RAPORT UZUPEŁNIAJĄCY OPINIĘ Z BADANIA SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO SPÓŁKI PRZEDSIĘBIORSTWO FARMACEUTYCZNE “JELFA” S.A. ZA ROK OBROTOWY 2005

I.	INFORMACJE OGÓLNE

1.	Dane identyfikujące badaną jednostkę

Spółka działa pod firmą Przedsiębiorstwo Farmaceutyczne “JELFA” S.A. Siedzibą Spółki jest Jelenia Góra, ul. Wincentego Pola 21. 

Spółka prowadzi działalność w formie spółki akcyjnej, zawiązanej aktem notarialnym w dniu 29 października 1991 roku przed notariuszem Pawłem Błaszczakiem w Warszawie (Repertorium Nr A 10094/91). 

Podstawą utworzenia Spółki był akt przekształcenia przedsiębiorstwa państwowego pod nazwą Jeleniogórskie Zakłady Farmaceutyczne „POLFA” w Jeleniej Górze w spółkę akcyjną na podstawie ustawy z dnia 13 lipca 1990 roku o prywatyzacji przedsiębiorstw państwowych. Ostatnia zarejestrowana przez Sąd zmiana dotyczy statutu Spółki z dnia 30 czerwca 2003 roku, Rep. A 3884/2003.	

Spółka została zarejestrowana w rejestrze handlowym prowadzonym przez Sąd Rejonowy w Jeleniej Górze, w dziale B pod numerem 737, na podstawie postanowienia z dnia 2 grudnia 1991 roku. Aktualnie Spółka jest wpisana do rejestru przedsiębiorców prowadzonego przez Sąd Rejonowy dla Wrocławia-Fabryczna, IX Wydział Gospodarczy Rejestrowy we Wrocławiu, pod numerem KRS 0000066687.

Spółka posiada numer identyfikacji podatkowej NIP 611-020-30-55, nadany przez Urząd Skarbowy  w Jeleniej Górze w dniu 1 czerwca 1993 roku.

Urząd statystyczny nadał Spółce w dniu 9 stycznia 1996 roku REGON o numerze 230020349.

Z dniem 1 maja 2004 roku Spółka została zarejestrowana jako podatnik VAT UE (NIP do transakcji wewnątrz UE: PL 611-020-30-55).

Spółka działa na podstawie przepisów Kodeksu spółek handlowych.

Według statutu Spółki przedmiotem jej działalności jest:
-	produkcja leków i preparatów farmaceutycznych, 
-	produkcja podstawowych substancji farmaceutycznych,
-	produkcja wyrobów kosmetycznych i toaletowych,
-	produkcja odżywek oraz żywności dietetycznej,
-	prace badawczo-rozwojowe w dziedzinie nauk medycznych i farmacji,
-	prace badawczo-rozwojowe w dziedzinie nauk chemicznych,
-	hodowla zwierząt doświadczalnych,
-	produkcja ciepła (pary wodnej i gorącej wody),
-	dystrybucja ciepła (pary wodnej i gorącej wody),
-	pobór i uzdatnianie wody z wyjątkiem działalności usługowej,
-	wynajem nieruchomości na własny rachunek,
-	sprzedaż hurtowa wyrobów farmaceutycznych. 

W badanym okresie Spółka prowadziła działalność zgodną ze statutową.

Kapitał zakładowy Spółki według stanu na dzień 31 grudnia 2005 roku wynosił 27.200 tys. zł i dzielił się na 6.800.000 akcji zwykłych o wartości nominalnej 4,00 zł każda. Według stanu na dzień 31 grudnia 2005 roku wśród akcjonariuszy Spółki znajdowali się: 
•	Agencja Rozwoju Przemysłu - 26,11% akcji,
•	Grupa PZU S.A. - 16,68% akcji,
•	Grupa AB INVALDA – Litwa – 9,99% akcji,
•	BZ WBK AIB Asset Management S.A. – 9,06% akcji,
•	Allianz Polska OFE – 5,26% akcji,
•	Fundusze Inwestycyjne Arka – 5,13% akcji,
•	Pozostali drobni akcjonariusze – 27,77% akcji.

W roku obrotowym nie wystąpiły zmiany w kapitale zakładowym Spółki.
 
Po dniu bilansowym nie nastąpiły żadne zmiany w kapitale zakładowym Spółki.

Rokiem obrotowym Spółki jest rok kalendarzowy.

