2009-11-18 12:26 Źródło: Internet Securities Businesswire
Analitycy: Produkcja przemysłowa w październiku spadła o 2,7% r/r, a PPI wzrosło o 1,7%
Lesław Kretowicz
[ankieta, analiza]
Warszawa, 18.11.2009 (ISB) - Produkcja przemysłowa w październiku spadła o 2,7% r/r wobec 1,3-proc. spadku odnotowanego w poprzednim miesiącu, uważają analitycy. Inflacja producentów (PPI) w tym okresie wyniosła 1,7% r/r wobec 1,6% we wrześniu. Analitycy są zgodni, że mimo lekkiego spadku dynamiki produkcji są powody do optymizmu czyli systematycznie poprawiająca się sytuacja w globalnej gospodarce. Natomiast inflacja PPI wzrosła z powodu wyższych cen niektórych surowców oraz coraz wyższej bazy statystycznej z 2008 r.
Dziesięciu ekonomistów, uwzględnionych w ankiecie agencji ISB, przewiduje, że produkcja przemysłowa w październiku spadła o 2,7% r/r. Ich oczekiwania nie są bardzo rozbieżne i wahają się od -1,3% do -4,0%, przy średniej na poziomie 2,72%.
Październik będzie kolejnym miesiącem spadku produkcji przemysłowej, ale prawdopodobnie już ostatnim. Pierwszą jaskółką był sierpień, gdy produkcja wzrosła o 0,2% i od listopada, po dwóch kolejnych miesiącach niewielkich spadków, prawdopodobnie na trwałe dynamika tego wskaźnika osiągnie znów dodatnie poziomy. Niemniej październik na pewno przyniósł jeszcze ujemną dynamikę produkcji przemysłowej, co wynika przede wszystkim z nadal słabego eksportu, który został dodatkowo osłabiony po wygaśnięciu we wrześniu programu dopłat do nowych samochodów w Niemczech. Niemniej coraz wyraźniej widoczny jest koniec kryzysu na świecie i powoli zaczyna to być także widoczne na polskim rynku.
Za szansą na poprawę wyników przemysłu w kolejnych miesiącach przemawiają również dane mówiące o liczbie nowych zamówień, które choć nadal pozostają na niskich poziomach, to jednak osiągnęły pewien poziom stabilizacji i prawdopodobnie na wieść o coraz lepszej sytuacji globalnej zaczną wkrótce rosnąć. Mimo wszystko jednak jeszcze w październiku będzie to negatywnie kontrybuować w dane o produkcji. Coraz lepiej wyglądają natomiast wskaźniki PMI, które znajdują się obecnie na najwyższym poziomie od połowy 2008 r. więc udowadniają, że oczekiwanie na rychłą poprawę jest w pełni uzasadnione. To wszystko powoduje, że nadal trwa również bardzo ważny - z punktu widzenia produkcji przemysłowej - proces odbudowy zapasów. Należy również pamiętać, że polscy przedsiębiorcy dostosowali się do trudnej sytuacji na rynkach eksportowych i spadek zamówień u dotychczasowych partnerów potrafią rekompensować sprzedażą w kraju lub zdobywając nowe, mniej dotknięte kryzysem, rynki.
Zdaniem tych samych dziesięciu analityków, poziom inflacji producentów (PPI) w październiku wyniesie 1,7%. Ich oczekiwania zamykają się w przedziale od 1,4% do 1,7%, przy średniej na poziomie 1,65%.
Minimalny wzrost wskaźnika cen producentów to głównie efekt wolno, ale jednak systematycznie słabnącego złotego, który tym razem nie zamortyzował drożejących w październiku surowców - głównie węgla, miedzi i ropy. Na szczęście wzrosty nie były bardzo znaczące, a dzięki kontraktowaniu tego typu dostaw z wielomiesięcznym wyprzedzeniem ewentualne skutki podwyżek będą odczuwalne dopiero za kilka miesięcy.
