1.	Zasady rachunkowości przyjęte przy sporządzaniu raportu.

Przyjęte zasady rachunkowości przy sporządzaniu niniejszego raportu nie uległy zmianie w stosunku do zastosowanych przy sporządzaniu rocznego sprawozdania finansowego za rok 2007. 

2.	Sposób przeliczenia poszczególnych pozycji rachunku wyników i bilansu na EURO.

Poszczególne pozycje aktywów i pasywów bilansu przeliczone zostały na EURO wg średniego kursu NBP na dzień 31.12.2007 r. tj. 1 EURO = 3,5820 zł oraz na dzień 31.12.2008 r. tj. 1 EURO =4,1724 zł.

Poszczególne pozycje rachunku wyników oraz rachunku przepływów pieniężnych przeliczone zostały na EURO wg kursu stanowiącego średnią arytmetyczną średnich kursów liczonych na ostatni dzień poszczególnych miesięcy, ogłaszanych przez NBP  tj. 1EURO = 3,7768 zł (przy przeliczeniu danych za okres od 01.01.2007 r. do 31.12.2007 r.) oraz 1EURO = 3,5320 zł (przy przeliczeniu danych za okres od 01.01.2008 r. do 31.12.2008 r.).

3.	Informacja o utworzonych rezerwach oraz aktualizacjach majątku spółki.

W IV  kwartale 2008 r. Spółka  rozwiązała  rezerwy na zobowiązania z tytułu opłat licencyjnych za telewizyjne programy zagraniczne w wysokości 21.700,00 zł., oraz utworzyła rezerwę z tyt. świadczeń emerytalnych i rentowych w wysokości  1.423,00- zł.
W IV kwartale 2008 r. Spółka dokonała odpisów aktualizujących należności o wartości 33.192,83 zł , rozwiązała odpisy aktualizujące należności o wartości 9.536,18 zł.

4. Informacja o czynnikach i zdarzeniach w szczególności o nietypowym charakterze mających znaczący wpływ na osiągnięte wyniki finansowe. 

W okresie od 1 października do 31 grudnia 2008 roku SPRAY SA osiągnęła przychody ze sprzedaży w wysokości 5.425 tys. złotych, tym samym przychody wzrosły w stosunku do IV kwartału roku 2007 o 42%. Strata netto Spółki w tym okresie wyniosła 55 tys. złotych, co stanowi spadek w stosunku do IV kwartału 2007 roku o 110 %. Narastająco po czterech kwartałach 2008 roku przychody ze sprzedaży wyniosły 15.546 tys. złotych co stanowi wzrost w stosunku do 2007 roku o 11%, a zysk netto po czterech kwartałach 2007 roku wyniósł 813  tys. złotych co stanowi spadek w stosunku do 2007 roku o 51 %.

W IV kwartale 2008 roku nie nastąpiły zdarzenia o nietypowym charakterze, które miałyby wpływ na wyniki tego kwartału. Wpływ na osiągnięte w IV kwartale br. wyniki miała ogólna sytuacja gospodarcza oraz wzrost kursu złotego w stosunku do dolara USA i EURO co pociągnęło za sobą duży wzrost kosztów funkcjonowania Spółki. Nie bez znaczenia był też duży wzrost odpisów amortyzacyjnych dokonanych w IV kwartale 2008 roku, ze względu na zakończenie szeregu inwestycji rozpoczętych w poprzednich okresach sprawozdawczych. 

5. Istotne dokonania lub niepowodzenia  SPRAY S.A. w IV kwartale 2008 r.

W IV kwartale 2008 roku Spółka kontynuowała prace polegające na rozbudowie własnych sieci teleinformatycznych na terenie Warszawy, choć zakres tych prac był ograniczony możliwościami finansowania zwianych z tym inwestycji. Zawarto jednak szereg nowych umów z właścicielami budynków mieszkalnych mających na celu powiększenie zasięgu sieci w 2009 roku. 