W skład Zarządu Spółki na dzień wydania opinii wchodzili:

•	Sławomir Kryszkowski	- Prezes Zarządu, Dyrektor Naczelny,
•	Grażyna Baranowicz	- Członek Zarządu, Dyrektor d/s Ekonomicznych,
•	Lidia Rudnicka		- Członek Zarządu, Dyrektor d/s Rozwoju.

W badanym okresie, jak również po dniu bilansowym nie wystąpiły zmiany w składzie Zarządu Spółki.

2.	Informacje o sprawozdaniu finansowym za poprzedni rok 	obrotowy

Działalność Spółki w 2004 roku zamknęła się zyskiem netto w wysokości 9.388 tys. zł. Sprawozdanie finansowe Spółki za rok obrotowy 2004 podlegało badaniu przez biegłego rewidenta. Badanie zostało przeprowadzone przez podmiot uprawniony Deloitte & Touche Audit Services Sp. z o. o. Biegły rewident wydał o tym sprawozdaniu w dniu 14 kwietnia 2005 roku opinię ze  zwróceniem uwagi.

Zwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy zatwierdzające sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2004 odbyło się w dniu 1 czerwca 2005 roku. Zwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy postanowiło o następującym podziale zysku netto za rok 2004: 
•	wypłata dywidendy dla akcjonariuszy – 9.384 tys. zł,
•	przekazanie na kapitał zapasowy  – 4 tys. zł.

Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2004 zostało zgodnie 
z przepisami prawa złożone w Krajowym Rejestrze Sądowym w dniu 9 czerwca 2005 roku i złożone do opublikowania w Monitorze Polskim B w dniu 7 czerwca 2005 roku. Sprawozdanie to zostało opublikowane w Monitorze Polskim B nr 123 w dniu 17 stycznia 2006 roku.

3.	Dane identyfikujące podmiot uprawniony oraz biegłego rewidenta przeprowadzającego w jego imieniu badanie

Badanie sprawozdania finansowego zostało przeprowadzone na podstawie umowy z dnia 13 lipca 2005 roku, zawartej pomiędzy Przedsiębiorstwem Farmaceutycznym “JELFA” S.A. a firmą Deloitte & Touche Audit Services Sp. z o.o. (obecnie Deloitte Audyt Sp. z o.o.) z siedzibą w Warszawie, ul. Fredry 6 (obecnie ul. Piękna 18), wpisaną na prowadzoną przez Krajową Radę Biegłych Rewidentów listę podmiotów uprawnionych do badania sprawozdań finansowych pod nr 73. W imieniu podmiotu uprawnionego badanie sprawozdania finansowego zostało przeprowadzone pod nadzorem biegłego rewidenta Piotra Łyskawy (nr ewidencyjny 90051/7424) w siedzibie Spółki w dniach od 7 do 10 listopada 2005 roku oraz od 27 lutego do 10 marca 2006 roku oraz w dniu 31 marca 2006 roku.

Wyboru podmiotu uprawnionego dokonała Rada Nadzorcza uchwałą z dnia 8 lipca 2005 roku na podstawie upoważnienia zawartego w par. 19 ust. 2, pkt 7 Statutu Spółki.

Deloitte Audyt Sp. z o.o. oraz biegły rewident Piotr Łyskawa potwierdzają, iż są uprawnieni do badania sprawozdań finansowych oraz iż spełniają warunki określone w art. 66 ust. 2 i 3 ustawy o rachunkowości, do wyrażenia bezstronnej i niezależnej opinii o sprawozdaniu finansowym Spółki Przedsiębiorstwo Farmaceutyczne “JELFA” S.A.

4.	Dostępność danych i oświadczenia kierownictwa jednostki

Nie wystąpiły ograniczenia zakresu naszego badania.

Podmiotowi uprawnionemu i biegłemu rewidentowi w trakcie badania udostępniono wszystkie żądane dokumenty i dane, jak również udzielono wyczerpujących informacji i wyjaśnień, co między innymi zostało potwierdzone pisemnym oświadczeniem Zarządu Spółki z dnia 31 marca 2006 roku.

5.	Sytuacja majątkowa i finansowa Spółki

Poniżej zaprezentowane są podstawowe wielkości z rachunku zysków i strat oraz wskaźniki finansowe opisujące wynik finansowy Spółki, jej sytuację finansową i majątkową w porównaniu do analogicznych wielkości za lata ubiegłe.

