Półroczne sprawozdanie
z działalności emitenta
- Talex S.A. w Poznaniu

Wrzesień 2006

Profil działalności Spółki
Spółka TALEX S.A. (poprzednia forma prawna TALEX Sp. z o.o.) od 1990 roku świadczy zaawansowane usługi informatyczne dla dużych i średnich przedsiębiorstw. 
Swoją działalność merytoryczną firma koncentruje w trzech głównych obszarach: integracji systemów teleinformatycznych, świadczeniu usług outsourcingowych 
w zakresie informatyki oraz tworzeniu oprogramowania.
Integracja systemów teleinformatycznych obejmuje szeroki zakres usług. Staramy się zaoferować naszym klientów pełen pakiet usług, począwszy od wstępnych analiz 
i konsultacji, poprzez tworzenie projektów i zarządzanie nimi, opracowywanie i wdrażanie procedur integracyjnych, konfigurowanie i strojenie systemów, kończąc na szkoleniach pracowników klienta w zakresie oferowanych produktów i usług. Taka kompleksowa oferta gwarantuje klientom spójność ich systemów połączoną z wysoką jakością, niezawodnością i spełnieniem niezbędnych wymogów bezpieczeństwa.
Platformy oferowanej integracji to Intel/RISC, UNIX, i5/OS, Windows oraz Linux. Usługi obejmują między innymi konsolidację i wirtualizację, rozwiązania wysokiej dostępności (klastry), zabezpieczenia przed awariami (centra zapasowe, replikacja danych, macierze dyskowe itp.) oraz rozwiązania zapewniające bezpieczeństwo informacji – zapobieganie 
i reagowanie na nieautoryzowane wtargnięcia do sieci teleinformatycznych oraz budowa prywatnych sieci wirtualnych. Oferujemy również integracyjne usługi sieciowe, w tym DWDM, telefonię IP, okablowanie strukturalne, monitoring sieci itp.
Usługi outsourcingowe koncentrujemy na dwóch głównych kierunkach – usługi Data Center oraz usługi zachowania ciągłości procesów biznesowych. Posiadamy zasoby pozwalające nam na oferowanie klientom usług polegających na korzystaniu z naszego Centrum Przetwarzania Danych (Data Center). Może to mieć miejsce w rożnych trybach, od wykorzystania przez klientów tylko powierzchni naszego Data Center, do oferowania pełnej usługi polegającej na udostępnieniu powierzchni, użyczeniu sprzętu, konfiguracji aplikacji oraz administrowaniu i monitorowaniu. Na życzenie klienta mamy możliwość monitorowania aplikacji przez 24 godziny na dobę i przez 7 dni w tygodniu. W razie zauważenia awarii sprzętu czy oprogramowania, specjaliści dokonują naprawy zdalnie lub bezpośrednio u klienta. Kwalifikacje naszych inżynierów potwierdzone są certyfikatami czołowych producentów sprzętu i oprogramowania.
Specyficzną usługą outsourcingową jest przeprowadzanie masowej wymiany infrastruktury teleinformatycznej u dużych klientów, zwłaszcza posiadających oddziały rozproszone na teranie całego kraju, czyli tzw. rollouty. Firma TALEX S.A. wyspecjalizowała się w takich działaniach przeprowadzając wiele rolloutów, między innymi w trzech czołowych polskich bankach.
Działania naszych programistów polegają na tworzeniu własnego oprogramowania, budowie modułów rozszerzających istniejące aplikacje, strojeniu aplikacji do konkretnych potrzeb klienta czy tworzeniu kodów wykorzystywanych w procesach integracyjnych. Działamy w nowoczesnych technologiach takich jak Java, Microsoft .NET, w oparciu 
o bazy danych Oracle, DB2, MS SQL i z wykorzystaniem serwerów aplikacyjnych WebSphere, WebLogic oraz JBoss.
Produkty naszych programistów wykorzystywane są w instytucjach finansowych, przedsiębiorstwach państwowych oraz dużych firmach przemysłowych.
Firma TALEX S.A. jest partnerem wielu wiodących producentów sprzętu 
i oprogramowania. Potwierdzają to certyfikaty i świadectwa uzyskiwane w wyniku odbytych szkoleń i zdania egzaminów.
Procedury wszelkich działań w naszej firmie zgodne są z systemem zarządzania jakością określonym w normie ISO 9001:2000. Ze względu na specyficzny profil działalności oraz na rangę klientów uzyskaliśmy również certyfikat BS 7799:2002 stwierdzający, że nasze procedury zapewniają pełne bezpieczeństwo danych klienta. 
Rynek IT w Polsce w roku 2006 oraz perspektywy rozwoju Spółki 
Według raportu "Rynek IT w Polsce 2006-2008" wydanego przez firmę analityczną PMR , polski rynek informatyczny osiągnął w 2005 roku wartość 17,8 mld PLN. Po raz trzeci 
z rzędu dynamika rynku była dwucyfrowa – wyniosła 14%. W latach 2006-2007 pozytywny trend się utrzyma. Polski rynek IT znajduje się w długoterminowym trendzie wzrostowym, a rozwój rynku ma charakter stabilny i trwały.

