SPRAWOZDANIE 
ZARZĄDU TUiR WARTA S.A. 
Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ
w 2005 roku

Warszawa, kwiecień 2006 roku
SPIS TREŚCI
I.	Sytuacja finansowa grupy kapitałowej TUiR WARTA S.A. w 2005 roku
1.	  Uwarunkowania zewnętrzne
2.	  Skonsolidowane wyniki finansowe grupy kapitałowej
2.1.	Skonsolidowany bilans
2.2.	Skonsolidowany ogólny rachunek wyników
2.3.	Skonsolidowany rachunek przepływów pieniężnych
3.	  Ocena zarządzania zasobami finansowymi
4.	  Podstawowe wskaźniki standingu finansowego

II.	Skład grupy kapitałowej TUiR WARTA S.A.

III.	Władze jednostki dominującej
1.	  Akcjonariat
2.	  Rada Nadzorcza
3.	  Zarząd
IV.	Główne kierunki aktywności grupy kapitałowej
1.	Oferta produktowa
2.	Sieć sprzedaży
3.	Informacje o zmianach rynków zbytu
4.	Informacje o zmianach w powiązaniach organizacyjnych lub kapitałowych
5.	Marketing
6.	Przedsięwzięcia rozwojowe
7.	Zarządzanie kadrami	
3
3
5
5
6
6
6
7

8

10
10
11
11

12
12
14
15

15
15
17
18
	
V. Informacje dodatkowe
1.	Czynniki ryzyka związane z prowadzoną działalnością
2.	Umowy znaczące dla działalności grupy kapitałowej
3.	Informacje o kredytach, poręczeniach i gwarancjach
4.	Informacje o pożyczkach udzielonych przez TUiR WARTA S.A.
5.	Opis wykorzystania wpływów z emisji 
6.	Charakterystyka zewnętrznych i wewnętrznych czynników, ważnych dla rozwoju grupy kapitałowej
7.	Ocena czynników i nietypowych zdarzeń mających wpływ na wyniki finansowe grupy kapitałowej
8.	Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania grupą
9.	Informacje dotyczące osób nadzorujących i zarządzających przedsiębiorstwem podmiotu dominującego
10.	Opis zawartych przez podmiot dominujący głównych umów reasekuracyjnych
11.	Informacje dotyczące innych aspektów działalności ubezpieczeniowej
12.	Opis współpracy z międzynarodowymi instytucjami finansowymi
13.	Informacje dotyczące umowy z audytorem
14.	Wydarzenia po końcu okresu sprawozdawczego nie ujęte w w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym
15.	Wydarzenia dotyczące lat ubiegłych ujęte w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym
16.	Zasady przyjęte przy sporządzaniu „Skonsolidowanego sprawozdania finansowego grupy kapitałowej za 2005 r.”	18
18
20
20

21
21

21

22
22

22

22

23

23
24

24

24

24	

I.  SYTUACJA FINANSOWA GRUPY KAPITAŁOWEJ TUiR WARTA S.A. W 2005 ROKU
1.	Uwarunkowania zewnętrzne
Sytuacja makroekonomiczna
Tempo wzrostu gospodarczego w 2005 r. było wyraźnie niższe niż w roku akcesji do UE (2004). W kolejnych kwartałach ubiegłego roku, w warunkach obniżającej się inflacji, obserwowano stopniową poprawę dynamiki gospodarczej i korzystne zmiany trudnej sytuacji na rynku pracy. 
Wzrost realny PKB wyniósł – wg wstępnych szacunków GUS – 3,2% (5,3% w 2004 r.) a głównymi czynnikami tego wzrostu (podobnie jak w roku 2004) był popyt krajowy – wzrost o 1,9% (5,9% w 2004 r.), w tym konsumpcyjny – wzrost o 2,3% (3,9% w 2004 r.) oraz wzrost eksportu o 7,1%.
	Nastąpiło wyraźne ograniczenie inflacji, głównie w wyniku spadku cen żywności, napojów bezalkoholowych oraz odzieży i obuwia, jak również spowolnienia tempa wzrostu cen związanych z transportem. Wzrost cen towarów i usług konsumpcyjnych - w ujęciu grudzień do grudnia – wyniósł na koniec 2005 r. 0,7% (odpowiednio: 4,4% w 2004 r.), natomiast w ujęciu średniorocznym – 2,1% (3,5% w 2004 r.)
	Produkcja sprzedana przemysłu w 2005 r. była wyższa, w porównaniu do 2004 r., o ok. 3,8% (w 2004 r. wzrost odpowiednio o 12,6%), przy rosnącym, w kolejnych kwartałach, tempie wzrostu (od 0,7% w I kwartale do 8,3% w IV kwartale). Wzrost produkcji sprzedanej przemysłu osiągnięty został w wyniku zwiększenia przeciętnego zatrudnienia w sektorze przedsiębiorstw (wzrost o 1,9% w porównaniu do 2004 r.) i wzrostu wydajności pracy. Produkcja budowlano-montażowa wzrosła w 2005 r. o ok. 5,0%, jednak nadal kształtowała się na znacznie niższym poziomie niż w 2000 r.
	Globalna produkcja rolnicza w 2005 r. zmniejszyła się o 2,1% (w porównaniu do 2004 r.) w wyniku spadku produkcji roślinnej (o 9,1%), przy wzroście produkcji zwierzęcej o 5,8%. 
	Poprawie uległa w 2005 r. sytuacja na rynku pracy. Przeciętne zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw zwiększyło się, w porównaniu do 2004 r., o 1,9%. Obniżyła się, z 19,0% (na koniec 2004 r.) do 17,6% stopa bezrobocia, jednak wzrósł udział bezrobotnych nie posiadających prawa do zasiłku. Odnotowano niewielki (o 1,2%) wzrost wynagrodzeń w sektorze przedsiębiorstw, nieznaczny wzrost realnych rent i emerytur w systemie pracowniczym (o 0,3%) i spadek realnych rent i emerytur rolników indywidualnych (o 0,9%).
	Kolejny, trzeci rok z rzędu, handel zagraniczny miał pozytywny wpływ na tempo wzrostu gospodarczego. Mimo umocnienia się waluty krajowej utrzymał się trend szybszego tempa wzrostu eksportu (wzrost o 7,1%) od wydatków na import (wzrost o 3,4%), co skutkowało obniżeniem deficytu na rachunku obrotów bieżących do poziomu 9,2 mld EUR (tj. o ok. 2,5 mld EUR).
	Deficyt budżetu państwa w 2005 r. wyniósł 28,6 mld PLN, tj. 81,6% kwoty określonej w ustawie budżetowej, głównie w wyniku wyższych, od założonych w ustawie budżetowej, wpływów (o 2,9%) i utrzymaniu dyscypliny wydatków.
	W lutym 2005 r. Rada Polityki Pieniężnej zmieniła nastawienie w polityce monetarnej z restrykcyjnego na łagodne i utrzymała je do końca roku, dokonując czterokrotnego obniżenia (o 0,5 pkt. proc.) podstawowych stóp procentowych. Na koniec 2005 r. stopa referencyjna wynosiła 4,5%, lombardowa – 6,0%, depozytowa – 3,0%, a stopa redyskonta weksli – 4,75%. W styczniu 2006 r. Rada Polityki Pieniężnej dokonała kolejnego obniżenia wszystkich stóp procentowych o 25 p.b. (o 0,25%).
Waluta krajowa utrzymała trend wzrostowy, zapoczątkowany w grudniu 2004 r. Kurs euro (NBP) na koniec 2005 r. wynosił 3,8598 PLN/EUR, wobec 4,0790 PLN/EUR na koniec 2004 r. (spadek o 5,4%), natomiast kurs średni wynosił 4,0254 PLN/EUR w 2005 r. oraz 4,5340 PLN/EUR w 2004 r. (spadek o 11,2%). 
	Kurs dolara amerykańskiego (NBP) na koniec 2005 r. wynosił 3,2613 PLN/USD, wobec 2,9904 PLN/USD na koniec 2004 r. (wzrost o 9,06%), natomiast kurs średni wynosił 3,2348 PLN/USD w 2005 r. oraz 3,6540 PLN/USD w 2004 r. (spadek o 11,4%).
W 2005 r. nastąpił wzrost wszystkich ważniejszych indeksów giełdowych:

•	WIG		- wzrost z 26.636 pkt. (na koniec 2004 r.) do 35.601 pkt., tj o 33,7%;
•	WIG20	- wzrost odpowiednio z 1.961 pkt. do 2.655 pkt., tj. o 35,4%;
•	MIDWIG	- wzrost z 1.730 pkt. do 2.208 pkt., tj. o 27,6%
•	WIRR		- wzrost z 4.739 pkt. do 5.471 pkt., tj. o 15,5%.

