SPRAWOZDANIE 
ZARZĄDU
Z DZIAŁALNOŚCI 

ZETKAMA
SPÓŁKA AKCYJNA

W I PÓŁROCZU 2013 ROKU

SPIS TREŚCI
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

ZASADY SPORZĄDZENIA PÓŁROCZNEGO ŚRÓDROCZNEGO SKRÓCONEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
DANE O ZETKAMA S.A.
DANE O JEDNOSTKACH POWIĄZANYCH
SPRZEDAŻ I MARKETING
SYTUACJA FINANSOWA
DANE O AKCJONARIUSZACH POSIADAJĄCYCH CO NAJMNIEJ 5% W OGÓLNEJ LICZBIE GŁOSÓW NA WZ

Sprawozdanie Zarządu z działalności 
ZETKAMA Spółka Akcyjna
w I półroczu 2013 roku.
ZASADY SPORZĄDZENIA PÓŁROCZNEGO ŚRÓDROCZNEGO SKRÓCONEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO

Półroczne śródroczne skrócone sprawozdanie finansowe zostało przygotowane zgodnie z obowiązującymi na dzień bilansowy wymogami Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej (MSSF) mającymi zastosowanie do sprawozdawczości śródrocznej w wersji zatwierdzonej przez Unię Europejską (MSSF UE), a w zakresie nieuregulowanym powyższymi standardami zgodnie z wymogami ustawy z dnia 29 września 1994 roku o rachunkowości (Dz. U. z 2013 roku, poz. 330 z późniejszymi zmianami), i wydanych na jej podstawie przepisów wykonawczych oraz zgodnie z wymogami określonymi w Rozporządzeniu Ministra Finansów  z dnia 19 lutego 2009 roku w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych oraz warunków uznawania za równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa niebędącego państwem członkowskim (Dz. U. z 2009 r., Nr 33, poz. 259 z późniejszymi zmianami). 
Szczegółowe zasady sporządzenia sprawozdania finansowego omówiono w „Informacji dodatkowej” do śródrocznego skróconego sprawozdania finansowego Zetkama S.A. za I półrocze 2013 roku.

Średnie kursy wymiany złotego w okresie objętym rocznym skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym oraz danymi porównawczymi, w stosunku do EUR

Rok obrotowy	Średni kurs w okresie, obliczony jako średnia arytmetyczna z ostatnich kursów publikowanych w miesiącach okresu	Kurs na ostatni
dzień okresu	
I półrocze 2013	4,2140	4,3292	
I półrocze 2012	4.2246	4,2613	

Przychody, zyski oraz przepływy pieniężne zostały przeliczone przy użyciu średnich kursów złotego wobec euro obliczonych jako średnia arytmetyczna z ostatnich kursów publikowanych w miesiącach okresu za I półrocze 2013r. i I półrocze 2012r. wynoszących odpowiednio 4,2140 i 4.2246.
Wartości bilansowe zostały przeliczone po kursach obowiązujących 30 czerwca 2013r. i 30 czerwca 2012r., które wynosiły odpowiednio 4,3292 i 4,2613.

DANE O ZETKAMA S.A.
1.1. Podstawowe informacje o Zetkama S.A.

Firma:	ZETKAMA Spółka Akcyjna	
Nazwa skrócona	ZETKAMA S.A.	
Forma prawna:	Spółka akcyjna	
Kraj siedziby:	Polska	
Siedziba:	Ścinawka Średnia	
Adres:	ul. 3 Maja 12, 57-410 Ścinawka Średnia	
Telefon:	(+48) 74 865 21 00	
Fax:	(+48) 74 865 21 01	
Poczta elektroniczna:
Strona internetowa:	biuro.zarzadu@zetkama.com.pl
www.zetkama.com.pl	
REGON:	890501767	
NIP:	PL 8830000482	

Zetkama S.A. jest producentem wysokiej jakości armatury przemysłowej i odlewów żeliwnych, głównie na potrzeby produkcji armatury i pomp. Siedziba Spółki znajduje się w Ścinawce Średniej.
Zetkama powstała w 1946 roku jako przedsiębiorstwo państwowe z/s w Kłodzku. W 1991 roku Spółka została sprywatyzowana w drodze leasingu pracowniczego, akcje Spółki objęli pracownicy. W 1999 roku większościowy pakiet akcji w Spółce, poprzez nabycie akcji istniejących oraz udział w podwyższeniu kapitału akcyjnego, objął inwestor finansowy Central Europe Valves LLC.
W dniu 4 marca 2005 roku Spółka zadebiutowała na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. Pierwotnie notowane były PDA Spółki, natomiast od dnia 29 kwietnia 2005 roku - akcje. W 2007 Spółka wybudowała nową halę produkcyjno-magazynową wraz z budynkiem administracyjno-socjalnym i przenosiła całą produkcję z Kłodzka do Ścinawki Średniej. W 2007 roku akcjonariusz większościowy Central Europe Valves LLC zbył pakiet większościowy akcji Spółki, który w wyniku wezwania objęli akcjonariusze działający w porozumieniu i skupiający podmioty w branży metalowej.
Oferta produktowa Spółki obejmuje armaturę przemysłową i odlewy żeliwne. Odbiorcami finalnymi wyrobów Spółki są głównie następujące branże: ciepłownictwo i ogrzewnictwo, wentylacja i klimatyzacja, wodociągi i kanalizacja, przemysł stoczniowy oraz zakłady przemysłowe. Oferta Spółki w zakresie armatury przemysłowej obejmuje zawory zaporowe, mieszkowe, balansowe, zwrotne, bezpieczeństwa, regulujące, pływakowe oraz  filtry,  kurki kulowe,  kosze ssawne, zawory odpowietrzające, przepustnice, kompensatory. Armatura oferowana przez Zetkamę jest wykorzystywana do regulacji przepływu mediów. W zakresie odlewów Spółka oferuje odlewy ciśnieniowe i maszynowe, z żeliwa szarego i sferoidalnego, głównie na potrzeby produkcji armatury. Spółka posiada znaczącą pozycję w zakresie produkcji armatury przemysłowej w Polsce i w Europie Środkowo-Wschodniej, głównie w produkcji zaworów zaporowych i filtrów.
Od 2008 roku Spółka tworzy Grupę Kapitałową Zetkama skupiającą podmioty z branży metalowej. Obecnie w skład grupy wchodzą obok Zetkamy: Armak sp. z o.o. z/s  Sosnowcu – producent armatury przemysłowej, Śrubena Unia S.A. z/s w Żywcu - producent elementów złącznych; MCS Sp. z o.o. z/s w Żorach – producent elementów do systemów wydechowych oraz komponentów metalowych  i aluminiowych dla przemysłu motoryzacyjnego; Terrell Trading sp. z o.o. z/s w Ścinawce Średniej  – podmiot nie prowadzi działalności.

Organami Spółki są:
•	Walne Zgromadzenie,
•	Rada Nadzorcza,
•	Zarząd Spółki.

