GRUPA KAPITAŁOWA zETKAMA s.a.

Skonsolidowane Sprawozdanie finansowe
za okres od 1 stycznia 2011 roku do 31 GRUDNIA 2011 roku

ścinawka ŚREdnia, 12 MARCA 2012

SPIS TREŚCI

SKONSOLIDOWANY BILANS
SKONSOLIDOWANY RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT
SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z CAŁKOWITYCH DOCHODÓW
SKONSOLIDOWANE ZESTAWIENIE ZMIAN W KAPITALE WŁASNYM
SKONSOLIDOWANY RACHUNEK PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH
DODATKOWE INFORMACJE DO SKONSOLIDOWANEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
Informacje ogólne
Podstawa sporządzenia oraz zasady rachunkowości
Korekta błędu oraz zmiana zasad rachunkowości
1.	Segmenty operacyjne
2.	Przejęcia oraz sprzedaż jednostek zależnych
3.	Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych
4.	Wartość firmy
5.	Wartości niematerialne
6.	Rzeczowe aktywa trwałe
7.	Aktywa w leasingu
8.	Nieruchomości inwestycyjne
9.	Aktywa oraz zobowiązania finansowe
10.	Aktywa oraz rezerwa na podatek odroczony
11.	Zapasy
12.	Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności
13.	Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
14.	Aktywa trwałe przeznaczone do sprzedaży oraz działalność zaniechana
15.	Kapitał własny
16.	Świadczenia pracownicze
17.	Pozostałe rezerwy
18.	Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania
19.	Rozliczenia międzyokresowe
20.	Umowy o usługę budowlaną
21.	Przychody i koszty operacyjne
22.	Przychody i koszty finansowe
23.	Podatek dochodowy
24.	Zysk na akcję i wypłacone dywidendy
25.	Przepływy pieniężne
26.	Transakcje z podmiotami powiązanymi
27.	Aktywa oraz zobowiązania warunkowe
28.	Ryzyko dotyczące instrumentów finansowych
29.	Zarządzanie kapitałem
30.	Zdarzenia po dniu bilansowym
31.	Pozostałe informacje
32.	Zatwierdzenie do publikacji

SKONSOLIDOWANY BILANS
AKTYWA	Noty	31.12.2011	31.12.2010	31.12.2009	
Aktywa trwałe  					
Wartość firmy	4			 	
Wartości niematerialne	5	3.768 	2.870 	1.061 	
Rzeczowe aktywa trwałe	6	115.980 	99.716 	101.901 	
Nieruchomości inwestycyjne	8	4.155 	4.155 	4.155 	
Inwestycje w jednostkach zależnych	3	14 			
Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych	3	552 	485 	490 	
Należności i pożyczki	9			 	
Pochodne instrumenty finansowe	9			 	
Pozostałe długoterminowe aktywa finansowe	9	5 	4 	4 	
Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe	19				
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego	10				
Aktywa trwałe		124.474 	107.230 	107.611 	
Aktywa obrotowe					
Zapasy	11	34.107 	31.981 	25.942 	
Należności z tytułu umów o usługę budowlaną	20			 	
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności	12	39.142 	31.058 	26.570 	
Należności z tytułu bieżącego podatku dochodowego		42 	324 	572 	
Pożyczki	9			 	
Pochodne instrumenty finansowe	9	   	213 	50 	
Pozostałe krótkoterminowe aktywa finansowe	9	2.904 			
Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe	19	650 	226 	529 	
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	13	12.703 	705 	2.515 	
Aktywa zaklasyfikowane jako przeznaczone do sprzedaży	14			95 	
Aktywa obrotowe		89.548 	64.507 	56.273 	
Aktywa razem		214.022 	171.737 	163.884 	

SKONSOLIDOWANY BILANS (CD.)
PASYWA	Noty	31.12.2011	31.12.2010	31.12.2009	
Kapitał własny  					
Kapitał własny przypadający akcjonariuszom
jednostki dominującej:		 	 	 	
Kapitał podstawowy	15	981 	981 	981 	
Akcje własne (-)	15				
Kapitał ze sprzedaży akcji powyżej ich wartości nominalnej	15	31.843 	31.843 	31.843 	
Pozostałe kapitały	15	(937)	1.214 	1.121 	
Zyski zatrzymane:		74.703 	47.933 	42.770 	
- zysk (strata) z lat ubiegłych		48.333 	42.770 	30.322 	
- zysk (strata) netto przypadający
akcjonariuszom jednostki dominującej		26.370 	5.163 	12.448 	
Kapitał własny przypadający akcjonariuszom
jednostki dominującej		106.590 	81.971 	76.715 	
Udziały mniejszości	15	1.622 	4.632 	4.280 	
Kapitał własny		108.212 	86.603 	80.995 	
Zobowiązania					
Zobowiązania długoterminowe					
Kredyty, pożyczki, inne instrumenty dłużne	9	33.971 	19.888 	26.621 	
Leasing finansowy	7	1.184 	2.175 	2.330 	
Pochodne instrumenty finansowe	9				
Pozostałe zobowiązania	18				
Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego	10	7.912 	7.964 	7.550 	
Zobowiązania i rezerwy z tytułu świadczeń pracowniczych	16	2.661 	2.190 	2.682 	
Pozostałe rezerwy długoterminowe	17			 	
Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe	19			 	
Zobowiązania długoterminowe		45.728 	32.217 	39.183 	
					
Zobowiązania krótkoterminowe					
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz
pozostałe zobowiązania	18	25.097 	24.590 	23.815 	
Zobowiązania z tytułu bieżącego podatku dochodowego		3.523 	160 	67 	
Kredyty, pożyczki, inne instrumenty dłużne	9	19.416 	21.928 	14.268 	
Leasing finansowy	7	1.138 	935 	814 	
Pochodne instrumenty finansowe	9	842 	   	 	
Zobowiązania i rezerwy z tytułu świadczeń pracowniczych	16	4.089 	3.087 	3.479 	
Pozostałe rezerwy krótkoterminowe	17	1.927 	-   	6 	
Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe	19	4.050 	2.217 	1.257 	
Zobowiązania związane z aktywami 
przeznaczonymi do sprzedaży	14			 	
Zobowiązania krótkoterminowe		60.082 	52.917 	43.706 	
Zobowiązania razem		105.810 	85.134 	82.889 	
Pasywa razem		214.022 	171.737 	163.884 	

SKONSOLIDOWANY RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT
	Noty	od 01.01 do
31.12.2011	od 01.01 do 31.12.2010	
Działalność kontynuowana  				
Przychody ze sprzedaży	1	239.169 	196.422 	
Przychody ze sprzedaży produktów		221.780 	180.507 	
Przychody ze sprzedaży usług 		528 	425 	
Przychody ze sprzedaży towarów i materiałów		16.861 	15.490 	
Koszt własny sprzedaży		187.283 	158.587 	
Koszt sprzedanych produktów		174.155 	146.796 	
Koszt sprzedanych usług		472 	308 	
Koszt sprzedanych towarów i materiałów		12.656 	11.483 	
Zysk (strata) brutto ze sprzedaży		51.886 	37.835 	
Koszty sprzedaży		11.792 	9.845 	
Koszty ogólnego zarządu		16.167 	17.683 	
Pozostałe przychody operacyjne	21	458 	1.276 	
Pozostałe koszty operacyjne	21	2.195 	1.269 	
Zyski z tytułu okazyjnego nabycia		10.687 	-   	
Zysk (strata) z działalności operacyjnej		32.877 	10.314 	
Przychody finansowe	22	2.224 	161 	
Koszty finansowe	22	2.551 	3.116 	
Udział w zysku (stracie) jednostek wycenianych
metodą praw własności (+/-)	3	56 	(5)	
Zysk (strata) przed opodatkowaniem		32.606 	7.354 	
Podatek dochodowy	23	4.614 	1.839 	
Zysk (strata) netto z działalności kontynuowanej		27.992 	5.515 	
Działalność zaniechana		 	 	
Zysk (strata) netto z działalności zaniechanej	14			
Zysk (strata) netto		27.992 	5.515 	
Zysk (strata) netto przypadający:		 	 	
- akcjonariuszom podmiotu dominującego		26.370 	5.163 	
- akcjonariuszom mniejszościowym		1.622 	352 	

ZYSK (STRATA) NETTO NA JEDNĄ AKCJĘ ZWYKŁĄ (ZŁ)
	Noty	od 01.01 do 31.12.2011	od 01.01 do 31.12.2010	
z działalności kontynuowanej	24			
- podstawowy		5,38 	1,05 	
- rozwodniony		 	 	
z działalności kontynuowanej i zaniechanej	24	 	 	
- podstawowy		5,38 	1,05 	
- rozwodniony		 	 	

SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z CAŁKOWITYCH DOCHODÓW
	Noty	od 01.01 do 31.12.2011	od 01.01 do 31.12.2010	
Zysk (strata) netto		27.992 	5.515 	
Inne całkowite dochody		 	 	
Przeszacowanie rzeczowych aktywów trwałych	6			
 				
Aktywa finansowe dostępne do sprzedaży:	9			
- dochody (straty) ujęte w okresie w innych dochodach
całkowitych				
- kwoty przeniesione do wyniku finansowego				
 				
Instrumenty zabezpieczające przepływy środków
pieniężnych:	9	 	 	
- dochody (straty) ujęte w okresie w innych dochodach
całkowitych		(1.944)	111 	
- kwoty przeniesione do wyniku finansowego				
- kwoty ujęte w wartości początkowej pozycji
zabezpieczanych				
 				
Inne całkowite dochody
				
Różnice kursowe przeniesione do wyniku finansowego –
sprzedaż jednostek zagranicznych				
 				
Udział w innych dochodach całkowitych jednostek
wycenianych metodą praw własności				
 		 	 	
Podatek dochodowy odnoszący się do składników
innych dochodów całkowitych	10	(219)	18 	
Inne całkowite dochody po opodatkowaniu		(1.725)	93 	
Całkowite dochody		26.267 	5.608 	
Całkowite dochody przypadające:		 	 	
- akcjonariuszom podmiotu dominującego		24.645 	5.256 	
- akcjonariuszom mniejszościowym		1.622   	352 	

SKONSOLIDOWANE ZESTAWIENIE ZMIAN W KAPITALE WŁASNYM
		Kapitał przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej	Udziały
mniejszości	Kapitał własny razem	
	Noty	Kapitał
podstawowy	Akcje własne (-)	Kapitał ze sprzedaży akcji powyżej ich wart. nominalnej	Pozostałe
kapitały	Zyski zatrzymane	Razem			
Saldo na dzień 01.01.2011 roku		981 	   	31.843 	1.214 	47.933 	81.971 	4.632 	86.603 	
Zmiany zasad (polityki) rachunkowości		 	 	 	 	 		 		
Korekta błędu podstawowego		 	 	 	 	 		 		
Saldo po zmianach		981 	   	31.843 	1.214 	47.933 	81.971 	4.632 	86.603 	
Zmiany w kapitale własnym w okresie od 01.01 do 31.12.2011 roku	
Emisja akcji		 	 	 	 	 				
Emisja akcji w związku z realizacją opcji 
(program płatności akcjami)		 	 	 	 	 				
Wycena opcji (program płatności akcjami)		 	 	 	 	 				
Zmiana struktury grupy kapitałowej - transakcje z
mniejszością	15	 	 	 	(400)	400 		(4.632)	(4.632)	
Dywidendy		 	 							
Przekazanie wyniku finansowego na kapitał		 	 							
Razem transakcje z właścicielami					(400)	400 	   	(4.632)	(4.632)	
Zysk netto za okres od 01.01 do 31.12.2011 roku					 	26.370 	26.370 	1.622 	27.992 	
Inne całkowite dochody:		 	 	 	 	 	 	 	 	
Inne całkowite dochody za okres od 01.01 do 31.12.2011
roku	15	 	 	 	(1.970)	 	(1.970)	 	(1.970)	
Podatek dochodowy odnoszący się do składników innych
dochodów całkowitych	15	 	 	 	219 	 	219 	 	219 	
Razem całkowite dochody					(1.751)	26.370 	24.619 	1.622 	26.241 	
Przeniesienie do zysków zatrzymanych (sprzedaż
przeszacowanych środków trwałych)		 	 	 	 	 				
Saldo na dzień 31.12.2011 roku		981 	   	31.843 	(937)	74.703 	106.590 	1.622 	108.212 	

SKONSOLIDOWANE ZESTAWIENIE ZMIAN W KAPITALE WŁASNYM (CD.)
		Kapitał przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej	Udziały
mniejszości	Kapitał własny razem	
	Noty	Kapitał
podstawowy	Akcje własne (-)	Kapitał ze sprzedaży akcji powyżej ich wart. nominalnej	Pozostałe
kapitały	Zyski zatrzymane	Razem			
Saldo na dzień 01.01.2010 roku		981 		31.843 	1.121 	42.770 	76.715 	4.280 	80.995 	
Zmiany zasad (polityki) rachunkowości		 		 	 	 				
Korekta błędu podstawowego		 		 	 	 				
Saldo po zmianach		981 		31.843 	1.121 	42.770 	76.715 	4.280 	80.995 	
Zmiany w kapitale własnym w okresie od 01.01 do 31.12.2010 roku	
Emisja akcji										
Emisja akcji w związku z realizacją opcji 
(program płatności akcjami)										
Wycena opcji (program płatności akcjami)										
Zmiana struktury grupy kapitałowej - transakcje z
mniejszością	15									
Dywidendy										
Przekazanie wyniku finansowego na kapitał										
Razem transakcje z właścicielami										
Zysk netto za okres od 01.01 do 31.12.2010 roku		 	 	 	 	5.163 	5.163 	352 	5.515 	
Inne całkowite dochody:		 	 	 	 	 				
Inne całkowite dochody za okres od 01.01 do 31.12.2010
roku	15	 	 	 	111 	 	111 	 	111 	
Podatek dochodowy odnoszący się do składników innych
dochodów całkowitych	15	 	 	 	(18)	 	(18)	 	(18)	
Razem całkowite dochody					93 	5.163 	5.256 	352 	5.608 	
Przeniesienie do zysków zatrzymanych (sprzedaż
przeszacowanych środków trwałych)		 	 	 	 	 				
Saldo na dzień 31.12.2010 roku		981 	   	31.843 	1.214 	47.933 	81.971 	4.632 	86.603 	

SKONSOLIDOWANY RACHUNEK PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH
	Noty	od 01.01 do 31.12.2011	od 01.01 do 31.12.2010	
Przepływy środków pieniężnych z działalności
operacyjnej				
Zysk (strata) przed opodatkowaniem		32.606 	7.354 	
Korekty	25	5.210 	9.953 	
Zmiany w kapitale obrotowym	25	(4.463)	(8.688)	
Wpływy (wydatki) z rozliczenia instrumentów pochodnych		(303)	(1.526)	
Wydatki na spłatę kredytów		(1.103)	 	
Zapłacone odsetki z działalności operacyjnej		(2.390)	(2.719)	
Zapłacony podatek dochodowy		(435)	(1.465)	
Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej		29.122 	2.909 	
Przepływy środków pieniężnych z działalności
inwestycyjnej				
Wydatki na nabycie wartości niematerialnych		(1.323)	(1.867)	
Wpływy ze sprzedaży wartości niematerialnych				
Wydatki na nabycie rzeczowych aktywów trwałych		(5.664)	(5.191)	
Wpływy ze sprzedaży rzeczowych aktywów trwałych		614 	526 	
Wydatki na nabycie nieruchomości inwestycyjnych				
Wpływy ze sprzedaży nieruchomości inwestycyjnych				
Wydatki netto na nabycie jednostek zależnych	2	(19.761)		
Wpływy netto ze sprzedaży jednostek zależnych 	2			
Otrzymane spłaty pożyczek udzielonych				
Pożyczki udzielone				
Wypływy z tytułu zabezpieczeń kursowych		(90)	1.235 	
Wpływy ze sprzedaży pozostałych aktywów finansowych				
Wpływy z otrzymanych dotacji rządowych				
Otrzymane odsetki	22	166 	11 	
Otrzymane dywidendy	22			
Środki pieniężne netto z działalności inwestycyjnej		(26.058)	(5.286)	
Przepływy środków pieniężnych z działalności
finansowej				
Wpływy netto z tytułu emisji akcji				
Nabycie akcji własnych		(2.000)		
Wpływy z tytułu emisji dłużnych papierów wartościowych				
Wykup dłużnych papierów wartościowych				
Wpływy z tytułu zaciągnięcia kredytów i pożyczek		39.542 	9.287 	
Spłaty kredytów i pożyczek		(27.706)	(7.750)	
Spłata zobowiązań z tytułu leasingu finansowego		(907)	(980)	
Odsetki zapłacone	22			
Dywidendy wypłacone	24			
Środki pieniężne netto z działalności finansowej		8.929 	557 	
Zmiana netto stanu środków pieniężnych i ich
ekwiwalentów		11.993 	(1.820)	
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na początek
okresu		705 	2.515 	
Zmiana stanu z tytułu różnic kursowych		22 	10 	
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na koniec okresu		12.698 	695 	

DODATKOWE INFORMACJE DO SKONSOLIDOWANEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO

Informacje ogólne
a)	Informacje o jednostce dominującej
Jednostką dominującą Grupy Kapitałowej Zetkama [dalej zwana „Grupą Kapitałową”, „Grupą”] jest Zetkama S.A.  [dalej zwana „Spółką dominującą”].
Spółka dominująca została utworzona Aktem Notarialnym z dnia 1 grudnia 1990r. na podstawie aktu notarialnego Rep. A. 1453/90. Spółka dominująca jest wpisana do rejestru przedsiębiorców Krajowego Rejestru Sądowego w Sądzie Rejonowym dla miasta Wrocław Fabryczna - IX Wydział Gospodarczy pod numerem KRS 000084847. Spółce dominującej nadano numer statystyczny REGON 890501767.  Akcje Spółki dominującej są notowane na Warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych.

Siedziba Spółki dominującej mieści się przy ul.  3 Maja 12 w Ścinawce Średniej,57-410. Siedziba Spółki dominującej jest jednocześnie podstawowym miejscem prowadzenia działalności przez Grupę Kapitałową.

b)	Skład Zarządu i Rady Nadzorczej Spółki dominującej
W skład Zarządu Spółki dominującej na dzień zatwierdzenia skonsolidowanego sprawozdania finansowego do publikacji tj. 12 marca 2012 roku wchodzili:
•	Leszek Jurasz – Prezes Zarządu
•	Jerzy Kożuch – Wiceprezes Zarządu

W skład Rady Nadzorczej Spółki dominującej na dzień 12 marca 2012 roku wchodzili: 
•	Michał Zawisza – Przewodniczący Rady Nadzorczej
•	Jan Jurczyk – Zastępca Przewodniczącego Rady Nadzorczej
•	Zygmunt Mrożek – Sekretarz Rady Nadzorczej
•	Tomasz Stamirowski – Członek Rady Nadzorczej
•	Tomasz Jurczyk – Członek Rady Nadzorczej

c)	Charakter działalności Grupy
Podstawowym przedmiotem działalności Spółki dominującej oraz jej spółek zależnych jest: 
•	produkcja armatury i odlewów,
•	produkcja elementów złącznych,
•	produkcja podzespołów dla motoryzacji.
Szerszy opis działalności prowadzonej przez Grupę Kapitałową został przedstawiony w nocie nr 1 dotyczącej segmentów operacyjnych.

d)	Informacje o Grupie Kapitałowej
Grupa Kapitałowa Zetkama nie wchodzi w skład innej Grupy Kapitałowej. Grupa Kapitałowa Zetkama powstała w 2008 roku.

Skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym Grupy Kapitałowej Zetkama została objęta Spółka dominująca oraz następujące spółki zależne:

Nazwa spółki zależnej	Siedziba	Udział Grupy w kapitale:	
		31.12.2011	31.12.2010	
Śrubena Unia S.A.	ul. Grunwaldzka 5
34-300 Żywiec	100,00%	87,58%	
MCS sp. z o.o.	ul. Strażacka 43
44-240 Żory	100,00%	100,00%	
Śląskie Zakłady Armatury Przemysłowej Armak sp. z o.o.	ul. Swobodna 9
41-200 Sosnowiec	94,17%	-	
Terrell Trading sp. z o.o.	ul. 3 maja 12
57-410 Ścinawka Średnia	100,00%	-	

W skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym sporządzonym na dzień 31.12.2010 udziały w Varimex Valves sp. z o.o. zostały wycenione metodą praw własności. Szczegółowe informacje o spółkach stowarzyszonych zostały zawarte w nocie nr 3.

Czas trwania Spółki dominującej oraz wchodzących w skład Grupy Kapitałowej jednostek objętych konsolidacją jest nieoznaczony.

e)	Zatwierdzenie do publikacji
Niniejsze skonsolidowane sprawozdanie finansowe sporządzone za rok zakończony 31 grudnia 2011 (wraz z danymi porównawczymi) zostało zatwierdzone do publikacji przez Zarząd Spółki dominującej dnia 12 marca 2012r. (patrz nota 32).

Podstawa sporządzenia oraz zasady rachunkowości
a)	Podstawa sporządzenia skonsolidowanego sprawozdania finansowego
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej sporządzone zostało zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej (dalej „MSSF”), zatwierdzonymi przez Unię Europejską, obowiązującymi na dzień 31 grudnia 2011 roku.

Walutą funkcjonalną Spółki dominującej oraz walutą prezentacji niniejszego skonsolidowanego sprawozdania finansowego jest złoty polski, a wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej). Sprawozdania finansowe spółek zagranicznych dla celów konsolidacji przeliczane są na walutę polską według zasad zaprezentowanych poniżej w zasadach rachunkowości.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało sporządzone przy założeniu kontynuowania działalności gospodarczej przez spółki Grupy w dającej się przewidzieć przyszłości. Na dzień zatwierdzenia niniejszego skonsolidowanego sprawozdania finansowego do publikacji nie istnieją okoliczności wskazujące na zagrożenie kontynuowania działalności przez spółki wchodzące w skład Grupy.

b)	Zmiany standardów lub interpretacji
Efekt zastosowania nowych standardów rachunkowości i zmian polityki rachunkowości

Zasady (polityka) rachunkowości zastosowane do sporządzenia niniejszego skonsolidowanego sprawozdania finansowego za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2011 roku są spójne z tymi, które zastosowano przy sporządzeniu skonsolidowanego sprawozdania finansowego za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2010 roku, z wyjątkiem zmian opisanych poniżej. Zastosowano takie same zasady dla okresu bieżącego i porównywalnego, chyba że standard lub interpretacja zakładały wyłącznie prospektywne zastosowanie.
Zastosowano takie same zasady dla okresu bieżącego i porównywalnego. Szczegółowy opis zasad rachunkowości przyjętych przez Grupę Kapitałową Zetkama został przedstawiony w rocznym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym za 2011 rok, opublikowanym w dniu 20 marca 2012 roku.

Zmiany wynikające ze zmian MSSF
Następujące nowe lub zmienione standardy oraz interpretacje wydane przez Radę Międzynarodowych Standardów Rachunkowości lub Komitet ds. Interpretacji Międzynarodowej Sprawozdawczości Finansowej obowiązują od 1 stycznia 2011 roku:
•	Zmieniony MSSF 1 Zastosowanie Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej po raz pierwszy
•	Zmiana do MSR 24 Ujawnianie informacji na temat podmiotów powiązanych opublikowana 4 listopada 2009 roku.
•	Zmiana do MSR 32 Instrumenty finansowe: prezentacja 
•	Zmiany do różnych standardów wynikające z corocznego przeglądu Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej (Annual Improvements)
•	Zmiana do Interpretacji KIMSF 14 Przedpłaty związane z minimalnymi wymogami finansowania 
•	Interpretacja KIMSF 19 Zamiana zobowiązań finansowych na instrumenty kapitałowe
Ich zastosowanie nie miało wpływu na wyniki działalności i sytuację finansową Grupy, a skutkowało jedynie zmianami stosowanych zasad rachunkowości lub ewentualnie rozszerzeniem zakresu niezbędnych ujawnień czy też zmianą używanej terminologii.

Główne konsekwencje zastosowania nowych regulacji:
•	Zmieniony MSSF 1 Zastosowanie Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej po raz pierwszy
Zmieniony MSSF1 został opublikowany w dniu 28 stycznia 2010 roku i ma zastosowanie dla okresów rocznych rozpoczynających się 1 lipca 2010 roku lub później. Zmieniony standard zawiera regulacje dotyczące ograniczonego zwolnienia z ujawniania danych porównywalnych w zakresie MSSF 7.
Zmieniony MSSF 1 nie ma wpływu na sprawozdanie finansowe Grupy.
•	Zmiana do MSR 24 Ujawnianie informacji na temat podmiotów powiązanych opublikowana 4 listopada 2009 roku.
Zmiana do MSR 24 została opublikowana w dniu 4 listopada 2009 roku i ma zastosowanie do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2011 roku lub później. Zmiany obejmują uproszczenie definicji jednostek powiązanych oraz wprowadzenie uproszczeń odnośnie ujawniania transakcji z podmiotami będącymi własnością Skarbu Państwa.
Zmiana do MSR 24 nie ma wpływu na sprawozdanie finansowe Grupy.
•	Zmiana do MSR 32 Instrumenty finansowe: prezentacja 
W dniu 8 października 2009 roku opublikowano zmianę dotyczącą regulacji związanych z klasyfikacją praw poboru denominowanych w obcej walucie. Poprzednio prawa takie jako instrumenty pochodne prezentowane były w zobowiązaniach finansowych. Po zmianie mają być one, po spełnieniu określonych warunków, ujmowane jako składnik kapitału własnego, niezależnie od tego w jakiej walucie są denominowane. Zmiana do MSR 32 ma zastosowanie dla sprawozdań rocznych rozpoczynających się 1 lutego 2010 roku lub później.
Zmiana do MSR 32 nie ma wpływu na sprawozdanie finansowe Grupy.
•	Zmiany do różnych standardów wynikające z corocznego przeglądu Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej (Annual Improvements)
W dniu 6 maja 2010 roku zostały opublikowane kolejne zmiany do siedmiu standardów wynikające z projektu proponowanych zmian do Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej opublikowanego w sierpniu 2009 roku. Mają one zastosowanie przeważnie dla okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2011 roku lub później (w zależności od standardu).
Grupa stosuje zmienione standardy w zakresie dokonanych zmian od 1 stycznia 2011 roku, chyba że przewidziano inny okres ich wejścia w życie.
Zastosowanie zmienionych standardów nie ma wpływu na sprawozdanie finansowe Grupy.
•	Zmiana do Interpretacji KIMSF 14 Przedpłaty związane z minimalnymi wymogami finansowania 
Zmiana została opublikowana 26 listopada 2009 roku i ma zastosowanie dla okresów rocznych rozpoczynających się po 1 stycznia 2011 roku lub później. Zmiana interpretacji będzie miała zastosowanie w przypadkach, gdy jednostka podlega minimalnym wymogom finansowania w związku z istniejącymi programami świadczeń pracowniczych i dokonuje przedpłat składek w celu spełnienia tych wymogów.
Zmieniona interpretacja nie ma wpływu na sprawozdanie finansowe Grupy. 
•	Interpretacja KIMSF 19 Zamiana zobowiązań finansowych na instrumenty kapitałowe
Interpretacja KIMSF 19 została wydana w dniu 26 listopada 2009 roku i ma zastosowanie dla okresów rocznych rozpoczynających się po 1 lipca 2010 roku lub później. Interpretacja zawiera wytyczne odnośnie ujmowania transakcji zamiany zobowiązań finansowych na instrumenty kapitałowe.
Zmieniona interpretacja nie ma wpływu na sprawozdanie finansowe Grupy. 

