PÓŁROCZNE SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ ZPC MIESZKO S.A. 

1. Czynniki wpływające na wynik finansowy.

W pierwszym półroczu 2010 roku Grupa Kapitałowa ZPC Mieszko S.A. osiągnęła przychody ze sprzedaży w wysokości  114.113 tys. złotych, tj. na poziomie ponad o 8,8% wyższym niż w analogicznym okresie roku poprzedniego. Marża brutto na sprzedaży w pierwszym półroczu 2010 roku osiągnęła poziom 43.982 tys. zł i była wyższa o 2,9 mln zł niż w analogicznym okresie roku poprzedniego. Dynamika marży  brutto  wyniosła 7,0 %. 
W pierwszym kwartale 2010 roku Grupa Kapitałowa ZPC Mieszko S.A. osiągnęła przychody ze sprzedaży w wysokości 62.603 tys. złotych, tj. na poziomie o 14,3% wyższym niż w analogicznym okresie roku poprzedniego. W drugim kwartale przychody ze sprzedaży wyniosły 51.510 tys. zł a dynamika względem porównywalnego okresu w 2009 roku osiągnęła wartość 2,7%. 
Marża brutto na sprzedaży w pierwszym kwartale osiągnęła poziom 24.834 tys. zł i była wyższa o blisko 2,3 mln zł niż w analogicznym okresie roku poprzedniego. Dynamika marży brutto wyniosła 10,2 %. Wartość procentowa marży brutto wyniosła 39,7% w pierwszym kwartale 2010 r. podczas gdy rok wcześniej ukształtowała się na poziomie  41,2%. W drugim kwartale bieżącego roku marża brutto osiągnęła poziom 19.148 tys. zł a dynamika marży brutto wyniosła 3,3%. Wartość procentowa marży brutto wyniosła 36,8% podczas gdy rok wcześniej ukształtowała się na poziomie 36,6%, mimo iż  w drugim kwartale bieżącego roku nadal mieliśmy do czynienia z negatywnym oddziaływaniem na poziom marży przez utrzymujące się na wysokich poziomach ceny kuwertur czekoladowych, ściśle powiązane z rosnącymi od dłuższego czasu cenami ziarna kakaowego na rynkach światowych. Nie powtórzyła się jednak sytuacja z pierwszego kwartału bieżącego roku, kiedy to marża na sprzedaży ukształtowała się na poziomie o 1,5 p.p. niższym niż rok wcześniej. 
W pierwszym półroczu Grupa kontynuowała podjęte wcześniej działania, których celem była poprawa rentowności na poziomie marży brutto na sprzedaży poprzez  rozszerzanie dystrybucji najbardziej marżowych produktów oraz nowości, kontynuacja programu automatyzacji produkcji oraz poprawiania wydajności pracy.  
W okresie badawczym grudzień 2009 – styczeń 2010 wartościowe udziały Mieszko w rynku pralin wyniosły 5,8%. Udziały ilościowe były na poziomie 5,2 %. Udziały notowane w okresie grudzień 2009 – styczeń 2010 były wyższe od notowanych w okresie październik – listopad 2009 o 0,5 p.p. wartościowo i 1,0 p.p. ilościowo. 
Poziom sprzedaży pralin Mieszko w analizowanym okresie wzrósł o 76,0% wartościowo i 88,8% ilościowo (sprzedaż w okresie grudzień 2009 – styczeń 2010 w zestawieniu z okresem październik – listopad 2009).
Dane Mieszko za Nielsen.
W I kwartale 2010 prowadzono sprzedaż produktów z oferty na Walentynki i Wielkanoc. W skład oferty weszły kluczowe produkty Mieszko: bomboniery, czekoladki Klejnoty oraz Michaszki, Trufle, Marcepan.
Wartościowe udziały Mieszko w rynku cukierków w okresie grudzień 2009 – styczeń 2010 wyniosły 3,1%. Udziały ilościowe były na poziomie 3,9%. Udziały Mieszko w segmencie toffi / krówki wzrosły z poziomu 2,9 % w okresie grudzień 2008 – styczeń 2009 do poziomu 4,5 % w okresie grudzień 2009 – styczeń 2010. 