Rada Nadzorcza sprawuje stały nadzór nad działalnością Spółki. W skład Rady Nadzorczej Spółki na dzień 30 czerwca 2013 roku wchodziły następujące osoby:
Michał Zawisza – Przewodniczący Rady Nadzorczej
Jan Jurczyk – Zastępca Przewodniczącego Rady Nadzorczej
Zygmunt Mrożek – Sekretarz Rady Nadzorczej
Tomasz Stamirowski – Członek Rady Nadzorczej
Tomasz Jurczyk – Członek Rady Nadzorczej

W skład Zarządu Spółki na dzień 30 czerwca 2013 roku wchodziły następujące osoby:
Leszek Jurasz – Prezes Zarządu
Jerzy Kożuch – Wiceprezes Zarządu

1.2. Zatrudnienie

Zgodnie ze stanem na dzień 30 czerwca 2013 roku Spółka zatrudniała 347 osób. W Tabeli nr 1 przedstawiono średni stan zatrudnienia w latach 2010-2013.
Tabela nr 1. Średni stan zatrudnienia w latach 2010-2013
	I półrocze 2013	2012	2011	2010	
Zatrudnieni na podstawie umowy o pracę	356	354	368	356	

1.3. Zmiany w składzie osób zarządzających i nadzorujących
13 czerwca 2013 roku stanowisko Dyrektora Finansowego objął Pan Dariusz Kucel.

1.4. Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania
W Zetkama S.A. w I półroczu 2013 roku nie nastąpiły istotne zmiany w podstawowych zasadach zarządzania Spółką.

1.5. Ważniejsze zdarzenia mające wpływ na działalność i wyniki finansowe Spółki  w I półroczu 2013 roku, w tym ważne zdarzenia, jakie nastąpiły po dacie, na którą sporządzono sprawozdanie

Najistotniejszymi czynnikami mającymi wpływ na działalność w wyniki Spółki w I półroczu 2013 roku były:
•	wzrost popytu na wyroby  i towary w stosunku do roku 2012.
•	28 maja 2013 roku Zetkama S.A. (Emitent) wyemitował 30 obligacji serii A, o wartości nominalnej 100.000 zł każda tj. Obligacji o łącznej wartości 3.000.000,00 zł, emitowanych w formie dokumentu, zgodnie z Ustawą o Obligacjach po cenie emisyjnej w wysokości 100.000,00 zł za jedną obligację. Z uwagi na niepubliczny charakter oferty Propozycja Nabycia została przekazana wyłącznie jednemu Inwestorowi. Propozycję nabycia Emitent skierował do spółki zależnej Armak sp. z o.o. z siedzibą w Sosnowcu. Celem emisji jest zasilenie kapitału obrotowego Emitenta i jego bieżącej działalności. Oprocentowanie obligacji wynosi WIBOR1M + 1% w skali roku. Wypłata odsetek nastąpi w dniu wykupu obligacji.  Obligacja zostanie wykupiona w dniu 30 czerwca 2014 roku. Emitent ma prawo wcześniejszego wykupu  obligacji zgodnie z warunkami zawartymi w propozycji nabycia. 
Ważniejsze wydarzenia, które wystąpiły po dacie bilansu:
Nie wystąpiły.

Umowy zawarte między Spółką a osobami zarządzającymi, przewidujące rekompensatę w przypadku ich rezygnacji lub zwolnienia z zajmowanego stanowiska bez ważnej przyczyny.
Nie wystąpiły.

1.6. Informacje o audytorze
 W dniu 23 kwietnia 2013 roku Rada Nadzorcza podjęła uchwałę o wyborze Deloitte Polska Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością spółka komandytowa z siedzibą w Warszawie przy al. Jana Pawła II 19 na audytora, z którym została zawarta umowa o przeprowadzenie:
- przeglądu półrocznego za 2013 rok,
- badania rocznego za 2013 rok.
Wymieniona spółka jest wpisana na listę podmiotów uprawnionych do badania sprawozdań finansowych pod nr 73. Spółka Zetkama S.A. korzystała wcześniej z usług ww. podmiotu.

Tabela nr 2. Informacja o wynagrodzeniu za usługi audytorskie w tys. zł
Usługa	2013	2012	
Sprawozdanie półroczne - przegląd	- jednostkowe
- skonsolidowane	20	23	
Sprawozdanie roczne – badanie	- jednostkowe
- skonsolidowane	50	42	
Badanie prognozy finansowej		Nie dotyczy	Nie dotyczy	

DANE O JEDNOSTKACH POWIĄZANYCH

2.1. Skład Grupy Kapitałowej Zetkama  i powiązania kapitałowe

Struktura własnościowa Grupy Zetkama na dzień 30 czerwca 2013 roku przedstawia się następująco.
Graficzna struktura Jednostek Powiązanych z Jednostką Dominującą.

ZETKAMA S.A.
JEDNOSTKA DOMINUJĄCA

ŚRUBENA UNIA S.A.
UDZIAŁ 100,00%

MCS SP. Z O.O.
UDZIAŁ 100,00%

TERRELL TRADING
SP. Z O.O.
UDZIAŁ 100,00%

ARMAK SP. Z O.O.
UDZIAŁ 94,17%

VARIMEX - VALVES
SP. Z O.O.
UDZIAŁ 29,10%

2.1.1. Spółki zależne
W skład Grupy Zetkama na dzień 30 czerwca 2013 roku wchodziły Spółka dominująca oraz cztery spółki zależne.
 
Tabela nr 3. Spółki zależne
Nazwa spółki zależnej	Siedziba	Udział Grupy w kapitale:	
		30.06.2013	31.12.2012	30.06.2012	
Śrubena Unia S.A.	ul. Grunwaldzka 5
34-300 Żywiec	100,00%	100,00%	100,00 %	
MCS sp. z o.o.	ul. Strażacka 43
44-240 Żory	100,00%	100,00%	100,00%	
ARMAK sp. z o.o.	ul. Swobodna 9
41-200 Sosnowiec	94,17%	94,17%	94,17%	
Terrell Trading sp. z o.o.	ul. 3 Maja 12
57-410 Ścinawka Średnia	100,00%	100,00%	100,00%	

Na dzień 30 czerwca 2013 roku udział w ogólnej liczbie głosów posiadany przez Grupę w podmiotach zależnych był równy udziałowi Grupy w kapitale tej jednostki.

2.1.1.1. Śrubena Unia S.A.
W I półroczu 2008 roku  Zetkama S.A. nabyła 2.933.000 akcji Śrubena Unia S.A., co stanowiło 87,58 % akcji i głosów na walnym zgromadzeniu akcjonariuszy.

W I półroczu 2011 roku w wyniku umorzenia 400.000 akcji własnych przez Śrubena Unia S.A. i zakupu 10.000 akcji Śrubena Unia S.A. od pozostałych akcjonariuszy przez spółkę dominującą, udział Zetkama S.A. w kapitale Śrubena Unia S.A. wzrósł do 99,80% akcji i głosów na walnym zgromadzeniu akcjonariuszy.