* prognoza
Źródło: PMR, Raport „Rynek IT w Polsce w latach 2006-2008”
Najważniejszym czynnikiem, który będzie decydował o dynamice rynku informatycznego w Polsce w najbliższym czasie, pozostanie ogólna sytuacja makroekonomiczna, 
a zwłaszcza tempo wzrostu PKB i nakładów inwestycyjnych w gospodarce. Jak pokazują prognozy PMR, w latach 2006-2008 średnioroczna dynamika PKB wyniesie 4,5%, natomiast dynamika nakładów inwestycyjnych w gospodarce przekroczy poziom 9%. 
Kolejnym czynnikiem, który w opinii większości firm informatycznych w Polsce najbardziej pozytywnie wpływa na rozwój rynku IT w kraju jest poprawa sytuacji gospodarczej. Ponadto firmy IT wskazują także na wykorzystanie funduszy unijnych. Natomiast to, co najbardziej spowalnia rozwój tego rynku, to brak kapitału firm na inwestycje w informatykę, niska świadomość korzyści z inwestycji w IT oraz złe prawo. 
W najbliższej przyszłości Spółka zamierza nadal koncentrować się na trzech dotychczasowych kierunkach działalności: świadczeniu usług integracyjnych w zakresie technologii informatycznych, outsourcingu usług informatycznych oraz produkcji oprogramowania. Strategia działania Spółki zakłada rozwój szczególnie tych dwóch ostatnich kierunków działania. Znaczącą częścią realizacji projektów integracyjnych są dostawy sprzętu komputerowego co powoduje, z uwagi na spadające marże na sprzedaży towarów, stopniowe zmniejszanie się zysków z tej działalności. Spółka podejmuje wysiłki mające na celu zwiększanie sprzedaży produktów własnych, w szczególności specjalistycznych usług oraz oprogramowania. Zamierzeniom tym sprzyja, dający się zauważyć na rynku, rosnący popyt na rozbudowę systemów informatycznych 
oraz rosnące zainteresowanie przedsiębiorstw outsourcingiem usług związanych 
z technologiami informatycznymi.
Podstawowe wielkości ekonomiczno – finansowe Spółki, ujawnione 
w półrocznym sprawozdaniu finansowym 
Obroty i wynik finansowy spółki w I półroczu 2006 roku
I półrocze 2006 roku Spółka zamknęła przychodami ze sprzedaży na poziomie 34 429 tys. PLN przy stracie w wysokości 1 600 tys. 
WYSZCZEGÓLNIENIE	I półrocze 2006
(w tys. PLN)	2005
(w tys. PLN)	I półrocze 2005
(w tys. PLN)	
Przychody ze sprzedaży netto	34 429	112 703	51 381	
Zysk (strata) brutto ze sprzedaży	3 693	11 625	4 616	
Zysk (strata) z działalności operacyjnej	-1 739	1 413	-899	
Zysk (strata) brutto	-1 586	1 629	-689	
Zysk (strata)netto	-1 600	1 165	-639	
Zysk brutto na sprzedaży wykazał spadek w I półroczu 2006 roku w stosunku do 
I półrocza roku 2005. Spadek ten spowodowany jest niższą sprzedażą towarów 
i materiałów w stosunku do pierwszego półrocza roku 2005 oraz malejącymi marżami na sprzedaży towarów i materiałów. W efekcie rosnącej konkurencji rentowność marży brutto ze sprzedaży towarów i materiałów spadła z 6,81% w minionym roku do 6,07% 
w roku 2006. 
W analizowanym okresie Spółce udało się natomiast osiągnąć wyższą, niż w podobnym okresie roku ubiegłego, sprzedaż produktów. Wzrosła także rentowność marży brutto na sprzedaży produktów, która na dzień 30.06.2006 roku wyniosła 24,32%, czyli o 4,54% więcej w stosunku do podobnego okresu roku 2005. 
Majątek spółki
Wartość aktywów trwałych na dzień 30 czerwca 2006 r. wyniosła 24 741 tys. PLN 
i wzrosła o 6,3% w stosunku do stanu na 30 czerwca roku 2005. 
 	AKTYWA	30.06.2006
(w tys. PLN)	31.12.2005
(w tys. PLN)	30.06.2005
(w tys. PLN)	
I	AKTYWA TRWAŁE	24 741	24 641	23 269	
1.	  Wartości niematerialne i prawne	2 046	2 395	2 721	
2.	  Rzeczowe aktywa trwałe	22 428	21 958	20 434	
3.	  Należności długoterminowe	162	155	-	
4.	  Inwestycje długoterminowe	-	-	-	
5.	  Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe	105	133	114	
Wartość aktywów obrotowych na dzień 30.06.2006 r. wyniosła 25 559 tys. PLN 
i zmniejszyła się o 41,6% w stosunku do stanu na ostatni dzień czerwca 2005 roku, 
co spowodowane jest głównie zmniejszeniem należności krótkoterminowych, a także zapasów Firmy. 
 	AKTYWA	30.06.2006 (w tys. PLN)	31.12.2005
(w tys. PLN)	30.06.2005
(w tys. PLN)	
II	AKTYWA OBROTOWE	25 559	30 388	43 788	
1.	  Zapasy	1 969	3 471	4 925	
2.	  Należności krótkoterminowe	12 571	16 559	34 054	
3.	  Inwestycje krótkoterminowe	10 750	9 690	4 471	
4.	  Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe	269	668	338	
Udział aktywów obrotowych w aktywach ogółem spółki na koniec II kwartału roku 2006 wyniósł 50,8%.
Ogólna sytuacja ekonomiczna Spółki
Wybrane wskaźniki ekonomiczne.
WYSZCZEGÓLNIENIE	I półrocze 2006	2005	I półrocze 2005	
Wskaźniki rentowności				
				
