktu, że niezależnie od czynników nadzwyczajnych, takich jak epidemia koronawirusa, zapotrzebowanie na produkty
ochrony osobistej - artykuły medyczne jednorazowego użytku ma tendencję wzrostową, na co wpływa m.in. większa świadomość
społeczeństwa w dbaniu o higienę.
Marża brutto na sprzedaży produktów
Zrealizowana marża brutto na produkowanych w Tajlandii rękawicach spadła z 67,9% w 2021 r. do 10,6% w 2022 r. (spadek o 57,3 pkt
proc.). Wartościowo marża brutto na sprzedaży produktów była niższa o 556,3 mln zł w porównaniu do uzyskanej w poprzednim roku
(spadek o 94,6% r/r.). Spadek marży wynika z mniejszej o 8,5% r/r ilości sprzedanych rękawic diagnostycznych, w 2022 r. zostało
sprzedane 212,4 mln szt. mniej w porównaniu do 2021 r. Dynamika spadku cen sprzedaży produktów była zdecydowanie wyższa niż
spadek kosztów produkcji, co spowodowało, że spadające ceny lateksu nitrylowego (syntetycznego) nie zrekompensowały malejących
cen sprzedaży i w całkowitym rozrachunku wygenerowany słabszy wynik. Średnia cena sprzedaży rękawic diagnostycznych spadła o
62,9 % r/r.
Marżowość sprzedaży towarów i produktów, jak również poziom kosztów w relacji do przychodów w ujęciu rocznym oraz
w poszczególnych kwartałach 2022 roku, można prześledzić w poniższych tabelach.
31
Wzrost kosztów sprzedaży i ogólnego zarządu był związany w dużej mierze z rozwojem struktur sprzedażowych i wsparcia sprzedaży.W
2022 r. stanowiły one 23,6% przychodów, czyli o 16,5 pkt. proc. więcej niż rok wcześniej.
Marżowość sprzedaży towarów i produktów w 2022 roku w poszczególnych kwartałach:
Wynik na działalności operacyjnej
Łączne przychody ze sprzedaży za okres 2022 r. obniżyły się o 1 184,8 mln zł r/r, co daje 68,6% spadku w stosunku do roku poprzedniego.
Natomiast łączna marża brutto na sprzedaży produktów i towarów spadła o 595,8 mln zł r/r, czyli o 94,0%.
Wynik na działalności operacyjnej skorygowany o amortyzację (EBITDA) wyniósł w 2022 r. -155,5 mln zł i jest o 132,2% niższy od wyniku
roku poprzedniego. Wynik zawiera zdarzenie o charakterze jednorazowym polegające na odpisie produkcyjnych aktywów trwałych w
Tajlandii w wartości 127,5 mln zł. Rentowność na poziomie EBITDA wyniosła -28,7% i była o 56,6 pkt. proc. niższa niż przed rokiem.
Grupa Mercator Medical poniosła w czwartym kwartale stratę (EBIT) na poziomie 173,3 mln zł wobec 1,2 mln zł zysku w trzecim kwartale,
20,6 mln zł straty w drugim kwartale i 11,5 mln zł zysku w I kw. 2022 r., a także zanotowała stratę EBITDA w czwartym kwartale na
poziomie 165,9 mln zł wobec 8,0 mln zł zysku w III kwartale, 14,3 mln straty w II kwartale oraz 16,6 mln zł zysku w I kwartale 2022 r., co
oznacza ponad 35 razy większą niż przed rokiem (4,7 mln zł wyniku EBITDA w IV kw. 2021 r.).
`
Tys. zł 2021
udział/
marża
2022
udział/
marża
Wartość %
Przychody netto ze sprzedaży produktów 866 434
50,2%
301 192
55,5%
-565 242
-65,2%
Marża na sprzedaży produktów
588 221
67,9%
31 929
10,6%
-556 292
-94,6%
Przychody netto ze sprzedaży towarów 860 915
49,8%
241 320
44,5%
-619 595
-72,0%
Marża na sprzedaży towarów
45 583
5,3%
6 080
2,5%
-39 503
-86,7%
Koszty sprzedaży 73 059
4,2%
88 577
16,3%
15 518
21,2%
Koszty ogólnego zarządu 49 171
2,8%
39 199
7,2%
-9 972
-20,3%
Pozostałe przychody operacyjne 5 739
0,3%
62 971
11,6%
57 232
997,2%
Pozostałe koszty operacyjne 53 880
3,1%
154 419
28,5%
100 539
186,6%
Zysk na działalności operacyjnej 463 433
26,8%
-181 215
-33,4%
-644 648
-139,1%
Zmiana 2022 / 2021
Tys. zł Q1 2022
udział/
marża
Q2 2022
udział/
marża
Q3 2022
udział/
marża
Q4 2022
udział/
marża
Przychody netto ze sprzedaży produktów 52 147
38,1%
97 682
65,5%
79 908
57,5%
71 455
60,8%
Marża na sprzedaży produktów
21 131 40,5% 9 041 9,3% 5 769 7,2% -4 012 -5,6%
Przychody netto ze sprzedaży towarów 84 702
61,9%
51 545
34,5%
59 020
42,5%
46 053
39,2%
Marża na sprzedaży towarów
-5 215 -6,2% 3 234 6,3% 1 254 2,1% 6 807 14,8%
Koszty sprzedaży 20 265
14,8%
23 569
15,8%
21 772
15,7%
22 971
19,5%
Koszty ogólnego zarządu 10 264
7,5%
8 142
5,5%
12 713
9,2%
8 080
6,9%
Pozostałe przychody operacyjne 30 654
22,4%
3 190
2,1%
29 612
21,3%
-485
-0,4%
Pozostałe koszty operacyjne 4 557
3,3%
4 353
2,9%
985
0,7%
144 524
123,0%
Zysk na działalności operacyjnej 11 484 8,4% -20 599 -13,8% 1 165 0,8% -173 265 -147,4%
32
Na uzyskane wyniki, obok przyczyn omówionych szczegółowo już powyżej dotyczących spadku popytu na rękawice, dodać należy:
1. Czynniki zmniejszające EBIT:
• aktualizacja wartości środków trwałych fabryk w Tajlandii – przeprowadzony test na utratę wartości majątku wskazał nadwyżkę
obecnej wartości majątku nad zdyskontowanymi, planowanymi przepływami w wyniku czego Zarząd podjął decyzję o
utworzeniu odpisu aktualizującego aktywa trwałe w wysokości 127 519 tys. zł, w tym rzeczowe aktywa trwałe 126 176 tys. zł
oraz wartości niematerialne 1 343 tys. zł.
• spadek rynkowych cen sprzedaży ze względu na nasycenie już rynku w produkty medyczne jednorazowego użytku,
• sprzedaż w 2022 r. głównie towarów zakupionych w III i IV kwartale 2021 r. których ceny nabycia były wyższe niż możliwa do
uzyskania cena sprzedaży (od I kwartału 2021 r. obserwowany jest spadek rynkowych cen sprzedaży, a towary rozpoznawane
jako zapasy były zamawiane po wyższych niż obecne możliwe do uzyskania ceny sprzedaży),
• wyższy spadek cen sprzedaży rękawic diagnostycznych, a niżeli spadek kosztów cen surowców, w tym lateksu nitrylowego
(syntetycznego), czyli dynamika spadku cen sprzedaży produktów była wyższa niż spadek kosztów produkcji,
• mniejsza ilość sprzedanego wolumenu o 1,6 mld szt. w porównaniu do 2021 r. tj. spadek o 30,5% r/r.,
• spadek średniej ceny sprzedaży rękawic diagnostycznych o 59,4% r/r,
• wzrost cen energii elektrycznej wywołanymi światowym kryzysem energetycznym i wzrostami cen gazu który jest głównym
surowcem do produkcji energii elektrycznej w Tajlandii
• wzrost kosztów transportu oraz kosztów informatycznych
2. Czynniki zwiększające EBIT:
• w okresie postpandemicznym firma produkowała głównie cienkie rękawice diagnostyczne i znaczna ich sprzedaż odbywała się
przez dystrybucję Grupy Mercator, dzięki temu możliwe było wykorzystanie dużej części zdolności produkcyjnych mimo
znacznego obniżenia poziomu zamówień od klientów zewnętrznych
Segmenty
Produkcja
Sprzedaż segmentu produkcyjnego w 2022 r. wyniosła 481,2 mln zł (w tym 179,1 mln zł stanowiła sprzedaż do spółek grupy) i była o
49,7% niższa niż przed rokiem, co było spowodowane spadkiem popytu, ilość sprzedanych rękawic diagnostycznych była o 212,4 mln
szt. niższa w porównaniu do 2021 r., co daje 8,5% r/r. Średnia cena wyprodukowanych rękawic diagnostycznych w 2022 r. była niższa o
62,9% w porównaniu do tego samego okresu roku ubiegłego. Rentowność EBITDA wyniosła w 2022 r. -29,5%, i była niższa o 90,7 pkt
proc. r/r.
Do przyczyn spadku rentowności EBITDA segmentu produkcyjnego możemy zaliczyć:
• aktualizację wartości środków trwałych fabryk w Tajlandii – przeprowadzony test na utratę wartości majątku wskazał nadwyżkę
obecnej wartości majątku nad zdyskontowanymi, planowanymi przepływami w wyniku czego Zarząd podjął decyzję o utworzeniu odpisu
aktualizującego aktywa trwałe w wyskości 127 519 tys. zł, w tym rzeczowe aktywa trwałe 126 176 tys. zł oraz wartości niematerialne
1 343 tys. zł.
• spadek wolumenu sprzedaży oraz spadek średniej ceny sprzedaży, które były spowodowane zdecydowanym zwiększeniem
się mocy produkcyjnych na rynku rękawic nitrylowych oraz stopniową wyprzedażą zapasów magazynowych zgromadzonych przez
dystrybutorów podczas pandemii. Oba te czynniki spowodowały nierównowagę pomiędzy stroną popytową a podażową co niekorzystnie
odbija się na kondycji całego segmentu.
• presję cenową ze strony producentów z Chin, którzy wspomagani przez rządowe dopłaty oferują rękawice w bardzo
konkurencyjnych cenach.
• zahamowanie w 2022 r. spadku kosztów surowców do produkcji oraz kosztów logistyki. które zostały wstrzymane w zwiazku z
wysokimi i wciąż rosnącymi cenami energii, prawdopodobnie nie osiągną one poziomu sprzed pandemii.
• wzrost kosztów energii elektrycznej o około 20-25% w związku ze wzrostem cen LNG (ang. Liquified Natural Gas) na świecie
oraz w Tajlandii, która dużą część gazu importuje, a z którego to gazu produkowane jest 60% energii elektrycznej w Tajlandii.
