Fundusze akcji, będące funduszami agresywnego inwestowania należą do najbardziej dynamicznych instrumentów finansowych. Do funduszy akcji zalicza się te fundusze, których ponad połowa wartości portfela stanowią akcje notowane na polskim lub zagranicznym rynku.
W portfelach takich funduszy mogą znajdować się również jednostki uczestnictwa i tytuły uczestnictwa zagranicznych funduszy, które lokują na rynkach akcji.
Część aktywów, która nie zostanie ulokowana w akcje, jest inwestowana w dłużne papiery wartościowe lub instrumenty rynku pieniężnego.
Pozostałe aktywa stanowią instrumenty zapewniające bieżącą płynność funduszu oraz okresowo nie zainwestowane środki pochodzące z wpłat na rachunek nabyć lub pochodzące ze sprzedaży akcji, jeszcze nie zainwestowane. Wolne środki są lokowane również na lokatach terminowych O/N, gdyż fundusz musi posiadać pewną rezerwę gotówki niezbędną dla realizacji wykupów.
Dobór akcji do portfela jest przeprowadzany w oparciu o analizę fundamentalną oraz techniczną. Ponadto nieodzownym narzędziem zarządzającego jest analiza makroekonomiczna.
Celem analizy fundamentalnej jest wyszukiwanie papierów wartościowych o jak najwyższej oczekiwanej stopie zwrotu, przy jednoczesnym ograniczeniu ryzyka inwestycyjnego. Poprzez analizę techniczną zarządzający starają się zidentyfikować trendy dla całego rynku, branży oraz poszczególnych papierów wartościowych. Dłużne papiery wartościowe dobierane są w oparciu o aktualne i przewidywane stopy procentowe. Nie one jednak decydują o wynikach funduszu akcji.
Wysoki udział akcji w portfelu powoduje, że ryzyko inwestycyjne oraz potencjał zarabiania tego rodzaju funduszy jest wysoko skorelowany z notowaniami akcji na giełdzie.
Portfele składające się w zdecydowanej większości z akcji generują wysokie zyski w czasie hossy oraz największe straty w czasie bessy. Ich zmienność wartości jednostek uczestnictwa jest bardzo wysoka.
Nie wszystkie fundusze są jednakowo agresywne. Zależy to od ustalonej polityki inwestycyjnej. Niektórzy zarządzający wykazują się postawą zachowawczą, inni lokują w spółki ryzykowne, mogące przynieść duże zyski lecz również duże straty. Często są to młode spółki, działające w sektorach nowoczesnych technologii, zazwyczaj nie wypłacające dywidendy.
Odrębna grupa funduszy akcji jest zorientowana na spółki posiadające ugruntowaną pozycję rynkową. Ceny tych walorów nie ulegają gwałtownym zmianom, a inwestorzy otrzymują zazwyczaj co roku wysoką dywidendę. Wynik takiego funduszu jest mniej wrażliwy na wahania koniunktury giełdowej, gdyż część przychodów pochodzi z dywidendy.
Podczas trendu wzrostowego, jak również spadkowego, akcje dużych spółek zmieniają swą cenę wolniej, niż ma to miejsce w przypadku średnich i małych przedsiębiorstw. Stąd inaczej będą zachowywać się fundusze posiadające w portfelu akcje spółek z WIG20, a inaczej z sWIG80.
Zgodnie z ustawą o funduszach inwestycyjnych, zarządzający są zobowiązani do dywersyfikacji inwestycji, lokując w akcje co najmniej kilkunastu spółek. Zmniejsza to ryzyko poniesienia dużej straty na portfelu, jeżeli jedna lub kilka spółek nie spełni oczekiwań.
Źródłami dochodów funduszy akcji są:
- wzrosty cen posiadanych papierów wartościowych,
- otrzymane dywidendy,
- dochody ze sprzedanych praw poboru,
- otrzymane odsetki od dłużnych papierów wartościowych,
- odsetki od lokat bankowych
- dochody z innych instrumentów finansowych.
Zarządzający działają niejednokrotnie w nie komfortowej sytuacji, kiedy sytuacja na giełdzie jest niekorzystna, a mimo wszystko muszą realizować wymogi statutu funduszu, który dopuszcza okresowo pewien udział papierów bezpiecznych, np. nie więcej niż 40%. Nie mogą wówczas zamienić znaczącej części portfela na obligacje, unikając ponoszenia strat na rynku akcji. W przypadku masowych wykupów, podczas bessy na giełdzie, muszą zapewnić odpowiednią ilość gotówki, realizując transakcje sprzedaży akcji, niejednokrotnie po niekorzystnych kursach. To powoduje, że spadki wyceny funduszu pogłębiają się w dużym tempie. Jest to jedna z przyczyn dużej zmienności funduszy akcji. Margines działania zarządzających funduszami akcji jest więc dość mocno ograniczony.
Inwestowanie w fundusze akcji wiąże się z ponoszeniem wyższych opłat za zarządzanie, niż w przypadku funduszy obligacji czy pieniężnych. Wynika to w wyższych kosztów, jakie Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych musi ponieść przy zarządzaniu aktywami.
Wiąże się to przede wszystkim z wyższymi kosztami zarządzania funduszem akcyjnym. Wynika to z faktu, że zarządzanie funduszem, który posiada w aktywach akcje wielu spółek podlegające niejednokrotnie częstym i dużym zmianom wymaga dużych nakładów pracy i środków.
Dodaj komentarz