Zmiany wprowadzone samodzielnie przez Grupę
Grupa dokonała korekty prezentacyjnej danych porównywalnych za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2010 i 31 grudnia 2009.
Korekty zostały zaprezentowane na stronie 26.

c)	Zasady rachunkowości
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało sporządzone zgodnie z zasadą kosztu historycznego, z wyjątkiem gruntów ujętych w rzeczowych aktywach trwałych, nieruchomości inwestycyjnych, pochodnych instrumentów finansowych oraz aktywów finansowych dostępnych do sprzedaży, które są wyceniane według wartości godziwej.  

Prezentacja sprawozdań finansowych
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe prezentowane jest zgodnie z MSR 1. Grupa Kapitałowa prezentuje odrębnie „Skonsolidowany rachunek zysków i strat”, który zamieszczony jest bezpośrednio przed „Skonsolidowanym sprawozdaniem z całkowitych dochodów”. 
„Skonsolidowany rachunek zysków i strat” prezentowany jest w wariancie kalkulacyjnym, natomiast „Skonsolidowany rachunek przepływów pieniężnych” sporządzany jest metodą pośrednią. 
W przypadku retrospektywnego wprowadzenia zmian zasad rachunkowości lub korekty błędów, Grupa prezentuje bilans sporządzony dodatkowo na początek okresu porównawczego.

Segmenty operacyjne
Przy wyodrębnianiu segmentów operacyjnych Zarząd Spółki dominującej kieruje się liniami produktowymi, które reprezentują główne usługi oraz wyroby dostarczane przez Grupę.  Każdy z segmentów jest zarządzany odrębnie w ramach danej linii produktowej, z uwagi na specyfikę świadczonych usług oraz wytwarzanych wyrobów wymagających odmiennych technologii, zasobów oraz podejścia do realizacji. 
Zastosowanie MSSF 8 nie wpłynęło na konieczność wyodrębnienia innych segmentów niż te zaprezentowane w ostatnim rocznym skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym Grupy.

Zgodnie z MSSF 8 wyniki segmentów operacyjnych wynikają z wewnętrznych raportów weryfikowanych okresowo przez Zarząd Spółki dominującej (główny organ decyzyjny w Grupie Kapitałowej). Zarząd Spółki dominującej analizuje wyniki segmentów operacyjnych na poziomie zysku (straty) z działalności operacyjnej. Pomiar wyników segmentów operacyjnych stosowany w kalkulacjach zarządczych zbieżny jest z zasadami rachunkowości zastosowanymi przy sporządzaniu skonsolidowanego sprawozdania finansowego, za wyjątkiem następujących obszarów:
•	utrata wartości aktywów – przy ustalaniu wyniku segmentu nie uwzględnia się odpisów aktualizujących z tytułu utraty wartości aktywów trwałych, w tym również wartości firmy.

Przychody ze sprzedaży wykazane w skonsolidowanym rachunku zysków i strat nie różnią się od przychodów prezentowanych w ramach segmentów operacyjnych, za wyjątkiem przychodów nie przypisanych do segmentów oraz wyłączeń konsolidacyjnych dotyczących transakcji pomiędzy segmentami.

Aktywa Grupy zostały w całości przypisane do działalności segmentów operacyjnych.

Konsolidacja
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe obejmuje sprawozdanie finansowe Spółki dominującej oraz sprawozdania finansowe spółek, nad którymi Grupa sprawuje kontrolę tj. spółek zależnych, sporządzone na dzień 31 grudnia 2009 roku. Przez kontrolę rozumie się zdolność wpływania na politykę finansową i operacyjną spółki zależnej w celu osiągnięcia korzyści ekonomicznych z jej działalności.

Sprawozdania finansowe Spółki dominującej oraz spółek zależnych objętych skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym, sporządza się na ten sam dzień bilansowy tj. na 31 grudnia. W przypadkach gdy jest to konieczne, w sprawozdaniach finansowych spółek zależnych dokonuje się korekt mających na celu ujednolicenie zasad rachunkowości stosowanych przez spółkę z zasadami stosowanymi przez Grupę Kapitałową.

Wyłączeniu z obowiązku konsolidacji mogą podlegać spółki, których sprawozdania finansowe są nieistotne z punktu widzenia skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy Kapitałowej. Spółka zależna jest również wyłączona z konsolidacji, jeżeli została nabyta i jest posiadana wyłącznie z zamiarem jej odsprzedaży w bliskiej przyszłości. Inwestycje w spółkach zależnych zaklasyfikowane jako przeznaczone do sprzedaży ujmuje się zgodnie z MSSF 5.

Spółki zależne obejmowane są konsolidacją metodą pełną.
Metoda konsolidacji pełnej polega na łączeniu sprawozdań finansowych Spółki dominującej oraz spółek zależnych poprzez zsumowanie, w pełnej wartości, poszczególnych pozycji aktywów, zobowiązań, kapitału własnego, przychodów oraz kosztów. W celu zaprezentowania Grupy Kapitałowej w taki sposób, jak gdyby stanowiła ona pojedynczą jednostkę gospodarczą dokonuje się następujących wyłączeń:
•	na moment nabycia kontroli wartość bilansowa inwestycji w spółkę zależną wyłączana jest z tą częścią kapitału własnego spółki zależnej, która odpowiada udziałowi Spółki dominującej i ujmowana jest wartość firmy lub zysk zgodnie z MSSF 3,
•	określane są i prezentowane oddzielnie udziały mniejszości,
•	salda rozliczeń między spółkami Grupy Kapitałowej i transakcje (przychody, koszty, dywidendy) wyłącza się w całości,
•	wyłączeniu podlegają zyski i straty z tytułu transakcji zawieranych wewnątrz Grupy Kapitałowej, które są ujęte w wartości bilansowej aktywów takich jak zapasy i środki trwałe. Straty z tytułu transakcji wewnątrz Grupy analizowane są pod kątem utraty wartości aktywów z perspektywy Grupy,
•	ujmuje się podatek odroczony z tytułu różnic przejściowych wynikających z wyłączenia zysków i strat osiągniętych na transakcjach zawartych wewnątrz Grupy Kapitałowej (zgodnie z MSR 12). 

Udziały mniejszości wykazywane są w odrębnej pozycji kapitałów własnych i obejmują tę część aktywów netto  spółek zależnych, które przypadają na podmioty inne niż spółki Grupy Kapitałowej.
Nadwyżka strat przypadających na akcjonariuszy mniejszościowych ponad wartość udziałów mniejszości, obciąża Spółkę dominującą. Zyski spółek zależnych, osiągnięte w okresach późniejszych, rozliczane są w pierwszej kolejności na Spółkę dominującą do momentu pokrycia strat uprzednio przejętych od mniejszości.

Transakcje z mniejszością, które nie skutkują utratą kontroli przez Spółkę dominującą, Grupa traktuje jako transakcje kapitałowe.
Sprzedaż udziałów na rzecz akcjonariuszy mniejszościowych nie wpływa na rachunek zysków i strat. Różnica pomiędzy ceną sprzedaży a wartością bilansową aktywów netto spółki zależnej, przypadających na udziały sprzedane mniejszości, ujmowana jest bezpośrednio w kapitale w pozycji wynik z lat ubiegłych. 
Nabycie udziałów od mniejszości nie skutkuje powstaniem wartości firmy. Różnica pomiędzy ceną nabycia a wartością bilansową aktywów netto nabytych od mniejszości ujmowana jest bezpośrednio w kapitale w pozycji wynik z lat ubiegłych.  

Połączenia jednostek gospodarczych
Transakcje połączenia jednostek gospodarczych, wchodzące w zakres MSSF 3, rozliczane są metodą nabycia.
Na dzień objęcia kontroli aktywa i pasywa jednostki przejmowanej są wyceniane według wartości godziwej oraz zgodnie z MSSF 3 identyfikowane są aktywa i zobowiązania, wraz z zobowiązaniami warunkowymi, bez względu na to czy były one ujawniane w sprawozdaniu finansowym przed przejęciem.
Nadwyżka ceny nabycia (kosztu połączenia) ponad wartość godziwą możliwych do zidentyfikowania przejętych aktywów netto jednostki jest ujmowana w aktywach skonsolidowanego bilansu jako wartość firmy. Wartość firmy odpowiada płatności dokonanej przez przejmującego w oczekiwaniu na przyszłe korzyści ekonomiczne z tytułu aktywów, których nie można pojedynczo zidentyfikować ani osobno ująć. Po początkowym ujęciu wartość firmy zostaje wyceniona według ceny nabycia pomniejszonej o łączne odpisy z tytułu utraty wartości. 
W przypadku gdy cena nabycia (koszt połączenia) jest niższa od wartości godziwej możliwych do zidentyfikowania przejętych aktywów netto jednostki, różnica ujmowana jest niezwłocznie w rachunku zysków i strat. Grupa ujmuje zysk z przejęcia w pozycji pozostałych przychodów operacyjnych.

W przypadku połączeń jednostek znajdujących się pod wspólną kontrolą, Grupa nie stosuje regulacji wynikających z MSSF 3, lecz rozlicza takie transakcje metodą łączenia udziałów w następujący sposób:
•	aktywa i pasywa jednostki przejmowanej ujmowane są w wartości bilansowej. Za wartość bilansową uznaje się raczej tę wartość, która określona została pierwotnie przez podmiot kontrolujący, niż wartości wynikające z jednostkowego sprawozdania finansowego jednostki przejmowanej,
•	wartości niematerialne oraz zobowiązania warunkowe ujmowane są na zasadach stosowanych przez jednostkę przed połączeniem, zgodnie z właściwymi MSSF,
•	nie powstaje wartość firmy -  różnica pomiędzy kosztem połączenia a nabytym udziałem aktywów netto jednostki kontrolowanej ujmowana jest bezpośrednio w kapitale, w pozycji wynik z lat ubiegłych,
•	udziały mniejszości wyceniane są w proporcji do wartości bilansowej aktywów netto kontrolowanej jednostki,
•	dokonywane jest przekształcenie danych porównawczych w taki sposób, jakby połączenie miało miejsce na początek okresu porównawczego. Jeżeli data powstania stosunku podporządkowania nad jednostką jest późniejsza niż początek okresu porównawczego, dane porównawcze prezentowane są od momentu, kiedy po raz pierwszy powstał stosunek podporządkowania. 

Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych
Jednostki stowarzyszone to takie jednostki, nad którymi Spółka dominująca nie sprawuje kontroli, ale na które wywiera znaczący wpływ, uczestnicząc w ustalaniu polityki finansowej i operacyjnej. 
Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych są ujmowane początkowo w cenie nabycia, a następnie wyceniane z zastosowaniem metody praw własności. Na moment powstania znaczącego wpływu ustalana jest wartość firmy zgodnie z zasadami wynikającymi z MSSF 3, opisanymi powyżej w punkcie dotyczącym połączenia jednostek gospodarczych. Wartość firmy ujmowana jest w wartości bilansowej inwestycji w jednostkach stowarzyszonych.
Wartość bilansowa inwestycji w jednostkach stowarzyszonych jest powiększana lub pomniejszana o:
•	udział Spółki dominującej w zyskach lub stratach jednostki stowarzyszonej, 
•	udział Spółki dominującej w innych całkowitych dochodach jednostki stowarzyszonej, wynikających m.in. z przeszacowania rzeczowych aktywów trwałych oraz z tytułu różnic kursowych z przeliczenia jednostek zagranicznych. Kwoty te wykazuje się w  korespondencji z odpowiednią pozycją „Skonsolidowanego sprawozdania z całkowitych dochodów”, 
•	zyski i straty wynikające z transakcji pomiędzy Grupą a jednostką stowarzyszoną, które podlegają wyłączeniom konsolidacyjnym do poziomu posiadanego udziału,
•	otrzymane wypłaty z zysku wypracowanego przez jednostkę stowarzyszoną, które obniżają wartość bilansową inwestycji. 
Sprawozdania finansowe Spółki dominującej oraz spółek stowarzyszonych ujętych w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym metodą praw własności, sporządza się na ten sam dzień bilansowy tj. na 31 grudnia.

Transakcje w walutach obcych
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe prezentowane jest w złotym polskim (zł), który jest również walutą funkcjonalną Spółki dominującej.

Transakcje wyrażone w walutach innych niż polski złoty są przeliczane na złote polskie przy zastosowaniu kursu obowiązującego w dniu zawarcia transakcji (kurs spot). 
Na dzień bilansowy pozycje pieniężne wyrażone w walutach innych niż polski złoty są przeliczane na złote polskie przy zastosowaniu kursu zamknięcia obowiązującego na koniec okresu sprawozdawczego tj. średniego kursu ustalonego dla danej waluty przez Narodowy Bank Polski. 
Niepieniężne pozycje bilansowe ujmowane według kosztu historycznego, wyrażonego w walucie obcej, są wykazywane po kursie historycznym z dnia transakcji. 
Niepieniężne pozycje bilansowe ewidencjonowane według wartości godziwej, wyrażonej w walucie obcej, wyceniane są według kursu wymiany z dnia ustalenia wartości godziwej tj. średniego kursu ustalonego dla danej waluty przez Narodowy Bank Polski. 

Różnice kursowe powstałe z rozliczenia transakcji lub przeliczenia pozycji pieniężnych innych niż instrumenty pochodne, ujmowane są odpowiednio w pozycji przychodów lub kosztów finansowych w kwocie netto, za wyjątkiem różnic kursowych kapitalizowanych w wartości aktywów w przypadkach określonych zasadami rachunkowości (przedstawione w punkcie dotyczącym kosztów finansowania zewnętrznego). 
Różnice kursowe z wyceny instrumentów pochodnych wyrażonych w walucie obcej ujmowane są w rachunku zysków i strat, o ile nie stanowią zabezpieczenia przepływów pieniężnych. Instrumenty pochodne zabezpieczające przepływy pieniężne ujmowane są zgodnie z zasadami rachunkowości zabezpieczeń.

Na dzień bilansowy aktywa i zobowiązania zagranicznych jednostek zależnych są przeliczane na walutę polską po kursie zamknięcia obowiązującym na dzień bilansowy tj. po średnim kursie ustalonym dla danej waluty przez Narodowy Bank Polski. 
Wartość firmy powstała z przejęcia kontroli nad jednostką zagraniczną traktowana jest jak aktywa i zobowiązania jednostki zagranicznej i podlega przeliczeniu po kursie zamknięcia obowiązującym na dzień bilansowy tj. po średnim kursie ustalonym dla danej waluty przez Narodowy Bank Polski.
Rachunek zysków i strat jednostki zagranicznej jest przeliczany po przeciętnym kursie wymiany za dany rok obrotowy, o ile nie wystąpiły znaczne wahania kursów wymiany. W przypadku znacznych wahań kursów, dla transakcji ujętych w rachunku zysków i strat stosowany jest kurs wymiany z dnia zawarcia transakcji.
Różnice kursowe powstałe w wyniku przeliczenia sprawozdania finansowego jednostki zagranicznej są ujmowane w innych całkowitych dochodach i akumulowane w oddzielnej pozycji kapitału własnego aż do momentu zbycia jednostki zagranicznej. W momencie zbycia jednostki zagranicznej różnice kursowe z przeliczenia zakumulowane w kapitale własnym są reklasyfikowane do rachunku zysków i strat i ujmowane jako korekta zysku lub straty ze zbycia jednostki zagranicznej. 

Koszty finansowania zewnętrznego
Koszty finansowania, które można bezpośrednio przyporządkować nabyciu, budowie lub wytworzeniu dostosowywanego składnika aktywów, aktywuje się jako część ceny nabycia lub kosztu wytworzenia tego składnika aktywów. Na koszty finansowania zewnętrznego składają się odsetki oraz zyski lub straty z tytułu różnic kursowych do wysokości, która koryguje koszty odsetek. 
Powyższe zasady Grupa stosuje prospektywnie począwszy od 1 stycznia 2009 roku (patrz punkt b dotyczący zmian standardów lub interpretacji).

Wartość firmy
Wartość firmy ujmowana jest jako nadwyżka ceny nabycia (kosztu połączenia) ponad wartość godziwą możliwych do zidentyfikowania aktywów netto jednostki przejmowanej (patrz podpunkt dotyczący połączeń jednostek gospodarczych). Wartości firmy nie amortyzuje się, zamiast tego corocznie przeprowadzany jest test na utratę wartości zgodnie z MSR 36 (patrz podpunkt dotyczący utraty wartości niefinansowych aktywów trwałych).

Wartości niematerialne 
Wartości niematerialne obejmują znaki towarowe, patenty i licencje, oprogramowanie komputerowe, koszty prac rozwojowych oraz pozostałe wartości niematerialne, które spełniają kryteria ujęcia określone w MSR 38. W pozycji tej wykazywane są również wartości niematerialne, które nie zostały jeszcze oddane do użytkowania (wartości niematerialne w trakcie wytwarzania).

Wartości niematerialne na dzień bilansowy wykazywane są według ceny nabycia lub kosztu wytworzenia pomniejszonych o umorzenie oraz odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości. Wartości niematerialne o określonym okresie użytkowania amortyzowane są metodą liniową przez okres ich ekonomicznej użyteczności. Okresy użytkowania poszczególnych wartości niematerialnych poddawane są corocznej weryfikacji, a w razie konieczności korygowane od początku następnego roku obrotowego. 
Przewidywany okres użytkowania dla poszczególnych grup wartości niematerialnych wynosi:

Grupa	Okres	
		
Patenty i licencje	5 lat	
Oprogramowanie komputerowe	5-10 lat	
Pozostałe wartości niematerialne	5 lat	

Wartości niematerialne o nieokreślonym okresie użytkowania nie występują

Koszty związane z utrzymaniem oprogramowania, ponoszone w okresach późniejszych, ujmowane są jako koszt okresu w momencie ich poniesienia.
 
Koszty prac badawczych są ujmowane w rachunku zysków i strat w momencie ich poniesienia. 

W spółkach Grupy prowadzone są prace rozwojowe związane z wdrażaniem nowych produktów.
Nakłady bezpośrednio związane z pracami rozwojowymi ujmowane są jako wartości niematerialne, tylko wtedy gdy spełnione są następujące kryteria:
•	ukończenie składnika wartości niematerialnych jest wykonalne z technicznego punktu widzenia tak, aby nadawał się do użytkowania lub sprzedaży,
•	Grupa zamierza ukończyć składnik oraz jego użytkowanie bądź sprzedaż,
•	Grupa jest zdolna do użytkowania lub sprzedaży składnika wartości niematerialnych,
•	składnik wartości niematerialnych będzie przynosił korzyści ekonomiczne, a Grupa potrafi tę korzyść udowodnić m.in. poprzez istnienie rynku lub użyteczność składnika dla potrzeb Grupy,
•	dostępne są Grupie środki techniczne, finansowe i inne niezbędne do ukończenia prac rozwojowych w celu sprzedaży lub użytkowania składnika,
•	nakłady poniesione w trakcie prac rozwojowych można wiarygodnie wycenić i przyporządkować do danego składnika wartości niematerialnych.
Nakłady ponoszone na prace rozwojowe wykonane w ramach danego przedsięwzięcia są przenoszone na kolejny okres, jeżeli można uznać, że zostaną one w przyszłości odzyskane. Ocena przyszłych korzyści odbywa się na podstawie zasad określonych w MSR 36.
Po początkowym ujęciu nakładów na prace rozwojowe, stosuje się model kosztu historycznego, zgodnie z którym składniki aktywów są ujmowane według cen nabycia lub kosztu wytworzenia pomniejszonych o skumulowaną amortyzację i skumulowane odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości. Zakończone prace rozwojowe są amortyzowane liniowo przez przewidywany okres uzyskiwania korzyści, który przeciętnie wynosi 5 lat. 

Zyski lub straty wynikłe ze zbycia wartości niematerialnych są określane jako różnica pomiędzy przychodami ze sprzedaży a wartością netto tych wartości niematerialnych i są ujmowane w rachunku zysków i strat w pozostałych przychodach lub kosztach operacyjnych. 

Rzeczowe aktywa trwałe
Rzeczowe aktywa trwałe początkowo ujmowane są według ceny nabycia lub kosztu wytworzenia. Cenę nabycia zwiększają wszystkie koszty związane bezpośrednio z zakupem i przystosowaniem składnika majątku do stanu zdatnego do użytkowania. 

Po początkowym ujęciu rzeczowe aktywa trwałe, za wyjątkiem gruntów, wykazywane są według ceny nabycia lub kosztu wytworzenia pomniejszonych o umorzenie oraz odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości. Rzeczowe aktywa trwałe w trakcie wytwarzania nie podlegają amortyzacji do czasu zakończenia budowy lub montażu i przekazania środka trwałego do używania. 
Amortyzacja jest naliczana metodą liniową przez szacowany okres użytkowania danego składnika aktywów, który dla poszczególnych grup rzeczowych aktywów trwałych wynosi:

Grupa	Okres	
		
Budynki i budowle	20-40 lat	
Maszyny i urządzenia	5-25 lat	
Środki transportu	3-20 lat	
Pozostałe środki trwałe	3-20 lat	

Rozpoczęcie amortyzacji następuje w miesiącu, w którym środek trwały jest dostępny do użytkowania. Ekonomiczne okresy użyteczności oraz metody amortyzacji są weryfikowane raz w roku, powodując ewentualną korektę odpisów amortyzacyjnych w kolejnych latach.

Środki trwałe są dzielone na części składowe będące pozycjami o istotnej wartości, dla których można przyporządkować odrębny okres ekonomicznej użyteczności. Częścią składową są również koszty generalnych przeglądów oraz istotne części zamienne i wyposażenie, jeżeli będą wykorzystywane przez okres dłuższy niż rok. Bieżące koszty utrzymania poniesione po dacie oddania środka trwałego do używania, takie jak koszty konserwacji i napraw, ujmowane są w rachunku zysków i strat w momencie ich poniesienia. 

Do wyceny gruntów stosowany jest model wyceny według ceny nabycia lub kosztu wytworzenia. Wartość gruntów nie podlega amortyzacji, ze względu na nieokreślony okres użytkowania. Wartość godziwa gruntów ustalana jest na podstawie bieżących informacji rynkowych przez niezależnego rzeczoznawcę raz na dwa lata, o ile warunki rynkowe nie ulegają znaczącym zmianom. W przeciwnym wypadku wycena do wartości godziwej przeprowadzana jest co najmniej raz w roku. 

Dana pozycja rzeczowych aktywów trwałych może zostać usunięta z bilansu po dokonaniu jej zbycia lub w przypadku, gdy nie są spodziewane żadne ekonomiczne korzyści wynikające z dalszego użytkowania takiego składnika aktywów. Zyski lub straty wynikłe ze sprzedaży, likwidacji lub zaprzestania użytkowania środków trwałych są określane jako różnica pomiędzy przychodami ze sprzedaży a wartością netto tych środków trwałych i są ujmowane w rachunku zysków i strat w pozostałych przychodach lub kosztach operacyjnych. 

Aktywa w leasingu
Umowy leasingu finansowego, na mocy której następuje przeniesienie na Grupę zasadniczo całego ryzyka i pożytków wynikających z posiadania przedmiotu leasingu, są ujmowane w aktywach oraz zobowiązaniach na dzień rozpoczęcia okresu leasingu. Wartość aktywów oraz zobowiązań określana jest na dzień rozpoczęcia leasingu według niższej z następujących dwóch wartości: wartości godziwej środka trwałego stanowiącego przedmiot leasingu lub wartości bieżącej minimalnych opłat leasingowych. 
Minimalne opłaty leasingowe rozdziela się pomiędzy koszty finansowe i zmniejszenie salda zobowiązania z tytułu leasingu w sposób umożliwiający uzyskanie stałej stopy odsetek w stosunku do niespłaconego salda zobowiązania. Warunkowe opłaty leasingowe są ujmowane w kosztach okresu, w którym je poniesiono.
Środki trwałe użytkowane na mocy umów leasingu finansowego są amortyzowane według takich samych zasad jak stosowane do własnych aktywów Grupy. W sytuacji jednak, gdy brak jest wystarczającej pewności, że Grupa uzyska tytuł własności przed końcem okresu leasingu wówczas dany składnik jest amortyzowany przez krótszy z dwóch okresów: szacowany okres użytkowania środka trwałego lub okres leasingu.

Umowy leasingowe, zgodnie z którymi leasingodawca zachowuje zasadniczo całe ryzyko i wszystkie pożytki wynikające z posiadania przedmiotu leasingu, zaliczane są do umów leasingu operacyjnego. Opłaty leasingowe z tytułu leasingu operacyjnego ujmowane są jako koszty w rachunku zysków i strat metodą liniową przez okres trwania leasingu.

Utrata wartości niefinansowych aktywów trwałych 
Corocznemu testowi na utratę wartości podlegają następujące składniki aktywów:
•	wartość firmy, przy czym po raz pierwszy test na utratę wartości przeprowadza się do końca okresu, w którym miało miejsce połączenie, 
•	wartości niematerialne o nieokreślonym okresie użytkowania oraz 
•	wartości niematerialne, które jeszcze nie są użytkowane.
W odniesieniu do pozostałych składników wartości niematerialnych oraz rzeczowych aktywów trwałych dokonywana jest coroczna ocena, czy wystąpiły przesłanki, które mogą świadczyć o utracie ich wartości. W razie stwierdzenia, że jakieś zdarzenia lub okoliczności mogą wskazywać na trudność w odzyskaniu wartości bilansowej danego składnika aktywów, przeprowadzany jest test na utratę wartości.

Dla potrzeb przeprowadzenia testu na utratę wartości aktywa grupowane są na najniższym poziomie, na jakim generują przepływy pieniężne niezależnie od innych aktywów lub grup aktywów (tzw. ośrodki wypracowujące przepływy pieniężne). Składniki aktywów samodzielnie generujące przepływy pieniężne testowane są indywidualnie. 
Wartość firmy jest alokowana do tych ośrodków wypracowujących środki pieniężne, z których oczekuje się korzyści synergii wynikających z połączenia jednostek gospodarczych, przy czym ośrodkami wypracowującymi przepływy pieniężne są co najmniej segmenty operacyjne. 

Jeżeli wartość bilansowa przekracza szacowaną wartość odzyskiwalną aktywów bądź ośrodków wypracowujących środki pieniężne, do których aktywa te należą, wówczas wartość bilansowa jest obniżana do poziomu wartości odzyskiwalnej. Wartość odzyskiwalna odpowiada wyższej z następujących dwóch wartości: wartości godziwej pomniejszonej o koszty sprzedaży lub wartości użytkowej. Przy ustalaniu wartości użytkowej, szacowane przyszłe przepływy pieniężne są dyskontowane do wartości bieżącej przy zastosowaniu stopy dyskontowej odzwierciedlającej aktualne oceny rynkowe wartości pieniądza w czasie oraz ryzyka związanego z danym składnikiem aktywów. 

Odpis z tytułu utraty wartości w pierwszej kolejności przypisywany jest do wartości firmy. Pozostała kwota odpisu obniża proporcjonalnie wartość bilansową aktywów wchodzących do ośrodka wypracowującego przepływy. 
Odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości są ujmowane w rachunku zysków i strat w pozycji pozostałych kosztów operacyjnych. 
Odpisy aktualizujące wartość firmy nie podlegają odwróceniu w kolejnych okresach. W przypadku pozostałych składników aktywów, na kolejne dni bilansowe oceniane są przesłanki wskazujące na możliwość odwrócenia odpisów aktualizujących. Odwrócenie odpisu ujmowane jest w rachunku zysków i strat w pozycji pozostałych przychodów operacyjnych.

