Bankier.pl S.A.
ul. Kościuszki 29, 50-011 Wrocław

Sprawozdanie Zarządu
z działalności Grupy Kapitałowej Bankier.pl
za okres 01.01.2007 – 31.12.2007

1.	
Przedstawienie Spółki

1.1	Podstawowe dane

Firma Spółki:				Bankier.pl Spółka Akcyjna
Forma prawna:				Spółka akcyjna 
Siedziba Spółki:			Wrocław, Polska
REGON:				932143650
NIP:					897-16-29-360
KRS:					0000007720
Adres Spółki:				50-011 Wrocław, ul. Kościuszki 29
Telefon:				+ 48 (71) 372 30 52
Fax:					+ 48 (71) 346 08 48
Adres poczty elektronicznej:		sekretariat@office.bankier.pl
Adres strony internetowej:		www.bankier.pl

1.2	Historia

Bankier.pl S.A. jest spółką akcyjną posiadającą zgodnie z prawem polskim osobowość prawną. Spółka powstała w 2000 roku i została zawiązana aktem założycielskim z dnia 29.03.2000. Postanowieniem Sądu Rejonowego dla Wrocławia Fabrycznej, Wydział VI Gospodarczy Rejestrowy, z dnia 31.03.2000 została wpisana do rejestru handlowego po numerem H – 9403 w Dziale B. Od dnia 17.04.2001 postanowieniem Sądu Rejonowego dla Wrocławia Fabrycznej, VI Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego Spółka została wpisana do Rejestru Przedsiębiorców prowadzonego w Krajowym Rejestrze Sądowym pod numerem KRS 0000007720.

Założycielami Spółki byli MCI Management S.A. oraz osoby fizyczne. Wkrótce po zawiązaniu Spółki – w dniu 01.06.2000 - został uruchomiony internetowy serwis informacyjny Polski Portal Finansowy Bankier.pl.

Bankier.pl w czerwcu 2000 roku jako nowo uruchomiony portal był pionierem w zakresie finansów w Internecie. Już w tym samym roku jako pierwszy portal w Polsce zawarł umowę z bankiem w zakresie dystrybucji produktów finansowych on-line, co dało podwaliny do stworzenia profesjonalnego Centrum Finansowego w późniejszym okresie.

Od początku istnienia Bankier.pl S.A. starał się wychodzić naprzeciw oczekiwaniom czytelników i wzbogacać portal o nowe funkcje i treści. Zaowocowało to wielokrotnym wzrostem oglądalności oraz licznymi wyróżnieniami przyznanymi portalowi (m.in. "Grand Prix Best Site 2001", "Złota Witryna" (2001), oraz wyróżnienie specjalne "Teraz Internet" (2001)).

W dniu 08.02.2001 Bankier.pl S.A. pozyskał nowych inwestorów finansowych – bmp AG i CEEV GmbH, a wyniku podpisanej umowy udziałowej przeprowadzono I rundę finansowania w drodze emisji akcji zwyłych serii D.  

W sierpniu 2001 roku, Bankier.pl S.A. przejął portal Euromoney.pl od Euromoney Polska S.A. wzbogacając ofertę treści dla osób zainteresowanych inwestowaniem pieniędzy.

W dniu 13.02.2002 podpisano kolejną umowę udziałową, a w jej wyniku w 2002 roku przeprowadzona została II runda finansowania, podnosząca kapitał Spółki do kwoty 3 294 875 zł w drodze emisji akcji zwykłych serii E i F. Dzięki kolejnym rundom finansowania Bankier.pl S.A. pozyskał niezbędne do rozwoju środki finansowe, a także cenny know-how od doświadczonych partnerów.

W dniu 20.02.2003 Bankier.pl uruchomił System Partnerski (SP) pozwalający na zaangażowanie się w sprzedaż produktów finansowych także osób fizycznych. Na bazie rozwiązań SP, na początku 2004 roku, uruchomiono projekt - Internetowe Centrum Finansowe, w ramach którego Bankier.pl  S.A. sprzedaje produkty finansowe na stronach portali współpracujących.
W dniu 02.07.2003 podpisano nową umowę udziałową, na mocy której w wyniku konwersji pożyczek na kapitał (akcje zwykłe serii G) oraz emisji nowych akcji (akcje zwykłe serii H) podniesiono kapitał zakładowy do wysokości 5 672 842 zł.

We wrześniu 2003 roku Spółka osiągnęła break-even-point, a w czwartym kwartale 2003 roku uzyskała pozytywny wynik EBITDA. W pierwszych miesiącach 2004 roku Bankier.pl S.A. po raz pierwszy wypracował zysk operacyjny i zysk netto.
 
We wrześniu 2004 roku Spółka przejęła serwis internetowy Twoja-Firma.pl znajdujący się w czołówce witryn skierowanych do osób prowadzących działalność gospodarczą i w ten sposób poszerzyła swoją ofertę dla przedsiębiorców oraz pozyskała atrakcyjne treści adresowane do tej grupy.

W dniu 18.05.2006 Komisja Papierów Wartościowych i Giełd zatwierdziła prospekt emisyjny Spółki. W wyniku przeprowadzonej publicznej emisji akcji serii I kapitał zakładowy wzrósł do 7 172 842 zł. Dnia 19.06.2006 Bankier.pl S.A. z sukcesem debiutował na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. (GPW).

We wrześniu 2006 roku Bankier.pl S.A. przejął serwis PRNews.pl skierowany do specjalistów z branży finansowej, wzmacniając tym samym swoją pozycję eksperta na tym rynku.

W październiku 2006 roku Bankier.pl S.A. zainwestował w spółkę Internet Service S.A. prowadzącą wiodący portal motoryzacyjny Mojeauto.pl, rozszerzając zakres oferowanych usług i treści oraz poszerzając znacznie grono swoich użytkowników. 

W grudniu 2006 roku Spółka przejęła Pit.pl Sp. z o.o. prowadzącą serwisy podatkowe PIT.pl i VAT.pl, uzyskując tym samym pozycję lidera na rynku informacji podatkowych w Internecie. 

W dniu 23.02.2007 Sąd Rejonowy dla Wrocławia – Fabrycznej, VI Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego dokonał rejestracji podwyższenia kapitału Spółki Bankier.pl S.A. o emisję          z dnia 21 grudnia 2006 roku 31 503 nowych akcji serii J oraz 20 000 nowych akcji serii K. W efekcie zarejestrowania podwyższenia kapitał zakładowy Spółki wzrósł do wartości 7 224 345 zł, a liczba akcji wyniosła 7 224 345 sztuk.

Obecnie prowadzone przez Bankier.pl S.A. witryny i serwisy tworzą największy niezależny portal biznesowy w Polsce.

1.3	Władze

A. Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy

Według stanu na dzień 31.12.2007 akcjonariuszami Spółki posiadającymi co najmniej 5% ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy Bankier.pl S.A. byli: MCI Management S.A., MCI.PrivateVentures FIZ, TFI Allianz Polska S.A., BZ WBK AIB Asset Management S.A. oraz Noble Funds Fundusz Inwestycyjny Otwarty.
Ilość akcji oraz głosów posiadanych przez wymienionych wyżej akcjonariuszy oraz strukturę kapitałową Bankier.pl S.A. na dzień 31.12.2007 przedstawia Tabela nr 1.

Tabela nr 1 – Struktura akcjonariatu Bankier.pl S.A.
AKCJONARIUSZ	Liczba akcji	Wartość akcji wg wartości nominalnej	Udział w kapitale*	Liczba głosów na WZA 	Procent głosów na WZA	
1	2	3	4	5	6	
BZ WBK AIB Asset Management S.A.	1 241 433	1 241 433,00	17,18 %	1 241 433	17,18 %	
MCI Management S.A.	800 235	800 235,00	11,08 %	800 235	11,08 %	
MCI.PrivateVentures	710 000	710 000,00	9,83 %	710 000,00	9,83 %	
TFI Allianz Polska S.A.	559 046	559 046,00	7,74 %	559 046	7,74 %	
Noble Funds FIO	362 301	362 301,00	5,02 %	362 301,00	5,02 %	
Pozostali Akcjonariusze	3 551 330	3 551 330,00	49,15 %	3 551 330	49,15 %	
Razem 	7 224 345	7 224 345,00	100,00 %	7 224 345	100,00 %	
* - zgodnie z informacją otrzymaną od BZ WBK Asset Management S.A. w dniu 7 marca 2008 roku udział klientów BZ WBK AIB Asset Management S.A. w kapitale Bankier.pl S.A. wynosi 20,13 %,
** zgodnie z informacją otrzymaną od MCI Management S.A. w dniu 3 kwietnia 2008 roku udział MCI Management S.A. w kapitale Bankier.pl S.A. zmniejszył się i wynosi 1,25% jednocześnie MCI Fund Management Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością MCI.PrivateVentures SKA zwiększyła swój udział  i posiada 9,83 % udziałów w kapitale Spółki Bankier.pl S.A.

W porządku Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy zwołanego na 29 kwietnia 2008r. znajduje się punkt, zgodnie z którym akcjonariusze będą mieli możliwość podjęcia decyzji o rozpoczęciu procesu poszukiwania inwestora strategicznego dla Bankier.pl S.A.

Zarządowi Spółki nie są znane umowy (w tym również zawarte po dniu bilansowym), w wyniku których mogą w przyszłości nastąpić zmiany w proporcjach posiadanych akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy.

Zgodnie ze stanem na dzień 31.12.2007 akcjonariusz MCI Management S.A. posiadał uprawnienia do powoływania jednego członka Rady Nadzorczej Spółki, co zostało opisane w punkcie B poniżej.

Zgodnie z warunkami programu motywacyjnego dla Zarządu Spółki, członkowie Zarządu zobowiązali się do niezbywania akcji Bankier.pl S.A. nabytych w ramach tego programu w okresie dwóch lat od daty debiutu akcji Spółki na GPW w Warszawie.

B. Rada Nadzorcza 

Zgodnie z §15 Statutu Spółki Rada Nadzorcza składa się z pięciu do siedmiu członków, w tym Przewodniczącego i Zastępcy Przewodniczącego.
Członkowie Rady Nadzorczej powoływani są na indywidualną kadencję, trwającą trzy lata od daty powołania.
Członkowie Rady Nadzorczej, z zastrzeżeniem zasad określonych poniżej, są powoływani i odwoływani przez Walne Zgromadzenie Spółki. Liczbę członków Rady Nadzorczej określa Walne Zgromadzenie Spółki z zastrzeżeniem, iż tak długo jak MCI jest uprawniony do powoływania Członków Rady Nadzorczej zgodnie z zasadami opisanymi poniżej Rada Nadzorcza składać się będzie z pięciu członków. 

Na dzień 31.12.2007 MCI przysługuje uprawnienie do bezpośredniego powołania i odwołania:
	a) dwóch członków Rady Nadzorczej, jeżeli akcje posiadane przez MCI bezpośrednio lub przez Podmioty Zależne uprawniają do co najmniej 40% ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu Spółki albo
	b) jednego członka Rady Nadzorczej, jeżeli akcje posiadane przez MCI bezpośrednio lub przez Podmioty Zależne uprawniają do co najmniej 20% ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu Spółki.

W dniu 06.04.2007 Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy Bankier.pl S.A. podjęło decyzję o usunięciu ze Statutu Spółki uprawnień bmp AG i CEEV GmbH w powyższym zakresie.

Zgodnie z definicją przyjętą w Statucie Spółki ponad połowa członków Rady Nadzorczej zawsze będzie członkami niezależnymi.

Zgodnie z §16 pkt 1 Statutu Spółki Członkowie Rady Nadzorczej powoływani są na indywidualną kadencję, trwającą trzy lata od daty powołania. 

W skład Rady Nadzorczej Spółki na dzień 31.12.2007 wchodzili:

Piotr Pajewski – Przewodniczący Rady Nadzorczej, członek Rady Nadzorczej od 12.09.2006 
Michał Rumiński – Członek Rady Nadzorczej od 08.10.2006 
Alexander Neuber – Członek Rady Nadzorczej od 06.04.2007 
Krzysztof Płachta – Członek Rady Nadzorczej od 06.04.2007 

Ponadto w Radzie Nadzorczej Spółki zasiadali: 
 - w okresie od 01.01.2007 do 08.10.2007 Pan Roman Cisek
 - w okresie od 01.01.2007 do 03.04.2007 Pan Florian Fels
 - w okresie od 01.01.2007 do 05.04.2007 Pan Rafał Abratański
 - w okresie od 01.01.2007 do 05.04.2007 Pan Maciej Wiśniewski
 - w okresie od 06.04.2007 do 21.11.2007 Pani Anna Hejka-Arczyńska

C. Zarząd

Zgodnie z § 10 Statutu Spółki Zarząd Spółki składa się z jednego do trzech członków. Zarząd powołuje się na okres wspólnej kadencji, która trwa dwa lata. Mandat członka Zarządu powołanego przed upływem danej kadencji Zarządu wygasa równocześnie z wygaśnięciem mandatów pozostałych członków Zarządu. Zarząd powoływany jest przez Radę Nadzorczą, która jednocześnie określa liczbę członków Zarządu, na każdą kadencję. Rada Nadzorcza może odwołać członka Zarządu lub cały Zarząd Spółki przed upływem kadencji, jak również zawiesić w czynnościach poszczególnych członków Zarządu lub cały Zarząd. 
Rada Nadzorcza ustala wynagrodzenia dla Zarządu. W umowach pomiędzy Spółka, a członkami Zarządu  Spółkę reprezentuje Przewodniczący Rady Nadzorczej lub inny członek Rady Nadzorczej upoważniony uchwała Rady Nadzorczej. 
Na dzień 31.12.2007 zgodnie z uchwałą Rady Nadzorczej z dnia 29.10.2007 Zarząd składał się z dwóch Członków. 

W skład Zarządu Spółki w okresie od 01.01.2007 do 31.12.2007 wchodzili:

Tomasz Jażdżyński – Prezes Zarządu
Joanna Kuzdak – Członek Zarządu

Wszelkie sprawy związane z prowadzeniem przedsiębiorstwa Spółki nie zastrzeżone ustawą lub statutem Spółki do kompetencji Walnego Zgromadzenia lub Rady Nadzorczej, należą do kompetencji Zarządu. Zarząd Spółki może ustanawiać prokurentów. Do składania oświadczeń w imieniu Spółki oraz reprezentowania Spółki przed Sądem i poza Sądem upoważnionych jest dwóch członków Zarządu działających łącznie lub jeden członek Zarządu działający łącznie z prokurentem.