Rentowność marży brutto	10,73%	10,31%	8,98%	
Rentowność na działalności operacyjnej	-5,05%	1,25%	-1,75%	
Rentowność zysku brutto	-4,61%	1,45%	-1,34%	
Rentowność zysku netto	-4,65%	1,03%	-1,24%	
Rentowność aktywów	-3,18%	2,12%	-0,95%	
Rentowność kapitałów własnych	-3,99%	2,77%	-1,59%	
 Wskaźniki płynności				
				
Płynność bieżąca	2,58	2,39	1,65	
Płynność szybka	2,37	2,11	1,46	
 Wskaźniki zadłużenia				
				
Wskaźnik ogólnego zadłużenia	20,28%	23,57%	39,97%	
Wskaźnik zadłużenia długoterminowego	-	-	-	
Wskaźnik pokrycia zobowiązań długoterm.	-	-	-	
rzeczowymi składnikami majątku trwałego				
 Wskaźnik efektywności zarządzania				
				
Wskaźnik rotacji należności w dniach	70,15	48,83	56,89	
Wskaźnik rotacji zapasów w dniach	16,54	17,69	18,11	
Wskaźnik rotacji zobowiązań w dniach	49,42	41,88	48,77	

Poziom wskaźnika rentowności marży brutto w I półroczu 2006 roku jest wyższy od wielkości tego wskaźnika w I półroczu roku 2005, lecz ze względu na wspomnianą spadającą marżę na sprzedaży towarów i materiałów oraz mniejszy udział przychodów ze sprzedaży towarów i materiałów w przychodach ogółem na dzień 30.06.2006 r. pozostałe wskaźniki rentowności, podobnie jak w roku minionym, osiągnęły wielkości ujemne.
Wskaźniki płynności utrzymują się powyżej wskaźników optymalnych. Określają one zdolność badanej Jednostki do terminowego regulowania bieżących zobowiązań. Wartości tych wskaźników w analizowanym okresie znacznie przewyższają wielkości tychże wskaźników osiągnięte w I półroczu roku 2005, przekraczają one wielkości wymagane do dobrej oceny kondycji finansowej Jednostki. Spółka, mimo odnotowanej w badanym okresie straty, posiada zatem pełną zdolność do regulowania swoich zobowiązań
Wskaźnik ogólnego zadłużenia na dzień 30.06.2006 roku ukształtował się na poziomie 20,28% i był prawie 2 razy niższy niż w I półroczu 2005 roku (około 19,69 punktów procentowych). 
Na ostatni dzień czerwca 2006 roku nie występuje zadłużenie długoterminowe stąd brak za ten okres wskaźnika zadłużenia długoterminowego oraz wskaźnika pokrycia zobowiązań długoterminowych rzeczowymi składnikami majątku trwałego.
Wskaźnik rotacji należności wzrósł w stosunku do I półrocza roku poprzedniego 
i w I półroczu 2006 roku wynosił około 70 dni. Wielkość tego wskaźnika, świadczy 
o braku zagrożeń powstania zatorów płatniczych, biorąc pod uwagę przesunięcia w czasie dotyczące realizacji projektów i ich rozliczeń oraz sektory w jakich swoją działalność prowadzą klienci Spółki.
Wskaźnik rotacji zobowiązań wzrósł nieznacznie, w stosunku do roku ubiegłego, 
o około 0,6 dnia. Wskaźnik rotacji zapasów spadł w I półroczu 2006 roku w stosunku do 
I półrocza roku minionego. Wielkość tego wskaźnika jest uzależniona od rodzaju zawieranych umów. 
Na podstawie powyższej analizy wskaźnikowej sytuację finansową Spółki uznać można za dobrą. Spółkę charakteryzuję dobra płynność finansowa i poprawne wskaźniki efektywności zarządzania. 
Wzrost przychodów ze sprzedaży produktów oraz rentowności marży brutto w przyszłości powinny wpłynąć na poprawę pozostałych wskaźników rentowności i zysku netto Spółki.
Sytuacja finansowa 
Kapitał własny spółki na dzień 30 czerwca 2006 r. wynosił 40 098 tys. PLN w tym:
•	kapitał akcyjny (3.000.092 akcje)		  3 000 tys. PLN
•	kapitał zapasowy					38 698 tys. PLN
•	strata netto za I półrocze 2006 r.		 -1 600 tys. PLN
Sytuacja płatnicza Spółki w I półroczu 2006 r. była dobra. Nie wystąpiły żadne trudności 
z terminowymi płatnościami z tytułów podatków, ubezpieczeń społecznych oraz wobec pracowników i dostawców. Stan środków na rachunkach bankowych i w kasie Spółki zabezpiecza bieżące potrzeby Spółki i wynosił na dzień 30 czerwca 2006 r. 7 562 tys. PLN.
Łączna kwota zobowiązań na dzień 30.06.2006 r. wynosi 9 953 tys. PLN. Stanowią one 24,8% kapitałów własnych, co świadczy o bezpiecznym poziomie zadłużenia Spółki. Spółka na dzień 30.06.2006 r. nie korzystała z kredytów bankowych.
Transakcje zawierane przez Spółkę dokonywane są głównie w walucie krajowej. Niewielki odsetek transakcji walutowych realizowany jest w sposób silnie ograniczający ryzyko walutowe. Płatności w większości realizowane są w czasie nie dłuższym niż 1 miesiąc od powstania zobowiązania.
W I półroczu 2006 r. Spółka lokowała wolne środki przede wszystkim w obligacjach państwowych oraz na lokatach terminowych over night. Oba instrumenty zaliczyć należy do bezpiecznych. Na dzień 30.06.2006 r. Spółka posiadała 3 188 tys. PLN ulokowane 
w obligacjach Skarbu Państwa. Przedsiębiorstwo, podobnie jak dotychczas, zamierza finansować swoją działalność głównie kapitałem własnym, a bieżące zobowiązania pokrywać majątkiem obrotowym Spółki. W przypadku podpisania przez przedsiębiorstwo znaczących kontraktów posiadane aktywa trwałe umożliwiają pozyskanie kredytu 
w banku finansującym.
Informacje o nabywaniu akcji własnych 
W opisywanym okresie Spółka nie posiadała, ani też nie nabywała akcji własnych.