Nieruchomości inwestycyjne
Nieruchomość inwestycyjna jest utrzymywana w posiadaniu ze względu na przychody z czynszów oraz/ lub przyrost jej wartości i jest wyceniana w oparciu o model wartości godziwej.

Początkowe ujęcie nieruchomości inwestycyjnej następuje według ceny nabycia lub kosztu wytworzenia z uwzględnieniem kosztów przeprowadzenia transakcji. Na kolejne dni bilansowe nieruchomość inwestycyjna jest wyceniana w wartości godziwej, określonej przez niezależnego rzeczoznawcę z uwzględnieniem lokalizacji oraz charakteru nieruchomości oraz aktualnych warunków rynkowych.
Zyski lub straty wynikające ze zmian wartości godziwej nieruchomości inwestycyjnych są ujmowane w rachunku zysków i strat w okresie, w którym wystąpiły zmiany, w pozycji pozostałych przychodów lub kosztów operacyjnych. 

Nieruchomość inwestycyjną usuwa się z bilansu w momencie jej zbycia lub trwałego wycofania z użytkowania, jeżeli nie oczekuje się uzyskania w przyszłości żadnych korzyści ekonomicznych.

Instrumenty finansowe
Instrumentem finansowym jest każda umowa, która skutkuje powstaniem składnika aktywów finansowych u jednej ze stron i jednocześnie zobowiązania finansowego lub instrumentu kapitałowego u drugiej ze stron.

Składnik aktywów finansowych lub zobowiązanie finansowe jest wykazywane w bilansie, gdy Grupa staje się stroną umowy tego instrumentu. Standaryzowane transakcje kupna i sprzedaży aktywów i zobowiązań finansowych ujmuje się na dzień zawarcia transakcji.

Składnik aktywów finansowych wyłącza się z bilansu w przypadku, gdy wynikające z zawartej umowy prawa do korzyści ekonomicznych i ryzyka z niej wynikające zostały zrealizowane, wygasły lub Grupa się ich zrzekła.
Grupa wyłącza z bilansu zobowiązanie finansowe wtedy, gdy zobowiązanie wygasło, to znaczy, kiedy obowiązek określony w umowie został wypełniony, umorzony lub wygasł.

Na dzień nabycia aktywa i zobowiązania finansowe Grupa wycenia w wartości godziwej, czyli najczęściej według wartości godziwej uiszczonej zapłaty w przypadku składnika aktywów lub otrzymanej kwoty w przypadku zobowiązania. Koszty transakcji Grupa włącza do wartości początkowej wyceny wszystkich aktywów i zobowiązań finansowych, poza kategorią aktywów i zobowiązań wycenianych w wartości godziwej poprzez rachunek zysków i strat.

Na dzień bilansowy aktywa oraz zobowiązania finansowe wyceniane są według zasad przedstawionych poniżej.

Aktywa finansowe
Dla celów wyceny po początkowym ujęciu, aktywa finansowe inne niż instrumenty pochodne zabezpieczające, Grupa klasyfikuje z podziałem na:
•	pożyczki i należności,
•	aktywa finansowe wyceniane według wartości godziwej przez rachunek zysków i strat,
•	inwestycje utrzymywane do terminu wymagalności oraz
•	aktywa finansowe dostępne do sprzedaży.

Kategorie te określają zasady wyceny na dzień bilansowy oraz ujęcie zysków lub strat z wyceny w rachunku zysków i strat lub w innych całkowitych dochodach. Zyski lub straty ujmowane w rachunku zysków i strat prezentowane są jako przychody lub koszty finansowe, za wyjątkiem odpisów aktualizujących należności z tytułu dostaw i usług, które prezentowane są jako pozostałe koszty operacyjne. 

Wszystkie aktywa finansowe, za wyjątkiem wycenianych w wartości godziwej przez rachunek zysków i strat, podlegają ocenie na każdy dzień bilansowy ze względu na wystąpienie przesłanek utraty ich wartości. Składnik aktywów finansowych podlega odpisom aktualizującym, jeżeli istnieją obiektywne dowody świadczące o utracie jego wartości. Przesłanki utraty wartości analizowane są dla każdej kategorii aktywów finansowych odrębnie, co zostało zaprezentowane poniżej.

Pożyczki i należności to niebędące instrumentami pochodnymi aktywa finansowe, o ustalonych lub możliwych do określenia płatnościach, które nie są kwotowane na aktywnym rynku. Pożyczki i należności wyceniane są według zamortyzowanego kosztu z zastosowaniem metody efektywnej stopy procentowej. Wycena krótkoterminowych należności odbywa się w wartości wymagającej zapłaty ze względu na nieznaczące efekty dyskonta.
Aktywa finansowe kwalifikowane do kategorii pożyczek i należności wykazywane są w bilansie jako: 
•	aktywa długoterminowe w pozycji „Należności i pożyczki” oraz 
•	aktywa krótkoterminowe w pozycjach „Pożyczki”, „Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności” oraz „Środki pieniężne i ich ekwiwalenty”.
Odpisy na należności wątpliwe szacowane są, gdy ściągnięcie pełnej kwoty należności przestało być prawdopodobne. Znaczące salda należności podlegają indywidualnej ocenie w przypadku dłużników zalegających z zapłatą lub gdy uzyskano obiektywne dowody, że dłużnik może nie uiścić należności (np. trudna sytuacja finansowa dłużnika, proces sądowy przeciwko dłużnikowi, niekorzystne dla dłużnika zmiany otoczenia gospodarczego). Dla należności nie podlegających indywidualnej ocenie, przesłanki utraty wartości analizowane są w ramach poszczególnych klas aktywów określonych ze względu na ryzyko kredytowe (wynikające np. z branży, regionu lub struktury odbiorców). Wskaźnik odpisów aktualizujących dla poszczególnych klas oparty jest zatem na zaobserwowanych w niedawnej przeszłości trendach dotyczących trudności w spłacie należności przez dłużników.  

Aktywa finansowe wyceniane według wartości godziwej przez rachunek zysków i strat obejmują aktywa klasyfikowane jako przeznaczone do obrotu lub wyznaczone przy początkowym ujęciu do wyceny w wartości godziwej przez rachunek zysków i strat ze względu na spełnienie kryteriów określonych w MSR 39. 
Do tej kategorii zaliczane są wszystkie instrumenty pochodne wykazywane w bilansie w odrębnej pozycji „Pochodne instrumenty finansowe”, za wyjątkiem pochodnych instrumentów zabezpieczających ujmowanych zgodnie z rachunkowością zabezpieczeń.
Instrumenty należące do tej kategorii wyceniane są w wartości godziwej, a skutki wyceny ujmowane są w rachunku zysków i strat. Zyski i straty z wyceny aktywów finansowych określone są przez zmianę wartości godziwej ustalonej na podstawie bieżących na dzień bilansowy cen pochodzących z aktywnego rynku lub na podstawie technik wyceny, jeżeli aktywny rynek nie istnieje.

Inwestycje utrzymywane do terminu wymagalności to niebędące instrumentami pochodnymi aktywa finansowe, z ustalonymi lub możliwymi do określenia płatnościami oraz o ustalonym terminie wymagalności, względem których Grupa ma zamiar i jest w stanie utrzymać w posiadaniu do upływu terminu wymagalności, z wyłączeniem aktywów zaklasyfikowanych do pożyczek i należności.
W tej kategorii Grupa ujmuje obligacje i inne papiery dłużne utrzymywane do terminu wymagalności, wykazywane w bilansie w pozycji „Pozostałych aktywów finansowych”. 
Inwestycje utrzymywane do terminu wymagalności wyceniane są według zamortyzowanego kosztu z zastosowaniem metody efektywnej stopy procentowej. Jeżeli występują dowody wskazujące na możliwość wystąpienia utraty wartości inwestycji utrzymywanych do terminu wymagalności (np. ocena zdolności kredytowej spółek emitujących obligacje), aktywa wyceniane są w wartości bieżącej szacowanych przyszłych przepływów pieniężnych. Zmiany wartości bilansowej inwestycji, łącznie z odpisami aktualizującymi z tytułu utraty wartości, ujmowane są w rachunku zysków i strat.

Aktywa finansowe dostępne do sprzedaży to niebędące instrumentami pochodnymi aktywa finansowe, które zostały wyznaczone jako dostępne do sprzedaży lub nie kwalifikują się do żadnej z powyższych kategorii aktywów finansowych. 
W tej kategorii Grupa ujmuje notowane obligacje nieutrzymywane do terminów wymagalności oraz akcje spółek innych niż spółki zależne lub stowarzyszone. Aktywa te w bilansie wykazywane są w pozycji „Pozostałych aktywów finansowych”.
Akcje spółek nienotowanych wyceniane są w cenie nabycia pomniejszonej o odpisy z tytułu utraty wartości, ze względu na brak możliwości wiarygodnego oszacowania ich wartości godziwej. Odpisy aktualizujące ujmowane są w rachunku zysków i strat. 
Wszystkie inne aktywa finansowe dostępne do sprzedaży wyceniane są w wartości godziwej. Zyski i straty z wyceny ujmowane są jako inne całkowite dochody i kumulowane w kapitale z aktualizacji wyceny aktywów finansowych dostępnych do sprzedaży, za wyjątkiem odpisów z tytułu utraty wartości oraz różnic kursowych od aktywów pieniężnych, które ujmowane są w rachunku zysków i strat. W rachunku zysków i strat ujmowane są również odsetki, które byłyby rozpoznane przy wycenie tych składników aktywów finansowych według zamortyzowanego kosztu z zastosowaniem metody efektywnej stopy procentowej. 
Odwrócenie odpisów z tytułu utraty wartości aktywów finansowych dostępnych do sprzedaży ujmowane jest w innych całkowitych dochodach, za wyjątkiem odpisów aktualizujących wartość instrumentów dłużnych, których odwrócenie ujmowane jest w rachunku zysków i strat, jeżeli wzrost wartości instrumentu może być obiektywnie łączony ze zdarzeniem następującym po rozpoznaniu utraty wartości. 
W momencie wyłączenia składnika aktywów z bilansu, skumulowane zyski i straty, ujęte poprzednio w innych całkowitych dochodach, przenoszone są z kapitału własnego do rachunku zysków i strat oraz prezentowane są w innych całkowitych dochodach jako reklasyfikacja z tytułu przeniesienia do wyniku finansowego. 

Zobowiązania finansowe
Zobowiązania finansowe inne niż instrumenty pochodne zabezpieczające, wykazywane są w następujących pozycjach bilansu:
•	kredyty, pożyczki, inne instrumenty dłużne,
•	leasing finansowy,
•	zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania oraz
•	pochodne instrumenty finansowe.
Po początkowym ujęciu zobowiązania finansowe wyceniane są według zamortyzowanego kosztu z zastosowaniem metody efektywnej stopy procentowej, za wyjątkiem zobowiązań finansowych przeznaczonych do obrotu lub wyznaczonych jako wycenianych w wartości godziwej przez rachunek zysków i strat. Do kategorii zobowiązań finansowych wycenianych w wartości godziwej przez rachunek zysków i strat Grupa zalicza instrumenty pochodne inne niż instrumenty zabezpieczające. Krótkoterminowe zobowiązania z tytułu dostaw i usług wyceniane są w wartości wymagającej zapłaty ze względu na nieznaczące efekty dyskonta.
Zyski i straty z wyceny zobowiązań finansowych ujmowane są w rachunku zysków i strat w działalności finansowej.

Rachunkowość zabezpieczeń
Rachunkowość zabezpieczeń jest stosowana przez Spółkę wyłącznie, jeżeli spełnione zostały następujące wymagania:
•	w momencie ustanowienia zabezpieczenia formalnie wyznaczono i udokumentowano powiązanie zabezpieczające, jak również cel zarządzania ryzykiem oraz strategię ustanowienia zabezpieczenia. Dokumentacja zawiera identyfikację instrumentu zabezpieczającego, zabezpieczanej pozycji lub transakcji, charakter zabezpieczanego ryzyka, a także sposób, w jaki jednostka będzie oceniała efektywność instrumentu zabezpieczającego w kompensowaniu zagrożenia zmianami wartości godziwej pozycji zabezpieczanej lub przepływów pieniężnych związanych z zabezpieczanym ryzykiem;
•		oczekuje się, że zabezpieczenie będzie wysoce efektywne w kompensowaniu zmian wartości godziwej lub przepływów pieniężnych wynikających z zabezpieczanego ryzyka, zgodnie z udokumentowaną pierwotnie strategią zarządzania ryzykiem, dotyczącą tego konkretnego powiązania zabezpieczającego;
•	w przypadku zabezpieczeń przepływów pieniężnych, planowana transakcja będąca przedmiotem zabezpieczenia, musi być wysoce prawdopodobna oraz musi podlegać zagrożeniu zmianami przepływów pieniężnych, które w rezultacie mogą wpływać na rachunek zysków i strat;
•		efektywność zabezpieczenia można wiarygodnie ocenić, tj. wartość godziwa lub przepływy pieniężne związane z pozycją zabezpieczaną wynikające z zabezpieczanego ryzyka oraz wartość godziwa instrumentu zabezpieczającego, mogą być wiarygodnie wycenione;
•		zabezpieczenie jest na bieżąco oceniane i stwierdza się jego wysoką efektywność we wszystkich okresach sprawozdawczych, na które zabezpieczenie zostało ustanowione.

Grupa stosuje określone zasady rachunkowości dla instrumentów pochodnych stanowiących zabezpieczenie przepływów pieniężnych. Zastosowanie rachunkowości zabezpieczeń wymaga spełnienia przez Grupę warunków określonych w MSR 39 dotyczących udokumentowania polityki zabezpieczeń, prawdopodobieństwa wystąpienia transakcji zabezpieczanej oraz efektywności zabezpieczenia. W okresie objętym skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym Grupa wyznaczyła określone kontrakty - opcje Plain Vanilla – zerokosztowe korytarze opcyjne bez asymetrii kwot jako zabezpieczające przepływy pieniężne. Kontrakty te zostały zawarte przez Grupę w celu zarządzania ryzykiem walutowym w związku z prawnie wiążącymi transakcjami sprzedaży oraz zakupu realizowanymi w walutach obcych.

Wszystkie pochodne instrumenty zabezpieczające wyceniane są w wartości godziwej. W części w jakiej dany instrument zabezpieczający stanowi efektywne zabezpieczenie, zmiana wartości godziwej instrumentu ujmowana jest w innych całkowitych dochodach i kumulowana w kapitale z aktualizacji wyceny instrumentów zabezpieczających przepływy pieniężne. Nieefektywną część zabezpieczenia ujmuje się niezwłocznie w rachunku zysków i strat. 
W momencie gdy pozycja zabezpieczana wpływa na rachunek zysków i strat, skumulowane zyski i straty z wyceny pochodnych instrumentów zabezpieczających, ujęte poprzednio w innych całkowitych dochodach, przenoszone są z kapitału własnego do rachunku zysków i strat. Reklasyfikacja prezentowana jest w „Skonsolidowanym sprawozdaniu z całkowitych dochodów” w pozycji „Instrumenty zabezpieczające przepływy środków pieniężnych - kwota przeniesiona do wyniku finansowego”. 
Jeżeli transakcja zabezpieczana skutkuje ujęciem niefinansowych aktywów lub zobowiązań, zyski i straty z wyceny pochodnych instrumentów zabezpieczających, ujęte uprzednio w innych całkowitych dochodach, przenoszone są z kapitału własnego i uwzględniane w wycenie wartości początkowej (cenie nabycia) pozycji zabezpieczanej. Reklasyfikacja prezentowana jest w „Skonsolidowanym sprawozdaniu z całkowitych dochodów” w pozycji „Instrumenty zabezpieczające przepływy środków pieniężnych - kwota ujęta w wartości początkowej pozycji zabezpieczanych”. 
Jeżeli zaistniało prawdopodobieństwo, że planowana przyszła transakcja zabezpieczana nie zostanie zawarta, zyski i straty z wyceny instrumentów zabezpieczających przepływy pieniężne niezwłocznie przenoszone są do rachunku zysków i strat.

Zapasy
Zapasy są wyceniane według niższej z dwóch wartości: ceny nabycia/ kosztu wytworzenia oraz wartości netto możliwej do uzyskania. Na cenę nabycia lub koszt wytworzenia składają się koszty zakupu, koszty przetworzenia oraz inne koszty poniesione w trakcie doprowadzenia zapasów do ich aktualnego miejsca i stanu.
Koszt wytworzenia wyrobów gotowych i produkcji w toku obejmuje koszty bezpośrednie (głównie materiały i robociznę) powiększone o narzut pośrednich kosztów produkcji ustalony przy założeniu normalnego wykorzystania mocy produkcyjnych. 
Rozchód wyrobów gotowych ujmowany jest z zastosowaniem metody średniej ważonej rzeczywistego kosztu wytworzenia. Rozchód materiałów i towarów ustala się z zastosowaniem metody średniej ważonej.
Wartość netto możliwa do uzyskania jest to szacowana cena sprzedaży ustalana w toku zwykłej działalności gospodarczej, pomniejszona o koszty wykończenia i koszty niezbędne do doprowadzenia sprzedaży do skutku.

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty obejmują gotówkę w kasie i na rachunkach bankowych, depozyty płatne na żądanie oraz krótkoterminowe inwestycje o dużej płynności (do 3 miesięcy), łatwo wymienialne na gotówkę, dla których ryzyko zmiany wartości jest nieznaczne.

Aktywa trwałe zaklasyfikowane jako przeznaczone do sprzedaży
Aktywa trwałe (grupy aktywów trwałych) są klasyfikowane przez Grupę jako przeznaczone do sprzedaży, jeżeli ich wartość bilansowa zostanie odzyskana przede wszystkim w wyniku transakcji sprzedaży a nie poprzez dalsze użytkowanie. Warunek ten uznaje się za spełniony wyłącznie wówczas, gdy składnik aktywów (grupa aktywów) jest dostępny w swoim obecnym stanie do natychmiastowej sprzedaży, z zachowaniem normalnych i zwyczajowo przyjętych warunków sprzedaży, a wystąpienie transakcji sprzedaży jest wysoce prawdopodobne w ciągu roku od momentu zmiany klasyfikacji.

Aktywa trwałe zaklasyfikowane jako przeznaczone do sprzedaży wyceniane są w niższej z dwóch wartości: wartości bilansowej lub wartości godziwej pomniejszonej o koszty zbycia. Niektóre aktywa trwałe zaklasyfikowane jako przeznaczone do sprzedaży, takie jak aktywa finansowe oraz aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego, wyceniane są według tych samych zasad rachunkowości, jakie były stosowane przez Grupę przed zaklasyfikowaniem do aktywów trwałych przeznaczonych do sprzedaży. Aktywa trwałe zaklasyfikowane jako przeznaczone do sprzedaży nie podlegają amortyzacji.

Kapitał własny
Kapitał podstawowy wykazywany jest w wartości nominalnej wyemitowanych akcji, zgodnie ze statutem Spółki dominującej oraz wpisem do Krajowego Rejestru Sądowego.

Akcje Spółki dominującej nabyte i zatrzymane przez Spółkę dominującą lub konsolidowane spółki zależne pomniejszają kapitał własny. Akcje własne wyceniane są w cenie nabycia.

Kapitał ze sprzedaży akcji powyżej ich wartości nominalnej powstaje z nadwyżki ceny emisyjnej ponad wartość nominalną akcji, pomniejszonej o koszty emisji.

Pozostałe kapitały obejmują:
•	kapitał z tytułu ujęcia wyceny programów płatności akcjami oraz
•	kapitał z kumulacji innych całkowitych dochodów obejmujących:
o	przeszacowanie rzeczowych aktywów trwałych do wartości godziwej (patrz podpunkt dotyczący rzeczowych aktywów trwałych),
o	wycenę aktywów finansowych dostępnych do sprzedaży (patrz podpunkt dotyczący instrumentów finansowych),
o	wycenę instrumentów zabezpieczających przepływy pieniężne (patrz podpunkt dotyczący rachunkowości zabezpieczeń),
o	różnice kursowe z przeliczenia zagranicznych jednostek zależnych (patrz podpunkt dotyczący transakcji w walutach obcych),
o	udział w dochodach całkowitych jednostek wycenianych metodą praw własności (patrz podpunkt dotyczący inwestycji w jednostkach stowarzyszonych).

W zyskach zatrzymanych wykazywane są wyniki z lat ubiegłych (również te przekazane na kapitał uchwałami akcjonariuszy) oraz wynik finansowy bieżącego roku.

Wszystkie transakcje z właścicielami Spółki dominującej prezentowane są osobno w „Skonsolidowanym zestawieniu zmian w kapitale własnym”. 

Płatności w formie akcji
W Grupie nie są realizowane programy motywacyjne, w ramach których kluczowym członkom kadry menedżerskiej przyznawane są opcje zamienne na akcje Spółki dominującej.

Świadczenia pracownicze
Wykazywane w bilansie zobowiązania i rezerwy na świadczenia pracownicze obejmują następujące tytuły:
•	krótkoterminowe świadczenia pracownicze z tytułu wynagrodzeń (wraz z premiami) oraz składek na ubezpieczenia społeczne,
•	rezerwy na niewykorzystane urlopy oraz
•	inne długoterminowe świadczenia pracownicze, do których Grupa zalicza nagrody jubileuszowe oraz odprawy emerytalne.

Krótkoterminowe świadczenia pracownicze
Wartość zobowiązań z tytułu krótkoterminowych świadczeń pracowniczych ustala się bez dyskonta i wykazuje w bilansie w kwocie wymaganej zapłaty.

Rezerwy na niewykorzystane urlopy
Grupa tworzy rezerwę na koszty kumulowanych płatnych nieobecności, które będzie musiała ponieść w wyniku niewykorzystanego przez pracowników uprawnienia, a które to uprawnienie narosło na dzień bilansowy. Rezerwa na niewykorzystane urlopy stanowi rezerwę krótkoterminową i nie podlega dyskontowaniu. 

Odprawy emerytalne i nagrody jubileuszowe
Zgodnie z systemami wynagradzania obowiązującymi w Grupie pracownicy Spółek Grupy mają prawo do nagród jubileuszowych oraz odpraw emerytalnych. Nagrody jubileuszowe są wypłacane pracownikom po przepracowaniu określonej liczby lat. Odprawy emerytalne są wypłacane jednorazowo, w momencie przejścia na emeryturę. Wysokość odpraw emerytalnych i nagród jubileuszowych zależy od stażu pracy oraz średniego wynagrodzenia pracownika. 
Grupa tworzy rezerwę na przyszłe zobowiązania z tytułu odpraw emerytalnych i nagród jubileuszowych w celu przyporządkowania kosztów do okresów nabywania uprawnień przez pracowników. 
Wartość bieżąca rezerw na każdy dzień bilansowy jest szacowana przez niezależnego aktuariusza. Naliczone rezerwy są równe zdyskontowanym płatnościom, które w przyszłości zostaną dokonane i dotyczą okresu do dnia bilansowego. Informacje demograficzne oraz informacje o rotacji zatrudnienia oparte są na danych historycznych. 
Zyski i straty z obliczeń aktuarialnych oraz koszty przeszłego zatrudnienia rozpoznawane są bezzwłocznie w rachunku zysków i strat.

Rezerwy, zobowiązania i aktywa warunkowe
Rezerwy tworzone są wówczas, gdy na Grupie ciąży istniejący obowiązek (prawny lub zwyczajowo oczekiwany) wynikający ze zdarzeń przeszłych, i gdy prawdopodobne jest, że wypełnienie tego obowiązku spowoduje konieczność wypływu korzyści ekonomicznych oraz można dokonać wiarygodnego oszacowania kwoty tego zobowiązania. Termin poniesienia oraz kwota wymagająca uregulowania może być niepewna.  

Rezerwy tworzy się m.in. na następujące tytuły:
•	udzielone gwarancje obsługi posprzedażowej produktów i wykonanych usług, 
•	toczące się postępowania sądowe oraz sprawy sporne,
•	straty z umów budowlanych ujmowane zgodnie z MSR 11,
•	restrukturyzacja, tylko jeżeli na podstawie odrębnych przepisów Grupa jest zobowiązana do jej przeprowadzenia lub zawarto w tej sprawie wiążące umowy.
Nie tworzy się rezerw na przyszłe straty operacyjne.

Rezerwy ujmuje się w wartości szacowanych nakładów niezbędnych do wypełnienia obecnego obowiązku, na podstawie najbardziej wiarygodnych dowodów dostępnych na dzień sporządzenia skonsolidowanego sprawozdania finansowego, w tym dotyczących ryzyka oraz stopnia niepewności. W przypadku, gdy wpływ wartości pieniądza w czasie jest istotny, wielkość rezerwy jest ustalana poprzez zdyskontowanie prognozowanych przyszłych przepływów pieniężnych do wartości bieżącej, przy zastosowaniu stopy dyskontowej odzwierciedlającej aktualne oceny rynkowe wartości pieniądza w czasie oraz ewentualnego ryzyka związanego z danym zobowiązaniem. Jeżeli zastosowana została metoda polegająca na dyskontowaniu, zwiększenie rezerwy w związku z upływem czasu jest ujmowane jako koszt finansowy. 

Jeżeli Grupa spodziewa się, że koszty objęte rezerwą zostaną zwrócone, na przykład na mocy umowy ubezpieczenia, wówczas zwrot ten jest ujmowany jako odrębny składnik aktywów, ale tylko wówczas, gdy istnieje wystarczająca pewność, że zwrot ten rzeczywiście nastąpi. Jednakże wartość tego aktywa nie może przewyższyć kwoty rezerwy.

W przypadku gdy wydatkowanie środków w celu wypełnienia obecnego obowiązku nie jest prawdopodobne, kwoty zobowiązania warunkowego nie ujmuje się w bilansie, za wyjątkiem zobowiązań warunkowych identyfikowanych w procesie połączenia jednostek gospodarczych w ramach alokacji kosztu połączenia zgodnie z MSSF 3 (patrz podpunkt dotyczący połączeń jednostek gospodarczych).
Informację o zobowiązaniach warunkowych ujawnia się w części opisowej skonsolidowanego sprawozdania finansowego w nocie nr 27. 

Możliwe wpływy zawierające korzyści ekonomiczne dla Grupy, które nie spełniają jeszcze kryteriów ujęcia jako aktywa, stanowią aktywa warunkowe, których nie ujmuje się w bilansie. Informację o aktywach warunkowych ujawnia się w dodatkowych notach objaśniających. 

Rozliczenia międzyokresowe
Grupa wykazuje w aktywach bilansu w pozycji „Rozliczenia międzyokresowe” opłacone z góry koszty dotyczące przyszłych okresów sprawozdawczych, w tym przede wszystkim czynsze najmu. RMK czynne prezentowane są w sprawozdaniu finansowym w pozycji innych należności.

W pozycji „Rozliczeń międzyokresowych” zawartej w pasywach bilansu prezentowane są przychody przyszłych okresów, w tym również środki pieniężne otrzymane na sfinansowanie środków trwałych, które rozliczane są zgodnie z MSR 20 „Dotacje rządowe”.

