SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

LUBELSKICH ZAKŁADÓW PRZEMYSŁU SKÓRZANEGO

PROTEKTOR S.A.

ZA ROK 2005

Lublin, luty 2006

Spis treści
I. Forma prawna………………………………………………………………………………………... 3
II. Omówienie podstawowych wielkości ekonomiczno-finansowych………………………………… 3
- Sytuacja majątkowa……………………………………………………………………………….3
- Sytuacja finansowa………………………………………………………………………………..4
- Sytuacja dochodowa…………………………………………………………………………........4
- Kadry i płace……………………………………………………………………………………....5
- Fluktuacja personelu……………………………………………………………………………... 6
- Średnie płace……………………………………………………………………………………....7
- Szkolenia…………………………………………………………………………………………..7
III. Perspektywy rozwoju działalności Spółki………………………………………………………… .7
IV. Istotne czynniki ryzyka i zagrożeń………………………………………………………………….8
- podstawowe produkty………………………………………………………………………… 8-12
- rynki zbytu, źródła zaopatrzenia, uzależnienie od odbiorców i dostawców………………….12-13
- znaczące umowy dla działalności Spółki………………………………………………………...14
- powiązania organizacyjne i kapitałowe, inwestycje……………………………………………..15
- transakcje z podmiotami powiązanymi………………………………………………………......15
- ocena zarządzania zasobami finansowymi ……………………………………………………...16
- ocena możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych…………………………………..…16-17
- ocena czynników i nietypowych zdarzeń mających wpływ na wynik 
  z działalności gospodarczej………………………………………………………………………18
- charakterystyka zewnętrznych i wewnętrznych czynników istotnych dla rozwoju
  przedsiębiorstwa, perspektywy rozwoju działalności gospodarczej……………………………..18
- zmiany w składzie osób zarządzających i osób nadzorujących w ciągu ostatniego 
  roku obrotowego…………………………………………………………………………………19
- wartość wynagrodzeń, nagród lub korzyści dla każdej z osób zarządzających i 
  nadzorujących…………………………………………………………………………………….19
- łączna  liczba  wartości nominalnej wszystkich akcji (udziałów) emitenta oraz akcji i   
  udziałów w jednostkach powiązanych, będących w posiadaniu osób zarządzających i 
  nadzorujących – w przypadku spółek kapitałowych……………………………………………..20
- akcjonariusze posiadający bezpośrednio lub pośrednio przez podmioty zależne, co 
  najmniej 5 % w ogólnej liczbie głosów na walnym zgromadzeniu Spółki………………………20
- informacje o zawarciu umowy z podmiotem uprawnionym do badania sprawozdań 
  finansowych……………………………………………………………………………………...21

1. Forma prawna
Lubelskie Zakłady Przemysłu Skórzanego PROTEKTOR Spółka Akcyjna zarejestrowane są w Sądzie Rejonowym w Lublinie XI Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod Nr 0000033534. Spółka działa w oparciu o Statut Spółki,  Regulamin organizacyjny oraz przepisy Kodeksu Spółek Handlowych.

I.	Omówienie podstawowych wielkości ekonomiczno-finansowych.

1.	Sytuacja majątkowa
Sytuację majątkową w  2005  roku Spółki prezentuje poniższa tabela.
						w tys. zł	
AKTYWA	31.12.2004	struktura	31.12.2005	struktura	Różnica 	Dynamika 05/04	
Aktywa trwałe	7.629	29,86 %	6.850	28,49 %	-779	-10,21 %	
Aktywa obrotowe, w tym:	17.917	70,14 %	17.219	71,61 %	-698	-3,90 %	
- rozliczenia międzyokresowe (czynne)	22		12		-10	-45,45 %	
RAZEM AKTYWA	25.546	100 %	24.069	100 %	-1.477	-5,87 %	

Zaprezentowane wielkości poszczególnych składników aktywów pokazują, że 
w okresie sprawozdawczym  majątek ogółem Spółki zmniejszył się o  5,9 %    w porównaniu do stanu na koniec ubiegłego roku ,  zmniejszyła się również  wartość aktywów trwałych, 
Niewielki spadek majątku obrotowego wynika ze zmniejszenia należności krótkoterminowych, a także inwestycji krótkoterminowych i krótkoterminowych rozliczeń międzyokresowych. Zmiany  w strukturze aktywów są nieznaczne. Dokonując analizy obrotowości aktywów, czyli wyliczając relację wartości sprzedaży produktów, towarów  i materiałów do wartości majątku ogółem uzyskujemy informację o spadku tego wskaźnika z 1,67 w  2004 r. do 1,09 w  2005 r., co oznacza, że majątek Firmy w okresie sprawozdawczym wygenerował relatywnie niższą   sprzedaż niż w analogicznym okresie roku 2004. Obrazuje to poniższa tabela.

