SPRAWOZDANIE 
ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI 

GRUPY KAPITAŁOWEJ
ZETKAMA

W I PÓŁROCZU 2013 ROKU

SPIS TREŚCI
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

ZASADY SPORZĄDZENIA PÓŁROCZNEGO SRÓDROCZNEGO SKRÓCONEGO SKONSOLIDOWANEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
DANE O JEDNOSTCE DOMINUJĄCEJ
SPRZEDAŻ I MARKETING
SYTUACJA FINANSOWA
OCENA I PERSPEKTYWY ROZWOJU
DANE O AKCJONARIUSZACH POSIADAJĄCYCH CO NAJMNIEJ 5% W OGÓLNEJ LICZBIE GŁOSÓW NA WZ

Sprawozdanie Zarządu

z działalności 
GRUPY KAPITAŁOWEJ ZETKAMA
w I półroczu 2013 roku.
ZASADY SPORZĄDZENIA PÓŁROCZNEGO SRÓDROCZNEGO SKRÓCONEGO SKONSOLIDOWANEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO

Półroczne śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało przygotowane zgodnie z obowiązującymi na dzień bilansowy wymogami Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej (MSSF) mającymi zastosowanie do sprawozdawczości śródrocznej w wersji zatwierdzonej przez Unię Europejską (MSSF UE), a w zakresie nieuregulowanym powyższymi standardami zgodnie z wymogami ustawy z dnia 29 września 1994 roku o rachunkowości (Dz. U. z 2013 roku, poz. 330 z późniejszymi zmianami), i wydanych na jej podstawie przepisów wykonawczych oraz zgodnie z wymogami określonymi w rozporządzeniu w Rozporządzeniu Ministra Finansów  z dnia 19 lutego 2009 roku w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych oraz warunków uznawania za równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa niebędącego państwem członkowskim (Dz. U. z 2009 r., Nr 33, poz. 259 z późniejszymi zmianami). 
Szczegółowe zasady sporządzenia śródrocznego skróconego sprawozdania finansowego omówiono w „Informacji dodatkowej” do sprawozdania finansowego Zetkama S.A. za I półrocze 2013 roku.

Średnie kursy wymiany złotego w okresie objętym rocznym skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym oraz danymi porównawczymi, w stosunku do EUR

Rok obrotowy	Średni kurs w okresie, obliczony jako średnia arytmetyczna z ostatnich kursów publikowanych w miesiącach okresu	Kurs na ostatni
dzień okresu	
I półrocze 2013	4,2140	4,3292	
I półrocze 2012	4.2246	4,2613	

Przychody, zyski oraz przepływy pieniężne zostały przeliczone przy użyciu średnich kursów złotego wobec euro obliczonych jako średnia arytmetyczna z ostatnich kursów publikowanych w miesiącach okresu za I półrocze 2013r. i I półrocze 2012r. wynoszących odpowiednio 4,2140 i 4.2246.
Wartości bilansowe zostały przeliczone po kursach obowiązujących 30 czerwca 2013r. i 30 czerwca 2012r., które wynosiły odpowiednio 4,3292 i 4,2613.

DANE O JEDNOSTCE DOMINUJĄCEJ
1.1. Podstawowe informacje o Zetkama S.A.

Firma:	ZETKAMA Spółka Akcyjna	
Nazwa skrócona	ZETKAMA S.A.	
Forma prawna:	Spółka akcyjna	
Kraj siedziby:	Polska	
Siedziba:	Ścinawka Średnia	
Adres:	ul. 3 Maja 12, 57-410 Ścinawka Średnia	
Telefon:	(+48 74) 865 21 00	
Fax:	(+48 74) 865 21 01	
Poczta elektroniczna:
Strona internetowa:	biuro.zarzadu@zetkama.com.pl
www.zetkama.com.pl	
REGON:	890501767	
NIP:	PL 8830000482	

Zetkama powstała w 1946 roku jako przedsiębiorstwo państwowe z/s w Kłodzku. W 1991 roku Spółka została sprywatyzowana w drodze leasingu pracowniczego, akcje Spółki objęli pracownicy. W 1999 roku większościowy pakiet akcji w Spółce, poprzez nabycie akcji istniejących oraz udział w podwyższeniu kapitału akcyjnego, objął inwestor finansowy Central Europe Valves LLC.
W dniu 4 marca 2005 roku Spółka zadebiutowała na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. Pierwotnie notowane były PDA Spółki, natomiast od dnia 29 kwietnia 2005 roku - akcje. W 2007 Spółka wybudowała nową halę produkcyjno-magazynową wraz z budynkiem administracyjno-socjalnym i przeniosła całą produkcję z Kłodzka do Ścinawki Średniej. W 2007 roku akcjonariusz większościowy Central Europe Valves LLC zbył pakiet większościowy akcji Spółki, który w wyniku wezwania objęli akcjonariusze działający w porozumieniu i skupiający podmioty w branży metalowej.
Od 2008 roku Spółka utworzyła Grupę Kapitałową Zetkama skupiającą podmioty z branży metalowej. Obecnie w skład grupy wchodzą obok Zetkamy: Armak sp. z o.o. z/s  Sosnowcu – producent armatury przemysłowej, Śrubena Unia S.A. z/s w Żywcu - producent elementów złącznych; MCS Sp. z o.o. z/s w Żorach – producent elementów do systemów wydechowych oraz komponentów metalowych  i aluminiowych dla przemysłu motoryzacyjnego; Terrell Trading sp. z o.o. z/s w Ścinawce Średniej  – podmiot nie prowadzi działalności.
Zetkama S.A. jest producentem wysokiej jakości armatury przemysłowej i odlewów żeliwnych, głównie na potrzeby produkcji armatury i pomp. Oferta produktowa Spółki obejmuje armaturę przemysłową i odlewy żeliwne. Odbiorcami finalnymi wyrobów Spółki są głównie następujące branże: ciepłownictwo i ogrzewnictwo, wentylacja i klimatyzacja, wodociągi i kanalizacja, przemysł stoczniowy oraz zakłady przemysłowe. Oferta Spółki w zakresie armatury przemysłowej obejmuje zawory zaporowe, mieszkowe, balansowe, zwrotne, bezpieczeństwa, regulujące, pływakowe oraz  filtry,  kurki kulowe,  kosze ssawne, zawory odpowietrzające, przepustnice, kompensatory. Armatura oferowana przez Zetkamę jest wykorzystywana do regulacji przepływu mediów. W zakresie odlewów Spółka oferuje odlewy ciśnieniowe i maszynowe, z żeliwa szarego i sferoidalnego, głównie na potrzeby produkcji armatury. Spółka posiada znaczącą pozycję w zakresie produkcji armatury przemysłowej w Polsce i w Europie Środkowo-Wschodniej, głównie w produkcji zaworów zaporowych i filtrów.