Dystrybucja
Przychody ze sprzedaży w 2022 r. w segmencie dystrybucyjnym wyniosły 276,7 mln zł, co oznacza spadek o 69,6% r/r, a rentowność
EBITDA wzrosła z -10,9% w 2021 r. do -4,8% w 2022 roku. Spadek przychodów ze sprzedaży r/r to efekt spadku wolumenu sprzedanych
rękawic diagnostycznych o 1 434,5 mln szt. r/r. Średnia cena rękawic diagnostycznych spadła o 51,7 % r/r. Jednocześnie rentowność
33
EBITDA wzrosła z -10,9 % w 2021 r. do -4,8% w analogicznym okresie br. Spadek przychodów ze sprzedaży r/r to efekt spadku cen w
porównaniu do 2021 r. przy jednoczesnym spadku wolumenów. Istotnym czynnikiem wpływającym na wzrost EBITDA jest rozwiązanie
odpisu aktualizującego zapasy (przychód) w kwocie 8,3 mln zł. Oznacza to, że spółka sukcesywnie sprzedaje towar zakupiony po cenach
wyższych niż bieżąca cena sprzedaży. Znaczący wpływ ma także zmniejszenie odpisu aktualizującego należności z tyt. wpłaconych
zaliczek na dostawy o 11,4 mln zł.
O ile zwykle dla osiąganych marż w segmencie dystrybucyjnym znaczący jest kurs USD/PLN, którego średnia wartość za 2022 r. wzrosła
o 15,5% względem 2021 r., o tyle w omawianym okresie był to czynnik drugorzędny. Ogólny mechanizm walutowy w segmencie
dystrybucyjnym działa w ten sposób, iż umacnianie dolara amerykańskiego wobec polskiego złotego niekorzystnie wpływa na uzyskiwane
marże, a osłabianie dolara amerykańskiego wobec złotego sprzyja uzyskiwaniu wyższej marży.
EBITDA
EBITDA zdefiniowana jako wynik na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację wyniosła w 2022 r. -155,5 mln zł, w tym odpis
produkcyjnych aktywów w Tajlandii, który miał charakter jednorazowy, i spadła w porównaniu do roku poprzedniego o 638,3 mln zł (tj.
132,2%). Przyczyny tak dużego spadku zostały omówione powyżej.
Przychody i koszty finansowe
Saldo przychodów i kosztów finansowych wyniosło -5,0 mln zł (nadwyżka kosztów nad przychodami), porównując do salda z zeszłego
roku, kiedy wynosiło 13,8 mln zł (nadwyżka przychodów nad kosztami) stanowi różnicę w wys. 18,8 mln zł, która głównie wynika z
poniesionych w 2022. r ujemnych różnic kursowych wobec dodatnich różnic kursowych wypracowanych w 2021 r.
Przychody finansowe w 2022 r. wynosiły 17,9 mln zł i były o 4,4 mln zł niższe w porównaniu do tego samego okresu roku ubiegłego, na
co główny wpływ miały niższe o 19 mln PLN przychody z tyt. dodatnich różnic kursowych, które zostały częściowo zrekompensowane
przez odsetki od środków na rachunkach bankowych, które wzrosły o 5,5 mln zł r/r oraz odsetki od pożyczek w kwocie 2,8 mln zł r/r, a
także przychody finansowe z tyt. otrzymanych odsetek (głównie od obligacji) wynoszące, które wzrosły o 4,3 mln zł r/r.
Koszty finansowe w 2022 r. wynosiły 22,9 mln zł i były o 14,4 mln zł wyższe w porównaniu do 2021 r, na co głównie miały wpływ ujemne
różnice kursowe 17,2 mln zł r/r, i straty z wyceny nabytych jednostek uczestnictwa w TFI, 1,8 mln zł r/r.
Obciążenie podatkiem dochodowym i wynik netto
Wartość obciążenia podatkiem dochodowym w 2022 r. wynosi 4,6 mln zł, w tym część bieżąca obciążenia podatkowego wynosi 1,8 mln
zł wobec 52,8 mln w roku poprzednim, natomiast odroczony podatek dochodowy ujęty w wyniku finansowym pomniejsza łączny podatek
o 2,7 mln zł (wobec 20,4 mln zł w 2021 r.). Spadek odroczonego podatku dochodowego wynika ze zmniejszenia aktywa z tytułu
odroczonego podatku dochodowego, na które miało wpływ zmniejszenie odpisu aktualizującego zapasy, odpisu aktualizującego
należności z tyt. wpłaconych zaliczek na dostawy oraz marży niezrealizowanej w zapasach. Zmniejszenia te zostały częściowo
zrekompensowane przez wzrost straty podatkowej do rozliczenia.
Efektywna stopa podatkowa w Grupie wyniosła -2,5%, z tego efektywna stopa podatkowa w Tajlandii wyniosła 0,04%. Na wartość
efektywnej stopy podatkowej głównie ma wpływ wysokość podatku odroczonego, którego poziom wynika ze zmniejszenia aktywa z tytułu
odroczonego podatku dochodowego.
Strata netto za 2022 r. wynosi 190,8 mln zł wobec zysku netto za 2021 r., który wynosił 444,9 mln zł.
34
Poniższe wykresy podsumowują w jaki sposób kształtowały się przychody i zyski Grupy:
oraz jak kształtuje się rentowność:
35
Sytuacja finansowa
Dynamikę oraz strukturę aktywów Grupy przedstawia poniższa tabela:
Wartość aktywów w trakcie roku spadła o 205,5 mln zł r/r, zmiana w aktywach trwałych wynikała z poniesienia nakładów kapitałowych w
zakresie budowy linii produkcyjne oraz odpisu w wysokości 127,5 mln zł. Na spadek miały wpływ aktywa obrotowe, które spadły o 216,6
mln zł r/r. Należności handlowe oraz pozostałe zmniejszyły się o 73,8 mln zł r/r., ich znaczną część stanowiły należności z tyt. dostaw i
usług (spadek o 49,3 mln zł r/r) oraz zaliczki na towary (spadek o 19,0 mln zł r/r). Spadek w części dotyczącej należności z tytułu dostaw
i usług jest pochodną spadku przychodów ze sprzedaży. Dodatkowo nastąpił spadek poziomu środków pieniężnych o 116,3 mln zł r/r.
Pozostałe aktywa finansowe wzrosły o 2,8 mln zł r/r, co głównie zostało spowodowane zakupem akcji 70,9 mln zł r/r oraz certyfikatów
inwestycyjnych w Funduszach Zamkniętych 41,1 mln zł r/r, a także obligacji skarbowych, zabezpieczanych przez Skarb Państwa oraz
obligacji korporacyjnych 18,2 mln zł r/r oraz redukcją posiadanych jednostek uczestnictwa TFI o 131,9 mln zł r/r. Wartość zapasów
spadła o 29,7 mln zł r/r, jest ona wypadkową spadku cen nabycia towarów oraz kosztów wytworzenia produktów oraz zmniejszania ilości
zgromadzonych zapasów. Spadek ilościowy zapasów powodowany był zmniejszeniem popytu obserwowanym w 2022 roku (przyczyny
opisano w części dotyczącej sprzedaży).
Strategia inwestowania środków pieniężnych zakłada inwestowanie w aktywa o dużej płynności, które Emitent traktuje na dzień
sporządzenia sprawozdania jako krótkoterminowe.
Zwiększenie wartości aktywów trwałych o 11,2 mln zł r/r. wynika głównie ze wzrostu długoterminowych aktywów finansowych o 45,7 mln
zł r/r oraz wartości niematerialnych (wzrost o 15,2 mln zł r/r), który był związany z rozwojem systemów informatycznych. Zwiększenia te
zostały częściowo pomniejszone przez spadek rzeczowych aktywów trwałych o 51,0 mln zł r/r, który jest wynikiem aktualizacji wartości
środków trwałych fabryk w Tajlandii – w wyniku testu na utratę wartości, który wskazał nadwyżkę obecnej wartości majątku nad
zdyskontowanymi, planowanymi przepływami w wyniku czego została podjęta decyzja o utworzeniu odpisu aktualizującego aktywa.
Wartość aktywa z tyt. odroczonego podatku dochodowego zwiększyła się o 1,3 mln zł r/r i na dzień bilansowy wynosi 29,7 mln zł.
Największe zmniejszenie kwoty aktywa wynika ze zmniejszenia odpisu aktualizującego wartość zapasów oraz należności z tyt.
wpłaconych zaliczek na dostawy i zmniejszenie aktywa na marżę zamrożoną w zapasach.
Tys. zł
31.12.2021 udział 31.12.2022 udział Wartość %
Aktywa trwałe
374 352 29,1% 385 512 35,6% 11 160 3,0%
Wartości niematerialne 9 649 0,7% 24 808 2,3% 15 159 157,1%
Rzeczowe aktywa trwałe 336 229 26,1% 285 241 26,3% -50 988 -15,2%
Aktywa z tyt. odrocz. pod. dochod. 28 375 2,2% 29 700 2,7% 1 325 4,7%
Należności i inwestycje długoterminowe 99 0,0% 60 0,0% -39 -39,4%
Długoterminowe aktywa finansowe 45 703 4,2% 45 703
Aktywa obrotowe
914 171 70,9% 697 556 64,4% -216 615 -23,7%
Zapasy 230 395 17,9% 200 659 18,5% -29 736 -12,9%
Należności handlowe oraz pozostałe 148 475 11,5% 74 693 6,9% -73 782 -49,7%
Środki pieniężne 339 606 26,4% 223 344 20,6% -116 262 -34,2%
Pozostałe aktywa fiansowe 195 695 15,2% 198 460 18,3% 2 765 1,4%
Udzielone pożyczki 400 0,0% 400
AKTYWA RAZEM
1 288 523 100 ,0 % 1 083 068 100,0% -205 455 -15,9%
Zmiana 2022/2021
36
Struktura finansowania pasywów przedstawia się następująco:
Kapitały własne zmniejszyły się . o 136,0 mln zł, tj. o 11,9% r/r, na co główny wpływ miało zmniejszenie zysków zatrzymanych o 190,4
mln, tj. o 17,7% r/r. Zmniejszenie to zostało częściowo zrekompensowane przez zwiększenie kapitałów pozostałych o 54,4 mln zł, tj. o
97,3% r/r. Zmniejszyły się zobowiązania krótkoterminowe o 69,9 mln zł r/r głównie w efekcie spadku zobowiązań z tytułu z tytułu podatków,
ceł, ubezpieczeń i innych świadczeń o 25,8 mln zł r/r, do poziomu 4,1 mln zł w 2022 r. Wpływ na spadek zobowiązań krótkoterminowych
miało również zmniejszenie zaliczek otrzymanych na dostawy o 24,6 mln zł r/r, czyli do poziomu 3,1 mln zł w 2022 r. oraz zobowiązań
wobec dostawców o 21,3 mln zł r/r, czyli do poziomu 35,7 mln zł, na co główny wpływ miał spadek ceny nabycia.