1.2. Sytuacja na rynku ubezpieczeń (dane KNUiFE po III kw. 2005 r.)
•	Działalność ubezpieczeniową prowadziło łącznie 67 firm (32 w dziale ubezpieczeń na życie oraz 35 w dziale ubezpieczeń majątkowych i osobowych), czyli o 2 mniej w stosunku do III kw. 2004 roku, co jest związane z obserwowaną od 2002 roku konsolidacją rynku.
•	Liczba firm z przewagą kapitału zagranicznego wzrosła do 65, głównie w wyniku zwiększenia bezpośredniego zaangażowania kapitału zagranicznego w sektor ubezpieczeń na życie.
•	15 firm zwiększyło wartość swoich kapitałów podstawowych (łącznie o 147 mln PLN w stosunku do stanu na 30.09.2004), przy czym w ubezpieczeniach majątkowych wzrost wyniósł 92 mln PLN (głównie Compensa i MTU). W ubezpieczeniach na życie istotny  wzrost odnotował Nationwide (minus  51 mln PLN).
•	Po III kw. 2005 roku składka przypisana brutto wzrosła o 10,7% (w ubezpieczeniach majątkowych o 3,8% a w ubezpieczeniach na życie o 19,4%). W samym III kwartale utrzymano tempo wzrostu I półrocza (dynamika 103,7%), natomiast rynek ubezpieczeń na życie nieznacznie zwolnił (wzrost o 18,1% - głównie dzięki polisom antypodatkowym). Odnotowany po III kw. 2005r wzrost w ubezpieczeniach non-life to głównie efekt wysokiego tempa wzrostu w ubezpieczeniach AC i OC (wzrost o 5,9% w porównaniu do roku 2004) w wyniku wzrostu importu samochodów używanych.
•	Na koniec III kw. 2005 roku na polskim rynku ubezpieczeń działało 11 dużych grup ubezpieczeń, które stanowiły 87,7% rynku (spadek o 2,8 pkt. proc. w stosunku do 30.09.2004). Po raz kolejny zyskiwały grupy mniejsze tj. Wiener Statische czy Uniqa (w wyniku przejęć mniejszych firm na skutek trwającej konsolidacji rynku) oraz grupy, które posiadały prężne spółki ubezpieczeń na życie np. Nationwide czy AIG. 
•	Wynik finansowy sektora ubezpieczeniowego był lepszy o 2.339 mln PLN w porównaniu z III kwartałami 2004 r. i wyniósł 4.498 mln PLN. Na taki poziom wyniku miał wpływ wynik PZU, które uwzględniło w wyniku finansowym dywidendę otrzymaną od PZU Życie na kwotę 956 mln PLN. Bez tej dywidendy wynik finansowy sektora ubezpieczeniowego wzrósł o 1.383 mln PLN, co zostało osiągnięte głównie dzięki poprawie wyników z działalności lokacyjnej oraz rozwiązaniu przez PZU Życie dużej części rezerw ubezpieczeniowych związanych ze zmianą konstrukcji ubezpieczeń na życie.
•	Dynamiczny rozwój ubezpieczeń na życie (dynamika 119,4%) opiera się na sprzedaży polis inwestycyjnych, charakteryzujących się składką jednorazową, dystrybuowanych we współpracy z bankami. Dominują produkty o charakterze oszczędnościowym, minimalizuje się zakres ochrony ubezpieczeniowej, dlatego też zainteresowanie polisami typu unit-linked i ubezpieczeniami typu bancasurance rośnie i będzie nadal rosło. Wiodącymi spółkami w zakresie ubezpieczeń bancassurance są PZU Życie S.A. we współpracy z PKO BP S.A., TUnŻ Warta z Kredyt Bankiem, Generali Życie z BRE Bankiem, TUnŻ EUROPA S.A. z Lukas Bankiem, CS L&P z Fortis Bankiem i Toyota Bank, MetLife z Citibankiem oraz Nordea TUnŻ S.A. z Nordea Bankiem.
•	TUnŻ „WARTA” S.A. po III kw. 2005 roku zwiększyła udziału w rynku o 0,04 pkt. proc. do poziomu 2,45% w porównaniu z analogicznym okresem roku ubiegłego.
•	Spadek udziału w rynku w ubezpieczeniach na życie zanotowało 9 firm ubezpieczeniowych. Największy spadek osiągnęły „PZU Życie” S.A. (o 4,78 pkt. proc.). oraz Commercial Union Polska S.A. (o 2,14 pkt. proc.).
•	Największy wzrost udziału w rynku odnotowali bezpośredni konkurenci TUnŻ „WARTA” S.A., tzn. Generali Życie S.A. (o 1,58 pkt. proc.), TUnŻ Europa S.A. (o 1,35 pkt. proc). Wzrost zanotowała również spółka MetLife  (o 1,09 pkt. proc.), oraz Uniqa TUnŻ S.A. (o 1,13 pkt. proc.). które dotychczas miały udział w rynku poniżej 1%. 
•	Odnotowany nieznaczny wzrost udziału TUnŻ „WARTA” S.A. w rynku był efektem sprzedaży produktów typu capital protected oraz wyższej sprzedaży ubezpieczeń kredytów detalicznych w efekcie współpracy z firmą Żagiel.
•	Spadek udziału w rynku w ubezpieczeniach majątkowych i osobowych zanotowało 16 firm, przy czym najwięcej straciło PZU S.A.  (0,99 pkt. proc.).
•	Największy wzrost udziału w rynku odnotował bezpośredni konkurent WARTY, tzn. Allianz (o 0,31 pkt. proc.).  Pozostali konkurenci WARTY odnotowali spadek udziału w rynku po III kwartałach 2005 roku: Uniqa (o 0,16 pkt proc), Compensa (o 0,22 pkt. proc.) oraz Hestia (o 0,05 pkt proc) i HDI Samopomoc (o 0,04 pkt. proc). 

2.  Skonsolidowane wyniki finansowe grupy kapitałowej
2.1. Skonsolidowany bilans 
Według stanu na dzień 31.12.2005 r. grupa kapitałowa TUiR WARTA S.A. posiadała aktywa w wysokości 4.934,2 mln PLN, tj. o 407,4 mln PLN wyższe (o 9,0%) niż na dzień 31.12.2004 r.. 
Głównymi pozycjami wśród aktywów były: „Aktywa finansowe” - 73,8% (wzrost udziału w porównaniu do 2004 r. o 4,6 pkt. proc.), „Udział reasekuratorów w rezerwach techniczno ubezpieczeniowych” – 9,2% (spadek udziału o 0,1 pkt. proc.) oraz ”Rzeczowe aktywa trwałe” – 7,0% (spadek udziału o 1,1 pkt. proc.) a wśród pasywów „Rezerwy techniczno-ubezpieczeniowe” - 64,3% (wzrost udziału o 1,2 pkt. proc.) oraz „Kapitały własne” – 18,8% (wzrost udziału o 0,1 pkt. proc.). 
Na strukturę bilansu i jego zmianę w stosunku do 2004 r. istotnie wpłynęły następujące czynniki:
•	zainwestowanie nadwyżki środków pieniężnych, wypracowanych przez podmiot dominujący na działalności operacyjnej, w jednostki uczestnictwa funduszy inwestycyjnych oraz w dłużne papiery wartościowe;
•	redukcja stopy technicznej, używanej do kalkulacji rezerw rentowych przez podmiot dominujący, z poziomu 1,5% do 0,5% wprowadzona z uwagi na obniżkę stóp procentowych na rynku finansowym oraz z uwagi na wzrost realnych płac i świadczeń, jak również z uwagi na bardziej konserwatywną wycenę rezerw w długim terminie; 
•	osłabienie kursu waluty krajowej w stosunku do USD, co przyczyniło się do wzrostu wartości rezerw technicznych (denominowanych w USD) w bilansie podmiotu dominującego;
•	wprowadzenie przez TUnŻ WARTA S.A. do sprzedaży nowych produktów typu „capital protected” (WARTA ZYSK EUROPEJSKI, WARTA KLIK ŚWIATOWY);
•	wygasanie, zawartych przez TUnŻ WARTA S.A. w latach wcześniejszych, umów indywidualnego ubezpieczenia na życie i dożycie WARTA GWARANCJA.

Zobowiązania warunkowe i pozostałe pozycje pozabilansowe przedstawiono w „Skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym grupy kapitałowej TUiR WARTA S.A. za 2005 r.” (pkt. 55 – Zobowiązania i aktywa warunkowe – str. 120).

2.2. Skonsolidowany ogólny rachunek wyników
W 2005 r. grupa kapitałowa TUiR WARTA S.A. wypracowała zysk brutto w wysokości 124,5 mln PLN, co w porównaniu do 2004 r. stanowi wzrost o 14,4 mln PLN, tj. o 13,0%. Zysk netto wyniósł 91,0 mln PLN (wzrost o 5,9 mln PLN, tj. o 6,9%). Na poziom zysku netto decydujący wpływ miał: 
•	wysoki zysk netto podmiotu dominującego (95,9 mln PLN), osiągnięty m.in. w wyniku wyższych przychodów z lokat (o 64,7 mln PLN) i poprawy salda przychodów i kosztów operacyjnych (o 8,8 mln PLN), przy wyższym, niż w 2004 r., podatku dochodowym (o 16,9 mln PLN), na skutek wyższego niż w roku ubiegłym zysku brutto oraz zwiększenia wartości dodatnich różnic przejściowych w podstawie opodatkowania, skutkujących zwiększeniem rezerw na odroczony podatek dochodowy;
•	zysk netto TUnŻ WARTA S.A. w wysokości 11,4 mln PLN (wzrost o 8,3 mln PLN, tj. o 272,0% w porównaniu do 2004 r.) osiągnięty w efekcie poprawy wyniku technicznego ubezpieczeń na życie o 96,7 mln PLN, tj. o 158,6%.

2.3. Skonsolidowany rachunek przepływów pieniężnych
W 2005 r. grupa kapitałowa WARTY odnotowała poprawę przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej i finansowej, przy ujemnym saldzie przepływów z działalności inwestycyjnej. 
	W działalności operacyjnej nadwyżka wpływów nad wydatkami wyniosła 255,6 mln PLN, co oznacza poprawę przepływów z tej  działalności o 253,5 mln PLN (w 2004 r. nadwyżka wpływów nad wydatkami wynosiła 2,1 mln PLN). Czynnikami, które wpłynęły na poprawę salda przepływów z tej działalności (w porównaniu do 2004 r.) były m.in.:
•	niższe wydatki z tytułu odszkodowań i świadczeń (o 326,4 mln PLN);
•	niższe wydatki z tytułu prowizji dotyczących ubezpieczeń bezpośrednich i reasekuracji czynnej (o 48,2 mln PLN);
•	niższe wydatki z tytułu reasekuracji biernej (o 10,2 mln PLN), 
•	oraz wyższe wydatki z tytułu: wypłaconych świadczeń inwestycyjnych (o 90,0 mln PLN), wynagrodzeń pracowniczych (o 12,4 mln PLN), zapłaconego podatku dochodowego (o 9,1 mln PLN) oraz wydatków z pozostałej działalności operacyjnej (o 20,8 mln PLN).
	W obszarze dotyczącym działalności inwestycyjnej wystąpiła nadwyżka wydatków nad wpływami w wysokości 247,0 mln PLN, przy dodatnim przepływie w 2004 r. w wysokości 229,3 mln PLN. W 2005 r. wpływy z działalności inwestycyjnej były wyższe o 51,6% niż w 2004 r., a dynamika wydatków wyniosła 153,7%, w wyniku zwiększenia zaangażowania podmiotu dominującego w działalność lokacyjną.
	W odniesieniu do działalności finansowej wystąpiła nadwyżka wydatków nad wpływami w wysokości 52,4 mln PLN wobec ujemnego strumienia w 2004 r. w wysokości 194,8 mln PLN (poprawa salda w porównaniu do 2004 r. o 142,4 mln PLN). Ujemne saldo przepływów z działalności finansowej było m.in. wynikiem wypłaty dywidendy i wypłat nagród z zysku za 2004 r. dla załogi.
	Stan środków pieniężnych na dzień 31 grudnia 2005 r. wyniósł 17,3 mln PLN (przed rokiem 63,4 mln PLN).

3.  Ocena zarządzania zasobami finansowymi
W działalności ubezpieczeniowej w pierwszej kolejności powstają przychody (zbiór składek ubezpieczeniowych), później - koszty uzyskania przychodów (koszty akwizycji, koszty administracyjne, wypłaty odszkodowań i tzw. inne koszty techniczne).
	Odmienna finansowo zasada funkcjonowania zakładów ubezpieczeniowych niż np. podmiotów produkcyjnych powoduje, że dysponują one - od dnia wpływu składki do momentu poniesienia wydatków (kosztów) - nadwyżkami środków pieniężnych. Środki te są przejściowo lokowane w różne instrumenty finansowe.
	Zasadnicza część kosztów uzyskania przychodów, odnosząca się do odszkodowań, ma częściowo charakter losowy (wystąpienie zdarzenia, rozmiar szkody, itp) i częściowo zależny od  upływu czasu (np. wpływ inflacji na wysokość odszkodowania). Z tego też względu podmiot dominujący oraz TUnŻ WARTA S.A. - w celu zagwarantowania realności ochrony ubezpieczeniowej - tworzą w ciężar kosztów swojej działalności rezerwy techniczno-ubezpieczeniowe. Są to rezerwy na zapłatę zobowiązań z tytułu przyszłych odszkodowań i świadczeń.

