Na GPW skończyła się pewna epoka - Orange bez dywidendy

główny analityk Bankier.pl

13 lutego 2017 roku na warszawskiej giełdzie byliśmy świadkami końca pewnej epoki. Jedna z najstarszych notowanych na GPW spółek zaprzestała wypacania dywidendy. Orange Polska po raz pierwszy od 14 lat nie podzieli się zyskiem z akcjonariuszami.

„Zarząd zdecydował, że będzie rekomendował niewypłacanie dywidendy w roku 2017 za rok zakończony 31.12.2016. Ta decyzja jest odpowiedzialna i podjęta dla dobra Spółki i jej akcjonariuszy, gdyż poprawa trendów rynkowych przebiega wolniej niż wcześniej się tego spodziewano i w związku z tym istnieje potrzeba podjęcia bardziej ofensywnych działań” – komunikat tej treści w poniedziałek po południu zobaczyli akcjonariusze dawnej „Tepsy”.

Orange Polska – czyli stara Telekomunikacja Polska przemalowana na pomarańczowo – dzieliła się zyskami nieprzerwanie od 2002 roku. Przez lata akcje „Tepsy” były przez inwestorów traktowane wręcz jak obligacja, która co prawda raczej nie podrożeje, ale z której co roku można odcinać kupony.

Rok, za który wypłacono dywidendę

Dywidenda brutto na jedną akcję

Całkowita wysokość dywidendy (w zł)

1999

0,05 zł

70 000 000

2000

Spółka nie wypłacała dywidendy

2001

Spółka nie wypłacała dywidendy

2002

0,10 zł

140 000 000

2003

0,12 zł

168 000 000

2004

0,33 zł

462 000 000

2005

1,00 zł

1 400 000 000

2006

1,40 zł

1 960 000 000

2007

1,50 zł

2 053 159 862

2008

1,50 zł

2 003 473 532

2009

1,50 zł

2 003 473 532

2010

1,50 zł

2 003 473 532

2011

1,50 zł

1 968 536 219

2012 

 0,50 zł

656 178 740

2013 

 0,50 zł

656 178 740

2014 

 0,50 zł

656 178 740

2015 

 0,25 zł

328 089 370

2016

0,00 zł ?

0

Razem

10,50 zł

16 528 742 263

Źródło: Bankier.pl

Jednak rzeczywistość wreszcie dopadła dawnego monopolistę: kurczący się od lat biznes telekomunikacyjny w połączeniu z coraz bardziej restrykcyjnymi regulacjami unijnymi sprawił, że dawnego „narodowego czempiona” nie stać już na luksus dywidendy.

Inwestorzy się zirytowali i przecenili walory Orange Polska o ponad 11%, do niemal najniższego poziomu w historii – podczas wtorkowej sesji akcje spółki kosztowały już tylko 4,80 zł wobec rekordowych 4,76 zł odnotowanych po ogłoszeniu wyników brytyjskiego referendum (24.06.2016 r.). Dziwne, że walory Orange potaniały tylko o 11%. Przecież po co komu kosztująca 5 zł „obligacja”, która nie dostarcza odsetek, a jej wartość nominalna wynosi trzy złote.

Nie był to pierwszy taki „wypadek” na akcjach dawnej TP SA. Niemal równo cztery lata temu kurs „Tepsy” zanurkował o 27%, po tym jak spółka obniżyła proponowaną dywidendę do 0,50 zł. Pół roku wcześniej  - 17 października 2012 r. - telekomunikacyjny gigant zaliczył przecenę o 20%, gdy spółka zaproponowała zmniejszenie dywidendy z 1,50 do 1,00 zł.

(Bankier.pl)

Na razie nic nie wskazuje na to, aby niekorzystne trendy w biznesie Orange Polska miały ulec odwróceniu. „Nie jest wykluczone, że możemy z wypłatą dywidendy zaczekać nieco dłużej niż 12 miesięcy, ale jest za wcześnie, aby dyskutować o tym dzisiaj” – przyznał Maciej Nowohoński, odpowiedzialny za finanse spółki.

„Powrót do dywidendy jest uzależniony od nakładów w kolejnych latach, a tu nie ma co ukrywać, skoro decyzja strategiczna jest taka, że chcemy koncentrować się na światłowodach to nie sądzę, że w 2018 r. będziemy chcieli to diametralnie zmienić” - dodał Nowohoński.

Sceptyczni są także analitycy. 13 lutego Haitong Bank obniżył cenę docelową akcji Orange Polska z 6 do 5 zł, wydając rekomendację „sprzedaj”. Trzy tygodnie wcześniej do takiego samego wniosku doszli eksperci DM BZ WBK, obniżając cenę docelową do 4,50 zł. Po publikacji wyników finansowych i wycięciu dywidendy na rynek zapewne wysypią się kolejne negatywne dla spółki rekomendacje.

Czy to sygnał, że „gorzej już być nie może” i że warto „skorzystać z promocji” i kupić akcje dawnej TP SA? Mimo kontrariańskiego zacięcia nie odważyłbym się postawić takiej tezy. Podobnie sytuacja wyglądała rok temu, dwa lata temu czy trzy lata temu. I mimo to każdy kolejny rok przynosił jeszcze słabsze wyniki finansowe i jeszcze niższy kurs. Jaka jest szansa, że tym razem będzie inaczej?