Dotacje ujmowane są wyłącznie wówczas, gdy istnieje wystarczająca pewność, że Grupa spełni warunki związane z daną dotacją oraz że dana dotacja zostanie faktycznie otrzymana.
Dotacja dotycząca danej pozycji kosztowej jest ujmowana jako przychód w sposób współmierny do kosztów, które dotacja ta ma w zamierzeniu kompensować. 
Dotacja finansująca składnik aktywów jest stopniowo ujmowana w rachunku zysków i strat jako przychód na przestrzeni okresów proporcjonalnie do odpisów amortyzacyjnych dokonywanych od tego składnika aktywów. Grupa Kapitałowa dla celów prezentacji w skonsolidowanym bilansie nie odejmuje dotacji od wartości bilansowej aktywów, lecz wykazuje dotacje jako przychody przyszłych okresów w pozycji „Rozliczenia międzyokresowe”.

Przychody ze sprzedaży
Przychody ze sprzedaży ujmowane są w wartości godziwej zapłat otrzymanych lub należnych i reprezentują należności za produkty, towary i usługi dostarczone w ramach normalnej działalności gospodarczej, po pomniejszeniu o rabaty, podatek od towarów i usług oraz inne podatki związane ze sprzedażą (podatek akcyzowy). Przychody są ujmowane w takiej wysokości, w jakiej jest prawdopodobne, że Grupa uzyska korzyści ekonomiczne związane z daną transakcją oraz gdy kwotę przychodów można wycenić w wiarygodny sposób. 

Sprzedaż towarów i produktów 
Przychody ze sprzedaży towarów i produktów ujmowane są, jeżeli spełnione zostały następujące warunki:
•	Grupa przekazała nabywcy znaczące ryzyko i korzyści wynikające z praw własności do dóbr. Warunek uznaje się za spełniony z chwilą bezspornego dostarczenia towarów lub produktów do odbiorcy. 
•	kwotę przychodów można wycenić w wiarygodny sposób. 
•	istnieje prawdopodobieństwo, że Grupa uzyska korzyści ekonomiczne z tytułu transakcji oraz 
•	koszty poniesione oraz te, które zostaną poniesione w związku z transakcją, można wycenić w wiarygodny sposób. 

Odsetki i dywidendy
Przychody z tytułu odsetek ujmowane są sukcesywnie w miarę ich narastania zgodnie z metodą efektywnej stopy procentowej. Dywidendy są ujmowane w momencie ustalenia praw akcjonariuszy lub udziałowców do ich otrzymania.

Koszty operacyjne
Koszty operacyjne są ujmowane w rachunku zysków i strat zgodnie z zasadą współmierności przychodów i kosztów. Grupa prezentuje w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym koszty według miejsc powstawania.

Podatek dochodowy (wraz z podatkiem odroczonym)
Na obowiązkowe obciążenia wyniku finansowego składają się: podatek dochodowy bieżący oraz odroczony, który nie został ujęty w innych dochodach całkowitych lub bezpośrednio w kapitale.

Bieżące obciążenie podatkowe jest obliczane na podstawie wyniku podatkowego (podstawy opodatkowania) danego roku obrotowego. Zysk (strata) podatkowa różni się od księgowego zysku (straty) brutto w związku z czasowym przesunięciem przychodów podlegających opodatkowaniu i kosztów stanowiących koszty uzyskania przychodów do innych okresów oraz wyłączeniem pozycji kosztów i przychodów, które nigdy nie będą podlegały opodatkowaniu. Obciążenia podatkowe są wyliczane w oparciu o stawki podatkowe obowiązujące w danym roku obrotowym. 

Podatek odroczony jest wyliczany metodą bilansową jako podatek podlegający zapłaceniu lub zwrotowi w przyszłości na różnicach pomiędzy wartościami bilansowymi aktywów i pasywów a odpowiadającymi im wartościami podatkowymi wykorzystywanymi do wyliczenia podstawy opodatkowania. 
Rezerwa na podatek odroczony jest tworzona od wszystkich dodatnich różnic przejściowych podlegających opodatkowaniu, natomiast składnik aktywów z tytułu podatku odroczonego jest rozpoznawany do wysokości, w jakiej jest prawdopodobne, że będzie można pomniejszyć przyszłe zyski podatkowe o rozpoznane ujemne różnice przejściowe. Nie ujmuje się aktywów ani rezerwy, jeśli różnica przejściowa wynika z początkowego ujęcia składnika aktywów lub zobowiązań w transakcji, która nie jest połączeniem jednostek gospodarczych oraz która w czasie jej wystąpienia nie ma wpływu ani na wynik podatkowy ani na wynik księgowy. Nie ujmuje się rezerwy na podatek odroczony od wartości firmy, która nie podlega amortyzacji na gruncie przepisów podatkowych.
Podatek odroczony jest wyliczany przy użyciu stawek podatkowych, które będą obowiązywać w momencie, gdy pozycja aktywów zostanie zrealizowana lub rezerwa rozliczona, przyjmując za podstawę przepisy prawne obowiązujące na dzień bilansowy.

Wartość składnika aktywów z tytułu podatku odroczonego podlega analizie na każdy dzień bilansowy, a w przypadku, gdy spodziewane przyszłe zyski podatkowe nie będą wystarczające dla realizacji składnika aktywów lub jego części następuje jego odpis. 

Subiektywne oceny Zarządu oraz niepewność szacunków
Przy sporządzaniu skonsolidowanego sprawozdania finansowego Zarząd Spółki dominującej kieruje się osądem przy dokonywaniu licznych szacunków i założeń, które mają wpływ na stosowane zasady rachunkowości oraz prezentowane wartości aktywów, zobowiązań, przychodów oraz kosztów. Faktycznie zrealizowane wartości mogą różnić się od szacowanych przez Zarząd. Informacje o dokonanych szacunkach i założeniach, które są znaczące dla skonsolidowanego sprawozdania finansowego, zostały zaprezentowane poniżej.

Okresy ekonomicznej użyteczności aktywów trwałych
Zarząd Spółki dominującej dokonuje corocznej weryfikacji okresów ekonomicznej użyteczności aktywów trwałych, podlegających amortyzacji. Na dzień 31.12.2011 roku Zarząd ocenia, że okresy użyteczności aktywów przyjęte przez Grupę dla celów amortyzacji odzwierciedlają oczekiwany okres przynoszenia korzyści ekonomicznych przez te aktywa w przyszłości. Jednakże faktyczne okresy przynoszenia korzyści przez te aktywa w przyszłości mogą różnić się od zakładanych, w tym również ze względu na techniczne starzenie się majątku. Wartość bilansowa aktywów trwałych podlegających amortyzacji prezentowana jest w notach nr 5 i 6.

Rezerwy
Rezerwy na świadczenia pracownicze – odprawy emerytalne oraz nagrody jubileuszowe – szacowane są przy zastosowaniu metod aktuarialnych. Wykazana w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym kwota rezerw na świadczenia pracownicze 3.228 tys. zł (2010: 2.619 tys. zł) wynika z oszacowania dokonanego przez niezależnego aktuariusza. Na poziom rezerw wpływ mają założenia dotyczące stopy dyskonta oraz wskaźnika wzrostu wynagrodzeń.

Aktywa na podatek odroczony
Prawdopodobieństwo rozliczenia składnika aktywów z tytułu podatku odroczonego z przyszłymi zyskami podatkowymi opiera się na budżetach spółek Grupy zatwierdzonych przez Zarząd Spółki dominującej. Jeżeli prognozowane wyniki finansowe wskazują, że spółki Grupy osiągną dochód do opodatkowania, aktywa na podatek odroczony ujmowane są w pełnej wysokości. 

Utrata wartości aktywów niefinansowych
W celu określenia wartości użytkowej Zarząd szacuje prognozowane przepływy pieniężne oraz stopę, którą przepływy dyskontowane są do wartości bieżącej (patrz podpunkt dotyczący utraty wartości aktywów niefinansowych). W procesie wyceny wartości bieżącej przyszłych przepływów dokonywane są założenia dotyczące prognozowanych wyników finansowych. Założenia te odnoszą się do przyszłych zdarzeń i okoliczności. Faktycznie zrealizowane wartości mogą różnić się od szacowanych, co w kolejnych okresach sprawozdawczych może przyczynić się do znaczących korekt wartości aktywów Grupy. 

Korekta błędu oraz zmiana zasad rachunkowości
W skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym dokonano następujących korekt błędów, które miały wpływ na dane finansowe prezentowane za porównywalne okresy: 

OPIS KOREKT BŁĘDÓW ORAZ ZMIAN ZASAD RACHUNKOWOŚCI 	Pozycja sprawozdania	Wpływ na wynik netto roku 2010	Wpływ na wynik netto roku 2009	
	(+)	(-)			
Prace rozwojowe 1.803 tys. zł (2010 rok)	Wartości niematerialne	Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe	-	-	
Zaliczki na dostawy 203 tys. zł (2010 rok)	Należności z tytułu dostaw oraz pozostałe należności	Zapasy	-	-	
Zaliczki na dostawy 9 tys. zł (2009 rok)	Należności z tytułu dostaw oraz pozostałe należności	Zapasy	-	-	
Ujawniona należność 87 tys. zł (lata 2009 i 2010)	Należności z tytułu dostaw oraz pozostałe należności	Wynik netto lat ubiegłych	-	-	
Rezerwa na nagrody z zysku 330 tys. zł (2009 rok)	Wynik netto lat ubiegłych	Rozliczenia międzyokresowe	-	-	
Odsetki od nieterminowych zapłat zobowiązań 103 tys. zł (2009 rok)	Wynik netto lat ubiegłych	Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania	-	-	
Wycofanie wyceny kredytów długoterminowych wg efektywnej stopy procentowej 366 tys. zł (2009 rok)	Wynik netto lat ubiegłych	Kredyty, pożyczki i inne instr. dłużne długoterminowe	-	-	

Korekty wprowadzone do danych skonsolidowanego sprawozdania finansowego prezentowanych w poprzednich okresach sprawozdawczych:

BILANS - AKTYWA	31.12.2010	31.12.2009	
	Przed	Korekty	Po	Przed	Korekty	Po	
Aktywa trwałe  	 	 	 	 	 	 	
Wartość firmy				 	 	   	
Wartości niematerialne	1.067 	1.803 	2.870 	1.061 	 	1.061 	
Rzeczowe aktywa trwałe	99.716 	 	99.716 	101.901 	 	101.901 	
Nieruchomości inwestycyjne	4.155 	 	4.155 	4.155 	 	4.155 	
Inwestycje w jednostkach zależnych				 	 	   	
Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych	485 	 	485 	490 	 	490 	
Należności i pożyczki				 	 		
Pochodne instrumenty finansowe				 	 		
Pozostałe długoterminowe aktywa finansowe	4 	 	4 	4 	 	4 	
Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe							
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego							
Aktywa trwałe	105.427 	1.803 	107.230 	107.611 		107.611 	
Aktywa obrotowe	 	 	 	 	 	 	
Zapasy	32.184 	(203)	31.981 	25.951 	(9)	25.942 	
Należności z tytułu umów o usługę budowlaną	   	 	   	 	 	   	
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności	30.768 	290 	31.058 	26.474 	96 	26.570 	
Należności z tytułu bieżącego podatku dochodowego	324 	 	324 	572 	 	572 	
Pożyczki							
Pochodne instrumenty finansowe	213 	 	213 	50 	 	50 	
Pozostałe krótkoterminowe aktywa finansowe							
Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe	2.029 	(1.803)	226 	529 	 	529 	
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	705 	 	705 	2.515 	 	2.515 	
Aktywa zaklasyfikowane jako przeznaczone do sprzedaży				95 	 	95 	
Aktywa obrotowe	66.223 	(1.716)	64.507 	56.186 	87 	56.273 	
Aktywa razem	171.650 	87 	171.737 	163.797 	87 	163.884 	

BILANS - PASYWA	31.12.2010	31.12.2009	
	Przed	Korekty	Po	Przed	Korekty	Po	
Kapitał własny	 	 	 	 	 	 	
Kapitał własny przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej:	 	 					
Kapitał podstawowy	981 	 	981 	981 	 	981 	
Akcje własne (-)							
Kapitał ze sprzedaży akcji powyżej ich wartości nominalnej	31.843 	 	31.843 	31.843 	 	31.843 	
Pozostałe kapitały	1.214 	 	1.214 	1.121 	 	1.121 	
Zyski zatrzymane:	47.846 	87 	47.933 	43.482 	(712)	42.770 	
- zysk (strata) z lat ubiegłych	42.683 	87 	42.770 	31.034 	(712)	30.322 	
- zysk (strata) netto przypadający
akcjonariuszom jednostki dominującej	5.163 	 	5.163 	12.448 	 	12.448 	
 	81.884 	87 	81.971 	77.427 	(712)	76.715 	
Udziały mniejszości	4.632 	 	4.632 	4.280 	 	4.280 	
Kapitał własny	86.516 	87 	86.603 	81.707 	(712)	80.995 	
Zobowiązania	 	 	 	 	 	 	
Zobowiązania długoterminowe	 	 	 	 	 	 	
Kredyty, pożyczki, inne instrumenty dłużne	19.888 	 	19.888 	26.255 	366 	26.621 	
Leasing finansowy	2.175 		2.175 	2.330 	 	2.330 	
Pochodne instrumenty finansowe							
Pozostałe zobowiązania							
Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego	7.964 		7.964 	7.550 	 	7.550 	
Zobowiązania i rezerwy z tytułu świadczeń pracowniczych	2.190 		2.190 	2.682 	 	2.682 	
Pozostałe rezerwy długoterminowe							
Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe							
Zobowiązania długoterminowe	32.217 		32.217 	38.817 	366 	39.183 	
Zobowiązania krótkoterminowe	 		 	 	 	 	
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania	24.590 		24.590 	23.712 	103 	23.815 	
Zobowiązania z tytułu bieżącego podatku dochodowego	160 		160 	67 	 	67 	
Kredyty, pożyczki, inne instrumenty dłużne	21.928 		21.928 	14.268 	 	14.268 	
Leasing finansowy	935 		935 	814 	 	814 	
Pochodne instrumenty finansowe							
Zobowiązania i rezerwy z tytułu świadczeń pracowniczych	3.087 		3.087 	3.479 	 	3.479 	
Pozostałe rezerwy krótkoterminowe				6 	 	6 	
Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe	2.217 		2.217 	927 	330 	1.257 	
Zobowiązania związane z aktywami przeznaczonymi do sprzedaży							
Zobowiązania krótkoterminowe	52.917 		52.917 	43.273 	433 	43.706 	
Zobowiązania razem	85.134 		85.134 	82.090 	799 	82.889 	
Pasywa razem	171.650 	87 	171.737 	163.797 	87 	163.884 	

RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT	od 01.01 do 31.12.2010	od 01.01 do 31.12.2009	
	Przed	Korekty	Po	Przed	Korekty	Po	
Działalność kontynuowana	 	 	 	 	 	 	
Przychody ze sprzedaży	196.422 		196.422 	194.268 		194.268 	
Przychody ze sprzedaży produktów	180.507 		180.507 	181.954 		181.954 	
Przychody ze sprzedaży usług 	425 		425 	299 		299 	
Przychody ze sprzedaży towarów i materiałów	15.490 		15.490 	12.015 		12.015 	
Koszt własny sprzedaży	158.587 		158.587 	158.115 		158.115 	
Koszt sprzedanych produktów	146.796 		146.796 	149.024 		149.024 	
Koszt sprzedanych usług	308 		308 	430 		430 	
Koszt sprzedanych towarów i materiałów	11.483 		11.483 	8.661 		8.661 	
Zysk (strata) brutto ze sprzedaży	37.835 		37.835 	36.153 		36.153 	
Koszty sprzedaży	9.845 		9.845 	9.820 		9.820 	
Koszty ogólnego zarządu	17.683 		17.683 	16.904 		16.904 	
Pozostałe przychody operacyjne	1.276 		1.276 	13.908 		13.908 	
Pozostałe koszty operacyjne	1.269 		1.269 	2.232 		2.232 	
Zyski z tytułu okazyjnego nabycia	-   		-   	 		 	
Zysk (strata) z działalności operacyjnej	10.314 		10.314 	21.105 		21.105 	
Przychody finansowe	161 		161 	565 		565 	
Koszty finansowe	3.116 		3.116 	6.400 		6.400 	
Udział w zysku (stracie) jednostek wycenianych metodą praw własności (+/-)	(5)		(5)	54 		54 	
Zysk (strata) przed opodatkowaniem	7.354 		7.354 	15.324 		15.324 	
Podatek dochodowy	1.839 		1.839 	2.750 		2.750 	
Zysk (strata) netto z działalności kontynuowanej	5.515 		5.515 	12.574 		12.574 	
Działalność zaniechana	 		 	 		 	
Zysk (strata) netto z działalności zaniechanej	 		 	 		 	
Zysk (strata) netto	5.515 		5.515 	12.574 		12.574 	
Zysk (strata) netto przypadający:	 		 	 		 	
- akcjonariuszom podmiotu dominującego	5.163 		5.163 	12.448 		12.448 	
- akcjonariuszom mniejszościowym	352 		352 	126 		126 	

1.	Segmenty operacyjne

Grupa Kapitałowa dzieli działalność na następujące segmenty operacyjne:
•	armatura i odlewy
•	elementy złączne,
•	podzespoły dla motoryzacji.

W tabeli poniżej zaprezentowano informacje o przychodach, wyniku, istotnych pozycjach niepieniężnych oraz aktywach segmentów operacyjnych.

 	Armatura i odlewy	Elementy złączne	Podzespoły dla motoryzacji	Ogółem	
 za okres od 01.01 do 31.12.2011 roku					
Przychody od klientów zewnętrznych	94.665 	115.959 	29.730 	240.354 	
Przychody ze sprzedaży między segmentami	(637)	(461)	(87)	(1.185)	
Przychody ogółem	94.028 	115.498 	29.643 	239.169 	
Wynik operacyjny segmentu	22.979 	24.596 	4.311 	51.886 	
Pozostałe informacje:	 	 	 	 	
Amortyzacja	3.408 	2.203 	1.645 	7.256 	
Utrata wartości niefinansowych aktywów trwałych	 	 			
Aktywa segmentu operacyjnego	117.848 	69.828 	28.000 	215.676 	
Nakłady na aktywa trwałe segmentu operacyjnego	3.245 	2.602 	1.140 	6.987 	
 za okres od 01.01 do 31.12.2010 roku	 	 	 	 	
Przychody od klientów zewnętrznych	95.894 	79.770 	22.018 	197.682 	
Przychody ze sprzedaży między segmentami	(199)	(604)	(457)	(1.260)	
Przychody ogółem	95.695 	79.166 	21.561 	196.422 	
Wynik operacyjny segmentu	20.654 	13.426 	3.755 	37.835 	
Pozostałe informacje:			 	 	
Amortyzacja	3.146 	2.119 	1.595 	6.860 	
Utrata wartości niefinansowych aktywów trwałych					
Aktywa segmentu operacyjnego	88.208 	56.929 	26.821 	171.958 	
Nakłady na aktywa trwałe segmentu operacyjnego	4.630 	1.671 	757 	7.058 	

Przychody Grupy uzyskiwane od klientów zewnętrznych w przekroju obszarów geograficznych przedstawiają się następująco:

 Przychody w przekroju obszarów geograficznych	od 01.01 do 
31.12.2011	od 01.01 do 
31.12.2010	
		
Polska	78.662 	72.092 	
Unia Europejska	140.042 	102.246 	
Pozostałe kraje	20.465 	22.084 	
Ogółem	239.169	196.422	

Przychody Grupy uzyskiwane od klientów zewnętrznych zaprezentowano w przekroju obszarów geograficznych, które wyodrębniane są przez Grupę według kryterium lokalizacji klientów zewnętrznych.

Uzgodnienie łącznych wartości przychodów, wyniku oraz aktywów segmentów operacyjnych z analogicznymi pozycjami skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy przedstawia się następująco:

 	od 01.01 do 31.12.2011	od 01.01 do 31.12.2010	
Przychody segmentów		 	
Łączne przychody segmentów operacyjnych	240.354 	197.682 	
Przychody nie przypisane do segmentów			
Wyłączenie przychodów z transakcji pomiędzy segmentami	(1.185)	(1.260)	
Przychody ze sprzedaży	239.169 	196.422 	
Wynik segmentów	 	 	
Wynik operacyjny segmentów	51.886 	37.835 	
Korekty:	 	 	
Koszty sprzedaży	(11.792)	(9.845)	
Koszty ogólnego zarządu	(16.167)	(17.683)	
PPO	458 	1.276 	
PKO	(2.195)	(1.269)	
Pozostałe zyski (straty) z inwestycji	10.687 		
Pozostałe przychody nie przypisane do segmentów			
Pozostałe koszty nie przypisane do segmentów (-)			
Wyłączenie wyniku z transakcji pomiędzy segmentami			
Zysk (strata) z działalności operacyjnej	32.877 	10.314 	
Przychody finansowe	2.224 	161 	
Koszty finansowe (-)	(2.551)	(3.116)	
Udział w wyniku finansowym jednostek wycenianych metodą
praw własności (+/-)	56 	(5)	
Zysk (strata) przed opodatkowaniem	32.606 	7.354 	

 	31.12.2011	31.12.2010	
Aktywa segmentów		 	
Łączne aktywa segmentów operacyjnych	215.676 	171.958 	
Aktywa nie alokowane do segmentów			
Wyłączenie transakcji pomiędzy segmentami	(1.654)	(221)	
Aktywa razem	214.022 	171.737 	

W okresach objętych skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym nie wystąpiły przychody ze sprzedaży nie przypisane do segmentów operacyjnych.
Nie wystąpiły pozostałe przychody oraz koszty operacyjne nie przypisane do segmentów operacyjnych.
Wszystkie aktywa zostały przypisane do segmentów.

Przychody osiągane przez Grupę ze sprzedaży poszczególnych grup produktów, usług oraz towarów i materiałów przedstawiają się następująco:

 	od 01.01 do 31.12.2011	od 01.01 do 31.12.2010	
Produkty		 	
Armatura i odlewy	80.354 	82.653 	
Elementy złączne	112.595 	77.240 	
Podzespoły dla motoryzacji	28.831 	20.614 	
Przychody ze sprzedaży produktów	221.780 	180.507 	
Usługi			
Elementy złączne	528 	425 	
Przychody ze sprzedaży usług	528 	425 	
Towary i materiały			
Armatura i odlewy	13.674 	13.042 	
Elementy złączne	2.375 	1.501 	
Podzespoły dla motoryzacji	812 	947 	
Przychody ze sprzedaży towarów i materiałów	16.861 	15.490 	
Przychody ze sprzedaży	239.169 	196.422 	

2.	Przejęcia oraz sprzedaż jednostek zależnych

W minionym  roku Zetkama S.A. zakończyła proces nabywania  12,42 % akcji spółki zależnej Śrubena Unia S.A. Proces ten obejmował kilka etapów: zakup 400.000 akcji w celu umorzenia oraz umorzenie ww. akcji przez spółkę, odkup 10.000 akcji  od akcjonariuszy  oraz nabycie w ramach przymusowego wykupu  6.000 akcji od pozostałych akcjonariuszy. W wyniku przeprowadzonych  działań Zetkama S.A. osiągnęła 2.949.000  akcji., co stanowi 100% akcji Spółki Śrubena Unia S.A. W wyniku rozliczenia transakcji nabycia powstał zysk z okazyjnego nabycia w wysokości 2.547 tys. zł.

W ostatnim kwartale 2011 roku  Zetkama nabyła 100% udziałów Terrell Trading sp. z o.o.. Podmiot ten na dzień publikacji sprawozdania finansowego nie prowadzi działalności gospodarczej.
W dniu 29 grudnia 2011r. Zetkama S.A. nabyła od Skarbu Państwa Rzeczypospolitej Polskiej 33.900 (trzydzieści trzy tysiące dziewięćset) udziałów o wartości nominalnej 500 zł (pięćset złotych) każdy w kapitale zakładowym spółki – Śląskie Zakłady Armatury Przemysłowej Armak spółka z ograniczoną odpowiedzialnością z siedzibą w Sosnowcu. Kwota płatności wyniosła 19.662 tys. zł i została opłacona jednorazowo w dniu 29 grudnia 2011 roku (Data Przejęcia Kontroli).

Rozliczenie zakupu udziałów Armak sp. z o.o. przez Zetkama S.A.
w tys. zł
	Kwota	
(A) Aktywa netto	27 802	
		
Wartość godziwa przekazanej zapłaty	19 662	
Wartość godziwa udziału niedającego kontroli	1 622	
(B) Razem	21  284	
							
Zysk z tytułu okazyjnego nabycia 94,2% [(A)–(B)]	6 518	

Wartość godziwa aktywów netto Armak sp. z o.o. wyniosła 27.802 tys. zł na Dzień Przejęcia Kontroli.  W wyniku rozliczenia transakcji powstał zysk z tytułu okazyjnego nabycia 6 518 tys. zł.

3.	Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych

Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych
W poniższej tabeli zaprezentowano wykaz inwestycji w jednostkach stowarzyszonych, które zgodnie z zasadami rachunkowości stosowanymi przez Grupę wyceniane są metodą praw własności (patrz punkt c „Podstawa sporządzenia oraz zasady rachunkowości”). 

 	Siedziba jednostki stowarzyszonej	Udział w kapitale podstawowym	31.12.2011	31.12.2010	
			Wartość bilansowa	Wartość rynkowa*	Wartość bilansowa	Wartość rynkowa*	
Varimex Valves sp. z o.o.	ul. Porannej Bryzy 33
03-284 Warszawa 	36,8%	133 	133 	122	122	
Bilansowa wartość inwestycji	133	122	

Podstawowe dane finansowe jednostek stowarzyszonych przedstawiają się następująco:

 	Aktywa	Zobowiązania	Kapitał własny	Wynik finansowy netto	Przychody ze sprzedaży	
						
 na dzień 31.12.2011 roku	 	 	 	 	 	
Varimex-Valves sp. z o.o.	3.295 	1.382 	1.913 	153 	9.424 	
Razem	3.295 	1.382 	1.913 	153 	9.424 	
 na dzień 31.12.2010 roku	 	 	 	 	 	
Varimex-Valves sp. z o.o.	3.259 	1.498 	1.761 	(20)	10.101 	
Razem	3.259 	1.498 	1.761 	(20)	10.101 	

W 2011 roku Grupa nie uzyskała dywidendy od  Varimex-Valves sp. z o.o. 
Zobowiązania warunkowe Grupy za całość lub część zobowiązań jednostek stowarzyszonych zaprezentowano w nocie nr 27.

4.	Wartość firmy

Nie występuje.

5.	Wartości niematerialne

Wartości niematerialne użytkowane przez Grupę obejmują patenty i licencje, oprogramowanie komputerowe, wytworzone we własnym zakresie prace rozwojowe oraz pozostałe wartości niematerialne. Wartości niematerialne, które nie zostały do dnia bilansowego oddane do użytkowania prezentowane są w pozycji „Wartości niematerialnych w trakcie wytwarzania”. 