	W wyniku systematycznych prac prowadzonych od szeregu lat, Towarzystwo osiągnęło wysoki standard zarządzania ryzykiem ubezpieczeniowym, potwierdzony ratingiem BBB agencji Standard & Poor`s (od 2001 r.). Do zbierania i przetwarzania informacji dotyczących ubezpieczeń, został wdrożony i jest sukcesywnie rozwijany komputerowy system gromadzenia danych, odnośnie zawieranych umów i ich obsługi, w tym likwidowanych szkód, umożliwiający bieżące monitorowanie przebiegu ubezpieczeń w poszczególnych grupach ryzyk. w tym szkodowości oraz analizę adekwatności utworzonych rezerw. 
	Polityka ubezpieczeniowa podmiotu dominującego i TUnŻ WARTA S.A. (w tym taryfowa i prowizyjna) uwzględnia wyniki analiz przebiegów szkodowych (w ujęciu klientów, produktów, kanałów dystrybucji ubezpieczeń), poziom taryf głównych konkurentów na rynku oraz informacje z rynku reasekuracyjnego.
	Portfel lokat obu Towarzystw spełnia wymogi Ustawy o działalności ubezpieczeniowej - jest bezpieczny, płynny i rentowny, a struktura lokat spełnia ustawowe ograniczenia udziału poszczególnych rodzajów lokat w portfelu. 
	Od 2002 r. wdrożono działania modyfikujące organizację działalności lokacyjnej w grupie kapitałowej polegającą na: 
•	powierzeniu bezpośredniego zarządzania portfelem instrumentów dłużnych utworzonej w tym celu spółce zależnej (w 100%) - WARTA Asset Management S.A, (od kwietnia 2005 spółce KBC TFI S.A.);
•	utrzymaniu bezpośredniego zarządzania przez podmiot dominujący obszarem inwestycji kapitałowych, obejmującym zarządzanie portfelem akcji i udziałów w spółkach publicznych i nie publicznych, w tym w spółkach zależnych i stowarzyszonych oraz portfelem nieruchomości własnych;
•	utrzymaniu bezpośredniego zarządzania przez TUnŻ WARTA S.A. portfelem lokat stanowiących pokrycie rezerw techniczno – ubezpieczeniowych, kalkulowanych bez użycia technicznej stopy procentowej.
	Politykę lokacyjną obu Towarzystw, majątkowego i życiowego, kształtuje Komitet Zarządzania Aktywami i Pasywami. Strategie inwestycyjne uwzględniają m.in.: czynniki makroekonomiczne i fundamentalne oraz ocenę ryzyk charakteryzujących koniunkturę na rynku finansowym. Nadwyżka wartości aktywów nad wartością rezerw techniczno-ubezpieczeniowych zapewnia bezpieczeństwo finansowe Spółkom i ubezpieczonym.

4.  Podstawowe wskaźniki standingu finansowego
Wskaźniki charakteryzujące działalność podstawową podmiotu dominującego w 2005 r. przedstawiały się następująco:
•	pokrycie marginesu wypłacalności środkami własnymi na poziomie 238,6%, przy nadwyżce kwotowej 371,6 mln PLN (na dzień 31.12.2004 r. 204,8%, przy nadwyżce kwotowej 269,5 mln PLN);
•	pokrycie rezerw techniczno-ubezpieczeniowych brutto aktywami na poziomie 112,3% przy nadwyżce kwotowej 352,2 mln PLN (na dzień 31.12.2004 r. 111,5%, przy nadwyżce kwotowej  307,7 mln PLN). Strukturę i wartość aktywów stanowiących pokrycie rezerw przedstawiono w jednostkowym Raporcie Rocznym TUiR WARTA S.A.za 2005 r. („Noty do pozycji pozabilansowych” – tablica na str. 90).
Wskaźniki charakteryzujące działalność podstawową TUnŻ WARTA S.A. w 2005 r. przedstawiały się następująco:
•	pokrycie marginesu wypłacalności środkami własnymi na poziomie 165,1%, przy nadwyżce kwotowej 16,3 mln PLN (na dzień 31.12.2004 r. 127,4%, przy nadwyżce kwotowej 6,5 mln PLN);
•	pokrycie rezerw techniczno-ubezpieczeniowych brutto aktywami na poziomie 108,5% przy nadwyżce kwotowej 42,5 mln PLN (na dzień 31.12.2004 r. 108,4%, przy nadwyżce kwotowej  29,1 mln PLN).

II. SKŁAD GRUPY KAPITAŁOWEJ TUiR WARTA S.A.  
Na koniec 2005 r. grupa WARTY – łącznie z jednostką dominującą - liczyła 15 spółek (18 - w 2004 r.), z czego 10 było spółkami zależnymi (14 – w 2004 r.). Pozostałe 4 były spółkami stowarzyszonymi, w tym 2 – pośrednio stowarzyszonymi. 
Tabele 1 i 2 prezentują skład grupy kapitałowej wg stanu na dzień 31.12.2005 r., natomiast Tabela 3 – zaangażowanie WARTY w kapitałach podmiotów wchodzących w skład grupy.
Tabela 1. Spółki bezpośrednio zależne i stowarzyszone
Nazwa Spółki	Przedmiot działalności	Charakter
powiązania	Udział w kapitale
[%]	Udział w głosach na WZA
[ %]	
TUiR WARTA S.A.	Ubezpieczenia majątkowe	Podmiot dominujący	-	-	
WARTA Inwestycje Sp. z o.o.	Zarządzanie budynkiem siedziby TUiR WARTA S.A.	Kapitałowe	100,00	100,00	
WARTA Cultus Sp. z o.o.	Zarządzanie nieruchomościami	Kapitałowe	100,00	100,00	
WARTA Investment Sp. z o.o.	Zarządzanie aktywami	Kapitałowe	100,00	100,00	
WARTA Nieruchomości Sp. z o.o.	Zarządzanie i obrót nieruchomościami	Kapitałowe	100,00	100,00	
Centrum Zamek Sp.  z o.o.	Zarządzanie nieruchomościami	Kapitałowe	48,99	48,99	
WARTA Tourism Sp. z o.o.	Usługi w zakresie ubezpieczeń turystycznych	Kapitałowe	100,00	100,00	
KBC TFI S.A. 	Zarządzanie portfelem lokat grupy WARTY	Kapitałowe	30,00	3,00	
TUnŻ WARTA S.A.	Ubezpieczenia na życie	Kapitałowe	94,06	91,54	
PTE DOM S.A.	Zarządzanie otwartym funduszem emerytalnym	Kapitałowe	100,00	100,00	
Fundacja WARTA	Wspieranie kultury i oświaty	-	-	-	
WARTA Finance S.A.	Zarządzanie aktywami	Kapitałowe	100,00	100,00	
Gdynia America Shipping Lines Ltd	Działalność akwizycyjna i maklerska na rzecz armatorów	Kapitałowe	73,68	73,68	

Tabela 2. Spółki pośrednio zależne i stowarzyszone
Nazwa Spółki	Przedmiot działalności	Charakter
powiązania	Udział w kapitale
[%]	Udział w głosach na WZA
[ %]	
Eurostandard Sp. z o.o.	Pośrednictwo ubezpieczeniowe	Kapitałowe	25,34	24,66	
PROCAR S.A. 	Usługi leasingu	Kapitałowe	23,65	23,65	

W okresie 2005 roku odnotowano zmiany w składzie grupy kapitałowej Towarzystwa.W dniu 19 kwietnia 2005 r. zarejestrowane zostało przejęcie przez KBC TFI S.A. spółek WARTA TFI S.A. i WARTA Asset Management S.A. W zamian za 120.000 akcji WARTA TFI S.A. TUiR WARTA S.A. otrzymało  13.124.454 akcje KBC TFI S.A. a za 20.000 akcji WARTA Asset Management S.A. - 2.133.529 akcji KBC TFI S.A. Udział TUiR WARTA S.A. w kapitale zakładowym KBC TFI S.A. oraz głosach na WZA wynosił w tym czasie 60,41%. 
	W dniu 3 sierpnia 2005 r. TUiR WARTA S.A. dokonała przeniesienia własności 7.680.588 akcji KBC TFI S.A na rzecz KBC Asset Management N.V. Cena sprzedaży wyniosła 7,5 mln PLN tj. 0,98 PLN za jedną akcję. W wyniku tej transakcji udział TUiR WARTA S.A. w kapitale podstawowym spółki KBC TFI S.A. i głosach na WZA obniżył się do 30,0%.

Warta Nieruchomości Sp. z o.o.:
•	zbyła 250 udziałów spółki Bocianie Gniazdo Sp. z o.o. stanowiących 100% kapitału zakładowego spółki wraz z nieruchomością w Pogorzelicy.
•	oraz 3.660 udziałów spółki NAWIGATOR Sp. z o.o. stanowiących 100% kapitału zakładowego spółki wraz z nieruchomością w Szczawnicy.

W 2005 r. podjęte zostały działania związane ze sprzedażą spółki PTE DOM S.A. (w 100% zależnej od WARTY). W wyniku tych działań w dniu 8 września 2005 r. PTE DOM S.A. zawarł z Credit Suisse Life & Pensions PTE S.A. umowę przekazania zarządzania OFE DOM S.A. Cena transakcji została uzgodniona na kwotę 135,0 mln PLN. Umowa ma charakter warunkowy i zostanie wykonana po uzyskaniu zgody KNUiFE oraz UOKiK. Zgoda UOKiK została wydana w dniu 2 grudnia 2005 r.

Tabela 3. Zaangażowanie podmiotu dominującego			   	w tys.PLN
Nazwa Spółki	Cena nabycia (akcje/
udziały)	Przekazane dopłaty do kapitału	Łączna wartość zaangażowania	Wartość udziałów i akcji jednostek grupy wycenianych metodą praw własności	
WARTA Inwestycje Sp. z o.o. 	53.678,1	40.157,9	93.836,0	80.738,2	
WARTA Cultus Sp. z o.o.	15.125,0	23.675,2	38.800,2	756,1	
WARTA  Investment Sp. z o.o.	101,8	20.792,4	20.894,2	4.240,8	
WARTA Nieruchomosci Sp. z o.o.	10.160,2	3.800,0	13.960,2	15.686,3	
Centrum Zamek Sp.  z o.o.	7.305,0	0	7.305,0	1.601,6	
TUnŻ WARTA S.A.	116.060,9	0	116.060,9	34.316,7	
WARTA Tourism Sp. z o.o. w likw..	425,5	0	425,5	0,0	
PTE DOM S.A.	173.102,7	0	173.102,7	55 605,9	
Fundacja WARTA	101,3	0	101,3	101,3	
KBC TFI S.A. 	7.646,3	0	7.646,3	8.963,9	
WARTA Finance S.A.	12.458,5	0	12.458,5	3.090,3	
Gdynia America Shipping Line Ltd	3.935,9	0	3.935,9	3.485,6	
Ogółem	400.101,2	88.425,5	488.526,8	208.586,7	

	Na koniec 2005 r. łączne zaangażowanie podmiotu dominującego w kapitałach podstawowych spółek zależnych i stowarzyszonych wynosiło 488,5 mln PLN, z czego 88,4 mln. PLN stanowiły udzielone dopłaty do kapitału. Wartość bilansowa posiadanych akcji i/lub udziałów spółek zależnych i stowarzyszonych wynosiła 208,6 mln PLN.