Zgodnie z §8 Statutu Spółki:

1)	Zarząd jest uprawniony do podwyższania kapitału zakładowego Spółki poprzez emisję nowych akcji Spółki o łącznej wartości nominalnej nie większej niż 1.300.000 (słownie: jeden milion trzysta tysięcy) złotych, w drodze emisji w jednej lub kilku transzach akcji serii „J” oraz dalszych serii akcji Spółki (kapitał docelowy). Upoważnienie Zarządu do podwyższania kapitału zakładowego Spółki oraz do emitowania nowych akcji w ramach limitu określonego powyżej wygasa w dniu 5 kwietnia 2009 roku.

2)	Każdorazowe podwyższenie kapitału zakładowego przez Zarząd łącznie do wysokości określonej w §8 ust. 1 Statutu Spółki wymaga uchwały Rady Nadzorczej przyjętej za zgodą co najmniej 5 /pięciu/ członków Rady Nadzorczej.

3)	Za zgodą Rady Nadzorczej, Zarząd Spółki ustali szczegółowe warunki poszczególnych emisji akcji Spółki w granicach określonych w §8 ust. 1 Statutu Spółki, a w szczególności:
a)	liczbę akcji, które zostaną wyemitowane w transzy lub serii,
b)	ceny emisyjne akcji poszczególnych emisji, 
c)	terminy otwarcia i zamknięcia subskrypcji,
d)	szczegółowe warunki przydziału akcji,
e)	dzień lub dni prawa poboru, o ile prawo poboru nie zostanie wyłączone,

4)	Z zastrzeżeniem ust. 2, 3 i 5, Zarząd decyduje o wszystkich sprawach związanych z podwyższeniem kapitału zakładowego w ramach kapitału docelowego, w szczególności Zarząd jest umocowany do:
a)	zawierania umów o subemisję inwestycyjną lub subemisję usługową lub innych umów zabezpieczających powodzenie emisji akcji,
b)	podejmowania uchwał oraz innych działań w sprawie dematerializacji akcji oraz zawierania umów z Krajowym Depozytem Papierów Wartościowych S.A. o rejestrację akcji,
c)	podejmowania uchwał oraz innych działań w sprawie ubiegania się o dopuszczenie akcji do obrotu na rynku regulowanym.

5)	Za zgodą Rady Nadzorczej Spółki, Zarząd może ograniczyć lub wyłączyć prawo pierwszeństwa nabycia akcji przez Akcjonariuszy Spółki (prawa poboru) w stosunku do akcji emitowanych przez Zarząd w granicach limitu określonego w §8 ust. 1 Statutu Spółki.

6)	Akcje Spółki, które zostaną wyemitowane w ramach kapitału docelowego mogą być emitowane w związku z ustanowieniem programu motywacyjnego dla pracowników Spółki, w liczbie nie większej niż 100.000 /sto tysięcy/ akcji.

D. Zmiany zasad zarządzania

W 2007 roku nie nastąpiły żadne zmiany w podstawowych zasadach zarządzania przedsiębiorstwem emitenta i jego grupą kapitałową.

1.4	Opis działalności

Grupa Kapitałowa Bankier.pl S.A. prowadzi szereg internetowych witryn i portali wertykalnych. W ostatnich latach na rynku mediów można zaobserwować tendencję do specjalizacji. Bankier.pl S.A. jest liderem na polskim rynku internetowych spółek mediowych koncentrujących się na sektorze finansów. Spółka prowadzi portal finansowy www.bankier.pl, portal dla małych i średnich przedsiębiorstw www.twoja-firma.pl oraz specjalistyczną witrynę dla branży finansowej www.prnews.pl. Internet Service S.A. prowadzi jeden z wiodących portali motoryzacyjnych www.mojeauto.pl a Pit.pl sp. z o.o. jest wydawcą największych w Polsce serwisów podatkowych www.pit.pl i www.vat.pl. Dalszy rozwój Grupy polegać będzie na obronie zajmowanej pozycji na szybko rozwijającym się rynku oraz na systematycznym umacnianiu marek prowadzonych witryn i portali.

Model biznesu Grupy Kapitałowej Bankier.pl S.A. opiera się na umożliwieniu klientom instytucjonalnym dotarcia do użytkowników witryn i portali prowadzonych przez Grupę. Użytkownicy są pozyskiwani poprzez oferowanie im szerokiego spektrum bezpłatnych informacji i usług. Przychody od klientów instytucjonalnych czerpane są w dwóch modelach: poprzez reklamę internetową oraz poprzez pośrednictwo handlu internetowym (e-commerce). Podstawowym źródłem przychodów są reklama oraz przychody z pośrednictwa w e-commerce. Dywersyfikacja działalności służyć ma uniezależnieniu się od jednego tylko źródła przychodów i zwiększeniu bezpieczeństwa uzyskiwanych przez Grupę Kapitałową Bankier.pl S.A. wyników finansowych.
Spółki Grupy Kapitałowej Bankier.pl S.A. pozyskują użytkowników oferując im darmowe treści i usługi. Najważniejsze z nich to:
•	usługi informacyjne,
•	usługi społecznościowe,
•	usługi e-commerce.

A. Usługi informacyjne

Serwisy informacyjne prowadzone przez Grupę Kapitałową Bankier.pl S.A. opierają się na wiadomościach pochodzących z agencji informacyjnych i od partnerów mediowych, uzupełnianych o wiadomości przygotowywane przez redakcje. Treści tekstowe uzupełniane są o pliki audio i video dostarczane przez dostawców zewnętrznych oraz produkowane przez Działy Multimedialne portali Bankier.pl i Mojeauto.pl. Posiadane przez Grupę materiały multimedialne są grupowane między innymi w serwisie Bankier.TV.

Część informacyjna portalu Bankier.pl podzielona jest na 5 głównych sekcji tematycznych:
•	Wiadomości – jest to bogate źródło aktualnych informacji o finansach, gospodarce i biznesie. Bankier.pl gromadzi w jednym miejscu informacje pochodzące z kilkudziesięciu źródeł, głównie agencji informacyjnych i prasy branżowej;
•	Finanse osobiste – jest to część portalu skierowana do szerokiego grona osób korzystających z produktów finansowych. Obejmuje m.in. tematykę produktów bankowych, emerytur, ubezpieczeń czy podatków. Użytkownicy mogą tutaj znaleźć aktualne informacje, liczne porady ekspertów, kompletne zestawienia ofert bankowych i porównania produktów, kalkulatory finansowe i inne narzędzia przydatne przed podjęciem decyzji o skorzystaniu z oferty instytucji finansowej;
•	Inwestowanie – jest to część portalu zawierająca informacje zarówno dla doświadczonych jak i początkujących inwestorów, którzy poszukują najświeższych informacji i notowań z giełdy, rynków walutowych oraz funduszy. Serwis wzbogacają poradniki inwestycyjne, komentarze ekspertów i szczegółowe profile spółek giełdowych. Dla zaawansowanych inwestorów dostępne są użyteczne narzędzia inwestycyjne;
•	Firma – jest to część portalu skierowana do sektora małych i średnich przedsiębiorstw. Zawiera ona liczne informacje, porady i zestawienia dotyczące prowadzenia firmy, podatków i usług finansowych dla firm;
•	LifeStyle – jest to serwis zawierający informacje m.in. ze świata sportu, kultury oraz nowych technologii.

Ponadto użytkownicy Bankier.pl mogą otrzymywać newslettery, czyli przegląd wiadomości i najnowsze informacje. Newslettery obejmują Dziennik Poranny i Dziennik Popołudniowy, a także Tygodnik Firma. Adresy poczty elektronicznej pozyskiwane od użytkowników prenumerujących newslettery tworzą bazę wysyłkową, wykorzystywaną przez Spółkę do prowadzenia działalności w zakresie marketingu bezpośredniego w Internecie (tzw. mailing).

W 2007 roku Bankier.pl S.A. rozszerzył swoje serwisy informacyjne o serwis m.bankier.pl dostępny na telefonach przenośnych (w tym telefonach komórkowych), oraz o możliwość prenumeraty wydawanego w formacie „PDF” tygodnika Przegląd Finansowy Bankier.pl o finansach osobistych.

Część informacyjna portalu Mojeauto.pl podzielona jest na 4 głównych sekcji tematycznych:
•	Motogazeta – źródło aktualnych informacji z dziedziny motoryzacji.
•	Motobiznes – przegląd rynku motoryzacyjnego dla osób zawodowo korzystających z samochodów i dróg;
•	Motoekspert – zbiór przydatnych poradników z dziedziny motoryzacji;

Ponadto użytkownicy Mojeauto.pl mają dostęp do szczegółowego katalogu modeli samochodów znajdujących się aktualnie w ofercie oraz zestawienia samochodów używanych znajdujących się w auto-komisach. Galerie zdjęć związanych z motoryzacją zawiera sekcja Autogaleria, a materiały video są prezentowane użytkownikom w serwisie Mojeauto.TV.

Portale Pit.pl i Vat.pl zawierają usystematyzowany zbiór informacji z dziedziny podatków z zakresu interesującego odpowiednio osoby fizyczne i przedsiębiorców prowadzących różne formy działalności gospodarczej.

Witryna Twoja-Firma.pl to przegląd wiedzy i informacji potrzebnych osobom prowadzącym małe i średnie przedsiębiorstwa.

B. Usługi społecznościowe

Grupa udostępnia użytkownikom Internetu systemy umożliwiające publikowanie własnych treści i komunikację, wspierając tym samym tworzenie wokół prowadzonych portali społeczności lojalnych użytkowników. Posiadanie takich społeczności podnosi wartość współpracy z Grupą Kapitałową Bankier.pl S.A. z punktu widzenia reklamodawców i instytucji komercyjnych promujących poprzez Internet swoje produkty.

Bankier.pl S.A. oferuje Internautom dwie podstawowe usługi społecznościowe:
•	Forum dyskusyjne – system komunikacyjny, który dla klientów instytucji finansowych, inwestorów czy osób prowadzących działalność gospodarczą stanowi wartościowe miejsce wymiany własnych spostrzeżeń i doświadczeń, jak i miejsce zdobywania wiedzy od bardziej doświadczonych uczestników systemu gospodarczego;
•	Blogbank.pl – system tzw. blogów, czyli mechanizm do wspierania publikacji treści tworzonych przez użytkowników Internetu, który pozwala na zorganizowane wyrażanie swoich opinii przez klientów instytucji finansowych, inwestorów czy osób prowadzących własną firmę. Ważnym elementem Blogbank.pl są blogi prowadzone przez ekspertów rynku finansowego.

Internet Service S.A. prowadząca portal motoryzacyjny Mojeauto.pl jest również operatorem kilku serwisów społecznościowych dla miłośników szeroko pojętej motoryzacji.

C. Usługi e-commerce

W obszarze handlu elektronicznego Grupa Kapitałowa Bankier.pl S.A. koncentruje się przede wszystkim na dwóch niszach: finansowej i motoryzacyjnej.

Bankier.pl S.A. generuje przychody na usługach związanych z pośrednictwem i doradztwem w sprzedaży produktów finansowych. Usługi te są realizowane poprzez cztery podstawowe kanały:
•	Centrum Finansowe – serwis prezentujący ofertę produktową poszczególnych instytucji finansowych w specjalnej części portalu Bankier.pl, stanowiącej platformę transakcyjną, przy pomocy której użytkownik portalu może znaleźć, porównać i zamówić dany produkt lub usługę finansową. W 2007 roku ponad 45 instytucji finansowych prezentowało w Centrum Finansowym swoje oferty i umożliwiało potencjalnym klientom zamówienie w Internecie jednego z ponad 145 różnych produktów;
•	Centrum Obsługi Klienta - serwis, który wraz z dedykowaną infolinią, ma na celu przekierowywanie klientów zainteresowanych bezpośrednim kontaktem z doradcą finansowym do sieci Centrów Doradztwa partnera Spółki;
•	System Partnerski -  system pozwalający osobom fizycznym na prezentację dostępnej w Centrum Finansowym Bankier.pl oferty produktowej na swoich stronach internetowych w zamian za udział w prowizji wypłacanej z tytułu pośrednictwa przez instytucje finansowe;
•	Internetowe Centrum Finansowe – system analogiczny do Systemu Partnerskiego, skierowany do innych podmiotów internetowych, dla których finanse są jedynie dodatkowym elementem działalności.

Internet Service S.A. jest również pośrednikiem w sprzedaży produktów finansowych, przy czym koncentruje się na produktach powiązanych ściśle z rynkiem motoryzacyjnym. Oferta takich produktów jest prezentowana w sekcji Motofinanse.

Pit.pl sp. z o.o. poprzez usługę e-porady oferuje (przede wszystkim osobom fizycznym i drobnym przedsiębiorcom) płatny dostęp do treści zawierających wiedzę z zakresu podatków.

D. Spółki zależne 

Spółki zależne od Bankier.pl S.A. prowadzą działalność analogiczną do Spółki, oferując usługi informacyjne, społecznościowe i e-commerce w swoich niszach. Internet Service S.A. jest wydawcą portalu motoryzacyjnego mojeauto.pl. Pit.pl sp. z o.o. prowadzi portale podatkowe PIT.pl i VAT.pl.

1.5	Odziały i zakłady

Spółka nie posiada samodzielnych oddziałów i zakładów.

2.	Podstawowe informacje o Grupie Kapitałowej Bankier.pl S.A.

Podstawowym przedmiotem działalności Grupy Kapitałowej Bankier.pl, której jednostką dominującą jest Spółka Bankier.pl S.A. z siedzibą we Wrocławiu przy ul. Kościuszki 29, jest działalność w sieci Internet obejmująca usługi informacyjne, społecznościowe i e-commerce.
Bankier.pl S.A. posiada dominujący udział w Grupie Kapitałowej pod względem osiąganych przychodów, wartości aktywów oraz ilości i wielkości realizowanych kontraktów. 
Akcje Spółki Bankier.pl S.A. są dopuszczone do obrotu giełdowego na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. 
Czas trwania jednostki dominującej nie jest ograniczony.
Spółka Bankier.pl S.A. powołuje i odwołuje po dwóch członków Rady Nadzorczej w każdej ze spółek zależnych.