Tys. zł
31.12.2021 udział 31.12.2022 udział wart %
Kapitał własny 1 145 207
88,9%
1 009 223
93,2%
-135 984
-11,9%
Kapitał zakładowy 10 647
0,8%
10 647
1,0%
0
0,0%
Zyski zatrzymane 1 078 634
83,7%
888 218
82,0%
-190 416
-17,7%
Kapitały pozostałe 55 926
4,3%
110 358
10,2%
54 432
97,3%
Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania
143 316
11,1%
73 845
6,8%
-69 471
-48,5%
Rezerwy z tyt. odrocz. pod. dochod. 4 348
0,3%
8 540
0,8%
4 192
96,4%
Rezerwy 4 491
0,3%
5 642
0,5%
1 151
25,6%
Zobowiązania długoterminowe 3 751
0,3%
2 720
0,3%
-1 031
-27,5%
Zobowiązania krotkoterminowe 121 229
9,4%
51 301
4,7%
-69 928
-57,7%
Rozliczenia międzyokresowe 9 497
0,7%
5 642
0,5%
-3 855
-40,6%
PASYWA RAZEM 1 288 523
100,0%
1 083 068
100,0%
-205 455
-15,9%
Zmiana 2022/2021
37
Przepływy środków pieniężnych
Na spadek stanu środków pieniężnych rok do roku o 116,3 mln zł wpływ miały dodatnie przepływy z działalności operacyjnej, które
wynosiły 40,8 mln zł, co głównie wynika ze straty netto i zmniejszenia kapitału pracującego głównie za sprawą redukcji należności o 74,1
mln zł oraz zapasów o 29,7 mln zł i zmniejszenia stanu zobowiązań krótkoterminowych o 42,0 mln zł. Ujemne przepływy z działalności
inwestycyjnej, które wynosiły 146,7 mln zł wynikały głównie z nabycia rzeczowych aktywów trwałych 110,0 mln zł, udzielonych pożyczek
w kwocie 52,4 mln zł oraz wydatków na nabycie pozostałych aktywów finansowych 3,2 mln zł. Wydatki te zostały częściowo pomniejszone
przez wpływy z odsetek od aktywów finansowych 8,9 mln zł.
Ujemne przepływy z działalności finansowej, wynoszące 1,4 mln zł, wynikały głównie z płatności zobowiązań z tyt. leasingu finansowego
w kwocie 1,6 mln zł. Zmiany w pozycjach bilansowych zostały opisane w punkcie powyżej – Sytuacja finansowa.
Tys. zł 31.12.2021 31.12.2022
PRZEPŁYWY Z DZIAŁALNOŚCI OPERACYJNEJ 503 000
+
40 793
+
Zysk netto 444 852 -190 786
Korekty o pozycje: 178 134 261 505
Amortyzacja 19 306 25 671
Zmiana stanu kapitału obrotowego 174 529 61 826
Pozostałe korekty -15 701 174 008
Zapłacony podatek dochodowy (zwrot), zaliczony
do działalności operacyjnej
-119 986 -29 926
PRZEPŁYWY Z DZIAŁALNOŚCI INWESTYCYJNEJ -230 045
-
-146 739
-
Wpływy 345 253 185 564
Wydatki 575 298 332 303
PRZEPŁYWY Z DZIAŁALNOŚCI FINANSOWEJ -333 911
-
-1 386
-
Wpływy 747 211
Zaciągnięcie kredytów 0 0
Wpływy z emisji akcji 747 0
Pozostałe wpływy 0 211
Wydatki 334 658 1 597
Spłata kredytów 717 0
Płatności zobowiązań z tytułu leasingu finansowego
1 742 1 582
Odsetki 117 15
Nabycie akcji własnych 332 082 0
Dywidendy 0 0
Pozostałe wydatki 0 0
SKUTKI ZMIAN KURSÓW WYMIANY 722
-
-8 930
-
PRZEPŁYWY PIENIĘŻNE NETTO -60 234
-
-116 262
-
Stan środków pieniężnych na początek okresu 399 840 339 606
Stan środków pieniężnych na koniec okresu 339 606 223 344
38
ANALIZA WSKAŹNIKOWA
Wskaźniki rentowności
Zasady wyliczania wskaźników:
1. Marża brutto/ przychody ze sprzedaży okresu
2. EBITDA okresu/ przychody ze sprzedaży okresu
3. Zysk przed opodatkowaniem okresu/ przychody ze sprzedaży okresu
4. Zysk netto okresu/ przychody ze sprzedaży okresu
5. Zysk netto okresu/ aktywa na koniec okresu
6. Zysk netto okresu/ kapitały własne na koniec okresu
Na koniec 2022 r. wszystkie wskaźniki rentowności uległy pogorszeniu w porównaniu do roku ubiegłego, do czego przyczynił się przede
wszystkim spadek marży. Niższe koszty działalności spółki nie zrekompensowały niższych cen i wolumenów sprzedaży.Wskaźnik
rentowności EBITDA był o 56,6 pkt. proc. niższy w porównaniu do 2021 r.
Wskaźniki zadłużenia
Zasady wyliczania wskaźników:
1.Zobowiązania ogółem/ pasywa ogółem na koniec okresu
2. Zobowiązania ogółem/ kapitał własny ogółem na koniec okresu
3. Kapitały własne + zobowiązania długoterminowe)/ aktywa trwałe na koniec okresu
4. Zobowiązania krótkoterminowe/ pasywa ogółem na koniec okresu
5. Zobowiązania długoterminowe/ pasywa ogółem na koniec okresu
6. (zysk przed opodatkowaniem + koszty z tyt. odsetek)/ koszty z tyt. Odsetek
W 2022 roku wszystkie wskaźniki zadłużenia z wyjątkiem wskaźników: pokrycia aktywów trwałych kapitałami stałymi oraz pokrycia
zobowiązań z tyt. odsetek uległy poprawie. Odpowiednio wskaźniki te uległy pogorszeniu ze względu na wykonanie odpisu
aktualizującego aktywa trwałe w wyniku przeprowadzonego testu na utratę wartości majątku w Tajlandii oraz wygenerowanie przez spółkę
straty netto, która nie jest w stanie pokryć należnych odsetek od zaciągniętych kredytów.
Nazwa wskaźnika
2021 2022
1. Rentowność sprzedaży (ROS)
36,7% 7,0%
2. Rentowność EBITDA
27,9% -28,7%
3. Rentowność brutto
27,6% -34,3%
4. Rentowność netto
25,8% -35,2%
5. Rentowność aktywów (ROA)
34,5% -17,6%
6. Rentowność kapitałów własnych
38,8% -18,9%
Nazwa wskaźnika
2021 2022
1. Wskaźnik ogólnego zadłużenia
0,11 0,07
2. Wskaźnik zadłużenia kapitałów własnych
0,13 0,07
3. Wskaźnik pokrycia aktywów trwałych kapitałami stałymi
3,07 2,62
4. Wskaźnik zadłużenia krótkoterminowego
0,09 0,05
5. Wskaźnik zadłużenia długoterminowego
0,00 0,00
6. Wskaźnik pokrycia zobowiązań z tytułu odsetek
4 011,30 -561,58
39
Wskaźniki płynności
Zasady wyliczania wskaźników
1. Aktywa obrotowe ogółem/ zobowiązania krótkoterminowe ogółem na koniec okresu
2. Aktywa obrotowe ogółem - zapasy/ zobowiązania krótkoterminowe ogółem na koniec okresu
3. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty/ zobowiązania krótkoterminowe ogółem na koniec okresu
Wskaźniki płynności w porównaniu do 2021 roku znacząco wzrosły. Ich wartości są na poziomie bezpiecznym i w pełni akceptowalnym.
Analiza kapitału obrotowego
Zasady wyliczania wskaźników:
1. Zapasy na koniec okresu/ wartość sprzedanych towarów, materiałów i produktów okresu x liczba dni w okresie
2. Należności z tyt. dostaw i usług na koniec okresu/ przychody ze spr zedaży okresu x liczba dni w okresie
3. Zobowiązania z tyt. dostaw i usług na koniec okresu/ koszty operacyjne okresu x liczba dni w okresie
4. Cykl rotacji zapasów + cykl rotacji należności z tytułu dostaw i usług
5. Cykl operacyjny - cykl rotacji zobowiązań z tytułu dostaw i usług
W 2022 r. na cykl konwersji gotówki miał wpływ wzrost cyklu rotacji zobowiązań o 4 dni oraz wydłużenie cyklu operacyjnego o 81 dni. Na
cykl operacyjny złożył się wzrost cyklu rotacji zapasów o 68 dni oraz wydłużenie cyklu rotacji należności o 13 dni.
Wzrost cyklu zapasów jest spowodowany zmniejszeniem popytu obserwowanym w 2022 r. Cykl należności został wydłużony ze względu
na zmniejszenienie należności z tyt. dostaw i usług. Cyklu rotacji zobowiązań kształtuje się na podobnym poziomie jak w 2021 r.
3.2. Omówienie podstawowych wielkości ekonomiczno-finansowych ujawnionych w rocznym jednostkowym
sprawozdaniu finansowym
SPRAWOZDANIE Z CAŁKOWITYCH DOCHODÓW
Przychody
Struktura przychodów oraz ich dynamika były następujące:
Nazwa wskaźnika
2021 2022
1. Cykl rotacji zapasów
77 145
2. Cykl rotacji należności z tytułu dostaw i usług
21 34
3. Cykl rotacji zobowiązań z tytułu dostaw i usług
17 21
4. Cykl operacyjny (1+2)
98 179
5. Cykl konwersji gotówki (4-3)
81 158
Nazwa wskaźnika
2021 2022
1. Wskaźnik płynności bieżącej
7,54 13,60
2. Wskaźnik płynności szybkiej
5,64 9,69
3. Wskaźnik płynności gotówkowej
2,80 4,35
40
Całkowite przychody ze sprzedaży Mercator Medical S.A. wyniosły w 2022 roku 433,3 mln zł, co oznacza 44,6% spadku r/r. Dominującą
grupą asortymentową, z 94,9% udziałem w przychodach, pozostają rękawice jednorazowe, wśród których za 87,2% przychodów
odpowiadały rękawice diagnostyczne. Spadek przychodów ze sprzedaży spowodowany został głównie przez zmniejszenie popytu
spowodowane wygasaniem pandemii koronawirusa SARS-CoV-2, którego efektem był spadek cen, który rozpoczął się pod koniec I
kwartału 2021 r. Wartościowy spadek sprzedaży to składowa spadku ceny rękawic diagnostycznych o 53,6% r/r., przy jednoczesnym
wzroście wolumenu rękawic diagnostycznych o 10,7% r/r. Pozytywny wpływ na wzrost wolumenu sprzedaży miała dalsza ekspansja
zagraniczna oraz umocnienie marki Mercator Medical na rynku krajowym, szczególnie w segmencie rękawic nitrylowych.