W efekcie dynamika cen producentów będzie, jak w poprzednich miesiącach w głównej mierze zależeć od sytuacji gospodarczej - zarówno globalnej, jak i wewnętrznej. A w tym kontekście prognozy dla tego wskaźnika są niezbyt pozytywne. Co prawda, dzięki coraz wyraźniejszym oznakom poprawy w gospodarce producenci coraz optymistyczniej patrzą na problem sprzedaży wytwarzanych dóbr i zaczynają powoli mówić o możliwych podwyżkach cen swoich wyrobów, to jednak są to głosy słabe i nie przekładają się na rzeczywiste działania. Jednak należy liczyć się z tym, że coraz mocniejsze wskaźniki PMI i koniec spadku w zamówieniach może skłonić część z nich do pierwszych prób podnoszenia cen.
Kolejnym negatywnym czynnikiem dla inflacji producentów będzie w najbliższych miesiącach statystyka czyli niskie ceny surowców w końcu ubiegłego roku. Ten fakt, szczególnie w kontekście ostatnich podwyżek ropy, węgla i miedzi, może mieć duże znaczenie i wyraźnie wybić poziom PPI w górę. Z tego też powodu bardzo prawdopodobne jest, że oczekiwane wyraźne spadki cen w kategorii motoryzacja - w wyniku promocji na koniec roku oraz spadku popytu po wygaśnięciu programu dopłat w Niemczech - mogą pozostać praktycznie niezauważone we wskaźniku cen lub tylko nieznacznie go poprawić.
Główny Urząd Statystyczny (GUS) poda dane o produkcji przemysłowej i PPI za październik w czwartek, 19 listopada, o godz. 14:00.
Poniżej przedstawiamy najciekawsze opinie ekspertów.
"Taka sama ilość dni roboczych w październiku jak we wrześniu powoduje iż czynniki sezonowe w przypadku danych o produkcji za październik odegrają pewną rolę tylko w przypadku danych w ujęciu rocznym. Brak jest również znaczących efektów bazowych. W tej sytuacji pewne sygnały o wielkości produkcji przemysłowej w październiku płyną ze strony nowych zamówień. Utrzymują się one wciąż na ujemnych poziomach wykazując w ostatnim okresie stabilizację. Słabe zamówienia, prawdopodobny spadek produkcji w przemyśle samochodowym oraz wciąż stosunkowo niski popyt zagraniczny będą głównymi czynnikami oddziałującymi na wielkość produkcji w październiku. Prognozujemy, iż w ujęciu miesięcznym produkcja pozostała bez zmian, co oznacza iż w ujęciu rocznym zanotowano spadek o 3,1 %. Natomiast w przypadku PPI ważne będą ceny węgla - początek sezonu grzewczego pozwala przypuszczać, iż doszło do wzrostu zapotrzebowania na węgiel. Niewielki pozytywny efekt kursowy w postaci umocnienia złotego nie był w stanie zniwelować wyższych cen. W efekcie oczekujemy wzrostu cen w tej kategorii o 3,0%. W kategorii 'wytwarzanie, zaopatrywanie w energię elektryczną, gaz i wodę' zakładamy brak zmiany cen. Najistotniejszą dla zmian indeksu cen producentów kategorię stanowią ceny w przetwórstwie przemysłowym. Oczekujemy tu lekkiego spadku cen artykułów spożywczych (-0,5% m/m), podobnie jak w kategorii produkcji chemikaliów i wyrobów chemicznych (-0,5% m/m). W badaniach koniunktury w październiku w przemyśle GUS podaje informację o zamiarach obniżek cen samochodów przez producentów - biorąc pod uwagę fakt, iż wyczerpały się już programy dopłat do zakupów nowych pojazdów w Niemczech można założyć, iż występuje duże prawdopodobieństwo spadku cen w tej kategorii. Wzrostu w październiku średnich cen ropy naftowej o ok. 7% w stosunku do września nie powinien zmienić tendencji spadkowych w kategorii cen produkcji koksu i produktów rafinacji ropy naftowej ze względu na fakt, iż dostawy tego surowca są kontraktowane z kilkumiesięcznym wyprzedzeniem, a aprecjacja kursu złotego utrzymuje się na zbliżonym poziomie zarówno w październiku jak i we wrześniu w relacji do momentu kontraktacji dostaw. Ostatecznie prognozujemy miesięczny spadek cen o 0,2 %, co w ujęciu rocznym oznacza wzrost PPI o 1,4 %" - starszy analityk makroekonomiczny banku BPS Krzysztof Wołowicz.
