Trigon DM zaleca akumulowanie Compu art.parkiet !!

Analitycy Trigon DM konsekwentnie wyceniają akcje Compu na 69,3 zł czyli 28,5 proc. drożej niż na GPW.
Specjaliści Trigon DM w raporcie z 28 kwietnia prognozują, że w I kwartale przychody skonsolidowane Compu sięgną 137,1 mln zł czyli będą o 6 proc. mniejsze niż rok temu. Spadek będzie efektem wysokiej bazy sprzed roku gdy grupa zanotowała rekordowe wyniki dzięki fiskalizacji nowych grup podatników - lekarzy i prawników. „W I kwartale 2014 r. brak przychodów z fiskalizacji nowych grup w kraju będzie częściowo zrekompensowany przychodami z eksportu kas fiskalnych na rynek węgierski" – piszę autorzy materiału. Zakładają, że wynik EBITDA wyniósł w poprzednim kwartale 18,8 mln zł (spadek o 34 proc.) a zysk operacyjny 15,1 mln zł (minus 40 proc.). „Niższe marże wynikają głównie z faktu, że sprzedaż eksportowa kas fiskalnych realizowana jest na niższej marży niż w przypadku sprzedaży krajowej" – czytamy w komentarzu. Według Trigon DM zysk netto Compu w I kwartale powinien wynieść 9,5mln zł (42 proc. mniej). „Nie oczekujemy żadnych zdarzeń jednorazowych w kwartale, wynik netto obniżać będzie po raz kolejny strata na działalności zaniechanej (PayTel) oraz udziały mniejszości" – uzasadniają swoje wyliczenia analitycy.
Twierdzą, że aktualnie spółka ma na Węgrzech podpisane umowy na sprzedaż ponad 30 tysięcy sztuk kas fiskalnych, a możliwe jest zwiększenie liczby sprzedanych kas do 40-50 tysięcy sztuk. Cały proces fiskalizacji na rynku węgierskim powinien się zakończyć do końca II kwartału. Zdaniem ekspertów przychody firmy z rynku węgierskiego powinny się mniej więcej równo rozłożyć pomiędzy I i II kwartałem co implikuje również dobre wyniki Comp w II kwartale.
Przypominają deklaracje zarządu, że cel spółki, jakim jest wypracowanie minimum 50 mln zł zysku operacyjnego w całym roku. Zdaniem analityków, ten plan jest jak najbardziej realny. Comp ma szansa na kolejne kontrakty eksportowe w najbliższych kwartałach, dotyczące nie tylko urządzeń fiskalnych (pisaliśmy o tym szerzej w poniedziałkowym „Parkiecie"). Na korzyść spółka przemawia też fakt, że rozważa ogłoszenie stałej polityki dywidendowej. Do kieszeni udziałowcy może trafiać ok. 20-30 proc. skonsolidowanego zysku netto.
W 2014 r., według Trigon DM, grupa Comp ma mieć 524 mln zł przychodów (523 mln zł w 2013 r.), 46 mln zł zysku operacyjnego (49 mln zł) i 29 mln zł zysku netto (32 mln zł). W 2015 r. będzie to odpowiednio: 514 mln zł, 46 mln zł i 30 mln zł.
Dlatego specjaliści podtrzymali wycenę akcji informatycznej spółki na poziomie 69,3 zł (na GPW kurs w poniedziałek wczesnym popołudniem wynosił 53,92 zł) i konsekwentnie zalecają ich akumulowanie.