Organami Spółki są:
•	Walne Zgromadzenie,
•	Rada Nadzorcza,
•	Zarząd Spółki.

Rada Nadzorcza sprawuje stały nadzór nad działalnością Spółki. W skład Rady Nadzorczej Spółki na dzień 30 czerwca 2013 roku wchodziły następujące osoby:
Michał Zawisza – Przewodniczący Rady Nadzorczej
Jan Jurczyk – Zastępca Przewodniczącego Rady Nadzorczej
Zygmunt Mrożek – Sekretarz Rady Nadzorczej
Tomasz Stamirowski – Członek Rady Nadzorczej
Tomasz Jurczyk – Członek Rady Nadzorczej

W skład Zarządu Spółki na dzień 30 czerwca 2013 roku wchodziły następujące osoby:
Leszek Jurasz – Prezes Zarządu
Jerzy Kożuch – Wiceprezes Zarządu

1.2. Informacje o audytorze
W dniu 23 kwietnia 2013 roku Rada Nadzorcza podjęła uchwałę o wyborze Deloitte Polska Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością spółka komandytowa z siedzibą w Warszawie przy al. Jana Pawła II 19 na audytora, z którym została zawarta umowa o przeprowadzenie:
- przeglądu półrocznego za 2013 rok,
- badania rocznego za 2013 rok.
Wymieniona spółka jest wpisana na listę podmiotów uprawnionych do badania sprawozdań finansowych pod nr 73. Spółka Zetkama S.A. korzystała wcześniej z usług ww. podmiotu.

Tabela nr 2. Informacja o wynagrodzeniu za usługi audytorskie w tys. zł
Usługa	2013	2012	
Sprawozdanie półroczne - przegląd	- jednostkowe
- skonsolidowane	20	17	
Sprawozdanie roczne – badanie	- jednostkowe
- skonsolidowane	50	42	
Badanie prognozy finansowej		Nie dotyczy	Nie dotyczy	

1.3. Skład Grupy Kapitałowej Zetkama
Struktura własnościowa Grupy Zetkama na dzień 30 czerwca 2013 roku przedstawia się następująco.
Graficzna struktura Jednostek Powiązanych z Jednostką Dominującą.

ZETKAMA S.A.
JEDNOSTKA DOMINUJĄCA

ŚRUBENA UNIA S.A.
UDZIAŁ 100,00%

MCS SP. Z O.O.
UDZIAŁ 100,00%

TERRELL TRADING
SP. Z O.O.
UDZIAŁ 100,00%

ARMAK SP. Z O.O.
UDZIAŁ 94,17%

VARIMEX - VALVES
SP. Z O.O.
UDZIAŁ 36,80%

29,10%

8,21%

1.3.1. Spółki zależne
W skład Grupy Zetkama na dzień 30 czerwca 2013 roku wchodziły Spółka dominująca oraz następujące spółki zależne:

Nazwa spółki zależnej	Siedziba	Udział Grupy w kapitale:	
		30.06.2013	31.12.2012	30.06.2012	
Śrubena Unia S.A.	ul. Grunwaldzka 5
34-300 Żywiec	100,00%	100,00%	100,00%	
MCS sp. z o.o.	ul. Strażacka 43
44-240 Żory	100,00%	100,00%	100,00%	
ARMAK sp. z o.o.	ul. Swobodna 9
41-200 Sosnowiec	94,17%	94,17%	94,17%	
Terrell Trading sp. z o.o.	ul. 3 Maja 12
57-410 Ścinawka Średnia	100,00%	100,00%	100,00%	
Na dzień 30 czerwca 2013 roku udział w ogólnej liczbie głosów posiadany przez Grupę w podmiotach zależnych był równy udziałowi Grupy w kapitale tej jednostki.

1.3.1.1. Śrubena Unia S.A.
W I półroczu 2008 roku  Zetkama S.A. nabyła 2.933.000 akcji Śrubena Unia S.A., co stanowiło 87,58 % akcji i głosów na walnym zgromadzeniu akcjonariuszy.
W I półroczu 2011 roku w wyniku umorzenia 400.000 akcji własnych przez Śrubena Unia S.A. i zakupu 10.000 akcji Śrubena Unia S.A. od pozostałych akcjonariuszy przez spółkę dominującą, udział Zetkama S.A. w kapitale Śrubena Unia S.A. wzrósł do 99,80% akcji i głosów na walnym zgromadzeniu akcjonariuszy.
Na podstawie Uchwały nr 16/06/2011 podjętej w dniu 10 czerwca 2011r., Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy Śrubena Unia S.A. z siedzibą w Żywcu postanowiło o przymusowym wykupie, przez Akcjonariusza Zetkama S.A. z siedzibą w Ścinawce Średniej, 6.000 akcji zwykłych imiennych serii B Spółki Śrubena Unia S.A., należących do akcjonariuszy mniejszościowych. Uchwała powyższa została ogłoszona w Monitorze Sądowym i Gospodarczym nr 122 poz. 8266 z dnia 27 czerwca 2011 r. W wyniku wykupu akcji, który nastąpił w dniu 4 sierpnia 2011 roku., spółka dominująca Zetkama S.A. osiągnęła pakiet 100% udziałów w kapitale zakładowym Śrubena Unia S.A.