Na podstawie Uchwały nr 16/06/2011 podjętej w dniu 10 czerwca 2011r., Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy Śrubena Unia S.A. z siedzibą w Żywcu postanowiło o przymusowym wykupie, przez Akcjonariusza Zetkama S.A. z siedzibą w Ścinawce Średniej, 6.000 akcji zwykłych imiennych serii B Spółki Śrubena Unia S.A., należących do akcjonariuszy mniejszościowych. Uchwała powyższa została ogłoszona w Monitorze Sądowym i Gospodarczym nr 122 poz. 8266 z dnia 27 czerwca 2011 r. W wyniku wykupu akcji, który nastąpił w dniu 4 sierpnia 2011 roku., spółka dominująca Zetkama S.A. osiągnęła pakiet 100% udziałów w kapitale zakładowym Śrubena Unia S.A.

Informacje ogólne o Śrubena Unia S.A.:
Firma i forma prawna			Śrubena Unia Spółka Akcyjna
Siedziba i adres				34- 300 Żywiec, ul. Grunwaldzka 5
Przedmiot działalności			produkcja elementów złącznych

2.1.1.2. MCS Sp. z o.o.
MCS Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością została zawiązana dnia 26 marca 2009 roku.  Jedynym założycielem była Zetkama S.A. Na dzień 26 marca 2009 roku kapitał założycielski Spółki wynosił 5.000,00 zł i dzielił się na 50 równych i niepodzielnych udziałów o wartości nominalnej 100 zł każdy.
Dnia 20 maja 2009 roku Nadzwyczajne Zgromadzenie Wspólników podjęło Uchwałę o podwyższeniu kapitału Spółki 
o kwotę 5.500.000,00 zł poprzez utworzenie 55.000 nowych, równych i niepodzielnych udziałów o wartości nominalnej po 100,00 zł każdy,  które zostały objęte przez Zetkama S.A.
Informacje ogólne o MCS Sp. z o.o.:
Firma i forma prawna			MCS Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością
Siedziba i adres				44-240 Żory, Strażacka 43
Przedmiot działalności	produkcja elementów metalowych wytwarzanych metodą obróbki skrawaniem oraz rur giętych i dziurowanych

2.1.1.3. ARMAK Sp. z o.o.
W dniu 29 grudnia 2011r. Zetkama S.A. nabyła od Skarbu Państwa Rzeczypospolitej Polskiej 33.900 (trzydzieści trzy tysiące dziewięćset) udziałów o wartości nominalnej 500 zł (pięćset złotych) każdy w kapitale zakładowym spółki – Śląskie Zakłady Armatury Przemysłowej Armak spółka z ograniczoną odpowiedzialnością z siedzibą w Sosnowcu. ARMAK Sp. z o.o.  to spółka o wieloletniej tradycji i doświadczeniu w zakresie produkcji armatury przemysłowej. Specjalizuje się w produkcji zaworów bezpieczeństwa, zaworów zaporowych elektromagnetycznych, płynowskazów, zasuw z obiegiem i bez oraz zaworów zwrotnych. Armatura produkowana jest z żeliwa, stali, stali kwasoodpornej oraz mosiądzu. Znajduje ona zastosowanie w branży energetycznej, ciepłowniczej, spożywczej, hutniczej, przemyśle wydobywczym, okrętowym, kolejnictwie.

Informacje ogólne o Armak Sp. z o.o.:
Firma i forma prawna			ARMAK Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością
Siedziba i adres				41-200 Sosnowiec, Swobodna 9
Przedmiot działalności	produkcja kurków i zaworów

2.1.1.4. Terrell Trading Sp. z o.o.
Zetkama S.A. nabyła 100 udziałów o wartości nominalnej 50 zł każdy w kapitale zakładowym spółki – Terrell Trading sp. z o.o. 

Informacje ogólne o Terrell Trading sp. z o.o.:
Firma i forma prawna			Terrell Trading Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością
Siedziba i adres				57-410 Ścinawka Średnia, ul. 3 Maja 12
Przedmiot działalności	spółka nie prowadziła działalności

2.1.2. Spółki stowarzyszone
Jednostka dominująca posiada jednostkę stowarzyszoną Varimex-Valves sp. z o.o., której udziały w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym wyceniono metodą praw własności.
2.1.2.1. Varimex Valves Sp. z o.o.
Firma Varimex-Valves sp. z o.o., została założona w kwietniu 1992 roku i jest wspólnym przedsięwzięciem krajowych producentów armatury przemysłowej, którzy są jej głównymi udziałowcami. Na podstawie umowy zawartej z Zetkamą S.A., Varimex-Valves sp. z o.o. prowadzi sprzedaż produktów Spółki na rynkach zagranicznych. Zetkama S.A. posiada 39 udziałów firmy Varimex-Valves sp. z o.o., co stanowi 29,10%  kapitału udziałowego spółki. Przychody spółki za I półrocze 2013 roku wyniosły 4.638 tys. zł.

Informacje ogólne o Varimex Valves sp. z o.o.:
Firma i forma prawna			Varimex-Valves Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością
Siedziba i adres				03-284 Warszawa, ul. Porannej Bryzy 33
Przedmiot działalności			działalność handlowa w zakresie armatury przemysłowej, śrub
i zestawów śrubowych, surowców i materiałów odlewniczych,
					napędów elektrycznych, pneumatycznych i hydraulicznych
 
2.2. Powiązania organizacyjne Grupy Kapitałowej Zetkama
•	Prezes Zarządu Zetkama S.A. pełni funkcję Przewodniczącego Rady Nadzorczej spółki zależnej Śrubena Unia S.A.
•	Prezes Zarządu Zetkama S.A. pełni funkcję Przewodniczącego Rady Nadzorczej spółki zależnej MCS sp. z o.o. 
•	Prezes Zarządu Zetkama S.A. pełni funkcję Prezesa Zarządu w spółce zależnej Armak sp. z o.o.
•	Wiceprezes Zarządu Zetkama S.A. pełni funkcję Prezesa Zarządu spółki zależnej Terrell Trading sp. z o.o.
•	Wiceprezes Zarządu Zetkama S.A. pełni funkcję Członka Zarządu w spółce zależnej Armak sp. z o.o.
•	Wiceprezes Zarządu Zetkama S.A. pełni funkcję Przewodniczącego Rady Nadzorczej spółki stowarzyszonej Varimex–Valves  sp. z o.o.

2.3. Transakcje z jednostkami powiązanymi
Transakcje z podmiotami powiązanymi mają charakter rynkowy. Ich wielkość w I półroczu 2013 obrazują poniższe dane:
•	sprzedaż Zetkama S.A. do Śrubena Unia S.A. – 2 tys. zł,
•	sprzedaż Zetkama S.A. do MCS sp. z o.o. – 1.124 tys. zł,
•	sprzedaż Zetkama S.A. do Armak sp. z o.o. – 971 tys. zł,
•	sprzedaż Śrubena Unia S.A. do Zetkama S.A. – 211 tys. zł ,
•	sprzedaż MCS sp. z o.o. do Zetkama S.A. – 44 tys. zł,
•	sprzedaż Armak sp. z o.o. do Zetkama S.A. – 1.617 tys. zł,
•	sprzedaż Zetkama S.A do Varimex-Valves sp. z o.o. – 2.151 tys. zł,
•	sprzedaż Varimex-Valves sp. z o.o. do Zetkama S.A. – 34 tys. zł,

Istotne transakcje zawarte przez Spółkę lub jednostki od niej zależne z podmiotami powiązanymi na innych warunkach niż rynkowe.
Nie wystąpiły.