Dane Mieszko za Nielsen.
W I kwartale 2010 portfel karmelków Mieszko został uzupełniony o nowy produkt – Zozole Owocowa Frajda, karmelki nadziewane z dodatkiem soku owocowego oraz witamin, wyprodukowane w oparciu o barwniki naturalne. Produkt wpisuje się w aktualny trend stosowania bezpiecznych, naturalnych składników w żywności.
Linię tworzą Zozole Owocowa Frajda karmelki o smaku pomarańczy i cytryny oraz Zozole owocowa Frajda karmelki o smaku jabłka i wiśni, dostępne w torebkach 75 g oraz w sprzedaży na wagę.
Pierwsze półrocze 2010 było okresem, w którym Grupa Kapitałowa Mieszko S.A. osiągnęła wynik na działalności operacyjnej w wysokości 4.191 tys. zł, o blisko 0,7 mln wyższy niż w analogicznym okresie roku poprzedniego. Dynamika zysku operacyjnego wyniosła 20%. Ograniczenie kosztów finansowych w bieżącym roku oraz dodatnie różnice kursowe, szczególnie w drugim kwartale bieżącego roku, umożliwiły firmie osiągnięcie wyniku brutto w wysokości 3,80 mln zł w porównaniu do 1,53 mln zł w porównywalnym okresie roku poprzedniego. Wynik netto półrocza ukształtował się na poziomie 2.983 tys. zł i był ponad 2,5 krotnie wyższy niż rok wcześniej. Na szczególną uwagę zasługuje fakt, iż drugi kwartał tego roku był pierwszym od 2005 roku, kiedy spółka osiągnęła zysk brutto i netto zamiast straty.  
W okresie badawczym kwiecień – maj 2010 wartościowe udziały Mieszko w rynku pralin wynosiły 6,5%. Udziały ilościowe były na poziomie 5,4 %. Udziały wartościowe notowane w okresie grudzień kwiecień - maj 2010 były wyższe od notowanych w analogicznym okresie roku poprzedniego o 0,3 pp. Udziały ilościowe były niższe o 0,1 pp.
Poziom sprzedaży pralin Mieszko w analizowanym okresie wzrósł o 11,0% wartościowo i 5,1% ilościowo; dynamika rynku była ujemna – odpowiednio -8,1% oraz -8,6% (dane kwiecień – maj 2010 vs kwiecień – maj 2009). Wzrosty Mieszko osiągnięto w grupach strategicznych: produktów upominkowych i wiśni oraz czekoladek oblewanych (ekstrudowanych). 
Dane Mieszko za Nielsen.
W II kwartale 2010 uzupełniono ofertę Mieszko o nowe formy podania kluczowych marek w grupie bombonier i wiśni: Chocoladorro i Cherrissimo. 
Wartościowe udziały Mieszko w rynku cukierków w okresie kwiecień – maj 2010 wyniosły 3,2%. Udziały ilościowe były na poziomie 4,0%, czyli na poziomach notowanych w analogicznym okresie 2009 roku. W okresie kwiecień – maj 2010 vs kwiecień - maj 2009 rynek cukierków wzrósł o 8,3 % wartościowo i 5,7% ilościowo. Mieszko zwiększa udziały w rosnących segmentach miękkich: żelków oraz krówek i toffi.
Dane Mieszko za Nielsen.
W II kwartale 2010 portfel cukierków Mieszko uzupełniły produkty oparte na tradycyjnych recepturach – cukierki nadziewane Kukułki, Kapitańskie i Orzeźwiające. 
Także w II kwartale 2010 Mieszko uzupełnił portfel o produkty z nowej kategorii – bakalie w czekoladzie i draże. Produkty z  tej grupy sygnowane są marką parasolową Mieszko. Obecnie Mieszko operuje w następujących segmentach rynkowych: praliny, cukierki, wafle, chałwa oraz bakalie i draże. 