Mercator Medical S.A. odnotował wzrost wartości sprzedaży rękawic chirurgicznych o 13,8% r/r., co zostało spowodowane wzrostem
ich wolumenu sprzedaży o 22,2% r/r, przy jednoczesnym spadku ceny sprzedaży o 7,4% r/r. Wartość sprzedaży rękawic gospodarczych
była o 45,3% niższa, a niżeli w 2021 r., co wynikało z niższego wolumenu sprzedaży o 44,3% r/r przy jednoczesnym spadku ich ceny
sprzedaży o 2,0% r/r.
W grupach produktowych uzupełniających portfolio spółki spadła sprzedaż włókniny o 9,6% oraz nastąpił wzrost sprzedaży opatrunków
o 5,8%. W efekcie łączny udział sprzedaży opatrunków i włókniny zwiększył się o 1,2 pkt. proc. z 1,8% do 2,9% r/r.
W dominującej grupie asortymentowej sprzedaż ilościowa kształtowała się następująco:
W 2022 r. spółka sprzedała ponad 2,9 mld szt. rękawic (tj. wzrost o 10,8% r/r), z czego jedynie 1,8% stanowiły rękawice inne niż
diagnostyczne.
Tys. szt. 2021
Udział
2022
Udział
Zmiana
2022/2021
Rękawice diagnostyczne 2 607 462
98,3%
2 886 557
98,2%
10,7%
- produkcja
0 0,0% 0 0,0%
- dystrybucja
2 607 462 98,3% 2 886 557 98,2% 10,7%
Rękawice chirurgiczne 42 043
1,6%
51 375
1,7%
22,2%
Rękawice gospodarcze 2 480
0,1%
1 382
0,0%
-44,3%
Sprzedaż ilościowa 2 651 985
100,0%
2 939 314
100,0%
10,8%
Tys. zł 2021
Udział
2022
Udział
Zmiana
2022/2021
- rękawice diagnostyczne
732 903
93,8%
377 958
87,2% -48,4%
- rękawice chirurgiczne
28 483
3,6%
32 419
7,5% 13,8%
- rękawice gospodarcze
1 277
0,2%
698
0,2% -45,3%
Rękawice razem 762 663
97,6%
411 075
94,9% -46,1%
Opatrunki 890
0,1%
941
0,2% 5,8%
Włóknina 13 247
1,7%
11 971
2,8% -9,6%
Przychody ze sprzedaży towarów i materiałów 776 799
99,4%
423 987
97,9% -45,4%
Przychody ze sprzedaży produktów 4 859
0,6%
9 305
2,1% 91,5%
- w tym z produkcji rękawic diagnostycznych
0
0,0%
0
0,0% 0,0%
Razem przychody ze sprzedaży 781 658
100,0%
433 292
100,0% -44,6%
- w tym przychody ze sprzedaży rękawic
762 663
97,6%
411 075
94,9% -46,1%
41
Struktura geograficzna sprzedaży Mercator Medical w 2022 r. kształtuje się następująco:
W 2022 r. spółka realizowała swoje dostawy do ponad 40 krajów na świecie, a lista tych, do których odbywały się wysyłki powiększyła się
r/r o 5 nowych państw (m.in. Kuwejt, Norwegia, Stany Zjednoczone). Polska od samego początku istnienia spółki, pozostaje
najważniejszym rynkiem zbytu z 44,0% udziałem. Wartość obrotów w 2022 r., w porównaniu do roku poprzedniego, spadła o 42,0%.
Największe spadki sprzedaży wartościowo odnotowano na rynku polskim, ukraińskim, francuskim i rosyjskim. Natomiast procentowo
największe spadki odnotowano w Ukrainie, Hiszpanii, Szwecji i Francji. Procentowy oraz wartościowy wzrost sprzedaży odnotowano na
rynku włoskim. Brak obrotów odnotowano w Australii.
Tys. zł 2021
Udział
2022
Udział
Zmiana
2022/2021
Polska 328 218
42,0%
190 471
44,0%
-42,0%
Niemcy 29 566
3,8%
20 468
4,7%
-30,8%
Szwecja 4 682
0,6%
985
0,2%
-79,0%
Ukraina 82 393
10,5%
12 275
2,8%
-85,1%
Rosja 66 705
8,5%
41 773
9,6%
-37,4%
Hiszpania 7 055
0,9%
1 287
0,3%
-81,8%
Francja 41 004
5,2%
15 574
3,6%
-62,0%
Rumunia 50 622
6,5%
49 628
11,5%
-2,0%
Litwa 11 533
1,5%
5 529
1,3%
-52,1%
Republika Czeska 29 209
3,7%
22 037
5,1%
-24,6%
Węgry 24 689
3,2%
18 941
4,4%
-23,3%
Szwajcaria 12 886
1,6%
10 613
2,4%
-17,6%
Australia 0
0,0%
0
0,0%
0,0%
Włochy 9 467
1,2%
9 752
2,3%
3,0%
Pozostałe 83 629
10,7%
33 959
7,8%
-59,4%
781 658
100,0%
433 292
100,0% -44,6%
42
Koszty
Koszty w układzie rodzajowym kształtowały się w latach 2021-2022 następująco:
W porównaniu do roku ubiegłego koszty spadły o 41,5% tj. o 362,5 mln zł. Spadek kosztów na przestrzeni roku był niższy aniżeli spadek
całkowitych przychodów ze sprzedaży (41,5% vs 44,6%). Największą część kosztów (78,8% udziału w kosztach całkowitych) stanowił
koszt własny sprzedanych towarów, który spadł o 348,5 mln zł r/r, co stanowi 96,1% spadku kosztów całkowitych r/r. Spadek wartości
sprzedanych towarów i materiałów r/r. wynikał z niższej ceny nabycia towarów o 46,4% tj. o 348,5 mln zł r/r.
Spadek kosztów wystąpił również na pozostałych kosztach operacyjnych, które spadły o 55,1% tj. o 29,7 mln zł r/r. Wynika on głównie ze
spadku kosztu odpisu aktualizującego wartość zapasów o 26,2 mln zł r/r oraz odpisów aktualizujących należności z tytułu zaliczek do
dostawców o 11,5 mln zł r/r, co zostało częściowo powiększone przez wzrost kosztu odpisu aktualizującego należności o 6,1 mln zł r/r.
Wzrost kosztów usług obcych o 41,4% r/r to wynik rozwoju struktur spółki, wyższych kosztów logistyki oraz inwestycji w projekty
informatyczne. Spadek odnotowano również na kosztach wynagrodzeń wraz z narzutami o 1,9% r/r.
Marżowość sprzedaży towarów, jak również poziom kosztów w relacji do przychodów, można prześledzić w poniższej tabeli:
Tys. zł 2021
Udział
2022
Udział
Zmiana
2022/2021
Amortyzacja 3 328
0,4%
4 079
0,8%
22,6%
Zużycie materiałów i energii 1 169
0,1%
1 536
0,3%
31,4%
Usługi obce 31 489
3,6%
44 535
8,7%
41,4%
Podatki i opłaty 407
0,0%
529
0,1%
30,0%
Wynagrodzenia 25 342
2,9%
24 145
4,7%
-4,7%
Ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia 4 374
0,5%
5 009
1,0%
14,5%
Pozostałe koszty rodzajowe 2 160
0,2%
4 126
0,8%
91,0%
Wartość sprzedanych towarów i materiałów 751 342
86,0%
402 806
78,8%
-46,4%
Pozostałe koszty operacyjne 53 944
6,2%
24 242
4,7%
-55,1%
Razem koszty działalności operacyjnej 873 555
100,0%
511 007
100,0%
-41,5%
Tys. zł 2021
udział/ marża
2022
udział/ marża
Zmiana
2022/2021
Przychody netto ze sprzedaży produktów
4 859
0,6%
9 305
2,1%
91,5%
Marża na sprzedaży produktów
4 859
100,0%
9 305
100,0%
91,5%
Przychody netto ze sprzedaży towarów 776 799
99,4%
423 987
97,9%
-45,4%
Marża na sprzedaży towarów
25 457
3,3%
21 181
5,0%
-16,8%
Koszty sprzedaży 41 749
5,3%
51 484
11,9%
23,3%
Koszty ogólnego zarządu 26 520
3,4%
32 475
7,5%
22,5%
Pozostałe przychody operacyjne 22 157
2,8%
31 470
7,3%
42,0%
Pozostałe koszty operacyjne 53 944
6,9%
24 242
5,6%
-55,1%
Zysk na działalności operacyjnej -69 740
-8,9%
-46 245
-10,7%
33,7%
43
Marża na sprzedaży towarów wzrosła o 1,7 pkt. proc. w porównaniu do roku poprzedniego (5,0% w 2022 r. vs 3,3% w 2021 r.). Marża na
sprzedaży towarów jest wypadkową marży generowanej na sprzedaży na rynku krajowym, marży na bezpośredniej sprzedaży
eksportowej na rynki, na których nie funkcjonują spółki zagraniczne Grupy, oraz tzw. marży intercompany (z jej istotnym znaczeniem, z
uwagi na fakt, iż Mercator Medical S.A. jako spółka dominująca w Grupie realizuje sprzedaż poprzez swoje spółki zależne, w 2021 r.
sprzedaż ta stanowiła 41% w sprzedaży Mercator Medical S.A., natomiast w 2022 r. było to 39%). Zauważalny wzrost procentowy marży
w porównaniu do 2021 r. spowodowany jest sukcesywną wyprzedażą i zmniejszaniem procentowego udziału towarów, których cena
sprzedaży jest niższa, a niżeli cena ich zakupu (zakupionych w III i IV kwartale 2020 r.) w sprzedaży ogółem. Dodatkowo wpływ miała
większa ilość sprzedanego wolumenu o 10,8 % r/r (2,9 mld szt. w 2022 r. vs 2,7 mld szt. w 2021 r.).