Informacje ogólne o Śrubena Unia S.A.:
Firma i forma prawna			Śrubena Unia Spółka Akcyjna
Siedziba i adres				34- 300 Żywiec, ul. Grunwaldzka 5
Przedmiot działalności			produkcja elementów złącznych

1.3.1.2. MCS Sp. z o.o.
MCS Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością została zawiązana dnia 26 marca 2009 roku.  Jedynym założycielem była Zetkama S.A. Na dzień 26 marca 2009 roku kapitał założycielski Spółki wynosił 5.000 zł i dzielił się na 50 równych i niepodzielnych udziałów o wartości nominalnej 100 zł każdy.
Dnia 20 maja 2009 roku Nadzwyczajne Zgromadzenie Wspólników podjęło Uchwałę o podwyższeniu kapitału Spółki 
o kwotę 5.500.000 zł poprzez utworzenie 55.000 nowych, równych i niepodzielnych udziałów o wartości nominalnej po 100 zł każdy,  które zostały objęte przez Zetkama S.A.
Informacje ogólne o MCS Sp. z o.o.:
Firma i forma prawna			MCS Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością
Siedziba i adres				44-240 Żory, Strażacka 43
Przedmiot działalności	produkcja elementów metalowych wytwarzanych metodą obróbki skrawaniem oraz rur giętych i dziurowanych

1.3.1.3. Armak Sp. z o.o.
W dniu 29 grudnia 2011r. Zetkama S.A. nabyła od Skarbu Państwa Rzeczypospolitej Polskiej 33.900 (trzydzieści trzy tysiące dziewięćset) udziałów o wartości nominalnej 500 zł (pięćset złotych) każdy w kapitale zakładowym spółki – Śląskie Zakłady Armatury Przemysłowej Armak spółka z ograniczoną odpowiedzialnością z siedzibą w Sosnowcu. Armak Sp. z o.o.  to spółka o wieloletniej tradycji i doświadczeniu w zakresie produkcji armatury przemysłowej. Specjalizuje się w produkcji zaworów bezpieczeństwa, zaworów zaporowych elektromagnetycznych, płynowskazów, zasuw z obiegiem i bez oraz zaworów zwrotnych. Armatura produkowana jest z żeliwa, stali, stali kwasoodpornej oraz mosiądzu. Znajduje ona zastosowanie w branży energetycznej, ciepłowniczej, spożywczej, hutniczej, przemyśle wydobywczym, okrętowym, kolejnictwie.

Informacje ogólne o Armak Sp. z o.o.:
Firma i forma prawna			Armak Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością
Siedziba i adres				41-200 Sosnowiec, Swobodna 9
Przedmiot działalności	produkcja kurków i zaworów

1.3.1.4. Terrell Trading Sp. z o.o.
Zetkama S.A. nabyła 100 udziałów o wartości nominalnej 50 zł każdy w kapitale zakładowym spółki – Terrell Trading sp. z o.o. 

Informacje ogólne o Terrell Trading sp. z o.o.:
Firma i forma prawna			Terrell Trading Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością
Siedziba i adres				57-410 Ścinawka Średnia, ul. 3 Maja 12
Przedmiot działalności	spółka nie prowadziła działalności

1.3.2. Spółki stowarzyszone
W skład Grupy Zetkama wchodzi jednostka stowarzyszona Varimex-Valves sp. z o.o., której udziały w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym wyceniono metodą praw własności.
1.3.2.1. Varimex Valves Sp. z o.o.
Firma Varimex-Valves sp. z o.o., została założona w kwietniu 1992 roku i jest wspólnym przedsięwzięciem krajowych producentów armatury przemysłowej, którzy są jej głównymi udziałowcami. Na podstawie umowy zawartej z Zetkamą S.A., Varimex-Valves sp. z o.o. prowadzi sprzedaż produktów Grupy na rynkach zagranicznych. Grupa Zetkama posiada 50 udziałów firmy Varimex-Valves sp. z o.o., co stanowi 36,8%  kapitału udziałowego spółki. Przychody spółki za rok I półrocze 2013 wyniosły 4.638 tys. zł.

Informacje ogólne o Varimex Valves sp. z o.o.:
Firma i forma prawna			Varimex-Valves Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością
Siedziba i adres				03-284 Warszawa, ul. Porannej Bryzy 33
Przedmiot działalności			działalność handlowa w zakresie armatury przemysłowej, śrub
i zestawów śrubowych, surowców i materiałów odlewniczych,
					napędów elektrycznych, pneumatycznych i hydraulicznych

1.4. Zatrudnienie

Przeciętne zatrudnienie w I półroczu 2013 roku
Zatrudnienie	Osoby	
Pracownicy umysłowi	252	
Pracownicy fizyczni	746	
Razem osoby	998	

1.5. Zmiany w składzie osób zarządzających i nadzorujących
1.5.1 Zetkama S.A.
13 czerwca 2013 roku stanowisko Dyrektora Finansowego objął Pan Dariusz Kucel.
1.5.2 Śrubena Unia S.A.
W dniu  7 lutego 2013 roku w skład Zarządu powołany został Pan Tadeusz Jopek, pełniący jednocześnie funkcję Dyrektora ds. Marketingu i Sprzedaży.  Następnie w związku z upływem  kadencji Zarządu, 27 czerwca 2013 roku Rada Nadzorcza wybrała Zarząd w tym samym składzie  na kolejną  3 letnią kadencję. 
1 lutego 2013 roku utworzone zostało stanowisko Dyrektora Finansowego, którego pełnienie powierzono Panu Mariuszowi Kamińskiemu.
1.5.3 MCS Sp. z o.o.
W związku z upływem  kadencji Zarządu, 27 czerwca 2013 roku Rada Nadzorcza wybrała  do Zarządu Pana Leszka Targosza na kolejną 3 letnią kadencję. 
1.5.4 Armak Sp. z o.o.
W związku z upływem  kadencji Zarządu, 27 czerwca 2013 roku Rada Nadzorcza wybrała Zarząd w tym samym składzie  na kolejną 3 letnią kadencję. 

1.6. Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania
W Grupie Kapitałowej Zetkama w I półroczu 2013 roku nie nastąpiły istotne zmiany w podstawowych zasadach zarządzania Spółką.

