Sprawozdanie Zarządu Spółki

z działalności 
Grupy Kapitałowej w
I półroczu 2006 roku 

Spis treści:

1.	Ogólne warunki działania spółki w I półroczu 2006 roku oraz czynniki mające wpływ na jej działalność.

2.	Osiągnięcia w dziedzinie badań i rozwoju technicznego

3.	Aktualna i przewidywana sytuacja finansowa, ocena zarządzania zasobami finansowymi

4.	Omówienie podstawowych wielkości ekonomiczno - finansowych ujawnionych w raporcie.

5.	 Omówienie podstawowych produktów, towarów i usług oraz rynków zbytu

6.	 Znaczące zawarte umowy

7.	 Grupa kapitałowa i dokonane inwestycje kapitałowe

8.	 Transakcje z podmiotami powiązanymi

9.	Zaciągnięte kredyty, pożyczki, zobowiązania pozabilansowe

10.	Ocena możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych, w tym inwestycji kapitałowych

11.	Nietypowe czynniki i zdarzenia mające wpływ na wynik z działalności gospodarczej. Czynniki ryzyka.

12	Charakterystyka wewnętrznych i zewnętrznych czynników istotnych dla rozwoju działalności gospodarczej spółki i jej perspektyw w II półroczu 2006 roku wraz z przyjętą strategią rynkową

13	Zmiany w zasadach zarządzania

14	.Wartość wynagrodzeń i nagród wypłaconych osobom zarządzającym i organom nadzorującym w spółce

15	 Skład zarządu spółki i rady nadzorczej (zmiany)

16.	Wartość nie spłaconych pożyczek oraz udzielonych poręczeń i gwarancji osobom zarządzającym i organom nadzorczym

17.	Akcje i udziały spółki oraz podmiotów zależnych i stowarzyszonych będących w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących

18. Zmiany w kapitale akcyjnym spółki

19. Akcjonariusze posiadający co najmniej 5% w ogólnej liczbie głosów na WZA

20 Informacja o umowach mogących w przyszłości powodować zmiany w proporcji posiadanych akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy

21. Opis sytuacji kadrowej za I półrocze 2006 roku

1. Ogólne warunki działania spółki w okresie I półrocza 2005 roku oraz czynniki mające wpływ na jej działalność

W I półroczu 2006 roku Zarząd Przedsiębiorstwa Produkcyjno-Handlowego Elektromontaż-Export S.A. (zwanego dalej Elektromontaż-Export) kontynuował działania związane z restrukturyzacją przedsiębiorstwa, które Spółka rozpoczęła w dniu 22 grudnia 2002 roku poprzez złożenie wniosku o otwarcie postępowania układowego, do Sądu Rejonowego dla m.st Warszawy a Sąd otworzył postępowanie układowe w dniu 25 września 2003 roku. 21 grudnia 2005 r. Sąd Rejonowy dla m.st Warszawy zatwierdził, przyjęte przez wierzycieli 5 grudnia 2005 roku, propozycje układowe. Zażalenie na postanowienie o zatwierdzenie układu oddalone zostało 24 maja 2006 r., przez działający jako sąd II instancji, Sąd Okręgowy w Warszawie. Otworzyło to możliwość realizacji układu.
Ponadto Spółka realizowała program restrukturyzacji na podstawie ustawy z dnia 20 października 2002 roku o pomocy publicznej dla przedsiębiorców o szczególnym znaczeniu dla rynku pracy (Dz.U. Nr 213 poz .1800 z późniejszymi zmianami).
Spółka otrzymała decyzję Prezesa Agencji Rozwoju Przemysłu o umorzeniu postępowania restrukturyzacyjnego w dniu 02.10.2006 r. Zarząd podjął decyzję o odwołaniu się od tej decyzji.

Plan restrukturyzacji przewidywał restrukturyzację w następujących obszarach:

•	Zatrudnienie
Restrukturyzacja zatrudnienia została praktycznie wykonana, spółka na dzień 30 czerwca 2006 r. zatrudnia 536 pracowników. Kontynuowane są prace związane z optymalizacją struktury organizacyjnej, która ma na celu:
•	uproszczenie dotychczasowej struktury i sprawniejsze zarządzanie operacjami gospodarczymi,
•	zwiększenie efektywności działania,
•	dalsze obniżenie kosztów działalności.

•	Majątek trwały
Prowadzono działania mające doprowadzić do sprzedaży części nieprodukcyjnej majątku trwałego. Dekoniunktura na rynku nieruchomości przemysłowych ogranicza jednakże możliwości finalizacji transakcji na warunkach zadawalających Spółkę. 
Pomimo tych niesprzyjających okoliczności, sfinalizowano prace nad sprzedażą części nieruchomości w Łodzi. Sprzedaż ta została zrealizowana w miesiącu lipcu 2006.

•	Zobowiązania cywilnoprawne
Restrukturyzacja zobowiązań cywilnoprawnych prowadzona jest w dwóch odrębnych postępowaniach.
Restrukturyzacja zobowiązań bankowych prowadzona była w ramach postępowania przed Agencją Rozwoju Przemysłu S.A. na podstawie ugody restrukturyzacyjnej z wierzycielami przede wszystkim Bankowymi zawartej w dniu 13 marca 2004 roku. W ramach zawartej Ugody wierzyciele bankowi zredukowali wierzytelności o 20% a spłata pozostałej części została rozłożona na 12 kwartalnych oprocentowanych WIBOR 3 M rat. Ugoda ta została wypowiedziana przez WBK Bank Zachodni S.A., Pekao S.A. i ING Bank Śląski S.A. w styczniu 2006.
Zarząd podjął rozmowy z wyżej wymienionymi bankami, mające na celu osiągnięcie porozumienia w zakresie dalszego postępowania w zakresie spłaty zobowiązań które weszły w skład wypowiedzianej ugody.

Restrukturyzacja pozostałych wierzytelności cywilnoprawnych prowadzona jest w postępowaniu układowym prowadzonym przed Sądem Rejonowym dla m. st. Warszawy.
Propozycje układowe, obejmujące 40% redukcji oraz spłatę pozostałej części w 12 kwartalnych, oprocentowanych WIBOR 3M ratach, oraz jednorazową spłatę wierzycieli uprzywilejowanych (tj. wierzytelności do 8.000 złotych), przyjęte zostały przez wierzycieli 5.12.2005 i zatwierdzone przez Sąd Rejonowy dnia 21.12.2005. Postanowienie o układzie uprawomocniło się 24.05.2006, kiedy to Sąd Okręgowy w Warszawie oddalił zażalenie na postanowienie o zatwierdzeniu układu.
Termin wymagalności wierzytelności uprzywilejowanych to 25.08.2006 roku. Termin wymagalności pierwszej z 12 kwartalnych rat spłaty pozostałych wierzycieli to 25.09.2006 roku.
Dwie raty, dotycząca wierzytelności uprzywilejowanych oraz pierwsza rata spłaty pozostałych wierzycieli nie zostały przez Spółkę zapłacone. Skutkowało to złożeniem przez Zarząd „Wniosku o ogłoszenie upadłości z możliwością zawarcia układu i wnioskiem o wstrzymanie egzekucji” dnia 09.10.2006.