2. Charakterystyka zewnętrznych i wewnętrznych czynników ryzyka i zagrożeń istotnych dla rozwoju przedsiębiorstwa
CZYNNIKI ZEWNĘTRZNE
Sytuacja makroekonomiczna kraju
Koniunktura w branży wyrobów cukierniczych pozostaje w korelacji z ogólną sytuacją gospodarczą kraju. Dynamika przychodów Emitenta jest częściowo uzależniona od wzrostu polskiego PKB, a w szczególności od stopnia zamożności polskiego społeczeństwa. Zmiany sytuacji gospodarczej w Polsce, w tym procesu bogacenia się krajowych konsumentów oraz nasilenie/osłabienie procesów inflacyjnych będą wpływać na dalszy rozwój przedsiębiorstwa.
Polski system podatkowy
Polski system podatkowy charakteryzuje się częstymi zmianami przepisów. Ponadto wiele z obowiązujących przepisów podatkowych nie zostało sformułowanych w sposób dostatecznie precyzyjny i brak jest ich jednoznacznej wykładni. Ich interpretacje ulegają częstym zmianom, a zarówno praktyka organów skarbowych, jak i orzecznictwo sądowe w sferze opodatkowania nie są jednolite.
Konkurencja obecna na rynku
Spółka działa na rynku wyrobów cukierniczych charakteryzującym się wysokim poziomem konkurencyjności. W ostatnich latach w branży producentów słodyczy dochodziło do fuzji i przejęć, głównie poprzez przejmowanie polskich producentów przez zachodnie koncerny. Obecnie rynek zdominowany jest przez kilka znaczących firm z kapitałem zagranicznym a polscy producenci kontrolują około 20%-25% rynku słodyczy.
Dystrybucja słodyczy
Czynnikiem związanym z dystrybucją produktów jest zmniejszenie udziałów hurtowych firm dystrybucyjnych w wyniku ekspansji zachodnich sieci handlowych. Równolegle oczekuje się, iż perspektywicznym kanałem dystrybucji słodyczy będą sieci sklepów wielko-powierzchniowych. W kontekście faktu, iż znaczna część sprzedaży realizowana jest przez Spółkę poprzez kanał hurtowy, malejące znaczenie tego kanału może mieć istotny wpływ na rozwój Spółki w przyszłości.
Potencjał wzrostu krajowego rynku słodyczy
Do głównych czynników charakteryzujących trendy w konsumpcji wyrobów cukierniczych w Polsce należy zaliczyć:
•	Spożycie w Polsce jest prawie dwukrotnie mniejsze od spożycia w krajach zachodnioeuropejskich;
•	Innowacje produktowe odgrywają coraz ważniejszą rolę we wzroście rynku słodyczy
•	Rośnie znaczenie marek prywatnych w kanale nowoczesnym (w niektórych kategoriach dochodząc do 40% udziałów rynkowych)
•	Znaczenia nabierają produkty funkcjonalne, oferujące dodatkowe korzyści (zdrowotne, niższa kaloryczność)
•	Specyficzny gust polskich konsumentów – preferowanie smaków naturalnych, bez dodatków konserwantów.
Pozycja rynkowa ZPC MIESZKO S.A. 
Na polskim rynku cukierniczym działa około 350 podmiotów, z czego około 100-120 firm zatrudnia powyżej 50 osób. 
W ostatnich latach doszło do kilku znaczących zmian na rynku. Jutrzenka przejęła od Nestle markę Goplana, jedną z najważniejszych marek w segmencie czekoladowym w Polsce, która jednak przez ostatnie lata została poważnie zaniedbana przez Nestle. Podmiot związany z Jutrzenką zakupił również firmę Kaliszanka, znaną z marki wafelków Grześki. Docelowo ma powstać polska grupa słodyczy z markami: Jutrzenka, Goplana, Kaliszanka i udziałami rynkowymi na poziomie kilkunastu procent. Cadbury/Wedel przejął początkowo dystrybucję, a następnie również zakupił marki Leaf Poland: cukierki Hops! oraz Chałwę Królewską. Firma Leaf wycofała się z Polski, podobnie jak firma Fazer, która sprzedała swoje polskie marki (Bałtyk) firmie Bomilla.
Rynek zdominowany jest przez kilku znaczących producentów, wśród których Emitent znalazł swoją pozycję jako ekspert od nadzienia oraz producent cukierków, głównie dla dzieci.
CZYNNIKI WEWNĘTRZNE
Dynamicznie rozwijający się eksport 
Spółka od kilku lat aktywnie penetruje zarówno rynki zachodnie jak i rynki Bliskiego Wschodu, jako bezpieczniejsze i bardziej rentowne. Kraje z którymi Mieszko nawiązało współpracę to między innymi: Zjednoczone Emiraty Arabskie, USA, Izrael, Niemcy, Szwecja, Czechy, Węgry. Równolegle Spółka sukcesywnie odbudowuje swoją pozycję na rynku wschodnim. Spółka planuje dalszy ekspansywny wzrost udziału sprzedaży eksportowej w przychodach ze sprzedaży. Celem do którego dąży Spółka jest osiągnięcie stałego poziomu około 25-30% udziału w sprzedaży.
Zmiany prawne  w związku z zatrudnianiem i rehabilitacją osób niepełnosprawnych.
ZPC Mieszko S.A. jako Zakład Pracy Chronionej funkcjonuje na rynku pracy osób niepełnosprawnych od 04 listopada 1996 roku, przy czym poprzednik prawny Spółki – ZPC Mieszko Sp. z o.o. uzyskał taki status na podstawie decyzji z 01 sierpnia 1993 r. Posiadanie tego statusu wiąże się, przede wszystkim, z otrzymywaniem określonych dotacji z budżetu państwa. Utrzymanie statusu Zakładu Pracy Chronionej zależy od spełniania przez Spółkę przesłanek określonych w Ustawie o rehabilitacji zawodowej i społecznej. 