1.7. Ważniejsze zdarzenia mające wpływ na działalność i wyniki finansowe Grupy Kapitałowej w I półroczu 2013 roku, w tym ważne zdarzenia, jakie nastąpiły po dacie, na którą sporządzono sprawozdanie
Do najważniejszych zdarzeń  w I półroczu 2013 roku można zaliczyć:
1.7.1 ARMATURA I ODLEWY
•	28 maja 2013 roku Zetkama S.A. (Emitent) wyemitował 30 obligacji serii A, o wartości nominalnej 100.000 zł każda tj. Obligacji o łącznej wartości 3.000.000 zł, emitowanych w formie dokumentu, zgodnie z Ustawą o Obligacjach po cenie emisyjnej w wysokości 100.000 zł za jedną obligację. Z uwagi na niepubliczny charakter oferty Propozycja Nabycia została przekazana wyłącznie jednemu Inwestorowi. Propozycję nabycia Emitent skierował do spółki zależnej Armak sp. z o.o. z siedzibą w Sosnowcu. Celem emisji jest zasilenie kapitału obrotowego Emitenta i jego bieżącej działalności. Oprocentowanie obligacji wynosi WIBOR 1M + 1% w skali roku. Wypłata odsetek nastąpi w dniu wykupu obligacji.  Obligacja zostanie wykupiona w dniu 30 czerwca 2014 roku. Emitent ma prawo wcześniejszego wykupu  obligacji zgodnie z warunkami zawartymi w propozycji nabycia. 
•	Przygotowanie i rozpoczęcie procesu przenoszenia zakładu Armak do jednej lokalizacji z ulicy Mireckiego na ulicę Swobodną w Sosnowcu.

Najistotniejszymi czynnikami mającymi wpływ na wyniki Grupy Kapitałowej w I półroczu 2013 roku były:
•	wzrost popytu na wyroby w stosunku do roku 2012.

Ważniejsze wydarzenia, które wystąpiły po dacie bilansu:
Nie wystąpiły 

SPRZEDAŻ I MARKETING

2.1. Produkty
Zetkama S.A. jest producentem wysokiej jakości armatury przemysłowej i odlewów żeliwnych, głównie na potrzeby produkcji armatury i pomp. Poprzez spółkę zależną - Śrubena Unia S.A. Grupa Zetkama jest również obecna na rynku elementów złącznych (śruby, wkręty, nakrętki i nity). Utworzona w 2009 r. druga spółka zależna – MCS sp. z o.o. zajmuje się produkcją rur do systemów układów wydechowych, wykorzystywanych w produkcji samochodów osobowych oraz świadczy usługi obróbki odlewów żeliwnych i aluminiowych na potrzeby przemysłu samochodowego. Nabyta 29 grudnia 2011 roku spółka zależna Armak sp. z o.o. prowadzi działalność w segmencie armatury przemysłowej.

Armatura przemysłowa i odlewy
Armatura przemysłowa jest podstawowym produktem Zetkamy. Do produkcji armatury Spółka wykorzystuje produkowane przez siebie odlewy z żeliwa szarego jak i sferoidalnego.
Armatura ta znajduje zastosowanie w takich branżach jak: ciepłownictwo i ogrzewnictwo, wentylacja i klimatyzacja, wodociągi i kanalizacja, przemysł stoczniowy oraz zakłady przemysłowe.
W skład armatury wchodzą następujące grupy produktów: 
•	zawory grzybkowe zaporowe, służące do odcinania przepływającego czynnika;
•	zawory zwrotne (grzybkowe, klapowe i zwrotne);
•	zawory regulujące, pozwalają na płynną regulację przepływającego czynnika;
•	zawory mieszkowe, zawory odcinające przepływ czynnika, posiadające uszczelnienie dławnicy w postaci mieszka;
•	zawory pływakowe;
•	kurki kulowe, służące do odcinania przepływającego czynnika;
•	osadniki-filtry, urządzenia ochronne oczyszczające czynnik z zanieczyszczeń;
•	kosze ssawne, zapobiegające przepływowi powrotnemu czynnika z jednoczesną funkcją jego oczyszczenia;
•	odpowietrzniki, urządzenia odpowietrzające instalację.

Zakres swojej oferty Grupa Kapitałowa systematycznie rozszerza o sprzedaż towarów, które w głównej mierze stanowi armatura innych producentów. Istotną wśród nich grupę stanowi armatura obca oferowana przez Zetkamę jako armatura komplementarna do armatury własnej produkcji. Zakres oferowanej armatury obcej Spółka systematycznie rozszerza wzmacniając swoją pozycję w szczególności w branży wentylacji i klimatyzacji oraz w sieciach wodnych i kanalizacyjnych.

Odlewy są wytwarzane w odlewni żeliwa w Ścinawce Średniej, a do momentu zakończenia umowy dzierżawy tj. do 31.03.2010 były produkowane także w zakładzie w Węgierskiej Górce.  Odlewy produkowane są zarówno na potrzeby własne jak również na sprzedaż, głównie do innych producentów armatury. Odlewy są wykonywane z żeliwa szarego i sferoidalnego o ciężarze od 0,5 do 100 kg. Są to głównie odlewy ciśnieniowe i maszynowe sprzedawane w postaci surowej lub obrobionej.

Elementy złączne
Trzecią linią produktową są elementy złączne. Elementy złączne są wytwarzane przez spółkę zależną Jednostki Dominującej – spółkę Śrubena Unia S.A. Dzięki stosowanej technologii produkcji oferta Śrubeny, jest bardzo szeroka, zarówno w układzie wymiarowym, jak i asortymentowym.
Zakres wymiarowy oferowanych wyrobów rozciąga się od M5 do M36 przy maksymalnej długości 700 mm zaś zakres własności mechanicznych produkowanych wyrobów to klasa od 4.6 do 12.9 w przypadku śrub i od 5 do 12 w przypadku nakrętek. Duży udział stanowią wyroby z różnego rodzaju pokryciami antykorozyjnymi wykonywanymi w kooperacji. W tym zakresie spółka oferuje między innymi: cynkowanie galwaniczne, cynkowanie ogniowe, dakromet, geomet, cynk-nikiel, delta tone i inne.
Odrębnym segmentem, stanowiącym ok. 40% produkcji Śrubeny Unii S.A., są elementy złączne nawierzchni kolejowej takie jak: wkręty kolejowe, śruby stopowe. W tym zakresie Śrubena jest wiodącym producentem w Europie. Firma produkuje zarówno wyroby standardowe (według norm) jaki i wyroby niestandardowe według specyfikacji i wymagań klienta. Bardzo szeroki park maszynowy, bogate zaplecze konstrukcyjne, badawczo-pomiarowe oraz narzędziowe pozwalają na kompleksowość oferty, oraz dobry serwis, szczególnie w odniesieniu do produktów pozastandardowych. Spółka wykonuje także usługi w zakresie obróbki chemiczno-powierzchniowej drutu walcowanego.