•	Zobowiązania publicznoprawne
Restrukturyzacja zobowiązań publicznoprawnych prowadzona jest na podstawie ustawy z dnia 14 listopada 2003 roku o zmianie ustawy o pomocy publicznej dla przedsiębiorców o szczególnym znaczeniu dla rynku pracy i zmianie niektórych ustaw (Dz. U. Nr 229 poz.2271) Na podstawie tej ustawy restrukturyzacji podlegają zobowiązania publicznoprawne znane na dzień 30 czerwca 2003 roku. W ramach tej restrukturyzacji Spółka uzyskała zgodę od Urzędów Skarbowych, PFRON oraz ZUS na umorzenie części zobowiązań publiczno-prawnych. Restrukturyzacja ta polega na tym, że w zamian za umorzenie niektórych zobowiązań Spółka przekaże zbędne nieruchomości na rzecz OPERATORA ARP Sp. z o.o. a pozostała należność zostanie spłacona w terminie 24 miesięcy od dnia otrzymania decyzji o umorzeniu.
W I kwartale 2006 r. OPERATOR ARP Sp. z o.o. przejął zobowiązania z tytułu odsetek od zobowiązań publicznoprawnych. Kwoty główne tych zobowiązania zostały umorzone w roku 2005.

•	Portfel produktowy
Kontynuowano modyfikacje portfela produktowego w kierunku uzyskania wyższej rentowności na sprzedaży.

Efektem uzyskanej przez Spółkę pomocy była poprawa płynności oraz zdolności do realizacji pozyskanych zleceń produkcyjnych.
Niestety, dekoniunktura na rynku nieruchomości przemysłowych uniemożliwiła planowaną restrukturyzację finansowa opartą na sprzedaży nieruchomości nieprodukcyjnych. W efekcie nie pozwoliło to na osiągnięcie zakładanego zwiększenia poziomu kapitału pracującego, co stanowi wciąż główny czynnik ograniczający skalę operacji gospodarczych Spółki oraz poziomu sprzedaży.
Zarząd kontynuuje prace nad zapewnieniem spółce wsparcia finansowego, zarówno w zakresie finansowania operacji gospodarczych (zwiększenie kapitału pracującego), jak i w zakresie restrukturyzacji finansowej.

Brak płatności dwóch rat układu spowodował złożenie wniosku o ogłoszenie upadłości z możliwością zawarcia układu. Został on złożony ze względów formalno-prawnych, a w szczególności z powodu upływu 2 tygodni od terminu wymagalności drugiej z rat układu. Pomimo złożenia wniosku, prace nad restrukturyzacją Spółki są kontynuowane.
Biorąc pod uwagę stan prac nad restrukturyzacją Spółki, Zarząd Spółki spodziewa się zatwierdzenia przez sąd wniosku oraz szybkiego dokończenia restrukturyzacji Spółki. Skutkować to będzie odzyskaniem przez Spółkę zdolności 

2. Osiągnięcia w dziedzinie badań i rozwoju technicznego 

Spółka Elektromontaż – Export SA w I półroczu 2006 roku pracowała nad  rozwiązaniami technicznymi swoich produktów, które opracowane zostały w poprzednich okresach, a przyczynić się mogą do większej konkurencyjności spółki w segmencie rozdzielnic średniego napięcia na rynku krajowym i rynkach zagranicznych, szczególnie przemysłu naftowego i wydobywczego. Spółka pracowała również nad wdrożeniem do produkcji i nad sprzedażą nowoopracowanych rozwiązań technicznych. 

1.	Kontynuowano prace nad nową rozdzielnica średniego napięcia typu RSU poprzez podniesienie parametrów tej rozdzielnicy z 17.5kV do 24kV. Jest to małogabarytowa, w układzie poprzecznym rozdzielnica o prądzie znamionowym do 1250 A, prądzie zwarciowym do 20 kA, z zastosowaniem aparatów łączeniowych produkcji włoskiej firmy VEI.  
W  ciągu  I półrocza nastąpiło wdrożenie rozdzielnicy do produkcji poprzez jej produkcje dla pierwszych krajowych odbiorców. 
2.	Opracowano dokumentację techniczną, wykonano rozdzielnice, przeprowadzono i zakończono z wynikiem pozytywnym badania nowego typu rozdzielnicy średniego napięcia  do 35 kV typu RXJ 35, prądzie znamionowym 1250 A, w wykonaniu 2-członowym z  zastosowaniem wyłącznika  firmy ABB. Wdrożono ją do produkcji i zrealizowano duże zamówienie dla obiektów  rosyjskiego przemysłu naftowego.
3.	Opracowano dokumentację konstrukcyjną, na nowe rozwiązania konstrukcyjne w rozdzielnicy średniego napięcia typu RS-12m poprzez przystosowanie jej do współpracy z wyłącznikiem w wersji wysuwnej  typu KONTAKT produkcji rosyjskiej firmy  SARATOW

3.	Aktualna i przewidywana sytuacja finansowa, ocena zarządzania zasobami finansowymi 

Spółka kontynuuje działania mające na celu odzyskanie rentowności i udziału w rynku. Będzie to możliwe przede wszystkim poprzez zwiększenie sprzedaży oraz obniżanie poziomu kosztów wynikające ze zwiększonej skali działalności (zwiększona sprzedaż). Jest to w dużej mierze uzależnione od pozyskania źródeł finansowania niezbędnego do tego celu kapitału pracującego.
Kontynuowane będą także działania w obszarze restrukturyzacji finansowej. Dotyczy to przede wszystkim zobowiązań wobec banków oraz zobowiązań publiczno-prawnych zabezpieczonych hipotecznie. 

Restrukturyzacja zobowiązań cywilno-prawnych będzie możliwa pod warunkiem zatwierdzenia przez sąd, złożonego 09.10.2006 r. przez nowy Zarząd, „Wniosku o o ogłoszenie upadłości z możliwością zawarcia układu”.