Konsolidacji z TUiR WARTA S.A. na dzień 31 grudnia 2005 r. podlegały:
•	metodą pełną - spółki: TUnŻ WARTA S.A., WARTA Inwestycje Sp. z o.o., PTE DOM S.A., WARTA Cultus Sp. z o.o., WARTA Nieruchomości Sp. z o.o. i WARTA Finance S.A.;
•	metodą praw własności – spółki: KBC TFI S.A. Centrum Zamek Sp. z o.o. i  WARTA Investment Sp. z o.o. - w likwidacji.  

Na podstawie art. 4 Ustawy o rachunkowości z dnia 29 września 1994 roku (z późni. zm.) Towarzystwo wyłączyło z konsolidacji: Fundację WARTA oraz spółki: Gdynia America Shipping Line Ltd., Eurostandard Sp. z o.o., PROCAR S.A. oraz WARTA Tourism Sp. z o.o. - w likwidacji.

III. WŁADZE JEDNOSTKI DOMINUJĄCEJ
1.  Akcjonariat
Kapitał akcyjny TUiR WARTA S.A. w 2005 r. nie uległ zmianie i na dzień 31 grudnia 2005 r. miał wartość 81.276.570 PLN oraz dzielił się na 8.127.657 akcji na okaziciela, o wartości nominalnej 10 PLN każda, równych pod względem prawa do głosu i udziału w dywidendzie. 
	Według informacji posiadanych przez Spółkę w 2005 r. nie uległ także zmianie udział poszczególnych akcjonariuszy w kapitale podstawowym Spółki i na dzień 31 grudnia  2005 r. przedstawiał się następująco:

Lp	
Akcjonariusz

Liczba akcji / ilość głosów	% głosów na ZWZA w stosunku do ogólnej liczby głosów z wyemitowanych przez Spółkę akcji	
1.	Grupa Kapitałowa KBC Insurance N.V.	6.106.682	75,13	
2.	Grupa Kapitałowa Kulczyk Holding SA	2.000.000 	24,61	
3.	Pozostali akcjonariusze	20.975	0,26	
	Razem	8.127.657	100,00	

W dniu 28 lutego 2006 r. KBC Insurance N.V. wraz z podmiotami zależnymi i Kulczyk Holding S.A. ogłosił zamiar wykupu akcji TUiR WARTA S.A. w drodze przymusowego wykupu. Cena wykupu wynosiła 203 PLN za jedną akcję. Wykup nastąpił w dniu 7 marca 2006 r. Przymusowy wykup dotyczył 20.975 tys. akcji na okaziciela WARTY o wartości nominalnej 10 PLN każda. Akcje stanowiły łącznie ok. 0,26% ogólnej liczby akcji i głosów na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy TUiR WARTA S.A. W związku z powyższym Zarząd Giełdy z dniem 28 lutego 2006 r. zawiesił obrót akcjami TUiR WARTA S.A.
W dniu 7 marca 2006 r. KBC Insurance N.V. ogłosiło wezwanie do zapisywania się na sprzedaż akcji TUiR WARTA S.A. W wyniku wezwania KBC Insurance N.V. nabyło wszystkie akcje Kulczyk Holding S.A. w ilości 2.000.000 akcji, stanowiących 24,61% kapitału zakładowego TUiR WARTA S.A. i głosów na WZA. Umowa transakcji sprzedaży zawarta została w dniu 17 marca 2006 r. i rozliczona w dniu 20 marca 2006 r.
W wyniku tej transakcji KBC Insurance N.V., łącznie z jego podmiotami zależnymi: Warta Investment B.V. i Warta Holding B.V., posiada aktualnie 8.127.657 akcji, stanowiących 100% kapitału zakładowego TUiR WARTA S.A. i 100% głosów na WZA. 
2.  Rada Nadzorcza
Skład Rady Nadzorczej TUiR WARTA S.A. na dzień 31 grudnia 2004 r. przedstawiał się następująco: 
dr Jan KULCZYK				Prezes Rady Nadzorczej;
Jan WAGA					Wiceprezes Rady Nadzorczej;
Emile CELIS					Członek Rady Nadzorczej;
Christian DEFRANCQ			Członek Rady Nadzorczej;
Willy DURON					Członek Rady Nadzorczej;
prof. Ryszard ŁAWNICZAK			Członek Rady Nadzorczej.
W związku z upływem kadencji Rady Nadzorczej Zwyczajne WZA TUiR WARTA S.A. uchwałą nr 21 z dnia 22 czerwca 2005 r. ustaliło na 7 osób liczbę członków Rady Nadzorczej nowej kadencji i dokonało wyboru Rady Nadzorczej TUiR WARTA S.A. na nową kadencję w tym samym składzie personalnym.

Rada Nadzorcza dokonała wyboru:
•	Pana Jana Kulczyka na stanowisko Prezesa Rady Nadzorczej (uchwała nr 20/2005 z dnia 22 czerwca 2005 r.);
•	Pana Jana Wagi na stanowisko Wiceprezesa Rady Nadzorczej (uchwała nr 21/2005 z dnia 22 czerwca 2005 r.);
•	Pana Willy Duron na stanowisko Wiceprezesa Rady Nadzorczej (uchwała nr 29/2005 z dnia 23 września 2005 r.).
Skład Rady Nadzorczej TUiR WARTA S.A. na dzień 31 grudnia 2005 r. przedstawiał się następująco: 
dr Jan KULCZYK				Prezes Rady Nadzorczej;
Willy DURON					Wiceprezes Rady Nadzorczej;
Jan WAGA					Wiceprezes Rady Nadzorczej;
Emile CELIS					Członek Rady Nadzorczej;
Christian DEFRANCQ			Członek Rady Nadzorczej;
Frans FLORQUIN				Członek Rady Nadzorczej;
prof. Ryszard ŁAWNICZAK			Członek Rady Nadzorczej.
W dniu 23 marca 2006 r. na ręce Prezesa Rady Nadzorczej TUiR WARTA S.A. wpłynęła rezygnacja Pana Frans Florquin z członkostwa w Radzie Nadzorczej Towarzystwa. Rezygnacja jest skuteczna z dniem odbycia ZWZA zatwierdzającego sprawozdanie finansowe TUiR WARTA S.A. za 2005 r

3. Zarząd
Skład osobowy Zarządu TUiR WARTA S.A. na koniec 2004 r. przedstawiał się następująco: 

Ireneusz ŁUSZCZEWSKI			Prezes Zarządu;
Ewa Beata BASIAK				Wiceprezes Zarządu;
Artur BISKUPSKI				Wiceprezes Zarządu;
Krzysztof KUDELSKI				Wiceprezes Zarządu;
Philippe THIBAUT				Wiceprezes Zarządu;
David TRUMAN				Wiceprezes Zarządu.
Uchwałą Nr 34/2005 Rady Nadzorczej TUiR WARTA S.A. z dnia 23 września 2005 r. w sprawie przyjęcia do wiadomości rezygnacji członka Zarządu TUiR WARTA S.A. rezygnacja złożona przez Wiceprezesa Zarządu TUiR WARTA S.A., Pana Davida Trumana została przyjęta i zaakceptowane zostało rozwiązanie umowy o pracę z Panem D. Trumanem z dniem 30 listopada 2005 r.
Uchwałą Nr 35/2005 Rady Nadzorczej TUiR WARTA S.A. z dnia 23 września 2005 r. w sprawie zmian w składzie Zarządu TUiR WARTA S.A. dokonano wyboru Pana Neda Radikova na stanowisko Wiceprezesa Zarządu TUiR „WARTA” S.A. od dnia 1 listopada 2005 r.
	W wyniku powyższej zmiany skład osobowy Zarządu TUiR WARTA S.A. na dzień 31 grudnia 2005 r. przedstawiał się następująco:

Ireneusz ŁUSZCZEWSKI			Prezes Zarządu;
Ewa Beata BASIAK				Wiceprezes Zarządu;
Artur BISKUPSKI				Wiceprezes Zarządu;
Krzysztof KUDELSKI				Wiceprezes Zarządu;
Ned RADIKOV				Wiceprezes Zarządu;
Philippe THIBAUT				Wiceprezes Zarządu

W dniu 8 lutego 2006 r. Pan Ireneusz Łuszczewski poinformował Radę Nadzorczą TUiR WARTA S.A. o rezygnacji z (z dniem 8 lutego 2006 r.) z pełnionej funkcji Prezesa Zarządu TUiR WARTA S.A.

IV. GŁÓWNE KIERUNKI AKTYWNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ WARTY

1. Oferta produktowa
Podstawowym źródłem przychodów grupy kapitałowej WARTY w 2005 r. były przychody uzyskane z działalności ubezpieczeniowej prowadzonej przez:
•	TuiR WARTA S.A. - podmiot dominujący - we wszystkich 18 grupach ubezpieczeń majątkowych i pozostałych osobowych;
•	TUnŻ WARTA S.A. – w 4 grupach ubezpieczeń na życie (w jednej grupie – 04 – ubezpieczenia rentowe odnotowano  brak sprzedaży)..
 
Poniższe zestawienie przedstawia – w ujęciu wartościowym – składkę brutto w 2004 i 2005 r. w układzie grup ubezpieczeń non life, dynamikę składki w tym okresie oraz zmiany jej wewnętrznej struktury.
										w mln PLN
NAZWA UBEZPIECZENIA	2004	2005	dynamika	
(wg klas rachunkowych)	wartość	struktura	wartość	struktura	w %	
(1)	(2)	(3)	(3):(2)	
UBEZPIECZENIA BEZPOŚREDNIE	1.726,0	100,00	1.788,2	100,0	103,6	
a. następstwa wypadków i choroba (gr. 1 i 2) 	85,5	4,95	86,8	4,9	101,5	
b. komunikacyjne – OC (gr. 10)	472,6	27,38	530,6	29,7	112,3	
c. komunikacyjne pozostałe (grupa 3)	502,0	29,08	483,4	27,0	96,3	
d. morskie, lotnicze i transportowe (gr. 4, 5, 6, 7)	114,9	6,66	131,4	7,3	114,4	
e. od ognia i innych szkód majątkowych (gr. 8,  9)	369,0	21,38	381,6	21,3	103,4	
f. odpowiedzialność cywilna (gr. 11, 12, 13)	120,6	6,99	118,1	6,6	97,9	
g. kredyt i gwarancje (gr. 14 i 15)	20,8	1,21	17,7	1,0	85,3	
h. ochrona prawna (grupa 17)	0,0	0,00	0,0	0,0	0,0	
   i. świadczenie pomocy (grupa 18) 	5,8	0,34	5,1	0,3	87,2	
j. pozostałe (grupa 16)	34,8	2,01	33,6	1,9	96,5	
UBEZPIECZENIA BEZPOŚREDNIE	1.726,0	99,60	1.788,2	99,8	103,6	
UBEZPIECZENIA POŚREDNIE	6,9	0,40	4,2	0,2	60,5	
UBEZPIECZENIA BEZPOŚREDNIE I POŚREDNIE RAZEM	1.732,9	100,00	1.792,4	100,0	103,4	

Przypis składki brutto TuiR WARTA S.A. w 2005 r. wyniósł1.792,4 mln PLN (dynamika 103,4 % w porównaniu do 2004 r.). 
	W stosunku do 2004 r. wzrost wartości przypisu składki brutto odnotowano w 9 grupach ubezpieczeń (01, 02, 04-10), przy czym największy wzrost zanotowano w grupach 04-07 – ubezpieczenia morskie, lotnicze i transportowe (dynamika 114,4%), natomiast spadek przypisu zanotowano w pozostałych grupach ubezpieczeń (największy w ubezpieczeniach finansowych w grupach 14 i 15 – dynamika 85,3% oraz w ubezpieczeniach pośrednich – dynamika 60,5%).

