Informacja dodatkowa do raportu kwartalnego
PPH „Elektromontaż-Export” S.A. za III kwartał 2007 roku.

Ogólne warunki działania Spółki w okresie sprawozdawczym

W III kwartale 2007 roku Spółka kontynuowała działalność w ramach postępowania upadłościowego obejmującego likwidację jej majątku, otwartego na mocy postanowienia Sądu Rejonowego dla m.st. Warszawy z dnia 4 czerwca 2007 roku. Działalność ta, prowadzona przez Syndyka masy upadłości, koncentrowała się z jednej strony na działaniach zewnętrznych, mających na celu zapewnienie zrealizowania posiadanego już portfela zleceń oraz pozyskaniu nowych kontraktów, z drugiej strony natomiast na działaniach wewnątrz przedsiębiorstwa, które determinowane były przepisami ustawy z dnia 28 lutego 2003 roku Prawo upadłościowe i naprawcze. 
Działalność w pierwszym z ww. kierunków pozwoliła, pomimo prowadzenie procesu likwidacji, na utrzymanie poziomu produkcji, a także zapewnienie dostaw materiałów dla zakładów oraz terminowe regulowanie zobowiązań, w tym także zobowiązań pracowniczych. Zahamowany został również odpływ ze spółki wysoko wykwalifikowanej kadry pracowniczej. W okresie objętym sprawozdaniem spółka nie zawarła znaczących umów, pozyskano natomiast szereg mniejszych zleceń, które przy uwzględnieniu wyników ekonomicznych, pozwalają planować utrzymanie produkcji w 2008 roku. 
W ramach działań wynikających z trybu postępowania upadłościowego, Syndyk masy upadłości dokonał oszacowania masy upadłości, a także opracował i przedłożył Sędziemu-Komisarzowi plan likwidacyjny. Syndyk, w związku z wyrażeniem przez Radę Wierzycieli w dniu 26 lipca 2007 roku zgody na dalsze prowadzenie działalności w upadłości, przeprowadził analizę ekonomiczną wariantów likwidacji majątku upadłego i uzyskał zgodę Rady Wierzycieli na odstąpienie od sprzedaży przedsiębiorstwa w całości, a także zgody na zbycie zbędnych nieruchomości nieprodukcyjnych. 
W dniu 27 sierpnia 2007 roku odbyło się Zwyczajne Walne Zgromadzenie („ZWZ”), które podjęło uchwały o odwołaniu członków Zarządu oraz zmianach w składzie Rady Nadzorczej, w skład której weszli: Wiesław Łatała, Jan Dąbski, Krzysztof Kącki, Robert Kuc, Rafał Zagórny. Zwyczajne Walne Zgromadzenie, obradujące po przerwie w dniu 26 września 2007 roku, podjęło także uchwałę o widełkowym podwyższeniu kapitału zakładowego.
Rada Nadzorcza, działająca w powyższym składzie wybrała w dniu 27 sierpnia 2007 roku na członków Zarządu spółki Marka Kossowskiego oraz Zbigniewa Wasilewskiego. 

W dniu 12 listopada 2007 roku Zarząd spółki złożył do Sąd Rejonowego dla m.st. Warszawy wniosek o zmianę opcji postępowania upadłościowego z upadłości obejmującej likwidację majątku na upadłość zmierzającą do zawarcia układu. Zdarzenie to nastąpiło po dniu, na który sporządzono sprawozdanie finansowe i może mieć znaczący wpływ na przyszłe wyniki finansowe spółki.

Akcjonariusze posiadający ponad 5 % głosów na walnym zgromadzeniu akcjonariuszy wg. stanu na dzień przekazania raportu, tj. 19 listopada 2007 roku 

Udziałowiec		liczba akcji    % akcji	liczba głosów	% głosów
Tatiana Gustyakova	  427.100	    3,84	2.101.900		   10,59
Lewandowski Jerzy	  386.911 	    3,48	1.890.403		   9,52
Wierciński Romuald	  337.193	    3,03 	1.642.241		   8,27
Kowalik Henryk	  294.196	    2,64	1.427.256		   7,18
Na dzień przekazania raportu, tj. 19 listopada 2007 roku osoby wchodzące w skład organów zarządzających nie posiadały akcji emitenta.