Na podstawie umowy ramowej zawartej z TP SA w dniu 29 czerwca 2007 roku w przedmiocie dzierżawy przez SPRAY SA dostępu do kanalizacji teletechnicznej na potrzeby połączenia sieci telekomunikacyjnych SPRAY SA na terenie Warszawy wykonano dalsze fragmenty sieci światłowodowej Spółki na terenie Warszawy, co będzie podstawą rozwoju bazy abonentów Spółki w najbliższych okresach.  

6. Informacja dotycząca sezonowości lub cykliczności działalności Spółki w prezentowanym okresie.

Zjawisko sezonowości nie występuje w działalności prowadzonej przez Spółkę. 

7. Informacja dotycząca emisji, wykupu i spłaty dłużnych i kapitałowych papierów wartościowych. 

W omawianym okresie Spółka nie dokonywała wykupu i spłaty dłużnych i kapitałowych papierów wartościowych. 

8. Informacje dotyczące wypłaconej (lub zadeklarowanej dywidendy), łącznie i w przeliczeniu na jedną akcję, z podziałem na akcje zwykłe i uprzywilejowane.

Spółka nie wypłacała dywidendy, nie deklarowała wypłat dywidendy w omawianym okresie.

9. Wskazanie zdarzeń, które wystąpiły po dniu, na który sporządzono skrócone kwartalne sprawozdanie finansowe, nieujętych w tym sprawozdaniu a mogących w znaczny sposób wpłynąć na przyszłe wyniki finansowe Spółki.  

W dniu 23 stycznia 2009 roku SPRAY SA otrzymała zawiadomienia od akcjonariuszy Spółki, na podstawie których powzięła informację, iż w dniu 21 stycznia 2009 roku Pani Barbara Bodart członek rady Nadzorczej zbyła 250.000 akcji SPRAY SA, Pan Włodzimierz Wasiak członek Rady Nadzorczej zbył 318.519 akcji Spółki, Pan Bogdan Paszkowski Prezes Zarządu zbył 323.116 akcji SPRAY SA, Pan. Rafał Brzezowski Członek Zarządu zbył 256.173 akcji Spółki, Pan Waldemar Sałata Członek Zarządu zbył 256.856 akcji Spółki. Dodatkowo zgodnie z otrzymanymi w dniu 23 stycznia 2009 roku zawiadomieniami akcje Emitenta zostały nabyte przez podmioty blisko związane z ww. osobami zarządzającymi i nadzorującymi. Informacja o wymienionych transakcjach została przekazana do publicznej wiadomości w raporcie bieżącym nr 3/2009 z dnia 23 stycznia 2009 roku.

W dniu 23 stycznia 2009 roku została zawarta umowa inwestycyjna pomiędzy spółką Vectra Inwestycje SA z siedzibą w Warszawie a podmiotami powiązanymi w stosunku do Spółki –członkami Zarządu - Panem Bogdanem Paszkowskim, Panem Waldemarem Sałata oraz Panem Rafałem Brzezowskim, a także z członkami Rady Nadzorczej - Panią Barbarą Bodart i Panem Włodzimierzem Wasiakiem oraz podmiotami kontrolowanymi przez wymienione osoby lub osoby z nimi blisko związane, odpowiednio: spółką LAMANZI TRADING LTD , spółką JOSS INVESTENTS LTD, spółką FERNALO HOLDINGS LTD, spółką EAMES ENTERPISES LTD, spółką HURRINTON HOLDINGS LTD – wszystkie podmioty z siedzibą na Cyprze. 
Przedmiotem umowy inwestycyjnej było zobowiązanie stron do zawarcia umowy sprzedaży w, wyniku której Vectra Inwestycje SA nabędzie od podmiotów kontrolowanych udziały w Fowey Sp.z o.o., do której to spółki podmioty kontrolowane wniosą jako wkład niepieniężny akcje Emitenta w łącznej liczbie 1.404.468, stanowiących 43,53% kapitału zakładowego Spray S.A. oraz uprawniających do 56,90% głosów na Walnym Zgromadzeniu Spółki. Informację o zawarciu umowy przekazano do publicznej wiadomości w raporcie bieżącym nr 4/2009 z dnia 23 stycznia 2009 roku skorygowanym w tym samym dniu.