Podstawowym źródłem finansowania działalności Spółki wciąż pozostają jej zobowiązania. Elektromontaż-Export finansuje działalność operacyjną głównie za pomocą zobowiązań krótkoterminowych. Wzrost wartości zobowiązań krótkoterminowych z tytułu dostaw i usług jest jednakże ograniczony z powodu trudnej sytuacji finansowej przedsiębiorstwa. Występujący wzrost poziomu zobowiązań krótkoterminowych ogółem wynika z przekwalifikowania części zobowiązań długoterminowych do krótkoterminowych.
Spółka nadal utrzymuje wysoki poziom zadłużenia z tytułu kredytów i pożyczek. Powoduje to wysokie koszty finansowe, które znacząco obniżają wynik przedsiębiorstwa.
Na podwyższenie kosztów finansowych w I półroczu 2006 wpłynęło także:
•	Zaksięgowanie w tym okresie umorzonych odsetek od zobowiązań publiczno-prawnych; Odpowiadająca w/w odsetkom kwota  umorzenia wykazana została jako zyski nadzwyczajne,
•	Doliczeniem odsetek od kredytów w związku z wypowiedzeniem ugody restrukturyzacyjnej przez banki,
•	Doliczeniem odsetek od przeterminowanych zobowiązań publiczno-prawnych, nie naliczonych w okresach poprzednich.

Sprzedaż nieprodukcyjnego majątku trwałego jest uwarunkowana koniunkturą na rynku nieruchomości przemysłowych, której poprawa umożliwiająca finalizację planowanych transakcji najwcześniej w II połowie roku 2006. Pierwsze transakcje przeprowadzono w miesiącu 07.2006, przeznaczając wpływy z tych transakcji na spłatę zobowiązań publiczno-prawnych oraz zobowiązań wobec instytucji finansowych.

Wniosek o ogłoszenie upadłości z możliwością zawarcia układu
Spółka złożyła w dniu 9 października 2006 roku do Sądu Rejonowego dla m.st. Warszawy, X Wydział Gospodarczy ds. Upadłościowych i Naprawczych wniosek o ogłoszenie upadłości z możliwością zawarcia układu.
Zarząd Spółki poinformował, iż wniosek o ogłoszenie upadłości z możliwością zawarcia układu został złożony ze względów formalno-prawnych. Zgodnie z ustawą z dnia 28 lutego 2003 roku Prawo upadłościowe i naprawcze (Dz.U. z 2003 Nr 60 poz. 535) dłużnik jest niewypłacalny, jeśli nie wykonuje swoich wymagalnych zobowiązań (art.11 ust.1). W takim wypadku dłużnik jest obowiązany, nie później niż w terminie dwóch tygodni od dnia, w którym wystąpiła podstawa do ogłoszenia upadłości, zgłosić w sądzie wniosek o ogłoszenie upadłości (art.21 ust.1).
W dniu 25 września 2006 roku Spółka nie zapłaciła drugiej raty układu co oznacza, że Spółka nie spłaca swoich wymagalnych zobowiązań. W dniu 9 października 2006 roku upływał ustawowy termin złożenia przez Spółkę wniosku o ogłoszenie upadłości.
Złożenie wniosku o ogłoszenie upadłości z możliwością zawarcia układu umożliwi Spółce odzyskanie płynności, co polepszy jej sytuację gospodarczą i pozwoli na zwiększenie jej obrotów handlowych. Renoma jaką cieszą się produkty Spółki wśród krajowych i zagranicznych odbiorców, jak również istniejący portfel zamówień pozwalają sądzić, że wzrost zamówień i przychodów ze sprzedaży może nastąpić w stosunkowo krótkim czasie.
W opinii Zarządu zostanie uprawdopodobnione, że w drodze układu wierzyciele zostaną zaspokojeni w wyższym stopniu, niż zostaliby zaspokojeni po przeprowadzeniu postępowania upadłościowego obejmującego likwidację majątku dłużnika. Postępowanie upadłościowe, realizowane proponowaną drogą, pozwoli również na ochronę interesu akcjonariuszy Spółki w związku z prawdopodobnym stopniowym wychodzeniem Spółki z zapaści finansowej wraz z realizacją postanowień układu.
Dodatkowo poprzedni układ z wierzycielami został zawarty zgodnie z rygorami ówcześnie obowiązującego rozporządzenia Prawo o postępowaniu układowym. Zgodnie z przepisami przywołanego rozporządzenia nie jest możliwa żadna zmiana ustaleń układowych, nawet jeśli byłyby one korzystniejsze dla wierzycieli. Jeżeli Spółka zawrze układ zgodnie z obecnie obowiązującymi przepisami ustawy Prawo upadłościowe i naprawcze, to uzyska tym samym możliwość przeprowadzania ewentualnych uzasadnionych modyfikacji ustaleń układu.
Na dzień dzisiejszy Zarząd Spółki według swej najlepszej wiedzy, wysoko ocenia możliwości akwirowania nowych kontraktów handlowych w sytuacji odzyskania płynności, co dało podstawy do złożenia wniosku o ogłoszenie upadłości z możliwością zawarcia układu.

4. Omówienie podstawowych wielkości ekonomiczno - finansowych ujawnionych w raporcie.

Jednostkowy rachunek zysków i strat
Sprzedaż wykazana w jednostkowym rachunku wyników za I półrocze 2006 jest mniejsza o 17,7% w stosunku do porównywalnego okresu 2005. Zmniejszenie poziomu sprzedaży wykazane w sprawozdaniu jednostkowym jest efektem sprzedaży części produkcji za pośrednictwem spółek zależnych (Elektromontaż-Export Energetyka Sp. z o.o., Elektromontaż-Lublin Sp. z o.o. oraz Centrum Badawczo-Konstrukcyjne Elektroenergetyki Sp. z o.o. – zwane dalej „CBKE”).
Dane zawarte są w sprawozdaniu skonsolidowanym znacznie lepiej obrazują działalność Spółki, wykazując wzrost sprzedaży w porównaniu do analogicznego okresu ub.r. o 3,0%. Porównanie wartości sprzedaży wykazanej w sprawozdaniach jednostkowym i skonsolidowanym zawiera tabela poniżej.

Przychody ze sprzedaży spółki Elektromontaż-Export S.A. w I półroczu 2006 r. w porównaniu z I półroczem 2005 r., wg. sprawozdania skonsolidowanego i jednostkowego.

Sprzedaż	I półrocze 2006	I półrocze 2005	
Sprzedaż – sprawozdanie jednostkowego	23 138 	28 130 	
Korekty 	+ 5 391	- 442	
Sprzedaż – sprawozdanie skonsolidowane	28 529 	27 688 	

Korekty dotyczą przede wszystkim obrotów ze spółkami zależnymi: Elektromontaż-Export Energetyka oraz Elektromontaż Lublin

Efektem sprzedaży poprzez spółki zależne wg. rachunku skonsolidowanego (uwzględniającego sprzedaż spółek pośredniczących) jest sprzedaż wyższa o 5,4 mln zł niż wykazana w sprawozdaniu jednostkowym. Całość sprzedaży wykazana jest w sprawozdaniu skonsolidowanym).
Pozytywnym akcentem jest dynamika sprzedaży w roku 2006. Sprzedaż w II kw. 2006 przewyższa o 22% wartość sprzedaży za I kw. 2006.