 	Znaki towarowe	Patenty
i licencje	Oprogramowanie komputerowe	Koszty
prac
rozwojowych	Pozostałe
wartości
niematerialne	Wartości niematerialne w trakcie wytwarzania	Razem	
Stan na 31.12.2011	 	 	 	 	 	 	 	
Wartość bilansowa brutto		152 	1.648 	1.116 	910 	2.733 	6.559 	
Skumulowane umorzenie i odpisy aktualizujące		(38)	(960)	(1.074)	(719)	   	(2.791)	
Wartość bilansowa netto		114 	688 	42 	191 	2.733 	3.768 	
Stan na 31.12.2010		 	 	 	 	 	 	
Wartość bilansowa brutto			1.266 	1.116 	245 	2.073 	4.700 	
Skumulowane umorzenie i odpisy aktualizujące			(762)	(1.032)	(36)	   	(1.830)	
Wartość bilansowa netto		 	504 	84 	209 	2.073 	2.870 	

 	Znaki
towarowe	Patenty
i licencje	Oprogramowanie komputerowe	Koszty
prac
rozwojowych	Pozostałe
wartości
niematerialne	Wartości niem. w trakcie wytwarzania	Razem	
 za okres od 01.01 do 31.12.2011 roku	 	 	 	 	 	 	 	
Wartość bilansowa netto na dzień 01.01.2011 roku	 	129 	504 	84 	80 	2.073 	2.870 	
Nabycie przez połączenie jednostek gospodarczych	 	 	 	 	 	 	   	
Zwiększenia (nabycie, wytworzenie, leasing)	 	 	382 	 	17 	930 	1.329 	
Sprzedaż spółki zależnej (-)	 	 	 	 	 	   	   	
Zmniejszenia (zbycie, likwidacja) (-)	 	 	 	 	 	(270)	(270)	
Inne zmiany (reklasyfikacje, przemieszczenia itp.)	 	 	 	 	151 	 	151 	
Przeszacowanie do wartości godziwej (+/-)	 	 	 	 	 	 	   	
Amortyzacja (-)	 	(15)	(198)	(42)	(57)	 	(312)	
Odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości (-)	 	 	 	 	 	 		
Odwrócenie odpisów aktualizujących	 	 	 	 	 	 		
Różnice kursowe netto z przeliczenia (+/-)	 	 	 	 	 	 		
Wartość bilansowa netto na dzień 31.12.2011 roku	   	114 	688 	42 	191 	2.733 	3.768 	
 za okres od 01.01 do 31.12.2010 roku	 	 						
Wartość bilansowa netto na dzień 01.01.2010 roku	 	 	523 	126 	192 	220 	1.061 	
Nabycie przez połączenie jednostek gospodarczych	 	 	 	 	 	 	   	
Zwiększenia (nabycie, wytworzenie, leasing)	 	 	113 	 	42 	1.853 	2.008 	
Sprzedaż spółki zależnej (-)	 	 	 	 	 	 		
Zmniejszenia (zbycie, likwidacja) (-)	 	 	 	 	 	 		
Inne zmiany (reklasyfikacje, przemieszczenia itp.)	 	 	 	 	 	 		
Przeszacowanie do wartości godziwej (+/-)	 	 	 	 	 	 		
Amortyzacja (-)	 	 	(132)	(42)	(25)	 	(199)	
Odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości (-)	 	 	 	 	 	 		
Odwrócenie odpisów aktualizujących	 	 	 	 	 	 		
Różnice kursowe netto z przeliczenia (+/-)	 	 	 	 	 	 		
Wartość bilansowa netto  na dzień 31.12.2010 roku			504 	84 	209 	2.073 	2.870 	

Najistotniejszym składnikiem wartości niematerialnych jest licencja na program komputerowy Magmasoft, którego wartość bilansowa na dzień 31.12.2011 wynosiła 167 tys. zł (2010 rok: 187 tys. zł). Pozostały okres amortyzacji tego składnika wynosi 9 lat.

Grupa Kapitałowa nie wykorzystuje w działalności składniki wartości niematerialnych, których okres użytkowania jest nieokreślony (patrz punkt dotyczący zasad rachunkowości).
Grupa ujęła w 2011 i 2010 roku nakłady na prace rozwojowe jako zwiększenie wartości niematerialnych. 

Amortyzacja wartości niematerialnych została ujęta w skonsolidowanym rachunku zysków i strat w następujących pozycjach:
•	„Koszt własny sprzedaży” – 2011 rok: 91 tys. zł (2010 rok: 87 tys. zł),
•	„Koszty ogólnego zarządu” – 2011 rok 214 tys. zł (2010 rok: 107 tys. zł),
•	„Koszty sprzedaży” – 2011 rok 7 tys. zł (2010 rok: 5 tys. zł).

W 2011 roku Grupa nie dokonała odpisów aktualizujących z tytułu utraty wartości.

6.	Rzeczowe aktywa trwałe

 	Grunty	Budynki i   budowle	Maszyny
i urządzenia	Środki
transportu	Pozostałe
środki
trwałe	Rzeczowe aktywa trwałe w trakcie wytwarzania	Razem	
Stan na 31.12.2011	 	 	 	 	 	 	 	
Wartość bilansowa brutto	10.574 	62.444 	79.018 	3.531 	10.456 	1.562 	167.585 	
Skumulowane umorzenie i odpisy aktualizujące	(207)	(8.971)	(35.563)	(1.650)	(5.214)	 	(51.605)	
Wartość bilansowa netto	10.367 	53.473 	43.455 	1.881 	5.242 	1.562 	115.980 	
Stan na 31.12.2010	 	 	 	 	 	 	 	
Wartość bilansowa brutto	6.366 	52.136 	66.147 	3.233 	10.302 	1.400 	139.584 	
Skumulowane umorzenie i odpisy aktualizujące	   	(4.766)	(28.897)	(1.073)	(5.132)	   	(39.868)	
Wartość bilansowa netto	6.366 	47.370 	37.250 	2.160 	5.170 	1.400 	99.716 	

	Grunty	Budynki i   budowle	Maszyny
i urządzenia	Środki
transportu	Pozostałe
środki
trwałe	Rzeczowe aktywa trwałe w trakcie wytwarzania	Razem	
 za okres od 01.01 do 31.12.2011 roku	 	 	 	 	 	 	 	
Wartość bilansowa netto na dzień 01.01.2011 roku	6.366 	47.371 	37.251 	2.160 	5.169 	1.399 	99.716 	
Nabycie przez połączenie jednostek gospodarczych								
Zwiększenia (nabycie, wytworzenie, leasing)		928 	4.968 	330 	868 	3.581 	10.675 	
Sprzedaż spółki zależnej (-)								
Zmniejszenia (zbycie, likwidacja) (-)	(146)	(40)	(364)	(500)	(19)	(3.418)	(4.487)	
Inne zmiany (reklasyfikacje, przemieszczenia itp.)	354 	5.990 	4.617 	281 	10 		11.252 	
Przeszacowanie do wartości godziwej (+/-)	3.806 	1.371 	1.660 	48 	60 		6.945 	
Amortyzacja (-)	(3)	(1.715)	(4.676)	(439)	(847)		(7.680)	
Odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości (-)	(10)	(431)					(441)	
Odwrócenie odpisów aktualizujących								
Różnice kursowe netto z przeliczenia (+/-)								
Wartość bilansowa netto na dzień 31.12.2011 roku	10.367 	53.474 	43.456 	1.880 	5.241 	1.562 	115.980 	
 za okres od 01.01 do 31.12.2010 roku	 	 	 	 	 	 	 	
Wartość bilansowa netto na dzień 01.01.2010 roku	6.366 	48.946 	38.641 	2.335 	5.506 	107 	101.901 	
Nabycie przez połączenie jednostek gospodarczych								
Zwiększenia (nabycie, wytworzenie, leasing)		58 	3.315 	423 	672 	1.292 	5.760 	
Sprzedaż spółki zależnej (-)								
Zmniejszenia (zbycie, likwidacja) (-)		(142)	(804)	(146)	(212)		(1.304)	
Inne zmiany (reklasyfikacje, przemieszczenia itp.)			9 	12 	   		21 	
Przeszacowanie do wartości godziwej (+/-)							   	
Amortyzacja (-)		(1.491)	(3.910)	(464)	(797)		(6.662)	
Odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości (-)								
Odwrócenie odpisów aktualizujących								
Różnice kursowe netto z przeliczenia (+/-)								
Wartość bilansowa netto  na dzień 31.12.2010 roku	6.366 	47.371 	37.251 	2.160 	5.169 	1.399 	99.716 	

Amortyzacja rzeczowych aktywów trwałych została ujęta w następujących pozycjach skonsolidowanego rachunku zysków i strat:
 	od 01.01 do 31.12.2011	od 01.01 do 31.12.2010	
Koszt własny sprzedaży	6.383	5.579 	
Koszty ogólnego zarządu	1.114	915 	
Koszty sprzedaży	183	168 	
Cena nabycia (koszt wytworzenia) innych aktywów			
Inne			
Razem amortyzacja rzeczowych aktywów trwałych	7.680	6.662 	

W 2011 roku Grupa nie dokonała odpisów aktualizujących z tytułu utraty wartości.
Otrzymana w 2011 roku kwota odszkodowań uzyskanych od stron trzecich z tytułu utraty wartości lub utracenia pozycji rzeczowych aktywów trwałych wyniosła 11 tys. zł (2010 rok: 30 tys. zł) i została ujęta w „Pozostałych przychodach operacyjnych” skonsolidowanego rachunku zysków i strat.

Na dzień 31.12.2011 rzeczowe aktywa trwałe o wartości bilansowej 62.522 tys. zł (2010 rok: 76 971 tys. zł) stanowiły zabezpieczenie zobowiązań Grupy. Informację o zabezpieczeniach zobowiązań zaprezentowano w nocie nr 9.6.

W 2011 roku Grupa zawarła umowę inwestycyjną, na mocy której zobowiązała się nabyć w przyszłości materiały. Umowna kwota zobowiązania na dzień 31.12.2011 wynosi 4 tys. zł. Na koniec 2010 roku Grupa posiadała podobne zobowiązanie umowne w wartości 284 tys. zł.

7.	Aktywa w leasingu

7.1.	Leasing finansowy
Grupa Kapitałowa jako leasingobiorca użytkuje rzeczowe aktywa trwałe na podstawie umów leasingu finansowego. Wartość bilansowa aktywów będących przedmiotem umów leasingu finansowego przedstawia się następująco: 

 
 	Grunty	Budynki i   budowle	Maszyny
i urządzenia	Środki
transportu	Pozostałe
środki
trwałe	Rzeczowe aktywa trwałe w trakcie wytwarzania	Razem	
Stan na 31.12.2011	 	 	 	 	 	 	 	
Wartość bilansowa brutto			3.641 	1.175 	178 		4.994 	
Skumulowane umorzenie i odpisy aktualizujące			(1.139)	(411)	(100)		(1.650)	
Wartość bilansowa netto			2.502 	764 	78 		3.344 	
Stan na 31.12.2010			 	 	 		 	
Wartość bilansowa brutto			3.641 	927 	178 		4.746 	
Skumulowane umorzenie i odpisy aktualizujące			(713)	(189)	(55)		(957)	
Wartość bilansowa netto			2.928 	738 	123 		3.789 	

Pozostające do spłaty przyszłe minimalne opłaty leasingowe według stanu na dzień bilansowy wynoszą:

 	Opłaty z tytułu umów leasingu finansowego płatne w okresie:	
	do 1 roku	od 1 roku do 5 lat	powyżej 5 lat	razem	
Stan na 31.12.2011	 	 	 	 	
Przyszłe minimalne opłaty leasingowe	1.231 	1.283 		2.514 	
Koszty finansowe (-)	(93)	(99)		(192)	
Wartość bieżąca przyszłych minimalnych opłat leasingowych	1.138 	1.184 		2.322 	
Stan na 31.12.2010	 	 		 	
Przyszłe minimalne opłaty leasingowe	1.080 	2.387 		3.467 	
Koszty finansowe (-)	(129)	(228)		(357)	
Wartość bieżąca przyszłych minimalnych opłat leasingowych	951 	2.159 		3.110 	

Szczegółowy wykaz zabezpieczeń spłaty zobowiązań zaciągniętych przez Grupę Kapitałową przedstawiono w nocie nr 9.6. 

W okresie objętym skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym nie ujęto żadnych kosztów z tytułu warunkowych opłat leasingowych oraz nie występują opłaty subleasingowe, ponieważ aktywa użytkowane są wyłącznie przez Grupę. 

8.	Nieruchomości inwestycyjne
W skład nieruchomości inwestycyjnych wchodzą nieruchomości przemysłowo-magazynowe wraz z gruntami położone w Kłodzku. Zmiany wartości bilansowej w okresie sprawozdawczym przedstawiały się następująco:

 	od 01.01 do 31.12.2011	od 01.01 do 31.12.2010	
Wartość bilansowa na początek okresu	4.155	4.155 	
Nabycie przez połączenie jednostek gospodarczych		 	
Nabycie nieruchomości		 	
Aktywowanie późniejszych nakładów		 	
Sprzedaż spółki zależnej (-)		 	
Zbycie nieruchomości (-)		 	
Inne zmiany (reklasyfikacje, przeniesienia itp.) (+/-)		 	
Przeszacowanie do wartości godziwej (+/-)		 	
Różnice kursowe netto z przeliczenia (+/-)		 	
Wartość bilansowa na koniec okresu	4.155	4.155 	
 
Wartość godziwa nieruchomości została ustalona na podstawie wyceny niezależnego rzeczoznawcy sporządzonej według stanu na dzień 30.01.2009 roku. Wycena została sporządzona metodą opartą na wartości przeszacowanej. Dokonując wyceny wartości godziwej rzeczoznawca wykorzystał aktualne dane pochodzące z rynku.

9.	Aktywa oraz zobowiązania finansowe

9.1.	Kategorie aktywów oraz zobowiązań finansowych
Wartość aktywów finansowych prezentowana w skonsolidowanym bilansie odnosi się do następujących kategorii instrumentów finansowych określonych w MSR 39:
1 – pożyczki i należności (PiN)	5 - aktywa finansowe dostępne do sprzedaży (ADS)	
2 - aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez rachunek zysków i strat - przeznaczone do obrotu (AWG-O)	6 - instrumenty pochodne zabezpieczające (IPZ)	
3 - aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez rachunek zysków i strat - wyznaczone przy początkowym ujęciu do wyceny w wartości godziwej (AWG-W)	7 - aktywa poza zakresem MSR 39 (Poza MSR39)	
4 - inwestycje utrzymywane do terminu wymagalności (IUTW)		

 	Nota	*Kategorie instrumentów finansowych wg MSR 39	Razem	
		PiN 	AWG-O 	AWG-W 	IUTW 	ADS 	IPZ 	Poza MSR39 		
Stan na 31.12.2011	 	 	 	 	 	 	 	 	 	
Aktywa trwałe:  	 	 	 	 	 	 	 	 	 	
Należności i pożyczki	9.2									
Pochodne instrumenty finansowe	9.3									
Pozostałe długoterminowe aktywa finansowe	9.4			5 					5 	
Aktywa obrotowe:	 	 	 	 	 	 	 	 	 	
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności	12	37.078 						2.064 	39.142 	
Pożyczki	9.2									
Pochodne instrumenty finansowe	9.3									
Pozostałe krótkoterminowe aktywa finansowe	9.4	   	2.904 						2.904 	
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	13	12.703 							12.703 	
Kategoria aktywów finansowych razem	 	49.781 	2.904 	5 				2.064 	54.754 	
Stan na 31.12.2010	 	 	 	 				 	 	
Aktywa trwałe:  	 	 	 	 				 	 	
Należności i pożyczki	9.2									
Pochodne instrumenty finansowe	9.3									
Pozostałe długoterminowe aktywa finansowe	9.4			4 					4 	
Aktywa obrotowe:	 								 	
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności	12	29.198 						1.860 	31.058 	
Pożyczki	9.2									
Pochodne instrumenty finansowe	9.3	167 	   	46 					213 	
Pozostałe krótkoterminowe aktywa finansowe	9.4	   							   	
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	13	705 							705 	
Kategoria aktywów finansowych razem	 	30.070 	   	50 				1.860 	31.980 	

Wartość zobowiązań finansowych prezentowana w skonsolidowanym bilansie odnosi się do następujących kategorii instrumentów finansowych określonych w MSR 39:
1 - zobowiązania finansowe wyceniane w wartości godziwej przez rachunek zysków i strat - przeznaczone do obrotu (ZWG-O)	4 - instrumenty pochodne zabezpieczające (IPZ)	
2 - zobowiązania finansowe wyceniane w wartości godziwej przez rachunek zysków i strat - wyznaczone przy początkowym ujęciu do wyceny w wartości godziwej (ZWG-W)	5 - zobowiązania poza zakresem MSR 39 (Poza MSR39)	
3 - zobowiązania finansowe wyceniane według zamortyzowanego kosztu (ZZK)		

 	Nota	*Kategorie instrumentów finansowych wg MSR 39	Razem	
		ZWG-O 	ZWG-W 	ZZK 	IPZ 	Poza MSR39	 	
Stan na 31.12.2011	 	 	 	 	 	 	 	
Zobowiązania długoterminowe:  	 	 	 	 	 	 	 	
Kredyty, pożyczki, inne instrumenty dłużne	9.5			33.971 			33.971 	
Leasing finansowy	7			1.184 			1.184 	
Pochodne instrumenty finansowe	9.2							
Pozostałe zobowiązania	18							
Zobowiązania krótkoterminowe:				 		 	 	
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania	18			23.296 		1.801 	25.097 	
Kredyty, pożyczki, inne instrumenty dłużne	9.5			19.416 			19.416 	
Leasing finansowy	7			1.138 			1.138 	
Pochodne instrumenty finansowe	9.2			842 			842 	
Kategoria zobowiązań finansowych razem	 			79.847 		1.801 	81.648 	
Stan na 31.12.2010	 			 		 	 	
Zobowiązania długoterminowe:  	 			 		 	 	
Kredyty, pożyczki, inne instrumenty dłużne	9.5			19.888 			19.888 	
Leasing finansowy	7			2.175 			2.175 	
Pochodne instrumenty finansowe	9.2							
Pozostałe zobowiązania	18							
Zobowiązania krótkoterminowe:								
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania	18			21.082 		3.508 	24.590 	
Kredyty, pożyczki, inne instrumenty dłużne	9.5			21.928 			21.928 	
Leasing finansowy	7			935 			935 	
Pochodne instrumenty finansowe	9.2			   				
Kategoria zobowiązań finansowych razem				66.008 		3.508 	69.516 	

9.2.	Należności i pożyczki
Grupa dla celów prezentacji w skonsolidowanym bilansie wyodrębnia klasę należności i pożyczek (MSSF 7.6). W części długoterminowej należności i pożyczki prezentowane są w bilansie w jednej pozycji. W części krótkoterminowej Grupa, zgodnie z wymogami MSR 1, odrębnie prezentuje należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności. Pozycje bilansu z klasy należności i pożyczek przedstawia poniższa tabela. Ujawnienia odnoszące się do należności zamieszczone są w nocie nr 12.
 
 	31.12.2011	31.12.2010	
Aktywa trwałe:  	 	 	
Należności			
Pożyczki			
Należności i pożyczki długoterminowe			
Aktywa obrotowe:	 	 	
Należności z tytułu dostaw i usług oraz
pozostałe należności	39.142 	31.058 	
Pożyczki	   	   	
Należności i pożyczki krótkoterminowe	39.142 	31.058 	
Należności i pożyczki, w tym:	39.142 	31.058 	
Należności (nota nr 12)	39.142 	31.058 	
Pożyczki (nota nr 9.2)	   	   	

9.3.	Pochodne instrumenty finansowe
Grupa wykorzystuje instrumenty pochodne, by minimalizować ryzyko zmiany kursów walut, w których realizowana jest część transakcji sprzedaży i zakupu. Celem takiego działania jest ograniczenie zmienności przepływów pieniężnych w walucie EUR związanych ze zrealizowaną transakcją, bądź wysoce prawdopodobną planowaną transakcją sprzedaży wyrobów Spółek Grupy. Biorąc pod uwagę fakt, iż Grupa realizuje corocznie sprzedaż w walucie EUR w ok. 60% sprzedaży ogółem takie działanie jest niezbędne dla prawidłowego zarządzania ryzykiem walutowym.

Część instrumentów pochodnych została wyznaczona przez Grupę jako zabezpieczenie przepływów pieniężnych zgodnie z wymogami MSR 39 (instrumenty pochodne zabezpieczające). Pozostałe instrumenty pochodne, pomimo iż od strony ekonomicznej zabezpieczają Grupę przed ryzykiem walutowym, nie stanowią formalnie zabezpieczenia w rozumieniu MSR 39, w związku z tym traktowane są jako instrumenty przeznaczone do obrotu (instrumenty pochodne handlowe). Wszystkie instrumenty pochodne wyceniane są w wartości godziwej, ustalanej na podstawie danych pochodzących z rynku (kursy walut, stopy procentowe). Na dzień 31 grudnia 2011 r. Grupa Zetkama posiadała następujące instrumenty zabezpieczające ryzyko kursowe – transakcje terminowe Forward na kwotę 8.938 tys. EUR.

 	31.12.2011	31.12.2010	
Aktywa trwałe:  		 	
Instrumenty pochodne handlowe			
Instrumenty pochodne zabezpieczające			
Instrumenty pochodne długoterminowe			
Aktywa obrotowe:		 	
Instrumenty pochodne handlowe			
Instrumenty pochodne zabezpieczające		213 	
Instrumenty pochodne krótkoterminowe		213 	
Aktywa - instrumenty pochodne		213 	
Zobowiązania długoterminowe:		 	
Instrumenty pochodne handlowe			
Instrumenty pochodne zabezpieczające			
Instrumenty pochodne długoterminowe			
Zobowiązania krótkoterminowe:			
Instrumenty pochodne handlowe			
Instrumenty pochodne zabezpieczające	842		
Instrumenty pochodne krótkoterminowe	842		
Zobowiązania - instrumenty pochodne	842		

Instrumenty pochodne zabezpieczające
Poszczególne klasy instrumentów pochodnych zabezpieczających przepływy pieniężne prezentuje poniższa tabela:

 	Nominał transakcji w walucie 
(w tys.)	Wartość bilansowa instrumentów*	Termin realizacji	
		Aktywa finansowe	Zobowiązania finansowe	od	do	
Stan na 31.12.2011	 	 	 	 	 	
Kontrakty forward EUR	3.650 	 	238 	02.05.2012	18.12.2012	
Kontrakty forward EUR	5.288 	 	604 	03.01.2012	03.10.2012	
Instrumenty pochodne handlowe razem					
Stan na 31.12.2010	 	 	 	 	 	
Kontrakty forward EUR	2.475 	167 	 	10.01.2011	05.12.2011	
Kontrakty forward EUR	1.586 	46 	 	17.01.2011	16.06.2011	
Instrumenty pochodne handlowe razem					
* wartość godziwa

Grupa oczekuje przeprowadzenia wszystkich planowanych transakcji, dla których stosowana jest rachunkowość zabezpieczeń.

W 2011 roku Grupa ujęła w innych całkowitych dochodach stratę w kwocie 1.658 tys. zł  (2010 rok: zysk 93 tys. zł) z tytułu wyceny instrumentów zabezpieczających przepływy pieniężne. 

Kwoty przeniesione z kapitału z aktualizacji wyceny instrumentów zabezpieczających do wyniku finansowego w związku z realizacją pozycji zabezpieczanej, zostały ujęte w następujących pozycjach skonsolidowanego rachunku zysków i strat:

 	od 01.01 do 31.12.2011	od 01.01 do 31.12.2010	
Przychody		 	
Przychody ze sprzedaży			
Pozostałe przychody operacyjne			
Przychody finansowe		111	
Przychody razem		111	
Koszty			
Koszty operacyjne			
Pozostałe koszty operacyjne			
Koszty finansowe	(1.951)		
Koszty razem	(1.951)		
Wpływ na wynik finansowy	(1.951)	111	

9.4.	Pozostałe aktywa finansowe
W ramach pozostałych aktywów finansowych Grupa prezentuje następujące inwestycje:

 	Aktywa krótkoterminowe	Aktywa długoterminowe	
	31.12.2011	31.12.2010	31.12.2011	31.12.2010	
Inwestycje utrzymywane do terminu
wymagalności:  	 	 	 	 	
Dłużne papiery wartościowe skarbowe	 	 	 	 	
Dłużne papiery wartościowe komercyjne					
Pozostałe					
Inwestycje utrzymywane do terminu
wymagalności 					
Aktywa finansowe dostępne do
sprzedaży:					
Akcje spółek notowanych	 	 	 	 	
Udziały, akcje spółek nienotowanych	 	 	 	 	
Dłużne papiery wartościowe	 	 	 	 	
Pozostałe	 	 	 	 	
Aktywa finansowe dostępne do sprzedaży					
Aktywa finansowe wyceniane w wartości
godziwej przez rachunek zysków i strat:  	 	 	 	 	
Akcje spółek notowanych	 	 	 	 	
Dłużne papiery wartościowe	2.904 				
Jednostki funduszy inwestycyjnych					
Pozostałe			5 	4 	
Aktywa finansowe wyceniane w wartości
godziwej przez rachunek zysków i strat 	2.904 		5 	4 	
Pozostałe aktywa finansowe razem	2.904 		5 	4 	
Inwestycje utrzymywane do terminu wymagalności

Inwestycje te obejmują akcje nienotowane o wartości bilansowej 5 tys. zł (2010 rok: 4 tys. zł). 

9.5.	Kredyty, pożyczki, inne instrumenty dłużne
Wartość kredytów, pożyczek i innych instrumentów dłużnych ujętych w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym prezentuje poniższa tabela:

 	Zobowiązania krótkoterminowe	Zobowiązania długoterminowe	
	31.12.2011	31.12.2010	31.12.2011	31.12.2010	
Zobowiązania finansowe wyceniane
według zamortyzowanego kosztu:		 		 	
Kredyty w rachunku kredytowym	13.255 	8.143 	33.794 	19.623 	
Kredyty w rachunku bieżącym	6.071 	13.696 			
Pożyczki	90 	89 	177 	265 	
Dłużne papiery wartościowe					
Zobowiązania finansowe wyceniane
według zamortyzowanego kosztu	19.416 	21.928 	33.971 	19.888 	
Kredyty, pożyczki, inne instrumenty
dłużne razem	19.416	21.928 	33.971	19.888 	

Zobowiązania finansowe wyceniane według zamortyzowanego kosztu
Grupa Kapitałowa nie zalicza żadnych instrumentów z klasy kredytów i pożyczek do zobowiązań finansowych wyznaczonych do wyceny w wartości godziwej przez rachunek zysków i strat. Wszystkie kredyty, pożyczki i inne instrumenty dłużne wyceniane są według zamortyzowanego kosztu z zastosowaniem efektywnej stopy procentowej. Wartość godziwą kredytów, pożyczek i innych instrumentów dłużnych zaprezentowano w nocie nr 9.7.