Podzespoły dla motoryzacji
Podzespoły dla motoryzacji są wytwarzane w spółce MCS sp. z o.o. w Żorach. Utworzona w 2009 r. spółka zależna MCS sp. z o.o. jest producentem rur do systemów układów wydechowych, wykorzystywanych w produkcji samochodów osobowych oraz świadczy usługi obróbki odlewów żeliwnych i aluminiowych głównie na potrzeby przemysłu samochodowego. W MCS sp. z o.o. produkowane są elementy do niemal wszystkich marek samochodów produkowanych w zakładach europejskich koncernów, takich jak KIA, Ford, BMW, Opel, Fiat, Hyundai, Skoda, Renault.
Zakres działalności spółki zależnej MCS Sp. z o.o. obejmuje również obróbkę odlewów żeliwnych i aluminiowych. Obróbki obu typów odlewów dokonuje się na tych samych maszynach. MCS Sp. z o.o. dysponuje obecnie 30 centrami obróbczymi w pełni zautomatyzowanymi, które umożliwiają osiąganie najwyższych parametrów jakościowych oraz wydajność, gwarantującą realizację powierzonych zadań. MCS Sp. z o.o. specjalizuje się w obróbce dużych partii odlewów mających zastosowanie w silnikach do samochodów osobowych i ciężarowych oraz w obróbce elementów zawieszeń, wsporników oraz kolektorów wydechowych.

Sprzedaż Grupy Zetkama w I półroczu 2013 w podziale na segmenty operacyjne.

Wyszczególnienie	Jednostka miary	I półrocze	
		2013r.	2012r.	
	1. Armatura i odlewy	tys. zł	62.516	57.278	
	2. Elementy złączne	tys. zł	61.929	65.756	
	3. Podzespoły dla motoryzacji	tys. zł	26.722	21.446	
Sprzedaż ogółem	tys. zł	151.167	144.480	

Sprzedaż Grupy wzrosła o 5% w stosunku do I półrocza 2012. Wzrost sprzedaży nastąpił w segmentach armatury  i odlewów o 9% oraz podzespołów dla motoryzacji o25%.

Sprzedaż w I półroczu 2013 roku wyniosła ogółem 151.167 tys. zł. 
Struktura sprzedaży:
•	armatura i odlewy 41% całości sprzedaży Grupy
•	elementy złączne 41%,
•	podzespoły dla motoryzacji 18%.

2.2. Rynki zbytu
Grupa Kapitałowa Zetkama sprzedaje swoje wyroby na prawie wszystkich kontynentach świata, jednak zdecydowanie największy udział przypada na kraje europejskie.

RYNEK ZAGRANICZNY	I półrocze 2013	I półrocze 2012	Zmiana
2013/2012	
	tys. zł	[%]	tys. zł	[%]		
POLSKA	50.679	34%	53.576	37%	-5%	
UNIA EUROPEJSKA	81.545	54%	77.984	54%	5%	
POZOSTALE KRAJE	18.943	12%	12.920	9%	47%	
SPRZEDAŻ RAZEM	151.167	100%	144.480	100%	5%	

Wzrosła sprzedaż w UE oraz pozostałych krajach. Wzrost był możliwy dzięki pozyskaniu nowych klientów na wyroby Grupy oraz znacznemu wzrostowi sprzedaży MCS sp. z o.o.

2.3. Zaopatrzenie
Grupa Kapitałowa zaopatruje się w swoje podstawowe materiały u dostawców krajowych i zagranicznych. W I półroczu 2013 roku zgodnie z przyjętą polityką, w celu dywersyfikacji źródeł zaopatrzenia zwiększała poziom współpracy z dostawcami zagranicznymi. Działania takie powodują dodatkowo zmniejszanie ekspozycji walutowej Grupy. Prowadzone są stałe audyty dostaw pod względem jakości dostarczanych materiałów, terminowości dostaw i warunków handlowych. 

SYTUACJA FINANSOWA

3.1. Analiza przychodów i kosztów
W I półroczu 2013 roku przychody ze sprzedaży Grupy Zetkama wyniosły prawie  151 mln zł i były wyższe niż w analogicznym okresie 2012 roku. Wynik netto Grupy wyniósł 16,2 mln zł. W segmencie działalności operacyjnej Grupa uzyskała wynik na sprzedaży w wysokości 35,3 mln zł i wynik na działalności operacyjnej w wysokości 17,7 mln zł.
SKONSOLIDOWANY SPRAWOZDANIE Z DOCHODÓW
	od 01.01 do 30.06.2013	od 01.01 do 30.06.2012	od 01.01 do 31.12.2012	
Działalność kontynuowana  				
Przychody ze sprzedaży	151.167 	144.480 	277.169 	
  Przychody ze sprzedaży produktów	136.853 	133.006 	251.281 	
  Przychody ze sprzedaży usług 	2.148 	1.754 	3.681 	
  Przychody ze sprzedaży towarów i materiałów	12.166 	9.720 	22.207 	
Koszt własny sprzedaży	115.914 	109.018 	213.877 	
  Koszt sprzedanych produktów	106.725 	100.643 	195.932 	
  Koszt sprzedanych usług	1.270 	1.176 	2.508 	
  Koszt sprzedanych towarów i materiałów	7.919 	7.199 	15.437 	
Zysk (strata) brutto ze sprzedaży	35.253 	35.462 	63.292 	
  Koszty sprzedaży	7.246 	6.821 	14.285 	
  Koszty ogólnego zarządu	10.226 	10.765 	19.955 	
  Pozostałe przychody operacyjne	937 	514 	2.224 	
  Pozostałe koszty operacyjne	1.010 	947 	2.240 	
  Zysk z tytułu okazyjnego nabycia	-   	   	   	
Zysk (strata) z działalności operacyjnej	17.708 	17.443 	29.036 	
  Przychody finansowe	1.837 	350 	1.027 	
  Koszty finansowe	649 	1.618 	2.465 	
  Udział w zysku (stracie) jednostek wycenianych
metodą praw własności (+/-)	3 	3 	(19)	
Zysk (strata) przed opodatkowaniem	18.899 	16.178 	27.579 	
  Podatek dochodowy	2.675 	2.799 	4.696 	
Zysk (strata) netto z działalności kontynuowanej	16.224 	13.379 	22.883 	
				
Zysk (strata) netto przypadający:				
- akcjonariuszom podmiotu dominującego	16.145	13.307 	22.663 	
- akcjonariuszom mniejszościowym	79	72 	220 	