									w tys. zł
Wyszczególnienie	Rok 2004	 Rok 2005	Różnica
	
Przychody ze sprzed. prod. towarów i mater.	43.075	27.051	-16.024	
Majątek ogółem	25.546	24.046	-1.500	
Wskaźnik rotacji aktywów	1,67	1,09	-0,58	

Do majątku, który nie służył operacyjnej działalności Spółki w  2005  r. zaliczyć można było:
•	Majątek socjalny – ośrodek wypoczynkowy w Karwi, 
•	Lokale mieszkalne 
•	Majątek zbędny – majątek po zlikwidowanym Zakładzie Kaletniczo-Galanteryjnym.

2. Sytuacja finansowa
Sytuację finansową  Spółki w okresie sprawozdawczym prezentuje poniższa tabela.
w tys. zł
PASYWA	Rok 2004	struktura	Rok 2005	struktura	Różnica 05’04	Dynamika
	
Kapitały własne	20 304	79,48 %	15 851	65,83 %	-4476	-21,93 %	
Pasywa obce, w tym:	5242	20,52 %	8 218	34,17 %	2975	56,76 %	
- rozliczenia międzyokresowe (bierne)	374	1,46 %	771	3,21 %	396	105,95 %	
RAZEM PASYWA	25 246	100 %	24 069	100 %	-1 477	-5,78 %	

Spadek kapitałów własnych o ok. 22 % w porównaniu do roku  2004 r. wynika głównie z faktu wypłacenia dywidendy w kwocie 4 682  tys. zł. Wzrost pasywów obcych spowodowany jest wzrostem zobowiązań krótkoterminowych oraz rozliczeń międzyokresowych.

3. Sytuacja dochodowa
Sytuacja dochodowa Spółki w  2005 r.  w porównaniu do   2004 roku przedstawiona została w poniższej tabeli.

			w tys. zł	
Wyszczególnienie	Rok  2004	Rok  2005	Różnica
	
Wynik na sprzedaży
	6782	264	-6.518	
Wynik na pozostałej działalności operacyjnej
	-507	378	885	
Wynik na działalności operacyjnej
	6.275	642	-5.633	
Wynik na działalności finansowej
	-305	-27	278	
Wynik na działalności gospodarczej
	5.970	615	-5.355	
Wynik brutto
	5.970	615	-5.355	
Wynik netto
	5 731	445	-5.286	

W analizowanym okresie Spółka wygenerowała zysk netto w wysokości 445 tys.  Na poziomie wyniku ze sprzedaży wynosi on 264 tys. Wynik na działalności operacyjnej został powiększony o wynik na pozostałej działalności operacyjnej do kwoty 642 tys. zł. 
Zysk  z   działalności operacyjnej pomniejszył  wynik na działalności  finansowej o – 27 tys. zł.  Wynik brutto został skorygowany o podatek dochodowy do kwoty  445 tys. zł.

4.  Kadry i płace

Wielkość i struktura zatrudnienia.

Strukturę zatrudnienia w  2005 roku przedstawia poniższa tabela

Lp	Grupa
zatrudnionych	Średnie
zatrudnienie
(w etatach)	

%	Stan zatrudn. W dn. 31.12.2005
(w etatach)	

%	Stan zatrudnienia
w dn. 31.12.2005
 (w osobach)	

%	
1	Zatrudnienie ogółem
 w tym:	
476*	

100	
467,5	

100	

468	

100	
2	Stanowiska nierobotnicze	
71	

14,92	
69,5	

14,87	
70	

14,96	
3	Pracownicy bezpośr. produk. 	
319

67,02	
315	

67,38	
315	

67,31	
4	Pracownicy pośred. produk.	
86	

18,06	
83

17,75	
83	

17,74	
* W tabeli nie uwzględniono 15 etatów, stanowiących urlopy wychowawcze i 2 etatów obejmujących osoby przebywające na urlopach bezpłatnych w analizowanym okresie.