Pożyczki udzielone w danym roku obrotowym, ze szczególnym uwzględnieniem pożyczek udzielonych jednostkom powiązanym.
Nie wystąpiły.

SPRZEDAŻ I MARKETING

3.1. Produkty

Spółka posiada w swojej ofercie trzy główne linie produktowe:
1. armaturę przemysłową,
2. odlewy żeliwne, 
3. towary.
Armatura przemysłowa jest podstawowym produktem Zetkamy. Do produkcji armatury Spółka wykorzystuje głównie produkowane we własnej odlewni odlewy z żeliwa szarego i sferoidalnego.
Armatura ta znajduje zastosowanie w takich branżach jak:
ciepłownictwo i ogrzewnictwo, wentylacja i klimatyzacja, wodociągi i kanalizacja, przemysł stoczniowy oraz zakłady przemysłowe.
W skład armatury wchodzą następujące grupy produktów: 
•	zawory grzybkowe zaporowe, służące do odcinania przepływającego czynnika;
•	zawory zwrotne (grzybkowe, klapowe i zwrotne);
•	zawory regulujące, pozwalają na płynną regulację przepływającego czynnika;
•	zawory mieszkowe, zawory odcinające przepływ czynnika, posiadające uszczelnienie dławnicy w postaci mieszka;
•	zawory pływakowe;
•	kurki kulowe, służące do odcinania przepływającego czynnika;
•	osadniki-filtry, urządzenia ochronne oczyszczające czynnik z zanieczyszczeń;
•	kosze ssawne, zapobiegające przepływowi powrotnemu czynnika z jednoczesną funkcją jego oczyszczenia;
•	odpowietrzniki, urządzenia odpowietrzające instalację.

Drugą ważną linią produktową Spółki są odlewy. Odlewy są wytwarzane w odlewni żeliwa w Ścinawce Średniej. Odlewy produkowane są zarówno na potrzeby własne jak również na sprzedaż, głównie do innych producentów armatury. Odlewy są wykonywane z żeliwa szarego i sferoidalnego o ciężarze od 0,5 do 100 kg. Są to głównie odlewy ciśnieniowe i maszynowe sprzedawane w postaci surowej lub obrobionej.

Uzupełnieniem oferty Zetkamy są towary. Istotną wśród nich grupę stanowi armatura obca oferowana przez Zetkamę jako armatura komplementarna do armatury własnej produkcji. Zakres oferowanej armatury obcej Spółka systematycznie rozszerza wzmacniając swoją pozycję w szczególności w branży wentylacji i klimatyzacji oraz w sieciach wodnych i kanalizacyjnych.

Działalność Zetkama S.A. w I półroczu 2013 roku obrazują poniższe dane:

Tabela nr 4. Podstawowe dane charakteryzujące działalności kontynuowaną i zaniechaną Zetkamy 
w I półroczu 2013 roku
Wyszczególnienie	Jednostka miary	I półrocze roku	Zmiana 2013/2012	
		2013r.	2012r.		
	Sprzedaż ogółem	tys. zł	56.520	50.339	12%	
	w tym: 
	- eksport	tys. zł	39.173	34.197	15%	
	- kraj	tys. zł	17.347	16.142	7%	
I.	Sprzedaż wyrobów własnych	tys. zł	46.183	42.973	7%	
1.	Armatura	tys. zł	31.708	28.697	10%	
	szt.	162.818	144.625	13%	
	tony	2.315	2.100	10%	
	- eksport	tys. zł	25.142	21.241	18%	
	szt.	129.388	107.435	20%	
	tony	1.839	1.548	19%	
	- kraj	tys. zł	6.566	7.456	-12%	
	szt.	33.430	37.190	-10%	
	tony	476	552	-14%	
	2. Odlewy	tys. zł	12.912	13.310	-3%	
	tony	1.908	1.891	1%	
	- eksport	tys. zł	7.035	8.421	-16%	
	tony	1.050	1.222	-14%	
	- kraj	tys. zł	5.877	4.889	20%	
	tony	858	669	28%	
	3. Pozostała sprzedaż	tys. zł	1.563	966	62%	

Wyszczególnienie	Jednostka miary	I półrocze roku	Zmiana 2013/2012	
		2013r.	2012r.		
II. 	Sprzedaż towarów	tys. zł	10.337	7.366	40%	
	1. Armatura powierzona	tys. zł	2.752	2.247	22%	
	szt.	1.178	1.075	10%	
	- eksport	tys. zł	1.856	1.258	48%	
	szt.	677	519	30%	
	- kraj	tys. zł	896	989	-9%	
	szt.	501	556	-10%	
	2. Armatura obca	tys. zł	6.598	3.874	70%	
	szt.	27.479	12.447	121%	
	- eksport	tys. zł	4.021	2.208	82%	
	szt.	10.216	6.414	59%	
	- kraj	tys. zł	2.577	1.666	55%	
	szt.	17.263	6.033	186%	
	3. Pozostałe towary	tys. zł	987	1.245	-21%	
 
W I półroczu 2013 roku nastąpił wzrost sprzedaży o12%w porównaniu do I półrocza 2012 roku. Wzrosła sprzedaż wyrobów o 7%, w tym armatury o 10%. Wzrosła znacznie sprzedaż towarów o 40%. 
W całości sprzedaży Spółki w I półroczu 2013 roku 56% stanowiła armatura, 23% to sprzedaż odlewów, towary 18%, pozostała sprzedaż 3%.

3.2. Rynki zbytu.
Spółka sprzedaje swoje wyroby na prawie wszystkich kontynentach świata, jednak zdecydowanie największy udział przypada na Unię Europejską.

Tabela nr 5. Udział eksportu w sprzedaży w I półroczu 2013 wg kategorii 
Kategoria	I półrocze
2012 roku	Udział w sprzedaży kategorii	
Sprzedaż ogółem	56.520	100%	
- UE + pozostałe kraje	39.173	69%	
- kraj
	17.347	31%	
w tym:	Armatura	31.708	100%	
- UE + pozostałe kraje	25.142	79%	
- kraj	6.566	21%	
Odlewy
	12.912	100%	
- UE + pozostałe kraje	7.035	54%	
- kraj	5.877	46%	
Towary 	10.337	100%	
- UE + pozostałe kraje	6.081	59%	
- kraj	4.256	41%	
Pozostała sprzedaż
	1.563	100%	
- UE + pozostałe kraje	916	59%	
- kraj	647	41%	

W sprzedaży ogółem znaczącą wartość ma eksport, którego udział w I półroczu 2013 roku wyniósł 69%. 