Zarządzanie ryzykiem finansowym 
Spółka nie korzysta z kredytów bankowych i pożyczek w związku z tym nie istnieje ryzyko związane ze zmianą stóp procentowych.
Ryzyko związane ze zmianą kursów walut obcych względem złotego jest nieduże, gdyż płatności w walutach obcych stanowią niewielki odsetek wszystkich płatności Spółki 
i terminy zapłaty za dostawy nie przekraczają jednego miesiąca. Spółka nie korzysta 
w związku z tym z usług jednostek finansujących zabezpieczających ryzyko kursowe.
Ryzyko związane z obrotem papierami wartościowymi jest minimalne. Spółka zawarła umowę z WBK AIB Asset Management S.A. o zarządzaniu pakietem papierów wartościowych w imieniu Spółki. Warunki tej umowy pozwalają na lokowanie środków Spółki w papiery o niskim stopniu ryzyka, takich jak obligacje i bony skarbowe.
Zatrudnienie w spółce 
Na dzień 30 czerwca 2006 roku Spółka zatrudniała 175 pracowników. Przeciętny stan zatrudnienia w pierwszym półroczu 2006 w przeliczeniu na pełne etaty wyniósł 173,14.
Opis istotnych czynników ryzyka i zagrożeń 
Ryzyko związane z sytuacją gospodarczą.
Nieustannie zachodzące zmiany polityczno gospodarcze mogą stać się źródłem zarówno zagrożeń, jak i szans dla funkcjonowania przedsiębiorstw w Polsce. Najbardziej znaczącymi elementami polityki gospodarczej państwa dla funkcjonowania biznesu są koszty pracy, obciążenia podatkowe oraz polityka inwestycyjna. Do kluczowych czynników makroekonomicznych należy też zaliczyć poziom PKB, poziom inwestycji 
w gospodarce, poziom inflacji, oraz kursy walut - głównie USD i EUR. Zły stan gospodarki, czyli kondycji przedsiębiorstw, w pierwszej kolejności wpływa na ograniczenie poziomu inwestycji, w tym również inwestycji w rozwiązania informatyczne. Mniejszy popyt na produkty tego rodzaju może spowodować skurczenie się rynku, 
na którym działa Spółka oraz wzmożoną konkurencję objawiającą się między innymi obniżaniem cen. Taki rozwój wypadków miałby istotny wpływ na rentowność sprzedaży, 
a w dłuższym okresie również na płynność przedsiębiorstw w branży.
Ryzyko konkurencji.
Spółka działa w branży cechującej się bardzo dużą konkurencyjnością zarówno ze strony podmiotów obecnych na krajowym rynku od wielu lat jak i ze strony nowych firm. Rosnąca liczba tych drugich związana jest między innymi z otwarciem granic i napływem do kraju zagranicznych przedsiębiorstw działających w tej samej branży. Firmy te próbują przejąć część rynku, często w drodze przejmowania mniejszych, krajowych podmiotów. Istotnym zagrożeniem jest także wzmagająca się tendencja do bezpośredniego świadczenia usług przez globalnych dostawców rozwiązań informatycznych, którzy do tej pory działali w Polsce głównie za pośrednictwem integratorów krajowych. Umocnienie się firm konkurencyjnych może prowadzić do osłabienia pozycji rynkowej Spółki. Działania Spółki mające na celu zapobieganie wymienionym ryzykom polegają na stałym poszerzaniu oferty o najnowsze rozwiązania technologiczne, stałym podnoszeniu kwalifikacji personelu oraz na świadczeniu usług na poziomie gwarantującym utrzymywanie opinii firmy profesjonalnej, doświadczonej 
i rzetelnej.
Ryzyko związane z uzależnieniem od dostawców.
Spółka związana jest umowami partnerskimi z wieloma światowymi koncernami informatycznymi. Koncerny te, w większości przypadków, oferują rozwiązania zbliżone do siebie zarówno pod względem funkcjonalnym jak i jakościowym oraz cenowym. Spółka współpracuje także z wieloma krajowymi dystrybutorami produktów informatycznych. Dzięki temu większość oferowanych przez Spółkę rozwiązań może być konstruowana 
w oparciu o alternatywne produkty pochodzące od różnych dostawców. Pewien zakres oferty Spółki zbudowany jest jednak w oparciu o produkty unikalne. Konieczność zastosowania produktów konkretnego producenta może być niekiedy wynikiem specyficznych wymagań klienta. Zaprzestanie współpracy partnerskiej z wybranymi koncernami branży informatycznej mogłoby oznaczać utratę niektórych, z pozyskiwanych przez Spółkę, kontraktów.
Ryzyko związane z uzależnieniem od dużych klientów.
Strategia działalności handlowej Spółki zakłada, że znaczna część jej działalności będzie oparta na stałej, wieloletniej i kompleksowej obsłudze w zakresie informatyki, dużych podmiotów gospodarczych. Ze strategią tą, oprócz wielu niewątpliwych zalet, wiąże się ryzyko, że utrata niektórych znaczących klientów może oznaczać dla Spółki okresowe zmniejszenie przychodów a nawet konieczność restrukturyzacji niektórych rodzajów działalności. Spółka stara się przeciwdziałać temu ryzyku przez działania prowadzące do zwiększenia liczby klientów kluczowych oraz przez generowanie części przychodów ze współpracy z wieloma mniejszymi kontrahentami. 
Ryzyko związane z dostarczaniem rozwiązań i świadczeniem usług mających kluczowe znaczenie dla działalności klientów.
Znaczna część dostarczanych przez Spółkę rozwiązań bądź świadczonych przez Spółkę usług związana jest z kluczowymi, z punktu widzenia klienta, procesami biznesowymi. Ewentualne wady w dostarczanych przez Spółkę rozwiązaniach bądź niewłaściwa realizacja świadczonych przez Spółkę usług może prowadzić do znacznych strat po stronie klienta, a w niektórych przypadkach wręcz do uniemożliwienia realizacji podstawowej działalności klienta. Wystąpienie takich przypadków może oznaczać konieczność wypłaty przewidzianych w umowach kar finansowych i odszkodowań a także utratę części klientów. Spółka stara się minimalizować to ryzyko poprzez zapisy 
w umowach, ograniczające odpowiedzialność Spółki oraz przez zawieranie umów asekuracyjnych z towarzystwami ubezpieczeniowymi.
Ryzyko związane z utratą kluczowych pracowników Spółki.
W związku z otwarciem rynków pracy w Europie zachodniej oraz rosnącym popytem na specjalistów branży teleinformatycznej ze strony działających w Polsce firm zagranicznych istnieje ryzyko odpływu wysoko wykwalifikowanej kadry pracowniczej. Brak pracowników posiadających specjalistyczne uprawnienia mógłby doprowadzić do utraty niektórych certyfikatów i uprawnień, którymi legitymuje się Spółka oraz do pogorszenia poziomu świadczonych przez Spółkę usług. Chcąc ograniczać ryzyko utraty kluczowych pracowników, Spółka stosuje szereg rozwiązań motywacyjnych, zarówno 
o charakterze finansowym jak i nieposiadających charakteru finansowego, np. możliwość podnoszenia kwalifikacji przez udział w specjalistycznych szkoleniach dotyczących najnowszych technologii informatycznych. Dzięki takiemu podejściu, Spółka nie odnotowała w ostatnich latach zwiększonego odpływu niezbędnych specjalistów.