 Strukturę wiekową pracowników (w osobach) na dzień 31.12.2005 rok przedstawia następujące zestawienie:

            Wiek	
         Ilość osób	
         Struktura w %	
          do 30 lat
      od 31 do 40 lat
      od 41 do 50 lat
      od 51 do 60 lat
      powyżej 60 lat	                 12
               174
               219
                 62
                   1	                  2,56
                37,18
                46,79
                13,25
                  0,22	

         Razem	               468
        (467,5 etatów)	                 100 

Fluktuacja personelu.
 
Stan zatrudnienia w Spółce na dzień 31.12.2005 r. wynosił 468 osób.

W omawianym okresie przyjęto 10 osób (głównie powroty z urlopów wychowawczych),  
a zwolniono 32 osoby.
Współczynnik fluktuacji (przepływu załogi) w 2005 r. wynosi 6,98%.

Średnie płace.

Średnie płace w poszczególnych grupach zawodowych w 2005 roku kształtowały się następująco:
           zatrudnieni ogółem -                                    1.414,78
           robotnicy bezpośrednio prod. -                   1.167,40
           robotnicy dniówkowi -                                1.373,97
           pracownicy umysłowi  z Zarządem -          2.567,81
           pracownicy umysłowi bez Zarządu -          1.990,72

Koszty osobowe i ich struktura.

Koszty pracy w 2005 roku kształtowały się następująco:

              Wyszczególnienie	
      Koszty w tys. zł	
 Struktura w %	
Wynagrodzenia osobowe	8.088,85	83,35	
Wynagrodzenia bezosobowe	91,44	0,94	
Składka na ubezpiecz. społeczne	1.324,7	13,65	
Składka na FP	188,7	1,94	
Składka na FGŚP	11,5	0,12	
Razem koszty pracy	9.705,19	100,00	

Szkolenia

Szkolenie załogi w 2005 roku odbywało się w ramach opracowywanych wcześniej planów. Ujmowały one przede wszystkim okresowe szkolenia w zakresie BHP, kadrowo-płacowych, ubezpieczeń społecznych i podatku.

II.	Perspektywy rozwoju działalności Spółki.

Zmieniające się w ostatnich latach na niekorzyść otoczenie rynkowe w branży obuwniczej, tj. rosnąca podaż ze strony światowych oferentów, głównie włoskich i chińskich oraz rozwijająca się coraz intensywniej konkurencja ze strony polskich producentów zmuszają Spółkę do podejmowania działań poprawiających konkurencyjność Spółki na rynku. Działania te polegają z jednej strony na zmniejszeniu kosztów działalności, z drugiej na zwiększeniu sprzedaży, poprzez wzrost udziału w rynku dotychczasowych  produktów, a także rozwój nowych  produktów. Spółka ma zapewniony portfel zamówień wojskowych na lata 2006 – 2007. Ponadto Firma będzie rozwijać się w zakresie produkcji i sprzedaży obuwia ochronnego i roboczego, a także obuwia wyjściowego.  Pomocny w tym rozwoju będzie fakt wejścia kapitałowego do Spółki inwestorów branżowych w styczniu 2006 r. 
Podsumowując, najbliższe lata powinny być latami dynamicznego rozwoju Spółki.

III.	Istotne czynniki ryzyka i zagrożeń 

Do najważniejszych czynników ryzyka i zagrożeń dla PROTEKTOR S.A. należą:
1. Tania produkcja obuwia w krajach Dalekiego Wschodu: tj. Indiach, Chinach, Malezji. 
2. Krajowa konkurencja producentów obuwia roboczego i ochronnego
3. Wzrost kosztów działalności w wyniku wzrostu cen materiałów, energii, płac itp.
4. Przetargowy system  pozyskiwania zamówień przez głównego odbiorcę Spółki –  
   możliwość nie wygrania przetargu.

Podstawowe produkty

PROTEKTOR S.A. jest zakładem posiadającym kompletne wyposażenie techniczne umożliwiające produkcję obuwia wojskowego i cywilnego  na dużą skalę.
Mocną stroną przedsiębiorstwa jest szeroki wachlarz systemów  montażu cholewek obuwia z elementami spodowymi od systemu przeszywano-śrubowano-klejonego przez przeszywano-klejony i klejony do wtrysku bezpośredniego. Systemy te gwarantujące wysoką trwałość obuwia, komfort użytkowania oraz skuteczną ochronę stopy podczas pracy i służby umożliwiają zaspokojenie oczekiwań szerokiej rzeszy klientów.
Chcąc pozyskać szerszą niż dotychczas grupę odbiorców obuwia ochronnego i roboczego, Spółka rozwijała w omawianym okresie produkcję obuwia na spodach poliuretanowych dwuwarstwowych systemem wtrysku bezpośredniego. 