Tabela 6. Sprzedaż wg głównych obszarów
RYNEK ZBYTU	I półrocze 2013	I półrocze 2012	Zmiana
2013/2012	
	tys. zł	[%]	tys. zł	[%]		
POLSKA	17.346	31%	16.142	32%	7%	
UNIA EUROPEJSKA	25.849	46%	25.178	50%	3%	
POZOSTALE KRAJE	13.325	23%	9.019	18%	48%	
SPRZEDAŻ RAZEM	56.520	100%	50.339	100%	12%	

3.3. Zaopatrzenie
Spółka zaopatruje się w swoje podstawowe materiały u dostawców krajowych i zagranicznych. Od roku 2008 Spółka zgodnie z przyjętą polityką, w celu dywersyfikacji źródeł zaopatrzenia zwiększała poziom współpracy z dostawcami zagranicznymi. Działania takie powodują dodatkowo zmniejszanie ekspozycji walutowej Spółki.
Spółka prowadzi stałe audyty dostaw pod względem jakości dostarczanych materiałów, terminowości dostaw i warunków handlowych. Wyniki powyższych działań stanowią podstawę do okresowej oceny dostawców współpracujących ze Spółką.

3.4. Znaczące umowy
O zawarciu umów znaczących  w 2013 roku spółka informowała kolejnymi raportami bieżącymi.
RB 7/2013 z dnia 24.05.2013 - Umowa znacząca Spółki zależnej Śrubena Unia S.A. z Węglokoks  S.A.
RB 8/2013 z dnia 6.06.2013 - Umowa znacząca Spółki zależnej Śrubena Unia S.A. z  Moravia Steel a.s. 
RB 9/2012 z dnia 20.06.2012 - Umowa znacząca Spółki zależnej Śrubena Unia S.A. z Tauron sprzedaż sp. zo.o. 
RB 12/2012 z dnia 17.06.2012 - Umowa znacząca Spółki zależnej Śrubena Unia S.A. z CMC Poland sp. z o.o. 
Wszystkie raporty bieżące Spółki są zamieszczone na stronie www.zetkama.com.pl

Na dzień 22 sierpnia 2013r. Spółka posiada następujące polisy ubezpieczeniowe zawarte z Sopockim Towarzystwem Ubezpieczeń ERGO Hestia S.A. z siedzibą w Sopocie:
•	Ubezpieczenie majątku przedsiębiorstwa – wszystkie ryzyka na łączną kwotę 93,4 mln złotych, w tym ubezpieczenie mienia od kradzieży z włamaniem i rabunkiem i od wandalizmu na kwotę 1,0 mln zł,
•	Ubezpieczenie odpowiedzialności cywilnej z tytułu prowadzonej działalności gospodarczej lub użytkowania mienia wraz z OC za produkt na kwotę 5,0 mln złotych,
•	Ubezpieczenie maszyn i urządzeń od szkód uszkodzeń na kwotę 11,8 mln zł,
•	Ubezpieczenie utraty zysku wskutek wszystkich ryzyk na 39,0 mln zł,
•	Ubezpieczenie sprzętu elektronicznego na kwotę 249 tys. zł,
•	Ubezpieczenie rzeczy w krajowym przewozie drogowym Cargo na kwotę 200 tys. zł,
•	Ubezpieczenie rzeczy w międzynarodowym przewozie drogowym, morskim na kwotę 300 tys. zł

SYTUACJA FINANSOWA

4.1. Przychody i koszty

Sprzedaż w I półroczu 2013 wyniosła ogółem 56.520 tys. zł. W stosunku do I półrocza 2012 wzrosła o 12%.

Tabela nr 7. Sprawozdanie z dochodów (w tys. zł)
RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT	01-01-2013	01-01-2012	
	30-06-2013	30-06-2012	
A. Przychody netto ze sprzedaży	56.520	50.339	
  I. Przychody netto ze sprzedaży produktów, w tym:	46.183	42.973	
  II. Przychody netto ze sprzedaży towarów i materiałów	10.337	7.366	
B. Koszt własny sprzedaży	42.369	37.303	
  I. Koszt wytworzenia sprzedanych produktów	34.885	32.137	
  II. Wartość sprzedanych towarów i materiałów	7.484	5.166	
C. Wynik brutto na sprzedaży (A-B)	14.151	13.036	
D. Koszty sprzedaży	3.483	2.882	
E. Koszty ogólnego zarządu	4.324	4.455	
F. Wynik na sprzedaży C-D-E)	6.344	5.699	
G. Pozostałe przychody operacyjne	134	248	
H. Pozostałe koszty operacyjne	605	333	
I. Wynik na działalności operacyjnej (F+G-H)	5.873	5.614	
J. Przychody finansowe	698	5.017	
K. Koszty finansowe	293	876	
L. Wynik brutto (I+J-K)	6.278	9.755	
M. Podatek dochodowy	1.279	978	
N. Wynik netto (L-M)	4.999	8.777	

Wynik netto	4.999	8.777	
Średnia ważona liczba akcji	4.904.150	4.904.150	
Zysk netto przypadający na jedną akcję	1,02	1,79	

W I półroczu 2013 Zetkama uzyskała wyższą sprzedaż w porównaniu z analogicznym okresem roku 2012. Wynik netto roku 2013 jest niższy o dywidendę otrzymaną w I półroczu 2012 roku od spółki zależnej Śrubena Unia S.A. w wysokości 5 mln zł.

 
W I półroczu 2013 roku Spółka wypracowała zysk operacyjny w wysokości 5.873 tys. zł oraz zysk netto 4.999 tys. zł. 

4.2. Sprawozdanie z sytuacji finansowej

Tabela nr 8. Sprawozdanie z sytuacji finansowej (w tys. zł)
AKTYWA	Stan na koniec	
	30-06-2013	31-12-2012	30-06-2012	
A. Aktywa trwałe	101.122	101.623	100.330	
I. Rzeczowe aktywa trwałe	42.939	43.642	43.911	
  1. Środki trwałe	42.258	42.997	43.695	
     a) grunty	341	341	341	
     b) budynki, lokale i obiekty inżynierii lądowej i wodnej	21.460	21.755	21.856	
     c) urządzenia techniczne i maszyny	15.681	16.092	16.447	
     d) środki transportu	1.060	979	973	
     e) inne środki trwałe	3.716	3.830	4.078	
  2. Środki trwałe w budowie	681	645	216	
II. Wartości niematerialne	5.755	5.403	3.841	
  1. Koszty rozwoju	5.210	4.839	3.211	
  2. Inne wartości niematerialne	545	564	630	
III. Nieruchomości inwestycyjne	4.005	4.155	4.155	
IV. Inwestycje długoterminowe	48.423	48.423	48.423	
  1. Długoterminowe aktywa finansowe	48.423	48.423	48.423	
    a) w jednostkach powiązanych	48.419	48.419	48.419	
    b) w pozostałych jednostkach 	4	4	4	
B. Aktywa obrotowe	42.499	37.783	43.069	
I. Zapasy	13.607	15.155	13.400	
  1. Materiały	2.633	2.895	2.337	
  2. Półprodukty i produkty w toku	4.338	4.422	5.120	
  3. Produkty gotowe	4.896	5.382	4.519	
  4. Towary	1.740	2.456	1.424	
II. Inwestycje krótkoterminowe	15	15	330	
  1. W jednostkach powiązanych	15	15	330	
III. Należności krótkoterminowe i pozostałe aktywa	22.974	17.970	28.575	
  1. Należności od jednostek powiązanych 	1.603	1.869	6.901	
    a) handlowe	1.603	1.869	1.901	
    b) pozostałe	-	-	5.000	
  2. Należności od pozostałych jednostek 	21.371	16.101	21.063	
    a) handlowe	18.650	14.259	18.792	
    b) z tytułu podatku dochodowego	-	-	-	
    c) inne	2.721	1.842	2.271	
  3. Pozostałe aktywa	-	-	611	
IV. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	5.757	4.511	660	
V. Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe	146	132	104	
AKTYWA RAZEM	143.621	139.406	143.399	