W dniu 23 stycznia 2009 roku spółka VECTRA INWESTYCJE SA z siedzibą w Warszawie pośrednio, poprzez spółkę zależną FOWEY Sp. z o.o. z siedzibą w Krakowie, nabyła 1.404.664 akcji SPRAY SA. Informację o otrzymanym przez Spółkę zawiadomieniu w sprawie nabycia akcji przekazano do publicznej wiadomości w raporcie bieżącym nr 5/2009 z dnia 29 stycznia 2009 roku skorygowanym w dniu 2 lutego 2009 roku.

W dniu 23 stycznia 2009 roku Rada Nadzorcza SPRAY SA powołała w skład Zarządu Pana Józefa Baltazara Kota. Pan Józef Baltazar Kot pełni funkcję Członka Zarządu. Informacja o powołaniu została przekazana do publicznej wiadomości w raporcie bieżącym z dnia 27 stycznia 2009 roku.

W dniu 26 stycznia 2009 roku zostało ogłoszone wspólnie przez VECTRA INWESTYCJE SA z siedzibą w Warszawie oraz FOWEY Sp. z o.o. z siedzibą w Krakowie wezwanie do zapisywania się na sprzedaż wszystkich akcji SPRAY SA. Stanowisko Zarządu SPRAY SA dotyczące ww. wezwania zostało przekazane do publicznej wiadomości w raporcie bieżącym nr 6/2009 z dnia 27 stycznia 2009 roku.

10. Informacje dotyczące zmian zobowiązań warunkowych lub aktywów warunkowych, które nastąpiły od czasu zakończenia ostatniego roku obrotowego.

Zdarzenia takie nie miały miejsca w omawianym okresie.

11. Opis organizacji grupy kapitałowej emitenta, ze wskazaniem jednostek podlegających konsolidacji.

SPRAY SA nie tworzy grupy kapitałowej. 

12. Wskazanie skutków zmian w strukturze jednostki gospodarczej, w tym w wyniku połączenia jednostek gospodarczych, przejęcia lub sprzedaży jednostek grupy kapitałowej, inwestycji długoterminowych , podziału, restrukturyzacji i zaniechania działalności. 

Zdarzenia takie nie miały miejsca w omawianym okresie.

13. Stanowisko Zarządu odnośnie co do możliwości zrealizowania wcześniej publikowanych prognoz wyników na dany rok, w świetle wyników zaprezentowanych w raporcie kwartalnym w stosunku do wyników prognozowanych.

Prognoza wyników finansowych Emitenta została przekazana do publicznej wiadomości raportem bieżącym nr 27/2008 w dniu 31.10.2008 roku.

Z opublikowanych wyników za cztery kwartały 2008 roku wynika, że SPRAY SA zrealizowała prognozy wyników finansowych.  Na wyniki całego roku wpływ miał ograniczony dostęp do finansowania rozbudowy sieci telekomunikacyjnej i pozyskiwania nowych abonentów oraz sytuacja powstała w IV kwartale 2008 roku , tj: szybki wzrost kosztów prowadzenia działalności, spadek taryf telekomunikacyjnych oraz zwiększenie odpisów z tytułu amortyzacji środków trwałych. Ostatecznie wstępne wyniki całego roku 2008 będą przedstawić się w sposób następujący :

Wyszczególnienie w tys. PLN	2008	
Przychody ze sprzedaży 	15.546	
EBITDA	4.166	
Zysk netto	813	

14. Akcjonariusze posiadający co najmniej 5% głosów na WZ SPRAY S.A.

W okresie od dnia publikacji poprzedniego raportu kwartalnego do dnia publikacji niniejszego raportu kwartalnego nastąpiły zmiany w strukturze własnościowej Spółki, w odniesieniu do akcjonariuszy posiadających co najmniej 5% głosów na WZ SPRAY SA (wg wiedzy Zarządu posiadanej na podstawie zawiadomień otrzymanych przez Spółkę na podstawie art. 69 Ustawy z dnia 29 lipca 2005 roku o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych). 