Krzysztof Kolany

Źródło:
Firmy:
Tematy:

Newsletter Bankier.pl

Dodałeś komentarz Twój komentarz został zapisany i pojawi się na stronie za kilka minut.

Nowy komentarz

Anuluj
0 3 ~abc

Francuziki swoje i tak wypompują - opłata za logo, za konsulting z centrali, za firmowe breloczki w kształcie wieży eiffela produkowane w Paryżu po 1000 eur sztuka.
No i za 2016 mają stratę - fiskus też się nie pożywi, nie tylko "dywidendziarze" czy "inwestorzy długofalowi".
Po prostu żabojady czują, że Kaczor będzie chciał ich renacjonalizować, więc wysysają całą kasę póki się da.

Pokaż cały komentarz ! Odpowiedz
4 2 ~Józef

Jakimże trzeba być dyletantem,by pisać takie bzdury Panie Kolany!
A od kiedy to zarząd decyduje,że dywidenda będzie,lub nie!
Poczekajmy na walne zebranie,bo tylko ono jest kompetentne w tym temacie
Mam prawo podejrzewać,że kręcisz Pan lody na boku,lub masz Pan poufne informacje i robisz Pan z nich użytek,a skoro tak,to powinna się zająć tym KNF,nie można pisać bezkarnie w ten sposób!
Jest ,to wprowadzanie w błąd potencjalnych inwestorów!

Pokaż cały komentarz ! Odpowiedz
4 1 ~MaksymilianSkalski

Chyba warto się zainteresować nowymi sposobami inwestowania, ja ostatnio wpadłem na fajny artykuł o kupnie miejsc postojowych na inwestycje. Ciekawy pomysł, sam na niego nigdy bym nie wpadł. Jak ktoś chce poczytać to macie linka: http://totylkofinanse.pl/2016/11/15/inwestowanie-w-miejsce-postojowe-jak-zainwestowac-15-tys/

! Odpowiedz
1 88 ~podatnik

Pytam dlaczego? dwa dni po ogłoszeniu katastrofy z finansami Orange Polska S.A. członkinie i członkowie RN na co dzień opowiadający o zasadach moralnych , odpowiedzialności , honorze,etc, czyli: tow. Henryka Bochniarz, Wiesław Rozłucki, Michał Kleiber, Maria Pasło-Wiśniewska, etc. nie złożyły rezygnacji, wcześniej zwracając pobrane niesłusznie wynagrodzenie? a przynajmniej nie podał tej wiadomości portal bankier.pl(ciekawe czy ten przypadek opiszą: Forbes, HBR,etc),

Pokaż cały komentarz ! Odpowiedz
0 6 ~arek

Za te bezlitosne łupienie w czasie , gdy byli monopolistami życzę im kiepskiego syndyka.

! Odpowiedz
0 2 ~Michał_

To za karakale zemsta

! Odpowiedz
0 0 ~GE56

no mamy powrót wota do macierzy

! Odpowiedz
0 4 ~ertg

Orange tonie! Idzie na 2 zł?...Cuda na kiju!

! Odpowiedz
2 6 ~zibi

Panie i panowie na orange wyprzedaż!!!!Korzystajcie bo długo to nie potrwa!!!!!

! Odpowiedz
0 3 ~dolin

Redachtoraponiosly emocje~ co ma wartość nominalna akcji do jego kursu ???

! Odpowiedz
ORANGEPL -0,44% 4,56
2017-05-26 17:00:01
WIG -1,02% 60 907,75
2017-05-26 17:15:00
WIG20 -1,36% 2 326,28
2017-05-26 17:15:00
WIG30 -1,31% 2 676,48
2017-05-26 17:15:00
MWIG40 -0,59% 4 837,35
2017-05-26 17:15:00
DAX -0,15% 12 602,18
2017-05-26 17:36:00
NASDAQ 0,08% 6 210,19
2017-05-26 22:02:00
SP500 0,03% 2 415,82
2017-05-26 22:07:00

Znajdź profil

Księgarnia Bankier.pl

Giełda. Skuteczne strategie nie tylko dla początkujących Giełda. Skuteczne strategie nie tylko dla początkujących Cena: 39,90 zł  Zamów książkę

Znajdź nas na Facebooku

Zapisz się na bezpłatny newsletter Bankier.pl
Przejdź do strony za 5 Przejdź do strony »

Czy wiesz, że korzystasz z adblocka?
Reklamy nie są takie złe

To dzięki nim możemy udostępniać
Ci nasze treści.

Przemek Barankiewicz - Redaktor naczelny portalu Bankier.pl

Jesteśmy najważniejszym źródłem informacji dla inwestorów, a nie musisz płacić za nasze treści. To możliwe tylko dzięki wyświetlanym przez nas reklamom. Pozwól nam się dalej rozwijać i wyłącz adblocka na stronach Bankier.pl

Przemek Barankiewicz
Redaktor naczelny portalu Bankier.pl