Marża na sprzedaży produktów (usługi świadczone na rzecz podmiotów powiązanych) wzrosła o 91,5% r/r, czyli do poziomu 9,3 mln zł w
2022 r.
Wzrost kosztów sprzedaży i ogólnego zarządu o 23,0% r/r to efekt ekspansji i rozbudowy struktur, umożliwiających przede wszystkim
wykorzystanie możliwości rynkowych, które pojawiły się w bieżącym roku oraz realizacji założeń dotyczących wzrostu sprzedaży i
pozyskiwania nowych rynków zbytu. W 2022 r. stanowiły one 19,4% przychodów, czyli o 10,6 pkt. proc. więcej niż rok wcześniej. Wzrost
procentowy w udziale przychodów wynika z tego, że w 2022 r. nastąpił spadek przychodów w stosunku do 2021 r., natomiast na wzrost
wartościowy miał wpływ wzrost kosztów magazynu Yusen i transportu do klienta oraz wzrost kosztów informatycznych.
Wynik na działalności operacyjnej
Wynik na działalności operacyjnej za 2022 r. wynosi 46,2 mln zł (strata) i różni się od wyniku za 2021 r. o 23,5 mln zł, kiedy to spółka
odnotowała stratę w wysokości 69,7 mln zł. Wpływ na osiągnięty wynik miał wzrost popytu na rękawice jednorazowe (wzrost wolumenu
sprzedaży o 10,8% r/r). Jednak rosnąca konkurencja przyczyniła się do spadku cen produktów medycznych jednorazowego użytku, co
negatywnie przełożyło się na marzę spółki oraz odnotowanie straty. Istotne negatywne znaczenie na wynik działalności operacyjnej miał
również spadek cen możliwych do uzyskania ze sprzedaży zapasów zmagazynowanych na koniec 2020 r. i w 2021 r. sprzedawanych z
niższą marżą po gwałtownym spadku popytu. Saldo pozostałych przychodów i kosztów operacyjnych jest o 39,0 mln zł wyższe niż rok
wcześniej (nadwyżka przychodów nad kosztami), co ma swoje odzwierciedlenie w odpisach aktualizacyjnych na zapasy (zmniejszenie
kosztu odpisów o 44,5 mln zł r/r.) i należności z tytułu zaliczek na dostawy (zmniejszenie kosztu odpisów o 11,4 mln zł r/r.), co zostało
częściowo pomniejszone przez brak przychodów ze sprzedaży znaków towarowych do spółki powiązanej 17,2 mln zł r/r.
EBITDA
EBITDA zdefiniowana jako wynik na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację była ujemna i wyniosła w 2022 r. 42,2 mln zł. W
stosunku do roku poprzedniego jest wyższa o 24,2 mln zł.
Przychody i koszty finansowe
W 2022 r. koszty finansowe były niższe niż w 2021 r. Koszty finansowe spadły o 55,5 mln (tj. o 75,5% w porównaniu do 2021 r.) do
poziomu 18,1 mln zł, co wynika z braku ujemnych różnic kursowych w 2022 r. (spadek o 54,0 mln zł r/r do poziomu 0 pln). Natomiast
przychody finansowe wzrosły o 14,0 mln zł r/r. do poziomu 101,9 mln zł w 2022 r, co związane było z przychodami z tyt.otrzymanych
odsetek w wysokości 4,7 mln zł (wzrost o 4,3 mln r/.r, tj. 1 118% r/r) oraz odsetek od pożyczek od jednostek powiazanych w wysokości
2,7 mln zł w 2022 r (wzrost o 2,4 mln zł, tj, o 758% r/r, przychody z odsetek od jednostek powiązanych są wyłączone podczas konsolidacji
wyniku całej grupy. Na wzrost przychodów finansowych miały również wpływ przychody z tyt. odsetek od środków na rachunkach
bankowych w wysokości 5,0 mln zł (wzrost o 4,9 mln zł, tj. o 4 819% r/r) oraz z dodatnie różnice kursowe, które w 2022 r. wyniosły 2,3
mln zł (wzrost o 2,3 mln zł, tj. o 100% r/r).
Obciążenie podatkiem dochodowym i wynik netto
Wartość obciążenia podatkiem dochodowym w 2022 r. wynosi 13,6 mln zł, w tym część bieżąca obciążenia podatkowego wynosi -0,1 mln
zł, wobec 3,3 mln zł w roku poprzednim, natomiast odroczony podatek dochodowy ujęty w wyniku finansowym pomniejsza łączny podatek
o -13,5 mln zł, wobec 25,1 mln zł w 2021 r. Spadek odroczonego podatku dochodowego wynika ze zmniejszenia różnic kursowych
bilansowych o 8,7 mln zł r/r, spadek do 0,3 mln zł w 2022 r, spadku aktywa na odpis aktualizujący zapasy o 1,8 mln zł r/r, do 5,2 mln zł w
2022 r. oraz spadku aktywa na odpis aktualizujący należności z tyt. wpłaconych zaliczek na dostawy o 2,2 mln zł r/r, spadek do 0 tys. zł
w 2022 r.
44
Sytuacja finansowa
Dynamikę oraz strukturę aktywów Mercator Medical S.A. przedstawia poniższa tabela:
W ciągu roku spółka zmniejszyła swoje aktywa o 121,7 mln zł (spadek aktywów trwałych o 64,7 mln zł r/r. oraz spadek aktywów obrotowych
o 57,0 mln zł r/r.). Zmniejszenie wartości aktywów trwałych r/r wynika głównie ze spadku długoterminowych aktywów finansowych o 43,2%
(tj. o 64,7 mln zł), który jest następstwem zmniejszenia kapitału w Mercator Industrial Ltd o kwotę 106,0 mln zł. Długoterminowe aktywa
finansowe zostały jednocześnie powiększone przez udzieloną pożyczkę do spółki zależnej Brestia w kwocie 41,2 mln zł r/r.
Na spadek aktywów trwałych miało również wpływ zmniejszenie aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego o 32,3% (tj. 9,4 mln
zł) r/r. Największy spadek kwoty aktywa wynika z bilansowych różnic kursowych oraz utworzonego odpisu aktualizującego wartość
zapasów i zaliczek. Rzeczowe aktywa trwałe zmniejszyły się o 12,6% (tj. o 2,7 mln zł) r/r.
W aktywach trwałych wzrost odnotowano na wartościach niematerialnych o 131,8% (tj. o 12,0 mln zł) r/r. co wynika z wyższych kosztów
na projekty informatyczne.
Spadek aktywów obrotowych r/r wynika głównie ze zmniejszenia poziomu środków pieniężnych o 31,6% (tj. o 40,3 mln zł) oraz
pozostałych aktywów finansowych o 14,9% (tj. o 29,2 mln zł), co zostało spowodowane zbyciem funduszy inwestycyjnych. Dodatkowo
Emitent zakupił obligacje skarbowe, obligacje zabezpieczane przez Skarb Państwa, obligacje korporacyjne o wysokim ratingu oraz listy
hipoteczne.
Strategia inwestowania środków pieniężnych zakłada inwestowanie w aktywa o dużej płynności, które Emitent traktuje na dzień
sporządzenia sprawozdania jako krótkoterminowe.
Należności handlowe zostały zwiększone o 2,1% (tj. o 2,7 mln zł) r/r. Ich znaczną część stanowiły zaliczki wpłacone dostawcom (spadek
o 18,8 mln zł r/r) oraz należności z tyt. dostaw i usług (spadek o 15,6 mln zł r/r), spadki te zostały zrekompensowane przez wzrost
należności od jednostek powiązanych o 32, 8 mln zł r/r. Nastąpił również wzrost poziomu zapasów o 5,0% (tj. o 6,4 mln zł), spowodowany
głównie zmniejszeniem odpisów aktualizujących zapasy w 2022 r.
Dynamikę oraz strukturę pasywów Mercator Medical S.A. przedstawia poniższa tabela:
Tys. zł 31.12.2021
Struktura
%
31.12.2022
Struktura
%
Zmiana 2022/2021
Aktywa trwałe 208 848
26,5%
144 108
21,6%
-31,0%
Wartości niematerialne 9 105
1,2%
21 108
3,2%
131,8%
Rzeczowe aktywa trwałe 21 090
2,7%
18 434
2,8%
-12,6%
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego 28 971
3,7%
19 603
2,9%
-32,3%
Długoterminowe aktywa finansowe 149 682
19,0%
84 963
12,8%
-43,2%
Aktywa obrotowe 578 645
73,5%
521 649
78,4%
-9,8%
Zapasy 126 699
16,1%
133 094
20,0%
5,0%
Należności handlowe oraz pozostałe 128 884
16,4%
131 537
19,8%
2,1%
Pozostałe aktywa finansowe 195 695
24,9%
166 532
25,0%
-14,9%
Środki pieniężne 127 367
16,2%
87 059
13,1%
-31,6%
Udzielone pożyczki 0
0,0%
3 427
0,5%
AKTYWA RAZEM 787 493
100,0%
665 757
100,0%
-15,5%
Tys. zł 31.12.2021
Struktura
%
31.12.2022
Struktura
%
Zmiana
2022/2021
Kapitał własny 43 043
5,5%
66 225
9,9%
53,9%
Kapitał zakładowy 10 647
1,4%
10 647
1,6%
0,0%
Zyski zatrzymane -25 589
-3,2%
-2 407
-0,4%
-90,6%
Kapitały pozostałe 57 985
7,4%
57 985
8,7%
0,0%
Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania ogółem 744 450
94,5%
599 532
90,1%
-19,5%
Rezerwy z tyt. odroczonego podatku dochodowego 2 476
0,3%
6 631
1,0%
167,8%
Rezerwy na świadczenia emerytalne i podobne 2 339
0,3%
2 615
0,4%
11,8%
Zobowiązania długoterminowe 364 569
46,3%
2 113
0,3%
-99,4%
Zobowiązania krotkoterminowe 375 066
47,6%
588 173
88,3%
56,8%
PASYWA RAZEM 787 493
100,0%
665 757
100,0%
-15,5%
45
Zobowiązania krótkoterminowe wzrosły o 56,8% (tj. o 213,1 mln zł) r/r, co w głównej mierze wynika z zaciągniętej pożyczki od spółki
powiązanej w kwocie 164,0 mln zł. Kapitały własne wzrosły o 53,9% (tj. o 23,2 mln zł) r/r, z uwagi na zwiększenie zysku netto w 2022 r.
o 51,1 mln zł r/r tj. do poziomu 24,0 mln zł w 2022 r. (w ubiegłym roku Emitent odnotował stratę wynoszącą 27,1 mln zł), co zostało
częściowo pomniejszone przez stratę odnotowaną w okresach poprzednich, która wynosi 26,4 mln zł r/r.