3.	Podsumowanie wydarzeń w 2007 roku 

3.1	Najważniejsze wydarzenia 2007 roku 

Przejęcie kontroli nad Internet Service S.A.
W dniu 31 stycznia 2007 roku Spółka zawarła z bmp AG umowę kupna 13.524 akcji spółki Internet Service S.A. z siedzibą we Wrocławiu, za łączną cenę 1.026.877,32 złotych, to jest za cenę 75,93 złote za każdą akcję. Szczegółowe informacje na temat transakcji zostały podane w komunikacie bieżącym nr 12/2007.
Również w dniu 31 stycznia 2007 roku Spółka zawarła z osobą fizyczną umowę kupna 480 akcji spółki Internet Service S.A. z siedzibą we Wrocławiu, za łączną cenę 35.208,00 złotych, to jest za cenę 73,35 złote za każdą akcję.

Opisane wyżej transakcje spowodowały powstanie stosunku dominacji Bankier.pl S.A. wobec Internet Service S.A. z siedzibą we Wrocławiu.  W następstwie opisanych transakcji oraz na skutek przeniesienia posiadania odcinków zbiorowych akcji Bankier.pl S.A. posiada 29.028 akcji Internet Service S.A., które stanowią 90,71% kapitału zakładowego i dają prawo do 90,71% głosów na WZA tej spółki.

Nabycie kolejnych udziałów w Pit.pl Sp. z o.o.
W drodze zawarcia umowy sprzedaży udziałów z osobami fizycznymi w dniu 26 lutego 2007 roku Bankier.pl S.A. nabył 21 (dwadzieścia jeden) udziałów spółki Pit.pl Sp. z o.o. z siedzibą w Poznaniu za łączną cenę 77.238,00 złotych. 
W drodze zawarcia umowy sprzedaży udziałów z osobami fizycznymi w dniu 21 maja 2007 roku Bankier.pl S.A. nabył 21 (dwadzieścia jeden) udziałów spółki Pit.pl Sp. z o.o. z siedzibą w Poznaniu za łączną cenę 46.536,00 złotych. 
W drodze zawarcia umowy sprzedaży udziałów z osobami fizycznymi w dniu 2 sierpnia 2007 roku Bankier.pl S.A. nabył 21 (dwadzieścia jeden) udziałów spółki Pit.pl Sp. z o.o. z siedzibą w Poznaniu za łączną cenę 77.238,00 złotych. 
W drodze zawarcia umowy sprzedaży udziałów z osobami fizycznymi w dniu 7 listopada 2007 roku Bankier.pl S.A. nabył 21 (dwadzieścia jeden) udziałów spółki Pit.pl Sp. z o.o. z siedzibą w Poznaniu za łączną cenę 77.238,00 złotych. Po tej transakcji Bankier.pl S.A. dysponował udziałem wynoszącym 63% kapitału zakładowego i przysługiwało mu prawo do 63% głosów na Zgromadzeniu Wspólników Pit.pl Sp. z o.o.
Transakcja jest zgodna z realizacją umowy inwestycyjnej zakładającej przejęcie 100% udziałów w Pit.pl Sp. z o.o. do II kwartału 2009 roku. Cena nabycia kolejnych transz udziałów jest uzależniona od wyników finansowych osiąganych przez Pit.pl Sp. z o.o. w kolejnych kwartałach.

Awans w rankingu biznesowych witryn Internetowych
W styczniu 2007 roku, po raz pierwszy od rozpoczęcia przez firmę Gemius S.A. publikacji rankingów tematycznych witryn internetowych w strategicznej dla Spółki kategorii „Biznes, Finanse, Prawo”, w pierwszej trójce znalazł się niezależny portal finansowy. Do tej pory trzy pierwsze miejsca zajmowały zawsze serwisy biznesowe trzech największych portali horyzontalnych. Serwisy biznesowe Bankier.pl w styczniu 2007 uplasowały się na trzecim miejscu pod względem liczby użytkowników, spychając na czwartą pozycję serwisy biznesowe portalu Interia.pl, a pod względem liczby odsłon na drugim miejscu, również przed serwisami biznesowymi portalu Wirtualna Polska. Jednocześnie serwisy biznesowe Bankier.pl wyraźnie zdystansowały inne niezależne witryny biznesowe osiągając nad kolejnym takim serwisem trzykrotną przewagę pod względem liczby odsłon.

Rekord oglądalności portali podatkowych
Portale podatkowe Pit.pl i Vat.pl zanotowały w kwietniu 2007, czyli w okresie rozliczeń podatkowych, rekordowe poziomy oglądalności potwierdzając swoją pozycję lidera na rynku informacji podatkowej w Internecie. Portale prowadzone przez Pit.pl sp. z o.o. wyraźnie zdystansowały sekcje podatkowe portali horyzontalnych oraz witryny specjalistyczne osiągając oglądalność na poziomie 710 tysięcy użytkowników i dystansując tym samym 2,5-krotnie najbliższego konkurenta jakim jest serwis podatki.pl.

Prestiżowa nagroda dziennikarska
Michał Macierzyński z redakcji portalu Bankier.pl został jednym z trzech laureatów prestiżowej nagrody dziennikarskiej im. Mariana Krzaka. Nagroda ta, przyznawana przez Związek Banków Polskich, jest jedną z najbardziej prestiżowych i najstarszych nagród dziennikarskich. Ma za cel wspierać i wyróżniać dziennikarzy oraz redakcje specjalizujące się w tematyce finansowo-bankowej, które działają na rzecz edukacji ekonomicznej Polaków. Jest to pierwsza sytuacja w historii, gdy dziennikarz portalu internetowego odebrał tak ważną dla branży mediowej nagrodę.

Bankier.pl najpopularniejszy wśród dziennikarzy
W zrealizowanym przez instytut badawczy ARC Rynek i Opinia badaniu portal Bankier.pl został uznany przez dziennikarzy ekonomicznych za najbardziej popularne źródło internetowe informujące o największych polskich spółkach wchodzących w skład indeksu WIG20. W badaniu wzięli udział dziennikarze reprezentujący wszystkie kategorie mediów: prasę, telewizję, radio, portale i wortale tematyczne oraz przedstawiciele agencji informacyjnych. Jest to już drugi raz na przestrzeni roku gdy portal Bankier.pl został wyróżniony w niezależnym badaniu pierwszym miejscem w kategorii mediów internetowych dostarczających informacji z obszaru ekonomii, giełdy i finansów.

Nominacja w konkursie Złota Strona Emitenta
W ramach konkursu zorganizowanego przez Stowarzyszenie Emitentów Giełdowych mającego na celu wyróżnić najlepsze strony internetowe spółek giełdowych, witryna Bankier.pl poświecona relacjom inwestorskim została nominowana w dwóch z czterech kategorii. W konkursie – Złota Strona Emitenta – udział wzięły wszystkie spółki notowane na warszawskim parkiecie giełdowym. W ramach 3 etapowego konkursu Jury wyłoniło 13 spółek – w tym Bankier.pl S.A. – które zostały zakwalifikowane do ścisłego finału. Wyróżnieni podczas uroczystej gali otrzymali dyplomy z rąk prezesa giełdy Ludwika Sobolewskiego. Patronat nad konkursem objęła Gazeta Parkiet i Komisja Nadzoru Finansowego. 

Bankier.pl wydawcą nowego tygodnika o finansach osobistych
W październiku 2007 roku Spółka z sukcesem rozpoczęła wydawanie Przeglądu Finansowego Bankier.pl.  Jest to zupełnie nowy projekt Bankier.pl stworzony przy wykorzystaniu posiadanych zasobów portalu, które będą obecnie dystrybuowane w postaci zarówno on-line, jak i drukowanej. Subskrypcja tygodnika jest bezpłatna i umożliwia otrzymywanie co poniedziałek najbardziej aktualnych informacji, przygotowywanych przez redakcję portalu. Przegląd Finansowy Bankier.pl jest jednocześnie pierwszym w Polsce regularnie wydawanym tygodnikiem poruszającym tematykę finansów osobistych. W styczniu 2008 roku został wydany numer specjalny tygodnika – zawierający podsumowanie 2007 roku -  który w wersji drukowanej został dostarczony do 1000 kluczowych klientów i partnerów firmy.

Wdrożenie nowych serwisów, produktów i usług
W 2007 roku spółki Grupy Kapitałowej Bankier.pl S.A. wdrożyły również następujące znaczące nowe serwisy, usługi i produkty:
•	Portal PIT.pl uruchomił usługę e-Porady. Jest to profesjonalne i kompleksowe narzędzie, działające w oparciu o model zadawania przez użytkowników bezpośrednich pytań do specjalistów. W ramach posiadanego abonamentu użytkownik otrzymuje prawo dostępu do wszystkich odpowiedzi oraz możliwość zgłaszania własnych wątpliwości podatkowych bez limitu pytań;
•	Portal Finansowy Bankier.pl przy współpracy z Radiem WAWA uruchomił w oparciu o technologię podcastingu - serwis Audio News Bankier.pl. Poranny serwis gospodarczo-ekonomiczny jest dostępny bezpłatnie dla wszystkich użytkowników Bankier.pl. Dostęp do serwisu jest możliwy zarówno bezpośrednio przez strony portalu jak i subskrypcje plików dźwiękowych w oparciu o RSS;
•	W czerwcu portal Bankier.pl uruchomił mobilną wersję serwisu dostępną pod adresem m.bankier.pl. Dostosowany do telefonów komórkowych serwis umożliwia dostęp m.in. do informacji finansowych, notowań giełdowych, komunikatów spółek, indeksów zagranicznych oraz kursów walut i wiadomości ekonomicznych. Mobilna wersja portalu Bankier.pl jest bogatym źródłem informacji zarówno dla aktywnych inwestorów, jak i wszystkich osób poszukujących treści związanych z giełdą, gospodarką, a także finansami;
•	Serwis multimedialny Bankier.TV został w czerwcu pierwszym partnerem YouTube w Polsce z zakresu dostarczania multimedialnych treści biznesowych. Współpraca została nawiązana przy okazji rozszerzenia działalności YouTube na kolejne kraje, w tym Polskę. Dla portalu Bankier.pl własny kanał na YouTube to znaczne zwiększenie zasięgu dystrybucji swoich treści, a także wzrost ich popularności wśród użytkowników Internetu. Materiały multimedialne przygotowane przez redakcję Bankier.TV zostały udostępnione dla wszystkich użytkowników Youtube pod adresem www.youtube.com/bankiertv;
•	Portal Bankier.pl został w kwietniu wzbogacony o sekcję „Budżet rodziny”, której celem jest podanie kompletnych informacji dotyczących finansów rodziny w przystępny i zrozumiały sposób. Wiadomości i artykuły publikowane w nowej sekcji są przeznaczone dla osób, które nie mają rozległej wiedzy finansowej, ale prowadzą lub zamierzają prowadzić gospodarstwo domowe i szukają informacji, które pomogą im w prowadzeniu domowych finansów;
•	Centrum Finansowe Bankier.pl zostało wzbogacone o ofertę kolejnych instytucji finansowych: Pekao OFE, Toyota Bank Polska, Diners Club, Money Expert oraz Golden Egg. Tym samym platforma pośrednictwa sprzedaży produktów finansowych zawiera ofertę 47 instytucji;
•	Internetowe Centrum Finansowe Bankier.pl zostało wdrożone na stronach nowych partnerów, w tym w serwisie Otomoto.pl – największym ogłoszeniowym portalu motoryzacyjnym w Polsce. Dzięki temu oferta Bankier.pl jest dostępna dla niemal 3 milionów użytkowników Otomoto.
•	W czerwcu portal Bankier.pl uruchomił wraz z Biurem Informacji Kredytowej nową sekcję o nazwie BIK. Dzięki niej użytkownicy mają możliwość poznania informacji dotyczących zdolności kredytowej, rynku kredytowego, czy też zasad prowadzenia rejestrów zadłużeń klientów. Sekcja ma na celu propagowanie wśród użytkowników Internetu wiedzy na temat informacji oferowanych bankom, firmom i osobom fizycznym przez BIK oraz ich znaczenia w procesie rozpatrywania wniosków kredytowych, a także budowania korzystnych relacji biznesowych;
•	Centrum Finansowe Bankier.pl zostało poszerzone o nowe kategorie: Informacja Gospodarcza w której prezentowana jest oferta Krajowego Rejestru Długów oraz Inwestycje Alternatywne w której prezentowana jest oferta firmy New Word Alternative Investments.
•	Bankier.pl wraz z firmą Nokia przedstawiły w grudniu 2007 roku na Warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych unikalny telefon Nokia E90 Communicator Limited Edition posiadający aplikację giełdową mInwestor Bankier.pl. Przygotowana przez spółkę Bankier.pl aplikacja umożliwia monitorowanie w czasie rzeczywistym wszystkich niezbędnych dla inwestora informacji o notowaniach GPW. Jest to kolejny wspólny projekt Bankier.pl i Nokia, który podobnie jak mobile.bankier.tv był wspierany silnymi działaniami marketingowo-promocyjnymi. Wspólnie przygotowane kreacje reklamowe zawierające informacje o Bankier.pl i Nokia były emitowane na portalach: Onet.pl, Interia.pl, Gazeta.pl, IPO.pl, Money.pl, Parkiet.com;
•	W listopadzie 2007 roku został zakończony pierwszy etap zmian dotyczących portalu  Mojeauto.pl. Zarządzająca portalem spółka Internet Service S.A. z sukcesem wdrożyła zmiany na stronie głównej portalu oraz całkowicie przebudowała sekcje: Motogazeta, Motobiznes i Autogaleria.  W tym okresie Internet Service S.A. uruchomiła również motoryzacyjne serwisy społecznościowe: korespondentdrogowy.pl oraz zjedzwdrodze.pl;
•	Wraz z początkiem grudnia 2007 roku uruchomiona została nowa sekcja portalu Bankier.pl skierowana do użytkowników zainteresowanych szerszą tematyką niż finansowo-biznesowa. Sekcja LifeStyle powstała w oparciu o dotychczas funkcjonującą sekcję Po Godzinach. W dalszym ciągu będą dostępne najciekawsze artykuły i materiały poświecone tematyce: rozrywki, podróży i wypoczynku, natomiast najważniejszą zmianą jaka zaszła jest rozszerzenie dotychczasowej tematyki o działy Technologia i Trendy;
•	Internetowe Centrum Finansowe Bankier.pl zostało wdrożone na stronach wiodącego serwisu ogłoszeniowego z obszaru nieruchomości Otodom.pl;
•	Bankier.pl uruchomił dla największego ogłoszeniowego serwisu motoryzacyjnego Otomoto.pl dedykowany produkt w postaci kredytu samochodowego OTOKREDYT.