Informacje dotyczące charakteru i zakresu ryzyka, na które narażona jest Grupa Kapitałowa z tytułu zaciągniętych kredytów, pożyczek i innych instrumentów dłużnych prezentuje poniższa tabela (patrz również nota nr 28 dotycząca ryzyk):

 	Waluta	Termin wymagalności	Wartość bilansowa	Zobowiązanie	
			w walucie	w zł	krótkoterminowe	długoterminowe	
Stan na 31.12.2011	 	 	 	 	 	 	
ING Bank S.A. - obrotowy	PLN	15.02.2013	 	2.399 	2.399 	 	
ING Bank S.A.	EUR	15.02.2014	1.364 	6.024 	2.208 	3.816 	
DZ Bank Polska S.A. linia	PLN	31.03.2012	 	0	0	 0	
DZ Bank Polska S.A.	EUR	28.02.2014	2.600 	11.483 	2.862 	8.621 	
DZ Bank Polska S.A. inwestycyjny	EUR	31.12.2017	2.857 	12.618 	2.103 	10.515 	
Pożyczka FOŚ	PLN	30.11.2014	266 	267 	90 	177 	
BOŚ S.A. Kredyt w rachunku bieżącym 	PLN	02.11.2012	 	1.974 	1.974 	 -	
BOŚ S.A. Kredyt w rachunku kredytowym 	EUR	16.12.2013	602 	2.659 	1.458 	1.201 	
BOŚ S.A. Kredyt w rachunku kredytowym 	EUR	31.10.2014	2.000 	8.834 	3.118 	5.716 	
DZ Bank Polska S.A.  Kredyty w rachunku bieżącym	EUR	31.12.2017	874 	3.861 	772 	3.089 	
DZ Bank Polska S.A.  Kredyty w rachunku kredytowym	EUR	28.02.2014	147 	647 	324 	323 	
DZ Bank Polska S.A.  Kredyty w rachunku kredytowym	PLN	14.06.2012	 	1.698 	1.698 	-   	
DZ Bank Polska S.A.  Kredyty w rachunku kredytowym	PLN	28.02.2014	 	923 	410 	513 	
Kredyty, pożyczki, inne instrumenty dłużne razem wg stanu na dzień 31.12.2011	53.387 	19.416 	33.971 	
Stan na 31.12.2010	 	 	 	 	 	 	
ING Bank S.A.	PLN	31.05.2011	 	3.994 	3.994 	 	
DZ Bank Polska S.A. inwestycyjny	PLN	31.12.2017	 	14.700 	2.100 	12.600 	
DZ Bank Polska S.A. linia	PLN	14.06.2011	 	6.280 	6.280 	- 	
DZ Bank Polska S.A. średnioterminowy	PLN	30.06.2011	 	600 	600 	- 	
DZ Bank Polska S.A.  na MCS sp. z o.o.	PLN	31.05.2012	 	1.181 	833 	348 	
ING Bank  na MCS sp. z o.o.	PLN	31.10.2012	 	1.650 	900 	750 	
Pożyczka FOŚ	PLN	16.11.2014	 	354 	89 	265 	
BOŚ S.A. Kredyt w rachunku bieżącym	PLN	16.12.2011	 	557 	557 	- 	
BOŚ S.A. Kredyt w rachunku bieżącym	EUR	16.12.2011	371 	1.471 	1.471 	- 	
BOŚ S.A. Kredyt w rachunku kredytowym	PLN	31.12.2012	 	2.700 	1.200 	1.500 	
DZ Bank Polska S.A.  Kredyty w rachunku bieżącym	PLN	13.06.2011	 	1.394 	1.394 	-   	
DZ Bank Polska S.A.  Kredyty w rachunku kredytowym	PLN	31.05.2012	 	971 	686 	285 	
DZ Bank Polska S.A.  Kredyty w rachunku kredytowym	PLN	31.05.2016	 	4.464 	824 	3.640 	
DZ Bank Polska S.A.  kredyty w rachunku kredytowym	PLN	18.06.2012	 	1.500 	1.000 	500 	
Kredyty, pożyczki, inne instrumenty dłużne razem wg stanu na dzień 31.12.2010	41.816 	21.928 	19.888 	

9.6.	Zabezpieczenie spłaty zobowiązań
Zaciągnięte przez Grupę Kapitałową zobowiązania z tytułu kredytów, pożyczek, innych instrumentów dłużnych oraz z tytułu leasingu finansowego objęte są następującymi zabezpieczeniami spłaty (według stanu na dzień bilansowy):
•	hipoteka umowna na nieruchomościach na kwotę 44.783 tys. zł (2010 rok: 58.000 tys. zł),
•	hipoteka kaucyjna na nieruchomościach do kwoty 1.767 tys. zł (2010 rok: 30.156 tys. zł),
•	zastaw rejestrowy na maszynach i urządzeniach do kwoty 15.400 tys. zł (2010 rok: 17.914 tys. zł),
•	zastaw na posiadanych udziałach oraz akcjach spółek do kwoty 0 tys. zł (2010 rok: 3.000 tys. zł),
•	zastaw rejestrowy na zapasach oraz umowy przewłaszczenia zapasów łącznie do kwoty 2.000 tys. zł (2010 rok: 3.500 tys. zł),
•	cesja wierzytelności do kwoty 11.000 tys. zł (2010 rok: 13.000 tys. zł)
•	weksle z deklaracją wekslową  do kwoty 16.367 tys. zł (2010 rok: 20.060 tys. zł),
•	przewłaszczenie środków trwałych do kwoty 0 tys. zł (2010 rok: 7.687 tys. zł),
•	oświadczenie o poddaniu się egzekucji,
•	pełnomocnictwo do dysponowania obecnymi i przyszłymi wpływami na rachunek bankowy.

Na 31.12.2011 następujące aktywa Grupy Kapitałowej (w wartości bilansowej) stanowiły zabezpieczenie spłaty zobowiązań:

 	31.12.2011	31.12.2010	
Wartości niematerialne			
Rzeczowe aktywa trwałe, w tym w leasingu	46.073 	45.385 	
Aktywa finansowe (inne niż należności)	   	3.000 	
Zapasy	3.379 	3.500 	
Należności z tytułu dostaw i usług i inne	14.774 	13.000 	
Środki pieniężne	   	10 	
Wartość bilansowa aktywów stanowiących zabezpieczenie razem	64.226 	64.895 	

Poza wyżej wymienionymi formami zabezpieczeń spłaty, umowy kredytowe nakładają na Grupę Kapitałową dodatkowe wymogi, jakie muszą być spełnione przez okres kredytowania:
•	zapewnienie utrzymania określonych wskaźników finansowych tj. 
- IBD/EBITDA na poziomie nie wyższym niż 3,5,
- wskaźnik kapitałowy – stosunek kapitałów własnych do aktywów ogółem na poziomie nie niższym niż 40%.

9.7.	Pozostałe informacje dotyczące instrumentów finansowych

9.7.1.	Informacja o wartości godziwej instrumentów finansowych
Porównanie wartości bilansowej aktywów oraz zobowiązań finansowych z ich wartością godziwą przedstawia się następująco:

Klasa instrumentu finansowego	Nota nr	31.12.2011	31.12.2010	
		Wartość godziwa	Wartość bilansowa	Wartość godziwa	Wartość bilansowa	
Aktywa:		 	 	 	 	
Pożyczki	9.2					
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe	12	39.142 	39.142 	30.768 	30.768 	
Pochodne instrumenty finansowe	9.3			213 	213 	
Papiery dłużne	9.4	2.904 	2.904 			
Akcje spółek notowanych	9.4					
Udziały, akcje spółek nienotowanych*	9.4	19 	19 	4 	4 	
Jednostki funduszy inwestycyjnych	9.4					
Pozostałe klasy pozostałych aktywów finansowych	9.4					
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	13	12.703 	12.703 	705 	705 	
Zobowiązania:						
Kredyty w rachunku kredytowym	9.5	47.049 	47.049 	27.766 	27.766 	
Kredyty w rachunku bieżącym	9.5	6.071 	6.071 	13.696 	13.696 	
Pożyczki	9.5	267 	267 	354 	354 	
Dłużne papiery wartościowe	9.5					
Leasing finansowy	7	2.322 	2.322 	3.110 	3.110 	
Pochodne instrumenty finansowe	9.3	842 	842 			
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe	18	25.097 	25.097 	24.590 	24.590 	
*Pozycja nie obejmuje udziałów i akcji wycenianych w cenie nabycia, ze względu na brak możliwości wiarygodnego określenia wartości godziwej

Wartość godziwa definiowana jest jako kwota, za jaką na warunkach rynkowych dany składnik aktywów mógłby zostać wymieniony, a zobowiązanie wykonane, pomiędzy dobrze poinformowanymi, zainteresowanymi i niepowiązanymi stronami. W przypadku instrumentów finansowych, dla których istnieje aktywny rynek, ich wartość godziwą ustala się na podstawie parametrów pochodzących z aktywnego rynku (ceny sprzedaży i zakupu). W przypadku instrumentów finansowych, dla których nie istnieje aktywny rynek, wartość godziwa ustalana jest na podstawie technik wyceny, przy czym jako dane wejściowe modelu w maksymalnym stopniu wykorzystywane są zmienne pochodzące z aktywnych rynków (kursy walutowe, stopy procentowe itd.). 

W odniesieniu do aktywów oraz zobowiązań finansowych, które zgodnie z polityką rachunkowości Grupy ujęto w skonsolidowanym bilansie w wartości godziwej, dodatkowe informacje o metodach wyceny oraz poziomach wartości godziwej zaprezentowano poniżej w nocie nr 9.7.2.

Wartość godziwą aktywów oraz zobowiązań finansowych, które zgodnie z polityką rachunkowości Grupa Kapitałowa ujmuje w bilansie według zamortyzowanego kosztu, a dla których nie istnieje aktywny rynek, ustalono na potrzeby sporządzenia noty jako wartość bieżącą przyszłych przepływów pieniężnych, zdyskontowanych rynkową stopą procentową.

Grupa Kapitałowa nie dokonywała wyceny wartości godziwej należności oraz zobowiązań z tytułu dostaw i usług – ich wartość bilansowa uznawana jest przez Grupę za rozsądne przybliżenie wartości godziwej.

9.7.2.	Przekwalifikowanie

Grupa Kapitałowa nie dokonała przekwalifikowania składników aktywów finansowych, które spowodowałoby zmianę zasad wyceny tych aktywów pomiędzy wartością godziwą a ceną nabycia lub metodą zamortyzowanego kosztu.
 
9.7.3.	Wyłączenie z bilansu

Na dzień 31.12.2011 Grupa Kapitałowa nie posiadała aktywów finansowych, których przeniesienia nie kwalifikują się do wyłączenia z bilansu.

10.	Aktywa oraz rezerwa na podatek odroczony

Aktywa oraz rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego w następujący sposób wpływa na skonsolidowane sprawozdanie finansowe:

 	Nota nr	31.12.2011	31.12.2010	
Saldo na początek okresu:	 			
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego	 			
Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego	 	7.964 	7.550 	
Podatek odroczony per saldo na początek okresu	 	(7.964)	(7.550)	
Zmiana stanu w okresie wpływająca na:	 	 	 	
Rachunek zysków i strat (+/-)	23	1.122 	(396)	
Inne całkowite dochody (+/-)	15	(739)	(18)	
Rozliczenie połączenia jednostek gospodarczych	2	(331)		
Pozostałe (w tym różnice kursowe netto z przeliczenia)	 			
Podatek odroczony per saldo na koniec okresu, w tym:	 	(7.912)	(7.964)	
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego	 			
Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego	 	7.912 	7.964 	

Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego:

Tytuły różnic przejściowych	Saldo na początek okresu	Zmiana stanu:	Różnice kursowe netto z przeliczenia	Saldo na koniec okresu	
		rachunek zysków i strat	inne dochody całkowite	rozliczenie połączenia			
Stan na 31.12.2011	 	 	 	 	 	 	
Aktywa:	 	 	 	 	 	 	
Wartości niematerialne	68 	(1)	   	   	   	67 	
Rzeczowe aktywa trwałe	8.759 	11 	1.319 	   	   	10.089 	
Nieruchomości inwestycyjne	448 	   	   	   	   	448 	
Pochodne instrumenty finansowe	13 	(13)	   	   	   	   	
Zapasy	(176)	(604)	(283)	(37)	   	(1.100)	
Należności z tytułu dostaw i usług	(141)	133 	   	(3)	   	(11)	
Kontrakty budowlane	   	   	   	   	   	   	
Inne aktywa	(26)	48 	   	473 	   	495 	
Zobowiązania:	   	   	   	   	   	   	
Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych	(50)	28 	   	(32)	   	(54)	
Rezerwy na świadczenia pracownicze	(509)	(21)	(78)	(70)	   	(678)	
Pozostałe rezerwy	(72)	(572)	   	   	   	(644)	
Pochodne instrumenty finansowe	48 	(177)	(62)	   	   	(191)	
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług	3 	4 	   	   	   	7 	
Kredyty, pożyczki, inne instrumenty dłużne	(2)	(69)	(157)	   	   	(228)	
Inne zobowiązania	(551)	   	   	   	   	(551)	
Inne:	   	   	   	   	   	   	
Podatek odrocozny od PWUG	198 	   	   	   	   	198 	
Podatek odroczony od wyceny nieruchomości inwestycyjnej	65 	   	   	   	   	65 	
Nierozliczone straty podatkowe	(111)	111 	   	   	   	   	
Razem	7.964 	(1.122)	739 	331 	   	7.912 	
Stan na 31.12.2010	 	 	 	 	 	 	
Aktywa:	 	 		 	 	 	
Wartości niematerialne	61 	7 				68 	
Rzeczowe aktywa trwałe	8.670 	89 				8.759 	
Nieruchomości inwestycyjne	448 					448 	
Pochodne instrumenty finansowe	9 	4 				13 	
Zapasy	(205)	29 				(176)	
Należności z tytułu dostaw i usług	(175)	34 				(141)	
Kontrakty budowlane						-   	
Inne aktywa	(37)	11 				(26)	
Zobowiązania:						-   	
Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych	(115)	65 				(50)	
Rezerwy na świadczenia pracownicze	(637)	128 				(509)	
Pozostałe rezerwy	(63)	(9)				(72)	
Pochodne instrumenty finansowe	   	30 	18 			48 	
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług	8 	(5)				3 	
Kredyty, pożyczki, inne instrumenty dłużne	66 	(68)				(2)	
Inne zobowiązania	(521)	(30)				(551)	
Inne:						-   	
Podatek odrocozny od PWUG	198 					198 	
Podatek odroczony od wyceny nieruchomości inwestycyjnej	65 					65 	
Nierozliczone straty podatkowe	(222)	111 				(111)	
Razem	7.550 	396 	18 			7.964 	

Podatek dochodowy odnoszący się do każdej pozycji innych całkowitych dochodów przedstawia się następująco:

 	od 01.01 do 31.12.2011	od 01.01 do 31.12.2010	
	Brutto	Podatek	Netto	Brutto	Podatek	Netto	
Inne całkowite dochody:	 	 	 	 	 	 	
Przeszacowanie środków trwałych							
 							
Aktywa finansowe dostępne do sprzedaży:							
- dochody (straty) ujęte w okresie w innych dochodach
całkowitych							
- kwoty przeniesione do wyniku finansowego							
 							
Instrumenty zabezpieczające przepływy środków
pieniężnych:							
- dochody (straty) ujęte w okresie w innych dochodach
całkowitych	(1.944)	   	(1.944)	111 	   	111 	
- kwoty przeniesione do wyniku finansowego		(219)	219 	   	18 	(18)	
- kwoty ujęte w wartości początkowej pozycji
zabezpieczanych							
 							
Inne całkowite dochody							
Różnice kursowe przeniesione do wyniku finansowego –
sprzedaż jednostek zagranicznych							
 							
Udział w innych dochodach całkowitych jednostek
wycenianych metodą praw własności							
Razem	(1.944)	(219)	(1.725)	111 	18 	93 	

11.	Zapasy

W skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym Grupy Kapitałowej ujęte są następujące pozycje zapasów:

 	31.12.2011	31.12.2010	
Materiały	8.590 	9.225 	
Półprodukty i produkcja w toku	11.027 	10.219 	
Wyroby gotowe	13.371 	11.164 	
Towary	1.119 	1.373 	
Wartość bilansowa zapasów razem	34.107 	31.981 	

W 2011 roku Grupa Kapitałowa ujęła w działalności operacyjnej skonsolidowanego rachunku zysków i strat koszty sprzedanych zapasów oraz nieprzypisane pośrednie koszty produkcji łącznie w kwocie 150.060 tys. zł (2010 rok: 120 346 tys. zł).

Odpisy aktualizujące wartość zapasów, które w 2011 roku obciążyły pozostałe koszty operacyjne skonsolidowanego rachunku zysków i strat wyniosły 1.193 tys. zł (2010 rok: 161 tys. zł). Grupa dokonała również odwrócenia odpisów aktualizujących na kwotę 885 tys. zł (2010 rok: 311 tys. zł). Kwota odwróconych odpisów została ujęta jako zmniejszenie pozostałych kosztów operacyjnych (patrz nota nr 21). 

Na dzień 31.12.2011 zapasy o wartości bilansowej 3.379 tys. zł (2010 rok: 4.661 tys. zł) stanowiły zabezpieczenie zobowiązań Grupy. Informację o zabezpieczeniach zobowiązań zaprezentowano w nocie nr 9.6.

12.	Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności

Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności, ujmowane przez Grupę w ramach klasy należności i pożyczek (patrz nota nr 9.2) przedstawiają się następująco:

Należności krótkoterminowe:

 	31.12.2011	31.12.2010	
Aktywa finansowe (MSR 39):	 	 	
Należności z tytułu dostaw i usług	37.056 	27.893 	
Odpisy aktualizujące wartość należności z tytułu dostaw i usług (-)	(337)	(1.181)	
Należności z tytułu dostaw i usług netto	36.719 	26.712 	
Należności ze sprzedaży aktywów trwałych			
Kwoty zatrzymane (kaucje) z tytułu umów o usługę budowlaną			
Kaucje wpłacone z innych tytułów	40 	   	
Inne należności	2.032 	2.482 	
Odpisy aktualizujące wartość pozostałych należności finansowych(-)	(143)	   	
Pozostałe należności finansowe netto	1.929 	2.482 	
Należności finansowe	38.648 	29.194 	
Aktywa niefinansowe (poza MSR 39):	 	 	
Należności z tytułu podatków i innych świadczeń	494 	1.864 	
Przedpłaty i zaliczki			
Pozostałe należności niefinansowe			
Odpisy aktualizujące wartość należności niefinansowych (-)			
Należności niefinansowe	494 	1.864 	
Należności krótkoterminowe razem	39.142 	31.058 	

Wartość bilansowa należności z tytułu dostaw i usług uznawana jest przez Grupę za rozsądne przybliżenie wartości godziwej (patrz nota nr 9.7).

Grupa Kapitałowa dokonała oceny należności ze względu na utratę ich wartości zgodnie ze stosowaną polityką rachunkowości (patrz podpunkt c) w punkcie „Podstawa sporządzenia oraz zasady rachunkowości”). Odpisy aktualizujące wartość należności, które w 2011 roku obciążyły pozostałe koszty operacyjne skonsolidowanego rachunku zysków i strat wyniosły:
•	w odniesieniu do krótkoterminowych należności finansowych - 356 tys. zł (2010 rok: 18 tys. zł).

Zmiany odpisów aktualizujących wartość należności w okresie objętym skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym prezentują poniższe tabele:
Odpisy aktualizujące wartość krótkoterminowych należności finansowych (tj. należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałych należności finansowych):

 	od 01.01 do 31.12.2011	od 01.01 do 31.12.2010	
Stan na początek okresu	1.181 	1.421 	
Odpisy ujęte jako koszt w okresie	356 	18 	
Odpisy odwrócone ujęte jako przychód w okresie (-)	(313)	(91)	
Odpisy wykorzystane (-)	(830)	(167)	
Inne zmiany (różnice kursowe netto z przeliczenia)	86 		
Stan na koniec okresu	480 	1.181 	

Dalsza analiza ryzyka kredytowego należności, w tym analiza wieku należności zaległych nie objętych odpisem aktualizującym, została przedstawiona w nocie nr 28.

Na dzień 31.12.2011 należności o wartości bilansowej 17.000 tys. zł (2010 rok: 14.000 tys. zł) stanowiły zabezpieczenie zobowiązań Grupy. Informację o zabezpieczeniach zobowiązań zaprezentowano w nocie nr 9.6.

13.	Środki pieniężne i ich ekwiwalenty

 	31.12.2011	31.12.2010	
Środki pieniężne na rachunkach bankowych prowadzonych w zł	904 	264 	
Środki pieniężne na rachunkach bankowych walutowych	4.015 	420 	
Środki pieniężne w kasie	48 	21 	
Depozyty krótkoterminowe	7.485 		
Inne	251 		
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty razem	12.703 	705 	

Grupa Kapitałowa dla celów sporządzenia skonsolidowanego rachunku przepływów pieniężnych klasyfikuje środki pieniężne w sposób przyjęty do prezentacji w bilansie. Wartościowe uzgodnienie środków pieniężnych wykazanych w bilansie oraz rachunku przepływów przedstawiono w nocie nr 25.

14.	Aktywa trwałe przeznaczone do sprzedaży oraz działalność zaniechana

W roku 2011 i 2010 Grupa nie wykazała działalności zaniechanej.

15.	Kapitał własny
15.1.	Kapitał podstawowy
Na dzień 31.12.2011 kapitał podstawowy Spółki dominującej wynosił 981 tys. zł (2010 rok: 981 tys. zł) i dzielił się na 4.904.150 akcji (2010 rok: 4.904.150 akcji) o wartości nominalnej 0,20 zł każda. 
Wszystkie akcje zostały w pełni opłacone. Wszystkie akcje w równym stopniu uczestniczą w podziale dywidendy oraz każda akcja daje prawo do jednego głosu na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy. Wszystkie akcje w równym stopniu uczestniczą w podziale dywidendy oraz każda akcja daje prawo do jednego głosu na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy.

Zmiany liczby akcji w okresie objętym skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym wynikają z następujących transakcji z właścicielami:

 	od 01.01 do 31.12.2011	od 01.01 do 31.12.2010	
Akcje wyemitowane i w pełni opłacone:	 	 	
Liczba akcji na początek okresu	4.904.150 	4.904.150 	
Emisja akcji w związku z realizacją opcji (program płatności akcjami)	 		
Emisja akcji	 		
Umorzenie akcji (-)	 	 	
Liczba akcji na koniec okresu	4.904.150 	4.904.150 	

Na dzień bilansowy akcje Spółki dominującej nie pozostawały w jej posiadaniu, ani też w posiadaniu jednostek zależnych i stowarzyszonych.

Akcjonariusze posiadający co najmniej 5% ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu na dzień sporządzenia sprawozdania.

Akcjonariusz	Liczba posiadanych
akcji (szt.)	Liczba głosów na WZA	Udział w ogólnej liczbie
głosów na WZ	
Avallon MBO S.A.	767.987 	767.987 	16%	
Maciej Jurczyk	506.770 	506.770 	10%	
Tomasz Jurczyk	506.770 	506.770 	10%	
Jan Jurczyk	447.876 	447.876 	9%	
Zygmunt Mrożek	391.000 	391.000 	8%	
Generali OFE	374.496 	374.496 	8%	
Jakub Jurczyk	318.252 	318.252 	6%	
ING OFE	287.139 	287.139 	6%	

15.2.	Kapitał ze sprzedaży akcji powyżej ich wartości nominalnej
W 2011 roku Spółka dominująca nie przeprowadziła emisji akcji.

15.3.	Pozostałe kapitały

 	Kapitał z wyceny programów płatności akcjami/umorzenie akcji spółki zależnej	Skumulowane inne dochody całkowite wg tytułów:	Pozostałe kapitały
razem	
		Przeszacow. RzAT	Aktywa fin. dostępne do sprzedaży	Instrumenty zabezp. przepł. pien.	Różnice kursowe z przeliczenia	Udział w innych doch. całk. jedn. wyc. MPW	Inne dochody całkowite
razem		
Saldo na dzień 31.12.2010 roku		1.121 					1.121 	1.121 	
Wycena opcji (program płatności akcjami)		 	 	 					
Emisja akcji w związku z realizacją opcji (przeniesienie do
kapitału ze sprzedaży akcji powyżej wartości nominalnej)		 		 					
Inne całkowite dochody za okres od 01.01 do 31.12.2008 roku		 		111 			111 	111 	
Podatek dochodowy odnoszący się do składników innych
dochodów całkowitych		 		(18)			(18)	(18)	
Przeniesienie do zysków zatrzymanych (sprzedaż
przeszacowanych środków trwałych)		 		 					
Saldo na dzień 31.12.2010 roku		1.121 		93 			1.214 	1.214 	
Umorzenie akcji spółki zależnej	(400)	 	 	 	 	 		(400)	
Emisja akcji w związku z realizacją opcji (przeniesienie do
kapitału ze sprzedaży akcji powyżej wartości nominalnej)	 	 	 	 	 	 		   	
Inne całkowite dochody za okres od 01.01 do 31.12.2009 roku	 	 	 	(1.970)	 	 	(1.970)	(1.970)	
Podatek dochodowy odnoszący się do składników innych
dochodów całkowitych	 	 	 	219 	 	 	219 	219 	
Przeniesienie do zysków zatrzymanych (sprzedaż
przeszacowanych środków trwałych)	 	 	 	 	 	 	   	   	
Saldo na dzień 31.12.2011 roku	(400)	1.121 	   	(1.658)			(537)	(937)	

15.4.	Programy płatności akcjami
Na dzień 31 grudnia 2011 roku Grupa nie posiadała programów płatności akcjami.

15.5.	Udziały mniejszości
Prezentowane w kapitale własnym Grupy udziały mniejszości odnoszą się do następujących jednostek zależnych:

 	31.12.2011	31.12.2010	
Jednostka zależna Śrubena Unia S.A.	1.622	4.632	
Udziały mniejszości razem	1.622	4.632	

W okresie objętym skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym wartość udziałów mniejszości uległa zmianie z tytułu transakcji wpływających na strukturę Grupy oraz z tytułu rozliczenia dochodów całkowitych w części przypadającej na mniejszość, co prezentuje poniższa tabela:

 	od 01.01 do 31.12.2011	od 01.01 do 31.12.2010	
Saldo na początek okresu	4.632	4.280 	
Zmiana struktury Grupy (transakcje z mniejszością):		 	
Połączenie jednostek gospodarczych - początkowe ustalenie
udziałów mniejszości (+)		 	
Sprzedaż jednostek zależnych poza Grupę – rozliczenie
udziałów mniejszości (-)		 	
Nabycie przez Grupę udziałów mniejszości (-)	(4.632)	 	
Sprzedaż przez Grupę kapitałów jednostek zależnych na rzecz
mniejszości, bez utraty kontroli (+)		 	
Dochody całkowite:		 	
Zysk (strata) netto za okres (+/-)	1.622	352 	
Inne całkowite dochody za okres (po opodatkowaniu) (+/-)		 	
Inne zmiany		 	
Saldo udziałów mniejszości na koniec okresu	1.622	4.632 	

16.	Świadczenia pracownicze
16.1.	Koszty świadczeń pracowniczych
 	od 01.01 do 31.12.2011	od 01.01 do 31.12.2010	
Koszty wynagrodzeń	35.104 	30.978 	
Koszty ubezpieczeń społecznych	6.213 	5.580 	
Koszty programów płatności akcjami	 	   	
Koszty przyszłych świadczeń (rezerwy na nagrody
jubileuszowe, odprawy emerytalne)	(152)	(220)	
Koszty świadczeń pracowniczych razem	41.165 	36.338 	

16.2.	Zobowiązania i rezerwy z tytułu świadczeń pracowniczych
Zobowiązania i rezerwy z tytułu świadczeń pracowniczych ujęte w skonsolidowanym bilansie obejmują:

 	Zobowiązania i rezerwy krótkoterminowe	Zobowiązania i rezerwy długoterminowe	
	31.12.2011	31.12.2010	31.12.2011	31.12.2010	
Krótkoterminowe świadczenia pracownicze:		 		 	
Zobowiązania z tytułu wynagrodzeń	1.846 	1.328 			
Zobowiązania z tytułu ubezpieczeń
społecznych	1.330 	1.231 			
Rezerwy na niewykorzystane urlopy	346 	73 		26 	
Krótkoterminowe świadczenia pracownicze	3.522 	2.632 		26 	
Inne długoterminowe świadczenia
pracownicze:	 	 	 	 	
Rezerwy na nagrody jubileuszowe	456 	362 	1.340 	1.219 	
Rezerwy na odprawy emerytalne	111 	93 	1.321 	945 	
Pozostałe rezerwy					
Inne długoterminowe świadczenia
pracownicze	567 	455 	2.661 	2.164 	
Zobowiązania i rezerwy z tytułu
świadczeń pracowniczych razem	4.089 	3.087 	2.661 	2.190 	