W I półroczu 2006 zanotowano stratę brutto na sprzedaży w wysokości -4.165 tys zł, która jest wyższa od straty z analogicznego okresu roku 2005.
Wynik netto I półrocza 2006 roku jest niższy niż za I półrocze 2005, osiągając -20.665 tys zł. Należy zauważyć, iż na wynik ten wpływają koszty finansowe, które w I półroczu 2006 zostały powiększone o koszty odsetek umorzonych przez Operator ARP.

Dodatkowym czynnikiem istotnie wpływającym na wynik I półrocza 2006 r., są efekty ujęcia w sprawozdaniu finansowym za I półrocze 2006 r. zdarzeń nie ujętych w sprawozdaniu za II kwartały 2006 r.:
•	dokonano odpisów aktualizujących należności za rok 2006 w wysokości 4.396 tys. zł
•	dokonano odpisów aktualizujących zapasy niechodliwe w wysokości 2.006 tys. zł
•	dokonano odpisów aktualizujących finansowy majątek trwały w wysokości 997 tys. zł
•	naliczono odsetki budżetowe za rok 2006 w wysokości 1.429 tys. zł
•	naliczono odsetki od kredytów w wysokości 2.052 tys. zł
•	utworzono rezerwę na niewykorzystane urlopy wypoczynkowe w wysokości 223 tys. zł

Jednostkowy bilans
Suma bilansowa Spółki na koniec I półrocza 2006 roku wyniosła 131,9 mln zł i była niższa o 14% niż na koniec I półrocza 2005 r. (153,6 mln zł). Na zmianę tą złożyły się:
•	Zmniejszenie aktywów obrotowych o 20% do wartości 26,8 mln zł,
•	Zmniejszenie aktywów trwałych o 12% do wartości 105,0 mln zł.

Największy wpływ na wartość aktywów trwałych miało przeszacowanie części nieruchomości przeznaczonych do sprzedaży, do wartości rynkowych.
Obecnie 74% aktywów obrotowych stanowią należności, których kwota wzrosła o 23% w porównaniu do stanu na koniec I półrocza 2005. Na koniec I półrocza 2006 r. należności krótkoterminowe przyjmują wartość 19,8 mln zł., w porównaniu do 25,6 mln zł na koniec I półrocza 2005.
Część z tej zmiany spowodowana jest ujęciem w sprawozdaniu za I półrocze 2006 r. zdarzeń nie ujętych w okresach wcześniejszych (szczegóły – w opisie jednostkowego rachunku wyników).

Kwota ujemnego kapitału wzrosła o 109% w porównaniu do stanu na 30 czerwca ub.r. Jest to skutek następujących zdarzeń:
•	weryfikacji wyceny majątku (zmniejszenie kapitału z aktualizacji wyceny),
•	 poniesionych w I półroczu 2006 r. strat,

Wobec ujemnych kapitałów własnych, działalność Spółki finansowana jest zobowiązaniami. W stosunku do stanu na koniec I półrocza ub.r. ich wartość (łącznie z rezerwami) wzrosła o 5,5%. Największy udział w tej części pasywów mają zobowiązania krótkoterminowe. Ich udział wzrósł do poziomu 85%, z poziomu 61% na koniec I półrocza ub.r.
Zmiana ta jest spowodowana przede wszystkim przekwalifikowaniem części zobowiązań ze zobowiązań długoterminowych na krótkoterminowe, ale także ujęciem w I półroczu 2006 r. odsetek od zobowiązań wobec banków oraz zobowiązań budżetowych.

Skonsolidowany rachunek zysków i strat
Sprzedaż w I półroczu 2006 wzrosła o 3,0% w stosunku do porównywalnego okresu roku 2005.
Co więcej, w II kwartale 2006 sprzedaż wzrosła o 56% w porównaniu do I kw. 2006, co obrazuje wysoką dynamikę wzrostu sprzedaży w roku bieżącym.
Zysk na sprzedaży w I półroczu 2006 wyniósł -6.465 tys zł, co jest wynikiem gorszym od porównywalnego okresu roku ubiegłego.

Strata netto w I półroczu 2006 wynosi -20.682 tys zł, co jest wynikiem gorszym niż uzyskany w analogicznym okresie roku 2005. Na wynik finansowy netto niekorzystnie wpłynęły koszty finansowe, które w I półroczu 2006 zostały powiększone o koszty odsetek umorzonych przez Operator ARP.
Istotny wpływ miały także zdarzenia ujęte w sprawozdaniu za I półrocze 2006 r., a które nie były ujęte w sprawozdaniu za II kw. 2006 r. i w sprawozdaniach wcześniejszych (opis – rachunek wyników jednostkowy).

Skonsolidowany bilans
Suma bilansowa Spółki na dzień 30.06.2006 roku wyniosła 131,9 mln zł. i była o 14% niższa od stanu na 30.06.2005 r. (153,6 mln zł). Spółka dokonała aktualizacji wyceny części nieruchomości do wartości godziwej zgodnej ze zaktualizowaną wartością rynkową.
W stosunku do 30 czerwca ub.r. aktywa obrotowe zmalały o 11,6%. Według stanu na 30.06.2006, 73% aktywów obrotowych stanowią należności. Ich stan w porównaniu do stanu na koniec I półrocza 2005 zmalał o 3,9 mln zł.

Struktura Aktywów i Pasywów Elektromontaż-Export wg. sprawozdania skonsolidowanego

	30.06.2006	30.06.2005	
Aktywa trwałe	77,5%	77,7%	
Majątek obrotowy	22,5%	22,3%	
Razem Aktywa	100,0%	100,0%	
			
	30.06.2006	30.06.2005	
Kapitał własny	-45,1%	-18,9%	
Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania	145,1%	118,9%	
Razem Pasywa	100,0%	100,0%	

Struktura aktywów praktycznie nie uległa zmianie. Struktura pasywów zmieniła się pod wpływem znacznego wzrostu ujemnego kapitału własnego. Jest to skutek straty poniesionej w I półroczu 2006 r.