Przepływy środków pieniężnych
Stan środków pieniężnych na koniec grudnia 2022 r. zmniejszył się o 40,3 mln zł względem końca grudnia 2021 r. na co złożyły się
dodatnie przepływy z działalności operacyjnej, które wynosiły 78 tys. zł, co głównie wynika ze zmniejszenia kapitału pracującego za
sprawą redukcji należności o 30,5 mln zł, co związane było ze spadkiem zaliczek wpłacanych dostawcom o 18,8 mln zł oraz stratą z tytułu
różnic kursowych o 12,7 mln zł. Zmniejszeniu uległ również stan zobowiązań krótkoterminowych 4,1 mln zł. Zmniejszenia te zostały
zrekompensowane przez zwiększenia odsetek i udziałów w zyskach o 84,6 mln zł oraz zmiany stanu zapasów o 6,4 mln zł, które zostało
spowodowane zmniejszeniem odpisu aktualizującego ich wartość. Dodatnie przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej, które
Tys. zł 2021 2022
PRZEPŁYWY Z DZIAŁALNOŚCI OPERACYJNEJ 197 597
+
78
+
Zysk netto -27 106 23 969
Korekty o pozycje: 283 860 -23 767
Amortyzacja 3 328 4 079
Zmiana stanu kapitału obrotowego 339 663 28 236
Pozostałe korekty -59 131 -56 082
Zapłacony podatek dochodowy (zwrot), zaliczony
do działalności operacyjnej
-59 157 -124
PRZEPŁYWY Z DZIAŁALNOŚCI INWESTYCYJNEJ -18 471
-
29 658
+
Wpływy 486 073 247 980
Wydatki 504 544 218 322
PRZEPŁYWY Z DZIAŁALNOŚCI FINANSOWEJ -62 747
-
-70 021
-
Wpływy 748 455 396 135
Zaciągnięcie kredytów 747 708 396 135
Wpływy z emisji akcji 747 0
Pozostałe wpływy 0 0
Wydatki 811 202 466 156
Nabycie akcji własnych 332 082 0
Spłata kredytów 469 147 453 676
Odsetki 8 579 11 219
Dywidendy 0 0
Pozostałe wydatki 1 394 1 261
SKUTKI ZMIAN KURSÓW WYMIANY 20 - -23 -
PRZEPŁYWY PIENIĘŻNE NETTO 116 399 + -40 308 -
Stan środków pieniężnych na początek okresu 10 968 127 367
Stan środków pieniężnych na koniec okresu 127 367 87 059
46
wynosiły 29,7 mln zł wynikały głównie z wpływów ze sprzedaży aktywów finansowych w kwocie 27,9 mln zł. Ujemne przepływy pieniężne
z działalności finansowej wynoszące 70,0 mln zł zostały spowodowane głównie spłatą kredytów w kwocie 57,5 mln zł. Zmiany w pozycjach
bilansowych opisane zostały w punkcie powyżej – Sytuacja finansowa.
ANALIZA WSKAŹNIKOWA
Wskaźniki rentowności
Zasady wyliczania wskaźników:
1. Marża brutto/ przychody ze sprzedaży okresu
2. EBITDA okresu/ przychody ze sprzedaży okresu
3. Zysk przed opodatkowaniem okresu/ przychody ze sprzedaży okresu
4. Zysk netto okresu/ przychody ze sprzedaży okresu
5. Zysk netto okresu/ aktywa na koniec okresu
6. Zysk netto okresu/ kapitały własne na koniec okresu
Na koniec 2022 r. wszystkie wskaźniki rentowności poza wskaźnikiem rentowności EBITDA uległy polepszeniu w porównaniu do roku
ubiegłego, do czego przyczyniły się przede wszystkim niższe koszty działalności operacyjnej, głównie pozostałe koszty operacyjne (marże
ze sprzedaży utrzymywały się na podobnym poziomie), które miały największy wpływ na osiągane wyniki na poszczególnych poziomach
rentowności.
Wskaźniki zadłużenia
Zasady wyliczania wskaźników:
1.Zobowiązania ogółem/ pasywa ogółem na koniec okresu
2. Zobowiązania ogółem/ kapitał własny ogółem na koniec okresu
3. Kapitały własne + zobowiązania długoterminowe)/ aktywa trwałe na koniec okresu
4. Zobowiązania krótkoterminowe/ pasywa ogółem na koniec okresu
5. Zobowiązania długoterminowe/ pasywa ogółem na koniec okresu
6. (zysk przed opodatkowaniem + koszty z tyt. odsetek)/ koszty z tyt. odsetek
Prawie wszystkie wskaźniki zadłużenia uległy poprawie w porównaniu do 2021 r. Emitent spłacił swoje zobowiązania w znakomitej
większości. Niewielkie zadłużenie spółki pochodzi od podmiotów z Grupy, zależnych od Emitenta.
Nazwa wskaźnika 2021 2022
1. Rentowność sprzedaży (ROS)
3,9% 7,0%
2. Rentowność EBITDA
-8,5% -9,7%
3. Rentowność brutto
-7,1% 8,7%
4. Rentowność netto
-3,5% 5,5%
5. Rentowność aktywów (ROA)
-3,4% 3,6%
6. Rentowność kapitałów własnych
-63,0% 36,2%
Nazwa wskaźnika 2021 2022
1. Wskaźnik ogólnego zadłużenia
0,95 0,90
2. Wskaźnik zadłużenia kapitałów własnych
17,30 9,05
3. Wskaźnik pokrycia aktywów trwałych kapitałami stałymi
1,95 0,47
4. Wskaźnik zadłużenia krótkoterminowego
0,48 0,88
5. Wskaźnik zadłużenia długoterminowego
0,46 0,00
6. Wskaźnik pokrycia zobowiązań z tytułu odsetek
-3,98 4,38
47
Wzrost (pogorszenie) wskaźnika zadłużenia krótkoterminowego wynika z zaciągniętej pożyczki od spółki powiązanej. Pogorszeniu uległ
również wskaźnik pokrycia aktywów trwałych kapitałami stałymi.
Wskaźniki płynności
Zasady wyliczania wskaźników:
1. Aktywa obrotowe ogółem/ zobowiązania krótkoterminowe ogółem na koniec okresu
2. Aktywa obrotowe ogółem - zapasy/ zobowiązania krótkoterminowe ogółem na koniec okresu
3. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty/ zobowiązania krótkoterminowe ogółem na koniec okresu
Wskaźniki płynności uległy pogorszeniu na przestrzeni roku, źródła ich zmian są analogiczne do wyżej wymienionych. Należy zaznaczyć,
iż we wskaźniku gotówkowym nie są ujmowane środki zainwestowane w Fundusze Inwestycyjne Otwarte TFI, obligacje i listy zastawne
(166,5 mln zł w 2022 r.).
Analiza kapitału obrotowego
Zasady wyliczania wskaźników:
1. Zapasy na koniec okresu/ wartość sprzedanych towarów, materiałów i produktów okresu x liczba dni w okresie
2. Należności z tyt. dostaw i usług na koniec okresu/ przychody ze sprzedaży okresu x liczba dni w okresie
3. Zobowiązania z tyt. dostaw i usług na koniec okresu/ koszty operacyjne okresu x liczba dni w okresie
4. Cykl rotacji zapasów + cykl rotacji należności z tytułu dostaw i usług
5. Cykl operacyjny - cykl rotacji zobowiązań z tytułu dostaw i usług
W 2022 r. na cykl konwersji gotówki miał wpływ wzrost cyklu rotacji zobowiązań o 35 dni oraz wydłużenie cyklu operacyjnego o 90 dni.
Na cykl operacyjny złożył się wzrost cyklu rotacji zapasów o 59 dni oraz wydłużenie cyklu rotacji należności o 30 dni. Wzrost cyklu
zapasów jest to efekt wzrostu wolumenu sprzedaży w porównaniu do 2021 r.
3.3. Zarządzanie zasobami finansowymi oraz planowane inwestycje w Grupie Mercator Medical
Grupa posiada zasoby finansowe niezbędne do bieżącego funkcjonowania (w tym regulowania bieżących zobowiązań) oraz dokonywania
zaplanowanych inwestycji. Inwestowane zasoby są wykorzystywane w celu dalszego wzrostu sprzedaży, poprawy konkurencyjności i
efektywności przedsiębiorstwa.
Grupa w roku 2022 zainwestowała w środki trwałe 94,8 mln zł. Główne kierunki inwestycji wymienione są poniżej.
• 76,6 mln zł – w budowę nowego zakładu produkcyjnego w Tajlandii o mocach produkcyjnych ok. 85 mln sztuk rękawic miesięcznie, w
tym inwestycja w budowę elektrowni fotowoltaicznej o mocy 4,7 MWh,
• 10,9 mln zł – wymiana form w jednym z istniejących zakładów oraz zakup nowych form do nowego zakładu produkcyjnego,
• 3,9 mln zł – w rozwój kluczowych systemów informatycznych,
Nazwa wskaźnika 2021 2022
1. Wskaźnik płynności bieżącej
1,54 0,89
2. Wskaźnik płynności szybkiej
1,20 0,66
3. Wskaźnik płynności gotówkowej
0,34 0,15
Nazwa wskaźnika 2021 2022
1. Cykl rotacji zapasów
62 121
2. Cykl rotacji należności z tytułu dostaw i usług
48 78
3. Cykl rotacji zobowiązań z tytułu dostaw i usług
40 75
4. Cykl operacyjny (1+2)
109 199
5. Cykl konwersji gotówki (4-3)
69 124
48
• 1,2 mln zł – dalszy etap rozbudowy stacji oczyszczania wody,
• 2,2 mln zł – kolejny etap budowy magazynu form.
Źródłem finansowania były środki własne.
W roku 2023 największymi planowanymi inwestycjami są:
• 2,5 mln zł - kolejne etapy budowy nowego zakładu produkcyjnego w Tajlandii o mocach produkcyjnych ok. 85 mln sztuk rękawic
miesięcznie – całkowita wartość inwestycji wraz z nakładami poniesionymi w latach ubiegłych wyniesie 220,4 mln zł,
• 12 mln zł - inwestycje w systemy informatyczne w całej Grupie,
• 6,7 mln zł - wymiana holderów form na nylonowe w jednym z zakładów,
• 3,1 mln zł – wymiana form w jednym z zakładów.