Poniższe zestawienie przedstawia – w ujęciu wartościowym – składkę brutto z ubezpieczeń na życie w 2004 i 2005 r. w układzie grup ubezpieczeń, dynamikę składki w tym okresie oraz zmiany jej wewnętrznej struktury.

   UBEZPIECZENIA NA ŻYCIE	             
            2004	           
          2005	    Dynamika	

      (nazwa ubezpieczenia)	 Wartość	 
Struktura	
Wartość	
Struktura	
        w %	
                          (1)	      (2)	    w %	     (3)	    w %	   (3) : (2)	
I. Ubezpieczenia na życie	   211.657	69,8	 109.729	27,6	  51,8	
II. Ubezpieczenia posagowe	       5.285	1,7	     5.434	  1,4	102,8	
III. Ubezpieczenia na życie, związane
z ubezpieczeniowym funduszem
kapitałowym	

     55.834	

18,4	

 244.816	

61,5	

438,5	
IV. Ubezpieczenia rentowe	            43	0,0	            0	  0,0	   0,0	
V. Ubezpieczenia wypadkowe i 
chorobowe, jeśli są uzupełnieniem
ubezpieczeń  z grup I - IV	

     30.645	

10,1	

    37.999	

  9,5	

124,0	
         OGÓŁEM	 303.464	      100,0	 397.978	     100,0	131,1	

Przypis składki brutto TUnŻ WARTA S.A. w 2005 r. – spółki konsolidowanej metodą pełną - wyniósł 398,1 mln PLN (dynamika 131,2 % w porównaniu do 2004 r.). Odnotowany wzrost składki przypisanej brutto wynika z wprowadzenia do sprzedaży nowych produktów typu capital protected, które cieszyły się dużym zainteresowaniem wśród klientów. 
	W stosunku do 2004 r. wzrost wartości przypisu składki brutto odnotowano w 3 grupach ubezpieczeń (02, 03, 05,), przy czym największy wzrost zanotowano w grupie 03 – ubezpieczenia na życie jeżeli są związane z ubezpieczeniowym funduszem kapitałowym (wzrost o 338,5%). 
Spadek zanotowano w grupie 01 – ubezpieczenia na życie (o 48,1% w stosunku do roku 2004), natomiast brak sprzedaży odnotowano w grupie 04 – ubezpieczenia rentowe

Ofertę grupy uzupełniają:
•	zarządzanie aktywami na zlecenie, adresowane, oprócz podmiotów grupy także do zewnętrznych klientów korporacyjnych oraz klientów indywidualnych, realizowane poprzez spółkę stowarzyszoną – KBC TFI S.A.;
•	jednostki uczestnictwa w Otwartym Funduszu Emerytalnym DOM.

Rozwój oferty grupy, zwłaszcza ubezpieczeniowej, ma charakter działań ciągłych i obejmuje modyfikacje produktów już istniejących oraz wprowadzanie do oferty nowych produktów, spełniających wymogi bądź oczekiwania dotychczasowych i potencjalnych (nowych) klientów.

	2. Sieć sprzedaży
Sieć placówek terytorialnych podmiotu dominującego w 2005 r. obejmowała: 11 Makroregionów, grupujących 18 Oddziałów, 49 Regionów Sprzedażowych oraz ponad 220 Punktów Obsługi Klienta. Sieć placówek, w wyniku dokonanej w 2004 r. centralizacji zarządzania siecią sprzedaży, obsługuje sieć sprzedaży ubezpieczeń majątkowych i ubezpieczeń na życie, przy wysokim stopniu integracji sieci obu spółek. W połowie 2005 r., w ramach centralizacji procesów związanych z zarządzaniem produktami utworzono przy Makroregionach Centra Produktowe, odpowiadające za lokalną politykę taryfową i underwriting. Funkcje Regionów Sprzedażowych  zostały przy tym ograniczone do zadań związanych ze sprzedażą ubezpieczeń i zarządzaniem siecią sprzedaży na terenie objętym zasięgiem ich działania.
Istotną zmianą było powołanie w marcu 2005 r. w strukturze podmiotu dominującego zespołu Ekspertów ds. Sieci Sprzedaży, którzy odpowiadają za bezpośrednią współpracę Centrali z Regionami, nadzór nad ich pracą i wdrażaniem projektów sprzedażowych w terenie. Umożliwiło to wprowadzenie z dniem 1 stycznia 2006r. reorganizacji polegającej na oparciu sieci placówek terenowych WARTY na 11 Makroregionach (i rezygnacji z dotychczasowych 18 Oddziałów Spółki). 
	Zmiany ilościowe we własnej agencyjnej i dealerskiej sieci sprzedaży w w 2005 r. (w porównaniu do 2004 r.) przedstawia poniższe zestawienie. 

Liczba sprzedawców podmiotu dominującego

	Stan na koniec roku	zmiana liczebności sieci	Struktura sieci	zmiana struktury sieci	
Kanał	2004	2005		2004	2005		
Agenci wyłączni	1 924	2 133	209	37,9%	43,3%	5,4%	
Dealerzy	1 198	1 190	-8	23,6%	24,2%	0,6%	
Sieć własna	3 122	3 323	201	61,4%	67,4%	6,0%	
Multiagenci	1 961	1 604	-357	38,6%	32,6%	-6,0%	
Sieć	5 083	4 927	-156	100,0%	100,0%	0,0%	

Przedstawione zmiany były m.in. wynikiem:
•	transferu dealerów na agentów wyłącznych, wsparte specjalnym programem; 
•	rekrutacji nowych dealerów, co w połączeniu z transferami na agentów wyłącznych przyczyniło się do stabilizacji łącznej liczby umów dealerskich,
•	konsolidacji mniejszych multiagencji lub ich rezygnacji ze współpracy z WARTĄ, z uwagi na chęć ograniczenia lub uniknięcia wysokich kosztów OC multiagenta, co spowodowało spadek liczby umów agencyjnych z multiagentami.

	3. Informacja o zmianach rynków zbytu
Podmiot dominujący prowadzi działalność ubezpieczeniową w zakresie ubezpieczeń majątkowych i pozostałych ubezpieczeń osobowych, tj. w Dziale II, w grupach ubezpieczeń 01-18 (wg podziału ujętego w Ustawie o działalności ubezpieczeniowej). 
Działalność w zakresie ubezpieczeń bezpośrednich koncentruje się na rynku polskim, natomiast działalność reasekuracyjna (czynna i bierna) prowadzona jest głównie na rynku europejskim, a partnerami Towarzystwa są największe firmy reasekuracyjne.
TUnŻ WARTA S.A. prowadzi działalność w zakresie ubezpieczeń na życie, tj. w Dziale I, w grupach ubezpieczeń 01-05 (wg podziału ujętego w Ustawie o działalności ubezpieczeniowej) na polskim rynku ubezpieczeń, natomiast w zakresie działalności reasekuracyjnej biernej (ochrona reasekuracyjna własnego portfela ubezpieczeń) współpracuje z firmami z rynku europejskiego. 
W 2005 r. nie wystąpiły zmiany rynku zbytu dla prowadzonej przez grupę działalności ubezpieczeniowej.
	4. Informacje o zmianach w powiązaniach organizacyjnych lub kapitałowych
	Zmiany w powiązaniach organizacyjnych jednostki dominującej w 2005 r. dotyczyły zmiany składu jego grupy kapitałowej, omówionej w pkt. II niniejszego sprawozdania.
	W 2005 r. nie wystąpiły zmiany w powiązaniach kapitałowych jednostki dominującej, natomiast miały miejsce w marcu 2006r. W wyniku zrealizowania wezwania do przymusowego wykupu akcji TUiR WARTA S.A. od akcjonariuszy mniejszościowych oraz zrealizowania wykupu akcji WARTY od Kulczyk Holding S.A., KBC Insurance N.V., łącznie z jego podmiotami zależnymi: Warta Investment B.V. i Warta Holding B.V., aktualnie posiada 8.127.657 akcji, stanowiących 100% kapitału zakładowego TUiR WARTA S.A. i 100% głosów na WZA.
Ważniejsze zmiany w obszarze zarządzania przedsiębiorstwem podmiotu dominującego, wdrożone w 2005 r. objęły - na poziomie Centrali Towarzystwa - centralizację:
•	zarządzania kadrami;
•	funkcji finansowo- księgowych, w tym obsługi płacowej jednostek terenowych;
•	rozliczeń sprzedaży i windykacji należności;
•	obsługi rent;
natomiast na poziomie Makroregionów i Oddziałów Towarzystwa - centralizację:
•	procesu likwidacji szkód z ubezpieczeń indywidualnych (powołanie 18 Centrów Likwidacji Szkód z masowych ubezpieczeń komunikacyjnych i Centrum Likwidacji Szkód Osobowych w Katowicach);
•	zarządzania produktami (powołanie 11 Centrów Zarządzania Produktami).
Generalnie celem wprowadzonych zmian była standaryzacja procesów i procedur, wyraźny podział kompetencji i odpowiedzialności, zwiększenie stopnia specjalizacji kadry, co łącznie skutkowało obniżeniem kosztów i optymalizacją poziomu zatrudnienia, przy wyraźnym wzroście jakości i sprawności obsługi klientów.

5. Marketing
Aktywność i działania marketingowe podmiotu dominującego w 2005 r. podporządkowane były dwu podstawowym celom;
•	sprawnemu przeprowadzeniu - w ramach marketingu korporacyjnego - procesu re-brandingu Spółki (i innych podmiotów grupy) i utrwaleniu w świadomości publicznej nowego logo Spółki oraz przynależności WARTY do Grupy Finansowo Ubezpieczeniowej KBC; 
•	wsparciu, poprzez działania organizatorskie i reklamowe kampanie produktowe, struktur sprzedażowych WARTY majątkowej i WARTY życiowej, w tym aktywizacji sieci sprzedaży.
Kluczowym, pod względem zakresu (i kosztów), przedsięwzięciem marketingowym w drugim półroczu 2005 r., był proces re-brandingu, który objął m.in.: 
•	zewnętrzny i wewnętrzny  re-branding WARTY, WARTY życiowej i ich placówek terenowych, wymianę druków ubezpieczeniowych i firmowych, ulotek reklamowych, plakatów i pozostałych materiałów BTL;
•	intensywne kampanie w mediach ogólnopolskich, przekazujące nie tylko informację o zmianie logotypu, ale także o wpisanych weń nowych wartościach, w tym wynikających z faktu przynależności WARTY i Kredyt Banku do silnej międzynarodowej struktury KBC.
•	działania wewnętrzne, ukierunkowane na szkolenie pracowników oraz bieżące informowanie kadry pracowniczej o zachodzących w firmie zmianach.
Należy przy tym podkreślić, że proces re-brandingu, w tym wszystkie kampanie reklamowe, planowany i realizowany był wspólnie z Kredyt Bank S.A., należącym również do polskiej części grupy kapitałowej KBC. Zacieśnienie współpracy grupy WARTA z Kredyt Bankiem skutkowało wyraźnym rozwojem skali działalności w obszarze bancassurance. 
Program działań wspierających sprzedaż ubezpieczeń oraz rozwój sieci sprzedaży, realizowany był na przestrzeni całego roku (z uwzględnieniem sezonowości produktów) i objął szereg multimedialnych kampanii reklamowych produktów majątkowych i życiowych. 
Każdej z tych kampanii towarzyszyły działania aktywizujące własną agencyjną i dealerską sieć sprzedaży (konkursy) oraz działania zmierzające do utrzymania i rozwoju współpracy ze środowiskiem brokerskim.