3. Opis organizacji Grupy Kapitałowej

W skład Grupy Kapitałowej ZPC MIESZKO S.A. wchodzą następujące Spółki:
a) MIESZKO Bis Sp. z o.o.  Agencja Pracy Tymczasowej - świadczy na rzecz MIESZKO S.A. polegające na odpłatnym kierowaniu swoich pracowników lub zleceniobiorców do wykonywania określonych czynności w miejscu wskazanym przez “Mieszko” S.A. i na jego rzecz oraz do przyjmowania i prowadzenia szkolenia w celu przyuczenia do zawodu uczniów szkół zawodowych na potrzeby “Mieszko” S.A. zgodnie z obowiązującymi przepisami.
b) MIESZKO Distribution Sp. z o.o.  - świadczy na rzecz ZPC Mieszko S.A. usługi outsourcingowe w zakresie sprzedaży krajowej i eksportowej.
c) MIESZKO Services Sp. z o.o. - 	świadczy na rzecz ZPC Mieszko S.A. usługi outsourcingowe w zakresie 
•	funkcji  personalnej,
•	funkcji marketingowej,
•	funkcji finansowo – księgowej,
•	funkcji IT,
•	funkcji operacyjnej,
•	funkcji technologicznej,
•	funkcji prawnej,
•	funkcji kancelaryjnej,
•	funkcji bhp, oc i przeciwpożarowej.  

ZPC MIESZKO S.A. jest właścicielem 100% udziałów we wszystkich powyższych Spółkach.

Transakcje pomiędzy podmiotami powiązanymi w  2010 roku.

Sprzedaż w okresie 01.01-30.06.2010 

Sprzedający\ Nabywca	MIESZKO S.A.	Mieszko Services sp. z o.o.	Mieszko Distribution sp. z o.o.	„Mieszko-Bis” sp. z o.o. APT 	
MIESZKO S.A.	- 	135	259	8	
Mieszko Services sp. z o.o.	4 057	- 	92	29	
Mieszko Distribution sp. z o.o	6 265	- 	- 	- 	
Mieszko-Bis” sp. z o.o. APT	982	- 	- 	- 	

Należności na dzień 30.06.2010
Należność\ Zobowiązanie	MIESZKO S.A.	Mieszko Services sp. z o.o.	Mieszko Distribution sp. z o.o.	„Mieszko-Bis” sp. z o.o. APT 	
MIESZKO S.A.	- 	- 	- 	- 	
Mieszko Services sp. z o.o.	861 	15 	-	5	
Mieszko Distribution sp. z o.o	1 410	- 	- 	-	
Mieszko-Bis” sp. z o.o. APT	311	- 	- 	- 	

4.  Skutki zmian w strukturze ZPC MIESZKO S.A.  

W pierwszym półroczu 2010 roku nie wystąpiły zmiany w strukturze ZPC MIESZKO S.A. 