Komentarz dotyczący kluczowych pozycji finansowych raportu kwartalnego

Skonsolidowany bilans
Suma bilansowa Spółki na koniec III kw. 2007 roku wyniosła 131,1 mln zł. i była o 3,1% niższa od stanu na koniec III kw. 2006 (135,3 mln zł).
Jednocześnie poprawiła się struktura aktywów, poprzez spadek wartości należności oraz wzrost udziału aktywów obrotowych w sumie aktywów do poziomu 30,3% na koniec III kw. 2007 roku (39,7 mln zł), w porównaniu z udziałem 28,8% na koniec III kw. 2006 roku (38,9 mln zł). Największymi pozycjami aktywów obrotowych są Należności krótkoterminowe (62,4%), Krótkoterminowe aktywa finansowe (16,9%) oraz Zapasy (16,5%).

Kwota ujemnego kapitału wzrosła w porównaniu do końca III kwartału ub.r.
Wobec ujemnych kapitałów własnych, działalność Spółki finansowana jest zobowiązaniami. W stosunku do stanu na koniec III kw. 2006 ich wartość (łącznie z rezerwami) wzrosła o 4,8%.
Największy udział w tej części pasywów mają zobowiązania krótkoterminowe. Ich udział w pozycji „Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania” wzrósł do poziomu 91,9 %, z poziomu 90,6% według stanu na koniec III kwartału ub.r.

Jednostkowy bilans
Suma bilansowa Spółki na koniec III kwartału 2007 roku wyniosła 125,2 mln zł i była niższa o 3,1% niż na koniec III kwartału 2006 r. (129,1 mln zł). Aktywa obrotowe, stanowiące 26,3% sumy aktywów, składają się w większości (67,2% aktywów obrotowych) z należności oraz zapasów (17,9% aktywów obrotowych).

Kwota ujemnego kapitału wzrosła w porównaniu do stanu na koniec III kwartału ub.r. Wobec ujemnych kapitałów własnych, działalność Spółki finansowana jest zobowiązaniami, których wartość (razem z rezerwami) osiągnęła 212,2 mln zł na koniec III kw. 2007, co oznacza wzrost o 5,4% z poziomu 201,2 mln zł na koniec III kw. 2006.
Największy udział w tej części pasywów mają zobowiązania krótkoterminowe stanowiąc 91,7% pozycji Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania.

Skonsolidowany rachunek zysków i strat
Sprzedaż za trzy kwartały 2007 jest o 37,3% wyższa w stosunku do porównywalnego okresu roku 2006. Zarówno wynik na sprzedaży, jak i wynik netto osiągnięty przez Grupę są znacząco lepsze od wyników osiągniętych w porównywalnym okresie roku ubiegłego:
•	Wyeliminowano stratę brutto na sprzedaży. Zysk brutto na sprzedaży wyniósł za okres trzech kwartałów 5,9 mln zł (rentowność brutto na sprzedaży 10,2%),
•	Wyeliminowano także stratę netto na sprzedaży, a osiągnięty Zysk netto na sprzedaży wyniósł za okres trzech kwartałów 2,0 mln zł (rentowność netto na sprzedaży 3,4%),
•	Wyeliminowano także stratę na działalności operacyjnej, a osiągnięty Zysk z działalności operacyjnej wyniósł za okres trzech kwartałów 1,6 mln zł (rentowność na działalności operacyjnej: 2,7%),

W znacznym stopniu ograniczono stratę netto. Wynika ona przede wszystkim z wysokich kosztów finansowych, które wyniosły 3,0 mln zł w okresie trzech kwartałów roku 2007. Mając na uwadze poprawiającą się sprzedaż, można się spodziewać dalszej poprawy wyników finansowych.

