BDM PKO BP wycenia akcję Action na 19,9 zł

Warszawa, 30.06.2006 (ISB) – Bankowy Dom Maklerski PKO BP wycenia akcję dystrybutora sprzętu IT spółki Action na 19,9 zł. BDM PKO BP jest oferującym akcje Action, spółki, która w lipcu zadebiutuje na warszawskim parkiecie.

„Zdecydowaliśmy się podzielić działalność grupy Action na trzy główne obszary i osobno je wycenić. Wycena podstawowego biznesu, tj. dystrybucji sprzętu IT dała wartość 16,5 zł - 20,7 zł na 1 akcję. Projekt ukraiński wyceniliśmy na 0,6-2,3 zł na 1 akcję. Pominęliśmy wycenę projektu sklepu internetowego, gdyż biznes ten znajduje się na razie na wstępnym etapie rozwoju. Ostateczna nasza wycena uwzględniająca zarówno model DCF, jak i metody porównawcze dała wartość
19,9 zł na 1 akcję” – napisali analitycy BDM PKO BP.

Według analityków BDM PKO BP atutem Action jest uzupełnienie oferty sprzedaży produktów renomowanych producentów zagranicznych o własne marki (komputery, serwery, materiały eksploatacyjne). Ponadto ich zdaniem lokalny charakter spółki jako producenta, daje przewagę w postaci niższych kosztów wytworzenia i pozwala skutecznie konkurować na rynku przetargów publicznych.

„Celem spółki jest zdobycie pozycji lidera na rynku dystrybucji IT, czemu sprzyjać ma aktywne promowanie produktów oferowanych pod własnymi markami oraz udział w przetargach. Duże nadzieje wiążemy z projektem ukraińskim, zważywszy na dużą chłonność tego rynku oraz brak silnej konkurencji” – czytamy w raporcie BDM PKO BP.

Action zamierza pozyskać z publicznej oferty 4,5 mln nowych akcji serii B od 70 do 90 mln zł. Zapisy na akcje Action potrwają od 6 do 7 lipca. Transza przeznaczona dla inwestorów instytucjonalnych liczy 3,6 mln akcji, a transza inwestorów indywidualnych 900 tys. akcji. Po ofercie w rękach nowych inwestorów może znaleźć się 27,4% akcji.

Maksymalna cena w ofercie została ustalona na 20 zł. Proces budowy księgi popytu zostanie przeprowadzony w dniach 4-5 lipca. Również 5 lipca zostanie opublikowana cena emisyjna. Na giełdzie spółka chce zadebiutować w połowie lipca.

Ze środków pozyskanych z emisji 26-33 mln zł trafi na zasilenie kapitału obrotowego (poszerzenie asortymentu oraz umocnienie pozycji na krajowym rynku dostaw w przetargach publicznych). Taka sama kwota ma trafić na inwestycje na rynku ukraińskim, gdzie Action planuje rozwój sieci sklepów detalicznych i umocnienie pozycji na rynku hurtowym. Firma chce otwierać w dużych miastach zachodniej i centralnej Ukrainy 2-3 supermarkety rocznie.

Od 12-16 mln zł trafi natomiast na rozbudowę zdolności logistycznych, między innymi magazynu pod Warszawą, a od 6-8 mln na uruchomienie internetowej galerii handlowej A.PL., której uruchomienie planowane jest na IV kwartał 2006 roku.

Celem strategiczny Action jest zajęcie w ciągu najbliższych dwóch lat pozycji lidera na rynku dystrybutorów IT. Obecnie firma szacuje, że zajmuje na tym rynku drugie miejsce i ma w nim 16 % udziału. Mimo, że nie zakładają tego cele emisji, spółka nie wyklucza też przejęć innych dystrybutorów.

Action prognozuje, że w roku obrotowym 2005/2006 osiągnie 16,3 mln zł skonsolidowanego zysku netto, a w kolejnym roku obrotowym 22,9 mln zł zysku netto. Rok obrotowy Action trwa od 1 sierpnia do 31 lipca. Zysk operacyjny Action w roku obrachunkowym 2005/2006 ma wynieść 26,4 mln zł, a w roku kolejnym 35,6 mln zł. Action przewiduje, że przychody grupy wyniosą w roku 2005/2006 - 1,45 mld zł, a w roku kolejnym – 1,75 mld zł. (ISB)

esc/dag