5.. Stanowisko Zarządu ZPC MIESZKO S.A. odnośnie możliwości zrealizowania wcześniej publikowanych prognoz 

Spółka nie przekazywała do publicznej wiadomości prognoz finansowych.

6. Lista akcjonariuszy posiadających 5% głosów na WZA

Na dzień publikacji raportu:

Akcjonariusz	% głosów	Liczba akcji
Liczba głosów	Wartość nominalna akcji	
Kenya 2010 Holding B.V.
Z siedzibą w Amsterdamie 
Strawinskylaan 3105	65,9 %	26 930 694	26 930 694  zł
	
W dniu 11 czerwca 2010 r., wskutek Umowy dotyczącej wniesienia wkładu niepieniężnego w postaci akcji („share premium contribution agreement”) zawartej pomiędzy Central European Confectionery Holdings B.V.  z siedzibą w Amsterdamie, w Holandii a Kenya 2010 Holding B.V. (Kenya), Kenya nabyła, w drodze aportu, pełny prawny i gospodarczy tytuł do 65,9 % ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu w Z.P.C. „Mieszko” S.A., co odpowiada liczbie 26 930 694 akcji na okaziciela o wartości nominalnej 1 zł (jeden złoty) każda akcja. W wyniku zawartej Umowy, Kenya stała się podmiotem bezpośrednio dominującym wobec Z.P.C. „Mieszko” S.A. i posiada bezpośrednio 26 930 694 akcji Z.P.C. „Mieszko” S.A. upoważniających do 26 930 694 głosów reprezentujących 65,9% ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu Z.P.C. „Mieszko” S.A. 
W dniu 24 czerwca 2010 roku spółka NG Investicja UAB z siedzibą w Wilnie Litwa (podmiot zależny w 100% od spółki „EVA GRUPE” z siedzibą w Wilnie) dokonała pośredniego nabycia  26 930 694 akcji na okaziciela ZPC MIESZKO  S.A. o wartości nominalnej 1 zł (jeden złoty) każda akcja. Transakcja pośredniego nabycia nastąpiła w drodze nabycia 18.000 akcji reprezentujących 100% w kapitale zakładowym Kenya 2010 Holding B.V. z siedzibą w Amsterdamie (Holandia).  

7. Zmiany w stanie posiadania akcji przez Osoby Zarządzające i Nadzorujące od przekazania poprzedniego raportu kwartalnego.

Na dzień przekazania raportu Osoby Zarządzające i Nadzorujące Spółkę nie posiadają akcji ZPC Mieszko S.A. 

8. Postępowania sądowe.

Przeciwko żadnej Spółce Grupy Kapitałowej ZPC MIESZKO S.A. nie toczą się postępowania sądowe, których wartość jednostkowa lub łączna stanowiłaby 10% kapitałów własnych Emitenta.

9. Informacja o zawarciu transakcji z podmiotami powiązanymi

Nie zostały zawarte żadne transakcje z podmiotami powiązanymi o istotnym znaczeniu dla Grupy Kapitałowej, czy też  na warunkach innych niż rynkowe.

10. Udzielone poręczenia i gwarancje, których wartość przekracza 10% kapitałów własnych.

ZPC Mieszko S.A. nie udzieliło gwarancji ani poręczeń, których wartość przekracza 10% kapitałów własnych.

11.  Inne informacje.

Kursy EURO zastosowane do przeliczenia rachunku zysków i strat.

Rachunek wyników za II kwartały 2010 	4,0042
Pozycje bilansowe na 30.06.2010 		4,1458
Rachunek wyników za II kwartały 2009 	4,5994
Pozycje bilansowe na 31.12.2009 		4,1082

12. Wskazanie czynników, które w ocenie Emitenta będą miały wpływ na osiągane wyniki  w perspektywie co najmniej kolejnego kwartału. 

Zarząd ZPC Mieszko S.A. nie przewiduje aby wystąpiły czynniki, które znacząco wpłyną na wyniki finansowe Grupy Kapitałowej ZPC MIESZKO S.A. w drugim półroczu 2010 roku.