Podstawowe wielkości z rachunku zysków i strat (w tys. zł)	2005	2004	2003	
				
Przychody ze sprzedaży	307.029	274.111	253.608	
Koszty działalności operacyjnej	272.977	256.143	220.995	
Pozostałe przychody operacyjne	3.251	3.370	3.836	
Pozostałe koszty operacyjne	13.015	6.076	6.273	
Przychody finansowe	3.120	2.323	3.276	
Koszty finansowe	1.787	5.045	3.790	
Podatek dochodowy	6.445	3.152	8.033	
Zysk netto	19.176	9.388	21.629	

Wskaźniki rentowności	2005	2004	2003	
				
•	rentowność sprzedaży	8%	5%	12%	
•	rentowność sprzedaży netto	6%	3%	9%	
•	rentowność netto kapitału własnego	6%	3%	7%	
				
Wskaźniki efektywności				
				
•	wskaźnik rotacji majątku	0,66	0,64	0,63	
•	wskaźnik rotacji należności w dniach	116	104	87	
•	wskaźnik rotacji zobowiązań w dniach	38	38	30	
•	wskaźnik rotacji zapasów w dniach	33	31	43	
				
Płynność/Kapitał obrotowy netto				
				
•	stopa zadłużenia	24%	21%	13%	
•	stopień pokrycia majątku kapitałem własnym	76%	79%	87%	
•	kapitał obrotowy netto (w tys. zł)	85.580,7	57.597,0	85.173,3	
•	wskaźnik płynności	6,48	1,85	3,06	
•	wskaźnik podwyższonej płynności	6,11	1,51	2,56	

Analiza powyższych wielkości i wskaźników wskazuje na wystąpienie 
w roku 2005 następujących tendencji: 

•	wzrost wskaźników rentowności, 
•	wydłużenie się cyklu rotacji należności cyklu rotacji zapasów,
•	wzrost wskaźników płynności,
•	wzrost kapitału obrotowego netto,
•	wzrost stopy zadłużenia.

II.	INFORMACJE SZCZEGÓŁOWE

1.	Ocena systemu rachunkowości

System rachunkowości

Spółka posiada aktualną dokumentację opisującą przyjęte przez nią zasady (politykę) rachunkowości, w szczególności dotyczącą: określenia roku obrotowego i wchodzących w jej skład okresów sprawozdawczych, metod wyceny aktywów i pasywów oraz ustalania wyniku finansowego, sposobu prowadzenia ksiąg rachunkowych, systemu ochrony danych i ich zbiorów. Dokumentacja polityki rachunkowości została opracowana zgodnie z ustawą 
o rachunkowości i zatwierdzona do stosowania od 1 stycznia 2004 roku uchwałą Zarządu nr 31/2004 z dnia 30 kwietnia 2004 roku. 

Przyjęte przez Spółkę zasady rachunkowości są zgodne z ustawą 
o rachunkowości. Podstawowe zasady wyceny aktywów i pasywów oraz pomiaru wyniku finansowego zostały przedstawione we wstępie do sprawozdania finansowego.

W Spółce stosowany jest komputerowy system ewidencji księgowej  SAP, w którym dokonywane są księgowania wszystkich zdarzeń gospodarczych. System SAP posiada zabezpieczenia hasłowe przed dostępem osób nieuprawnionych oraz funkcyjne ograniczenia dostępu. Opis systemu informatycznego spełnia wymogi art. 10 ust. 1 pkt 3 lit. c) ustawy.

Bilans otwarcia wynika z zatwierdzonego sprawozdania finansowego za poprzedni rok obrotowy i został on prawidłowo wprowadzony do ksiąg rachunkowych badanego okresu. 

W części przez nas zbadanej udokumentowanie operacji gospodarczych, księgi rachunkowe oraz powiązanie zapisów księgowych z dokumentami 
i sprawozdaniem finansowym spełniają wymogi rozdziału 2 ustawy.

Księgi rachunkowe, dowody księgowe, dokumentację przyjętego sposobu prowadzenia rachunkowości oraz zatwierdzone sprawozdania finansowe Spółki są przechowywane zgodnie z rozdziałem 8 ustawy o rachunkowości.

Spółka przeprowadziła inwentaryzację aktywów i pasywów w zakresie oraz 
w terminach i z częstotliwością wymaganą przez ustawę o rachunkowości. Różnice inwentaryzacyjne ujęto i rozliczono w księgach badanego okresu. 