3.2	Istotne umowy 

Umowy ze stycznia i lutego 2007 roku z Ad.net S.A. o świadczenie przez Ad.net S.A. usług pośrednictwa w organizowaniu komercyjnych kampanii reklamowych pozyskanych przez tą spółkę oraz pomoc w organizowaniu kampanii promocyjnych i kampanii komercyjnych pozyskanych przez Bankier.pl S.A. na stronach internetowych witryn i portali prowadzonych przez Bankier.pl S.A. i spółek wchodzących w skład Grupy Kapitałowej Bankier.pl S.A.

Spółka zawarła w 2007 roku umowy ubezpieczenia:
•	mienia od ognia i innych zdarzeń losowych oraz sprzętu elektronicznego od wszelkich ryzyk z Towarzystwem Ubezpieczeń Allianz Polska S.A. na sumę ubezpieczenia 315 tys. zł;
•	od odpowiedzialności cywilnej członków zarządu i rady nadzorczej z AIG Polska Towarzystwo Ubezpieczeń S.A. na sumę ubezpieczenia 1 000 tys. zł.
•	OC i AC środków transportu z Towarzystwem Ubezpieczeń Allianz Polska S.A. na sumę ubezpieczenia AC 226.746,49 zł netto, OC na sumę gwarancyjną: równowartość w złotych w przypadku szkód na osobie – 1.500.000 euro, w przypadku szkód w mieniu – 300.000 euro 

3.3	Kurs notowań akcji 

Cena akcji na zamknięciu ostatniej sesji pierwszego półrocza w dniu 28.12.2007 wyniosła 11,00 zł za sztukę, tj. 5,8% więcej niż na zamknięciu ostatniej sesji 2006 roku w dniu 29.12.2006, kiedy wyniosła 10,40 zł za sztukę.

Przebieg notowań akcji Bankier.pl S.A. w okresie od 01.01.2007 do 31.12.2007 przedstawia poniższy wykres.

3.4	Nabycia akcji własnych

W 2007 roku Spółka nie nabywała akcji własnych.

3.5	Zdarzenia po dniu bilansowym

W drodze zawarcia umowy sprzedaży udziałów z osobami fizycznymi w dniu 12 lutego 2008 roku Bankier.pl S.A. nabył 21 (dwadzieścia jeden) udziałów spółki Pit.pl Sp. z o.o. z siedzibą w Poznaniu za łączną cenę 77.238 złotych. W sumie Bankier.pl S.A. dysponuje udziałem wynoszącym 66% kapitału zakładowego i przysługuje mu prawo do 66% głosów na Zgromadzeniu Wspólników Pit.pl Sp. z o.o.

Dnia 20 lutego 2008 roku, nastąpiła rejestracja przez Sąd Rejonowy dla Wrocławia Fabrycznej we Wrocławiu, VI Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego zmian w statucie Spółki uchwalonych przez Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy w dniu 22 stycznia 2008 roku polegających na tym, że MCI przysługuje uprawnienie do bezpośredniego powołania i odwołania:
(a)	dwóch członków Rady Nadzorczej jeżeli:
(1)	akcje Spółki są posiadane bezpośrednio przez MCI lub
(2)	akcje Spółki są posiadane wspólnie z Podmiotem Zależnym od MCI lub
(3)	akcje Spółki są posiadane wspólnie z funduszem inwestycyjnym utworzonym przez Podmiot Zależny od MCI  i zarządzany przez MCI albo zarządzany przez Podmiot Zależny od MCI lub
(4)	akcje Spółki są posiadane przez Podmiot Zależny od MCI
i uprawniają do co najmniej 40% ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu Spółki albo
(b)	jednego członka Rady Nadzorczej jeżeli:
(1)	akcje Spółki są posiadane bezpośrednio przez MCI lub
(2)	akcje Spółki są posiadane wspólnie z Podmiotem Zależnym od MCI lub
(3)	akcje Spółki są posiadane wspólnie z funduszem inwestycyjnym utworzonym przez Podmiot Zależny od MCI  i zarządzany przez MCI albo zarządzany przez Podmiot Zależny od MCI lub
(4)	akcje Spółki są posiadane przez Podmiot Zależny od MCI
i uprawniają do co najmniej 20% ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu Spółki.
Do pojęcia „Podmiotu Zależnego od MCI” ma odpowiednie zastosowanie definicja „Podmiotu Zależnego od Spółki” zawarta w ust. 8 statutu Bankier.pl S.A..

Szczegółowe informacje na temat zmiany statutu zostały podane w komunikacie bieżącym nr 16/2008.

W dniu 17 marca 2008 roku Pan Tomasz Jażdżyński, pełniący funkcję Prezesa Zarządu Bankier.pl S.A., złożył rezygnację ze stanowiska Prezesa Zarządu Spółki z dniem 30 kwietnia 2008 r.
W tym samym dniu Rada Nadzorcza Bankier.pl S.A. powołała z dniem 30 kwietnia 2008 roku do składu Zarządu Spółki następujące osoby zarządzające:

1.	Panią Joannę Kuzdak - po odwołaniu jej ze stanowiska Członka Zarządu - na stanowisko Prezesa Zarządu,
2.	Panią Gracjanę Dykier - na stanowisko Członka Zarządu,
3.	Pana Romana Brysia - na stanowisko Członka Zarządu.

Jednocześnie Rada Nadzorcza Bankier.pl S.A. powołała do składu Zarządu Spółki Panią Magdalenę Dulińską na stanowisko Członka Zarządu pod warunkiem zawieszającym, jaki stanowi rejestracja przez Sąd Rejestrowy zmiany § 10 ust. 1 Statutu Spółki Bankier.pl S.A. poprzez wskazanie, że Zarząd Spółki składa się z jednego do pięciu członków.

Poza powyższym, po dniu 31 grudnia 2007 roku nie wystąpiły zdarzenia mogące mieć znaczący wpływ na wyniki Grupy Kapitałowej, a nieujęte w niniejszym sprawozdaniu.

4.	Produkty, usługi i rynki zbytu

4.1	Podstawowe produkty i usługi

Bankier.pl S.A. realizuje przychody przede wszystkim poprzez:

•	Sprzedaż powierzchni reklamowej;
•	Pośrednictwo i doradztwo w zakresie usług i produktów finansowych.

Dodatkowym źródłem przychodu jest sprzedaż treści i inne płatne usługi.

A. Przychody ze sprzedaży powierzchni reklamowej

Głównym źródłem przychodów ze sprzedaży powierzchni reklamowej są produkty związane z specyfiką sieci Internet takie jak:

•	Banner reklamowy – graficzny element reklamowy umieszczany w górnej części strony. Kliknięcie w banner powoduje automatyczne przejście do reklamowanego serwisu;
•	Button reklamowy – obszar znajdujący się w lewej lub prawej części strony, zawierający tekst, odnośniki lub graficzny element reklamowy. Kliknięcie w reklamę powoduje automatyczne przejście do reklamowanego serwisu;
•	Skyscrapper (banner pionowy) – graficzny element reklamowy umieszczany na szczycie lewej lub prawej kolumny strony. Kliknięcie w reklamę powoduje automatyczne przejście do reklamowanego serwisu;
•	Pop - up – banner pop-up to graficzny element reklamowy pojawiający się w osobnym oknie przeglądarki internetowej po wejściu użytkownika na daną stronę;
•	Pop-under – graficzny element reklamowy pozostający w osobnym oknie przeglądarki po zamknięciu danego serwisu internetowego, który wywołał tą formę reklamy;
•	Rectangle (medium, large) – reklamowy element graficzny umieszczony na stronie i otoczony jej treścią, w sposób analogiczny do ilustracji w tekście np. gazety. Kliknięcie w reklamę powoduje automatyczne przejście do reklamowanego serwisu;
•	Interstitial (Poltergeist) – reklamowy element graficzny pokazujący się na całym oknie przeglądarki. Interstitial zakrywa stronę WWW i pokazuje się po całkowitym załadowaniu. Czas trwania prezentacji wynosi do 5 sekund;
•	BrandMark – rodzaj okienka pop-up, o dowolnym kształcie;
•	Top Layer – przezroczysta nakładka na okno przeglądarki, umożliwiająca wykorzystanie nawet całej wyświetlanej powierzchni do animacji reklamowej na tle zawartości witryny. Animacja znika po określonym czasie, pozostać może statyczny element nie utrudniający korzystania z witryny;
•	Watermark – zamiast tła witryny umieszczona zostaje grafika dostarczona przez reklamodawcę, np. logo. Całość nie może utrudniać korzystania z witryny;
•	Expand – podstawą reklamy typu Expand jest standardowa forma reklamowa: billboard, banner lub skyscraper. Expand stanowi dodatkową powierzchnię reklamową dla tych form. Po wejściu na stronę WWW Expand pojawia się w pełnej wersji zakrywając powierzchnię witryny, a po 1-2 sekundach wraca do postaci billboarda/bannera/skyscrapera. Po najechaniu myszką na billboard/baner/skyscraper następuje ponowne rozwinięcie Expanda;
•	Scroll – reklama typu scroll przesuwa się równocześnie z przesuwaniem się użytkownika w dół witryny, dzięki czemu pozostaje obecna na ekranie podczas całej wizyty na określonej stronie;
•	Mailing – forma reklamy bezpośredniej polegająca na wysyłce reklamowych listów elektronicznych.

Bankier.pl S.A. generuje przychody ze sprzedaży powierzchni reklamowej zarówno poprzez współpracę z sieciami reklamowymi jak i poprzez sprzedaż bezpośrednią.
W zakresie sprzedaży sieciowej Spółka była w 2007 roku obsługiwana przez sieci reklamowe prowadzone przez spółki Ad.net S.A. oraz ARBOmedia Polska Sp. z o.o.. Portal Bankier.pl był obsługiwany przez sieć Ad.net, a witryny Eurobankier.pl i Twoja-Firma.pl przez sieć ARBOmedia.

B. E-commerce - przychody z pośrednictwa i doradztwa w zakresie usług i produktów finansowych

Spółka, z systematycznie rosnącą liczbą użytkowników, jest doskonałym medium pozwalającym na precyzyjne dotarcie z ofertą usług i produktów finansowych do potencjalnych klientów. 

Przychody z pośrednictwa i doradztwa przez Internet

Sprzedaż produktów i usług finansowych w sieci Internet odbywa się za pośrednictwem kilku kanałów dystrybucji:
•	Centrum Finansowe – działanie Centrum Finansowego polega na prezentowaniu ofert produktowych poszczególnych instytucji finansowych w specjalnej części portalu Bankier.pl, która stanowi platformę transakcyjną, przy pomocy której użytkownik portalu może znaleźć, porównać i zamówić dany produkt lub usługę finansową. W 2006 roku ponad 45 instytucji finansowych prezentowało w Centrum Finansowym swoje oferty i umożliwiało potencjalnym klientom zamówienie w Internecie jednego z ponad 145 różnych produktów;
•	System Partnerski – schemat działania tego kanału polega na budowaniu wirtualnej sieci sprzedaży. Zadaniem Systemu Partnerskiego jest systematyczna rozbudowa i zarządzanie społecznością internetową, która pośredniczy w sprzedaży produktów i usług finansowych znajdujących się w ofercie Bankier.pl. Każdy użytkownik Bankier.pl – będący osobą fizyczną – może rozpocząć aktywną sprzedaż produktów. Bankier.pl dzieli się z uczestnikami Systemu Partnerskiego prowizją, która jest mu należna od instytucji finansowej za sprzedaż danego produktu;
•	Internetowe Centrum Finansowe (ICF) – schemat działania ICF jest bardzo zbliżony do działania Systemu Partnerskiego, z tą tylko różnicą, że uczestnikami nie są osoby fizyczne, ale firmy prowadzące serwisy internetowe, których użytkownicy są potencjalnie zainteresowani produktami i usługami finansowymi. ICF z jednej strony pozwala nawet mniejszym witrynom wzbogacić swoją ofertę o produkty finansowe, z drugiej zapewnia bankom obecność nawet w serwisach na tyle małych, że bezpośrednia współpraca byłaby dla instytucji finansowej nieopłacalna. 

Pośrednictwo i doradztwo finansowe poprzez Internet generuje dwa rodzaje przychodów:
•	przychody stałe – Spółka zazwyczaj pobiera od instytucji finansowej miesięczną opłatę stałą za możliwość umieszczenia i zaprezentowania jej oferty użytkownikom niezależnego portalu, jakim jest Bankier.pl – jest to tzw. placement;
•	przychody zmienne – Bankier.pl S.A. oprócz opłat stałych zazwyczaj negocjuje z instytucjami finansowymi wynagrodzenie, które jest uzależnione od efektów sprzedaży danego produktu. Opłaty te mają zazwyczaj postać prowizji określonej procentowo w stosunku do wartości sprzedaży, bądź też wartościowo w stosunku do ilości sprzedanych produktów i usług. Wartość przychodów zmiennych Spółki jest uzależniona od ilości i jakości ofert znajdujących się w portalu oraz od jakości działań promocyjnych przeprowadzanych samodzielnie, na własny koszt przez Bankier.pl S.A.

C. Sprzedaż treści i inne płatne usługi

Uzupełnieniem dwóch zasadniczych linii produktowych jest sprzedaż treści i innych płatnych usług. Jest ona realizowana zarówno dla klientów instytucjonalnych, jak i indywidualnych. W tym pierwszym przypadku dostarczanie płatnych treści jest często powiązane z drobnymi usługami technologicznymi, na przykład utrzymywaniem części lub całości serwisów internetowych.

D. Spółki zależne 

Produkty i usługi oferowane przez spółki zależne Bankier.pl S.A. są analogiczne do produktów i usług oferowanych przez Spółkę. 

Produkty reklamowe w przypadku spółek zależnych są analogiczne z produktami reklamowymi Bankier.pl S.A.

W przypadku Internet Service S.A. przychody z e-commerce generowane są poprzez pośrednictwo w sprzedaży samochodów oraz produktów finansowych związanych z rynkiem motoryzacyjnym. Spółka ta generuje również przychody poprzez dostarczanie płatnych treści związanych z rynkiem motoryzacyjnym i związanych z tym usług partnerom biznesowym.

Pit.pl sp. z o.o. generuje przychody poprzez oferowanie płatnych, specjalistycznych treści związanych z zagadnieniami podatkowymi użytkownikom prowadzonych przez siebie serwisów.
4.2	Rynki zbytu

Zdecydowana większość użytkowników korzystających z treści i usług oferowanych przez spółki Grupy Kapitałowej Bankier.pl S.A. to użytkownicy krajowi. Zarząd Spółki szacuje, iż użytkownicy z zagranicy stanowią około 6%. Są to przede wszystkim przedstawiciele Polonii.
W 2007 roku Grupa Kapitałowa niemal wszystkie swoje przychody realizowała na rynku krajowym.