Na dzień przekazania poprzedniego raportu kwartalnego akcjonariuszami posiadającymi co najmniej 5% głosów na WZ Spółki byli:

Akcjonariusz	

Liczba akcji	Procentowy (%) udział w kapitale zakładowym	Liczba głosów na walnym zgromadzeniu	Procentowy (%) udział w ogólnej liczbie głosów na walnym zgromadzeniu	
Bogdan Paszkowski	322.491	10,66 %	522.491	12,98 %	
Włodzimierz Wasiak	318.519	10,53 %	518.519	12,58 %	
TELNAP Sp. z o.o.	300.000	9,92 %	300.000	7,45 %	
Rafał Brzezowski	256.173	8,47 %	456.173	11,34 %	
Waldemar Sałata	256.274	8,47 %	456.274	11,34 %	
Barbara Bodart	250.000	8,27 %	450.000	11,18 %	
AIG TFI SA	245.604	8,12 %	245.604	6,10 %	
KBC Towarzystwo
Funduszy Inwestycyjnych SA 	227.099	7,51%	227.099	5,64%	

Pan Bogdan Paszkowski, Pan Waldemar Sałata, Pan Rafał Brzezowski - akcjonariusze i Członkowie Zarządu Spray SA oraz Pan Włodzimierz Wasiak i Pani Barbara Bodart – akcjonariusze i członkowie Rady Nadzorczej zbyli w okresie od dnia publikacji poprzedniego raportu kwartalnego do dnia publikacji niniejszego raportu kwartalnego wszystkie posiadane przez nich akcje SPRAY SA o czym mowa w pkt. 9 powyżej. Informacje dotyczące zbycia akcji Spółki przez osoby zarządzające i nadzorujące została przekazana do publicznej wiadomości w raporcie bieżącym nr 3/2009 w dniu 23 stycznia 2009 roku. 

Akcje zostały nabyte przez Fowey Sp. z o.o. z siedzibą w Krakowie. Informację o otrzymanym przez Spółkę zawiadomieniu w sprawie nabycia akcji przekazano do publicznej wiadomości w raporcie bieżącym nr 5/2009 z dnia 29 stycznia 2009 roku skorygowanym w dniu 2 lutego 2009 roku.

Na dzień przekazania niniejszego raportu kwartalnego akcjonariuszami posiadającymi co najmniej 5% głosów na WZ Spółki byli (wg wiedzy Zarządu):

Akcjonariusz	

Liczba akcji	Procentowy (%) udział w kapitale zakładowym	Liczba głosów na walnym zgromadzeniu	Procentowy (%) udział w ogólnej liczbie głosów na walnym zgromadzeniu	
FOWEY Sp. z o.o.	1.404.764	43,54%	2.404.764	56,90 %	
TELNAP Sp. z o.o.	300.000	9,92 %	300.000	7,45 %	
AIG TFI SA	245.604	8,12 %	245.604	6,10 %	
KBC TFI SA 	227.099	7,51%	227.099	5,64%	

15. Zmiany w stanie posiadania akcji SPRAY S.A. lub opcji do tych akcji przez osoby zarządzające i nadzorujące Spółkę.

W okresie od dnia publikacji poprzedniego raportu kwartalnego do dnia publikacji niniejszego raportu kwartalnego nastąpiły zmiany w posiadaniu akcji SPRAY S.A. przez osoby zarządzające i nadzorujące. 