3.2. Sytuacja majątkowo - kapitałowa

SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z SYTUACJI FINANSOWEJ
AKTYWA	30.06.2013	30.06.2012	31.12.2012	
Aktywa trwałe  				
Wartość firmy	   	 	 	
Wartości niematerialne	6.163 	4.286 	5.970 	
Rzeczowe aktywa trwałe	113.529 	113.220 	114.195 	
Nieruchomości inwestycyjne	5.440 	5.590 	5.590 	
Inwestycje w jednostkach zależnych	14 	14 	14 	
Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych	698 	719 	695 	
Należności i pożyczki	   			
Pochodne instrumenty finansowe	   			
Pozostałe długoterminowe aktywa finansowe	5 	5 	5 	
Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe				
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego				
Aktywa trwałe	125.849 	123.834 	126.469 	
Aktywa obrotowe				
Zapasy	36.482 	34.254 	36.122 	
Należności z tytułu umów o usługę budowlaną	   	   		
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe
należności	56.323 	56.370 	43.502 	
Należności z tytułu bieżącego podatku dochodowego	   	   	   	
Pożyczki	15 	15 	15 	
Pochodne instrumenty finansowe		611 		
Pozostałe krótkoterminowe aktywa finansowe		172 	   	
Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe	1.234 	810 	454 	
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	16.243 	12.660 	19.684 	
Aktywa trwałe zaklasyfikowane jako przeznaczone 
do sprzedaży	   	   		
Aktywa obrotowe	110.297 	104.892 	99.777 	
Aktywa razem	236.146 	228.726	226.246 	

SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z SYTUACJI FINANSOWEJ (CD.)
PASYWA	30.06.2013	30.06.2012	31.12.2012	
Kapitał własny  				
Kapitał własny przypadający akcjonariuszom jednostki
dominującej:				
Kapitał podstawowy	981 	981 	981 	
Akcje własne (-)	   			
Kapitał ze sprzedaży akcji powyżej ich wartości
nominalnej	31.843 	31.843 	31.843 	
Pozostałe kapitały	337 	1.700 	2.242 	
Zyski zatrzymane:	108.771 	83.270	92.626 	
- zysk (strata) z lat ubiegłych	92.626 	69.963 	69.963 	
- zysk (strata) netto przypadający
akcjonariuszom jednostki dominującej	16.145 	13.307 	22.663 	
	141.932 	117.794	127.692 	
Udziały mniejszości	1.921 	1.694 	1.842 	
Kapitał własny	143.853 	119.488 	129.534 	
Zobowiązania				
Zobowiązania długoterminowe				
Kredyty, pożyczki, inne instrumenty dłużne	15.530 	26.393 	19.413 	
Leasing finansowy	342 	827 	618 	
Pochodne instrumenty finansowe				
Pozostałe zobowiązania				
Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego	8.194 	8.331 	8.908 	
Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych	2.422 	2.665 	2.419 	
Pozostałe rezerwy długoterminowe				
Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe				
Zobowiązania długoterminowe	26.488 	38.216 	31.358 	

	30.06.2013	30.06.2012	31.12.2012	
Zobowiązania krótkoterminowe				
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe
zobowiązania	29.320 	33.638 	24.954 	
Zobowiązania z tytułu bieżącego podatku dochodowego	1.359 	2.383 	3.050 	
Kredyty, pożyczki, inne instrumenty dłużne	18.858 	22.831 	22.937 	
Leasing finansowy	775 	1.047 	857 	
Pochodne instrumenty finansowe	201 	  	   	
Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych	5.815 	4.674 	5.247 	
Pozostałe rezerwy krótkoterminowe	1.927 	1.927 	1.927 	
Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe	7.550 	4.522 	6.382 	
Zobowiązania związane z aktywami trwałymi
przeznaczonymi do sprzedaży	   	  		
Zobowiązania krótkoterminowe	65.805 	71.022 	65.354 	
Zobowiązania razem	92.293 	109.238 	96.712 	
Pasywa razem	236.146 	228.726 	226.246 	

SYTUACJA MAJĄTKOWA

W porównaniu do I półrocza ubiegłego roku nastąpił wzrost aktywów trwałych i obrotowych związany z zakupem spółki zależnej Armak sp. z o.o. Wzrost nastąpił głównie w pozycjach rzeczowych aktywów trwałych, należności i środków pieniężnych.

SYTUACJA KAPITAŁOWA

Kapitały własny na dzień 30.06.2013 roku stanowiły:
•	Kapitał akcyjny	981 tys. zł
na który składało się 4.904.150 akcji

•	Kapitał z emisji akcji powyżej ich wartości nominalnej	31.843 tys. zł
•	Pozostałe kapitały	337 tys. zł
•	Niepodzielony wynik finansowy	108.771 tys. zł
•	Udziały mniejszości	1.921 tys. zł

3.3. Ocena zarządzania zasobami finansowymi

Przy analizie sytuacji finansowej Grupy Zetkama pomocne są wskaźniki ekonomiczne.

ANALIZA WSKAŹNIKOWA	I półrocze 2013	I półrocze 2012	
1.	Kapitał stały; kapitał własny + rezerwy + zobowiązania długoterminowe	170.341	157.704	
2.	Kapitał pracujący (aktywa bieżące netto); Aktywa obrotowe – zobowiązania krótkoterminowe	44.492	33.870	
3.	Marża zysku brutto; zysk brutto / sprzedaż netto 	12,5%	11,2%	
4.	Marża zysku netto; zysk netto / sprzedaż netto 	10,7%	9,3%	
5.	Rentowność brutto sprzedaży; wynik na sprzedaży / sprzedaż netto 	23,3%	24,5%	
6.	Finansowanie aktywów trwałych kapitałami własnymi; Kapitał własny /aktywa trwałe	114,3%	96,5%	
7.	Obciążenia majątku zadłużeniem; zobowiązania ogółem /kapitał ogółem	39,1%	47,8%	
8.	Unieruchomienie środków; aktywa trwałe /aktywa	53,3%	54,1%	
9.	Trwałość struktury finansowania; kapitały stałe / pasywa	72,1%	68,9%	
10.	Aktywność majątku; kapitał pracujący / aktywa	18,8%	14,8%	
11.	Wskaźnik płynności I; aktywa obrotowe / zobowiązania bieżące	1,68	1,48	
12.	Wskaźnik płynności II; (aktywa obrotowe - zapasy) / zobowiązania bieżące	1,12	0,99	
13.	Rotacja należności – dni; należność przeciętne * liczba dni / sprzedaż netto	59,4	59,5	
14.	Rotacja zapasów – dni; zapasy przeciętne * liczba dni / koszty sprzedanych produktów i towarów	56,4	56,4	
15.	Rotacja zobowiązań – dni; zobowiązania przeciętne * liczba dni / koszty sprzedanych produktów i towarów	42,1	48,5	