"Coraz optymistyczniej spoglądamy na produkcję przemysłową. Polskim przedsiębiorstwom służyć będzie stopniowe ożywienie w handlu międzynarodowym, odbudowywanie zapasów przez zachodnie przedsiębiorstwa oraz poprawa koniunktury u naszego największego partnera handlowego - Niemiec. Sądzimy, że październikowe rezultaty produkcji przemysłowej nie będą istotnie gorsze od wyników z września i przyniosą jej spadek o zaledwie 1,3%r/r. Wyjście dynamik produkcji przemysłowej na dodatnie poziomy jest coraz bliżej i nastąpi naszym zdaniem jeszcze w tym roku" - ekonomistka banku Raiffeisen, Marta Petka - Zagajewska (ISB)
"Spodziewamy się, że w październiku produkcja sprzedana przemysłu spadła o 2,8% m/m i 4,0% r/r. Pogłębienie się spadku produkcji w stosunku do ubiegłego miesiąca, kiedy to dynamika kształtowała się na poziomie -1,3% r/r, wynika w dużej mierze z mniejszej liczby dni roboczych. Warto podkreślić, że koniunktura w sektorze przemysłowym ulega stopniowej poprawie. W październiku indeks PMI w przetwórstwie przemysłowym ukształtował się na poziomie 48,8 pkt wobec 48,2 pkt we wrześniu. Był to najwyższy odczyt od maja 2008 roku, kiedy wskaźnik spadł poniżej neutralnego poziomu 50 pkt. Dane o PMI wskazują na wzrost liczby nowych zamówień. O pewnym ożywieniu popytu może świadczyć także wydłużenie czasu realizacji dostaw, któremu towarzyszył wzrost nakładów środków produkcji. Z badań GUS wynika, że w październiku największy wzrost produkcji zasygnalizowały przedsiębiorstwa produkujące papier i wyroby z papieru, wyroby z gumy i tworzyw sztucznych, urządzeń elektrycznych oraz mebli. Na wyraźny wzrost produkcji nie pozwala utrzymujący się nadmierny stan zapasów. Oceniamy, że w dwóch ostatnich miesiącach br. dynamika produkcji przemysłowej ukształtuje się powyżej zera. Duży udział w poprawie koniunktury w sektorze przetwórczym mają eksporterzy korzystający na odbudowującym się, po wprowadzeniu licznych programów stymulacji fiskalnej, popycie w krajach Europy Zachodniej.
Oceniamy, że ostatnie silne spadki inflacji PPI zostaną powstrzymane w październiku. Spodziewamy się wzrostu wskaźnika do poziomu 1,7% r/r wobec 1,6% we wrześniu. W kierunku wzrostu wskaźnika cen produkcji sprzedanej przemysłu oddziałują ceny w górnictwie, głównie z uwagi na wzrost cen miedzi. Duże znaczenie ma również lekka deprecjacja złotego, która nastąpiła w przeciągu ostatnich dwóch miesięcy. Popyt w przemyśle wciąż pozostaje słaby, choć warto zwrócić uwagę na zgłaszany wzrost portfela zamówień przez przedsiębiorstwa. Koniec spadków inflacji PPI należy tłumaczyć w dużej mierze efektem bazy związanym z niskimi cenami surowców w końcu ubiegłego roku" - ekonomista banku Pekao SA, Wojciech Matysiak.