Na dzień  przekazania poprzedniego raportu  kwartalnego osoby zarządzające posiadały następujące akcje Spółki 

Akcjonariusz	

Liczba akcji	Procentowy (%) udział w kapitale zakładowym	Liczba głosów na walnym zgromadzeniu	Procentowy (%) udział w ogólnej liczbie głosów na walnym zgromadzeniu	
Członkowie Zarządu	
Bogdan Paszkowski	323.116	10,01 %	523.116	12,38 %	
Rafał Brzezowski	256.173	7,94 %	456.173	10,79 %	
Waldemar Sałata	256.856	7,96 %	456.856	10,81 %	
Dariusz Grzęda	18.726	0,58%	18.726	0,44 %	
Członkowie Rady Nadzorczej	
Włodzimierz Wasiak	318.519	9,87 %	518.519	12,27 %	
Barbara Bodart	250.000	7,75 %	450.000	10,65 %	

Pan Bogdan Paszkowski, Pan Waldemar Sałata oraz Pan Rafał Brzezowski Członkowie Zarządu Spray SA zbyli w okresie od dnia publikacji poprzedniego raportu kwartalnego do dnia publikacji niniejszego raportu kwartalnego wszystkie posiadane przez nich akcje SPRAY SA o czym mowa w pkt. 9 powyżej. Informacja o transakcjach została przekazana w raporcie bieżącym nr 3/2009 z dnia 23 stycznia 2009 roku. 

Na dzień  przekazania niniejszego raportu kwartalnego osoby zarządzające posiadały następujące akcje Spółki 

Akcjonariusz	

Liczba akcji	Procentowy (%) udział w kapitale zakładowym	Liczba głosów na walnym zgromadzeniu	Procentowy (%) udział w ogólnej liczbie głosów na walnym zgromadzeniu	
Członkowie Zarządu	
Dariusz Grzęda	18.726	0,58%	18.726	0,44%	

Po zakończeniu okresu objętym raportem nastąpiły zmiany w posiadaniu akcji SPRAY SA przez osoby zarządzające i nadzorujące.

16. Informacja o postępowaniach toczących się przed sądem, organem właściwym dla postępowania arbitrażowego lub organem administracji publicznej 

Według informacji posiadanych przez Zarząd SPRAY S.A w okresie objętym raportem nie toczą się przed sądem, organem administracji publicznej lub organem właściwym dla postępowania arbitrażowego żadne postępowania dotyczące zobowiązań lub wierzytelności Spółki. 

17. Informacje o zawarciu przez Spółkę jednej lub wielu transakcji z podmiotami powiązanymi o łącznej wartości przekraczającej kwotę 500.000 EURO.

Spółka nie zawierała żadnych transakcji z podmiotami powiązanymi.

18. Informacje o udzieleniu przez Spółkę poręczeń kredytu lub pożyczki lub udzieleniu gwarancji – łącznie jednemu podmiotowi lub jednostce zależnej od tego podmiotu, jeśli łączna wartość istniejących poręczeń lub gwarancji stanowi równowartość co najmniej 10% kapitałów własnych Spółki.

Zdarzenia takie nie wystąpiły.

19. Inne informacje, które zdaniem emitenta są istotne dla oceny jego sytuacji kadrowej, majątkowej, finansowej, wyniku finansowego i ich zmian, oraz informacje, które są istotne dla oceny możliwości realizacji zobowiązań przez emitenta.

Zdarzenia takie nie wystąpiły.

20. Wskazanie czynników, które w ocenie Spółki będą miały wpływ na osiągnięte przez niego wyniki w perspektywie co najmniej kolejnego kwartału. 

•	wielkość rynku telekomunikacyjnego w Warszawie;
•	wzrost konkurencji ze strony operatorów telefonii komórkowej i telewizji kablowej

13 lutego 2009 roku
Prezes Zarządu SPRAY S.A