Podstawowe produkty, towary i usługi Spółki 
Sprzedaż towarów i materiałów stanowiła w I półroczu 2006 r. 74,5% sprzedaży ogółem. Dynamika tej grupy sprzedaży wyniosła 60,0%. Pozostałe 25,5% sprzedaży stanowi przychód ze sprzedaży produktów i usług, których dynamika w I półroczu 2006 wyniosła 101,7%.
WYSZCZEGÓLNIENIE	I półrocze 2006 r.
(w tys. PLN)	2005
(w tys. PLN)	I półrocze 2005
(w tys. PLN)	Dynamika	
 przychody ze sprzedaży produktów	8 779	21 471	  8 628	101,7%	
 przychody ze sprzedaży towarów i materiałów	25 650	91 232	42 753	60,0%	
PRZYCHODY NETTO ZE SPRZEDAŻY RAZEM	34 429	112 703	51 381		
Największy udział w sprzedaży usług stanowiły usługi konserwacji i napraw sprzętu komputerowego (36,7%), usługi w zakresie oprogramowania (17,3%), usługi instalowania komputerów i innego sprzętu informatycznego (13,9%), oraz usługi instalowania okablowania strukturalnego (12,9%). Przychody z tytułu usług w zakresie oprogramowania wzrosły o 29,2% w stosunku do roku ubiegłego. Duży wzrost wystąpił 
w usługach zarządzania systemami komputerowymi o 361,6%. W kolejnych latach Spółka rozwijać będzie sprzedaż usług w zakresie oprogramowania, szeroko pojętego serwisu aplikacji oraz urządzeń informatycznych, a także usług instalacji i konfiguracji sprzętu informatycznego.
WYSZCZEGÓLNIENIE	I półrocze 2006 r. 
(w tys. PLN)	2005
(w tys. PLN)	I półrocze 2005
(w tys. PLN)	Dynamika	
- usługi instalowania komputerów i innego sprzętu informatycznego	1 217	4 861	1 986	61,3%	
- budowlane roboty instalacyjne okablowania strukturalnego	1 133	2 445	942	120,3%	
- usługi pośrednictwa w sprzedaży sprzętu komputerowego	268	233	26	1 030%	
- usługi transportu lądowego pozostałe	1	10	7	14,3%	
 - usługi w zakresie wynajmowania nieruchomości	241	342	94	256,4%	
- usługi dzierżawy lub wynajmu sprzętu komputerowego	230	382	177	129,9%	
- usługi w zakresie oprogramowania	1 516	3 875	1 173	129,2%	
- usługi zarządzania systemami komputerowymi	397	879	86	461,6%	
- usługi konserwacji systemów	238	476	218	109,2%	
- usługi przetwarzania danych	8	121	119	6,7%	
- usługi doradztwa w zakresie sprzętu komputerowego	72	66	48	150,0%	
- usługi konserwacji i napraw sprzętu komputerowego	3 220	7 169	3 517	91,5%	
- pozostałe usługi związane z informatyką	43	135	31	130,7%	
- usługi w zakresie szkolnictwa dla dorosłych	17	34	-	-%	
- usługi magazynowania towarów	111	156	78	142,3%	
- części i akcesoria do sprzętu komputerowego	6	15	8	75,0%	
- usługi pośrednictwa w sprzedaży pozostałych towarów	43	186	79	54,4%	
- organizowanie kongresów	18	86	39	46,1%	
PRZYCHODY NETTO ZE SPRZEDAŻY PRODUKTÓW, RAZEM	8 779	21 471	8 628	101,7%	
Dynamika przychodów ze sprzedaży towarów i materiałów wyniosła na koniec II kwartału roku 2006 60,0% w stosunku do końca II kwartału roku poprzedniego.
WYSZCZEGÓLNIENIE	I półrocze 2006 r. 
(w tys. PLN)	2005
(w tys. PLN)	I półrocze 2005
(w tys. PLN)	Dynamika	
- sprzedaż hurtowa komputerów i urządzeń peryferyjnych	19 721	79 620	38 242	51,7%	
- pozostała sprzedaż hurtowa (oprogramowanie)	5 640	11 056	4 359	129,4%	
- sprzedaż aparatury elektronicznej i telekomunikacyjnej	50	189	58	86,2%	
- sprzedaż pozostałych materiałów 	24	99	40	60,0%	
- sprzedaż detaliczna	215	268	54	398,1%	
PRZYCHODY NETTO ZE SPRZEDAŻY TOWARÓW I MATERIAŁÓW, RAZEM	25 650	91 232	42 753	60,0%	
Rynki zbytu oraz źródła zaopatrzenia 
W I półroczu roku 2006 Spółka prowadziła sprzedaż towarów i produktów głównie na rynku krajowym. Sprzedaż na export wyniosła 77 tys. PLN i dotyczyła sprzedaży usług.