Największy udział w kapitałach obcych mają zobowiązania krótkoterminowe. Ich udział w pozycji „Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania” wzrósł do poziomu 85%, z poziomu 61% według stanu na koniec I półrocza ub.r. przy zmianie stanu zobowiązań i rezerw o 6,8%. Jest to skutek następujących zdarzeń:
•	zmiany struktury zobowiązań poprzez przekwalifikowanie części zobowiązań długoterminowych do zobowiązań krótkoterminowych wskutek zapadających terminów ich płatności (razem różnica o 34,3 mln zł w stosunku do I pół. 2005 r.),
•	zwiększenie zobowiązań krótkoterminowych wskutek naliczenia odsetek od zobowiązań wobec banków (wypowiedzenie ugody restrukturyzacyjnej przez banki) oraz od zobowiązań publiczno-prawnych,

5 Omówienie podstawowych produktów, towarów  i usług oraz rynku zbytu. 

NARASTAJĄCO*	 	I półrocze 2006	I półrocze 2005	
RAZEM Prod. Montażowa	 	8 463,4 	9 682,7 	
Mont	Kraj	6 079,5 	8 375,4 	
Mont	Export	2 383,9 	1 307,3 	
RAZEM Urządzenia	 	13 139,9 	16 716,1 	
Urządzenia	Kraj	10 197,7 	7 881,2 	
Urządzenia	Export	2 942,2 	8 834,9 	
Pozostałe	Razem	1 535,1 	1 731,6 	
RAZEM	 	23 138,4 	28 130,4 	

*: Sprzedaż jednostkowa – bez konsolidacji spółek zależnych.

Źródła przychodów

Przychody ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów w I półroczu 2006 roku  wyniosły kwotę 23,1 mln złotych i zmalały w  porównaniu z I półroczem 2004 r o 17,8%

Podstawową przyczyną pogorszenia się wyników w I półroczu 2006 r. był brak środków obrotowych na realizację posiadanych zamówień zarówno krajowych jak i z rynku rosyjskiego. Również przedłużające się negocjacje z Agencją Rozwoju Przemysłu S.A. dotyczące warunków zakończenia programu restrukturyzacji spółki miały negatywny wpływ na finansową stabilność spółki.
Wykonanie zmniejszonego poziomu sprzedaży w sprawozdaniu jednostkowym jest również efektem sprzedaży części produkcji za pośrednictwem spółek zależnych: Elektromontaż-Export Energetyka sp. z o.o. oraz Elektromontaż Lublin sp. z o.o. i innych.

Główne rynki działalności

Nadal znaczne przychody spółka uzyskuje z działalności eksportowej (ca 1/4), co stabilizuje lub uzupełnia zmienność wolumenu zamówień rynku krajowego.
Głównymi rynkami działalności spółki w I półroczu 2006 r., oprócz rynku krajowego, były nadal: Federacja Rosyjska, Niemcy i Czechy oraz począwszy od lutego 2006r rynek francuski, na którym spółka odnotowuje szybki wzrost sprzedaży.

Na rynku krajowym klientami są firmy przemysłu wydobywczego (kopalnie węgla kamiennego, brunatnego i miedzi), przemysł chemiczny i petrochemiczny , zaś na terenie Federacji Rosyjskiej kompanie naftowe i rosyjskie zakłady energetyczne. 

WYROBY:
	
1.Stacje transformatorowe przemysłowe dla energetyki, budownictwa przemysłowego oraz do tymczasowego zasilania placów budowy, o poniższych kluczowych parametrach:
Jedno- i dwu-transformatorowe.
Zakres mocy transformatorów od 3,6kVA do 10 MVA.
Zakres przekładni transformatorów od 3,6kV/220V do 66/33/11kV.
Budowy stacjonarnej, przesuwne lub przewoźne. 
W obudowie betonowej, metalowej lub kontenerowe.
Z wyposażeniem aparaturowym zróżnicowanym –
•	stosownie do potrzeb klienta.
•	z obsługą od zewnątrz lub od wewnątrz.
•	Ze sterowaniem miejscowym lub zdalnym.
2. Rozdzielnice średniego napięcia od 7,2 kV do 35 kV:
•	O prądach ciągłych szyn zbiorczych do 2500A i prądach wyłączalnych do  31,5kA.
•	Jedno- i dwuczłonowe, z możliwością ich ustawiania sąsiednio.
•	Przyścienne lub wolnostojące.
•	Z pojedynczym lub podwójnym systemem szyn zbiorczych.
•	W wykonaniu zwykłym, łukoodpornym oraz z osobnym kanałem dekompresji gazów połukowych.
o	W wykonaniu bardzo wąskim: aparaty umieszczone poprzecznie do szyn zbiorczych.
o	Z różnorodnym wyposażeniem – stosownie do życzenia klienta (wyłącznik próżniowy, małoolejowy lub z SF6 różnych producentów, rozłącznik, stycznik).
•	Stopień ochrony do IP54. 
•	Dopuszczone na kolejne 5 lat decyzją Wyższego Urzędu Górniczego do pracy pod ziemią 
3. Rozdzielnice niskiego napięcia:
•	Według opracowania własnego i licencyjne, pozyskane od wiodących
europejskich korporacji.
•	Napięcia znamionowe do 690V.
•	Prądy ciągłe szyn zbiorczych do 7000A.
•	Z członami wysuwnymi, wtykowymi i stałymi.
•	O stopniu ochrony do IP54.
4. Cyfrowe zespoły zabezpieczeniowo-sterownicze dla rozdzielnic SN. 
5. Szafy i pulpity sterownicze oraz urządzenia sterowania procesami technologicznymi.
6. Baterie kondensatorów.
•	Tablice, skrzynki rozdzielcze i układy pomiarowo-rozliczeniowe.
•	Przewody szynowe magistralne. 
•	Urządzenia rozdzielcze do zasilania placów budów.
•	Jednolite systemy konstrukcji stalowych do montażu instalacji elektrycznych.
•	Rozłączniki bezpiecznikowe. 

USŁUGI:

Projektowanie, dostawy, montaż i uruchamianie kompletnych instalacji i urządzeń elektrycznych w obiektach budowlanych w kraju i za granicą.
Wykonawstwo specjalistycznych prac montażowo-instalacyjnych w kraju i za granicą:
1. Modernizacja eksploatowanych rozdzielnic SN i nn w systemie retrofitu. Projektowanie, montaż, rozruch i eksploatacja stacji energetycznych – w tym rozdzielnic wysokiego napięcia do 110 kV,
2. Montaż i eksploatacja linii napowietrznych nn, SN i WN,
-	budowa sieci kablowych nn, SN, WN,
-	montaż wraz z eksploatacją urządzeń elektrycznych w elektrowniach, 
rafineriach i polach naftowych
-	instalacje elektryczne siłowe i oświetleniowe w obiektach przemysłowych 
i użyteczności publicznej,
-	montaż, kontrola, uruchamianie i przekazywanie do eksploatacji urządzeń kontrolnych, pomiarowych i automatyki instalacji przemysłowych wszelkiego typu,
-	instalacje sieci komputerowych, sieci kontroli dostępu, telewizji przemysłowej i instalacji inteligentnych budynków (BMS),
-	instalacje napięcia gwarantowanego (UPS i agregaty prądotwórcze),
-	roboty elektryczne i telekomunikacyjne towarzyszące budowie dróg i autostrad,
-	ochrona katodowa rurociągów, zbiorników, konstrukcji stalowych, sieci kablowych, łącznie z eksploatacją,
-	projektowanie i wykonywanie obiektów ochrony środowiska; oczyszczalnie ścieków, kanalizacje, stacje uzdatniania wody, ujęcia wodne oraz obiekty hydrotechniczne, _p. jazy i śluzy komorowe,
-	prace pomiarowe i regulacyjne w pełnym zakresie urządzeń elektrycznych i energetycznych, 
3. Przeglądy okresowe urządzeń elektrycznych i energetycznych, 
4. Montaż i rozruch urządzeń do procesów technologicznych,
5. Instalacje systemów 
6. Remonty, eksploatacja oraz serwis instalacji i urządzeń elektrycznych.