2.	Informacje na temat badanego sprawozdania finansowego

Badane sprawozdanie finansowe zostało sporządzone na dzień 31 grudnia 2005 roku i obejmuje:
•	wprowadzenie do sprawozdania finansowego,
•	bilans sporządzony na dzień 31 grudnia 2005 roku, który po stronie aktywów i pasywów wykazuje sumę 466.609 tys. zł,
•	rachunek zysków i strat za okres od 1 stycznia 2005 roku do 31 grudnia 2005 roku wykazujący zysk netto w kwocie 19.176 tys. zł,
•	zestawienie zmian w kapitale własnym za okres od 1 stycznia 2005 roku do 31 grudnia 2005 roku wykazujące zwiększenie kapitału własnego w kwocie 14.429 tys. zł,
•	rachunek przepływów pieniężnych za okres od 1 stycznia 2005 roku do 31 grudnia 2005 roku wykazujący zwiększenie stanu środków pieniężnych w kwocie 2.401 tys. zł,
•	dodatkowe informacje i objaśnienia.

Struktura aktywów i pasywów oraz pozycji kształtujących wynik finansowy została przedstawiona w sprawozdaniu finansowym.

3.	Informacje o wybranych, istotnych pozycjach sprawozdania finansowego

Rzeczowe aktywa trwałe
Na pozycję rzeczowych aktywów trwałych w Spółce składają się:
•	środki trwałe w kwocie 277.198 tys. zł,
•	środki trwałe w budowie w kwocie 4.920 tys. zł,
•	zaliczki na środki trwałe w budowie w kwocie 7 tys. zł.

Noty dodatkowych objaśnień i informacji do sprawozdania finansowego prawidłowo opisują zmiany stanu środków trwałych oraz środków trwałych w budowie, łącznie z ujawnieniem ewentualnych odpisów aktualizujących powyższe składniki majątkowe. 

Struktura zapasów
Na pozycję zapasów w Spółce składają się:
•	materiały w kwocie 9.049 tys. zł,
•	półprodukty i produkcja w toku w kwocie 4.508 tys. zł,
•	produkty gotowe w kwocie 11.626 tys. zł,
•	towary w kwocie 154 tys. zł,
•	zaliczki na dostawy w kwocie 1.511 tys. zł.

W roku 2005 utworzono odpisy aktualizujące wartość zapasów w wysokości:
•	na wyroby gotowe: 856 tys. zł,
•	na materiały: 523 tys. zł.

Struktura należności
Struktura wiekowa należności handlowych została prawidłowo przedstawiona w nocie objaśniającej tę pozycję bilansu. W zbadanej przez nas próbie należności przedawnione lub umorzone nie wystąpiły.

Zobowiązania
Struktura czasowa i rodzajowa zobowiązań długoterminowych według okresu spłaty została prawidłowo przedstawiona w nocie objaśniającej tę pozycję bilansu.

Struktura rodzajowa zobowiązań krótkoterminowych została prawidłowo przedstawiona w nocie objaśniającej tę pozycję bilansu. Wszystkie zobowiązania krótkoterminowe na dzień 31 grudnia 2005 roku są w terminie płatności.

Największe wartości wśród zobowiązań Spółki stanowią:
•	kredyty i pożyczki długoterminowe w kwocie 33.715 tys. zł,
•	kredyty i pożyczki krótkoterminowe w kwocie 18.551 tys. zł,
•	zobowiązania z tytułu dostaw i usług w kwocie 25.528 tys. zł.

Specyfikację zaciągniętych kredytów wraz z opisem ich zabezpieczeń ujawniono w notach dodatkowych objaśnień i informacji do sprawozdania finansowego. Część kredytów długoterminowych, których spłata przypada 
w 2005 roku oraz naliczone a niezapłacone odsetki zostały wykazane 
w sprawozdaniu finansowym jako zobowiązania krótkoterminowe. 

Zobowiązania przedawnione lub umorzone w zbadanej przez nas próbie nie wystąpiły.

Rozliczenia międzyokresowe i rezerwy na zobowiązania
Noty objaśniające czynne i bierne rozliczenia międzyokresowe oraz rezerwy na zobowiązania w sposób prawidłowy opisują ich strukturę. 
Koszty i przychody rozliczane w czasie prawidłowo zakwalifikowano w stosunku do badanego okresu obrotowego. 
Rezerwy na zobowiązania ustalono w wiarygodnie oszacowanych kwotach.
Pozycje ujęto kompletnie i prawidłowo w istotnych aspektach w odniesieniu do całości sprawozdania finansowego.