PASYWA	Stan na koniec	
	30-06-2013	31-12-2012	30-06-2012	
A. Kapitał własny	96.731	92.802	87.441	
I. Kapitał akcyjny	981	981	981	
II. Kapitał z emisji akcji powyżej ich wartości nominalnej	31.843	31.843	31.843	
III. Kapitał z aktualizacji wyceny	1.025	2.095	1.826	
IV. Pozostałe kapitały rezerwowe	-	-	-	
V. Zyski zatrzymane	62.882	57.883	52.791	
  1. Wynik netto bieżącego okresu	4.999	13.869	8.777	
  2. Wynik netto z lat ubiegłych	3.240	3.240	3.240	
  3. Zysk przeniesiony na kapitał zapasowy	54.643	40.774	40.774	
B. Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania	46.890	46.604	55.958	
I. Zobowiązania długoterminowe	14.419	18.023	22.232	
  1. Wobec pozostałych jednostek 	10.290	13.639	18.208	
    a) kredyty i pożyczki	10.079	13.425	18.059	
    b) inne zobowiązania finansowe	211	214	149	
  2. Rezerwy na zobowiązania	4.129	4.384	4.024	
    a) rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego	3.359	3.614	3.348	
    b) rezerwa na świadczenia emerytalne i podobne	770	770	676	
II. Zobowiązania krótkoterminowe	32.471	28.581	33.726	
  1. Wobec jednostek powiązanych	452	527	140	
    a) handlowe	452	527	140	
  2. Wobec pozostałych jednostek 	27.429	23.675	31.261	
    a) kredyty i pożyczki	8.254	10.561	12.411	
    b) z tytułu emisji dłużnych papierów wartościowych	3.013	-	-	
    c) inne zobowiązania finansowe	367	240	422	
    d) handlowe	10.405	9.225	8.882	
    e) z tytułu podatków, ceł, ubezpieczeń i innych świadczeń	3.085	1.244	2.645	
    f) zobowiązanie z tytułu podatku dochodowego	813	1.551	702	
    g) z tytułu wynagrodzeń	1.342	827	1.264	
    h) inne	150	27	4.935	
  3. Rezerwy na zobowiązania	86	86	127	
    a) rezerwa na świadczenia emerytalne i podobne	86	86	127	
  4. Rozliczenia międzyokresowe	4.504	4.293	2.198	
PASYWA RAZEM	143.621	139.406	143.399	

SYTUACJA MAJĄTKOWA

Struktura majątku w I półroczu 2013 roku pozostała podobna jak w roku 2012. Aktywa trwałe stanowiły 70% aktywów ogółem. 

SYTUACJA KAPITAŁOWA

W źródłach finansowania ze zmian w porównaniu do stanu na dzień 30 czerwca 2012r. należy wymienić wzrost kapitału własnego o 9,3 mln zł z zatrzymanego zysku 2012 roku i zysku roku 2013. Spadło zadłużenie z tytułu kredytów i pożyczek o 12,1 mln zł. W I półroczu 2013 zostały wyemitowane obligacje na kwotę 3 mln zł. Całość emisji objęła spółka zależna Armak sp. z o.o.

Kapitały własny na dzień 30.06.2013 roku wynosił 96.731 tys. zł. Składały się na niego:
•	Kapitał akcyjny	981 tys. zł
na który składało się 4.904.150 akcji
•	Kapitał z emisji akcji powyżej ich wartości nominalnej	31.843 tys. zł
•	Kapitał z aktualizacji wyceny	1.025 tys. zł
•	Zyski zatrzymane	62.882 tys. zł

Działalność Spółki jest finansowana w 67% z kapitałów własnych.

4.3. Ocena zarządzania zasobami finansowymi

Przy analizie sytuacji finansowej Spółki pomocne są wskaźniki ekonomiczne.

Tabela 9. Analiza wskaźnikowa
ANALIZA WSKAŹNIKOWA	I półrocze 2013	I półrocze 2012	
1.	Kapitał stały; kapitał własny + rezerwy + zobowiązania długoterminowe	111.236	109.800	
2.	Kapitał pracujący (aktywa bieżące netto); Aktywa obrotowe – zobowiązania krótkoterminowe	10.028	9.343	
3.	Marża zysku brutto; zysk brutto / sprzedaż netto	11,1%	19,4%	
4.	Marża zysku netto; zysk netto / sprzedaż netto	8,8%	17,4%	
5.	Rentowność brutto sprzedaży; wynik na sprzedaży / sprzedaż netto	25,0%	25,9%	
6.	Finansowanie aktywów trwałych kapitałami własnymi; Kapitał własny /aktywa trwałe	95,7%	87,2%	
7.	Obciążenia majątku zadłużeniem; zobowiązania ogółem /kapitał ogółem	32,6%	39,0%	
8.	Unieruchomienie środków; aktywa trwałe /aktywa	70,4%	70,0%	
9.	Trwałość struktury finansowania; kapitały stałe / pasywa	77,5%	76,6%	
10.	Aktywność majątku; kapitał pracujący / aktywa	7,0%	6,5%	
11.	Wskaźnik płynności I; aktywa obrotowe / zobowiązania bieżące	1,31	1,28	
12.	Wskaźnik płynności II; (aktywa obrotowe - zapasy) / zobowiązania bieżące	0,89	0,88	
13.	Rotacja należności handlowych  – dni; należność przeciętne * liczba dni / sprzedaż netto	66,1	62,9	
14.	Rotacja zapasów – dni; zapasy przeciętne * liczba dni / koszty sprzedanych produktów i towarów	57,4	66,1	
15.	Rotacja zobowiązań handlowych – dni; zobowiązania przeciętne * liczba dni / koszty sprzedanych produktów i towarów	42,2	43,6	

Wskaźniki ekonomiczne za I półrocze 2013 roku wskazują na stabilną sytuację finansową Spółki. Wskaźniki struktury majątkowej pozostają na bezpiecznym poziomie. Kapitał stały uległ zwiększeniu o 1,4 mln zł do wartości 111 mln zł. Stosunek zaangażowanego kapitału obcego do kapitału ogółem na koniec czerwca 2013r. wynosił 33%  w stosunku  39% w czerwcu 2012r.
Aktywa trwałe są finansowane w całości kapitałem stałym. W I półroczu roku 2013 wskaźniki płynności finansowej (I i II), kształtowały się na bezpiecznym poziomie.
Wskaźnik rotacji zapasów uległ skróceniu. Spadł wskaźnik rotacji zobowiązań handlowych.