Podstawowymi produktami PROTEKTOR S.A. w   2005 roku pozostawały:
•	obuwie o charakterze militarnym,
•	obuwie robocze i ochronne,
•	obuwie wyjściowe, paramilitarne, turystyczne.
Produktem oferowanym przez Garbarnię są skóry bydlęce galanteryjne juchtowe 
i podpodeszwowe. Rozmiary produkcji w  2005 roku w poszczególnych grupach asortymentowych przedstawiały się następująco:
•	obuwie skórzane 			265   tys. par
•	skóry garbowane miękkie		   16   tys. m2
•	skóry garbowane twarde		    45   ton
	Zdolność produkcyjna w Zakładzie Obuwia wynosi 1.200 par  przy produkcji obuwia tradycyjnego, a na oddziale wtrysku bezpośredniego 350 par na jedną zmianę. 

Dynamikę wartościowo  sprzedaży w roku 2005 r. przedstawia poniższa tabela:
							w tys. zł
Wyszczególnienie
	Rok 2004	Rok 2005	Dynamika	
Obuwie wojskowe	22.730,3	7.219,8	-68,2 %	
Obuwie robocze i ochronne PU/PU	6.214,5	7.715,8	24,2 %	
Obuwie robocze tradycyjne i specjalne	6.629,0	6.611,9	-0,3 %	
Obuwie wyjściowe	4.668,4	3.290,0	-29,5 %	
Razem obuwie cywilne	17.511,9	17.617,7	0,6 %	
Ogółem	40.242,2	24.837,5	-38,3 %	

Analizując dynamikę w rozbiciu na poszczególne grupy asortymentowe  w grupie obuwia roboczego i ochronnego PU/PU odnotowuje się stały wzrost sprzedaży na rynku krajowym, w roku 2005 o 24,2 % . U podstaw wzrostu sprzedaży tego obuwia leży wprowadzenie nowej kolekcji, coraz lepsza opinia o marce PROTEKTOR, zwiększenie jej rozpoznawalności wśród użytkowników i zmiana mentalności klientów, którzy coraz częściej rezygnują z produktów tańszych, o niższej jakości i sięgają po wyroby o uznanej marce  krajowej. W obuwiu tradycyjnym i specjalnym nastąpił niewielki spadek sprzedaży w porównaniu do roku ubiegłego.

W obuwiu wyjściowym  odnotowano zmniejszenie  sprzedaży. Przyczyną  są trudności płatnicze głównego odbiorcy krajowego tego obuwia, a także spadek zamówień eksportowych. Spółka przewiduje poprawę wyników w tym segmencie. 
Równocześnie odnotowano nieznaczny  wzrost sprzedaży obuwia cywilnego o 0,6 % co jest pozytywnym zjawiskiem, gdyż uzależnienie przychodów tylko od jednego odbiorcy jest niekorzystne dla Spółki.

Struktura sprzedaży
w tys. zł
Wyszczególnienie	Wartość sprzedaży w 2004 r.	Struktura	Wartość sprzedaży w 2005 r.	Struktura	
Obuwie wojskowe

	22 730	56,48 %	7 220	29,07 %	
Obuwie cywilne

	17 512	43,52 %	17 618	70,93 %	
Ogółem

	40 242	100,00 %	24 838	100,00 %	

W podziale asortymentu  na dwie grupy: obuwie cywilne i wojskowe,  należy odnotować znaczny spadek udziału w strukturze sprzedaży obuwia wojskowego spowodowany przede wszystkim unieważnieniem przetargu na dostawę podstawowego wyrobu Spółki.  W obuwiu cywilnym natomiast nastąpił wzrost o 27,41 %  w porównaniu do roku 2004.

Porównując strukturę sprzedaży do ubiegłego roku największa różnica występuje  w obuwiu wojskowym w związku ze zmniejszoną sprzedażą – 27 % (wyjaśnienie j.w.).  Udział obuwia roboczego i ochronnego PU/PU wzrósł o ponad 15 % , roboczego tradycyjnego i specjalnego o 10 % a  wyjściowego  o około 2 %.