"Prognozujemy, że w październiku odnotowano spadek produkcji przemysłowej o 2,1% w skali roku, przy oczekiwanym wskaźniku oczyszczonym z sezonowości blisko 0% r/r. Tym samym poprawa wyniku wg danych oczyszczonych z sezonowości (we wrześniu -2,1% r/r) to efekt dalszej stopniowej poprawy sytuacji w przemyśle w warunkach poprawy popytu zagranicznego i odbudowy zapasów przy z kolei już niższej bazie odniesienia z ub. r. (pod koniec 2008 r. wyraźne pogorszenie sytuacji w przemyśle). Gorszy wynik w zakresie wskaźnika nieoczyszczonego z sezonowości jest z kolei rezultatem jednego dnia roboczego mniej w październiku, wobec braku takich różnic we wrześniu. Z publikowanych w ostatnich tygodniach danych subindeks produkcji październikowego wskaźnika PMI wskazuje na ryzyko gorszego wyniku, dane agencji Samar dot. produkcji samochodów na lepszy wynik. W ostatnich miesiącach oba wskaźniki były relatywnie słabszym prognostykiem dla dynamiki produkcji, stąd ryzyka dla powyższej prognozy uznajemy za zrównoważone" - ekonomistka banku PKO BP, Aleksandra Świątkowska.
"Prognozujemy, że produkcja spadła w październiku o 3,3% r/r - pogorszenie dynamiki w porównaniu z poprzednim miesiącem to wynik ujemnej różnicy w liczbie dni roboczych. Dynamika produkcji po odsezonowaniu powinna ulec
poprawie (wciąż pozostaje jednak ujemna), za czym przemawia m. in. wzrost indeksu PMI w Polsce i poprawa nastrojów u naszych głównych partnerów handlowych. Ceny produkcji wg naszych prognoz odnotowały wzrost o 1,7% r/r, 0,1 pkt. proc. więcej w porównaniu z wrześniem. Wzrost ten wynika z obserwowanego w październiku osłabienia złotego i wzrostu cen głównych surowców" - główny ekonomista Noble Bank Radosław Cholewiński.
lk/op
[ankieta, analiza]
Warszawa, 18.11.2009 (ISB) - Produkcja przemysłowa w październiku spadła o 2,7% r/r wobec 1,3-proc. spadku odnotowanego w poprzednim miesiącu, uważają analitycy. Inflacja producentów (PPI) w tym okresie wyniosła 1,7% r/r wobec 1,6% we wrześniu. Analitycy są zgodni, że mimo lekkiego spadku dynamiki produkcji są powody do optymizmu czyli systematycznie poprawiająca się sytuacja w globalnej gospodarce. Natomiast inflacja PPI wzrosła z powodu wyższych cen niektórych surowców oraz coraz wyższej bazy statystycznej z 2008 r.
Dziesięciu ekonomistów, uwzględnionych w ankiecie agencji ISB, przewiduje, że produkcja przemysłowa w październiku spadła o 2,7% r/r. Ich oczekiwania nie są bardzo rozbieżne i wahają się od -1,3% do -4,0%, przy średniej na poziomie 2,72%.
Październik będzie kolejnym miesiącem spadku produkcji przemysłowej, ale prawdopodobnie już ostatnim. Pierwszą jaskółką był sierpień, gdy produkcja wzrosła o 0,2% i od listopada, po dwóch kolejnych miesiącach niewielkich spadków, prawdopodobnie na trwałe dynamika tego wskaźnika osiągnie znów dodatnie poziomy. Niemniej październik na pewno przyniósł jeszcze ujemną dynamikę produkcji przemysłowej, co wynika przede wszystkim z nadal słabego eksportu, który został dodatkowo osłabiony po wygaśnięciu we wrześniu programu dopłat do nowych samochodów w Niemczech. Niemniej coraz wyraźniej widoczny jest koniec kryzysu na świecie i powoli zaczyna to być także widoczne na polskim rynku.