5.	Pozycja rynkowa Spółki 

A. Liczba użytkowników i odsłon stron serwisów biznesowych Bankier.pl S.A. 

W 2007 roku Spółka utrzymała wysoką dynamikę wzrostu liczby użytkowników prowadzonych portali i witryn. W kluczowej dla Bankier.pl S.A. kategorii „Biznes, Finanse, Prawo” badania Megapanel PBI/Gemius w kwietniu 2007 roku liczba użytkowników po raz pierwszy w historii Spółki przekroczyła poziom półtora miliona. 

Wykres nr 1 Miesięczna liczba użytkowników

Źródło: Megapanel PBI/Gemius, Biznes,Finanse,Prawo

Średnia liczba użytkowników miesięcznie w 2007: 1,31 mln
Średnia liczba użytkowników miesięcznie w 2006: 842 tys. 
Średnia liczba użytkowników miesięcznie w 2005: 600 tys. 
Średnia liczba użytkowników miesięcznie w 2004: 302 tys. 
Maksimum miesięczne: 1,5 mln IV 2007.

Wyjątkowo dynamicznie wzrosła również liczba odsłon generowanych przez użytkowników na witrynach i portalach należących do Bankier.pl S.A. Szczególnie dynamiczny wzrost miał miejsce w pierwszej połowie 2007 roku, gdy portale i witryny zarządzane przez Spółkę w miesiącu kwietniu przekroczyły poziom 50 milionów odsłon stron biznesowych. 

Wyraźny wzrost miesięcznej liczby odsłon zapewnił Bankier.pl w 2007 roku pozycję wicelidera pod względem ilości odsłon w kluczowej dla Spółki kategorii biznes, finanse, prawo badania Megapanel PBI/Gemius. 

Wykres nr 2 Miesięczna liczba odsłon

Źródło: Megapanel PBI/Gemius, Biznes,Finanse,Prawo

Średnia liczba odsłon miesięcznie w 2007: 44,67 mln
Średnia liczba odsłon miesięcznie w 2006: 18,7 mln 
Średnia liczba odsłon miesięcznie w 2005: 8,9 mln 
Średnia liczba odsłon miesięcznie w 2004: 4,2 mln 
Maksimum miesięczne: 53,4 mln, IV 2007.

B. Pozycja na tle konkurencji

W rankingu kategorii „Biznes, Finanse, Prawo” Bankier.pl S.A. w 2007 roku zajął czwarte miejsce pod względem liczby użytkowników i drugie miejsce pod względem liczby odsłon. Cały 2007 rok był przełomowy dla tej kategorii tematycznej badania, gdyż w pierwszej czwórce serwisów biznesowych znalazły się po raz pierwszy serwisy podmiotów nie będących jednym z trzech wiodących portali horyzontalnych. Na przestrzeni całego roku w zależności o finalizowanych przez podmioty akwizycji, Bankier.pl S.A. zamieniał się pozycjami w rankingu ze swoimi bezpośrednimi rywalami. Serwisy i witryny należące do Spółki notowały znacznie wyższe oglądalności w pierwszym i drugim kwartale z racji ich bardzo dużej popularności w sezonie podatkowym.

Tabela nr 2 – Pozycja Bankier.pl S.A. na tle konkurencji

I kwartał 2007 
Lp.	NAZWA WITRYNY	UŻYTKOWNICY	ODSŁONY	
1.	Onet.pl - Serwisy biznesowe	2 635 674	67 911 413	
2.	WP.pl - Serwisy biznesowe	1 747 442	34 512 442	
3.	Bankier.pl - Serwisy biznesowe	1 397 734	47 342 212	
4.	Interia.pl - Serwisy biznesowe	1 378 025	34 113 603	
5.	Money.pl - Serwisy biznesowe	1 191 248	15 356 649	
6.	Gazeta.pl - Serwisy biznesowe	928 827	10 441 395	
Źródło: Megapanel PBI/Gemius, Biznes, Finanse, Prawo  śr. miesięczna za okres I- III 2007

II kwartał 2007 
Lp.	NAZWA WITRYNY	UŻYTKOWNICY	ODSŁONY	
1.	Onet.pl - Serwisy biznesowe	2 621 600	69 897 386	
2.	WP.pl - Serwisy biznesowe	1 820 130	34 044 170	
3.	Bankier.pl - Serwisy biznesowe	1 359 538	50 953 025	
4.	Money.pl - Serwisy biznesowe	1 356 736	16 832 860	
5.	Interia.pl - Serwisy biznesowe	1 271 333	29 344 946	
6.	Gazeta.pl - Serwisy biznesowe	870 668	7 716 670	
Źródło: Megapanel PBI/Gemius, Biznes, Finanse, Prawo  śr. miesięczna za okres IV- VI 2007

III kwartał 2007 
Lp.	NAZWA WITRYNY	UŻYTKOWNICY	ODSŁONY	
1.	Onet.pl - Serwisy biznesowe	2 678 699	73 780 800	
2.	WP.pl - Serwisy biznesowe	1 729 997	33 376 069	
3.	Money.pl - Serwisy biznesowe	1 445 181	22 455 767	
4.	Interia.pl - Serwisy biznesowe	1 355 774	30 780 651	
5.	Bankier.pl - Serwisy biznesowe	1 224 054	42 813 741	
6.	Gazeta.pl - Serwisy biznesowe	902 445	7 748 547	
Źródło: Megapanel PBI/Gemius, Biznes, Finanse, Prawo  śr. miesięczna za okres VII- IX I 2007

IV kwartał 2007 
Lp.	NAZWA WITRYNY	UŻYTKOWNICY	ODSŁONY	
1.	Onet.pl - Serwisy biznesowe	2 554 783	79 975 830	
2.	WP.pl - Serwisy biznesowe	1 587 291	33 787 805	
3.	Money.pl - Serwisy biznesowe	1 526 162	23 466 826	
4.	Bankier.pl - Serwisy biznesowe	1 264 364	37 607 191	
5.	Interia.pl - Serwisy biznesowe	1 231 630	28 667 741	
6.	Gazeta.pl - Serwisy biznesowe	1 006 644	9 398 703	
Źródło: Megapanel PBI/Gemius, Biznes, Finanse, Prawo  śr. miesięczna za okres X- XII 2007

C. Pozycja spółek zależnych na tle konkurencji

Witryny podatkowe prowadzone przez Pit.pl sp. z o.o. są zdecydowanym liderem na rynku informacji podatkowej w Internecie. Ich oglądalność jest wliczana do kluczowej dla Bankier.pl S.A. kategorii „Biznes, Finanse, Prawo” badania Megapanel PBI/Gemius. 

Prowadzony przez spółkę Internet Service S.A. portal motoryzacyjny mojeauto.pl był trzecim niezależnym (nie wchodzącym w skład portalu horyzontalnego) informacyjnym serwisem motoryzacyjnym.

Tabela nr 2a – Pozycja portalu Mojeauto.pl (Grupa Kapitałowa Bankier.pl S.A.) na tle konkurencji 

Grudzień 2007 rok 
Lp.	NAZWA WITRYNY	UŻYTKOWNICY	ODSŁONY	
1.	Interia.pl - Serwisy motoryzacyjne	1 640 322	60 094 644	
2.	Onet.pl - Serwisy motoryzacyjne	1 132 858	29 901 160	
3.	WP.pl - Serwisy motoryzacyjne	682 137	15 507 467	
4.	o2.pl - Serwisy motoryzacyjne	544 781	9 171 757	
5.	Gazeta.pl - Serwisy motoryzacyjne	418 419	4 080 924	
6.	autocentrum.pl	349 220	8 325 142	
7.	Grupa V10.pl	314 287	2 269 155	
8.	Mojeauto.pl	289 952	4 711 618	
9.	scigacz.pl	223 270	2 115 589	
10.	motonews.pl	190 446	2 684 366	
11.	auto-swiat.pl	133 626	1 854 136	
12.	Money.pl-moto.money.pl	118 961	1 331 040	
Źródło: Megapanel PBI/Gemius, ranking własny (kategoria motoryzacja
 z wyłączeniem serwisów ogłoszeniowych) śr. miesięczna za okres XII 2007

6.	Sprzedaż, odbiorcy i dostawcy

6.1	Struktura sprzedaży

Podstawowe źródła przychodów ze sprzedaży dla Bankier.pl S.A. i Grupy Kapitałowej Bankier.pl S.A. to:

•	Sprzedaż produktów reklamowych;
•	E-commerce - pośrednictwo i doradztwo w zakresie sprzedaży usług i produktów;
•	Sprzedaż treści i inne płatne usługi.

Udział poszczególnych źródeł przychodu w przychodach ze sprzedaży ogółem obrazują Tabele nr 3 i 3a

Tabela nr 3 – Struktura przychodów Bankier.pl S.A. (w tys. zł)
	od 01.01.2007 do 31.12.2007	udział	od 01.01.2006 do 31.12.2006	udział	
Przychody ze sprzedaży reklamy	7 747	53,68 %	4 327	53,17 %	
Przychody z e-commerce	5 501	38,12 %	3 554	43,66 %	
Pozostałe przychody ze sprzedaży	1 183	8,20 %	258	3,17 %	
Przychody ze sprzedaży ogółem	14 431	100,00 %	8 139	100,00 %	

Tabela nr 3a – Struktura przychodów Grupy Kapitałowej Bankier.pl S.A.
	od 01.01.2007 do 31.12.2007	udział	od 01.01.2006 do 31.12.2006	udział	
Przychody ze sprzedaży reklamy	8 189	52,99 %	4 327	53,17 %	
Przychody z e-commerce	6 037	39,06 %	3 554	43,66 %	
Pozostałe przychody ze sprzedaży	1 228	7,95 %	258	3,17 %	
Przychody ze sprzedaży ogółem	15 454	100,00 %	8 139	100,00 %	

6.2	Odbiorcy

Odbiorcami komercyjnymi Spółki są instytucje zainteresowane promowaniem swoich produktów i usług w sieci Internet oraz reprezentujące je domy mediowe i sieci reklamowe. Bankier.pl S.A. współpracuje z ponad 350 klientami. Struktura odbiorców usług Bankier.pl S.A. jest bardzo rozproszona, a ze względu na profil działania znaczący udział wśród klientów Spółki mają instytucje finansowe.
Jedynym odbiorcą Spółki, z którym obroty przekroczyły 10% przychodów ze sprzedaży jest sieć reklamowa Ad.net S.A. Przychody Bankier.pl S.A. generowane przez ten podmiot stanowiły w 2007 roku 16,25% (15,17% dla Grupy) przychodów ze sprzedaży Spółki ogółem.  Ad.net S.A. nie jest w żaden sposób powiązany z Bankier.pl S.A.

6.3	Dostawcy

W ramach swojej działalności Spółka współpracuje z wieloma dostawcami. Ze względu na charakter współpracy można ich podzielić na:

•	dostawców treści;
•	dostawców usług marketingowych;
•	dostawców usług infrastrukturalnych.

Dostawcami treści dla Bankier.pl S.A. jest szerokie spektrum podmiotów obejmujące agencje informacyjne, partnerów mediowych i osoby fizyczne.

Dostawcy usług marketingowych to przede wszystkim inne spółki mediowe, działające zarówno w obszarze Internetu jak i tradycyjnych mediów.

Dostawcy usług infrastrukturalnych umożliwiających działalność operacyjną Spółki to firmy technologiczne dostarczające sprzęt IT, firmy telekomunikacyjne dostarczające usługi telekomunikacyjne i dostęp do sieci Internet oraz firmy wynajmujące powierzchnię biurową i inne.

Struktura dostawców we wszystkich obszarach jest rozproszona. Bankier.pl S.A. nie jest uzależniony od żadnego ze swoich dostawców.

7.	Inwestycje Spółki

7.1	Główne inwestycje

W 2007 roku Spółka dokonała inwestycji przedstawionych w poniższej tabeli. Większość z nich była finansowana z środków pochodzących z publicznej emisji akcji serii I.

Inwestycje w akcje i udziały obejmowały nakłady na zwiększenie udziałów w spółkach zależnych Pit.pl sp. z o.o. oraz Internet Service S.A. Zakupy rzeczowych aktywów trwałych obejmowały przede wszystkim sprzęt komputerowy i środki transportu, a nabycie wartości niematerialnych i prawnych dotyczyło przede wszystkim licencji związanych z oprogramowaniem serwisów internetowych.

Tabela nr 4 – Inwestycje Bankier.pl S.A. (w tys. zł)
WYSZCZEGÓLNIENIE	od 01.01.2007
do 31.12.2007	od 01.01.2006
do 31.12.2006	
1		3	
Akcje i udziały	1 364	1 446	
Rzeczowe aktywa trwałe	389	362	
Wartości niematerialne i prawne	29	310	
Razem	1 782	2 118	

Tabela nr 4a – Inwestycje Grupy Kapitałowej Bankier.pl S.A. (w tys. zł)
WYSZCZEGÓLNIENIE	od 01.01.2007
do 31.12.2007	od 01.01.2006
do 31.12.2006	
1		3	
Akcje i udziały	1 364	1 446	
Rzeczowe aktywa trwałe	486	362	
Wartości niematerialne i prawne	183	310	
Razem	2 033	2 118	

8.	Ocena sytuacji ekonomicznej Grupy Kapitałowej Bankier.pl S.A.

8.1	Aktualna i przewidywana sytuacja finansowa

W 2007 roku dynamicznie poprawiły się wyniki finansowe Grupy Kapitałowej Bankier.pl S.A. Przychody ze sprzedaży wyniosły 15 454 tys. zł i były blisko dwukrotnie wyższe niż w 2006 roku. Dzięki niższej dynamice wzrostu kosztów wyraźnej poprawie uległy również zyski Grupy. Zysk operacyjny wzrósł  do poziomu 2 291 tys. zł a zysk netto do poziomu 2 512 tys. zł.

Tabela nr 5 – Podstawowe dane finansowe Grupy Kapitałowej Bankier.pl S.A. (w tys. zł)
DANE FINANSOWE	od 01.01.2007
do 31.12.2007	od 01.01.2006
do 31.12.2006	PRZYROST	
1	2	3	4	
Przychody netto ze sprzedaży	15 454	8 139	89,87 %	
Zysk (strata) na działalności operacyjnej	2 291	(453)	+ 2 744	
Zysk (strata) brutto	2 640	(266)	+ 2 906	
Zysk (strata) netto	2 512	(211)	+ 2 723	
Amortyzacja	228	179	27,41 %	
Zysk (strata) EBITDA	2 518	(274)	+ 2 792	

W 2008 roku Zarząd Bankier.pl S.A. planuje kontynuację pozytywnych trendów we wzroście obrotów i zyskowności Grupy Kapitałowej Bankier.pl S.A.. Zapewni to samowystarczalność Spółki na poziomie operacyjnym. Zarząd Spółki szacuje, iż rynek reklamy internetowej, na którym działa Bankier.pl S.A. zwiększy swoją wartość o ok. 30-35%.