Sprzedaż obuwia wartościowo

 Porównując do roku 2004  sprzedaż obuwia wartościowo największy spadek wystąpił w obuwiu wojskowym o - 15 511 tys. zł , w obuwiu roboczym i ochronnym PU/PU wzrost o - 1 501 tys. zł , w obuwiu roboczym tradycyjnym i specjalnym spadek o – 17 tys. zł, a w obuwiu wyjściowym  spadek o – 1 378 tys. zł. Ogółem  sprzedaż wartościowo obuwia cywilnego wzrosła o 106 tys. zł.
Sprzedaż wyrobów Spółki odbywała się poprzez następujące kanały :
- sprzedaż wojskowa - AMW
- sprzedaż krajowa poprzez hurtownie dealerskie
- sprzedaż krajowa do odbiorców bezpośrednich
- sprzedaż eksportowa do odbiorców hurtowych

Rynki zbytu, źródła zaopatrzenia, uzależnienie od odbiorców i dostawców

Główne rynki zbytu 
Kraj
w tys. zł
Wyszczególnienie	Wartość sprzedaży w 2004 r.	Struktura	Wartość sprzedaży w 2005 r.	Struktura	Różnica	
Obuwie wojskowe	22 730	56,48 %	7 220	29,07 %	-27,42 %	
Obuwie robocze i ochronne PU/PU	6 215	15,44 %	7 716	31,07 %	15,62 %	
Obuwie robocze tradycyjne i  specjalne	6 629	16,47 %	6 612	26,62 %	10,15 %	
Obuwie wyjściowe	4 668	11,60 %	3 290	13,25 %	1,65 %	
Razem obuwie cywilne	17 512	43,52 %	17 618	70,93 %	27,42 %	
Ogółem	40 242	100,00 %	24 838	100,00 %		

Spółka lokuje swoje produkty głównie na rynku krajowym, eksport stanowi 12,7% w przychodach ze sprzedaży.

	Eksport			
					w tys.	zł	
 	 	Rok 2004		Rok 2005		
Lp.	Wyszczególnienie	Wartość	Struktura	Wartość	Struktura	Różnica	
I.	Przychody ze sprzedaży obuwia ogółem	40 242	100,00 %	 24 838	100,00%	15 404	
 1. 	Niemcy	914	2,27 %	1 231	4,96 %	317	
 2.	Litwa	863	2,14 %	880	3,54 %	17	
 3.	Chorwacja	381	0,95 %	411	1,65 %	30	
 4.	W. Brytania	1 396	3,47 %	382	1.54 %	-1 014	
5.	Węgry	188	0,47 %	95	0,38 %	-93	
6.	Jugosławia	209	0,52 %	59	0,24 %	-150	
7.	Pozostałe	182	0,45 %	83	0,33 %	-99	
	Ogółem eksport	4 133	10,27 %	3 141	12,65 %	-992	

W roku 2004 największy udział w strukturze sprzedaży  eksportowej stanowiła sprzedaż do W. Brytanii 3,47 %, w roku sprawozdawczym   1,54 % tj. mniej o 1,93 % . W roku 2005 największy udział stanowił eksport do Niemiec 4,96 %, w roku 2004  2,27 % . Ogółem udział sprzedaży eksportowej w przychodach ze sprzedaży obuwia w roku 2005  wynosi 12,7 % tj. o 2,4 %  więcej niż w roku 2004. 