Tradycyjnie kontynuowana była także w 2005 r. działalność w zakresie sponsoringu wizerunkowego, utrwalającego obraz WARTY, jako mecenasa kultury, oświaty i nauki oraz szeroko rozumianej ochrony zdrowia, jak również pomoc społeczna i działalność dobroczynno – opiekuńcza. Cele te realizowane były głównie za pośrednictwem Fundacji WARTA
Podejmowane w 2005 roku działania marketingowe, zwłaszcza związane z re-brandingiem, umocniły – według wstępnych badań – pozycję WARTY na rynku, mierzoną stopniem znajomości i zaufania do marki. 
Działalność podmiotu dominującego pozytywnie oceniana była także przez władze Państwa oraz organizacje i gremia opiniotwórcze, czego efektem były nagrody i wyróżnienia przyznane Spółce i produktom ubezpieczeniowym oraz odznaczenia państwowe przyznane pracownikom:

Nagrodzone i wyróżnione produkty:
•	Ubezpieczenie AC/KR  - otrzymało Medal Europejski BCC 
•	Ubezpieczenie Europakiet – otrzymało tytuł EUROPRODUKTU 
•	WARTA Miś – Złoty Medal Akademii przyznany przez Polska Akademię Sukcesu
•	WARTA MiŚ – nagroda Gazety Finansowej za najlepszy produkt ubezpieczeniowy dla małych i średnich przedsiębiorstw.

Wyróżnienia przyznane Firmie:
•	Diament do Złotej Statuetki Lidera Polskiego Biznesu od BCC za utrzymanie wysokiej pozycji na rynku. 
•	I miejsce w rankingu Home&Market dla strony internetowej WARTY.
•	Wyróżnienie Srebrnego Parasola dla WARTY - jako ubezpieczyciela podmiotów gospodarczych.

Wyróżnienia przyznane Pracownikom Firmy::
•	wyróżnienia „Zasłużony dla ubezpieczeń” przyznane przez PIU trzem  pracownikom WARTY – Krzysztofowi Kudelskiemu, Magdalenie Skowerskiej, Monice Borowieckiej – Paczkowskiej.
•	Krzyże Kawalerskie Orderu Odrodzenia Polski oraz Złote, Srebrne i Brązowe Krzyże Zasługi nadane 35 pracownikom WARTY przez Prezydenta RP za wybitne zasługi dla rozwoju rynku ubezpieczeń z okazji jubileuszu 85-lecia WARTY. 

	6. Przedsięwzięcia rozwojowe
System informatyczny
Rozwój Zintegrowanego Systemu Informatycznego w 2005 r. stanowił - podobnie, jak w latach ubiegłych - priorytet programu wewnętrznych przedsięwzięć rozwojowych jednostki dominującej. Celem budowy i rozwoju nowoczesnej infrastruktury technicznej WARTY jest stawianie do dyspozycji poszczególnych jednostek i ogniw struktury organizacyjnej oraz grup pracowniczych nowoczesnych narzędzi informatycznych, a efektem w sensie ekonomicznym jest wyższa efektywność i sprawność działania, tworząca równocześnie warunki do optymalizacji kosztów prowadzonej działalności oraz optymalizacji poziomu zatrudnienia, tak na poziomie Spółki, jak i jej grupy kapitałowej.
Prace związane z rozwojem i modyfikacją oprogramowania narzędziowego koncentrowały się na: 
•	pracach wdrożeniowych gotowych aplikacji i narzędzi informatycznych;
•	realizacji szeregu prac dostosowujących oprogramowanie narzędziowe w ZSI do nowej struktury organizacyjnej (Makroregiony) oraz do zmian związanych z centralizacją niektórych funkcji i centralizacją zarządzania wybranymi procesami.
Drugim obszarem działań były prace związane z utrzymaniem istniejących rozwiązań, udostępnieniem wdrożonej funkcjonalności oraz zapewnieniem niezawodności i bezpieczeństwa systemu, w warunkach przyrostu baz danych i rosnącej liczby użytkowników.

Baza lokalowa i zakupy środków trwałych
Wydatki na inwestycje i remonty, związane z rozwojem bazy lokalowej jednostek terenowych WARTY wyniosły w 2005 r. 8,0 mln PLN, z czego 3,5 mln PLN stanowiły nakłady na zakończenie budowy własnej siedziby Makroregionu Łódzkiego 2,7 mln PLN nakłady na inwestycje w obcych obiektach (m.in. z tytułu zmiany lokalizacji siedziby Makroregionu Krakowskiego) oraz 1,8 mln PLN na koszty usług remontowych.
Nakłady na zakupy środków trwałych (bez zakupów sprzętu informatycznego) wyniosły 2,1 mln PLN, w tym: 0,7 mln PLN na wyposażenie biurowe inwestycji w Łodzi oraz 1,0 mln PLN na tablice reklamowe, związane z projektem re-brandingu.

	Ocena możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych
Realizowane w 2005 r. przez jednostkę dominującą inwestycje i remonty finansowane były ze środków własnych. Zamierzenia inwestycyjne planowane do realizacji w 2006 r. będą również finansowane ze środków własnych. Jest to efektem osiągania wysokiej efektywności prowadzonej działalności, przekładającej się wprost na zdolność do generowania dodatniego wyniku finansowego netto i konsekwentnie prowadzonej polityce podziału zysku, zakładającej (od kilku lat) przeznaczanie co najmniej 70% wypracowanego zysku na kapitał zapasowy.
Planowane inwestycje podmiotów zależnych, które przewidują przede wszystkim nakłady na rozwój systemu informatycznego, podobnie jak w przypadku TUiR WARTA S.A., ponoszone będą ze środków własnych. 

	7. Zarządzanie kadrami
Działania realizowane przez podmiot dominujący w 2005 r. w obszarze HR były kontynuacją zmian strukturalnych rozpoczętych w 2004 r., w efekcie których:
•	udoskonalono metodę standaryzacji mierników wielkości zatrudnienia w poszczególnych pionach w Makroregionach i Oddziałach, poprzez centralizację zarządzania środkami funduszu wynagrodzeń i przyporządkowanie pracowników Oddziałów do biur merytorycznych Centrali;
•	zakończono centralizację: procesu likwidacji szkód, zarządzania produktami oraz centralizację niektórych funkcji w obszarze back – office (m.in.; rozliczeń płac, zarządzania należnościami i windykacją, zarządzania kadrami);
•	utworzono Centrum Potencjału Kadrowego odpowiedzialne za realizację procesu rekrutacji, selekcji i efektywnej alokacji pracowników w warunkach zmian organizacyjnych.
W wyniku tych zmian rok 2005 był kolejnym rokiem spadku zatrudnienia. Przeciętne zatrudnienie w Spółce było o 2,7% niższe niż w 2004r. przy czym:
•	w grupie pracowników biurowych o 2,8%
•	w grupie dealerów o 1,7%,
•	w grupie pracowników akordowych o 20,9%.
Integracja wybranych funkcji na poziomie grupy i centralizacja zarządzania kadrami skutkowała także optymalizacją zatrudnienia w jednostkach zależnych, w szczególności w TUnŻ WARTA S.A.
Proces aktywnego zarządzania zasobami kadrowymi wspierany był działalnością szkoleniową. Główne obszary tej działalności w roku 2005 objęły:
•	wsparcie procesu reorganizacji oraz procesu rozwoju sprzedaży;
•	uruchomienie platformy intranetowej do szkoleń w systemie e-learningu;
•	oraz utrzymanie kapitału intelektualnego Spółki, m.in. poprzez kierowanie pracowników na studia wyższe i podyplomowe oraz organizację kursów języków obcych i kursów tematycznych (ekonomicznych, prawnych itp.).

V. INFORMACJE DODATKOWE
1. Czynniki ryzyka związane z prowadzoną działalnością
	Prowadzenie działalności gospodarczej obarczone jest ryzykiem wynikowym ryzyk związanych z warunkami otoczenia zewnętrznego i ryzyk wynikających z rodzaju prowadzonej działalności oraz przyjętej strategii działania. Dotyczy to także firm sektora ubezpieczeń. Do ryzyk zewnętrznych, na które podmiot dominujący i jego spółki zależne i stowarzyszone nie mają wpływu należy zaliczyć:

Ryzyko makroekonomiczne
	
Działalność podmiotu dominującego, jak również podmiotów grupy WARTY jest w istotnym stopniu uzależniona od ogólnej sytuacji gospodarczej i politycznej w kraju. Wystąpienie zdarzeń negatywnych takich jak np. obniżenie tempa wzrostu gospodarczego, wzrost inflacji, silne zmiany kursów walutowych, czy niepewna sytuacja polityczna mogą mieć wpływ na koniunkturę na rynku ubezpieczeniowym, a przez to na liczbę zawieranych umów ubezpieczeniowych przez podmioty grupy (TUiR WARTA S.A. i TUnŻ WARTA S.A.), na rentowność ich portfeli lokat oraz koszty działalności ubezpieczeniowej, co z kolei może mieć negatywny wpływ na wyniki finansowe grupy.
Ryzyko zmiany regulacji prawnych
	Działalność zakładów ubezpieczeń w Polsce jest ściśle regulowana przepisami prawa. W związku z przynależnością Polski do UE wewnętrzne regulacje prawne będą dostosowywane do obecnych i przyszłych regulacji zawartych w Dyrektywach UE. Stanowi to ryzyko zmiany przepisów prawa także w odniesieniu do rynku ubezpieczeń, które mogą powodować konieczność ponoszenia większej odpowiedzialności, wyższych kosztów działalności, czy też zmiany obszarów aktywności ubezpieczycieli. W szczególności należy wziąć pod uwagę kwestie związane z możliwością dalszych zmian w prawie ubezpieczeniowym, podatkowym oraz w przepisach z zakresu rachunkowości ubezpieczycieli.
`	Ewentualne negatywne skutki zmian uwarunkowań makroekonomicznych lub regulacji prawnych, niezależnych od podmiotów grupy, wymagać mogą podejmowania działań dostosowawczych i ponoszenia związanych z tym kosztów dla częściowej amortyzacji skutków w ujęciu ekonomicznym.