8.2	Zarządzanie zasobami finansowymi

Prowadzone przez Bankier.pl S.A. inwestycje sukcesywnie zmieniają strukturę aktywów Grupy Kapitałowej Bankier.pl S.A.. W dniu bilansowym udział środków pieniężnych w aktywach Grupy Kapitałowej Bankier.pl S.A. spadł z 74% do 58%. Tendencja ta będzie kontynuowana wraz z postępowaniem procesu inwestycyjnego opartego o środki pozyskane poprzez emisje akcji serii I. Zarząd oczekuje spadku udziału w aktywach środków pieniężnych na rzecz innych pozycji aktywów trwałych.

Tabela nr 6 – Struktura aktywów Grupy Kapitałowej Bankier.pl S.A.
WYSZCZEGÓLNIENIE	31.12.2007	31.12.2006	
1	2	3	
Wartości niematerialne i prawne / Aktywa	16,90%	2,45%	
Rzeczowe aktywa trwałe / Aktywa	4,17%	2,81%	
Inwestycje długoterminowe / Aktywa	0,14%	10,69%	
Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe / Aktywa	1,52%	0,41%	
Środki pieniężne / Aktywa	58,50%	74,02%	
Należności krótkoterminowe / Aktywa	17,05%	9,52%	
Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe / Aktywa	1,72%	0,11%	

Bardzo wysoki poziom wskaźników płynności jest spowodowany znaczącym udziałem środków pieniężnych pozyskanych podczas emisji akcji serii I w aktywach Grupy Kapitałowej Bankier.pl

Tabela nr 7 – Wskaźniki płynności Grupy Kapitałowej Bankier.pl S.A.
WSKAŹNIKI PŁYNNOŚCI	31.12.2007	31.12.2006	
1	2	3	
Wskaźnik bieżącej płynności	13,6	13,9	
Wskaźnik wysokiej płynności	13,3	13,8	
Wskaźnik podwyższonej płynności	10,3	12,3	
•	wskaźniki bieżącej płynności – aktywa obrotowe / zobowiązania krótkoterminowe;
•	wskaźnik wysokiej płynności – stosunek zysku netto za dany okres do stanu aktywów na początek danego okresu;
•	wskaźnik podwyższonej płynności – (aktywa obrotowe – zapasy – krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe)/ zobowiązania krótkoterminowe.

Bankier.pl S.A. nie posiada istotnych zobowiązań długoterminowych. Wartość zobowiązań krótkoterminowych rośnie wraz ze zwiększeniem skali działalności Grupy Kapitałowej Bankier.pl.

Tabela nr 8 – Struktura zobowiązań Grupy Kapitałowej Bankier.pl S.A. (w tys. zł)
WYSZCZEGÓLNIENIE	31.12.2007	31.12.2006	
1	2	3	
Zobowiązania krótkoterminowe i fundusze specjalne	986	816	
Zobowiązania długoterminowe	196	0	

Spółka prowadzi rentowną działalność nie wymagającą zaciągania znaczących zobowiązań finansowych. W związku z tym nie istnieją żadne zagrożenia co do wywiązywania się ze spłaty zobowiązań przez Bankier.pl S.A.

Spółka jest w posiadaniu znaczących, w stosunku do skali prowadzonej działalności, środków finansowych pochodzących między innymi z publicznej emisji akcji serii I. Środki te do momentu ich wydatkowania zgodnie z prowadzonym programem inwestycyjnym są inwestowane w krótkoterminowe, bezpieczne instrumenty finansowe.

8.3	Wskaźniki finansowe

W 2007 roku znacząco wzrosła rentowność działalności Grupy Kapitałowej Bankier.pl. Zmiany wskaźników rentowności w stosunku do 2006 roku przedstawia Tabela nr 9. 

Tabela nr 9 – Wskaźniki rentowności Grupy Kapitałowej Bankier.pl S.A.
WYSZCZEGÓLNIENIE	31.12.2007	31.12.2006	
1	2	3	
Rentowność sprzedaży	16,26%	-2,59%	
Rentowność działalności operacyjnej	14,82%	-5,57%	
Rentowność EBITDA	16,30%	3,37%	
Rentowność netto	16,26%	-2,59%	
ROA	18,57%	-14,52%	
ROE	20,29%	-22,63%	
•	wskaźniki rentowności – stosunki odpowiednich wielkości zysku za dany okres do przychodów netto ze sprzedaży;
•	wskaźnik rentowności aktywów ROA – stosunek zysku netto za dany okres do stanu aktywów na początek danego okresu;
•	wskaźnik rentowności kapitału własnego ROE – stosunek zysku netto za dany okres do kapitałów własnych na początek danego okresu.

Terminy, w których Grupa Kapitałowa Bankier.pl S.A. spłaca zobowiązania uległy skróceniu. Dłuższy okres ściągania należności wynika z specyfiki rynku reklamowego, na którym działa Grupa Kapitałowa Bankier.pl S.A.

Tabela nr 10 – Wskaźniki rotacji Grupy Kapitałowej Bankier.pl S.A.
WYSZCZEGÓLNIENIE	j.m.	31.12.2007	31.12.2006	
1	2	3	4	
Okres spływu należności	Liczba dni	70,1	57,7	
Okres spłaty zobowiązań	Liczba dni	23,6	36,6	
•	okres spływu należności – należności ogółem x 365 dni (lub w przypadku niepełnego roku odpowiednia liczba dni) przez przychody ze sprzedaży;
•	okres spłaty zobowiązań – zobowiązania bieżące x 365 dni (lub w przypadku niepełnego roku odpowiednia liczba dni) przez przychody ze sprzedaży.

8.4	Zatrudnienie 

Zatrudnienie w Bankier.pl S.A. oraz w Grupie Kapitałowej Bankier.pl w 2007 roku przedstawione zostało w Tabelach nr 11 i 11a.

Tabela nr 11 – Zatrudnienie w Bankier.pl S.A.
Wyszczególnienie:	Zatrudnienie średnie w okresie	Stan na 31.12.2007	Stan na 31.12.2006	
1	2	3	4	
Zarząd	2	2	3	
Finanse i administracja	7	7	6	
Sprzedaż i Marketing	14	14	13	
Redakcja	10	12	9	
Technologia	5	5	5	
Razem	38	40	36	

Tabela nr 11a – Zatrudnienie w spółkach zależnych
Wyszczególnienie:	Zatrudnienie średnie w okresie	Stan na 31.12.2007	Stan na 31.12.2006	
1	2	3	4	
Internet Service S.A.	11	11	11	
Pit.pl Sp. z o.o.	3	4	2	

W  2007 roku w Spółce nie były wdrożone systemy kontroli programów akcji pracowniczych.

8.5	Ważniejsze osiągnięcia w dziedzinie badań i rozwoju

W 2007 roku przeważająca część rozwoju technologicznego prowadzona była w ramach własnego działu IT. Spółka we własnym zakresie rozwijała systemy informatyczne konieczne do prezentacji użytkownikom treści i usług oferowanych przez Bankier.pl S.A. Prace badawczo-rozwojowe polegały przede wszystkim na tworzeniu oprogramowania, częściowo w oparciu o dostępne technologie stron trzecich. W 2007 roku najważniejszym systemem opracowanym wewnętrznie w procesie badań i rozwoju był mobilny portal informacyjny dla urządzeń przenośnych (w tym telefonów komórkowych) m.bankier.pl.

Spółka Pit.pl sp. z o.o. wdrożyła w 2007 roku system e-Porady służący do prezentacji i sprzedaży specjalistycznych treści związanych z systemem podatkowym.

Spółka Internet Service S.A. wdrożyła w 2007 roku całkowicie przebudowany portal mojeauto.pl oraz kilka społecznościowych serwisów motoryzacyjnych.

8.6	Czynniki i zdarzenia nietypowe 

Nie wystąpiły inne zdarzenia i czynniki nietypowe.

8.7	Wykonanie prognoz wyników finansowych 

Spółka nie podawała prognoz wyników finansowych.

9.	Strategia i perspektywy rozwoju Grupy Kapitałowej Bankier.pl S.A.

9.1	Czynniki istotne dla rozwoju

A. Czynniki wewnętrzne

Niezawodność działania

Zaufanie do usług i produktów oferowanych przez Spółkę jest ważnym czynnikiem mającym wpływ na popularność prowadzonych witryn i portali, a co za tym idzie na jej atrakcyjność dla instytucji będących partnerami biznesowymi Grupy Kapitałowej Bankier.pl S.A. W celu zapewnienia niezakłóconego działania posiadanych systemów IT, służących do udostępniania treści i usług użytkownikom, Spółka stosuje najnowsze dostępne rozwiązania technologiczne.

Wdrażanie nowych serwisów i usług

Grupa Kapitałowa Bankier.pl S.A. działa na szybko zmieniającym się rynku, na którym panuje duża konkurencja. Kluczowa dla utrzymania i wzmocnienia popularności prowadzonych przez Spółkę witryn i portali jest prawidłowa ocena oczekiwań użytkowników Internetu. W związku z powyższym Bankier.pl S.A. prowadzi stały monitoring trendów i zmian zarówno na rynku krajowym jak i w krajach o większym stopniu penetracji sieci Internet.

Działalność promocyjna i reklamowa

Zasadniczym czynnikiem powodzenia w realizacji celów biznesowych Spółki jest świadomość marki prowadzonych przez spółki Grupy Kapitałowej Bankier.pl S.A. witryn i portali, a co za tym idzie ich popularność. W związku z powyższym Spółka prowadzi szeroko zakrojoną działalność promocyjno-reklamową, przede wszystkim we współpracy z partnerami mediowym. Działalność ta jest realizowana zarówno poprzez prowadzenie kampanii marketingowych jak i poprzez udostępnianie analiz własnych ekspertów rynku finansowego innym mediom. Pozwala to sukcesywnie umacniać pozycję Grupy Kapitałowej Bankier.pl S.A. jako medium eksperckiego.

Kadra zarządzająca i zasoby ludzkie

Spółka jest przedsiębiorstwem opartym na wiedzy. W związku z tym zasadniczym czynnikiem powodzenia jest jakość posiadanej kadry zarządzającej i zasobów ludzkich. Znaczącym elementem jest identyfikacja osób zatrudnionych w Grupie Kapitałowej Bankier.pl S.A. z celami Spółki. Mając powyższe na uwadze Grupa Kapitałowa wspiera dokształcanie swoich pracowników i stosuje motywacyjne systemy wynagradzania.

Program inwestycyjny

Zapewnienie rozwoju Grupy Kapitałowej w tempie przekraczającym stopień rozwoju rynku w dużym stopniu jest uzależnione od inwestycji prowadzonych w oparciu o posiadane przez Bankier.pl S.A. środki. W celu ich efektywnego wykorzystania Spółka prowadzi stały monitoring podmiotów będących potencjalnymi celami akwizycji oraz nowych usług wprowadzanych przez podmioty konkurencyjne.

Notowanie akcji na GPW w Warszawie

Status spółki publicznej znacząco wpływa na wiarygodność Bankier.pl S.A. z punktu widzenia potencjalnych partnerów biznesowych, a także osób fizycznych będących użytkownikami prowadzonych przez niego witryn i portali. Ma to znaczący wpływ na generowane przez Spółkę wyniki finansowe.

B. Czynniki zewnętrzne

Dynamika rozwoju Internetu

Grupa Kapitałowa prowadzi działalność opartą o sieć Internet. Dynamika wzrostu popularności tego medium ma bezpośrednie przełożenie na dynamikę wzrostu wartości rynku, na którym działa Grupa Kapitałowa Bankier.pl S.A. Rozwój Spółki w znacznym stopniu jest uzależniony od tempa przyrostu liczby Internautów w Polsce oraz od zwiększania się stopnia wykorzystywania przez nich sieci Internet.

Dynamika rozwoju rynku finansowego

Bankier.pl S.A. koncentruje swoją działalność na sektorze biznesu i finansów. W związku z tym kluczową branżą generującą przychody dla Spółki jest rynek finansowy. Szybki wzrost popytu na usługi instytucji finansowych przekłada się bezpośrednio na wzrost przychodów ze sprzedaży Bankier.pl S.A.

Dynamika rozwoju rynku motoryzacyjnego

Zależna od Bankier.pl S.A. spółka Internet Service S.A. koncentruje swoją działalność na sektorze motoryzacyjnym. W związku z tym kluczową branżą generującą przychody dla tej spółki jest rynek samochodowy. Od poziomu sprzedaży nowych samochodów i kondycji spółek działających na tym rynku w dużym stopniu zależy dynamika rozwoju tej spółki.

Dynamika rozwoju rynku reklamy internetowej

Rynek reklamy internetowej jest w Polsce najbardziej dynamicznym rynkiem reklamowym ostatnich lat. Dynamika przyrostu przychodów Grupy Kapitałowej ze sprzedaży w dużym stopniu jest uzależniona od kontynuacji tego trendu.

Dynamika rozwoju rynku handlu elektronicznego

Grupa Kapitałowa Bankier.pl S.A. znaczącą część przychodów czerpie z rynku e-commerce (pośrednictwa i doradztwa w sprzedaży produktów finansowych, pośrednictwa na rynku motoryzacyjnym, sprzedaży specjalistycznych treści). Wzrost wykorzystania sieci Internet do działalności handlowej, szczególnie przez instytucje finansowe, ma znaczący wpływ na rozwój działalności Grupy Kapitałowej Bankier.pl S.A. na rynku e-commerce. 

Koniunktura gospodarcza

Dla spółek mediowych, czerpiących wpływy ze sprzedaży usług reklamowych, kluczowe jest tempo wzrostu gospodarczego. Z tym wskaźnikiem jest bezpośrednio związany poziom nakładów na marketing i promocję w gospodarce, od którego z kolei zależne są przychody mediów. Wzrost gospodarczy ma również bezpośredni wpływ na poziom konsumpcji produktów finansowych, z których pośrednictwa w sprzedaży przychody czerpie Grupa Kapitałowa Bankier.pl S.A.