Sprzedaż  eksportowa  wartościowo 
w tys. zł

Analizując wartość sprzedaży  eksportowej zauważamy spadek   o 992 tys. zł w stosunku do roku 2004. Zmienił się największy odbiorca eksportowy. W roku 2004 była to W. Brytania z eksportem o wartości 1 396 tys. zł, w roku  2005  -  382 tys. zł. W roku sprawozdawczym  są to  Niemcy  o wartości sprzedaży 1 231 tys. zł, w roku 2004 – 914 tys. zł. Sprzedaż do Litwy drugiego  kraju  pod względem  wielkości sprzedaży eksportowej kształtuje się prawie na takim samym poziomie: 2004 r. 863 tys. zł,  a w 2005 r. 880 tys. zł. Chorwacja trzeci z głównych importerów: 2004 r. 381 tys. zł, w 2005 r.  411 tys. zł.
Spółka zaopatruje się w materiały głównie u producentów krajowych, import stanowi 27,68 % wartości zakupu materiałów. W systemie zaopatrzenia stosuje się zasadę wybierania kontrahentów oferujących korzystne warunki dostaw zgodnie z obowiązującymi procedurami w ramach Systemu Zarządzania Jakością ISO 9001:2000. Przez warunki dostaw rozumieć należy ich jakość, terminowość, ceny i warunki płatności oraz dyspozycyjność (gotowość realizacji zamówień nietypowych, pozaplanowych).
Stosując te kryteria Spółka dokonuje zakupów materiałów podstawowych zarówno u odbiorców krajowych jak i zagranicznych. W razie potrzeby nawiązywane są kontakty doraźne bądź długofalowe z innymi dostawcami lub następuje trwała zmiana dostawcy. Prowadzone są próby z innymi, tańszymi materiałami spełniającymi nasze wymagania jakościowe, będące zamiennikami materiałów dotychczas stosowanych. 
W przypadku pozytywnych wyników dany materiał dopuszczany jest do produkcji. Rodzaj materiałów do zamówień określa się na podstawie wymagań odbiorców, a jakość na podstawie PN lub warunków technicznych. Tryb postępowania określają procedury 
w ramach   ISO 9001.
Głównym produktem Spółki jest obuwie wojskowe, w związku z tym występuje silne 
uzależnienie od odbiorcy  - MON, natomiast obuwie robocze i wyjściowe Spółka dostarcza wielu odbiorcom, stąd uzależnienie od nich nie jest silne. 

Znaczące umowy dla działalności Spółki

W listopadzie 2005 r. Spółka podpisała umowę z firmą DEMAR na dostawę obuwia wojskowego. Wartość netto umowy dla Spółki PROTEKTOR S.A. wynosiła 5.488 tys. zł.

Powiązania organizacyjne i kapitałowe, inwestycje

PROTEKTOR S.A. posiada 701 udziałów w firmie DRASZBA Sp. z o.o. będąc jej znaczącym inwestorem, a DRASZBA Sp. z o.o. – jednostką stowarzyszoną.

Transakcje z podmiotami powiązanymi

Dane liczbowe  dotyczące jednostek powiązanych z PROTEKTOR S.A.

w tys. zł
Jednostka 	Przychody netto ze sprzedaży produktów	Koszty sprzedaży produktów bez kosztów ogólnego zarządu i sprzedaży	Koszty sprzedanych produktów z uwzględnieniem kosztów ogólnego zarządu i sprzedaży bez pozostałych kosztów	Należności 	Zobowiąza-nia krótkoter-minowe
	
DRASZBA Sp. z o.o.	1.549	1.149	1.358	1.154	54	
WBK	0	0	0	0	5	
Razem	1.549	1.149	1.358	1.154	59	

Zaciągnięte kredyty, umowy pożyczki, poręczenia i gwarancji (z uwzględnieniem terminów wymagalności)

Na dzień 31.12.2005 r. Spółka nie posiadała kredytów bankowych.

Udzielone pożyczki według terminów wymagalności

Nie dotyczy.

Emisja papierów wartościowych w okresie objętym raportem – opis wykorzystania wpływów z emisji

Nie dotyczy

Różnice pomiędzy wynikami finansowymi w raporcie rocznym, a wcześniej publikowanymi prognozami

Nie dotyczy

Ocena zarządzania zasobami finansowymi

Ocena zarządzania zasobami finansowymi została przeprowadzona na podstawie wskaźników:

Wyszczególnienie	31.12.2004	31.12.2005	Różnica
	
Rentowność sprzedaży netto	13,3 %	1,6 %	-11,7 %	
Rentowność sprzedaży brutto	13,9 %	2,3 %	- 11,7 %	
Wskaźnik obrotu zapasami w dniach	83	140	57	
Wskaźnik obrotu należnościami w dniach	42	60	18	
Wskaźnik obrotu zobowiązaniami w dniach	34	54	20	
Wskaźnik bieżącej płynności	6,8	3,1	-3,7	
Wskaźnik szybkiej płynności	3,1	1,1	-2,0	