Drugą grupę ryzyk stanowią ryzyka charakterystyczne dla podmiotu prowadzącego działalność na rynku ubezpieczeniowym, których ewentualne negatywne skutki firmy ubezpieczeniowe mogą ograniczyć lub nawet zneutralizować. Do ryzyk tych można zaliczyć: 

Ryzyko działalności ubezpieczeniowej
	Przedmiotem działalności zakładów ubezpieczeń jest przejmowanie ryzyka spoczywającego na podmiotach prawnych, podmiotach nie posiadających osobowości prawnej i osobach fizycznych w związku z prowadzoną przez nie działalnością, wykonywanymi przez nie czynnościami oraz posiadanym mieniem. W wyniku przejęcia takiego ryzyka na podstawie umowy ubezpieczenia, w przypadku wystąpienia zdarzenia objętego umową, zakład ubezpieczeń pokrywa szkody, jakie poniósł z tego tytułu ubezpieczony. Z tytułu zawartej umowy zakład ubezpieczeń otrzymuje od ubezpieczającego składkę ubezpieczeniową. Wysokość składek ubezpieczeniowych jest dostosowana do oczekiwanej wysokości kosztów związanych z obsługą umów ubezpieczenia, w tym wysokością odszkodowań. Istnieje jednak ryzyko wystąpienia zdarzeń objętych ubezpieczeniem, odbiegających niekorzystnie od założeń dokonanych przez zakład ubezpieczeń - w szczególności dotyczy to zdarzeń o charakterze klęsk żywiołowych lub zdarzeń katastroficznych. W takich przypadkach mimo realizowanego programu ochrony reasekuracyjnej, rentowność działalności zakładów ubezpieczeń może ulec obniżeniu.

	Ryzyko kursowe i ryzyko stopy procentowej
Istotną rolę w działalności zakładów ubezpieczeń z uwagi na specyficzne dla tego sektora przepływy pieniężne, ma działalność lokacyjna. Zarówno rozliczenia reasekuracyjne, jak i wartość płynnych aktywów podmiotów grupy narażona jest na ryzyko zmiany kursów i/lub ryzyko zmiany podstawowych stóp procentowych, których skutki mogą mieć wpływ na wyniki finansowe podmiotu dominującego i/lub TUnŻ WARTA S.A., a tym samym – na wyniki skonsolidowane grupy kapitałowej WARTY.
	Kolejnym czynnikiem ryzyka, jaki powinien być wzięty pod uwagę w zakresie działalności lokacyjnej Spółki jest ryzyko związane z lokowaniem środków funduszu ubezpieczeniowego w akcje, udziały oraz różnorodne instrumenty dłużne (bony skarbowe, obligacje, depozyty bankowe). Ryzyko inwestycji w akcje czy udziały w spółkach wiąże się z trafnością podejmowanych decyzji, natomiast ryzyko inwestycji w dłużne papiery wartościowe czy lokaty bankowe wiąże się z ryzykiem zmian stóp procentowych, na których zazwyczaj oparta jest rentowność tych instrumenty. Nietrafne decyzje inwestycyjne bądź zmiana stóp procentowych mogą mieć negatywny wpływ na wyniki finansowe grupy.

	Ryzyko konkurencji
Mimo silnej pozycji podmiotu dominującego TUiR WARTA S.A. na rynku usług ubezpieczeniowych w Polsce, istnieje ryzyko zmniejszenia tego udziału, w szczególności w związku z rosnącą konkurencją innych zakładów ubezpieczeń. Liberalizacja polskiego rynku ubezpieczeń, a co za tym idzie możliwość oferowania usług ubezpieczeniowych przez zagranicznych ubezpieczycieli, a także liczba krajowych zakładów ubezpieczeń rodzi ryzyko konkurencji i możliwość zmniejszenia udziału Towarzystwa w ogólnej liczbie i wartości zawieranych umów ubezpieczeniowych w kraju, co z kolei może mieć negatywny wpływ na wyniki finansowe podmiotu dominującego i/lub TUnŻ WARTA S.A., w konsekwencji na skonsolidowane wyniki finansowe grupy. 

	Podmiot dominujący konsekwentnie realizuje zamierzenia związane z doskonaleniem metod i wdrażaniem instrumentów zarządzania ryzykiem (ubezpieczeniowym, operacyjnym i lokacyjnym) w grupie kapitałowej.

2. Umowy znaczące dla działalności grupy kapitałowej
	Umowami znaczącymi dla działalności podmiotu dominującego i jego grupy kapitałowej są: 
•	umowy ubezpieczeniowe (polisy), związane bezpośrednio z działalnością podstawową podmiotu dominującego oraz TUnŻ WARTA S.A., prowadzoną na podstawie Ustawy o działalności ubezpieczeniowej,
•	oraz umowy z akcjonariuszami i/lub podmiotami zależnymi i stowarzyszonymi. 

	Art. 19 ust.1 Ustawy o działalności ubezpieczeniowej (z dnia 22 maja 2003 r.; Dz. U. nr 124 poz. 1151) zobowiązuje zakłady ubezpieczeń do zachowania tajemnicy dotyczącej poszczególnych umów ubezpieczenia. W portfelu ubezpieczeń podmiotu dominującego oraz TUnŻ WARTA S.A. w 2005 r. nie wystąpiły umowy, z których składka przekraczałaby 10% wartości przypisu składki ogółem lub 10% kapitałów własnych tych spółek.

Umowy z podmiotami powiązanymi zostały opisane w Skonsolidowanym Raporcie Rocznym za 2005 r. (pkt. 59.5 Transakcje z jednostkami powiązanymi).

	3. Informacje o kredytach, poręczeniach i gwarancjach
a) zaciągniętych przez TUiR WARTA S.A.
W 2005 r. WARTA nie korzystała z kredytów, poręczeń i gwarancji.
b) zaciągniętych przez inne podmioty grupy
Spółki z Grupy Kapitałowej TUiR WARTA S.A. finansowały częściowo swoją działalność gospodarczą kredytami bankowymi. Na dzień 31.12.2005 r. podmioty te współpracowały w omawianym zakresie z Kredyt Bank S.A. oraz KBC Bank Nederland N.V. 
Łączna wartość kredytów udzielonych przez wspomniane banki na rzecz podmiotów zależnych wg stanu na dzień 31 grudnia 2005 r. wynosiła 277,8 mln PLN. Na kwotę tą składały się wartości 3 kredytów. 
Ponadto: 
•	w dniu 3 czerwca 2003 r. TUnŻ „WARTA VITA” S.A. (aktualna nazwa – TUnŻ WARTA S.A.) zawarła z Kredyt Bank S.A. umowę pożyczki podporządkowanej na kwotę 5,0 mln PLN. Okres spłaty pożyczki wynosi 5 lat. TUiR WARTA S.A. udzieliło poręczenia ww. pożyczki;
•	na dzień 31 grudnia 2005 roku PROCAR S.A. z tytułu zaciągniętych kredytów posiada zobowiązania na łączną kwotę 1,3 mln PLN. Na kwotę tą składa się 11 kredytów zaciągniętych w 3 bankach. Spółka udzieliła również 8 poręczeń kredytów zaciągniętych przez swoje podmioty powiązane na łączną kwotę 18,3 mln PLN (zobowiązania kredytowe objęte poręczeniami na dzień 31.12.2005 r. wynosiły 12,6 mln PLN).

4. Informacje o pożyczkach udzielonych przez TUiR WARTA S.A. 
Na dzień 31 grudnia 2005 r. stan zadłużenia netto z tytułu udzielonych pożyczek przedstawiał się następująco:
	(mln. PLN)
POŻYCZKI	31.12.2004 r.	31.12.2005 r.	
WARTA Inwestycje Sp. z o.o.	1,7	1,9	
WARTA Nieruchomości Sp. z o.o	2,7	1,8	
WARTA CULTUS Sp. z o.o.  	12,2	11,5	
Spółka Budowlano – Mieszkaniowa EURO  CITY	0,4	0,0	
 Razem	17,3	15,2	

Szczegółowe informacje dotyczące w/w pożyczek zostały opisane w jednostkowym Raporcie Rocznym TUiR WARTA S.A. za 2005 r. (część B dodatkowe noty objaśniające, pkt.8).
	5. Opis wykorzystania wpływów z emisji
W 2005 r. podmiot dominujący nie przeprowadzał emisji akcji.
6. Charakterystyka zewnętrznych i wewnętrznych czynników, ważnych dla rozwoju grupy kapitałowej
Rozwój podmiotu dominującego oraz innych, ważnych podmiotów grupy był w 2005 r. i będzie w latach następnych uwarunkowany przez ogólną koniunkturę gospodarczą, w szczególności przez czynniki mające wpływ na kondycję finansową podmiotów gospodarczych i gospodarstw domowych, tempo rozwoju rynku ubezpieczeń i jego sektorów: ubezpieczeń majątkowych i ubezpieczeń na życie oraz przez poziomi uczciwość konkurencji. 
Do ważniejszych czynników zewnętrznych stymulujących sytuację na rynku ubezpieczeń w 2005 r. należały:
•	wzrost gospodarczy (realny wzrost PKB o 3,2%);
•	nadal trudna sytuacja na rynku pracy (na koniec 2005 r. stopa bezrobocia wynosiła 17,6%), relatywnie niewielki wzrost popytu wewnętrznego, przy niskiej skłonności do oszczędzania oraz przy utrzymującym się relatywnie niskim popycie inwestycyjnym;
•	wyraźny spadek inflacji: do 0,7% - w ujęciu grudzień do grudnia 4,4% w 2004 r.) i do 2,1% - w ujęciu średniorocznym (3,5% w 2004 r.) i związane z tym złagodzenie polityki pieniężnej (4-krotne obniżenie w 2005 r. przez RPP podstawowych stóp procentowych banku centralnego o 50 p.b., tj. łącznie o 2 pkt. proc.);
•	zmiany kursu waluty krajowej: umocnienie się kursu złotego w stosunku do EUR w porównaniu do 2004 r. (w ujęciu rok do roku oraz kursu średniego) i osłabienie – w stosunku do USD (kurs średni); skutkujące m.in. zmianą opłacalności (i wielkości) eksportu;
•	stopniowy wzrost popytu ubezpieczeniowego, jednak ukierunkowanego głównie na najtańsze oferty produktowe, w wyniku utrzymującej się, trudnej sytuacji finansowej znacznej części gospodarstw domowych i podmiotów gospodarczych (z wyjątkiem eksporterów oraz rolników);
•	dalszy wzrost konkurencji na polskim rynku ubezpieczeniowym, w szczególności w obszarze polityki taryfowej i prowizyjnej.

Do ważnych uwarunkowań wewnętrznych, które miały wpływ na rozwój Towarzystwa i grupy w 2005 r. oraz będą stymulować tempo rozwoju w latach następnych, zaliczyć należy:
•	współpracę z grupą kapitałową KBC i Kredyt Bank S.A., w tym rozwój współpracy w ramach projektu bancassurance;
•	stopniowo ujawniające się efekty realizowanego programu projektów i przedsięwzięć rozwojowych, związanych ze Zintegrowanym Systemem Informatycznym, projektów wchodzących w skład programu WARTA, w tym związanych z rozwojem i zmianą organizacji siecią sprzedaży oraz obsługi ubezpieczeń;
•	tworzenie warunków do rozwoju i wzrostu aktywności gospodarczej kluczowych podmiotów grupy WARTY, w tym zwłaszcza WARTY życiowej.
7. Ocena czynników i nietypowych zdarzeń mających wpływ na wyniki finansowe grupy kapitałowej
W 2005 r. (w porównaniu do 2004 r.) zdarzenia takie nie wystąpiły.

8. Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania grupą
W 2005 r. nie miały miejsca istotne zmiany w zasadach zarządzania grupą kapitałową Towarzystwa, poza zmianami w składzie grupy, omówionymi w części II (str. 9).

9. Informacje dotyczące osób nadzorujących i zarządzających przedsiębiorstwem podmiotu dominującego
a) łączna wartość wynagrodzeń i nagród
Wynagrodzenia Członków Zarządu podmiotu dominującego w okresie sprawozdawczym kończącym się 31 grudnia 2005 r. oraz wynagrodzenia Członków Rady Nadzorczej podmiotu dominującego za okres kończący się 31 grudnia 2005 r. przedstawione zostały w jednostkowym Sprawozdaniu Finansowym TUiR WARTA S.A. za 2005 r. w pkt. B.11. (Dodatkowe noty objaśniające).
W pkt. B11 zawarta jest również informacja o wysokości rezerwy utworzonej na odprawę dla Pana Ireneusza Łuszczewskiego w związku z jego rezygnacją (z dniem 8 lutego 2006 r.) z funkcji Prezesa Zarządu TUiR WARTA S.A.
b) wartość nie spłaconych pożyczek
TUiR WARTA S.A. nie udzielało w 2005 r. pożyczek Członkom Zarządu oraz Członkom Rady Nadzorczej Spółki.
c) liczba i wartość nominalna posiadanych akcji Towarzystwa oraz podmiotów z jego grupy kapitałowej
Członkowie Rady Nadzorczej TUiR WARTA S.A. oraz Członkowie Zarządu Towarzystwa na dzień 31 grudnia 2004 r. nie posiadali akcji Spółki ani akcji lub udziałów podmiotów grupy kapitałowej WARTY i stan ten nie uległ zmianie do końca 2005 r. 
	
	10. Opis zawartych przez podmiot dominujący głównych umów reasekuracyjnych
Reasekuracja czynna
Zgodnie z  przyjętą przez TUiR WARTA S.A. strategią utrzymania bezpiecznego portfela ubezpieczeń pośrednich - w oparciu o selektywne zasady akceptacyjne - w 2005 roku przyjęto do reasekuracji 11 umów (8 umów w 2004 r.) - głównie z rynku europejskiego. Umowami objęte były głównie ryzyka majątkowe, techniczne i różne oraz transportowe. 
Reasekuracja bierna
Na program reasekuracji biernej w 2005 r. składały się następujące umowy podstawowe:
Umowy proporcjonalne:
•	ekscedentowa dla ryzyk majątkowych
•	kwotowa i ekscedentowa dla ryzyk budowlano – montażowych
•	kwotowa dla ryzyk OC generalnej i zawodowej
•	kwotowa dla ryzyk lotniczych 
•	kwotowa dla ryzyk finansowych

Umowy nieproporcjonalne – typu Excess of Loss (nadwyżki szkód):
•	dla ryzyk transportowych
•	dla ryzyk OC posiadaczy samochodów
•	dla zachowków Towarzystwa w umowach proporcjonalnych dla ryzyk majątkowych i technicznych - ochrona katastroficzna na wydarzenia szkodowe i ochrona per ryzyko – na pojedyncze duże szkody.

Głównymi partnerami reasekuracyjnymi TUiR WARTA S.A. w 2005 r. były wiodące towarzystwa reasekuracyjne z rynku europejskiego.
	11. Informacje dotyczące innych aspektów działalności ubezpieczeniowej
	Struktura portfela ubezpieczeń WARTY (na podstawie wysokości składki brutto) i jej zmiany na przestrzeni 2004 r. i 2005 r. przedstawia zestawienie ujęte w części IV. pkt. 1 niniejszego sprawozdania. Ogólne warunki poszczególnych ubezpieczeń (ryzyk) są dostępne dla klientów we wszystkich punktach zawierania umów ubezpieczenia oraz za pośrednictwem specjalnej infolinii. Stawki ubezpieczeń oparte są na wycenie przyjmowanego do ochrony ubezpieczeniowej ryzyka i uwzględniają uwarunkowania rynkowe. Towarzystwo stosuje także system zniżek i rabatów (za bezszkodowy przebieg ubezpieczenia, kontynuację ubezpieczenia, itp.)
	W 2005 r. nie nastąpiły zmiany w zakresie prowadzonej przez Towarzystwo działalności ubezpieczeniowej ani zmiany obszaru działania. Towarzystwo prowadzi ubezpieczenia we wszystkich grupach zaliczonych do Działu II. W roku obrotowym nie miało miejsca cofnięcie przez Ministra Finansów, w stosunku do Towarzystwa, zezwolenia na prowadzenie działalności, ani nie miało miejsca ustanowienie zarządu komisarycznego.
	W 2005 r. w żadnej grupie ubezpieczeń suma ubezpieczenia od pojedynczego ryzyka nie przekraczała 25% łącznej wysokości rezerw techniczno-ubezpieczeniowych i kapitału własnego;
	Strukturę i wartość aktywów stanowiących pokrycie rezerw techniczno-ubezpieczeniowych podmiotu dominującego przedstawiono w Raporcie Rocznym TUiR WARTA S.A. za 2005 r. („Noty do pozycji pozabilansowych” – tablica na str. 90). W żadnej pozycji aktywów ich udział w wartości rezerw brutto nie przekracza limitów określonych w Ustawie o działalności ubezpieczeniowej.
12. Opis współpracy podmiotu dominującego z międzynarodowymi instytucjami finansowymi
W ramach współpracy z zagranicą Towarzystwo pełni od wielu lat funkcję Komisarza Awaryjnego dla większości zagranicznych towarzystw ubezpieczeń w zakresie:
•	likwidacji szkód z komunikacyjnego OC, spowodowanych na terenie Rzeczypospolitej Polskiej przez obywateli zagranicznych legitymujących się obcą Zieloną Kartą;
•	udzielania pomocy osobom ubezpieczonym w zagranicznych firmach ubezpieczeniowych w ramach ubezpieczenia autocasco.

Towarzystwo jest także członkiem szeregu elitarnych organizacji międzynarodowych:
•	Międzynarodowego Związku Ubezpieczycieli Morskich (IUMI);
•	Międzynarodowego Związku Ubezpieczycieli Kredytów (ICIA);
•	Międzynarodowego Związku Ubezpieczycieli Lotniczych (IUAI);
•	Polskiej  Izby Handlowo-Przemysłowej we Francji;
•	Polsko-Szwajcarskiej Izby Przemysłu i Handlu;
•	Belgian Business Club.

13. Informacje dotyczące umowy z audytorem
	Na podstawie umowy z dnia 26 lipca 2005 r. Spółka Ernst & Young Audit Sp. z o.o. przeprowadziła:
•	określone procedury przeglądu w odniesieniu do raportu półrocznego grupy kapitałowej Warty sporządzonego zgodnie z zasadami Grupy KBC według stanu na dzień 30 czerwca 2005 roku.;
•	przegląd skonsolidowanego sprawozdania finansowego grupy kapitałowej WARTY, opracowanego zgodnie z MSSF według stanu na dzień 30 czerwca 2005 r.;
•	przegląd jednostkowego sprawozdania finansowego TUiR WARTA S.A. opracowanego zgodnie z PSR według stanu na dzień 30 czerwca 2005 r.;
•	określone procedury badania w odniesieniu do raportu rocznego grupy kapitałowej Warty sporządzonego zgodnie z zasadami Grupy KBC według stanu na dzień 31 grudnia 2005 roku,
•	badanie jednostkowego sprawozdania finansowego TUiR WARTA S.A. opracowanego w PSR według stanu na dzień 31 grudnia 2005 r.
•	oraz dokona badania skonsolidowanego sprawozdania finansowego grupy kapitałowej WARTY, opracowanego zgodnie z MSSF według stanu na dzień 31 grudnia 2005 r.
Łączne wynagrodzenie za czynności objęte umową wyniesie 1.149 tys. PLN (plus VAT).

W 2004 r. czynności związane z audytem jednostkowych i skonsolidowanych sprawozdań finansowych sporządzonych według stanu na dzień 30 czerwca 2004 r. i 31 grudnia 2004 r. zrealizowane były przez Ernst & Young Audit Sp. z o.o. na podstawie umowy z dnia 19 lipca 2004 r., a łączne wynagrodzenie za te czynności wyniosło 970 tys. PLN (plus VAT).

14. Wydarzenia po końcu okresu sprawozdawczego nie ujęte w sprawozdaniu finansowym
	Szczegółowy opis wydarzeń ujęto w skonsolidowanym Raporcie Rocznym za 2005 r., pkt.64. (Zdarzenia następujące po dniu bilansowym). 

15. Zdarzenia dotyczące lat ubiegłych ujęte w sprawozdaniu finansowym
	W 2005 r. zdarzenia takie nie wystąpiły.

16. Zasady przyjęte przy sporządzaniu „Skonsolidowanego sprawozdania finansowego grupy kapitałowej za 2005 r.”
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy sporządzone zostało za okres 12 miesięcy zakończony 31 grudnia 2005 roku i zawiera porównywalny bilans za rok 2004 oraz porównywalny rachunek zysków i strat za okres 12 miesięcy zakończony 31 grudnia 2004 roku.
Na podstawie art. 55 ust. 6a Ustawy z dnia 29 września 1994 roku o rachunkowości (wraz z późniejszymi zmianami), począwszy od dnia 1 stycznia 2005 roku skonsolidowane sprawozdania Grupy Kapitałowej TUiR WARTA S.A. są przygotowywane zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Rachunkowości (MSR/MSSF).
Skonsolidowany raport za rok 2005 został sporządzony zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Rachunkowości (MSR) i Sprawozdawczości Finansowej (MSSF) obowiązującymi na dzień jego sporządzenia, uszczegółowiony zapisami zawartymi w Rozporządzeniu Ministra Finansów w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych z dnia 19 października 2005 roku (Dz. U z 2005 roku nr 209, poz. 1744). 
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało sporządzone zgodnie z zasadą kosztu historycznego, za wyjątkiem aktywów finansowych dostępnych do sprzedaży oraz aktywów finansowych wycenianych w wartości godziwej przez wynik finansowy,  które są wyceniane według wartości godziwej. Wartość bilansowa ujętych zabezpieczanych aktywów i zobowiązań jest korygowana o zmiany wartości godziwej, które można przypisać ryzyku, przed którym te aktywa i zobowiązania są zabezpieczane. 

Wiceprezes Zarządu	Krzysztof KUDELSKI

Wiceprezes Zarządu	Ewa Beata BASIAK

Wiceprezes Zarządu	Artur BISKUPSKI

Wiceprezes Zarządu	Nedialko RADIKOV 

Wiceprezes Zarządu	Philippe THIBAUT 

Warszawa, 2006.04.10