Za szansą na poprawę wyników przemysłu w kolejnych miesiącach przemawiają również dane mówiące o liczbie nowych zamówień, które choć nadal pozostają na niskich poziomach, to jednak osiągnęły pewien poziom stabilizacji i prawdopodobnie na wieść o coraz lepszej sytuacji globalnej zaczną wkrótce rosnąć. Mimo wszystko jednak jeszcze w październiku będzie to negatywnie kontrybuować w dane o produkcji. Coraz lepiej wyglądają natomiast wskaźniki PMI, które znajdują się obecnie na najwyższym poziomie od połowy 2008 r. więc udowadniają, że oczekiwanie na rychłą poprawę jest w pełni uzasadnione. To wszystko powoduje, że nadal trwa również bardzo ważny - z punktu widzenia produkcji przemysłowej - proces odbudowy zapasów. Należy również pamiętać, że polscy przedsiębiorcy dostosowali się do trudnej sytuacji na rynkach eksportowych i spadek zamówień u dotychczasowych partnerów potrafią rekompensować sprzedażą w kraju lub zdobywając nowe, mniej dotknięte kryzysem, rynki.
Zdaniem tych samych dziesięciu analityków, poziom inflacji producentów (PPI) w październiku wyniesie 1,7%. Ich oczekiwania zamykają się w przedziale od 1,4% do 1,7%, przy średniej na poziomie 1,65%.
Najnowszy Biuletyn Gospodarczy Bankier.pl |
|
| Wyprzedź innych. Źródło dobrej informacji jest w dzisiejszych skomplikowanych czasach podstawą dobrych decyzji i ocen, szansą na zyski. Zapraszam do lektury pełnej wersji październikowego Biuletynu Gospodarczego Bankier.pl, którą znajdziecie Państwo tutaj: www.bankier.pl/biuletyn/gospodarczy. |
W efekcie dynamika cen producentów będzie, jak w poprzednich miesiącach w głównej mierze zależeć od sytuacji gospodarczej - zarówno globalnej, jak i wewnętrznej. A w tym kontekście prognozy dla tego wskaźnika są niezbyt pozytywne. Co prawda, dzięki coraz wyraźniejszym oznakom poprawy w gospodarce producenci coraz optymistyczniej patrzą na problem sprzedaży wytwarzanych dóbr i zaczynają powoli mówić o możliwych podwyżkach cen swoich wyrobów, to jednak są to głosy słabe i nie przekładają się na rzeczywiste działania. Jednak należy liczyć się z tym, że coraz mocniejsze wskaźniki PMI i koniec spadku w zamówieniach może skłonić część z nich do pierwszych prób podnoszenia cen.
Kolejnym negatywnym czynnikiem dla inflacji producentów będzie w najbliższych miesiącach statystyka czyli niskie ceny surowców w końcu ubiegłego roku. Ten fakt, szczególnie w kontekście ostatnich podwyżek ropy, węgla i miedzi, może mieć duże znaczenie i wyraźnie wybić poziom PPI w górę. Z tego też powodu bardzo prawdopodobne jest, że oczekiwane wyraźne spadki cen w kategorii motoryzacja - w wyniku promocji na koniec roku oraz spadku popytu po wygaśnięciu programu dopłat w Niemczech - mogą pozostać praktycznie niezauważone we wskaźniku cen lub tylko nieznacznie go poprawić.
Główny Urząd Statystyczny (GUS) poda dane o produkcji przemysłowej i PPI za październik w czwartek, 19 listopada, o godz. 14:00.
Poniżej przedstawiamy najciekawsze opinie ekspertów.