Omówienie zakresu i klientów

1.	Odbiorcy w Rosji 

Zakres:
•	projektowanie, wykonanie, montaż i rozruch kompletnych stacji transformatorowych i rozdzielnic średnich i niskich napięć

Klienci: 
•	przemysł wydobywczy i petrochemiczny na Syberii, energetyka zawodowa w Rosji

2. Odbiorcy w Niemczech

Wykonanie kompletnego montażu wraz z pracami pomiarowo-regulacyjnymi i rozruchem w odniesieniu do pełnej instalacji elektroenergetycznej silno- i słaboprądowej w bardzo wielu obiektach użyteczności publicznej (banki, szpitale, centra biznesu, hala montażu samolotów).

3.Odbiorcy we Francji.

Wykonanie montażu instalacji elektrycznych na terenie lotniska Ch DG w Paryżu oraz w obiektach komercyjnych okolic Paryża.

4. Dostawy nowoczesnych urządzeń rozdzielczych oraz wykonawstwo robót elektromontażowych dla odbiorców krajowych:
•	KGHM Polska Miedź (Kombinat Górniczo-Hutniczy Miedzi),
•	kopalń węgla kamiennego,
•	Kopalni Węgla Brunatnego Turów, 
•	obiektów specjalnych,
•	magistrali PKP o strategicznym znaczeniu,
•	wodociągów i oczyszczalni ścieków,
•	wielu centrów biznesu i supermarketów.

6. Znaczące umowy  

Spółka zawarła między innymi umowy na dostawy urządzeń i usługi z ważnymi odbiorcami taki jak: AIRBUS w Hamburgu, ETDE Paryż, KGHM, KWB Turów, oraz z firmami przemysłu wydobywczego i stalowego.

 7 . Grupa kapitałowa i dokonane inwestycje kapitałowe

Udział procentowy Elektromontażu-Export w ważniejszych podmiotach zależnych i stowarzyszonych na dzień 30.06.2006 roku.

	Zależne	%  udziału na 30 czerwca 2006	% udziału na 30 czerwca 2005  	
1	Centrum Badawczo-Konstrukcyjne Elektroenergetyki Sp. z o.o.	100 %	100 %	
2	Elektromontaż s.r.o.	100 %	100 %	
3	Elektromontaż-Export   Energetyka Sp. z o.o.	100 %	100 %	
4	Rytm-Elektromontaż	70,%	70,%	
	Elektromontaż Lublin Sp. z o.o. 	100 %	100 %	

	STOWARZYSZONE	% udziału na 30 czerwca 2006	% udziału na 30 czerwca 2005  	
1	Wigry-Projekt S.A.	36,00	36,00	
2	Elpol Sp. z o.o.	50,00	50,00	

Udział procentowy Elektromontażu-Export w  pozostałych spółkach 

	Pozostałe 	%  udziału na 30 czerwca 2006	%  udziału na 30 czerwca 2005  	
1	FON S.A.	0,35	0,35	
2	Polonit Sp. z o.o.	0,49	0,49	
3	Polimex-Mostostal Siedlce S.A.	0,03	0,03	
4	TPH Metronex S.A.	0,78	0,78	
5	Elwro System Sp. z o.o.	3,82	3,82	
6	WARR	0,03	0,03	
7	Len S.A.	0,01	0,01	
8	Elektromontaż Wrocław Sp.z o.o.	5,10	5,10	
9	Wschodnie Konsorcjum Budowlane S.A.	7,70	7,70	
10	Huta Szczecin S.A.	0,08	0,08	
11	Rospol-Elektro Sp. z o.o.	8,00	8,00	

8. Transakcje z podmiotami powiązanymi.

Zobowiązania  wobec jednostek powiązanych:

Elektromontaż Export Energetyka Sp. z o.o	2.182.179,15 złotych
Elektromontaż Lublin	94.284,45 złotych
CBKE	47.423,44 złotych
Razem do wyłączenia	2.323.887,04 złotych

Należności wobec jednostek powiązanych:

Elektromontaż Export Energetyka Sp. z o.o	967.536,38 złotych
Elektromontaż Lublin	540.776,35 złotych
CBKE	356.016,68 złotych
Razem do wyłączenia	1.864.329,41 złotych

Przychody ze sprzedaży od jednostek powiązanych:
Elektromontaż-Export S.A.	5.642.255,83 złotych
Elektromontaż Export Energetyka Sp. z o.o	3.383.742,85 złotych
Elektromontaż Lublin	1.181.245,16 złotych
CBKE	94.002,00 złotych
Razem do wyłączenia	10.301.245,84 złotych

Powyżej podane wartości zobowiązań i należności pochodzące z transakcji z podmiotami powiązanym zostały wyłączone z konsolidowanego sprawozdania finansowego. 

9 ZESTAWIENIE KREDYTÓW I POŻYCZEK na dzień 30. 06. 2006 r.

Nazwa banku	Wartość kredytu wraz z odsetkami	
 	 	
Bank Handlowy S.A.	7.352.789,77	
Pekao S.A.	31.373.113,43	
BZ WBK S.A.	10.295.487,97	
ING Bank Śląski	956.191,58	
SUMA	36.260.240,94	

KREDYTY WŁĄCZONE DO POSTĘPOWANIA UKŁADOWEGO
Nazwa banku	Wartość	Termin spłaty	Oprocentowanie			
 	 	 	 			
Pekao S.A.	3.370.216,72	 postępowanie układowe	 			

POŻYCZKI - stan na 30.06.2005r.
POŻYCZKI OTRZYMANE				
Pożyczkodawca	 Kwota pożyczki	Kwota pożyczki razem z odsetkami	Data umowy	
Agencja Rozwoju Przemysłu*	19.000.000,00	21.255.026,20	05.03.2004r.	
 	19.000.000,00	21.255.026,20		
POŻYCZKI UDZIELONE				
Pożyczkobiorca	Kwota		Data umowy	
Elektromontaż-Export s.r.o.	222.712,00		11-03-1998r.	
 	222.712,00	 		

*: Spółka 02.10.2006 r. otrzymała decyzję Prezesa ARP o umorzeniu postępowania restrukturyzacyjnego. Zarząd Spółki podjął decyzję o odwołaniu się od tej decyzji.