Struktura terytorialna przychodów ze sprzedaży.
WYSZCZEGÓLNIENIE	I półrocze 2006
(w tys. PLN)	2005
(w tys. PLN)	I półrocze 2005
(w tys. PLN)	Dynamika	
Przychody netto ze sprzedaży produktów:	8 779	21 471	8 628	101,7%	
Kraj	8 702	21 446	8 628	100,8%	
Eksport	77	25	-	-	
Przychody netto ze sprzedaży towarów 
i materiałów:	25 650	91 232	42 753	60,0%	
Kraj	25 650	91 232	42 753	60,0%	
Eksport	-	-	-	-	
PRZYCHODY NETTO ZE SPRZEDAŻY PRODUKTÓW, TOWARÓW I MATERIAŁÓW	34 429	112 703	51 381	67,0%	
Najwięksi odbiorcy Spółki.
ODBIORCY	I półrocze 2006	I półrocze 2005	
	w tys. PLN	%	w tys. PLN	%	
Grupa BZ WBK 	9 174	26,6	9 048	17,6	
Fundacja Fundusz Współpracy JFK	6 542	19,0	5 028	9,8	
SoftData Sp. z o.o.	3 541	10,3	-	-	
Pozostali	15 172	44,1	37 305	72,6	
RAZEM	34 429	100,00	51 381	100,00	
Główni dostawcy Spółki.
DOSTAWCY	I półrocze 2006	I półrocze 2005	
	w tys. PLN	%	w tys. PLN	%	
ABC DATA Sp. z o. o.	4 040	18,1	4 671	14,9	
COPI S.A.	3 146	14,1	-	-	
Microsoft Ireland Operations Ltd	3 060	13,7	2 631	8,4	
Tech Data Polska Sp. z o.o.	2 012	9,0	239	0,8	
IBM Polska Sp. z o.o.	1 735	7,7	2 483	7,9	
AB S.A.	1 423	6,4	22	0,1	
VERACOMP S.A.	1 085	4,8	76	0,2	
Pozostali	5 860	26,2	21 166	67,7	
RAZEM	22 361	100,00	31 288	100,00	
Spółka nie jest w znaczący sposób uzależniona od dostawców. W szczególności towary 
i produkty nabywane przez Spółkę od dostawców, z którymi obroty przekraczają 10% wartości dostaw ogółem, mogą być nabywane na zbliżonych warunkach handlowych od alternatywnych dystrybutorów.
Spółka nie posiada, innych niż porozumienia handlowe, formalnych powiązań 
z odbiorcami lub dostawcami, których udział przekracza 10% przychodów ze sprzedaży ogółem.
Informacje o zawartych umowach znaczących dla działalności emitenta 
•	10 stycznia 2006 r. Spółka zawarła z Bankiem Zachodnim WBK S.A. z siedzibą we Wrocławiu aneks do umowy o limit na gwarancje bankowe. Przedmiotem aneksu jest udzielenie Spółce nowego limitu na gwarancje bankowe. Na mocy podpisanego aneksu, w okresie od 1 stycznia do 31 marca 2006 r. bank będzie udzielał Spółce gwarancji bankowych do kwoty 800 tys. PLN, a w okresie od 1 kwietnia do 
31 grudnia 2006 r. do kwoty 6,5 mln PLN. Uruchomienie limitu gwarancyjnego 
w okresie od 1 stycznia 2006 r. nastąpi po ustanowieniu przez Spółkę kaucji środków pieniężnych na rachunku banku w kwocie 800 tys. PLN (warunek zawieszający). Uruchomienie limitu gwarancyjnego w okresie od 1 kwietnia 2006 r. nastąpi po ustanowieniu przez Spółkę hipoteki kaucyjnej do kwoty 7 mln PLN na nieruchomości będącej własnością Spółki (warunek zawieszający).
•	1 marca 2006 r. Spółka zawarła z Getin Bank S.A. z siedzibą w Katowicach, umowę, której przedmiotem jest świadczenie obsługi serwisowej sprzętu i oprogramowania komputerowego we wszystkich jednostkach organizacyjnych banku. Łączna szacunkowa wartość umowy w okresie pięciu lat wynosi netto 4,2 mln złotych polskich. Wartość umowy może ulec zmianie na podstawie kolejnych zamówień banku zmieniających zakres ilościowy prac. Maksymalna wysokość kar umownych wynosi 25% wartości umowy. Zapłata kar umownych nie wyłącza możliwości dochodzenia roszczeń odszkodowawczych przekraczających wysokość tych kar.
W opisywanym okresie miała miejsce kontynuacja realizacji umów na usługi serwisowe 
i outsourcingowe z m.in. Dyrekcją Generalnych Lasów Państwowych, Bankiem Zachodnim WBK S.A. we Wrocławiu, Analyx Sp. z o.o. w Poznaniu, ponadto Spółka zwarła szereg umów na dostawę sprzętu, oprogramowania i rozwiązań informatycznych m.in. z Mahle Polska Sp. z o.o., Konimpex Sp. z o.o., Fugo S.A., T.U. Europa S.A. oraz Sudzuker Polska Sp. z o.o. 
