SNB zmienia mantrę. Frank nie jest już "znacząco przewartościowany"

- Frank szwajcarski nie jest już „znacząco przewartościowany”, lecz „wysoko wyceniany” – oświadczył w komunikacie Szwajcarski Bank Narodowy. To zmiana mantry, którą SNB powtarzał nieprzerwanie od „Frankogeddonu” i ważna wiadomość dla polskich kredytobiorców.

(fot. Pascal Lauener / FORUM)

Na cokwartalnym posiedzeniu Szwajcarski Bank Narodowy zdecydował się utrzymać pasmo wahań dla trzymiesięcznej stawki Libor CHF w przedziale od -1,25% do -0,25%. Stopa depozytowa została utrzymana na poziomie -0,75%. Taka decyzja była oczekiwana przez rynek.

Uwagę analityków i inwestorów przykuwa jednak nie sama decyzja w sprawie stóp, lecz treść towarzyszącego jej komunikatu. Szczególnie wymowne jest wykreślenie zdania, które niczym mantra było powtarzane przez szwajcarskich bankierów centralnych.

- Od ostatniego przeglądu polityki monetarnej, frank szwajcarski osłabił się względem euro i umocnił względem dolara. Taka sytuacja pomaga w zredukowaniu, do pewnego stopnia, wyraźnego przewartościowania waluty. Mimo to, frank szwajcarski pozostaje wysoko wyceniany, a sytuacja na rynku walutowym wciąż jest delikatna – stwierdza SNB.

Chcąc zrozumieć zmianę retoryki helweckiego banku centralnego, wystarczy rzucić okiem na wykresy EUR/CHF i USD/CHF. Za jedno euro zapłacić należy obecnie blisko 1,15 CHF (tuż po komunikacie nastąpił ruch o 0,25%). To poziom znacznie bliższy poziomowi utrzymywanemu przez SNB przed pamiętnym 15 stycznia 2015 r. (broniono wówczas kursu 1,20 CHF) od utrzymującego się przez długie miesiące kanału 1,05-1,10 CHF, którego dolne rejestry budziły zaniepokojenie SNB.

Kliknij, aby przejść do notowań
Kliknij, aby przejść do notowań (Bankier.pl)

Mimo pewnej zmiany języka, którą można traktować jako drobny kroczek na drodze do normalizacji polityki SNB, szwajcarskie władze monetarne wciąż deklarują utrzymanie obecnego kursu. Bez zmian jest także gotowość banku do interwencji na wypadek niepożądanego umocnienia franka.

- Ujemne stopy procentowe oraz gotowość SNB do interwencji na rynku jest więc konieczna w celu ograniczenia atrakcyjności inwestycji we franka szwajcarskiego oraz złagodzenia presji ciążącej na walucie – czytamy w komunikacie.

Wraz z dzisiejszym komunikatem, SNB zaprezentował nowe prognozy dotyczące inflacji. Na ten rok analitycy banku przewidują wzrost wskaźnika cen konsumpcyjnych o 0,4%, w przyszłym roku dynamika ma sięgnąć również 0,4%, a w 2019 r. przyspieszyć do 1,1%. Poprzednie prognozy zakładały odpowiednio 0,3%, 0,3% i 1%.

Frank tańszy niż w styczniu

Chociaż Szwajcarzy patrzą na swoją walutę oczywiście przez pryzmat jej kursu do euro i dolara, z polskiej perspektywy – szczególnie w kontekście kredytów opartych o franka – istotny jest także kurs CHF/PLN.

Dziś przed południem, już po komunikacie SNB, za franka płacimy 3,73 zł. To wyraźnie wyżej niż jeszcze wczoraj (zeszliśmy nawet poniżej 3,70 zł), lecz, patrząc w szerszej perspektywie, o wiele mniej niż jeszcze na początku tego roku (4,11 zł).

Kliknij, aby przejść do notowań
Kliknij, aby przejść do notowań (Bankier.pl)

Zdaniem komentatorów, sam wzrost inflacji (podsycany m.in. słabością franka względem euro, bo im słabsza waluta tym droższe importowane towary) nie wystarczy do zmiany polityki monetarnej SNB. Kluczowe w tym kontekście będzie działanie Europejskiego Banku Centralnego, który pod koniec tego roku ma przedstawić plan normalizacji własnej polityki monetarnej. Więcej na ten temat w artykule „Draghi do rynków: wrzesień to nie jesień”.

Michał Żuławiński

Źródło:

Newsletter Bankier.pl

Dodałeś komentarz Twój komentarz został zapisany i pojawi się na stronie za kilka minut.

Nowy komentarz

Anuluj
1 2 john-eire

According to the Financial Times the SNB stated: " The franc remains highly valued".
https://www.ft.com/content/0b94fc29-0bc7-3c5d-89cc-77dfc19f3d20

! Odpowiedz
0 13 john-eire

When the euro was introduced in 1999, the fair value was (eur/chf) 1,6. So I've no idea why the SNB thinks the franc is not greatly overvalued at 1,15. That's crazy.

! Odpowiedz
1 7 xyz83

Każdy bank centralny gra w tę samą grę.

! Odpowiedz
CHF/PLN 0,49% 3,6868
2017-09-25 01:01:00
USD/PLN 0,65% 3,5809
2017-09-25 01:02:00
EUR/PLN 0,39% 4,2674
2017-09-25 01:02:00
EUR/USD -0,16% 1,1925
2017-09-25 01:02:00

Porównywarka kantorów internetowych

za

Znajdź profil

Zapisz się na bezpłatny newsletter Bankier.pl