Ocena możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych

W  roku 2005 r. roku działalność inwestycyjna Spółki dotyczyła zakupu n/w środków trwałych:
- Drukarka HP DJ 5740                                                                          	    359,00 zł
- Centrala telefoniczna Cyfra V 120 4/80                                                    15.188,00 zł
- Drukarka fiskalna POSNET THERMAL 5V LCD z szufladą kasową 
       6V ELEKTRONIK (THERMAL)                                                          2.744,10 zł
- Drukarka EPSON LX-300+                                                                           495,00 zł
- Komputer DTK CUATRO -845 PC + monitor                                           2.791,00 zł 
- Zestaw komputerowy: komputer + drukarka + drukarka fiskalna+
   programy i oprzyrządowanie do sklepu w C.H.PLAZA Poznań                8.022,00 zł
- Lokal na sklep firmowy „HD HEAVY DUTY”                                       99.462,58 zł
  W C.H. PLAZA Poznań
- Regały do sklepu firmowego :HD HEAVY DUTY” 		   	 32.294,40 zł
  w C.H. PLAZA Poznań
                                                                                           RAZEM      	161.356,08 zł

Ogółem w  roku  2005r. Spółka przeznaczyła na inwestycje kwotę 161.356,80 zł.

Planowane nakłady inwestycyjne w 2006 r.:

Maszyny i urządzenia :
1.Prasa obuwia 2-stanowiskowa                                                  szt .2       48.000 zł
2.Ćwiekarka boków na teksy                                                       szt .2       76.000 zł
3.Frezarka obrzeży podeszew                                                      szt. 4     100.000 zł
4.Kalibrowarka                                                                             szt. 1       37.000 zł
5.Przeszywarka                                                                            szt. 2     126.000 zł
6.Krążkowacz                                                                              szt .2       56.000 zł
7.Maszyny szyjące słupkowe typ 72410                                     szt .10   100.000 zł
8.Rowkowarka podeszew                                                            szt .1       10.000 zł
9.Nakładarka otoków                                                                   szt .1       10.000 zł
                                                                               --------------------------------------------
                                                                                 Razem                       563.000 zł
Środki transportu :                                                                       
 samochód                        						        100.000 zł    
                                                            
Sprzęt komputerowy i oprogramowanie :                                                          
1.Zakup sprzętu komputerowego                                                                40.000 zł                                       
2.Zakup oprogramowania                                                                           30.000 zł                                                                       
                                                                                  ------------------------------------------
                                                                                  Razem                       70.000 zł                     

Ogółem potrzeby inwestycyjne wynoszą     733.000 zł

    W ramach działalności inwestycyjnej Spółka nie przewiduje nakładów na ochronę środowiska. 
 Stosowane systemy produkcji nie powodują zagrożeń środowiskowych.

Ocena czynników i nietypowych zdarzeń mających wpływ na wynik z działalności gospodarczej

- W IV kwartale Spółka otrzymała informację z Agencji Mienia Wojskowego wraz z odpisem 
   wyroku, w którym sąd odrzuca skargę Agencji Mienia Wojskowego na wyrok Zespołu 
   Arbitrów Urzędu Zamówień Publicznych, unieważniając tym samym trzyletni przetarg na 
   dostawy przedmiotów zaopatrzenia mundurowego. Brak zamówień wojskowych miało 
   wpływ na obniżenie wyniku Spółki w stosunku do roku 2004.
- Sprzedaż nieruchomości po Zakładzie Kaletniczo-Galanteryjnym 

Charakterystyka zewnętrznych i wewnętrznych czynników istotnych dla rozwoju przedsiębiorstwa, perspektywy rozwoju działalności gospodarczej

Dla rozwoju Spółki duże  znaczenie mają czynniki zewnętrzne jak i wewnętrzne:

Czynniki zewnętrzne:
- wielkość zamówień głównego odbiorcy -  MON, 
- przepisy bhp, obligujące pracodawców do wyposażenia pracowników w odpowiednią odzież 
  ochronną, w tym stosowne obuwie, spełniające normy i wymagania unijne,
- zapotrzebowanie na obuwie robocze związane z powstawaniem  nowych firm i rozwojem   
  obecnie istniejących.