Zobowiązania wekslowe wg stanu na dzień 30. 06. 2005r.

LP.	BENEFICJENT	TYTUŁ	KWOTA W PLN	DATA WYST.	DATA WAŻNOŚCI	UWAGI	
1	El-Centrum	zabezpieczenie płatności zobowiązań	1 500 000,00	27.09.2002		deklaracja	
2	El-Centrum	porozumienie; zapłata zobowiązań i na poczet zamówień	1 200 000,00	27.09.2002		porozumienie; 12 weksli po 100.000,-	
3	Agencja Rozwoju Przemysłu	Zabezpieczenie pożyczki	100.000,00	4.03.2004		5 weksli po 20 tys. zł	
Razem:	2.800.000,00		

Gwarancje na dzień 30.06.05 r. 

KONTRAHENT/KRAJ
	KWOTA GWARANCJI	PRZEDMIOT GWARANCJI	DATA WYSTAWIENIA	WAŻNOŚĆ GWARANCJI	UWAGI	
1. Gmina Kleszczów	1.350,74 zł	gwarancja rękojmi	09.11.2001	31.11.2006	wystawiona przez Nordea Bank S.A. O/Łódź
/weksel 	
2. PPUB Janson s.c.	1.101,60 zł	gwarancja rękojmi	19.06.2001	14.08.2007	wystawiona przez Nordea Bank S.A. O/Łódź
/weksel 	

Razem Elektromontaż-Export S.A. 2.452,34 zł

10. Ocena możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych, w tym inwestycji kapitałowych

Spółka nie planuje realizacji istotnych inwestycji kapitałowych. Przyjęte i prowadzone działania restrukturyzacyjne na lata 2005-2008 powinny przynieść widoczne skutki w postaci możliwości powstawania zadowalających zysków na działalności operacyjnej umożliwiających stabilizację sytuacji finansowej i środki własne na rozwój spółki.

11. Nietypowe czynniki i zdarzenia mające wpływ na wynik z działalności gospodarczej. Czynniki ryzyka.

W okresie sprawozdawczym wystąpiły nietypowe czynniki i zdarzenia, które miałyby wpływ na wynik działalności gospodarczej Spółki. Z punktu widzenia czynników zewnętrznych niekorzystny wpływ na działalność gospodarczą spółki  w zakresie usług elektromontażowych miało zbyt wolne odzyskiwanie utraconego rynku krajowego. Nadal niska jest koniunktura na rynku usług elektromontażowych na rynku niemieckim.
Wobec wysokiej stopy bezrobocia oraz stosowania zachęt dla przedsiębiorców niemieckich realizujących inwestycje na terenach Niemiec wschodnich (b.NRD) ceny stosowane przez przedsiębiorców niemieckich eliminują w dużej mierze firmy polskie. Po wejściu Polski do Unii i uzyskaniu możliwości pracy dla obywateli posiadających podwójne obywatelstwa polskie i niemieckie nadal utrzymuje się duży napływ taniej siły roboczej w tym w sektorze usług montażowych. 
Pewną poprawę w exporcie usług montażowych spółka odnotowuje na rynku francuskim.

Czynniki ryzyka

W obecnej sytuacji spółki występują dwie kategorie obszarów ryzyka działalności:

1.	Ryzyka związane z obecną sytuacją finansową spółki:

o	Złożony 09.10.2006 r. Wniosek o ogłoszenie upadłości z możliwością zawarcia układu
Ryzyko związane ze złożeniem wniosku o ogłoszenie upadłości związane jest z możliwością odrzucenia wniosku przez Sąd, lub ogłoszeniu upadłości z likwidacją. Najistotniejsze następstwa takiej decyzji to:
•	Brak możliwości zaspokojenia dużej części roszczeń wierzycieli Spółki, głównie dostawców,
•	W przypadku ogłoszenia likwidacji spółki – możliwość wycofania z giełdy i zmiana formy prawnej spółki na spółkę z o.o., co może skutkować całkowitym brakiem ochrony interesów akcjonariuszy,
Biorąc pod uwagę:
•	zaawansowane prace nad restrukturyzacją Spółki, podjęte przez nowy Zarząd,
•	znacznie gorszą pozycję zarówno akcjonariuszy jak i wierzycieli, w porównaniu do ich sytuacji po podjęciu przez sąd decyzji o zatwierdzeniu postępowania,
•	znaczące utrudnienie operacji Spółki w takich warunkach,
prawdopodobieństwo takiego zdarzenia Zarząd Spółki ocenia jako niskie. 

o	Otrzymana 02.10.2006 r. decyzja Agencji Restrukturyzacji Przemysłu o umorzeniu postępowania restrukturyzacyjnego
Zarząd podjął decyzję o odwołaniu od decyzji ARP. Efektem podtrzymania decyzji o umorzeniu postępowania może być konieczność zwrócenia otrzymanej przez Spółkę pomocy publicznej. Należy zaznaczyć iż pomoc bezzwrotna otrzymana przez Spółkę stanowiła tylko jeden z wielu elementów programu restrukturyzacji. Duża część otrzymanej przez Spółkę pomocy to pożyczka i poręczenia.
Obecnie Zarząd bada skutki finansowe związane z możliwością podtrzymania decyzji o umorzeniu postępowania restrukturyzacyjnego, a w szczególności skutki finansowe dla poszczególnych rodzajów otrzymanej pomocy. 

2.	Ryzyka związane z działalnością gospodarczą spółki:

o	Różnice kursowe,
Rozwój sprzedaży eksportowej spowoduje zwiększenie ekspozycji Spółki na ryzyko kursowe, przede wszystkim związane z kursem USD. Zarząd podjął działania mające na celu identyfikację i ocenę przydatności dostępnych metod zabezpieczenia ryzyka kursowego.

o	Nowe rynki – rozwój sprzedaży,
Spółka upatruje szans na zwiększenie sprzedaży w powrocie na rynki Bliskiego Wschodu, na których była obecna w latach ubiegłych: Syria, Libia, Iran, Irak. W związku z czasową nieobecnością na tych rynkach, oraz niepewną sytuacją w regionie, istnieją obiektywne trudności w prognozowaniu przyszłych wpływów ze sprzedaży na tych rynkach.

o	Utrzymanie płynności finansowej oraz relacji z dostawcami
Uwarunkowane jest to przede wszystkim zatwierdzeniem przez sąd wniosku o ogłoszenie upadłości z możliwością zawarcia układu. Zatwierdzenie wniosku spowoduje wstrzymanie postępowań egzekucyjnych, oraz odzyskanie przez Spółkę bieżącej płynności finansowej. W związku z wysoką oceną prawdopodobieństwa zatwierdzenia postępowania przez sąd, podobnie wysoko oceniane jest prawdopodobieństwo polepszenia bieżącej płynności finansowej.