Na zmianę stanu innych długoterminowych świadczeń pracowniczych wpływ miały następujące pozycje:

 	Rezerwy na inne długoterminowe świadczenia pracownicze	
	nagrody jubileuszowe	odprawy emerytalne	pozostałe	razem	
 za okres od 01.01 do 31.12.2011 roku	 	 	 	 	
Stan na początek okresu	1.667 	952 		2.619 	
Zmiany ujęte w rachunku zysków i strat:				 	
Koszty bieżącego i przeszłego zatrudnienia	(280)	137 		(143)	
Koszty odsetek					
Zyski (-) lub straty (+) aktuarialne					
Zmiany bez wpływu na rachunek zysków i strat:					
Wypłacone świadczenia (-)					
Zwiększenie przez połączenie jednostek gospodarczych					
Pozostałe zmiany (różnice kursowe netto z przeliczenia)	409 	343 		752 	
Wartość bieżąca rezerw na dzień 31.12.2011 roku	1.796 	1.432 		3.228 	
 za okres od 01.01 do 31.12.2010 roku	 	 		 	
Stan na początek okresu	2.236 	1.087 		3.323 	
Zmiany ujęte w rachunku zysków i strat:					
Koszty bieżącego i przeszłego zatrudnienia	(569)	(135)		(704)	
Koszty odsetek					
Zyski (-) lub straty (+) aktuarialne					
Zmiany bez wpływu na rachunek zysków i strat:					
Wypłacone świadczenia (-)					
Zwiększenie przez połączenie jednostek gospodarczych					
Pozostałe zmiany (różnice kursowe netto z przeliczenia)					
Wartość bieżąca rezerw na dzień 31.12.2010 roku	1.667 	952 		2.619 	

Wartość bieżącą rezerw ujęto w oparciu o wycenę sporządzoną przez niezależnego aktuariusza, który przyjął przy wycenie świadczeń następujące założenia (patrz również punkt dotyczący niepewności szacunków - podpunkt c) w punkcie „Podstawa sporządzenia oraz zasady rachunkowości”):
 	31.12.2011	31.12.2010	
Stopa dyskonta	5,89%	6,16%	
Przewidywany wskaźnik wzrostu wynagrodzeń	2,5%	2,5%	

17.	Pozostałe rezerwy

Wartość rezerw ujętych w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym oraz ich zmiany w poszczególnych okresach przedstawiały się następująco:

 	Rezerwy krótkoterminowe	Rezerwy długoterminowe	
	31.12.2011	31.12.2010	31.12.2011	31.12.2010	
Rezerwy na sprawy sądowe	1.770 	 	 	 	
Rezerwy na straty z umów budowlanych	 	 	 	 	
Rezerwy na koszty restrukturyzacji	 	 	 	 	
Inne rezerwy	157 		 	 	
Pozostałe rezerwy razem	1.927 				

 	Rezerwy na:	
	sprawy sądowe	straty z umów budowlanych	koszty restrukturyzacji	inne	razem	
 za okres od 01.01 do 31.12.2011 roku	 	 	 	 	 	
Stan na początek okresu						
Zwiększenie rezerw ujęte jako koszt w okresie	1.770 			157 	1.927 	
Rozwiązanie rezerw ujęte jako przychód w
okresie (-)						
Wykorzystanie rezerw (-)						
Zwiększenie przez połączenie jednostek
gospodarczych						
Pozostałe zmiany (różnice kursowe netto z
przeliczenia)						
Stan rezerw na dzień 31.12.2011 roku	1.770 			157 	1.927 	
 za okres od 01.01 do 31.12.2010 roku	 	 	 	 	 	
Stan na początek okresu				6	6	
Zwiększenie rezerw ujęte jako koszt w okresie						
Rozwiązanie rezerw ujęte jako przychód w
okresie (-)						
Wykorzystanie rezerw (-)				(6)	(6)	
Zwiększenie przez połączenie jednostek
gospodarczych						
Pozostałe zmiany (różnice kursowe netto z
przeliczenia)						
Stan rezerw na dzień 31.12.2010 roku						

18.	Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania (patrz również nota nr 9) przedstawiają się następująco:

Zobowiązania krótkoterminowe:
 	31.12.2011	31.12.2010	
Zobowiązania finansowe (MSR 39):	 	 	
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług	22.927 	22.624 	
Zobowiązania z tytułu zakupu aktywów trwałych			
Inne zobowiązania finansowe			
Zobowiązania finansowe	22.927 	22.624 	
Zobowiązania niefinansowe (poza MSR 39):	 	 	
Zobowiązania z tytułu podatków i innych świadczeń	453 	698 	
Przedpłaty i zaliczki otrzymane na dostawy			
Zobowiązania z tytułu umów o usługę budowlaną			
Zaliczki otrzymane na usługi budowlane			
Inne zobowiązania niefinansowe	1.717 	1.268 	
Zobowiązania niefinansowe	2.170 	1.966 	
Zobowiązania krótkoterminowe razem	25.097 	24.590 	

Wartość bilansowa zobowiązań z tytułu dostaw i usług uznawana jest przez Grupę za rozsądne przybliżenie wartości godziwej (patrz nota nr 9.7).

19.	Rozliczenia międzyokresowe

 	Rozliczenia krótkoterminowe	Rozliczenia długoterminowe	
	31.12.2011	31.12.2010	31.12.2011	31.12.2010	
Aktywa - rozliczenia międzyokresowe:		 	 	 	
Czynsze najmu				 	
Inne koszty opłacone z góry	650 	2.029 	 	 	
Aktywa - rozliczenia międzyokresowe razem	650 	2.029 			
Pasywa - rozliczenia międzyokresowe:	 	 	 	 	
Dotacje otrzymane				 	
Przychody przyszłych okresów	1.302 	899 	 	 	
Inne rozliczenia	2.748 	1.318 	 	 	
Pasywa - rozliczenia międzyokresowe razem	4.050 	2.217 			

20.	Umowy o usługę budowlaną

Nie wystąpiły

21.	Przychody i koszty operacyjne
21.1.	Koszty według rodzaju
 	Nota	od 01.01 do 31.12.2011	od 01.01 do 31.12.2010	
Amortyzacja	5,6	7.257 	6.860 	
Świadczenia pracownicze	16	43.597 	39.205 	
Zużycie materiałów i energii		126.478 	106.766 	
Usługi obce		24.071 	23.191 	
Podatki i opłaty		3.097 	2.710 	
Koszty prac badawczych i rozwojowych nieujęte w wartościach niematerialnych	5			
Pozostałe koszty rodzajowe		2.287 	1.492 	
Koszty według rodzaju razem		206.787 	180.224 	
Wartość sprzedanych towarów i materiałów		12.656 	11.483 	
Zmiana stanu produktów, produkcji w toku (+/-)		(2.693)	(3.537)	
Koszt wytworzenia produktów na własne potrzeby (-)		(1.508)	(2.055)	
Koszt własny sprzedaży, koszty sprzedaży oraz koszty ogólnego zarządu		215.242 	186.115 	

21.2.	Pozostałe przychody operacyjne
 	Nota	od 01.01 do 31.12.2011	od 01.01 do 31.12.2010	
Zysk ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych		157 	70 	
Wycena nieruchomości inwestycyjnych do wartości godziwej	8			
Odwrócenie odpisów z tytułu utraty wartości środków trwałych i wartości niematerialnych	5,6			
Odwrócenie odpisów aktualizujących wartość należności finansowych	12		82 	
Odwrócenie odpisów aktualizujących wartość należności niefinansowych		154 	-   	
Odwrócenie odpisów aktualizujących wartość zapasów	11		215 	
Rozwiązanie niewykorzystanych rezerw	17		652 	
Otrzymane kary i odszkodowania		76 	30 	
Dotacje otrzymane	19	47 	45 	
Przedawnione zobowiązania		   	18 	
Uzysk złomu		5 		
Bonus za obrót				
Inne przychody		19 	164 	
Pozostałe przychody operacyjne razem		458 	1.276 	

21.3.	Pozostałe koszty operacyjne
 	Nota	od 01.01 do 31.12.2011	od 01.01 do 31.12.2010	
Strata ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych		2 	170 	
Wycena nieruchomości inwestycyjnych do wartości godziwej	8			
Odpisy z tytułu utraty wartości wartości firmy	4			
Odpisy z tytułu utraty wartości środków trwałych i wartości niematerialnych	5,6			
Odpisy aktualizujące wartość należności finansowych	12	30 	11 	
Odpisy aktualizujące wartość należności niefinansowych		   	18 	
Odpisy aktualizujące wartość zapasów	11	1.019 	65 	
Odwrócenie odpisów aktualizujacych wartość zapasów (-)	11			
Utworzenie rezerw	17	   	14 	
Zapłacone kary i odszkodowania		253 	17 	
Koszty usuwania braków i złomowania		301 	306 	
Likwidacja środków trwałych		148 	58 	
Przekazane darowizny		81 	98 	
Bonus za obrót		   	5 	
Koszty przenoszenia zakładu armatury		110 	   	
Przecena zapasów		164 	42 	
Spisane należności		48 	3 	
Inne koszty		39 	462 	
Pozostałe koszty operacyjne razem		2.195 	1.269 	

22.	Przychody i koszty finansowe
22.1.	Przychody finansowe
 	Nota	od 01.01 do 31.12.2011	od 01.01 do 31.12.2010	
Przychody z odsetek dotyczące instrumentów finansowych
niewycenianych w wartości godziwej przez wynik finansowy:	 		 	
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty (lokaty)	13	113 	   	
Pożyczki i należności	9.2,12	105 	68 	
Dłużne papiery wartościowe utrzymywane do terminu wymagalności	9.4	   	   	
Przychody z odsetek dotyczące instrumentów finansowych niewycenianych
w wartości godziwej przez wynik finansowy	 	218 	68 	
Zyski z wyceny oraz realizacji instrumentów finansowych
wycenianych w wartości godziwej przez rachunek zysków i strat:	 	 	 	
Instrumenty pochodne handlowe	9.3		93 	
Instrumenty pochodne zabezpieczające	9.3			
Akcje spółek notowanych	9.4			
Dłużne papiery wartościowe	9.4			
Jednostki funduszy inwestycyjnych	9.4			
Zyski z wyceny oraz realizacji instrumentów finansowych wycenianych w
wartości godziwej przez rachunek zysków i strat			93 	
Zyski (straty) (+/-) z tytułu różnic kursowych:		 	 	
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	13	16 		
Pożyczki i należności	9.2,12	1.990 		
Zobowiązania finansowe wyceniane wg zamortyzowanego kosztu	7, 9.5,18	   		
Zyski (straty) (+/-) z tytułu różnic kursowych		2.006 		
Zyski z aktywów dostępnych do sprzedaży przeniesione z kapitału	9.4			
Dywidendy z aktywów finansowych dostępnych do sprzedaży				
Odwrócenie odpisów aktualizujących wartość należności i pożyczek	9.2,12			
Odwrócenie odpisów aktualizujących wartość inwestycji utrzymywanych do
terminu wymagalności	9.4			
Odsetki od aktywów finansowych objętych odpisem aktualizującym	9.2,12			
Inne przychody finansowe				
Przychody finansowe razem		2.224 	161 	

Grupa nie posiada aktywów oraz zobowiązań finansowych z kategorii wyznaczonych przy początkowym ujęciu jako wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy. Wykazane zyski oraz straty z wyceny oraz realizacji instrumentów finansowych wycenianych w wartości godziwej przez rachunek zysków i strat odnoszą się w całości do instrumentów finansowych przeznaczonych do obrotu. 

22.2.	Koszty finansowe
 	Nota	od 01.01 do 31.12.2011	od 01.01 do 31.12.2010	
Koszty odsetek dotyczące instrumentów finansowych
niewycenianych w wartości godziwej przez wynik finansowy:			 	
Zobowiązania z tytułu leasingu finansowego	7	207 	222 	
Kredyty w rachunku kredytowym	9.5	1.871 	2.195 	
Kredyty w rachunku bieżącym	9.5	271 	244 	
Pożyczki	9.5	6 	14 	
Dłużne papiery wartościowe	9.5			
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania	18	196 	227 	
Koszty odsetek dotyczące instrumentów finansowych niewycenianych w
wartości godziwej przez wynik finansowy		2.551 	2.902 	
Straty z wyceny oraz realizacji instrumentów finansowych
wycenianych w wartości godziwej przez rachunek zysków i strat:		 	 	
Instrumenty pochodne handlowe	9.3			
Instrumenty pochodne zabezpieczające	9.3			
Akcje spółek notowanych	9.4			
Dłużne papiery wartościowe	9.4			
Jednostki funduszy inwestycyjnych	9.4			
Straty z wyceny oraz realizacji instrumentów finansowych wycenianych w
wartości godziwej przez rachunek zysków i strat				
(Zyski) straty (-/+) z tytułu różnic kursowych:			 	
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	13		4 	
Pożyczki i należności	9.2,12		207 	
Zobowiązania finansowe wyceniane wg zamortyzowanego kosztu	7, 9.5,18		   	
(Zyski) straty (-/+) z tytułu różnic kursowych			211 	
Straty z aktywów dostępnych do sprzedaży przeniesione z kapitału	9.4			
Odpisy aktualizujące wartość należności i pożyczek	9.2,12			
Odpisy aktualizujące wartość inwestycji utrzymywanych do terminu
wymagalności	9.4			
Odpisy aktualizujące wartość aktywów finansowych dostępnych do
sprzedaży	9.4			
Inne koszty finansowe			3 	
Koszty finansowe razem	 	2.551 	3.116 	

Odpisy aktualizujące wartość należności dotyczących działalności operacyjnej ujmowane są przez Grupę Kapitałową jako pozostałe koszty operacyjne (patrz nota nr 21).

Wycena oraz realizacja instrumentów pochodnych zabezpieczających wpływa przede wszystkim na przychody oraz koszty działalności operacyjnej Grupy, co zostało zaprezentowane w nocie nr 9.3, w podpunkcie odnoszącym się do instrumentów zabezpieczających.

23.	Podatek dochodowy

 	Nota	od 01.01 do 31.12.2011	od 01.01 do 31.12.2010	
Podatek bieżący:	 		 	
Rozliczenie podatku za okres sprawozdawczy	 	4.163 	1.558 	
Korekty obciążenia podatkowego za poprzednie okresy	 			
Podatek bieżący	 	4.163 	1.558 	
Podatek odroczony:	 	 	 	
Powstanie i odwrócenie różnic przejściowych	10	562 	392 	
Rozliczenie niewykorzystanych strat podatkowych	10	(111)	(111)	
Podatek odroczony		451 	281 	
Podatek dochodowy razem		4.614 	1.839 	

Uzgodnienie podatku dochodowego obliczonego stawką 19 % od wyniku przed opodatkowaniem z podatkiem dochodowym wykazanym w skonsolidowanym rachunku zysków i strat przedstawia się następująco:

 	Nota	od 01.01 do 31.12.2011	od 01.01 do 31.12.2010	
Wynik przed opodatkowaniem	 	34.410 	7.354 	
Stawka podatku stosowana przez Spółkę dominującą	 	19%	19%	
Podatek dochodowy wg stawki krajowej Spółki dominującej 	 	6.538 	1.397 	
Uzgodnienie podatku dochodowego z tytułu:	 	 	 	
Wyniku z działalności w SSE (-)	 	(252)	235 	
Przychodów nie podlegających opodatkowaniu (-)	 	(2.002)	(304)	
Kosztów trwale nie stanowiących kosztów uzyskania przychodów (+)	 	392 	492 	
Wykorzystania uprzednio nierozpoznanych strat podatkowych (-)	 	-   	-   	
Nierozpoznanego aktywa na podatek odroczony od ujemnych różnic
przejściowych (+)	10	(62)	19 	
Nierozpoznanego aktywa na podatek odroczony od strat podatkowych (+)	10	-   	-   	
Korekty obciążenia podatkowego za poprzednie okresy (+/-)	 	-   	-   	
Podatek dochodowy	 	4.614 	1.839 	
Zastosowana średnia stawka podatkowa	 	13%	25%	

Stawki podatkowe stosowane przez spółki wchodzące w skład Grupy Kapitałowej kształtowały się na następującym poziomie:

 	od 01.01 do 31.12.2011	od 01.01 do 31.12.2010	
Polska	19%	19%	

Informacje o podatku dochodowym ujętym w skonsolidowanym sprawozdaniu z całkowitych dochodów zaprezentowano w nocie nr 10.

24.	Zysk na akcję i wypłacone dywidendy
24.1.	Zysk na akcję
Zysk na akcję liczony jest według formuły zysk netto przypadający akcjonariuszom podmiotu dominującego podzielony przez średnią ważoną liczbę akcji zwykłych występujących w danym okresie.

Przy wyliczeniu zarówno podstawowego jak i rozwodnionego zysku (straty) na akcję Grupa stosuje w liczniku kwotę zysku (straty) netto przypadającego akcjonariuszom podmiotu dominującego tzn. nie występuje efekt rozwadniający wpływający na kwotę zysku (straty).

Kalkulację podstawowego oraz rozwodnionego zysku (straty) na akcję wraz z uzgodnieniem średniej ważonej rozwodnionej liczby akcji przedstawiono poniżej. 

 	od 01.01 do 31.12.2011	od 01.01 do 31.12.2010	
Liczba akcji stosowana jako mianownik wzoru	4.904.150 	4.904.150 	
Średnia ważona liczba akcji zwykłych	4.904.150 	4.904.150 	
Rozwadniający wpływ opcji zamiennych na akcje	 	 	
Średnia ważona rozwodniona liczba akcji zwykłych	4.904.150 	4.904.150 	
Działalność kontynuowana	 	 	
Zysk (strata) netto z działalności kontynuowanej	26.370 	5.163 	
 	 	 	
Podstawowy zysk (strata) na akcję (zł)	5,38 	1,05 	
Rozwodniony zysk (strata) na akcję (zł)	5,38 	1,05 	
Działalność zaniechana	 	 	
Zysk (strata) netto z działalności zaniechanej	 	 	
 	 	 	
Podstawowy zysk (strata) na akcję (zł)			
Rozwodniony zysk (strata) na akcję (zł)			
Działalność kontynuowana i zaniechana	 	 	
Zysk (strata) netto	26.370 	5.163 	
 	 	 	
Podstawowy zysk (strata) na akcję (zł)	5,38 	1,05 	
Rozwodniony zysk (strata) na akcję (zł)	5,38 	1,05 	

24.2.	Dywidendy
Grupa nie wypłacała dywidendy za 2010 rok

Do dnia publikacji niniejszego skonsolidowanego sprawozdania finansowego Zarząd Spółki dominującej nie przedstawił Radzie Nadzorczej propozycji wypłaty dywidendy z zysku Spółki dominującej za 2011 rok.

25.	Przepływy pieniężne

W celu ustalenia przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej dokonano następujących korekt zysku (straty) przed opodatkowaniem:
	od 01.01 do 31.12.2011	od 01.01 do 31.12.2010	
Korekty:			
Amortyzacja i odpisy aktualizujące rzeczowe aktywa trwałe	6.986 	5.116 	
Amortyzacja i odpisy aktualizujące wartości niematerialne	270 	1.744 	
Zmiana wartości godziwej nieruchomości inwestycyjnych			
Zmiana wartości godziwej aktywów (zobowiązań) finans.
wycenianych przez rachunek zysków i strat			
Instrumenty zabezpieczające przepływy środków
pieniężnych przeniesione z kapitału	(634)		
Odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości aktywów finansowych	   		
Zysk (strata) ze sprzedaży niefinansowych aktywów trwałych	(155)	(66)	
Zysk (strata) ze sprzedaży aktywów finansowych (innych
niż instrumenty pochodne)	   	   	
Zyski (straty) z tytułu różnic kursowych	(17)	   	
Koszty odsetek	2.340 	2.826 	
Przychody z odsetek i dywidend			
Koszt płatności w formie akcji (programy motywacyjne)			
Udział w zyskach (stratach) jednostek stowarzyszonych	(56)	5 	
Inne korekty	(3.524)	328 	
Korekty razem	5.210 	9.953 	
Zmiana stanu zapasów	(298)	(6.232)	
Zmiana stanu należności	(5.639)	(3.787)	
Zmiana stanu zobowiązań	410 	115 	
Zmiana stanu rezerw i rozliczeń międzyokresowych	1.064 	1.216 	
Zmiana stanu z tytułu umów budowlanych			
Zmiany w kapitale obrotowym	(4.463)	(8.688)	

Inne korekty	od 01.01 do 31.12.2011	od 01.01 do 31.12.2010	
Zyski z inwestycji	(10.687)		
Środki pieniężne w nabytej spółce zależnej	7.493		
Pozostałe korekty	(330)	328	
Razem	(3 524)	328	

Grupa Kapitałowa dla celów sporządzenia skonsolidowanego rachunku przepływów pieniężnych klasyfikuje środki pieniężne w sposób przyjęty do prezentacji w bilansie (patrz nota nr 13). Wpływ na różnicę w wartości środków pieniężnych wykazanych w bilansie oraz rachunku przepływów mają:

 	31.12.2011	31.12.2010	
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty wykazane w bilansie	12.720	705	
Korekty:			
Różnice kursowe z wyceny bilansowej środków pieniężnych w
walucie	(22)	(10)	
Niezrealizowane odsetki od środków pieniężnych (-)			
Inne			
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty wykazane w CF	12.698	695	

26.	Transakcje z podmiotami powiązanymi

Podmioty powiązane z Grupą Kapitałową obejmują kluczowy personel kierowniczy, jednostki stowarzyszone, jednostki zależne wyłączone z obowiązku konsolidacji oraz pozostałe podmioty powiązane, do których Grupa zalicza podmioty kontrolowane przez właścicieli Spółki dominującej. 
Nierozliczone salda należności oraz zobowiązań zazwyczaj regulowane są w środkach pieniężnych. Informacje o zobowiązaniach warunkowych dotyczących podmiotów powiązanych zaprezentowano w nocie nr 27.

26.1.	Transakcje z kluczowym personelem kierowniczym
Nie wystąpiły

26.2.	Transakcje z jednostkami stowarzyszonymi, nie konsolidowanymi jednostkami zależnymi oraz pozostałymi podmiotami powiązanymi
Wykaz inwestycji w jednostkach zależnych wyłączonych z obowiązku konsolidacji oraz inwestycji w jednostkach stowarzyszonych, wraz z podstawowymi informacjami o spółkach przedstawiono w nocie nr 3.
W okresie objętym skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym ujęto następujące kwoty przychodów ze sprzedaży oraz należności od jednostek stowarzyszonych, zależnych oraz pozostałych podmiotów powiązanych:

Sprzedaż do: 	Przychody z dział. operacyjnej	
	od 01.01 do 31.12.2011	od 01.01 do 31.12.2010	
Jednostki zależnej		 	
Jednostki stowarzyszonej	3.989	3.885	
Pozostałych podmiotów powiązanych			
Razem	3.989	3.885	

Sprzedaż do: 	Należności	
	31.12.2011	31.12.2010	
Jednostki zależnej			
Jednostki stowarzyszonej	714	903	
Pozostałych podmiotów powiązanych			
Razem	714	903	

Nie dokonywano odpisów aktualizujących wartość należności od podmiotów powiązanych, w związku z czym nie ujęto z tego tytułu żadnych kosztów w skonsolidowanym rachunku zysków i strat.

W okresie objętym skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym ujęto następujące kwoty zakupów oraz zobowiązań wobec jednostek stowarzyszonych, zależnych oraz pozostałych podmiotów powiązanych:

 	Zakup (koszty, aktywa)	
	od 01.01 do 31.12.2011	od 01.01 do 31.12.2010	
Zakup od:		 	
Jednostki zależnej		 	
Jednostki stowarzyszonej	59	92	
Pozostałych podmiotów powiązanych			
Razem	59	92	

 	Zobowiązania	
	31.12.2011	31.12.2010	
Zakup od:		 	
Jednostki zależnej		 	
Jednostki stowarzyszonej	7	14	
Pozostałych podmiotów powiązanych			
Razem	7	14	

27.	Aktywa oraz zobowiązania warunkowe

Wartość zobowiązań warunkowych według stanu na koniec poszczególnych okresów (w tym dotyczących podmiotów powiązanych) przedstawia się następująco:

 	31.12.2011	31.12.2010	
Wobec jednostek stowarzyszonych:		 	
Poręczenie spłaty zobowiązań		 	
Gwarancje udzielone	4.500	4.500 	
Gwarancje udzielone do umów o usługę budowlaną		 	
Sprawy sporne i sądowe		 	
Inne zobowiązania warunkowe		 	
Jednostki stowarzyszone razem	4.500	4.500 	
Wobec jednostek zależnych wyłączonych z konsolidacji oraz
pozostałych podmiotów powiązanych:		 	
Poręczenie spłaty zobowiązań		 	
Gwarancje udzielone	17.076	12.084 	
Gwarancje udzielone do umów o usługę budowlaną		 	
Sprawy sporne i sądowe		 	
Inne zobowiązania warunkowe			
Jednostki zależne wyłączone z konsolidacji oraz pozostałe podmioty
powiązane razem	17.076	12.084 	
Wobec pozostałych jednostek:			
Poręczenie spłaty zobowiązań	18.867 	20.060 	
Gwarancje udzielone	 	792 	
Gwarancje udzielone do umów o usługę budowlaną			
Sprawy sporne i sądowe			
Sprawy sporne i sądowe z Urzędem Skarbowym			
Inne zobowiązania warunkowe			
Pozostałe jednostki razem	18.867 	20.852 	
Zobowiązania warunkowe razem	40.383 	37.436 	

Opis spraw sądowych:
	
Przedsiębiorstwo Usługowo Handlowe Cewar Więch&Więch Spółka Lublin  – kwota sporna 60 tys. zł.	
FAMED Żywiec - niezapłacone należności 4 tys. zł	
Metal-Zbyt Sp. j. Świdnica - niezapłacone należności 3 tys. zł	
KOL-SERVICE Gliwice - niezapłacone należności 13 tys. zł	
Administrowanie Budynków AB Żywiec - niezapłacone należności 21 tys. zł	
ProfiCenter Sp. z o.o. Świętochłowice - niezapłacone należności 25 tys. zł	
HSW Ciągarnia Stalowa Wola - niezapłacone należności 9 tys. zł	
SOFIABOLT Lublin - niezapłacone należności 5 tys. zł	
KIM Świdnica - niezapłacone należności 65 tys. zł	
VERNER Zabrze - niezapłacone należności 25 tys. zł	

28.	Ryzyko dotyczące instrumentów finansowych

Grupa Kapitałowa narażona jest na wiele ryzyk związanych z instrumentami finansowymi. Aktywa oraz zobowiązania finansowe Grupy w podziale na kategorie zaprezentowano w nocie nr 9.1. Ryzykami, na które narażona jest Grupa są:
•	ryzyko rynkowe obejmujące ryzyko walutowe oraz ryzyko stopy procentowej,
•	ryzyko kredytowe oraz
•	ryzyko płynności.

Zarządzanie ryzykiem finansowym Grupy koordynowane jest przez Spółkę dominującą, w bliskiej współpracy z Zarządami oraz dyrektorami finansowymi spółek zależnych. W procesie zarządzania ryzykiem najważniejszą wagę mają następujące cele:
•	zabezpieczenie krótkoterminowych oraz średnioterminowych przepływów pieniężnych,
•	stabilizacja wahań wyniku finansowego Grupy,
•	wykonanie zakładanych prognoz finansowych poprzez spełnienie założeń budżetowych,
•	osiągnięcie stopy zwrotu z długoterminowych inwestycji wraz z pozyskaniem optymalnych źródeł finansowania działań inwestycyjnych.