Czynniki wewnętrzne:
- konieczność dalszych działań restrukturyzacyjnych prowadzących do obniżenia kosztów,
- stałe monitorowanie rynku i dostosowanie oferty Spółki do jego potrzeb

Perspektywy  rozwoju
Cele strategiczne Spółki w zakresie sprzedaży obuwia cywilnego stanowią kontynuację rozpoczętych w latach ubiegłych działań. Zakładają one stałe zwiększanie sprzedaży obuwia zarówno w poszczególnych  segmentach rynku jak i w poszczególnych grupach produktów.
Cele te Spółka realizować będzie  poprzez następujące działania:
- poszukiwanie nowych rynków zbytu
- pozyskiwanie nowych grup odbiorców docelowych,
- rozwój nowych kolekcji.

Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania Spółką

Nie dotyczy

Zmiany w składzie osób zarządzających i osób nadzorujących w ciągu ostatniego roku obrotowego

RADA NADZORCZA od dnia 01.01.2005 do  dnia 31.05.2005 r.
- Przewodniczący				- Marcin Pędziński
- V-ce Przewodniczący Rady Nadzorczej	- Kazimierz Zajączkowski
	- Sekretarz					- Małgorzata Skotarek
	- Członek Rady Nadzorczej			-  Albin Pawłowski
	- Członek Rady Nadzorczej			- Stanisław Grzelak

od dnia 31.05.2005 r. do dnia 31.12.2005 r.

- Przewodniczący				- Marcin Pędziński
- V-ce Przewodniczący Rady Nadzorczej	- Kazimierz Zajączkowski
- Sekretarz					- Małgorzata Skotarek
	- Członek Rady Nadzorczej			-  Albin Pawłowski
	- Członek Rady Nadzorczej			-  Jerzy Góra

Umowy zawarte pomiędzy Spółka, a osobami zarządzającymi

Nie dotyczy.

 Wartość wynagrodzeń, nagród lub korzyści dla każdej z osób zarządzających i nadzorujących
w tys. zł
Osoby zarządzające	
		Wartość wynagrodzeń, nagród lub korzyści	
1.	Piotr Kwaśniewski	180	
2.	Wincenty Boryca	174	
3.	Grażyna Szyszka	78	
Osoby nadzorujące	
1.	Marcin Pędziński	-	
2.	Kazimierz Zajączkowski	33	
3.	Małgorzata Skotarek	-	
4. 	Albin Pawłowski	-	
5.	Jerzy Góra	16	
6. 	Stanisław Grzelak	16	

Łączna  liczba  wartości nominalnej wszystkich akcji (udziałów) emitenta oraz akcji i udziałów w jednostkach powiązanych, będących w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących – w przypadku spółek kapitałowych

Osoby zarządzające	
		Akcje PROTEKTOR S.A.	Udziały w jednostkach powiązanych	
1.	Piotr Kwaśniewski	105.349	0	
2.	Wincenty Boryca	47	0	
3.	Grażyna Szyszka	0	0	
Osoby nadzorujące – Emitent na dzień przekazania raportu rocznego nie powziął informacji o stanie posiadania akcji przez osoby nadzorujące	

Akcjonariusze posiadający bezpośrednio lub pośrednio przez podmioty zależne, co najmniej 5 % w ogólnej liczbie głosów na walnym zgromadzeniu Spółki

	Akcjonariusze posiadający co najmniej 5 % głosów na WZA na 31.12.2005 r. 	% w ogólnej liczbie głosów na wza	
1.	Bank Zachodni WBK S.A.	37,57	
2.	Bank Gospodarstwa Krajowego	16,14	
3.	Piotr Kwaśniewski	6,75	

Umowy, w wyniku których mogą w przyszłości nastąpić zmiany w proporcjach posiadanych akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy

Nie dotyczy.

Posiadacze wszelkich papierów wartościowych, które dają specjalne uprawnienia kontrolne w stosunku do emitenta

Nie dotyczy

System kontroli programów akcji pracowniczych

Nie dotyczy.

Wszelkie ograniczenia dotyczące przenoszenia prawa własności papierów wartościowych emitenta oraz wszelkie ograniczenia w zakresie wykonywania prawa głosu przypadające na akcje Spółki

Nie dotyczy.

Informacje o zawarciu umowy z podmiotem uprawnionym do badania sprawozdań finansowych

W dniu 12.07.2005 r. została zawarta umowa na przegląd oraz badanie sprawozdań finansowych  z DORADCA Zespół Doradców Finansowo-Księgowych Sp. z o.o. Grupa Finans-Servis  Łączna wysokość wynagrodzenia wynikającego z umowy wynosi:
Rok 2005 – 18.500 + VAT
Rok 2004 – 16.000 + VAT