Ustalanie kursów na GPW

Giełda to szczególne miejsce, gdzie spotykają się dwie ludzkie natury: chciwość i strach. To sprawia, że kursy instrumentów finansowych ciągle się zmieniają. Jak zmierzyć ich wypadkową, a czasem zapanować nad nią - to trudne zadanie dla systemów ustalania kursów giełdowych.

1. Co to jest kurs akcji

2. Ograniczenia wahań kursów

3. Przykłady ustalania kursów akcji

4. Dopuszczalne kroki zmian kursów instrumentów finansowych

5. Publikowanie informacji o notowaniach giełdowych

Kurs papieru wartościowego jest ustalany na Giełdzie Papierów Wartościowych w systemie informatycznym Warset. Obowiązuje przy tym zasada, aby przy ustalonym kursie jak największa ich ilość papierów wartościowych zmieniła właściciela i były usatysfakcjonowane obie strony transakcji.

Na Giełdzie Papierów Wartościowych akcje są notowane w dwóch systemach notowań kursu jednolitego oraz systemie notowań ciągłych.

W systemie kursu jednolitego, kurs jest ustalany dwukrotnie w ciągu dnia (fixing). Jest on wyznaczany na podstawie zleceń, które zostały złożone przed rozpoczęciem notowań w oparciu o następujące zasady:

• maksymalizacja wolumenu obrotu,
• minimalizacja różnicy miedzy liczbą papierów w zleceniach sprzedaży i zleceniach kupna, możliwych do zrealizowania po określonym kursie,
• minimalizacja różnicą między kursem określanym i kursem odniesienia.

W systemie notowań ciągłych zlecenia są realizowane na bieżąco, o ile występuje zgodność cen kupna i sprzedaży. W przeciwnym razie są umieszczane w arkuszu zleceń, gdzie oczekują zleceń przeciwnych, pozwalających na zawarcie transakcji. Podczas notowań ciągłych obowiązują dwa priorytety: cena oraz czas złożenia zlecenia. W efekcie w tym systemie kursy akcji ulegają ciągłym zmianom.

NASTĘPNA: Ograniczenia wahań kursów