"Taka sama ilość dni roboczych w październiku jak we wrześniu powoduje iż czynniki sezonowe w przypadku danych o produkcji za październik odegrają pewną rolę tylko w przypadku danych w ujęciu rocznym. Brak jest również znaczących efektów bazowych. W tej sytuacji pewne sygnały o wielkości produkcji przemysłowej w październiku płyną ze strony nowych zamówień. Utrzymują się one wciąż na ujemnych poziomach wykazując w ostatnim okresie stabilizację. Słabe zamówienia, prawdopodobny spadek produkcji w przemyśle samochodowym oraz wciąż stosunkowo niski popyt zagraniczny będą głównymi czynnikami oddziałującymi na wielkość produkcji w październiku. Prognozujemy, iż w ujęciu miesięcznym produkcja pozostała bez zmian, co oznacza iż w ujęciu rocznym zanotowano spadek o 3,1 %. Natomiast w przypadku PPI ważne będą ceny węgla - początek sezonu grzewczego pozwala przypuszczać, iż doszło do wzrostu zapotrzebowania na węgiel. Niewielki pozytywny efekt kursowy w postaci umocnienia złotego nie był w stanie zniwelować wyższych cen. W efekcie oczekujemy wzrostu cen w tej kategorii o 3,0%. W kategorii 'wytwarzanie, zaopatrywanie w energię elektryczną, gaz i wodę' zakładamy brak zmiany cen. Najistotniejszą dla zmian indeksu cen producentów kategorię stanowią ceny w przetwórstwie przemysłowym. Oczekujemy tu lekkiego spadku cen artykułów spożywczych (-0,5% m/m), podobnie jak w kategorii produkcji chemikaliów i wyrobów chemicznych (-0,5% m/m). W badaniach koniunktury w październiku w przemyśle GUS podaje informację o zamiarach obniżek cen samochodów przez producentów - biorąc pod uwagę fakt, iż wyczerpały się już programy dopłat do zakupów nowych pojazdów w Niemczech można założyć, iż występuje duże prawdopodobieństwo spadku cen w tej kategorii. Wzrostu w październiku średnich cen ropy naftowej o ok. 7% w stosunku do września nie powinien zmienić tendencji spadkowych w kategorii cen produkcji koksu i produktów rafinacji ropy naftowej ze względu na fakt, iż dostawy tego surowca są kontraktowane z kilkumiesięcznym wyprzedzeniem, a aprecjacja kursu złotego utrzymuje się na zbliżonym poziomie zarówno w październiku jak i we wrześniu w relacji do momentu kontraktacji dostaw. Ostatecznie prognozujemy miesięczny spadek cen o 0,2 %, co w ujęciu rocznym oznacza wzrost PPI o 1,4 %" - starszy analityk makroekonomiczny banku BPS Krzysztof Wołowicz.
"Coraz optymistyczniej spoglądamy na produkcję przemysłową. Polskim przedsiębiorstwom służyć będzie stopniowe ożywienie w handlu międzynarodowym, odbudowywanie zapasów przez zachodnie przedsiębiorstwa oraz poprawa koniunktury u naszego największego partnera handlowego - Niemiec. Sądzimy, że październikowe rezultaty produkcji przemysłowej nie będą istotnie gorsze od wyników z września i przyniosą jej spadek o zaledwie 1,3%r/r. Wyjście dynamik produkcji przemysłowej na dodatnie poziomy jest coraz bliżej i nastąpi naszym zdaniem jeszcze w tym roku" - ekonomistka banku Raiffeisen, Marta Petka - Zagajewska (ISB)
"Spodziewamy się, że w październiku produkcja sprzedana przemysłu spadła o 2,8% m/m i 4,0% r/r. Pogłębienie się spadku produkcji w stosunku do ubiegłego miesiąca, kiedy to dynamika kształtowała się na poziomie -1,3% r/r, wynika w dużej mierze z mniejszej liczby dni roboczych. Warto podkreślić, że koniunktura w sektorze przemysłowym ulega stopniowej poprawie. W październiku indeks PMI w przetwórstwie przemysłowym ukształtował się na poziomie 48,8 pkt wobec 48,2 pkt we wrześniu. Był to najwyższy odczyt od maja 2008 roku, kiedy wskaźnik spadł poniżej neutralnego poziomu 50 pkt. Dane o PMI wskazują na wzrost liczby nowych zamówień. O pewnym ożywieniu popytu może świadczyć także wydłużenie czasu realizacji dostaw, któremu towarzyszył wzrost nakładów środków produkcji. Z badań GUS wynika, że w październiku największy wzrost produkcji zasygnalizowały przedsiębiorstwa produkujące papier i wyroby z papieru, wyroby z gumy i tworzyw sztucznych, urządzeń elektrycznych oraz mebli. Na wyraźny wzrost produkcji nie pozwala utrzymujący się nadmierny stan zapasów. Oceniamy, że w dwóch ostatnich miesiącach br. dynamika produkcji przemysłowej ukształtuje się powyżej zera. Duży udział w poprawie koniunktury w sektorze przetwórczym mają eksporterzy korzystający na odbudowującym się, po wprowadzeniu licznych programów stymulacji fiskalnej, popycie w krajach Europy Zachodniej.