Jednostkowy rachunek zysków i strat
Sprzedaż wykazana w jednostkowym rachunku wyników za trzy kwartały 2007 r., w wysokości 58,8 mln zł, jest wyższa aż o 56% w stosunku do okresu trzech kwartałów roku 2006 (sprzedaż w wysokości 37,6 mln zł). Różnica w poziomach sprzedaży pomiędzy sprawozdaniem jednostkowym i skonsolidowanym, jest efektem sprzedaży części produkcji za pośrednictwem spółek zależnych (Elektromontaż-Export Energetyka Sp. z o.o. oraz Elektromontaż-Lublin Sp. z o.o.).
Zarówno wynik na sprzedaży, jak i wynik netto osiągnięty przez Spółkę są znacząco lepsze od wyników osiągniętych w porównywalnym okresie roku ubiegłego:
•	Wyeliminowano stratę brutto na sprzedaży. Zysk brutto na sprzedaży wyniósł za okres trzech kwartałów 4,4 mln zł (rentowność brutto na sprzedaży 7,4%),
•	Wyeliminowano także stratę netto na sprzedaży, a osiągnięty Zysk netto na sprzedaży wyniósł za okres trzech kwartałów 2,0 mln zł (rentowność netto na sprzedaży 3,3%),
•	W znacznym stopniu ograniczono stratę netto. Wynika ona przede wszystkim z wysokich kosztów finansowych, które wyniosły 2,8 mln zł w okresie trzech kwartałów roku 2007. 

Najistotniejsze dla kondycji przedsiębiorstwa jest odzyskanie rentowności operacyjnej, przejawiające się przede wszystkim w odzyskaniu rentowności na poziomie wyniku brutto i netto na sprzedaży.
Wzrost sprzedaży w stosunku do roku ubiegłego, w połączeniu z odzyskaniem rentowności operacyjnej, pozwala oczekiwać dalszej poprawy osiąganych wyników finansowych.

Przychody ze sprzedaży spółki Elektromontaż-Export S.A. w III kw. 2007 r. w porównaniu z III Przychody ze sprzedaży spółki Elektromontaż-Export S.A. za trzy kwartały 2007 r. w porównaniu z okresem trzech kwartałów 2006 r., wg. sprawozdania skonsolidowanego i jednostkowego.

Sprzedaż	III kw. 2007	III kw. 2006	
Sprzedaż – sprawozdanie jednostkowego	58 801 	37 613 	
Korekty 	- 408	4 923	
Sprzedaż – sprawozdanie skonsolidowane	58 393 	42 536 	

Korekty dotyczą przede wszystkim obrotów ze spółkami zależnymi, w większości z Elektromontaż-Energetyka Sp. z o.o., oraz Elektromontaż-Lublin Sp. z o.o.

Opis struktury sprzedaży

Źródła przychodów ze sprzedaży w III kwartale 2007 r. w porównaniu z III kwartałem 2006 r.
 w tys. zł *
                                                                                      III kw. 2007      III kw. 2006
Produkcja montażowa	Razem	17 741,8 	14 552,7 	
produkcja montażowa	kraj	13 691,3 	10 753,6 	
produkcja montażowa	eksport	4 050,5 	3 799,1 	
Produkcja urządzeń	Razem	38 419,3 	20 761,6 	
produkcja urządzeń	kraj	38 419,3 	17 158,5 	
produkcja urządzeń	eksport	0,0 	3 603,1 	
Inne przychody	Razem	2 639,9 	2 298,5 	
Razem 		58 801,0 	37 612,7 	
*dane dotyczą tylko PPH Elektromontaż-Export S.A., tj  bez podmiotów zależnych objętych konsolidacją

Zatrudnienie
Na koniec III kw. 2007 r. w PPH Elektromontaż-Export S.A. zatrudnionych było 443 pracowników, w porównaniu do 550 osób zatrudnionych na koniec III kw. 2006. 

Zobowiązania pozabilansowe

Zobowiązania wekslowe Elektromontaż-Export S.A
wg stanu na dzień 31.05.2007 r.
LP.	BENEFICJENT	TYTUŁ	KWOTA W PLN	DATA WYST.	UWAGI	
1	El-Centrum	zabezpieczenie płatności zobowiązań	1 500 000,00	27.09.2002	deklaracja	
2	El-Centrum	porozumienie; zapłata zobowiązań i na poczet zamówień	1 200 000,00	27.09.2002	porozumienie; 12 weksli po 100.000,-	
4	Agencja Rozwoju Przemysłu	Zabezpieczenie pożyczki	100.000,00	4.03.2004	5 weksli po 20 tys. zł	
        Razem:	2 800 000,00	

Według stanu na koniec III kw. 2007 r., spółka nie posiada udzielonych jej gwarancji.

Znaczące umowy zawarte w III kw. 2007 r.

W III kwartale 2007 r. Spółka nie zawarła znaczących umów.

Warszawa, dnia 19 listopada 2007 r.