4.4. Kredyty i pożyczki, oraz udzielone poręczenia i gwarancje

Na dzień 30.06.2013 Zetkama S.A. posiadała następujące kredyty i pożyczki:

Tabela 10. Kredyty i pożyczki w tys. zł
KREDYTY	
Nazwa jednostki	Kwota kredytu/pożyczki wg umowy	Kwota kredytu/pożyczki pozostała do spłaty na dzień 30.06.2013	Termin spłaty	
ING - obrotowy	3.000 tys. PLN	0 tys. PLN	15.02.2014	
ING – dewizowy EUR	1.500 tys. EUR	544 tys. EUR	15.02.2014	
Zabezpieczeniem kredytów w ING Banku jest:
1.	zastaw rejestrowy na maszynach
2.	cesja wierzytelności z monitoringiem
3.	zastaw rejestrowy na zapasach	
DZ Bank Polska S.A. – dewizowy EUR	2.600 tys. EUR	1.517 tys. EUR	02.03.2015	
DZ Bank Polska S.A. – inwestycyjny EUR	2.976 tys. EUR	2.143 tys. EUR	31.12.2017	
Zabezpieczeniem kredytów w DZ Banku jest:
1.	hipoteka łączna kaucyjna i umowna – nieruchomości w Ścinawce Średniej i w Żorach wraz z cesją praw z polisy
2.	przelew wierzytelności z kontraktów handlowych
3.	zastaw rejestrowy na maszynach
4.	weksle in blanco	
Pożyczka FOŚ	531 tys. PLN	133 tys. PLN	16.11.2014	
Zabezpieczeniem pożyczki FOŚ jest: 
1.	zastaw rejestrowy na maszynach z cesją praw z polisy
2.	weksle in blanco	

4.5. Różnice pomiędzy wynikami finansowymi uzyskanymi za 2013 rok a wcześniej publikowanymi prognozami
Tabela 11. Realizacja założeń finansowych
w tys. złotych
Wybrane pozycje	Prognoza 2013	Realizacja 
I półrocza 2013 roku	% realizacji prognozy	
Przychody ze sprzedaży	110.000	56.520	51%	
EBITDA 	14.421	7.582	53%	
Zysk netto	8.012	4.999	62%	

Spółka Zetkama S.A. realizuje prognozy na rok 2013 bez zakłóceń.

W zakresie zrealizowanych przychodów ze sprzedaży prognoza została wykonana w 51%. Przyrost sprzedaży został uzyskany dzięki większemu od planowego popytowi na towary oferowane przez Spółkę. Zwiększenie sprzedaży było możliwe dzięki aktywnym działaniom działu marketingu i sprzedaży Spółki.

Wynik EBITDA na poziomie 7.582 tys. zł stanowi 53% prognozy rocznej. Na wynik EBITDA wpłynęły większy wolumen sprzedaży, który wygenerował dodatkowe zyski.

Zrealizowany przez Spółkę zysk netto wyniósł 4.999 tys. zł i stanowił 62% prognozy rocznej.

4.6. Wykorzystanie wpływów z emisji akcji
W roku 2013 nie było emisji akcji.

4.7. Zamierzenia inwestycyjne oraz sposób ich finansowania
Na 2013 rok spółka planuje wydatki inwestycyjne na poziomie 9.170 tys. zł. Inwestycje zostaną sfinansowane ze środków własnych.

4.8. Ocena możliwości realizacji inwestycji
Realizacja inwestycji przebiega zgodnie z założeniami. Inwestycje zostaną sfinansowane głównie ze środków własnych.   
OCENA I PERSPEKTYWY ROZWOJU

5.1. Charakterystyka zewnętrznych i wewnętrznych czynników istotnych dla rozwoju

Czynniki wewnętrzne wpływające na przyszłe wyniki finansowe:
•	Wykorzystywanie synergii podmiotów tworzących Grupę Kapitałową w celu poszerzenia obecnego asortymentu produktowego dedykowanego do obecnych i nowych branż oraz optymalizacji kosztów.
•	Wprowadzanie nowoczesnych systemów zarządzania z użyciem wspomagania zintegrowanym oprogramowaniem . 
•	Zwiększenie oferty ilościowej i asortymentowej – poprzez dostosowywanie produktów do zmieniających się potrzeb odbiorców oraz wprowadzanie nowych produktów.
•	Doskonalenie jakości wytwarzanych produktów – wdrażanie systemu zapewnienia jakości ISO/TS
•	Realizacja inwestycji odtworzeniowych i dalsza optymalizacja procesów produkcyjnych.

Czynniki zewnętrzne to:
•	Zmiany cen głównych surowców oraz energii elektrycznej i gazu mających silny wpływ na koszty produkcji, a co za tym idzie na uzyskiwane przez Spółkę marże.
•	Wprowadzenie do oferty Spółki dodatkowych towarów, przeznaczonych głównie do sieci wodnych i kanalizacyjnych oraz do instalacji wewnętrznych.
•	Zmiana kursu EUR/PLN wpływająca na poziom zysków ze sprzedaży zagranicznej. Aprecjacja złotówki względem innych walut, a w szczególności do EURO, wpłynie niekorzystnie na konkurencyjność cenową sprzedawanych przez Spółkę wyrobów na rynkach zagranicznych.
•	Zmiany prawa w zakresie ochrony środowiska – zmiany wymogów ochrony środowiska mogą być przyczyną poniesienia dodatkowych kosztów związanych z ich spełnieniem.
•	Sytuacja makroekonomiczna na głównych rynkach zbytu, polityka gospodarcza państwa oraz kształtowanie się wskaźników makroekonomicznych takich jak tempo wzrostu PKB, poziom inflacji, poziom stóp procentowych, stopa bezrobocia oraz kursy walut.

5.2. Istotne czynniki ryzyka i zagrożeń

Do istotnych czynników ryzyka i zagrożeń należą:
•	Ryzyko związane z pogorszeniem rentowności – w przypadku wzrostu cen materiałów oraz wzmacnianiu się złotówki, Spółka może być narażona na przejściowe spadki poziomu rentowności operacyjnej. Podejmowane na bieżąco działania operacyjne w zakresie redukcji kosztów, zabezpieczanie pozycji walutowych z wykorzystaniem instrumentów finansowych oraz zmniejszanie pozycji walutowej netto (m.in. poprzez dywersyfikację geograficzną zakupów podstawowych materiałów) powodują, iż w znacznym stopniu minimalizowane są skutki wystąpienia powyższych czynników. Ponadto informacje o tendencjach na rynku armatury przemysłowej pozwalają zakładać, iż przejściowe pogorszenie marży nie powinno stanowić problemu w dłuższej perspektywie czasu.
•	Ryzyko związane z wymogami prawnymi dotyczącymi ochrony środowiska – obowiązujące obecnie przepisy w zakresie ochrony środowiska. Realizacja zaplanowanych przez Spółkę inwestycji ogranicza do minimum to ryzyko. Spółka wdraża systemu Zarządzania Środowiskiem zgodnie z normą ISO 14001.
•	Ryzyko związane z awarią urządzeń produkcyjnych w Odlewni – ryzyko związane z ewentualnymi awariami i klęskami żywiołowymi. Spółka realizuje przyjęty plan przeglądów okresowych głównych maszyn i urządzeń w odlewni żeliwa, celem zapobiegania występowania nagłych awarii. Równocześnie realizowany jest coroczny plan remontów maszyn i urządzeń. Oba te działania zabezpieczają poprawność funkcjonowania maszyn i urządzeń od strony mechanicznej. Celem zabezpieczenia się przed awariami związanymi z układami sterowania maszyn i urządzeń, Spółka zakupiła programy narzędziowe oraz przeszkoliła swoich pracowników u producentów lub dostawców systemów. Zapewnia to możliwość usunięcia większości awarii w zakresie systemów sterowania we własnym zakresie. Wszystkie programy są skopiowane i zabezpieczone w głównej siedzibie Spółki.
•	Ryzyko związane z sytuacją makroekonomiczną – ewentualne pogorszenie się koniunktury gospodarczej może spowodować ograniczenie popytu na wyroby Spółki. Dywersyfikacja geograficzna kontrahentów powoduje ograniczenie w znacznym stopniu negatywnego wpływu wystąpienia tego ryzyka.