Informacje o powiązaniach organizacyjnych lub kapitałowych emitenta 
Spółka nie posiada powiązań organizacyjnych i kapitałowych z innymi podmiotami.
Informacje o zaciągniętych kredytach i umowach pożyczek
Spółka nie korzysta z kredytów i pożyczek. Posiadany kapitał obrotowy w pełni zabezpiecza potrzeby spółki. 
Informacje o udzielonych pożyczkach, poręczeniach i gwarancjach 
Spółka posiada zobowiązania warunkowe z tytułu udzielonych przez bank finansujący gwarancji dobrego wykonania umów i poręczeń zabezpieczających płatności w kwocie 
3 141 tys. PLN. Zobowiązania te zabezpieczone są hipoteką kaucyjną na budynku będącym siedzibą Spółki oraz portfelem papierów wartościowych.
Objaśnienie różnic pomiędzy wynikami finansowymi wykazanymi 
w raporcie rocznym a wcześniej publikowanymi prognozami wyników 
Zarząd Spółki nie publikował prognozy na rok 2006.
Ocena zarządzania zasobami finansowymi 
Informacje dotyczące zarządzania zasobami finansowymi przedstawiono w rozdziałach „Sytuacja finansowa” oraz „Zarządzanie ryzykiem finansowym”.
Spółka na bieżąco wywiązuję się z zaciąganych zobowiązań. Wskaźniki płynności 
TALEX S.A. potwierdzają zdolność przedsiębiorstwa do terminowego regulowania zobowiązań. Spółka od wielu lat osiąga wysoki poziom płynności finansowej, wskaźnik bieżącej płynności na dzień bilansowy wyniósł 2,58, a wskaźnik szybkiej płynności kształtował się na poziomie 2,37.
Wysoki poziom płynności finansowej potwierdza również wysoki poziom majątku obrotowego w majątku ogółem przedsiębiorstwa, na dzień 30.06.2006 r. wyniósł on 50,8%.
Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania przedsiębiorstwem emitenta 
W opisywanym okresie nie nastąpiły żadne istotne zmiany w podstawowych zasadach zarządzania Spółką.
Zmiany w składzie osób zarządzających i nadzorujących emitenta 
W opisywanym okresie 2006 roku nie nastąpiły żadne zmiany w składzie osób zarządzających i nadzorujących Spółkę.
Umowy zawarte między emitentem a osobami zarządzającymi, przewidujące rekompensatę w przypadku ich rezygnacji lub zwolnienia 
z zajmowanego stanowiska 
Spółka nie zawierała z osobami zarządzającymi umów przewidujących rekompensatę 
w przypadku ich odwołania, zwolnienia lub rezygnacji z zajmowanego stanowiska.
Akcje emitenta oraz akcje i udziały w jednostkach powiązanych emitenta, będące w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących 
Łączna liczba i wartość nominalna akcji Spółki
Emisja	Liczba akcji	Wartość nominalna 
(w PLN)	Wartość łączna
(w tys. PLN)	
Ogółem	3.000.092	1	3 000	
Seria A	102.000	1	102	
Seria B	849.000	1	849	
Seria C	450.000	1	450	
Seria D	889.092	1	889	
Seria E	710.000	1	710	
W posiadaniu Członków Zarządu pozostają następujące akcje Spółki:
Akcjonariusz	Liczba akcji	
	serii A	serii B	serii C	serii D	akcje razem	
Janusz Gocałek	34000	283000	145216	293328	755544	
Jacek Klauziński	34000	283000	145216	293328	755544	
Andrzej Rózga	34000	283000	145216	293328	755544	
Zgodnie z wiedzą Zarządu, członkowie organów nadzorujących (Rady Nadzorczej) nie posiadają akcji Spółki.
Akcjonariusze posiadający, bezpośrednio lub pośrednio przez podmioty zależne, co najmniej 5% w ogólnej liczbie głosów na walnym zgromadzeniu emitenta 
Nazwa akcjonariusza	Liczba akcji	Udział (%)	Liczba głosów	Głosy (%)
						w kapitale				na WZA
Ogółem			3.000.092	100,00	3.408.092		100,00