Informacje o zaciągniętych i spłaconych w danym roku kredytach i pożyczkach
Na 31 grudnia 2022 roku Grupa korzystała z następujących linii kredytowych/wielocelowych:
Zabezpieczenia do linii kredytowych/wielocelowych:
1. Oświadczenie o poddaniu się egzekucji w formie aktu notarialnego w trybie art. 777 par 1 Kodeksu postępowania cywilnego do kwoty
10,5 mln PLN
2. Hipoteka umowna łączna do kwoty 31,5 mln PLN ustanowiona na prawach własności nieruchomości przysługujących Mercator Medical
S.A., przelew wierzytelności pieniężnej z umowy ubezpieczenia nieruchomości, przelew wierzytelności pieniężnej z umowy
ubezpieczenia towarów w trakcie transportu morskiego, przelew wierzytelności z podmiotami powiązanymi kapitałowo, poręczenie na
zasadach ogólnych udzielone przez Trino Sp. z o.o. do kwoty 31,5 mln PLN do 11 października 2026 roku, weksel in blanco wraz z
deklaracją wekslową, oświadczenie o poddaniu się egzekucji w formie aktu notarialnego w trybie art. 777 par 1 Kodeksu postępowania
cywilnego do kwoty 35,7 mln PLN.
3. Hipoteka na nieruchomościach należących do Mercator Medical (Thailand) Ltd., zastaw na należących do niej maszynach, sprzęcie i
wyposażeniu.
3.4. Informacje o udzielonych w danym roku obrotowym pożyczkach
W dniu 14 czerwca 2022 r. jednostka zależna od Mercator Medical S.A. - Brestia sp. z o.o. z siedzibą w Krakowie udzieliła spółce Orpheus
sp. z o.o. z siedzibą w Krakowie pożyczki pieniężnej w wysokości 52.000 tys. PLN Pożyczkobiorca jest podmiotem powiązanym z
Prezesem Zarządu Mercator Medical S.A. Saldo pożyczki, wraz z należnymi odsetkami, na dzień 31 grudnia 2022 r. wynosi 44.972 tys.
PLN.
Instytucja finansowa Rodzaj finansowania
Wartość limitu
wynikającego z
umowy
(w tys.)
Saldo
na 31 grudnia
2022 roku
(w tys.)
Waluta Oprocentowanie
Data
uruchomienia
linii
Termin
zapadalności
Rodzaj
zabezpieczenia
mBank S.A. Limit na gwarancje 2 000 0 PLN - 06.11.2015 28.06.2024
mBank S.A. Limit na akredytywy 5 000 0 PLN - 06.11.2015 28.06.2024
PKO Bank Polski S.A. Limit na akredytywy 20 000 5 804 PLN - 12.03.2018 11.04.2024
PKO Bank Polski S.A. Limit na gwarancje celne 1 000 0 PLN - 12.03.2018 11.04.2024
-
5 804
Instytucja finansowa Rodzaj finansowania
Wartość limitu
wynikającego z
umowy
(w tys.)
Saldo
na 31 grudnia
2022 roku
(w tys.)
Waluta Oprocentowanie
Data
uruchomienia
linii
Termin
zapadalności
Rodzaj
zabezpieczenia
CIMB THAI BANK PUBLIC
COMPANY LIMITED
Kredyt w rachunku bieżącym 310 000 THB
MLR + marża banku 01.03.2011 - 3
Instytucja finansowa Rodzaj finansowania
Wartość limitu
wynikającego z
umowy
(w tys.)
Saldo
na 31 grudnia
2022 roku
(w tys.)
Waluta Oprocentowanie
Data
uruchomienia
linii
Termin
zapadalności
Rodzaj
zabezpieczenia
AO Raiffeisen Bank Kredyt w rachunku bieżącym 30 000 0 RUB
stawka
referencyjna+marża
banku
29.01.2021 29.12.2023 brak
Zobowiązania z tytułu kredytów i inne zobowiązania finansowe MERCATOR MEDICAL OOO
Zobowiązania z tytułu kredytów i inne zobowiązania finansowe MERCATOR MEDICAL S.A.
1
2
Suma zobowiązań z tytułu kredytów
Suma zobowiązań z tytułu akredytyw
Zobowiązania z tytułu kredytów i inne zobowiązania finansowe MERCATOR MEDICAL (THAILAND) Ltd.
49
3.5. Informacje o udzielonych i otrzymanych poręczeniach oraz gwarancjach
Podmioty należące do Grupy nie otrzymały i nie udzielały w roku 2022 poręczeń lub gwarancji dla podmiotów spoza Grupy.
3.6. Informacje o wykorzystaniu wpływów z emisji
W okresie objętym sprawozdaniem Emitent nie emitował, nie wykupywał ani nie spłacał papierów wartościowych.
4. ORGANY ZARZĄDZAJĄCE I NADZORUJĄCE
4.1. Zarząd Emitenta
Wg stanu na dzień 1 stycznia 2022 roku Zarząd Emitenta działał w składzie: Wiesław Żyznowski – Prezes Zarządu, Monika Żyznowska
– Wiceprezes Zarządu, Dariusz Krezymon – Członek Zarządu oraz Michał Romański – Członek Zarządu.
W dniu 9 czerwca 2022 r. Rada Nadzorcza Spółki powołała wszystkich dotychczasowych członków Zarząd Spółki na nową trzyletnią
wspólną kadencję. W dniu 25 sierpnia 2022 r. Pan Michał Romański złożył rezygnację z pełnienia funkcji Członka Zarządu ze skutkiem
na dzień 25 sierpnia 2022 r.
Wg stanu na dzień 31 grudnia 2022 r i na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania Zarząd Emitenta działa w składzie: Wiesław
Żyznowski – Prezes Zarządu, Monika Żyznowska – Wiceprezes Zarządu oraz Dariusz Krezymon – Członek Zarządu. Wspólna kadencja
członków Zarządu upływa z dniem 31 grudnia 2025 r.
4.2. Rada Nadzorcza Emitenta
W dniu 1 stycznia 2022 roku w skład Rady Nadzorczej Emitenta wchodzili: Urszula Żyznowska (Przewodnicząca Rady Nadzorczej),
Gabriela Stolarczyk-Zadęcka, Jarosław Karasiński, Marian Słowiaczek i Piotr Solorz. W dniu 27 stycznia 2022 r., Nadzwyczajne Walne
Zgromadzenie Spółki powołało do Rady Nadzorczej Spółki Pana Witolda Kruszewskiego. W dniu 9 czerwca 2022 r. Zwyczajne Walne
Zgromadzenie Spółki powołało na nową trzyletnią wspólną kadencję Radę Nadzorczą w składzie: Urszula Żyznowska, Jarosław
Karasiński, Maciej Knych, Witold Kruszewski i Piotr Solorz. Pani Urszula Żyznowska została wybrana na Przewodniczącą Rady
Nadzorczej.
Wg stanu na dzień 31 grudnia 2022 r w skład Rady Nadzorczej Emitenta wchodzili: Urszula Żyznowska (Przewodnicząca Rady
Nadzorczej), Jarosław Karasiński, Maciej Knych, Witold Kruszewski i Piotr Solorz. Po dniu bilansowym, w dniu 20 stycznia 2023 r.
Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Emitenta powołało w skład Rady Nadzorczej Pana Wojciecha Armułę. W dniu 16 marca 2023 r. Pan
Witold Kruszewski, Członek Rady Nadzorczej Emitenta, złożył rezygnację z funkcji członka Rady Nadzorczej Emitenta ze skutkiem na
dzień 31 marca 2023 r. Wg stanu na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania Rada Nadzorcza działa w składzie: Urszula Żyznowska
(Przewodnicząca), Wojciech Armuła, Jarosław Karasiński, Maciej Knych i Piotr Solorz.
Wspólna kadencja członków Rady Nadzorczej upływa z dniem 31 grudnia 2025 r.
4.3. Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania
W trakcie 2022 r. doszło do zmian w zasadach zarządzania Grupą Kapitałową poprzez objęcie bezpośredniej kontroli nad większością
spółek Grupy, które do tej pory kontrolowane były bezpośrednio przez Emitenta, przez spółkę LeaderMed B.V.
4.4. Umowy zawarte między Mercator Medical S.A. a osobami zarządzającymi, przewidujące rekompensatę
w przypadku ich rezygnacji lub zwolnienia z zajmowanego stanowiska bez ważnej przyczyny
Emitent nie jest stroną umów z osobami zarządzającymi, które przewidywałyby rekompensatę w przypadku ich rezygnacji lub zwolnienia
z zajmowanego stanowiska bez ważnej przyczyny lub gdy ich odwołanie lub zwolnienie następuje z powodu połączenia emitenta przez
przejęcie.
4.5. Łączna liczba i wartość nominalna wszystkich akcji Mercator Medical S.A. oraz akcji i udziałów
w jednostkach Grupy Mercator Medical, będących w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących
Wg informacji posiadanych przez Emitenta, na dzień przekazania niniejszego raportu następujące osoby zarządzające i nadzorujące
posiadają akcje Emitenta oraz udziały w jednostkach Grupy:
50
1) Pan Wiesław Żyznowski, Prezes Zarząd Emitenta, posiada bezpośrednio 390.569 akcji Emitenta o łącznej wartości nominalnej
390.569,00 zł, co stanowi ogółem 3,67% w kapitale zakładowym Emitenta, które zapewniają ogółem 390.569 głosów, co stanowi ogółem
2,84% w ogólnej liczbie głosów przypadających na wszystkie akcje Emitenta. Ponadto, uwzględniając również akcje będące w posiadaniu
podmiotów bezpośrednio i pośrednio kontrolowanych oraz osób, co do których istnieje domniemanie istnienia porozumienia, o którym
mowa w art. 87 ust. 1 pkt 5 w zw. z art. 87 ust. 4 ustawy o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do
zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych, Pan Wiesław Żyznowski posiada bezpośrednio i pośrednio ogółem
7.087.845 akcji o łącznej wartości nominalnej 7.087.845,00 zł, co stanowi ogółem 66,57% w kapitale zakładowym Emitenta, które
zapewniają ogółem 10.194.595 głosów, co stanowi 74,12% w ogólnej liczbie głosów przypadających na wszystkie akcje Emitenta. Pan
Wiesław Żyznowski posiada także 1 udział o wartości nominalnej 10 tajlandzkich batów w Mercator Medical (Thailand) Ltd., co stanowi
poniżej 0,01% wszystkich udziałów i głosów oraz 1 udział o wartości nominalnej 10 tajlandzkich batów w Mercator Industrial Ltd., co
stanowi poniżej 0,01% wszystkich udziałów i głosów. Z posiadaniem tych udziałów nie są związane żadne szczególne uprawnienia.