Uzasadnienie wydanej opinii
W trakcie badania zwróciliśmy uwagę na informacje zawarte w pkt. 14 Wprowadzenia do sprawozdania finansowego, w którym Spółka dokonała uzgodnienia pomiędzy kapitałem własnym i zyskiem netto wykazanym w sprawozdaniu finansowym a kapitałem własnym i zyskiem netto, jakie byłyby wykazane w sprawozdaniu sporządzonym zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej („MSSF”). Wykazane w pkt. 14 różnice do MSSF i ich wpływ na zysk netto oraz kapitał własny według MSSF mogą różnić się od ich wpływu na porównywalny kapitał własny oraz zysk netto za 2005 rok, jakie byłyby wykazane  w sprawozdaniu rocznym za rok 2005 sporządzonym zgodnie z MSSF. 
W wydanej opinii zwróciliśmy uwagę na powyższą kwestię jak również na fakt, iż zgodnie z MSSF tylko kompletne sprawozdanie finansowe, zawierające bilans, rachunek zysków i strat, zestawienie zmian w kapitale, rachunek przepływów pieniężnych wraz danymi porównywalnymi i notami objaśniającymi może przedstawiać w sposób rzetelny sytuację finansową, wyniki działalności i przepływy pieniężne zgodnie z MSSF.

4.	Kompletność i poprawność sporządzenia wprowadzenia do sprawozdania finansowego, dodatkowych informacji i objaśnień oraz sprawozdania z działalności jednostki

Wprowadzenie do sprawozdania finansowego zawiera wszystkie informacje wymagane załącznikiem nr 1 do ustawy o rachunkowości. Spółka potwierdziła zasadność zastosowania zasady kontynuacji działalności przy sporządzaniu sprawozdania finansowego. Zasady wyceny aktywów i pasywów, pomiaru wyniku finansowego oraz sposobu sporządzenia sprawozdania finansowego zostały prawidłowo i kompletnie opisane w tym wprowadzeniu.

Spółka sporządziła dodatkowe informacje i objaśnienia w postaci not tabelarycznych do poszczególnych pozycji bilansu i rachunku zysków i strat oraz opisów słownych.

Noty objaśniające do pozycji: rzeczowe aktywa trwałe, wartości niematerialne 
i prawne, inwestycje, zobowiązania i rezerwy prawidłowo przedstawiają zwiększenia i zmniejszenia oraz tytuły tych zmian w ciągu roku obrotowego. Dla poszczególnych aktywów wykazanych w bilansie przedstawiono możliwość dysponowania nimi z uwagi na zabezpieczenia poczynione na rzecz wierzycieli. 

Dodatkowe informacje i objaśnienia do sprawozdania finansowego w sposób prawidłowy i kompletny opisują pozycje sprawozdawcze oraz jasno prezentują pozostałe informacje zgodnie z wymogami określonymi w Rozporządzeniu Ministra Finansów z dnia 18 października 2005 roku w sprawie zakresu informacji wykazywanych w sprawozdaniach finansowych i skonsolidowanych sprawozdaniach finansowych, wymaganych w prospekcie emisyjnym dla emitentów z siedzibą  na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej, dla których właściwe są polskie zasady rachunkowości (Dz. U. Nr 209 poz. 1743) oraz w Rozporządzeniu Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych (Dz. U. Nr 209 poz. 1744).

Zarząd sporządził i załączył do sprawozdania finansowego sprawozdanie 
z działalności Spółki w roku obrotowym 2005. Sprawozdanie z działalności zawiera informacje wymagane art. 49 ust. 2 ustawy o rachunkowości. Dokonaliśmy sprawdzenia tego sprawozdania w zakresie ujawnionych w nim tych informacji, dla których bezpośrednim źródłem jest zbadane sprawozdanie finansowe. 

Oświadczenia Zarządu

Deloitte Audyt Sp. z o.o. oraz biegły rewident otrzymali od Zarządu Spółki pisemne oświadczenie, w którym Zarząd stwierdził, iż Spółka przestrzegała przepisów prawa.

			Radosław Kuboszek	Alina Domosławska
Piotr Łyskawa			Członek Zarządu		Członek Zarządu
Biegły rewident			Biegły rewident		Biegły rewident
nr ewid. 90051/7424 		nr ewid. 90029		nr ewid. 676
					........................................................
						osoby reprezentujące podmiot

DELOITTE AUDYT Sp. z o.o.
ul. Piękna 18, 00-549 Warszawa
NIP 527-020-07-86; REGON 010076870
	.......................................	podmiot uprawniony do badania
	sprawozdań finansowych wpisany 
	na listę podmiotów uprawnionych 
	pod nr ewidencyjnym 73 
	prowadzoną przez KRBR

Warszawa, 31 marca 2006 roku