12. Charakterystyka wewnętrznych i zewnętrznych czynników istotnych dla rozwoju działalności gospodarczej spółki w I półroczu 2006 i jej perspektywy w 2006 roku wraz z przyjętą strategią rynkową

Głównym problemem Spółki w pierwszym półroczu 2006 roku był nadal niedobór środków finansowych co powoduje że spółka nie może w sposób dynamiczny zwiększyć wolumenu produkcji, a tym samym wielkości sprzedaży.
Spółka w dalszym ciągu spotyka się z dużym zainteresowaniem swoją ofertą produkcyjną, głównie dzięki wysokiej ich jakości technicznej.
Spółka w swoim działaniu dążyć będzie do rozwiązania swoich problemów szczupłości środków finansowych poprzez współpracę ze swymi partnerami handlowymi, ale również poprzez intensywniejsze wysiłki sprzedaży majątku nieprodukcyjnego.
Utrzymanie i rozwój rynku krajowego a także poszerzenie obecności na chłonnym rynku rosyjskim będzie nadal priorytetem działań spółki.
Spółka zamierza również zwiększyć swoją obecność na terenie Unii Europejskiej, oraz w miarę poprawy bezpieczeństwa na Bliskim Wschodzie.

13. Zmiany w zasadach zarządzania

W okresie sprawozdawczym nie nastąpiły zmiany w zasadach zarządzania w Spółce

14. Wartość wynagrodzeń i nagród wypłaconych osobom 
zarządzającym i organom  nadzorującym w spółce

Łączna wartość wynagrodzeń brutto wypłacona Członkom Rady Nadzorczej w I półroczu 2006 wynosi 4.350,68 zł brutto, w tym całość wypłat stanowiły wynagrodzenia dotyczące 2005 roku.
 
Łączne wynagrodzenie brutto Członków Zarządu w I półroczu 2006   wynosi 429.809,51 zł, w tym: 32.000,00 zł za 2004r., 99.232,68 zł za 2005r.
 
Wynagrodzenie Biegłego Rewidenta  za przegląd skonsolidowanego sprawozdania finansowego wraz ze jednostkowym sprawozdaniem finansowym wynosi kwotę 23.000,- złotych.

15 Skład Rady Nadzorczej  i  Zarządu Spółki  

Rada Nadzorcza

Adam Ruciński                    - Przewodniczący Rady Nadzorczej 
Wojciech Lech                 	- Sekretarz Rady Nadzorczej
Roman Nadolski                   - Członek Rady Nadzorczej
Karol Heidrich                       - Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej
Wiktor Fonfara                       - Członek Rady Nadzorczej

Skład Rady Nadzorczej uległ zmianie w dniu 30.06.2006 r. W dniu tym Zwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy, w związku z rezygnacją z pełnienia funkcji Członków Rady nadzorczej przez Jerzego Markiewicza, Mariana Osękę, Katarzynę Chodyłę, powołało w skład Rady Nadzorczej następujące osoby Wiktora Fonfarę, Wojciecha Lecha, Adama Rucińskiego.

Zarząd Spółki                           

Skład  Zarządu  w okresie od 1 stycznia 2006 roku do 30.06.2006 roku nie uległ zmianie.

Zarząd – skład i funkcje wg. stanu na 30.06.2006 r.

Jerzy Lewandowski                 Prezes Zarządu Spółki
            	                                      Dyrektor Generalny
                                                                                              
Romuald Wierciński                Wiceprezes Zarządu Spółki
                                                        Dyrektor Handlowy
                                                  Wiceprezes Zarządu Spółki
Janina Samuelowicz                        Dyrektor Wykonawczy

Zmiany w składzie Zarządu po 30.06.2006 r. przedstawiono poniżej:

Od dnia 03.08.2006 r. do dnia 29.08.2006 r. Zarząd spółki działał w składzie:
Jerzy Lewandowski		Prezes Zarządu
Marek Sypek			Wiceprezes Zarządu
Janina Samuelowicz		Członek Zarządu

Od dnia 29.08.2006 r, Zarząd spółki działa w składzie:
Zdzisław Kondrat		Prezes Zarządu
Marek Sypek			Wiceprezes Zarządu

16. Wartość nie spłaconych pożyczek oraz udzielonych poręczeń i gwarancji osobom zarządzającym i organom nadzorczym

Spółka nie udzielała pożyczek, poręczeń i gwarancji na rzecz osób zarządzających
i nadzorujących.

17. Akcje i udziały spółki oraz podmiotów zależnych i stowarzyszonych będących w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących

Osoby pełniące funkcje zarządzające i zasiadające w Radzie Nadzorczej spółki nie posiadają akcji i udziałów spółek zależnych i stowarzyszonych, z wyjątkiem członków zarządu Elektromontaż-Export posiadających akcje Elektromontaż-Export.(patrz pkt. 19).

18. Zmiany w kapitale akcyjnym spółki

W okresie sprawozdawczym nie nastąpiły zmiany w kapitale akcyjnym spółki. Kapitał akcyjny Elektromontażu-Export wynosi 11.124.095 zł i dzieli się na 11.124.095 akcji o wartości nominalnej 1 zł każda, z czego 2.226.000 akcji to akcje imienne i 8.898.095 – akcje zwykłe na okaziciela notowane na GPW.

Struktura głosów przedstawia się następująco:

ogólna liczba głosów:	19.743.295	
głosy z akcji imiennych:	10.845.200	
głosy z akcji na okaziciela:	8.898.095	

19. Akcjonariusze posiadających, co najmniej 5% w ogólnej liczbie głosów na WZA 

stan na 30.06.2006  r.

 Akcjonariusz 	              liczba akcji    % akcji            liczba głosów         % głosów
Lewandowski Jerzy	    386.911           3,48		1.890.403		9,52
Wierciński Romuald	   337.193	       3,03		1.642.241		8,27
Stormbridge Ltd	1.580.000	     14,20		1.580.000		7,95
Kowalik Henryk	   294.196	       2,64		1.427.256		7,18

20. Informacja o umowach mogących w przyszłości powodować zmiany w proporcji posiadanych akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy

Spółka nie zawarła takich umów w I półroczu 2006 r.

21. Opis sytuacji kadrowej w I półroczu 2006 roku 

Spółka zgodnie z zatwierdzonym Planem Restrukturyzacji dokonała restrukturyzacji zatrudnienia i stan zatrudnienia na dzień 30.06.2006 roku wynosi 536 osób, w tym w kraju 465 osób i za granicą 71 osób.

Na dzień 30.06.2005 roku zatrudnienie wynosiło 561 osób, w tym 516 osób w kraju i 45 osób za granicą