Oceniamy, że ostatnie silne spadki inflacji PPI zostaną powstrzymane w październiku. Spodziewamy się wzrostu wskaźnika do poziomu 1,7% r/r wobec 1,6% we wrześniu. W kierunku wzrostu wskaźnika cen produkcji sprzedanej przemysłu oddziałują ceny w górnictwie, głównie z uwagi na wzrost cen miedzi. Duże znaczenie ma również lekka deprecjacja złotego, która nastąpiła w przeciągu ostatnich dwóch miesięcy. Popyt w przemyśle wciąż pozostaje słaby, choć warto zwrócić uwagę na zgłaszany wzrost portfela zamówień przez przedsiębiorstwa. Koniec spadków inflacji PPI należy tłumaczyć w dużej mierze efektem bazy związanym z niskimi cenami surowców w końcu ubiegłego roku" - ekonomista banku Pekao SA, Wojciech Matysiak.
"Prognozujemy, że w październiku odnotowano spadek produkcji przemysłowej o 2,1% w skali roku, przy oczekiwanym wskaźniku oczyszczonym z sezonowości blisko 0% r/r. Tym samym poprawa wyniku wg danych oczyszczonych z sezonowości (we wrześniu -2,1% r/r) to efekt dalszej stopniowej poprawy sytuacji w przemyśle w warunkach poprawy popytu zagranicznego i odbudowy zapasów przy z kolei już niższej bazie odniesienia z ub. r. (pod koniec 2008 r. wyraźne pogorszenie sytuacji w przemyśle). Gorszy wynik w zakresie wskaźnika nieoczyszczonego z sezonowości jest z kolei rezultatem jednego dnia roboczego mniej w październiku, wobec braku takich różnic we wrześniu. Z publikowanych w ostatnich tygodniach danych subindeks produkcji październikowego wskaźnika PMI wskazuje na ryzyko gorszego wyniku, dane agencji Samar dot. produkcji samochodów na lepszy wynik. W ostatnich miesiącach oba wskaźniki były relatywnie słabszym prognostykiem dla dynamiki produkcji, stąd ryzyka dla powyższej prognozy uznajemy za zrównoważone" - ekonomistka banku PKO BP, Aleksandra Świątkowska.
"Prognozujemy, że produkcja spadła w październiku o 3,3% r/r - pogorszenie dynamiki w porównaniu z poprzednim miesiącem to wynik ujemnej różnicy w liczbie dni roboczych. Dynamika produkcji po odsezonowaniu powinna ulec
poprawie (wciąż pozostaje jednak ujemna), za czym przemawia m. in. wzrost indeksu PMI w Polsce i poprawa nastrojów u naszych głównych partnerów handlowych. Ceny produkcji wg naszych prognoz odnotowały wzrost o 1,7% r/r, 0,1 pkt. proc. więcej w porównaniu z wrześniem. Wzrost ten wynika z obserwowanego w październiku osłabienia złotego i wzrostu cen głównych surowców" - główny ekonomista Noble Bank Radosław Cholewiński.
lk/op
Dodaj komentarz