9.2	Perspektywy rozwoju 

A. Perspektywy rozwoju Internetu

Wszystkie dostępne analizy i prognozy wskazują na postępujący wzrost penetracji sieci Internet w polskim społeczeństwie. Według raportu Międzynarodowej Unii Telekomunikacyjnej z sieci Internet w 2010 roku będzie korzystało 50% dorosłych Polaków, przy 34% w 2006 roku. Oznacza to, iż baza odbiorców usług oferowanych przez Spółkę będzie się powiększać o ponad 10% rocznie w ciągu najbliższych 4 lat.
Rozwój szerokopasmowego dostępu do sieci będzie z kolei powodował, iż wykorzystywanie Internetu będzie coraz bardziej intensywne, a co za tym idzie medium to będzie się stawało atrakcyjniejsze dla reklamodawców.

B. Perspektywy rozwoju rynku reklamy internetowej

Rynek reklamy internetowej jest od kilku lat najszybciej rosnącym rynkiem reklamowym w Polsce. Dostępne prognozy wskazują, iż tendencja ta utrzyma się w również w kilku następnych latach. Raporty analityczne zawierają szacunki zakładające, iż kluczowy dla Spółki/Grupy Kapitałowej rynek reklamy internetowej w Polsce będzie wzrastał w ciągu dwóch  najbliższych lat w średnim tempie około 30% rocznie.

C. Perspektywy rozwoju rynku pośrednictwa i doradztwa finansowego w Internecie

Na wzrost rynku pośrednictwa i doradztwa finansowego w Internecie wpływają trzy czynniki:

•	rozwój rynku internetowego;
•	rozwój rynku finansowego;
•	wzrost udziału pośredników w sprzedaży produktów finansowych. 

Perspektywy rozwoju rynku internetowego zostały przedstawione w punkcie A powyżej.

Rynek finansowy w Polsce rośnie dynamicznie wraz ze wzrostem gospodarczym i bogaceniem się społeczeństwa. W ankiecie dla Gazety Prawnej instytucje bankowe szacowały, iż kluczowy dla Bankier.pl S.A. rynek kredytów mieszkaniowych powiększy się w 2007 roku o ponad 25%.

Ze względu na ograniczanie kosztów sprzedaży przez instytucje finansowe dynamicznie rośnie również udział pośredników w sprzedaży produktów finansowych. Udział pośredników w udzielonych kredytach hipotecznych w 2005 roku wyniósł 15%. Prognozy IBnGR mówią o wzroście tego udziału do 30% w 2009 roku. Jeszcze wyższy jest przewidywany udział pośredników w rynku kredytów konsumpcyjnych – ma on wedle IBnGR wynosić w 2009 roku 40%.

Nałożenie na siebie wszystkich opisanych czynników sprawia, iż rynek pośrednictwa i doradztwa finansowego w Internecie będzie dynamicznie wzrastać w najbliższych latach, co będzie miało bezpośredni wpływ na dynamikę przychodów ze sprzedaży Bankier.pl S.A.

9.3	Strategia

Strategia Bankier.pl S.A. zakłada utrzymanie i umacnianie pozycji lidera wśród niezależnych internetowych mediów biznesowo-finansowych. Pozwoli to maksymalizować korzyści czerpane z rynku reklamowego oraz rynku pośrednictwa i doradztwa w sprzedaży produktów finansowych. Strategia ta jest realizowana poprzez zapewnienie prowadzonym witrynom i portalom kluczowych cech, takich jak:

•	eksperckość;
•	nowatorstwo;
•	dostępność;
•	kompletność;
•	niezawodność.

W obszarze sprzedaży reklamy internetowej Spółka będzie dyskontowała swoją wiodącą pozycję poprzez zacieśnianie współpracy zarówno z sieciami reklamowymi oraz domami mediowym jak i poprzez prowadzenie projektów z klientami bezpośrednimi.

Na rynku pośrednictwa finansowego Bankier.pl S.A. będzie dążył do rozszerzania oferty produktowej poprzez zacieśnienie współpracy z wiodącymi instytucjami finansowymi. W celu  uatrakcyjnienia swojej oferty dla tych instytucji Spółka planuje sukcesywne wdrażanie nowych mechanizmów i modeli biznesowych zwiększających wartość dodaną dla instytucji bankowych i ubezpieczeniowych.
Strategia spółek zależnych od Bankier.pl S.A. w ich niszach (motoryzacja w przypadku Internet Service S.A. i podatki w przypadku Pit.pl sp. z o.o.) jest analogiczna do strategii Bankier.pl S.A.

9.4	Planowane inwestycje

Grupa Bankier.pl S.A. w okresie 12 miesięcy od dnia bilansowego będzie realizowała intensywny program inwestycyjny obejmujący rozwój bazy sprzętowej, poszerzenie działalności poprzez wprowadzanie nowych serwisów i usług internetowych jak i przejęcia innych podmiotów. W zależności od liczby zrealizowanych projektów i tempa negocjacji przewidywane zaangażowanie inwestycyjne wyniesie od 2,0 do 7,0 milionów zł. Na inwestycje przeznaczone zostaną środki pozyskane w publicznej emisji akcji serii I.

Posiadane przez Spółkę środki są wystarczające do realizacji aktualnych zamierzeń inwestycyjnych. W przypadku podjęcia decyzji o rozszerzeniu programu inwestycyjnego Spółka rozważy finansowanie długiem bądź wykorzystanie kapitału docelowego.

9.5	Czynniki ryzyka

A. Czynniki ryzyka związane z bezpośrednio z działalnością Bankier.pl S.A.

Ryzyko utraty popularności

Zagrożeniem dla podstawowych źródeł przychodów Spółki mógłby być spadek popularności portalu Bankier.pl wśród Internautów. Popularność portalu jest ściśle związana z wielkością generowanej sprzedaży reklam internetowych oraz produktów finansowych. Spadek popularności portalu Bankier.pl może mieć negatywny wpływ na działalność Spółki, jej sytuację finansową i osiągane wyniki. Poprzez szeroko zakrojone działania marketingowe oraz ciągłe wzbogacanie oferowanych usług i treści Bankier.pl S.A. minimalizuje wpływ tego ryzyka na przyszłą działalność.

Ryzyko związane z potencjalnymi włamaniami internetowymi (utrata zaufania) oraz ochroną danych osobowych

Działalność Spółki opiera się na działaniu sieci Internet. Stwarza to potencjalne ryzyko związane z przestępstwami dokonywanymi za pośrednictwem sieci, np. włamanie do systemu komputerowego i jego zniszczenie lub uszkodzenie. Możliwe jest przy tej okazji również ujawnienie danych osobowych użytkowników portalu Bankier.pl, a co za tym idzie naruszenie ustawy o ochronie danych osobowych. Dodatkowe niebezpieczeństwo stwarzają znajdujące się w sieci wirusy komputerowe, robaki itp. Przestępstwa dokonywane za pośrednictwem sieci internetowej oraz wirusy komputerowe, które mogą zakłócić działanie systemów komputerowych Bankier.pl S.A. mogą mieć negatywny wpływ na działalność Spółki, jej sytuację finansową i osiągane wyniki. Bankier.pl S.A. prowadzi stały monitoring zabezpieczeń systemów informatycznych w celu minimalizacji negatywnych skutków ewentualnych włamań.

Ryzyko związane z awariami

Podstawą działania Spółki jest wysokiej jakości sprzęt komputerowy i infrastruktura informatyczna, które są narażone na awarie związane z ich użytkowaniem. Ewentualna awaria może spowodować obniżenie jakości usług świadczonych przez Spółkę lub ich czasowy brak, a nawet zniszczenie lub uszkodzenie przetwarzanych i przechowywanych danych, co może mieć negatywny wpływ na działalność Spółki, jej sytuację finansową i osiągane wyniki. Bankier.pl S.A. utrzymuje wysoki standard posiadanej infrastruktury IT w celu minimalizacji prawdopodobieństwa wystąpienia awarii.

Ryzyko związane z wpływem na wyniki finansowe przejęć i akwizycji

Jednym z celów przyjętej strategii Bankier.pl S.A., mogącej mieć istotny wpływ na poziom przychodów i wyniki finansowe, są fuzje lub przejęcia innych podmiotów lub serwisów. W przypadku niezrealizowania tego celu Spółka może nie być w stanie osiągnąć w przyszłości planowanych wyników operacyjnych i finansowych. Także z chwilą, gdy Bankier.pl S.A. dokona przejęcia innego podmiotu, proces pełnego zintegrowania takiego podmiotu może być obarczony wieloma ryzykami, np. odejścia kluczowych pracowników, utraty części klientów czy też wysokich kosztów całego procesu integracji.
Spółka będzie dokonywała oceny potencjalnych przejęć i akwizycji, gdy pojawią się takie możliwości. Realizacja takich transakcji wymaga szczególnego zaangażowania kierownictwa wysokiego szczebla Bankier.pl S.A. i może się wiązać ze znaczącymi kosztami związanymi z identyfikacją i oceną kandydatów do przejęcia, negocjowaniem umów i integracją przejmowanych podmiotów. 
Korzyści z potencjalnych przejęć zależeć będą przede wszystkim od zdolności Spółki do integracji przejmowanych podmiotów w swoje struktury. Przyszłe nabycia mogą się wiązać z przejęciem istniejących zobowiązań i ryzykiem wystąpienia zobowiązań nieujawnionych. Bankier.pl S.A. nie może zapewnić, że w przyszłości wystąpią korzystne możliwości przejęć bądź, gdy takie nastąpią, że ich wynikiem będzie udana integracja podmiotów nabytych z Spółką. Nieudane włączenie nabywanych podmiotów w strukturę Spółki może mieć negatywny wpływ na jej działalność i sytuację finansową.
Bankier.pl S.A., w celu ograniczenia ryzyka opisanego powyżej, podczas oceny potencjalnych akwizycji dokonuje szczegółowych analiz opierając się na doświadczeniu członków Zarządu oraz Rady Nadzorczej Spółki.

Ryzyko odejścia kluczowych członków kierownictwa i trudności z pozyskaniem nowej wykwalifikowanej kadry zarządzającej

Działalność Bankier.pl S.A. jest uzależniona od jakości pracy jego pracowników i kierownictwa. Spółka nie może zapewnić, że ewentualne odejście niektórych członków kierownictwa nie będzie mieć negatywnego wpływu na jej działalność, sytuację finansową i wyniki. Zmiany w składzie kadry kierowniczej mogą wywołać zakłócenia w działalności Bankier.pl S.A. oraz mogą mieć negatywny wpływ na jego sytuację finansową i osiągane wyniki. W celu przeciwdziałania negatywnym skutkom zmian kadrowych Spółka prowadzi stały monitoring rynku pracy dostosowując wypłacane wynagrodzenia do aktualnej sytuacji ekonomicznej w kraju (również poprzez ustanawianie i egzekucję programów motywacyjnych).

Ryzyko związane z tworzeniem nowych serwisów

W celu umocnienia swojej pozycji na rynku, Spółka musi ciągle wdrażać nowe serwisy oraz oferować nowe usługi. Jednocześnie, aby zapewnić popularność portalu, nowe serwisy muszą być oryginalne i różne od serwisów wprowadzonych już przez konkurencję.
Istnieje ryzyko, że wprowadzone nowatorskie serwisy nie spotkają się z zakładanym zainteresowaniem ze strony użytkowników portalu Bankier.pl i nie przyniosą oczekiwanych rezultatów ekonomicznych. Może to oznaczać straty dla Spółki związane z kosztami poniesionymi na ich stworzenie, co w konsekwencji może mieć negatywny wpływ na jej sytuację finansową i osiągane wyniki.

Ryzyko związane z wykorzystywaniem wielu licencji na treści i oprogramowanie komputerowe

Bankier.pl S.A. posiada i planuje nabywać w przyszłości, znaczną liczbę licencji na korzystanie z treści oraz oprogramowania komputerowego. Istnieje ryzyko, że Spółka nabędzie licencję od podmiotu jedynie podającego się za właściciela danej licencji lub, że ujawni się inna wada prawna zakupionej licencji. Roszczenia wobec Spółki dotyczące naruszenia praw do programów komputerowych lub treści mogą mieć negatywny wpływ na jej działalność i sytuację finansową. Bankier.pl S.A. we wszelkich umowach związanych z nabywaniem licencji dąży do stosowania odpowiednich klauzul zabezpieczających Spółkę przed roszczeniami stron trzecich.

Ryzyko roszczeń z tytułu naruszania praw autorskich

Przygotowując informacje publikowane na portalu Bankier.pl, Spółka korzysta z ustawowej licencji na rozpowszechnianie w celach informacyjnych już rozpowszechnionych sprawozdań o aktualnych wydarzeniach, krótkich wyciągów ze sprawozdań i artykułów na tematy polityczne lub gospodarcze. Istnieje ryzyko skutecznego podniesienia przez autorów utworów rozpowszechnianych za pośrednictwem portalu Bankier.pl roszczeń o zapłatę wynagrodzenia w sytuacji gdy okaże się, że korzystanie z danego utworu nie mieści się w granicach definicji korzystania, które zgodnie z ustawą o prawie autorskim i prawach pokrewnych jest objęte ustawową licencją umożliwiająca dalsze rozpowszechnianie utworu bez obowiązku zapłaty wynagrodzenia na rzecz autora takiego utworu. Znaczna liczba takich roszczeń może mieć negatywny wpływ na działalność Spółki, jej sytuację finansową i osiągane wyniki. W celu minimalizacji potencjalnych skutków takich roszczeń Spółka stosuje w działalności publikacyjnej zasady zgodne z posiadanymi ekspertyzami prawnymi.

B. Czynniki ryzyka związane z otoczeniem w jakim Bankier.pl S.A. prowadzi działalność

Ryzyko związane z rozwojem nowych produktów

Istnieje ryzyko, że pomimo ciągłego dostosowywania oferty Spółki do zmieniających się potrzeb rynkowych, Bankier.pl S.A. może nie być w stanie zaoferować rozwiązań, które w optymalny sposób spełniałyby oczekiwania klientów. Taka sytuacja mogłaby negatywnie wpłynąć na popularność portalu i uzyskiwane przez Spółkę przychody. W celu zminimalizowania tego ryzyka Bankier.pl S.A. prowadzi stały monitoring rynku internetowego i trendów na nim obowiązujących.

Ryzyko związane ze spowolnieniem tempa rozwoju Internetu

W chwili obecnej rynek internetowy w Polsce jest w fazie dynamicznego wzrostu. Szybko przybywa internautów, którzy są grupą docelową Spółki. Prognozy na najbliższe lata, dotyczące przyrostu osób mających dostęp do sieci, również są bardzo dobre, co powinno przełożyć się na osiągane przez Spółkę przychody. Jednak zahamowanie dynamicznego wzrostu liczby internautów może mieć niekorzystny wpływ na dalszy rozwój Bankier.pl S.A., jego działalność, sytuację finansową oraz osiągane wyniki.