Andrzej Rózga		755.544	25,18		891.544		26,16

Jacek Klauziński		755.544	25,18		891.544		26,16

Janusz Gocałek		755.544	25,18		891.544		26,16

Informacje o znanych emitentowi umowach w wyniku, których mogą 
w przyszłości nastąpić zmiany w proporcjach posiadanych akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy i obligatariuszy
Zarządowi Spółki nie są znane jakiejkolwiek umowy mogące skutkować w przyszłości zmianą w proporcjach posiadanych akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy 
i obligatariuszy.
Informacje o posiadaczach papierów wartościowych, które dają specjalne uprawnienia kontrolne w stosunku do emitenta 
Spółka nie emitowała papierów wartościowych dających szczególne uprawnienia kontrolne w stosunku do niej.
Informacje o systemie kontroli programów akcji pracowniczych
Spółka nie emitowała akcji pracowniczych.
Informacje o ograniczeniach dotyczących przenoszenia prawa własności papierów wartościowych emitenta oraz wykonywania prawa głosu przypadających na akcje emitenta
Ograniczeniu przenoszenia prawa własności podlegają wyłącznie akcje Spółki serii A. Są to akcje imienne oraz uprzywilejowane względem prawa głosu. Warunki zamiany tych akcji na akcje na okaziciela oraz ich zbywania zastały określone w § 8 Statutu Spółki. Akcje Spółki nie są ograniczone co do wykonywania prawa głosu.
Informacje o umowach z podmiotem uprawnionym do badania sprawozdań finansowych 
W dniu 30 sierpnia 2006 r. Spółka zawarła dwie umowy o dokonanie przeglądu sprawozdania finansowego wg stanu na dzień 30 czerwca 2006 r. oraz umowę 
o dokonanie badania sprawozdania finansowego wg stanu na dzień 31 grudnia 2006 r. Obydwie umowy zostały zawarte z „Poprawska i Kasztelan – Biegli Rewidenci” Spółka Partnerska w Poznaniu.
Podstawowe informacje ogólne o Spółce 
Firma :	TALEX Spółka Akcyjna
Siedziba :	61 – 619 Poznań, ul Karpia 27D
Telefon : 	(061) 8 275 500
Fax :		(061) 8 275 599
NIP : 		782 – 00 – 21 - 045
REGON : 	004772751
EKD : 		5184
Oddziały Spółki
Aktualnie Spółka posiada cztery oddziały terenowe:
- Oddział w Gdyni przy ulicy Sportowej 8;
- Oddział we Wrocławiu przy ulicy Legnickiej 51-53;
- Oddział w Katowicach przy ulicy Uniwersyteckiej 13;
- Oddział w Warszawie przy ulicy Iłżeckiej 26.
Poznań, dnia 22 września 2006 roku

Członkowie Zarządu:
Janusz Gocałek.......................................
Jacek Klauziński.......................................
Andrzej Rózga..........................................