2) Pani Monika Żyznowska, Wiceprezes Zarządu Emitenta, posiada 1 udział o wartości nominalnej 10 tajlandzkich batów w Mercator
Medical (Thailand) Ltd., co stanowi poniżej 0,01% wszystkich udziałów i głosów oraz 1 udział o wartości nominalnej 10 tajlandzkich batów
w Mercator Industrial Ltd., co stanowi poniżej 0,01% wszystkich udziałów i głosów. Z posiadaniem tych udziałów nie są związane żadne
szczególne uprawnienia.
3) Pani Urszula Żyznowska, Przewodnicząca Rady Nadzorczej Emitenta, posiada 8.965 akcji Emitenta o łącznej wartości nominalnej 8.
965,00 zł, co stanowi 0,08 % w kapitale zakładowym Emitenta, które zapewniają 8.965 głosów, co stanowi 0,07 % w ogólnej liczbie głosów
przypadających na wszystkie akcje Emitenta.
3) Pan Piotr Solorz, Zastępca Przewodniczącej Rady Nadzorczej, posiada 2.006 akcji Emitenta o łącznej wartości nominalnej 2.006,00
zł, co stanowi 0,02 % w kapitale zakładowym Emitenta, które zapewniają 2.006 głosów, co stanowi 0,01 % w ogólnej liczbie głosów
przypadających na wszystkie akcje Emitenta.
Wg informacji posiadanych przez Emitenta pozostali członkowie Zarządu i Rady Nadzorczej Emitenta nie posiadają akcji Emitenta ani
akcji lub udziałów w innych jednostkach Grupy.
5. POZOSTAŁE INFORMACJE
5.1. Informacje o podmiocie uprawnionym do badania sprawozdań finansowych
Podmiotem uprawnionym do badania sprawozdania finansowego i skonsolidowanego sprawozdania finansowego Emitenta za rok
obrotowy zakończony w dniu 31 grudnia 2022 jest BDO spółka z ograniczoną odpowiedzialnością sp.k. z siedzibą w Warszawie, wpisana
na listę firm audytorskich pod numerem 3355. Wyboru firmy audytorskiej dokonała Rada Nadzorcza Emitenta uchwałą z dnia 16 maja
2022 r. Zawarta w dniu 19 lipca 2022 r. umowa z wybraną firmą audytorską obejmuje badanie rocznych jednostkowych i skonsolidowanych
sprawozdań finansowych Emitenta za lata 2022 i 2023 oraz przegląd śródrocznych skróconych jednostkowych i skonsolidowanych
sprawozdań finansowych za pierwsze półrocze 2022 i 2023 roku. Umowa obejmuje ocenę zgodności rocznego skonsolidowanego
sprawozdania finansowego w Jednolitym Europejskim Formacie Raportowania (format ESEF/XBRL) oraz ocenę sprawozdania o
wynagrodzeniach Zarządu i Rady Nadzorczej.
Ponadto firma audytorska z sieci BDO świadczyła usługi badania oraz przeglądu sprawozdań finansowych oraz pakietu konsolidacyjnego
spółki Mercator Medical (Thailand) Ltd.
Informacje o wynagrodzeniu dla ww. podmiotu zostały zamieszczone w części „D” w nocie 3.5. skonsolidowanego sprawozdania
finansowego.
5.2. Opis istotnych pozycji pozabilansowych w ujęciu podmiotowym, przedmiotowym i wartościowym
Na dzień 31 grudnia 2022 r. Grupa nie posiadała istotnych pozycji pozabilansowych.
5.3. Wskazanie istotnych postępowań toczących się przed sądem, organem właściwym dla postępowania
arbitrażowego lub organem administracji publicznej, dotyczących zobowiązań oraz wierzytelności
Emitenta lub jego jednostki zależnej
Emitent jest stroną szeregu postępowań sądowych i egzekucyjnych dotyczących wierzytelności od odbiorców, głównie zakładów opieki
zdrowotnej. W zdecydowanej większości postępowania te kończą się zasądzeniem i wyegzekwowaniem należności Emitenta wraz z
odsetkami.
51
W 2022 r. zakończyło się prowadzone przez Naczelnika Małopolskiego Urzędu Celno-Skarbowego w Krakowie postępowanie w sprawie
określenia zobowiązania podatkowego Emitenta w podatku dochodowym od osób prawnych za rok 2016. W dniu 8 lipca 2022 r. Naczelnik
MUCS wydał decyzję uchylającą w całości decyzję organu I instancji i umorzył postępowanie w sprawie.
Poza tym Emitent ani jednostki zależne Emitenta nie są stronami innych postępowań dotyczących zobowiązań albo wierzytelności
Emitenta lub jednostek zależnych, których wynik miałby zasadnicze znaczenie dla działalności Grupy.
5.4. Objaśnienie różnic pomiędzy wynikami finansowymi wykazanymi w raporcie rocznym a wcześniej
publikowanymi prognozami wyników na rok 2022
Emitent nie publikował prognoz dotyczących wyników roku 2022.
5.5. Informacja o umowach, w wyniku których mogą w przyszłości nastąpić zmiany w proporcjach
posiadanych akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy
Emitent nie posiada informacji o umowach, w wyniku których mogą w przyszłości nastąpić zmiany w proporcjach posiadanych akcji przez
dotychczasowych akcjonariuszy.
5.6. Transakcje z podmiotami powiązanymi
Emitent nie zawierał transakcji z podmiotami powiązanymi na warunkach innych niż rynkowe – wszystkie transakcje z podmiotami
powiązanymi zostały ujęte w nocie 3.6 w części „D” skonsolidowanego sprawozdania finansowego.
5.7. Wynagrodzenia, nagrody i korzyści wypłacone osobom zarządzającym i nadzorującym
Imię i Nazwisko
Wynagrodzenia
wypłacone w roku 2022
przez Emitenta
Wynagrodzenia
wypłacone w roku 2022
przez spółki zależne
Wynagrodzenie za rok
2022 należne i
potencjalnie należne w
roku 2023
Wiesław Żyznowski
1 552
1 420
0
Monika Żyznowska
90
560
75
Dariusz Krezymon
486
291
0
Michał Romański
334
0
0
Łącznie Zarząd
2 462
2 271
75
Urszula Żyznowska
80
0
0
Jarosław Karasiński
57
0
0
Marian Słowiaczek
17
0
0
Piotr Solorz (*)
44
100
0
Gabriela Stolarczyk-Zadęcka
31
0
0
Witold Kruszewski (*)
58
131
0
Maciej Knych
28
0
0
Łącznie Rada Nadzorcza
315
231
0
Razem
2 778
2 502
75
(*) w tym wynagrodzenie z tytułu świadczenia usług i pracy na rzecz Emitenta i jednostek zależnych
52
5.8. Nabywanie akcji własnych
Wg stanu na dzień 1 stycznia 2022 r. Emitent posiadał ogółem 876.731 akcji własnych, co stanowiło 8,23% kapitału zakładowego,
zapewniających 1.150.652 głosy, co stanowiło 8,37% ogólnej liczby głosów, przy czym zgodnie z art. 364 § 2 Kodeksu spółek handlowych
Emitent nie wykonuje praw udziałowych z własnych akcji, z wyjątkiem uprawnień do ich zbycia lub wykonywania czynności, które
zmierzają do zachowania tych praw. Akcje te zostały nabyte w latach poprzednich na podstawie upoważnień udzielonych uchwałą nr 18
Zwyczajnego Walnego Zgromadzenie Emitenta z dnia 3 czerwca 2020 r., zmienionej uchwałą nr 3 Nadzwyczajnego Walnego
Zgromadzenia z dnia 28 października 2020 r., oraz uchwałą nr 16 Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia z 20 kwietnia 2021 r.
W dniu 27 stycznia 2022 r. Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Emitenta podjęło uchwały nr 6 i 7 w sprawie umorzenia 876.731 akcji
własnych oraz obniżenia kapitału zakładowego o kwotę 876.731,00 zł, przy czym uchwały te zostały uchylone uchwałami nr 5 i 6
Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia z 27 lipca 2022 r., a umorzenie akcji i obniżenie kapitału zakładowego nie zostało wpisane do
rejestru, w związku z czym na dzień 31 grudnia 2022 r. Emitent posiadał ogółem 876.731 akcji własnych, co stanowiło 8,23% kapitału
zakładowego, zapewniających 1.150.652 głosy, co stanowiło 8,37% ogólnej liczby głosów.
Po zakończeniu roku obrotowego, w dniu 6 marca 2023 r. spółka LeaderMed B.V. z siedzibą w Holandii, będąca spółką zależną Emitenta
nabyła ogółem 221.151 akcji Emitenta. Nabycie nastąpiło po cenie 48,00 zł za jedną akcję. Nabyte akcje stanowią 2,08% kapitału
zakładowego Emitenta i zapewniają 1,61% ogólnej liczby głosów przypadających na wszystkie akcje Emitenta. Nabycie akcji nastąpiło
na podstawie uchwały nr 8 Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Emitenta z 27 stycznia 2022 r. w sprawie wyrażenia zgody na
nabycie akcji spółki Mercator Medical S.A. przez jej spółkę lub spółki zależne i upoważnienia spółki lub spółek zależnych do nabycia akcji
Mercator Medical S.A. Wg stanu na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania Emitent i podmioty zależne od Emitenta posiadają
łącznie 1.097.882 akcje Emitenta, co stanowi 10,31% kapitału zakładowego Emitenta, zapewniające 1.371.803 głosy, co stanowi 9,97%
ogólnej liczby głosów przypadających na wszystkie akcje Emitenta, przy czym zgodnie z art. 362 § 4 i art. 364 § 2 Kodeksu spółek
handlowych Emitent i spółki zależne nie wykonują praw udziałowych z akcji Emitenta, z wyjątkiem uprawnień do ich zbycia lub
wykonywania czynności, które zmierzają do zachowania tych praw.
5.9. Instrumenty finansowe
Odpowiednie informacje zostały zamieszczone w części „D” w notach 3.7 – 3.10 skonsolidowanego sprawozdania finansowego.
5.10. Sprawozdanie na temat informacji niefinansowych
Emitent sporządził odrębnie sprawozdanie na temat informacji niefinansowych Grupy, w związku z czym nie zawarł w niniejszym
Sprawozdaniu oświadczenia na temat informacji niefinansowych.
Zarząd Mercator Medical S.A.:
Prezes Zarządu ...................................................................
Wiesław Żyznowski
(Podpisano kwalifikowanym podpisem elektronicznym)
Wiceprezes Zarządu ...................................................................
Monika Żyznowska
(Podpisano kwalifikowanym podpisem elektronicznym)
Członek Zarządu ...................................................................
Dariusz Krezymon
(Podpisano kwalifikowanym podpisem elektronicznym)