Ryzyko związane ze spadkiem dynamiki rozwoju rynku reklamy, w tym zwłaszcza reklamy internetowej

Przychody z reklamy stanowią podstawowe źródło przychodów Bankier.pl S.A. W chwili obecnej rynek reklamy rozwija się dynamicznie. Jednocześnie w rynku reklamy wzrasta udział reklamy internetowej. Dzięki temu wzrastają również szybko przychody Spółki. Nie można jednak wykluczyć sytuacji, że ten dynamiczny rozwój rynku reklamy zostanie zahamowany, czy nawet nastąpi odwrócenie obecnych tendencji. Podobne ryzyko dotyczy również reklamy internetowej. Nawet nieznaczne ograniczenie budżetów reklamowych może mieć negatywny wpływ na działalność Bankier.pl S.A., jego sytuację finansową oraz osiągane wyniki.

Ryzyko spadku dynamiki rozwoju rynku pośrednictwa finansowego, w tym zwłaszcza pośrednictwa finansowego w Internecie

Podobnie jak rynek reklamy, rynek pośrednictwa finansowego jest w fazie dynamicznego rozwoju. Szczególnie szybko rozwija się rynek pośrednictwa finansowego w Internecie. Coraz więcej produktów finansowych jest dostosowywanych do sprzedaży przez Internet. Dodatkowo rynek polski wciąż jest słabo nasycony produktami finansowymi w stosunku do najlepiej rozwiniętych krajów Unii Europejskiej.
Nie można jednak wykluczyć sytuacji, że ten dynamiczny rozwój pośrednictwa finansowego w Internecie zostanie zahamowany, a nawet nastąpi powrót do sprzedaży usług i produktów finansowych w stacjonarnych punktach obsługi klienta. Zmniejszenie się dynamiki rozwoju rynku, w szczególności na skutek braku odpowiednich regulacji prawnych, może spowodować zmniejszenie tempa rozwoju Bankier.pl S.A. oraz mieć negatywny wpływ na jego działalność, sytuację finansową oraz osiągane wyniki.

Ryzyko wzrostu konkurencji

Istnieje ryzyko wzrostu konkurencji na rynku portali internetowych o podobnym do Bankier.pl S.A. profilu działalności. Wzrost konkurencji może nastąpić poprzez umocnienie pozycji podmiotów, które obecnie mają nieznaczącą pozycję na rynku bądź pojawienie się nowych podmiotów. Wzrost konkurencji może mieć negatywny wpływ na działalność Spółki, jej sytuację finansową oraz osiągane wyniki.

Ryzyko znacznego obniżenia marż

W przypadku, gdyby któryś z portali horyzontalnych lub wertykalnych próbował w szybkim czasie zwiększyć swój udział w rynku reklamy, należy liczyć się z możliwością zaoferowania przez niego znacząco niższych stawek za usługi reklamowe. Ze względu na zbliżony we wszystkich działających w Polsce portalach standard świadczenia usług, mogłoby to doprowadzić do obniżenia stawek w pozostałych portalach, a nawet do wojny cenowej. Taka sytuacja mogłaby mieć negatywny wpływ na działalność  Bankier.pl S.A., jego sytuację finansową oraz osiągane wyniki.

Ryzyko związane z funkcjonowaniem sieci Internet

Grupą docelową Bankier.pl S.A. są internauci. Utrudnienie w dotarciu do klientów może przełożyć się na osiągane przez Spółkę wyniki finansowe. Ponieważ Bankier.pl S.A. nie ma wpływu na jakość świadczenia usług przez firmy dostarczające Internet, nie ma również możliwości pełnego zabezpieczenia się przed zakłóceniami w funkcjonowaniu Internetu. Trudności w dotarciu do klientów spowodowane zakłóceniami z funkcjonowaniu Internetu mogą mieć negatywny wpływ na działalność Spółki, jej sytuację finansową oraz osiągane wyniki.
 
Ryzyko związane z brakiem stabilności polskiego systemu prawnego

Częste nowelizacje, niespójność oraz brak jednolitej interpretacji przepisów prawa, w szczególności prawa podatkowego, pociągają za sobą ryzyko związane z otoczeniem prawnym, w jakim Spółka prowadzi działalność. W połączeniu ze stosunkowo długim okresem przedawnienia zobowiązań podatkowych oraz natychmiastową wykonalnością decyzji wydawanych przez organy podatkowe, okoliczności te mogą mieć negatywny wpływ na działalność Bankier.pl S.A., jego sytuację finansową oraz osiągane wyniki.

Ryzyko zaostrzenia regulacji prawnych dotyczących działalności pośredników finansowych

Obecnie działalność Bankier.pl S.A. w zakresie pośrednictwa w oferowaniu usług finansowych przez banki i inne instytucje finansowe nie podlega odrębnym regulacjom prawnym. Istnieje ryzyko, że w przyszłości zostaną wprowadzone takie regulacje prawne, które mogą m.in. spowodować konieczność zaprzestania prowadzenia części działalności Spółkę lub konieczność zmiany sposobu prowadzenia takiej działalności. Regulacje prawne mogą nałożyć na Bankier.pl S.A. obowiązek uzyskania stosownych zezwoleń. W konsekwencji wprowadzenie regulacji prawnych dotyczących działalności Spółki może spowodować podwyższenie kosztów takiej działalności, co może mieć negatywny wpływ na jej sytuację finansową oraz osiągane wyniki.

Ryzyko związane z zastojem na rynku nieruchomości

Znaczącą pozycją przychodów generowanych przez Spółkę z pośrednictwa i doradztwa w sprzedaży produktów finansowych jest prowizja z pośrednictwa w sprzedaży kredytów hipotecznych. Rynek ten w 2007 roku bardzo szybko się rozwijał. Istnieje jednak obawa, iż dynamiczny wzrost liczby i wartości udzielanych kredytów hipotecznych zostanie spowolniony ze względu na wzrost stóp procentowych a co za tym idzie kosztów kredytu. Może to mieć negatywny wpływ na dynamikę wzrostu przychodów ze sprzedaży generowanych przez Bankier.pl S.A.

C. Czynniki ryzyka związane z bezpośrednio z działalnością spółek zależnych

Czynniki ryzyka spółek zależnych od Bankier.pl S.A. w ich niszach (motoryzacja w przypadku Internet Service S.A. i podatki w przypadku Pit.pl sp. z o.o.) jest odpowiednia w ich niszach do czynników ryzyka związanego z działalnością Bankier.pl S.A.

10.	Podmioty powiązane

10.1	Zmiany w powiązaniach kapitałowych

Na dzień 31.12.2007 Spółka pozostaje podmiotem stowarzyszonym dla MCI Management S.A., który jest jej największym akcjonariuszem, jako jedyny posiadając udział na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy Bankier.pl S.A. przekraczający 20%.

W wyniku kolejnych transakcji sprzedaży, z których ostatnia została rozliczona w dniu 17.01.2007, łączny udział spółek bmp AG oraz CEEV GmbH w ogólnej liczbie głosów na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy Bankier.pl S.A. spadł poniżej 5%, co jednocześnie spowodowało, iż podmioty te przestały być znaczącymi akcjonariuszami Spółki.

W dniu 31.01.2007 Bankier.pl S.A. dokonał zakupu dodatkowych 43,76% akcji Internet Service S.A. uzyskując w wyniku tego łącznie 90,71% głosów na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy tej spółki.

W wyniku kolejnych transakcji zakupu udziałów w spółce Pit.pl sp. z o.o. w dniu 26.02.2007, 21.05.2007, 02.08.2007 oraz 07.11.2007 udział Bankier.pl S.A. na Zgromadzeniu Wspólników Pit.pl sp. z o.o. wzrósł do 63%.

Na dzień 31.12.2007 w skład grupy kapitałowej Bankier.pl S.A. wchodziły:

•	Internet Service S.A. – podmiot zależny – udział Bankier.pl S.A. na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy w wysokości 90,71%;
•	Pit.pl sp. z o.o. – podmiot zależny – udział Bankier.pl S.A. na Zgromadzeniu Wspólników w wysokości 63%.
Po dniu bilansowym, w wyniku kolejnej transakcji zakupu udziałów, udział Bankier.pl na Zgromadzeniu Wspólników Pit.pl sp. z o.o. wzrósł do 66%.

10.2	Transakcje z podmiotami powiązanymi

W 2007 roku nie wystąpiły transakcje z podmiotami powiązanymi, których jednorazowa lub łączna wartość w okresie od początku roku obrotowego przekroczyła wyrażoną w złotych równowartość kwoty 500.000 euro. Wyliczenie transakcji z podmiotami powiązanymi przedstawione zostało w nocie B-7 sprawozdania finansowego.

10.3	Pożyczki

Spółka nie udzieliła pożyczek, poręczeń ani gwarancji żadnemu podmiotowi powiązanemu.

11.	Kredyty i pożyczki

11.1	Kredyty i zaciągnięte pożyczki

Spółka nie zaciągała kredytów ani pożyczek.

11.2	Udzielone pożyczki, poręczenia i gwarancje

Spółka nie udzielała pożyczek, poręczeń ani gwarancji. 
Spółka zależna Internet Service S.A. udzieliła pożyczki Prezesowi Zarządu spółki Internet Service S.A. na kwotę 19 tys. 

12.	Wynagrodzenia osób zarządzających i nadzorujących

12.1	Wynagrodzenia osób zarządzających

W 2007 roku osoby zarządzające otrzymały następujące wynagrodzenia:

Tomasz Jażdżyński – Prezes Zarządu – 290.000,00 zł z tytułu umowy o pracę oraz 5.882,57 złotych z innych tytułów i wypłaconych w naturze.
Joanna Kuzdak – Członek Zarządu – 191.000,00 zł z tytułu umowy o pracę oraz 2.537,32 złotych z innych tytułów i wypłaconych w naturze.

Dodatkowo Joanna Kuzdak, Członek Zarządu, na podstawie uchwały Rady Nadzorczej Spółki otrzymała w 2007 roku premie za wyniki  w łącznej wysokości 33.000,00 zł.

W 2007 roku osoby zarządzające nie otrzymały wynagrodzeń ani nagród z tytułu pełnienia funkcji w jednostkach podporządkowanych. 

Członkowie Zarządu Spółki nie byli w 2007 roku objęci programami motywacyjnymi polegającym na umożliwieniu zakupu istniejących akcji Bankier.pl S.A. na zasadach preferencyjnych.

12.2	Wynagrodzenia osób nadzorujących

W 2007 roku osoby nadzorujące otrzymały następujące wynagrodzenia:
Piotr Pajewski – Przewodniczący Rady Nadzorczej – 2.800,00 zł z tytułu pełnienia funkcji
Florian Fels – Członek Rady Nadzorczej – 1.000,00 zł z tytułu pełnienia funkcji
Krzysztof Płachta – Członek Rady Nadzorczej – 1.000,00 zł z tytułu pełnienia funkcji
Alexander Neuber – Członek Rady Nadzorczej – 1.000,00 zł z tytułu pełnienia funkcji
Maciej Wiśniewski – Członek Rady Nadzorczej – 1.000,00 zł z tytułu pełnienia funkcji

Pozostali członkowie Rady Nadzorczej Bankier.pl S.A. zgodnie z obowiązującym regulaminem wynagradzania nie otrzymali w 2007 roku wynagrodzeń od Spółki.

12.3	Pożyczki

Spółka nie udzieliła pożyczek, poręczeń ani gwarancji osobom zarządzającym i nadzorującym.
Spółka zależna Internet Service S.A. udzieliła pożyczki Prezesowi Zarządu spółki Internet Service S.A. na kwotę 19 tys.
12.4	Umowy przewidujące rekompensatę

Poza umowami określającymi wynagrodzenie dla członków Zarządu Bankier.pl S.A. za okres obowiązywania zakazu działalności konkurencyjnej wobec Spółki po ustaniu stosunku pracy nie istnieją żadne umowy pomiędzy Spółką a osobami zarządzającymi i nadzorującymi, przewidujące rekompensatę w przypadku ich rezygnacji lub zwolnienia z zajmowanego stanowiska.

13.	Podmiot uprawniony do badania sprawozdania finansowego

A. Data zawarcia i okres umowy o dokonanie badania lub przeglądu sprawozdania finansowego

Umowa o badanie sprawozdania finansowego z Sarnowski & Wiśniewski Spółka Audytorska Spółka z o.o. z siedzibą w Poznaniu (61-478) przy ul. Bluszczowej 7 została zawarta w dniu 13.08.2007. Umowa obejmowała dokonanie przeglądu śródrocznego jednostkowego i skonsolidowanego półrocznego sprawozdania finansowego oraz badania rocznego jednostkowego sprawozdania finansowego za 2007 rok oraz skonsolidowanego sprawozdania finansowego za 2007.
Badanie sprawozdania finansowego za 2006 rok przeprowadzone było przez Biuro Ekspertów Księgowych „AUDYTOR” Sp. z o.o. z siedzibą we Wrocławiu przy ul. Powstańców Śląskich 28/30

B. Łączna wysokość wynagrodzenia z tytułu badania i przeglądu sprawozdania finansowego

Łączna wysokość wynagrodzenia wynikającego z umowy z dnia 13.08.2007 wynosi zgodnie z umową 57.000,00 zł. 
Łączna wysokość wynagrodzenia za badanie sprawozdania finansowego za 2006 rok wynosiła 19.000,00 zł.

C. Łączna wysokość wynagrodzenia z innych tytułów niż określony w lit. B powyżej

Łączna wartość wynagrodzeń wynikających z umowy z podmiotem uprawnionym do badania sprawozdań finansowych za rok 2007 z innych tytułów niż przegląd lub badanie sprawozdania finansowego w 2007 roku wyniosła 36.100,00 zł.  Łączna wartość wynagrodzeń wynikających z umowy z podmiotem uprawnionym do badania sprawozdań finansowych za rok 2006 z innych tytułów niż przegląd lub badanie sprawozdania finansowego w 2006 roku (w tym przygotowanie danych do prospektu emisyjnego) wyniosła 12.200,00 zł. 

Imię i Nazwisko	Stanowisko/funkcja	Data	Podpis	
PODPISY CZŁONKÓW ZARZĄDU:	
Tomasz Jażdżyński	Prezes Zarządu	.................................	.................................	
Joanna Kuzdak	Członek Zarządu	.................................	.................................