Wskaźniki struktury majątkowej pozostają na bezpiecznym poziomie, spadł udział zadłużenia długoterminowego. Kapitał stały jest większy o13 mln niż w I półroczu 2012 roku. Stosunek zaangażowanego kapitału obcego do kapitału ogółem na koniec czerwca 2013 r. wynosił 39%.
Aktywa trwałe są finansowane w całości kapitałem stałym. W I półroczu  2013 wskaźniki płynności finansowej (I i II), kształtowały się na bezpiecznym poziomie.
Wskaźniki rotacji majątku obrotowego i zobowiązań krótkoterminowych były w obu półroczach na podobnym poziomie.

3.4. Różnice pomiędzy wynikami finansowymi uzyskanymi  za I półrocze 2013 rok a wcześniej publikowanymi prognozami

Wybrane pozycje	Plan 2013	Realizacja I półrocze 2013	% realizacji prognozy	
Przychody ze sprzedaży	279.173	151.167	54%	
EBITDA 	38.948	22.278	57%	
Zysk netto	23.453	16.224	69%	

Grupa Zetkama realizuje prognozy na rok 2013 bez zakłóceń.
W zakresie zrealizowanych przychodów ze sprzedaży prognoza została wykonana w 54%. Przyrost sprzedaży został uzyskany dzięki większemu od planowego popytowi na produkty oferowane przez Grupę w segmencie armatury i odlewów oraz części dla motoryzacji. Zwiększenie popytu w zakresie tych produktów było możliwe dzięki aktywnym działaniom działów marketingu i sprzedaży.
Wynik EBITDA na poziomie 22.278 tys. zł stanowi 57% prognozy rocznej. Na wynik EBITDA wpłynęły większy wolumen sprzedaży, który wygenerował dodatkowe zyski oraz lepsza efektywność operacyjna.
Zrealizowany przez Spółkę zysk netto wyniósł 16.224 tys. zł i stanowił 69% prognozy rocznej.

3.5. Zamierzenia inwestycyjne oraz sposób ich finansowania
W roku 2013 Grupa planuje wydatki na poziomie 15.318 tys. zł. Inwestycje zostaną sfinansowane ze środków własnych.

3.8. Ocena możliwości realizacji inwestycji
Realizacja inwestycji przebiega zgodnie z założeniami. Inwestycje zostaną sfinansowane głównie ze środków własnych i dotacji.   

OCENA I PERSPEKTYWY ROZWOJU

4.1. Charakterystyka zewnętrznych i wewnętrznych czynników istotnych dla rozwoju
Czynniki wewnętrzne wpływające na przyszłe wyniki finansowe:
•	Wykorzystywanie synergii podmiotów tworzących Grupę Kapitałową w celu poszerzenia obecnego asortymentu produktowego dedykowanego do obecnych i nowych branż oraz optymalizacji kosztów.
•	Wprowadzanie nowoczesnych systemów zarządzania z użyciem wspomagania zintegrowanym oprogramowaniem. 
•	Zwiększenie oferty ilościowej i asortymentowej – poprzez dostosowywanie produktów do zmieniających się potrzeb odbiorców oraz wprowadzanie nowych produktów.
•	Doskonalenie jakości wytwarzanych produktów – wdrażanie systemu zapewnienia jakości ISO/TS
•	Realizacja inwestycji odtworzeniowych i dalsza optymalizacja procesów produkcyjnych.

Czynniki zewnętrzne to:
•	Zmiany cen głównych surowców oraz energii elektrycznej i gazu mających silny wpływ na koszty produkcji, a co za tym idzie na uzyskiwane przez Grupę marże.
•	Wprowadzenie do oferty Zetkamy dodatkowych towarów,  przeznaczonych głównie do sieci wodnych i kanalizacyjnych oraz do instalacji wewnętrznych.
•	Zmiana kursu EUR/PLN wpływająca na poziom zysków ze sprzedaży zagranicznej. Aprecjacja złotówki względem innych walut, a w szczególności do EURO, wpłynie niekorzystnie na konkurencyjność cenową sprzedawanych przez Grupę wyrobów na rynkach zagranicznych.
•	Zmiany prawa w zakresie ochrony środowiska – zmiany wymogów ochrony środowiska mogą być przyczyną poniesienia dodatkowych kosztów związanych z ich spełnieniem.
•	Sytuacja makroekonomiczna na głównych rynkach zbytu, polityka gospodarcza państwa oraz kształtowanie się wskaźników makroekonomicznych takich jak tempo wzrostu PKB, poziom inflacji, poziom stóp procentowych, stopa bezrobocia oraz kursy walut.

4.2. Istotne czynniki ryzyka i zagrożeń
Do istotnych czynników ryzyka i zagrożeń należą:
•	Ryzyko związane z pogorszeniem rentowności – w przypadku wzrostu cen materiałów oraz wzmacnianiu się złotówki, Grupa może być narażona na przejściowe spadki poziomu rentowności operacyjnej. Podejmowane na bieżąco działania operacyjne w zakresie redukcji kosztów, zabezpieczanie pozycji walutowych z wykorzystaniem instrumentów finansowych oraz zmniejszanie pozycji walutowej netto (m.in. poprzez dywersyfikację geograficzną zakupów podstawowych materiałów) powodują, iż w znacznym stopniu minimalizowane są skutki wystąpienia powyższych czynników. Ponadto informacje o tendencjach na rynku armatury przemysłowej pozwalają zakładać, iż przejściowe pogorszenie marży nie powinno stanowić problemu w dłuższej perspektywie czasu.
•	Ryzyko związane z wymogami prawnymi dotyczącymi ochrony środowiska – obowiązujące obecnie przepisy w zakresie ochrony środowiska. Realizacja zaplanowanych przez Zetkamę inwestycji ogranicza do minimum to ryzyko. Jednostka Dominująca wdraża system Zarządzania Środowiskiem zgodnie z normą ISO 14001.
•	Ryzyko związane z awarią urządzeń produkcyjnych – ryzyko związane z ewentualnymi awariami i klęskami żywiołowymi. Grupa realizuje przyjęty plan przeglądów okresowych głównych maszyn i urządzeń, celem zapobiegania występowania nagłych awarii. Równocześnie realizowany jest coroczny plan remontów maszyn i urządzeń. Oba te działania zabezpieczają poprawność funkcjonowania maszyn i urządzeń od strony mechanicznej. 
•	Ryzyko związane z sytuacją makroekonomiczną – ewentualne pogorszenie się koniunktury gospodarczej może spowodować ograniczenie popytu na wyroby Grupy. Dywersyfikacja geograficzna kontrahentów powoduje ograniczenie w znacznym stopniu negatywnego wpływu wystąpienia tego ryzyka.