5.3. Perspektywy i strategia rozwoju

Zarząd Spółki przyjął strategię, której realizacja ma na celu zapewnienie długoterminowego rozwoju i uzyskanie stałego wzrostu wartości Spółki. Podstawowym celem strategii na lata 2012-2013 jest dalsze wykorzystanie posiadanego doświadczenia do prowadzenia perspektywicznej działalności w branży metalowej. Wzrost wartości Spółki będzie następował poprzez integrację podmiotów tworzących Grupę, wzrost organiczny oraz przemyślane akwizycje. 

W celu realizacji przyjętej strategii rozwoju Spółka podejmie działania inwestycyjne zmierzające do:
•	wzmocnienia marki produktu,
•	rozszerzenia oferowanego asortymentu i zwiększenia produkcji armatury (standardowej i zaawansowanej technologicznie),
•	rozszerzenia rynków zbytu zarówno w  Europie Wschodniej jak i  Zachodniej,
•	koncentrowania się na produktach, na których uzyskiwane są najwyższe marże przy jednoczesnym ograniczeniu mało rentownej produkcji,
•	dalszego zwiększania poziomu efektywności na zatrudnionego;
•	doskonalenia jakości produkowanej armatury i odlewów;
•	ciągłej optymalizacji procesów produkcyjnych - redukcja kosztów pośrednio i bezpośrednio produkcyjnych.

DANE O AKCJONARIUSZACH POSIADAJĄCYCH CO NAJMNIEJ 5% W OGÓLNEJ LICZBIE GŁOSÓW NA WZ

Na dzień 30.06.2013 kapitał akcyjny spółki Zetkama S.A. dzielił się na 4.904.150 akcji o wartości nominalnej 0,20 złotych każda. 
Poniżej przedstawiono akcjonariuszy posiadających ponad 5% w ogólnej liczbie głosów na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy oraz osoby zarządzające i nadzorujące Spółkę.

Tabela nr 12. Wykaz akcjonariuszy posiadających ponad 5% w ogólnej liczbie głosów 
na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy na dzień 30.06.2013

Akcjonariusz	Liczba akcji	Udział w kapitale zakładowym	Liczba głosów	Udział w ogólnej liczbie głosów	
Jan Jurczyk	410.876	8,38%	410.876	8,38%	
Maciej Jurczyk	406.770	8,29%	406.770	8,29%	
Tomasz Jurczyk	406.770	8,29%	406.770	8,29%	
Zygmunt Mrożek	391.000	7,97%	391.000	7,97%	
Generali OFE	374.496	7,64%	374.496	7,64%	
ING OFE	287.139	5,86%	287.139	5,86%	

Zarząd Spółki na dzień sporządzania raportu półrocznego nie powziął informacji o umowach, w wyniku, których mogą w przyszłości nastąpić zmiany w proporcji znacznych pakietów akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy.

Informacje o znanych Spółce umowach (w tym również zawartych po dniu bilansowym), w wyniku których mogą w przyszłości nastąpić zmiany w proporcjach posiadanych akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy.
Nie wystąpiły.

Informacje o systemie kontroli programów akcji pracowniczych.
Nie wystąpiły.

OSOBY ZARZĄDZAJĄCE I NADZORUJĄCE 
Poniżej przedstawiono liczbę i wartość nominalną wszystkich akcji posiadanych przez osoby zarządzające i nadzorujące na dzień 30 czerwca 2013r.

Tabela nr 13. Akcje posiadane przez osoby zarządzające i nadzorujące na dzień 30.06.2013
Nazwisko i Imię	Stanowisko	Ilość akcji posiadanych w dniu publikacji raportu za I półrocze 2013 rok	Ilość akcji posiadanych w dniu publikacji raportu za 2012 rok	Zmiana	
Leszek Jurasz	Prezes Zarządu	106.571	106.571	-	
Jerzy Kożuch	Wiceprezes Zarządu	55.902	55.902	-	
Jan Jurczyk	Zastępca Przewodniczącego RN	410.876	410.876	-	
Zygmunt Mrożek	Sekretarz RN	391.000	391.000	-	
Tomasz Jurczyk	Członek RN	406.770	406.770	-	

Pozostali członkowie Rady Nadzorczej nie posiadają Akcji Emitenta.

Ścinawka Średnia, dnia 22 sierpnia 2013r.

...................................................
Leszek Jurasz
Prezes Zarządu	

...................................................
Jerzy Kożuch
Wiceprezes Zarządu	

OŚWIADCZENIA ZARZĄDU SPÓŁKI

OŚWIADCZENIE

Wedle naszej najlepszej wiedzy, półroczne sprawozdanie finansowe i dane porównywalne sporządzone zostały zgodnie z obowiązującymi zasadami rachunkowości. Sprawozdania odzwierciedlają w sposób prawdziwy, rzetelny i jasny sytuację majątkową i finansową Spółki oraz jej wynik finansowy a półroczne sprawozdanie zarządu zawiera prawdziwy obraz rozwoju i osiągnięć oraz sytuacji Spółki, w tym opis podstawowych ryzyk i zagrożeń.

...................................................
Leszek Jurasz
Prezes Zarządu	

...................................................
Jerzy Kożuch
Wiceprezes Zarządu	

		

Ścinawka Średnia, dnia 22 sierpnia 2013r.

OŚWIADCZENIE

Podmiot uprawniony do badania sprawozdań finansowych, dokonujący przeglądu półrocznego sprawozdania finansowego został wybrany zgodnie z przepisami prawa. Podmiot ten oraz biegli rewidenci dokonujący tego badania spełniali warunki do wydania bezstronnego i niezależnego raportu z przeglądu, zgodnie z właściwymi przepisami prawa krajowego.

...................................................
Leszek Jurasz
Prezes Zarządu	

...................................................
Jerzy Kożuch
Wiceprezes Zarządu	

		

Ścinawka Średnia, dnia 22 sierpnia 2013r.