Grupa nie zawiera transakcji na rynkach finansowych w celach spekulacyjnych. Od strony ekonomicznej przeprowadzane transakcje mają charakter zabezpieczający przed określonym ryzykiem.
Ponadto Spółka dominująca wyznaczyła formalnie część instrumentów pochodnych jako zabezpieczenie przepływów pieniężnych zgodnie z wymogami MSR 39 (instrumenty pochodne zabezpieczające). Wpływ stosowanej rachunkowości zabezpieczeń na pozycje skonsolidowanego rachunku zysków i strat oraz innych dochodów całkowitych przedstawiono w nocie nr 9.3.

Poniżej przedstawiono najbardziej znaczące ryzyka, na które narażona jest Grupa.

28.1.	Ryzyko rynkowe
Analiza wrażliwości na ryzyko walutowe
Większość transakcji w Grupie przeprowadzanych jest w zł. Ekspozycja Grupy na ryzyko walutowe wynika z zagranicznych transakcji sprzedaży oraz zakupu, które zawierane są przede wszystkim w EUR oraz USD. Ponadto Grupa zaciągnęła kredyty w EUR w celu finansowania transakcji na rynku europejskim. 

By zminimalizować ryzyko walutowe Grupa zawiera walutowe kontrakty terminowe (kontrakty forward oraz opcje walutowe). Jeżeli kwoty płacone (zakup) oraz uzyskane (sprzedaż) w walucie w znaczącym stopniu równoważą ryzyko, Grupa nie stosuje kontraktów forward oraz opcji walutowych. Jeżeli transakcje zakupu oraz sprzedaży realizowane w walucie się nie równoważą, Grupa stosuje kontrakty terminowe, by osiągnąć wskazane wyżej cele zarządzania ryzykiem.

Aktywa oraz zobowiązania finansowe Grupy wyrażone w walutach obcych, przeliczone na zł kursem zamknięcia obowiązującym na dzień bilansowy przedstawiają się następująco:

 	Nota	Wartość wyrażona w walucie (w tys.):	Wartość po przeliczeniu	
		EUR	USD	CZK	DKK	SEK		
Stan na 31.12.2011	 	 	 	 	 	 	 	
Aktywa finansowe (+):  								
Pożyczki	9.2							
Należności z tytułu dostaw i usług oraz
pozostałe należności finansowe	12	3.477 	71 	   	223 		15.732 	
Pochodne instrumenty finansowe	9.3							
Pozostałe aktywa finansowe	9.4							
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	13	64 	0 				284 	
Zobowiązania finansowe (-):								
Kredyty, pożyczki, inne instrumenty dłużne	9.5							
Leasing finansowy	7	55 					244 	
Pochodne instrumenty finansowe	9.3	137 					604 	
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz
pozostałe zobowiązania finansowe	18	487 	   	5.989 	   		3.176 	
Ekspozycja na ryzyko walutowe razem	 	4.220 	71 	5.989 	223 		20.040 	
Stan na 31.12.2010	 	 	 	 	 	 	 	
Aktywa finansowe (+):  	 							
Pożyczki	9.2							
Należności z tytułu dostaw i usług oraz
pozostałe należności finansowe	12	3.886 	96 	   	398 		16.063 	
Pochodne instrumenty finansowe	9.3	1.586 					46 	
Pozostałe aktywa finansowe	9.4							
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	13	63 	3 	160 	   		260 	
Zobowiązania finansowe (-):								
Kredyty, pożyczki, inne instrumenty dłużne	9.5							
Leasing finansowy	7	84 					333 	
Pochodne instrumenty finansowe	9.3							
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz
pozostałe zobowiązania finansowe	18	276 	   	6.637 	   		2.160 	
Ekspozycja na ryzyko walutowe razem	 	5.895 	99 	6.797 	398 		18.862 	

Poniżej przedstawiono analizę wrażliwości wyniku finansowego oraz innych całkowitych dochodów w odniesieniu do aktywów oraz zobowiązań finansowych Grupy oraz wahań kursu EUR do PLN oraz USD do PLN.
Analiza wrażliwości zakłada wzrost lub spadek kursów EUR/PLN oraz USD/PLN o 10% w stosunku do kursu zamknięcia obowiązującego na poszczególne dni bilansowe. 
Należy wziąć pod uwagę, że instrumenty pochodne walutowe kompensują efekt wahań kursów, a zatem przyjmuje się, że ekspozycja na ryzyko dotyczy instrumentów finansowych posiadanych przez Grupę na poszczególne dni bilansowe i jest korygowana o pozycję w instrumentach pochodnych.

 	Wahania kursu	Wpływ na wynik finansowy:	Wpływ na inne dochody całkowite:	
		EUR	USD	razem	EUR	USD	razem	
Stan na 31.12.2011	 	 	 	 	 	 	 	
Wzrost kursu walutowego	10%	6.618 	89 	6.707 	6.618 	89 	6.707 	
Spadek kursu walutowego	-10%	(6.618)	(89)	(6.707)	(6.618)	(89)	(6.707)	
Stan na 31.12.2010	 	 	 	 	 	 	 	
Wzrost kursu walutowego	10%	4.953 	89 	5.042 	4.953 	89 	5.042 	
Spadek kursu walutowego	-10%	(4.953)	(89)	(5.042)	(4.953)	(89)	(5.042)	

Ekspozycja na ryzyko walutowe ulega zmianom w ciągu roku w zależności od wolumenu transakcji przeprowadzanych w walucie. Niemniej powyższą analizę wrażliwości można uznać za reprezentatywną dla określenia ekspozycji Grupy na ryzyko walutowe.

Analiza wrażliwości na ryzyko stopy procentowej
Zarządzanie ryzykiem stopy procentowej koncentruje się na zminimalizowaniu wahań przepływów odsetkowych z tytułu aktywów oraz zobowiązań finansowych oprocentowanych zmienną stopą procentową. Grupa jest narażona na ryzyko stopy procentowej w związku z następującymi kategoriami aktywów oraz zobowiązań finansowych:
•	pożyczki,
•	dłużne papiery wartościowe (pozostałe aktywa finansowe),
•	kredyty, pożyczki, inne instrumenty dłużne,
•	leasing finansowy.
Charakterystykę powyższych instrumentów, w tym oprocentowanie zmienną oraz stałą stopą procentową, przedstawiono w notach nr 9.2, 9.4 oraz 9.5.

Poniżej przedstawiono analizę wrażliwości wyniku finansowego oraz innych całkowitych dochodów w odniesieniu do potencjalnego wahania stopy procentowej w górę oraz w dół o 1%. Kalkulację przeprowadzono na podstawie zmiany średniej stopy procentowej obowiązującej w okresie o (+/-) 1% oraz w odniesieniu do aktywów oraz zobowiązań finansowych wrażliwych na zmianę oprocentowania tj. oprocentowanych zmienną stopą procentową.

 	Wahania stopy	Wpływ na wynik finansowy:	Wpływ na inne dochody całkowite:	
		31.12.2011	31.12.2010	31.12.2011	31.12.2010	
Wzrost stopy procentowej	1%	(401)	(287)	(401)	(287)	
Spadek stopy procentowej	-1%	401 	287 	401 	287 	

28.2.	Ryzyko kredytowe
Maksymalna ekspozycja Grupy na ryzyko kredytowe określana jest poprzez wartość bilansową następujących aktywów finansowych:

 	Nota	31.12.2011	31.12.2010	
Pożyczki	9.2			
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe
należności finansowe	12	39.142 	31.058 	
Pochodne instrumenty finansowe	9.3		213 	
Papiery dłużne	9.4			
Jednostki funduszy inwestycyjnych	9.4			
Pozostałe klasy pozostałych aktywów finansowych	9.4			
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	13	12.703 	705 	
Zobowiązania warunkowe z tytułu udzielonych
gwarancji i poręczeń	27			
Ekspozycja na ryzyko kredytowe razem	 	51.845 	31.976 	

Grupa w sposób ciągły monitoruje zaległości klientów oraz wierzycieli w regulowaniu płatności, analizując ryzyko kredytowe indywidualnie lub w ramach poszczególnych klas aktywów określonych ze względu na ryzyko kredytowe (wynikające np. z branży, regionu lub struktury odbiorców). Ponadto w ramach zarządzania ryzykiem kredytowym Grupa dokonuje transakcji z kontrahentami o potwierdzonej wiarygodności. 

W ocenie Zarządu Spółki dominującej powyższe aktywa finansowe, które nie są zaległe oraz objęte odpisem z tytułu utraty wartości na poszczególne dni bilansowe, uznać można za aktywa o dobrej jakości kredytowej. Z tego też względu Grupa nie ustanawiała zabezpieczeń oraz innych dodatkowych elementów poprawiających warunki kredytowania.

Analizę należności jako najistotniejszej kategorii aktywów narażonych na ryzyko kredytowe, pod kątem zalegania oraz strukturę wiekową należności zaległych nie objętych odpisem przedstawiają poniższe tabele:

 	31.12.2011	31.12.2010	
	Bieżące	Zaległe	Bieżące	Zaległe	
Należności krótkoterminowe:	 	 	 	 	
Należności z tytułu dostaw i usług	31.858 	5.198 	21.402 	6.204 	
Odpisy aktualizujące wartość należności z
tytułu dostaw i usług (-)	(76)	(261)	(23)	(869)	
Należności z tytułu dostaw i usług netto	31.782 	4.937 	21.379 	5.335 	
Pozostałe należności finansowe	1.929 	143 	2.480 	289 	
Odpisy aktualizujące wartość pozostałych
należności (-)	   	(143)	   	(289)	
Pozostałe należności finansowe netto	1.929 	   	2.480 	   	
Należności finansowe	33.711 	4.937 	23.859 	5.335 	

 	31.12.2011	31.12.2010	
	Należności DiU*	Pozostałe należności finansowe	Należności DiU*	Pozostałe należności finansowe	
Należności krótkoterminowe zaległe:	 	 	 	 	
do 1 miesiąca	3.560 		3.963 		
od 1 do 6 miesięcy	1.165 		980 		
od 6 do 12 miesięcy	177 		371 		
powyżej roku	35 		21 		
Zaległe należności finansowe	4.937 		5.335 		
*Należności z tytułu dostaw i usług

W odniesieniu do należności z tytułu dostaw i usług, Grupa nie jest narażona na ryzyko kredytowe w związku z pojedynczym znaczącym kontrahentem lub grupą kontrahentów o podobnych cechach. W oparciu o historycznie kształtujące się tendencje zalegania z płatnościami, zaległe należności nie objęte odpisem nie wykazują znacznego pogorszenia jakości - większość z nich mieści się w przedziale do miesiąca i nie zachodzą obawy co do ich ściągalności.

Ryzyko kredytowe środków pieniężnych i ich ekwiwalentów, rynkowych papierów wartościowych oraz pochodnych instrumentów finansowych uznawane jest za nieistotne ze względu na wysoką wiarygodność podmiotów będących stroną transakcji, do których należą przede wszystkim banki.

Odpisy z tytułu utraty wartości aktywów finansowych narażonych na ryzyko kredytowe zostały szczegółowo omówione w notach nr 9.2, 9.4 oraz 12.

28.3.	Ryzyko płynności
Grupa Kapitałowa jest narażona na ryzyko utraty płynności tj. zdolności do terminowego regulowania zobowiązań finansowych. Grupa zarządza ryzykiem płynności poprzez monitorowanie terminów płatności oraz zapotrzebowania na środki pieniężne w zakresie obsługi krótkoterminowych płatności (transakcje bieżące monitorowane w okresach tygodniowych) oraz długoterminowego zapotrzebowania na gotówkę na podstawie prognoz przepływów pieniężnych aktualizowanych w okresach miesięcznych. Zapotrzebowanie na gotówkę porównywane jest z dostępnymi źródłami pozyskania środków (w tym zwłaszcza poprzez ocenę zdolności pozyskania finansowania w postaci kredytów) oraz konfrontowane jest z inwestycjami wolnych środków. 

Na dzień bilansowy zobowiązania finansowe Grupy mieściły się w następujących przedziałach terminów wymagalności:

 	Nota	Krótkoterminowe:	Długoterminowe:	Zobowiązania razem bez dyskonta	Zobowiązania wartość bilansowa	
		do 6 
m-cy	6 do 12 m-cy	1 do 3 lat	3 do 5 lat	powyżej 5 lat			
Stan na 31.12.2011	 	 	 	 	 	 	 	 	
Kredyty w rachunku kredytowym	9.5	3.109 	10.146 	26.495 	5.196 	2.103 	47.049 	47.049 	
Kredyty w rachunku bieżącym	9.5	2.399 	3.673 				6.072 	6.072 	
Pożyczki	9.5	45 	44 	177 			266 	266 	
Dłużne papiery wartościowe	9.5								
Leasing finansowy	7	512 	626 	1.184 			2.322 	2.322 	
Pochodne instrumenty finansowe	9.3	842 	   				842 	842 	
Zobowiązania DiU oraz pozostałe
zobowiązania finansowe	18	24.962 	135 				25.097 	25.097 	
Ekspozycja na ryzyko płynności
razem	 	31.869 	14.624 	27.856 	5.196 	2.103 	81.648 	81.648 	
Stan na 31.12.2010	 	 	 	 	 	 	 	 	
Kredyty w rachunku kredytowym	9.5	2.517 	3.117 	6.797 	4.200 	4.200 	20.831 	20.831 	
Kredyty w rachunku bieżącym	9.5	10.274 	2.015 				12.289 	12.289 	
Pożyczki	9.5	44 	44 	177 	89 		354 	354 	
Dłużne papiery wartościowe	9.5								
Leasing finansowy	7	221 	232 	717 	26 		1.196 	1.196 	
Pochodne instrumenty finansowe	9.3								
Zobowiązania DiU oraz pozostałe
zobowiązania finansowe	18	23.077 	87 				23.164 	23.164 	
Ekspozycja na ryzyko płynności
razem	 	36.133 	5.495 	7.691 	4.315 	4.200 	57.834 	57.834 	

W tabeli wykazano wartość umowną zobowiązań, bez uwzględnienia skutków dyskonta w związku z wyceną zobowiązań według zamortyzowanego kosztu, stąd prezentowane kwoty mogą odbiegać od ujętych w skonsolidowanym bilansie. W przypadku instrumentów pochodnych rozliczanych w kwotach brutto, w tabeli zaprezentowano kwoty brutto.

Na poszczególne dni bilansowe Grupa Kapitałowa posiadała ponadto wolne limity kredytowe w rachunkach bieżących w następującej wartości:

 	31.12.2011	31.12.2010	
Przyznane limity kredytowe	12.000	16.980 	
Wykorzystane kredyty w rachunku bieżącym	6.071	13.683 	
Wolne limity kredytowe w rachunku bieżącym	5.929	3.297 	

29.	Zarządzanie kapitałem

Grupa Kapitałowa zarządza kapitałem w celu zapewnienia zdolności kontynuowania działalności przez Grupę oraz zapewnienia oczekiwanej stopy zwrotu dla akcjonariuszy i innych podmiotów zainteresowanych kondycją finansową Grupy.

Grupa monitoruje poziom kapitału na podstawie wartości bilansowej kapitałów oraz pomniejszonych o kapitał z wyceny instrumentów pochodnych zabezpieczających przepływy pieniężne. Na podstawie tak określonej kwoty kapitału, Grupa oblicza wskaźnik kapitału do źródeł finansowania ogółem. Grupa zakłada utrzymanie tego wskaźnika na poziomie nie niższym niż 0,5.

Ponadto by monitorować zdolność obsługi długu, Grupa oblicza wskaźnik długu (tj. zobowiązań z tytułu leasingu, kredytów, pożyczek i innych instrumentów dłużnych) do EBITDA (wynik z działalności operacyjnej skorygowany o koszty amortyzacji). Grupa zakłada utrzymanie wskaźnika długu do EBITDA na poziomie nie wyższym niż 3,0. 

Powyższe cele Grupy pozostają w zgodzie z wymogami narzuconymi przez umowy kredytowe, które zostały szczegółowo przedstawione w nocie nr 9.6.

Zarówno Grupa jak i Spółka dominująca nie podlegają zewnętrznym wymogom kapitałowym.

W okresie objętym skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym przedstawione wyżej wskaźniki kształtowały się na następującym poziomie:

 	31.12.2011	31.12.2010	
Kapitał:		 	
Kapitał własny	108.212 	86.603 	
Pożyczki podporządkowane otrzymane od właściciela			
Kapitał z wyceny instrumentów zabezpieczających przepływy (-)			
Kapitał	108.212 	86.603 	
Źródła finansowania ogółem:	 	 	
Kapitał własny	108.212 	86.603 	
Kredyty, pożyczki, inne instrumenty dłużne	53.387 	41.816 	
Leasing finansowy	2.322 	3.110 	
Źródła finansowania ogółem	163.921 	131.529 	
Wskaźnik kapitału do źródeł finansowania ogółem	0,66 	0,66 	
EBITDA	 	 	
Zysk (strata) z działalności operacyjnej	32.877 	10.314 	
Amortyzacja	7.256 	6.860 	
EBITDA	40.133 	17.174 	
Dług:	 	 	
Kredyty, pożyczki, inne instrumenty dłużne	53.387 	41.816 	
Leasing finansowy	2.322 	3.110 	
Dług	55.709 	44.926 	
Wskaźnik długu do EBITDA	1,39 	2,62 	

We wszystkich okresach wskaźniki mieściły się na zakładanych przez Grupę poziomach.

30.	Zdarzenia po dniu bilansowym

Po dniu 31.12.2011 miały miejsce następujące zdarzenia, które nie wymagały ujęcia w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym za 2011 rok:
•	05.01.2012r. Zetkama S.A. udzieliła pożyczki spółce zależnej Terrell Trading sp. z o.o. w kwocie 5000 zł, oprocentowanie WIBOR1M + marża 2,5%, spłata w 12 równych ratach miesięcznych począwszy od 5 lipca 2012 roku
•	Prezes Zarządu Zetkama S.A. do 23.02.2012r. pełnił funkcję Przewodniczącego Rady Nadzorczej spółki Armak sp. z o.o., od 23.02.2012 pełni funkcję Prezesa Zarządu w spółce zależnej Armak sp. z o.o.
•	Wiceprezes Zarządu Zetkama S.A. od 13.01.2012r. pełni funkcję Członka Zarządu w spółce zależnej Armak sp. z o.o.

31.	Pozostałe informacje
 
31.1.	Wybrane dane finansowe przeliczone na EUR
W okresach objętych skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym, do przeliczenia wybranych danych finansowych zastosowano następujące średnie kursy wymiany złotego w stosunku do EUR, ustalane przez Narodowy Bank Polski:
•	do przeliczenia wartości bilansowych kurs obowiązujący na ostatni dzień okresu sprawozdawczego: 31.12.2011 4,4168 PLN/EUR, 31.12.2010 3,9603 PLN/EUR,
•	do przeliczenia przychodów, zysków i przepływów pieniężnych średni kurs w okresie, obliczony jako średnia arytmetyczna kursów publikowanych w danym okresie: 01.01 - 31.12.2011 4,1196 PLN/EUR, 01.01 - 31.12.2010 3,9939 PLN/EUR.

Podstawowe pozycje skonsolidowanego bilansu, skonsolidowanego rachunku zysków i strat oraz skonsolidowanego rachunku przepływów pieniężnych, przeliczone na EURO, przedstawia tabela:

 	od 01.01 do 31.12.2011	od 01.01 do 31.12.2010	od 01.01 do 31.12.2011	od 01.01 do 31.12.2010	
	tys. zł	tys. EUR	
Rachunek zysków i strat	 	 	 	 	
Przychody ze sprzedaży	239.169 	196.422 	58.056 	49.181 	
Zysk (strata) z działalności operacyjnej	32.877 	10.314 	7.981 	2.582 	
Zysk (strata) przed opodatkowaniem	32.606 	7.354 	7.915 	1.841 	
Zysk (strata) netto	27.992 	5.515 	6.795 	1.381 	
Zysk (strata) netto przypadający
akcjonariuszom podmiotu dominującego	26.370 	5.163 	6.401 	1.293 	
Zysk na akcję (zł)	5,38 	1,05 	1,31 	0,26 	
Rozwodniony zysk na akcję (zł)	5,38 	1,05 	1,31 	0,26 	
Średni kurs PLN / EUR w okresie	X	X	4,1196	3,9939	
 	 	 	 	 	
Rachunek przepływów pieniężnych	 	 	 	 	
Środki pieniężne netto z działalności
operacyjnej	29.122 	2.909 	7.069 	728 	
Środki pieniężne netto z działalności
inwestycyjnej	(26.058)	(5.286)	(6.325)	(1.324)	
Środki pieniężne netto z działalności
finansowej	8.929 	557 	2.167 	139 	
Zmiana netto stanu środków
pieniężnych i ich ekwiwalentów	11.993 	(1.820)	2.911 	(456)	
Średni kurs PLN / EUR w okresie	X	X	4,1196	3,9939	

 	31.12.2011	31.12.2010	31.12.2011	31.12.2010	
	tys. zł	tys. EUR	
Bilans	 	 	 	 	
Aktywa	214.022 	171.737 	48.456 	43.365 	
Zobowiązania długoterminowe	45.728 	32.217 	10.353 	8.135 	
Zobowiązania krótkoterminowe	60.082 	52.917 	13.603 	13.362 	
Kapitał własny	108.212 	86.603 	24.500 	21.868 	
Kapitał własny przypadający
akcjonariuszom jednostki dominującej	106.590 	81.971 	24.133 	20.698 	
Kurs PLN / EUR na koniec okresu	X	X	4,4168	3,9603	

31.2.	Struktura właścicielska kapitału podstawowego

 	Liczba akcji	Liczba głosów	Wartość nominalna akcji	Udział w kapitale	
Stan na 31.12.2011	 	 	 	 	
Avallon MBO S.A.	767.987 	767.987 	154 	16%	
Maciej Jurczyk	506.770 	506.770 	101 	10%	
Tomasz Jurczyk	506.770 	506.770 	101 	10%	
Jan Jurczyk	447.876 	447.876 	90 	9%	
Zygmunt Mrożek	391.000 	391.000 	78 	8%	
Generali OFE	374.496 	374.496 	75 	8%	
Jakub Jurczyk	318.252 	318.252 	64 	6%	
ING OFE	287.139	287.139	57	6%	
Pozostali akcjonariusze	1.303.860 	1.303.860 	261 	27%	
Razem	4.904.150 	4.904.150 	981 	100%	
Stan na 31.12.2010			 	 	
Avallon MBO S.A.	767.987 	767.987 	154 	16%	
Maciej Jurczyk	506.770 	506.770 	101 	10%	
Tomasz Jurczyk	506.770 	506.770 	101 	10%	
Jan Jurczyk	447.876 	447.876 	90 	9%	
Zygmunt Mrożek	391.000 	391.000 	78 	8%	
Generali OFE	374.496 	374.496 	75 	8%	
Jakub Jurczyk	318.252 	318.252 	64 	6%	
Pozostali akcjonariusze	1.590.999 	1.590.999 	318 	33%	
Razem	4.904.150 	4.904.150 	981 	100%	

31.3.	Wynagrodzenia Członków Zarządu Spółki dominującej
Łączna wartość wynagrodzeń i innych świadczeń dla Członków Zarządu Spółki dominującej wyniosła:

 	W Spółce dominującej:	W spółkach zależnych oraz stowarzyszonych:	Razem	
	Wynagrodzenie	Inne świadczenia	Wynagrodzenie	Inne świadczenia		
Okres od 01.01 do 31.12.2011	 	 	 	 	 	
Leszek Jurasz 	845 	 	70 	 	915 	
Jerzy Kożuch	540 	 	 	 	540 	
Razem	1.385 		70 		1.455 	
Okres od 01.01 do 31.12.2010	 		 		 	
Leszek Jurasz 	796 		175		971 	
Jerzy Kożuch	464 		 		464 	
Andrzej Herma	63 		 		63 	
Razem	1.323 		175 		1.498 	

Inne informacje dotyczące kluczowego personelu kierowniczego, w tym dotyczące pożyczek, zaprezentowano w nocie nr 26.1.

31.4.	Wynagrodzenia Członków Rady Nadzorczej Spółki dominującej
Łączna wartość wynagrodzeń i innych świadczeń dla Członków Rady Nadzorczej Spółki dominującej wyniosła:

 	W Spółce dominującej:	W spółkach zależnych oraz stowarzyszonych:	Razem	
	Wynagrodzenie	Inne świadczenia	Wynagrodzenie	Inne świadczenia		
Okres od 01.01 do 31.12.2011	 	 	 	 	 	
Michał Zawisza	87 	 	29 	 	116 	
Jan Jurczyk	58 	 	29 	 	87 	
Tomasz Jurczyk	50 	 	29 	 	79 	
Tomasz Stamirowski	50 	 	 	 	50 	
Zygmunt Mrożek	50 	 	 	 	50 	
Razem	295 	   	87 	   	382 	
Okres od 01.01 do 31.12.2010	 	 	 	 	 	
Michał Zawisza	87 	 	19 	 	106 	
Jan Jurczyk	58 	 	19 	 	77 	
Tomasz Jurczyk	50 	 	19 	 	69 	
Tomasz Stamirowski	50 	 	 	 	50 	
Zygmunt Mrożek	50 	 	 	 	50 	
Razem	295 	   	57 	   	352 	

31.5.	Wynagrodzenie podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań finansowych
Audytorem dokonującym badania oraz przeglądu sprawozdań finansowych spółek Grupy Kapitałowej jest Grant Thornton Frąckowiak Sp. z o.o. Wynagrodzenie audytora z poszczególnych tytułów wyniosło:

 	od 01.01 do 31.12.2011	od 01.01 do 31.12.2010	
Badanie rocznych sprawozdań finansowych	84	79 	
Przegląd sprawozdań finansowych	27	35 	
Doradztwo podatkowe			
Pozostałe usługi	12		
Razem	123	114 	

31.6.	Zatrudnienie
Przeciętne zatrudnienie w Grupie w podziale na poszczególne grupy zawodowe oraz rotacja pracowników kształtowały się następująco:

 	od 01.01 do 31.12.20011	od 01.01 do 31.12.2010	
Pracownicy umysłowi	261 	199 	
Pracownicy fizyczni	752 	639 	
Razem	1.013 	838 	

 	od 01.01 do 31.12.2011	od 01.01 do 31.12.2010	
Liczba pracowników przyjętych	168 	113 	
Liczba pracowników zwolnionych (-)	(140)	(102)	
Razem	28 	11 	

32.	Zatwierdzenie do publikacji

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe sporządzone za rok zakończony 31 grudnia 2011 (wraz z danymi porównawczymi) zostało zatwierdzone do publikacji przez Zarząd Spółki w dniu 12 marca 2012 roku.

Podpisy wszystkich Członków Zarządu
	
Data	Imię i Nazwisko	Funkcja	Podpis	
12 marca 2012 r.	Leszek Jurasz	Prezes Zarządu		
12 marca 2012 r.	Jerzy Kożuch	Wiceprezes Zarządu		
				
Podpisy osoby odpowiedzialnej za sporządzenie skonsolidowanego sprawozdania finansowego
	
Data	Imię i Nazwisko	Funkcja	Podpis	
12 marca 2012 r.	Tomasz Chiniewicz	Główny Księgowy