4.3. Perspektywy i strategia rozwoju
Grupa Kapitałowa przyjęła strategię, której realizacja ma na celu zapewnienie długoterminowego rozwoju i uzyskanie stałego wzrostu wartości Grupy. Podstawowym celem strategii na lata 2011-2013 jest dalsze wykorzystanie posiadanego doświadczenia do prowadzenia perspektywicznej działalności w branży metalowej. Wzrost wartości Grupy Kapitałowej będzie następował poprzez integrację podmiotów tworzących Grupę, wzrost organiczny oraz przemyślane akwizycje. 

W celu realizacji przyjętej strategii rozwoju Grupa Kapitałowa podejmie działania inwestycyjne zmierzające do:
•	wzmocnienia marki produktu,
•	rozszerzenia oferowanego asortymentu i zwiększenia produkcji armatury (standardowej i zaawansowanej technologicznie),
•	rozszerzenia rynków zbytu zarówno w  Europie Wschodniej jak i  Zachodniej,
•	koncentrowania się na produktach, na których uzyskiwane są najwyższe marże przy jednoczesnym ograniczeniu mało rentownej produkcji,
•	dalszego zwiększania poziomu efektywności na zatrudnionego;
•	doskonalenia jakości produkowanych wyrobów;
•	ciągłej optymalizacji procesów produkcyjnych - redukcja kosztów pośrednio i bezpośrednio produkcyjnych.

DANE O AKCJONARIUSZACH POSIADAJĄCYCH CO NAJMNIEJ 5% W OGÓLNEJ LICZBIE GŁOSÓW NA WZ

Na dzień 30.06.2013 r. kapitał akcyjny Jednostki Dominującej dzielił się na 4.904.150 akcji o wartości nominalnej 0,20 złotych każda. 
Poniżej przedstawiono akcjonariuszy posiadających ponad 5% w ogólnej liczbie głosów na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy oraz osoby zarządzające i nadzorujące Jednostką Dominującą.

Dane na dzień 30.06.2013r.
Akcjonariusz	Liczba akcji	Udział w kapitale zakładowym	Liczba głosów	Udział w ogólnej liczbie głosów	
Jan Jurczyk	410.876	8,38%	410.876	8,38%	
Maciej Jurczyk	406.770	8,29%	406.770	8,29%	
Tomasz Jurczyk	406.770	8,29%	406.770	8,29%	
Zygmunt Mrożek	391.000	7,97%	391.000	7,97%	
Generali OFE	374.496	7,64%	374.496	7,64%	
ING OFE	287.139	5,86%	287.139	5,86%	

Zarząd Jednostki Dominującej na dzień sporządzania raportu rocznego nie powziął informacji o umowach, w wyniku, których mogą w przyszłości nastąpić zmiany w proporcji znacznych pakietów akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy.

OSOBY ZARZĄDZAJĄCE I NADZORUJĄCE 
Poniżej przedstawiono liczbę i wartość nominalną wszystkich akcji posiadanych przez osoby zarządzające i nadzorujące na dzień 30 czerwca 2013r.

Akcje posiadane przez osoby zarządzające i nadzorujące na dzień 30.06.2013r.
Nazwisko i Imię	Stanowisko	Ilość akcji posiadanych w dniu publikacji raportu za I półrocze 2013 roku	Ilość akcji posiadanych w dniu publikacji raportu za 2012 rok	Zmiana	
Leszek Jurasz	Prezes Zarządu	106.571	106.571	-	
Jerzy Kożuch	Wiceprezes Zarządu	55.902	55.902	-	
Jan Jurczyk	Zastępca Przewodniczącego RN	410.876	410.876	-	
Zygmunt Mrożek	Sekretarz RN	391.000	391.000	-	
Tomasz Jurczyk	Członek RN	406.770	406.770	-	

Pozostali członkowie Rady Nadzorczej nie posiadają Akcji Jednostki dominującej.

Ścinawka Średnia, dnia 22 sierpnia 2013r.

...................................................
Leszek Jurasz
Prezes Zarządu	

...................................................
Jerzy Kożuch
Wiceprezes  Zarządu	

OŚWIADCZENIA ZARZĄDU JEDNOSTKI DOMINUJĄCEJ

OŚWIADCZENIE

Wedle naszej najlepszej wiedzy, półroczne sprawozdanie finansowe i dane porównywalne sporządzone zostały zgodnie z obowiązującymi zasadami rachunkowości. Sprawozdania odzwierciedlają w sposób prawdziwy, rzetelny i jasny sytuację majątkową i finansową Grupy Kapitałowej oraz jej wynik finansowy, a półroczne sprawozdanie zarządu zawiera prawdziwy obraz rozwoju i osiągnięć oraz sytuacji Grupy, w tym opis podstawowych ryzyk i zagrożeń.

...................................................
Leszek Jurasz
Prezes Zarządu	

...................................................
Jerzy Kożuch
Wiceprezes  Zarządu	

Ścinawka Średnia, dnia 22 sierpnia 2013r.

OŚWIADCZENIE

Podmiot uprawniony do badania sprawozdań finansowych, dokonujący przeglądu półrocznego sprawozdania finansowego został wybrany zgodnie z przepisami prawa. Podmiot ten oraz biegli rewidenci dokonujący tego badania spełniali warunki do wydania bezstronnego i niezależnego raportu z przeglądu, zgodnie z właściwymi przepisami prawa krajowego.

...................................................
Leszek Jurasz
Prezes Zarządu	

...................................................
Jerzy Kożuch
Wiceprezes  Zarządu	

Ścinawka Średnia, dnia 22 sierpnia 2013r.